또한 거품경제기에는 적극적인 설비투자를 배경으로 자본장비율(노동자 1인당 자본 축적)이 연 평균 3％이상 증가하고 있던 것에 비해, 2012~15년까지 3년 간의 자본 장비율 평균이 약간 감소하고 있는 점을 들며 “명목임금의 상승률을 끌어 올리기 위해서는 노동생산성 상승에 따른 버텀 업(bottom-up)이 필수적이다‘”고 강조했다. 한편 노동력수급이 타이트해 지는 가운데에서도 임금상승이 크게 나타나지 않는 또 하나의 요인으로, 백서는 노사의 리스크 회피적인 자세가 임금인상을 억제하고 있을 가능성을 시사하고 있다. 백서는 “거품경제 붕괴 이후 장기적인 경제침체 속에서 고용유지를 위해 노동자 측이 오랫동안 임금억제를 통한 인건비 억제를 감수할 수 밖에 없는 상황이 지속되어, 임금을 둘러싸고 노사가 첨예하게 대립하는 국면이 적어 진 점을 요인으로 지적할 수 있다”는 견해를 나타낸다. 또한 인건비 억제의 일환으로서 신규채용은 대폭 억제되었기 때문에, “안정적인 직장을 얻고 그것을 유지하는 것을 우선시하는 노동자 측의 의식이 강해졌다”고 분석하고 있다. 
무엇이 노사의 위험 회피적인 태도 때문에 제어되고 있나
임금인상