Capital flows in Japan
1868 সালের মেইজি পুনরুদ্ধারের পর জাপানের অভ্যন্তরে এবং বাইরে মূলধন প্রবাহিত হতে শুরু করে, কিন্তু নীতি বিদেশ থেকে ঋণ সীমাবদ্ধ করে। দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধের পর 1960-এর দশকের মাঝামাঝি পর্যন্ত জাপান একটি ঋণী দেশ ছিল। পরবর্তীকালে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সাথে চুক্তির ফলস্বরূপ মূলধন নিয়ন্ত্রণগুলি ধীরে ধীরে অপসারণ করা হয়েছিল। এই প্রক্রিয়াটি 1970-এর দশকে এবং বিশেষত 1980-এর দশকে মূলধন প্রবাহের দ্রুত সম্প্রসারণের দিকে পরিচালিত করে, যখন জাপান একটি ঋণদাতা দেশ এবং বিশ্বের বৃহত্তম নিট বিনিয়োগকারী হয়ে ওঠে। এই ঋণের অবস্থান জাপানি কর্পোরেশনগুলির প্রত্যক্ষ বৈদেশিক বিনিয়োগ এবং পোর্টফোলিও বিনিয়োগ (কেন্দ্রীয় সরকারের বৈদেশিক মুদ্রার হোল্ডিং) উভয়ের ফলস্বরূপ। বিশেষ করে, বিদেশে জাপানের প্রত্যক্ষ বিনিয়োগের দ্রুত বৃদ্ধি, যা জাপানে বিদেশী বিনিয়োগের চেয়ে অনেক বেশি, 1980-এর দশকের শেষের দিকে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সাথে কিছুটা উত্তেজনার সৃষ্টি করে। বিদেশে বিনিয়োগের জন্য জাপানের অনুপ্রেরণার মধ্যে রয়েছেঃ কাঁচামালের প্রবেশাধিকার অর্জন করা; জাপান থেকে রপ্তানির ক্ষেত্রে বাধা অতিক্রম করা; এবং জাপানি ইয়েনের উচ্চ মূল্যের মুখে বাণিজ্যিক পণ্যগুলির আন্তর্জাতিক প্রতিযোগিতামূলকতা বজায় রাখা। ইতিহাস মেইজি পুনরুদ্ধারের পর, যখন জাপান সাকোকু, বিচ্ছিন্নতার নীতি শেষ করে এবং আন্তর্জাতিক বাজারে অংশগ্রহণের জন্য উন্মুক্ত হয়, তখন রাষ্ট্রটি বিদেশী বিনিয়োগকে নিরুৎসাহিত করার নীতি অনুসরণ করে। বিদেশী ঋণের দুর্বলতা সম্পর্কে রাষ্ট্রের উদ্বেগের পরিপ্রেক্ষিতে বিদেশে ঋণ নেওয়া কেবল তখনই করা হত যখন এটি প্রয়োজনীয় এবং অনিবার্য বলে মনে করা হত। আশঙ্কা ছিল যে জাপান তার সার্বভৌমত্বের জন্য একটি চ্যালেঞ্জ দেখতে পাবে যদি ঋণ বড় হয়ে যায় এবং বিদেশীরা হস্তক্ষেপের যৌক্তিকতা খুঁজে পেতে পারে, যেমন মেক্সিকো এবং মিশরের মতো কিছু সমসাময়িক রাজ্যের ক্ষেত্রে ঘটেছিল। রাষ্ট্রীয় মালিকানার অধীনে নতুন শিল্প উদ্যোগের পৃষ্ঠপোষকতা এবং তারপরে তাদের চূড়ান্ত বেসরকারিকরণ (জাপানি বিনিয়োগকারীদের) সহ দেশীয় বিনিয়োগকারীদের উৎসাহ ও রাষ্ট্রীয় সমর্থন দেওয়া হয়েছিল। দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধের পর ঋণগ্রহীতা হিসেবে জাপানের বিশ্ব মূলধন বাজারে প্রত্যাবর্তন ধীর