김민조, 정형찬(1995)은 1989년부터 1994년까지 코스피시장에서 특허출원을 공시한 47개 상장기업을 연구표본으로 선정하여 특허공시 효과를 분석하였다. 즉 기술혁신 활동의 결과로 나타나는 특허출원 공시가 해당 기업의 주가에 긍정적인 영향을 미치는지 분석하였다. 그리고 특허 출원의 공시에 따른 주가변동으로 비정상수익률이 존재할 경우, 이러한 비정상수익률이 어떠한 요인에 의해 결정되는가를 고찰하였다. 분석 결과에 따르면 특허 공시 일을 기준으로 30일 전부터 10일 후까지의 기간 동안 누적평균 초과수수익률이 약 6.05%이며, 통계적으로 유의한 것으로 나타났다. 특허 공시의 가치효과에 대한 연구 결과는 우리나라 증시에서 특허출원에 대한 공시가 평균적으로 주가를 상승시키는 호재로 작용했다는 것을 입증해주고 있다. 이러한 특허공시의 가치효과는 연구개발 사업에 투하된 투자액의 규모가 클수록, 그리고 출원 대상이 되는 기술을 독자적으로 개발한 경우보다는 타 기업이나 연구소와 공동으로 개발하였을 경우가 더욱 크게 나타났다. 뿐만 아니라 기업의 기술개발을 완료한 후 특허를 국내보다는 국외에 출원하는 경우가 해당기업의 주가에 더욱 호의적인 반응을 가져다준다는 것을 실증적으로 보여주었다.
연구 본보기로 47개 상장 기업을 선발하여 특허 공시 효능을 해석한 건 누구지
김민조