Given massive trading volumes, direct intervention can alter supply and demand for currencies only on the margin. But the limit-the swings policy may amplify intervention’s effects by diminishing market participants’ desire to push the exchange rate away from PPP.
Frente a volúmenes de operaciones masivos, la intervención directa puede alterar la oferta y la demanda de divisas sólo en el margen, pero la política de limitación de fluctuaciones puede ampliar los efectos de la intervención al reducir el deseo de los participantes del mercado de alejar el tipo de cambio de la PPP.