Markets in Financial Instruments Directive 2014
মার্কেটস ইন ফিনান্সিয়াল ইন্সট্রুমেন্টস ডিরেক্টিভ 2014 (2014/65 ইইউ), যা সাধারণত এমআইএফআইডি 2 (মার্কেটস ইন ফিনান্সিয়াল ইন্সট্রুমেন্টস ডিরেক্টিভ 2) নামে পরিচিত, ইউরোপীয় ইউনিয়নের (ইইউ) একটি আইনি আইন। রেগুলেশন নং 600/2014-এর সাথে এটি বাণিজ্যিক স্থানগুলির পাশাপাশি সিকিউরিটিজ বাজার, বিনিয়োগ মধ্যস্থতাকারীদের জন্য একটি আইনি কাঠামো প্রদান করে। এই নির্দেশনাটি ইউরোপীয় অর্থনৈতিক অঞ্চলের সদস্য রাষ্ট্রগুলি-ইইউ সদস্য রাষ্ট্রগুলি এবং আইসল্যান্ড, নরওয়ে এবং লিচটেনস্টাইনের বিনিয়োগ পরিষেবাগুলির জন্য সামঞ্জস্যপূর্ণ নিয়ন্ত্রণ প্রদান করে। এর প্রধান উদ্দেশ্য হল প্রতিযোগিতা এবং বিনিয়োগকারীদের সুরক্ষা বৃদ্ধি করা, পাশাপাশি বিনিয়োগ পরিষেবাগুলিতে বাজারের অংশগ্রহণকারীদের জন্য খেলার মাঠ সমান করা। এটি নির্দেশিকা 2004/39 ইসি (এমআইএফআইডি 1) বাতিল করে। এম. আই. এফ. আই. ডি 1 ছিল ইউরোপীয় কমিশনের ফিনান্সিয়াল সার্ভিসেস অ্যাকশন প্ল্যানের একটি ভিত্তি, যার পদক্ষেপগুলি ই. ইউ-এর আর্থিক পরিষেবা বাজারগুলি কীভাবে পরিচালনা করে তা পরিবর্তন করেছিল। ব্যারন আলেকজান্ডার ল্যামফালুসির সভাপতিত্বে উইজ মেন কমিটির সুপারিশকৃত চার-স্তরের পদ্ধতির উপর ভিত্তি করে আইন গ্রহণকে ত্বরান্বিত করার জন্য ল্যামফালুসি প্রক্রিয়ায় প্রবর্তিত এটি সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ আইন। আরও তিনটি "ল্যামফালুসি ডিরেক্টিভ" রয়েছেঃ ডিরেক্টিভ 2003/71 ইসি, রেগুলেশন (ইইউ) 2017/1129 দ্বারা প্রতিস্থাপিত প্রসপেক্টাসের উপর যখন জনসাধারণের কাছে সিকিউরিটিজ দেওয়া হয় বা নিয়ন্ত্রিত বাজারে বাণিজ্যে ভর্তি করা হয়, বাজারের অপব্যবহারের নির্দেশ, এবং ডিরেক্টিভ 2004/109 ইসি ইস্যুকারীদের সম্পর্কে তথ্য সম্পর্কিত স্বচ্ছতার প্রয়োজনীয়তার সমন্বয় সম্পর্কিত যাদের সিকিউরিটিজ একটি নিয়ন্ত্রিত বাজারে বাণিজ্যে ভর্তি করা হয়। এম. আই. এফ. আই. ডি 1 নির্দেশিকা <আই. ডি. 1> ই. ই. সি দ্বারা প্রবর্তিত ই. ইউ "পাসপোর্ট"-এর নীতিগুলি ধরে রেখেছে তবে "সর্বাধিক সমন্বয়" ধারণাটি প্রবর্তন করেছে, যা স্বদেশের তত্ত্বাবধানের উপর আরও জোর দেয়। এটি পূর্ববর্তী ইইউ আর্থিক পরিষেবা আইন থেকে একটি পরিবর্তন, যা একটি "ন্যূনতম সমন্বয় এবং পারস্পরিক স্বীকৃতি" ধারণা বৈশিষ্ট্যযুক্ত। "সর্বোচ্চ সমন্বয়" রাজ্যগুলিকে "সুপার সমতুল্য" বা "গোল্ড-প্লেট" ইইউ প্রয়োজনীয়তার জন্য "লেভেল প্লেয়িং ফিল্ড"-এর জন্য ক্ষতিকারক হতে দেয় না। আরেকটি পরিবর্তন ছিল "ঘনত্বের নিয়ম" বিলুপ্ত করা যেখানে সদস্য রাষ্ট্রগুলিকে বিনিয়োগ সংস্থাগুলিকে নিয়ন্ত্রিত বাজারের মাধ্যমে ক্লায়েন্ট অর্ডারগুলি রুট করার প্রয়োজন হতে পারে। ইউরোপীয় ইউনিয়ন পরিষদ এবং ইউরোপীয় সংসদের মানক সহ-সিদ্ধান্ত পদ্ধতির মাধ্যমে বাস্তবায়িত এম. আই. এফ. আই. ডি 1 আইনটির জন্য একটি বিস্তারিত কাঠামো নির্ধারণ করেছে। এই নির্দেশের কুড়িটি অনুচ্ছেদে প্রযুক্তিগত বাস্তবায়নের ব্যবস্থা (স্তর 2) নির্দিষ্ট করা হয়েছে। ইউরোপীয় সিকিউরিটিজ রেগুলেটরদের কমিটির প্রযুক্তিগত পরামর্শ এবং ইউরোপীয় সংসদ দ্বারা তদারকির সাথে ইউরোপীয় সিকিউরিটিজ কমিটির আলোচনার ভিত্তিতে ইউরোপীয় কমিশন এই পদক্ষেপগুলি গ্রহণ করেছিল। 2রা সেপ্টেম্বর 2006-এ কমিশনের নির্দেশিকা এবং কমিশন রেগুলেশন আকারে বাস্তবায়নের পদক্ষেপগুলি আনুষ্ঠানিকভাবে প্রকাশিত হয়েছিল। প্রাথমিক বাস্তবায়নের পর, এম. আই. এফ. আই. ডি 1 পর্যালোচনা করার উদ্দেশ্যে করা হয়েছিল। ব্যাপক আলোচনা ও বিতর্কের পর, 2014 সালের এপ্রিলে, ইউরোপীয় সংসদ এম. আই. এফ. আই. ডি 2, এম. আই. এফ. আই. ডি 1-এর একটি হালনাগাদ সংস্করণ এবং এর সাথে যুক্ত রেগুলেশন (ই. ইউ) নং <আই. ডি 1> উভয়ই অনুমোদন করে। এই নির্দেশনা ও প্রবিধানের মধ্যে রয়েছে কম ছাড় এবং কোম্পানি ও আর্থিক পণ্যের একটি বৃহত্তর গোষ্ঠীকে অন্তর্ভুক্ত করার জন্য এম. আই. এফ. আই. ডি 1-এর পরিধি প্রসারিত করা। এম. আই. এফ. আই. ডি 2 এবং রেগুলেশন (ই. ইউ) নং <আই. ডি1> উভয়ই 2018 সালের 3 জানুয়ারি থেকে কার্যকর হয়েছে। পটভূমি এবং ইতিহাস এম. আই. এফ. আই. ডি 1-এর উদ্দেশ্য ছিল নির্দেশিকা <আই. ডি 1> ই. ই. সি-কে প্রতিস্থাপন করা, যা 1993 সালে গৃহীত হয়েছিল। আইনটি বিনিয়োগ পরিষেবা এবং ক্রিয়াকলাপের জন্য একটি একক বাজার তৈরি করে, যা ইইউ বাজারে প্রতিযোগিতামূলকতা উন্নত করে। যদিও মূল আইনটি দাম কমাতে এবং বিনিয়োগকারীদের জন্য পছন্দগুলি প্রসারিত করতে সফল হয়েছিল, 2008 সালের আর্থিক সঙ্কটের সময় আইএসডি-র কাঠামোর দুর্বলতা স্পষ্ট হয়ে ওঠে। এম. আই. এফ. আই. ডি 1-এর উদ্দেশ্য ছিল শেয়ার ব্যবসায় পরিবর্তন আনা এবং এটি সম্পর্কিত আর্থিক উপকরণ ব্যবহারের জন্য নির্দেশিকা নির্ধারণ করে। পদ্ধতিগত ঝুঁকি হ্রাস এবং বিদ্যমান বিনিয়োগকারীদের সুরক্ষা জোরদার করার জন্য আইনটি চালু করা হয়েছিল। এম. আই. এফ. আই. ডি 1-এর অনুমোদন প্রক্রিয়া চলাকালীন, ইউরোপীয় কমিশনের (ই. সি) একটি প্রস্তাব 2004 সালের মার্চ মাসে ইউরোপীয় সংসদ (ই. পি) দ্বারা পাঠ করা হয়েছিল। 