What China really needs is a truly independent monetary policy oriented to domestic objectives. This would enable the PBC to manage domestic demand by allowing interest rates to rise in order to rein in credit growth and deter reckless investment.
إن ما تحتاج إليه الصين بالفعل يتلخص في انتهاج سياسة مستقلة حقاً وموجهة نحو تحقيق أهداف داخلية. وهذا من شأنه أن يمكن البنك المركزي الصيني من إدارة الطلب المحلي من خلال السماح لأسعار الفائدة بالارتفاع من أجل كبح نمو الائتمان ومنع الاستثمار المتهور. وتتطلب السياسة النقدية المستقلة سعر صرف يتسم بالمرونة، وليس رفع قيمة العملة. ولكن ما الذي قد يحل محل سعر الصرف المستقر باعتباره مرتكزاً للسياسة النقدية وأداة لتقييد التوقعات الخاصة بالتضخم.