Reversing the large differential in unit labor costs that has emerged in the euro’s first decade thus requires not only wage restraint and productivity-enhancing reforms in the south, but also higher wage gains in the north. A simulation shows that if German wages grew at 4% annually instead of the 1.5% of the last decade, and if annual productivity growth in Spain accelerated to 2% (it was close to 0.7% in both countries), Spain could reverse the unit-labor-cost differential that emerged with Germany since 2000 in five years, with Spanish wages growing at about 1.7% per annum.
وبالتالي فإن عكس الفارق الضخم في تكاليف وحدة العمل الذي نشأ أثناء العقد الأول من عمر اليورو لا يتطلب الإصلاحات الرامية إلى تقييد الأجور وتعزيز الإنتاجية في الجنوب فحسب، بل ويتطلب أيضاً زيادات أعلى للأجور في الشمال. والمحاكاة تُظهِر أنه لو كان نمو الأجور في ألمانيا بنسبة 4% سنوياً بدلاً من 1,5% على مدى العقد الماضي، وإذا تسارعت وتيرة نمو الإنتاجية السنوي في أسبانيا إلى 2% (كانت النسبة أقرب إلى 0,7% في البلدين)، فإن أسبانيا تصبح قادرة على عكس الفارق في تكاليف وحدة العمل الذي نشأ مع ألمانيا منذ عام 2000 في غضون خمسة أعوام، مع نمو الأجور في أسبانيا بنسبة تقرب من 1,7% سنويا.