So what should Latin American economies do? They surely have a right to defend themselves, whether through foreign-exchange intervention and the consequent accumulation of reserves (a potentially profitable option if capital flows are indeed temporary), imposition of capital controls, or other currency-related macro-prudential policies aimed at countercyclical exchange-rate smoothing.
ماذا يتعين على بلدان أميركا اللاتينية أن تفعل إذن؟ لا شك أنها لديها الحق في الدفاع عن أنفسها، سواء كان ذلك من خلال التدخل في سعر الصرف وما يترتب على ذلك من تراكم الاحتياطيات (وهو الخيار الذي قد يكون مربحاً إذا كانت تدفقات رأس المال مؤقتة بالفعل)، أو فرض الضوابط على رأس المال، أو غير ذلك من التدابير التحوطية المرتبطة بالعملة في الاقتصاد الكلي والرامية إلى تهدئة حركة أسعار الصرف في مواجهة التقلبات الدورية.