Inflation did, indeed, come down; but the real exchange rate rapidly became overvalued. This, together with external shocks and severe recessions, made fixed exchange-rate regimes untenable, first in Mexico, later in Brazil, and then, spectacularly, in Argentina.
والواقع أن نتيجة هذه التجارب تذكر المرء بالمقولة الحزينة: "كانت العملية ناجحة ولكن المريض توفي". فقد انخفضت معدلات التضخم بالفعل؛ ولكن سرعان ما أصبح سعر الصرف الحقيقي مبالغاً في تقديره. ولقد أدى هذا، إلى جانب الصدمات الخارجية وفترات الركود الحادة، إلى تعذر الحفاظ على ثبات أسعار الصرف، أولاً في المكسيك، ثم في البرازيل، وأخيراً في الأرجنتين.