True, financial recklessness remains a risk, but this is why regulatory instruments have been added to the policy toolbox. So the BIS’s call for across-the-board monetary normalization is premature (though this does not mean that reforms should wait).
أي النظريتين إذن تناسب الحقائق بشكل أفضل على المستوى العالمي؟ حتى الآن، من الغريب أن نزعم أن البلدان المتقدمة أفرطت في تحفيز الطلب. ذلك أن استمرار انخفاض معدلات تشغيل العمالة والتضخم الكلي الأقرب إلى الصِفر لا يشير إلى أن البلدان المتقدمة أخطأت على جانب التبذير. صحيح أن التهور المالي يظل يشكل خطراً واضحا، ولكن هذه هو السبب وراء ضم الأدوات التنظيمية إلى صندوق الأدوات السياسية. لذا فإن دعوة بنك التسويات الدولية إلى التطبيع النقدي الشامل سابقة لأوانها (وإن كان هذا لا يعني أن الإصلاحات يجب أن تنتظر).