The Federal Reserve lowered its target federal funds rate to zero before Obama was inaugurated, and initiated many programs to try to revive credit markets, with mixed results (the commercial paper facility has helped, whereas others seem to have gotten off to less sanguine starts). The Fed’s independence is a key component of its anti-inflation credibility, and a key test for Obama will be to support the Fed’s efforts to withdraw the liquidity before substantial inflation pressures assert themselves several years from now.
لقد عمد بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تخفيض أسعار الفائدة المستهدفة على الأرصدة الفيدرالية إلى الصفر حتى قبل تنصيب أوباما ، ثم أطلق العديد من البرامج في محاولة لإحياء أسواق الائتمان، وجاءت النتائج متفاوتة (فقد ساعد مرفق الأوراق التجارية في تحريك الأمور، في حين كانت بدايات المرافق الأخرى أقل تشجيعاً). إن استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي يشكل عنصراً رئيسياً في مصداقيته كأداة لمكافحة التضخم، والاختبار الأساسي الذي سوف يواجه أوباما يتلخص في دعمه لجهود بنك الاحتياطي الفيدرالي الرامية إلى سحب السيولة قبل أن تعمل الضغوط التضخمية على ترسيخ نفسها بعد عدة سنوات.