In moving toward this goal, however, China will face difficult balance-sheet adjustments that cannot easily be managed by conventional fiscal and monetary policies. A new Deutsche Bank study reports that, last year, China’s 300 cities faced a 37% drop in their land-sale revenues – a major setback, given that land sales accounted for 35% of total local-government revenues.
ولكن في التحرك نحو هذا الهدف، سوف تواجه الصين تعديلات صعبة في ميزانيتها العمومية والتي لا يمكن إدارتها بسهولة بالاستعانة بالسياسات المالية والنقدية التقليدية. تشير دراسة حديثة أجراها دويتشه بنك إلى أن المدن الثلاثمائة في الصين واجهت في العام الماضي انخفاضاً بنسبة 37% في عائدات مبيعاتها من الأراضي ــ وهي انتكاسة كبيرة إذا ما علمنا أن مبيعات الأراضي كانت تمثل نحو 35% من مجموع مبيعات الحكومات المحلية. وقد ارتفعت هذه العائدات بمعدل سنوي بلغ في المتوسط نحو 24% في الفترة من 2009 إلى 2013.