Encilhamento
ಎನ್ಸಿಲ್ಹಮೆಂಟೊ 1880ರ ದಶಕದ ಕೊನೆಯಲ್ಲಿ ಮತ್ತು 1890ರ ದಶಕದ ಆರಂಭದಲ್ಲಿ ಬ್ರೆಜಿಲ್ನಲ್ಲಿ ಪ್ರವರ್ಧಮಾನಕ್ಕೆ ಬಂದ ಆರ್ಥಿಕ ಗುಳ್ಳೆಯಾಗಿದ್ದು, ಮೊದಲ ಬ್ರೆಜಿಲಿಯನ್ ಗಣರಾಜ್ಯದ (1889-1894) ಆರಂಭಿಕ ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ಸ್ಫೋಟಗೊಂಡು ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಮತ್ತು ಆರ್ಥಿಕ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿಗೆ ಕಾರಣವಾಯಿತು. ಇಬ್ಬರು ಹಣಕಾಸು ಮಂತ್ರಿಗಳು, ಮೊದಲು ಔರೊ ಪ್ರಿಟೊದ ವಿಸ್ಕೌಂಟ್ ಮತ್ತು ನಂತರ ರೂಯ್ ಬಾರ್ಬೋಸಾ, ಬ್ರೆಜಿಲ್ನ ಕೈಗಾರಿಕೀಕರಣವನ್ನು ಉತ್ತೇಜಿಸುವ ಸಲುವಾಗಿ ಕೈಗಾರಿಕಾ ಹೂಡಿಕೆಗಳಿಗೆ ಅನಿಯಂತ್ರಿತ ಸಾಲದ ನೀತಿಯನ್ನು ಅಳವಡಿಸಿಕೊಂಡರು, ಇದು ಹೇರಳವಾದ ಹಣದ ವಿತರಣೆಯಿಂದ ಬೆಂಬಲಿತವಾಗಿದೆ. ಆರ್ಥಿಕ ಪ್ರೋತ್ಸಾಹದ ಈ ನೀತಿಯು ಕಡಿವಾಣವಿಲ್ಲದ ಊಹಾಪೋಹಗಳನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸಿತು ಮತ್ತು ಹಣದುಬ್ಬರವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಿತು ಮತ್ತು ಮೋಸದ ಆರಂಭಿಕ ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಕೊಡುಗೆಗಳು (ಐಪಿಒಗಳು) ಮತ್ತು ಸ್ವಾಧೀನಗಳನ್ನು ಉತ್ತೇಜಿಸಿತು. ಹೆಸರು "ಎನ್ಸಿಲ್ಹಮೆಂಟೋ", ಅಕ್ಷರಶಃ "ಸ್ಯಾಡ್ಲಿಂಗ್-ಅಪ್", ಕುದುರೆ ಓಟ ಅಥವಾ ಕುದುರೆಯನ್ನು ಹತ್ತುವ ಕ್ರಿಯೆ, ಕುದುರೆ ಓಟದಿಂದ ಎರವಲು ಪಡೆದ ಪದವಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಅವು ತೆರೆದಾಗಲೆಲ್ಲಾ ಶ್ರೀಮಂತ-ತ್ವರಿತ ಅವಕಾಶಗಳನ್ನು ವಶಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳುವ ಊಹಾತ್ಮಕ ಅಭ್ಯಾಸವನ್ನು ಉಲ್ಲೇಖಿಸಲು ಬಳಸಲಾಗುತ್ತದೆ, ಜನಪ್ರಿಯ ಬ್ರೆಜಿಲಿಯನ್ ಗಾದೆಯನ್ನು ಆಧರಿಸಿದ ಸಾದೃಶ್ಯದಲ್ಲಿ "ಆರೋಹಿತವಾದ ತಡಿ ಕುದುರೆ ಎರಡು ಬಾರಿ ಕಾಣಿಸುವುದಿಲ್ಲ". ಹಿನ್ನೆಲೆ 19ನೇ ಶತಮಾನದುದ್ದಕ್ಕೂ ತಾಂತ್ರಿಕ ಆವಿಷ್ಕಾರಗಳ ಪಕ್ವತೆ, ವಿಶೇಷವಾಗಿ ರೈಲು ಸಾರಿಗೆ, ಅನಿಲ ಬೆಳಕು ಮತ್ತು ಆವಿ ಹಡಗುಗಳ ಅಭಿವೃದ್ಧಿ, ಇವೆಲ್ಲವೂ ಕೈಗಾರಿಕೀಕರಣದ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿವೆ, ದೊಡ್ಡ ಊಹಾತ್ಮಕ ಚಲನೆಗಳಿಗೆ ಅವಕಾಶಗಳನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸಿದವು, ಇದು ಜಗತ್ತಿನಲ್ಲಿ ಬಂಡವಾಳದ ಹರಿವಿನ ವೇಗವರ್ಧನೆಗೆ ಕಾರಣವಾಯಿತು. 