Stanley Fischer, the Fed’s vice chairman, said recently that he expects the anticipated increase in the Fed’s policy interest rate later this year to “prove manageable” for emerging-market economies. But sudden steep declines in foreign capital inflows triggered by the Fed’s action could exacerbate the challenges that even the best-performing Asian economies are facing, as anemic demand in their export markets causes growth to slow.
ولحسن الحظ، تبين أن أسوأ ما في نوبة الخفض التدريجي كان مؤقتا. فقد تعافت تدفقات رأس المال بعض الشيء، ونجت أغلب اقتصادات الأسواق الناشئة من الضائقة المالية في أسواقها الرأسمالية. ولكن هذه التجربة أثارت التساؤلات حول التأثيرات التي قد تخلفها أي تحركات من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي في المستقبل. مؤخرا، قال ستانلي فيشر، نائب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي إنه يتوقع أن تكون الزيادة المرتقبة في أسعار الفائدة الرسمية لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من هذا العام "مطواعة" بالنسبة لاقتصادات الأسواق الناشئة. ولكن الانخفاضات الحادة الفجائية في تدفقات رأس المال الأجنبي والتي أثارتها تحركات بنك الاحتياطي الفيدرالي من الممكن أن تؤدي إلى تفاقم التحديات التي تواجهها حتى أفضل الاقتصادات الآسيوية أداء، مع تسبب الطلب الهزيل في أسواق صادراتها في إبطاء النمو.