Rate-of-return regulation
রিটার্নের হার নিয়ন্ত্রণ হল সরকারি-নিয়ন্ত্রিত একচেটিয়া সংস্থাগুলির দ্বারা আরোপিত মূল্য নির্ধারণের একটি ব্যবস্থা, যেমন পাবলিক ইউটিলিটি। এর মূল ভিত্তি হল যে একচেটিয়া সংস্থাগুলিকে অবশ্যই একই মূল্য নিতে হবে যা আদর্শভাবে একটি নিখুঁত প্রতিযোগিতামূলক বাজারে বিরাজ করবে, যা উৎপাদনের দক্ষ ব্যয়ের সমান এবং মূলধনের উপর বাজার-নির্ধারিত রিটার্নের হার। রিটার্ন-রেট রেগুলেশন সমালোচিত হয়েছে কারণ এটি খরচ-প্যাডিংকে উৎসাহিত করে এবং যদি হার খুব বেশি নির্ধারণ করা হয়, তবে এটি নিয়ন্ত্রিত সংস্থাগুলিকে মূলধন-শ্রম অনুপাত গ্রহণ করতে উৎসাহিত করে যা খুব বেশি। এটি অ্যাভার্চ-জনসন প্রভাব বা কেবল "স্বর্ণ-প্রলেপ" নামে পরিচিত। রিটার্ন-রেট রেগুলেশনের অধীনে, নিয়ন্ত্রিত একচেটিয়া সংস্থাগুলির তাদের মূলধন ক্রয় হ্রাস করার জন্য কোনও প্রণোদনা নেই, কারণ দামগুলি তাদের উৎপাদন ব্যয়ের সমান নির্ধারণ করা হয়। ইউটিলিটি কোম্পানি এবং অন্যান্য প্রাকৃতিক একচেটিয়া সংস্থাগুলির সরকারী নিয়ন্ত্রণে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে প্রত্যাবর্তনের হার নিয়ন্ত্রণ বেশ কয়েক বছর ধরে প্রভাবশালী ছিল। এই ধরনের সংস্থাগুলি যদি নিয়ন্ত্রিত না হয়, তবে সহজেই অনেক বেশি দাম নিতে পারে কারণ গ্রাহকরা বিদ্যুৎ বা জলের মতো প্রয়োজনীয় পণ্যের জন্য যে কোনও মূল্য দিতে হবে। রিটার্ন রেট রেগুলেশন নিয়ন্ত্রণের পদ্ধতিটি ন্যায্য বলে বিবেচিত হয়েছিল কারণ এটি গ্রাহকদের অত্যধিক মূল্য প্রদান থেকে রক্ষা করার পাশাপাশি সংস্থাকে তাদের গ্রাহকদের সেবা করার খরচ পুনরুদ্ধারের সুযোগ দেয়। নিয়ন্ত্রণের এই পদ্ধতির অধীনে, সরকারী নিয়ন্ত্রকরা ফার্মের হারের ভিত্তি, মূলধনের খরচ, পরিচালন ব্যয়, অবমূল্যায়ন ব্যয় এবং করগুলি পরীক্ষা করে দেখে যাতে ফার্মের ব্যয় সম্পূর্ণরূপে পুনরুদ্ধারের জন্য প্রয়োজনীয় মোট রাজস্ব অনুমান করা যায়। রিটার্নের হার মূল্যায়নের জন্য মূল বিষয়গুলি রিটার্নের হার নিয়ন্ত্রণের লক্ষ্য হল নিয়ন্ত্রকের জন্য একটি পাবলিক ইউটিলিটির সম্ভাব্য আয়ের উপর বিভিন্ন মূল্য স্তরের প্রভাব মূল্যায়ন করা, গ্রাহকদের রক্ষা করা এবং ইউটিলিটিকে তার বিনিয়োগের উপর "ন্যায্য" হারের রিটার্ন পাওয়ার সুযোগ প্রদান করা। একটি ফার্মের জন্য উপযুক্ত হারের রিটার্ন মূল্যায়নের জন্য নিয়ন্ত্রকদের দ্বারা পাঁচটি মানদণ্ড ব্যবহার