The arrival of silver from the New World in the sixteenth century triggered sustained inflation. The discovery of gold in California in the mid-nineteenth century, and in Alaska, South Africa, and Australia 50 years later, also produced mild inflation, while the absence of such new discoveries in the 1870’s and 1880’s led to mild deflation.
فضلاً عن ذلك فإن النقود المعدنية كانت عُـرضة لتحولات غير متوقعة في القيمة مع اكتشاف إمدادات جديدة. وكان وصول الفضة من العالم الجديد في القرن السادس عشر سبباً في التضخم المستمر. كما كان اكتشاف الذهب في كاليفورنيا في منتصف القرن التاسع عشر، وفي ألاسكا وجنوب أفريقيا وأستراليا بعد خمسين عاماً سبباً في التضخم المعتدل، بينما كان غياب مثل هذه الاكتشافات الجديدة أثناء سبعينيات وثمانينيات القرن التاسع عشر سبباً في انكماش معتدل.