Now it is also generating substantial pain for other developing countries as China’s booming economy outbids them for resources. But it is politically impossible for the Chinese government to alter its exchange-rate policy under pressure without some “concession” from the US, and a tightening of US monetary policy could be sold as such a “concession.”
إن السياسة التي تنتهجها الصين في دعم الصادرات من خلال التلاعب بالعملة كان من المحتم أن تعجز عن الاستمرار على الأمد البعيد، وذلك لأنها كانت لابد وأن تؤدي إلى توليد معدلات تضخم كبيرة في الداخل. والآن تولد هذه السياسة قدراً هائلاً من العناء والألم بالنسبة لدول أخرى نامية نظراً لسعي الصين صاحبة الاقتصاد المزدهر إلى مسابقة هذه البلدان إلى الفوز بالقدر الأعظم من الموارد. ولكن من المستحيل على الصعيد السياسي أن تبدل الصين سياسة سعر الصرف التي تنتهجها تحت الضغوط وبدون بعض "التنازلات" من جانب الولايات المتحدة، وتستطيع الولايات المتحدة أن تقدم مثل هذا "التنازل" بإحكام سياستها النقدية.