But the European Central Bank, notably by ECB board member Lorenzo Bini Smaghi, has elegantly spelled out the case against debt reduction – a case that is politically significant and deeply moral. Indeed, the principle of not reneging on public debt is deeply intertwined with the development of legal security, representative government, and modern democracy.
ولقد ساق العديد من خبراء الاقتصاد هذه الحجة على أساس حسابي. ولكن البنك المركزي الأوروبي، وبخاصة عضو مجلس البنك المركزي الأوروبي لورنزو بيني سماجي، يسوق الحجة صد خفض الديون ـ وهي حجة ذات مغزى سياسي وأخلاقي عميق. والواقع أن مبدأ عدم النكوص عن الالتزام بالديون العامة متشابك مع تطور الضمان القانوني، والحكومة التمثيلية، والديمقراطية الحديثة.