এবং ইচ্ছাকৃত ছিল। এমনকি যুদ্ধের আগে, জাপান বিশ্ব মূলধন বাজারে ততটা অংশগ্রহণ করেনি যতটা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র বা পশ্চিম ইউরোপীয় দেশগুলি করেছিল। সতর্কতা ও নিয়ন্ত্রণ 1970-এর দশক পর্যন্ত দৃঢ় ছিল, যখন জাপান আর নিট ঋণগ্রহীতা দেশ ছিল না। সেই সময় থেকে, নিয়ন্ত্রণমুক্তকরণ ক্রমান্বয়ে এগিয়ে চলেছে এবং মূলধনের প্রবাহ দ্রুত বৃদ্ধি পেয়েছে। 1980-র দশকে বিদেশে বিনিয়োগের দ্রুত বৃদ্ধি জাপানকে দশকের শেষের দিকে বিশ্বের বৃহত্তম নিট বিনিয়োগকারী করে তুলেছিল। উদ্দেশ্যমূলক মূলধন স্থানান্তর চলতি অ্যাকাউন্টে উদ্বৃত্ত বা ঘাটতি পূরণ করে। উদাহরণস্বরূপ, চলতি অ্যাকাউন্টের উদ্বৃত্ত অর্থ বোঝায় যে, রপ্তানি বিক্রি করে অর্জিত সমস্ত বৈদেশিক মুদ্রা আমদানি কেনার জন্য ব্যবহার করার পরিবর্তে, কর্পোরেশন এবং ব্যক্তিরা পরিবর্তে বৈদেশিক মুদ্রা-ভিত্তিক সম্পদে অর্থ বিনিয়োগ করতে পছন্দ করে। জাপানের অর্থপ্রদানের ভারসাম্য সংক্রান্ত তথ্য অনুযায়ী, মূলধন চলাচলের মধ্যে রয়েছে দীর্ঘ ও স্বল্পমেয়াদী বিনিয়োগ এবং সরকারি বৈদেশিক মুদ্রা মজুদ ও বেসরকারি ব্যাঙ্ক অ্যাকাউন্টে লেনদেন। মূলধন স্থানান্তরের মধ্যে রয়েছে ঋণ, কর্পোরেট স্টকে পোর্টফোলিও বিনিয়োগ এবং সরাসরি বিনিয়োগ (বিদেশে সহায়ক সংস্থা প্রতিষ্ঠা বা ক্রয়)। যখন কোনও জাপানি ব্যক্তি বা কর্পোরেশন ঋণ দেয়, বিদেশী স্টক কেনে বা বিদেশে একটি সহায়ক সংস্থা প্রতিষ্ঠা করে তখন মূলধন বহির্গমন ঘটে। জাপানে বিদেশীরা যখন এই ক্রিয়াকলাপে জড়িত হয় তখন মূলধন প্রবাহ ঘটে। ঋণদাতার কাছে ঋণ একটি বড় পরাজয় থেকে পুনরুদ্ধারকারী দেশ, জাপান 1960-এর দশকের মাঝামাঝি পর্যন্ত একটি নিট ঋণগ্রহীতা দেশ ছিল, যদিও এটি আরও সাম্প্রতিক উন্নয়নশীল দেশগুলির মতো ঋণগ্রস্ত ছিল না। 1967 সালের মধ্যে বিদেশে জাপানি বিনিয়োগ জাপানে বিদেশী বিনিয়োগকে ছাড়িয়ে যেতে শুরু করে, যা জাপানকে নিট ঋণগ্রহীতা থেকে নিট ঋণদাতা রাষ্ট্রে পরিণত করে। 1980-এর দশক পর্যন্ত দেশটি একটি পরিমিত নিট ঋণদাতা ছিল, যখন এর ঋণদাতার অবস্থান বিস্ফোরকভাবে প্রসারিত হয়, যা বাকি বিশ্বের সাথে জাপানের সম্পর্ককে পরিবর্তন করে। জাপানের অর্থপ্রদানের ভারসাম্য সংক্রান্ত তথ্যে, এই পরিবর্তনগুলি দীর্ঘমেয়াদী মূলধন অ্যাকাউন্টে সবচেয়ে সহজেই দেখা যায়। 1960-এর দশকের প্রথমার্ধে, এই অ্যাকাউন্টে সাধারণত মূলধনের নিট প্রবাহ কম ছিল (যেমন স্বল্পমেয়াদী মূলধন অ্যাকাউন্টে ছিল)। 