This confers on them a funding advantage and completely distorts markets. These subsidies are dangerous; they encourage excessive risk-taking and very high leverage – meaning a lot of debt relative to equity for each bank and far too much debt relative to the economy as a whole.
والواقع أن جورج ويل، الكاتب المحافظ المقروء على نطاق واسع، صادق مؤخراً على وجهة نظر فيشر. إن البنوك الكبيرة تحصل على دعم كبير من دافعي الضرائب ــ في هيئة توفير الحماية لدائنيها من مخاطر الجانب السلبي. وهذا من شأنه أن يمنحها ميزة تمويلية ويشوه الأسواق تماما. وإعانات الدعم هذه خطيرة: فهي تشجع الإفراط في خوض المجازفة والاستدانة ــ وهذا يعني ارتفاع الديون إلى مستويات هائلة نسبة إلى الأسهم لكل بنك وارتفاعها إلى مستويات أكبر كثيراً نسبة إلى الاقتصاد ككل.