America managed to pass off bad mortgages worth hundreds of billions of dollars to investors (including banks) around the world. They buried the bad mortgages in complicated instruments, buried them so deep that no one knew exactly how badly they were impaired, and no one could calculate how to re-price them quickly.
إن العولمة تعني ضمناً أن مشكلة الرهن العقاري في أميركا لابد وأن تكون ذات أصداء عالمية. ولقد تلقى بنك الإقراض العقاري البريطاني "نورثرن روك" أول ضربة. لقد تمكنت أميركا من تمرير مشاكل الرهن العقاري التي تجاوز حجمها مئات المليارات من الدولارات إلى المستثمرين (بما في ذلك البنوك) في كل أنحاء العالم. لقد خبأ الأميركيون رهنهم العقاري الرديء داخل أدوات مالية معقدة، على نحو كان من الصعب معه أن يتكهن أحد على وجه التحديد بمدى فساد تلك الأدوات، ولم يكون بوسع أحد أن يتوصل إلى الكيفية التي يستطيع بها أن يعيد تسعير هذه الأدوات بسرعة. وفي ظل هذه الحالة من عدم اليقين تجمدت الأسواق.