1850 ರಲ್ಲಿ ಗುಲಾಮರ ವ್ಯಾಪಾರವನ್ನು ರದ್ದುಪಡಿಸುವುದರೊಂದಿಗೆ ಗಣನೀಯ ಪ್ರಮಾಣದ ಸ್ಥಳೀಯ ಬಂಡವಾಳವನ್ನು ಬಿಡುಗಡೆ ಮಾಡಲಾಗಿದ್ದರೂ-ಅದೇ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಮೌವಾ ಬ್ಯಾರನ್ ಬ್ರೆಜಿಲ್ನಲ್ಲಿ ಆಧುನಿಕ ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯ ಅಡಿಪಾಯವನ್ನು ಹಾಕುತ್ತಿದ್ದಾಗ-ದಶಕಗಳ ನಂತರ ಗಣರಾಜ್ಯದ ಪ್ರಾರಂಭದಲ್ಲಿ, ಬ್ರೆಜಿಲಿಯನ್ ಆರ್ಥಿಕತೆಯು ಇತರ ವಿಷಯಗಳ ಜೊತೆಗೆ, ನಿರ್ಬಂಧಿತ ಆರ್ಥಿಕ ಶಾಸನದಿಂದ ತಡೆಹಿಡಿಯಲ್ಪಟ್ಟಿತು-ಮುಖ್ಯವಾಗಿ 1850 ರ "ಭೂ ಕಾನೂನು" ಮತ್ತು 1860 ರ "ಬ್ಯಾರಿಯರ್ಸ್ ಆಕ್ಟ್", ಇದು ದೇಶದಲ್ಲಿ ಕೃಷಿಯು ಆರ್ಥಿಕವಾಗಿ ಪ್ರಾಬಲ್ಯ ಹೊಂದಿದ್ದ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಮಾಜಿ ಗುಲಾಮರು ಮತ್ತು ವಲಸಿಗರಿಗೆ ಭೂ ಮಾಲೀಕತ್ವದ ಪ್ರವೇಶವನ್ನು ನಿರ್ಬಂಧಿಸಿತು ಮತ್ತು ದಶಕಗಳವರೆಗೆ ಬ್ರೆಜಿಲಿಯನ್ ಹಣಕಾಸು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳ ಅಭಿವೃದ್ಧಿಯನ್ನು ನಿಗ್ರಹಿಸಿತು, ಆ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಕೆಲವು ಕುಟುಂಬಗಳ ನಿಯಂತ್ರಣದಲ್ಲಿ ಒಂದು ರೀತಿಯ "ನೋಟರಿ ಅಲ್ಪಾಧಿಕಾರ" ವಾಗಿತ್ತು. ಭೂ ಶಾಸನದಲ್ಲಿನ ಪ್ರಸ್ತಾವಿತ ಬದಲಾವಣೆಗಳು ದೊಡ್ಡ ಭೂಮಾಲೀಕರು ಮತ್ತು ಹಿಂದಿನ ಗುಲಾಮರ ಹಿಡುವಳಿದಾರರು ಗಣರಾಜ್ಯದ ಸ್ಥಾಪನೆಯನ್ನು ಬೆಂಬಲಿಸಲು ಒಂದು ಕಾರಣವಾಗಿತ್ತು. ಈ ರಾಜಕೀಯ, ಆರ್ಥಿಕ ಮತ್ತು ಸಾಮಾಜಿಕ ಪರಿಸರದಲ್ಲಿ, ದೇಶದ ಕೈಗಾರಿಕೀಕರಣವನ್ನು ಉತ್ತೇಜಿಸುವ ನೆಪದಲ್ಲಿ, ಎನ್ಸಿಲ್ಹಮೆಂಟೋ ಸಂಭವಿಸಿತು. ಪ್ರಮುಖ ವ್ಯಕ್ತಿಗಳು ದೊಡ್ಡ ಬಾಡಿಗೆದಾರರುಃ ಸ್ಥಳೀಯ "ದೊಡ್ಡ ಹಣದ" ಹಿಡುವಳಿದಾರರು, ಅವರು ತಮ್ಮ ಬಂಡವಾಳಕ್ಕೆ ಉತ್ತಮ ಆದಾಯದ ದರವನ್ನು ಅನುಸರಿಸಿದರು. 19ನೇ ಶತಮಾನದ ಕೊನೆಯಲ್ಲಿ ಬ್ರೆಜಿಲ್ನಲ್ಲಿ, ಇವರು ಪ್ರಧಾನವಾಗಿ ದೊಡ್ಡ ಭೂಮಾಲೀಕರು, ಮಾಜಿ ಗುಲಾಮ ವ್ಯಾಪಾರಿಗಳು ಮತ್ತು ಮಾಲೀಕರು, ವ್ಯಾಪಾರಿಗಳು, ಉದ್ಯಮಿಗಳು ಮತ್ತು ವ್ಯಾಪಾರಿಗಳು (ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಕಾಫಿ ಮತ್ತು ಹತ್ತಿ ರಫ್ತುಗಳಲ್ಲಿ ತೊಡಗಿರುವವರು), ಹಿರಿಯ ನಾಗರಿಕ ಸೇವಕರು, ರಾಜಕಾರಣಿಗಳು ಮತ್ತು ಸಾರ್ವಜನಿಕ ನೀತಿಗಳ ರಚನೆ ಮತ್ತು ಅನುಷ್ಠಾನದಲ್ಲಿ ಪ್ರಭಾವ ಬೀರಿದ ವಕೀಲರಾಗಿದ್ದರು. ಅವರು ತಮ್ಮ ಹಣಕಾಸಿನ ಸಂಪನ್ಮೂಲಗಳನ್ನು ದೇಶದಲ್ಲಿ ಸಂಗ್ರಹಿಸಿದರು, ವಿದೇಶಿ ಹಣಕಾಸು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿ ಅತ್ಯಂತ ಅತ್ಯಾಧುನಿಕ ಹೂಡಿಕೆಯೊಂದಿಗೆ, ಮುಖ್ಯವಾಗಿ ಪ್ಯಾರಿಸ್ ಬೋರ್ಸ್, ಲಂಡನ್ ನಗರ ಮತ್ತು ವಾಲ್ ಸ್ಟ್ರೀಟ್ನಲ್ಲಿ; ಹಣಕಾಸುದಾರರುಃ ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ವ್ಯಾಪಾರಿಗಳು ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆ ಬ್ಯಾಂಕರ್ಗಳು ದೊಡ್ಡ ಹಣಕ್ಕಾಗಿ ಕೆಲಸ ಮಾಡುತ್ತಾರೆ, ದೊಡ್ಡ ಉದ್ಯಮಗಳೊಂದಿಗೆ ಸಂಪರ್ಕವನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತಾರೆ ಮತ್ತು ಹಣಕಾಸು ಎಂಜಿನಿಯರಿಂಗ್ನ ಹೊಸ ರೂಪಗಳನ್ನು ಕಲಿತಿದ್ದಾರೆ. ಬ್ರೆಜಿಲ್ನಲ್ಲಿ, ಆ ಕಾಲದ ಅತ್ಯಂತ ಪ್ರಸಿದ್ಧ ವ್ಯಕ್ತಿಯೆಂದರೆ ಕೌನ್ಸಿಲರ್ ಮೇರಿಂಕ್; ಅರ್ಥಶಾಸ್ತ್ರಜ್ಞರು/ರಾಜಕಾರಣಿಗಳುಃ ಅವರು ಆರ್ಥಿಕ ನೀತಿಗಳನ್ನು ರೂಪಿಸುವವರು, ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಬಾಡಿಗೆದಾರರು ಮತ್ತು ಹಣಕಾಸುದಾರರ ಹಿತಾಸಕ್ತಿಗಳ ಮಧ್ಯವರ್ತಿಗಳು, ಅಂತಿಮವಾಗಿ ಅವರ ಕಿರಿಯ ಪಾಲುದಾರರಾಗಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತಾರೆ. ಅವರು ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಅಭಿಪ್ರಾಯಕ್ಕೆ ವಾಕ್ಚಾತುರ್ಯವನ್ನು ಒದಗಿಸಿದರು ಮತ್ತು ದೊಡ್ಡ ಹಣದ ಹಿತಾಸಕ್ತಿಗಳನ್ನು ಪೂರೈಸುವ ನಿಯಂತ್ರಕ ಮಾದರಿಯನ್ನು ಕಾರ್ಯಗತಗೊಳಿಸಲು ತಾಂತ್ರಿಕ ವಿಧಾನಗಳನ್ನು ಒದಗಿಸಿದರು. ರೂಯಿ ಬಾರ್ಬೋಸಾ ಬ್ರೆಜಿಲ್ನಲ್ಲಿ ಆ ಕಾಲದ ಪ್ರಮುಖ ವ್ಯಕ್ತಿಯಾಗಿದ್ದರು; ಹೌಟೆ ಫೈನಾನ್ಸ್ಃ 19ನೇ ಶತಮಾನದ ಮಧ್ಯಭಾಗದಿಂದ ತಮ್ಮ ವ್ಯವಹಾರಕ್ಕೆ "ಆದರ್ಶ" ವಾತಾವರಣವನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸುವ ಸಲುವಾಗಿ ರಾಷ್ಟ್ರಗಳ ಜೀವನದ ಮೇಲೆ ಪ್ರಭಾವ ಬೀರಲು ಈಗಾಗಲೇ ಸಂಘಟಿತವಾಗಿದ್ದ ಜಾಗತಿಕ ಹಣಕಾಸು ಮೊಗಲ್ಗಳು. ಆ ಸಮಯದಿಂದ, ರಾಥ್ಸ್ಚೈಲ್ಡ್ಸ್ ನೇತೃತ್ವದ ಬ್ರಿಟಿಷ್ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳನ್ನು ಹೈಲೈಟ್ ಮಾಡಿ. ಬ್ರೆಜಿಲ್ ಸಾಮ್ರಾಜ್ಯದ ಕೊನೆಯ ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ, ಸಾಮ್ರಾಜ್ಯಶಾಹಿ ಯುಗದ ಕೊನೆಯ ಹಣಕಾಸು ಸಚಿವರಾದ ಔರೊ ಪ್ರಿಟೊ ಅವರ ನೇತೃತ್ವದಲ್ಲಿ, ನವೆಂಬರ್ 1888 ರಲ್ಲಿ ಹೊಸ ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ಕಾಯ್ದೆಯನ್ನು ಜಾರಿಗೆ ತಂದಾಗ, ಇನ್ಸಿಲ್ಹಮೆಂಟೊಗೆ ಕಾರಣವಾದ ಮೊದಲ ಹೆಜ್ಜೆ ನಡೆಯಿತು. ಈಗಾಗಲೇ 1886ರಲ್ಲಿ ಪ್ರವರ್ಧಮಾನಕ್ಕೆ ಬಂದಿದ್ದ ರಿಯೋ ಡಿ ಜನೈರೊ ಸ್ಟಾಕ್ ಎಕ್ಸ್ಚೇಂಜ್, ಎರಡು ವರ್ಷಗಳ ನಂತರ ಹೊಸ ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ಕಾನೂನಿನಿಂದ (1860ರ "ತಡೆ ಕಾಯಿದೆ" ಯನ್ನು ವ್ಯತಿರಿಕ್ತಗೊಳಿಸಿದ) ಜಾರಿಗೆ ತಂದ ಕ್ರಮಗಳೊಂದಿಗೆ ಮತ್ತು ಮತ್ತೆ 1889ರಲ್ಲಿ ಭೂಮಿ ಮತ್ತು ರಿಯಲ್ ಎಸ್ಟೇಟ್ ಕಾನೂನುಗಳಿಗೆ ಪ್ರಸ್ತಾವಿತ ಬದಲಾವಣೆಗಳೊಂದಿಗೆ ಗುಲಾಮಗಿರಿಯನ್ನು ನಿರ್ಮೂಲನೆ ಮಾಡುವುದರೊಂದಿಗೆ ವೇಗವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಿತು. ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ದ್ರವ್ಯತೆಯ ಹೆಚ್ಚಳದ ಜೊತೆಗೆ, ಆಧುನಿಕ ಹಣಕಾಸು ಕಾರ್ಯವಿಧಾನಗಳನ್ನು ಪರಿಚಯಿಸಲಾಯಿತು, ಇದು ಹಣಕಾಸಿನ ಲಾಭದ ಸಾಧ್ಯತೆಗಳನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಿತು. ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್ಗಳ ವಿತರಣೆಯಲ್ಲಿನ ಕಡಿತವು ಸ್ಟಾಕ್ಗಳ ಸಮಸ್ಯೆಗಳ ವಿಸ್ತರಣೆಗೆ ಅವಕಾಶವನ್ನು ತೆರೆದಿದೆ. ಇವೆಲ್ಲವೂ, ನಿಧಾನವಾಗಿ ಊಹಾಪೋಹಗಳು ಮತ್ತು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಹಣದುಬ್ಬರದ ಹೆಚ್ಚಳಕ್ಕೆ ಕಾರಣವಾದವು, ಕರೆನ್ಸಿಗಳಿಂದ ಹಿಡಿದು ರಿಯಲ್ ಎಸ್ಟೇಟ್ನವರೆಗಿನ ಎಲ್ಲಾ ಆರ್ಥಿಕ ವಲಯಗಳನ್ನು ಅಳವಡಿಸಿಕೊಂಡವು, ಸಣ್ಣ ಗುಳ್ಳೆಗಳನ್ನು ದೊಡ್ಡದಾಗಿ ಸಂಯೋಜಿಸಿದವು. ಈ ಪರಿಸರದಲ್ಲಿ, ಔರೊ ಪ್ರಿಟೊದ ವಿಸ್ಕೌಂಟ್ ಹಣಕಾಸು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ನಿಯಂತ್ರಕ ಸಂಸ್ಥೆಯಾಗಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸಲು ಒಂದು ಸಂಸ್ಥೆಯನ್ನು ರಚಿಸಲು ನಿರ್ಧರಿಸಿತು, ಯುರೋಪಿಯನ್ ರೀತಿಯಲ್ಲಿ ಖಾಸಗಿ ಕೇಂದ್ರ ಬ್ಯಾಂಕ್, ಮೀಸಲು ಬ್ಯಾಂಕ್, ದ್ರವ್ಯತೆಯ ವಿತ್ತೀಯ ಪ್ರಾಧಿಕಾರ. ರೂಯ್ ಬಾರ್ಬೋಸಾ ಅಂತಹ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯ ದೊಡ್ಡ ಎದುರಾಳಿಯಾಗಿದ್ದನು ಎಂಬ ಅಂಶವು, ಅವರು ಗಣರಾಜ್ಯವನ್ನು ಹೇರಿದಾಗ, ಅವನನ್ನು ಹಣಕಾಸು ಕಾರ್ಯದರ್ಶಿಯಾಗಿ ನೇಮಿಸಲು ಮಿಲಿಟರಿಯಿಂದ ಮಾನ್ಯತೆ ನೀಡಿತು. ಅವರು ಅಧಿಕಾರ ವಹಿಸಿಕೊಂಡಾಗ, ಗಣರಾಜ್ಯದ ಘೋಷಣೆಯ ನಂತರ, ಅವರು ಮೊದಲು ಟೀಕಿಸಿದ್ದೆಲ್ಲವನ್ನೂ ಕಾರ್ಯರೂಪಕ್ಕೆ ತಂದರು. 1890ರ ಜನವರಿಯಲ್ಲಿ ಅವರು ತಮ್ಮ ಬ್ಯಾಂಕರ್ ಮತ್ತು ವೈಯಕ್ತಿಕ ಸ್ನೇಹಿತರಾದ ಕೌನ್ಸಿಲರ್ ಮೇಯ್ರಿನ್ಕ್ ಅವರ ಆಲೋಚನೆಗಳಿಂದ ಪ್ರೇರಿತರಾಗಿ ಹೊಸ ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ಕಾನೂನನ್ನು ಜಾರಿಗೆ ತಂದರು, ಅವರು ಹೊಸ ಸೆಂಟ್ರಲ್ ಬ್ಯಾಂಕಿನ ಮುಖ್ಯಸ್ಥರಾಗಿ ನೇಮಕಗೊಂಡ ಅಧ್ಯಕ್ಷರೊಂದಿಗೆ ಸಮಾಲೋಚಿಸದೆ, ಅವರು ಕಾರ್ಯದರ್ಶಿಯಿಂದ ನಿರ್ಗಮಿಸುವವರೆಗೆ ಸರಣಿಯ ಮೊದಲ ಹಗರಣದಲ್ಲಿ ತಡರಾತ್ರಿ ಮಸೂದೆಗೆ ಸಹಿ ಹಾಕಿದರು. