This discipline will stem the gigantic capital imports by the countries at Europe’s periphery and end the overheating ushered in by the interest-rate convergence that the euro brought about. These countries will go through a slump that will reduce their inflation (perhaps bringing them close to deflation) improve their competitiveness, and reduce their current-account deficits.
وهذا الانضباط من شأنه أن يوقف ورادات رأس المال الضخمة من جانب البلدان الواقعة على المحيط الخارجي لأوروبا، وأن يضع حداً لفرط التضخم الناتج عن تقارب أسعار الفائدة الذي جلبه اليورو. وسوف تمر هذه البلدان بحالة من الركود التي سوف تحد من التضخم (وربما تذهب بهذه البلدان إلى شبه الانكماش) فتعمل على تحسين قدرتها التنافسية، وتؤدي إلى خفض عجز الحساب الجاري لديها.