It is not clear how we could know that markets were failing whenever they fell significantly, but believed that we had no business second-guessing them when they climbed. Nor is it clear how we all knew that LTCM’s failure or the post-September 11 malaise posed grave risks to the system, but could seriously doubt that the dot-com craze was a bubble.
وبالرغم من ذلك فقد بدأ الاقتصاديون على مدار السنوات العشرين الماضية يتصرفون وكأننا أصبحنا نتصور حقاً أننا قادرون على التنبؤ بالمستقبل الاقتصادي. وإذا لم يذعن الكون كله فهذا لا يعني أن نماذجنا كانت مخطئة؛ فإخفاق السوق هو السبب دوماً. وليس من الواضح في الحقيقة كيف يتسنى لنا أن نعرف أن الأسواق كانت فاشلة كلما سجلت هبوطاً واضحاً، في حين لا نكلف أنفسنا عناء إعادة النظر في الأسواق ما دامت في صعود. وليس من الواضح أيضاً كيف عرفنا جميعاً أن فشل صندوق إدارة رأس المال طويل الأجل ( LTCM )، أو وعكة ما بعد الحادي عشر من سبتمبر/أيلول، كان سبباً في فرض مخاطر عظيمة على النظام، في حين كان بوسعنا أن نتشكك إلى حد كبير في أن هَوَس "الدوت كوم" كان مجرد فقاعة.