When forced to choose between full employment and price stability, the international finance economists say that the Fed will choose price stability, because its institutional memory of the 1970’s, when inflation ran rampant, remains very strong. Therefore, since a fall in the value of the dollar raises import prices, and thus functions as a negative shock to the supply side of the economy, the Fed will have to raise, not lower, interest rates, and sell, not buy, bonds.
لكن خبراء الاقتصاد المالي الدوليين يردون على هذه التساؤلات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يملك القوة التي تسمح له بالقيام بهذا. وطبقاً لخبراء الاقتصاد المالي الدوليين فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي إذا ما اضطر إلى الاختيار بين التشغيل الكامل للعمالة وبين استقرار الأسعار فإنه سيختار استقرار الأسعار، وذلك لأن ذكرى التضخم الهائل الذي شهدته سبعينيات القرن العشرين ما زالت حاضرة بقوة في ذاكرته المؤسسية. وعلى هذا فما دام انخفاض قيمة الدولار سيؤدي إلى ارتفاع أسعار الواردات، ويعمل بالتالي كصدمة سلبية لجانب العرض من الاقتصاد، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيضطر إلى رفع وليس تخفيض أسعار الفائدة، وإلى بيع وليس شراء السندات.