How can a bond guaranteed in large part by countries such as Italy and Spain (likely candidates for a fiscal crisis) provide AAA status to Irish bonds? According to Standard and Poor’s, for example, “The rating on EFSF reflects our view that guarantees by ‘AAA’ rated sovereigns and freely available liquidity reserves invested in ‘AAA’ securities will, between them, cover all of EFSF’s liabilities.”
وفي ظل مرفق الاستقرار المالي الأوروبي، فإن فرط الضمانات يتخذ هيئة ضمانات تقدمها بلدان أخرى في منطقة اليورو. ولكن من بين البلدان الرئيسية، فإن فرنسا وألمانيا فقط لديهما تصنيف (أأأ). ولكن كيف لسند مضمون في الأغلب من جانب بلدان مثل إيطاليا وأسبانيا (مرشحة لأزمة مالية محتملة) أن يزود السندات الأيرلندية بالتصنيف (أأأ)؟ طبقاً لستاندرد آند بورز على سبيل المثال فإن تقييم المرفق المالي للاستقرار الأوروبي يعكس وجهة نظرنا التي تفترض أن الضمانات المقدمة بسندات سيادية تحمل التقييم (أأأ) والاحتياطيات من السيولة المتوفرة المستثمرة في أوراق مالية ذات تصنيف (أأأ)، سوف تغطي كافة التزامات مرفق الاستقرار المالي الأوروبي.