Just as two previous rounds of quantitative easing failed to accelerate US households’ balance-sheet repair, there is little reason to believe that “QE3” will do the trick. Quantitative easing is a blunt instrument, at best, and operates through highly circuitous – and thus dubious – channels.
وتماماً كما فشلت جولتان سابقتان من التيسير الكمي في التعجيل بإصلاح موازنات الأسر الأميركية، فهناك قلة من الأسباب التي تدعونا إلى الاعتقاد بأن "جولة ثالثة من التيسير الكمي" قد تلبي الغرض منها. إن التيسير الكمي أداة فظة، على أفضل تقدير، وهو يعمل عبر قنوات ملتوية للغاية ــ وهو بالتالي مثير للشكوك. بل إنه لا يجدي على الإطلاق تقريباً في تخفيف المشكلة المزدوجة المتمثلة في الإفراط في الاستدانة وعدم كفاية المدخرات. أما السياسات التي تهدف بشكل مباشر إلى الإعفاء من الديون وتحسين حوافز الادخار ــ المثيرة للجدال بكل تأكيد ــ فإنها كفيلة على الأقل بمعالجة مشاكل الموازنة لدى المستهلكين الموتى الأحياء.