Great Depression
महामंदी (1929-1939) एक आर्थिक झटका था जिसने दुनिया भर के अधिकांश देशों को प्रभावित किया। यह आर्थिक मंदी की अवधि थी जो संयुक्त राज्य अमेरिका में स्टॉक की कीमतों में बड़ी गिरावट के बाद स्पष्ट हो गई। आर्थिक संक्रमण सितंबर 1929 के आसपास शुरू हुआ और 24 अक्टूबर (ब्लैक थर्सडे) के वॉल स्ट्रीट स्टॉक मार्केट क्रैश का कारण बना। यह 20वीं शताब्दी का सबसे लंबा, गहरा और सबसे व्यापक अवसाद था। 1929 और 1932 के बीच, दुनिया भर के सकल घरेलू उत्पाद (जी. डी. पी.) में अनुमानित 15 प्रतिशत की गिरावट आई। तुलनात्मक रूप से, महान मंदी के दौरान 2008 से 2009 तक दुनिया भर में सकल घरेलू उत्पाद में 1 प्रतिशत से भी कम की गिरावट आई। कुछ अर्थव्यवस्थाओं ने 1930 के दशक के मध्य तक सुधार करना शुरू कर दिया। हालाँकि, कई देशों में महामंदी के नकारात्मक प्रभाव द्वितीय विश्व युद्ध की शुरुआत तक बने रहे। व्यक्तिगत आय, कीमतों, कर राजस्व और मुनाफे में गिरावट के साथ अमीर और गरीब दोनों देशों में विनाशकारी प्रभाव देखे गए। अंतर्राष्ट्रीय व्यापार में 50 प्रतिशत से अधिक की गिरावट आई, अमेरिका में बेरोजगारी बढ़कर 23 प्रतिशत हो गई और कुछ देशों में यह 33 प्रतिशत तक बढ़ गई। दुनिया भर के शहर बुरी तरह प्रभावित हुए, विशेष रूप से वे जो भारी उद्योग पर निर्भर थे। कई देशों में निर्माण लगभग रोक दिया गया था। फसल की कीमतों में लगभग 60 प्रतिशत की गिरावट के कारण कृषक समुदायों और ग्रामीण क्षेत्रों को नुकसान उठाना पड़ा। मांग में गिरावट और नौकरी के कम विकल्पों का सामना करते हुए, प्राथमिक क्षेत्र के उद्योगों पर निर्भर क्षेत्रों को सबसे अधिक नुकसान हुआ। आर्थिक इतिहासकार आमतौर पर महामंदी के उत्प्रेरक को 24 अक्टूबर, 1929 से शुरू होने वाले अमेरिकी शेयर बाजार की कीमतों का अचानक विनाशकारी पतन मानते हैं। हालांकि, कुछ लोग इस निष्कर्ष पर विवाद करते हैं, स्टॉक क्रैश को मंदी के कारण के रूप में कम और निवेशकों की बढ़ती घबराहट के लक्षण के रूप में आंशिक रूप से उपभोक्ता वस्तुओं की गिरती बिक्री (नई उत्पादन तकनीकों, गिरते निर्यात और आय असमानता, अन्य कारकों के कारण अधिक उत्पादन के परिणामस्वरूप) के कारण धीरे-धीरे कीमतों में गिरावट के कारण जो पहले से ही क्रमिक मंदी के हिस्से के रूप में चल रहा था। 1929 के वॉल स्ट्रीट क्रैश के बाद, जहां डॉव जोन्स औद्योगिक औसत दो महीनों के दौरान 381 से गिरकर 198 हो गया, कुछ समय के लिए आशावाद बना रहा। 1930 की शुरुआत में शेयर बाजार में तेजी आई, अप्रैल 1930 में डॉव की वापसी के साथ, वर्षों तक लगातार गिरावट से पहले, 1932 में 41 के निचले स्तर पर आ गया। शुरुआत में, सरकारों और व्यवसायों ने पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में 1930 की पहली छमाही में अधिक खर्च किया। दूसरी ओर, उपभोक्ता, जिनमें से कई को पिछले वर्ष शेयर बाजार में भारी नुकसान उठाना पड़ा था, ने खर्च में 10 प्रतिशत की कटौती की। इसके अलावा, 1930 के दशक के मध्य में, एक गंभीर सूखे ने अमेरिकी ब्याज दरों को 1930 के मध्य तक निचले स्तर तक गिरा दिया, लेकिन अपेक्षित अपस्फीति और लोगों की उधार लेने के लिए निरंतर अनिच्छा का मतलब था कि उपभोक्ता खर्च और निवेश कम रहे। मई 1930 तक ऑटोमोबाइल की बिक्री 1928 के स्तर से नीचे आ गई। सामान्य तौर पर कीमतों में गिरावट शुरू हो गई, हालांकि 1930 में मजदूरी स्थिर रही। फिर 1931 में एक अपस्फीतिकर चक्र शुरू हुआ। किसानों को बदतर दृष्टिकोण का सामना करना पड़ा; फसल की कीमतों में गिरावट और ग्रेट प्लेन्स के सूखे ने उनके आर्थिक दृष्टिकोण को पंगु बना दिया। अपने चरम पर, महामंदी ने देखा कि संघीय सहायता के बावजूद सभी ग्रेट प्लेन्स खेतों में से लगभग 10 प्रतिशत ने हाथ बदले। अमेरिकी अर्थव्यवस्था में गिरावट वह कारक था जिसने पहले अधिकांश अन्य देशों को नीचे खींचा; फिर, प्रत्येक देश में आंतरिक कमजोरियों या ताकत ने स्थितियों को बदतर या बेहतर बना दिया। अलग-अलग देशों द्वारा संरक्षणवादी नीतियों के माध्यम से अपनी अर्थव्यवस्थाओं को मजबूत करने के उग्र प्रयासों-जैसे कि 1930 के यू. एस. स्मूट-हॉली टैरिफ अधिनियम और अन्य देशों में जवाबी शुल्क-ने वैश्विक व्यापार में गिरावट को बढ़ा दिया, जिससे अवसाद में योगदान हुआ। 1933 तक, आर्थिक गिरावट ने विश्व व्यापार को चार साल पहले की तुलना में अपने स्तर के एक तिहाई तक धकेल दिया। आर्थिक संकेतक पाठ्यक्रम की उत्पत्ति चूंकि महामंदी संयुक्त राज्य अमेरिका में शुरू हुई और फिर दुनिया भर में फैल गई, इसलिए महामंदी की उत्पत्ति की जांच संयुक्त राज्य अमेरिका की अर्थव्यवस्था के संदर्भ में की जाती है। प्रथम विश्व युद्ध के बाद, गर्जन बीस के दशक ने संयुक्त राज्य अमेरिका और पश्चिमी यूरोप में काफी धन लाया था। वर्ष 1929 की शुरुआत अमेरिकी अर्थव्यवस्था में काफी आर्थिक प्रगति के साथ हुई। 25 मार्च, 1929 को एक छोटी सी स्टॉक दुर्घटना हुई, लेकिन दुर्घटना स्थिर हो गई। आर्थिक संकट के संकेतों के बावजूद, सितंबर तक बाजार में सुधार जारी रहा। सितंबर में स्टॉक की कीमतों में गिरावट शुरू हुई और सितंबर के अंत में इसमें उतार-चढ़ाव आया। अक्टूबर के मध्य में शेयरों में भारी बिकवाली शुरू हुई। अंत में, 24 अक्टूबर, ब्लैक थर्सडे को, अमेरिकी शेयर बाजार शुरुआती घंटे में 11 प्रतिशत गिर गया। बाजार को स्थिर करने की कार्रवाई विफल रही और 28 अक्टूबर, ब्लैक मंडे को बाजार में 12 प्रतिशत की और गिरावट आई। अगले दिन ब्लैक मंगलवार को दहशत चरम पर पहुंच गई, जब बाजार में 11 प्रतिशत की और गिरावट देखी गई। हजारों निवेशक बर्बाद हो गए, और अरबों डॉलर का नुकसान हुआ; कई शेयरों को किसी भी कीमत पर नहीं बेचा जा सका। बाजार बुधवार को 12 प्रतिशत सुधरा, लेकिन नुकसान हो चुका था। हालांकि बाजार में 14 नवंबर से 17 अप्रैल, 1930 तक सुधार हुआ, लेकिन बाजार ने लंबे समय तक मंदी में प्रवेश किया। 17 अप्रैल, 1930 से 8 जुलाई, 1932 तक बाजार ने अपने क्रैश का 89 प्रतिशत खो दिया, सबसे खराब संकट 1929 के बाद तक दुनिया भर में प्रतिध्वनित नहीं हुआ। संकट ने दिसंबर 1930 में फिर से दहशत के स्तर को छुआ, जिसमें बैंक ऑफ यूनाइटेड स्टेट्स (निजी तौर पर संचालित, सरकार से कोई संबंध नहीं) पर एक बैंक चलाया गया। अपने सभी लेनदारों को भुगतान करने में असमर्थ, बैंक विफल रहा। नवंबर और दिसंबर 1930 में बंद होने वाले 608 अमेरिकी बैंकों में से, बैंक ऑफ यूनाइटेड स्टेट्स ने कुल 550 मिलियन डॉलर की जमा राशि का एक तिहाई हिस्सा खो दिया और इसके बंद होने के साथ, बैंक की विफलताएं एक महत्वपूर्ण द्रव्यमान तक पहुंच गईं। स्मूट-हॉली अधिनियम और अंतर्राष्ट्रीय व्यापार का टूटना स्मूट-हॉली टैरिफ अधिनियम संयुक्त राज्य अमेरिका में 17 जून, 1930 को पारित किया गया था, जिसे एक साल पहले प्रस्तावित किया गया था। जाहिरा तौर पर अमेरिकी अर्थव्यवस्था की रक्षा करने के उद्देश्य से जैसे ही मंदी ने जड़ पकड़नी शुरू की, इसका बहुत उल्टा असर हुआ और यह मंदी का कारण भी हो सकता है। अर्थशास्त्रियों और आर्थिक इतिहासकारों (कीनेसियन, मोनेटारिस्ट और ऑस्ट्रियाई अर्थशास्त्रियों सहित) के बीच सर्वसम्मति का दृष्टिकोण यह है कि स्मूट-हॉली टैरिफ के पारित होने से महामंदी बढ़ गई, हालांकि इस बात पर असहमति है कि कितना। लोकप्रिय दृष्टिकोण में, स्मूट-हॉली टैरिफ अवसाद का एक प्रमुख कारण था। अमेरिकी आर्थिक इतिहासकारों के 1995 के एक सर्वेक्षण में, दो-तिहाई ने सहमति व्यक्त की कि स्मूट-हॉली टैरिफ अधिनियम ने कम से कम महामंदी को और खराब कर दिया। अमेरिकी सीनेट वेबसाइट के अनुसार स्मूट-हॉली टैरिफ अधिनियम कांग्रेस के इतिहास में सबसे विनाशकारी कृत्यों में से एक है। कई अर्थशास्त्रियों ने तर्क दिया है कि 1930 के बाद अंतर्राष्ट्रीय व्यापार में तेज गिरावट ने अवसाद को और खराब करने में मदद की, विशेष रूप से विदेशी व्यापार पर काफी निर्भर देशों के लिए। अधिकांश इतिहासकारों और अर्थशास्त्रियों ने अंतर्राष्ट्रीय व्यापार को गंभीर रूप से कम करके और अन्य देशों में जवाबी शुल्क लगाकर अवसाद को खराब करने के लिए अधिनियम को दोषी ठहराया। जबकि विदेशी व्यापार अमेरिका में समग्र आर्थिक गतिविधि का एक छोटा सा हिस्सा था और खेती जैसे कुछ व्यवसायों में केंद्रित था, यह कई अन्य देशों में एक बहुत बड़ा कारक था। 1921-1925 के लिए शुल्क योग्य आयात पर शुल्क की औसत विज्ञापन मूल्य (मूल्य आधारित) दर 25.9% थी, लेकिन नए शुल्क के तहत यह 1931-1935 के दौरान बढ़कर 50 प्रतिशत हो गई। डॉलर के संदर्भ में, अमेरिकी निर्यात अगले चार वर्षों में 1929 में लगभग 5 अरब 20 करोड़ डॉलर से घटकर 1933 में 1 अरब 70 करोड़ डॉलर हो गया; इसलिए, न केवल निर्यात की भौतिक मात्रा में गिरावट आई, बल्कि कीमतों में भी लगभग गिरावट आई जैसा कि लिखा गया था। गेहूँ, कपास, तम्बाकू और लकड़ी जैसी कृषि वस्तुएँ सबसे अधिक प्रभावित हुईं। दुनिया भर की सरकारों ने विदेशी वस्तुओं पर कम पैसा खर्च करने के लिए विभिन्न कदम उठाए जैसे "शुल्क, आयात कोटा और विनिमय नियंत्रण लागू करना"। इन प्रतिबंधों ने उन देशों के बीच बहुत तनाव पैदा कर दिया, जिनके पास बड़ी मात्रा में द्विपक्षीय व्यापार था, जिससे अवसाद के दौरान निर्यात-आयात में बड़ी कमी आई। सभी सरकारों ने संरक्षणवाद के समान उपायों को लागू नहीं किया। कुछ देशों ने शुल्कों में भारी वृद्धि की और विदेशी मुद्रा लेनदेन पर गंभीर प्रतिबंधों को लागू किया, जबकि अन्य देशों ने "व्यापार और विनिमय प्रतिबंधों को केवल मामूली रूप से कम किया": "जो देश मुद्राओं को स्थिर रखते हुए स्वर्ण मानक पर बने रहे, वे विदेशी व्यापार को प्रतिबंधित करने की अधिक संभावना रखते थे।" इन देशों ने "भुगतान संतुलन को मजबूत करने और सोने के नुकसान को सीमित करने के लिए संरक्षणवादी नीतियों का सहारा लिया।" उन्हें उम्मीद थी कि ये प्रतिबंध और कमी आर्थिक गिरावट को रोके रखेंगे। जिन देशों ने स्वर्ण मानक को छोड़ दिया, उन्होंने अपनी मुद्राओं में गिरावट की अनुमति दी, जिससे उनका भुगतान संतुलन मजबूत हुआ। इसने मौद्रिक नीति को भी मुक्त कर दिया ताकि केंद्रीय बैंक ब्याज दरों को कम कर सकें और अंतिम उपाय के रूप में ऋणदाता के रूप में कार्य कर सकें। उनके पास अवसाद से लड़ने के लिए सबसे अच्छे नीतिगत साधन थे और उन्हें संरक्षणवाद की आवश्यकता नहीं थी। "किसी देश की आर्थिक मंदी की लंबाई और गहराई और उसके ठीक होने का समय और शक्ति इस बात से संबंधित है कि वह कितने समय तक स्वर्ण मानक पर बना रहा। अपेक्षाकृत जल्दी स्वर्ण मानक को छोड़ने वाले देशों ने अपेक्षाकृत हल्की मंदी और जल्दी सुधार का अनुभव किया। इसके विपरीत, स्वर्ण मानक पर बने रहने वाले देशों ने लंबे समय तक गिरावट का अनुभव किया। स्वर्ण मानक और वैश्विक अवसाद का प्रसार स्वर्ण मानक महामंदी का प्राथमिक संचरण तंत्र था। यहां तक कि जिन देशों को बैंक विफलताओं और मौद्रिक संकुचन का सामना नहीं करना पड़ा, उन्हें भी अपस्फीतिकर नीति में शामिल होने के लिए मजबूर होना पड़ा क्योंकि अपस्फीतिकर नीति का प्रदर्शन करने वाले देशों में उच्च ब्याज दरों के कारण कम ब्याज दरों वाले देशों में सोने का बहिर्वाह हुआ। स्वर्ण मानक के मूल्य-विशिष्ट प्रवाह तंत्र के तहत, जिन देशों ने सोना खो दिया, लेकिन फिर भी स्वर्ण मानक को बनाए रखना चाहते थे, उन्हें अपनी मुद्रा आपूर्ति में कमी और घरेलू मूल्य स्तर में गिरावट (अपस्फीति) की अनुमति देनी पड़ी। इस बात पर भी आम सहमति है कि संरक्षणवादी नीतियों और मुख्य रूप से स्मूट-हॉली टैरिफ अधिनियम के पारित होने से महामंदी को बढ़ाने या यहां तक कि महामंदी का कारण बनने में मदद मिली। स्वर्ण मानक कुछ आर्थिक अध्ययनों ने संकेत दिया है कि जिस तरह स्वर्ण मानक की कठोरताओं के कारण मंदी दुनिया भर में फैली थी, उसी तरह सोने की परिवर्तनीयता को निलंबित करना (या सोने के संदर्भ में मुद्रा का अवमूल्यन) था जिसने वसूली को संभव बनाने के लिए सबसे अधिक काम किया। महामंदी के दौरान हर प्रमुख मुद्रा ने स्वर्ण मानक छोड़ दिया। ब्रिटेन ऐसा करने वाला पहला देश था। पाउंड पर सट्टा हमलों और घटते सोने के भंडार का सामना करते हुए, सितंबर 1931 में बैंक ऑफ इंग्लैंड ने सोने के लिए पाउंड नोटों का आदान-प्रदान बंद कर दिया और पाउंड को विदेशी मुद्रा बाजारों में उतारा गया। जापान और स्कैंडिनेवियाई देश 1931 में स्वर्ण मानक छोड़ने में यूनाइटेड किंगडम में शामिल हो गए। इटली और संयुक्त राज्य अमेरिका जैसे अन्य देश 1932 या 1933 तक स्वर्ण मानक पर बने रहे, जबकि फ्रांस के नेतृत्व में और पोलैंड, बेल्जियम और स्विट्जरलैंड सहित तथाकथित "स्वर्ण समूह" के कुछ देश 1935-36 तक मानक पर बने रहे। बाद के विश्लेषण के अनुसार, जिस प्रारंभिकता के साथ एक देश ने स्वर्ण मानक को विश्वसनीय रूप से छोड़ दिया, उसने अपने आर्थिक सुधार की भविष्यवाणी की। उदाहरण के लिए, यूके और स्कैंडिनेविया, जिन्होंने 1931 में स्वर्ण मानक छोड़ दिया, फ्रांस और बेल्जियम की तुलना में बहुत पहले ठीक हो गए, जो सोने पर बहुत लंबे समय तक बने रहे। चीन जैसे देश, जिनके पास एक रजत मानक था, लगभग पूरी तरह से अवसाद से बच गए। उस देश के अवसाद की गंभीरता और इसके ठीक होने के समय की अवधि के एक मजबूत भविष्यवक्ता के रूप में स्वर्ण मानक को छोड़ने के बीच संबंध विकासशील देशों सहित दर्जनों देशों के लिए सुसंगत दिखाया गया है। यह आंशिक रूप से बताता है कि दुनिया भर के क्षेत्रों और राज्यों के बीच अवसाद का अनुभव और अवधि अलग-अलग क्यों थी। 