Wall Street and the Financial Crisis: Anatomy of a Financial Collapse
ವಾಲ್ ಸ್ಟ್ರೀಟ್ ಅಂಡ್ ದಿ ಫೈನಾನ್ಶಿಯಲ್ ಕ್ರೈಸಿಸ್ಃ ಅನಾಟಮಿ ಆಫ್ ಎ ಫೈನಾನ್ಶಿಯಲ್ ಕೊಲ್ಯಾಪ್ಸ್ ಎಂಬುದು 2011ರ ಏಪ್ರಿಲ್ 13ರಂದು ಯುನೈಟೆಡ್ ಸ್ಟೇಟ್ಸ್ ಸೆನೆಟ್ ಪರ್ಮನೆಂಟ್ ಸಬ್ಕಮಿಟಿ ಆನ್ ಇನ್ವೆಸ್ಟಿಗೇಷನ್ಸ್ ಹೊರಡಿಸಿದ ಹಣಕಾಸು ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನ ಕುರಿತಾದ ಒಂದು ವರದಿಯಾಗಿದೆ. ಸೆನೆಟರ್ಗಳಾದ ಕಾರ್ಲ್ ಲೆವಿನ್ ಮತ್ತು ಟಾಮ್ ಕೋಬರ್ನ್ ಅವರ ಅಧ್ಯಕ್ಷತೆಯಲ್ಲಿ ಹೊರಡಿಸಲಾದ 239-ಪುಟಗಳ ವರದಿಯನ್ನು ಆಡುಮಾತಿನಲ್ಲಿ ಲೆವಿನ್-ಕೋಬರ್ನ್ ವರದಿ ಎಂದು ಕರೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ. "150 ಕ್ಕೂ ಹೆಚ್ಚು ಸಂದರ್ಶನಗಳು ಮತ್ತು ಹೇಳಿಕೆಗಳನ್ನು ನಡೆಸಿದ ನಂತರ, ಡಜನ್ಗಟ್ಟಲೆ ಸರ್ಕಾರಿ, ಶೈಕ್ಷಣಿಕ ಮತ್ತು ಖಾಸಗಿ ವಲಯದ ತಜ್ಞರೊಂದಿಗೆ ಸಮಾಲೋಚಿಸಿದ ನಂತರ" ಈ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟು ನೈಸರ್ಗಿಕ ವಿಕೋಪವಲ್ಲ, ಆದರೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಅಪಾಯ, ಸಂಕೀರ್ಣ ಹಣಕಾಸು ಉತ್ಪನ್ನಗಳು, ಬಹಿರಂಗಪಡಿಸದ ಹಿತಾಸಕ್ತಿ ಸಂಘರ್ಷಗಳು ಮತ್ತು ವಾಲ್ ಸ್ಟ್ರೀಟ್ನ ಮಿತಿಮೀರಿದ ಕ್ರಮಗಳನ್ನು ನಿಯಂತ್ರಿಸುವಲ್ಲಿ ನಿಯಂತ್ರಕರು, ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿಗಳು ಮತ್ತು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ವೈಫಲ್ಯದ ಪರಿಣಾಮವಾಗಿದೆ "ಎಂದು ಕಂಡುಹಿಡಿದಿದೆ. ಸಂದರ್ಶನವೊಂದರಲ್ಲಿ, ಸೆನೆಟರ್ ಲೆವಿನ್, "ಆ ಸಂಸ್ಥೆಗಳು ತಮ್ಮ ಗ್ರಾಹಕರನ್ನು ಮೋಸಗೊಳಿಸಿದವು ಮತ್ತು ಸಾರ್ವಜನಿಕರನ್ನು ಮೋಸಗೊಳಿಸಿದವು ಮತ್ತು ಹಿತಾಸಕ್ತಿ ಸಂಘರ್ಷಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದ ಡಿಫರೆನ್ಷಿಯಲ್ ನಿಯಂತ್ರಕರು ಮತ್ತು ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿಗಳು ಅವರಿಗೆ ಸಹಾಯ ಮಾಡಿದವು ಮತ್ತು ಪ್ರೋತ್ಸಾಹಿಸಿದವು ಎಂಬುದಕ್ಕೆ ಅಗಾಧವಾದ ಪುರಾವೆಗಳಿವೆ" ಎಂದು ಗಮನಿಸಿದರು. ತಮ್ಮ ಎರಡು ವರ್ಷಗಳ ತನಿಖೆಯ ಅಂತ್ಯದ ವೇಳೆಗೆ, ಸಿಬ್ಬಂದಿ 56 ದಶಲಕ್ಷ ಪುಟಗಳ ಮೆಮೊಗಳು, ದಾಖಲೆಗಳು, ಪ್ರಾಸ್ಪೆಕ್ಟಸ್ಗಳು ಮತ್ತು ಇ-ಮೇಲ್ಗಳನ್ನು ಸಂಗ್ರಹಿಸಿದರು. 2, 800 ಅಡಿಟಿಪ್ಪಣಿಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುವ ಮತ್ತು ಹಣಕಾಸು ವ್ಯವಸ್ಥೆಯ ವೈಫಲ್ಯದ ಬಗ್ಗೆ ಕಳವಳದ ನಾಲ್ಕು ಪ್ರಮುಖ ಕ್ಷೇತ್ರಗಳ ಮೇಲೆ ಕೇಂದ್ರೀಕರಿಸಿದ ಸಾವಿರಾರು ಆಂತರಿಕ ದಾಖಲೆಗಳನ್ನು ಉಲ್ಲೇಖಿಸುವ ವರದಿಯುಃ ಹೆಚ್ಚಿನ ಅಪಾಯದ ಅಡಮಾನ ಸಾಲ, ಅಂತಹ ಅಭ್ಯಾಸಗಳನ್ನು ನಿಲ್ಲಿಸುವಲ್ಲಿ ನಿಯಂತ್ರಕರ ವೈಫಲ್ಯ, ಹೆಚ್ಚಿದ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ಗಳು ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳಿಂದ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯ ದುರುಪಯೋಗ. ಈ ಪ್ರತಿಯೊಂದು ವರ್ಗಗಳಿಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದಂತೆ ಭವಿಷ್ಯದ ಕ್ರಮಕ್ಕಾಗಿ ವರದಿಯು ಹಲವಾರು ಶಿಫಾರಸುಗಳನ್ನು ಸಹ ನೀಡಿದೆ. ಹಣಕಾಸು ಬಿಕ್ಕಟ್ಟು ತನಿಖಾ ಆಯೋಗವು 2011ರ ಜನವರಿಯಲ್ಲಿ ಹಣಕಾಸು ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನ ಬಗ್ಗೆ ತನ್ನ ವರದಿಯನ್ನು ಬಿಡುಗಡೆ ಮಾಡಿತು. ವರದಿಯ ಫಲಿತಾಂಶಗಳು ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನ ನಾಲ್ಕು ಕಾರಣಾತ್ಮಕ ಅಂಶಗಳೆಲ್ಲವೂ ಅಂತಿಮವಾಗಿ ಜಾಗತಿಕ ಹಣಕಾಸು ವ್ಯವಸ್ಥೆಯ ಕುಸಿತಕ್ಕೆ ಕಾರಣವಾದ ಅಪಾಯಕಾರಿ ಅಭ್ಯಾಸಗಳನ್ನು ಸುಗಮಗೊಳಿಸುವಲ್ಲಿ ಪರಸ್ಪರ ಸಂಪರ್ಕ ಹೊಂದಿವೆ ಎಂದು ವರದಿಯು ಕಂಡುಹಿಡಿದಿದೆ. ಸಾಲದಾತರು ಹೆಚ್ಚಿನ ಅಪಾಯ ಮತ್ತು ಸಂಕೀರ್ಣವಾದ ಗೃಹ ಸಾಲಗಳನ್ನು ಮಾರಾಟ ಮಾಡಿದರು ಮತ್ತು ಭದ್ರಪಡಿಸಿದರು, ಅದೇ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಸಬ್ಪಾರ್ ಅಂಡರ್ ರೈಟಿಂಗ್ ಅನ್ನು ಅಭ್ಯಾಸ ಮಾಡಿದರು, ಲಾಭವನ್ನು ಗರಿಷ್ಠಗೊಳಿಸಲು ಅನರ್ಹ ಖರೀದಿದಾರರನ್ನು ಬೇಟೆಯಾಡುತ್ತಿದ್ದರು. ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿಗಳು ಈ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳಿಗೆ ಸುರಕ್ಷಿತ ಹೂಡಿಕೆ ರೇಟಿಂಗ್ಗಳನ್ನು ನೀಡಿತು, ಇದು ಪ್ರಪಂಚದಾದ್ಯಂತದ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಅವುಗಳ ಮಾರಾಟವನ್ನು ಸುಗಮಗೊಳಿಸಿತು. ಫೆಡರಲ್ ಸೆಕ್ಯುರಿಟೀಸ್ ನಿಯಂತ್ರಕರು ಸಾಲದಾತರು ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳಿಂದ ಸುರಕ್ಷಿತ ಮತ್ತು ಉತ್ತಮ ಸಾಲ ಮತ್ತು ಅಪಾಯ ನಿರ್ವಹಣೆಯನ್ನು ಖಚಿತಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳುವ ತಮ್ಮ ಕರ್ತವ್ಯವನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸುವಲ್ಲಿ ವಿಫಲರಾದರು. ಹೂಡಿಕೆ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಈ ಹೆಚ್ಚಿನ ಅಪಾಯದ ಗೃಹ ಸಾಲಗಳಿಂದ ಕೂಡಿದ ಸಂಕೀರ್ಣ ಮತ್ತು ಕಳಪೆ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಹಣಕಾಸು ಉತ್ಪನ್ನಗಳನ್ನು ವಿನ್ಯಾಸಗೊಳಿಸಿ ಉತ್ತೇಜಿಸಿದವು. ಅವರು ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಈ ಹಣಕಾಸು ಉತ್ಪನ್ನಗಳ ವೈಫಲ್ಯದ ಮೇಲೆ ಬಾಜಿ ಕಟ್ಟಲು ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ವಿನಿಮಯಗಳನ್ನು ಬಳಸಲು ಅವಕಾಶ ಮಾಡಿಕೊಟ್ಟರು ಮತ್ತು ಸಂದರ್ಭಗಳಲ್ಲಿ ಅವರು ಮಾರಾಟ ಮಾಡಿದ ಮತ್ತು ತಮ್ಮ ಸ್ವಂತ ಗ್ರಾಹಕರಿಗೆ ಮಾರಾಟ ಮಾಡಿದ ಉತ್ಪನ್ನಗಳ ವಿರುದ್ಧ ಬೆಟ್ಟಿಂಗ್ ಮಾಡುವ ಮೂಲಕ ಹಿತಾಸಕ್ತಿ ಸಂಘರ್ಷಗಳನ್ನು ನಿರ್ಲಕ್ಷಿಸಿದರು. ಈ ನಾಲ್ಕು ಸಂಸ್ಥೆಗಳ ಒಳಸಂಚು ಹೆಚ್ಚಿನ ಅಪಾಯದ ಗೃಹ ಸಾಲಗಳ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳ ಬೃಹತ್ ಗುಳ್ಳೆಗಳ ಉದಯಕ್ಕೆ ಕಾರಣವಾಯಿತು. ಅನರ್ಹ ಖರೀದಿದಾರರು ಅಂತಿಮವಾಗಿ ತಮ್ಮ ಅಡಮಾನಗಳನ್ನು ಪಾವತಿಸಲು ವಿಫಲರಾದಾಗ, ಇಡೀ ಜಾಗತಿಕ ಹಣಕಾಸು ವ್ಯವಸ್ಥೆಯು ಭಾರೀ ನಷ್ಟವನ್ನು ಅನುಭವಿಸಿತು. ಹೈ ರಿಸ್ಕ್ ಲೆಂಡಿಂಗ್ಃ ಕೇಸ್ ಸ್ಟಡಿ ಆಫ್ ವಾಷಿಂಗ್ಟನ್ ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ ವಾಷಿಂಗ್ಟನ್ ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ (ವಾಮು) ನ ಕೇಸ್ ಸ್ಟಡಿ ಮೂಲಕ, 2006 ರಲ್ಲಿ, ವಾಮು ಹೆಚ್ಚಿನ ಲಾಭವನ್ನು ಪಡೆಯಲು ಹೆಚ್ಚಿನ ಅಪಾಯದ ಸಾಲಗಳನ್ನು ಪಡೆಯಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿತು ಎಂದು ವರದಿಯು ಕಂಡುಹಿಡಿದಿದೆ. ಒಂದು ವರ್ಷದ ನಂತರ, ಬ್ಯಾಂಕ್ ನೀಡುವ ಅಡಮಾನ-ಬೆಂಬಲಿತ ಭದ್ರತೆಗಳ ಜೊತೆಗೆ ಈ ಅಡಮಾನಗಳು ವಿಫಲವಾಗಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿದವು. ಷೇರುದಾರರು ವಿಶ್ವಾಸ ಕಳೆದುಕೊಂಡಿದ್ದರಿಂದ, ಷೇರುಗಳ ಬೆಲೆಗಳು ಕುಸಿದವು ಮತ್ತು ಬ್ಯಾಂಕ್ ದ್ರವ್ಯತೆ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟನ್ನು ಅನುಭವಿಸಿತು. ವಾಮುವಿನ ಮುಖ್ಯ ನಿಯಂತ್ರಕವಾದ ಆಫೀಸ್ ಆಫ್ ಥ್ರಿಫ್ಟ್ ಸೂಪರ್ವಿಷನ್, ಬ್ಯಾಂಕ್ ಅನ್ನು ಫೆಡರಲ್ ಡಿಪಾಸಿಟ್ ಇನ್ಶೂರೆನ್ಸ್ ಕಾರ್ಪೊರೇಷನ್ (ಎಫ್ಡಿಐಸಿ) ಸ್ವೀಕರಿಸುವಿಕೆಯ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ಇರಿಸಿತು, ನಂತರ ಅವರು ಬ್ಯಾಂಕ್ ಅನ್ನು ಜೆಪಿ ಮೋರ್ಗಾನ್ಗೆ ಮಾರಾಟ ಮಾಡಿದರು. ಮಾರಾಟವು ನಡೆಯದಿದ್ದರೆ, ವಾಮು ಹೊಂದಿರುವ ವಿಷಕಾರಿ ಆಸ್ತಿಗಳು ಎಫ್. ಡಿ. ಐ. ಸಿ. ಯ ವಿಮಾ ನಿಧಿಯನ್ನು ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ಖಾಲಿಯಾಗಿಸುತ್ತಿದ್ದವು. ವಾಮು ಹೆಚ್ಚಿನ ಅಪಾಯದ ಆಯ್ಕೆ ಹೊಂದಾಣಿಕೆ ದರದ ಅಡಮಾನಗಳನ್ನು (ಆಪ್ಷನ್ ಎ. ಆರ್. ಎಂ. ಗಳು) ದೊಡ್ಡ ಪ್ರಮಾಣದಲ್ಲಿ, ನಿರ್ದಿಷ್ಟವಾಗಿ ಫೆಡರಲ್ ನ್ಯಾಷನಲ್ ಮಾರ್ಟ್ಗೇಜ್ ಅಸೋಸಿಯೇಷನ್ (ಫ್ಯಾನಿ ಮೇ) ಮತ್ತು ಫೆಡರಲ್ ಹೋಮ್ ಲೋನ್ ಮಾರ್ಟ್ಗೇಜ್ ಕಾರ್ಪೊರೇಷನ್ (ಫ್ರೆಡ್ಡಿ ಮ್ಯಾಕ್) ಗೆ ಮಾರಾಟ ಮಾಡಿದೆ ಎಂದು ವರದಿಯು ಕಂಡುಹಿಡಿದಿದೆ. ವಾಮು ಆಗಾಗ್ಗೆ ಈ ಸಾಲಗಳನ್ನು ಅನರ್ಹ ಖರೀದಿದಾರರಿಗೆ ಮಾರಾಟ ಮಾಡುತ್ತಿತ್ತು ಮತ್ತು ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ "ಟೀಸರ್" ದರಗಳೊಂದಿಗೆ ಖರೀದಿದಾರರನ್ನು ಆಕರ್ಷಿಸುತ್ತಿತ್ತು, ಅದು ನಂತರದ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ಗಗನಕ್ಕೇರಿತು. ವಾಲ್ ಸ್ಟ್ರೀಟ್ನಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ಅಪಾಯದ ಸಾಲಗಳು ಮತ್ತು ಅಡಮಾನ ಬೆಂಬಲಿತ ಭದ್ರತೆಗಳು ಹೆಚ್ಚಿನ ಬೆಲೆಗೆ ಮಾರಾಟವಾಗುವುದರಿಂದ ವಾಮು ಮತ್ತು ಇತರ ದೊಡ್ಡ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಈ ಅಪಾಯಕಾರಿ ಮಾರಾಟಗಳನ್ನು ಮಾಡಲು ಒಲವು ತೋರಿವೆ ಎಂದು ವರದಿಯು ಕಂಡುಹಿಡಿದಿದೆ. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಈ ಸಾಲದಾತರು ಅಪಾಯವನ್ನು ತಮ್ಮನ್ನು ತಾವು ಹೀರಿಕೊಳ್ಳುವ ಬದಲು ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ವರ್ಗಾಯಿಸಿದರು. ನಿಯಂತ್ರಣ ವೈಫಲ್ಯಗಳುಃ ಮಿತವ್ಯಯ ಮೇಲ್ವಿಚಾರಣಾ ಕಚೇರಿಯ ಪ್ರಕರಣ ಅಧ್ಯಯನ ವರದಿಯಲ್ಲಿ ಮಿತವ್ಯಯ ಮೇಲ್ವಿಚಾರಣಾ ಕಚೇರಿಯನ್ನು (ಒಟಿಎಸ್) ಆರ್ಥಿಕ ಕುಸಿತದ ಪ್ರಮುಖ ಅಪರಾಧಿ ಎಂದು ಉಲ್ಲೇಖಿಸಲಾಗಿದೆ, "ವಾಷಿಂಗ್ಟನ್ ಮ್ಯೂಚುವಲ್ನ ನಿಧನಕ್ಕೆ ಕಾರಣವಾದ ಅಸುರಕ್ಷಿತ ಮತ್ತು ಅಸಮರ್ಪಕ ಅಭ್ಯಾಸಗಳನ್ನು ನಿಲ್ಲಿಸುವಲ್ಲಿ ವಿಫಲವಾಗಿದೆ" ಎಂದು ಒಟಿಎಸ್ ವಾಮುನಲ್ಲಿ 500 ಕ್ಕೂ ಹೆಚ್ಚು ನ್ಯೂನತೆಗಳನ್ನು ಗುರುತಿಸಿದರೂ, ಅವರು ಬ್ಯಾಂಕಿನ ವಿರುದ್ಧ ಯಾವುದೇ ನಿಯಂತ್ರಕ ಕ್ರಮವನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳಲಿಲ್ಲ. ಒಟಿಎಸ್ ಪದೇ ಪದೇ ಸರಿಪಡಿಸುವ ಕ್ರಮವನ್ನು ಕೋರಿತು, ಆದರೆ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಅವರ ಭರವಸೆಗಳನ್ನು ಎಂದಿಗೂ ಪಾಲಿಸಲಿಲ್ಲ. ವರದಿಯು ಒಟಿಎಸ್ನೊಳಗಿನ ನಿಯಂತ್ರಕ ಸಂಸ್ಕೃತಿಯನ್ನು ಮೇಲ್ವಿಚಾರಣೆಯ ಕೊರತೆಯನ್ನು ಉಲ್ಬಣಗೊಳಿಸಿದ ಸಮಸ್ಯೆಯೆಂದು ಉಲ್ಲೇಖಿಸುತ್ತದೆ. ಒ. ಟಿ. ಎಸ್ ನಿರಂತರವಾಗಿ ತಾನು ಮೇಲ್ವಿಚಾರಣೆ ಮಾಡಿದ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳನ್ನು ಅದರ "ಘಟಕಗಳು" ಎಂದು ಉಲ್ಲೇಖಿಸುತ್ತದೆ. ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಒಪ್ಪಂದಗಳನ್ನು ವಿರಳವಾಗಿ ಅನುಸರಿಸಿದರೂ, ನಿಯಂತ್ರಣವನ್ನು ಜಾರಿಗೊಳಿಸುವ ಬದಲು ಸಮಸ್ಯೆಗಳನ್ನು ಸರಿಪಡಿಸಲು ಬ್ಯಾಂಕುಗಳನ್ನು ಕೇಳಲು ಅವರು ಒಲವು ತೋರಿದರು. ಉಬ್ಬಿದ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ಸ್ಃ ಮೂಡೀಸ್ ಮತ್ತು ಸ್ಟ್ಯಾಂಡರ್ಡ್ & ಪೂವರ್ಸ್ನ ಕೇಸ್ ಸ್ಟಡಿ ಮೂಡೀಸ್ ಇನ್ವೆಸ್ಟರ್ಸ್ ಸರ್ವೀಸ್, ಇಂಕ್. (ಮೂಡೀಸ್) ಮತ್ತು ಸ್ಟ್ಯಾಂಡರ್ಡ್ & ಪೂವರ್ಸ್ ಫೈನಾನ್ಷಿಯಲ್ ಸರ್ವೀಸಸ್ ಎಲ್ಎಲ್ಸಿ (ಎಸ್ & ಪಿ) ಯ ಕೇಸ್ ಸ್ಟಡಿ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿ ಸಮುದಾಯದೊಳಗಿನ ತಪ್ಪಾದ ಓದುವಿಕೆಗಳು ಮತ್ತು ಹಿತಾಸಕ್ತಿ ಸಂಘರ್ಷಗಳ ಸಂಯೋಜನೆಯನ್ನು ಬಹಿರಂಗಪಡಿಸಿತು. ನಿಯಂತ್ರಣದ ಕೊರತೆಯಿಂದಾಗಿ, ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳ ಶ್ರೇಯಾಂಕದಲ್ಲಿ ಗುಣಮಟ್ಟಕ್ಕಿಂತ ಪ್ರಮಾಣವನ್ನು ಇರಿಸಲು ಏಜೆನ್ಸಿಗಳಿಗೆ ಸಾಧ್ಯವಾಯಿತು. ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿಗಳಿಗೆ ವಾಲ್ ಸ್ಟ್ರೀಟ್ ಸಂಸ್ಥೆಗಳು ತಮ್ಮ ರೇಟಿಂಗ್ ಸೇವೆಗಾಗಿ ಪಾವತಿಸುತ್ತಿದ್ದವು. ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿಗಳು ಎಎಎ ರೇಟಿಂಗ್ಗಿಂತ ಕಡಿಮೆ ಏನನ್ನಾದರೂ ನೀಡಿದರೆ, ಅವರು ಅವಲಂಬಿಸಿರುವ ವಾಲ್ ಸ್ಟ್ರೀಟ್ ಸಂಸ್ಥೆಗಳಿಂದ ಅವರು ವ್ಯವಹಾರದಿಂದ ಹೊರಗುಳಿಯಬಹುದು. 2008ರ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿಗೆ ಕಾರಣವಾದ ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ, ಮೂಡೀಸ್ ಮತ್ತು ಎಸ್ & ಪಿ ಯು ಹತ್ತಾರು ಸಾವಿರ ಯು. ಎಸ್. ವಸತಿ ಅಡಮಾನ-ಬೆಂಬಲಿತ ಭದ್ರತೆಗಳನ್ನು (ಆರ್ಎಂಬಿಎಸ್) ಮತ್ತು ಮೇಲಾಧಾರದ ಸಾಲದ ಕಟ್ಟುಪಾಡುಗಳನ್ನು (ಸಿಡಿಓಗಳು) ರೇಟ್ ಮಾಡಿದೆ. ಹೆಚ್ಚಿನ ಅಪಾಯದ ಮನೆ ಸಾಲಗಳನ್ನು ಆಧರಿಸಿದ್ದರೂ ಸಹ, ಬಹುಪಾಲು ಆರ್ಎಂಬಿಎಸ್ ಮತ್ತು ಸಿಡಿಓ ಭದ್ರತೆಗಳಿಗೆ ಎಎಎ ದರ್ಜೆಯ ರೇಟಿಂಗ್ಗಳನ್ನು ನೀಡುವ ಮೂಲಕ ಅವರು ನಿಯಮಿತವಾಗಿ ರೇಟಿಂಗ್ಗಳನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತಿದ್ದರು. 2006ರಲ್ಲಿ, ಹೆಚ್ಚಿನ ಅಪಾಯದ ಗೃಹ ಸಾಲಗಳು ವಿಫಲವಾಗಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿದವು, ಆದರೂ ಮೂಡೀಸ್ ಮತ್ತು ಎಸ್ & ಪಿ ಒಂದೇ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಭದ್ರತೆಗಳಿಗೆ ಎಎಎ ರೇಟಿಂಗ್ಗಳನ್ನು ನೀಡುವುದನ್ನು 6 ತಿಂಗಳ ಕಾಲ ಮುಂದುವರಿಸಿದವು. ಈ ಗೃಹ ಸಾಲಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿದ್ದ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು ಮತ್ತು ಆರ್. ಎಂ. ಬಿ. ಎಸ್. ಸೆಕ್ಯೂರಿಟಿಗಳು ನಷ್ಟವನ್ನು ಅನುಭವಿಸಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿದ ನಂತರ, ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿಗಳು ತಿರುಗಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ಅಪಾಯದ ಸೆಕ್ಯೂರಿಟಿಗಳನ್ನು ತ್ವರಿತವಾಗಿ ಡೌನ್ಗ್ರೇಡ್ ಮಾಡಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿದವು. ಈಗ ವಿಷಕಾರಿ ಮತ್ತು ಮಾರಾಟ ಮಾಡಲಾಗದ ಸ್ವತ್ತುಗಳಿಂದ ತುಂಬಿದ ಆರ್ಎಂಬಿಎಸ್ ಮತ್ತು ಸಿಡಿಓ ಭದ್ರತಾ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಕುಸಿಯಿತು. ಸಾಂಪ್ರದಾಯಿಕವಾಗಿ, ಎಎಎ ರೇಟೆಡ್ ಸೆಕ್ಯೂರಿಟಿಗಳು ಡೀಫಾಲ್ಟ್ನ 1 ಪ್ರತಿಶತಕ್ಕಿಂತ ಕಡಿಮೆ ಸಂಭವನೀಯತೆಯನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದವು. 2007ರಲ್ಲಿ, ಎಎಎ ರೇಟಿಂಗ್ಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ಬಹುಪಾಲು ಆರ್ಎಂಬಿಎಸ್ ಮತ್ತು ಸಿಡಿಓ ಸೆಕ್ಯೂರಿಟಿಗಳು ನಷ್ಟವನ್ನು ಅನುಭವಿಸಿದವು. ಸಬ್ ಪ್ರೈಮ್ ಆರ್ಎಂಬಿಎಸ್ ಸೆಕ್ಯೂರಿಟಿಗಳಿಗೆ ನೀಡಲಾದ 90 ಪ್ರತಿಶತ ಎಎಎ ರೇಟಿಂಗ್ಗಳು 2006 ಮತ್ತು 2007ರಲ್ಲಿ ಹುಟ್ಟಿಕೊಂಡವು, ನಂತರ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿಗಳು ಅವುಗಳನ್ನು ಜಂಕ್ ಸ್ಥಾನಮಾನಕ್ಕೆ ಇಳಿಸಿದವು. ಇನ್ವೆಸ್ಟ್ಮೆಂಟ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಅಬ್ಯೂಸಸ್ಃ ಕೇಸ್ ಸ್ಟಡಿ ಆಫ್ ಗೋಲ್ಡ್ಮನ್ ಸ್ಯಾಚ್ಸ್ ಮತ್ತು ಡಾಯ್ಚ ಬ್ಯಾಂಕ್ ವರದಿಯು ಹೂಡಿಕೆ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳನ್ನು ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನ ಮುಂಚೂಣಿಯಲ್ಲಿ ಪ್ರಮುಖ ಆಟಗಾರ ಎಂದು ಉಲ್ಲೇಖಿಸುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಯು. ಎಸ್. ಅಡಮಾನ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಇಬ್ಬರು ಪ್ರಮುಖ ಭಾಗವಹಿಸುವವರಾದ ಗೋಲ್ಡ್ಮನ್ ಸ್ಯಾಚ್ಸ್ ಮತ್ತು ಡಾಯ್ಚ ಬ್ಯಾಂಕ್ನ ಕೇಸ್ ಸ್ಟಡಿಯನ್ನು ಬಳಸುತ್ತದೆ. 2004ರಿಂದ 2008ರವರೆಗೆ, ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ತಮ್ಮ ಪ್ರಯತ್ನಗಳನ್ನು ಆರ್. ಎಂ. ಬಿ. ಎಸ್. ಮತ್ತು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಸೆಕ್ಯೂರಿಟಿಗಳು, ಸಂಕೀರ್ಣ ಮತ್ತು ಹೆಚ್ಚಿನ ಅಪಾಯದ ಹಣಕಾಸು ಉತ್ಪನ್ನಗಳ ಮೇಲೆ ಹೆಚ್ಚು ಕೇಂದ್ರೀಕರಿಸಿದವು ಮತ್ತು ಅವುಗಳನ್ನು ಉತ್ಪನ್ನದ ಸಂಯೋಜನೆಯನ್ನು ತಿಳಿದಿರದ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಮಾರಾಟ ಮಾಡಬಹುದೆಂದು ಕೇಸ್ ಸ್ಟಡಿ ಕಂಡುಹಿಡಿದಿದೆ. ಹಣಕಾಸು ಸಂಸ್ಥೆಗಳು ಆರ್. ಎಂ. ಬಿ. ಎಸ್. ನಲ್ಲಿ $2.5 ಲಕ್ಷ ಕೋಟಿ ಮತ್ತು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಸೆಕ್ಯೂರಿಟಿಗಳಲ್ಲಿ $1.4 ಲಕ್ಷ ಕೋಟಿ ನೀಡಿವೆ. ಅವರು ಆರ್ಎಂಬಿಎಸ್ ಮತ್ತು ಸಿಡಿಓ ಭದ್ರತೆಗಳಲ್ಲಿ ಕಟ್ಟುನಿಟ್ಟಾಗಿ ವ್ಯವಹರಿಸುವ ದೊಡ್ಡ ವ್ಯಾಪಾರ ಮೇಜುಗಳನ್ನು ರಚಿಸಿದರು. ಹೆಚ್ಚು ಆತಂಕಕಾರಿಯಾಗಿ, ಅವರ ವ್ಯಾಪಾರದ ಮೇಜುಗಳು ಆರ್ಎಂಬಿಎಸ್ ಮತ್ತು ಸಿಡಿಓ ಭದ್ರತೆಗಳ ವಿರುದ್ಧ ವಿಮಾ ಪಾಲಿಸಿಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿದವು, ಇದು ಅವರ ಸ್ವಂತ ಆಸ್ತಿಯ ಮೌಲ್ಯದ ಕುಸಿತದ ಮೇಲೆ ಬಾಜಿ ಕಟ್ಟಲು ಅನುವು ಮಾಡಿಕೊಟ್ಟಿತು. ಅವರು ಅನೇಕ ಸಂದರ್ಭಗಳಲ್ಲಿ ಭದ್ರತೆಯ ಭವಿಷ್ಯದ ಮೌಲ್ಯದ ಎರಡೂ ಬದಿಗಳಲ್ಲಿ ಬಾಜಿ ಕಟ್ಟಲು ಬಯಸಿದ ಎರಡು ಎದುರಾಳಿ ಪಕ್ಷಗಳ ನಡುವೆ ಮಧ್ಯವರ್ತಿಯಾಗಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸಿದರು. ಈ ಅಭ್ಯಾಸವು