It is now part of conventional wisdom that large external balances – typified by the bilateral US-China trade relationship – played a major contributing role in the great crash. Global macroeconomic stability requires that we avoid such large current-account imbalances in the future.
لقد بات من الشائع الآن أن يقال إن التوازنات الخارجية الضخمة ـ كمثل الحال بين الولايات المتحدة والصين ـ لعبت دوراً رئيسياً في الإفضاء إلى الانهيار الحالي. إن استقرار الاقتصاد الكلي العالمي يتطلب الحرص على تجنب مثل هذا الخلل الهائل في توازن الحساب الجاري في المستقبل. ولكن العودة إلى معدلات النمو المرتفعة في البلدان النامية يتطلب استئناف هذه البلدان لتوغلها في السلع والخدمات المتداولة. في الماضي كان مثل هذا التوغل يأتي مصحوباً باستعداد الولايات المتحدة وعدد قليل من البلدان المتقدمة لتحمل عجز تجاري ضخم. بيد أن هذا لم يعد يشكل استراتيجية ممكنة الآن بالنسبة للبلدان النامية ذات الدخول الضخمة أو المتوسطة.