What matters is their output of modern industrial goods (and services), which can expand without limit as long as domestic demand expands simultaneously. Maintaining an undervalued currency has the upside that it subsidizes the production of such goods; but it also has the downside that it taxes domestic consumption – which is why it generates a trade surplus.
سوف يتبين لنا أن الأمر لا يشتمل على صراع حتمي ما دمنا ندرك أن ما يهم بالنسبة للنمو في البلدان النامية ليس حجم فوائضها التجارية، وليس حتى حجم صادراتها. فالمهم هنا هو حجم إنتاجها من السلع (والخدمات) الصناعية الحديثة، والذي من الممكن أن يتوسع بلا حدود ما دام الطلب المحلي يشهد توسعاً متزامناً. من مزايا الاحتفاظ بعملة مخفضة القيمة أن هذا في حد ذاته يعمل على دعم إنتاج مثل هذه السلع؛ ولكن الأمر يشتمل أيضاً على جانب سيئ، ألا وهو أن ذلك يعني فرض الضرائب على الاستهلاك المحلي ـ الأمر الذي يؤدي بالتالي إلى تولد الفوائض التجارية. ولكن قد يكون في الإمكان الفوز بالجانب الإيجابي دون التعرض للجانب السلبي، وذلك من خلال تشجيع الإنتاج الصناعي بشكل مباشر.