The only way to do that is to run increased fiscal deficits, permanently financed by central-bank money. Otherwise, the world will either become mired in deflation and slow growth, or will need to accept further increases in leverage – thereby simply postponing the problem and making it still more intractable.
الواقع أننا في احتياج إلى تحفيز النمو وزيادة التضخم من دون توليد ارتفاع في مستويات الروافع المالية سواء في القطاع الخاص أو القطاع العام. وتتلخص الطريقة الوحيدة للقيام بهذا في تحمل المزيد من العجز المالي الذي يتم تمويله بشكل دائم بأموال البنوك المركزية. وإلا فإن العالم إما أن يغرق في مستنقع الانكماش والنمو البطيء، أو يتقبل الحاجة إلى زيادات أخرى في مستويات الاستدانة ــ وبالتالي ترحيل المشاكل إلى المستقبل ببساطة وجعل التغلب عليها أكثر تعذرا. ويبدو أن نهاية التوسع الألماني الذي تغذى على الائتمان تجعل هذا الاختيار واضحاً الآن.