1931 का जर्मन बैंकिंग संकट और ब्रिटिश संकट वित्तीय संकट 1931 के मध्य में नियंत्रण से बाहर हो गया, जिसकी शुरुआत मई में वियना में क्रेडिट एन्साल्ट के पतन के साथ हुई। इससे जर्मनी पर भारी दबाव पड़ा, जो पहले से ही राजनीतिक उथल-पुथल में था। नाज़ी और साम्यवादी आंदोलनों की हिंसा में वृद्धि के साथ-साथ कठोर सरकारी वित्तीय नीतियों पर निवेशकों की घबराहट के कारण, निवेशकों ने जर्मनी से अपना अल्पकालिक धन वापस ले लिया क्योंकि विश्वास में गिरावट आई थी। रीचबैंक ने जून के पहले सप्ताह में 15 करोड़, दूसरे में 54 करोड़ और दो दिनों में 15 करोड़ अंक खो दिए। पतन निकट था। अमेरिकी राष्ट्रपति हर्बर्ट हूवर ने युद्ध के मुआवजे के भुगतान पर रोक लगाने का आह्वान किया। इसने पेरिस को क्रोधित कर दिया, जो जर्मन भुगतानों के स्थिर प्रवाह पर निर्भर था, लेकिन इसने संकट को धीमा कर दिया, और जुलाई 1931 में स्थगन पर सहमति व्यक्त की गई। बाद में जुलाई में लंदन में एक अंतर्राष्ट्रीय सम्मेलन में कोई समझौता नहीं हुआ, लेकिन 19 अगस्त को एक ठहराव समझौते ने जर्मनी की विदेशी देनदारियों को छह महीने के लिए रोक दिया। जर्मनी को न्यूयॉर्क में निजी बैंकों के साथ-साथ बैंक ऑफ इंटरनेशनल सेटलमेंट्स और बैंक ऑफ इंग्लैंड से आपातकालीन धन प्राप्त हुआ। वित्तपोषण ने केवल प्रक्रिया को धीमा कर दिया। जर्मनी में औद्योगिक विफलताएं शुरू हुईं, जुलाई में एक प्रमुख बैंक बंद हो गया और सभी जर्मन बैंकों के लिए दो दिन की छुट्टी घोषित की गई। जुलाई में व्यावसायिक विफलताएं अधिक बार हुईं, और रोमानिया और हंगरी में फैल गईं। जर्मनी में संकट लगातार बढ़ता गया, जिससे राजनीतिक उथल-पुथल हुई और अंततः जनवरी 1933 में हिटलर के नाजी शासन का सत्ता में आना शुरू हुआ। विश्व वित्तीय संकट ने अब ब्रिटेन को अभिभूत करना शुरू कर दिया; दुनिया भर के निवेशकों ने प्रति दिन 25 लाख पाउंड की दर से लंदन से अपना सोना निकालना शुरू कर दिया। बैंक ऑफ फ्रांस और फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ न्यूयॉर्क से प्रत्येक को 25 मिलियन पाउंड का ऋण और 15 मिलियन पाउंड के प्रत्ययी नोट का निर्गम धीमा हो गया, लेकिन ब्रिटिश संकट को उलट नहीं पाया। वित्तीय संकट ने अब अगस्त 1931 में ब्रिटेन में एक बड़ा राजनीतिक संकट पैदा कर दिया। घाटे के बढ़ने के साथ, बैंकरों ने एक संतुलित बजट की मांग की; प्रधान मंत्री रामसे मैकडोनाल्ड की श्रम सरकार के विभाजित मंत्रिमंडल ने सहमति व्यक्त की; इसने करों को बढ़ाने, खर्च में कटौती करने और सबसे विवादास्पद रूप से, बेरोजगारी लाभों में 20 प्रतिशत की कटौती करने का प्रस्ताव रखा। कल्याण पर हमला श्रमिक आंदोलन के लिए अस्वीकार्य था। मैकडोनाल्ड इस्तीफा देना चाहते थे, लेकिन राजा जॉर्ज पंचम ने जोर देकर कहा कि वह बने रहें और एक सर्व-दलीय गठबंधन "राष्ट्रीय सरकार" का गठन करें। कंजर्वेटिव और लिबरल दलों ने लेबर के एक छोटे से कैडर के साथ हस्ताक्षर किए, लेकिन अधिकांश लेबर नेताओं ने मैकडॉनल्ड को नई सरकार का नेतृत्व करने के लिए देशद्रोही के रूप में निंदा की। ब्रिटेन स्वर्ण मानक से बाहर चला गया, और महामंदी में अन्य प्रमुख देशों की तुलना में अपेक्षाकृत कम नुकसान हुआ। 1931 के ब्रिटिश चुनाव में, लेबर पार्टी लगभग नष्ट हो गई थी, जिससे मैकडोनाल्ड को बड़े पैमाने पर रूढ़िवादी गठबंधन के लिए प्रधान मंत्री के रूप में छोड़ दिया गया था। दुनिया के अधिकांश देशों में, महामंदी से उबरना 1933 में शुरू हुआ। अमेरिका में, सुधार 1933 की शुरुआत में शुरू हुआ, लेकिन अमेरिका एक दशक से अधिक समय तक 1929 के जी. एन. पी. में वापस नहीं आया और फिर भी 1940 में बेरोजगारी दर लगभग 15 प्रतिशत थी, हालांकि 1933 में 25 प्रतिशत के उच्च स्तर से कम थी। अमेरिकी आर्थिक विस्तार के लिए प्रेरक शक्ति के बारे में अर्थशास्त्रियों के बीच कोई सहमति नहीं है जो रूजवेल्ट के अधिकांश वर्षों (और 1937 की मंदी जिसने इसे बाधित किया) के दौरान जारी रही। अधिकांश अर्थशास्त्रियों के बीच आम विचार यह है कि रूजवेल्ट की नई डील नीतियों ने या तो सुधार का कारण बना या उसे गति दी, हालांकि उनकी नीतियां कभी भी इतनी आक्रामक नहीं थीं कि अर्थव्यवस्था को पूरी तरह से मंदी से बाहर निकाल सकें। कुछ अर्थशास्त्रियों ने रिफ्लेशन और बढ़ती नाममात्र ब्याज दरों की उम्मीदों के सकारात्मक प्रभावों की ओर भी ध्यान आकर्षित किया है जो रूजवेल्ट के शब्दों और कार्यों से पता चलता है। यह उन्हीं रिफ्लेशनरी नीतियों की वापसी थी जिसके कारण 1937 के अंत में मंदी की शुरुआत हुई। एक योगदान देने वाली नीति जिसने रिफ्लेशन को उलट दिया, वह 1935 का बैंकिंग अधिनियम था, जिसने प्रभावी रूप से आरक्षित आवश्यकताओं को बढ़ा दिया, जिससे मौद्रिक संकुचन हुआ जिसने वसूली को विफल करने में मदद की। 1938 में सकल घरेलू उत्पाद (जी. डी. पी.) अपने ऊपर की ओर रुख करने लगा। कुछ अर्थशास्त्रियों के बीच एक संशोधनवादी दृष्टिकोण का मानना है कि न्यू डील ने महामंदी को लंबा किया, क्योंकि उनका तर्क है कि 1933 के राष्ट्रीय औद्योगिक वसूली अधिनियम और 1935 के राष्ट्रीय श्रम संबंध अधिनियम ने प्रतिस्पर्धा को प्रतिबंधित किया और मूल्य निर्धारण स्थापित किया। जॉन मेनार्ड कीन्स ने यह नहीं सोचा था कि रूजवेल्ट के नेतृत्व में नई डील ने अकेले ही महामंदी को समाप्त कर दियाः "ऐसा लगता है कि एक पूंजीवादी लोकतंत्र के लिए युद्ध की स्थितियों को छोड़कर, मेरे मामले को साबित करने वाले भव्य प्रयोग करने के लिए आवश्यक पैमाने पर खर्च को व्यवस्थित करना राजनीतिक रूप से असंभव है।" क्रिस्टीना रोमर के अनुसार, भारी अंतर्राष्ट्रीय सोने के प्रवाह के कारण धन की आपूर्ति में वृद्धि संयुक्त राज्य अमेरिका की अर्थव्यवस्था के सुधार का एक महत्वपूर्ण स्रोत था, और अर्थव्यवस्था ने आत्म-सुधार के बहुत कम संकेत दिखाए। सोने का प्रवाह आंशिक रूप से अमेरिकी डॉलर के अवमूल्यन और आंशिक रूप से यूरोप में राजनीतिक स्थिति के बिगड़ने के कारण था। अपनी पुस्तक ए मॉनेटरी हिस्ट्री ऑफ द यूनाइटेड स्टेट्स में, मिल्टन फ्रीडमैन और एना जे. श्वार्ट्ज ने भी मौद्रिक कारकों के कारण सुधार को जिम्मेदार ठहराया और तर्क दिया कि फेडरल रिजर्व सिस्टम द्वारा धन के खराब प्रबंधन के कारण यह बहुत धीमा हो गया था। फेडरल रिजर्व के पूर्व (2006-2014) अध्यक्ष बेन बर्नान्के ने सहमति व्यक्त की कि मौद्रिक कारकों ने दुनिया भर में आर्थिक गिरावट और अंततः सुधार दोनों में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई। बर्नान्के ने संस्थागत कारकों, विशेष रूप से वित्तीय प्रणाली के पुनर्निर्माण और पुनर्गठन के लिए भी एक मजबूत भूमिका देखी, और बताया कि मंदी की अंतर्राष्ट्रीय परिप्रेक्ष्य में जांच की जानी चाहिए। महिलाओं और घरेलू अर्थशास्त्र की भूमिका महिलाओं की प्राथमिक भूमिका गृहिणियों के रूप में थी; पारिवारिक आय के स्थिर प्रवाह के बिना, उनका काम भोजन और कपड़ों और चिकित्सा देखभाल से निपटने में बहुत कठिन हो गया। जन्म दर हर जगह गिर गई, क्योंकि बच्चों को तब तक स्थगित कर दिया गया जब तक कि परिवार उन्हें आर्थिक रूप से समर्थन नहीं दे सके। 14 प्रमुख देशों की औसत जन्म दर 1930 में प्रति हजार जनसंख्या 19.3 जन्मों से 12 प्रतिशत गिरकर 1935 में 17.0 हो गई। कनाडा में, आधी रोमन कैथोलिक महिलाओं ने चर्च की शिक्षाओं की अवहेलना की और जन्म को स्थगित करने के लिए गर्भनिरोधक का उपयोग किया। श्रम बल में कुछ महिलाओं में, सफेदपोश नौकरियों में छंटनी कम आम थी और वे आम तौर पर हल्के विनिर्माण कार्य में पाई जाती थीं। हालांकि, परिवारों को एक वेतन वाली नौकरी तक सीमित रखने की व्यापक मांग थी, ताकि अगर उनके पति नौकरी करते हैं तो पत्नियों को नौकरी से हाथ धोना पड़ सकता है। पूरे ब्रिटेन में, विवाहित महिलाओं की श्रम बल में शामिल होने की प्रवृत्ति थी, विशेष रूप से अंशकालिक नौकरियों के लिए प्रतिस्पर्धा। फ्रांस में, विशेष रूप से जर्मनी की तुलना में बहुत धीमी जनसंख्या वृद्धि 1930 के दशक में एक गंभीर मुद्दा बना रहा। अवसाद के दौरान कल्याणकारी कार्यक्रमों को बढ़ाने के लिए समर्थन में परिवार में महिलाओं पर ध्यान केंद्रित करना शामिल था। काउंसिल सुपरियर डे ला नटालिटे ने कोड डे ला फैमिली (1939) में अधिनियमित प्रावधानों के लिए अभियान चलाया, जिसमें बच्चों वाले परिवारों को राज्य सहायता में वृद्धि की गई और नियोक्ताओं को पिता की नौकरियों की रक्षा करने की आवश्यकता थी, भले ही वे अप्रवासी हों। ग्रामीण और छोटे शहर के क्षेत्रों में, महिलाओं ने जितना संभव हो उतना खाद्य उत्पादन शामिल करने के लिए सब्जी उद्यानों के अपने संचालन का विस्तार किया। संयुक्त राज्य अमेरिका में, कृषि संगठनों ने गृहिणियों को अपने बगीचों को अनुकूलित करने और मांस और अंडों के लिए मुर्गी पालन सिखाने के लिए कार्यक्रमों को प्रायोजित किया। ग्रामीण महिलाएँ अपने और अपने परिवार और घरों के लिए चारा बोरे से बोरे के कपड़े और अन्य सामान बनाती थीं। अमेरिकी शहरों में, अफ्रीकी अमेरिकी महिला रजाई बनाने वालों ने अपनी गतिविधियों का विस्तार किया, सहयोग को बढ़ावा दिया, और नवजात शिशुओं को प्रशिक्षित किया। विभिन्न सस्ती सामग्रियों से व्यावहारिक उपयोग के लिए रजाई बनाई गई और महिलाओं के लिए सामाजिक संपर्क बढ़ाया गया और सौहार्द और व्यक्तिगत पूर्ति को बढ़ावा दिया गया। मौखिक इतिहास इस बात का प्रमाण देता है कि कैसे एक आधुनिक औद्योगिक शहर में गृहिणियों ने धन और संसाधनों की कमी को संभाला। अक्सर वे अपनी माताओं द्वारा उपयोग की जाने वाली रणनीतियों को अद्यतन करते थे जब वे गरीब परिवारों में बड़े हो रहे थे। सस्ते खाद्य पदार्थों का उपयोग किया जाता था, जैसे सूप, सेम और नूडल्स। उन्होंने मांस के सबसे सस्ते कट खरीदे-कभी-कभी घोड़े का मांस भी-और रविवार के भुने हुए को सैंडविच और सूप में पुनर्नवीनीकरण किया। वे कपड़ों को सिलते और पैच करते थे, अपने पड़ोसियों के साथ बढ़ी हुई वस्तुओं का व्यापार करते थे, और ठंडे घरों के साथ काम करते थे। नए फर्नीचर और उपकरणों को बेहतर दिनों तक स्थगित कर दिया गया था। कई महिलाएं घर के बाहर भी काम करती थीं, या घर में काम करने वाले कपड़े लेती थीं, व्यापार या नकदी के लिए कपड़े धोती थीं, और पड़ोसियों के लिए सिलाई करती थीं, जिसके बदले में वे कुछ दे सकती थीं। विस्तारित परिवारों ने चचेरे भाइयों और ससुराल वालों की मदद करने के लिए आपसी सहायता-अतिरिक्त भोजन, अतिरिक्त कमरे, मरम्मत-कार्य, नकद ऋण-का उपयोग किया। जापान में, आधिकारिक सरकारी नीति अपस्फीतिकर थी और कीनेसियन खर्च के विपरीत थी। नतीजतन, सरकार ने गृहिणियों द्वारा खर्च पर ध्यान केंद्रित करते हुए परिवारों को उनकी खपत कम करने के लिए प्रेरित करने के लिए देश भर में एक अभियान शुरू किया। जर्मनी में, सरकार ने जर्मन आर्थिक आत्मनिर्भरता प्राप्त करने के लिए 1936 की चार वर्षीय योजना के तहत निजी घरेलू खपत को फिर से आकार देने की कोशिश की। नाजी महिला संगठनों, अन्य प्रचार एजेंसियों और अधिकारियों ने इस तरह के उपभोग को आकार देने का प्रयास किया क्योंकि आने वाले युद्ध की तैयारी और उसे बनाए रखने के लिए आर्थिक आत्मनिर्भरता की आवश्यकता थी। संगठनों, प्रचार एजेंसियों और अधिकारियों ने ऐसे नारों का इस्तेमाल किया जो बचत और स्वस्थ जीवन के पारंपरिक मूल्यों का आह्वान करते थे। हालाँकि, ये प्रयास गृहिणियों के व्यवहार को बदलने में केवल आंशिक रूप से सफल रहे। द्वितीय विश्व युद्ध और पुनर्प्राप्ति आर्थिक इतिहासकारों के बीच आम विचार यह है कि महामंदी द्वितीय विश्व युद्ध के आगमन के साथ समाप्त हो गई। कई अर्थशास्त्रियों का मानना है कि युद्ध पर सरकारी खर्च के कारण या कम से कम महामंदी से सुधार में तेजी आई, हालांकि कुछ लोगों का मानना है कि इसने सुधार में बहुत बड़ी भूमिका नहीं निभाई, हालांकि इसने बेरोजगारी को कम करने में मदद की। द्वितीय विश्व युद्ध तक की पुनर्शस्त्रीकरण नीतियों ने 1937-1939 में यूरोप की अर्थव्यवस्थाओं को प्रोत्साहित करने में मदद की। 