Because Greece is rapidly running out of cash, it will first have to borrow more from either its European neighbors or the IMF itself. If the IMF were to ease the terms on its Greek loans, it would likely face fierce protests from its less wealthy debtors and risk compromising its status as senior creditor – an outcome that even the Fund’s largely quiescent Board of Governors is unlikely to accept.
ولكننا الآن إزاء تطور جديد. ذلك أن أقساط الديون المستحقة في السنوات القليلة المقبلة جميعها تقريباً ستكون لصندوق النقد الدولي، الذي تضمن مكانته الضمنية بوصفه دائنا "كبيرا" أن يتم السداد له أولا. ولأن ما لدى اليونان من أموال نقدية ينفد بسرعة، فسوف تضطر أولاً إلى اقتراض المزيد إما من جيرانها الأوروبيين أو من صندوق النقد الدولي ذاته. وإذا كان لصندوق النقد الدولي أن يخفف من شروطه على الديون اليونانية، فمن المرجح أن يواجه احتجاجات شرسة من مدينيه الأقل ثراءً وأن يجازف بتعريض مكانته كدائن كبير للخطر ــ وهي النتيجة التي من غير المرجح أن يتقبلها حتى مجلس محافظي الصندوق الذي يتسم بالهدوء إلى حد كبير. والواقع أن الصندوق، الذي انتفض لانتشال اليونان من الهاوية، بات الآن على استعداد للتراجع خطوة إلى الوراء بعيداً عن حافة الهاوية.