Even if the Germans and other creditors acquiesce in a restructuring – not from 2013 on, as German Chancellor Angel Merkel has asked for, but now – there is the further problem of restoring competitiveness. This problem is shared by all deficit countries, but is acute in Southern Europe.
وحتى لو أذعن الألمان وغيرهم من الدائنين لعملية إعادة الهيكلة ـ ليس بداية من عام 2013، كما طلبت المستشارة الألمانية أنجيلا ميركل، بل الآن ـ فهناك مشكلة أخرى تتمثل في استعادة القدرة التنافسية. وتشترك في هذه المشكلة كافة البلدان ذات العجز، ولكنها حادة بصورة خاصة في جنوب أوروبا. إن العضوية في نفس المنطقة النقدية التي تضم ألمانيا من شأنها أن تحكم على بلدان العجز بسنوات من الانكماش، وارتفاع معدلات البطالة، والاضطرابات السياسية الداخلية. وعند هذه النقطة فإن الخروج من منطقة اليورو قد يكون الخيار العملي الوحيد لتحقيق التعافي الاقتصادي.