Portugal – where growth has been stagnant for a decade – is experiencing a slow-motion fiscal train wreck that will lead to public-sector insolvency. In Ireland and Spain, transferring the banking system’s huge losses to the government’s balance sheet – on top of already-escalating public debt – will eventually lead to sovereign insolvency.
من الواضح أن اليونان أصبحت مفلسة الآن. فحتى في ظل حزمة التقشف الصارمة، والتي تبلغ في مجموعها 10% من الناتج المحلي الإجمالي، من المتوقع أن يرتفع دينها العام إلى 160% من ناتجها المحلي الإجمالي. أما البرتغال ـ حيث ظل النمو راكداً طيلة عشرة أعوام ـ فإنها تشهد خراباً مالياً بالحركة البطيئة، وهو ما من شأنه أن يؤدي إلى إفلاس القطاع العام هناك. وفي أيرلندا وأسبانيا، لابد وأن يؤدي تحويل الخسائر الضخمة التي تكبدها النظام المصرفي إلى القوائم المالية للحكومة ـ إلى جانب الدين العام المرتفع بالفعل ـ إلى إفلاس سيادي في نهاية المطاف.