These two mistakes compounded each other: If the negative impact of austerity on economic growth is greater than was originally assumed, and the positive impact of quantitative easing is weaker, then the policy mix favored by practically all European governments has been hugely wrong.
والواقع أن كلاً من هذين الخطأين تسبب في تفاقم الآخر: فإذا كان التأثير السلبي الذي يخلفه التقشف على النمو الاقتصادي أعظم مما كان مفترضاً في الأصل، وكان التأثير الإيجابي المترتب على التيسير الكمي أضعف من المتوقع، فإن هذا يعني أن مزيج السياسات المفضلة لدى كل الحكومات الأوروبية عملياً كان خاطئاً بشكل كبير. فهناك مجال أكبر كثيراً لتعزيز النمو من خلال التحفيز المالي، وهناك مجال أقل كثيراً للتحفيز النقدي.