Seven years after 2008, global leverage is higher than ever, and aggregate global demand is still insufficient to drive robust growth. More radical policies – such as major debt write-downs or increased fiscal deficits financed by permanent monetization – will be required to increase global demand, rather than simply shift it around.
بعد مرور سبع سنوات منذ اندلعت أزمة عام 2008، أصبحت الاستدانة العالمية أعلى من أي وقت مضى، ولا يزال الطلب العالمي الكلي غير كاف لدفع النمو القوي. وسوف تكون السياسات الأكثر تطرفا ــ مثل شطب الديون بكميات كبيرة أو زيادة العجز المالي الممول بالتسييل الدائم للديون ــ مطلوبة لزيادة الطلب العالمي، وليس تحويله من مكان إلى آخر ببساطة.