But low interest rates are entirely compatible with stagnation or depression if risk premia remain large – as the world learned in the 1930’s, and as Japan relearned in the 1990’s.
Nízké úrokové sazby jsou ale plně slučitelné se stagnací či depresí, zůstanou-li vysoké rizikové prémie – jak se svět ponaučil ve 30. letech a Japonsko si tuto lekci zopakovalo v 90. letech.