1937 तक ब्रिटेन में बेरोजगारी घटकर 15 लाख रह गई थी। 1939 में युद्ध शुरू होने के बाद श्रमशक्ति जुटाने से बेरोजगारी समाप्त हो गई। 1941 के अंत में द्वितीय विश्व युद्ध के लिए अमेरिकी लामबंदी ने लगभग एक करोड़ लोगों को नागरिक श्रम बल से बाहर और युद्ध में स्थानांतरित कर दिया। इसने अंततः महामंदी के अंतिम प्रभावों को समाप्त कर दिया और अमेरिकी बेरोजगारी दर को 10 प्रतिशत से नीचे ला दिया। द्वितीय विश्व युद्ध का अमेरिकी अर्थव्यवस्था के कई हिस्सों पर नाटकीय प्रभाव पड़ा। 1940 में औद्योगिक पूंजी में वार्षिक अमेरिकी निवेश का केवल 5 प्रतिशत सरकार द्वारा वित्तपोषित पूंजीगत व्यय था; 1943 तक, सरकार ने अमेरिकी पूंजी निवेश का 67 प्रतिशत हिस्सा लिया। भारी युद्ध खर्च ने आर्थिक विकास दर को दोगुना कर दिया, या तो मंदी के प्रभावों को छुपाया या अनिवार्य रूप से मंदी को समाप्त कर दिया। व्यापारियों ने बढ़ते राष्ट्रीय ऋण और भारी नए करों को नजरअंदाज कर दिया, उदार सरकारी अनुबंधों का लाभ उठाने के लिए अधिक उत्पादन के लिए अपने प्रयासों को दोगुना कर दिया। कारण महामंदी के दो उत्कृष्ट प्रतिस्पर्धी आर्थिक सिद्धांत कीनेसियन (मांग-संचालित) और मौद्रिकवादी व्याख्या हैं। विभिन्न रूढ़िवादी सिद्धांत भी हैं जो कीनेसियन और मौद्रिकविदों की व्याख्याओं को कम करते हैं या अस्वीकार करते हैं। मांग-संचालित सिद्धांतों के बीच आम सहमति यह है कि बड़े पैमाने पर विश्वास की कमी के कारण खपत और निवेश खर्च में अचानक कमी आई है। एक बार घबराहट और अपस्फीति शुरू होने के बाद, कई लोगों का मानना था कि वे बाजारों से दूर रहकर आगे के नुकसान से बच सकते हैं। मुद्रा रखना लाभदायक हो गया क्योंकि कीमतें कम हो गईं और एक निश्चित राशि ने अधिक से अधिक सामान खरीदा, जिससे मांग में गिरावट आई। मुद्राविदों का मानना है कि महामंदी एक सामान्य मंदी के रूप में शुरू हुई थी, लेकिन मुद्रा आपूर्ति के सिकुड़ने से आर्थिक स्थिति बहुत बढ़ गई, जिससे मंदी महामंदी में उतर गई। अर्थशास्त्री और आर्थिक इतिहासकार लगभग समान रूप से विभाजित हैं कि क्या पारंपरिक मौद्रिक व्याख्या कि मौद्रिक शक्तियां महामंदी का प्राथमिक कारण थीं, सही है, या पारंपरिक कीनेसियन व्याख्या कि स्वायत्त खर्च, विशेष रूप से निवेश में गिरावट, महामंदी की शुरुआत के लिए प्राथमिक व्याख्या है। आज ऋण अपस्फीति सिद्धांत और अपेक्षाओं की परिकल्पना के लिए भी महत्वपूर्ण अकादमिक समर्थन है कि-मिल्टन फ्रीडमैन और एना श्वार्ट्ज की मौद्रिक व्याख्या के आधार पर-गैर-मौद्रिक स्पष्टीकरण जोड़ें। इस बात पर आम सहमति है कि फेडरल रिजर्व सिस्टम को मुद्रा आपूर्ति का विस्तार करके और अंतिम उपाय के ऋणदाता के रूप में कार्य करके मौद्रिक अपस्फीति और बैंकिंग पतन की प्रक्रिया में कटौती करनी चाहिए थी। अगर उन्होंने ऐसा किया होता, तो आर्थिक मंदी बहुत कम गंभीर और बहुत कम होती। मुख्यधारा की व्याख्याएँ आधुनिक मुख्यधारा के अर्थशास्त्री मुद्रा आपूर्ति में कमी (मौद्रिकवादी) और इसलिए बैंकिंग संकट, ऋण में कमी और दिवालियापन के कारणों को देखते हैं। निजी क्षेत्र से अपर्याप्त मांग और अपर्याप्त राजकोषीय खर्च (कीनेसियन)। स्मूट-हॉली टैरिफ अधिनियम के पारित होने से अधिक "मानक" मंदी (मुद्राकार और कीनेसियन दोनों) हो सकती थी। अपर्याप्त खर्च, मुद्रा आपूर्ति में कमी और मार्जिन पर ऋण के कारण कीमतों में गिरावट आई और दिवालिया होने लगे (इरविंग फिशर का ऋण अपस्फीति)। मौद्रिकवादी दृष्टिकोण मौद्रिकवादी व्याख्या अमेरिकी अर्थशास्त्रियों मिल्टन फ्रीडमैन और एना जे. श्वार्ट्ज द्वारा दी गई थी। उन्होंने तर्क दिया कि महामंदी बैंकिंग संकट के कारण हुई थी जिसके कारण सभी बैंकों का एक तिहाई गायब हो गया था, बैंक शेयरधारक की संपत्ति में कमी आई और इससे भी महत्वपूर्ण रूप से 35 प्रतिशत का मौद्रिक संकुचन हुआ, जिसे उन्होंने "द ग्रेट कॉन्ट्रैक्शन" कहा। इसके कारण मूल्य में 33 प्रतिशत (अपस्फीति) की गिरावट आई। ब्याज दरों को कम न करके, मौद्रिक आधार को न बढ़ाकर और बैंकिंग प्रणाली को ध्वस्त होने से रोकने के लिए उसमें तरलता का निवेश न करके, फेडरल रिजर्व ने एक सामान्य मंदी के महामंदी में परिवर्तन को निष्क्रिय रूप से देखा। फ्रीडमैन और श्वार्ट्ज ने तर्क दिया कि यदि फेडरल रिजर्व ने आक्रामक कार्रवाई की होती तो शेयर बाजार की गिरावट से शुरू होने वाली अर्थव्यवस्था में गिरावट केवल एक सामान्य मंदी होती। इस दृष्टिकोण का समर्थन 2002 में फेडरल रिजर्व के गवर्नर बेन बर्नान्के ने फ्रीडमैन और श्वार्ट्ज के सम्मान में एक भाषण में इस बयान के साथ किया थाः फेडरल रिजर्व ने कुछ बड़ी सार्वजनिक बैंक विफलताओं की अनुमति दी-विशेष रूप से संयुक्त राज्य अमेरिका के न्यूयॉर्क बैंक की-जिसने स्थानीय बैंकों पर दहशत और व्यापक दौड़ पैदा की, और फेडरल रिजर्व बेकार बैठ गया जब बैंक ढह गए। फ्रीडमैन और श्वार्ट्ज ने तर्क दिया कि, यदि फेड ने इन प्रमुख बैंकों को आपातकालीन ऋण प्रदान किया होता, या केवल तरलता प्रदान करने और प्रमुख बैंकों के गिरने के बाद धन की मात्रा बढ़ाने के लिए खुले बाजार में सरकारी बांड खरीदे होते, तो बाकी सभी बैंक बड़े बैंकों के बाद नहीं गिरते, और धन की आपूर्ति उतनी तेजी से नहीं गिरती जितनी तेजी से हुई थी। काफी कम पैसे के साथ, व्यवसायों को नए ऋण नहीं मिल सके और वे अपने पुराने ऋणों का नवीनीकरण भी नहीं करवा सके, जिससे कई लोगों को निवेश बंद करने के लिए मजबूर होना पड़ा। यह व्याख्या निष्क्रियता के लिए फेडरल रिजर्व को दोषी ठहराती है, विशेष रूप से न्यूयॉर्क शाखा को। फेडरल रिजर्व द्वारा मुद्रा आपूर्ति में गिरावट को सीमित करने के लिए कार्य नहीं करने का एक कारण स्वर्ण मानक था। उस समय, फेडरल रिजर्व द्वारा जारी किए जा सकने वाले ऋण की राशि फेडरल रिजर्व अधिनियम द्वारा सीमित थी, जिसके लिए जारी किए गए फेडरल रिजर्व नोटों के 40 प्रतिशत सोने के समर्थन की आवश्यकता थी। 1920 के दशक के अंत तक, फेडरल रिजर्व ने स्वीकार्य ऋण की सीमा को लगभग पार कर लिया था जिसे उसके कब्जे में सोने द्वारा समर्थित किया जा सकता था। यह क्रेडिट फेडरल रिजर्व डिमांड नोट्स के रूप में था। "सोने का वादा" "हाथ में सोने" जितना अच्छा नहीं है, विशेष रूप से जब उनके पास केवल 40 प्रतिशत बकाया फेडरल रिजर्व नोटों को कवर करने के लिए पर्याप्त सोना था। बैंक घबराहट के दौरान, उन मांग नोटों के एक हिस्से को फेडरल रिजर्व सोने के लिए भुनाया गया था। चूंकि फेडरल रिजर्व ने स्वीकार्य ऋण पर अपनी सीमा को पार कर लिया था, इसलिए अपने भंडार में सोने में किसी भी कमी के साथ ऋण में अधिक कमी करनी पड़ी। 5 अप्रैल, 1933 को राष्ट्रपति रूजवेल्ट ने कार्यकारी आदेश 6102 पर हस्ताक्षर किए, जिसमें सोने के प्रमाणपत्रों, सिक्कों और सर्राफा के निजी स्वामित्व को अवैध बना दिया गया, जिससे फेडरल रिजर्व सोने पर दबाव कम हो गया। ब्रिटिश अर्थशास्त्री जॉन मेनार्ड कीन्स ने द जनरल थ्योरी ऑफ एम्प्लॉयमेंट, इंटरेस्ट एंड मनी में तर्क दिया कि अर्थव्यवस्था में कम कुल व्यय ने आय और रोजगार में भारी गिरावट में योगदान दिया जो औसत से काफी कम था। ऐसी स्थिति में अर्थव्यवस्था आर्थिक गतिविधि के निम्न स्तर और उच्च बेरोजगारी पर संतुलन तक पहुँच गई। कीन्स का मूल विचार सरल थाः लोगों को पूरी तरह से नियोजित रखने के लिए, अर्थव्यवस्था के धीमा होने पर सरकारों को घाटे को चलाना पड़ता है, क्योंकि निजी क्षेत्र उत्पादन को सामान्य स्तर पर रखने और अर्थव्यवस्था को मंदी से बाहर लाने के लिए पर्याप्त निवेश नहीं करेगा। कीनेसियन अर्थशास्त्रियों ने आर्थिक संकट के समय सरकारों से सरकारी खर्च को बढ़ाकर या करों में कटौती करके मंदी को दूर करने का आह्वान किया। जैसे-जैसे मंदी बढ़ती गई, फ्रैंकलिन डी. रूजवेल्ट ने अमेरिकी अर्थव्यवस्था को फिर से शुरू करने के लिए सार्वजनिक कार्यों, कृषि सब्सिडी और अन्य उपकरणों की कोशिश की, लेकिन बजट को संतुलित करने की कोशिश को कभी पूरी तरह से नहीं छोड़ा। कीनेसियनों के अनुसार, इससे अर्थव्यवस्था में सुधार हुआ, लेकिन रूजवेल्ट ने द्वितीय विश्व युद्ध की शुरुआत तक अर्थव्यवस्था को मंदी से बाहर लाने के लिए कभी भी पर्याप्त खर्च नहीं किया। ऋण अपस्फीति इरविंग फिशर ने तर्क दिया कि महामंदी की ओर ले जाने वाला प्रमुख कारक अपस्फीति और बढ़ते अति-ऋण का एक दुष्चक्र था। उन्होंने ऋण और अपस्फीति की स्थितियों के तहत एक दूसरे के साथ बातचीत करने वाले नौ कारकों को रेखांकित किया ताकि तेजी से टूटने के तंत्र का निर्माण किया जा सके। घटनाओं की श्रृंखला इस प्रकार आगे बढ़ीः ऋण परिसमापन और संकटपूर्ण बिक्री बैंक ऋणों के भुगतान के रूप में मुद्रा आपूर्ति का संकुचन परिसंपत्ति मूल्यों के स्तर में गिरावट व्यवसायों के शुद्ध मूल्य में और भी अधिक गिरावट, दिवालियापन को बढ़ावा देना लाभ में गिरावट उत्पादन में कमी, व्यापार और रोजगार में निराशावाद और विश्वास की कमी धन की जमाखोरी नाममात्र ब्याज दरों में गिरावट और अपस्फीति समायोजित ब्याज दरों में वृद्धि महामंदी से पहले 1929 के क्रैश के दौरान, मार्जिन आवश्यकताएं केवल 10 प्रतिशत थीं। ब्रोकरेज फर्म, दूसरे शब्दों में, एक निवेशक द्वारा जमा किए गए प्रत्येक $1 के लिए $9 उधार देंगे। जब बाजार में गिरावट आई, तो दलालों ने इन ऋणों को बुलाया, जिन्हें वापस नहीं किया जा सका। बैंक विफल होने लगे क्योंकि देनदारों ने ऋण चुकाने में चूक की और जमाकर्ताओं ने अपनी जमा राशि निकालने का प्रयास किया, जिससे कई बैंक चलाने लगे। इस तरह की दहशत को रोकने के लिए सरकारी गारंटी और फेडरल रिजर्व बैंकिंग नियम अप्रभावी थे या उनका उपयोग नहीं किया गया था। बैंक की विफलताओं के कारण अरबों डॉलर की संपत्ति का नुकसान हुआ। बकाया ऋण अधिक भारी हो गए, क्योंकि कीमतों और आय में 20-50% की गिरावट आई, लेकिन ऋण एक ही डॉलर राशि पर बने रहे। 