Investors are increasingly wary of a global financial meltdown, most likely emanating from Europe, but with the US fiscal cliff, political instability in the Middle East, and a slowdown in China all coming into play. Meltdown fears, even if remote, directly raise the premium that savers are willing to pay for bonds that they perceive as the most reliable, much as the premium for gold rises.
ولكن هناك عامل ثالث أصبح واضحاً في الآونة الأخيرة. فالمستثمرون يشعرون بالقلق على نحو متزايد إزاء احتمالات الانهيار المالي العالمي، والذي قد ينشأ في أوروبا على الأرجح، في ظل التأثيرات المترتبة على الهاوية المالية في الولايات المتحدة، وعدم الاستقرار السياسي في الشرق الأوسط، والتباطؤ في الصين. والواقع أن المخاوف من الانهيار، حتى ولو كانت نائية، تعمل بشكل مباشر على رفع العلاوة التي قد يكون المدخرون على استعداد لدفعها عن السندات التي يعتبرونها الأكثر جدارة بالثقة، تماماً كما ترتفع العلاوة على الذهب. كما تعمل نفس المخاوف على تقييد الاستثمار في الأعمال التجارية، والذي ظل خاملاً على الرغم من أسعار الفائدة المنخفضة للغاية بالنسبة للعديد من الشركات.