In 1998, during the Asian financial crisis, instead of engaging in beggar-thy-neighbor devaluations and financial protectionism, countries found common ground to guard against future crises. The member nations of ASEAN, along with China, Japan, and South Korea, launched a multilateral arrangement of currency swaps, the Chiang Mai Initiative, which pooled members’ foreign-exchange reserves in order to help crisis-hit countries suffering liquidity crunches.
والواقع أن الأمر يبدو وكأن الأزمة فقط قادرة على تركيز العقول الرسمية حول الحاجة إلى قدر أعظم من التعاون. ففي عام 1998، وأثناء الأزمة المالية الآسيوية، توصلت بلدان آسيا إلى أرضية مشتركة لاتقاء أزمات المستقبل، بدلاً من الانخراط في سياسات خفض قيمة العملة والاستفادة على حساب الجيران وتدابير الحماية المالية. كما أطلقت البلدان الأعضاء في رابطة دول جنوب شرق آسيا (آسيان)، إلى جانب الصين واليابان وكوريا الجنوبية، أطلقت ترتيبات مشتركة فيما يتصل بمقايضة العملات في إطار مبادرة شيانج ماي، التي جمعت احتياطيات البلدان الأعضاء من النقد الأجنبي من أجل مساعدة البلدان المتضررة من الأزمة والتي تعاني من أزمات سيولة.