I wish – as the Fed does – that some way could have been found to make financial-sector equity holders bear an even larger share of the losses that are coming down the road than they have borne so far or are likely to bear. But I agree with Fed Vice Chairman Donald Kohn that it is not wise to focus on teaching financiers lessons about moral hazard when doing so risks collateral damage in the form of the destruction of millions of jobs.
أريد أن أؤكد لكم أولاً أنني لا أتذمر بشأن السياسات التي انتهجها بنك الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة، والذي تحمل العبء الرئيسي المتمثل في المسؤولية عن ampquot;إدارةampquot; الأزمة. وإنني لأتمنى ـ كما يتمنى بنك الاحتياطي الفيدرالي ـ لو يتسنى لنا العثور على وسيلة لتكبيد حملة الأسهم في القطاع المالي حصة أعظم من الخسائر القادمة على الطريق مقارنة بما تحملوه من الخسائر حتى الآن، أو مقارنة بخسائره القادمة المرجحة. إلا أنني أتفق مع نائب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي دونالد كون في اعتقاده بأنه ليس من الحكمة أن نركز على تلقين الممولين الدروس عن المخاطر الأخلاقية بينما نجازف بذلك بإحداث أضرار جانبية تتمثل في تدمير ملايين الوظائف.