But, while the global financial crisis did reveal fraud on a massive scale, the underlying cause of the crisis was not fraud but the failure of the market to knit together the self-interest of those who sold and resold sub-prime mortgages with the interests of the investors in financial institutions that bought them. The fact that an even larger catastrophe would have resulted had governments not been willing to draw on taxpayer funds to bail out the banks was an additional blow to those who have told us to trust the unregulated market.
ولكن على الرغم مما كشفت عنه الأزمة المالية العالمية من احتيال وتزوير على نطاق واسع فإن السبب الأساسي وراء الأزمة لم يكن الاحتيال، بل كانت الأزمة راجعة إلى فشل السوق في الربط بين المصلحة الشخصية لهؤلاء الذين باعوا ثم أعادوا بيع قروض الرهن العقاري الثانوي وبين مصالح المستثمرين في المؤسسات المالية التي اشترت هذه القروض. وحقيقة أن الكارثة كانت لتصبح أعظم لو لم تكن الحكومات على استعداد للاعتماد على أموال دافعي الضرائب لإنقاذ البنوك كانت بمثابة ضربة إضافية موجهة إلى أولئك الذين طالبونا بالثقة في كفاءة السوق غير الخاضعة للتنظيمات.