Under the Articles of Confederation, the 13 former British colonies had created a common market, with common institutions, including a central bank. Nevertheless, they spent a great deal of time squabbling over fiscal policies, in disagreements between creditors and debtors, and fights over the currency.
كانت السنوات التي تلت حرب الاستقلال الأميركية عصيبة. وبموجب وثائق الكونفدرالية (الدستور التمهيدي للولايات المتحدة)، أنشأت المستعمرات البريطانية السابقة الثلاث عشرة سوقاً مشتركة، مع مؤسسات مشتركة، بما في ذلك بنك مركزي. ولكنها رغم ذلك أنفقت قدراً كبيراً من الوقت في نزاعات حول السياسات المالية، والخلافات بين الدائنين والمدينين، والمعارك حول العملة. ونشأت الانقسامات بين الولايات الشمالية والجنوبية، وبين الولايات الأصغر حجماً والأكبر حجما. وبدا الأمر وكأن البلد الشاب على وشك أن يمزق نفسه إربا.