Given that outstanding loans already amount to nearly double China’s GDP – a result of the country’s massive stimulus since 2008 – new loans are largely being used to pay off old debts, rather than for investment in the real economy. Thus, the more relevant concern is that the balance of outstanding loans has not risen.
ولكن مجرد منح المزيد من القروض ببساطة لن يحسن الوضع. فلأن القروض غير المسددة تكاد تعادل الآن بالفعل ضعف الناتج المحلي الإجمالي الصيني ــ نتيجة للحوافز الهائلة منذ عام 2008 ــ فإن القروض الجديدة تستخدم إلى حد كبير لسداد الديون القديمة، وليس للاستثمار في الاقتصاد الحقيقي. وبالتالي فإن مصدر التخوف الأكثر أهمية الآن هو أن رصيد القروض غير المسددة لم يرتفع.