করা হয়। প্রথম মানদণ্ডটি হল বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে মূলধন আকৃষ্ট করার জন্য রিটার্নের হার যথেষ্ট পরিমাণে রয়েছে কিনা। এই ধরনের সরকারি নিয়ন্ত্রণের উদ্দেশ্য হল সংস্থাগুলি যাতে ভোক্তাদের সুবিধা নেওয়ার জন্য তাদের একচেটিয়া ক্ষমতার অপব্যবহার না করে তা নিশ্চিত করা; তবে, তাদের অবশ্যই নিশ্চিত করতে হবে যে নিয়ন্ত্রণ গ্রাহকদের তাদের প্রয়োজনীয় পণ্য ও পরিষেবা অর্জন করতে বাধা দেয় না। যদি রিটার্নের হার খুব কম হয়, বিনিয়োগকারীরা ফার্মে বিনিয়োগ করবে না, যার ফলে এটি পরিচালনা এবং শারীরিক মূলধন এবং শ্রমের বিনিয়োগের জন্য আর্থিক মূলধন থেকে বিরত থাকবে, যার ফলে গ্রাহকরা তাদের পর্যাপ্ত স্তরের পরিষেবা পেতে অক্ষম হবেন, যেমন তাদের বাড়ির জন্য বিদ্যুৎ। নিয়ন্ত্রকদের অবশ্যই যে দ্বিতীয় মানদণ্ডটি বিবেচনা করতে হবে তা হল নিয়ন্ত্রিত সংস্থাগুলির দ্বারা প্রদত্ত পরিষেবাগুলির দক্ষ ভোক্তা-রেশন। ভোক্তাদের দক্ষতা বৃদ্ধির জন্য, দামগুলি প্রান্তিক খরচ প্রতিফলিত করা উচিত; তবে, এটি অবশ্যই প্রথম মানদণ্ডের সাথে ভারসাম্যপূর্ণ হতে হবে। তৃতীয়ত, নিয়ন্ত্রকদের অবশ্যই নিশ্চিত করতে হবে যে নিয়ন্ত্রিত একচেটিয়া সংস্থা দক্ষ পরিচালন পদ্ধতি ব্যবহার করে। এখানে একজন নিয়ন্ত্রক পরীক্ষা করতে পারেন যে সংস্থার নেতৃত্ব উচ্চতর মূল্যের স্তরে কাজ করার অনুমতি দেওয়ার জন্য খরচকে অতিরঞ্জিত করে নিয়ন্ত্রণের ফাঁকফোকরের সুযোগ নিচ্ছে কি না। চতুর্থ মানদণ্ড হল সংস্থার দীর্ঘমেয়াদী স্থিতিশীলতা। উপরে উল্লিখিত হিসাবে, সরকারের প্রধান উদ্বেগের মধ্যে একটি হল ভোক্তারা যাতে তাদের প্রয়োজনীয় স্তরের পরিষেবা পেতে সক্ষম হয় তা নিশ্চিত করা। সুতরাং, নিয়ন্ত্রকদের অবশ্যই ফার্মের ভবিষ্যতের সম্ভাবনাগুলি বিবেচনা করতে হবে, ঠিক যেমন একজন বিনিয়োগকারী কোনও সংস্থার ভবিষ্যতের সম্ভাবনার মূল্যায়ন করবেন। নিয়ন্ত্রককে অবশ্যই যে পঞ্চম এবং চূড়ান্ত মানদণ্ডটি বিবেচনা করতে হবে তা হল বিনিয়োগকারীদের প্রতি ন্যায্যতা। এটি প্রথম মানদণ্ড থেকে আলাদা কারণ নিয়ন্ত্রককে অবশ্যই নিশ্চিত করতে হবে যে সংস্থাটি তার কাজ চালিয়ে যাওয়ার জন্য প্রয়োজনীয় মূলধন পাচ্ছে এবং বিনিয়োগকারীরা তাদের বিনিয়োগের উপর ন্যায্য রিটার্ন পাচ্ছেন। যদি রিটার্ন ন্যায্য না হয়, তাহলে বিনিয়োগকারীদের আকৃষ্ট করতে সংস্থাটির অসুবিধা হবে। রিটার্ন রেগুলেশন গণনার হার রিটার্ন রেগুলেশনের হারের মৌলিক গণনাটি হ 'লঃ = রাজস্বের প্রয়োজনীয়তাঃ নিয়ন্ত্রিত-একচেটিয়াভাবে তার সম্পূর্ণ খরচ মেটানোর জন্য প্রয়োজনীয় রাজস্বের পরিমাণ = হারের ভিত্তিঃ নিয়ন্ত্রিত-একচেটিয়া মূলধন এবং সম্পদের পরিমাণ যা তার পরিষেবা প্রদানের জন্য ব্যবহার করে = সরকারের অনুমোদিত রিটার্নের হারঃ নিয়ন্ত্রিত-একচেটিয়া ঋণ এবং ইক্যুইটি সহ তার হারের ভিত্তিতে অর্থায়নের জন্য যে ব্যয় বহন করে = পরিচালন ব্যয়ঃ পরিষেবা প্রদানের জন্য স্বল্পমেয়াদী ভিত্তিতে (সাধারণত এক বছর) ব্যবহৃত মূলধন এবং শ্রম সহ সরবরাহের ব্যয় (প্রাথমিক বিনিয়োগের অন্তর্ভুক্ত নয় যেমন কারখানা নির্মাণের জন্য সরবরাহের ব্যয়) = অবমূল্যায়ন ব্যয়ঃ বার্ষিক পরিমাণ রিটার্ন রেগুলেশন রেট-অফ-রিটার্ন রেগুলেশনের সুবিধাগুলি মূলত দীর্ঘমেয়াদে টেকসই এবং কোম্পানির অবস্থার পরিবর্তনের পাশাপাশি বিনিয়োগকারীদের মধ্যে এর জনপ্রিয়তার বিরুদ্ধে প্রতিরোধী হওয়ার ক্ষমতার কারণে ব্যবহৃত হয়েছিল। যদিও এই ধরনের নিয়ন্ত্রণ বিদ্যুৎ সংস্থাগুলির মতো বড় মুনাফা অর্জনের সম্ভাবনা সহ একচেটিয়া অধিকারকে বাধা দেয়, এটি স্থিতিশীলতা প্রদান করে। বিনিয়োগকারীরা নিয়ন্ত্রিত ইউটিলিটি সংস্থাগুলির থেকে বড় লভ্যাংশ হিসাবে উপার্জন করবে না; তবে, অর্থনীতিতে ওঠানামা বা দৃঢ় স্থিতিশীলতা সত্ত্বেও তারা মোটামুটি স্থির, উল্লেখযোগ্য রিটার্ন করতে সক্ষম হবে। বিনিয়োগকারীদের ঝুঁকি হ্রাস করা হয় কারণ মূল্য নির্ধারণে নিয়ন্ত্রকের বিচক্ষণতা নিয়ন্ত্রণের হার নির্ধারণের জন্য ব্যবহৃত পদ্ধতির দ্বারা সীমাবদ্ধ। অতএব, বিনিয়োগকারীরা ধারাবাহিকতার উপর নির্ভর করতে পারে, যা একটি আকর্ষণীয় প্রস্তাব হতে পারে, বিশেষ করে একটি অস্থির বিশ্ব বাজারে। উপরন্তু, এই ধরনের নিয়ন্ত্রণ সংস্থাটিকে নেতিবাচক জনমত থেকে রক্ষা করে এবং গ্রাহককে মনের স্বাচ্ছন্দ্য প্রদান করে। ইতিহাস জুড়ে, তাদের বিশাল মুনাফার কারণে, জনমত একচেটিয়া আধিপত্যের বিরুদ্ধে পরিণত হয়েছে, যার ফলস্বরূপ 20 শতকের গোড়ার দিকে কঠোর আস্থা-বিরোধী আইন তৈরি হয়েছিল। বিপুল মুনাফা অর্জনকারী স্ট্যান্ডার্ড অয়েলের মতো অনিয়ন্ত্রিত একচেটিয়া সংস্থাগুলি দ্রুত নেতিবাচক জনমতের বিষয় হয়ে ওঠে, যা একচেটিয়া নিয়ন্ত্রণের মূল উৎস। প্রত্যাবর্তনের হার নিয়ন্ত্রণের মাধ্যমে, গ্রাহকরা সরকারের উপর নির্ভর করতে পারেন যাতে তারা তাদের বিদ্যুৎ এবং অন্যান্য নিয়ন্ত্রিত পরিষেবার জন্য ন্যায্য মূল্য প্রদান করে এবং ট্রাস্ট ও লোভের ব্যবসায় প্রবেশ না করে। প্রত্যাবর্তনের হার নিয়ন্ত্রণ ও সমালোচনার অসুবিধাগুলি প্রত্যাবর্তনের হার নিয়ন্ত্রণের কেন্দ্রীয় সমস্যা, যার কারণে অর্থনৈতিক নিয়ন্ত্রণ সহ বেশিরভাগ দেশ এই ধরনের সংস্থাগুলিকে নিয়ন্ত্রণের বিকল্প পদ্ধতিতে চলে গেছে, তা হল প্রত্যাবর্তনের হার নিয়ন্ত্রণ নিয়ন্ত্রিত সংস্থাগুলিকে দক্ষতার সাথে কাজ করার জন্য শক্তিশালী প্রণোদনা প্রদান করে না। এই দুর্বলতার প্রধান রূপ হল অ্যাভার্চ-জনসন প্রভাব। এই পদ্ধতিতে নিয়ন্ত্রিত সংস্থাগুলি অসম মূলধন সঞ্চয়ে জড়িত হতে পারে, যার ফলে সরকারী নিয়ন্ত্রক কর্তৃক বরাদ্দকৃত মূল্যের মাত্রা বৃদ্ধি পাবে এবং সংস্থার স্বল্পমেয়াদী মুনাফা বৃদ্ধি পাবে। অপ্রয়োজনীয় মূলধন ব্যয় এবং পরিচালন ব্যয় পরিচালন ব্যয় (ই) এবং অবমূল্যায়ন ব্যয় (ডি) উভয়ের বৃদ্ধির ফলে ফার্মের রাজস্বের প্রয়োজনীয়তা (আর) বাড়িয়ে তুলবে। মূল্যহ্রাস খরচ এই কারণে বৃদ্ধি পায় যে, একটি সংস্থা যত বেশি মূলধন অর্জন করে, সেই প্রকৃত মূলধন সময়ের সাথে সাথে হ্রাস পাবে, যার ফলে সামগ্রিক মূল্যহ্রাস খরচ এবং সরকার কর্তৃক বরাদ্দকৃত তাদের নিয়ন্ত্রিত মূল্য স্তর বৃদ্ধি পাবে। রিটার্ন রেগুলেশনের ইতিহাস 1877 সালের মুন বনাম ইলিনয়ের মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সুপ্রিম কোর্টের মামলায় রাজ্যগুলির হার নির্ধারণের অধিকার নিশ্চিত করা হয়েছিল। এই মামলাটি সাধারণত রাজ্যগুলিকে রেলপথ সহ তাদের সীমানার মধ্যে কিছু ব্যবসা এবং অনুশীলন নিয়ন্ত্রণ করার অনুমতি দেয়, যা সেই সময়ে যথেষ্ট শক্তিতে উন্নীত হয়েছিল। এই মামলাটি ছয়টির মধ্যে একটি ছিল যা পরে "গ্রেঞ্জার কেস" নামে অভিহিত করা হয়েছিল, যা বেসরকারী শিল্পের উপর সরকারী নিয়ন্ত্রণের যথাযথ মাত্রা সম্পর্কিত। বিংশ শতাব্দীর গোড়ার দিকে রাজনৈতিক অনুভূতি ক্রমবর্ধমান একচেটিয়া বিরোধী এবং আস্থা বিরোধী হলেও, সরকারী কর্মকর্তারা একচেটিয়াভাবে কিছু পণ্য ও পরিষেবা সরবরাহের প্রয়োজনীয়তা স্বীকার করেছিলেন। নির্দিষ্ট ক্ষেত্রে, একটি একচেটিয়া অর্থনৈতিক মডেল একটি নিখুঁত প্রতিযোগিতামূলক মডেলের চেয়ে বেশি কার্যকর। এই ধরনের সংস্থাকে "প্রাকৃতিক একচেটিয়া" বলা হয় কারণ এই শিল্পের ব্যয়-প্রযুক্তি উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি, যা পরামর্শ দেয় যে শুধুমাত্র একটি বা কয়েকটি সংস্থার পক্ষে উৎপাদনে আধিপত্য বিস্তার করা আরও কার্যকর। একচেটিয়া বাজারে, এক বা একাধিক সংস্থা বড় বিনিয়োগের প্রয়োজনীয়তা তৈরি করতে পারে এবং ফলস্বরূপ তাদের বড় প্রাথমিক বিনিয়োগের খরচ মেটানোর জন্য উৎপাদনের একটি বড় শতাংশ প্রদান করতে পারে। একটি প্রতিযোগিতামূলক বাজারে, অনেক সংস্থাকে শুধুমাত্র অল্প পরিমাণে উৎপাদন করার জন্য প্রয়োজনীয় মূলধনে বড় অঙ্কের অর্থ ব্যয় করতে হবে, যার ফলে অর্থনৈতিক দক্ষতা ত্যাগ করতে হবে। 1898 সালে স্মিথ বনাম অ্যামেস মামলা থেকে শুরু করে সুপ্রিম কোর্টের একাধিক মামলার মাধ্যমে হার নির্ধারণের ব্যবস্থাটি তৈরি করা হয়েছিল। এই তথাকথিত "সর্বাধিক মালবাহী মামলায়", সুপ্রিম কোর্ট রেলপথ ব্যবহারের হার নির্ধারণের জন্য সরকারী ক্ষমতার সাংবিধানিক সীমা নির্ধারণ করেছে। আদালত বলেছে যে নিয়ন্ত্রিত শিল্পগুলির "ন্যায্য রিটার্ন"-এর অধিকার রয়েছে। এটি পরে ফেডারেল পাওয়ার কমিশন বনাম হোপ ন্যাচারাল গ্যাস কোম্পানি মামলায় উল্টে দেওয়া হয়েছিল, তবে এটি রিটার্ন-এর হার নিয়ন্ত্রণের বিকাশের জন্য এবং আরও সাধারণভাবে, বেসরকারী শিল্পের সরকারী নিয়ন্ত্রণের অনুশীলনের জন্য গুরুত্বপূর্ণ ছিল। প্রত্যাবর্তনের হার নিয়ন্ত্রণের ধারণাটি অ্যান্টি-ট্রাস্ট প্রবণ আমেরিকা জুড়ে ছড়িয়ে পড়ার সাথে সাথে "বিনিয়োগকারীদের কী লাভ হওয়া উচিত?" এটি প্রধান সিদ্ধান্তমূলক ইস্যুতে পরিণত হয়েছিল। এই প্রশ্নটির উত্তর দেওয়ার জন্য 1944 সালে হোপ মামলাটি তৈরি করা হয়েছিল। ঊনবিংশ শতাব্দীর শেষের দিকে মূল্যের ব্যর্থতা এই বিষয়টি উত্থাপন করেছিল যে মুনাফা বিনিয়োগকারীরা মূলত কয়েক বছর আগে সম্পদে যে পরিমাণ বিনিয়োগ করেছিল তার উপর ভিত্তি করে হওয়া উচিত, নাকি সামগ্রিক মূল্য স্তরের পতনের ফলে নিম্ন বর্তমান সম্পদ মূল্যের উপর ভিত্তি করে হওয়া উচিত। হোপ মামলাটি সম্পদের মূল্যায়নের জন্য একটি সমঝোতার ভিত্তিতে নিষ্পত্তি হয়েছিল। ঋণ মূলধনের ক্ষেত্রে, হোপ মূল ঐতিহাসিক ব্যয়কে সম্পদের হারের ভিত্তিতে ঋণের অংশের মূল্যায়নের জন্য যুক্তিসঙ্গত হিসাবে গ্রহণ করেছিলেন এবং ঐতিহাসিকভাবে সম্মত সুদের হারকে তার ফেরতের হার হিসাবে অনুমতি দিয়েছিলেন। যাইহোক, ইক্যুইটি মূলধনের ক্ষেত্রে, হোপ নির্ধারণ করেছিলেন যে বর্তমান রিটার্ন মূল্য গ্রহণযোগ্য হবে। অতএব, ঐতিহাসিক ব্যয় এবং বর্তমান রিটার্ন মূল্যের সংমিশ্রণের ভিত্তিতে নিয়ন্ত্রকদের দ্বারা সম্পদের মূল্যায়ন গণনা করা হত। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে প্রাথমিকভাবে বিদ্যুৎ, গ্যাস, টেলিফোন পরিষেবা, জল এবং টেলিভিশন কেবলের মতো পণ্য সরবরাহকারী ইউটিলিটি সংস্থাগুলিকে নিয়ন্ত্রণ করার জন্য রিটার্ন-রেট রেগুলেশন ব্যবহার করা হত। এই ধরনের সংস্থাগুলিকে নিয়ন্ত্রণে আপেক্ষিক সাফল্য সত্ত্বেও, 20 শতকের শেষের দিকে মূল্য-সীমা নিয়ন্ত্রণ এবং রাজস্ব-সীমা নিয়ন্ত্রণের মতো নিয়ন্ত্রণের নতুন, আরও দক্ষ রূপগুলি দ্বারা ধীরে ধীরে রিটার্ন নিয়ন্ত্রণের হার প্রতিস্থাপিত হয়েছিল। 1980-এর দশকে ব্রিটিশ ট্রেজারি অর্থনীতিবিদ স্টিফেন লিটলচাইল্ড প্রাইস-ক্যাপ রেগুলেশন তৈরি করেছিলেন এবং ধীরে ধীরে বিশ্বব্যাপী একচেটিয়া নিয়মে অন্তর্ভুক্ত করা হয়েছিল। প্রাইস-ক্যাপ রেগুলেশন একটি প্রাইস-ক্যাপ সূচক অনুযায়ী দৃঢ় মূল্যের সমন্বয় ঘটায় যা সাধারণত অর্থনীতিতে মুদ্রাস্ফীতির হারকে প্রতিফলিত করে, একটি নির্দিষ্ট সংস্থা অর্থনীতিতে গড় ফার্মের তুলনায় দক্ষতা ব্যবহার করতে সক্ষম হয় এবং অর্থনীতিতে গড় ফার্মের তুলনায় একটি ফার্মের আউটপুট মূল্যের মুদ্রাস্ফীতি। রাজস্ব-ক্যাপ নিয়ন্ত্রণ একচেটিয়া নিয়ন্ত্রণের একটি অনুরূপ উপায়, দাম নিয়ন্ত্রিত পরিবর্তনশীল হওয়ার পরিবর্তে, নিয়ন্ত্রকরা রাজস্ব সীমা নির্ধারণ করে। নিয়ন্ত্রণের এই নতুন রূপগুলি ধীরে ধীরে মার্কিন এবং বিশ্ব অর্থনীতিতে প্রত্যাবর্তনের হার নিয়ন্ত্রণকে প্রতিস্থাপন করে। যদিও প্রত্যাবর্তনের হার নিয়ন্ত্রণ অ্যাভার্চ-জনসন প্রভাবের জন্য খুব সংবেদনশীল, তবে নিয়ন্ত্রণের নতুন রূপগুলি দৃঢ় দক্ষতা এবং সম্পদের ব্যবহার সঠিকভাবে মূল্যায়ন করার জন্য সূচকগুলি ব্যবহার করে এই ফাঁকফোকর এড়ায়। আরও পড়ুন ব্রাউটিগাম, আর. এবং পানজার, জে। প্রত্যাবর্তনের হার থেকে মূল্য-ক্যাপ নিয়মে পরিবর্তনের প্রভাব। আমেরিকান ইকোনমিক রিভিউ খণ্ড 83 সংখ্যা 2। 1993 সালে। পাতাগুলি 191-198। শার্কি, ডব্লিউ. দ্য থিওরি অফ ন্যাচারাল মনোপলি। 1982 সালে। কেমব্রিজ ইউনিভার্সিটি প্রেস 978-0-521-27194-3 অবকাঠামো নিয়ন্ত্রণ সম্পর্কিত জ্ঞান সংস্থা থেকে মূল্য ক্যাপ এবং রাজস্ব ক্যাপ নিয়ন্ত্রণের বৈশিষ্ট্য শেরম্যান, রজার। একচেটিয়া নিয়ন্ত্রণ। কেমব্রিজ ইউনিভার্সিটি প্রেস। 1989 সালে। তথ্যসূত্র একচেটিয়া (অর্থনীতি) নিয়ন্ত্রণের অর্থনীতি