The fundamental factors underlying the US external imbalance are large fiscal deficits and low household savings, owing to excessive financial leverage. The fundamental factors on the Chinese side are high corporate and household savings, together with some distortion of resource/utility prices.
هذا يعني أن سعر صرف الرنمينبي يشكل في الحقيقة عاملاً ثانوياً في حساب الصين الخارجي. أي أن الخلل في التوازن العالمي يمكن تصحيحه بشكل أكثر كفاءة من خلال معالجة عوامل أخرى أكثر جوهرية. والواقع أن العوامل الأساسية الكامنة وراء الخلل في التوازن الخارجي للولايات المتحدة تتلخص في العجز المالي الضخم وتدني معدلات ادخار الأسر الأميركية بسبب الإفراط في الاستعانة بالروافع المالية (الإنفاق بالاستدانة). أما العوامل الأساسية على الجانب الصيني فتتلخص في ارتفاع معدلات ادخار الشركات والأسر، هذا إلى جانب بعض التشوهات في أسعار الموارد/المنافع العامة.