With markets’ ability to monitor dubious borrowers, the guarantees will probably have to be institutional, constitutional, and political – probably formal control over European fiscal policy by a body at least as credible as the ECB, which would mean a dramatic reduction in the power of national parliaments.
Vzhledem ke schopnosti trhů sledovat pochybné vypůjčovatele, garance zřejmě budou muset být institucionální, ústavní a politické – pravděpodobně formální řízení evropské fiskální politiky orgánem s věrohodností přinejmenším na úrovni ECB, což by znamenalo dramatické snížení moci národních parlamentů.