Following the credit-bubble burst in 2008, fiscal transfers replaced these private financial flows, causing budget deficits to balloon. And now, with the German government, as chief creditor, calling the shots on cross-border transfers to weaker eurozone countries, all such transfers are conditional on austerity (that is, internal devaluation).
وليس من المستغرب أن يكون الخيار المفضل التحويلات، التي كانت حتى انهيار 2008 المالي تتخذ هيئة قروض مقدمة من القطاع الخاص عبر الحدود للحكومات والبنوك. وفي أعقاب انفجار فقاعة الائتمان في عام 2008، حلت التحويلات المالية محل التدفقات المالية الخاصة، الأمر الذي أدى إلى تضخم عجز الموازنة. والآن، مع تولي الحكومة الألمانية بوصفها الدائن الرئيسي سلطة اتخاذ القرارات بشأن التحويلات العابرة للحدود إلى دول اليورو الأكثر ضعفا، أصبحت كل هذه التحويلات مشروطة بالتقشف (خفض القيمة داخليا).