Adhering to the gold standard during the Great Depression implied a deflationary monetary-policy bias, since it required keeping interest rates relatively high to encourage investors to hold deposits in banks rather than demanding the gold that backed them. Once a country eliminated convertibility into gold, it was free to pursue monetary expansion, and deflation tended to end.
كما أكد بحث بيرنانك أيضاً على أنه كلما سارعت دولة ما إلى التخلي عن معيار الذهب، كلما كان ذلك أفضل لها. فقد كان الالتزام بمعيار الذهب أثناء الأزمة الاقتصادية العظمى يعني ضمناً نزعة انكماشية للسياسة النقدية، حيث أن الأمر كان يتطلب إبقاء أسعار الفائدة عند مستويات مرتفعة نسبياً لتشجيع المستثمرين على الاحتفاظ بأموالهم في البنوك بدلاً من المطالبة بالذهب الذي كان يغطي تلك الأموال. وبمجرد أن تتمكن دولة ما من إلغاء قابلية تحويل النقد إلى ذهب، فإنها تتمتع بالحرية في متابعة التوسع النقدي، وبهذا يؤدي في النهاية إلى توقف الانكماش.