The ECB’s willingness to buy ABSs is especially risky and creates a new element of joint liability in the eurozone, with European taxpayers on the hook in the event of a loss. The ECB lacks the democratic legitimacy to take such far-reaching decisions, with potentially substantial redistributive effects, which implies an even greater risk to monetary-policy independence.
إن استعداد البنك المركزي الأوروبي لشراء الأوراق المالية المدعومة بالأصول ينطوي على مخاطر كبيرة بشكل خاص، وهو يخلق عنصراً جديداً من المسؤولية المشتركة في منطقة اليورو، حيث يصبح دافعو الضرائب الأوروبيون في مأزق في حالة الخسارة. ويفتقر البنك المركزي الأوروبي إلى الشرعية الديمقراطية التي تخوله اتخاذ مثل هذه القرارات البعيدة المدى والتي قد تخلف عواقب كبيرة محتملة على عملية إعادة التوزيع، وهو ما يعني ضمناً خطراً أكبر يهدد استقلال السياسة النقدية.