Interbank lending market
ಅಂತರಬ್ಯಾಂಕ್ ಸಾಲ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಒಂದು ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಅವಧಿಗೆ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಒಂದಕ್ಕೊಂದು ಸಾಲ ನೀಡುವ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಾಗಿದೆ. ಹೆಚ್ಚಿನ ಅಂತರಬ್ಯಾಂಕ್ ಸಾಲಗಳು ಒಂದು ವಾರ ಅಥವಾ ಅದಕ್ಕಿಂತ ಕಡಿಮೆ ಅವಧಿಯ ಮೆಚ್ಯೂರಿಟಿಗಳಿಗೆ, ಹೆಚ್ಚಿನವು ರಾತ್ರಿಯಿಡೀ ಇರುತ್ತವೆ. ಅಂತಹ ಸಾಲಗಳನ್ನು ಅಂತರಬ್ಯಾಂಕ್ ದರದಲ್ಲಿ ನೀಡಲಾಗುತ್ತದೆ (ಸಾಲದ ಅವಧಿಯು ರಾತ್ರಿಯಿದ್ದರೆ ರಾತ್ರಿಯ ದರ ಎಂದೂ ಕರೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ). ಈ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ವಹಿವಾಟಿನ ಪ್ರಮಾಣದಲ್ಲಿನ ತೀವ್ರ ಕುಸಿತವು 2007-2008 ನ ಆರ್ಥಿಕ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಹಲವಾರು ಹಣಕಾಸು ಸಂಸ್ಥೆಗಳ ಕುಸಿತಕ್ಕೆ ಪ್ರಮುಖ ಕಾರಣವಾಗಿತ್ತು. ಗ್ರಾಹಕರು ನಡೆಸುವ ಯಾವುದೇ ಸಂಭಾವ್ಯ ಬ್ಯಾಂಕ್ ನಿರ್ವಹಣೆಯನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸಲು ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಹಣದಂತಹ ಸಾಕಷ್ಟು ಪ್ರಮಾಣದ ದ್ರವ ಆಸ್ತಿಗಳ ಮೀಸಲುಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರಬೇಕಾಗುತ್ತದೆ. ಅನುಸರಣೆಯಾಗಿ ಉಳಿಯಲು, ಅಗತ್ಯವಾದ ದ್ರವ್ಯತೆಗಿಂತ ಕಡಿಮೆ ಇರುವ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಹಣವನ್ನು ಎರವಲು ಪಡೆಯುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ಅಂತರಬ್ಯಾಂಕ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಬಡ್ಡಿಯನ್ನು ಪಾವತಿಸುತ್ತವೆ, ಆದರೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ದ್ರವ ಆಸ್ತಿಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಹಣವನ್ನು ಎರವಲು ನೀಡುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ಬಡ್ಡಿಯನ್ನು ಪಡೆಯುತ್ತವೆ. ಅಂತರಬ್ಯಾಂಕ್ ದರವು ಬ್ಯಾಂಕುಗಳ ನಡುವಿನ ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಸಾಲಗಳ ಮೇಲೆ ವಿಧಿಸಲಾಗುವ ಬಡ್ಡಿಯ ದರವಾಗಿದೆ. ದ್ರವ್ಯತೆಯನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸಲು ಮತ್ತು ಮೀಸಲು ಅವಶ್ಯಕತೆಗಳಂತಹ ನಿಯಮಗಳನ್ನು ಪೂರೈಸಲು ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಅಂತರಬ್ಯಾಂಕ್ ಸಾಲ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಸಾಲ ಪಡೆಯುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ಸಾಲ ನೀಡುತ್ತವೆ. ಬಡ್ಡಿಯ ದರವು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಹಣದ ಲಭ್ಯತೆ, ಚಾಲ್ತಿಯಲ್ಲಿರುವ ದರಗಳು ಮತ್ತು ಒಪ್ಪಂದದ ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ನಿಯಮಗಳ ಮೇಲೆ ಅವಲಂಬಿತವಾಗಿರುತ್ತದೆ, ಉದಾಹರಣೆಗೆ ಅವಧಿಯ ಅವಧಿ. ಫೆಡರಲ್ ಫಂಡ್ ದರ (ಯುಎಸ್), ಲಿಬೋರ್ (ಯುಕೆ) ಮತ್ತು ಯೂರಿಬೋರ್ (ಯೂರೋಜೋನ್) ಸೇರಿದಂತೆ ವ್ಯಾಪಕ ಶ್ರೇಣಿಯ ಪ್ರಕಟಿತ ಅಂತರಬ್ಯಾಂಕ್ ದರಗಳಿವೆ. ಹಣ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಅಂತರಬ್ಯಾಂಕ್ ವಿಭಾಗ ಅಂತರಬ್ಯಾಂಕ್ ಸಾಲ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಹಣ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ನಡೆಯುವ ಬ್ಯಾಂಕ್-ಟು-ಬ್ಯಾಂಕ್ ವಹಿವಾಟುಗಳ ಉಪವಿಭಾಗವನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ. ಹಣ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಹಣಕಾಸು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಒಂದು ಉಪವಿಭಾಗವಾಗಿದ್ದು, ಇದರಲ್ಲಿ ಒಂದು ವರ್ಷ ಅಥವಾ ಅದಕ್ಕಿಂತ ಕಡಿಮೆ ಅವಧಿಗೆ ಹಣವನ್ನು ಸಾಲವಾಗಿ ನೀಡಲಾಗುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಎರವಲು ಪಡೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ. ಹಣದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಸಾಧನಗಳ ಖರೀದಿ ಮತ್ತು ಮಾರಾಟದ ಮೂಲಕ ಹಣವನ್ನು ವರ್ಗಾಯಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ-ಹೆಚ್ಚು ದ್ರವ ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಸಾಲದ ಭದ್ರತೆಗಳು. ಈ ಸಾಧನಗಳನ್ನು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಸುಲಭವಾಗಿ ಮತ್ತು ಕಡಿಮೆ ವೆಚ್ಚದಲ್ಲಿ ಮಾರಾಟ ಮಾಡಬಹುದಾದ್ದರಿಂದ ಅವುಗಳನ್ನು ನಗದು ಸಮಾನವೆಂದು ಪರಿಗಣಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ಅವುಗಳನ್ನು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಕನಿಷ್ಠ ಒಂದು ಮಿಲಿಯನ್ ಘಟಕಗಳಲ್ಲಿ ನೀಡಲಾಗುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಮೂರು ತಿಂಗಳು ಅಥವಾ ಅದಕ್ಕಿಂತ ಕಡಿಮೆ ಅವಧಿಯ ಮೆಚ್ಯೂರಿಟಿಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತವೆ. ಬಹುತೇಕ ಎಲ್ಲಾ ಹಣ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಸಾಧನಗಳಿಗೆ ಸಕ್ರಿಯ ದ್ವಿತೀಯಕ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಅಸ್ತಿತ್ವದಲ್ಲಿರುವುದರಿಂದ, ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ತಮ್ಮ ಹಿಡುವಳಿಗಳನ್ನು ಮುಕ್ತಾಯಗೊಳ್ಳುವ ಮೊದಲು ಮಾರಾಟ ಮಾಡಬಹುದು. ಹಣ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಪ್ರತ್ಯಕ್ಷವಾದ (OTC) ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಾಗಿದೆ. ಹಣ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಹಲವಾರು ವಿಭಾಗಗಳಲ್ಲಿ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಪ್ರಮುಖ ಪಾತ್ರ ವಹಿಸುತ್ತವೆ. ಮೀಸಲು ಅವಶ್ಯಕತೆಗಳನ್ನು ಪೂರೈಸಲು ಮತ್ತು ದೈನಂದಿನ ದ್ರವ್ಯತೆ ಅಗತ್ಯಗಳನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸಲು, ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಫೆಡರಲ್ ನಿಧಿಗಳ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಮೇಲಾಧಾರವಿಲ್ಲದ ಸಾಲಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ಮಾರಾಟ ಮಾಡುತ್ತವೆ. ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಮೆಚ್ಯೂರಿಟಿ ಸಾಲಗಳಿಗಾಗಿ, ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಯೂರೋ ಡಾಲರ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು ಸ್ಪರ್ಶಿಸಬಹುದು. ಯುರೋಡೋಲಾರ್ಗಳು ಯುನೈಟೆಡ್ ಸ್ಟೇಟ್ಸ್ನ ಹೊರಗಿರುವ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳ (ಅಥವಾ ಯುನೈಟೆಡ್ ಸ್ಟೇಟ್ಸ್ನಲ್ಲಿರುವ ಅಂತರರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ಸೌಲಭ್ಯಗಳ) ಡಾಲರ್-ಮೌಲ್ಯದ ಠೇವಣಿ ಹೊಣೆಗಾರಿಕೆಗಳಾಗಿವೆ. ಯು. ಎಸ್. ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ತಮ್ಮ ಸಾಗರೋತ್ತರ ಶಾಖೆಗಳು ಮತ್ತು ಅಂಗಸಂಸ್ಥೆಗಳ ಮೂಲಕ ಯೂರೋ ಡಾಲರ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಹಣವನ್ನು ಸಂಗ್ರಹಿಸಬಹುದು. ಎರಡನೆಯ ಆಯ್ಕೆಯು ದೊಡ್ಡ ಸಂಧಾನ ಮಾಡಬಹುದಾದ ಠೇವಣಿ ಪ್ರಮಾಣಪತ್ರಗಳನ್ನು (ಸಿ. ಡಿ. ಗಳು) ನೀಡುವುದು. ಇವು ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ನೀಡುವ ಪ್ರಮಾಣಪತ್ರಗಳಾಗಿದ್ದು, ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಅವಧಿಗೆ ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಮೊತ್ತವನ್ನು ಠೇವಣಿ ಇಡಲಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಮೆಚ್ಯೂರಿಟಿ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಬಡ್ಡಿಯೊಂದಿಗೆ ಮರುಪಡೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ ಎಂದು ಹೇಳುತ್ತವೆ. ಮರುಖರೀದಿ ಒಪ್ಪಂದಗಳು (ರೆಪೊಗಳು) ಹಣದ ಮತ್ತೊಂದು ಮೂಲವಾಗಿದೆ. ರೆಪೊಗಳು ಮತ್ತು ರಿವರ್ಸ್ ರೆಪೊಗಳು ಸಾಲಗಾರನು ಸಾಲದಾತನಿಗೆ ಭದ್ರತೆಗಳನ್ನು ಮಾರಾಟ ಮಾಡಲು ಮತ್ತು ನಂತರ ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಸಮಯದ ನಂತರ, ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಬೆಲೆಗೆ ಅದೇ ಅಥವಾ ಅಂತಹುದೇ ಭದ್ರತೆಗಳನ್ನು ಮರು ಖರೀದಿಸಲು ಮತ್ತು ಒಪ್ಪಿದ ದರದಲ್ಲಿ ಬಡ್ಡಿಯನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುವ ವಹಿವಾಟುಗಳಾಗಿವೆ. ರೆಪೊಗಳು ಸುರಕ್ಷಿತವಲ್ಲದ ಫೆಡರಲ್ ನಿಧಿಗಳ ಸಾಲಗಳಿಗೆ ವ್ಯತಿರಿಕ್ತವಾಗಿ ಮೇಲಾಧಾರ ಅಥವಾ ಸುರಕ್ಷಿತ ಸಾಲಗಳಾಗಿವೆ. ಹಣಕಾಸು ವ್ಯವಸ್ಥೆಯಲ್ಲಿ ಅಂತರಬ್ಯಾಂಕ್ ಸಾಲದ ಪಾತ್ರ ಭಾಗಶಃ ಮೀಸಲು ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ಮಾದರಿಯನ್ನು ಬೆಂಬಲಿಸಲು ಸಾಲದ ಸೃಷ್ಟಿ ಮತ್ತು ರಚಿಸಲಾದ ನಿಧಿಯನ್ನು ಮತ್ತೊಂದು ಬ್ಯಾಂಕ್ಗೆ ವರ್ಗಾಯಿಸುವುದು, ಠೇವಣಿದಾರರ ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಹಿಂಪಡೆಯುವಿಕೆಯ ಅವಶ್ಯಕತೆಗಳನ್ನು ಪೂರೈಸಲು 'ನಿವ್ವಳ-ಸಾಲದಾತ' ಬ್ಯಾಂಕ್ ಸಾಲ ಪಡೆಯುವ ಅಗತ್ಯವನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸುತ್ತದೆ. ಆರಂಭದಲ್ಲಿ ರಚಿಸಲಾದ ಹಣವನ್ನು ಮತ್ತೊಂದು ಬ್ಯಾಂಕಿಗೆ ವರ್ಗಾಯಿಸಲಾಗಿದೆ ಎಂಬ ಅಂಶದಿಂದ ಇದು ಉಂಟಾಗುತ್ತದೆ. (ಕಲ್ಪನಾತ್ಮಕವಾಗಿ) ಒಂದೇ ಒಂದು ವಾಣಿಜ್ಯ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಇದ್ದರೆ, ರಚಿಸಲಾದ ಎಲ್ಲಾ ಹೊಸ ಕ್ರೆಡಿಟ್ (ಹಣ) ಅನ್ನು ಆ ಬ್ಯಾಂಕಿನಲ್ಲಿ ಮರು ಠೇವಣಿ ಇಡಲಾಗುತ್ತಿತ್ತು (ಅಥವಾ ಅದರ ಹೊರಗೆ ಭೌತಿಕ ನಗದು ರೂಪದಲ್ಲಿ ಇಡಲಾಗುತ್ತಿತ್ತು) ಮತ್ತು ಈ ಉದ್ದೇಶಕ್ಕಾಗಿ ಅಂತರಬ್ಯಾಂಕ್ ಸಾಲದ ಅಗತ್ಯವು ಕಡಿಮೆಯಾಗುತ್ತಿತ್ತು. (ಭಾಗಶಃ ಮೀಸಲು ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ಮಾದರಿಯಲ್ಲಿ, ಸಂಬಂಧಿಸಿದ ಬ್ಯಾಂಕಿನಲ್ಲಿ 'ರನ್' ಸಮಸ್ಯೆಯನ್ನು ಪರಿಹರಿಸುವುದು ಇನ್ನೂ ಅಗತ್ಯವಾಗಿರುತ್ತದೆ.) ಉತ್ತಮವಾಗಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸುವ ಮತ್ತು ಸಮರ್ಥ ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ವ್ಯವಸ್ಥೆಗೆ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳ ಅಂತರಬ್ಯಾಂಕ್ ಸಾಲಗಳಿಗೆ ಹಣದ ಮೂಲವು ಮುಖ್ಯವಾಗಿದೆ. ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಮೀಸಲು ಅವಶ್ಯಕತೆಗಳಂತಹ ನಿಯಮಗಳಿಗೆ ಒಳಪಟ್ಟಿರುವುದರಿಂದ, ಅವರು ದಿನದ ಕೊನೆಯಲ್ಲಿ ದ್ರವ್ಯತೆಯ ಕೊರತೆಯನ್ನು ಎದುರಿಸಬಹುದು. ಅಂತರಬ್ಯಾಂಕ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಬ್ಯಾಂಕುಗಳಿಗೆ ಅಂತಹ ತಾತ್ಕಾಲಿಕ ದ್ರವ್ಯತೆ ಕೊರತೆಯನ್ನು ನಿವಾರಿಸಲು ಮತ್ತು 'ಹಣಕಾಸಿನ ದ್ರವ್ಯತೆ ಅಪಾಯ' ವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು ಅನುವು ಮಾಡಿಕೊಡುತ್ತದೆ. ಹಣಕಾಸಿನ ದ್ರವ್ಯತೆ ಅಪಾಯವು ಹಣಕಾಸಿನ ಮಧ್ಯವರ್ತಿಯು ತನ್ನ ಹೊಣೆಗಾರಿಕೆಗಳನ್ನು ಪಾವತಿಸಲು ಅಸಮರ್ಥತೆಯನ್ನು ಸೆರೆಹಿಡಿಯುತ್ತದೆ. ಈ ರೀತಿಯ ಅಪಾಯವು ಬ್ಯಾಂಕುಗಳಿಗೆ ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಪ್ರಸ್ತುತವಾಗಿದೆ ಏಕೆಂದರೆ ಅವುಗಳ ವ್ಯವಹಾರ ಮಾದರಿಯು ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಠೇವಣಿಗಳು ಮತ್ತು ಇತರ ಹೊಣೆಗಾರಿಕೆಗಳ ಮೂಲಕ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಸಾಲಗಳಿಗೆ ಧನಸಹಾಯವನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುತ್ತದೆ. ಅಂತರಬ್ಯಾಂಕ್ ಸಾಲ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳ ಆರೋಗ್ಯಕರ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಣೆಯು ಹಣಕಾಸಿನ ದ್ರವ್ಯತೆಯ ಅಪಾಯವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು ಸಹಾಯ ಮಾಡುತ್ತದೆ ಏಕೆಂದರೆ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಈ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ತ್ವರಿತವಾಗಿ ಮತ್ತು ಕಡಿಮೆ ವೆಚ್ಚದಲ್ಲಿ ಸಾಲಗಳನ್ನು ಪಡೆಯಬಹುದು. ಅಂತರಬ್ಯಾಂಕ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ನಿಷ್ಕ್ರಿಯಗೊಂಡಾಗ ಅಥವಾ ಒತ್ತಡಕ್ಕೊಳಗಾದಾಗ, ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಹೆಚ್ಚಿನ ಹಣದ ದ್ರವ್ಯತೆಯ ಅಪಾಯವನ್ನು ಎದುರಿಸುತ್ತವೆ, ಇದು ವಿಪರೀತ ಸಂದರ್ಭಗಳಲ್ಲಿ ದಿವಾಳಿತನಕ್ಕೆ ಕಾರಣವಾಗಬಹುದು. ಬ್ಯಾಂಕುಗಳ ನಿಧಿಯ ಮೂಲಗಳಲ್ಲಿ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಪ್ರವೃತ್ತಿಗಳು ಹಿಂದೆ, ಪರಿಶೀಲಿಸಬಹುದಾದ ಠೇವಣಿಗಳು ಯು. ಎಸ್. ಬ್ಯಾಂಕುಗಳ ನಿಧಿಯ ಪ್ರಮುಖ ಮೂಲವಾಗಿದ್ದವು; 1960 ರಲ್ಲಿ, ಪರಿಶೀಲಿಸಬಹುದಾದ ಠೇವಣಿಗಳು ಬ್ಯಾಂಕುಗಳ ಒಟ್ಟು ಹೊಣೆಗಾರಿಕೆಗಳ ಶೇಕಡಾ 60 ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಭಾಗವನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿದ್ದವು. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಕಾಲಾನಂತರದಲ್ಲಿ, ಬ್ಯಾಂಕುಗಳ ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್ ಶೀಟ್ಗಳ ಸಂಯೋಜನೆಯು ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ ಬದಲಾಗಿದೆ. ಗ್ರಾಹಕರ ಠೇವಣಿಗಳಿಗೆ ಬದಲಾಗಿ, ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ವಾಣಿಜ್ಯ ಪತ್ರಗಳು (ಸಿಪಿ), ಠೇವಣಿ ಪ್ರಮಾಣಪತ್ರಗಳು (ಸಿಡಿಗಳು), ಮರುಖರೀದಿ ಒಪ್ಪಂದಗಳು (ರೆಪೊಗಳು), ವಿನಿಮಯಗೊಂಡ ವಿದೇಶಿ ವಿನಿಮಯ ಹೊಣೆಗಾರಿಕೆಗಳು ಮತ್ತು ದಲ್ಲಾಳಿ ಠೇವಣಿಗಳಂತಹ ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಹೊಣೆಗಾರಿಕೆಗಳತ್ತ ಹೆಚ್ಚು ಒಲವು ತೋರಿವೆ. ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಸಾಲ ದರಗಳಿಗೆ ಮಾನದಂಡಗಳು ಅಸುರಕ್ಷಿತ ಅಂತರಬ್ಯಾಂಕ್ ಸಾಲ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಬಡ್ಡಿದರಗಳು ಫ್ಲೋಟಿಂಗ್ ರೇಟ್ ನೋಟುಗಳು (ಎಫ್ಆರ್ಎನ್ಗಳು), ಹೊಂದಾಣಿಕೆ ದರದ ಅಡಮಾನಗಳು (ಎಆರ್ಎಂಗಳು) ಮತ್ತು ಸಿಂಡಿಕೇಟೆಡ್ ಸಾಲಗಳಂತಹ ಹಲವಾರು ಹಣಕಾಸು ಸಾಧನಗಳ ಬೆಲೆಗಳಲ್ಲಿ ಉಲ್ಲೇಖ ದರಗಳಾಗಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತವೆ. ಈ ಮಾನದಂಡದ ದರಗಳನ್ನು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ನಗದು ಹರಿವಿನ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆಯಲ್ಲಿ ರಿಯಾಯಿತಿ ದರಗಳಾಗಿ ಬಳಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ಹೀಗಾಗಿ, ಅಸುರಕ್ಷಿತ ಅಂತರಬ್ಯಾಂಕ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿನ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳು ಸಂಸ್ಥೆಗಳು ಮತ್ತು ಕುಟುಂಬಗಳ ಹೂಡಿಕೆ ನಿರ್ಧಾರಗಳ ಮೇಲೆ ಪ್ರಭಾವ ಬೀರುವ ಮೂಲಕ ಹಣಕಾಸು ವ್ಯವಸ್ಥೆ ಮತ್ತು ನೈಜ ಆರ್ಥಿಕತೆಯಲ್ಲಿ ವ್ಯಾಪಕ ಪರಿಣಾಮಗಳನ್ನು ಬೀರಬಹುದು. ಅಂತಹ ಸಾಧನಗಳಿಗೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳ ಸಮರ್ಥ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಣೆಯು ಸುಸ್ಥಾಪಿತ ಮತ್ತು ಸ್ಥಿರವಾದ ಉಲ್ಲೇಖ ದರಗಳನ್ನು ಅವಲಂಬಿಸಿದೆ. ಅನೇಕ ಯು. ಎಸ್. ಹಣಕಾಸು ಭದ್ರತೆಗಳ ಬೆಲೆಗೆ ಬಳಸುವ ಮಾನದಂಡ ದರವು ಮೂರು ತಿಂಗಳ ಯು. ಎಸ್. ಡಾಲರ್ ಲಿಬರ್ ದರವಾಗಿದೆ. 1980ರ ದಶಕದ ಮಧ್ಯಭಾಗದವರೆಗೂ, ಖಜಾನೆ ಬಿಲ್ ದರವು ಪ್ರಮುಖ ಉಲ್ಲೇಖ ದರವಾಗಿತ್ತು. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಬಿಲ್ಗಳ ಪೂರೈಕೆಯಲ್ಲಿ ನಿಯತಕಾಲಿಕ, ದೊಡ್ಡ ಏರಿಳಿತಗಳಿಂದ ಉಂಟಾದ ಬೆಲೆಗಳ ಚಂಚಲತೆಯಿಂದಾಗಿ ಇದು ಅಂತಿಮವಾಗಿ ಲಿಬೋರ್ಗೆ ತನ್ನ ಮಾನದಂಡದ ಸ್ಥಾನಮಾನವನ್ನು ಕಳೆದುಕೊಂಡಿತು. ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ, ಯುಎಸ್ ಡಾಲರ್ ಲಿಬರ್ ದರದಂತಹ ಕಡಲಾಚೆಯ ಉಲ್ಲೇಖ ದರಗಳಿಗೆ ಕಡಲಾಚೆಯ ಮಾನದಂಡಗಳಿಗಿಂತ ಆದ್ಯತೆ ನೀಡಲಾಗುತ್ತದೆ, ಏಕೆಂದರೆ ಮೊದಲನೆಯದು ಬಂಡವಾಳ ನಿಯಂತ್ರಣಗಳು ಮತ್ತು ಠೇವಣಿ ವಿಮೆಯಂತಹ ಸರ್ಕಾರಿ ನಿಯಮಗಳಿಂದ ವಿರೂಪಗೊಳ್ಳುವ ಸಾಧ್ಯತೆ ಕಡಿಮೆ. ಹಣಕಾಸು ನೀತಿ ಪ್ರಸರಣ ಅನೇಕ ಆರ್ಥಿಕತೆಗಳಲ್ಲಿನ ಕೇಂದ್ರೀಯ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಕಾರ್ಯಾಚರಣಾ ಗುರಿಯ ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಸಾಧಿಸಲು ಸಾಧನಗಳನ್ನು ಕುಶಲತೆಯಿಂದ ನಿರ್ವಹಿಸುವ ಮೂಲಕ ಹಣಕಾಸು ನೀತಿಯನ್ನು ಜಾರಿಗೆ ತರುತ್ತವೆ. ಸಾಧನಗಳು ಕೇಂದ್ರೀಯ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ನೇರವಾಗಿ ನಿಯಂತ್ರಿಸುವ ಅಸ್ಥಿರಗಳನ್ನು ಉಲ್ಲೇಖಿಸುತ್ತವೆ; ಉದಾಹರಣೆಗಳಲ್ಲಿ ಮೀಸಲು ಅವಶ್ಯಕತೆಗಳು, ಕೇಂದ್ರ ಬ್ಯಾಂಕಿನಿಂದ ಎರವಲು ಪಡೆದ ನಿಧಿಗಳ ಮೇಲೆ ಪಾವತಿಸುವ ಬಡ್ಡಿದರ ಮತ್ತು ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್ ಶೀಟ್ ಸಂಯೋಜನೆ ಸೇರಿವೆ. ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ಗುರಿಗಳು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಮೀಸಲು ಅಥವಾ ರಾತ್ರಿಯ ಅಂತರಬ್ಯಾಂಕ್ ದರದಂತಹ ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಬಡ್ಡಿದರಗಳ ಅಳತೆಗಳಾಗಿವೆ. ಈ ಗುರಿಗಳನ್ನು ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ನೀತಿ ಗುರಿಗಳನ್ನು ಸಾಧಿಸಲು ನಿಗದಿಪಡಿಸಲಾಗಿದೆ, ಇದು ಕೇಂದ್ರ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳಲ್ಲಿ ಅವುಗಳ ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಯು. ಎಸ್. ಫೆಡರಲ್ ನಿಧಿಗಳ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು ಅವಲಂಬಿಸಿ ಭಿನ್ನವಾಗಿರುತ್ತದೆ, ಯು. ಎಸ್. ವಿತ್ತೀಯ ನೀತಿಯ ಅನುಷ್ಠಾನವು ಫೆಡ್ ಫಂಡ್ಸ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಎಂದು ಕರೆಯಲ್ಪಡುವ ಅಸುರಕ್ಷಿತ ಅಂತರಬ್ಯಾಂಕ್ ಸಾಲ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಮಧ್ಯಪ್ರವೇಶವನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುತ್ತದೆ. ಫೆಡರಲ್ ಫಂಡ್ಗಳು (ಫೆಡ್ ಫಂಡ್ಗಳು) ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳಲ್ಲಿ ಮೀಸಲು ಬಾಕಿಗಳ ಮೇಲಾಧಾರವಿಲ್ಲದ ಸಾಲಗಳಾಗಿವೆ. ಫೆಡ್ ಫಂಡ್ಗಳ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಬಹುಪಾಲು ಸಾಲಗಳು ರಾತ್ರೋರಾತ್ರಿ ಇರುತ್ತವೆ, ಆದರೆ ಕೆಲವು ವಹಿವಾಟುಗಳು ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಮೆಚ್ಯೂರಿಟಿಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತವೆ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಪ್ರತ್ಯಕ್ಷವಾದ (OTC) ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಾಗಿದ್ದು, ಅಲ್ಲಿ ಪಕ್ಷಗಳು ಸಾಲದ ನಿಯಮಗಳನ್ನು ನೇರವಾಗಿ ಪರಸ್ಪರ ಅಥವಾ ಫೆಡ್ ಫಂಡ್ಗಳ ದಲ್ಲಾಳಿಯ ಮೂಲಕ ಮಾತುಕತೆ ನಡೆಸುತ್ತವೆ. ಈ ರಾತ್ರಿಯ ಸಾಲಗಳಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚಿನವು ಒಪ್ಪಂದವಿಲ್ಲದೆ ಬುಕ್ ಮಾಡಲ್ಪಟ್ಟಿವೆ ಮತ್ತು ಪಕ್ಷಗಳ ನಡುವಿನ ಮೌಖಿಕ ಒಪ್ಪಂದವನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುತ್ತವೆ. ಫೆಡ್ ಫಂಡ್ಸ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಭಾಗವಹಿಸುವವರುಃ ವಾಣಿಜ್ಯ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು, ಉಳಿತಾಯ ಮತ್ತು ಸಾಲ ಸಂಘಗಳು, ಯು. ಎಸ್ನಲ್ಲಿ ವಿದೇಶಿ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳ ಶಾಖೆಗಳು, ಫೆಡರಲ್ ಏಜೆನ್ಸಿಗಳು ಮತ್ತು ಪ್ರಾಥಮಿಕ ವಿತರಕರು. ಯುಎಸ್ನಲ್ಲಿನ ಠೇವಣಿ ಸಂಸ್ಥೆಗಳು ಮೀಸಲು ಅವಶ್ಯಕತೆಗಳಿಗೆ ಒಳಪಟ್ಟಿರುತ್ತವೆ, ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ನ ಬೋರ್ಡ್ ಆಫ್ ಗವರ್ನರ್ಸ್ ನಿಗದಿಪಡಿಸಿದ ನಿಯಮಗಳು, ಇದು ಠೇವಣಿ ಹೊರಹರಿವು ಮತ್ತು ಇತರ ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್ ಶೀಟ್ ಏರಿಳಿತಗಳ ವಿರುದ್ಧ ವಿಮೆಯಾಗಿ ಫೆಡ್ನಲ್ಲಿರುವ ತಮ್ಮ ಖಾತೆಗಳಲ್ಲಿ ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಪ್ರಮಾಣದ ಹಣವನ್ನು (ಮೀಸಲು) ಇರಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು ಬ್ಯಾಂಕುಗಳನ್ನು ನಿರ್ಬಂಧಿಸುತ್ತದೆ. ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಫೆಡ್ನಲ್ಲಿ ತಮ್ಮ ಖಾತೆಗಳಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ಅಥವಾ ಕಡಿಮೆ ಮೀಸಲುಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವುದು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿದೆ. ಅಕ್ಟೋಬರ್ 2008ರವರೆಗೆ ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಮೀಸಲುಗಳನ್ನು ಸಾಲ ನೀಡಲು ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಬಲವಾದ ಪ್ರೋತ್ಸಾಹವನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದವು, ಆಗ ಫೆಡ್ ಮೀಸಲುಗಳ ಮೇಲೆ ಬಡ್ಡಿಯನ್ನು ಪಾವತಿಸಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿದ ಕಾರಣ ಪ್ರೋತ್ಸಾಹವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲಾಯಿತು. 