1929 की दहशत के बाद और 1930 के पहले 10 महीनों के दौरान, 744 अमेरिकी बैंक विफल हो गए। (कुल मिलाकर, 1930 के दशक के दौरान 9,000 बैंक विफल रहे।) अप्रैल 1933 तक, असफल बैंकों में या मार्च बैंक अवकाश के बाद बिना लाइसेंस के छोड़े गए लगभग 7 अरब डॉलर की जमा राशि को रोक दिया गया था। बैंक की विफलताओं ने हिमस्खलन कर दिया क्योंकि हताश बैंकरों ने उन ऋणों की मांग की जिन्हें उधारकर्ताओं के पास चुकाने के लिए समय या पैसा नहीं था। भविष्य में लाभ खराब दिखने के कारण, पूंजी निवेश और निर्माण धीमा हो गया या पूरी तरह से बंद हो गया। खराब ऋणों और भविष्य की बिगड़ती संभावनाओं के कारण, बचे हुए बैंक अपने ऋण देने में और भी अधिक रूढ़िवादी हो गए। बैंकों ने अपने पूंजी भंडार का निर्माण किया और कम ऋण दिए, जिससे अपस्फीतिकर दबाव बढ़ गया। एक दुष्चक्र विकसित हुआ और नीचे की ओर सर्पिल तेज हो गया। ऋण का परिसमापन कीमतों में गिरावट के कारण नहीं हो सका। भगदड़ के परिसमापन के बड़े पैमाने पर प्रभाव ने परिसंपत्ति होल्डिंग्स में गिरावट के मूल्य के सापेक्ष प्रत्येक डॉलर के मूल्य में वृद्धि की। व्यक्तिगत रूप से अपने ऋण के बोझ को कम करने के प्रयासों ने इसे प्रभावी रूप से बढ़ा दिया। विरोधाभासी रूप से, कर्जदारों ने जितना अधिक भुगतान किया, उतना ही अधिक उनका बकाया था। इस आत्म-वृद्धि प्रक्रिया ने 1930 की मंदी को 1933 के महामंदी में बदल दिया। फिशर के ऋण-अपस्फीति सिद्धांत में शुरू में मुख्यधारा के प्रभाव का अभाव था क्योंकि इस प्रतिवाद के कारण कि ऋण-अपस्फीति एक समूह (देनदारों) से दूसरे (लेनदारों) में पुनर्वितरण से अधिक कुछ नहीं थी। शुद्ध पुनः वितरण का कोई महत्वपूर्ण व्यापक आर्थिक प्रभाव नहीं होना चाहिए। मिल्टन फ्रीडमैन और एना श्वार्ट्ज की मौद्रिक परिकल्पना और इरविंग फिशर की ऋण अपस्फीति परिकल्पना दोनों के आधार पर, बेन बर्नान्के ने एक वैकल्पिक तरीका विकसित किया जिसमें वित्तीय संकट ने उत्पादन को प्रभावित किया। वह फिशर के इस तर्क पर आधारित है कि मूल्य स्तर और नाममात्र आय में नाटकीय गिरावट से वास्तविक ऋण का बोझ बढ़ता है, जो बदले में देनदार दिवालिया होने की ओर ले जाता है और परिणामस्वरूप कुल मांग कम हो जाती है; मूल्य स्तर में और गिरावट के परिणामस्वरूप ऋण अपस्फीतिकर चक्र में बदल जाएगा। बर्नान्के के अनुसार, मूल्य स्तर में एक छोटी सी गिरावट अर्थव्यवस्था को नुकसान पहुंचाए बिना ऋणदाताओं से लेनदारों को धन का पुनः आवंटन करती है। लेकिन जब अपस्फीति गंभीर होती है, तो देनदार दिवालियापन के साथ-साथ परिसंपत्तियों की कीमतों में गिरावट से बैंक बैलेंस शीट पर परिसंपत्तियों के नाममात्र मूल्य में गिरावट आती है। बैंक अपनी ऋण शर्तों को कड़ा करके प्रतिक्रिया देंगे, जो बदले में ऋण संकट की ओर ले जाता है जो अर्थव्यवस्था को गंभीर रूप से नुकसान पहुंचाता है। ऋण की कमी निवेश और खपत को कम करती है, जिसके परिणामस्वरूप कुल मांग में गिरावट आती है और इसके अतिरिक्त अपस्फीतिकर चक्र में योगदान देता है। अपेक्षाओं की परिकल्पना चूंकि आर्थिक मुख्यधारा ने नए नवशास्त्रीय संश्लेषण की ओर रुख किया है, इसलिए अपेक्षाएं व्यापक आर्थिक मॉडल का एक केंद्रीय तत्व हैं। पीटर टेमिन, बैरी विगमोर, गौटी बी. एगर्टसन और क्रिस्टीना रोमर के अनुसार, पुनर्प्राप्ति और महामंदी को समाप्त करने की कुंजी जनता की अपेक्षाओं के सफल प्रबंधन द्वारा लाई गई थी। यह शोध प्रबंध इस अवलोकन पर आधारित है कि वर्षों की अपस्फीति और बहुत गंभीर मंदी के बाद महत्वपूर्ण आर्थिक संकेतक मार्च 1933 में सकारात्मक हो गए जब फ्रैंकलिन डी. रूजवेल्ट ने पदभार संभाला। उपभोक्ता कीमतें अपस्फीति से हल्की मुद्रास्फीति में बदल गईं, मार्च 1933 में औद्योगिक उत्पादन कम हो गया और मार्च 1933 में बदलाव के साथ 1933 में निवेश दोगुना हो गया। उस बदलाव को समझाने के लिए कोई मौद्रिक ताकत नहीं थी। मुद्रा आपूर्ति अभी भी गिर रही थी और अल्पकालिक ब्याज दरें शून्य के करीब बनी हुई थीं। मार्च 1933 से पहले, लोगों को और अधिक अपस्फीति और मंदी की उम्मीद थी ताकि शून्य पर ब्याज दर भी निवेश को प्रोत्साहित न करे। लेकिन जब रूजवेल्ट ने बड़े शासन परिवर्तनों की घोषणा की, तो लोगों को मुद्रास्फीति और आर्थिक विस्तार की उम्मीद होने लगी। इन सकारात्मक अपेक्षाओं के साथ, शून्य पर ब्याज दरों ने निवेश को प्रोत्साहित करना शुरू कर दिया जैसा कि उनसे उम्मीद की गई थी। रूजवेल्ट की राजकोषीय और मौद्रिक नीति व्यवस्था में बदलाव ने उनके नीतिगत उद्देश्यों को विश्वसनीय बनाने में मदद की। उच्च भविष्य की आय और उच्च भविष्य की मुद्रास्फीति की उम्मीद ने मांग और निवेश को प्रोत्साहित किया। विश्लेषण से पता चलता है कि स्वर्ण मानक की नीतिगत हठधर्मिता के उन्मूलन, संकट के समय में एक संतुलित बजट और छोटी सरकार ने अंतर्ज्जातीय रूप से अपेक्षा में एक बड़े बदलाव को जन्म दिया जो 1933 से 1937 तक उत्पादन और कीमतों की वसूली के लगभग 70-80% के लिए जिम्मेदार है। यदि शासन परिवर्तन नहीं हुआ होता और हूवर नीति जारी रहती, तो अर्थव्यवस्था 1933 में अपनी मुक्त गिरावट जारी रखती और 1933 की तुलना में 1937 में उत्पादन 30 प्रतिशत कम होता। 1937-1938 की मंदी, जिसने महामंदी से आर्थिक सुधार को धीमा कर दिया, आबादी के डर से समझाया गया है कि 1937 में मौद्रिक और राजकोषीय नीति का मध्यम कसने से 1933 से पहले की नीति व्यवस्था की बहाली के लिए पहला कदम था। आम स्थिति आज अर्थशास्त्रियों के बीच आम सहमति है कि सरकार और केंद्रीय बैंक को सकल घरेलू उत्पाद और मुद्रा आपूर्ति के परस्पर जुड़े व्यापक आर्थिक समुच्चय को स्थिर विकास पथ पर रखने के लिए काम करना चाहिए। जब मंदी की उम्मीदों से खतरा होता है, तो केंद्रीय बैंकों को बैंकिंग प्रणाली में तरलता का विस्तार करना चाहिए और सरकार को करों में कटौती करनी चाहिए और धन की आपूर्ति और कुल मांग में गिरावट को रोकने के लिए खर्च में तेजी लानी चाहिए। महामंदी की शुरुआत में, अधिकांश अर्थशास्त्री से के नियम और बाजार की संतुलनकारी शक्तियों में विश्वास करते थे, और मंदी की गंभीरता को समझने में विफल रहे। स्पष्ट रूप से इसे अकेले छोड़ देना परिसमापनवाद एक आम स्थिति थी, और सार्वभौमिक रूप से ऑस्ट्रियाई स्कूल के अर्थशास्त्रियों द्वारा आयोजित की गई थी। परिसमापनवादी स्थिति ने माना कि एक अवसाद ने विफल व्यवसायों और निवेशों को समाप्त करने के लिए काम किया जो तकनीकी विकास द्वारा अप्रचलित कर दिए गए थे-उत्पादन के कारकों (पूंजी और श्रम) को गतिशील अर्थव्यवस्था के अन्य अधिक उत्पादक क्षेत्रों में फिर से तैनात किया जाना था। उन्होंने तर्क दिया कि भले ही अर्थव्यवस्था के आत्म-समायोजन से बड़े पैमाने पर दिवालियापन हो, फिर भी यह सबसे अच्छा तरीका था। बैरी आइचेंग्रीन और जे. ब्रैडफोर्ड डेलॉन्ग जैसे अर्थशास्त्रियों का कहना है कि राष्ट्रपति हर्बर्ट हूवर ने 1932 तक संघीय बजट को संतुलित रखने की कोशिश की, जब उन्होंने अपने वित्त मंत्री एंड्रयू मेलन पर विश्वास खो दिया और उनकी जगह ली। आर्थिक इतिहासकारों के बीच एक तेजी से आम विचार यह है कि परिसमापनवादी स्थिति के लिए कई फेडरल रिजर्व नीति निर्माताओं के पालन के विनाशकारी परिणाम हुए। परिसमापनवादियों की अपेक्षा के विपरीत, पूंजी स्टॉक का एक बड़ा हिस्सा फिर से तैनात नहीं किया गया था, लेकिन महामंदी के पहले वर्षों के दौरान गायब हो गया था। ओलिवियर ब्लैंचार्ड और लॉरेंस समर्स के एक अध्ययन के अनुसार, मंदी के कारण 1933 तक शुद्ध पूंजी संचय 1924 से पहले के स्तर तक गिर गया। मिल्टन फ्रीडमैन ने लीव-इट-अलोन परिसमापनवाद को "खतरनाक मूर्खता" कहा। उन्होंने लिखाः ग्रेट डिप्रेशन पर ऑस्ट्रियाई स्कूल के दो प्रमुख सिद्धांतकारों में ऑस्ट्रियाई अर्थशास्त्री फ्रेडरिक हायेक और अमेरिकी अर्थशास्त्री मुर्रे रोथबार्ड शामिल हैं, जिन्होंने अमेरिका का ग्रेट डिप्रेशन (1963) लिखा था। उनके विचार में, मुद्राकारों की तरह, फेडरल रिजर्व (1913 में बनाया गया) अधिकांश दोष अपने कंधों पर उठाता है; हालाँकि, मुद्राकारों के विपरीत, उनका तर्क है कि मंदी का प्रमुख कारण 1920 के दशक में धन की आपूर्ति का विस्तार था, जिसके कारण एक अस्थिर ऋण-संचालित उछाल आया। ऑस्ट्रियाई दृष्टिकोण में, यह मुद्रा आपूर्ति की यह मुद्रास्फीति थी जिसके कारण परिसंपत्ति की कीमतों (स्टॉक और बॉन्ड) और पूंजीगत वस्तुओं दोनों में एक अस्थिर उछाल आया। इसलिए, जब तक 1928 में फेडरल रिजर्व कड़ा हुआ, तब तक आर्थिक संकुचन को रोकने में बहुत देर हो चुकी थी। फरवरी 1929 में हायेक ने एक पेपर प्रकाशित किया जिसमें भविष्यवाणी की गई थी कि फेडरल रिजर्व के कार्यों से शेयर और ऋण बाजारों में संकट शुरू हो जाएगा। रोथबार्ड के अनुसार, असफल उद्यमों के लिए सरकारी समर्थन और मजदूरी को उनके बाजार मूल्यों से ऊपर रखने के प्रयासों ने वास्तव में मंदी को लंबा कर दिया। रोथबार्ड के विपरीत, 1970 के बाद हायेक का मानना था कि फेडरल रिजर्व ने मंदी के शुरुआती वर्षों के दौरान धन की आपूर्ति को सिकुड़ने की अनुमति देकर मंदी की समस्याओं में और योगदान दिया था। हालांकि, मंदी के दौरान (1932 और 1934 में) हायेक ने अधिक संकुचनकारी रुख नहीं अपनाने के लिए फेडरल रिजर्व और बैंक ऑफ इंग्लैंड दोनों की आलोचना की थी। हंस सेनहोल्ज़ ने तर्क दिया कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था को परेशान करने वाले अधिकांश उछाल और उछाल, जैसे कि 1819-20,1839-1843,1857-1860,1873-1878,1893-1897, और 1920-21, सरकार द्वारा आसान धन और ऋण के माध्यम से उछाल पैदा करने से उत्पन्न हुए थे, जिसके बाद जल्द ही अपरिहार्य उछाल आया। लुडविग वॉन मिसेस ने 1930 के दशक में लिखा थाः "ऋण विस्तार वास्तविक वस्तुओं की आपूर्ति को नहीं बढ़ा सकता है। यह केवल एक पुनर्व्यवस्था लाता है। यह पूंजी निवेश को आर्थिक धन और बाजार की स्थितियों की स्थिति द्वारा निर्धारित पाठ्यक्रम से दूर ले जाता है। यह उत्पादन को उन रास्तों पर ले जाता है जिन पर वह तब तक नहीं चलेगा जब तक कि अर्थव्यवस्था भौतिक वस्तुओं में वृद्धि हासिल नहीं कर लेती। नतीजतन, ऊपर की ओर एक ठोस आधार का अभाव है। यह वास्तविक समृद्धि नहीं है। यह भ्रामक समृद्धि है। यह आर्थिक संपत्ति में वृद्धि से विकसित नहीं हुआ, अर्थात। उत्पादक निवेश के लिए उपलब्ध कराई गई बचत का संचय। बल्कि, यह इसलिए उत्पन्न हुआ क्योंकि ऋण विस्तार ने इस तरह की वृद्धि का भ्रम पैदा किया। जल्द या बाद में, यह स्पष्ट हो जाना चाहिए कि यह आर्थिक स्थिति रेत पर बनी है। मार्क्सवादी मार्क्सवादियों का आम तौर पर तर्क है कि महामंदी उत्पादन के पूंजीवादी तरीके की अंतर्निहित अस्थिरता का परिणाम थी। फोर्ब्स के अनुसार, "यह विचार कि पूँजीवाद महामंदी का कारण बना, कई दशकों तक बुद्धिजीवियों और आम जनता के बीच व्यापक रूप से प्रचलित था।" असमानता 1920 के दशक के दो अर्थशास्त्रियों, वैडिल कैचिंग्स और विलियम ट्रूफेंट फोस्टर ने एक ऐसे सिद्धांत को लोकप्रिय बनाया जिसने हर्बर्ट हूवर, हेनरी ए. वालेस, पॉल डगलस और मैरिनर एक्लेस सहित कई नीति निर्माताओं को प्रभावित किया। इसने माना कि अर्थव्यवस्था ने खपत से अधिक उत्पादन किया, क्योंकि उपभोक्ताओं के पास पर्याप्त आय नहीं थी। इस प्रकार 1920 के दशक में धन का असमान वितरण महामंदी का कारण बना। इस दृष्टिकोण के अनुसार, महामंदी का मूल कारण खेतों जैसे स्वतंत्र व्यवसायों से मजदूरी और आय की तुलना में भारी उद्योग क्षमता में वैश्विक अति-निवेश था। प्रस्तावित समाधान यह था कि सरकार उपभोक्ताओं की जेबों में पैसा लगाए। अर्थात्, इसे क्रय शक्ति का पुनर्वितरण करना चाहिए, औद्योगिक आधार को बनाए रखना चाहिए, और मूल्यों और मजदूरी को फिर से बढ़ाना चाहिए ताकि क्रय शक्ति में मुद्रास्फीति की वृद्धि को उपभोक्ता खर्च में मजबूर किया जा सके। अर्थव्यवस्था अति-निर्मित हो गई थी और नए कारखानों की आवश्यकता नहीं थी। फोस्टर और कैचिंग्स ने संघीय और राज्य सरकारों को बड़ी निर्माण परियोजनाएं शुरू करने की सिफारिश की, एक कार्यक्रम जिसके बाद हूवर और रूजवेल्ट आए। 20वीं शताब्दी के पहले तीन दशकों में विद्युतीकरण, बड़े पैमाने पर उत्पादन और मोटर चालित कृषि मशीनरी के साथ आर्थिक उत्पादन में वृद्धि देखी गई और उत्पादकता में तेजी से वृद्धि के कारण बहुत अधिक उत्पादन क्षमता थी और कार्य सप्ताह कम हो रहा था। अमेरिका में प्रमुख उद्योगों की उत्पादकता में नाटकीय वृद्धि और उत्पादन, मजदूरी और कार्य सप्ताह पर उत्पादकता के प्रभावों की चर्चा स्पर्जन बेल ने अपनी पुस्तक उत्पादकता, मजदूरी और राष्ट्रीय आय (1940) में की है। सामाजिक-आर्थिक प्रभाव अधिकांश देशों ने राहत कार्यक्रम स्थापित किए और अधिकांश ने किसी न किसी प्रकार की राजनीतिक उथल-पुथल झेली, जिससे वे दक्षिण की ओर धकेल दिए गए। यूरोप और लैटिन अमेरिका के कई देश जो लोकतंत्र थे, उन्हें किसी न किसी रूप में तानाशाही या सत्तावादी शासन द्वारा उखाड़ फेंका गया, सबसे प्रसिद्ध रूप से 1933 में जर्मनी में। न्यूफाउंडलैंड के डोमिनियन ने स्वेच्छा से लोकतंत्र को त्याग दिया। कृषि और औद्योगिक निर्यात पर ऑस्ट्रेलिया की निर्भरता का मतलब था कि यह सबसे अधिक प्रभावित विकसित देशों में से एक था। निर्यात की घटती मांग और वस्तुओं की कीमतों ने मजदूरी पर भारी दबाव डाला। 