In the current political environment, the dangers to the ECB from outside political interference are much greater from raising rates too fast than too slowly. If it goes too slow, the ECB has earned sufficient credibility as an inflation fighter to make up for it in the future with little if any economic or political cost.
في ظل البيئة السياسية الحالية، أصبحت المخاطر المفروضة على البنك المركزي الأوروبي، والتي تتمثل في التدخل السياسي من الخارج، أعظم من المخاطر المترتبة على التعجيل برفع أسعار الفائدة بدلاً من إبطاء العملية أكثر مما ينبغي. ذلك أن البنك المركزي الأوروبي، في حالة إبطاء هذه العملية أكثر مما ينبغي، قد اكتسب من المصداقية كأداة ناجحة لمقاومة للتضخم ما يكفي لتمكينه من التعويض عن هذا في المستقبل، وبأقل تكاليف اقتصادية أو سياسية ممكنة. إلا أن التكاليف السياسية قد تكون باهظة ولا يمكن تحملها، إذا ما عجل البنك برفع أسعار الفائدة. فلسوف يسارع الساسة إلى المطالبة بفرض المزيد من الضوابط، وربما تتحقق لهم هذه الغاية، بصرف النظر عن وجود معاهدة ماستريخت من عدمه.