That way, formal haircuts on the face value of debt can be avoided via new bonds that include only a maturity extension and an interest-rate cap that is set below today’s unsustainable market rates. Waiting to restructure unsustainable debts would only lead to disorderly workouts and severe haircuts for some private creditors.
وبالتالي فإن إعادة الهيكلة المنظمة القائمة على آليات السوق عن طريق عروض التبادل لابد وأن تحدث في عام 2011. وعروض التبادل هذه من شأنها أن تحد من خسائر الدائنين من القطاع الخاص، إذا تم تطبيقها في وقت مبكر. وبهذه الطريقة يصبح من الممكن تجنب التقليم الرسمي للقيمة الاسمية للديون من خلال طرح سندات جديدة تشتمل فقط على إمكانية تمديد تاريخ الاستحقاق وتحديد سقف لسعر الفائدة عند مستوى أدنى من أسعار السوق الحالية غير القابلة للاستدامة. إن الانتظار لإعادة هيكلة الديون غير المستدامة من شأنه فقط أن يؤدي إلى تحمل بعض الدائنين من القطاع الخاص لخسائر شديدة.