A default creates ripple effects throughout the financial system, because all debt instruments of a defaulting country become, at least upon impact, worthless and illiquid.
Oplátkou za nabídku výměny za sestřih by EMF získal pohledávky vůči insolventní zemi, která by pak od EMF obdržela dodatečné finance pouze na konkrétní účely, jež EMF schválí.