Most emerging-market borrowers had learned their lesson by the turn of the century, as exchange-rate volatility had made the risks of currency mismatch more tangible. When international investors came knocking again in 2003, many emerging markets declined to borrow in dollars or other foreign currencies.
وقد تعلم أغلب المقترضين في الأسواق الناشئة الدرس مع مطلع القرن الحالي، حيث تسببت تقلبات أسعار الصرف في جعل مخاطر عدم تطابق العملة أكثر واقعية. وعندما عاد المستثمرون الدوليون مرة أخرى في عام 2003، رفضت العديد من الأسواق الناشئة الاقتراض بالدولار أو غيره من العملات الأجنبية. وبدلاً من هذا، تلقت التدفقات في هيئة استثمار مباشر، أو أسهم، أو ديون مقومة بالعملة المحلية.