In this context – and in view of the robust economic growth recorded in 1999 and 2000, the still-booming stock markets, and the continued accumulation of excess liquidity – the ECB’s Governing Council progressively tightened policy, thereby keeping upward risks to price stability from materializing.
V těchto souvislostech – a při zvážení mohutného hospodářského růstu zaznamenaného v letech 1999 a 2000, tehdy stále ještě prudce rostoucích burz cenných papírů a neutuchajícího hromadění přebytečné likvidity – Rada guvernérů ECB postupně politiku zpřísňovala, čímž zajistila, že se nenaplnilo riziko růstu cen, jež ohrožovalo jejich stabilitu.