First, taking over a stock of existing state debt at the federal level is very different from allowing individual member states to issue bonds with “joint and several” liability underwritten by all member states collectively. Hamilton did not have to worry about moral hazard, because the federal government did not guarantee any new debt incurred by the states.
أولا ، ان تولي مسؤولية ديون الولايات الحالية على المستوى الفيدرالي يختلف تماما عن السماح لكل دولة من الدول الاعضاء باصدار سندات بمسؤولية" تضامنية وكل على حدة" وبضمانة جماعية من جميع الدول . لم يكن هاملتون يشعر بالقلق فيما يتعلق بالمخاطر المعنوية لإن الحكومة الفيدرالية لم تضمن اية ديون جديدة قد يتم تكبدها من قبل كل ولاية.