But in the post-World War II era, in which social democratic governments maintain welfare spending and Keynesian economic advisers seek to use fiscal policy to boost output, an earnings depression is much more likely to be accompanied by inflation. True, a steep and persistent collapse in earnings will erode wealth invested in stocks.
أثناء فترة ما قبل الحرب العالمية الثانية، حين كانت الحكومات تتمسك بمعيار الذهب، كانت فترات الفتور الاقتصادي تشكل أوقات انكماش. ولكن أثناء فترة ما بعد الحرب العالمية الثانية، حين كانت الحكومات الديمقراطية الاجتماعية حريصة على الاستمرار في الإنفاق على مشاريع الرفاهية الاجتماعية وحين كان المستشارون الاقتصاديون من أنصار كينيز حريصين على استخدام السياسة المالية لدعم الناتج، فإن انحدار المكاسب كان من المرجح أن يأتي مصحوباً بالتضخم.