European Market Infrastructure Regulation
ಯುರೋಪಿಯನ್ ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಇನ್ಫ್ರಾಸ್ಟ್ರಕ್ಚರ್ ರೆಗ್ಯುಲೇಷನ್ (ಇಎಂಐಆರ್) ಒಂದು ಇಯು ನಿಯಂತ್ರಣವಾಗಿದ್ದು, ವ್ಯವಸ್ಥಿತ ಕೌಂಟರ್ಪಾರ್ಟಿ ಮತ್ತು ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ಅಪಾಯವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುವ ಗುರಿಯನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ ಮತ್ತು ಆ ಮೂಲಕ ಭವಿಷ್ಯದ ಹಣಕಾಸು ವ್ಯವಸ್ಥೆಯ ಕುಸಿತವನ್ನು ತಡೆಯುತ್ತದೆ. ಇದರ ಗಮನವು ಪ್ರತ್ಯಕ್ಷವಾದ (OTC) ಉತ್ಪನ್ನಗಳು, ಕೇಂದ್ರ ಕೌಂಟರ್ಪಾರ್ಟಿಗಳು ಮತ್ತು ವ್ಯಾಪಾರ ಭಂಡಾರಗಳ ನಿಯಂತ್ರಣವಾಗಿದೆ. ಇದು ವ್ಯುತ್ಪನ್ನ ಒಪ್ಪಂದಗಳ ವರದಿ ಮಾಡುವಿಕೆ, ಅಪಾಯ ನಿರ್ವಹಣಾ ಮಾನದಂಡಗಳ ಅನುಷ್ಠಾನ ಮತ್ತು ಕೇಂದ್ರ ಕೌಂಟರ್ಪಾರ್ಟಿಗಳು ಮತ್ತು ವ್ಯಾಪಾರ ಭಂಡಾರಗಳಿಗೆ ಸಾಮಾನ್ಯ ನಿಯಮಗಳನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತದೆ. ಈ ನಿಯಂತ್ರಣವನ್ನು ಆರಂಭದಲ್ಲಿ 2012 ರಲ್ಲಿ ಅಂಗೀಕರಿಸಲಾಯಿತು ಮತ್ತು ತಿದ್ದುಪಡಿ ಮಾಡಲಾದ ಆವೃತ್ತಿಯಾದ ಇಎಂಐಆರ್ ರಿಫಿಟ್ ನಿಯಂತ್ರಣವನ್ನು ನಂತರ 2019 ರಲ್ಲಿ ಅಂಗೀಕರಿಸಲಾಯಿತು. ಯುರೋಪಿಯನ್ ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಇನ್ಫ್ರಾಸ್ಟ್ರಕ್ಚರ್ ರೆಗ್ಯುಲೇಷನ್ (ಇಎಂಐಆರ್) ಓವರ್-ದಿ-ಕೌಂಟರ್ (ಒಟಿಸಿ) ಉತ್ಪನ್ನಗಳು, ಕೇಂದ್ರ ಕೌಂಟರ್ಪಾರ್ಟಿಗಳು ಮತ್ತು ವ್ಯಾಪಾರ ಭಂಡಾರಗಳಿಗೆ ಇಯು ನಿಯಂತ್ರಣವಾಗಿದೆ. ವ್ಯವಸ್ಥಿತ, ಕೌಂಟರ್ಪಾರ್ಟಿ ಮತ್ತು ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ಅಪಾಯವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು ಮತ್ತು ಒಟಿಸಿ ಉತ್ಪನ್ನಗಳ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಪಾರದರ್ಶಕತೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಲು ಜಿ20 ಬದ್ಧತೆಯ ಅನುಷ್ಠಾನವಾಗಿ ಯುರೋಪಿಯನ್ ಯೂನಿಯನ್ (ಇಯು) ಇಎಂಐಆರ್ ಅನ್ನು ಪರಿಚಯಿಸಿತು. 2008ರಲ್ಲಿ ಲೆಹ್ಮನ್ ಬ್ರದರ್ಸ್ ದಿವಾಳಿತನದ ನಂತರದ ಕುಸಿತದಂತೆಯೇ ಭವಿಷ್ಯದ ಸಂಭಾವ್ಯ ಆರ್ಥಿಕ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಕುಸಿತವನ್ನು ತಪ್ಪಿಸಲು ತಡೆಗಟ್ಟುವ ಕ್ರಮವಾಗಿ ಇದನ್ನು ವಿನ್ಯಾಸಗೊಳಿಸಲಾಗಿದೆ. ಇದು ಕೇಂದ್ರ ಕೌಂಟರ್ಪಾರ್ಟಿಗಳಿಗೆ ಸಾಮಾನ್ಯ ನಿಯಮಗಳನ್ನು ಸ್ಥಾಪಿಸುತ್ತದೆ, ಇದು ಪ್ರತಿ ವ್ಯಾಪಾರದ ಕೇಂದ್ರಬಿಂದುವಾಗಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸುವ ಒಪ್ಪಂದದಲ್ಲಿ ಭಾಗಿಯಾಗಿರುವ ಪಕ್ಷಗಳು ಮತ್ತು ವ್ಯಾಪಾರದ ಎಲ್ಲಾ ದಾಖಲೆಗಳನ್ನು ಸಂಗ್ರಹಿಸಿ ನಿರ್ವಹಿಸುವ ವ್ಯಾಪಾರ ಭಂಡಾರಗಳ ನಡುವೆ ತಮ್ಮನ್ನು ತಾವು ತೊಡಗಿಸಿಕೊಳ್ಳುತ್ತದೆ. ಇ. ಎಂ. ಐ. ಆರ್. ಗೆ ಎಲ್ಲಾ ಉತ್ಪನ್ನಗಳನ್ನು, ಅವು ಒ. ಟಿ. ಸಿ. ಆಗಿರಲಿ ಅಥವಾ ವಿನಿಮಯ ವಹಿವಾಟು ಆಗಿರಲಿ, ವ್ಯಾಪಾರ ಭಂಡಾರಕ್ಕೆ ವರದಿ ಮಾಡಬೇಕಾಗುತ್ತದೆ. ಬಡ್ಡಿ ದರ, ಈಕ್ವಿಟಿ, ವಿದೇಶಿ ವಿನಿಮಯ ಅಥವಾ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಮತ್ತು ಸರಕು ಉತ್ಪನ್ನಗಳಿಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದಂತೆ ಉತ್ಪನ್ನ ಒಪ್ಪಂದಗಳಿಗೆ ಅರ್ಹತೆ ಹೊಂದಿರುವ ಘಟಕಗಳನ್ನು ಇಎಂಐಆರ್ ಒಳಗೊಳ್ಳುತ್ತದೆ. ಅನ್ವಯವಾಗುವ ಉತ್ಪನ್ನಗಳ ತೆರವುಗೊಳಿಸುವಿಕೆ, ವರದಿ ಮಾಡುವಿಕೆ ಮತ್ತು ಅಪಾಯ ತಗ್ಗಿಸುವಿಕೆ ಸೇರಿದಂತೆ ಮೂರು ರೀತಿಯ ಜವಾಬ್ದಾರಿಗಳನ್ನು ಸಹ ಇದು ವಿವರಿಸುತ್ತದೆ. ಇ. ಎಂ. ಐ. ಆರ್. ನ ಕಟ್ಟುಪಾಡುಗಳನ್ನು ಹಲವಾರು ವರ್ಷಗಳ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ಹಂತ ಹಂತವಾಗಿ ಜಾರಿಗೆ ತರಲು ವಿನ್ಯಾಸಗೊಳಿಸಲಾಗಿದೆ. ಇ. ಎಂ. ಐ. ಆರ್. ಗೆ ಅರ್ಹತೆ ಪಡೆದ ಪ್ರಮುಖ ಘಟಕಗಳು ತಾವು ಮಾಡಿಕೊಳ್ಳುವ ಪ್ರತಿಯೊಂದು ಉತ್ಪನ್ನ ಒಪ್ಪಂದವನ್ನು ವ್ಯಾಪಾರ ಭಂಡಾರಕ್ಕೆ ವರದಿ ಮಾಡಬೇಕು. ಅವರು ಇ. ಎಂ. ಐ. ಆರ್. ಪ್ರಕಾರ ಹೊಸ ಅಪಾಯ ನಿರ್ವಹಣಾ ಮಾನದಂಡಗಳನ್ನು ಸಹ ಜಾರಿಗೆ ತರಬೇಕು, ಇದರಲ್ಲಿ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಗಳು ಮತ್ತು ಅವರ ದ್ವಿಪಕ್ಷೀಯ ಒ. ಟಿ. ಸಿ ಉತ್ಪನ್ನಗಳಿಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದ ಮಿತಿಯನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುತ್ತದೆ. ಇ. ಎಂ. ಐ. ಆರ್ ಕೇಂದ್ರ ಕೌಂಟರ್ಪಾರ್ಟಿಯಿಂದ ಅನುಮೋದಿಸಲ್ಪಡದ ವಹಿವಾಟುಗಳನ್ನು ಸಹ ಒಳಗೊಳ್ಳುತ್ತದೆ, ಮತ್ತು ಅರ್ಹತೆ ಹೊಂದಿರುವ ಘಟಕಗಳು ಎಲ್ಲಾ ಒ. ಟಿ. ಸಿ ಉತ್ಪನ್ನಗಳನ್ನು ಪರಿಶೀಲನೆಗೆ ಕಡ್ಡಾಯ ಕ್ಲಿಯರಿಂಗ್ ಬಾಧ್ಯತೆಗೆ ಒಳಪಟ್ಟು ಸಲ್ಲಿಸಬೇಕು. ಯುರೋಪಿಯನ್ ಎಕನಾಮಿಕ್ ಏರಿಯಾದಲ್ಲಿ ಅಥವಾ ಬೇರೆಡೆ ಡೆರಿವೇಟಿವ್ ವಹಿವಾಟುಗಳಿಗೆ ಪ್ರವೇಶಿಸಿದಾಗಲೆಲ್ಲಾ ಕೌಂಟರ್ ಪಾರ್ಟಿಗಳು ವರದಿಗಳನ್ನು ಸಲ್ಲಿಸಬೇಕು. ಕ್ಲಿಯರಿಂಗ್ ಯುರೋಪಿಯನ್ ಸೆಕ್ಯುರಿಟೀಸ್ ಅಂಡ್ ಮಾರ್ಕೆಟ್ಸ್ ಅಥಾರಿಟಿ (ಇ. ಎಸ್. ಎಂ. ಎ.) ಯು ಇ. ಎಂ. ಐ. ಆರ್. ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ಒಪ್ಪಂದಕ್ಕೆ ಕೇಂದ್ರ ಕೌಂಟರ್ಪಾರ್ಟಿಯನ್ನು ನಿಯೋಜಿಸಿದ್ದರೆ ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಒ. ಟಿ. ಸಿ. ಉತ್ಪನ್ನ ಒಪ್ಪಂದಗಳಿಗೆ ಕಡ್ಡಾಯ ಕ್ಲಿಯರಿಂಗ್ ಕಟ್ಟುಪಾಡುಗಳನ್ನು ಅನ್ವಯಿಸುತ್ತದೆ. ಹೊಣೆಗಾರಿಕೆಗಳಿಗೆ ಓವರ್-ದಿ-ಕೌಂಟರ್ ಉತ್ಪನ್ನಗಳ ವಹಿವಾಟುಗಳನ್ನು ಕೇಂದ್ರ ಕೌಂಟರ್ಪಾರ್ಟಿಗಳ ಮೂಲಕ ತೆರವುಗೊಳಿಸಬೇಕಾಗುತ್ತದೆ. ಇಎಂಐಆರ್ 2017ರ ಆಗಸ್ಟ್ ವರೆಗೆ ಪಿಂಚಣಿ ನಿಧಿಗಳಿಗೆ ಈ ಮಾರ್ಗಸೂಚಿಗಳಿಂದ ತಾತ್ಕಾಲಿಕ ವಿನಾಯಿತಿಯನ್ನು ನೀಡಿತು. ಈ ವಿನಾಯಿತಿಯನ್ನು ನಿಯಂತ್ರಣದ ಪರಿಶೀಲನೆಯಲ್ಲಿ 2021ರ ಜೂನ್ 18ರವರೆಗೆ ವಿಸ್ತರಿಸಲಾಗಿದೆ. ವಹಿವಾಟುಗಳಲ್ಲಿ ತೊಡಗಿರುವ ಎಲ್ಲಾ ಪಕ್ಷಗಳು ಇಎಂಐಆರ್ ವ್ಯಾಖ್ಯಾನಿಸಿದಂತೆ ಕ್ಲಿಯರಿಂಗ್ ಮಿತಿಯನ್ನು ಸಮೀಪಿಸುವುದು, ಮೀರಿಸುವುದು ಮತ್ತು ಮೀರದ ಬಗ್ಗೆ ಸಮಯೋಚಿತ ಅಧಿಸೂಚನೆಗಳನ್ನು ಸಲ್ಲಿಸಬೇಕು. ಈ ಕ್ಲಿಯರಿಂಗ್ ನಿಯಂತ್ರಣವು ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು, ವಿಮೆಗಾರರು ಮತ್ತು ಸ್ವತ್ತುಗಳ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರು ಮತ್ತು ಹಣಕಾಸೇತರ ಕೌಂಟರ್ಪಾರ್ಟಿಗಳಂತಹ ಹಣಕಾಸು ಕೌಂಟರ್ಪಾರ್ಟಿಗಳಿಗೆ ಅನ್ವಯಿಸುತ್ತದೆ. ಇ. ಎಂ. ಐ. ಆರ್. ಅನ್ನು ವರದಿ ಮಾಡಲು, ವ್ಯುತ್ಪನ್ನ ಒಪ್ಪಂದಗಳಿಗೆ ಪ್ರವೇಶಿಸುವ ಎಲ್ಲಾ ಘಟಕಗಳು ತಮ್ಮ ಅನುಗುಣವಾದ ವ್ಯಾಪಾರ ಭಂಡಾರಗಳಿಗೆ ವರದಿಗಳನ್ನು ಸಲ್ಲಿಸಬೇಕು, ಪ್ರತಿ ಪ್ರತ್ಯಕ್ಷವಾದ ವ್ಯಾಪಾರದ ರೂಪರೇಖೆಯನ್ನು ನೀಡಬೇಕು. ಈ ಕಡ್ಡಾಯ ವರದಿಗಳು ವಿಶಿಷ್ಟ ವಹಿವಾಟು ಗುರುತಿಸುವಿಕೆ (ಯುಟಿಐ), ಕಾನೂನು ಘಟಕ ಗುರುತಿಸುವಿಕೆ (ಎಲ್ಇಐ), ಕೌಂಟರ್ಪಾರ್ಟಿಯ ವ್ಯಾಪಾರ ಸಾಮರ್ಥ್ಯದ ಮಾಹಿತಿ ಮತ್ತು ಸ್ಥಾನದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನವನ್ನು ಸಹ ಒಳಗೊಂಡಿರಬೇಕು. ವರದಿಯಲ್ಲಿನ ಕೌಂಟರ್ಪಾರ್ಟಿ ದತ್ತಾಂಶವು ದತ್ತಾಂಶಕ್ಕಾಗಿ 26 ಕ್ಷೇತ್ರಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿದೆ ಮತ್ತು ಸಾಮಾನ್ಯ ದತ್ತಾಂಶವು ದತ್ತಾಂಶದ 59 ಕ್ಷೇತ್ರಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿದೆ. ಈ ಕ್ಷೇತ್ರಗಳು ಎಲ್ಇಐ ಅಥವಾ 26 ಕೌಂಟರ್ಪಾರ್ಟಿ ಡೇಟಾ ಕ್ಷೇತ್ರಗಳ ಪೈಕಿ ಎಂಟು ಕ್ಷೇತ್ರಗಳಿಗೆ ಬಳಸಬಹುದಾದ ವಿಶಿಷ್ಟವಾದ 20 ಅಂಕಿಯ ಆಲ್ಫಾನ್ಯೂಮರಿಕ್ ಕೋಡ್ ಮತ್ತು ವರದಿಯ ಎಲ್ಇಐ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ರಚಿಸಲಾದ ವಿಶಿಷ್ಟ ವ್ಯಾಪಾರ ಗುರುತಿಸುವಿಕೆಯನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿವೆ. ಷೇರುಗಳ ದೊಡ್ಡ ಪ್ರಮಾಣದ ವಹಿವಾಟುಗಳಾದ ಬ್ಲಾಕ್ ವಹಿವಾಟುಗಳು ಮತ್ತು ನಂತರದ ಯಾವುದೇ ಹಂಚಿಕೆಯನ್ನು ಫಂಡ್ ಮ್ಯಾನೇಜರ್ಗೆ ವರದಿ ಮಾಡಬೇಕು, ಆದರೆ ಟಿ. ಆರ್. ನಿಂದ ತೀರ್ಮಾನಿಸಲಾದ ಬ್ಲಾಕ್ ವಹಿವಾಟುಗಳು ಬಾಧ್ಯತೆಗೆ ಒಳಪಟ್ಟಿರುವುದಿಲ್ಲ. ವ್ಯಾಪಾರದ ದಿನಾಂಕದಂದು ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರ ವೈಯಕ್ತಿಕ ನಿಧಿಗಳಿಗೆ ಬ್ಲಾಕ್ ವ್ಯಾಪಾರವನ್ನು ಹಂಚಿದರೆ, ಹಂಚಿಕೆಯನ್ನು ಮಾತ್ರ ವರದಿ ಮಾಡಬೇಕಾಗುತ್ತದೆ. ವ್ಯಾಪಾರದ ದಿನಾಂಕದಂದು ಬ್ಲಾಕ್ ವಹಿವಾಟನ್ನು ಹಂಚಿಕೊಳ್ಳದಿದ್ದರೆ, ಆ ಬ್ಲಾಕ್ ಸ್ವತಃ ಫಂಡ್ ಮ್ಯಾನೇಜರ್ಗೆ ಕೌಂಟರ್ಪಾರ್ಟಿಯಾಗಿ ವರದಿ ಮಾಡಬೇಕು. ಅಪಾಯ ತಗ್ಗಿಸುವಿಕೆ ಇ. ಎಂ. ಐ. ಆರ್. ನ ಕೇಂದ್ರ ಉದ್ದೇಶಗಳಲ್ಲಿ ಒಂದೆಂದರೆ ವ್ಯವಸ್ಥಿತ ಅಪಾಯವನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸುವುದು ಮತ್ತು ತಪ್ಪಿಸುವುದು. ಇಎಂಐಆರ್ ಮತ್ತು ಅದರಂತಹ ಇತರ ಶಾಸನಗಳು, ಕ್ಲಿಯರಿಂಗ್ ಮತ್ತು ವಹಿವಾಟಿನ ಮೇಲಿನ ನಿಯಮಗಳನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುವ ಮೂಲಕ ವ್ಯವಸ್ಥಿತ ಅಪಾಯವನ್ನು ಭಾಗಶಃ ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುವ ಗುರಿಯನ್ನು ಹೊಂದಿವೆ, ಇದು ಆದಾಯ ಮತ್ತು ಉದ್ಯಮದ ಪ್ರಯತ್ನಗಳನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ. ಇ. ಎಂ. ಐ. ಆರ್. ಅಡಿಯಲ್ಲಿ, ಅಪಾಯ ತಗ್ಗಿಸುವಿಕೆಯ ಆಡಳಿತವು ಎರಡೂ ಇಯು ದೇಶಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡ ಒಪ್ಪಂದಗಳಿಗೆ ಮತ್ತು ಮೂರನೇ ದೇಶದ ಘಟಕಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡ ಕೌಂಟರ್ ಡೆರಿವೇಟಿವ್ ಒಪ್ಪಂದಗಳಿಗೆ ಅನ್ವಯಿಸುತ್ತದೆ. ಇ. ಎಂ. ಐ. ಆರ್. ನ 11ನೇ ವಿಧಿಯಲ್ಲಿ ವಿವರಿಸಿರುವ ಅಪಾಯ ತಗ್ಗಿಸುವ ಮಾನದಂಡಗಳು, ಈ ಉತ್ಪನ್ನಗಳು ಪ್ರಮಾಣಿತ ಕೇಂದ್ರೀಯ ಕೌಂಟರ್ಪಾರ್ಟಿ ಕ್ಲಿಯರಿಂಗ್ಗೆ ಸೂಕ್ತವಲ್ಲವಾದ್ದರಿಂದ, ದ್ವಿಪಕ್ಷೀಯ ಉತ್ಪನ್ನಗಳ ಮೇಲೆ ಅಪಾಯ ನಿರ್ವಹಣಾ ನಿಯಂತ್ರಣವನ್ನು ವಿಧಿಸುತ್ತವೆ. ಈ ಅಭ್ಯಾಸವು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ವ್ಯವಸ್ಥಿತ ಅಪಾಯವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುವುದರಿಂದ, ಕೌಂಟರ್ ಉತ್ಪನ್ನಗಳ ಮೇಲೆ ಮುಂಭಾಗದಿಂದ ಲೋಡ್ ಮಾಡುವುದರ ವಿರುದ್ಧ ಅಥವಾ ಮಾರಾಟಗಾರರಿಗೆ ಮಾತ್ರ ಯಾವುದೇ ಸಂಬಂಧಿತ ಶುಲ್ಕವನ್ನು ಅನ್ವಯಿಸುವ ವಿರುದ್ಧ ಇಎಂಐಆರ್ ಸಲಹೆ ನೀಡುತ್ತದೆ. ಇ. ಎಂ. ಐ. ಆರ್. ನಿಂದ ವ್ಯಾಖ್ಯಾನಿಸಲಾದ ಇತರ ಅಪಾಯ ತಗ್ಗಿಸುವ ತಂತ್ರಗಳಲ್ಲಿ ವರದಿಗಳನ್ನು ಸಮಯೋಚಿತವಾಗಿ ಸಲ್ಲಿಸುವುದು ಮತ್ತು ಎಲ್ಲಾ ಕೌಂಟರ್ಪಾರ್ಟಿಗಳಿಂದ ನಿಯಂತ್ರಣಕ್ಕೆ ಬದ್ಧತೆಯ ದೃಢೀಕರಣಗಳು ಮತ್ತು ಒಳಗೊಂಡಿರುವ ಪಕ್ಷಗಳ ನಡುವೆ ಮುಕ್ತ ಸಾಮರಸ್ಯ ಮತ್ತು ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊಗಳ ಸಂಕೋಚನ ಸೇರಿವೆ. ಇತರ ತಂತ್ರಗಳಲ್ಲಿ ಹೊಸ ವಿವಾದ ಪರಿಹಾರ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆ, ದೈನಂದಿನ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ವರದಿಗಳು ಮತ್ತು ವಿನಿಮಯಗಳು ಮತ್ತು ಪಕ್ಷಗಳ ನಡುವೆ ಮೇಲಾಧಾರದ ಸಾರ್ವಜನಿಕ ವಿನಿಮಯ ಸೇರಿವೆ. ಯುರೋಪಿಯನ್ ಕಾನೂನು ದಾಖಲೆಗಳಲ್ಲಿ ಇಎಂಐಆರ್ ಅನ್ನು ಉಲ್ಲೇಖಿಸಲಾಗಿರುವಂತೆ ಇತಿಹಾಸ ಮಟ್ಟದ 1 ನಿಯಂತ್ರಣ (ಇಯು) ಸಂಖ್ಯೆ 648/2012 ಅನ್ನು 2012 ರಲ್ಲಿ ಯುರೋಪಿಯನ್ ಯೂನಿಯನ್ ಕೌನ್ಸಿಲ್ ಮತ್ತು ಯುರೋಪಿಯನ್ ಪಾರ್ಲಿಮೆಂಟ್ನ ಪ್ರಮಾಣಿತ ಸಹ-ನಿರ್ಧಾರ ಕಾರ್ಯವಿಧಾನದ ಮೂಲಕ ಜಾರಿಗೆ ತರಲಾಯಿತು, ಇದು ಶಾಸನಕ್ಕಾಗಿ ವಿವರವಾದ ಚೌಕಟ್ಟನ್ನು ರೂಪಿಸಿತು. ಯುರೋಪಿಯನ್ ಸೆಕ್ಯುರಿಟೀಸ್ ಅಂಡ್ ಮಾರ್ಕೆಟ್ಸ್ ಅಥಾರಿಟಿ (ಇಎಸ್ಎಂಎ) ಫೆಬ್ರವರಿ 2012 ರಲ್ಲಿ ಇಎಂಐಆರ್ ಅನ್ನು ಕಾರ್ಯಗತಗೊಳಿಸಲು ಒಟಿಸಿ ಉತ್ಪನ್ನಗಳು, ಕೇಂದ್ರ ಕೌಂಟರ್ಪಾರ್ಟಿಗಳು ಮತ್ತು ವ್ಯಾಪಾರ ಭಂಡಾರಗಳ ನಿಯಂತ್ರಣದ ಬಗ್ಗೆ ತಾಂತ್ರಿಕ ಮಾನದಂಡಗಳನ್ನು ಅಭಿವೃದ್ಧಿಪಡಿಸಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿತು. ಎಸ್ಮಾ ಈ ವಿಷಯದ ಬಗ್ಗೆ ಚರ್ಚಾಪತ್ರವನ್ನು ಬಿಡುಗಡೆ ಮಾಡಿತು, ಮತ್ತು ಮಾರ್ಚ್ 2012 ರಲ್ಲಿ, ಪ್ರಾಧಿಕಾರವು ಚರ್ಚಾಪತ್ರದಲ್ಲಿ ಮಂಡಿಸಲಾದ ಪ್ರಶ್ನೆಗಳ ಬಗ್ಗೆ ಮಾಹಿತಿ ಪಡೆಯಲು ಪ್ಯಾರಿಸ್ನಲ್ಲಿ ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಚರ್ಚೆಯನ್ನು ನಡೆಸಿತು. ಹಂತ 2 ಜೂನ್ 25,2012 ರಂದು, ಎಸ್ಮಾ ತನ್ನ ಪ್ರಸ್ತಾವಿತ ತಾಂತ್ರಿಕ ಮಾನದಂಡಗಳನ್ನು ಪ್ರಚಾರ ಮಾಡುವ ಸಮಾಲೋಚನೆ ಪತ್ರವನ್ನು ಬಿಡುಗಡೆ ಮಾಡಿತು. ಜುಲೈನಲ್ಲಿ, ಎಸ್ಮಾ ಪ್ಯಾರಿಸ್ನಲ್ಲಿ ಮತ್ತೊಂದು ಮುಕ್ತ ವಿಚಾರಣೆಯನ್ನು ಆಯೋಜಿಸಿತು. ಪ್ರಾಧಿಕಾರವು ಸೆಪ್ಟೆಂಬರ್ 27,2012 ರಂದು ಯುರೋಪಿಯನ್ ಆಯೋಗಕ್ಕೆ ಅಂತಿಮ ಕರಡು ತಾಂತ್ರಿಕ ಮಾನದಂಡಗಳನ್ನು ಬಿಡುಗಡೆ ಮಾಡಿತು. ಇಎಂಐಆರ್ ಆಗಸ್ಟ್ 16,2012 ರಂದು ಜಾರಿಗೆ ಬಂದಿತು, ಆದರೆ ಅದರ ಹೆಚ್ಚಿನ ನಿಬಂಧನೆಗಳು ನಿಯಂತ್ರಣದ ತಾಂತ್ರಿಕ ಮಾನದಂಡಗಳು ನಡೆದ ನಂತರವೇ ಅನ್ವಯಿಸಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿದವು. ಈ ತಾಂತ್ರಿಕ ಮಾನದಂಡಗಳನ್ನು ಡಿಸೆಂಬರ್ 19,2012 ರಂದು ಯುರೋಪಿಯನ್ ಕಮಿಷನ್ ಅಳವಡಿಸಿಕೊಂಡಿತು. ಹೆಚ್ಚಿನ ಚರ್ಚೆ ಮತ್ತು ಸಾರ್ವಜನಿಕ ವರದಿಗಳ ನಂತರ, ಇಎಂಐಆರ್ ಅನ್ನು ಜುಲೈ 