Just consider what must be overcome: economic divergence and deepening recessions; irreversible balkanization of the banking system and financial markets; unsustainable debt burdens for public and private agents; daunting growth and balance-sheet costs in countries that pursue internal devaluation and deflation to restore competitiveness; asymmetrical adjustment, with moral-hazard risks in the core and insufficient financing in the periphery fueling incompatible political dynamics; fickle and impatient markets and investors; austerity fatigue in the periphery and bailout fatigue in the core; the absence of conditions for an optimal currency area; and serious difficulties in achieving full fiscal, banking, economic, and political union.
Просто посмотрим, с чем надо будет справиться: экономические расхождения и углубление экономического спада; необратимая «балканизация» банковской системы и финансовых рынков; непосильная долговая нагрузка, как для государственных, так и для частных организаций; пугающие издержки роста и баланса в странах, преследующих внутреннюю девальвацию и дефляцию для восстановления конкурентоспособности; асимметрическая корректировка с риском недобросовестности в основных странах и с недостаточным финансированием в периферийных странах, что будет подпитывать несовместимую политическую динамику; ненадежные и нетерпеливые рынки и инвесторы; усталость от мер строгой экономии в периферийных странах и усталость от государственной помощи в основных странах; отсутствие условий для оптимальной валютной зоны; а также серьезные проблемы в построении полноценного налогово-бюджетного, банковского, экономического и политического союза.