1980년대 이전 기업경영의 핵심원리는, Lazonick and O’Sullivan(2000)이 주장하듯이, 고용의 안정, 실물자본 및 인적자본에 대한 투자를 강조하는 ‘보유와 재투자(retain & reinvest)’였다면 1980년대 이후의 기업지배 및 기업경영은 주주가치를 극대화하는 것에 핵심적인 가치를 둔다(즉, ‘축소와 배분(downsize & distribute)’). 이러한 총체적이고 근본적인 변화를 흔히 경영진 자본주의(managerial capitalism)에서 주주 자본주의(shareholder capitalism)로 이전되었다고 일컫는다. 이러한 변화는 1970년도 이후 경험한 일련의 이념적․제도적 변화의 복합적인 부산물이다. 이러한 변화의 단초를 제공한 것은 일차적으로 1970년대에 글로벌 경쟁이 과열되면서 미국 기업들이 경험한 생존 및 수익률 문제였다. 이로 인하여 미국 기업 조직구조와 지배구조에 관한 강도 높은 비판이 제기되었고, 그 결과 대리인 이론(agency theory)에 기반하며 주주의 이익을 강조하는 새로운 기업통제(corporate control) 방식이 등장한다. 기업을 바라보는 규범적 잣대가 달라진 것이다.
1980년대 이후의 기업지배 및 기업경영이 중요하게 생각하는 게 뭐야
주주가치