Ely&Waymire(1999)는 각기 다른 회계처리방법으로 인식된 무형자산과 주가와의 상관 관계를 연구하였다. 이는 주가에 영향을 주는 무형자산과 미래경제 이익에 영향을 주는 무형자산에 관한 연구로, 중요한 점은 무형자산이 신뢰할 만큼 측정 가능할 때 주가와 직접적이고도 긍정적인 관계가 있다는 것이다. 그리고 주가가 무형자산과 얼마나 밀접한 관계를 가지는지 혹은 무형자산이 분리되어 보고되었을 때의 주가하락 여부도 분석하였다. 연구 결과 무형자산은 주식가치에 유의한 정(+)의 영향을 미친다는 것을 검증했고, 재무제표 상에서 무형자산의 보고와 무형자산을 세부 항목별로 보고하는 것이 재무제표의 회계 정보적 관점에서 유용하다고 검증했다. Hall et al(2000)은 4,800개 미국제조업의 R&D투자, 특허취득과 Tobin's Q 사이관계 등을 분석한 결과, 인용빈도로 가중치가 주어진 특허와 기업가치 사이 정(+)의 관계가 존재함을 발견하였다. 이러한 결과에 대해 고상원 외(2004)은 주식시장이 취득한 특허의 인용빈도가 높은 기업에 높은 가치를 부여하기 때문으로 판단하고 있다.
각기 다른 회계처리방법으로 인식된 무형자산과 주가와의 상관 관계를 연구한 게 누구야
Ely&Waymire