Of course, China needs to continue debt write-offs and swaps, and it must remain on the path of gradual structural reform. But policymakers must recognize the damage being done by excessively high real interest rates.
بطبيعة الحال، تحتاج الصين إلى مواصلة شطب ومقايضة الديون، ويتعين عليها أن تبقى على مسار الإصلاح البنيوي التدريجي. ولكن يتعين على صناع السياسات أن يدركوا أولاً حجم الضرر الناجم عن الارتفاع المفرط لأسعار الفائدة الحقيقية. ويشكل التيسير النقدي أمراً بالغ الأهمية لمنع النمو من الانزلاق إلى المزيد من التباطؤ، وبالتالي يصبح في الإمكان ضمان الاستقرار الاقتصادي في الداخل والحفاظ على زخم التعافي في مختلف أنحاء العالم.