엔화의 가치 하락이 수출 증대와 연결되지 않은 이유는 현재에도 연구가 진행되고 있는 분야이지만, 크게 두 가지 요인으로 정리할 수 있다. 첫 번째는 결제통화 효과에 의한 환율변동성 완화효과이다. 결제통화 효과는 계약 시점과 실제 수출실적이 계상되는 시차에 따른 환율 차이에 의해 발생한다. 일반적으로 수출국의 통화를 결제통화로 사용하는 경우, 수출국 환율변동성 위험이 줄어드는 대신, 수입국은 환율변동에 따른 위험을 부담하게 된다. 반대로 수입국의 통화를 결제통화로 사용하면, 수입국의 환율변동 위험이 없어지는 대신, 수출국은 환율변동에 노출된다. 이외에도 양국의 무역규모가 모두 작거나 통화의 대표성이 떨어질 때, 제3국의 통화를 결제통화로 사용하는 경우도 가능한데, 이 경우에는 수출국과 수입국이 모두 환율변동에 따른 위험에 노출된다. 일본 수출품의 결제통화는 달러화로, 전체 수출액의 약 80%에 육박한다.
계약과 실제 수출의 시간 차이 때문에 발생하는 환율 차이로 생기는 효과를 뭐라고 해
결제통화 효과