But few economists expected that these countries’ exports would improve as quickly as they did, especially in a subdued international environment. While Germany’s current-account surplus is roughly where it was in 2007, the combined external balance of the bailout beneficiaries plus Italy (which has been part of the trade turnaround) has swung from a pre-crisis deficit of more than $300 billion to an expected surplus of around $60 billion this year.
والمفاجأة هنا تتمثل في النمو المتواصل في الفائض في الاتحاد الأوروبي. وكان انهيار الواردات في البلدان التي خضعت لعمليات إنقاذ ــ اليونان وأيرلندا والبرتغال وأسبانيا ــ متو��عاً بالكامل نظراً لمدى التراجع الحاد الذي سجلته اقتصادات هذه البلدان. ولكن قِلة من خبراء الاقتصاد توقعوا تحسن صادرات هذه البلدان بالسرعة التي تحسنت بها فعليا، وخاصة في بيئة دولية مكبوحة. ورغم أن فائض الحساب الجاري في ألمانيا ظل ثابتاً على المستوى الذي بلغه في عام 2007 تقريبا، فإن التوازن الخارجي المجمع للبلدان المستفيدة من عمليات الإنقاذ بالإضافة إلى إيطاليا (التي كانت جزءاً من تحول التجارة) تأرجح من عجز ما قبل الأزمة الذي تجاوز 300 مليار دولار إلى فائض متوقع قد يبلغ نحو 60 مليار دولار هذا العام.