These economic adjustments could occur much more smoothly if the eurozone as a whole were to pursue a more expansionary policy. If the target inflation rate for the eurozone were to be set temporarily at, say 3.5%, and if the countries with current-account surpluses encouraged domestic inflation rates somewhat above the eurozone’s target, there could be real price adjustment within the eurozone without price deflation in the troubled countries.
وقد تحدث هذه التعديلات الاقتصادية بقدر أعظم من السلاسة إذا انتهجت منطقة اليورو بالكامل سياسة أكثر توسعا. وإذا كان في الإمكان تحديد معدل التضخم المستهدف لمنطقة اليورو بنحو 3,5% على سبيل المثال، وإذا عملت الدول ذات الفائض في الحساب الجاري على تشجيع معدلات تضخم محلية أعلى قليلاً من هدف التضخم في منطقة اليورو، فقد يحدث تعديل حقيقي للأسعار داخل منطقة اليورو من دون انكماش الأسعار في الدول المتعثرة. والآن بدأنا نلمح أخيراً بعض الدلائل التي تشير إلى أن ألمانيا سوف ترحب بنمو أسرع في الأجور المحلية ومعدل تضخم أعلى قليلا.