사모투자전문회사의 개념 및 도입배경과 간접투자자산운용업법 주요 개정내용 해설
LP는 PEF가 설립될 때에 투자액을 전액 납입하는 대신 투자하고자 하는 금액에 대해 약속(Capital Commitment)하게 된다. LP의 자금납입은 실제 투자대상기업이 나타난 후 GP가 Capital Call(출자 요청)을 하는 경우 이루어진다. 따라서 분산투자를 기본으로 하는 PEF는 통상적으로 여러 번의 Capital Call을 하게 된다. PEF가 Capital Call 방식으로 운용되는 이유는 기업인수·합병을 전문으로 하는 PEF의 속성상 당장 투자에 쓰이지 않는 불필요한 자금을 펀드에서 보유할 경우 투자수익률이 낮아질 가능성이 높기 때문이다. 한편, Capital Call이라는 운용방식으로 인하여 LP의 선택 또한 중요한 이슈가 된다. LP가 출자 약속을 이행하지 못할 경우 PEF의 투자가 곤란해지고 다른 투자자들에게 큰 피해를 줄 수 있기 때문이다. 따라서 LP가 Capital Call을 제대로 이행하지 못할 경우를 대비하여 Capital Commitment 금액의 일정 비율(예:20%)을 PEF에 선투자하기도 한다.
분산 투자를 기본으로 하고 통상적으로 여러 번의 Capital Call을 하는 것은 뭐야