Given the high rate of growth in China’s money supply, there could be considerable pressures for the yuan to actually depreciate, because a rate of monetary growth that exceeds the growth rate of economic activity tends to cause a currency’s exchange rate to fall. If exchange rates were fixed but capital could move freely, capital flight from the country would generate pressures to end loose monetary policies.
لذا فمن الحماقة أن نعلن أن عملة الصين تقدر بأقل من قيمتها حالياً. نستطيع أن نتيقن من هذا فقط إذا سنحت الفرصة لكل العناصر الاقتصادية أن تقرر بحرية أين ترغب في وضع أصولها المالية. وإذا وضعنا في اعتبارنا المعدل المرتفع للنمو في المعروض من عملة الصين، فقد ينتج عن هذا ضغوط هائلة من أجل التخفيض الفعلي لليوان، وهذا لأن معدل النمو النقدي الذي يتجاوز معدل نمو الأنشطة الاقتصادية يميل في النهاية إلى التسبب في انخفاض سعر صرف العملة. وإذا تم تثبيت سعر الصرف وسُـمِحَ في ذات الوقت لرأس المال بالتحرك بحرية، فإن خروج رأس المال من البلاد سيؤدي إلى توليد ضغوط ترمي إلى وضع حد للسياسات النقدية غير المحكمة.