By allowing for exchange-rate flexibility, this approach would also enable the central bank to avoid the twin hazards that arise in a currency union: undervaluation, which produces inflationary pressure, and overvaluation, which demands wrenching internal devaluations (driving down real wages).
Esto crearía flexibilidad cambiaria y le permitiría al banco central evitar los dos riesgos gemelos que surgen en una unión monetaria: la subvaluación, que produce presión inflacionaria, y la sobrevaluación, que obliga a implementar dolorosas medidas de devaluación interna (reducción del salario real).