As Holger Spamann and I show in our research, executive payoffs should be tied to the long-term value delivered not only to shareholders, but also to other contributors to banks’ capital. As it is, bank executives expect to share in any gains that might flow to common shareholders, but they are insulated from the consequences that losses, produced by their choices, could impose on preferred shareholders, bondholders, depositors, or the government as a guarantor of deposits.
إن نظام التعويض الذي يتألف من أوراق مالية، وما يصاحب ذلك من هياكل رأس المال القائمة على الاستدانة من البنوك، يربط تعويضات المسؤولين التنفيذيين بالرهان على قيمة الأصول التي يمتلكها البنك. وكما أوضحنا أنا وهولجر سبامان في بحثنا، فإن التعويضات المقدمة إلى المسؤولين التنفيذيين لابد وأن ترتبط بالقيمة الطويلة الأمد المسلمة ليس فقط لحاملي الأسهم، بل وأيضاً لغيرهم من المساهمين في رأسمال البنوك. وكما هي الحال الآن فإن المسؤولين التنفيذيين عن البنوك يتوقعون الحصول على حصة في أي مكاسب قد يفوز بها حاملو الأسهم العاديين، ولكنهم معزولون عن العواقب التي قد تفرضها الخسائر الناتجة عن اختياراتهم على حاملي الأسهم المفضلين، أو حاملي السندات، أو المودعين، أو الحكومة باعتبارها ضامناً للودائع.