As Barry Eichengreen has pointed out in the context of the post-WWII Bretton Woods system, capital controls weaken “the link between domestic and foreign economic policies, providing governments room to pursue other objectives.” Because capital controls capped “the resources that the markets could bring to bear against an exchange-rate peg,” they “limited the steps that governments had to take in its defense.”
فأولا، تحتاج الصين إلى ضوابط رأس المال للحفاظ على استقلال السياسة النقدية إلى أن تصبح مستعدة لتبني نظام سعر الصرف المعوم. وكما أشار باري آيكنجرين في سياق نظام بريتون وودز في فترة ما بعد الحرب العالمية الثانية، فإن ضوابط رأس المال كانت سبباً في إضعاف "الصلة بين السياسات الاقتصادية المحلية والأجنبية، وتوفير الحيز اللازم للحكومات بملاحقة أهداف أخرى". ولأن ضوابط رأس المال حددت سقفاً "للموارد التي تستطيع الأسواق تسخيرها في مواجهة تثبيت سعر الصرف"، فقد عملت بالتالي على "الحد من الخطوات التي كان لزاماً على الحكومات أن تتخذها في الدفاع". ومع تراكم الفوائض من الحساب الجاري وحساب رأس المال، فإن سعر صرف الرنمينبي لا يزال خاضعاً لضغوط تدفعه إلى الارتفاع. وفي غياب الضوابط الكافية على تدفقات رأس المال القصيرة الأجل العابرة للحدود إلى الداخل، فإن بنك الشعب الصيني سوف يجد صعوبة جمة في الحفاظ على استقلال السياسة النقدية واستقرار سعر الصرف في نفس الوقت.