First, credit that can be, and is, created offshore and through off-balance-sheet SIVs is not captured by national balance-of-payments statistics. In other words, while a “savings” glut may contribute to low interest rates and fuel excess credit creation, it is not the main cause.
Za prvé národní statistiky platební bilance nepostihují úvěry, které mohou být a jsou vytvářeny v zahraničí a prostřednictvím mimoúčetních SIV. Jinými slovy platí, že přebytek „úspor“ sice může přispívat k nízkým úrokovým sazbám a podněcovat nadměrnou tvorbu úvěrů, ale není její hlavní příčinou.