The immediate cause was believed to have been Israel's stunning success in the Yom Kippur War, which led Arab oil producers to retaliate by choking off output. The second crisis, in 1979, is usually attributed to supply disruptions from the Persian Gulf following the Islamic revolution in Iran and the subsequent start of the Iran-Iraq war.
قد يبدو كل هذا واضحاً، لكننا نميل إلى الاعتقاد بأن التوقعات بشأن الأسعار في المستقبل هي التي تتحكم في تحديد أسعار النفط الآن. وعلى سبيل المثال، في يناير من عام 1974 حين بدأت أول أزمة نفطية عالمية، تضاعفت أسعار النفط خلال بضعة أيام. واعتقد بعض الخبراء آنذاك أن السبب المباشر وراء هذه الأزمة كان النجاح المذهل الذي حققته إسرائيل في حرب يوم كيبور، الأمر الذي دفع منتجي النفط من العرب إلى الانتقام بتخفيض الإنتاج إلى حد التوقف تقريباً. أما الأزمة الثانية في عام 1979 فإنها تنسب عادة إلى انقطاع الإمدادات القادمة من الخليج الفارسي في أعقاب الثورة الإسلامية في إيران، والحرب العراقية الإيرانية التي تلت ذلك.