제5장 通貨政策의 運用
기업들의 투자행태가 종전과 크게 달라졌다는 점도 실물경제의 금리민감도를 떨어뜨리는 원인이 되고 있다. 투자를 결정하는 두 가지 요소, 즉 사업전망과 투자비용 가운데 외환위기 이전에는 투자비용이 더 중시되었다. 공격적 경영과 사업확장이 일반적인 경영패턴이었던 시절에는 사업 전망보다 얼마나 많은 자금을 얼마나 저렴하게 조달하느냐가 더 관건이었다. 그러므로 낮은 금리와 풍부한 자금가용성은 투자확대를 유도하는 지렛대가 될 수 있었다. 그러나 지금은 사정이 크게 달라졌다. 기업들은 자금조달 가능성이나 비용보다는 사업전망에 더 큰 비중을 두고 있으며, 내외여건 변화에 따라 사업전망이 변할 경우 수시로 투자계획도 변경한다. 이는 부채 의존적 확장경영에 대한 부정적 시각, 수익성을 최우선으로 하는 경영패턴으로의 전환 등을 반영하는 것으로서 기업들은 사업전망이 불투명할 경우 아무리 조달금리가 낮고 자금을 쉽게 차입할 수 있더라도 실제 투자를 결정하는 데는 신중한 자세를 보이고 있다.
기업들이 자금조달 가능성이나 비용보다 더 큰 비중을 두고 있으며 내외여건 변화에 따라 수시로 투자계획도 변경하게 만드는 것은 뭐야