1932 में बेरोजगारी 29 प्रतिशत के रिकॉर्ड उच्च स्तर पर पहुंच गई, जिसमें नागरिक अशांति की घटनाएं आम हो गईं। 1932 के बाद, ऊन और मांस की कीमतों में वृद्धि से धीरे-धीरे सुधार हुआ। कनाडा वैश्विक आर्थिक मंदी और डस्ट बाउल दोनों से बुरी तरह प्रभावित था, कनाडा का औद्योगिक उत्पादन 1932 तक अपने 1929 के आंकड़े के केवल 58 प्रतिशत तक गिर गया था, जो संयुक्त राज्य अमेरिका के बाद दुनिया में दूसरा सबसे कम स्तर था, और ब्रिटेन जैसे देशों के पीछे, जो 1929 के स्तर के केवल 83 प्रतिशत तक गिर गया था। कुल राष्ट्रीय आय 1929 के स्तर के 56 प्रतिशत तक गिर गई, जो संयुक्त राज्य अमेरिका के अलावा किसी भी देश से भी बदतर थी। 1933 में मंदी की गहराई तक बेरोजगारी 27 प्रतिशत तक पहुंच गई। चिली द लीग ऑफ नेशंस ने चिली को महामंदी से सबसे अधिक प्रभावित देश करार दिया क्योंकि सरकारी राजस्व का 80 प्रतिशत तांबा और नाइट्रेट के निर्यात से आया था, जिनकी मांग कम थी। चिली ने शुरू में 1930 में महामंदी के प्रभाव को महसूस किया, जब सकल घरेलू उत्पाद में 14 प्रतिशत की गिरावट आई, खनन आय में 27 प्रतिशत की गिरावट आई और निर्यात आय में 28 प्रतिशत की गिरावट आई। 1932 तक, सकल घरेलू उत्पाद 1929 की तुलना में आधे से भी कम हो गया था, जिससे बेरोजगारी और व्यावसायिक विफलताओं में एक भयानक टोल हो गया था। महामंदी से गहराई से प्रभावित, कई सरकारी नेताओं ने भविष्य के बाहरी झटकों से अर्थव्यवस्था को बचाने के प्रयास में स्थानीय उद्योग के विकास को बढ़ावा दिया। छह साल के सरकारी मितव्ययिता उपायों के बाद, जो चिली की साख को फिर से स्थापित करने में सफल रहे, चिली के लोगों ने सरकारी हस्तक्षेप के माध्यम से आर्थिक विकास को बढ़ावा देने में रुचि रखने वाली केंद्र और वाम-केंद्र सरकारों के उत्तराधिकार के दौरान कार्यालय के लिए चुना। 1939 के विनाशकारी चिलान भूकंप से आंशिक रूप से प्रेरित, पेड्रो अगुइरे सर्दा की लोकप्रिय मोर्चा सरकार ने उत्पादन विकास निगम (कार्पोरेशन डी फोमेंटो डी ला प्रोडक्शंस, सी. ओ. आर. एफ. ओ) का निर्माण किया ताकि सब्सिडी और प्रत्यक्ष निवेश के साथ आयात प्रतिस्थापन औद्योगिकीकरण के एक महत्वाकांक्षी कार्यक्रम को प्रोत्साहित किया जा सके। नतीजतन, अन्य लैटिन अमेरिकी देशों की तरह, संरक्षणवाद चिली की अर्थव्यवस्था का एक मजबूत पहलू बन गया। चीन चीन अवसाद से काफी हद तक अप्रभावित था, मुख्य रूप से रजत मानक पर टिके रहने के कारण। हालांकि, 1934 के अमेरिकी चांदी खरीद अधिनियम ने चीन के चांदी के सिक्कों पर एक असहनीय मांग पैदा कर दी, और इसलिए, अंत में, चांदी के मानक को आधिकारिक तौर पर 1935 में चार चीनी राष्ट्रीय बैंकों के "कानूनी नोट" मुद्दों के पक्ष में छोड़ दिया गया। चीन और हांगकांग की ब्रिटिश कॉलोनी, जिसने सितंबर 1935 में इस संबंध में अनुसरण किया, रजत मानक को छोड़ने वाले अंतिम होंगे। इसके अलावा, राष्ट्रवादी सरकार ने कानूनी और दंडात्मक प्रणालियों को आधुनिक बनाने, कीमतों को स्थिर करने, ऋणों का परिशोधन करने, बैंकिंग और मुद्रा प्रणालियों में सुधार करने, रेलमार्गों और राजमार्गों का निर्माण करने, सार्वजनिक स्वास्थ्य सुविधाओं में सुधार करने, नशीले पदार्थों में यातायात के खिलाफ कानून बनाने और औद्योगिक और कृषि उत्पादन को बढ़ाने के लिए भी सक्रिय रूप से काम किया। 3 नवंबर, 1935 को सरकार ने फिएट मुद्रा (एफ. ए. पी. आई.) सुधार की स्थापना की, जिससे कीमतों में तुरंत स्थिरता आई और सरकार के लिए राजस्व भी बढ़ा। यूरोपीय अफ्रीकी उपनिवेश वस्तुओं की कीमतों में तेज गिरावट और निर्यात में भारी गिरावट ने अफ्रीका और एशिया में यूरोपीय उपनिवेशों की अर्थव्यवस्थाओं को नुकसान पहुंचाया। कृषि क्षेत्र विशेष रूप से बुरी तरह प्रभावित हुआ था। उदाहरण के लिए, सिसल हाल ही में केन्या और तांगानिका में एक प्रमुख निर्यात फसल बन गई थी। अवसाद के दौरान, इसे कम कीमतों और विपणन समस्याओं का गंभीर रूप से सामना करना पड़ा, जिसने अफ्रीका में सभी औपनिवेशिक वस्तुओं को प्रभावित किया। सिसल उत्पादकों ने अपने रेशे के निर्यात के लिए केंद्रीकृत नियंत्रण स्थापित किए। किसानों, मजदूरों, औपनिवेशिक सहायकों और कारीगरों के बीच व्यापक बेरोजगारी और कठिनाई थी। औपनिवेशिक सरकारों के बजट में कटौती की गई, जिससे सड़कों, बंदरगाहों और संचार के निर्माण और उन्नयन जैसी चल रही बुनियादी ढांचा परियोजनाओं में कमी आई। बजट में कटौती से उच्च शिक्षा प्रणाली के निर्माण के कार्यक्रम में देरी हुई। कच्चे माल और कृषि उत्पादों की अंतर्राष्ट्रीय मांग में गिरावट के कारण निर्यात-आधारित बेल्जियम कांगो अर्थव्यवस्था को अवसाद ने गंभीर रूप से नुकसान पहुंचाया। उदाहरण के लिए, मूंगफली की कीमत 125 से 25 प्रतिशत तक गिर गई। कटंगा खनन क्षेत्र की तरह कुछ क्षेत्रों में रोजगार में 70 प्रतिशत की गिरावट आई है। पूरे देश में मजदूरी करने वाले श्रमिकों की संख्या में 72,000 की कमी आई और कई पुरुष अपने गाँव लौट आए। लियोपोल्डविले में, इस श्रमिक प्रवास के कारण जनसंख्या में 33 प्रतिशत की कमी आई। राजनीतिक विरोध आम नहीं थे। हालाँकि, एक बढ़ती हुई मांग थी कि पैतृक दावों का औपनिवेशिक सरकारों द्वारा जोरदार ढंग से जवाब देने के लिए सम्मान किया जाए। इसका विषय यह था कि राजनीतिक सुधारों की तुलना में आर्थिक सुधारों की तत्काल आवश्यकता थी। फ्रांसीसी पश्चिम अफ्रीका ने शैक्षिक सुधार का एक व्यापक कार्यक्रम शुरू किया जिसमें कृषि के आधुनिकीकरण के लिए डिज़ाइन किए गए "ग्रामीण स्कूल" उन शहरों में कम रोजगार वाले कृषि श्रमिकों के प्रवाह को रोकेंगे जहां बेरोजगारी अधिक थी। छात्रों को पारंपरिक कला, शिल्प और कृषि तकनीकों में प्रशिक्षित किया जाता था और फिर उनसे अपने गाँवों और कस्बों में लौटने की उम्मीद की जाती थी। फ्रांस संकट ने फ्रांस को अन्य देशों की तुलना में थोड़ी देर बाद प्रभावित किया, जो 1931 के आसपास बुरी तरह प्रभावित हुआ। जबकि 1920 का दशक प्रति वर्ष 4.43% की बहुत मजबूत दर से बढ़ा, 1930 का दशक केवल 0.63% तक गिर गया। अवसाद अपेक्षाकृत हल्का थाः बेरोजगारी 5 प्रतिशत से नीचे पहुंच गई, उत्पादन में गिरावट 1929 के उत्पादन से अधिकतम 20 प्रतिशत कम थी; कोई बैंकिंग संकट नहीं था। हालाँकि, अवसाद का स्थानीय अर्थव्यवस्था पर भारी प्रभाव पड़ा, और आंशिक रूप से 6 फरवरी, 1934 के दंगों और इससे भी अधिक एस. एफ. आई. ओ. समाजवादी नेता लियोन ब्लम के नेतृत्व में लोकप्रिय मोर्चे के गठन की व्याख्या करता है, जिसने 1936 में चुनाव जीते थे। अति-राष्ट्रवादी समूहों ने भी लोकप्रियता में वृद्धि देखी, हालांकि द्वितीय विश्व युद्ध में लोकतंत्र प्रबल रहा। फ्रांस की अपेक्षाकृत उच्च स्तर की आत्मनिर्भरता का मतलब था कि जर्मनी जैसे पड़ोसी राज्यों की तुलना में नुकसान काफी कम था। जर्मनी महामंदी ने जर्मनी को बुरी तरह प्रभावित किया। वॉल स्ट्रीट क्रैश के प्रभाव ने अमेरिकी बैंकों को उन नए ऋणों को समाप्त करने के लिए मजबूर किया जो डावेस प्लान और यंग प्लान के तहत पुनर्भुगतान का वित्तपोषण कर रहे थे। वित्तीय संकट 1931 के मध्य में नियंत्रण से बाहर हो गया, जिसकी शुरुआत मई में वियना में क्रेडिट एन्साल्ट के पतन के साथ हुई। इसने जर्मनी पर भारी दबाव डाला, जो पहले से ही राष्ट्रीय समाजवादी और साम्यवादी आंदोलनों की हिंसा में वृद्धि के साथ राजनीतिक उथल-पुथल में था, साथ ही कठोर सरकारी वित्तीय नीतियों पर निवेशकों की घबराहट के साथ, निवेशकों ने जर्मनी से अपना अल्पकालिक धन वापस ले लिया क्योंकि विश्वास गिर गया था। रीचबैंक ने जून के पहले सप्ताह में 15 करोड़, दूसरे में 54 करोड़ और दो दिनों में 15 करोड़ अंक खो दिए। पतन निकट था। अमेरिकी राष्ट्रपति हर्बर्ट हूवर ने युद्ध के मुआवजे के भुगतान पर रोक लगाने का आह्वान किया। इसने पेरिस को क्रोधित कर दिया, जो जर्मन भुगतानों के स्थिर प्रवाह पर निर्भर था, लेकिन इसने संकट को धीमा कर दिया, और जुलाई 1931 में स्थगन पर सहमति व्यक्त की गई। बाद में जुलाई में लंदन में एक अंतर्राष्ट्रीय सम्मेलन में कोई समझौता नहीं हुआ, लेकिन 19 अगस्त को एक ठहराव समझौते ने जर्मनी की विदेशी देनदारियों को छह महीने के लिए रोक दिया। जर्मनी को न्यूयॉर्क में निजी बैंकों के साथ-साथ बैंक ऑफ इंटरनेशनल सेटलमेंट्स और बैंक ऑफ इंग्लैंड से आपातकालीन धन प्राप्त हुआ। वित्तपोषण ने केवल प्रक्रिया को धीमा कर दिया। जर्मनी में औद्योगिक विफलताएं शुरू हुईं, जुलाई में एक प्रमुख बैंक बंद हो गया और सभी जर्मन बैंकों के लिए दो दिन की छुट्टी घोषित की गई। जुलाई में व्यावसायिक विफलताएं अधिक बार होने लगीं, और रोमानिया और हंगरी में फैल गईं। 1932 में, जर्मन क्षतिपूर्ति भुगतान का 90 प्रतिशत रद्द कर दिया गया था (1950 के दशक में, जर्मनी ने अपने सभी चूक गए पुनर्भुगतान ऋणों का भुगतान किया)। व्यापक बेरोजगारी 25 प्रतिशत तक पहुंच गई क्योंकि हर क्षेत्र प्रभावित हुआ था। सरकार ने जर्मनी के बढ़ते संकट से निपटने के लिए सरकारी खर्च में वृद्धि नहीं की, क्योंकि उन्हें डर था कि एक उच्च-खर्च नीति 1923 में जर्मनी को प्रभावित करने वाले अति-मुद्रास्फीति की वापसी का कारण बन सकती है। जर्मनी का वाइमर गणराज्य अवसाद से बुरी तरह प्रभावित था, क्योंकि जर्मन अर्थव्यवस्था के पुनर्निर्माण में मदद करने के लिए अमेरिकी ऋण अब बंद हो गए थे। 1932 में बेरोजगारी दर लगभग 30 प्रतिशत तक पहुँच गई। जर्मन राजनीतिक परिदृश्य नाटकीय रूप से बदल गया, जिससे एडॉल्फ हिटलर सत्ता में आया। सितंबर 1930 के चुनाव में नाजी पार्टी परिधीय होने से 18.3% वोट जीतने के लिए उभरी और कम्युनिस्ट पार्टी ने भी लाभ कमाया, जबकि सोशल डेमोक्रेटिक पार्टी, डेमोक्रेटिक पार्टी और पीपुल्स पार्टी जैसी उदारवादी ताकतों ने सीटें खो दीं। अगले दो वर्षों में नाजियों और कम्युनिस्टों के बीच सड़क हिंसा में वृद्धि हुई, जबकि राष्ट्रपति पॉल वॉन हिंडेनबर्ग के तहत सरकारें रीचस्टैग को दरकिनार करते हुए आदेश द्वारा शासन पर तेजी से निर्भर थीं। हिटलर ने 1932 में राष्ट्रपति पद के लिए दौड़ लगाई, और जब वह चुनाव में निवर्तमान हिंडनबर्ग से हार गए, तो यह एक ऐसे बिंदु को चिह्नित करता है जिसके दौरान जुलाई 1932 में आम चुनाव के बाद दुर्घटना के बाद के वर्षों में नाजी पार्टी और कम्युनिस्ट दोनों दलों के पास पूरी तरह से रीचस्टैग बहुमत था। हालाँकि नवंबर 1932 के चुनाव में नाजियों ने सीटें खो दीं, लेकिन वे सबसे बड़ी पार्टी बनी रहीं, और हिटलर को अगले जनवरी में चांसलर के रूप में नियुक्त किया गया। सरकार गठन सौदा हिटलर के रूढ़िवादी गठबंधन सहयोगियों को उसकी शक्ति पर कई नियंत्रण देने के लिए बनाया गया था, लेकिन अगले कुछ महीनों में, नाजियों ने एकल-पार्टी तानाशाही को मजबूत करने के लिए पैंतरेबाज़ी की। हिटलर ने एक निरंकुश आर्थिक नीति का पालन किया, जिससे मध्य यूरोप और लैटिन अमेरिका में ग्राहक राज्यों और आर्थिक सहयोगियों का एक नेटवर्क बना। मजदूरी में कटौती और श्रमिक संघों पर नियंत्रण रखने के साथ-साथ सार्वजनिक कार्यों पर खर्च करने से 1935 तक बेरोजगारी में काफी गिरावट आई। बड़े पैमाने पर सैन्य खर्च ने सुधार में एक प्रमुख भूमिका निभाई। इन नीतियों का प्रभाव खाद्य आयात की लागत को बढ़ाने और विदेशी मुद्रा भंडार को कम करने पर पड़ा, जिससे 1936 तक आर्थिक गतिरोध पैदा हो गया। नाज़ी जर्मनी को या तो रास्ता बदलने या पुनःशस्त्रीकरण और ऑटार्की के साथ आगे बढ़ने के विकल्प का सामना करना पड़ा। हिटलर ने बाद वाला मार्ग चुना, जो इयान केर्शॉ के अनुसार "क्षेत्रीय विस्तार के बिना केवल आंशिक रूप से पूरा किया जा सकता था" और इसलिए युद्ध। 