Collapsing external demand in late 2008 therefore threatened Chinese growth and employment. In response, China’s government unleashed a massive credit-fueled construction boom, with investment rising from 42% of GDP to 48%, and total credit growing from around 140% of GDP to more than 220%.
قبل عام 2008، كان اقتصاد الصين يعتمد بشكل كبير على التوسع الائتماني، ولكن ليس داخل البلد نفسه. بل كان بدلاً من ذلك يدير فوائض ضخمة في الحساب الجاري ــ 10% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2007 ــ وكان النمو الاستهلاكي الذي تغذى على الائتمان في الولايات المتحدة وأماكن أخرى بمثابة المحرك لاقتصادها القائم على التصدير. وبالتالي فإن انهيار الطلب الخارجي في أواخر عام 2008 هدد النمو وتشغيل العمالة في الصين. وفي الاستجابة لهذا، أطلقت حكومة الصين العنان لطفرة بناء هائلة تغذت على الائتمان، مع ارتفاع الاستثمار من 42% إلى 48% من الناتج المحلي الإجمالي، ونمو الائتمان الإجمالي من نحو 140% إلى أكثر من 220% من الناتج المحلي الإجمالي.