In a recent paper, “Buffett’s Alpha,” Andrea Frazzini and David Kabiller of AQR Capital Management and Lasse Pedersen of Copenhagen Business School, conclude that Buffett is not generating significantly positive alpha if one takes account of certain lesser-known risk factors that have weighed heavily in his portfolio. The implication is that Buffet’s genius could be replicated by a computer program that incorporates these factors.
ويعتقد كثيرون أننا نكاد نبلغ تلك النقطة. حتى أن مستثمرين أسطوريين مثل وارن بافيت يُقال إنهم لا يتفوقون على السوق حقا. ففي بحث حديث بعنوان "ألفا بافيت"، يخلص أندريا فراتزيني وديفيد كابيلر من شركة AQR لإدارة رؤوس الأموال ولاس بيدرسن من مدرسة كوبنهاجن لإدارة الأعمال إلى أن بافيت لا يتمكن من توليد مستوى ألفا الإيجابي إلى حد كبير إذا وضعنا في الحسبان عوامل خطر معينة أقل شهرة والتي كان لها ثِقَل كبير في محفظته. والمعنى الضمني هنا هو أن عبقرية بافيت يمكن محاكاتها بواسطة برنامج كمبيوتر يضع هذه العوامل ضمن مدخلاته.