Moreover, borrowing in US dollars to finance current investment spending – as many emerging economies have done in recent years, as the US Federal Reserve’s policy of quantitative easing flooded emerging markets with cheap funds – is no substitute. Indonesia, Thailand, and others are now finding it difficult to service these loans as their exchange rates fall against the dollar in the wake of the Fed’s plans to “taper” its policy.
وعلاوة على ذلك، فإن الاقتراض بالدولار الأميركي لتمويل الإنفاق الاستثماري الحالي ــ كما فعلت اقتصادات عديدة ناشئة في الأعوام الأخيرة، مع إغراق سياسة التيسير الكمي التي انتهجها بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي الأسواق الناشئة بالأموال الرخيصة ــ لا يصلح كبديل. فالآن تواجه إندونيسيا وتايلاند وغيرهما من البلدان صعوبة كبيرة في سداد أقساط هذه القروض مع انخفاض أسعار صرف عملاتها في مقابل الدولار في أعقاب خطة بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض سياسة التيسير الكمي تدريجيا. والواقع أن الديون المتراكمة كبيرة إلى الحد الذي جعل الأسواق الآن تخشى تكرار أزمة آسيا المالية.