But low interest rates are entirely compatible with stagnation or depression if risk premia remain large – as the world learned in the 1930’s, and as Japan relearned in the 1990’s. The most challenging task for governments is to boost the private sector’s effective risk-bearing capacity so that businesses have access to capital on terms that tempt them to expand.
Но низкие процентные ставки могут быть полностью совместимыми с застоем или экономическим спадом, если премии за риск останутся высокими, как это стало известно всему миру в 30-ые гг. и как это вновь случилось в Японии в 90-ых гг. Самой сложной задачей для правительств является повышение эффективности рисковой деятельности частного сектора, чтобы бизнес получил доступ к капиталу на условиях, стимулирующих его развитие.