And the third is tight restrictions on debt and leverage, especially in the housing market, in order to prevent a credit-fueled price bubble from forming. To these solutions, Keynes would have added a fourth, one known to us today as the “Greenspan put” – using monetary policy to validate the asset prices reached at the height of the bubble.
اليوم، بتنا ندرك أن قنوات الائتمان المسدودة من الممكن أن تؤدي إلى إحداث الانكماش الاقتصادي. وهناك ثلاث استجابات مقترحة عادة. الأولى تتلخص في السياسات المالية التوسعية، حيث تتولى الحكومة التعويض عن القصور في مواجهة ضعف الاستثمار الخاص. وتتمثل الاستجابة الثانية في رفع هدف التضخم، ومنح البنوك المركزية مساحة أكبر من حرية الاستجابة للصدمات المالية. أما الثالثة فهي فرض قيود مُحكَمة على الاستدانة واستخدام الروافع المالية، وخاصة في سوق الإسكان، من أجل منع تشكل فقاعة أسعار تتغذى على الائتمان. وكان كينز ليضيف إلى هذه الحلول استجابة رابعة، والتي نعرفها اليوم باسم "فرضية جرينسبان" ــ استخدام السياسة النقدية لإضفاء المصداقية على الأسعار التي تصل إليها الأصول في أوج الفقاعة".