The Austrian economist Joseph Schumpeter attributed the boom-and-bust cycles of the 19th century to periodic bursts of "creative destruction" followed by lulls in innovative activity. More effective use of counter-cyclical policies may have subsequently smoothed out the economic cycle, but this cannot explain why productivity and incomes also grew more rapidly than in the 19th century.
أرجع الاقتصادي النمساوي جوزيف سكمبيتر السبب وراء دورات الازدهار والكساد التي حدثت في القرن التاسع عشر إلى حالات اندفاع تحدث بشكل دوري نحو "التدمير المبدع"، ثم تبعتها فترة ركود في الأنشطة الإبداعية. وربما يكون الاستخدام الأكثر فعالية لسياسات تعمل على عكس الدورة الاقتصادية قد أدى بالتالي إلى جعل الدورة الاقتصادية أكثر سلاسة، ولكن هذا لا يفسر سبب نمو الإنتاجية ومعدلات الدخول بشكل أسرع مما حدث في القرن التاسع عشر.