Capital account convertibility
पूँजी खाता परिवर्तनीयता एक राष्ट्र की वित्तीय व्यवस्था की एक विशेषता है जो स्थानीय वित्तीय परिसंपत्तियों के विदेशी वित्तीय परिसंपत्तियों में स्वतंत्र रूप से या बाजार निर्धारित विनिमय दरों पर लेनदेन करने की क्षमता पर केंद्रित है। इसे कभी-कभी पूंजी परिसंपत्ति मुक्ति या सी. ए. सी. के रूप में जाना जाता है। आम आदमी के शब्दों में, पूर्ण पूंजी खाता परिवर्तनीयता राशि पर किसी भी प्रतिबंध के बिना विदेशी मुद्रा के लिए स्थानीय मुद्रा का आदान-प्रदान करने की अनुमति देती है। ऐसा इसलिए है ताकि स्थानीय व्यापारी आसानी से छोटे लेनदेन को संभालने के लिए विदेशी मुद्रा विनिमय की आवश्यकता के बिना अंतरराष्ट्रीय व्यापार कर सकें। सी. ए. सी. ज्यादातर विदेशी या घरेलू वित्तीय परिसंपत्तियों और देनदारियों में स्वामित्व के परिवर्तन के लिए एक दिशानिर्देश है। वास्तव में, यह स्थानीय परिसंपत्ति और मुद्रा बाजारों पर या शेष विश्व द्वारा दावों के निर्माण और परिसमापन के ढांचे को शामिल करता है और विस्तारित करता है। इतिहास सीएसी को पहली बार 1997 में भारतीय रिजर्व बैंक द्वारा तारापुर समिति द्वारा राजकोषीय और आर्थिक नीतियों को खोजने के प्रयास में एक सिद्धांत के रूप में गढ़ा गया था, जो विकासशील तीसरी दुनिया के देशों को वैश्वीकृत बाजार अर्थव्यवस्थाओं में संक्रमण करने में सक्षम बनाएगी। हालाँकि, 1990 के दशक की शुरुआत से इसका अभ्यास किया जा रहा था, हालांकि औपचारिक विचार या नीति या प्रतिबंध के संगठन के बिना। आई. एम. एफ. के समझौते के अनुच्छेदों के अनुच्छेद VIII को अधिकांश अर्थशास्त्रियों द्वारा सी. ए. सी. का आधार माना जाता है, हालांकि यह मुद्रा के बहिर्वाह के संबंध में अवधारणा के साथ समस्याओं का अनुमान लगाने में विशेष रूप से विफल रहा। हालाँकि, सी. ए. सी. के औपचारिकरण से पहले, सिद्धांत के साथ समस्याएं थीं। दोनों दिशाओं में काम करने के लिए परिसंपत्तियों के मुक्त प्रवाह की आवश्यकता थी। यद्यपि सी. ए. सी. ने देश में स्वतंत्र रूप से निवेश को सक्षम बनाया, लेकिन इसने देश से घरेलू और विदेशी दोनों तरह की पूंजी परिसंपत्तियों के त्वरित परिसमापन और निष्कासन को भी सक्षम बनाया। इसने घरेलू लेनदारों को विदेशी ऋण जोखिमों, राजकोषीय नीति में उतार-चढ़ाव और हेरफेर के लिए भी उजागर किया। नतीजतन, गंभीर व्यवधान थे जिन्होंने 1990 के दशक के मध्य में पूर्वी एशियाई संकट में योगदान करने में मदद की। उदाहरण के लिए, मलेशिया में कम से कम एक बैंक के विदेशी निवेश में लाखों डॉलर के भारी नुकसान हुआ। इन्हें तब तक महसूस और पहचाना नहीं गया जब तक कि एक सुधार प्रणाली ने नियामक और लेखा नियंत्रणों को मजबूत नहीं किया। इसके कारण तारापुर समिति की बैठक हुई जिसने सी. ए. सी. को मुक्त