Second, since the US has a large trade deficit that can only be cured by a more competitive dollar  (while the euro-zone countries collectively have a trade surplus), investors expect a trend decline in the dollar. That predictable dollar decline makes the relative return on holding dollar bonds even lower than the interest-rate differential alone implies.
السبب الثاني، ولأن الولايات المتحدة تعاني من عجز تجاري ضخم لا يمكن علاجه إلا برفع قدرة الدولار على المنافسة (بينما تحقق بلدان منطقة اليورو فائضاً تجارياً في الإجمال)، فإن المستثمرين يتوقعون ميل الدولار إلى الانخفاض. وهذا الانحدار المتوقع للدولار يجعل العائد النسبي على السندات الدولارية أقل حتى مما يوحي به التفاوت في سعر الفائدة.