더불어 Banerjee and Newman(1993)은 Galor and Zeira(1993)와 유사하게 투자에 있어 불가분성을 가정한다. 다만 Galor and Zeira(1993)가 인적자본투자에 있어 불가분성을 가정한 반면, Banerjee and Newman (1993)은 생산 프로젝트에 대한 투자에 있어 불가분성이 존재함을 가정하고 있다. Banerjee and Newman(1993)의 분석 내용을 요약하면 다음과 같다. 이들이 분석에 활용한 동태적 모형에서 각 개인은 일정 액수의 재산을 부모로부터 양도받은 상태로 일생을 시작한다. 각 개인이 경제활동을 시작하게 되면 대출을 받는 것이 가능한데, 이때 자본시장의 불완전성으로 말미암아 일정액의 담보를 제공해야만 대출을 받을 수 있다. 각 개인은 자신이 보유한 노동과 자본(생산 프로젝트에 투자한 경우)을 통해 선택한 직업에서 생산 활동을 영위하고 그에 대한 소득을 올려 소비 및 자녀에 대한 재산 양도에 활용하게 된다.
생산 프로젝트 투자에 가분성이 존재함을 가설로 세운 것은 뭐야
Banerjee and Newman