주주가치경영(shareholder value maximization) 원리의 확대가 기업금융화의 핵심이라 할 수 있다. 1980년대 들어 기업의 지배구조에도 많은 변화가 발생하게 되었는데 1980년대 이전의 기업경영원리의 핵심이 Lazonick and O’Sullivan(2000)이 주장하듯이 고용안정과 실물자본 및 인적자본에 대한 투자를 강조하는 ‘보유(retain)와 재투자(reinvest)’였다면 1980년대 이후에는 주주가치를 극대화하는 것이 기업지배원리의 핵심이 되었다. 이를 위하여 경영자들은 ‘보유와 재투자’가 아니라 ‘감원(downsize)과 배당(distribute)’을 기업의 중요한 경영원리로 여기게 되었다. 주주의 투자수익률을 향상하기 위해서 대규모의 기업구조조정과 고용감축을 실시하였을 뿐만 아니라 실물자산에 대한 투자보다는 배당의 형태로 주주들에게 배분을 늘리는 것이 일반적인 경영방식으로 받아들어졌다. 주주가치경영이 강조되면서 인수합병, 기업역량 강화, 효율성 증진을 위한 가치사슬의 리엔지니어링 그리고 자사주 매입과 같은 주주가치 환원을 위한 다양한 기업전략이 취해졌다.
고용안정과 실물자본 및 인적자본에 대한 투자를 강조하는 기업경영 원리가 뭐야
보유와 재투자