Stock dilution
স্টক ডিল্যুশন, যা ইক্যুইটি ডিল্যুশন নামেও পরিচিত, হল একটি কোম্পানির নতুন ইক্যুইটি ইস্যুর ফলে বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের মালিকানা শতাংশের হ্রাস। নতুন ইক্যুইটি বকেয়া মোট শেয়ার বৃদ্ধি করে যা বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের মালিকানা শতাংশের উপর একটি দুর্বল প্রভাব ফেলে। বকেয়া শেয়ারের সংখ্যার এই বৃদ্ধি প্রাথমিক বাজারের প্রস্তাব (প্রাথমিক পাবলিক অফার সহ), কর্মচারীরা স্টক বিকল্পগুলি প্রয়োগ করে বা রূপান্তরযোগ্য বন্ড, পছন্দসই শেয়ার বা ওয়ারেন্টগুলি স্টকে জারি বা রূপান্তরিত করার ফলে হতে পারে। এই দুর্বলতা স্টকের মৌলিক অবস্থান যেমন মালিকানার শতাংশ, ভোটদান নিয়ন্ত্রণ, শেয়ার প্রতি উপার্জন এবং পৃথক শেয়ারের মূল্যকে পরিবর্তন করতে পারে। নিয়ন্ত্রণ হ্রাস নিয়ন্ত্রণ হ্রাস একটি বিনিয়োগের স্টকের মালিকানা শতাংশ হ্রাস বা নিয়ন্ত্রণকারী অংশের ক্ষতি বর্ণনা করে। অনেক উদ্যোগ মূলধন চুক্তিতে মূল বিনিয়োগকারীদের পক্ষে তাদের ইক্যুইটি বিনিয়োগ রক্ষা করার জন্য একটি অ্যান্টি-ডিল্যুশন বিধান রয়েছে। ভোটদান নিয়ন্ত্রণ হ্রাস না করে নতুন ইক্যুইটি বাড়ানোর একটি উপায় হল সমস্ত বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের সমানভাবে পরোয়ানা দেওয়া। তারা কোম্পানিতে আরও বেশি অর্থ বিনিয়োগ করতে পারে, অন্যথায় মালিকানার শতাংশ হারাতে পারে। যখন কর্মচারী বিকল্পগুলি একটি নিয়ন্ত্রণ গোষ্ঠীর মালিকানা হ্রাস করার হুমকি দেয়, তখন সংস্থাটি জারি করা শেয়ারগুলি ফেরত কিনতে নগদ ব্যবহার করতে পারে। এই শতাংশ হ্রাসের পরিমাপ একটি সময়ে করা হয়। বাজারের মূল্য পরিবর্তনের সাথে সাথে এটি পরিবর্তিত হবে এবং "দুর্বলকরণের প্রভাবের পরিমাপ" হিসাবে ব্যাখ্যা করা যাবে না। ধরে নিন যে সমস্ত রূপান্তরযোগ্য সিকিউরিটিজ সেই তারিখে রূপান্তরযোগ্য। ফলস্বরূপ জারি করা হবে এমন নতুন শেয়ারের সংখ্যা যোগ করুন। এই রূপান্তর এবং বিষয়গুলির উপর প্রাপ্ত আয় যোগ করুন (ঋণ হ্রাস একটি 'অগ্রগতি')। মোট আয়কে স্টকের বর্তমান বাজার মূল্য দিয়ে ভাগ করে শেয়ারের সংখ্যা নির্ধারণ করুন যাতে আয়টি পুনরায় কিনতে পারে। মূলত জারি করা নতুন শেয়ারগুলি থেকে বাই-ব্যাক সংখ্যাটি বিয়োগ করুন শেয়ারের নিট বৃদ্ধিকে বকেয়া প্রারম্ভিক #শেয়ার দ্বারা ভাগ করুন। উপার্জন হ্রাস মোট শেয়ারের সংখ্যা বৃদ্ধির কারণে