But it is not self-evident that governments’ ability to regulate has been seriously harmed by their status as borrowers. While Greece has virtually forfeited its access to capital markets, Germany has never borrowed on better terms.
والواقع أننا حين نتأمل الأمر فسوف يتبين لنا أن الحكومات لم تفوت الفرصة السياسية لتبني موقف أكثر صرامة، ولم تسترد الأسواق المالية ميزة اليد العليا. صحيح أن ميزان القوى لم يعد كحاله قبل عامين، كما عادت الجهات التنظيمية إلى العمل من جديد، وربما بشكل أكثر قوة بعد أن باتت المخاطر أعلى، ولكن ليس من الواضح أن قدرة الحكومات على التنظيم تضررت إلى حد كبير بفعل وضعها كجهات مقترضة. وفي حين نجت اليونان عملياً في تعزيز قدرتها على الوصول إلى أسواق رأس المال، فإن ألمانيا لم تقترض قط بشروط أفضل.