1965 সাল থেকে, দীর্ঘমেয়াদী মূলধন অ্যাকাউন্ট ধারাবাহিকভাবে 1970-এর দশকে 1 বিলিয়ন মার্কিন ডলার থেকে 12 বিলিয়ন মার্কিন ডলার পর্যন্ত বহির্গমন দেখিয়েছে। দশকের শেষের দিকে তেলের মূল্যবৃদ্ধির ফলে অর্থপ্রদানের ভারসাম্যের তীব্র পরিবর্তনের ফলে 1980 সালে দীর্ঘমেয়াদী মূলধনের অস্বাভাবিক নিট প্রবাহ 2.3 বিলিয়ন মার্কিন ডলার হয়, কিন্তু এরপরে বহির্গমন পুনরায় শুরু হয় এবং ব্যাপকভাবে বৃদ্ধি পায়। 1981 সালে প্রায় 10 বিলিয়ন মার্কিন ডলার থেকে দীর্ঘমেয়াদী মূলধনের বার্ষিক নিট বহির্গমন 1987 সালে প্রায় 137 বিলিয়ন মার্কিন ডলারে পৌঁছেছিল এবং তারপর 1988 সালে সামান্য কমে 130 বিলিয়ন মার্কিন ডলারে এসে পৌঁছেছিল। অর্থপ্রদানের ভারসাম্যে স্বল্পমেয়াদী মূলধন প্রবাহ এত স্পষ্ট চিত্র দেখায় না। এই আরও অস্থিতিশীল প্রবাহগুলি সাধারণত নিট মূলধন বহির্প্রবাহে যোগ করেছে, তবে কিছু বছরে সুদের হার বা অন্যান্য কারণগুলিতে আন্তর্জাতিক পার্থক্যের কারণে স্বল্পমেয়াদী মূলধনের নিট প্রবাহ ঘটেছে। অর্থপ্রদানের ভারসাম্যে মূলধন প্রবাহের আরেকটি উল্লেখযোগ্য অংশ হল সরকারের কাছে থাকা স্বর্ণ ও বৈদেশিক-বিনিময় সঞ্চয়ের গতিবিধি, যা ইয়েনের মূল্যকে প্রভাবিত করার জন্য বৈদেশিক-বিনিময় বাজারে হস্তক্ষেপ করার জন্য ব্যাংক অফ জাপানের তহবিলের প্রতিনিধিত্ব করে। 1970-এর দশকে, এই বাজারগুলির আকার এতটাই বড় হয়ে ওঠে যে কোনও সরকারী হস্তক্ষেপ মোট লেনদেনের একটি ছোট অংশ ছিল, তবে জাপান এবং অন্যান্য সরকারগুলি যখন প্রয়োজন হয় তখন বিনিময় হারকে প্রভাবিত করতে তাদের মজুদ ব্যবহার করে। উদাহরণস্বরূপ, 1970-এর দশকের দ্বিতীয়ার্ধে বৈদেশিক মুদ্রার মজুদ দ্রুত বৃদ্ধি পেয়ে 1975 সালের মোট 12.8 বিলিয়ন মার্কিন ডলার থেকে 1978 সালের মধ্যে 33 বিলিয়ন মার্কিন ডলারে পৌঁছে যায়, কারণ ব্যাংক অফ জাপান ইয়েনের মূল্য বৃদ্ধি ধীর বা বন্ধ করার জন্য বৈদেশিক মুদ্রার বাজারে ডলার কেনার জন্য ইয়েন বিক্রি করেছিল, এই ভয়ে যে এই ধরনের বৃদ্ধি জাপানি রপ্তানিতে বিরূপ প্রভাব ফেলবে। 1985 সালের পর আরও বড় পরিসরে একই অভিযান চালানো হয়। 1985 সালে 26 দশমিক 5 বিলিয়ন মার্কিন ডলার থেকে (দশকের শুরু থেকে সামান্য পরিবর্তিত), 1989 সালে 84 দশমিক 8 মার্কিন ডলার এবং 1990 সালে 77 বিলিয়ন মার্কিন ডলারে নেমে আসার আগে 1988 সালের মধ্যে বিনিময় মজুদ প্রায় 98 বিলিয়ন মার্কিন ডলারে উন্নীত হয়েছিল। এই হস্তক্ষেপ একইভাবে ইয়েনের উচ্চ মূল্য সম্পর্কে উদ্বেগের দ্বারা