Currency board
پبلک فنانس میں، کرنسی بورڈ ایک مالیاتی اتھارٹی ہے جس کی ضرورت غیر ملکی کرنسی کے ساتھ ایک مقررہ زر مبادلہ کی شرح کو برقرار رکھنے کے لیے ہوتی ہے۔ اس پالیسی کے مقصد کے لیے مرکزی بینک کے روایتی مقاصد کو شرح مبادلہ کے ہدف کے ماتحت ہونا ضروری ہے۔ نوآبادیاتی انتظامیہ میں، کرنسی بورڈ مقامی حالات کے مطابق مناسب مالیتوں کو چھاپنے کے فوائد کی وجہ سے مقبول تھے، اور اس سے کالونی کو محصولات کی آمدنی سے بھی فائدہ ہوا۔ تاہم، دوسری جنگ عظیم کے بعد بہت سے آزاد ممالک نے مرکزی بینکوں اور آزاد کرنسیوں کو ترجیح دی۔ اگرچہ کرنسی بورڈ مقررہ زر مبادلہ کی شرح کو برقرار رکھنے کا ایک عام (اور آسان) طریقہ ہے، لیکن یہ واحد طریقہ نہیں ہے۔ ممالک اکثر دیگر طریقوں کے علاوہ مختلف سرمائے کے کنٹرول، یا بین الاقوامی معاہدوں کے ذریعے ادائیگیوں کے توازن کو منظم کرکے شرح مبادلہ کو ایک تنگ بینڈ کے اندر رکھتے ہیں۔ اس طرح، ایک کھردری کھونٹی کو کرنسی بورڈ کے بغیر برقرار رکھا جا سکتا ہے۔ "آرتھوڈوکس" کرنسی بورڈز کی خصوصیات آرتھوڈوکس کرنسی بورڈ کی اہم خصوصیات یہ ہیں: ایک کرنسی بورڈ کے غیر ملکی کرنسی کے ذخائر اس بات کو یقینی بنانے کے لیے کافی ہونے چاہئیں کہ اس کے نوٹوں اور سکوں کے تمام ہولڈرز (اور کرنسی بورڈ میں ریزرو اکاؤنٹ کے تمام بینک قرض دہندگان) انہیں ریزرو کرنسی میں تبدیل کر سکیں (عام طور پر مالیاتی بنیاد M0 کے 110-115%)۔ کرنسی بورڈ اپنے نوٹوں اور سکوں اور اس کرنسی کے درمیان مطلق، لامحدود تبدیلی کو برقرار رکھتا ہے جس کے خلاف وہ مبادلہ کی ایک مقررہ شرح پر مقرر کیے جاتے ہیں، جس میں کرنٹ اکاؤنٹ یا کیپٹل اکاؤنٹ کے لین دین پر کوئی پابندی نہیں ہوتی ہے۔ کرنسی بورڈ صرف غیر ملکی ذخائر پر سود سے منافع کماتا ہے (نوٹ جاری کرنے کے اخراجات کو کم کرتا ہے)، اور فارورڈ ایکسچینج لین دین میں مشغول نہیں ہوتا ہے۔ یہ غیر ملکی ذخائر موجود ہیں (1) اس لیے کہ مقامی نوٹ بدلے میں جاری کیے گئے ہیں، یا (2) اس لیے کہ تجارتی بینکوں کو ضابطے کے مطابق کرنسی بورڈ میں کم از کم ریزرو جمع کرنا چاہیے۔ (1) سیگنوریج آمدنی پیدا کرتا ہے۔ (2) کم از کم ذخائر پر محصول (سرمایہ کاری کی سرگرمیوں کی آمدنی کم از کم ذخائر کے معاوضے کی لاگت) کرنسی بورڈ کے پاس مالیاتی پالیسی کو متاثر کرنے کے لیے کوئی صوابدیدی اختیارات نہیں ہیں اور وہ حکومت کو قرض نہیں دیتا ہے۔ حکومتیں پیسہ نہیں چھاپ سکتی ہیں، اور صرف اپنے اخراجات کے وعدوں کو پورا کرنے کے لیے ٹیکس یا قرض لے سکتی ہیں۔ کرنسی بورڈ تجارتی بینکوں کو آخری سہارا دینے والے قرض دہندہ کے طور پر کام نہیں کرتا، اور ریزرو کی ضروریات کو منظم نہیں کرتا ہے۔ کرنسی بورڈ مرکزی بینک کی طرح رعایتی شرح قائم کرکے شرح سود میں ہیرا پھیری کرنے کی کوشش نہیں کرتا ہے۔ غیر ملکی کرنسی کے ساتھ پیگ سود کی شرحوں اور افراط زر کو ملک میں ان لوگوں کے ساتھ بہت قریب سے منسلک رکھتا ہے جن کی کرنسی کے خلاف پیگ طے ہے۔ بنیادی ہدف کے طور پر مقررہ زر مبادلہ کی شرح کو اپنانے کے نتائج زیر بحث کرنسی بورڈ اب فایٹ منی جاری نہیں کرے گا بلکہ اس کے بجائے اس کے والٹ میں موجود غیر ملکی کرنسی کے ہر یونٹ (یا طے شدہ رقم) کے لیے مقامی کرنسی کا صرف ایک یونٹ جاری کرے گا (اکثر ایک سخت کرنسی جیسے امریکی ڈالر یا یورو)۔ اس ملک کی ادائیگیوں کے توازن پر اضافی رقم مرکزی بینک میں مقامی بینکوں کے زیادہ ذخائر کے ساتھ ساتھ (ابتدائی طور پر) اپنے مقامی بینکوں میں (خالص) برآمد کنندگان کے زیادہ ذخائر سے ظاہر ہوتی ہے۔ گھریلو رقم کی فراہمی کی ترقی کو اب مرکزی بینک میں بینکوں کے اضافی ذخائر سے جوڑا جا سکتا ہے جو مرکزی بینک کے ہاتھوں میں اضافی سخت زرمبادلہ کے ذخائر کے برابر ہے۔ فوائد اور نقصانات اس نظام کی خوبی یہ ہے کہ کرنسی کے استحکام کے سوالات اب لاگو نہیں ہوتے ہیں۔ خرابیاں یہ ہیں کہ ملک میں اب دیگر گھریلو تحفظات کے مطابق مالیاتی پالیسی طے کرنے کی صلاحیت نہیں ہے، اور یہ کہ مقررہ زر مبادلہ کی شرح، بڑی حد تک، کسی ملک کی تجارت کی شرائط کو بھی طے کرے گی، قطع نظر اس کے کہ اس کے اور اس کے تجارتی شراکت داروں کے درمیان معاشی اختلافات ہوں۔ عام طور پر، چھوٹی، کھلی معیشتوں کے لیے کرنسی بورڈز کے فوائد ہوتے ہیں جن کے لیے آزاد مالیاتی پالیسی کو برقرار رکھنا مشکل ہوتا ہے۔ وہ کم افراط زر کے لیے ایک قابل اعتماد عزم بھی تشکیل دے سکتے ہیں۔ حالیہ تاریخ کی مثالیں 70 سے زیادہ ممالک میں کرنسی بورڈ موجود ہیں۔ کرنسی بورڈ 20 ویں صدی کے اوائل اور وسط میں سب سے زیادہ وسیع تھے۔ ہانگ کانگ ایک کرنسی بورڈ (ہانگ کانگ مانیٹری اتھارٹی) چلاتا ہے، جیسا کہ بلغاریہ کرتا ہے۔ ایسٹونیا میں 1992 سے 1999 تک ڈوئچے مارک کے لیے ایک کرنسی بورڈ مقرر کیا گیا تھا، جب اس نے یورو کے برابر فکسنگ کا رخ کیا۔ یورو کے پیگ کو جنوری 2011 تک برقرار رکھا گیا تھا جب ایسٹونیا نے یورو کو اپنایا تھا (اسٹونین کرنسی بورڈ کی تفصیلی وضاحت کے لیے ایسٹونیا کی معیشت دیکھیں)۔ ارجنٹائن نے شدید کساد بازاری کے بعد جنوری 2002 میں اپنے کرنسی بورڈ کو ترک کر دیا۔ کچھ لوگوں کے لیے، اس نے اس حقیقت پر زور دیا کہ کرنسی بورڈ ناقابل تنسیخ نہیں ہیں، اور اس لیے زرمبادلہ کے تاجروں کی قیاس آرائیوں کے پیش نظر انہیں ترک کیا جا سکتا ہے۔ تاہم، ارجنٹائن کا نظام آرتھوڈوکس کرنسی بورڈ نہیں تھا، کیونکہ اس نے کرنسی بورڈ کے قوانین پر سختی سے عمل نہیں کیا تھا-یہ ایک ایسی حقیقت ہے جسے بہت سے لوگ اس کے خاتمے کی اصل وجہ سمجھتے ہیں۔ ان کا استدلال ہے کہ ارجنٹائن کا مالیاتی نظام کرنسی بورڈ اور مرکزی بینکنگ عناصر کا ایک متضاد مرکب تھا۔ یہ بھی خیال کیا جاتا ہے کہ ماہرین اقتصادیات اور پالیسی سازوں کی طرف سے نظام کے کام کاج کی غلط فہمی نے جنوری 2002 میں ارجنٹائن کی حکومت کے پیسو کی قدر کم کرنے کے فیصلے میں اہم کردار ادا کیا۔ سال کے آخر میں بحالی شروع ہونے سے پہلے ہی معیشت مزید افسردگی کا شکار ہو گئی۔ برطانوی سمندر پار علاقے جبرالٹر، جزائر فاکلینڈ اور سینٹ ہیلینا اپنے مقامی طباعت شدہ کرنسی نوٹوں کو سٹرلنگ ذخائر کی حمایت کرتے ہوئے کرنسی بورڈ چلاتے رہتے ہیں۔ گولڈ اسٹینڈرڈ کرنسی بورڈ کا ایک خاص معاملہ ہے جہاں قومی کرنسی کی قیمت غیر ملکی کرنسی کے بجائے سونے کی قیمت سے منسلک ہوتی ہے۔ یورو کے خلاف مثالیں بلغاریائی لیو بوسنیا اور ہرزیگووینا بدلنے والا نشان (کنورٹبیلنا مارکا) امریکی ڈالر ہانگ کانگ کے خلاف مثالیں جزائر کیمین ڈالر جبوتی فرانک مشرقی کیریبین ڈالر (اینٹیگوا اور باربوڈا، ڈومینیکا، گریناڈا، سینٹ کٹس اور نیوس، سینٹ لوسیا، اور سینٹ ونسنٹ اور گریناڈائنز) مکمل لسٹنگ کے لیے، دیکھیں ریاستہائے متحدہ امریکہ ڈالر مثال کے طور پر پاؤنڈ سٹرلنگ فاکلینڈ جزائر پاؤنڈ جبرالٹر پاؤنڈ سینٹ ہیلینا پاؤنڈ مثال کے طور پر برونائی ڈالر کے خلاف، سنگاپور ڈالر کے خلاف میکانیز پاٹاکا، ہانگ کانگ ڈالر کے خلاف جزائر فیرو کا ایک ڈی جور کرنسی بورڈ ہے، لیکن حقیقت میں ڈینش نیشنل بینک آخری ریزورٹ اور تمام قرض دہندگان کے طور پر کام کرتا ہے۔ ڈینش نیشنل بینک فیروئیز کرون کو ڈینش کرونر کا "خصوصی ورژن" قرار دیتا ہے، جسے خود جزوی طور پر ڈینش نیشنل بینک کے یورو فارن ریزرو کی حمایت حاصل ہے۔ ارجنٹائن پیسو کی تاریخی مثالیں، جو 1991 سے 2002 تک امریکی ڈالر کے مقابلے میں تھی۔ بحرینی دنار، 1966 سے 1973 تک پاؤنڈ سٹرلنگ کے خلاف مقرر کیا گیا۔ بہامیائی پاؤنڈ، جو 1921 سے 1966 تک پاؤنڈ سٹرلنگ کے مقابلے میں طے کیا گیا تھا، 1966 سے 1968 تک امریکی ڈالر کے مقابلے میں طے کیا گیا تھا۔ بوسنیا اور ہرزیگووینا بدلنے والا نشان، 1998 سے 2002 تک ڈوئچے مارک کے خلاف طے کیا گیا۔ اس کے بعد یورو پر فکس کیا گیا۔ برطانوی مغربی افریقی پاؤنڈ، 1913 سے 1964 تک پاؤنڈ سٹرلنگ کے خلاف مقرر کیا گیا۔ سیلون کا روپیہ، 1884 سے 1950 تک ہندوستانی چاندی کے روپے کے مقابلے میں مقرر کیا گیا۔ آئرش پاؤنڈ، آزادی سے 1979 تک پاؤنڈ سٹرلنگ کے خلاف لگایا گیا، جو 1942 تک کرنسی بورڈ کے ذریعہ جاری کیا گیا۔ مشرقی افریقی شلنگ، 1921 سے 1969 تک پاؤنڈ سٹرلنگ کے خلاف طے شدہ۔ اسٹونین کرون، جو 1992 میں آزادی سے لے کر 1999 تک ڈوئچے مارک کے خلاف طے کیا گیا تھا۔ اس کے بعد 2011 تک یورو پر فکس کیا گیا۔ لتھوانیائی لیٹاس، جو 1994 سے 2002 تک امریکی ڈالر کے مقابلے میں مقرر کیا گیا تھا۔ اس کے بعد 2015 تک یورو پر فکس کیا گیا جب لیٹس کو یورو سے تبدیل کر دیا گیا۔ ۔