But even more moderate shifts in America’s monetary growth rate have translated into corresponding shifts in the rate of inflation. In the 1970’s, US money supply grew at an average annual rate of 9.6%, the highest rate in the previous half-century; inflation averaged 7.4%, also a half-century high.
وتشير السجلات التاريخية إلى أن النمو النقدي السريع يغذي التضخم المرتفع. وكان ذلك واضحاً للغاية خلال فترة التضخم المفرط في ألمانيا في عشرينيات القرن العشرين، وفي أميركا اللاتينية في الثمانينيات. ولكن حتى التحولات الأكثر اعتدالاً في معدل النمو النقدي في أميركاً تُرجِمَت إلى تحولات مقابلة في معدل التضخم. ففي السبعينيات، سجل المعروض من النقود في الولايات المتحدة نمواً سنوياً بلغ في  المتوسط 9.6%، وهو أعلى معدل في نصف القرن الماضي؛ وسجل التضخم نمواً سنوياً بلغ في المتوسط 7.4%، وهو أيضاً أعلى معدل في نصف قرن. وفي التسعينيات، كان متوسط النمو النقدي السنوي 3.9% فقط، وكان متوسط معدل التضخم 2.9% فقط.