ಭದ್ರತಾ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಹಿತಾಸಕ್ತಿಗಳ ಸ್ಪಷ್ಟ ಸಂಘರ್ಷಕ್ಕೆ ಕಾರಣವಾಯಿತು, ಏಕೆಂದರೆ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ತಮ್ಮ ಸ್ವಂತ ಗ್ರಾಹಕನಿಗೆ ಮಾರಾಟ ಮಾಡಿದ ಭದ್ರತೆಯ ವೈಫಲ್ಯದ ಲಾಭವನ್ನು ಪಡೆಯಲು "ನಿವ್ವಳ ಶಾರ್ಟ್" ಸ್ಥಾನಗಳನ್ನು ಬಳಸುತ್ತಿದ್ದವು, ಇದರಲ್ಲಿ ಅವರು ಭದ್ರತೆಯ ಕುಸಿತದ ಮೇಲೆ ಬಾಜಿ ಕಟ್ಟುತ್ತಿದ್ದರು. ಗೋಲ್ಡ್ಮನ್ ಸ್ಯಾಚ್ಸ್ನ ಪ್ರಕರಣ ಅಧ್ಯಯನವು ಈ ಹಿತಾಸಕ್ತಿ ಸಂಘರ್ಷಕ್ಕೆ ಉದಾಹರಣೆಯಾಗಿದೆ. ಅವರು 2006 ಮತ್ತು 2007ರಲ್ಲಿ ಆರ್. ಎಂ. ಬಿ. ಎಸ್. ಮತ್ತು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳಲ್ಲಿ ಸುಮಾರು $100 ಶತಕೋಟಿಯಷ್ಟು ಹಣವನ್ನು ಅಕ್ರಮವಾಗಿ ಬರೆದಿದ್ದಾರೆ. ತಮ್ಮ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳು ಡಿಫಾಲ್ಟ್ ಆಗುತ್ತಿರುವುದನ್ನು ಅವರು ಕಂಡರು, ಮತ್ತು ಆ ಉತ್ಪನ್ನಗಳಿಂದ ದೂರವಿರಲು ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಎಚ್ಚರಿಕೆ ನೀಡುವ ಬದಲು, ಅವರು ಅಡಮಾನ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಅನಿವಾರ್ಯ ಕುಸಿತದಿಂದ ಲಾಭ ಪಡೆಯಲು ಅನುವು ಮಾಡಿಕೊಡುವ ಸಣ್ಣ ಸ್ಥಾನವನ್ನು ಅಭಿವೃದ್ಧಿಪಡಿಸಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿದರು. ಅವರು $13.9 ಶತಕೋಟಿ ನಿವ್ವಳ ಲಾಭವನ್ನು ಗಳಿಸಿದರು ಮತ್ತು ಅಡಮಾನ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಕುಸಿತದಿಂದ 2007ರಲ್ಲಿ $3.7 ಶತಕೋಟಿ ಲಾಭವನ್ನು ಗಳಿಸಿದರು. ಅವರು ಆರ್. ಎಂ. ಬಿ. ಎಸ್. ಮತ್ತು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಸೆಕ್ಯೂರಿಟಿಗಳನ್ನು ತಮ್ಮ ಸ್ವಂತ ಗ್ರಾಹಕರಿಗೆ ತಮ್ಮ ಸಂಘರ್ಷದ ಬಗ್ಗೆ ತಿಳಿಸದೆ ಮಾರಾಟ ಮಾಡಿದರು, ಅದೇ ಉತ್ಪನ್ನದ ವಿರುದ್ಧ ಅವರಿಗೆ ಬಹುಕೋಟಿ ಡಾಲರ್ ಕೊರತೆ ಇದೆ. ಹಡ್ಸನ್ 1, ಆಂಡರ್ಸನ್, ಟಿಂಬರ್ವೋಲ್ಫ್ ಮತ್ತು ಅಬಾಕಸ್ 2007-ಎಸಿ 1 ಎಂದು ಕರೆಯಲ್ಪಡುವ ಗೋಲ್ಡ್ಮನ್ ಮಾರಾಟ ಮಾಡಿದ ನಾಲ್ಕು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳನ್ನು ಕೇಸ್ ಸ್ಟಡಿ ಮತ್ತಷ್ಟು ಪರಿಶೀಲಿಸುತ್ತದೆ. ಗೋಲ್ಡ್ಮನ್ ಕೆಲವೊಮ್ಮೆ ತಮ್ಮ ದಾಸ್ತಾನಿನಲ್ಲಿದ್ದ ಅಪಾಯಕಾರಿ ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಂಡು ಅವುಗಳನ್ನು ಈ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳಿಗೆ ಹಾಕುತ್ತಾರೆ ಎಂದು ಅಧ್ಯಯನವು ಕಂಡುಹಿಡಿದಿದೆ. ಅವರು ಗೊತ್ತಿದ್ದೂ ಕಡಿಮೆ ಮೌಲ್ಯದ ಮತ್ತು ಕಳಪೆ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನು ತಮ್ಮಲ್ಲಿ ಸೇರಿಸಿಕೊಂಡಿದ್ದರು, ಮತ್ತು ಮೂವರು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳಲ್ಲಿ, ಅವರು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ವಿರುದ್ಧ ಸಣ್ಣ ನಿಲುವನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಂಡಿದ್ದರು. ಗೋಲ್ಡ್ಮನ್ ತಮ್ಮ ಸ್ವಂತ ವಿಷಕಾರಿ ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನು ತಮ್ಮ ಗ್ರಾಹಕರಿಗೆ ಮಾರಾಟ ಮಾಡಿದರು, ನಂತರ ಅವರ ಹಿತಾಸಕ್ತಿ ಸಂಘರ್ಷದ ಬಗ್ಗೆ ಯಾರಿಗೂ ತಿಳಿಸದೆ ಅವರ ವಿರುದ್ಧ ಬಾಜಿ ಕಟ್ಟಲು ಮುಂದಾದರು. ಹಡ್ಸನ್ 1 ರ ಸಂದರ್ಭದಲ್ಲಿ, ಗೋಲ್ಡ್ಮನ್ $2 ಶತಕೋಟಿ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ವಿರುದ್ಧ <ಐ. ಡಿ. 1> ಕಿರುಚಿತ್ರವನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಂಡು, ನಂತರ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಅನ್ನು ತಮ್ಮ ಗ್ರಾಹಕರಿಗೆ ಮಾರಾಟ ಮಾಡಿದರು. ಭದ್ರತೆ ಶೀಘ್ರದಲ್ಲೇ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಕಳೆದುಕೊಂಡಿತು, ಮತ್ತು ಅವರ ಗ್ರಾಹಕರು ತಮ್ಮ ಹೂಡಿಕೆಗಳನ್ನು ಕಳೆದುಕೊಂಡಾಗ, ಗೋಲ್ಡ್ಮನ್ $1.7 ಶತಕೋಟಿಯನ್ನು ಗಳಿಸಿದರು. ಟಿಂಬರ್ವೋಲ್ಫ್ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ನಲ್ಲಿ, ಗೋಲ್ಡ್ಮನ್ ಪುಸ್ತಕ ಮೌಲ್ಯಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ಭದ್ರತೆಗಳನ್ನು ತಮ್ಮ ಗ್ರಾಹಕರಿಗೆ ಮಾರಾಟ ಮಾಡಿದರು, ನಂತರ ಶೀಘ್ರದಲ್ಲೇ ಮಾರಾಟದ ನಂತರ ಬೆಲೆಯನ್ನು ಇಳಿಸಿದರು, ಇದರಿಂದಾಗಿ ಅವರ ಗ್ರಾಹಕರು ತ್ವರಿತ ನಷ್ಟಕ್ಕೆ ಒಳಗಾದರು. ಟಿಂಬರ್ವೋಲ್ಫ್ ಭದ್ರತೆಯು 5 ತಿಂಗಳಲ್ಲಿ ಅದರ ಮೌಲ್ಯದ 80 ಪ್ರತಿಶತವನ್ನು ಕಳೆದುಕೊಂಡಿತು ಮತ್ತು ಇಂದು ನಿಷ್ಪ್ರಯೋಜಕವಾಗಿದೆ. ಅಬಾಕಸ್ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ವಿಷಯದಲ್ಲಿ, ಗೋಲ್ಡ್ಮನ್ ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಸ್ಥಾನವನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳಲಿಲ್ಲ, ಆದರೆ ಮಾಜಿ ಖಜಾನೆ ಕಾರ್ಯದರ್ಶಿ ಮತ್ತು ಗೋಲ್ಡ್ಮನ್ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಾಹಕ ಹೆನ್ರಿ ಪಾಲ್ಸನ್ರೊಂದಿಗಿನ ಸಂಬಂಧಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ಹೆಡ್ಜ್ ಫಂಡ್ ಪಾಲ್ಸನ್ & ಕಂ. ಇಂಕ್. ಗೆ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ನಲ್ಲಿ ಸೇರಿಸಲಾದ ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನು ಆಯ್ಕೆ ಮಾಡಲು ಅವಕಾಶ ಮಾಡಿಕೊಟ್ಟಿತು. ಆಸ್ತಿ ಆಯ್ಕೆ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯಲ್ಲಿ ಪಾಲ್ಸನ್ & ಕಂ ಇಂಕ್ನ ಪಾತ್ರವನ್ನು