2006 সালের এপ্রিলে কমিশন 2005 সালে প্রাপ্ত পরামর্শমূলক প্রতিক্রিয়া প্রকাশ করে। 2006 সালের জুন মাসে কমিশন একটি নতুন খসড়া প্রকাশ করে। ইসি এবং ইপি লেভেল ওয়ান পাঠ্য অনুমোদনের জন্য যে কোনও প্রস্তাবিত সংশোধনী নিয়ে আলোচনা করেছে। ইপি এবং ইসি উভয়ের দ্বারা আইনসভার দ্বিতীয় পাঠ অনুসরণ করা হয়। এম. আই. এফ. আই. ডি 1 লামফালুসি পদ্ধতির অধীনে চালু করা হয়েছিল, যা উইজ মেন কমিটির সুপারিশকৃত চার-স্তরের পদ্ধতির উপর ভিত্তি করে আইন গ্রহণকে ত্বরান্বিত করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছিল। কমিটির সভাপতিত্ব করেন ব্যারন আলেকজান্ডার লামফালুসি। আরও তিনটি "ল্যামফালুসি নির্দেশিকা" রয়েছেঃ প্রসপেক্টাস নির্দেশিকা, বাজার অপব্যবহার নির্দেশিকা এবং স্বচ্ছতা নির্দেশিকা। স্তর 1 এম. আই. এফ. আই. ডি 1, ইউরোপীয় ইউনিয়ন পরিষদ এবং ইউরোপীয় সংসদের মানক সহ-সিদ্ধান্ত পদ্ধতির মাধ্যমে বাস্তবায়িত, আইনটির জন্য একটি বিস্তারিত কাঠামো নির্ধারণ করে। এটি কাউন্সিল নির্দেশিকা 85/611 EEC এবং 93/6 EEC এবং নির্দেশিকা 2000/12 EC সংশোধন করে এবং কাউন্সিল নির্দেশিকা 93/22 EEC, বিনিয়োগ পরিষেবা নির্দেশিকা (ISD) বাতিল করে যা মূলত 1993 সালে গৃহীত হয়েছিল। স্তর 2 এই নির্দেশের কুড়িটি অনুচ্ছেদে প্রযুক্তিগত বাস্তবায়নের ব্যবস্থা (স্তর 2) নির্দিষ্ট করা হয়েছে। ইউরোপীয় সিকিউরিটিজ রেগুলেটরদের কমিটির প্রযুক্তিগত পরামর্শ এবং ইউরোপীয় সংসদের তত্ত্বাবধানে ইউরোপীয় সিকিউরিটিজ কমিটির আলোচনার ভিত্তিতে ইউরোপীয় কমিশন এই পদক্ষেপগুলি গ্রহণ করেছিল। 2রা সেপ্টেম্বর 2006-এ কমিশনের নির্দেশিকা এবং কমিশন রেগুলেশন আকারে বাস্তবায়নের পদক্ষেপগুলি আনুষ্ঠানিকভাবে প্রকাশিত হয়েছিল। বিষয়বস্তু ক্ষেত্র কোন সংস্থাগুলি এম. আই. এফ. আই. ডি 1 দ্বারা প্রভাবিত এবং কোনগুলি নির্দেশ নয় তা নির্ধারণ করার জন্য "বিনিয়োগ পরিষেবা এবং ক্রিয়াকলাপ" ("মূল" পরিষেবা) এবং "আনুষঙ্গিক পরিষেবা" ("অ-মূল" পরিষেবা) এর মধ্যে পার্থক্য করা হয়। প্রতিটি বিভাগের পরিষেবাগুলি সম্পর্কে আরও বিশদ বিবরণ এম. আই. এফ. আই. ডি 1-এর পরিশিষ্ট 1 বিভাগ এ এবং বি-তে পাওয়া যাবে। যদি কোনও সংস্থা বিনিয়োগ পরিষেবা এবং ক্রিয়াকলাপ সম্পাদন করে, তবে এটি এই উভয়ের ক্ষেত্রে এবং আনুষঙ্গিক পরিষেবাগুলির ক্ষেত্রেও এম. আই. এফ. আই. ডি 1-এর সাপেক্ষে (এবং এটি এম. আই. এফ. আই. ডি 1 পাসপোর্ট ব্যবহার করে তাদের নিজ রাজ্য ব্যতীত অন্য সদস্য রাষ্ট্রগুলিকে সরবরাহ করতে পারে)। তবে, যদি কোনও সংস্থা শুধুমাত্র আনুষঙ্গিক পরিষেবা প্রদান করে, তবে এটি এম. আই. এফ. আই. ডি 