Until the reforms that began in 2005, two-thirds of shares were non-tradable and held by state-owned enterprises (SOEs) or legal persons, which are typically state-controlled entities. Indeed, private firms still comprise a minority of China’s listed companies, though today fewer than 30% of shares cannot be traded.
والسبب هو أن سوق الأسهم الصينية ليست سائلة أو مندمجة بشكل كامل في السوق العالمية. وعلاوة على ذلك، تهيمن على السوق أموال أسيرة من المدخرين الصينيين ــ صغار المستثمرين. والواقع أن أغلب الأسهم في سوق البورصة الصينية لم تكن قابلة للتداول حتى عام 2009. وحتى الإصلاحات التي بدأت في عام 2005، كان نحو ثلثي الأسهم غير قابل للتداول وكانت تحتفظ بها شركات مملوكة للدولة أو أشخاص اعتباريين، وهي كيانات تسيطر عليها الدولة عادة. والواقع أن الشركات الخاصة لا تزال تضم أقلية من الشركات الصينية المدرجة، وإن كانت الأسهم غير القابلة للتداول اليوم أقل من 30%.