If there is a lesson to be learned from Turkey’s monetary-policy experiment, it is that domestic prudential regulations and monetary-policy tools should be viewed as complements to – not substitutes for – capital-account management. As for Turkey, its only hope to avoid an even deeper economic crisis is to take determined action to mitigate the economic risks that have been allowed to accrue over the last few years.
إذا كان هناك أي درس يمكن تعلمه من تجربة تركيا في السياسة النقدية فهو أن القيود التنظيمية الاحترازية وأدوات السياسة النقدية لابد أن تعتبر مكملة ــ وليست بديلا ــ لإدارة حسابات رأس المال. وبالنسبة لتركيا، فإن الأمل الوحيد لديها لتجنب أزمة اقتصادية أشد عمقاً يتلخص في اتخاذ تدابير حازمة للحد من المخاطر الاقتصادية التي سُمِح بتراكمها على مدى السنوات القليلة الماضية، ولكن نظراً لعدم الاستقرار السياسي الذي تواجهه البلاد حالياً فإن مثل هذه النتيجة غير مؤكدة، في أحسن الأحوال.