If a debt crisis results from government profligacy and mismanagement, rather than from a market failure, it is true that the central bank should not intervene. If, however, the crisis results from a coordination failure among investors – when each investor refuses to roll over the government’s debt for fear that others will do the same, leading to a default – monetary policy can play an important role.
لو كانت ازمة اليوم ناتجه عن تبذير الحكومة وسوء ادارتها بدلا من فشل السوق فإن من الصواب ان لا يتدخل البنك المركزي ولكن لو كانت الازمه ناتجه عن فشل في التنسيق بين المستثمرين – عندما يرفض كل مستثمر ان يمدد الدين الحكومي خوفا من ان يفعل الاخرون نفس الامر مما يؤدي الى التقصير بالدفع- فإن السياسه الماليه يمكن ان تلعب دورا مهما.