In the years leading up to the crisis, two bubbles – property and credit – fueled a record-high personal-consumption binge. When the bubbles burst, households understandably became fixated on balance-sheet repair – namely, paying down debt and rebuilding personal savings, rather than resuming excessive spending habits.
وتشكل الحالة المحزنة للمستهلك الأميركي مثالاً كلاسيكياً للكيفية التي قد يحدث بها هذا. ففي الأعوام التي سبقت الأزمة، كان نشوء فقاعتين ــ فقاعة الملكية العقارية والفقاعة الائتمانية ــ سبباً في تغذية طفرة في الاستهلاك الشخصي بلغت مستويات غير مسبوقة من الارتفاع. ومع انفجار هاتين الفقاعتين، اتجه تركيز الأسر نحو إصلاح موازناتها ــ على وجه التحديد من خلال سداد الديون وإعادة بناء المدخرات الشخصية، بدلاً من استئناف عادات الإنفاق المفرط.