1-এর অধীন নয়, তবে এম. আই. এফ. আই. ডি 1 পাসপোর্ট থেকেও উপকৃত হতে পারে না। এম. আই. এফ. আই. ডি 1-এ নির্দিষ্ট কিছু বৈদেশিক মুদ্রার লেনদেন ছাড়া প্রায় সমস্ত বাণিজ্যযোগ্য আর্থিক পণ্য অন্তর্ভুক্ত রয়েছে। এর মধ্যে পণ্য এবং মালবাহী, জলবায়ু এবং কার্বন ডেরিভেটিভের মতো অন্যান্য ডেরিভেটিভ অন্তর্ভুক্ত রয়েছে, যা আইএসডি দ্বারা আচ্ছাদিত ছিল না। একটি ফার্মের ব্যবসার যে অংশটি উপরের দ্বারা আচ্ছাদিত নয় তা এম. আই. এফ. আই. ডি 1-এর অধীন নয়। সেলেন্ট, একটি আর্থিক পরিষেবা পরামর্শদাতা, 2007 সালে অনুমান করেছিল যে এম. আই. এফ. আই. ডি 1-এর অধীনে, তিনটি বৃহত্তম ই. ইউ এখতিয়ার-ফ্রান্স, (জার্মানি) এবং ইউ. কে-এর বার্ষিক 100 মিলিয়নেরও বেশি অতিরিক্ত বাণিজ্যের প্রকাশনার প্রয়োজন হবে, ব্যয়ও বৃদ্ধি পাবে তবে ধীর গতিতে, বার্ষিক €38 মিলিয়ন থেকে €50 মিলিয়নের কাছাকাছি। এম. আই. এফ. আই. ডি-1-এর আওতায় থাকা পদার্থ অনুমোদন, নিয়ন্ত্রণ ও পাসপোর্ট প্রদানকারী সংস্থাগুলি তাদের "নিজ রাজ্যে" (মোটামুটিভাবে, যে দেশে তাদের নিবন্ধিত কার্যালয় রয়েছে) অনুমোদিত ও নিয়ন্ত্রিত হবে। একবার কোনও সংস্থা অনুমোদিত হয়ে গেলে, এটি অন্যান্য ইইউ সদস্য রাষ্ট্রের গ্রাহকদের পরিষেবা প্রদানের জন্য এম. আই. এফ. আই. ডি 1 পাসপোর্ট ব্যবহার করতে সক্ষম হবে। এই পরিষেবাগুলি তাদের "নিজ রাজ্যে" সদস্য রাষ্ট্র দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হবে (যেখানে বর্তমানে আইএসডি-র অধীনে, একটি পরিষেবা সেই সদস্য রাষ্ট্র দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হয় যেখানে পরিষেবাটি অনুষ্ঠিত হয়)। ক্লায়েন্ট শ্রেণীবিভাগ এম. আই. এফ. আই. ডি 1-এর জন্য সংস্থাগুলিকে ক্লায়েন্টদের "যোগ্য প্রতিপক্ষ", পেশাদার ক্লায়েন্ট বা খুচরো ক্লায়েন্ট হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করতে হবে (এগুলির সুরক্ষার মাত্রা বৃদ্ধি পেয়েছে)। ক্লায়েন্টদের শ্রেণীবদ্ধ করতে এবং প্রতিটি ধরনের বিনিয়োগ পণ্যের জন্য তাদের উপযুক্ততা মূল্যায়ন করার জন্য অবশ্যই স্পষ্ট পদ্ধতি থাকতে হবে। অর্থাৎ, যে কোনও বিনিয়োগ পরামর্শ বা প্রস্তাবিত আর্থিক লেনদেনের উপযুক্ততা দেওয়ার আগে অবশ্যই যাচাই করতে হবে। এম. আই. এফ. আই. ডি 1 পরিচালনাকারী ক্লায়েন্ট অর্ডারের তথ্য সম্পর্কিত প্রয়োজনীয়তা রয়েছে যা ক্লায়েন্ট অর্ডার গ্রহণ করার সময় ক্যাপচার করা প্রয়োজন, এটি নিশ্চিত করে যে একটি ফার্ম ক্লায়েন্টের সর্বোত্তম স্বার্থে কাজ করছে এবং বিভিন্ন ক্লায়েন্টের অর্ডারগুলি কীভাবে একত্রিত