Ely&Waymire(1999)는 각기 다른 회계처리방법으로 인식된 무형자산과 주가와의 상관 관계를 연구하였다. 이는 주가에 영향을 주는 무형자산과 미래경제 이익에 영향을 주는 무형자산에 관한 연구로, 중요한 점은 무형자산이 신뢰할 만큼 측정 가능할 때 주가와 직접적이고도 긍정적인 관계가 있다는 것이다. 그리고 주가가 무형자산과 얼마나 밀접한 관계를 가지는지 혹은 무형자산이 분리되어 보고되었을 때의 주가하락 여부도 분석하였다. 연구 결과 무형자산은 주식가치에 유의한 정(+)의 영향을 미친다는 것을 검증했고, 재무제표 상에서 무형자산의 보고와 무형자산을 세부 항목별로 보고하는 것이 재무제표의 회계 정보적 관점에서 유용하다고 검증했다. Hall et al(2000)은 4,800개 미국제조업의 R&D투자, 특허취득과 Tobin's Q 사이관계 등을 분석한 결과, 인용빈도로 가중치가 주어진 특허와 기업가치 사이 정(+)의 관계가 존재함을 발견하였다. 이러한 결과에 대해 고상원 외(2004)은 주식시장이 취득한 특허의 인용빈도가 높은 기업에 높은 가치를 부여하기 때문으로 판단하고 있다.
누가 각기 다른 회계처리방법으로 생각되는 무형자산과 주가와의 상관 관계를 연구했지
Ely&Waymire