Eurozone authorities may claim that a Greek exit no longer poses a systemic risk, given the introduction in recent years of various instruments for fighting financial crises, including government-backed rescue funds, a partial banking union, tougher fiscal controls, and the European Central Bank’s new role as lender of last resort. But a member’s exit would still indicate that the eurozone’s integrity is not guaranteed – a message that the markets are unlikely to miss.
وقد تزعم سلطات منطقة اليورو أن خروج اليونان لم يعد يشكل خطراً جهازيا، وذلك نظراً لتقديم أدوات متعددة في السنوات الأخيرة لمكافحة الأزمات المالية، بما في ذلك صناديق الإنقاذ التي تدعمها الحكومة، والاتحاد المصرفي الجزئي، والضوابط المالية الأكثر شدة، والدور الجديد الذي يضطلع به البنك المركزي الأوروبي بوصفه الملاذ الأخير للإقراض. ولكن خروج أحد الأعضاء يظل يشير إلى أن سلامة منطقة اليورو ليست مضمونة ــ وهي الرسالة التي من غير المرجح أن تغفل عنها الأسواق.