অনুপ্রাণিত হয়েছিল। দীর্ঘ এবং স্বল্পমেয়াদী মূলধনের নিট বহির্গমন এবং কেন্দ্রীয় সরকারের বৈদেশিক মুদ্রার ক্রমবর্ধমান হোল্ডিংয়ের সংমিশ্রণ জাপানে বিদেশীদের সম্পদের হোল্ডিংয়ের তুলনায় জাপানের বৈদেশিক সম্পদের সঞ্চিত হোল্ডিংসে একটি বিশাল পরিবর্তন এনেছে। ফলস্বরূপ, 1980 সালে মোট সম্পদের পরিমাণ ছিল 11.5 কোটি মার্কিন ডলার (অর্থাৎ জাপানে বিদেশীদের তুলনায় জাপানি বিনিয়োগকারীদের কাছে 11.5 কোটি মার্কিন ডলার বেশি বৈদেশিক সম্পদ ছিল), 1991 সালের মধ্যে জাপানের আন্তর্জাতিক মোট সম্পদ বেড়ে দাঁড়ায় 383 বিলিয়ন মার্কিন ডলারেরও বেশি। বিদেশে জাপানি সম্পদ 1980 সালে প্রায় 160 বিলিয়ন মার্কিন ডলার থেকে 1991 সালের মধ্যে 2 ট্রিলিয়ন মার্কিন ডলারে উন্নীত হয়, যা বারো গুণেরও বেশি বৃদ্ধি। জাপানে বিদেশীদের দ্বারা ঋণ-বিনিয়োগ-কিছুটা ধীরে ধীরে, প্রায় এগারো গুণ বৃদ্ধি পেয়েছে, যা 1980 সালে 148 বিলিয়ন মার্কিন ডলার থেকে 1991 সালে 1.6 ট্রিলিয়ন মার্কিন ডলারে পৌঁছেছে। পোর্টফোলিও সিকিউরিটিজ ক্রয়-স্টক এবং বণ্ড-উভয় দিকেই নাটকীয় পরিবর্তন দেখা গেছে। জাপানের বৈদেশিক সিকিউরিটিজ ক্রয় 1976 সালে মাত্র 4 বিলিয়ন মার্কিন ডলার থেকে 1980 সালে 21 বিলিয়ন মার্কিন ডলারে এবং 1991 সালের মধ্যে 1 বিলিয়ন মার্কিন ডলারে পৌঁছেছে। যদিও জাপানি প্রতিভূতিগুলির বিদেশী ক্রয়ও প্রসারিত হয়েছিল, তবে প্রবৃদ্ধি ধীর ছিল এবং 1988 সালে প্রায় 444 বিলিয়ন মার্কিন ডলার ছিল। মূলধন প্রবাহ সরকারি নীতির দ্বারা ব্যাপকভাবে প্রভাবিত হয়েছে। 1950-এর দশক এবং 1960-এর দশকের প্রথমার্ধে, যখন জাপান দীর্ঘস্থায়ী চলতি অ্যাকাউন্ট ঘাটতির মুখোমুখি হয়েছিল, আন্তর্জাতিক মূলধন বাজারে উচ্চ ক্রেডিট রেটিং বজায় রাখার বিষয়ে উদ্বেগ এবং মুদ্রা এবং জাপানি সংস্থাগুলির বিদেশী মালিকানার অবমূল্যায়নের ভয় সবই মূলধনের প্রবাহ এবং বহির্গমন উভয়ের উপর কঠোর নিয়ন্ত্রণের দিকে পরিচালিত করেছিল। এই নিয়ন্ত্রণের অংশ হিসাবে, উদাহরণস্বরূপ, সরকার জাপানে সরাসরি বিদেশী বিনিয়োগকে কঠোরভাবে সীমাবদ্ধ করেছিল, তবে এটি বিদেশী সংস্থাগুলির সাথে তাদের প্রযুক্তিতে অ্যাক্সেস পেতে লাইসেন্সিং চুক্তিগুলিকে উৎসাহিত করেছিল। 1960-এর দশকে জাপানের চলতি অ্যাকাউন্টের অবস্থান শক্তিশালী হওয়ার সাথে সাথে দেশটি তার কঠোর নিয়ন্ত্রণকে উদার করার জন্য ক্রমবর্ধমান চাপের মুখে পড়ে। 