In Rogoff’s view, what Krugman described as a long-term return to “depression economics” was a temporary condition, the consequence of failures to regulate properly and curb debt accumulation. This phenomenon, which he identified as the cause of the economic turbulence, inevitably ended in catastrophe, which could be resolved only through painful deleveraging and heterodox government-enforced debt write-downs.
ثم أدلى كينيث روجوف بدلوه في المشاحنة بالتعليق على ورقة كروجمان. من منظور روجوف، كان ما وصفه كروجمان بالعودة طويلة الأجل إلى "اقتصاد الكساد" حالة مؤقتة ناجمة عن الإخفاق في التنظيم على النحو اللائق والحد من تراكم الدين. وقد انتهت هذه الظاهرة، التي حددها بوصفها سبباً للاضطرابات الاقتصادية، إلى الكارثة حتما، ولم يكن من الممكن حلها إلا من خلال عملية تقليص الديون المؤلمة والابتداع في شطب الديون قسراً من قِبَل الحكومة.