임경묵은 우리나라 기업이 당면하고 있는 불확실성을 수익변동성으로 측정하여 수익변동성의 확대가 투자침체를 어느 정도 설명하고 있는지를 분석하였다. 1994～2005년 기간의 한국신용평가 정보에서 제공하는 기업 재무제표 자료를 활용하였으며, 분석대상은 외부감사 대상기업 중 지난 5년간의 재무자료가 존재하는 기업으로 한정하였다. 과거 5년의 수익변동성을 불확실성을 대리하는 지표로 측정하였으며, 수익성지표로는 총자산영업이익률(영업이익/총자산)을 사용하였다. 분석결과 1994～2005년 기간에 기업의 수익변동성이 크게 증가한 것으로 나타났으며 특히 외환위기를 거치면서 변동성이 두드러지게 확대되었다. 산업별로 상이한 추이를 보이는데 제조업의 경우는 지속적으로 변동성이 높은 수준을 유지하고 있으나 비제조업의 경우는 2003년 이후 변동성이 하락하고 있다. 산업별로 보면 정보통신 기기, 반도체, 정밀기기 등이 높은 변동성을 보인 반면 음식료품, 자동차, 석유석탄제품이 낮은 수준을 나타내고 있다. 기업규모별로 보면 전 기간에 걸쳐서 중소기업이 대기업보다 변동성이 높게 나타나고 있으며 2003년 이후 대기업의 변동성이 소폭 하락하여 안정적인 반면 중소기업의 변동성은 2003년 이후 반등하고 있다.
임경묵이 분석할 때 이용한 게 어디에서 내주는 기업 재무제표 자료지
한국신용평가 정보