But the rapid run-up in equity prices also carries considerable risks – namely, the possibility that the financial sector will misuse the newfound liquidity to finance more speculative investment in asset bubbles, while supporting old industries with excess capacity. That is what happened in 2008-2009, when a run-up of the Shanghai index (which reached 6,092 in October 2007), together with the government’s CN¥4 trillion stimulus package, sustained overcapacity in traditional industries.
ولكن الصعود السريع في أسعار الأسهم يحمل في طياته أيضاً مخاطر كبيرة ــ أو على وجه التحديد، احتمال إساءة استخدام القطاع المالي للسيولة الجديدة في تمويل المزيد من الاستثمار القائم على المضاربة في فقاعات الأصول، فضلاً عن دعم الصناعات القديمة ذات القدرة الفائضة. وهذا هو ما حدث في الفترة 2008-2009، عندما أدى الارتفاع السريع في مؤشر شنغهاي (الذي بلغ 6092 نقطة في أكتوبر/تشرين الأول 2007)، فضلاً عن حزمة التحفيز الحكومية التي بلغت 4 تريليون يوان، إلى استمرار القدرة الفائضة في الصناعات التقليدية. وقد ذهب أغلب الائتمان إلى القطاع العقاري ومشاريع البنية الأساسية المحلية، الأمر الذي أدى فعلياً إلى تعزيز الاتجاهات الأكثر إثارة للمتاعب في الاقتصاد الصيني.