1932 में ग्रीस में महामंदी की प्रतिध्वनि हुई। बैंक ऑफ ग्रीस ने अन्य देशों में चल रहे संकटों को दूर करने के लिए अपस्फीतिकर नीतियों को अपनाने की कोशिश की, लेकिन ये काफी हद तक विफल रहे। एक संक्षिप्त अवधि के लिए, ड्रैकमा को अमेरिकी डॉलर से जोड़ा गया था, लेकिन देश के बड़े व्यापार घाटे को देखते हुए यह टिकाऊ नहीं था और इसका एकमात्र दीर्घकालिक प्रभाव 1932 में ग्रीस के विदेशी मुद्रा भंडार का लगभग पूरी तरह से सफाया होना था। विदेशों से भेजे जाने वाले धन में तेजी से गिरावट आई और मार्च 1931 में ड्राक्मा का मूल्य 77 ड्राक्मा से गिरकर अप्रैल 1931 में 111 ड्राक्मा हो गया। यह यूनान के लिए विशेष रूप से हानिकारक था क्योंकि देश कई आवश्यकताओं के लिए ब्रिटेन, फ्रांस और मध्य पूर्व से आयात पर निर्भर था। ग्रीस अप्रैल 1932 में स्वर्ण मानक से बाहर हो गया और सभी ब्याज भुगतानों पर रोक की घोषणा की। देश ने आयात कोटा जैसी संरक्षणवादी नीतियों को भी अपनाया, जो कई यूरोपीय देशों ने इस अवधि के दौरान किया। संरक्षणवादी नीतियों ने एक कमजोर ड्रैकमा के साथ मिलकर, आयात को दबाने से, ग्रीक उद्योग को महामंदी के दौरान विस्तार करने की अनुमति दी। 1939 में, यूनानी औद्योगिक उत्पादन 1928 का 179% था। बैंक ऑफ ग्रीस की एक रिपोर्ट में कहा गया है कि ये उद्योग ज्यादातर "रेत पर बने" थे, क्योंकि बड़े पैमाने पर सुरक्षा के बिना वे जीवित नहीं रह पाते। वैश्विक अवसाद के बावजूद, ग्रीस 1932 से 1939 तक औसतन 3.5 प्रतिशत की विकास दर के साथ तुलनात्मक रूप से बहुत कम नुकसान झेलने में कामयाब रहा। इयोनिस मेटाक्सास के तानाशाही शासन ने 1936 में यूनानी सरकार पर कब्जा कर लिया, और द्वितीय विश्व युद्ध से पहले के वर्षों में आर्थिक विकास मजबूत था। प्रथम विश्व युद्ध के बाद आइसलैंड की समृद्धि महामंदी के प्रकोप के साथ समाप्त हो गई। निर्यात के मूल्य में गिरावट के कारण मंदी ने आइसलैंड को बुरी तरह प्रभावित किया। आइसलैंड के निर्यात का कुल मूल्य 1929 में 74 मिलियन क्रोनर से गिरकर 1932 में 48 मिलियन हो गया, और 1939 के बाद तक 1930 से पहले के स्तर तक फिर से नहीं बढ़ना था। अर्थव्यवस्था में सरकारी हस्तक्षेप बढ़ाः "आयात को विनियमित किया गया था, विदेशी मुद्रा के साथ व्यापार पर राज्य के स्वामित्व वाले बैंकों का एकाधिकार था, और ऋण पूंजी को बड़े पैमाने पर राज्य-विनियमित निधियों द्वारा वितरित किया गया था।" स्पेनिश गृहयुद्ध के प्रकोप के कारण, जिसने आइसलैंड के नमक मछली के निर्यात में आधी कटौती की, आइसलैंड में मंदी द्वितीय विश्व युद्ध (जब मछली के निर्यात की कीमतें बढ़ीं) के प्रकोप तक बनी रही। भारत कितना प्रभावित हुआ इस पर तीखी बहस हुई है। इतिहासकारों ने तर्क दिया है कि महामंदी ने दीर्घकालिक औद्योगिक विकास को धीमा कर दिया। दो क्षेत्रों-जूट और कोयले के अलावा अर्थव्यवस्था पर बहुत कम प्रभाव पड़ा। हालाँकि, जूट उद्योग पर बड़ा नकारात्मक प्रभाव पड़ा, क्योंकि विश्व की मांग में गिरावट आई और कीमतों में गिरावट आई। अन्यथा, स्थितियाँ काफी स्थिर थीं। कृषि और लघु उद्योग के स्थानीय बाजारों में मामूली लाभ हुआ। आयरलैंड फ्रैंक बैरी और मैरी ई. डेली ने तर्क दिया है किः आयरलैंड एक बड़े पैमाने पर कृषि अर्थव्यवस्था थी, जो महामंदी के समय लगभग विशेष रूप से यूके के साथ व्यापार करती थी। गोमांस और डेयरी उत्पादों में निर्यात का बड़ा हिस्सा शामिल था, और आयरलैंड ने कई अन्य वस्तु उत्पादकों की तुलना में अच्छा प्रदर्शन किया, विशेष रूप से अवसाद के शुरुआती वर्षों में। इटली द ग्रेट डिप्रेशन ने इटली को बहुत बुरी तरह प्रभावित किया। जैसे-जैसे उद्योग विफलता के करीब आए, उन्हें बैंकों द्वारा बड़े पैमाने पर भ्रामक बेल-आउट में खरीदा गया-खरीद के वित्तपोषण के लिए उपयोग की जाने वाली संपत्ति काफी हद तक बेकार थी। इसके कारण 1932 में वित्तीय संकट चरम पर पहुंच गया और प्रमुख सरकारी हस्तक्षेप हुआ। औद्योगिक पुनर्निर्माण संस्थान (आई. आर. आई.) का गठन जनवरी 1933 में किया गया था और इसने बैंक के स्वामित्व वाली कंपनियों पर नियंत्रण कर लिया, जिससे अचानक इटली को यूरोप में सबसे बड़ा राज्य के स्वामित्व वाला औद्योगिक क्षेत्र (यू. एस. एस. आर. को छोड़कर) मिल गया। आई. आर. आई. ने अपनी नई जिम्मेदारियों के साथ अच्छा प्रदर्शन किया-पुनर्गठन, आधुनिकीकरण और यथासंभव तर्कसंगत बनाना। यह 1945 के बाद के विकास में एक महत्वपूर्ण कारक था। लेकिन इतालवी अर्थव्यवस्था को 1930 के विनिर्माण स्तर को ठीक करने में 1935 तक का समय लगा-एक ऐसी स्थिति जो 1913 की तुलना में केवल 60 प्रतिशत बेहतर थी। जापान महामंदी ने जापान को बहुत अधिक प्रभावित नहीं किया। 1929-31 के दौरान जापानी अर्थव्यवस्था में 8 प्रतिशत की गिरावट आई। जापान के वित्त मंत्री ताकाहाशी कोरेकियो ने सबसे पहले उन नीतियों को लागू किया जिन्हें कीनेसियन आर्थिक नीतियों के रूप में पहचाना गया हैः पहला, घाटे के खर्च से जुड़े बड़े राजकोषीय प्रोत्साहन द्वारा; और दूसरा, मुद्रा का अवमूल्यन करके। ताकाहाशी ने घाटे के खर्च को कम करने और परिणामी मुद्रास्फीति के दबाव को कम करने के लिए बैंक ऑफ जापान का उपयोग किया। अर्थमिति अध्ययनों ने राजकोषीय प्रोत्साहन को विशेष रूप से प्रभावी बताया है। मुद्रा के अवमूल्यन का तत्काल प्रभाव पड़ा। जापानी वस्त्रों ने निर्यात बाजारों में ब्रिटिश वस्त्रों को विस्थापित करना शुरू कर दिया। घाटा खर्च सबसे गहरा साबित हुआ और सशस्त्र बलों के लिए हथियारों की खरीद में चला गया। 1933 तक, जापान पहले से ही अवसाद से बाहर था। 1934 तक, ताकाहाशी ने महसूस किया कि अर्थव्यवस्था अत्यधिक गर्म होने के खतरे में थी, और मुद्रास्फीति से बचने के लिए, हथियारों और हथियारों की ओर जाने वाले घाटे के खर्च को कम करने के लिए आगे बढ़े। इसके परिणामस्वरूप राष्ट्रवादियों, विशेष रूप से सेना में शामिल लोगों की ओर से एक मजबूत और त्वरित नकारात्मक प्रतिक्रिया हुई, जिसकी परिणति 26 फरवरी की घटना के दौरान उनकी हत्या में हुई। जापानी सरकार में सभी नागरिक नौकरशाहों पर इसका भयावह प्रभाव पड़ा। 1934 से, सरकार पर सेना का प्रभुत्व बढ़ता रहा। घाटे के खर्च को कम करने के बजाय, सरकार ने मूल्य नियंत्रण और राशन योजनाएं शुरू कीं जो कम हुईं, लेकिन मुद्रास्फीति को समाप्त नहीं किया, जो द्वितीय विश्व युद्ध के अंत तक एक समस्या बनी रही। घाटे के खर्च का जापान पर परिवर्तनकारी प्रभाव पड़ा। 1930 के दशक के दौरान जापान का औद्योगिक उत्पादन दोगुना हो गया। इसके अलावा, 1929 में जापान की सबसे बड़ी फर्मों की सूची में हल्के उद्योगों, विशेष रूप से कपड़ा कंपनियों (जापान के कई वाहन निर्माता, जैसे टोयोटा, की जड़ें कपड़ा उद्योग में हैं) का वर्चस्व था। 1940 तक हल्के उद्योग को जापानी अर्थव्यवस्था के भीतर सबसे बड़ी कंपनियों के रूप में भारी उद्योग द्वारा विस्थापित कर दिया गया था। लैटिन अमेरिकी अर्थव्यवस्थाओं में अमेरिकी निवेश के उच्च स्तर के कारण, वे मंदी से गंभीर रूप से क्षतिग्रस्त हो गए थे। इस क्षेत्र के भीतर, चिली, बोलीविया और पेरू विशेष रूप से बुरी तरह प्रभावित हुए थे। 1929 के संकट से पहले, विश्व अर्थव्यवस्था और लैटिन अमेरिकी अर्थव्यवस्थाओं के बीच संबंध दुनिया को लैटिन अमेरिकी निर्यात में अमेरिकी और ब्रिटिश निवेश के माध्यम से स्थापित किए गए थे। नतीजतन, लैटिन अमेरिकी निर्यात उद्योगों ने मंदी को जल्दी महसूस किया। गेहूं, कॉफी और तांबे जैसी वस्तुओं की वैश्विक कीमतों में गिरावट आई है। पूरे लैटिन अमेरिका से अमेरिका को निर्यात का मूल्य 1929 में 12 करोड़ डॉलर से गिरकर 1933 में 33.5 करोड़ डॉलर हो गया, जो 1940 में बढ़कर 66 करोड़ डॉलर हो गया। लेकिन दूसरी ओर, अवसाद ने क्षेत्र की सरकारों को नए स्थानीय उद्योगों को विकसित करने और खपत और उत्पादन का विस्तार करने के लिए प्रेरित किया। न्यू डील के उदाहरण के बाद, क्षेत्र की सरकारों ने नियमों को मंजूरी दी और कल्याणकारी संस्थानों का निर्माण या सुधार किया जिससे लाखों नए औद्योगिक श्रमिकों को बेहतर जीवन स्तर प्राप्त करने में मदद मिली। मध्य पूर्व और उत्तरी अफ्रीका महामंदी का मध्य पूर्व और उत्तरी अफ्रीका में गंभीर प्रभाव पड़ा, जिसमें आर्थिक गिरावट भी शामिल थी, जिसके कारण सामाजिक अशांति पैदा हुई। नीदरलैंड लगभग 1931 से 1937 तक, नीदरलैंड को एक गहरे और असाधारण रूप से लंबे अवसाद का सामना करना पड़ा। यह अवसाद आंशिक रूप से 1929 के अमेरिकी शेयर बाजार दुर्घटना के बाद के प्रभावों और आंशिक रूप से नीदरलैंड में आंतरिक कारकों के कारण हुआ था। सरकारी नीति, विशेष रूप से स्वर्ण मानक को बहुत देर से छोड़ने ने अवसाद को बढ़ाने में भूमिका निभाई। नीदरलैंड में महामंदी ने कुछ राजनीतिक अस्थिरता और दंगों को जन्म दिया, और इसे डच फासीवादी राजनीतिक दल एन. एस. बी. के उदय से जोड़ा जा सकता है। नीदरलैंड में अवसाद 1936 के अंत में कुछ हद तक कम हो गया, जब सरकार ने अंततः स्वर्ण मानक को हटा दिया, लेकिन वास्तविक आर्थिक स्थिरता द्वितीय विश्व युद्ध के बाद तक नहीं लौटी। न्यूजीलैंड विशेष रूप से विश्वव्यापी अवसाद के प्रति संवेदनशील था, क्योंकि यह अपनी अर्थव्यवस्था के लिए लगभग पूरी तरह से यूनाइटेड किंगडम को कृषि निर्यात पर निर्भर था। निर्यात में गिरावट के कारण किसानों से व्यय योग्य आय की कमी हो गई, जो स्थानीय अर्थव्यवस्था का मुख्य आधार थे। नौकरियां गायब हो गईं और मजदूरी में गिरावट आई, जिससे लोग हताश हो गए और धर्मार्थ संगठन इसका सामना करने में असमर्थ हो गए। बेरोजगारों के लिए उपलब्ध कार्य राहत योजनाएं ही एकमात्र सरकारी सहायता थीं, जिनकी दर 1930 के दशक की शुरुआत तक आधिकारिक तौर पर लगभग 15 प्रतिशत थी, लेकिन अनौपचारिक रूप से उस स्तर से लगभग दोगुनी थी (आधिकारिक आंकड़ों में माओरी और महिलाओं को शामिल नहीं किया गया था)। 1932 में, देश के तीन मुख्य शहरों (ऑकलैंड, डुनेडिन और वेलिंगटन) में बेरोजगारों के बीच दंगे हुए। पुलिस और स्वयंसेवी "विशेष सिपाहियों" द्वारा इन दंगों से सख्ती से निपटने के कारण कई लोगों को गिरफ्तार या घायल कर लिया गया था। सरकार की अपर्याप्त आर्थिक प्रतिक्रिया और देश की पहले से मौजूद आर्थिक परिस्थितियों के कारण पोलैंड अन्य देशों की तुलना में लंबे और मजबूत महामंदी से प्रभावित था। उस समय, पोलैंड सनाक्जा के सत्तावादी शासन के अधीन था, जिसके नेता, जोज़ेफ़ पिल्सुद्स्की, 1935 में अपनी मृत्यु तक स्वर्ण मानक छोड़ने के खिलाफ थे। नतीजतन, पोलैंड अधिक सक्रिय मौद्रिक और बजट नीति का प्रदर्शन करने में असमर्थ था। इसके अतिरिक्त, पोलैंड एक अपेक्षाकृत युवा देश था जो एक सदी से अधिक समय तक जर्मन, रूसी और ऑस्ट्रो-हंगेरियन साम्राज्यों के बीच विभाजित होने के बाद केवल 10 साल पहले उभरा था। स्वतंत्रता से पहले, रूसी भाग ने अपने निर्यात का 91 प्रतिशत रूस को उचित रूप से निर्यात किया, जबकि जर्मन भाग ने 68 प्रतिशत जर्मनी को उचित रूप से निर्यात किया। स्वतंत्रता के बाद, ये बाजार काफी हद तक खो गए थे, क्योंकि रूस यूएसएसआर में बदल गया था जो ज्यादातर एक बंद अर्थव्यवस्था थी, और जर्मनी पूरे 1920 के दशक में पोलैंड के साथ शुल्क युद्ध में था। औद्योगिक उत्पादन में काफी गिरावट आईः 1932 में 1928 की तुलना में ठोस कोयले का उत्पादन 27 प्रतिशत कम था, इस्पात उत्पादन 61 प्रतिशत कम था, और लौह अयस्क उत्पादन में 89 प्रतिशत की कमी देखी गई। दूसरी ओर, इलेक्ट्रोटेक्निकल, चमड़ा और कागज उद्योगों ने उत्पादन में मामूली वृद्धि दर्ज की। कुल मिलाकर औद्योगिक उत्पादन में 41 प्रतिशत की कमी आई है। पोलैंड में महामंदी की एक विशिष्ट विशेषता उद्योग की एकाग्रता में कमी थी, क्योंकि बड़े समूह कम लचीले थे और अपने श्रमिकों को छोटे समूहों की तुलना में अधिक भुगतान करते थे। बेरोजगारी की दर में काफी वृद्धि हुई (43 प्रतिशत तक) जबकि नाममात्र मजदूरी में 1933 में 51 प्रतिशत और 1934 में 1928 की तुलना में 56 प्रतिशत की गिरावट आई। हालाँकि, जीवन यापन की लागत को कम करने की सरकार की नीति के कारण वास्तविक मजदूरी कम हो गई, विशेष रूप से खाद्य व्यय (खाद्य पदार्थों की कीमतें 1928 के मूल्य स्तरों की तुलना में 1935 में 65 प्रतिशत कम हो गईं)। भौतिक स्थितियों के अभाव के कारण हड़तालें हुईं, जिनमें से कुछ हिंसक या हिंसक रूप से शांत हो गईं-जैसे कि सनोक (6 मार्च, 1930), लेस्को काउंटी (लेस्को विद्रोह 21 जून-9 जुलाई, 1932) और ज़ावीर्सी (18 अप्रैल, 1930)। संकट के अनुकूल होने के लिए, पोलैंड की सरकार ने स्वर्ण मानक से जुड़ी मुद्राओं के साथ एक निश्चित विनिमय दर बनाए रखने के लिए उच्च ब्याज दर, ऋण सीमा और बजट मितव्ययिता जैसे अपस्फीति के तरीकों का उपयोग किया। 