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಡೆಮೆಟ್ರಿಯೊ ರಿಬೆರೊ ಮತ್ತು ಕ್ಯಾಂಪೋಸ್ ಸೇಲ್ಸ್ನಂತಹ ಕಾರ್ಯದರ್ಶಿಗಳ ಪ್ರತಿಭಟನೆಗಳು ಮತ್ತು ವಿರೋಧದ ಹೊರತಾಗಿಯೂ, ಇದು ಹೊಸ ಕಾನೂನನ್ನು ಜಾರಿಗೆ ತರುವುದನ್ನು ನಿಲ್ಲಿಸಲಿಲ್ಲ, ಅವರು ಕ್ರಮಗಳ ಪರಿಣಾಮಗಳನ್ನು ಊಹಿಸಿ, ಸಾವೊ ಪಾಲೋಗೆ ಕೇಂದ್ರ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಅನ್ನು ಪಡೆದರು. ಹೊಸ ಕಾನೂನಿನ ನೇರ ಪರಿಣಾಮವಾಗಿ ಅನಿಯಂತ್ರಿತ ಊಹಾಪೋಹಗಳು ಏರಿದವು ಮತ್ತು ಆರ್ಥಿಕತೆಯ ಎಲ್ಲಾ ಪ್ರಮುಖ ಕ್ಷೇತ್ರಗಳನ್ನು ತಲುಪಿದವು, ಅದರ ಗರಿಷ್ಠ ಪ್ರಮಾಣವು ಕರೆನ್ಸಿ ವಹಿವಾಟಿನಲ್ಲಿ ತಲುಪಿತು. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಬಹುಪಾಲು ರಾಜಕೀಯ ಪರಿಣಾಮಗಳು ದುಷ್ಟ ಐಪಿಒಗಳಿಂದ ಸೃಷ್ಟಿಯಾಗಿವೆ-ಏಕೆಂದರೆ ಹೊಸ ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ಕಾನೂನು ಯಾವುದೇ ಮೇಲ್ವಿಚಾರಣೆ ಅಥವಾ ಅಧಿಕೃತ ಶಿಕ್ಷೆಯಿಲ್ಲದೆ ಅಧಿಕೃತ ವಿತರಕರಿಗೆ ಮುಕ್ತವಾಗಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸಲು ಪರಿಣಾಮಕಾರಿಯಾಗಿ ಅವಕಾಶ ಮಾಡಿಕೊಟ್ಟಿದೆ. ಉದಾಹರಣೆಗೆ, ಯಾವುದೇ ಬಂಡವಾಳವಿಲ್ಲದ ಕಂಪನಿಯು ಐಪಿಒ ಅನ್ನು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಬಹುದು, ಆದರೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಹಣದ ಅಗತ್ಯವಿದ್ದಾಗ ಅದು ಹೊಸ ಷೇರುಗಳನ್ನು ರಚಿಸಬಹುದು-ಅಸ್ತಿತ್ವದಲ್ಲಿರುವ ಪಾಲುದಾರರು ಯಾವುದೇ ಷೇರುಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸಲು ನಿರಾಕರಿಸಿದರೆ ತಮ್ಮ ಪಾಲಿನ ಹಕ್ಕುಗಳನ್ನು ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತಾರೆ. ಹೊಸ ಕಾನೂನು ಸ್ಟಾಕ್ ಬೆಲೆಗಳನ್ನು ಅವುಗಳ ನಾಮಮಾತ್ರದ ಮೌಲ್ಯಗಳಿಗೆ ಜೋಡಿಸಿದ್ದರಿಂದ, ಸ್ಟಾಕ್ ಬೆಲೆಗಳ ಯಾವುದೇ ಅಧಿಕೃತ ಆಂದೋಲನವಿರಲಿಲ್ಲ, ಮತ್ತು ಇದರ ಪರಿಣಾಮವಾಗಿ, ನಷ್ಟವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು ಅಥವಾ ಲಾಭವನ್ನು ಗರಿಷ್ಠಗೊಳಿಸಲು ಸ್ಟಾಕ್ ಎಕ್ಸ್ಚೇಂಜ್ನಲ್ಲಿ ನೇರವಾಗಿ ಅವುಗಳನ್ನು ನಿಷೇಧಿಸಲು ಯಾವುದೇ ಮಾರ್ಗವಿರಲಿಲ್ಲ. ಇದು ಆಚರಣೆಯಲ್ಲಿ ಒ. ಟಿ. ಸಿ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗೆ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳ ವಹಿವಾಟನ್ನು