When there is no excess demand for cash, there will be no excess supply of the bonds and stocks that underpin and finance the economy’s productive capital. Thus, expansionary monetary policy via standard open-market operations by a central bank is the first item on the checklist of what to do in a financial crisis.
ومن خلال شراء السندات الحكومية سعياً إلى توفير الأموال النقدية، فسوف يكون بوسع البنك المركزي إشباع الطلب ودفع سعر النقود نحو الانخفاض. وحين لا يكون الطلب على النقود زائداً، فلن يكون هناك فائض في المعروض من السندات والأسهم التي تؤسس لرأس المال المنتج في الاقتصاد وتموله. وعلى هذا فإن سياسة التوسع النقدي التي تستند إلى العمليات العادية التي تتم في السوق المفتوحة من خلال البنك المركزي تشكل أول بند على قائمة معايرة التدابير الواجب اتخاذها في الأزمات المالية.