In fact, US trade deficits are primarily the result of insufficient, mainly government, saving – not a misaligned exchange rate, as economists have led policymakers to believe. Large US budget deficits during Ronald Reagan’s presidency generated the famous twin fiscal and trade deficits of the 1980’s.
والواقع أن العجز التجاري الأميركي يرجع في المقام الأول إلى عدم كفاية المدخرات، وخاصة الحكومية ــ وليس سعر صرف منحرف، كما دفع خبراء الاقتصاد الساسة إلى الاعتقاد. فقد كان العجز الضخم في ميزانية الولايات المتحدة أثناء رئاسة رونالد ريجان سبباً في توليد العجز الثنائي المالي والتجارية الشهير في ثمانينيات القرن العشرين. وكان هذا، وليس الين المقوم بأقل من قيمته الحقيقية، هو السبب الذي أدى إلى اتساع فجوة العجز الثنائي مع اليابان في الثمانينات والتسعينيات.