그러나 동태패널모형 분석에서는 기업의 해외직접투자가 고용, 투자, 수출과 상관관계는 있지만, 동적 연계성은 유의하지 않고, 해외투자 증가는 기업 내 수입의 증가와 매출의 증가로 이어진다는 결과를 제시하고 있다. 이러한 결과는 해외투자가 직접 수출을 확대할 가능성, 즉 해외투자와 수출의 보완관계가 작동하지 않을 수 있으며, 오히려 해외투자를 통한 중간재 생산 → 수입 → 생산성 증가와 매출증가 효과가 나타날 수 있음을 지적하는 것이다. 한혜정 외(2010)은 해외직접투자가 생산성, 무역, 고용 등 국내 경제에 미치는 효과를 종합적으로 분석하고 있다. 특히 본 연구와 관계가 있는 해외투자와 수출의 관계에 대해서는 해외직접투자가 수출과 수입을 모두 증가시키는 것으로 분석되었다. 특히 개도국의 경우 선진국에 비해 해외투자로 인한 수입증가 효과가 큰 것으로 조사되었다.
모형 중 기업의 해외직접투자가 수출과 상관이 있지만 동적 연계성은 조심하지 않는 것은 뭐니
동태패널모형