বিনিয়োগে শেয়ার প্রতি অর্জিত পরিমাণ হ্রাসকে বর্ণনা করে। আয় হ্রাসের গণনা নিয়ন্ত্রণ হ্রাসের মতো একই প্রক্রিয়া থেকে উদ্ভূত হয়। শেয়ারের নিট বৃদ্ধি (1-5 ধাপ) প্রতিবেদনের সময়কালের শুরুতে নির্ধারিত হয় এবং বকেয়া শেয়ারের প্রারম্ভিক সংখ্যার সাথে যোগ করা হয়। এই সময়ের মোট আয়কে শেয়ারের এই বর্ধিত সংখ্যা দ্বারা ভাগ করা হয়। লক্ষ্য করুন যে রূপান্তর হারগুলি শুরুতেই বাজার মূল্য দ্বারা নির্ধারিত হয়, সময়ের শেষে নয়। অর্থের পুনর্বিনিযোগের উপর যে রিটার্ন আদায় করা হবে তা এই গণনার অংশ নয়। মূল্য হ্রাস শেয়ারের সংখ্যা বৃদ্ধির কারণে একটি স্টকের বর্তমান মূল্য হ্রাসকে বর্ণনা করে। এটি সাধারণত ঘটে যখন কোনও ব্যবসা কেনার বিনিময়ে শেয়ার জারি করা হয় এবং নতুন ব্যবসা থেকে ক্রমবর্ধমান আয় কমপক্ষে পুরানো ব্যবসার রিটার্ন অন ইক্যুইটি (আরওই) হতে হবে। যখন ক্রয় মূল্যের মধ্যে সদিচ্ছা অন্তর্ভুক্ত থাকে, তখন এটি পরিষ্কার করার জন্য একটি উচ্চতর বাধা হয়ে ওঠে। তাত্ত্বিক পাতলা মূল্য, অর্থাৎ। শেয়ারের সংখ্যা বৃদ্ধির পর মূল্য এইভাবে গণনা করা যেতে পারেঃ তাত্ত্বিক হ্রাসকৃত মূল্য = যেখানেঃ ও = শেয়ারের মূল সংখ্যা ওপি = বর্তমান শেয়ার মূল্য এন = জারি করা নতুন শেয়ারের সংখ্যা আইপি = নতুন শেয়ারের ইস্যু মূল্য উদাহরণস্বরূপ, যদি 3-এর জন্য-10 ইস্যু থাকে, তাহলে বর্তমান মূল্য 0.50 ডলার, ইস্যুর মূল্য 0.32 ডলার, আমাদের কাছে ও = 10, ওপি = 0.50 ডলার, এন = 3, আইপি = 0.32 ডলার, এবং টি. ডি. পি = (10 × 0.50 + 3 × 0.32)/(10 + 3) = অন্তর্নিহিত ব্যবসার মালিকদের শেয়ারের জন্য নতুন শেয়ার জারি করা হয়। পুরনো মালিকরা কেবল একটি বড় কোম্পানির একটি ছোট অংশের মালিক। তবে, শেয়ারহোল্ডারদের বৈঠকে ভোটদানের অধিকার হ্রাস করা হয়। তবে, যদি কোনও শেয়ারের পূর্ব-বিদ্যমান মূল্যের নিচে বা তার সমান আয়ের জন্য নতুন শেয়ার জারি করা হয়, তবে শেয়ারধারীদের মোট মূল্য না হারিয়ে তাদের বর্তমান ভোটদান ক্ষমতা বজায় রাখার সুযোগ রয়েছে। ব্যবসার বাজার মূল্য প্রায়শই শেয়ারের বাজার মূল্য বইয়ের মূল্যের চেয়ে বেশি হবে। বিনিয়োগকারীরা সম্পূর্ণ মূল্য পাবেন না যদি না আয় বাজার মূল্যের সমান হয়। যখন এই ঘাটতি কর্মচারী স্টক বিকল্পগুলির অনুশীলনের দ্বারা শুরু হয়, তখন এটি মজুরি ব্যয়ের একটি পরিমাপ। যখন সম্পূর্ণ মূল্যে নতুন শেয়ার জারি করা হয়, তখন বুক ভ্যালু-র উপর বাজার