For the counterpart of the US debt build-up was the relocation of much American manufacturing capacity to China. Chinese savings flowed not into creating new assets, but into financial speculation and consumer binges.
غير أن المزاوجة بين المدخرات الصينية والاستهلاك الأميركي كانت تعاني من عيب قاتل: فقد أدت إلى خلق ديون غير قابلة للسداد. ذلك أن الاستثمارات الصينية اتخذت على نحو متزايد هيئة المشتريات الرسمية لأذون خزانة الولايات المتحدة. ولم تخلق هذه الاستثمارات موارد جديدة لتوفير سبل السداد. ففي مقابل تراكم ديون الولايات المتحدة تحول قسم كبير من طاقة التصنيع الأميركية إلى الصين. ولم تستخدم المدخرات الصينية لخلق أصول جديدة، بل تدفقت إلى قنوات المضاربة المالية والانغماس في الاستهلاك.