The Chinese surplus, on the other hand, being heavily skewed towards US government bonds, primarily boosts personal consumption – a process whose apotheosis came in the early 2000’s, as the Bush administration’s tax cuts, together with cash-out home refinancing and home-equity loans, turned US sovereign debt into consumer credit.
Na druhé straně čínský přebytek, silně vychýlený směrem k americkým vládním dluhopisům, podporuje v prvé řadě soukromou spotřebu – proces, který vrcholil zkraje nového milénia, když snížení daní provedené Bushovou vládou, společně s hotovostními výplatami při refinancování hypoték a nákupy proti hodnotě domu, proměnilo svrchovaný dluh USA ve spotřebitelský úvěr.