27,2012 ರಂದು ಯುರೋಪಿಯನ್ ಒಕ್ಕೂಟದ ಅಧಿಕೃತ ಜರ್ನಲ್ನಲ್ಲಿ ಪ್ರಕಟಿಸಲಾಯಿತು ಮತ್ತು ಇಎಂಐಆರ್ನ ತಾಂತ್ರಿಕ ಮಾನದಂಡಗಳು ಮಾರ್ಚ್ 15,2013 ರಂದು ಜಾರಿಗೆ ಬಂದವು. ಈ ನಿಯಮಗಳು ಜಾರಿಗೆ ಬಂದ ಮೊದಲ ಆರು ತಿಂಗಳಲ್ಲಿ ವರದಿ ಮಾಡಲು ಅನೇಕ ಪಕ್ಷಗಳು ತೊಂದರೆ ವ್ಯಕ್ತಪಡಿಸಿದವು ಮತ್ತು ವರದಿ ಮಾಡುವಲ್ಲಿ ಅನೇಕರು ವಿಳಂಬವನ್ನು ಅನುಭವಿಸಿದರು. ಜುಲೈ 2013 ರಲ್ಲಿ, ಯುರೋಪಿಯನ್ ಕಮಿಷನ್ ಜಪಾನ್ ಮತ್ತು ಯುನೈಟೆಡ್ ಸ್ಟೇಟ್ಸ್ನಲ್ಲಿನ ಕೇಂದ್ರ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಮತ್ತು ಸಾಲ ನಿರ್ವಹಣಾ ಕಚೇರಿಗಳನ್ನು ಇಎಂಐಆರ್ನಿಂದ ವಿನಾಯಿತಿ ನೀಡಲು ಡೆಲಿಗೇಟೆಡ್ ಇಎಂಐಆರ್ ನಿಯಂತ್ರಣವನ್ನು ಅಳವಡಿಸಿಕೊಂಡಿತು. 2013ರ ಜುಲೈ 12ರಂದು, ಇ. ಎಂ. ಐ. ಆರ್. ನಿಂದ ವ್ಯಾಖ್ಯಾನಿಸಲಾದ ಕ್ಲಿಯರಿಂಗ್ ಬಾಧ್ಯತೆಯನ್ನು ನಿರ್ದಿಷ್ಟವಾಗಿ ವಿವರಿಸುವ ಚರ್ಚಾ ಪ್ರಬಂಧವನ್ನು ಇ. ಎಸ್. ಎಂ. ಎ. ಪ್ರಕಟಿಸಿತು. ಚರ್ಚೆಯು 2013ರ ಸೆಪ್ಟೆಂಬರ್ 16ರಂದು ಮುಕ್ತಾಯಗೊಂಡಿತು. ಆಗಸ್ಟ್ 2013 ರಲ್ಲಿ, ಯುಕೆ ಸಂಸತ್ತು ಎರಡನೇ ಇಎಂಐಆರ್ ಶಾಸನಬದ್ಧ ಸಾಧನವನ್ನು ಪರಿಶೀಲಿಸಿತು, ಇದು ವ್ಯಾಪಾರ ಮತ್ತು ತೆರವುಗೊಳಿಸುವಿಕೆಯ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಕೇಂದ್ರ ಕೌಂಟರ್ಪಾರ್ಟಿಗಳಿಗೆ ನೀಡಲಾದ ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಮೇಲ್ವಿಚಾರಣೆ ಮತ್ತು ಜಾರಿ ಅಧಿಕಾರಗಳನ್ನು ರೂಪಿಸುತ್ತದೆ. 2013ರ ಸೆಪ್ಟೆಂಬರ್ನಲ್ಲಿ, ಇ. ಎಂ. ಐ. ಆರ್. ನಲ್ಲಿ ಹುದುಗಿರುವ ಹೊಸ ಕಟ್ಟುಪಾಡುಗಳು ಜಾರಿಗೆ ಬಂದವು, ಇ. ಯು. ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಮತ್ತು ಅವುಗಳ ಕೌಂಟರ್ಪಾರ್ಟಿಗಳು ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೋ ಸಾಮರಸ್ಯ ಮತ್ತು ಒ. ಟಿ. ಸಿ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಕಾರ್ಯಗತಗೊಳಿಸಲಾದ ಉತ್ಪನ್ನಗಳ ವಿವಾದ ಪರಿಹಾರದ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಗಳು ಮತ್ತು ಕಾರ್ಯವಿಧಾನಗಳ ಬಗ್ಗೆ ಚರ್ಚಿಸಿ ಒಪ್ಪಿಕೊಳ್ಳಬೇಕಾಯಿತು. 2013ರ ಅಕ್ಟೋಬರ್ನಲ್ಲಿ, ವರದಿ ಮಾಡಲಾದ ತೊಂದರೆಗಳಿಗೆ ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯೆಯಾಗಿ, ವ್ಯಾಪಾರ ಭಂಡಾರಗಳು ಅವುಗಳನ್ನು ಸಮನ್ವಯಗೊಳಿಸಲು ಪ್ರಯತ್ನಿಸುವ ಬದಲು, ಅವುಗಳ ತಿದ್ದುಪಡಿಯನ್ನು ಕೋರಿ, ಅಪೂರ್ಣ ವರದಿಗಳನ್ನು ಕೌಂಟರ್ಪಾರ್ಟಿಗಳಿಗೆ ಹಿಂದಿರುಗಿಸಬೇಕು ಎಂದು ಎಸ್ಮಾ ಘೋಷಿಸಿತು. ನವೆಂಬರ್ 2013ರಲ್ಲಿ, ಇ. ಯು. ಅಲ್ಲದ ಕೌಂಟರ್ಪಾರ್ಟಿಗಳಿಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದಂತೆ ಇ. ಎಂ. ಐ. ಆರ್. ನ ತಾಂತ್ರಿಕ ಮಾನದಂಡಗಳ ಅಂತಿಮ ಕರಡನ್ನು ಇ. ಎಸ್. ಎಂ. ಎ. ಪ್ರಕಟಿಸಿತು. 