1932 के अंत में ही सरकार ने आर्थिक संकट से लड़ने के लिए एक योजना लागू की। योजना का एक हिस्सा सामूहिक लोक निर्माण योजना थी, जिसमें 1935 में 100,000 लोगों को रोजगार दिया गया था। पिल्सुद्स्की की मृत्यु के बाद, 1936 में स्वर्ण मानक शासन में ढील दी गई, और केंद्रीय औद्योगिक क्षेत्र के विकास की शुरुआत ने अर्थव्यवस्था को 10 प्रतिशत से अधिक वार्षिक विकास दर पर ला दिया। पुर्तगाल पहले से ही एक तानाशाही जुंटा के शासन के तहत, डीटाडुरा नैसिओनल, पुर्तगाल को अवसाद के किसी भी अशांत राजनीतिक प्रभाव का सामना नहीं करना पड़ा, हालांकि एंटोनियो डी ओलिवेरा सालाज़ार, जो पहले से ही 1928 में वित्त मंत्री नियुक्त किए गए थे, ने अपनी शक्तियों का बहुत विस्तार किया और 1932 में पुर्तगाल के प्रधान मंत्री के पास एक सत्तावादी कॉर्पोरेटवादी तानाशाही, एस्टाडो नोवो की स्थापना के लिए उठे। 1929 में बजट के संतुलित होने के साथ, बजट संतुलन और स्वतःस्फूर्तता की दिशा में कठोर उपायों के माध्यम से अवसाद के प्रभावों में ढील दी गई, जिससे सामाजिक असंतोष लेकिन स्थिरता और अंततः एक प्रभावशाली आर्थिक विकास हुआ। प्यूर्टो रिको अवसाद से तुरंत पहले के वर्षों में, द्वीप और विश्व अर्थव्यवस्थाओं में नकारात्मक विकास ने कई प्यूर्टो रिकान श्रमिकों के लिए निर्वाह के एक अस्थिर चक्र को बनाए रखा। 1920 के दशक में 1928 में एक विनाशकारी तूफान और दशक के उत्तरार्ध में वैश्विक बाजारों से गिरती मांग के कारण प्यूर्टो रिको के दो प्राथमिक निर्यात, कच्ची चीनी और कॉफी में नाटकीय गिरावट आई। 1930 में द्वीप पर बेरोजगारी लगभग 36 प्रतिशत थी और 1933 तक प्यूर्टो रिको की प्रति व्यक्ति आय में 30 प्रतिशत की गिरावट आई (इसकी तुलना में, 1930 में संयुक्त राज्य अमेरिका में बेरोजगारी लगभग 8 प्रतिशत थी जो 1933 में 25 प्रतिशत की ऊंचाई तक पहुंच गई थी)। राहत और आर्थिक सुधार प्रदान करने के लिए, संयुक्त राज्य सरकार और कार्लोस चार्डन और लुइस मुनोज़ मारिन जैसे प्यूर्टो रिकान राजनेताओं ने पहले प्यूर्टो रिको आपातकालीन राहत प्रशासन (पी. आर. ई. आर. ए.) 1933 और फिर 1935 में प्यूर्टो रिको पुनर्निर्माण प्रशासन (पी. आर. आर. ए.) का निर्माण और प्रशासन किया। रोमानिया भी महामंदी से प्रभावित था। दक्षिण अफ्रीका जैसे-जैसे विश्व व्यापार में गिरावट आई, दक्षिण अफ्रीका के कृषि और खनिज निर्यात की मांग में भारी गिरावट आई। गरीब गोरों पर कार्नेगी आयोग ने 1931 में निष्कर्ष निकाला था कि लगभग एक तिहाई अफ्रीकी गरीब लोगों के रूप में रहते थे। अवसाद के कारण होने वाली सामाजिक बेचैनी 1933 में नेशनल पार्टी के भीतर "गेसुइवेर्डे" (शुद्ध) और "स्मेल्टर" (संलयनवादी) गुटों के बीच विभाजन और दक्षिण अफ्रीकी पार्टी के साथ नेशनल पार्टी के बाद के विलय में एक योगदान कारक थी। बेरोजगारी कार्यक्रम शुरू किए गए थे जो मुख्य रूप से श्वेत आबादी पर केंद्रित थे। सोवियत संघ सोवियत संघ दुनिया का एकमात्र समाजवादी राज्य था जिसका अंतर्राष्ट्रीय व्यापार बहुत कम था। इसकी अर्थव्यवस्था बाकी दुनिया से जुड़ी नहीं थी और ज्यादातर महामंदी से अप्रभावित थी। मंदी के समय, सोवियत अर्थव्यवस्था लगातार बढ़ रही थी, जो भारी उद्योग में गहन निवेश से प्रेरित थी। ऐसे समय में जब पूंजीवादी दुनिया संकट में थी, सोवियत संघ की स्पष्ट आर्थिक सफलता ने कई पश्चिमी बुद्धिजीवियों को सोवियत प्रणाली को अनुकूल रूप से देखने के लिए प्रेरित किया। जेनिफर बर्न्स ने लिखाः महामंदी ने सोवियत संघ में बड़े पैमाने पर आप्रवासन का कारण बना, ज्यादातर फिनलैंड और जर्मनी से। सोवियत रूस शुरू में इन प्रवासियों को बसने में मदद करने के लिए खुश था, क्योंकि उनका मानना था कि वे पूँजीवाद के शिकार थे जो सोवियत उद्देश्य की मदद करने के लिए आए थे। हालाँकि, जब 1941 में सोवियत संघ ने युद्ध में प्रवेश किया, तो इनमें से अधिकांश जर्मन और फिन्स को गिरफ्तार कर लिया गया और साइबेरिया भेज दिया गया, जबकि उनके रूसी मूल के बच्चों को अनाथालयों में रखा गया था। उनका भाग्य अज्ञात है। स्पेन में उच्च सुरक्षात्मक शुल्कों के साथ एक अपेक्षाकृत अलग अर्थव्यवस्था थी और यह मंदी से प्रभावित मुख्य देशों में से एक नहीं था। कृषि के साथ-साथ बैंकिंग प्रणाली भी अच्छी रही। अब तक का सबसे गंभीर नकारात्मक प्रभाव 1936 के बाद गृहयुद्ध, 1936-39 द्वारा बुनियादी ढांचे और मानव शक्ति के भारी विनाश से आया। कई प्रतिभाशाली श्रमिकों को स्थायी निर्वासन के लिए मजबूर किया गया। द्वितीय विश्व युद्ध में तटस्थ रहने और दोनों पक्षों को बेचने से अर्थव्यवस्था आगे की आपदाओं से बच गई। स्वीडन 1930 के दशक तक स्वीडन के पास वह था जिसे अमेरिका की लाइफ पत्रिका ने 1938 में "दुनिया का सर्वोच्च जीवन स्तर" कहा था। स्वीडन महामंदी से पूरी तरह से उबरने वाला दुनिया का पहला देश भी था। एक अल्पकालिक सरकार और एक दशक से भी कम पुराने स्वीडिश लोकतंत्र के बीच होने वाली, इवार क्रेगर (जिन्होंने अंततः आत्महत्या कर ली) के आसपास की घटनाएं स्वीडिश इतिहास में कुख्यात बनी हुई हैं। पर अल्बिन हैंसन के नेतृत्व में सोशल डेमोक्रेट्स ने 1932 में मजबूत हस्तक्षेपवादी और कल्याणकारी राज्य नीतियों के आधार पर अपनी पहली लंबे समय तक चलने वाली सरकार का गठन किया, 1976 तक प्रधान मंत्री के कार्यालय पर एकाधिकार कर लिया, 1936 में एक्सेल पेहर्सन-ब्रैम्स्टॉर्प के "ग्रीष्मकालीन मंत्रिमंडल" के एकमात्र और अल्पकालिक अपवाद के साथ। चालीस वर्षों के आधिपत्य के दौरान, यह पश्चिमी उदार लोकतंत्र के इतिहास में सबसे सफल राजनीतिक दल था। थाईलैंड में, जिसे तब सियाम साम्राज्य के रूप में जाना जाता था, महामंदी ने 1932 की सियामी क्रांति में राजा राम VII के पूर्ण राजतंत्र के अंत में योगदान दिया। यूनाइटेड किंगडम विश्व अवसाद ऐसे समय में टूट गया जब यूनाइटेड किंगडम अभी भी एक दशक से अधिक समय पहले प्रथम विश्व युद्ध के प्रभावों से पूरी तरह से उबर नहीं पाया था। देश को 1931 में स्वर्ण मानक से हटा दिया गया था। विश्व वित्तीय संकट ने 1931 में ब्रिटेन को अभिभूत करना शुरू कर दिया; दुनिया भर के निवेशकों ने प्रति दिन 25 लाख पाउंड की दर से लंदन से अपना सोना निकालना शुरू कर दिया। बैंक ऑफ फ्रांस और फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ न्यूयॉर्क से प्रत्येक को 25 मिलियन पाउंड का ऋण और 15 मिलियन पाउंड के प्रत्ययी नोट का निर्गम धीमा हो गया, लेकिन ब्रिटिश संकट को उलट नहीं पाया। वित्तीय संकट ने अब अगस्त 1931 में ब्रिटेन में एक बड़ा राजनीतिक संकट पैदा कर दिया। घाटे के बढ़ने के साथ, बैंकरों ने एक संतुलित बजट की मांग की; प्रधान मंत्री रामसे मैकडोनाल्ड की श्रम सरकार के विभाजित मंत्रिमंडल ने सहमति व्यक्त की; इसने करों को बढ़ाने, खर्च में कटौती करने और सबसे विवादास्पद रूप से, बेरोजगारी लाभों में 20 प्रतिशत की कटौती करने का प्रस्ताव रखा। कल्याण पर हमला श्रमिक आंदोलन के लिए पूरी तरह से अस्वीकार्य था। मैकडोनाल्ड इस्तीफा देना चाहते थे, लेकिन राजा जॉर्ज पंचम ने जोर देकर कहा कि वह बने रहें और एक सर्व-दलीय गठबंधन "राष्ट्रीय सरकार" का गठन करें। कंजर्वेटिव और लिबरल दलों ने लेबर के एक छोटे से कैडर के साथ हस्ताक्षर किए, लेकिन अधिकांश लेबर नेताओं ने मैकडॉनल्ड को नई सरकार का नेतृत्व करने के लिए देशद्रोही के रूप में निंदा की। ब्रिटेन स्वर्ण मानक से बाहर चला गया, और महामंदी में अन्य प्रमुख देशों की तुलना में अपेक्षाकृत कम नुकसान हुआ। 1931 के ब्रिटिश चुनाव में, लेबर पार्टी लगभग नष्ट हो गई थी, जिससे मैकडोनाल्ड को बड़े पैमाने पर रूढ़िवादी गठबंधन के लिए प्रधान मंत्री के रूप में छोड़ दिया गया था। ब्रिटेन के उत्तरी औद्योगिक क्षेत्रों पर प्रभाव तत्काल और विनाशकारी थे, क्योंकि पारंपरिक औद्योगिक उत्पादों की मांग गिर गई थी। 1930 के अंत तक बेरोजगारी 10 लाख से दोगुनी होकर 25 लाख (बीमित कार्यबल का 20 प्रतिशत) हो गई थी और निर्यात के मूल्य में 50 प्रतिशत की गिरावट आई थी। 1933 में भारी उद्योग में भारी गिरावट के कारण 30 प्रतिशत ग्लासवेजियन बेरोजगार थे। पूर्वोत्तर के कुछ कस्बों और शहरों में बेरोजगारी 70 प्रतिशत तक पहुंच गई क्योंकि जहाज निर्माण में 90 प्रतिशत की गिरावट आई। सितंबर-अक्टूबर 1932 का राष्ट्रीय भूख मार्च 1920 और 1930 के दशक में ब्रिटेन में भूख जुलूसों की एक श्रृंखला में सबसे बड़ा था। लगभग 200,000 बेरोजगार पुरुषों को कार्य शिविरों में भेजा गया, जो 1939 तक जारी रहे। कम औद्योगिक मिडलैंड्स और दक्षिणी इंग्लैंड में, प्रभाव अल्पकालिक थे और 1930 के दशक के उत्तरार्ध में एक समृद्ध समय था। विद्युत वस्तुओं के आधुनिक निर्माण में वृद्धि और मोटर कार उद्योग में उछाल को बढ़ती दक्षिणी आबादी और बढ़ते मध्यम वर्ग से मदद मिली। इस अवधि के दौरान कृषि में भी तेजी देखी गई। अवसाद से निपटने के लिए संयुक्त राज्य अमेरिका के हूवर के पहले उपाय व्यवसायों को अपने कार्यबल को कम करने या मजदूरी में कटौती नहीं करने के लिए प्रोत्साहित करने पर आधारित थे, लेकिन व्यवसायों के पास बहुत कम विकल्प थेः मजदूरी कम कर दी गई, श्रमिकों को हटा दिया गया और निवेश को स्थगित कर दिया गया। जून 1930 में, कांग्रेस ने स्मूट-हॉली टैरिफ अधिनियम को मंजूरी दी, जिसने हजारों आयातित वस्तुओं पर शुल्क बढ़ा दिया। इस अधिनियम का उद्देश्य संघीय सरकार के लिए राजस्व बढ़ाते हुए और किसानों की रक्षा करते हुए आयातित वस्तुओं की लागत बढ़ाकर अमेरिकी निर्मित उत्पादों की खरीद को प्रोत्साहित करना था। अमेरिका के साथ व्यापार करने वाले अधिकांश देशों ने जवाबी कार्रवाई में अमेरिकी निर्मित वस्तुओं पर शुल्क बढ़ा दिया, जिससे अंतर्राष्ट्रीय व्यापार कम हुआ और मंदी बिगड़ गई। 1931 में, हूवर ने बैंकरों से राष्ट्रीय ऋण निगम की स्थापना करने का आग्रह किया ताकि बड़े बैंक असफल बैंकों को जीवित रहने में मदद कर सकें। लेकिन बैंकर असफल बैंकों में निवेश करने के लिए अनिच्छुक थे, और राष्ट्रीय ऋण निगम ने समस्या के समाधान के लिए लगभग कुछ नहीं किया। 1932 तक, बेरोजगारी 23.6% तक पहुँच गई थी, जो 1933 की शुरुआत में 25 प्रतिशत पर पहुंच गई थी। इस अवधि के दौरान जेल से रिहा होने वालों को अपने आपराधिक रिकॉर्ड के कलंक को देखते हुए रोजगार खोजने में विशेष रूप से मुश्किल होती थी, जो अक्सर आर्थिक हताशा के कारण पुनरावृत्ति का कारण बनती थी। कृषि क्षेत्र में सूखा बना रहा, व्यवसायों और परिवारों ने रिकॉर्ड संख्या में ऋण का भुगतान नहीं किया और 5,000 से अधिक बैंक विफल हो गए। लाखों अमेरिकियों ने खुद को बेघर पाया, और झुग्गियों वाले शहरों में इकट्ठा होने लगे-जिन्हें "हूवरविलेस" कहा जाता है-जो पूरे देश में दिखाई देने लगे। इसके जवाब में, राष्ट्रपति हूवर और कांग्रेस ने नए घर के निर्माण को बढ़ावा देने और पूर्वनिर्धारण को कम करने के लिए संघीय गृह ऋण बैंक अधिनियम को मंजूरी दी। अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने के लिए हूवर प्रशासन का अंतिम प्रयास आपातकालीन राहत और निर्माण अधिनियम (ई. आर. ए.) का पारित होना था जिसमें बांधों जैसे सार्वजनिक कार्य कार्यक्रमों के लिए धन और 1932 में पुनर्निर्माण वित्त निगम (आर. एफ. सी.) का निर्माण शामिल था। पुनर्निर्माण वित्त निगम एक संघीय एजेंसी थी जिसे बैंकों को बचाने और वित्तीय संस्थानों में विश्वास बहाल करने के लिए $2 बिलियन तक का ऋण देने का अधिकार था। लेकिन 2 अरब डॉलर सभी बैंकों को बचाने के लिए पर्याप्त नहीं थे, और बैंक संचालन और बैंक विफलताएं जारी रहीं। तिमाही दर तिमाही अर्थव्यवस्था में गिरावट आई, क्योंकि कीमतें, लाभ और रोजगार में गिरावट आई, जिससे 1932 में राजनीतिक पुनर्गठन हुआ जिसने फ्रैंकलिन डेलानो रूजवेल्ट को सत्ता में लाया। 