করা যেতে পারে। প্রাক-বাণিজ্য স্বচ্ছতার জন্য এম. আই. এফ. আই. ডি 1-এর প্রয়োজন যে ক্রমাগত অর্ডার-ম্যাচিং সিস্টেমের অপারেটরদের অবশ্যই ক্রয়-বিক্রয়ের পাঁচটি সেরা মূল্য স্তরে উপলব্ধ "তরল শেয়ার" সম্পর্কে সামগ্রিক অর্ডার তথ্য তৈরি করতে হবে; উদ্ধৃতি-চালিত বাজারের জন্য, বাজার নির্মাতাদের সেরা বিড এবং অফারগুলি অবশ্যই উপলব্ধ করতে হবে। (এই প্রয়োজনীয়তাগুলি অন্যান্য আর্থিক উপকরণগুলিতে প্রসারিত করার বিষয়টি বিবেচনা করা হচ্ছে। এম. আই. এফ. আই. ডি 1-এর 65 (1) অনুচ্ছেদের অধীনে, ইউরোপীয় কমিশন 2007 সালের অক্টোবরের মধ্যে শেয়ার ব্যতীত অন্যান্য আর্থিক উপকরণের লেনদেনের ক্ষেত্রে প্রাক ও বাণিজ্য-পরবর্তী স্বচ্ছতার প্রয়োজনীয়তা বাড়ানোর বিষয়ে ইউরোপীয় সংসদ এবং কাউন্সিলের কাছে একটি প্রতিবেদন জমা দেবে।) বাণিজ্য-পরবর্তী স্বচ্ছতা এম. আই. এফ. আই. ডি 1-এর জন্য সংস্থাগুলিকে তালিকাভুক্ত শেয়ারের সমস্ত ব্যবসায়ের মূল্য, পরিমাণ এবং সময় প্রকাশ করতে হবে, এমনকি যদি তা নিয়ন্ত্রিত বাজারের বাইরেও সম্পাদিত হয়, যদি না বিলম্বিত প্রকাশনার অনুমতি দেওয়ার জন্য নির্দিষ্ট প্রয়োজনীয়তা পূরণ করা হয়। (অন্যান্য আর্থিক উপকরণগুলিতে এই প্রয়োজনীয়তাগুলির সম্প্রসারণ সম্পর্কে উপরের মন্তব্যটি দেখুন)। অনুপ্রেরণা এবং বিনিয়োগ গবেষণা এম. আই. এফ. আই. ডি 2-এর সবচেয়ে বিতর্কিত দিকগুলির মধ্যে একটি হল যে এটি ক্লায়েন্ট কমিশনের মাধ্যমে সম্পদ ব্যবস্থাপকদের বিনিয়োগ গবেষণা পাওয়ার ক্ষমতাকে গুরুতরভাবে সীমাবদ্ধ করে। বেস্ট এক্সিকিউশন ডিরেক্টিভ 2014/65 ইইউ-এর জন্য প্রয়োজন যে সংস্থাগুলি কোনও গ্রাহকের জন্য অর্ডার কার্যকর করার ক্ষেত্রে সর্বোত্তম সম্ভাব্য ফলাফল পাওয়ার জন্য সমস্ত পর্যাপ্ত পদক্ষেপ গ্রহণ করবে। সর্বোত্তম সম্ভাব্য ফলাফলটি কার্যকর করার মূল্যের মধ্যে সীমাবদ্ধ নয়, তবে খরচ, গতি, কার্যকর করার সম্ভাবনা এবং নিষ্পত্তির সম্ভাবনা এবং প্রাসঙ্গিক বলে মনে করা অন্য কোনও কারণও অন্তর্ভুক্ত রয়েছে। এম. আই. এফ. আই. ডি 2-এর "সমস্ত পর্যাপ্ত পদক্ষেপ" পরীক্ষা এম. আই. এফ. আই. ডি 1-এর পূর্ববর্তী "সমস্ত যুক্তিসঙ্গত পদক্ষেপ" মানের তুলনায় কিছুটা উচ্চতর মান নির্ধারণ করে। সিস্টেমেটিক ইন্টারনালাইজার এমন একটি সংস্থা যা তার ক্লায়েন্টদের কাছ থেকে তার নিজের বইয়ের বিরুদ্ধে বা অন্যান্য ক্লায়েন্টদের অর্ডারের বিরুদ্ধে অর্ডার কার্যকর করে। এম. আই. এফ. আই. ডি 2 সিস্টেমেটিক ইন্টারনালাইজারদের মিনি-এক্সচেঞ্জ হিসাবে বিবেচনা করবে, তাই, উদাহরণস্বরূপ, তারা প্রাক-বাণিজ্য এবং