The sharp appreciation of the franc threatens to plunge the Swiss economy into deflation and recession. The risk of balance-sheet losses for the SNB, with its euro-heavy portfolio, may be greater now that the ECB has embarked on quantitative easing.
كل هذا يزيد من صعوبة فهم فيم كان يفكر البنك السويسري الوطني. إن الارتفاع الحاد في قيمة الفرنك يهدد بانزلاق الاقتصاد السويسري إلى الانكماش والركود. والواقع أن خطر الخسائر من الميزانية العمومية للبنك الوطني السويسري، في ظل محفظة اليورو الثقيلة، ربما تكون أعظم الآن بعد أن شرع البنك المركزي الأوروبي في تنفيذ برنامج التيسير الكمي. ولكن هذا ليس مبرراً للتخلي عن تفويضه بملاحقة استقرار الأسعار والاستقرار المالي.