Such foreign-exchange operations among G-7 central banks have fallen into disuse in recent years, partly owing to the theory that they do not affect exchange rates except when they change money supplies. But in this case we are talking about an ECB purchase of dollars that would change the euro money supply.
في السنوات الأخيرة، انزلقت عمليات الصرف الأجنبي هذه بين البنوك المركزية في بلدان مجموعة الدول السبع الكبار إلى الإهمال، ويرجع هذا جزئياً إلى النظرية التي تزعم أنها لا تؤثر على أسعار الصرف إلا عندما تغير المعروض من المال. ولكننا في هذه الحالة نتحدث عن مشتريات البنك المركزي الأوروبي من الدولارات والتي من شأنها أن تغير المعروض من المال بعملة اليورو. والزيادة في المعروض من اليورو تؤدي بطبيعة الحال إلى خفض قيمته. إن التوسع النقدي الذي يعمل على خفض قيمة العملة أكثر فعالية من التوسع النقدي الذي لا يفعل ذلك، وخاصة عندما يكون مجال دفع أسعار الفائدة القصيرة الأجل إلى مستويات أدنى ضئيل للغاية، كما هي الحال الآن.