Since then, it has been refuted both by political experience and statistical testing. Monetary policy, far from being dissipated in rising prices, as the theory predicted, turned out to have a much greater impact on unemployment than on inflation, especially in the past 20 years.
كانت النظرية النقدية التي بررت تضييق مسؤوليات البنوك المركزية بحيث لا تتجاوز استهداف التضخم مدعومة بقدر ضئيل للغاية من التجربة عندما اقترحها فريدمان. ومنذ ذلك الحين، تم تفنيدها سواء بفِعل الخبرة السياسية أو الفحص الإحصائي. الواقع أن السياسة النقدية البعيدة كل البعد عن الانغماس في رفع الأسعار، كما صورتها النظرية، تبين أنها تخلف تأثيراً أعظم كثيراً على البطالة مقارنة بتأثيرها على التضخم، وخاصة في السنوات العشرين الماضية.