Principals, be they investors or voters, determine the incentives of agents, be they asset managers or elected officials and policymakers. If principals misunderstand systemic risk, their agents, even if they do understand it, may not be able to respond without losing support, whether in the form of votes or assets under management.
وتساعد الحوافز الهزيلة على مضاعفة خطورة هذا النمط. ذلك أن أصحاب المصلحة، سواء كنا نتحدث عن المستثمرين أو الناخبين، يتولون تحديد حوافز الوكلاء، سواء كانوا مديري الأصول أو المسؤولين المنتخبين وصناع القرار السياسي. وإذا أساء أصحاب المصلحة فهم المخاطر الشاملة فإن وكلاءهم، حتى ولو كانوا يدركون هذه المخاطر، فقد لا يكون بوسعهم تقديم أي استجابة من دون خسارة الدعم، سواء كان في هيئة أصوات ناخبين أو أصول تحت إدارتهم.