That question is all the more important, because the Netherlands and Austria, two of Germany’s Northern European eurozone neighbors, continue to run current-account surpluses, while the Southern European crisis countries have reversed their previously large deficits, as austerity has squeezed domestic demand and made room for an increase in exports. As a result, the eurozone as a whole will produce a surplus close to $260 billion this year, which represents a new global imbalance that is more directly comparable to China’s in the past decade.
ويكتسب هذا السؤال قدراً أعظم من الأهمية لأن هولندا والنمسا، اثنتين من جارات ألمانيا في شمال أوروبا في منطقة اليورو، مستمرتان في تكديس فوائض الحساب الجاري، في حين نجحت بلدان الأزمة في جنوب أوروبا في عكس العجز الذي كان كبيراً في السابق، مع الضغوط التي فرضها التقشف على الطلب الداخلي والتي خلقت الحيز اللازم لزيادة الصادرات. ونتيجة لهذا فإن منطقة اليورو ككل سوف تنتج فائضاً يقرب من 260 مليار دولار هذا العام، وهو ما يمثل اختلالاً عالمياً جديداً أقرب إلى الحال التي كانت عليها الصين في العقد الماضي.