1966 সালে জাপান যখন ও. ই. সি. ডি-র সদস্য হয়, তখন তারা তাদের মূলধন বাজারকে উদার করতে সম্মত হয়। এই প্রক্রিয়াটি 1967 সালে শুরু হয় এবং এখনও অব্যাহত রয়েছে। 1980 সালে যখন নতুন বৈদেশিক মুদ্রা ও বৈদেশিক নিয়ন্ত্রণ আইন কার্যকর হয়, তখন আন্তর্জাতিক মূলধন প্রবাহ নিয়ন্ত্রণের ক্ষেত্রে সহায়তা করা হয়। নীতিগতভাবে, সমস্ত বাহ্যিক অর্থনৈতিক লেনদেন নিয়ন্ত্রণ মুক্ত ছিল, যদি না অন্যথায় নির্দিষ্ট করা হয়। বাস্তবে, লেনদেনের একটি বিস্তৃত পরিসর সরকারের কোনও না কোনও আনুষ্ঠানিক বা অনানুষ্ঠানিক নিয়ন্ত্রণের অধীন ছিল। মূলধন নিয়ন্ত্রণ হ্রাস করার প্রচেষ্টায়, জাপান এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মধ্যে আলোচনা অনুষ্ঠিত হয়, 1984 সালে একটি চুক্তি, ইয়েন-ডলার অ্যাকর্ড তৈরি করে। এই চুক্তিটি পরবর্তী কয়েক বছরে বাস্তবায়িত অতিরিক্ত উদারীকরণ ব্যবস্থার দিকে পরিচালিত করে। এই পরিবর্তনগুলির মধ্যে অনেকগুলি আন্তর্জাতিক মূলধন নিয়ন্ত্রণ অপসারণের পরিবর্তে জাপানে আর্থিক উপকরণগুলির জন্য বাজার প্রতিষ্ঠা এবং কার্যকারিতা (যেমন একটি স্বল্পমেয়াদী ট্রেজারি বিল বাজার) সম্পর্কিত। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের উদ্বেগের কারণে এই পদ্ধতি গ্রহণ করা হয়েছিল যে জাপানে বিদেশী বিনিয়োগ দেশে বিভিন্ন আর্থিক উপকরণের অভাব এবং বিদ্যমান অনেকগুলি উপকরণের সুদের হারের উপর সরকারের অব্যাহত নিয়ন্ত্রণের কারণে বাধাগ্রস্ত হয়েছিল। চুক্তির ফলস্বরূপ, বড় ব্যাঙ্ক আমানতের সুদের হার নিয়ন্ত্রণমুক্ত করা হয়েছিল এবং আমানতের শংসাপত্রের জন্য ন্যূনতম মূল্য হ্রাস করা হয়েছিল। 1980-র দশকের শেষের দিকে, জাপান-মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সম্পর্কের ক্ষেত্রে মূলধন প্রবাহের বাধা আর কোনও বড় সমস্যা ছিল না। প্রবাহ এবং সঞ্চিত মোট মূলধন বিনিয়োগের ভারসাম্যহীনতা, জাপান একটি বড় বিশ্ব ঋণদাতা হয়ে ওঠার সাথে সাথে উত্তেজনার নতুন ক্ষেত্র হিসাবে আবির্ভূত হয়েছিল। এই উত্তেজনা আরও বেড়ে যায় এই কারণে যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র বিশ্বের বৃহত্তম নিট ঋণগ্রহীতা হয়ে ওঠে এবং একই সময়ে জাপান তার বৃহত্তম নিট ঋণদাতা হয়ে ওঠে। তা সত্ত্বেও, এমন কোনও নীতিগত সিদ্ধান্ত নেওয়া হয়নি যা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে জাপানি মূলধনের প্রবাহকে সীমাবদ্ধ করবে। মূলধন প্রবাহের একটি গুরুত্বপূর্ণ ক্ষেত্র হল প্রত্যক্ষ বিনিয়োগ-সম্পূর্ণ মালিকানা বা নিয়ন্ত্রণ (পোর্টফোলিও বিনিয়োগের