Some days I think that, in the future, central bankers must also recognize that it is imprudent to lower interest rates in pursuit of full employment when doing so risks causing an asset price bubble. Other days, however, I think that, even with the extra information we have learned about the structure of the economy, Greenspan’s decisions in 2001-2004 were prudent and committed us to a favorable and acceptable bet.
أنا حقاً لست على يقين من الجانب الذي يتعين عليّ أن أتناوله بالانتقاد في هذه المناقشة. لقد أدرك محافظو البنوك المركزية لفترة طويلة أنه من غير الحكمة أن يخفضوا أسعار الفائدة سعياً إلى التشغيل الكامل للعمالة إذا كان ذلك الأمر سوف يؤدي إلى الانزلاق إلى دوامة تضخمية. حتى أنني في بعض الأيام أفكر في أن محافظي البنوك المركزية لابد وأن يدركوا أيضاً في المستقبل أنه من غير الحكمة أن يخفضوا أسعار الفائدة سعياً إلى التشغيل الكامل للعمالة حين يكون في هذا مجازفة بإحداث فقاعة لأسعار الأصول. غير أنني في أيام أخرى أقول لنفسي أنه حتى على الرغم من المعلومات الإضافية التي توصلنا إليها فيما بعد بشأن بنية الاقتصاد، فإن قرار جرينسبان في 2001-2004 كان حكيماً وألزمنا برهان ملائم ومقبول.