ನಿರ್ಬಂಧಿಸಿದ್ದು ಮಾತ್ರವಲ್ಲದೆ, ಅದನ್ನು ಪೂರೈಕೆಯ ಮೂಲಕ ಕ್ರೋಢೀಕರಿಸಿತು, ಆದರೆ ಷೇರು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಹೊಸ ಸಮಸ್ಯೆಗಳಿಗೆ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿಗೆ ಕಾರಣವಾಯಿತು, ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯಿಂದ ಹೊರಬರಬಹುದಾದ ಕಾನೂನುಬದ್ಧ ವ್ಯವಹಾರವನ್ನು ಲಾಕ್ ಮಾಡಿತು, ಜೊತೆಗೆ ಅನೇಕ ಅನನುಭವಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಒಟ್ಟು ನಷ್ಟವನ್ನುಂಟುಮಾಡಿತು. ಆರ್ಥಿಕತೆಯಲ್ಲಿ ಬೆಳವಣಿಗೆ ಮತ್ತು ರಚನಾತ್ಮಕ ಬದಲಾವಣೆಯನ್ನು ಉತ್ತೇಜಿಸಲು ಸಹಾಯ ಮಾಡುವ ಬದಲು, ಈ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯು ದೇಶದ ಇತಿಹಾಸದಲ್ಲಿ ಅತ್ಯಂತ ಕೆಟ್ಟ ಹಣದುಬ್ಬರದ ಏಕಾಏಕಿ ಸಂಭವಿಸಲು ಕಾರಣವಾಯಿತು, ಆದರೆ ಬ್ರೆಜಿಲಿಯನ್ ಆರ್ಥಿಕತೆಯು ಹಿಂಸಾತ್ಮಕ "ಕುಸಿತ" ವನ್ನು ಅನುಭವಿಸಿತು. 1890 ರ ಕೊನೆಯಲ್ಲಿ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಬ್ಯಾರಿಂಗ್ ಬ್ರದರ್ಸ್ನ ಮೊದಲ ಕುಸಿತದ ನಂತರ ಅರ್ಜೆಂಟೀನಾದ ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್ಗಳ ಡೀಫಾಲ್ಟ್ನಿಂದ ಉಂಟಾದ ಆರ್ಥಿಕ ಆಘಾತದ ಅಲೆಯೊಂದಿಗೆ ಎನ್ಸಿಲ್ಹಮೆಂಟೊದ "ಕೊನೆಯ ಒಣಹುಲ್ಲಿನ" ಆಗಮನವಾಯಿತು, ಮತ್ತು ಸ್ಫೋಟವನ್ನು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಲಾಗಿದ್ದರೂ, ಅದು 1892 ರವರೆಗೆ ನಿಧಾನಗತಿಯಲ್ಲಿ ಸಂಭವಿಸಿತು. ಜನವರಿ 20,1891 ರಂದು, ರುಯಿ ಬಾರ್ಬೋಸಾ ಅವರು ಎನ್ಸಿಲ್ಹಮೆಂಟೋ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ರಚಿಸಲಾದ ಮತ್ತು ಕೌನ್ಸಿಲರ್ ಮೇಯ್ರಿಂಕ್ ಅವರೊಂದಿಗೆ ಪಾಲುದಾರಿಕೆಯನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದ ಎರಡು ಕಂಪನಿಗಳ ಮುಖ್ಯಸ್ಥರಾಗಿ ಹಣಕಾಸು ಕಾರ್ಯದರ್ಶಿ ಹುದ್ದೆಯಿಂದ ಕೆಳಗಿಳಿದರು. ಜನರಲ್ ಡಿಯೋಡೊರೊ ಡಾ ಫೊನ್ಸೆಕಾ ಆ ವರ್ಷದ ನವೆಂಬರ್ 23ರಂದು, 1ನೇ ನೌಕಾ ದಂಗೆಯ ಸಮಯದಲ್ಲಿ, ರಿಪಬ್ಲಿಕನ್ನರು, "ಸ್ವಾಭಾವಿಕವಾಗಿ" ಅಧ್ಯಕ್ಷ ಸ್ಥಾನವನ್ನು ವಹಿಸಿಕೊಂಡ ಉಪಾಧ್ಯಕ್ಷ ಫ್ಲೋರಿಯಾನೊ ಪೀಕ್ಸೊಟೊ ಪ್ರತಿನಿಧಿಸುವ ಮೂಲಕ, ನಿಕ್ಷೇಪಣೆಯ ಭೀತಿಯಲ್ಲಿ ರಾಜೀನಾಮೆ ನೀಡಿದರು. ಆನಂತರ ಎನ್ಸಿಲ್ಹಮೆಂಟೋ ಉದ್ದೇಶಿಸಿದ ಆರ್ಥಿಕ ಅಭಿವೃದ್ಧಿಯ ಹೊಸ ಹಂತದ ಯಶಸ್ಸು ದೇಶೀಯ ಉಳಿತಾಯಗಳ ಸ್ಥಳಾಂತರ ಮತ್ತು