Graboeski & Mueller(1978)는 기업의 연구개발 투자와 기업의 수익률 간의 관계를 분석하여 무형자산에 대한 투자라고 할 수 있는 연구개발 지출이 기업으로 하여금 평균 이상의 수익을 얻을 수 있다는 것을 확인하였다. Lach(1995)은 미국 제조업의 생산성 증가와 특허의 관계에 대해 분석을 시도하였다. 분석기간은 1958년부터 1983년까지 총 25년의 기간을 활용하였는데, 특허와 R&D를 각각 실증 분석한 결과, 특허가 R&D 지출액보다 생산성 증가를 더욱 잘 설명해주는 것으로 분석되었다. 조영무(1998)는 광고비와 과거 R&D 지출이 현재의 이익에 미친 효과를 추정하였으며, 현재의 R&D와 비정상적 이익 그리고 연구 개발비 지출로 인한 조세 절감액이 시장가치에 미친 효과를 추정하였다. 실증 분석 결과에 의하면 연구개발비 지출액이 이익에 미친 기간은 약 4년으로 나타났다. 평균적으로 4년 동안 연구개발비로 1원을 지출하면 1.7원의 이익이 증가하고 시장가치가 0.22원 증가한다고 주장하였다.
기업이 지출하는 연구개발비는 어떤 자산을 대해 투자한다고 볼 수 있나
무형자산