In 1996, Yale economist Robert Shiller looked around, considered the historical record, and concluded that the American stock market was overvalued. In the past, whenever price-earnings ratios were high, future long-run stock returns were low.
في عام 1996 نظر روبرت شيللر، الخبير الاقتصادي من جامعة ييل، إلى الأحوال المحيطة به، ثم استعرض السجل التاريخي، فاستنتج أن قيمة سوق الأوراق المالية الأميركية مبالغ في تقديرها. في الماضي كلما كانت المكاسب المالية الناتجة عن الأسعار ترتفع، كانت العائدات الآجلة للسندات طويلة الآجل تسجل انخفاضاً. لكن الأسعار الآن وفقاً للمؤشر العريض لسندات الـ (S&P) الخمسمائة بلغت 29 ضعف المتوسط الذي سجلته مكاسب العقد الماضي.