It would be better if the EU kept the Luxembourg fund for real emergency measures, and if the ECB instructed its member institutions in the GIPS to demand significantly better collateral for their lending operations. Tight national caps on Target balances could provide the right incentive to comply.
والأفضل أن يحتفظ الاتحاد الأوروبي بصندوق لوكسمبورج للتدابير الطارئة الحقيقية، وأن يصدر البنك المركزي الأوروبي تعليماته إلى المؤسسات المنتمية إلى عضويته في البرتغال وأيرلندا واليونان وأسبانيا بالمطالبة بضمانات أفضل لعمليات إقراضها. والواقع أن فرض أسقف وطنية صارمة على الموازنات المستهدفة من شأنه أن يوفر الحافز المناسب للالتزام. ومثل هذا السقف لن يزيل العجز في الحسابات الجارية، ولكنه كاف لتقليص العجز بحيث يتناسب مع تدفقات رأس المال الخاصة الراغبة في تمويله.