The US unemployment rate has fallen well below 6% – not quite full employment, but close. If output and employment were rising this year as rapidly as in 2014, the Federal Reserve would probably have felt the need to start raising interest rates as early as this June.
في كل الأحوال، لم يعد منطق النزعة التجارية مناسبا. فقد انخفض معدل البطالة في الولايات المتحدة إلى ما دون 6% كثيرا ــ وهذا لا يعني التشغيل الكامل للعمالة، ولكنه قريب. وإذا كانت معدلات الناتج وتشغيل العمالة في ارتفاع هذا العام بنفس السرعة التي حققتها في عام 2014، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي ربما كان ليستشعر الحاجة إلى بداية رفع أسعار الفائدة في يونيو/حزيران من عامنا هذا. وفي الوضع الحالي، يكاد يكون من المؤكد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يؤخر زيادة أسعار الفائدة لبعض الوقت. فإذا كان للاتفاقيات التجارية أن تعزز صادرات الولايات المتحدة أكثر من تعزيز الواردات لها، فربما يكون لزاماً على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يكبح الاقتصاد في وقت أقرب كثيرا.