ಅಥವಾ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಅನ್ನು ಮೊದಲ ಸ್ಥಾನದಲ್ಲಿ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳಲು ವಿನ್ಯಾಸಗೊಳಿಸಲಾಗಿದೆ ಎಂಬ ಅಂಶವನ್ನು ಎಂದಿಗೂ ಬಹಿರಂಗಪಡಿಸದ ಗೋಲ್ಡ್ಮನ್, ಭದ್ರತೆಯನ್ನು ತಮ್ಮ ಗ್ರಾಹಕರಿಗೆ ಮಾರಾಟ ಮಾಡಿದರು ಮತ್ತು ಮಾರಾಟ ಮಾಡಿದರು. ಇಂದು, ಅಬ್ಯಾಕಸ್ ಸೆಕ್ಯೂರಿಟಿಗಳು ನಿಷ್ಪ್ರಯೋಜಕವಾಗಿದ್ದರೆ, ಪಾಲ್ಸನ್ ಹೆಡ್ಜ್ ಫಂಡ್ ಸುಮಾರು $3 ಬಿಲಿಯನ್ ಗಳಿಸಿದೆ. ಡಾಯ್ಚ ಬ್ಯಾಂಕಿನ ಪ್ರಕರಣ ಅಧ್ಯಯನದಲ್ಲಿ, ವರದಿಯು ಬ್ಯಾಂಕಿನ ಉನ್ನತ ಸಿ. ಡಿ. ಓ ವ್ಯಾಪಾರಿ ಗ್ರೆಗ್ ಲಿಪ್ಮನ್ ಮೇಲೆ ಕೇಂದ್ರೀಕರಿಸಿದೆ. ಆರ್. ಎಂ. ಬಿ. ಎಸ್. ಮತ್ತು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಸೆಕ್ಯೂರಿಟಿಗಳು "ಮೂರ್ಖ" ಮತ್ತು "ಹಂದಿಗಳು" ಆಗಿವೆ ಮತ್ತು ಅವುಗಳ ವಿರುದ್ಧ ಶಾರ್ಟ್ಸ್ ತೆಗೆದುಕೊಂಡು ಹಣವನ್ನು ಗಳಿಸಬಹುದು ಎಂದು ಅವರು ಸಹೋದ್ಯೋಗಿಗಳಿಗೆ ಎಚ್ಚರಿಕೆ ನೀಡಿದರು. ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳು ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತವೆ ಎಂದು ಅವರು ಭವಿಷ್ಯ ನುಡಿದಿದ್ದರು ಮತ್ತು ಹಣಕಾಸು ಉದ್ಯಮದ ಸಿ. ಡಿ. ಓ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯನ್ನು "ಪೊಂಜಿ ಯೋಜನೆ" ಎಂದು ಕರೆದರು. ಡಾಯ್ಚ ಬ್ಯಾಂಕ್ 2005ರಿಂದ 2007ರವರೆಗೆ ಆರ್. ಎಂ. ಬಿ. ಎಸ್. ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ವಿರುದ್ಧ $5 ಶತಕೋಟಿ ಮೊತ್ತದ ಅಲ್ಪಾವಧಿಯನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಂಡಿತು ಮತ್ತು $1.5 ಶತಕೋಟಿಯಷ್ಟು ಲಾಭವನ್ನು ಗಳಿಸಿತು. 2008ರಲ್ಲಿ ಅಡಮಾನ ಅಪರಾಧಗಳು ಹೆಚ್ಚಾದರೂ, ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ತಮ್ಮ ಗ್ರಾಹಕರಿಗೆ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು ಮತ್ತು ಆರ್. ಎಂ. ಬಿ. ಎಸ್. ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳನ್ನು ಹೆಚ್ಚು ಮಾರಾಟ ಮಾಡುವುದನ್ನು ಮುಂದುವರೆಸಿದವು ಎಂದು ಈ ಎರಡು ಹೂಡಿಕೆ ಸಂಸ್ಥೆಗಳ ಪ್ರಕರಣ ಅಧ್ಯಯನಗಳು ತೋರಿಸುತ್ತವೆ. ದಾಖಲೆ ಪ್ರಮಾಣದ ಲಾಭವನ್ನು ಗಳಿಸುವ ಮತ್ತು ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಾಹಕ ಬೋನಸ್ಗಳನ್ನು ದಾಖಲಿಸುವ ತಮ್ಮ "ಸಿ. ಡಿ. ಓ ಯಂತ್ರ" ವನ್ನು ನಿಲ್ಲಿಸಿದರೆ, ಸಂಸ್ಥೆಗಳು ತಮ್ಮ ಮಿತಿಮೀರಿದ ಆದಾಯವನ್ನು ಕಡಿತಗೊಳಿಸಬೇಕಾಗುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ತಮ್ಮ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಮೇಜುಗಳನ್ನು ಮುಚ್ಚಬೇಕಾಗುತ್ತದೆ ಎಂದು ಬ್ಯಾಂಕುಗಳಿಗೆ ತಿಳಿದಿತ್ತು. ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಮತ್ತು ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಭದ್ರತೆಯ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯ ಎರಡೂ ಬದಿಗಳಲ್ಲಿ ಬಾಜಿ ಕಟ್ಟಲು ಅನುವು ಮಾಡಿಕೊಟ್ಟ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ವಿನಿಮಯಗಳು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಅಪಾಯವನ್ನು ಮತ್ತಷ್ಟು ತೀವ್ರಗೊಳಿಸಿದವು ಎಂಬುದನ್ನು ಅಧ್ಯಯನಗಳು ತೋರಿಸುತ್ತವೆ. ಅಂತಿಮವಾಗಿ, ಬ್ಯಾಂಕುಗಳಲ್ಲಿನ ನಿರ್ಲಜ್ಜ ವ್ಯಾಪಾರ ತಂತ್ರಗಳು "ಡಾಯ್ಚ ಬ್ಯಾಂಕಿನ ವಿಷಯದಲ್ಲಿ ನಾಟಕೀಯ ನಷ್ಟಗಳಿಗೆ ಮತ್ತು ಗೋಲ್ಡ್ಮನ್ ಸ್ಯಾಚ್ಸ್ನ ವಿಷಯದಲ್ಲಿ ಬಹಿರಂಗಪಡಿಸದ ಹಿತಾಸಕ್ತಿ ಸಂಘರ್ಷಗಳಿಗೆ" ಕಾರಣವಾದವು ಎಂದು ಅವು ತೋರಿಸುತ್ತವೆ. ಯು. ಎಸ್. ಹಣಕಾಸು ವ್ಯವಸ್ಥೆಯಲ್ಲಿ ಅಪಾಯ-ತುಂಬಿದ ಸಿ. ಡಿ. ಓ ಮತ್ತು ಆರ್. ಎಂ. ಬಿ. ಎಸ್. ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ವಿಸ್ತರಣೆಯ ಹಿಂದೆ ಹೂಡಿಕೆ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು "ಪ್ರೇರಕ ಶಕ್ತಿ" ಯಾಗಿವೆ ಮತ್ತು ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಈ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿಗೆ ಪ್ರಮುಖ ಕಾರಣವಾಗಿವೆ ಎಂದು ವರದಿಯು ಕಂಡುಹಿಡಿದಿದೆ. ವರದಿ ಶಿಫಾರಸುಗಳು ಹೆಚ್ಚಿನ ಅಪಾಯದ ಸಾಲದ ಮೇಲಿನ ಶಿಫಾರಸುಗಳು "ಅರ್ಹ ಅಡಮಾನಗಳು" ಕಡಿಮೆ ಅಪಾಯದಲ್ಲಿರುವುದನ್ನು ಖಚಿತಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳಿ. ಫೆಡರಲ್ ನಿಯಂತ್ರಕರು "ಅರ್ಹ ವಸತಿ ಅಡಮಾನಗಳು" ಎಂದು ಪರಿಗಣಿಸಲಾದ ಎಲ್ಲಾ ಅಡಮಾನಗಳು ಅಪರಾಧ ಅಥವಾ ಡೀಫಾಲ್ಟ್ನ ಕಡಿಮೆ ಅಪಾಯವನ್ನು ಹೊಂದಿವೆ ಎಂದು ಖಚಿತಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು ತಮ್ಮ ನಿಯಂತ್ರಕ ಅಧಿಕಾರವನ್ನು ಬಳಸಬೇಕು. ಅರ್ಥಪೂರ್ಣ ಅಪಾಯ ಉಳಿಸಿಕೊಳ್ಳುವಿಕೆಯ ಅಗತ್ಯವಿದೆ. ಫೆಡರಲ್ ನಿಯಂತ್ರಕರು ಸೆಕ್ಷನ್ 941 ರ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ಬಲವಾದ ಅಪಾಯವನ್ನು ಉಳಿಸಿಕೊಳ್ಳುವ ಅವಶ್ಯಕತೆಯನ್ನು ನೀಡಬೇಕು, ಪ್ರತಿಯೊಂದರಲ್ಲೂ ಶೇಕಡಾ 5 ಕ್ಕಿಂತ ಕಡಿಮೆಯಿಲ್ಲದ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಅಪಾಯವನ್ನು ಉಳಿಸಿಕೊಳ್ಳುವ ಅಗತ್ಯವಿರುತ್ತದೆ, ಅಥವಾ ಆಸ್ತಿ ಬೆಂಬಲಿತ ಸೆಕ್ಯೂರಿಟೈಸೇಶನ್ನ ಕಂತುಗಳ ಪ್ರತಿನಿಧಿ ಮಾದರಿಯನ್ನು ಮತ್ತು ಸಮಂಜಸವಾದ ಆದರೆ ಸೀಮಿತ ಅವಧಿಗೆ ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ಆಫ್ಸೆಟ್ ಅನ್ನು ನಿರ್ಬಂಧಿಸುವ ಮೂಲಕ. ಹೆಚ್ಚಿನ ಅಪಾಯದ ಉತ್ಪನ್ನಗಳ ವಿರುದ್ಧ ರಕ್ಷಣೆ. ಫೆಡರಲ್ ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ನಿಯಂತ್ರಕರು