And a massive default, together with a very large sustained cut in the annual budget deficit, is, in fact, needed to restore Greek fiscal sustainability. More specifically, even if a default brings the country’s debt down to 60% of GDP, Greece would still have to reduce its annual budget deficit from the current 10% of GDP to about 3% if it is to prevent the debt ratio from rising again.
والواقع أن التخلف الكبير عن سداد الديون، إلى جانب خفض بالغ الضخامة ومستدام في عجز الموازنة السنوي، بات أمراً ضرورياً حتى تتمكن اليونان من استعادة استدامتها المالية. وبشكل أكثر تحديدا، فحتى إذا انخفضت ديون البلاد إلى 60% من الناتج المحلي الإجمالي بفضل التخلف عن السداد، فإن اليونان سوف تظل مضطرة إلى خفض العجز في موازنتها السنوية من 10% من الناتج المحلي الإجمالي حالياً إلى نحو 3% إذا كان لها أن تتمكن من منع نسبة الدين من الارتفاع مرة أخرى. وفي هذه الحالة، يتعين على اليونان أن تكون قادرة على تمويل عجزها الحكومي السنوي في المستقبل بالاستعانة بالمصادر المحلية وحدها.