거품경제 붕괴 이후, 장기적인 경기침체와 디플레이션 경제를 경험하면서 노동조합 측이 임금인상 요구를 자제했던 것은 고도성장기 때부터 답습해 온 과년도 물가의 상승분을 차년도의 춘투를 통해 되찾는 방식을 반복해 왔기 때문이었다고 할 수 있다. 일본 경제는 1990년대 후반 이후, 장기적으로 디플레이션에 빠져 있었다. 소비자물가의 장기적 추이를 보더라도 1995년에 전년대비 -0.3％을 기록한 후 1999년부터 2005년까지의 7년간에 걸쳐 전년대비 마이너스가 되는 디플레이션을 경험했다. 그동안 임금인상률은 하락하는 경향을 보였다. 경제침체 속에서 기업이나 가계의 소극적인 행동이 정착되면서 수요 부족으로 인해 경제는 더 축소되고 물가하락과 임금감소가 반복되는 디플레이션 스파이럴에 빠지게 된다. 그 후 아베노믹스에서 2%의 물가목표를 설정했으나 2016년 이후에는 전년대비 제로 부근에서 추이하고 있다.
1990년대 후반 이후 어느 나라가 극심한 인플레이션 상황에 빠져있었지
일본