But maintaining stability involves not only keeping inflation low, but also, and crucially, avoiding large swings in economic activity, external imbalances, and financial crises. This explains why, in a world where developing countries are faced with increasing shocks, macroeconomic policies aimed at smoothing the business cycle (that is, counter-cyclical macro-economic policies) play a vital role in economic growth.
ثالثاً، لابد وأن ندرك أن استقرار عناصر الاقتصاد الشامل، والاستثمار، والنمو من العوامل التي يعزز كل منها الآخر. إلا أن تحقيق وصيانة الاستقرار لا يتطلب الإبقاء على معدلات التضخم منخفضة فحسب، بل إن الأمر يحتاج أيضاً، وبصورة حاسمة، إلى تجنب التقلبات الضخمة للأنشطة الاقتصادية، والخلل الخارجي في التوازن، والأزمات المالية. وهذا يفسر لنا كيف تلعب سياسات الاقتصاد الشامل الرامية إلى تلطيف دورة الأعمال ـ وهي سياسات اقتصاد شامل مضادة للتكرار الدوري ـ دوراً حيوياً في النمو الاقتصادي، في عالم حيث تواجه الدول النامية الصدمة تلو الصدمة.