많은 학자들은 최근에 미국기업들이 금융 중심으로 기업활동을 이전하게 된 이유를 일차적으로 실물경제에서의 수익성 악화에서 찾고 있다(예, Arrighi, 1994; Fligstein & Shin, 2007). 국내에서는 적대적인 노조와의 관계로 인하여, 해외에서는 증가한 글로벌 경쟁 때문에 비금융기업들의 실물투자 수익률이 점점 더 악화되었고, 거기에 대한 대응책으로서 생산활동에 대한 자본투자를 줄이고 그러한 자본을 금융시장에 투자하기 시작하였다는 설명이다(Krippner, 2005). 이러한 현상을 금융투자에 의한 실물투자 구축효과로 개념 규정할 수 있겠다. 이러한 구축효과는 Tobin(1965)이 이미 오래 전에 설명하였다. 그는 금융투자가 실물투자보다 더 높은 수익을 보장할 때에는 더 많은 돈이 금융자산에 투자될 것이고, 그 결과 실물투자 여력이 악화될 것이라고 주장하였다.
글로벌한 경쟁이 늘어나면서 점점 나빠진 것은 비금융기업들의 어떤 수익률이지
실물투자