संपत्ति आवंटन और कड़े नियंत्रणों के मिश्रण का उपयोग करने के रूप में औपचारिक रूप दिया। सिद्धांत सी. ए. सी. के 5 बुनियादी कथन हैं जो कार्रवाई के बिंदुओं के रूप में तैयार किए गए हैंः सभी प्रकार की तरल परिसंपत्तियों को मानकीकृत विनिमय दरों के साथ दुनिया के किसी भी दो देशों के बीच स्वतंत्र रूप से आदान-प्रदान करने में सक्षम होना चाहिए। राशि एक महत्वपूर्ण राशि (500,000 डॉलर से अधिक) होनी चाहिए। पूंजी अंतर्वाह को अर्ध-तरल परिसंपत्तियों में निवेश किया जाना चाहिए, ताकि मंथन और अत्यधिक बहिर्वाह को रोका जा सके। संस्थागत निवेशकों को राजकोषीय नीति या विनिमय दरों में हेरफेर करने के लिए सीएसी का उपयोग नहीं करना चाहिए। संपार्श्विक प्रदान करने के लिए राष्ट्रीय बैंकों द्वारा अत्यधिक प्रवाह और बहिर्वाह को कम किया जाना चाहिए। अंतर्राष्ट्रीय व्यापार के अधिकांश पारंपरिक सिद्धांतों में, पूंजी खाता परिवर्तनीयता का कारण यह था कि विदेशी निवेशक बिना किसी बाधा के निवेश कर सकें। इसके कार्यान्वयन से पहले, भ्रष्ट अधिकारियों के कारण असमान विनिमय दरों के कारण विदेशी निवेश बाधित था, स्थानीय व्यापारियों के पास बड़े नकद लेनदेन को संभालने का कोई सुविधाजनक तरीका नहीं था, और राष्ट्रीय बैंकों को राजकोषीय विनिमय नीति से अलग कर दिया गया था और उन कुछ स्थानीय कंपनियों के लिए कठिन मुद्रा ऋण की आपूर्ति में उच्च लागत वहन की गई थी जो विदेश में व्यापार करना चाहती थीं। कम विनिमय दरों और तीसरी दुनिया के देशों से जुड़ी कम लागतों के कारण, इससे घरेलू पूंजी को बढ़ावा मिलने की उम्मीद थी, जिससे कल्याणकारी लाभ होगा और बदले में उच्च सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि होगी। इस तरह के विकास के लिए व्यापार को स्थायी आंतरिक जी. एन. पी. विकास की कमी और घरेलू पूंजी निवेश में कमी के रूप में देखा गया। जब सी. ए. सी. का उपयोग उचित प्रतिबंधों के साथ किया जाता है, तो ठीक यही होता है। नौकरियों और कारखानों के विदेश जाने के साथ पूरा आउटसोर्सिंग आंदोलन सी. ए. सी. के विदेशी निवेश पहलू का प्रत्यक्ष परिणाम है। तारापुर समिति की तरल परिसंपत्तियों को स्थिर परिसंपत्तियों (यानी दीर्घकालिक सरकारी बांडों आदि में निवेश) से जोड़ने की सिफारिश। कई अर्थशास्त्रियों ने इसे पूंजी खाता उदारीकरण के विचार को स्थिर करने के लिए सीधे तौर पर जिम्मेदार माना। वर्षों से शब्दों में बदलाव और अतिरिक्त सुरक्षा उपायों के बावजूद, कुछ अर्थशास्त्रियों द्वारा अभी भी सीएसी की आलोचना की जा रही है। अमेरिकी अर्थशास्त्री, विशेष रूप से, तीसरी दुनिया के देशों में प्रवाह पर प्रतिबंध को सुधार में निवेश किए जाने को नकारात्मक मानते हैं, क्योंकि वे इस तरह के लेनदेन को बढ़ती पूंजी में सीधे उपयोग में देखना पसंद करेंगे। ।