Uncertainty about how, exactly, the liabilities of highly leveraged banks and over-leveraged peripheral governments are to be guaranteed is shrinking the supply of safe savings vehicles at a time when macroeconomic rebalancing calls for it to be rising. And the rapid reductions in budget deficits that European governments are now pledged to undertake can only increase the likelihood of a full double-dip recession.
أما المشاكل الأعظم خطورة فهي في أوروبا في وقتنا الحالي. ذلك أن عدم اليقين بشأن الكيفية التي يمكن بها على وجه التحديد ضمان الديون المستحقة على البنوك والحكومات التي أفرطت في الاستدانة في البلدان الواقعة على المحيط الخارجي لأوروبا، يعمل على تقليص المعروض من أدوات الادخار الآمنة في وقت حيث تدعو عملية إعادة التوازن للاقتصاد الكلي إلى زيادة هذه الديون. فضلاً عن ذلك فإن الخفض السريع للعجز في الموازنات، والذي تعهدت الحكومات الأوروبية بالقيام به الآن،لن يؤدي إلا إلى زيادة احتمالات الركود المزدوج الكامل.