2009ರ ಜುಲೈನಲ್ಲಿ ಫೆಡ್ ಅಧ್ಯಕ್ಷರು ಮೀಸಲುಗಳ ಮೇಲೆ ಪಾವತಿಸುವ ಬಡ್ಡಿಯನ್ನು ಬಡ್ಡಿದರಗಳನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಲು ಫೆಡ್ ಬಳಸಬಹುದಾದ "ಅತ್ಯಂತ ಪ್ರಮುಖ ಸಾಧನ" ಎಂದು ಗುರುತಿಸಿದರು. ಮಾರ್ಚ್ 2020ರ ಮೊದಲು ಬ್ಯಾಂಕುಗಳಿಗೆ ಮೀಸಲು ಅಗತ್ಯವು ಶೇಕಡಾ 10ರಷ್ಟಿತ್ತು, ಆದರೆ ಮಾರ್ಚ್ 2020ರಲ್ಲಿ ಮೀಸಲು ಅಗತ್ಯವನ್ನು ಶೂನ್ಯಕ್ಕೆ ಇಳಿಸಲಾಯಿತು. ವಿತ್ತೀಯ ನೀತಿಯ ಬಡ್ಡಿದರದ ಮಾರ್ಗವು ಕುಟುಂಬಗಳು ಮತ್ತು ವ್ಯವಹಾರಗಳ ಹೂಡಿಕೆ ಮತ್ತು ಬಳಕೆಯ ನಿರ್ಧಾರಗಳ ಮೇಲೆ ಪ್ರಭಾವ ಬೀರುವ ಬಡ್ಡಿದರಗಳ ಮೇಲೆ ವಿತ್ತೀಯ ನೀತಿ ಕ್ರಮಗಳ ಪರಿಣಾಮವನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ. ಈ ಮಾರ್ಗದಲ್ಲಿ, ನೈಜ ಆರ್ಥಿಕತೆಗೆ ವಿತ್ತೀಯ ನೀತಿಯ ಪ್ರಸರಣವು ಕೇಂದ್ರೀಯ ಬ್ಯಾಂಕಿನ ಸಾಧನಗಳು, ಕಾರ್ಯಾಚರಣಾ ಗುರಿಗಳು ಮತ್ತು ನೀತಿ ಗುರಿಗಳ ನಡುವಿನ ಸಂಪರ್ಕವನ್ನು ಅವಲಂಬಿಸಿದೆ. ಉದಾಹರಣೆಗೆ, ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ ಫೆಡರಲ್ ನಿಧಿಗಳ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಮುಕ್ತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಗಳನ್ನು ನಡೆಸುವಾಗ, ಅದು ಕುಶಲತೆಯಿಂದ ನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತಿರುವ ಸಾಧನವೆಂದರೆ ಅದರ ಸರ್ಕಾರಿ ಭದ್ರತೆಗಳ ಹಿಡುವಳಿಗಳು. ಫೆಡ್ನ ಕಾರ್ಯಾಚರಣಾ ಗುರಿಯು ರಾತ್ರಿಯ ಫೆಡರಲ್ ನಿಧಿಯ ದರವಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಅದರ ನೀತಿ ಗುರಿಗಳು ಗರಿಷ್ಠ ಉದ್ಯೋಗ, ಸ್ಥಿರ ಬೆಲೆಗಳು ಮತ್ತು ಮಧ್ಯಮ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಬಡ್ಡಿದರಗಳಾಗಿವೆ. ವಿತ್ತೀಯ ನೀತಿಯ ಬಡ್ಡಿದರದ ಮಾರ್ಗವು ಕೆಲಸ ಮಾಡಲು, ಮುಕ್ತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಗಳು ರಾತ್ರಿಯ ಫೆಡರಲ್ ನಿಧಿಯ ದರದ ಮೇಲೆ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರಬೇಕು, ಇದು ಮನೆಗಳು ಮತ್ತು ವ್ಯವಹಾರಗಳಿಗೆ ನೀಡಲಾದ ಸಾಲಗಳ ಮೇಲಿನ ಬಡ್ಡಿದರಗಳ ಮೇಲೆ ಪ್ರಭಾವ ಬೀರಬೇಕು. ಹಿಂದಿನ ವಿಭಾಗದಲ್ಲಿ ವಿವರಿಸಿದಂತೆ, ಅನೇಕ ಯು. ಎಸ್. ಹಣಕಾಸು ಸಾಧನಗಳು ವಾಸ್ತವವಾಗಿ ಯು. ಎಸ್. ಡಾಲರ್ ಲಿಬರ್ ದರವನ್ನು ಆಧರಿಸಿವೆ, ಆದರೆ ಪರಿಣಾಮಕಾರಿ ಫೆಡರಲ್ ನಿಧಿಯ ದರವನ್ನು ಆಧರಿಸಿಲ್ಲ. ಹೀಗಾಗಿ ಯಶಸ್ವಿ ಹಣಕಾಸು ನೀತಿ ರವಾನೆಗೆ ಫೆಡ್ನ ಕಾರ್ಯಾಚರಣಾ ಗುರಿಗಳು ಮತ್ತು ಲಿಬರ್ನಂತಹ ಅಂತರಬ್ಯಾಂಕ್ ಸಾಲದ ಉಲ್ಲೇಖ ದರಗಳ ನಡುವಿನ ಸಂಪರ್ಕದ ಅಗತ್ಯವಿರುತ್ತದೆ. 2007ರ ಆರ್ಥಿಕ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನ ಸಮಯದಲ್ಲಿ, ಈ ಸಂಪರ್ಕವು ದುರ್ಬಲಗೊಳ್ಳುವುದು ಕೇಂದ್ರೀಯ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳಿಗೆ ಪ್ರಮುಖ ಸವಾಲುಗಳನ್ನು ಒಡ್ಡಿತು ಮತ್ತು ಇದು ದ್ರವ್ಯತೆ ಮತ್ತು ಸಾಲ ಸೌಲಭ್ಯಗಳ ಸೃಷ್ಟಿಯನ್ನು ಪ್ರೇರೇಪಿಸಿದ ಒಂದು ಅಂಶವಾಗಿತ್ತು. ಹೀಗಾಗಿ, ಅಂತರಬ್ಯಾಂಕ್ ಸಾಲ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿನ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳು ವಿತ್ತೀಯ ನೀತಿಯ ಅನುಷ್ಠಾನ ಮತ್ತು ಪ್ರಸರಣದ ಮೇಲೆ ಪ್ರಮುಖ ಪರಿಣಾಮಗಳನ್ನು ಬೀರಬಹುದು. 2007ರ ಆರ್ಥಿಕ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಅಂತರಬ್ಯಾಂಕ್ ಸಾಲ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿನ ಒತ್ತಡಗಳು 2007ರ ಮಧ್ಯದ ವೇಳೆಗೆ, ಆಸ್ತಿ-ಬೆಂಬಲಿತ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳಿಗಾಗಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿ ಬಿರುಕುಗಳು ಕಾಣಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿದವು. ಉದಾಹರಣೆಗೆ, ಜೂನ್ 2007 ರಲ್ಲಿ, ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿಗಳು ಸೆಕೆಂಡ್-ಲೀನ್ ಸಬ್ಪ್ರೈಮ್ ಅಡಮಾನಗಳ ಬೆಂಬಲದೊಂದಿಗೆ 100 ಕ್ಕೂ ಹೆಚ್ಚು ಬಾಂಡ್ಗಳನ್ನು ಡೌನ್ಗ್ರೇಡ್ ಮಾಡಿದ್ದವು. ಸ್ವಲ್ಪ ಸಮಯದ ನಂತರ, ಹೂಡಿಕೆ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಬೇರ್ ಸ್ಟರ್ನ್ಸ್ ಅಡಮಾನ-ಬೆಂಬಲಿತ ಭದ್ರತೆಗಳಲ್ಲಿ (ಎಂಬಿಎಸ್) ಹೆಚ್ಚು ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಿದ್ದ ಎರಡು ಹೆಡ್ಜ್ ಫಂಡ್ಗಳನ್ನು ಮತ್ತು ಚಾಪ್ಟರ್ 11 ದಿವಾಳಿತನ ರಕ್ಷಣೆಗಾಗಿ ಸಲ್ಲಿಸಿದ ಕೆಲವು ದೊಡ್ಡ ಅಡಮಾನ ಸಾಲಗಾರರನ್ನು ದಿವಾಳಿ ಮಾಡಿತು. 2007ರ ಆಗಸ್ಟ್ 9ರಂದು ಬಿಎನ್ಪಿ ಪರಿಬಾಸ್ ತನ್ನ ಮೂರು ಹೂಡಿಕೆ ನಿಧಿಗಳ ಮೇಲಿನ ವಿಮೋಚನೆಯನ್ನು ನಿಲ್ಲಿಸುವುದಾಗಿ ಘೋಷಿಸಿದ ನಂತರ ಅಂತರಬ್ಯಾಂಕ್ ಸಾಲ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿನ ಒತ್ತಡಗಳು ಸ್ಪಷ್ಟವಾದವು. ಆ ದಿನ ಬೆಳಿಗ್ಗೆ ಯು. ಎಸ್. ಡಾಲರ್ ಲಿಬೋರ್ ದರವು 10 ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್ಗಳ (ಬಿಪಿಎಸ್) ಮೇಲೆ ಏರಿತು ಮತ್ತು ನಂತರ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಲೇ ಹೋಯಿತು. ಯುಎಸ್ ಲಿಬೋರ್-ಓಐಎಸ್ ಹರಡುವಿಕೆಯು ಸೆಪ್ಟೆಂಬರ್ನಲ್ಲಿ 90 ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಾಗಿದೆ, ಆದರೆ ಹಿಂದಿನ ತಿಂಗಳುಗಳಲ್ಲಿ ಇದು ಸರಾಸರಿ 10 ಆಗಿತ್ತು. ಮುಂದಿನ ಎಫ್ಒಎಂಸಿ ಸಭೆಯಲ್ಲಿ (ಸೆಪ್ಟೆಂಬರ್ 18,2007), ಹಣಕಾಸು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿನ ಪ್ರಕ್ಷುಬ್ಧತೆಗೆ ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯೆಯಾಗಿ ಫೆಡ್ ಆಕ್ರಮಣಕಾರಿಯಾಗಿ ವಿತ್ತೀಯ ನೀತಿಯನ್ನು ಸರಾಗಗೊಳಿಸಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿತು. ಸೆಪ್ಟೆಂಬರ್ FOMC ಸಭೆಯ ವಿವರಗಳಲ್ಲಿ, ಫೆಡ್ ಅಧಿಕಾರಿಗಳು ಅಂತರಬ್ಯಾಂಕ್ ಸಾಲ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ ದುರ್ಬಲಗೊಳಿಸಿದ್ದಾರೆ ಎಂದು ವಿವರಿಸುತ್ತಾರೆಃ "ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ತಮ್ಮ ದ್ರವ್ಯತೆಯನ್ನು ಸಂರಕ್ಷಿಸಲು ಕ್ರಮಗಳನ್ನು ಕೈಗೊಂಡವು ಮತ್ತು ಆಸ್ತಿ-ಬೆಂಬಲಿತ ವಾಣಿಜ್ಯ ಕಾಗದಕ್ಕೆ ಕೌಂಟರ್ಪಾರ್ಟಿಗಳ ಒಡ್ಡುವಿಕೆಯ ಬಗ್ಗೆ ಜಾಗರೂಕರಾಗಿದ್ದವು. ಟರ್ಮ್ ಇಂಟರ್ಬ್ಯಾಂಕ್ ಫಂಡಿಂಗ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ ದುರ್ಬಲಗೊಂಡವು, ದರಗಳು ನಿರೀಕ್ಷಿತ ಭವಿಷ್ಯದ ರಾತ್ರಿಯ ದರಗಳಿಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚಾದವು ಮತ್ತು ವ್ಯಾಪಾರಿಗಳು ಟರ್ಮ್ ಫಂಡಿಂಗ್ನ ಲಭ್ಯತೆಯಲ್ಲಿ ಗಣನೀಯ ಕುಸಿತವನ್ನು ವರದಿ ಮಾಡಿದರು. "2007 ರ ಅಂತ್ಯದ ವೇಳೆಗೆ, ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ ಫೆಡ್ ಫಂಡ್ಗಳ ಗುರಿ ದರವನ್ನು 100 ಬಿಪಿಎಸ್ ಕಡಿತಗೊಳಿಸಿತು ಮತ್ತು ಹಲವಾರು ದ್ರವ್ಯತೆ-ಒದಗಿಸುವ ಕಾರ್ಯಕ್ರಮಗಳನ್ನು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿತು ಮತ್ತು ಆದರೂ ಲಿಬರ್-ಒಐಎಸ್ ಹರಡುವಿಕೆಯು ಹೆಚ್ಚುತ್ತಲೇ ಇತ್ತು. ಏತನ್ಮಧ್ಯೆ, 2008 ರ ಬಹುಪಾಲು, ಅವಧಿಯ ನಿಧಿಯ ಷರತ್ತುಗಳು ಒತ್ತಡಕ್ಕೊಳಗಾಗಿದ್ದವು. 2008ರ ಸೆಪ್ಟೆಂಬರ್ನಲ್ಲಿ, ಯು. ಎಸ್. ಸರ್ಕಾರವು ಹೂಡಿಕೆ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಲೆಹ್ಮನ್ ಬ್ರದರ್ಸ್ಗೆ ಜಾಮೀನು ನೀಡದಿರಲು ನಿರ್ಧರಿಸಿದಾಗ, ಸಾಲದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಒತ್ತಡದಿಂದ ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ಮುರಿದುಬಿದ್ದವು ಮತ್ತು ಲಿಬೋರ್-ಒಐಎಸ್ ಹರಡುವಿಕೆಯು 350 ಬಿಪಿಎಸ್ಗೆ ಏರಿತು. ಸಂಭಾವ್ಯ ವಿವರಣೆಗಳು ಕೌಂಟರ್ಪಾರ್ಟಿ ಅಪಾಯದಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚಳ ಕೌಂಟರ್ಪಾರ್ಟಿ ಅಪಾಯದಲ್ಲಿನ ಹೆಚ್ಚಳವು ಇತರ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳಿಗೆ ಅಸುರಕ್ಷಿತ ಹಣವನ್ನು ಒದಗಿಸುವುದರಿಂದ ಸಾಲ ನೀಡುವ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳ ನಿರೀಕ್ಷಿತ ಪಾವತಿಗಳನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಹೀಗೆ ಪರಸ್ಪರ ವಹಿವಾಟು ನಡೆಸಲು ಅವರ ಪ್ರೋತ್ಸಾಹವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ. ಇದು ಸ್ಟಿಗ್ಲಿಟ್ಜ್ ಮತ್ತು ವೈಸ್ (1981) ನ ಫಲಿತಾಂಶವಾಗಿದೆಃ ಬ್ಯಾಂಕಿಗೆ ಸಾಲದ ಮೇಲೆ ನಿರೀಕ್ಷಿತ ಆದಾಯವು ಸಾಲದ ಅಪಾಯವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುವ ಕಾರ್ಯವಾಗಿದೆ. ಹಣಕಾಸಿನ ವೆಚ್ಚಗಳಲ್ಲಿನ ಹೆಚ್ಚಳವು ಸುರಕ್ಷಿತ ಸಾಲಗಾರರು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಿಂದ ಹೊರಬರಲು ಕಾರಣವಾಗಬಹುದು, ಇದು ಉಳಿದ ಸಾಲಗಾರರ ಸಮೂಹವನ್ನು ಹೆಚ್ಚು ಅಪಾಯಕಾರಿಯನ್ನಾಗಿ ಮಾಡುತ್ತದೆ ಎಂದು ಸ್ಟಿಗ್ಲಿಟ್ಜ್ ಮತ್ತು ವೈಸ್ ತೋರಿಸುತ್ತಾರೆ. ಹೀಗಾಗಿ, ಪ್ರತಿಕೂಲ ಆಯ್ಕೆಯು ಲಿಬೋರ್ ದರಗಳು ಏರಿದ ನಂತರ ಅಂತರಬ್ಯಾಂಕ್ ಸಾಲ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿ ಒತ್ತಡವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಿರಬಹುದು. ಆ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ವಾತಾವರಣವು ಕೌಂಟರ್ಪಾರ್ಟಿ ಅಪಾಯದ ಹೆಚ್ಚಳ ಮತ್ತು ಹೆಚ್ಚಿನ ಮಟ್ಟದ ಮಾಹಿತಿಯ ಅಸಮ್ಮಿತಿಯೊಂದಿಗೆ ಅಸಮಂಜಸವಾಗಿರಲಿಲ್ಲ. 2007ರ ದ್ವಿತೀಯಾರ್ಧದಲ್ಲಿ, ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಭಾಗವಹಿಸುವವರು ಮತ್ತು ನಿಯಂತ್ರಕರು ಸುರಕ್ಷಿತ ಉತ್ಪನ್ನಗಳು ಮತ್ತು ಉತ್ಪನ್ನಗಳಲ್ಲಿನ ಅಪಾಯಗಳ ಬಗ್ಗೆ ಅರಿವು ಮೂಡಿಸಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿದರು. ಅನೇಕ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ತಮ್ಮ ಅಡಮಾನ-ಸಂಬಂಧಿತ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊಗಳ ಮೌಲ್ಯಗಳನ್ನು ಬರೆಯುವ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯಲ್ಲಿದ್ದವು. ದೇಶದಾದ್ಯಂತ ಮನೆಗಳ ಬೆಲೆಗಳು ಕುಸಿಯುತ್ತಿದ್ದವು ಮತ್ತು ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿಗಳು ಸಬ್ ಪ್ರೈಮ್ ಅಡಮಾನಗಳನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿದ್ದವು. ರಚನಾತ್ಮಕ ಹೂಡಿಕೆ ವಾಹನಗಳು (ಎಸ್. ಐ. ವಿ. ಗಳು) ಮತ್ತು ಅಡಮಾನ ಮತ್ತು ಬಾಂಡ್ ವಿಮಾದಾರರ ಬಗ್ಗೆ ಕಳವಳಗಳು ಹೆಚ್ಚಾಗುತ್ತಿದ್ದವು. ಇದಲ್ಲದೆ, ಸಂಕೀರ್ಣ ಸೆಕ್ಯೂರಿಟೈಸ್ಡ್ ಇನ್ಸ್ಟ್ರುಮೆಂಟ್ಗಳನ್ನು ಹೇಗೆ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಮಾಡುವುದು ಮತ್ತು ಹಣಕಾಸು ವ್ಯವಸ್ಥೆಯಲ್ಲಿ ಈ ಸೆಕ್ಯೂರಿಟಿಗಳು ಎಲ್ಲಿ ಕೇಂದ್ರೀಕೃತವಾಗಿವೆ ಎಂಬುದರ ಬಗ್ಗೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಅನಿಶ್ಚಿತತೆ ಇತ್ತು. ದ್ರವ್ಯತೆ ಸಂಗ್ರಹಣೆ ಅಂತರಬ್ಯಾಂಕ್ ಸಾಲವನ್ನು ವಶಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು ಮತ್ತೊಂದು ಸಂಭಾವ್ಯ ವಿವರಣೆಯೆಂದರೆ, ಭವಿಷ್ಯದ ಕೊರತೆಯ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಲ್ಲಿ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ದ್ರವ್ಯತೆಯನ್ನು ಸಂಗ್ರಹಿಸುತ್ತಿವೆ. ಹಣಕಾಸು ಉದ್ಯಮದ ಎರಡು ಆಧುನಿಕ ವೈಶಿಷ್ಟ್ಯಗಳು ಈ ಊಹೆಯು ಅಸಂಭವನೀಯವಲ್ಲ ಎಂದು ಸೂಚಿಸುತ್ತವೆ. ಮೊದಲನೆಯದಾಗಿ, ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಹಣದ ಮೂಲವಾಗಿ ಠೇವಣಿಗಳ ಮೇಲೆ ಕಡಿಮೆ ಅವಲಂಬಿತವಾಗಿವೆ ಮತ್ತು ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಸಗಟು ನಿಧಿಯ ಮೇಲೆ ಹೆಚ್ಚು ಅವಲಂಬಿತವಾಗಿವೆ (ದಲ್ಲಾಳಿ ಸಿಡಿಗಳು, ಆಸ್ತಿ-ಬೆಂಬಲಿತ ವಾಣಿಜ್ಯ ಪತ್ರಿಕೆ (ಎಬಿಸಿಪಿ), ಅಂತರಬ್ಯಾಂಕ್ ಮರುಖರೀದಿ ಒಪ್ಪಂದಗಳು, ಇತ್ಯಾದಿ). ಈ ಅನೇಕ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನ ಆರಂಭಿಕ ಹಂತದಲ್ಲಿ, ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಎಬಿಸಿಪಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಒತ್ತಡಕ್ಕೆ ಒಳಗಾದವು. ಇದರರ್ಥ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಕಡಿಮೆ ಹಣದ ಮೂಲಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದವು, ಆದಾಗ್ಯೂ ಈ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ಚಿಲ್ಲರೆ ಠೇವಣಿಗಳ ಹೆಚ್ಚಳವು ಸ್ವಲ್ಪ ಆಫ್ಸೆಟ್ ಅನ್ನು ಒದಗಿಸಿತು. ಎರಡನೆಯದಾಗಿ, ನಿಗಮಗಳು ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಧನಸಹಾಯಕ್ಕಾಗಿ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳ ಬದಲಿಗೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳತ್ತ ತಿರುಗುವುದು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿದೆ. ನಿರ್ದಿಷ್ಟವಾಗಿ ಹೇಳುವುದಾದರೆ, ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನ ಮೊದಲು ಸಂಸ್ಥೆಗಳು ನಿಯಮಿತವಾಗಿ ಹಣಕ್ಕಾಗಿ ವಾಣಿಜ್ಯ ಕಾಗದದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಳ್ಳುತ್ತಿದ್ದವು. ಈ ನಿಗಮಗಳು ಇನ್ನೂ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳೊಂದಿಗೆ ಸಾಲದ ಸಾಲುಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದವು, ಆದರೆ ಅವುಗಳನ್ನು ವಿಮೆಯ ಮೂಲವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚು ಬಳಸಿಕೊಂಡವು. ಆದಾಗ್ಯೂ, ವಾಣಿಜ್ಯ ಕಾಗದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಕುಸಿತದ ನಂತರ, ಸಂಸ್ಥೆಗಳು ಈ ವಿಮೆಯ ಲಾಭವನ್ನು ಪಡೆದುಕೊಂಡವು ಮತ್ತು ಬ್ಯಾಂಕುಗಳಿಗೆ ದ್ರವ್ಯತೆಯನ್ನು ಒದಗಿಸುವುದನ್ನು ಬಿಟ್ಟು ಬೇರೆ ಆಯ್ಕೆ ಇರಲಿಲ್ಲ. ಹೀಗಾಗಿ, ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಸಂಸ್ಥೆಗಳ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಲೈನ್ಗಳ ಬಳಕೆಯು ಬ್ಯಾಂಕುಗಳಿಗೆ ದ್ರವ್ಯತೆಯ ಅಪಾಯಗಳನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಿತು. ಕೊನೆಯದಾಗಿ, ಬ್ಯಾಂಕುಗಳ ಆಫ್-ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್ ಶೀಟ್ ಕಾರ್ಯಕ್ರಮಗಳು (ಉದಾಹರಣೆಗೆ ಎಸ್. ಐ. ವಿ. ಗಳು) ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸಲು ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಎ. ಬಿ. ಸಿ. ಪಿ. ಯನ್ನು ಅವಲಂಬಿಸಿದ್ದವು; ಈ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಒಣಗಿದಾಗ, ಕೆಲವು ಸಂದರ್ಭಗಳಲ್ಲಿ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಈ ವಾಹನಗಳಿಂದ ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನು ತಮ್ಮ ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್ ಶೀಟ್ಗಳಿಗೆ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳಬೇಕಾಯಿತು. ಈ ಎಲ್ಲಾ ಅಂಶಗಳು ಈ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ದ್ರವ್ಯತೆ ಅಪಾಯ ನಿರ್ವಹಣೆಯನ್ನು ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಸವಾಲಿನದ್ದನ್ನಾಗಿ ಮಾಡಿದವು. ಪ್ರಮುಖ ಅಂತರಬ್ಯಾಂಕ್ ಸಾಲ ದರಗಳ ಪದಕೋಶ ಯುನೈಟೆಡ್ ಸ್ಟೇಟ್ಸ್ ಫೆಡರಲ್ ಫಂಡ್ಸ್ ದರ ಫೆಡರಲ್ ಫಂಡ್ಸ್ ದರವು ರಾತ್ರಿಯ ನಿಧಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಪರಸ್ಪರ ಸಾಲ ನೀಡುವ ಸರಾಸರಿ ದರವಾಗಿದೆ, ಇದನ್ನು ಯು. ಎಸ್. ರಾತ್ರಿಯ ದರ ಎಂದೂ ಕರೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ. ನಿಜವಾದ ದರವನ್ನು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳಿಂದ ಪ್ರತಿದಿನ ನಿರ್ಧರಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ, ಆದರೆ ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯು ಗುರಿ ವ್ಯಾಪ್ತಿಯ ದರವನ್ನು ಪ್ರಭಾವಿಸಲು ವಿವಿಧ ವಿಧಾನಗಳನ್ನು ಬಳಸುತ್ತದೆ. ಇವುಗಳಲ್ಲಿ ಬಾಂಡ್ಗಳಿಗೆ ಬದಲಾಗಿ ನಗದು ವಿತರಣೆ ಮತ್ತು ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಮೀಸಲುಗಳನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸಲು ಬ್ಯಾಂಕುಗಳಿಗೆ ಪಾವತಿಸುವುದು ಸೇರಿವೆ. ಲಂಡನ್ ಇಂಟರ್ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫರ್ ದರಕ್ಕೆ ಚಿಕ್ಕದಾದ ಯು. ಎಸ್. ಡಾಲರ್ ಲಿಬರ್ ದರವು, ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಅವಧಿಗೆ ಇತರ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳಿಗೆ ಸಾಲ ನೀಡಲು ಸಿದ್ಧವೆಂದು ಸೂಚಿಸುವ ದರವಾಗಿದೆ. ಈ ಹಿಂದೆ ಇದು ಲಂಡನ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿನ ಡಾಲರ್ ಠೇವಣಿಗಳ ಅಂತರಬ್ಯಾಂಕ್ ದರಗಳ ಬ್ರಿಟಿಷ್ ಬ್ಯಾಂಕರ್ಗಳ ಸಂಘದ ಸರಾಸರಿಯಾಗಿತ್ತು. ಆದಾಗ್ಯೂ, ದರದ ನಿರ್ವಹಣೆಯನ್ನು ಇಂಟರ್ಕಾಂಟಿನೆಂಟಲ್ ಎಕ್ಸ್ಚೇಂಜ್ಗೆ ವರ್ಗಾಯಿಸಲಾಗಿದೆ. ಟರ್ಮ್ ಲಿಬರ್ ದರಗಳು ವಿತ್ತೀಯ ನೀತಿಯ ನಿರೀಕ್ಷಿತ ಮಾರ್ಗವನ್ನು ಮತ್ತು ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಮತ್ತು ಲಿಕ್ವಿಡಿಟಿ ಅಪಾಯಗಳಿಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದ ರಿಸ್ಕ್ ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಅನ್ನು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸುತ್ತವೆ. ಯುರೋಪ್ನಲ್ಲಿ, ಅಂತರಬ್ಯಾಂಕ್ ಸಾಲದ ದರವನ್ನು ಯೂರಿಬೋರ್ ಎಂದು ಕರೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ, ಇದನ್ನು ಯೂರಿಬೋರ್-ಇ. ಬಿ. ಎಫ್. ಜಾಲತಾಣದಲ್ಲಿ ಪ್ರಕಟಿಸಲಾಗಿದೆ. ಶಾಂಘೈನಲ್ಲಿ, ಅಂತರಬ್ಯಾಂಕ್ ಸಾಲ ದರವನ್ನು ಶಿಬೋರ್ ಎಂದು ಕರೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ, ಇದನ್ನು ಶಿಬೋರ್ ಜಾಲತಾಣದಲ್ಲಿ ಪ್ರಕಟಿಸಲಾಗಿದೆ. ಹಾಂಗ್ ಕಾಂಗ್ನಲ್ಲಿ, ಅಂತರಬ್ಯಾಂಕ್ ಸಾಲ ದರವನ್ನು ಹಾಂಗ್ ಕಾಂಗ್ ಅಸೋಸಿಯೇಷನ್ ಆಫ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ಸ್ ಪ್ರಕಟಿಸಿದ HIBOR ಎಂದು ಕರೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ. ಆಸ್ಟ್ರೇಲಿಯಾದಲ್ಲಿ, ರಾತ್ರಿಯ ಅಂತರಬ್ಯಾಂಕ್ ಸಾಲದ ದರವನ್ನು ನಗದು ದರ ಎಂದು ಕರೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ. ಭಾರತದಲ್ಲಿ, ಮುಂಬೈ ಇಂಟರ್ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫರ್ ರೇಟ್ (ಎಂಐಬಿಒಆರ್) ಭಾರತದ ಇಂಟರ್ಬ್ಯಾಂಕ್ ದರದ ಒಂದು ಪುನರಾವರ್ತನೆಯಾಗಿದೆ, ಇದು ಮತ್ತೊಂದು ಬ್ಯಾಂಕಿಗೆ ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಸಾಲದ ಮೇಲೆ ಬ್ಯಾಂಕ್ ವಿಧಿಸುವ ಬಡ್ಡಿಯ ದರವಾಗಿದೆ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ದ್ರವ್ಯತೆ ದ್ರವ್ಯತೆ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟು ಮನಿ ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಲಿಬೊರ್ ಯೂರಿಬೊರ್ ಲಿಬೊರ್-ಒಐಎಸ್ ಸ್ಪ್ರೆಡ್ ಟಿಪ್ಪಣಿಗಳು 1 ಅನ್ನು ಸಹ ನೋಡಿ. ಉದಾಹರಣೆಗೆ, ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ನ ನೀತಿ ಉದ್ದೇಶಗಳಲ್ಲಿ ಗರಿಷ್ಠ ಉದ್ಯೋಗ, ಸ್ಥಿರ ಬೆಲೆಗಳು ಮತ್ತು ಮಧ್ಯಮ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಬಡ್ಡಿದರಗಳು ಸೇರಿವೆ, ಆದರೆ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಇಂಗ್ಲೆಂಡ್ನ ಆದೇಶವು ಬೆಲೆಗಳನ್ನು ಸ್ಥಿರವಾಗಿರಿಸುವುದು ಮತ್ತು ಕರೆನ್ಸಿಯ ಮೇಲೆ ವಿಶ್ವಾಸವನ್ನು ಕಾಪಾಡಿಕೊಳ್ಳುವುದು. ಉಲ್ಲೇಖಗಳು ಅಫೊನ್ಸೊ, ಜಿ, ಅನ್ನಾ ಕೊವ್ನರ್, ಮತ್ತು ಆಂಟೋನೆಟ್ ಸ್ಕೋರ್ (2010), "ಸ್ಟ್ರೆಸ್ಡ್, ನಾಟ್ ಫ್ರೋಜನ್ಃ ದಿ ಫೆಡರಲ್ ಫಂಡ್ಸ್ ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಇನ್ ದಿ ಫೈನಾನ್ಷಿಯಲ್ ಕ್ರೈಸಿಸ್", ಎನ್ಬಿಇಆರ್ ವರ್ಕಿಂಗ್ ಪೇಪರ್ 15806. ಏಂಜೆಲಿನಿ, ನೊಬಿಲಿ, ಮತ್ತು ಪಿಕಿಲ್ಲೊ (2009), "ಆಗಸ್ಟ್ 2007ರ ನಂತರ ಅಂತರಬ್ಯಾಂಕ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಃ ಏನು ಬದಲಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಏಕೆ?", ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಇಟಲಿಯ ಕಾರ್ಯಪತ್ರ ಸಂಖ್ಯೆ 731, ಅಕ್ಟೋಬರ್. ಆಷ್ಕ್ರಾಫ್ಟ್, ಮ್ಯಾಕ್ಆಂಡ್ರೂಸ್, ಮತ್ತು ಸ್ಕೀ (2009), "ಮುನ್ನೆಚ್ಚರಿಕೆಯ ಮೀಸಲುಗಳು ಮತ್ತು ಇಂಟರ್ಬ್ಯಾಂಕ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ", ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ನ್ಯೂಯಾರ್ಕ್ ಸ್ಟಾಫ್ ರಿಪೋರ್ಟ್ಸ್, ನಂ. 370. ಕುಕ್, ತಿಮೋತಿ ಮತ್ತು ರಾಬರ್ಟ್ ಲಾರೋಚೆ (ಆವೃತ್ತಿಗಳು), "ಇನ್ಸ್ಟ್ರುಮೆಂಟ್ಸ್ ಆಫ್ ದಿ ಮನಿ ಮಾರ್ಕೆಟ್", ಮೊನೊಗ್ರಾಫ್, ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ರಿಚ್ಮಂಡ್. ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ ಆಕ್ಟ್. ವಿಭಾಗ 2ಎ. ಹಣಕಾಸು ನೀತಿಯ ಉದ್ದೇಶಗಳು. http://www.federalreserve.gov/aboutthefed/section2a.htm ಗೋರ್ಟನ್, ಜಿ ಮತ್ತು ಎ ಮೆಟ್ರಿಕ್ (2009), "ಸೆಕ್ಯೂರಿಟೈಸ್ಡ್ ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ಅಂಡ್ ದಿ ರನ್ ಆನ್ ರೆಪೊ", ಎನ್ಬಿಇಆರ್ ವರ್ಕಿಂಗ್ ಪೇಪರ್ 15223. ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಇಂಗ್ಲೆಂಡ್. ಹಣಕಾಸು ನೀತಿ. http://www.bankofengland.co.uk/monetarypolicy/index.htm "ಐ. ಎಂ. ಎಫ್. ಜಾಗತಿಕ ಹಣಕಾಸು ಸ್ಥಿರತೆ ವರದಿ ಏಪ್ರಿಲ್ 2008", ಅಂತರರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಹಣಕಾಸು ನಿಧಿ. "ಐ. ಎಂ. ಎಫ್. ಜಾಗತಿಕ ಹಣಕಾಸು ಸ್ಥಿರತೆ ವರದಿ ಅಕ್ಟೋಬರ್ 2008", ಅಂತರರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಹಣಕಾಸು ನಿಧಿ. ಮೆಸ್ಟರ್, ಲೊರೆಟ್ಟಾ (2007). "ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯ ವಿಕಸನ ಮತ್ತು ಹಣಕಾಸು ಮಧ್ಯಸ್ಥಿಕೆಯ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯ ಬಗ್ಗೆ ಕೆಲವು ಆಲೋಚನೆಗಳು", ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಅಟ್ಲಾಂಟಾ ಎಕನಾಮಿಕ್ ರಿವ್ಯೂ. ಮೈಕಾಡ್ ಮತ್ತು ಅಪ್ಪರ್ (2008), "ಅಂತರಬ್ಯಾಂಕ್ ದರಗಳನ್ನು ಯಾವುದು ಪ್ರೇರೇಪಿಸುತ್ತದೆ? ಲಿಬರ್ ಸಮಿತಿಯ ಸಾಕ್ಷ್ಯ, "ಬಿಐಎಸ್ ತ್ರೈಮಾಸಿಕ ವಿಮರ್ಶೆ, ಮಾರ್ಚ್ 2008. ಮಿಷ್ಕಿನ್, ಫ್ರೆಡೆರಿಕ್ ಎಸ್. ದಿ ಎಕನಾಮಿಕ್ಸ್ ಆಫ್ ಮನಿ, ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್, ಅಂಡ್ ಫೈನಾನ್ಷಿಯಲ್ ಮಾರ್ಕೆಟ್ಸ್. ಅಡಿಸನ್ ವೆಸ್ಲೆ, 2009. ಟೇಲರ್, ಜೆಬಿ ಮತ್ತು ಜೆಸಿ ವಿಲಿಯಮ್ಸ್ (2009), "ಎ ಬ್ಲ್ಯಾಕ್ ಸ್ವಾನ್ ಇನ್ ದಿ ಮನಿ ಮಾರ್ಕೆಟ್", ಅಮೆರಿಕನ್ ಎಕನಾಮಿಕ್ ಜರ್ನಲ್ಃ ಮ್ಯಾಕ್ರೊಎಕನಾಮಿಕ್ಸ್, 1:58-83. ಹಣಕಾಸು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್