বাণিজ্য-পরবর্তী স্বচ্ছতার প্রয়োজনীয়তার সাপেক্ষে হবে (উপরে দেখুন)। বাজার বিভাজন যদিও এম. আই. এফ. আই. ডি 2-এর উদ্দেশ্য ছিল দামের ক্ষেত্রে স্বচ্ছতা বৃদ্ধি করা, তবে ব্যবসায়িক স্থানগুলির বিভাজন একটি অপ্রত্যাশিত প্রভাব ফেলেছে। যেখানে একবার কোনও আর্থিক প্রতিষ্ঠান মাত্র একটি বা দুটি বিনিময় থেকে তথ্য দেখতে সক্ষম হয়েছিল, সেখানে তাদের এখন বহু বহুপাক্ষিক বাণিজ্য সুবিধা, সিস্টেমেটিক ইন্টারনালাইজার এবং ইউরোপীয় অর্থনৈতিক অঞ্চল (ই. ই. এ) থেকে অন্যান্য বিনিময় থেকে তথ্য সংগ্রহের সম্ভাবনা (এবং কিছু ক্ষেত্রে বাধ্যবাধকতা) রয়েছে। এর ফলে এম. আই. এফ. আই. ডি 2 যে স্বচ্ছতা চালু করেছে তা থেকে উপকৃত হওয়ার জন্য অতিরিক্ত পরিমাণ কাজ করা হয়। এম. আই. এফ. আই. ডি 2 দ্বারা প্রবর্তিত অতিরিক্ত মূল্যের উৎসের সংখ্যার অর্থ হল যে আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলিকে অতিরিক্ত তথ্যের উৎস খুঁজতে হয়েছে যাতে তারা যতটা সম্ভব উদ্ধৃতি/বাণিজ্য সংগ্রহ করতে পারে। অসংখ্য আর্থিক তথ্য বিক্রেতারা এম. আই. এফ. আই. ডি 2 জয়েন্ট ওয়ার্কিং গ্রুপ এবং নিয়ন্ত্রকদের সাথে কাজ করেছেন যাতে তারা আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলিকে তাদের নতুন প্রতিবেদনের দায় মেটাতে সহায়তা করার পাশাপাশি বর্ধিত স্বচ্ছতা থেকে উপকৃত হতে সহায়তা করতে সক্ষম হয়। ট্রান্সপজিশন এম. আই. এফ. আই. ডি 2 এবং এর সাথে জড়িত বাস্তবায়নের নির্দেশাবলী সম্পূর্ণ এবং সময়মতো স্থানান্তরিত হয়েছিল, ছোটখাটো ব্যতিক্রম ছাড়া। ইউরোপীয় কমিশন একটি ট্রান্সপজিশন টেবিল প্রকাশ করেছে যা জাতীয় বিধানগুলির তালিকার সাথে লিঙ্ক করে যা নির্দেশাবলী স্থানান্তর করে। যুক্তরাজ্য ফাইন্যান্সিয়াল সার্ভিসেস অথরিটি (এফ. এস. এ), বর্তমানে ফাইন্যান্সিয়াল কন্ডাক্ট অথরিটি (এফ. সি. এ), বাস্তবায়নের সময়কালে যুক্তরাজ্যে সিকিউরিটিজ শিল্পের নিয়ন্ত্রণের জন্য দায়ী সংস্থা ছিল। এটি এম. আই. এফ. আই. ডি 2-কে তার নিয়ম ও দিকনির্দেশনার হ্যান্ডবুকে অন্তর্ভুক্ত করেছে। ফ্রান্স ফরাসি সরকার 12ই এপ্রিল 2007-এর অধ্যাদেশ নম্বর 2007-544 এবং 15ই মে 2007-এর ডিক্রি 2007-901 এবং 2007-904 দ্বারা ফরাসি মুদ্রা ও আর্থিক কোড সংশোধন করে এম. আই. এফ. আই. ডি 2 বাস্তবায়ন করেছে। অটোরিট ডেস মার্চেস ফাইন্যান্সিয়ার্স (এ. এম. এফ) তার সাধারণ নিয়মাবলীতে এম. আই. এফ. আই. ডি 2 প্রয়োগ করেছে। নির্দেশিকা 2014/65 ইইউ/রেগুলেশন (ইইউ) নং 600/2014 এপ্রিল 2010 সালে, সিইএসআর এমআইএফআইডি 2 পর্যালোচনার উপর পরামর্শ পত্র জারি করে। পরামর্শের সময়কাল সংক্ষিপ্ত ছিল এবং 2010 সালের 31শে মে শেষ হয়েছিল। 