위의 내용을 토대로 실증분석을 실시한 결과 양국 모두에서 라마단기간 거시경제변수의 변동성이 증가하는 것으로 나타났다. 특히 인도네시아의 경우 그 변동성의 증가가 더욱 현저한 것으로 나타났다. 이러한 결과는 종교적 행위의 대리변수라고 할 수 있는 라마단이 해당 경제주체의 경제적 의사결정과 행위 및 그 결과에 영향을 미친다는 본 논문의 가설을 지지해주고 있음을 보여준다. 다시 말해, 라마단기간 거시경제변수의 변동성 증가는 경제주체가 라마단 동안 생산, 소비 등을 포함한 경제적 활동의 위축으로 인한 효용의 감소를 라마단 이전 및 이후 장기적 평균수준으로 회귀할 수 있도록 하기 위해 그에 상응하는 과도한 또는 확장적 경제활동을 하는 경향이 있음을 의미한다. 다시 말해 라마단기간 경제활동의 위축(contraction)과 팽창(expansion)이 거시경제변수 변동성의 증가를 가져오는 원인으로 작용하고 있음을 의미한다. 
라마단기간 경제 활동의 위축과 팽창이 무엇의 변동성 증가를 가져오는 원인이 되니
거시경제변수