বিপরীতে)। জাপানের প্রত্যক্ষ বৈদেশিক বিনিয়োগ দ্রুত বৃদ্ধি পেয়েছে, যদিও তার পোর্টফোলিও বিনিয়োগের মতো নাটকীয়ভাবে নয়। এর অর্থ মন্ত্রক কর্তৃক সংগৃহীত তথ্য দেখায় যে, জাপানের প্রত্যক্ষ বৈদেশিক বিনিয়োগের সঞ্চিত মূল্য 1970 সালে 3 দশমিক 6 বিলিয়ন মার্কিন ডলার থেকে বেড়ে 1980 সালে 36 দশমিক 5 বিলিয়ন মার্কিন ডলার এবং 1991 সালের মধ্যে প্রায় 353 বিলিয়ন মার্কিন ডলারে দাঁড়িয়েছে। প্রত্যক্ষ বিনিয়োগ খুব দৃশ্যমান হতে থাকে, এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মতো দেশে জাপানের সরাসরি বিনিয়োগের দ্রুত বৃদ্ধি, জাপানে জাপানের বিদেশী বিনিয়োগ এবং বিদেশী বিনিয়োগের মধ্যে বিশাল ভারসাম্যহীনতা, 1980-এর দশকের শেষের দিকে উত্তেজনার একটি প্রাথমিক কারণ ছিল। বিদেশে জাপানের সরাসরি বিনিয়োগের অবস্থান পরিবর্তিত হচ্ছে। 1970 সালে, এর বিনিয়োগের 21 শতাংশ এশিয়ায় এবং প্রায় 22 শতাংশ মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ছিল। 1991 সালের মধ্যে এশিয়ায় বিনিয়োগের অংশ 15 শতাংশে নেমে এসেছিল, যেখানে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে বিনিয়োগের অংশ দ্রুত বৃদ্ধি পেয়ে মোট বিনিয়োগের 42 শতাংশে পৌঁছেছিল। এই সময়কালে, ল্যাটিন আমেরিকায় জাপানের বিনিয়োগের অংশ হ্রাস পেয়েছে (1970 সালে প্রায় 16 শতাংশ থেকে 1988 সালে 13 শতাংশেরও কম), আফ্রিকায় হ্রাস পেয়েছে (3 শতাংশ থেকে সামান্য কমে 2 শতাংশের নিচে) এবং ইউরোপে স্থিতিশীল রয়েছে (প্রায় 18 শতাংশ থেকে সামান্য বেড়ে 19 শতাংশের বেশি)। মধ্যপ্রাচ্য (9 শতাংশের বেশি থেকে কমে 1 শতাংশের নিচে) এবং প্রশান্ত মহাসাগরীয় অঞ্চল (প্রায় 8 শতাংশ থেকে কমে 6 শতাংশ) উভয়ই জাপানি বিনিয়োগের জন্য তুলনামূলকভাবে কম গুরুত্বপূর্ণ স্থানে পরিণত হয়েছে। যাইহোক, বিনিয়োগের ডলারের পরিমাণের দ্রুত বৃদ্ধির কারণে, এই পরিবর্তনগুলি সবই আপেক্ষিক ছিল। এমনকি মধ্যপ্রাচ্যেও জাপানি বিনিয়োগের ডলার মূল্য বৃদ্ধি পেয়েছিল। বিদেশে বিনিয়োগের উদ্যোগ বিভিন্ন উদ্দেশ্য থেকে উদ্ভূত হয়েছিল। অনেক প্রাথমিক বিনিয়োগের একটি প্রধান কারণ ছিল কাঁচামালের প্রাপ্যতা অর্জন করা। 1960 এবং 1970-এর দশকে জাপান আমদানি করা কাঁচামাল, শক্তি এবং খাদ্যের উপর আরও বেশি নির্ভরশীল হয়ে ওঠে, সরাসরি বিনিয়োগ সরবরাহ নিশ্চিত করার একটি উপায় ছিল। মধ্যপ্রাচ্য, অস্ট্রেলিয়া এবং কিছু এশীয় দেশ (যেমন ইন্দোনেশিয়া) 1970 সালের মধ্যে এই ধরনের বিনিয়োগের প্রধান স্থান ছিল। দ্বিতীয়ত, 1960 এবং 1970-এর দশকে ক্রমবর্ধমান শ্রম খরচের কারণে কিছু শ্রম-নিবিড় শিল্প, বিশেষ করে বস্ত্রশিল্প বিদেশে চলে যায়। