None of these three factors was obvious in 1996 (although there were signs of the first and inklings of the third for those smart or lucky enough to read them). In 1996, betting on Shiller’s regression analyses was a reasonable and perhaps intelligent thing to do.
لم يكن أي من هذه العوامل واضحاً في عام 1996 (على الرغم من وجود بعض المؤشرات الدالة على العامل الأول، وبعض الإلماحات إلى العامل الثالث، والتي أدركها الأذكياء أو المحظوظين آنذاك). في عام 1996 كان الرهان على تحليل التراجع الذي قدمه شيللر سلوكاً معقولاً، بل وربما كان تصرفاً ذكياً آنذاك. لكنه كان أيضاً تصرفاً في غاية المجازفة، كما أدرك كل من تبنى استراتيجية مجموعة السندات التي تضمنها تحليل شيللر.