The interest rate on long-term bonds has been kept abnormally low in the past few years by the Federal Reserve’s “unconventional monetary policy” of buying massive amounts of Treasury bonds and other long-term assets – so-called quantitative easing (QE) – and promising to keep short-term rates low for a considerable period. Fed Chairman Ben Bernanke’s announcement in May that the Fed would soon start reducing its asset purchases and end QE in 2014 caused long-term interest rates to jump immediately.
وقد تم الإبقاء على سعر الفائدة على السندات الطويلة الأجل عند مستوى منخفض إلى حد غير عادي طيلة السنوات القليلة الماضية بفضل "السياسة النقدية غير التقليدية" التي انتهجها بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي والمتمثلة في شراء كميات هائلة من سندات الخزانة وغيرها من الأصول الطويلة الأجل ــ أو ما يطلق عليه التيسير الكمي ــ والوعد بالإبقاء على أسعار الفائدة القصيرة الأجل منخفضة لفترة طويلة. وكان إعلان رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي بن برنانكي في مايو/أيار عن اعتزام البنك البدء قريباً في خفض مشترياته من الأصول والتيسير الكمي في عام 2012 سبباً في دفع أسعار الفائدة الطويلة الأجل إلى الارتفاع على الفور. ورغم أن إعلان برنانكي نبه الأسواق إلى الموعد الدقيق المحدد للبدء في هذا "الخفض التدريجي" والسرعة التي سوف يتقدم بها، فإن هذه القرارات لن تؤثر على المستوى المتزايد من أسعار الفائدة بعد عام أو اثنين من الآن.