ವಿದೇಶಿ ಹೂಡಿಕೆಗಳ ಪರಿಚಯ ಎರಡಕ್ಕೂ ಅನುವು ಮಾಡಿಕೊಡುವ ವಾತಾವರಣವನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸುವ ಸಾಮರ್ಥ್ಯವನ್ನು ಅವಲಂಬಿಸಿದೆ. ಆದಾಗ್ಯೂ, ವಿತ್ತೀಯ ಅಧಿಕಾರಿಗಳಿಗೆ ನೀಡಲಾದ ಅಸಾಧಾರಣ ಅಧಿಕಾರಗಳಿಂದಾಗಿ, ಎನ್ಸಿಲ್ಹಮೆಂಟೊದಲ್ಲಿನ ಖಾಸಗಿ ಹಿತಾಸಕ್ತಿಗಳು ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಹಿತಾಸಕ್ತಿಯನ್ನು ಮೀರಿಸಿದವು. ಆದ್ದರಿಂದ, ಅಭಿವೃದ್ಧಿ, ಆರ್ಥಿಕ ಬೆಳವಣಿಗೆ, ಸಂಪತ್ತಿನ ವಿತರಣೆ, ಆರ್ಥಿಕ ಸಾಕ್ಷರತೆ ಮತ್ತು ವಿಶ್ವಾಸದ ನಿಧಾನ ಮತ್ತು ಸ್ಥಿರವಾದ ಪ್ರಚಾರದ ಬದಲು; ಸಂಪತ್ತಿನ ಕೇಂದ್ರೀಕರಣದಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚಳ, ಉತ್ಪಾದಕ ಚಟುವಟಿಕೆಯ ವೆಚ್ಚದಲ್ಲಿ ಲಾಭದ ಅತಿಯಾದ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ, ವ್ಯಾಪಕವಾದ ದಿವಾಳಿತನ, ಜೊತೆಗೆ ರಾಜಕೀಯ ಮತ್ತು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಹೇಗೆ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತವೆ ಎಂಬುದರ ಬಗ್ಗೆ ಅಜ್ಞಾನ ಮತ್ತು ಅಪನಂಬಿಕೆ, ಸಾಲದ ಜ್ಯಾಮಿತೀಯ ಹೆಚ್ಚಳ ಮತ್ತು ಆರ್ಥಿಕ ನಿಶ್ಚಲತೆಯ ಜೊತೆಗೆ ಏನಾಯಿತು. ಅಭಿವೃದ್ಧಿಯ ಸಾಧನವಾಗಿ ಚಳುವಳಿಯ ವೈಫಲ್ಯಕ್ಕೆ ಮೂರು ಪ್ರಮುಖ ಕಾರಣಗಳು ಈ ಕೆಳಗಿನಂತಿವೆಃ ಅದರ ಪ್ರಗತಿಯಲ್ಲಿ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯನ್ನು ಸಮನ್ವಯಗೊಳಿಸಲು, ಸರಿಪಡಿಸಲು ಮತ್ತು ಸರಿಹೊಂದಿಸಲು ವಿಶಾಲವಾದ ಮುತ್ಸದ್ದಿಗಳ ಕೊರತೆ; ಈ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯನ್ನು ಮುನ್ನಡೆಸಿದ ರಾಜಕಾರಣಿಗಳು ಮತ್ತು ಹಣಕಾಸುದಾರರ ಆಯ್ಕೆ, ಅವರ ವೈಯಕ್ತಿಕ ಹಿತಾಸಕ್ತಿಗಳು ದೇಶವನ್ನು ಅತಿಕ್ರಮಿಸಿದವು; "ಶ್ರೀಮಂತ-ತ್ವರಿತ ಯೋಜನೆಗಳ" ಬಗೆಗಿನ ಆಕರ್ಷಣೆ, ಆ ಸಮಯದ ಹಣಕಾಸು ಅಧಿಕಾರಿಗಳು, ತಮ್ಮನ್ನು ತಾವು ಲಾಭ ಮಾಡಿಕೊಳ್ಳಲು ಕೆಲಸ ಮಾಡಿದರು, ಜೊತೆಗೆ ಸರಾಸರಿ ಹವ್ಯಾಸಿಗಳ ಗುಂಪು, ಸೂಕ್ಷ್ಮ ಊಹಾಪೋಹಗಾರರಿಗಿಂತ ಹಗಲು ಕನಸುಗಾರರಂತೆ ವರ್ತಿಸಿದರು, ತಮ್ಮನ್ನು ತಾವು ಕುಶಲತೆಯಿಂದ ಬಿಡಿಸಿಕೊಳ್ಳುವ ಮೂಲಕ ತಮ್ಮನ್ನು ತಾವು ನೋಯಿಸಿಕೊಂಡರು, ಆರ್ಥಿಕ ಗುಳ್ಳೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಲು ಸಹಾಯ ಮಾಡಿದರು, ಕಾನೂನು ವಿವರಗಳನ್ನು ನಿರ್ಲಕ್ಷಿಸದಿರಲು ಮತ್ತು ವೈಯಕ್ತಿಕ ವಿವರಗಳನ್ನು ಬಳಸಲು ಅಗತ್ಯವಿರುವ ಕನಿಷ್ಠ ವೃತ್ತಿ, ಜ್ಞಾನ ಮತ್ತು ಅನುಭವವನ್ನು