Local-currency government-debt markets have performed fairly well during the crisis, while local-currency corporate-debt markets have played a more modest role as a vehicle for longer-term finance. This suggests that domestic reforms aimed at reducing issuance costs, improving disclosure requirements, enhancing creditors’ rights frameworks, and tackling other inhibiting factors could bring high returns.
وأخيرا، لابد من استكشاف أسواق سندات العملة المحلية ــ وبشكل أكثر عموما، أسواق رأس المال المحلية ــ في الاقتصادات الناشئة، من أجل إطالة أمد التدفقات المالية. والواقع أن أداء أسواق السندات الحكومية بالعملة المحلية كان مقبولاً إلى حد كبير أثناء الأزمة، في حين لعبت أسواق ديون الشركات بالعملة المحلية دوراً أكثر تواضعاً كأداة للتمويل الأطول أجلا. ويشير هذا إلى أن الإصلاحات المحلية الرامية إلى خفض تكاليف الإصدار، وتحسين متطلبات الإفصاح، وتعزيز أطر حقوق الدائنين، ومعالجة العوامل الأخرى المانعة، قد تحقق عوائد أعلى.