The French government is working to regain credibility on reform promises made in exchange for delays on fiscal adjustment, and Italy, with one of the highest debt burdens in the eurozone, has little room to use fiscal policy. Meanwhile, the European Central Bank is constrained by doubts about the legality of its “outright monetary transactions” (OMT) scheme – sovereign-bond purchases that could result in a redistributive fiscal policy.
أعلن وزير المالية الألماني فولفجانج شويبله عن التزامه سياسياً بالتغلب على الإطار المالي المحلي الجامد في بلاده لتأمين ما يسميه ميزانية "الصِفر الأسود". وتعمل الحكومة الفرنسية على استعادة مصداقيتها بشأن وعود الإصلاح التي قطعتها على نفسها في مقابل تأخير تصحيح الأوضاع المالية، ولم يعد حيز المناورة المتاح لاستخدام السياسة المالية كبيراً في إيطاليا، التي يثقل كاهلها واحداً من أعلى أعباء الديون في منطقة اليورو. ومن ناحية أخرى، تعمل الشكوك بشأن مشروعية خطة "المعاملات النقدية الصريحة" ــ شراء السندات السيادية التي قد تسفر عن سياسة مالية تقوم على إعادة التوزيع ــ على تقييد حرية حركة البنك المركزي الأوروبي.