Although the Federal Reserve is technically independent and not accountable to the President, it is a creation of the US Congress and accountable to it. Because of the lagged effects of monetary policy and the need to manage expectations, early tightening by the Fed would be appropriate.
وهذا يشكل تحدياً من نوع خاص لبيرنانكي. فرغم أن بنك الاحتياطي الفيدرالي مستقل من الناحية الفنية وليس مسؤولاً أمام رئيس الولايات المتحدة، إلا أنه يشكل مؤسسة من إبداع كونجرس الولايات المتحدة، وعلى هذا فهو مسؤول أمام الكونجرس. وبسبب الآثار المتخلفة عن السياسة النقدية والحاجة إلى إدارة التوقعات، فإن إسراع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى إحكام السياسة النقدية في وقت مبكر سوف يكون تصرفاً مناسباً. ولكن معدلات البطالة قد ترتفع إلى أكثر من 9% ـ بل وربما أكثر من 10% ـ حين يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في إحكام السياسة النقدية. وإن كان الأمر كذلك فهل لنا أن نتوقع حقاً ألا يعترض الكونجرس؟