Given that perpetual austerity is untenable and others in Europe can only do so much, without robust growth the options will narrow quickly. As a result, much now hangs on the ECB’s actions – and how long they will be sufficient to maintain a truce with financial markets.
ونظراً لتعذر الدفاع عن التقشف الدائم ولأن دولاً أخرى في أوروبا لم يعد بوسعها تحمل المزيد منه، فإن الخيارات المتاحة سوف تتضاءل بسرعة في غياب النمو القوي. ونتيجة لهذا فإن الكثير الآن يتوقف على خطوات البنك المركزي الأوروبي ــ وإلى أي مدى قد تكون هذه الخطوات كافية للحفاظ على الهدنة مع الأسواق المالية.