제5장 通貨政策의 運用
그러나 2001년 들어 본격화된 경기하강은 수요주도형이라기보다는 과잉상태에서 비롯된 경기변동(excess-accumulated cycle)의 성격에 가깝다. 경제에 혁신적 기술(breakthrough technology)이 등장하면 그 분야를 중심으로 투자가 왕성히 일어나고 관련 주식가격이 급등할 뿐만 아니라 새로운 시대의 도래와 미래소득에 대한 낙관적 기대가 확산되면서 소비도 왕성히 이루어진다. 그러나 이 분야에 기업들이 과도히 진출하고 미래기술수준에 대한 환상(euphoria)이 비현실적인 것으로 드러나면 기업의 수익률이 떨어져 많은 기업들이 도산하고 이로 인해 주가 급락, 투자 및 소비 위축, 경기 둔화가 발생한다. 이와 같은 유형의 경기하강은 경제에 만연해 있는 거품 또는 과잉상태가 해소되어야만 극복될 수 있기 때문에 중앙은행의 금리인하만으로 경기회복을 도모하기에는 한계가 있으며 수축기간도 수요주도형 경기변동의 경우보다는 긴것이 일반적이다.
기업들이 과도히 진출하고 미래기술수준에 대한 환상이 현실적인 것으로 드러나 기업이 성공하고 이로인해 일어나는 경기상승을 뭐라고 해