Thus, the first danger to worry about for 2005 and beyond - when world interest rates will most likely rise - is another wave of emerging-market financial crises. For countries like Mexico, Brazil, Turkey, Argentina, Korea, Malaysia, and Thailand, the record of the 1990's demonstrates that interest-rate spreads can widen and capital flows reverse remarkably rapidly, regardless of how favorably IMF officials and analyses by major banks view a country's policies.
وعلى هذا فإن الخطر الأول الذي ينبغي أن يشغل تفكيرنا فيما يتعلق بالعام 2005 وما يليه من أعوام ـ حين ترتفع أسعار الفائدة العالمية على الأرجح ـ هو حدوث موجة أخرى من الأزمات المالية في الأسواق الناشئة. وبالنسبة لدول مثل المكسيك، والبرازيل، وتركيا، والأرجنتين، وكوريا، وماليزيا، وتايلاند، فإن سِجِل تسعينيات القرن العشرين يبين أن الفروق بين أسعار الفائدة من الممكن أن تتسع وأن تدفقات رأس المال تتحرك في الاتجاه المعاكس بسرعة غير عادية، وذلك بصرف النظر عن مدى تأييد مسئولي صندوق النقد الدولي والنتائج المشجعة للتحليلات التي تجريها البنوك الكبرى لسياسات دولة ما.