John Maynard Keynes argued that monetary policy was ineffective during the Great Depression. Central banks are better at restraining markets’ irrational exuberance in a bubble – restricting the availability of credit or raising interest rates to rein in the economy – than at promoting investment in a recession.
كان رجل الاقتصاد المخضرم الراحل جون ماينارد كينز يزعم أن السياسة النقدية كانت غير فعّالة أثناء أزمة الكساد الأعظم في ثلاثينيات القرن العشرين. والواقع أن البنوك المركزية أكثر فعالية في كبح أو تقييد الوفرة الطائشة أثناء نشوء الفقاعات ـ حيث تعمل على تقييد المتاح من الائتمان أو رفع أسعار الفائدة بهدف كبح جماح الاقتصاد ـ من تعزيز الاستثمار في أوقات الركود. ولهذا السبب على وجه التحديد، تهدف السياسة النقدية إلى منع نشوء الفقاعات.