현재의 모기지-MBS 스왑거래를 통해 발행되는 패스스루(Pass through) MBS의 유통성을 개선하는 방안을 생각해 볼 수 있다. 미국 정부후원기관의 유동화 실적을 살펴보면, 모기지-MBS 스왑을 통한 유동화가 활발히 이뤄지고 있음을 알 수 있다. 2011년 말 기준 정부후원기관 중 하나인 프레디맥(Freddie Mac) 발행 MBS 잔액 중 약 73%(1.6조 달러)를 패스스루 MBS의 일종인 PCs(Participation Certificate)가 차지하고 있다. 이는 금융기관 입장에서 주택담보대출을 보유하는 것보다 스왑거래를 통해 주택담보대출을 MBS 형태로 전환하여 보유하고 있는 것이 재무건전성과 유동성 측면에서 유리하기 때문이다. 미국 내 패스스루 MBS의 유통시장이 발달하여 금융기관은 원하는 시기에 MBS의 매각을 통해 자금조달이 가능하다. 정부후원기관은 시장에서 패스스루 MBS를 매입하여 대량화(Giant PC) 또는 구조화(REMIC)를 통해 자본시장에 매각하여 패스스루 MBS의 유동성을 높이는데 기여하고 있다.
미국 정부후원기관의 유동화 실적을 보면 유동화가 무엇을 통해 많이 이뤄지지
모기지-MBS 스왑