If the ECB grossly understates the risks, its credibility as a regulator will be badly tarnished. If it is more forthright about the risks, there is a chance that some periphery countries might have difficulty plugging the holes, and will require help from the north.
وإذا استخف البنك المركزي الأوروبي بهذه المخاطر بشكل صارخ فإن مصداقيته كجهاز تنظيمي سوف تتضرر إلى حد كبير. وإذا كان أكثر صراحة بشأن تقييمه للمخاطر، فلابد أن يدرك الاحتمال القائم بأن بعض البلدان الطرفية قد تواجه صعوبة في سد الثغرات، وسوف يتطلب الأمر المساعدة من الشمال. وإن المرء ليتمنى أن يكون البنك المركزي الأوروبي صريحا. فالآن حان الوقت المناسب لتبادل الحديث حول تخفيف أعباء الديون عن كاهل بلدان منطقة اليورو الطرفية بالكامل.