Fourth, many emerging markets – including the BRICs (Brazil, Russia, India, and China), but also many others – are now experiencing decelerating growth. Their “state capitalism” – a large role for state-owned companies; an even larger role for state-owned banks; resource nationalism; import-substitution industrialization; and financial protectionism and controls on foreign direct investment – is the heart of the problem.
ورابعا، تشهد أسواق ناشئة عديدة اليوم ــ بما في ذلك البرازيل وروسيا والهند والصين، ولكن أيضاً أسواق أخرى عديدة ــ تشهد نمواً متباطئا. والواقع أن "رأسمالية الدولة" في هذه الأسواق ــ الدور الكبير الذي تلعبه الشركات المملوكة للدولة؛ والدور الأكبر الذي تلعبه البنوك المملوكة للدولة؛ وتأميم الموارد؛ والتصنيع الذي يحل محل الواردات؛ وفرض تدابير الحماية المالية والضوابط على الاستثمار الأجنبي المباشر ــ هي قلب المشكلة. ويتبقى أن نرى ما إذا كانت هذه الأسواق الناشئة سوف تتبنى الإصلاحات الرامية إلى تعزيز دور القطاع الخاص في النمو الاقتصادي.