The longer energy prices remain at their current lofty levels, the greater the probability that inflationary expectations will increase and that second-round effects will materialize. Further procrastination on interest-rate normalization by the ECB could well lead to a nasty bout of inflation.
في ظل هذه الظروف لا يوجد مبرر وجيه للانتظار قبل رفع أسعار الفائدة. فكلما ظلت أسعار الطاقة عند مستوياتها الهائلة الحالية، كلما تعاظمت احتمالات زيادة توقعات التضخم وكلما تجسدت تأثيرات الجولة الثانية. إن المزيد من التسويف فيما يتصل بتطبيع أسعار الفائدة من قِـبَل البنك المركزي الأوروبي قد يؤدي إلى نوبة خطيرة من التضخم. ولسوف يكون لهذا تأثيرات كارثية فيما يتصل بقدرة أوروبا على استعادة عافيتها الاقتصادية، خاصة وأن البنك المركزي الأوروبي لن يجد أي خيار سوى الضغط بشدة على المكابح النقدية.