The ECB should pursue a much looser monetary policy to jump-start growth, with a weaker euro to help boost the periphery’s competitiveness. In addition, Germany should delay its fiscal consolidation; if anything, it should cut taxes for a couple of years to boost its own growth and – via trade – that of the periphery.
ولكن من المؤسف أن تدابير التقشف المالي والإصلاحات البنيوية ـ في الأمد القريب على الأقل ـ رجعية ومحفزة للانكماش. لذا فإن الأمر يتطلب الاستعانة بسياسات أخرى لاستعادة النمو. ويتعين على البنك المركزي الأوروبي أن ينتهج سياسة نقدية أكثر تساهلاً بهدف حفز النمو، إلى جانب يورو أضعف للمساعدة في تعزيز القدرة التنافسية لدى البلدان الواقعة على المحيط الخارجي لمنطقة اليورو. وبالإضافة إلى هذا، يتعين على ألمانيا أن تؤخر تدابير التقشف المالي؛ أو على الأقل، يتعين عليها أن تخفض الضرائب لبضع سنوات بهدف تعزيز نموها، ونمو البلدان الواقعة على المحيط الخارجي لمنطقة اليورو ـ عن طريق التجارة.