The only desirable scenario, therefore, is a Chinese economy that transmits its stimulus to the rest of the world mainly through rising imports generated by rapid economic growth (i.e., the income effect on import demand), rather than by exchange-rate appreciation (the substitution effect). This requires maintaining rapid growth while undertaking a major but necessarily gradual domestic restructuring, for which a smooth appreciation is much better suited.
وعلى هذا فإن السيناريو الوحيد المرغوب فيه يتلخص في اقتصاد صيني يعمل على نقل حوافزه إلى بقية العالم من خلال رفع معدلات الاستيراد بدعم من النمو الاقتصادي السريع (أو بعبارة أخرى تأثير الدخل على الطلب من الواردات)، وليس من خلال رفع سعر الصرف (تأثير البديل). وهذا يتطلب الحفاظ على النمو السريع، وفي الوقت نفسه تنفيذ عملية إعادة الهيكلة الداخلية الكبرى والتي لابد وأن تكون تدريجية، والتي يتوافق معها على نحو أفضل كثيراً رفع قيمة العملة بسلاسة وتدريجياً.