Given this, China’s current deflation should motivate its policymakers to pursue monetary easing, reducing real interest rates to a much lower level, even zero. Such a move – for which China has plenty of room – would not only enable the reduction of existing debt burdens; perhaps more important, it would also allow for the rollover of debt as the economy accelerates.
ونظراً لهذا، فغن الانكماش الحالي في الصين لابد أن يحفز صناع السياسات هناك على ملاحقة التيسير النقدي، بخفض أسعار الفائدة الحقيقية إلى مستوى أدنى كثيرا، بل وحتى إلى الصِفر. ومثل هذه الخطوة ــ التي تتمتع الصين بحيز كبير من الحرية لاتخاذها ــ لن تمكنها من خفض أعباء الديون القائمة فحسب؛ بل وربما الأمر الأكثر أهمية أنها سوف تسمح أيضاً بتجديد الدين مع تسارع الاقتصاد.