ತೆರಿಗೆದಾರರ ಡಾಲರ್ಗಳನ್ನು ರಕ್ಷಿಸಬೇಕು, ಹೆಚ್ಚಿನ ಅಪಾಯದ ರಚನಾತ್ಮಕ ಹಣಕಾಸು ಉತ್ಪನ್ನಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು, ಕಡಿಮೆ ಅಥವಾ ವಿಶ್ವಾಸಾರ್ಹ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯ ದತ್ತಾಂಶವಿಲ್ಲದ ಸಂಕೀರ್ಣ ಉತ್ಪನ್ನಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಂತೆ, ಸಂಪ್ರದಾಯವಾದಿ ನಷ್ಟ ಮೀಸಲು, ದ್ರವ್ಯತೆ ಮತ್ತು ಬಂಡವಾಳದ ಅವಶ್ಯಕತೆಗಳನ್ನು ಪೂರೈಸಬೇಕು. ಋಣಾತ್ಮಕ ಸಾಲ ಮರುಪಾವತಿಗಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ಮೀಸಲುಗಳ ಅಗತ್ಯವಿದೆ. ಫೆಡರಲ್ ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ನಿಯಂತ್ರಕರು ತಮ್ಮ ನಿಯಂತ್ರಕ ಅಧಿಕಾರವನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಂಡು ಸಾಲಗಾರರಿಗೆ ಬಡ್ಡಿ ಮತ್ತು ಅಸಲು ಪಾವತಿಗಳನ್ನು ಮುಂದೂಡಲು ಅನುವು ಮಾಡಿಕೊಡುವ ಸಾಲಗಳನ್ನು ಋಣಾತ್ಮಕವಾಗಿ ಮರುಪಾವತಿ ಮಾಡುವ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳನ್ನು ಅಗತ್ಯಪಡಿಸಬೇಕು, ಹೆಚ್ಚು ಸಂಪ್ರದಾಯಶೀಲ ನಷ್ಟ, ದ್ರವ್ಯತೆ ಮತ್ತು ಬಂಡವಾಳ ಮೀಸಲುಗಳನ್ನು ಕಾಪಾಡಿಕೊಳ್ಳಬೇಕು. ಸೇಫ್ಗಾರ್ಡ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಇನ್ವೆಸ್ಟ್ಮೆಂಟ್ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೋಸ್. ಫೆಡರಲ್ ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ನಿಯಂತ್ರಕರು ಹೆಚ್ಚಿನ ಅಪಾಯದ ರಚನಾತ್ಮಕ ಹಣಕಾಸು ಉತ್ಪನ್ನಗಳನ್ನು ಗುರುತಿಸಲು ಮತ್ತು ಬ್ಯಾಂಕಿನ ಹೂಡಿಕೆ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊದಲ್ಲಿ ಸೇರಿಸಬಹುದಾದ ಅಂತಹ ಹೆಚ್ಚಿನ ಅಪಾಯದ ಉತ್ಪನ್ನಗಳ ಪ್ರಮಾಣಕ್ಕೆ ಸಮಂಜಸವಾದ ಮಿತಿಯನ್ನು ವಿಧಿಸಲು ಸೆಕ್ಷನ್ 620 ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ಚಟುವಟಿಕೆಗಳ ಅಧ್ಯಯನವನ್ನು ಬಳಸಬೇಕು. ನಿಯಂತ್ರಕ ವೈಫಲ್ಯಗಳ ಬಗೆಗಿನ ಶಿಫಾರಸುಗಳು ಒ. ಟಿ. ಎಸ್. ಅನ್ನು ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ತೆಗೆದುಹಾಕುವುದು. ಒ. ಸಿ. ಸಿ. ಯೊಳಗೆ ಏಜೆನ್ಸಿಯ ಗುರುತು ಮತ್ತು ಪ್ರಭಾವವನ್ನು ಕಾಪಾಡಿಕೊಳ್ಳಲು ಕೆಲವು ಒ. ಟಿ. ಎಸ್ ಅಧಿಕಾರಿಗಳು ಮಾಡಿದ ಪ್ರಯತ್ನಗಳ ಹೊರತಾಗಿಯೂ, ಕರೆನ್ಸಿಯ ನಿಯಂತ್ರಕ ಕಚೇರಿಯು (ಒ. ಸಿ. ಸಿ.) ಆಫೀಸ್ ಆಫ್ ಥ್ರಿಫ್ಟ್ ಮೇಲ್ವಿಚಾರಣೆಯನ್ನು (ಒ. ಟಿ. ಎಸ್.) ಕಿತ್ತುಹಾಕುವುದನ್ನು ಪೂರ್ಣಗೊಳಿಸಬೇಕು. ಜಾರಿಯನ್ನು ಬಲಪಡಿಸಿ. ಫೆಡರಲ್ ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ನಿಯಂತ್ರಕರು ತಮ್ಮ ಪ್ರಮುಖ ಹಣಕಾಸು ಸಂಸ್ಥೆಗಳ ಪರಿಶೀಲನೆಯನ್ನು ನಡೆಸಬೇಕು ಮತ್ತು ನಡೆಯುತ್ತಿರುವ, ಗಂಭೀರ ನ್ಯೂನತೆಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವವರನ್ನು ಗುರುತಿಸಬೇಕು ಮತ್ತು ಬ್ಯಾಂಕ್ ನಿರ್ವಹಣೆಗೆ ಗೌರವ ನೀಡುವ ಯಾವುದೇ ನೀತಿ, ಹೆಚ್ಚಿದ CAMELS ರೇಟಿಂಗ್ಗಳು ಅಥವಾ ಹೆಚ್ಚಿನ ಅಪಾಯದ ಚಟುವಟಿಕೆಗಳನ್ನು ಕ್ಷಮಿಸಲು ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಲಾಭಗಳ ಬಳಕೆಯನ್ನು ತೊಡೆದುಹಾಕಲು ಆ ಸಂಸ್ಥೆಗಳಿಗೆ ತಮ್ಮ ಜಾರಿ ವಿಧಾನವನ್ನು ಪರಿಶೀಲಿಸಬೇಕು. ಕ್ಯಾಮೆಲ್ಸ್ ರೇಟಿಂಗ್ಗಳನ್ನು ಬಲಪಡಿಸಿ. ಫೆಡರಲ್ ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ನಿಯಂತ್ರಕರು CAMELS ರೇಟಿಂಗ್ಸ್ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯ ಸಮಗ್ರ ವಿಮರ್ಶೆಯನ್ನು ಕೈಗೆತ್ತಿಕೊಳ್ಳಬೇಕು, ಇದು ಒಂದು ಸಂಸ್ಥೆಯು ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ಸುರಕ್ಷಿತವಾಗಿ ಮತ್ತು ಉತ್ತಮ ರೀತಿಯಲ್ಲಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತದೆಯೇ ಎಂದು ಸೂಚಿಸುವ ರೇಟಿಂಗ್ಗಳನ್ನು ಉತ್ಪಾದಿಸುತ್ತದೆ, ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಲಾಭಗಳಿಗಿಂತ ಹುದುಗಿರುವ ಅಪಾಯಗಳನ್ನು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸುವ ಆಸ್ತಿ ಗುಣಮಟ್ಟದ ರೇಟಿಂಗ್ಗಳು, ಗುರುತಿಸಲಾದ ನ್ಯೂನತೆಗಳನ್ನು ಸರಿಪಡಿಸುವಲ್ಲಿ ಯಾವುದೇ ನಿರಂತರ ವೈಫಲ್ಯವನ್ನು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸುವ ನಿರ್ವಹಣಾ ರೇಟಿಂಗ್ಗಳು ಮತ್ತು ವ್ಯವಸ್ಥಿತ ಅಪಾಯಗಳನ್ನು ನಿರುತ್ಸಾಹಗೊಳಿಸುವ ಸಂಯೋಜಿತ ರೇಟಿಂಗ್ಗಳು. ಹೆಚ್ಚಿನ ಅಪಾಯದ ಸಾಲದ ಪರಿಣಾಮಗಳನ್ನು ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಮಾಡಿ. ಹಣಕಾಸು ಸಂಸ್ಥೆಗಳಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ಅಪಾಯದ ಸಾಲ ನೀಡುವ ಪದ್ಧತಿಗಳನ್ನು ಗುರುತಿಸಲು ಮತ್ತು ಈ ಪದ್ಧತಿಗಳು ಒಟ್ಟಾರೆಯಾಗಿ ಯು. ಎಸ್. ಹಣಕಾಸು ವ್ಯವಸ್ಥೆಗಳ ಮೇಲೆ ಬೀರಬಹುದಾದ ಪರಿಣಾಮಗಳ ಸ್ವರೂಪ ಮತ್ತು ಮಹತ್ವವನ್ನು ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಮಾಡಲು ಹಣಕಾಸು ಸ್ಥಿರತೆ ಮೇಲ್ವಿಚಾರಣಾ ಮಂಡಳಿಯು ಅಧ್ಯಯನವನ್ನು ಕೈಗೊಳ್ಳಬೇಕು. ಹೆಚ್ಚಿದ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ಗಳ ಮೇಲಿನ ಶಿಫಾರಸುಗಳು ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿಗಳನ್ನು ನಿಖರತೆಯಿಂದ ಶ್ರೇಣೀಕರಿಸುತ್ತವೆ. ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯ ದೃಷ್ಟಿಯಿಂದ, ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಅವುಗಳ ರೇಟಿಂಗ್ಗಳ ನಿಖರತೆಯ ದೃಷ್ಟಿಯಿಂದ ರಾಷ್ಟ್ರೀಯವಾಗಿ ಮಾನ್ಯತೆ ಪಡೆದ ಅಂಕಿಅಂಶಗಳ ರೇಟಿಂಗ್ ಸಂಸ್ಥೆಗಳನ್ನು ಶ್ರೇಣೀಕರಿಸಲು ಎಸ್ಇಸಿ ತನ್ನ ನಿಯಂತ್ರಕ ಅಧಿಕಾರವನ್ನು ಬಳಸಬೇಕು. ಸಿ. ಆರ್. ಎ. ಗಳನ್ನು ಹೊಣೆಗಾರರನ್ನಾಗಿ ಮಾಡಲು ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಸಹಾಯ ಮಾಡಿ. ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿಯು ಉದ್ದೇಶಪೂರ್ವಕವಾಗಿ ಅಥವಾ ಅಜಾಗರೂಕತೆಯಿಂದ ರೇಟ್ ಮಾಡಲಾದ ಭದ್ರತೆಯ ಬಗ್ಗೆ ಸಮಂಜಸವಾದ ತನಿಖೆಯನ್ನು ನಡೆಸಲು ವಿಫಲವಾದಾಗ, ಉಬ್ಬಿದ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ಗಳಿಗಾಗಿ ಸಿವಿಲ್ ಮೊಕದ್ದಮೆಗಳಲ್ಲಿ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿಗಳನ್ನು ಹೊಣೆಗಾರರನ್ನಾಗಿ ಮಾಡುವ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಸಾಮರ್ಥ್ಯವನ್ನು ಸುಲಭಗೊಳಿಸಲು ಎಸ್ಇಸಿ ತನ್ನ ನಿಯಂತ್ರಕ ಅಧಿಕಾರವನ್ನು ಬಳಸಬೇಕು. ಸಿ. ಆರ್. ಎ. ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಗಳನ್ನು ಬಲಪಡಿಸುವುದು. ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿಗಳು ಆಂತರಿಕ ನಿಯಂತ್ರಣಗಳು, ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ ವಿಧಾನಗಳು ಮತ್ತು ರೇಟಿಂಗ್ ನಿಖರತೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುವ ಉದ್ಯೋಗಿಗಳ ಹಿತಾಸಕ್ತಿ ಸಂಘರ್ಷದ ಸುರಕ್ಷತೆಗಳನ್ನು ಸ್ಥಾಪಿಸುವುದನ್ನು ಖಚಿತಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು ಎಸ್ಇಸಿ ತನ್ನ ತಪಾಸಣೆ, ಪರೀಕ್ಷೆ ಮತ್ತು ನಿಯಂತ್ರಕ ಪ್ರಾಧಿಕಾರವನ್ನು ಬಳಸಬೇಕು. ಸಿ. ಆರ್. ಎ. ಗಳು ಅಪಾಯವನ್ನು ಗುರುತಿಸುವುದನ್ನು ಖಚಿತಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳಿ. ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿಗಳು ತಮ್ಮ ಹೊಸತನ ಅಥವಾ ಸಂಕೀರ್ಣತೆಯಿಂದಾಗಿ ವಿಶ್ವಾಸಾರ್ಹವಾಗಿ ಊಹಿಸಲು ಸಾಧ್ಯವಾಗದ ಅಥವಾ ಕಳಪೆ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನು ವಿತರಿಸಲು ದಾಖಲೆ ಹೊಂದಿರುವ ಪಕ್ಷಗಳ ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನು ಅವಲಂಬಿಸಿರುವ ಹಣಕಾಸು ಸಾಧನಗಳಿಗೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಅಪಾಯವನ್ನು ನಿಯೋಜಿಸುವುದನ್ನು ಖಚಿತಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು ಎಸ್ಇಸಿ ತನ್ನ ತಪಾಸಣೆ, ಪರೀಕ್ಷೆ ಮತ್ತು ನಿಯಂತ್ರಕ ಪ್ರಾಧಿಕಾರವನ್ನು ಬಳಸಬೇಕು. ಬಹಿರಂಗಪಡಿಸುವಿಕೆಯನ್ನು ಬಲಪಡಿಸಿ. ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿಗಳು ವರ್ಷದ ಅಂತ್ಯದ ವೇಳೆಗೆ ಅಗತ್ಯವಾದ ಹೊಸ ರೇಟಿಂಗ್ ಫಾರ್ಮ್ಗಳನ್ನು ಪೂರ್ಣಗೊಳಿಸುವುದನ್ನು ಖಚಿತಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು ಶೀರ್ಷಿಕೆ 15ರ ಹೊಸ ಸೆಕ್ಷನ್ 78o-7 (ಗಳು) ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ಎಸ್ಇಸಿ ತನ್ನ ಅಧಿಕಾರವನ್ನು ಚಲಾಯಿಸಬೇಕು ಮತ್ತು ಹೊಸ ಫಾರ್ಮ್ಗಳು ವಾಸ್ತವಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರೊಂದಿಗೆ ಪ್ರಸ್ತಾವಿತ ಫಾರ್ಮ್ಗಳನ್ನು ಪರೀಕ್ಷಿಸುವ ಮೂಲಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಗ್ರಹಿಸಬಹುದಾದ, ಸ್ಥಿರವಾದ ಮತ್ತು ಉಪಯುಕ್ತ ರೇಟಿಂಗ್ ಮಾಹಿತಿಯನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತವೆ. ರೇಟಿಂಗ್ಸ್ ರಿಲಯನ್ಸ್ ಅನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಿ. ಫೆಡರಲ್ ನಿಯಂತ್ರಕರು ಖಾಸಗಿಯಾಗಿ ನೀಡಲಾಗುವ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ಗಳ ಮೇಲಿನ ಫೆಡರಲ್ ಸರ್ಕಾರದ ಅವಲಂಬನೆಯನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಬೇಕು. ಇನ್ವೆಸ್ಟ್ಮೆಂಟ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ ನಿಂದನೆಗಳ ಬಗೆಗಿನ ಶಿಫಾರಸುಗಳು ರಚನಾತ್ಮಕ ಹಣಕಾಸು ವಹಿವಾಟುಗಳನ್ನು ಪರಿಶೀಲಿಸುತ್ತವೆ. ಕಾನೂನಿನ ಯಾವುದೇ ಉಲ್ಲಂಘನೆಗಳನ್ನು ಗುರುತಿಸಲು ಮತ್ತು ರಚನಾತ್ಮಕ ಹಣಕಾಸು ಉತ್ಪನ್ನಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡ ನಿಂದನೀಯ ಅಭ್ಯಾಸಗಳ ವಿರುದ್ಧ ಅಸ್ತಿತ್ವದಲ್ಲಿರುವ ನಿಯಂತ್ರಕ ನಿಷೇಧಗಳನ್ನು ಬಲಪಡಿಸುವ ಮಾರ್ಗಗಳನ್ನು ಪರಿಶೀಲಿಸಲು ಫೆಡರಲ್ ನಿಯಂತ್ರಕರು ಈ ವರದಿಯಲ್ಲಿ ವಿವರಿಸಲಾದ ಆರ್ಎಂಬಿಎಸ್, ಸಿಡಿಓ, ಸಿಡಿಎಸ್ ಮತ್ತು ಎಬಿಎಕ್ಸ್ ಚಟುವಟಿಕೆಗಳನ್ನು ಪರಿಶೀಲಿಸಬೇಕು. ಕಿರಿದಾದ ಸ್ವಾಮ್ಯದ ವ್ಯಾಪಾರ ವಿನಾಯಿತಿಗಳು. ವಿಭಾಗ 619ರ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ಸ್ವಾಮ್ಯದ ವ್ಯಾಪಾರದ ಮೇಲೆ ಅರ್ಥಪೂರ್ಣ ನಿಷೇಧವನ್ನು ಖಚಿತಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು, ಆ ನಿಷೇಧಕ್ಕೆ ಯಾವುದೇ ವಿನಾಯಿತಿಗಳು, ಉದಾಹರಣೆಗೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ-ತಯಾರಿಕೆ ಅಥವಾ ಅಪಾಯವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುವ ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ಚಟುವಟಿಕೆಗಳು, ಅನುಷ್ಠಾನದ ನಿಯಮಗಳಲ್ಲಿ ಗ್ರಾಹಕರಿಗೆ ಸೇವೆ ಸಲ್ಲಿಸುವ ಅಥವಾ ಅಪಾಯವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುವ ಚಟುವಟಿಕೆಗಳಿಗೆ ಕಟ್ಟುನಿಟ್ಟಾಗಿ ಸೀಮಿತವಾಗಿರಬೇಕು. ಹಿತಾಸಕ್ತಿ ನಿಷೇಧಗಳ ಬಲವಾದ ಸಂಘರ್ಷವನ್ನು ವಿನ್ಯಾಸಗೊಳಿಸಿ. 