1933 में राष्ट्रपति फ्रैंकलिन डेलानो रूजवेल्ट के उद्घाटन के कुछ ही समय बाद, सूखा और कटाव संयुक्त रूप से डस्ट बाउल का कारण बना, जिससे मध्य-पश्चिम में सैकड़ों हजारों विस्थापित लोगों को उनके खेतों से स्थानांतरित कर दिया गया। अपने उद्घाटन के बाद से, रूजवेल्ट ने तर्क दिया कि एक और अवसाद को रोकने या वर्तमान को लंबा करने से बचने के लिए अर्थव्यवस्था के पुनर्गठन की आवश्यकता होगी। नए डील कार्यक्रमों ने मांग को प्रोत्साहित करने और सरकारी खर्च में वृद्धि और वित्तीय सुधारों की संस्था के माध्यम से गरीब लोगों के लिए काम और राहत प्रदान करने का प्रयास किया। पांच दिनों तक चलने वाले "बैंक अवकाश" के दौरान, आपातकालीन बैंकिंग अधिनियम को कानून में हस्ताक्षरित किया गया था। इसने ट्रेजरी पर्यवेक्षण के तहत मजबूत बैंकों को फिर से खोलने की एक प्रणाली प्रदान की, जिसमें आवश्यकता पड़ने पर संघीय ऋण उपलब्ध थे। 1933 के प्रतिभूति अधिनियम ने प्रतिभूति उद्योग को व्यापक रूप से विनियमित किया। इसके बाद 1934 का प्रतिभूति विनिमय अधिनियम आया जिसने प्रतिभूति और विनिमय आयोग का गठन किया। यद्यपि संशोधित किया गया है, दोनों अधिनियमों के प्रमुख प्रावधान अभी भी लागू हैं। बैंक जमा का संघीय बीमा एफ. डी. आई. सी. और ग्लास-स्टीगल अधिनियम द्वारा प्रदान किया गया था। कृषि समायोजन अधिनियम ने कृषि मूल्य बढ़ाने के लिए कृषि उत्पादन में कटौती करने के लिए प्रोत्साहन प्रदान किया। नेशनल रिकवरी एडमिनिस्ट्रेशन (एन. आर. ए.) ने अमेरिकी अर्थव्यवस्था में कई व्यापक बदलाव किए। इसने व्यवसायों को सभी उद्योगों में न्यूनतम कीमतों और मजदूरी, श्रम मानकों और प्रतिस्पर्धी स्थितियों की स्थापना द्वारा अपस्फीतिकर "गला काटने की प्रतिस्पर्धा" से लड़ने के लिए एनआरए के माध्यम से मूल्य संहिता निर्धारित करने के लिए सरकार के साथ काम करने के लिए मजबूर किया। इसने उन संघों को प्रोत्साहित किया जो मजदूर वर्ग की क्रय शक्ति बढ़ाने के लिए मजदूरी बढ़ाएंगे। 1935 में संयुक्त राज्य अमेरिका के सर्वोच्च न्यायालय द्वारा एन. आर. ए. को असंवैधानिक माना गया था। इन सुधारों के साथ-साथ कई अन्य राहत और पुनर्प्राप्ति उपायों को फर्स्ट न्यू डील कहा जाता है। 1933 और 1934 में स्थापित एजेंसियों और पुनर्निर्माण वित्त निगम जैसी पहले से मौजूद एजेंसियों के एक नए वर्णमाला सूप के माध्यम से आर्थिक प्रोत्साहन का प्रयास किया गया था। 1935 तक, "सेकंड न्यू डील" ने सामाजिक सुरक्षा (जिसे बाद में फेयर डील के माध्यम से काफी बढ़ाया गया), बेरोजगारों के लिए एक नौकरी कार्यक्रम (वर्क्स प्रोग्रेस एडमिनिस्ट्रेशन, डब्ल्यू. पी. ए.) और राष्ट्रीय श्रम संबंध बोर्ड के माध्यम से, श्रम संघों के विकास के लिए एक मजबूत प्रोत्साहन जोड़ा। 1929 में, संघीय व्यय सकल घरेलू उत्पाद का केवल 3 प्रतिशत था। हूवर के तहत जीएनपी के अनुपात के रूप में राष्ट्रीय ऋण 20 प्रतिशत से बढ़कर 40 प्रतिशत हो गया। रूजवेल्ट ने युद्ध शुरू होने तक इसे 40 प्रतिशत पर रखा, जब यह 128% तक बढ़ गया। 1936 तक, मुख्य आर्थिक संकेतकों ने 1920 के दशक के अंत के स्तर को फिर से हासिल कर लिया था, बेरोजगारी को छोड़कर, जो 11 प्रतिशत पर उच्च बनी रही, हालांकि यह 1933 में देखी गई 25 प्रतिशत बेरोजगारी दर से काफी कम थी। 1937 के वसंत में, अमेरिकी औद्योगिक उत्पादन 1929 से अधिक हो गया और जून 1937 तक स्तर पर बना रहा। जून 1937 में, रूजवेल्ट प्रशासन ने संघीय बजट को संतुलित करने के प्रयास में खर्च में कटौती की और कराधान में वृद्धि की। अमेरिकी अर्थव्यवस्था ने तब एक तेज मंदी ली, जो 1938 के अधिकांश समय तक 13 महीनों तक चली। कुछ महीनों के भीतर औद्योगिक उत्पादन में लगभग 30 प्रतिशत की गिरावट आई और टिकाऊ वस्तुओं का उत्पादन और भी तेजी से गिर गया। बेरोजगारी 1937 में 14.3% से बढ़कर 1938 में 19.0% हो गई, जो 1938 की शुरुआत में 50 लाख से बढ़कर 1 करोड़ 20 लाख से अधिक हो गई। विनिर्माण उत्पादन 1937 के शिखर से 37 प्रतिशत गिर गया और 1934 के स्तर पर वापस आ गया। उत्पादकों ने टिकाऊ वस्तुओं पर अपने खर्च को कम कर दिया, और इन्वेंट्री में गिरावट आई, लेकिन व्यक्तिगत आय 1937 में चरम पर होने की तुलना में केवल 15 प्रतिशत कम थी। जैसे-जैसे बेरोजगारी बढ़ी, उपभोक्ताओं के खर्च में गिरावट आई, जिससे उत्पादन में और कटौती हुई। मई 1938 तक खुदरा बिक्री बढ़ने लगी, रोजगार में सुधार हुआ और जून 1938 के बाद औद्योगिक उत्पादन में वृद्धि हुई। 1937-38 की मंदी से उबरने के बाद, रूढ़िवादी नए सौदे के आगे के विस्तार को रोकने के लिए एक द्विदलीय रूढ़िवादी गठबंधन बनाने में सक्षम थे और जब 1940 के दशक की शुरुआत में बेरोजगारी 2 प्रतिशत तक गिर गई, तो उन्होंने WPA, CCC और PWA राहत कार्यक्रमों को समाप्त कर दिया। सामाजिक सुरक्षा बनी रही। 1933 और 1939 के बीच, संघीय व्यय तीन गुना हो गया, और रूजवेल्ट के आलोचकों ने आरोप लगाया कि वह अमेरिका को एक समाजवादी राज्य में बदल रहे थे। द्वितीय विश्व युद्ध के बाद यूरोपीय देशों में सामाजिक लोकतंत्र और नियोजित अर्थव्यवस्थाओं के कार्यान्वयन में महामंदी एक मुख्य कारक था (मार्शल प्लान देखें)। कीनेसियनवाद आम तौर पर संयुक्त राज्य अमेरिका और यूरोप के कुछ हिस्सों में 1970 और 1980 के दशक के बीच की अवधि तक सबसे प्रभावशाली आर्थिक स्कूल बना रहा, जब मिल्टन फ्रीडमैन और अन्य नवउदारवादी अर्थशास्त्रियों ने नवउदारवाद के नए बनाए गए सिद्धांतों को तैयार किया और प्रचारित किया और उन्हें अर्थशास्त्र के अध्ययन के लिए एक वैकल्पिक दृष्टिकोण के रूप में शिकागो स्कूल ऑफ इकोनॉमिक्स में शामिल किया। नवउदारवाद ने संयुक्त राज्य अमेरिका में मुख्यधारा के शिक्षाविदों और नीति-निर्माण में अर्थशास्त्र के कीनेसियन स्कूल के प्रभुत्व को चुनौती दी, जो संयुक्त राज्य अमेरिका में रोनाल्ड रीगन और यूनाइटेड किंगडम में मार्गरेट थैचर के राष्ट्रपति पद के चुनाव में लोकप्रियता में अपने चरम पर पहुंच गया था। साहित्य द ग्रेट डिप्रेशन बहुत अधिक लेखन का विषय रहा है, क्योंकि लेखकों ने एक ऐसे युग का मूल्यांकन करने की कोशिश की है जो वित्तीय और भावनात्मक आघात दोनों का कारण बना। शायद इस विषय पर लिखा गया सबसे उल्लेखनीय और प्रसिद्ध उपन्यास द ग्रेप्स ऑफ रैथ है, जो 1939 में प्रकाशित हुआ था और जॉन स्टीनबेक द्वारा लिखा गया था, जिन्हें इस काम के लिए पुलित्जर पुरस्कार से सम्मानित किया गया था और 1962 में उन्हें साहित्य के लिए नोबेल पुरस्कार से सम्मानित किया गया था। उपन्यास बटाईदारों के एक गरीब परिवार पर केंद्रित है जो महामंदी के दौरान सूखे, आर्थिक कठिनाई और कृषि उद्योग में परिवर्तन के कारण अपने घर छोड़ने के लिए मजबूर हैं। स्टाइनबेक का ऑफ माइस एंड मेन महामंदी के दौरान एक यात्रा के बारे में एक और महत्वपूर्ण उपन्यास है। इसके अतिरिक्त, हार्पर ली की टू किल ए मॉकिंगबर्ड महामंदी के दौरान सेट की गई है। मार्गरेट एटवुड की बुकर पुरस्कार विजेता द ब्लाइंड असैसिन को भी इसी तरह महामंदी में स्थापित किया गया है, जो एक मार्क्सवादी क्रांतिकारी के साथ एक विशेषाधिकार प्राप्त सामाजिक व्यक्ति के प्रेम संबंध पर केंद्रित है। इस युग ने सामाजिक यथार्थवाद के पुनरुत्थान को बढ़ावा दिया, जिसका अभ्यास कई लोगों द्वारा किया गया जिन्होंने राहत कार्यक्रमों पर अपने लेखन करियर की शुरुआत की, विशेष रूप से यू. एस. में संघीय लेखकों की परियोजना इस समय से गैर-कथा कार्य भी महत्वपूर्ण विषयों को पकड़ते हैं। विक्टर फॉक नेल्सन का 1933 का संस्मरण प्रिज़न डेज़ एंड नाइट्स महामंदी के आपराधिक न्याय प्रभावों में अंतर्दृष्टि प्रदान करता है, विशेष रूप से आर्थिक अवसर की कमी के कारण पुनरावृत्ति के पैटर्न के संबंध में। युवा दर्शकों के लिए कई काम महामंदी के दौरान भी सेट किए गए हैं, जिनमें वैलेरी ट्रिप द्वारा लिखित और वाल्टर राणे द्वारा सचित्र अमेरिकन गर्ल पुस्तकों की किट किटरेज श्रृंखला शामिल है, जिसे कंपनी द्वारा बेची गई गुड़ियों और प्लेसेट के साथ जोड़ने के लिए जारी किया गया है। सिनसिनाटी में 1930 के दशक की शुरुआत से मध्य के दौरान होने वाली कहानियाँ, अवसाद द्वारा नाममात्र के चरित्र के परिवार में लाए गए परिवर्तनों और किट्रेजेस ने इससे कैसे निपटा, इस पर केंद्रित हैं। किट किट्रेजः एन अमेरिकन गर्ल नामक श्रृंखला का एक नाटकीय रूपांतरण बाद में 2008 में सकारात्मक समीक्षाओं के लिए जारी किया गया था। इसी तरह, क्रिसमस आफ्टर ऑल, बड़ी लड़कियों के लिए पुस्तकों की प्रिय अमेरिका श्रृंखला का हिस्सा, 1930 के दशक में इंडियानापोलिस में होता है; जबकि किट किटरेज को तीसरे व्यक्ति के दृष्टिकोण से बताया गया है, क्रिसमस आफ्टर ऑल एक काल्पनिक पत्रिका के रूप में है जैसा कि नायक मिनी स्विफ्ट ने बताया है क्योंकि वह उस युग के दौरान अपने अनुभवों को याद करती है, खासकर जब उसका परिवार टेक्सास से एक अनाथ चचेरे भाई को लेता है। "द ग्रेट डिप्रेशन" शब्द का नामकरण अक्सर ब्रिटिश अर्थशास्त्री लियोनेल रॉबिन्स को दिया जाता है, जिनकी 1934 की पुस्तक द ग्रेट डिप्रेशन को वाक्यांश को औपचारिक रूप देने का श्रेय दिया जाता है, हालांकि हूवर को व्यापक रूप से इस शब्द को लोकप्रिय बनाने का श्रेय दिया जाता है, अनौपचारिक रूप से मंदी को अवसाद के रूप में संदर्भित करते हुए, "आर्थिक अवसाद को विधायी कार्रवाई या कार्यकारी घोषणा से ठीक नहीं किया जा सकता है" (दिसंबर 1930, कांग्रेस को संदेश), और "मुझे आपको याद दिलाने की आवश्यकता नहीं है कि दुनिया एक महान अवसाद से गुजर रही है" (1931)। आर्थिक मंदी को संदर्भित करने के लिए "अवसाद" शब्द 19वीं शताब्दी का है, जब इसका उपयोग विभिन्न अमेरिकियों और ब्रिटिश राजनेताओं और अर्थशास्त्रियों द्वारा किया गया था। पहला बड़ा अमेरिकी आर्थिक संकट, 1819 का आतंक, तत्कालीन राष्ट्रपति जेम्स मोनरो द्वारा "एक अवसाद" के रूप में वर्णित किया गया था, और सबसे हाल के आर्थिक संकट, 1920-21 के अवसाद को तत्कालीन राष्ट्रपति केल्विन कूलिज द्वारा "अवसाद" के रूप में संदर्भित किया गया था। वित्तीय संकटों को पारंपरिक रूप से "पैनिक" के रूप में संदर्भित किया जाता था, हाल ही में 1907 का प्रमुख पैनिक और 1910-11 का मामूली पैनिक, हालांकि 1929 के संकट को "द क्रैश" कहा जाता था, और "पैनिक" शब्द तब से उपयोग से बाहर हो गया है। महामंदी के समय, "महामंदी" शब्द का उपयोग पहले से ही अवधि 1873-96 (यूनाइटेड किंगडम में), या अधिक संकीर्ण रूप से 1873-79 (संयुक्त राज्य अमेरिका में) को संदर्भित करने के लिए किया जाता था, जिसे पूर्वव्यापी रूप से लॉन्ग डिप्रेशन का नाम दिया गया है। अन्य "महान अवसाद" सोवियत संघ के पतन और उसके बाद आर्थिक संबंधों के टूटने से 1990 के दशक में सोवियत संघ के बाद के राज्यों और पूर्व पूर्वी ब्लॉक में एक गंभीर आर्थिक संकट और जीवन स्तर में विनाशकारी गिरावट आई, जो महामंदी से भी बदतर थी। 1998 के रूस के वित्तीय संकट से पहले भी, रूस का सकल घरेलू उत्पाद 1990 के दशक की शुरुआत की तुलना में आधा था। महान मंदी के साथ तुलना 2008 के बाद दुनिया भर में आर्थिक गिरावट की तुलना 1930 के दशक से की गई है। महामंदी के कारण महामंदी के समान प्रतीत होते हैं, लेकिन महत्वपूर्ण अंतर मौजूद हैं। फेडरल रिजर्व के तत्कालीन अध्यक्ष, बेन बर्नान्के ने एम. आई. टी. में अपने डॉक्टरेट कार्य के हिस्से के रूप में महामंदी का व्यापक रूप से अध्ययन किया था, और मुद्रा आपूर्ति और ब्याज दरों में हेरफेर करने के लिए नीतियों को उन तरीकों से लागू किया था जो 1930 के दशक में नहीं किए गए थे। बर्नान्के की नीतियों का निस्संदेह आने वाले वर्षों में विश्लेषण और जांच की जाएगी, क्योंकि अर्थशास्त्री उनकी पसंद के विवेक पर बहस करते हैं। 2011 में, एक पत्रकार ने 2000 के दशक के उत्तरार्ध की मंदी के विपरीत 1930 के दशक की महामंदी की तुलना की। 1928 और 1929 वे समय थे जब 20वीं शताब्दी में धन का अंतर इतना विषम चरम पर पहुंच गया था कि आधे बेरोजगार छह महीने से अधिक समय से काम से बाहर थे, कुछ ऐसा जो 2000 के दशक के अंत में मंदी तक दोहराया नहीं गया था। 2007 और 2008 ने अंततः दुनिया को धन अंतर असमानता के नए स्तरों पर पहुँचते देखा, जो 1928 और 1929 के वर्षों के साथ प्रतिस्पर्धा कर रही थी। ।