মূল্যের অতিরিক্ততা বিনিয়োগকারীর জন্য এক ধরনের অভ্যন্তরীণ মূলধন লাভ। তারা একই অবস্থানে রয়েছে যেন তারা গৌণ বাজারে একই% সুদ বিক্রি করেছে। বাজারগুলি দক্ষ বলে ধরে নিলে, একটি স্টকের বাজার মূল্য এই মূল্যায়নগুলি প্রতিফলিত করবে, তবে শেয়ারহোল্ডারদের ইক্যুইটি 'ব্যবস্থাপনা' বৃদ্ধি এবং ইক্যুইটির সাথে জড়িত বিনিময় লেনদেনের বিস্তারের সাথে সাথে এই ধারণাটি প্রসারিত হতে পারে। পছন্দের শেয়ার রূপান্তরগুলি সাধারণত ডলার-প্রতি-ডলার ভিত্তিতে করা হয়। পছন্দের 1,000 ডলার মূল্যের শেয়ার 1,000 ডলার মূল্যের সাধারণ শেয়ারের (বাজার মূল্যে) বিনিময়ে বিনিময় করা হবে। সাধারণ শেয়ারের মূল্য বাড়ার সঙ্গে সঙ্গে পছন্দের শেয়ারগুলি তাদের কম দুর্বল করে দেবে (শতাংশ-মালিকানার ক্ষেত্রে), এবং তদ্বিপরীত। মূল্য হ্রাসের ক্ষেত্রে, শেয়ারহোল্ডারদের দৃষ্টিকোণ থেকে কিছুই থাকবে না। যেহেতু বেশিরভাগ শেয়ারহোল্ডাররা এই বিশ্বাসে বিনিয়োগ করেন যে শেয়ারের দাম বাড়বে, তাই এটি কোনও সমস্যা নয়। কিছু খারাপ খবরের কারণে যখন শেয়ারের দাম কমে যায়, তখন কোম্পানির পরবর্তী প্রতিবেদনে কেবল খারাপ খবরের আর্থিক ফলাফলই নয়, হ্রাসের শতাংশের বৃদ্ধিও পরিমাপ করতে হবে। এটি সমস্যাটিকে আরও বাড়িয়ে তোলে এবং স্টকের উপর নিম্নমুখী চাপ বাড়ায়, দুর্বলতা বাড়ায়। শেয়ারের দাম কমে যাওয়ার সাথে সাথে রূপান্তর ফ্যাক্টরটিকে নতুন করে সংজ্ঞায়িত করে এই প্রক্রিয়াটি বাড়ানোর জন্য কিছু অর্থায়ন যানবাহন গঠন করা হয়েছে, যার ফলে একটি "মৃত্যু সর্পিল" হয়ে যায়। অপশন এবং ওয়ারেন্টের প্রভাব দুর্বলকরণ অপশন এবং ওয়ারেন্টগুলি পূর্বনির্ধারিত হারে রূপান্তরিত হয়। শেয়ারের দাম বাড়ার সঙ্গে সঙ্গে তাদের মূল্য ডলার-প্রতি-ডলার বৃদ্ধি পায়। যদি স্টকের মূল্য স্থিতিশীল মূল্য-থেকে-আয়ের অনুপাতে (পি/ই) করা হয়, তা হলে পূর্বাভাস দেওয়া যেতে পারে যে বিকল্পগুলির মূল্য বৃদ্ধির হার আয়ের বৃদ্ধির হারের 20 গুণ (যখন পি/ই = 20) হবে। "ভবিষ্যতের আয় বৃদ্ধির কত শতাংশ শেয়ার শেয়ারহোল্ডারদের পরিবর্তে বিকল্পধারীদের কাছে যায়?" উদাহরণস্বরূপ, যদি বকেয়া বিকল্পগুলি ইস্যুকৃত শেয়ারের 5 শতাংশ এবং পি/ই = 20-এর সমান হয়, তবে আয়ের যে কোনও বৃদ্ধির 95 শতাংশ (= 5/105 * 20) শেয়ারহোল্ডারদের কাছে নয়, বরং বিকল্পধারীদের কাছে যায়। শেয়ার দুর্বলকরণ কেলেঙ্কারি তখন ঘটে যখন কোনও সংস্থা, সাধারণত ওটিসি বুলেটিন