The US Federal Reserve has had to carry out a difficult balancing act: with no sign of inflation on the horizon – and at least some risk of deflation – it has maintained low interest rates even as credit conditions have eased.
ولا يعني هذا أننا نستطيع تجاهل ضرورة تعافي القوائم المالية للأسر الأميركية في فترة ما بعد الأزمة. فقد كان لزاماً على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يحقق توازناً صعبا: ففي غياب أية إشارة إلى التضخم في الأفق ـ وظهور بعض خطر الانكماش على الأقل ـ نجح في الإبقاء على أسعار الفائدة منخفضة حتى بعد تخفيف شروط الائتمان. وخلافاً لأغلب التفسيرات، فإن هذا لا يشكل استراتيجية لتحقيق النمو، بل إنه مجرد محاولة للحد من الخطر المتمثل في احتمالات الانزلاق إلى دورة انحدار كبرى أخرى ناجمة عن إلحاق المزيد من الضرر بالقوائم المالية في قطاع الإسكان.