ಹೊಂದಿರದ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯಲ್ಲಿ ಭಾಗವಹಿಸಿದರು. ಬಸ್ಟ್ನ ಪರಿಣಾಮಗಳನ್ನು ಅನುಸರಿಸಿ, 1895 ರವರೆಗೆ "ಮಾಟಗಾತಿ ಬೇಟೆ" ಯ ಸಾಮಾನ್ಯ ಅವಧಿಯು ಬಂದಿತು, ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಫ್ಲೋರಿಯಾನೋ ಪೀಕ್ಸೊಟೊ ಅವರ ಅಧಿಕಾರಾವಧಿಯಲ್ಲಿ, ಎನ್ಸಿಲ್ಹಮೆಂಟೋ ಅವಧಿಯ ಕೆಲವು ಪ್ರಮುಖ ವ್ಯಕ್ತಿಗಳು ತಮ್ಮ ಆಸ್ತಿಗಳನ್ನು ಸ್ಥಗಿತಗೊಳಿಸಿದರು, ವಶಪಡಿಸಿಕೊಂಡರು ಮತ್ತು ಸಾರ್ವಜನಿಕವಾಗಿ ಮತ್ತು ಆಡಳಿತಾತ್ಮಕವಾಗಿ ಕಾನೂನು ಕ್ರಮ ಜರುಗಿಸಿದರು. ಇವರಲ್ಲಿ ರುಯಿ ಬಾರ್ಬೋಸಾ ಕೂಡ ಒಬ್ಬರಾಗಿದ್ದರು, ಅವರು ಯುರೋಪಿಗೆ ದೇಶಭ್ರಷ್ಟರಾಗಬೇಕಾಯಿತು. ಬ್ರೆಜಿಲ್ನಲ್ಲಿನ ಹಣಕಾಸು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಿಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದ ಶಾಸನವು, ಅವುಗಳ ಚಂಚಲತೆಯನ್ನು ನಿಯಂತ್ರಿಸುವ ವ್ಯರ್ಥ ಪ್ರಯತ್ನದಲ್ಲಿ, ಆಂಟಿಫ್ರಾಜಿಲಿಟಿಯ ಪರಿಕಲ್ಪನೆಯು ತಿಳಿದಿಲ್ಲದ ಸಮಯದಲ್ಲಿ, "ಬ್ಯಾರಿಯರ್ಸ್ ಆಕ್ಟ್" ಯುಗಕ್ಕೆ ಹಿಂಸಾತ್ಮಕ ಹಿನ್ನಡೆಯನ್ನು ಅನುಭವಿಸಿತು-ನಿರ್ಬಂಧಗಳನ್ನು 70 ವರ್ಷಗಳ ನಂತರ 1965ರಲ್ಲಿ ಸಡಿಲಗೊಳಿಸಲಾಯಿತು. ಗುಳ್ಳೆ ಸ್ಫೋಟವು 1890 ಮತ್ತು 1892ರ ನಡುವೆ ಸಂಭವಿಸಿದರೂ, ಅದರ ಆರ್ಥಿಕ ಮತ್ತು ರಾಜಕೀಯ ಪರಿಣಾಮಗಳು ದಶಕದುದ್ದಕ್ಕೂ ಸಂಭವಿಸಿದವು, ಬ್ರೆಜಿಲಿಯನ್ ಆರ್ಥಿಕತೆಯ ಉಸ್ತುವಾರಿ ವಹಿಸಿದ್ದ ರೊಡ್ರಿಗಸ್ ಅಲ್ವೆಸ್ನೊಂದಿಗೆ ಕ್ಯಾಂಪೋಸ್ ಮಾರಾಟ ಆಡಳಿತದ ಕೊನೆಯಲ್ಲಿ ಮಾತ್ರ ಕಡಿಮೆಯಾಯಿತು, ಆದರೆ ದೊಡ್ಡ ಅಂತರರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ರಾಜಧಾನಿಯ ವಿನಂತಿಗಳಿಗೆ ಅನುಗುಣವಾಗಿ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳಲಾದ ಕಠಿಣತೆಯ ಆರ್ಥಿಕ ನೀತಿಯ ಕಾರಣದಿಂದಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ಸಾಮಾಜಿಕ ವೆಚ್ಚದಲ್ಲಿ. ಬ್ರೆಜಿಲ್ನಲ್ಲಿನ ಆರ್ಥಿಕ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟುಗಳ ಪಟ್ಟಿಯನ್ನು ಸಹ ನೋಡಿ ಟಿಪ್ಪಣಿಗಳು 1880ರ ದಶಕದ ಆರ್ಥಿಕ ಇತಿಹಾಸ 1890ರ ದಶಕದ ಆರ್ಥಿಕ ಇತಿಹಾಸ 1880ರ ದಶಕದ ಬ್ರೆಜಿಲ್ನಲ್ಲಿ 1890ರ ದಶಕದ ಬ್ರೆಜಿಲ್ನಲ್ಲಿನ ಆರ್ಥಿಕ ಗುಳ್ಳೆಗಳು ಬ್ರೆಜಿಲ್ನಲ್ಲಿನ ಆರ್ಥಿಕ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟುಗಳು ಮೊದಲ ಬ್ರೆಜಿಲಿಯನ್ ಗಣರಾಜ್ಯದ ಷೇರು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಕುಸಿತಗಳು