1992 Indian stock market scam
1992 کا ہندوستانی اسٹاک مارکیٹ گھوٹالہ مارکیٹ میں ہیرا پھیری تھی جسے ہرشاد شانتی لال مہتا نے بمبئی اسٹاک ایکسچینج کے دیگر بینکروں اور سیاست دانوں کے ساتھ کیا تھا۔ اس گھوٹالے نے ہندوستان کے اسٹاک مارکیٹ میں نمایاں خلل ڈالا، جس سے سرمایہ کاروں کو ایک کروڑ امریکی ڈالر سے زیادہ کی دھوکہ دہی ہوئی۔ مہتا کی طرف سے استعمال کی جانے والی تکنیکوں میں بدعنوان اہلکاروں کو جعلی چیک پر دستخط کرنا، بازار کی خامیوں کا غلط استعمال کرنا، اور اسٹاک کی قیمتوں کو ان کی اصل قیمت سے 40 گنا زیادہ کرنے کے لیے من گھڑت بنانا شامل تھا۔ اس گھوٹالے کے نتیجے میں اچھا منافع کمانے والے اسٹاک تاجر دھوکہ دہی سے بینکوں سے غیر محفوظ قرض حاصل کرنے میں کامیاب رہے۔ جب اپریل 1992 میں اس گھوٹالے کا پتہ چلا تو ہندوستانی اسٹاک مارکیٹ منہدم ہو گئی، اور انہی بینکوں نے اچانک خود کو لاکھوں ہندوستانی روپے (آئی این آر) اب بیکار قرض میں پایا۔ 1992 اسکینڈل کا جائزہ یہ اسکینڈل ہندوستان میں منی مارکیٹ کا اب تک کا سب سے بڑا اسکینڈل تھا، جس کی مالیت تقریبا 5000 کروڑ روپے تھی۔ اس گھوٹالے کا مرکزی مجرم اسٹاک اور منی مارکیٹ کا بروکر ہرشاد مہتا تھا۔ یہ جعلی بینک رسیدوں اور اسٹامپ پیپر کا استعمال کرتے ہوئے ایک منظم اسٹاک اسکینڈل تھا جس کی وجہ سے ہندوستانی اسٹاک مارکیٹ کریش ہوئی۔ اس گھوٹالے نے ہندوستانی مالیاتی نظام کی موروثی خامیوں کو بے نقاب کیا اور اس کے نتیجے میں اسٹاک لین دین کا ایک مکمل طور پر اصلاح شدہ نظام سامنے آیا، جس میں آن لائن سیکیورٹی سسٹم کا تعارف بھی شامل ہے۔ سیکیورٹی فراڈ سے مراد بینکنگ سسٹم سے مختلف اسٹاک ہولڈرز یا بروکرز کو فنڈز کی منتقلی کا خیال ہے۔ 1992 کا گھوٹالہ مہتا کی طرف سے ہندوستانی اسٹاک مارکیٹ میں کی گئی ایک منظم دھوکہ دہی تھی جس کی وجہ سے حفاظتی نظام مکمل طور پر ختم ہو گیا۔ اس نے بمبئی اسٹاک ایکسچینج میں اسٹاک خریدنے کے لیے بینکنگ سسٹم سے 1 ارب سے زیادہ کا گھوٹالہ کیا۔ اس نے پورے تبادلے کے نظام کو متاثر کیا کیونکہ سیکیورٹی کا نظام منہدم ہو گیا اور سرمایہ کاروں کو تبادلے کے نظام میں لاکھوں روپے کا نقصان ہوا۔ اس گھوٹالے کا دائرہ اتنا بڑا تھا کہ اسٹاک کی خالص قیمت ہندوستان کے مشترکہ صحت اور تعلیمی بجٹ سے زیادہ تھی۔ اس گھوٹالے کو اس طرح ترتیب دیا گیا تھا کہ مہتا نے اسٹیٹ بینک آف انڈیا سے بدعنوان عہدیداروں کے دستخط شدہ جعلی چیک کے خلاف سیکیورٹیز حاصل کیں اور سیکیورٹیز فراہم کرنے میں ناکام رہے۔ مہتا نے فرضی طریقوں کے ذریعے اسٹاک کی قیمتوں کو بلند کیا اور ان کمپنیوں میں اپنی ملکیت کے اسٹاک فروخت کر دیے۔ اس گھوٹالے کے اثرات کے بہت سے نتائج برآمد ہوئے، جن میں لاکھوں خاندانوں کو ہونے والا نقصان اور اسٹاک مارکیٹ کا فوری زوال شامل تھا۔ انڈیکس 4500 سے گر کر 2500 پر آگیا جو مارکیٹ کیپٹلائزیشن میں 1000 بلین کے نقصان کی نمائندگی کرتا ہے۔ 1992 کے اس گھوٹالے نے مہتا کے ساتھ ملی بھگت کے ذمہ دار بینک اہلکاروں سے متعلق بہت سے سوالات اٹھائے۔ مونٹیک سنگھ اہلووالیا (وزارت خزانہ میں اقتصادی امور کے سکریٹری) کے ساتھ ایک انٹرویو میں انکشاف ہوا کہ بینک کے بہت سے اعلی اہلکار اس میں ملوث تھے۔ بینک فنڈز گھوٹالہ 70 کی دہائی کے اوائل میں، ہندوستان میں بینکوں کو ایکویٹی مارکیٹوں میں سرمایہ کاری کرنے کی اجازت نہیں تھی۔ تاہم، ان سے توقع کی جاتی تھی کہ وہ منافع پوسٹ کریں گے اور سرکاری فکسڈ انٹرسٹ بانڈز میں اپنے اثاثوں کا ایک خاص تناسب (حد) برقرار رکھیں گے۔ مہتا نے بینکوں کی اس ضرورت کو پورا کرنے کے لیے بینکنگ نظام سے سرمایہ نکال دیا اور اس رقم کو شیئر مارکیٹ میں ڈال دیا۔ اس نے بینکوں سے سود کی زیادہ شرحوں کا وعدہ کیا، اور ان سے کہا کہ وہ دوسرے بینکوں سے ان کے لیے سیکیورٹیز خریدنے کی آڑ میں اپنے ذاتی کھاتے میں رقم منتقل کریں۔ اس وقت بینک کو دوسرے بینکوں سے سیکیورٹیز اور فارورڈ بانڈز خریدنے کے لیے بروکر کے ذریعے جانا پڑتا تھا۔ مہتا نے اس رقم کو عارضی طور پر اپنے کھاتے میں حصص خریدنے، کچھ حصص (جیسے اے سی سی، سٹرلائٹ انڈسٹریز، اور ویڈیوکون) کی مانگ میں ڈرامائی طور پر اضافہ کرنے، انہیں فروخت کرنے، آمدنی کا ایک حصہ بینک کو منتقل کرنے اور باقی اپنے لیے رکھنے کے لیے استعمال کیا۔ اس کے نتیجے میں اے سی سی جیسے اسٹاک، جو 1991 میں 200 روپے فی حصص پر تجارت کر رہے تھے، صرف 3 مہینوں میں تقریبا 9,000 روپے تک پہنچ گئے۔ بینک رسید گھوٹالہ ایک اور بڑا ذریعہ بینک رسید (بی آر) تھا۔ ایک تیار فارورڈ ڈیل میں، سیکیورٹیز کو حقیقت میں آگے پیچھے نہیں منتقل کیا گیا تھا۔ اس کے بجائے، قرض لینے والا، یعنی سیکیورٹیز کے بیچنے والے نے سیکیورٹیز کے خریدار کو بی آر دیا۔ بی آر فروخت کنندہ بینک سے رسید کے طور پر کام کرتا ہے، اور یہ بھی وعدہ کرتا ہے کہ خریدار کو وہ سیکیورٹیز ملیں گی جن کی انہوں نے مدت کے اختتام پر ادائیگی کی ہے۔ اس کا پتہ لگانے کے بعد، مہتا کو ایسے بینکوں کی ضرورت تھی، جو جعلی بی آر، یا بی آر جاری کر سکیں جنہیں کسی بھی سرکاری سیکیورٹیز کی حمایت حاصل نہ ہو۔ ایک بار جب یہ جعلی بی آر جاری کیے گئے تو انہیں دوسرے بینکوں کو منتقل کر دیا گیا اور بینکوں نے مہتا کو رقم دے دی، واضح طور پر یہ فرض کرتے ہوئے کہ وہ سرکاری سیکیورٹیز کے خلاف قرض دے رہے تھے جب کہ حقیقت میں ایسا نہیں تھا۔ اس نے اے سی سی کی قیمت 200 روپے سے لے کر 9,000 روپے کر دی۔ یہ 4، 400% کا اضافہ تھا۔ چونکہ اسے آخر میں منافع بک کرنا تھا، اس لیے جس دن اس نے فروخت کی وہ دن تھا جب بازار کریش ہوئے۔ ریڈی فارورڈ ڈیل اسکینڈل ایک ایسا طریقہ ہے جس میں ایک واحد بروکر دو بینکوں کے درمیان رابطہ قائم کرتا ہے۔ جب کوئی بینک سیکیورٹیز فروخت کرنا چاہتا ہے تو وہ بروکر سے رابطہ کرتا ہے۔ یہ بروکر دوسرے بینک میں جاتا ہے اور سیکیورٹیز فروخت کرنے کی کوشش کرتا ہے اور اس کے برعکس خریدنے کے لیے۔ چونکہ مہتا ایک معروف بروکر تھے، اس لیے انہوں نے بینک کے بجائے اپنے نام سے چیک جاری کروائے۔ جب بینک سیکیورٹیز کے لیے رقم چاہتا تو اس نے دوسرے بینک سے رابطہ کیا اور اسی عمل کو دہرایا، اور بینک کے پیسے کو اسٹاک مارکیٹ میں لگا دیا۔ مہتا نے تیار فارورڈ ڈیل کا استعمال کیا اور اسے ہندوستانی مالیاتی نظام کے بینک رسیدوں کے نظام پر لاگو کیا۔ یہ نظام سب سے زیادہ ناقص نظام تھا کیونکہ جناکیرمن کمیٹی نے 1992 کے گھوٹالے کے بعد پورے بینک رسیدوں کے نظام کی تنظیم نو کی تھی۔ مہتا نے غیر محفوظ قرض حاصل کرنے کے لیے جعلی بی آر کا استعمال کیا، اور مانگ پر بی آر جاری کرنے کے لیے کئی چھوٹے بینکوں کا استعمال کیا۔ چونکہ یہ بینک چھوٹے تھے، اس لیے مہتا نے جب تک چاہا رسیدیں برقرار رکھیں۔ دونوں بینکوں کے حق میں چیک بروکرز کے کھاتوں میں جمع کیے گئے جو مہتا کا کھاتہ تھا۔ اس کے نتیجے میں بینکوں نے بی او کے اور ایم سی بی میں بھاری سرمایہ کاری کی کیونکہ انہوں نے ترقی کے مثبت اشارے دکھائے۔ بی آر گھوٹالے کا استعمال کرتے ہوئے مہتا نے مختصر وقت میں اے سی سی کی قیمت 200 روپے سے 9000 روپے تک لے لی۔ یہ 4400% فیصد اضافہ کئی دوسرے اسٹاک میں دیکھا گیا اور جیسے ہی اس نے اسٹاک فروخت کیے، مارکیٹ کریش ہو گئی۔ یہ اس وقت تک جاری رہا جب تک اسٹاک کی قیمتیں بڑھتی رہیں، اور مہتا کی کارروائیوں کے بارے میں کسی کو کوئی اندازہ نہیں تھا۔ ایک بار اس گھوٹالے کا انکشاف ہونے کے بعد، اگرچہ، بہت سے بینکوں کے پاس بی آر رہ گئے تھے جن کی کوئی قیمت نہیں تھی-بینکنگ نظام کو بڑے پیمانے پر دھوکہ دیا گیا تھا۔ وہ جانتے تھے کہ اگر مہتا کو چیک جاری کرنے میں ان کی شمولیت کا پتہ چلا تو ان پر الزام لگایا جائے گا۔ اس کے بعد، یہ بات سامنے آئی کہ سٹی بینک، پلو شیتھ اور اجے کیان جیسے دلالوں، آدتیہ برلا، ہیمیندر کوٹھاری جیسے صنعت کاروں، متعدد سیاست دانوں، اور آر بی آئی کے گورنر S.Venkitaramanan سب نے مہتا کو حصص بازار میں دھاندلی کی اجازت دینے یا سہولت فراہم کرنے میں کردار ادا کیا تھا۔ اسکینڈل اور مارکیٹ کریش کا احساس یہ اسکینڈل سب سے پہلے اپریل 1992 کے آخر میں ظاہر ہوا، جب یہ واضح ہو گیا کہ مہتا سرکاری سیکیورٹیز میں غیر متناسب طور پر بڑا سرمایہ کار تھا۔ اس وقت مہتا ہندوستان میں سیکیورٹیز کے کل کاروبار کا ایک تہائی سے زیادہ حصہ کر رہے تھے۔ جب عوام کو احساس ہوا کہ مہتا کی سرمایہ کاری ناجائز ہے اور اس کے اسٹاک ممکنہ طور پر بیکار ہیں، تو اس سے مہتا کے اسٹاک کی فروخت کا جنون شروع ہو گیا۔ جن بینکوں نے مہتا کو قرض دیا تھا وہ اچانک سیکڑوں لاکھوں غیر محفوظ قرضوں میں رکھے ہوئے تھے۔ فروخت کے جنون اور اس حقیقت کے امتزاج نے کہ متعدد بینکوں کو دھوکہ دیا گیا، ہندوستانی اسٹاک مارکیٹ کو تباہ کر دیا، جس سے قیمتیں فوری طور پر 40 فیصد گر گئیں۔ اسٹاک میں بالآخر 72 فیصد کمی واقع ہوئی، اور ریچھ کا بازار تقریبا 2 سال تک جاری رہا۔ یہ جدول اس بات کی وضاحت کرتا ہے کہ بعض بینکوں کو کتنی رقم کا نقصان ہوا۔ بینکنگ نظام میں کئی خامیوں کا استحصال کرتے ہوئے، مہتا اور ان کے ساتھیوں نے بین بینک لین دین سے فنڈز نکال لیے اور کئی حصوں میں پریمیم پر حصص خریدے، جس سے بی ایس ای سینسیکس میں اضافہ ہوا۔ جب اسکیم بے نقاب ہوئی تو بینکوں نے اپنے پیسے واپس کرنے کا مطالبہ کرنا شروع کر دیا، جس کی وجہ سے یہ تباہی ہوئی۔ بعد میں ان پر 72 مجرمانہ جرائم کا الزام عائد کیا گیا، اور ان کے خلاف 600 سے زیادہ سول ایکشن سوٹ دائر کیے گئے۔ اسے گرفتار کر کے اسٹاک مارکیٹ سے نکال دیا گیا اور سرمایہ کاروں نے اسے مختلف اداروں کو نقصان پہنچانے کا ذمہ دار ٹھہرایا۔ مہتا اور ان کے بھائیوں کو سی بی آئی نے 9 نومبر 1992 کو جعلی شیئر ٹرانسفر فارم کے ذریعے تقریبا 90 کمپنیوں کے 28 لاکھ سے زیادہ حصص کا مبینہ طور پر غلط استعمال کرنے کے الزام میں گرفتار کیا تھا۔ حصص کے غلط استعمال کی کل قیمت رکھی گئی تھی۔ مہتا نے اسٹاک مارکیٹ گرو کی حیثیت سے مختصر واپسی کی، اپنی ویب سائٹ کے ساتھ ساتھ ہفتہ وار اخبار کے کالم پر بھی تجاویز دیں۔ تاہم، ستمبر 1999 میں، بمبئی ہائی کورٹ نے انہیں مجرم قرار دیا اور انہیں پانچ سال کی سخت قید اور 500 روپے جرمانے کی سزا سنائی۔ 14 جنوری 2003 کو سپریم کورٹ آف انڈیا نے 2-1 کے فیصلے میں ہائی کورٹ کے فیصلے کی تصدیق کی۔ جبکہ جسٹس بی این اگروال اور جسٹس ارجیت پسیات نے ان کی سزا کو برقرار رکھا، جسٹس ایم بی۔ شاہ نے انہیں بری کرنے کے حق میں ووٹ دیا۔ ہندوستان کے وزیر اعظم مہتا کو رشوت کی ادائیگی کے الزامات نے اس اعلان پر ہنگامہ کھڑا کر دیا کہ انہوں نے اس وقت کے کانگریس صدر اور وزیر اعظم پی وی کو 1 کروڑ روپے ادا کیے تھے۔ نرسمہا راؤ، پارٹی کو عطیہ کے طور پر، انہیں اسکینڈل کیس سے نکالنے کے لیے۔ اثرات فوری اثر حصص کی قیمتوں اور مارکیٹ انڈیکس میں زبردست گراوٹ تھی، جس کی وجہ سے تجارتی بینکوں اور آر بی آئی کے ساتھ سیکیورٹیز کنٹرول سسٹم آپریشن ٹوٹ گیا۔ 2, 500 ارب روپے کی مارکیٹ سے تقریبا 35 ارب روپے نکال لیے گئے، جس کی وجہ سے شیئر مارکیٹ گر گئی۔ بامبے اسٹاک کے حصص نے تجارتی نظام میں ریکارڈ سے چھیڑ چھاڑ کا سہارا لیا۔ اس سے عوام میں خوف و ہراس پھیل گیا اور بینک بری طرح متاثر ہوئے۔ اسٹینڈرڈ چارٹرڈ اور اے این زیڈ گرائنڈلیز جیسے بینکوں کو بینک رسید کی جعل سازی اور مہتا کے ذاتی کھاتے میں رقم منتقل کرنے کے گھوٹالے میں ملوث کیا گیا تھا۔ حکومت نے محسوس کیا کہ اسٹاک مارکیٹوں کے مالیاتی ڈھانچے کا بنیادی مسئلہ کمپیوٹرائزڈ سسٹم کی کمی تھی جس نے پوری اسٹاک مارکیٹ کو متاثر کیا۔ مختلف بینک افسران کی تفتیش کی گئی اور انہیں دھوکہ دہی کے الزامات میں پھنسایا گیا۔ پانچ مرکزی ملزم افسران کا تعلق فنانشل فیئر گروتھ سروسز لمیٹڈ (ایف ایف ایس ایل) اور آندھرا بینک فنانشل سروسز لمیٹڈ (اے بی ایف ایس ایل) سے تھا۔ بینک رسید گھوٹالہ کی خبر کے بعد وجے بینک کے چیئرمین نے خودکشی کر لی۔ اس گھوٹالے کی وجہ سے پی چدمبرم نے استعفی دے دیا جس پر مہتا سے منسلک شیل کمپنیوں کے مالک ہونے کا الزام تھا۔ مہتا کو بمبئی ہائی کورٹ اور سپریم کورٹ آف انڈیا نے 1 ارب روپے (740 ملین امریکی ڈالر) کے مالیاتی اسکینڈل میں ان کے کردار کے لیے مجرم قرار دیا تھا۔ مختلف بینک اہلکاروں کو گرفتار کیا گیا، جس کی وجہ سے بینکنگ نظام مکمل طور پر ٹوٹ گیا۔ اس کے بعد کی اصلاحات پہلی اصلاح نیشنل اسٹاک ایکسچینج آف انڈیا (این ایس ای) کی تشکیل تھی۔ اس کے بعد راہول بجاج نے مطلوبہ کارپوریٹ گورننس کے لیے سی آئی آئی کوڈ تیار کیا۔ سی آئی آئی کوڈ نے کمار منگلم برلا اور این آر نارائن مورتی کی سربراہی میں دو بڑی کمیٹیوں کی تشکیل کا حکم دیا، اور سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج بورڈ آف انڈیا (سیبی) کی نگرانی کی۔ اس کا مقصد کارپوریٹ گورننس کی نگرانی کرنا اور مستقبل کے گھوٹالوں کو روکنا تھا۔ سیبی کو این ایس ای اور نیشنل سیکیورٹیز ڈپازٹری کی نگرانی کرنی تھی۔ ایکویٹی مارکیٹ کے لیے، حکومت نے اقتصادی اصلاحات اور قانون سازی کی تبدیلیوں کے اصولوں پر مبنی پارلیمنٹ کے دس قوانین اور ایک آئینی ترمیم متعارف کرائی۔ این ایس ای کے ذریعے آن لائن ٹریڈنگ کے تعارف نے اسٹاک کی خریداری اور فروخت کی حرکیات کو تبدیل کر دیا۔ مالیاتی بازار بمبئی (اب ممبئی) تک محدود رہنے کے بجائے قومی سطح پر کھل گیا۔ ہندوستان کے مالیاتی ڈھانچے میں تبدیلیاں 1992 کے اسکینڈل نے ہندوستانی اسٹاک مارکیٹ کو منہدم کر دیا ؛ مارکیٹ ویلیو کا تقریبا 40 فیصد یا 1,000 ارب روپے کا خاتمہ ہو گیا۔ اس کی وجہ سے حکام موجودہ مالیاتی نظام پر نظر ثانی کرنے اور اس کی تنظیم نو کرنے پر مجبور ہوئے۔ پہلی ساختی تبدیلی دھوکہ دہی کے لین دین کو روکنے کے لیے بینک رسیدوں اور ذیلی جنرل لیجرز میں سرمایہ کاری کی خریداری کے لیے کی گئی ادائیگیوں کو ریکارڈ کرنا تھا۔ جناکیرامن کمیٹی کے مشورے پر سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج بورڈ آف انڈیا کی نگرانی کے لیے ایک کمیٹی قائم کی گئی۔ کمیٹی کی بنیادی سفارش یہ تھی کہ تیار فارورڈ اور ڈبل تیار فارورڈ سودوں کو صرف سرکاری سیکیورٹیز تک محدود رکھا جائے۔ تمام بینکوں کو لین دین میں پرنسپل کے بجائے محافظ بنایا گیا تھا۔ بینکوں کے پاس محکموں کے لیے ایک علیحدہ آڈٹ نظام ہونا تھا، اور اس کی نگرانی ریزرو بینک آف انڈیا (آر بی آئی) کے ذریعے کی جانی تھی۔ مقبول ثقافت میں گفلا 2006 کی ہندوستانی ہندی زبان کی کرائم ڈرامہ فلم ہے جس کی ہدایت کاری سمیر ہنچاٹے نے کی ہے جو اس واقعے سے متاثر ہے۔ اس گھوٹالے کو 2020 کی ویب سیریز اسکام 1992 میں ڈرامائی شکل دی گئی تھی، جسے ہنسل مہتا نے تخلیق کیا تھا، جس میں پرتیک گاندھی اور شریا دھنونتری نے بالترتیب ہرشاد مہتا اور سوچیتا دلال کا کردار ادا کیا تھا۔ یہ سیریز صحافی سوچیتا دلال اور دیبشیش باسو کی 1992 کی کتاب دی اسکیم: ہو ون، ہو لوسٹ، ہو گاٹ اوے پر مبنی تھی۔ اس گھوٹالے کو 2020 کی ہندوستانی ویب سیریز، دی بل آف دلال اسٹریٹ آن الو میں دکھایا گیا تھا۔ دی بگ بل 2021 کی ہندوستانی ہندی زبان کی فلم ہے جس کی ہدایت کاری کوکی گلتی نے کی ہے، جس میں ابھیشیک بچن نے ہرشاد مہتا کا کردار ادا کیا ہے جو ان کی زندگی اور 1992 کے گھوٹالے پر مبنی ہے۔ ۔