বোর্ড এবং পিঙ্ক শিটের মতো অনিয়ন্ত্রিত বাজারে ব্যবসা করে, কোনও নির্দিষ্ট কারণ ছাড়াই বারবার বাজারে বিপুল সংখ্যক শেয়ার (ফলো-অন অফার ব্যবহার করে) ইস্যু করে, শেয়ারের দামগুলি প্রায় মূল্যহীন না হওয়া পর্যন্ত উল্লেখযোগ্যভাবে অবমূল্যায়ন করে, যার ফলে শেয়ারহোল্ডারদের বিশাল ক্ষতি হয়। তারপরে, শেয়ারের দাম ন্যূনতম মূল্যে বা তার কাছাকাছি হওয়ার পরে একটি স্টক বাণিজ্য করতে পারে এবং শেয়ার ভাসমান একটি অস্থিতিশীল স্তরে বৃদ্ধি পেয়েছে, সেই প্রতারণামূলক সংস্থাগুলি বিপরীত বিভক্তির প্রবণতা দেখায় এবং একই পরিকল্পনার পুনরাবৃত্তি অব্যাহত রাখে। বিনিয়োগকারী-সমর্থিত বেসরকারী সংস্থা এবং স্টার্টআপ স্টক ডিল্যুশনের বিনিয়োগকারী-সমর্থিত বেসরকারী সংস্থা এবং স্টার্টআপগুলির জন্য বিশেষ প্রাসঙ্গিকতা রয়েছে। উল্লেখযোগ্যভাবে দুর্বল ঘটনাগুলি সরকারী সংস্থাগুলির তুলনায় বেসরকারী সংস্থাগুলির ক্ষেত্রে অনেক বেশি ঘন ঘন ঘটে। এই ঘটনাগুলি ঘটে কারণ বেসরকারী সংস্থাগুলি প্রতিবার বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে অর্থ সংগ্রহের সময় প্রায়শই প্রচুর পরিমাণে নতুন স্টক ইস্যু করে। বেসরকারী সংস্থার বিনিয়োগকারীরা প্রায়শই বড় মালিকানার অংশীদারিত্ব (20-35%) অর্জন করে এবং উদ্যোগ মূলধন প্রক্রিয়ার অংশ হিসাবে বড় অঙ্কের অর্থ বিনিয়োগ করে। এটি সামঞ্জস্য করার জন্য, বেসরকারী সংস্থাগুলিকে অবশ্যই এই বিনিয়োগকারীদের প্রচুর পরিমাণে স্টক ইস্যু করতে হবে। নতুন বিনিয়োগকারীদের স্টক প্রদান প্রতিষ্ঠাতা এবং বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের জন্য উল্লেখযোগ্য দুর্বলতা তৈরি করে। কোম্পানি প্রতিষ্ঠাতারা তাদের কোম্পানির মালিকানা দিয়ে শুরু করেন কিন্তু প্রায়শই তাদের কোম্পানির জীবনচক্রের পরবর্তী পর্যায়ে (অর্থাৎ কোম্পানি বা আইপিও বিক্রির আগে) 35 শতাংশেরও কম মালিকানা থাকে। যদিও প্রতিষ্ঠাতা এবং বিনিয়োগকারী উভয়ই এই দুর্বলতা বুঝতে পারেন, এটি পরিচালনা করা এবং এটিকে হ্রাস করা প্রায়শই প্রতিষ্ঠাতাদের জন্য একটি সফল ফলাফল এবং ব্যর্থতার মধ্যে পার্থক্য হতে পারে। এইভাবে, ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ডিলগুলিতে দুর্বল শর্তগুলি ব্যাপকভাবে আলোচনা করা হয়। আরও দেখুন অ্যাক্রিশন/ডিলিউশন বিশ্লেষণ শেয়ারপ্রতি দুর্বল আয় কর্মচারী স্টক বিকল্প শেয়ার মূলধন রেফারেন্স শেয়ার বাজারের শেয়ারহোল্ডাররা