미래정책포커스 2016 가을호 Vol10
이와 동시에 국제유가에는 천장과 바닥이 존재하게 되었다는 주장도 힘을 얻고 있다. 한때 국제유가가 100달러 선을 돌파하자 조만간 유가 200달러 시대의 도래를 전망하던 세계유수의 금융기관도 있었다. 하지만 그런 주장은 이제 자취를 감췄다. 미국이 사우디아라비아 대신에 스윙프로듀서 (swing producer : 수급조절자) 역할을 하게 되어 국제유가의 급등락을 제어하게 되면서 원유시장에서의 힘의 균형이 무너졌다. 현재 40달러대인 유가가 어떤 이유로든 반등하게 되면 현재 정체상태를 보이고 있는 북미의 셰일오일 생산이 다시 활기를 띠게 되어 공급이 늘어나게 되고 이는 더 이 상의 유가 상승을 저지하게 된다. 미국 셰일오일 업체의 손익분기점 수준이 앞으로 국제유가의 천장(ceiling) 역할을 할 것이라는 논리다. 역으로 국제유가가 셰일오일 생산업체의 한계생산비용 이하에 도달하게 되면 더 이상의 추가생산은 손해를 의미하므로 한계업체들이 도산하거나 생산량을 줄이게 되고 그러면 유가는 바닥(floor)을 치게 된다. 일시적으로는 유가가 이러한 천장과 바닥의 범위를 벗어날 수도 있지만, 상당기간을 두고 보면 국제유가에는 천장과 바닥이 존재하게 된다는 것이다. 이제는 과거와는 달라진 ‘힘의 균형’이 국제 원유시장을 지배하게 되었다.
원유시장 속에서 국제유가를 컨트롤하는 수급조절자를 무슨 역할이라고 할까