Sterilized intervention usually doesn’t work: if assets in advanced economies and emerging markets remain perfectly substitutable, inflows will continue as long as interest-rate differentials persist.
إن التدخل المعزول لا يفلح عادة: فإذا ظلت الأصول في البلدان المتقدمة والأسواق الناشئة قابلة للاستبدال التام، فإن تدفقات رأس المال إلى الداخل سوف تستمر ما دامت الفوارق في أسعار الفائدة قائمة. ولكن الطلب على أصول الأسواق الناشئة ليس بلا نهاية وليس قابلاً للاستبدال التام بالأصول في البلدان المتقدمة ـ حتى بالنسبة للفوارق في سعر فائدة معين ـ وذلك لأن مخاطر السيولة والائتمان المحيطة بهذه الأصول مختلفة تماما.