Japan’s woes are rooted in real-estate and equity bubbles, which were fueled by monetary expansion aimed at stimulating domestic demand after the 1985 Plaza Accord drove up the yen’s value and hurt Japan’s exports. In the early 1990s, the bubbles burst, leaving the private sector with a huge debt overhang.
تمتد جذور محنة اليابان إلى فقاعات العقارات والأسهم، والتي تغذت على التوسع النقدي الذي كان الهدف منه تحفيز الطلب المحلي بعد أن تسبب اتفاق بلازا عام 1985 في دفع قيمة الين إلى الارتفاع، الأمر الذي ألحق الضرر بصادرات اليابان. وفي أوائل تسعينيات القرن العشرين، انفجرت الفقاعات، فتركت القطاع الخاص غارقاً في أعباء ديون ضخمة. ثم تفاقم الوضع في اليابان بفِعل تباطؤ نمو الإنتاجية، وضعف الطلب، والشيخوخة السكانية السريعة.