The primary impact of monetary easing is usually to stimulate demand for housing and thus the volume of construction. But this time, despite historically low mortgage interest rates, house prices have continued to fall and are now more than 10% lower in real terms than they were two years ago.
إن التأثير الأولي للتيسير النقدي يتخلص عادة في تحفيز الطلب على الإسكان وبالتالي حجم عمليات الإنشاء والبناء. ولكن هذه المرة، وعلى الرغم من انخفاض أسعار الفائدة على قروض الرهن العقاري إلى مستويات تاريخية، استمرت أسعار المساكن في الهبوط والآن أصبحت أدنى بما يتجاوز 10% من حيث القيمة الحقيقية عما كان عليه قبل عامين. ولا يزال مستوى الاستثمار الحقيقي في العقارات السكنية أقل من نصف مستواه قبل بداية الركود. ولقد لاحظ بنك الاحتياطي الفيدرالي أن المشاكل البنيوية في سوق الإسكان كانت سبباً في إضعاف قدرتها على تحفيز الاقتصاد عبر هذه القناة.