619 ಮತ್ತು 621ನೇ ಪ್ರಕರಣಗಳಲ್ಲಿನ ಹಿತಾಸಕ್ತಿ ಸಂಘರ್ಷ ನಿಷೇಧಗಳನ್ನು ಅನುಷ್ಠಾನಗೊಳಿಸುವ ನಿಯಂತ್ರಕರು ಈ ವರದಿಯ 6ನೇ ಅಧ್ಯಾಯ (ಸಿ) (6) ರಲ್ಲಿ ಗುರುತಿಸಿರುವಂತೆ ಗೋಲ್ಡ್ಮನ್ ಸ್ಯಾಚ್ಸ್ ಪ್ರಕರಣ ಅಧ್ಯಯನದಲ್ಲಿ ಹಿತಾಸಕ್ತಿ ಸಂಘರ್ಷಗಳ ಪ್ರಕಾರಗಳನ್ನು ಪರಿಗಣಿಸಬೇಕು. ರಚನಾತ್ಮಕ ಹಣಕಾಸಿನ ಬ್ಯಾಂಕಿನ ಬಳಕೆಯನ್ನು ಅಧ್ಯಯನ ಮಾಡಿ. ಸೆಕ್ಷನ್ 620ರ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ಚಟುವಟಿಕೆಗಳ ಅಧ್ಯಯನವನ್ನು ನಡೆಸುವ ನಿಯಂತ್ರಕರು, ವಿಶ್ವಾಸಾರ್ಹವಾಗಿ ಅಳೆಯಲಾಗದ ಅಪಾಯಗಳು ಮತ್ತು ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ವಿನಿಮಯಗಳು ಅಥವಾ ಸಂಶ್ಲೇಷಿತ ಹಣಕಾಸು ಸಾಧನಗಳೊಂದಿಗೆ ರಚನಾತ್ಮಕ ಹಣಕಾಸು ಉತ್ಪನ್ನಗಳ ವಿನ್ಯಾಸ, ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆಯಲ್ಲಿ ಫೆಡರಲ್ ವಿಮಾದಾರ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳ ಪಾತ್ರವನ್ನು ಪರಿಗಣಿಸಬೇಕು. ಪರಿಣಾಮ ಮತ್ತು ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯೆಗಳು ಮಾಧ್ಯಮದ ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯೆ ಲೆವಿನ್-ಕೋಬರ್ನ್ ವರದಿಯಲ್ಲಿ ಬೃಹತ್ ಪ್ರಮಾಣದ ವಂಚನೆ ಮತ್ತು ವಂಚನೆ ಪತ್ತೆಯಾಗಿದ್ದರೂ, ವರದಿಯ ಮಾಧ್ಯಮದ ಪ್ರಸಾರವು ಅಂಜುಬುರುಕವಾಗಿತ್ತು. ವರದಿಯ ಮಾಧ್ಯಮ ಪ್ರಸಾರದ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆಯಲ್ಲಿ, ಕೊಲಂಬಿಯಾ ಜರ್ನಲಿಸಂ ರಿವ್ಯೂ, ಆ ದಿನದ ಪತ್ರಿಕೆಯ ಮೂರನೇ ವಿಭಾಗದಲ್ಲಿ ಕಥೆಯನ್ನು ಇರಿಸಿದ್ದಕ್ಕಾಗಿ ಮತ್ತು ವಾಲ್ ಸ್ಟ್ರೀಟ್ ಹೂಡಿಕೆ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳ ಬಗ್ಗೆ ವರದಿಯಲ್ಲಿ ಮಂಡಿಸಲಾದ ಸಂಗತಿಗಳು ಮತ್ತು ಟೀಕೆಗಳನ್ನು ತಪ್ಪಿಸಿದ್ದಕ್ಕಾಗಿ ರಾಷ್ಟ್ರದ ಅಗ್ರಗಣ್ಯ ವ್ಯಾಪಾರ ಪತ್ರಿಕೆಯಾದ ವಾಲ್ ಸ್ಟ್ರೀಟ್ ಜರ್ನಲ್ ಅನ್ನು ಟೀಕಿಸುತ್ತದೆ. ಮತ್ತೊಂದೆಡೆ, ನ್ಯೂಯಾರ್ಕ್ ಟೈಮ್ಸ್ "ಈ ವರದಿಯು ಈ ಹಿಂದೆ ಬಹಿರಂಗಪಡಿಸಿದ ವಿಷಯಗಳಿಗೆ ಗಮನಾರ್ಹವಾದ ಹೊಸ ಪುರಾವೆಗಳನ್ನು ಸೇರಿಸುತ್ತದೆ, ಇದು ಅಡಮಾನ ಸಾಲ ನೀಡುವ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಹಣಕಾಸು ಉದ್ಯಮದ ವ್ಯಾಪಕ ಭಾಗವು ಸ್ವಾಮ್ಯಕ್ಕಿಂತ ಲಾಭವನ್ನು ಆಯ್ಕೆ ಮಾಡಿದೆ ಎಂಬುದನ್ನು ತೋರಿಸುತ್ತದೆ" ಎಂದು ಶ್ಲಾಘಿಸುತ್ತದೆ. ತನ್ನ ರೋಲಿಂಗ್ ಸ್ಟೋನ್ ಆಪ್-ಎಡ್ನಲ್ಲಿ, ವಾಲ್ ಸ್ಟ್ರೀಟ್ನ ತನಿಖಾ ಪತ್ರಕರ್ತ ಮ್ಯಾಟ್ ತೈಬ್ಬಿ, ಒಮ್ಮೆ ಗೋಲ್ಡ್ಮನ್ ಸ್ಯಾಚ್ಸ್ ಅನ್ನು "ಮಾನವೀಯತೆಯ ಮುಖದ ಸುತ್ತಲೂ ಸುತ್ತುವ ದೊಡ್ಡ ರಕ್ತಪಿಶಾಚಿ ಸ್ಕ್ವಿಡ್, ಅದರ ರಕ್ತದ ಕೊಳವೆಯನ್ನು ಹಣದ ವಾಸನೆ ಬರುವ ಯಾವುದಕ್ಕೂ ಪಟ್ಟುಬಿಡದೆ ಜಾಮ್ ಮಾಡುತ್ತಾನೆ" ಎಂದು ಉಲ್ಲೇಖಿಸಿದ್ದಾನೆ. ", ಸೆನೆಟ್ ಉಪಸಮಿತಿಯ" ಅಸಾಧಾರಣ ತನಿಖಾ ಪ್ರಯತ್ನ "ವನ್ನು ಶ್ಲಾಘಿಸುತ್ತದೆ. ಅಡಮಾನ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಶೋಷಣೆಗೆ ಮತ್ತು ಅಮೆರಿಕಾದ ಮನೆ ಮಾಲೀಕರನ್ನು ವಂಚಿಸಲು ಅನುಕೂಲ ಮಾಡಿಕೊಟ್ಟ ವಾಲ್ ಸ್ಟ್ರೀಟ್ ಸಿ. ಇ. ಒ. ಗಳ "ಶ್ರೀಮಂತ ದಂಡನೆ ಮತ್ತು ಪ್ರಾಸಿಕ್ಯೂಟರಿಯಲ್ ವಿನಾಯಿತಿ" ಯನ್ನು ಅವರು ಖಂಡಿಸಿದರು. ಲೆವಿನ್ ವರದಿಯ ಆವಿಷ್ಕಾರಗಳ ನಂತರ ಗೋಲ್ಡ್ಮನ್ ಸ್ಯಾಚ್ಸ್ಗೆ ಎಸ್ಇಸಿ ವಿಧಿಸಿದ ದಾಖಲೆಯ $550 ಮಿಲಿಯನ್ ದಂಡವು "ಶೋಚನೀಯವಾಗಿ ಅಸಮರ್ಪಕವಾಗಿದೆ" ಎಂದು ತೈಬ್ಬಿ ಹೇಳಿದ್ದಾರೆ. ವಾಲ್ ಸ್ಟ್ರೀಟ್ ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯೆ ವರದಿಯ ಬಿಡುಗಡೆಯ ನಂತರ ಕಂಪನಿಯ ಹೇಳಿಕೆಯಲ್ಲಿ, ಗೋಲ್ಡ್ಮನ್ "ವರದಿಯ ಅನೇಕ ತೀರ್ಮಾನಗಳನ್ನು ನಾವು ಒಪ್ಪದಿದ್ದರೂ, ಉಪಸಮಿತಿಯು ಅನ್ವೇಷಿಸಿದ ಸಮಸ್ಯೆಗಳನ್ನು ನಾವು ಗಂಭೀರವಾಗಿ ಪರಿಗಣಿಸುತ್ತೇವೆ" ಎಂದು ಹೇಳಿದರು. ನಾವು ಇತ್ತೀಚೆಗೆ ನಮ್ಮ ವ್ಯವಹಾರ ಮಾನದಂಡಗಳು ಮತ್ತು ಅಭ್ಯಾಸಗಳ ಸಮಗ್ರ ಪರೀಕ್ಷೆಯ ಫಲಿತಾಂಶಗಳನ್ನು ನೀಡಿದ್ದೇವೆ ಮತ್ತು ಗ್ರಾಹಕರೊಂದಿಗಿನ ಸಂಬಂಧವನ್ನು ಬಲಪಡಿಸುವ, ಪಾರದರ್ಶಕತೆ ಮತ್ತು ಬಹಿರಂಗಪಡಿಸುವಿಕೆಯನ್ನು ಸುಧಾರಿಸುವ ಮತ್ತು ಸಂಕೀರ್ಣ ಸಾಧನಗಳ ವಿಮರ್ಶೆ, ಅನುಮೋದನೆ ಮತ್ತು ಸೂಕ್ತತೆಗಾಗಿ ಮಾನದಂಡಗಳನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುವ ಗಮನಾರ್ಹ ಬದಲಾವಣೆಗಳನ್ನು ಮಾಡಲು ಬದ್ಧರಾಗಿದ್ದೇವೆ ". ಮತ್ತೊಂದು ಪತ್ರಿಕಾ ಪ್ರಕಟಣೆಯಲ್ಲಿ, ಗೋಲ್ಡ್ಮನ್ ಅವರು "ಯು. ಎಸ್. ವಸತಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಕುಸಿಯುತ್ತದೆ ಎಂದು ನಮಗೆ ತಿಳಿಸಲು ಕಾರಣವಾದ ಯಾವುದೇ ವಿಶೇಷ ಮಾಹಿತಿಯ ಪ್ರವೇಶವನ್ನು ಹೊಂದಿಲ್ಲ" ಎಂದು ಹೇಳಿದ್ದಾರೆ. ತಮ್ಮ ಗ್ರಾಹಕರ ವಿರುದ್ಧ ಯಾವುದೇ ಪಂತಗಳಿಲ್ಲ ಎಂದು ಅವರು ಹೇಳಿದ್ದಾರೆ, ಆದರೂ ತನಿಖೆಗಾರರು ನೋಡಿದ ಆಂತರಿಕ ಇ-ಮೇಲ್ಗಳಲ್ಲಿ "ನೆಟ್ ಶಾರ್ಟ್" ಎಂಬ ಪದದ 3,000 ಕ್ಕೂ ಹೆಚ್ಚು ನಿದರ್ಶನಗಳಿವೆ ಎಂದು ಲೆವಿನ್ ವರದಿಯು ಹೇಳುತ್ತದೆ. 2011ರ ಮಧ್ಯದ ವೇಳೆಗೆ ಯಾವುದೇ ಆರೋಪಗಳನ್ನು ಹೊರಿಸಲಾಗಿಲ್ಲ. ಶಾಸಕಾಂಗದ ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯೆಯನ್ನು ನೋಡಿ ಡಾಡ್-ಫ್ರಾಂಕ್ ವಾಲ್ ಸ್ಟ್ರೀಟ್ ರಿಫಾರ್ಮ್ ಅಂಡ್ ಕನ್ಸ್ಯೂಮರ್ ಪ್ರೊಟೆಕ್ಷನ್ ಆಕ್ಟ್ ಎಕ್ಸ್ಟರ್ನಲ್ ಲಿಂಕ್ಸ್ ಇಂಟರಾಕ್ಟಿವ್ ವ್ಯೂ ಗೋಲ್ಡ್ಮನ್ ಸ್ಯಾಚ್ಸ್ ರೆಸ್ಪಾನ್ಸ್ ಟು ರಿಪೋರ್ಟ್ ವಾಲ್ ಸ್ಟ್ರೀಟ್ ರಿಫಾರ್ಮ್ ಫೈನಾನ್ಷಿಯಲ್ ಕ್ರೈಸಿಸ್ ಆಫ್ 2007-2010 ಸಬ್ಪ್ರೈಮ್ ಮಾರ್ಟ್ಗೇಜ್ ಕ್ರೈಸಿಸ್ ಸೊಲ್ಯೂಷನ್ಸ್ ಡಿಬೇಟ್ ರೆಗ್ಯುಲರ್ ರೆಸ್ಪಾನ್ಸ್ಸ್ ಟು ದಿ ಸಬ್ಪ್ರೈಮ್ ಕ್ರೈಸಿಸ್ ರೆಫೆರೆನ್ಸಸ್ ವಾಲ್ ಸ್ಟ್ರೀಟ್ ಪಬ್ಲಿಕೇಷನ್ಸ್ ಆಫ್ ದಿ ಯುನೈಟೆಡ್ ಸ್ಟೇಟ್ಸ್ ಕಾಂಗ್ರೆಸ್ ಇನ್ವೆಸ್ಟಿಗೇಷನ್ಸ್ ಅಂಡ್ ಹಿಯರಿಂಗ್ಸ್ ಆಫ್ ದಿ ಯುನೈಟೆಡ್ ಸ್ಟೇಟ್ಸ್ ಕಾಂಗ್ರೆಸ್