The view that extra government spending “crowds out” an equal amount of private spending, so that its net stimulus effect is zero, would be true only if the economy were at full employment. Indeed, the Chicago School tacitly assumes that economies are always at full employment.
ولكن فيما يتصل بالتحفيز، فقد وجه كروجمان ضربة قاضية. فالرأي القائل بأن الإنفاق الحكومي الإضافي "يزاحم" قدراً مساوياً من الإنفاق الخاص، بحيث يصبح تأثير الحوافز في النهاية صفراً، لن يكون سليماً إلا إذا كان الاقتصاد ناجح في تشغيل العمالة بالكامل. والواقع أن مدرسة شيكاغو تفترض ضمنياً أن الاقتصاد ناجح دوماً في تشغيل العمالة بالكامل. وأنصار هذه المدرسة لا يبالون بحقيقة أن الاقتصاد الأميركي قد تقلص بنسبة 4% في العام الماضي وأن كثر من ستة ملايين شخص أضيفوا إلى قوائم البطالة.