제3장 자본시장
회사채는 모집방법에 따라 공모발행(public issue)과 사모발행(private placement)으로 구분되는데 공모발행의 경우에는 인수기관인 증권회사가 총액을 인수하는 방식으로 발행되는 반면 사모발행의 경우에는 발행기업이 최종매수자와 발행조건을 직접 협의하여 발행하게 된다. 발행금액은 상법 제470조에 의해 회사가 현재 보유하고 있는 순자산액의 4배 이내로 제한되어 있으며 만기는 일반적으로 1, 2, 3, 5년으로 발행되는데 현재는 3년물이 주종을 이루고 있다. 2001년 상반기 공모회사채 발행규모(16조 328억원)중 만기 1년 이하 회사채(5,000억원)는 3.1%, 1년 초과 3년 미만(2조 7,075억원)은 16.9%, 3년 이상(12조 8,253억원)은 80.0%를 각각 차지하고 있다. 표면금리는 발행기업과 인수기관이 협의하여 자율적으로 결정되는데 현재 표면금리는 관행적으로 유통수익률보다 1~2%p 낮은 수준에서 결정된다. 이는 이자소득세가 표면금리에 대해 부과됨에 따라 투자자들이 표면금리가 낮은 회사채를 선호하는데 주로 기인하며, 이때 시장금리와의 차이는 회사채를 발행할 때 할인율로 조정한다.
인수기관과 발행기업이 협상하여 자율적으로 결정되는 것이 뭐야