The growth miracle of an ascendant Japanese economy was premised on an unsustainable suppression of the yen. When Europe and the United States challenged this mercantilist approach with the 1985 Plaza Accord, the Bank of Japan countered with aggressive monetary easing that fueled massive asset and credit bubbles.
كان صعود وهبوط اليابان في فترة ما بعد الحرب العالمية الثانية نذيراً بما هو قادم. ذلك أن معجزة نمو الاقتصاد الياباني الصاعد كانت قائمة على قمع الين على نحو غير قابل للاستدامة. وعندما تحدت أوروبا والولايات المتحدة هذه النزعة التجارية البحتة باتفاق بلازا في عام 1985، رد بنك اليابان بالتيسير النقدي العدواني الذي غذى فقاعات الأصول والائتمان الهائلة.