2010 সালের 17ই মে প্যারিসে একদিনের উন্মুক্ত শুনানি হয়। পরামর্শের বিষয়ে জনসাধারণের প্রতিক্রিয়া এখন পাওয়া যায় যদিও বেশ কয়েকটি প্রতিষ্ঠানও গোপনীয় প্রতিক্রিয়া জমা দিয়েছে। 2010 সালের 8ই ডিসেম্বর, 2010 সালের সেপ্টেম্বরে অনুষ্ঠিত একটি গণশুনানির পর, ইউরোপীয় কমিশন একটি প্রেস বিজ্ঞপ্তি এবং প্রায়শই জিজ্ঞাসিত প্রশ্ন সহ এম. আই. এফ. আই. ডি 2-এর পর্যালোচনা সম্পর্কিত একটি উল্লেখযোগ্য গণ পরামর্শ প্রকাশ করে। 2011 সালের 2 ফেব্রুয়ারি গণ পরামর্শের সময়সীমা শেষ হওয়ার কথা ছিল। 2011 সালের 26শে মে কমিশন 2011 সালের শেষের আগে তার প্রস্তাবগুলি উপস্থাপন করার জন্য কাজ করছে বলে জানা গেছে। 20 অক্টোবর 2011-এ, ইউরোপীয় কমিশন "ইউরোপীয় সংসদ এবং কাউন্সিলের এম. আই. এফ. আই. ডি 1-কে বাতিল করে আর্থিক উপকরণের বাজার সম্পর্কিত নির্দেশিকা" এবং "আর্থিক উপকরণের বাজার সম্পর্কিত নিয়ন্ত্রণ"-এর জন্য আনুষ্ঠানিক প্রস্তাব গ্রহণ করে, যা ওটিসি ডেরিভেটিভস, কেন্দ্রীয় প্রতিপক্ষ এবং বাণিজ্য ভান্ডারগুলির উপর রেগুলেশন (ই. ইউ) নং <আই. ডি 1> সংশোধন করবে। 2012 সালের মার্চ মাসে, এমইপি মার্কাস ফারবার ইউরোপীয় কমিশনের প্রস্তাবগুলিতে সংশোধনের পরামর্শ দিয়েছিলেন, যার উদ্দেশ্য ছিল উচ্চ-ফ্রিকোয়েন্সি ট্রেডিং এবং পণ্যদ্রব্যের দামের কারসাজির উপর বিধিনিষেধ জোরদার করা। দ্য অ্যাসোসিয়েশন ফর ফিনান্সিয়াল মার্কেটস ইন ইউরোপ (এ. এফ. এম. ই)-এর ফারবারের প্রতি আনুষ্ঠানিক প্রতিক্রিয়া বিশেষ করে সমস্ত অ্যালগরিদম ক্রমাগত চালানোর প্রয়োজনীয়তার বিষয়ে উদ্বেগের কথা উল্লেখ করেছে কারণ এটি ক্লায়েন্ট অর্ডারগুলি কার্যকর করার জন্য ব্রোকার অ্যালগরিদমগুলির ব্যবহারকে বাধা দেবে। ব্রোকার ক্রসিং নেটওয়ার্কে মালিকানাধীন ব্যবসায়ের উপর প্রস্তাবিত নিষেধাজ্ঞার কারণে অর্গানাইজড ট্রেডিং ফেসিলিটি (ওটিএফ) নিয়মগুলি তৈরি করাও উদ্বেগের কারণ হয়ে দাঁড়িয়েছে, যা কোনও ক্লায়েন্ট বা ব্যাঙ্কের পক্ষ থেকে ঝুঁকি মুক্ত করার জন্য দালালদের তাদের পুল ব্যবহার করতে বাধা দেবে। এম. আই. এফ. আই. ডি 2 এবং রেগুলেশন (ই. ইউ) নং <আই. ডি1> উভয়ই 2014 সালের 2 জুলাই থেকে কার্যকর হয়। এম. আই. এফ. আই. ডি 2 এম. আই. এফ. আই. ডি 1-কে প্রতিস্থাপন করে, যা আবার ডিরেক্টিভ <আই. ডি 1> ই. ই. সি-কে প্রতিস্থাপন করে। এম. আই. এফ. আই. ডি 2 রেগুলেশন (ই. ইউ) নং দ্বারা পরিপূরক। আর্থিক উপকরণের বাজারে সদস্য রাষ্ট্রগুলির দ্বারা বাস্তবায়নের