How can one make sense of the association between governance and returns during the 1990’s and its subsequent disappearance? We find that this pattern is due to markets’ learning over time to appreciate the difference in expected future profitability between firms that have good and bad governance (in terms of their levels of anti-takeover protection).
ولكن كيف كان بوسع المرء أن يستوعب أو يدرك الارتباط بين الحوكمة والعائدات أثناء فترة التسعينيات ثم اختفاء ذلك الارتباط في وقت لاحق؟ لقد وجدنا أن هذا النمط راجع إلى تعلم الأسواق مع مرور الوقت تقدير الاختلاف في الربحية المتوقعة في المستقبل بين الشركات التي تمتع بحوكمة جيدة أو رديئة (فما يتصل بمستويات الحماية ضد الاستحواذ).