정혜영 외(2003)은 1993년부터 2000년 까지 증권거래소에 상장된 결산일 12월인 제조 기업 중 과거 5년간 계속해서 연구개발비를 지출한 기업을 대상으로 자본화된 비경상개발비와 비용처리 된 경상개발비가 모두 기업 가치와 관련성이 있는지, 그리고 이러한 분석 결과가 연구개발 투자가 많은 정보통신 산업과 연구개발 투자가 적은 비 정보통신산업에서 차이를 보이는지 연구 하였다. 연구 결과 정보통신 기업의 경우 비경상개발비와 경상 개발비가 모두 기업 가치와 유의미한 긍정적인 영향력을 보였다. 이동규, 김용인(2003)은 1991년부터 2002년까지 한국증권거래소에 상장된 기업들의 자료를 바탕으로 Ohlson 모형을 사용하여 무형자산과 기업 가치 간에 관련성 실증분석을 했다. 종속 변수인 기업 가치를 12월말 주가로 두고 독립변수로 유형자산, 무형자산, 부채, 경상이익, 순배당액을 사용했다. 분석결과 유형자산, 부채는 기업 가치와 유의미한 관련성을 보이는 것으로 나타났다. 무형자산은 유형자산과 부채처럼 기업 가치와 질적으로 차이가 없다는 것으로 분석되었으며, 무형자산의 비중이 높은 기업이 기업가치 관련성이 큰 것으로 나타났다.
유형자산과 무엇이 기업 가치와 유의미한 관련성을 보이는가
부채