The Bank of Japan already holds government securities worth 40% of GDP, and it is committed to annual purchases worth 16% of GDP within the framework of Prime Minister Shinzo Abe’s economic revitalization agenda. The mammoth size of the BOJ program implies that it has taken full control of the market for government paper.
وتشكل اليابان مثالاً واضحا. إذ يحتفظ بنك اليابان بأوراق مالية حكومية بقيمة 40% من الناتج المحلي الإجمالي، وهي ملتزمة بمشتريات سنوية بقيمة 16% من الناتج المحلي الإجمالي في إطار أجندة الإنعاش الاقتصادي التي أقرها رئيس الوزراء الياباني شينزو آبي. والواقع أن حجم برنامج بنك اليابان الهائل يعني ضمناً أنه فرض سيطرته الكاملة على سوق الأوراق الحكومية. ومع بلوغ حجم المشتريات السنوية ضعف العجز، أصبح من الصعب أن نتحدث عن "سوق" للديون الحكومية. والواقع أن بنك اليابان هو الذي يحدد السعر.