And according to an NBER working paper by   Efraim Benmelech and Jennifer Dlugosz, 70% of the CDOs received a triple-A rating even though the MBSs from which they were constructed had just a B+ rating, on average, which would have made them unmarketable. The authors therefore called the process of constructing CDOs “alchemy,” the art of turning lead into gold.
من الواضح أن هذه التصنيفات والتقييمات كانت مشوهة إلى حد السخافة. ففي حين أعطت وكالة تصنيف أميركية كبرى الشركات الأميركية تصنيف ( BBB ) في المتوسط في الأعوام الأخيرة، فقد حصلت التزامات الدين المضمونة القائمة على الأوراق المالية المضمونة بالرهن العقاري بسهولة على تصنيف ( AAA ) . وطبقاً لصندوق النقد الدولي فإن 80% من التزامات الدين المضمونة كانت مندرجة تحت هذه الفئة. وطبقاً للورقة البحثية التي أعدها افرايم بنميليك و جينيفر دلوجوتز من المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية، فإن 70% من التزامات الدين المضمونة حصلت على تصنيف ( AAA ) رغم أن الأوراق المالية المضمونة بالرهن العقاري والتي بنيت عليها كان تصنيفها ( B+ ) فقط في المتوسط، وهو التصنيف الذي كان من شأنه أن يجعلها غير قابلة للتسويق. وعلى هذا فقد أطلق الباحثان على عملية بناء التزامات الدين المضمونة "الخيمياء" (فن تحويل الرصاص إلى ذهب).