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মতো অন্যান্য শিল্প দেশগুলিতে বিনিয়োগ প্রায়শই জাপান থেকে রপ্তানির ক্ষেত্রে বাধা দ্বারা অনুপ্রাণিত হত। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে অটোমোবাইল রপ্তানির উপর নিষেধাজ্ঞা, যা 1981 সালে কার্যকর হয়েছিল, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে অ্যাসেম্বলি প্ল্যান্ট স্থাপনের জন্য জাপানি গাড়ি নির্মাতাদের জন্য একটি প্রাথমিক অনুপ্রেরণা হয়ে ওঠে। এর আগে, 1970-এর দশকে, টেলিভিশন সেট উৎপাদনকারী কারখানাগুলির ক্ষেত্রেও একই পরিস্থিতি দেখা দিয়েছিল। উন্নয়নশীল দেশগুলি থেকে রপ্তানি করা জাপানি সংস্থাগুলি প্রায়শই উন্নত দেশগুলিতে (জেনারেলাইজড সিস্টেম অফ প্রেফারেন্সেসের অধীনে) অগ্রাধিকার শুল্কের ব্যবস্থা পেত। সংক্ষেপে, উন্নত দেশগুলিতে সংরক্ষণবাদ প্রায়শই জাপানের প্রত্যক্ষ বৈদেশিক বিনিয়োগকে অনুপ্রাণিত করত। 1985 সালের পর, এই ধরনের বিনিয়োগের জন্য একটি নতুন এবং গুরুত্বপূর্ণ প্রণোদনা বাস্তবায়িত হয়। ইয়েনের মূল্যের দ্রুত বৃদ্ধি জাপানে উৎপাদিত অনেক পণ্যের আন্তর্জাতিক প্রতিযোগিতাকে গুরুতরভাবে হ্রাস করেছে। যদিও এই পরিস্থিতি 1960-এর দশকে বস্ত্রশিল্পের ক্ষেত্রে সত্য ছিল, 1985-এর পরে এটি আরও পরিশীলিত পণ্যগুলির একটি বিস্তৃত পরিসরকেও প্রভাবিত করেছিল। জাপানি নির্মাতারা কম খরচে উৎপাদন কেন্দ্র খুঁজতে শুরু করে। 1985 সালের পর বিদেশী বিনিয়োগের ত্বরণের পিছনে বৈদেশিক সংরক্ষণবাদের কোনও বৃদ্ধির পরিবর্তে এই কারণটি রয়েছে বলে মনে হয়। এই খরচের অসুবিধা আরও জাপানি সংস্থাগুলিকে তাদের বিদেশী কারখানাগুলিকে জাপানি বাজারের জন্য পণ্যের উৎস হিসাবে ভাবতে পরিচালিত করেছিল। কাঁচামালের মৌলিক প্রক্রিয়াকরণ ব্যতীত, নির্মাতারা আগে বিদেশি বিনিয়োগকে দেশীয় বাজারের বৈদেশিক ভিত্তি হিসাবে বিবেচনা না করে রপ্তানির বিকল্প হিসাবে বিবেচনা করতেন। এশিয়ার স্বল্পমূল্যের দেশগুলিতে জাপানি কারখানাগুলি থেকে উৎপাদনের অংশ যা জাপানি বাজারের জন্য নির্ধারিত ছিল (স্থানীয় বাজার বা রপ্তানির পরিবর্তে) 1980 সালে 10 শতাংশ থেকে বেড়ে 1987 সালে 16 শতাংশে পৌঁছেছিল, কিন্তু 1990 সালে তা আবার আই. ডি1-এ ফিরে আসে। প্রসঙ্গ জাপানের অর্থনীতি জাপানের বৈদেশিক বাণিজ্য জাপানে বিনিয়োগ