After the collapse of the Bretton Woods exchange-rate regime in the early 1970’s, it was widely supposed that a flexible currency system would bring more stability. But, whereas we only recently learned that financial behemoths create financial instability, foreign-exchange markets for a long time were characterized by volatility and uncertainty.
وبعد انهيار نظام بريتون وودز لأسعار الصرف في أوائل سبعينيات القرن العشرين، كان من المفترض على نطاق واسع أن نظام العملة المرن من شأنه أن يجلب المزيد من الاستقرار. ولكن في حين لم نتعلم إلا مؤخراً أن الشركات المالية العملاقة تجلب عدم الاستقرار المالي، فإن أسواق صرف العملات الأجنبية كانت تتسم لفترة طويلة بالتقلب وعدم اليقين. وكانت هذه الأسواق في حاجة إلى البنوك الضخمة لكي تعمل كأداة لتثبيت الاستقرار وتتحمل الجانب الآخر من الرهان. وحين تعجز البنوك الضخمة عن الاضطلاع بهذا الدور، فتضطر بالتالي إلى الاقتصاد والامتناع عن الإقراض، فإن احتمالات تقلب الأسواق ترتفع بشكل واضح.