2014ರ ಜನವರಿಯಲ್ಲಿ, ಒ. ಟಿ. ಸಿ ಉತ್ಪನ್ನಗಳಿಗೆ ಕಡ್ಡಾಯ ವಹಿವಾಟು ವರದಿ ಮಾಡುವಿಕೆಯು ಇ. ಎಂ. ಐ. ಆರ್. ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ಪ್ರಾರಂಭವಾಯಿತು. 2014ರ ಅಕ್ಟೋಬರ್ 1ರಂದು, ಇ. ಎಂ. ಐ. ಆರ್. ನ ಕ್ಲಿಯರಿಂಗ್ ಬಾಧ್ಯತೆಯ ಕುರಿತು ಇ. ಎಸ್. ಎಂ. ಎ. ಸಮಾಲೋಚನೆಯನ್ನು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿತು. ಸಮಾಲೋಚನೆಯು 2014ರ ನವೆಂಬರ್ 6ರಂದು ಮುಕ್ತಾಯಗೊಂಡಿತು. ಇ. ಎಂ. ಐ. ಆರ್. ಕುರಿತು ತನ್ನ ಪ್ರಶ್ನೋತ್ತರ ವರದಿಯ ಹನ್ನೊಂದನೇ ಪುನರಾವರ್ತನೆಯನ್ನು ಇ. ಎಸ್. ಎಂ. ಎ. 2014ರ ಅಕ್ಟೋಬರ್ 24ರಂದು ಪ್ರಕಟಿಸಿತು. ಮೂಲತಃ ಇ. ಎಂ. ಐ. ಆರ್. ವ್ಯಾಪಾರ ವರದಿ ಮಾಡುವ ಬಾಧ್ಯತೆಗಳಿಗೆ ಒಳಗಾಗದ ಯಾವುದೇ ಮೂರನೇ ದೇಶದ ಸಂಸ್ಥೆಯು, ತರುವಾಯ ಇ. ಎಂ. ಐ. ಆರ್. ಗೆ ಒಳಪಟ್ಟು ಹಣಕಾಸು ಕೌಂಟರ್ಪಾರ್ಟಿಯಾಗಿ ಮಾರ್ಪಟ್ಟರೆ, ಎಲ್ಲಾ ಬಾಕಿ ಇರುವ ಉತ್ಪನ್ನಗಳ ಒಪ್ಪಂದಗಳಿಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದಂತೆ ಇ. ಎಂ. ಐ. ಆರ್. ವರದಿ ಮಾಡುವ ಬಾಧ್ಯತೆಯನ್ನು ಅನುಸರಿಸಬೇಕು ಎಂದು ವರದಿಯಲ್ಲಿ ಇ. ಎಸ್. ಎಂ. ಎ. ಘೋಷಿಸಿತು. 2014ರ ನವೆಂಬರ್ 10ರಿಂದ 2015ರ ಫೆಬ್ರವರಿ 3ರ ನಡುವೆ ಇ. ಎಂ. ಐ. ಆರ್. ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ವರದಿ ಮಾಡುವ ತಾಂತ್ರಿಕ ಮಾನದಂಡಗಳ ಬಗ್ಗೆ ಇ. ಎಸ್. ಎಂ. ಎ. ಮತ್ತೊಂದು ಸಮಾಲೋಚನೆಯನ್ನು ನಡೆಸಿತು. ವಿನಿಮಯ-ವಹಿವಾಟು ಉತ್ಪನ್ನಗಳಿಗೆ ಕಡ್ಡಾಯ ವರದಿ 2015ರ ಜನವರಿಯಲ್ಲಿ ಪ್ರಾರಂಭವಾಯಿತು, ಮತ್ತು ಅದೇ ವರ್ಷದ ಫೆಬ್ರವರಿಯಲ್ಲಿ, ಯುರೋಪಿಯನ್ ಆಯೋಗದ ವರದಿಯು ಆಗಸ್ಟ್ 2017ರವರೆಗೆ ವಿನಾಯಿತಿಯನ್ನು ವಿಸ್ತರಿಸಲು ಶಿಫಾರಸು ಮಾಡಿತು. ಮಾರ್ಚ್ 2015 ರ ಹೊತ್ತಿಗೆ, ಪಿಂಚಣಿ ನಿಧಿಗಳಿಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದಂತೆ ಇಎಂಐಆರ್ನ ನಿಯಮಗಳು ವಿಶ್ಲೇಷಣೆಯಲ್ಲಿವೆ, 2018 ರವರೆಗೆ ವಿಸ್ತರಣೆಯನ್ನು ವಿಸ್ತರಿಸುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ. 2015ರ ಮೇ 5ರ ವೇಳೆಗೆ, ಇ. ಎಂ. ಐ. ಆರ್. ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ತೆರವುಗೊಳಿಸುವ ಹೊಣೆಗಾರಿಕೆಯನ್ನು ಮರುಪರಿಶೀಲಿಸುವ ನಾಲ್ಕನೇ ಸಮಾಲೋಚನೆಯ ಬಗ್ಗೆ ಇ. ಎಸ್. ಎಂ. ಎ. ಚರ್ಚಿಸುತ್ತಿದೆ. ಕ್ಲಿಯರಿಂಗ್ ಕುರಿತ 2013ರ ವರದಿಯು ಮೊದಲ ವರದಿಯಲ್ಲಿ ಸೇರಿಸಲಾಗಿರುವವುಗಳಿಗಿಂತ ಇತರ ಕರೆನ್ಸಿಗಳಲ್ಲಿ ಸೂಚಿಸಲಾದ OTC ಬಡ್ಡಿ ದರ ಉತ್ಪನ್ನಗಳ ವರ್ಗಗಳ ಹೆಚ್ಚಿನ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆಯ ಅಗತ್ಯವನ್ನು ಸೂಚಿಸಿದೆ ಮತ್ತು 2015ರ ಸಮಾಲೋಚನೆಯು ಹೊಸ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆಯನ್ನು ಪ್ರಸ್ತುತಪಡಿಸುವ ಮತ್ತು ಈ ಇತರ ಕರೆನ್ಸಿಗಳ ಬಗ್ಗೆ ಚರ್ಚೆಯನ್ನು ಆಹ್ವಾನಿಸುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದೆ. ಈ ಸಮಾಲೋಚನೆ 2015ರ ಜುಲೈ 15ರಂದು ಮುಕ್ತಾಯಗೊಳ್ಳುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದೆ. ಲೆವೆಲ್ 1 ರಿವ್ಯೂ ಈ ನಿಯಂತ್ರಣದ ವಿಮರ್ಶೆಯನ್ನು ಇಯು ಅಧಿಕೃತ ಜರ್ನಲ್ನಲ್ಲಿ ಮೇ 28,2019 ರಂದು ಪ್ರಕಟಿಸಲಾಗಿದೆ. ಸಣ್ಣ ಹಣಕಾಸು ಮತ್ತು ಹಣಕಾಸೇತರ ಕೌಂಟರ್ಪಾರ್ಟಿಗಳ ಮೇಲಿನ ಅನುಸರಣೆಯ ಹೊರೆಯನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು ಯುರೋಪಿಯನ್ ಆಯೋಗವು ಇಎಂಐಆರ್ ರಿಫಿಟ್ ಎಂದು ಕರೆಯಲಾಗುವ ವಿಮರ್ಶೆಯನ್ನು ಪ್ರಸ್ತಾಪಿಸಿದೆ. ಇತರ ಬದಲಾವಣೆಗಳ ಪೈಕಿ, ಕ್ಲಿಯರಿಂಗ್ ಕಟ್ಟುಪಾಡುಗಳಿಗೆ ಒಳಪಟ್ಟಿರುವ ಮಿತಿಗಳನ್ನು ಪರಿಷ್ಕರಿಸಲಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಹಣಕಾಸೇತರ ಕೌಂಟರ್ಪಾರ್ಟಿಗಳ ಪರವಾಗಿ ವಹಿವಾಟುಗಳನ್ನು ವರದಿ ಮಾಡುವ ಹಣಕಾಸಿನ ಕೌಂಟರ್ಪಾರ್ಟಿಗಳ ಬಾಧ್ಯತೆಯನ್ನು ಪರಿಚಯಿಸಲಾಗಿದೆ. ಸ್ವಾಪ್ ಎಕ್ಸಿಕ್ಯುಷನ್ ಫೆಸಿಲಿಟಿ ಟ್ರೇಡ್ ರೆಪೊಸಿಟರಿ ಯುರೋಪಿಯನ್ ಸೆಕ್ಯುರಿಟೀಸ್ ಅಂಡ್ ಮಾರ್ಕೆಟ್ಸ್ ಅಥಾರಿಟಿ ಯುರೋಪಿಯನ್ ಸಿಸ್ಟಮಿಕ್ ರಿಸ್ಕ್ ಬೋರ್ಡ್ ಮಾರ್ಕೆಟ್ಸ್ ಇನ್ ಫೈನಾನ್ಷಿಯಲ್ ಇನ್ಸ್ಟ್ರುಮೆಂಟ್ಸ್ ಡೈರೆಕ್ಟಿವ್ ರೆಫೆರೆನ್ಸ್ ಬಾಹ್ಯ ಕೊಂಡಿಗಳು ಇಎಂಐಆರ್ ರೆಗ್ಯುಲೇಷನ್ ಆನ್ ಇಯುಆರ್-ಲೆಕ್ಸ್ ಯುರೋಪಿಯನ್ ಕಮಿಷನ್-ಫೈನಾನ್ಷಿಯಲ್ ಮಾರ್ಕೆಟ್ಸ್ ಇನ್ಫ್ರಾಸ್ಟ್ರಕ್ಚರ್ ಯುರೋಪಿಯನ್ ಕಮಿಷನ್-ಫೈನಾನ್ಷಿಯಲ್ ಮಾರ್ಕೆಟ್ಸ್ ಇನ್ಫ್ರಾಸ್ಟ್ರಕ್ಚರ್-ಡೆರಿವೇಟಿವ್ಸ್ ಇಎಸ್ಎಂಎ ಕನ್ಸಲ್ಟೇಷನ್ ಪೇಪರ್-ಡ್ರಾಫ್ಟ್ ಟೆಕ್ನಿಕಲ್ ಸ್ಟ್ಯಾಂಡರ್ಡ್ಸ್ ಫಾರ್ ದಿ ರೆಗ್ಯುಲೇಷನ್ ಆನ್ ಒಟಿಸಿ ಡೆರಿವೇಟಿವ್ಸ್, ಸಿಸಿಪಿಗಳು ಮತ್ತು ಟ್ರೇಡ್ ರೆಪೊಸಿಟರಿಗಳ ಸವಾಲುಗಳು ಇಎಂಐಆರ್ ಡೆಲಿಗೇಟೆಡ್ ರಿಪೋರ್ಟಿಂಗ್ ಫಾರ್ ಡೆರಿವೇಟಿವ್ಸ್ ಟ್ರೇಡ್ಸ್ ಅಟ್ RiskFocus.com ಯುರೋಪಿಯನ್ ಟ್ರೇಡ್ ರೆಪೊಸಿಟರಿ ಸಿಸ್ಟಮಿಕ್ ರಿಸ್ಕ್ ಫೈನಾನ್ಷಿಯಲ್ ರೆಗ್ಯುಲೇಷನ್ ಡೆರಿವೇಟಿವ್ಸ್ (ಫೈನಾನ್ಸ್) ಯುರೋಪಿಯನ್ ಯೂನಿಯನ್ ರೆಗ್ಯುಲೇಷನ್ಸ್ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್