Germany’s banks today are the most highly leveraged of any of the major advanced economies, while at the start of the crisis they held close to one-third of all loans made to the public and private sectors of Greece, Portugal, Ireland, Spain, and Italy. So long as the eurozone’s systemic risk is not addressed, sovereign defaults are not unlikely, leading to extended bank bailouts that could carry unacceptable costs.
إن المشاكل السياسية، أياً كانت طريقة معالجتها، بلاد وأن توزن في مقابل تعريض البنوك الأوروبية للخطر. والواقع أن البنوك الألمانية اليوم هي الأكثر إفراطاً في الاستعانة بالروافع المالية (الإنفاق بالاستدانة) مقارنة ببنوك أي دولة متقدمة كبرى أخرى، في حين كانت البنوك الألمانية في بداية الأزمة تحتفظ بما يقرب من ثلث كل القروض المقدمة للقطاعين العام والخاص في اليونان والبرتغال وأيرلندا وأسبانيا وإيطاليا. وما دام الخطر الشامل في منطقة اليورو باق بلا علاج، فإن التخلف عن سداد الديون السيادية ليس بالاحتمال المستبعد، وهو ما يؤدي بدوره إلى عمليات إنقاذ موسعة للبنوك وبتكاليف باهظة إلى حد غير مقبول. وفي هذه الحالة فإن الأزمة المصرفية التامة النضج قد تؤدي في نهاية المطاف إلى الكساد في منطقة اليورو، بل وقد يمتد الكساد إلى مختلف أنحاء العالم.