When the euro was introduced, it was widely feared that Germany’s competitiveness problem could not be resolved, because the authorities would no longer be able to adjust the exchange rate. But, as we now know, Germany did become competitive again – too competitive, according to some, owing to a combination of wage restraint and productivity-enhancing structural reforms.
وعندما تم تقديم اليورو، كان التخوف الذي انتشر على نطاق واسع هو أن مشكلة القدرة التنافسية التي تعاني منها ألمانيا غير قابلة للحل، لأن السلطات لن تتمكن من ضبط سعر الصرف. ولكن كما نعلم الآن، فإن ألمانيا أصبحت قادرة على المنافسة مرة أخرى ــ بشكل مفرط كما يزعم البعض، بفضل تركيبة تتألف من تقييد الأجور والإصلاحات البنيوية المعززة للإنتاجية.