It is a lot easier to exit from a fixed exchange rate regime when the pressures on the currency are upwards. While it may seem hard to imagine that the speculative tide might ever turn against China, exchange-rate pressures can turn in an instant.
والحقيقة أن أكبر هموم الصين على المدى الأبعد تتلخص في ميل النقود إلى محاولة الخروج من الصين ذات يوم. وحتى ذلك الكم الهائل من الاحتياطيات التي تحتفظ بها الصين لن يكون كافياً ليصد عنها تخفيضاً مؤلماً لقيمة عملتها. وإنه لمن الأيسر إلى حد كبير محاولة الإفلات من نظام ثابت لسعر الصرف حين تكون الضغوط على العملة رامية إلى رفع قيمتها. ومع أنه قد يبدو من العسير أن نتخيل انقلاب موجة المضاربة ضد الصين، إلا أن الضغوط المتصلة بسعر الصرف قد تنقلب ضدها ما بين عشية وضحاها. وقد تتحول العملة المحببة إلى النفس اليوم إلى أزمة في الغد.