This is a key concern because, notwithstanding recent reforms, the banking system remains fragile. Nevertheless, we believe that a minimal set of financial sector reforms – essentially making banks’ balance sheets strong enough to withstand substantial interest-rate policy actions – should suffice to implement a low inflation objective.
ولكن كيف يمكن تفعيل مثل هذا الإطار في ظل اقتصاد حيث أدت المشاكل التي يعانيها القطاع المالي إلى إضعاف آليات التحول النقدي؟ تشكل هذه المعضلة هماً أساسياً، وذلك لأنه على الرغم من الإصلاحات الأخيرة، إلا أن النظام المصرفي ما زال هشاً. لكننا نعتقد أن أقل قدر من الإصلاحات في القطاع المالي ـ وبصورة أساسية تعزيز سجل الموازنة لدى البنوك إلى الحد الذي يسمح لها بالصمود أمام الإجراءات القوية المرتبطة بالسياسة الخاصة بأسعار الفائدة ـ من شأنه أن يفي بالغرض فيما يتصل بتحقيق هدف تضخم منخفض.