Yes, the inertial expectations of the economy have combined with monetary policy to distort interest and inflation rates, but not in the direction that Taylor is proposing. On the contrary, compared to what is needed (given the current state of the economy) or to what a free-market, flexible-price economy in proper equilibrium would deliver, interest rates are too high and inflation is too low.
تتلخص الاستجابة الوحيدة الممكنة في الإشارة إلى المنطق والدليل. ففي ضوء الظروف الاقتصادية الحقيقية، نستطيع أن نزعم أن السياسة النقدية الأوروبية والأميركية ليست شديدة التساهل؛ بل إنها شديدة التقييد في واقع الأمر. ذلك أن الفائدة "الطبيعية" ــ التي قد ينتجها نظام معادلات التوازن العامة لصاحبها ولارز ــ أقل في واقع الأمر مما تنتجه السياسة النقدية الحالية. صحيح أن توقعات القصور الذاتي للاقتصاد اجتمعت مع السياسة النقدية لتشويه أسعار الفائدة ومعدلات التضخم، ولكن ليس في الاتجاه الذي يقترحه تيلور. بل على العكس من ذلك، تعتبر أسعار الفائدة أعلى مما ينبغي ومعدل التضخم أقل مما ينبغي، مقارنة بما هو مطلوب (في ضوء حالة الاقتصاد الراهنة) أو مقارنة بما قد ينتجه اقتصاد السوق الحرة المرن الأسعار في إطار التوازن الصحيح.