প্রাথমিক তারিখ ছিল 3 জানুয়ারী 2017, তবে, 2016 সালের ফেব্রুয়ারিতে ইউরোপীয় কমিশন নতুন প্যাকেজটির প্রয়োগকে সক্ষম করার জন্য আইটি সিস্টেম তৈরির অনুমতি দেওয়ার জন্য 3 জানুয়ারী 2018 পর্যন্ত এটি বিলম্বিত করে। কিছু ব্যাঙ্ক এবং প্রতিষ্ঠান এম. আই. এফ. আই. ডি 2 বাস্তবায়নে আরও বিলম্বের পক্ষে সওয়াল করেছিল, ছোট সংস্থাগুলি এখনও অতিরিক্ত দাবির জন্য সজ্জিত হয়নি। তবে, এম. আই. এফ. আই. ডি 2 2018 সালের 3 জানুয়ারি সংশোধিত তারিখে কার্যকর হয়। কিছু বিশ্লেষক বিশ্বাস করেন যে এম. আই. এফ. আই. ডি 2-এর প্রভাবের ফলে নিয়মগুলি কার্যকর হলে বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগ গবেষণা ব্যয় বছরে প্রায় দেড় বিলিয়ন ডলার হ্রাস পাবে। কার্যকর হওয়ার কয়েক দিনের মধ্যেই, আন্তঃমহাদেশীয় এক্সচেঞ্জ লন্ডন থেকে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে 245টি শক্তি ফিউচার চুক্তিতে বাণিজ্য স্থানান্তর করার পরিকল্পনা ঘোষণা করে, লেনদেনকে ইউরোপীয় নিয়ন্ত্রকদের পরিবর্তে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের তত্ত্বাবধানে রাখে। 2021 সালের 3 মার্চের মধ্যে, ইউরোপীয় কমিশনকে নির্দেশের কার্যকারিতা সম্পর্কে ইউরোপীয় সংসদ এবং কাউন্সিলের কাছে একটি প্রতিবেদন উপস্থাপন করতে হবে। এটি অ্যালগরিদমিক ট্রেডিং সম্পর্কিত প্রয়োজনীয়তার প্রভাব এবং প্রাক ও পরবর্তী বাণিজ্য স্বচ্ছতার তথ্যের জন্য দামের বিকাশ সহ বিস্তৃত বিষয়গুলিকে অন্তর্ভুক্ত করবে। ইউরোপীয় সিকিউরিটিজ অ্যান্ড মার্কেটস অথরিটি এই অনুশীলনের মাধ্যমে কমিশনকে সমর্থন করবে। আরও দেখুন নির্দেশিকা 2011/61 ইইউ ইইউ আইন ইউরোপীয় কোম্পানি আইন জার্মান কোম্পানি আইন প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারী কোম্পানি আইন 1940 রেগ এনএমএস (এম. আই. এফ. আই. ডি-এর অনুরূপ মার্কিন আইন) শেয়ার বাজারের সমতুল্য ইউ. কে কোম্পানি আইন আন্ডারটেকিংস ফর কালেক্টিভ ইনভেস্টমেন্ট ইন ট্রান্সফারেবল সিকিউরিটিজ নির্দেশাবলী উদ্ধৃতি সাধারণ রেফারেন্স এম. আই. এফ. আই. ডি 2। ইউরোপের পুঁজিবাজারে নতুন আলোকপাত-সেন্টার ফর ইউরোপিয়ান পলিসি স্টাডিজ এক্সটার্নাল লিঙ্ক নির্দেশিক ইইউ আইনের পাঠ্য ইউরোপীয় কমিশনের সারসংক্ষেপ ইউরোপীয় কমিশনের সিইএসআর নির্দেশিকা এবং সুপারিশ এফসিএ পৃষ্ঠাগুলি ইউরোসিস্টেম ইউরোপীয় কমিশনের টি2এস প্রকল্প প্রেস রিলিজ পোস্ট করা হয়েছে 10/2/2016 2004 আইন 2004 ইউরোপীয় ইউনিয়নের আর্থিক বাজারে আর্থিক নিয়ন্ত্রণ পদ্ধতিগত ঝুঁকি ইউরোপীয় ইউনিয়নের নির্দেশাবলী