Having more than doubled since its crisis-induced trough, the US equity market – not to mention its amply rewarded upper-income shareholders – has been the principal beneficiary of the Fed’s unconventional policy gambit. The same is true for a variety of once-risky fixed-income instruments – from high-yield corporate “junk” bonds to sovereign debt in crisis-torn Europe.
ويخلف هذا النهج أيضاً عواقب وخيمة في الأسواق المالية. فبعد ارتفاعها بما يتجاوز الضعف منذ هبوطها الحاد نتيجة للأزمة، كانت سوق الأوراق المالية في الولايات المتحدة المستفيد الرئيسي ــ فضلاً عن كبار حاملي الأسهم الذين كوفئوا بسخاء ــ من المناورة غير التقليدية التي نفذها بنك الاحتياطي الفيدرالي. ويصدق نفس القول على مجموعة متنوعة من الأدوات الثابتة الدخل التي كانت محفوفة بالمخاطر ذات يوم ــ من سندات الشركات "الرخيصة" ذات العائد المرتفع إلى الديون السيادية في أوروبا التي مزقتها الأزمة.