Greece has no good options, but a serious contagion risk remains to be contained in order to prevent derailment of the fiscal and growth-oriented reforms in Italy and Spain. In the face of high systemic risk, private capital is leaving banks and the sovereign-debt markets, causing governments’ borrowing costs to rise and bank capitalization to fall.
وليس لدى اليونان خيارات جيدة، ولكن يظل من الضروري احتواء خطر العدوى من أجل منع الإصلاحات المالية والإصلاحات الداعمة للنمو عن الانحراف عن المسار الصحيح في إيطاليا وأسبانيا. وفي مواجهة الخطر النظامي، يترك رأس المال الخاص البنوك وأسواق الديون السيادية، الأمر الذي يؤدي إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض الحكومي وانخفاض رؤوس أموال البنوك. وهذا بدوره يهدد قدرة النظام المالي على أداء وظيفته كما يهدد فعالية برامج الإصلاح.