기업지배구조가 인적자원관리에 미치는 영향
이러한 투자자 유형별 일반적인 특성은 한국의 코스피에 상장된 504개 기업의 5년치(2009～13) 자료를 활용, 본 논문의 실증연구 결과에 의해서 대체적으로 확인되었다. 우선 모니터링에 적극적인 외국인 대주주(해당 기업의 주식 5% 이상을 보유한 경우)는 시장수익률을 뛰어넘는 초과수익 또는 절대수익을 얻기 위해서 시장에서 저평가된 기업에 투자를 하는 것으로 밝혀졌다. 이에 반하여 소극적인 외국인 대주주는 최대주주의 지분이 낮고 기업규모가 크면서 부채 비율이 낮은, 안정적인 기업에 투자하는 것으로 드러났다. 둘째, 외국인 대주주의 투자 효과에 관해서 적극적인 외국인 대주주는 기업의 대량해고의 확률을 높이는 반면, 소극적인 외국인 대주주는 대량해고와 무관하거나 감소시키는 결과를 확인하였다. 셋째, 기업성과와 관련하여 투자자 유형에 상관없이 외국인 대주주는 투자한 기업의 운영성과(operating performance)(즉 투자수익률(ROA))에는 유의한 영향을 미치지 않았다.
소극적인 외국인의 투자는 회사가 무엇을 강행할 가능성을 높여