The hot-money problem is only made worse by the ongoing international pressure for further renminbi revaluation, usually from Western economists and politicians who blame the exchange rate for China’s current-account surplus with the US and other developed economies. In reality, the trade imbalance reflects the difference between China’s large savings surplus and the even bigger US saving deficiency (largely explained by the US fiscal deficit).
وتتفاقم مشكلة الأموال الساخنة سوءاً بفعل الضغوط الدولية الجارية للمزيد من إعادة تقييم الرنمينبي ارتفاعا، من قِبَل خبراء الاقتصاد والساسة الغربيين عادة، والذين يعتبرون سعر الصرف مسؤولاً عن فائض الحساب الجاري الصيني مع الولايات المتحدة وغيرها من الاقتصادات المتقدمة. وفي واقع الأمر، يعكس اختلال التوازن التجاري الفارق بين فائض المدخرات الكبير لدى الصين وعجز المدخرات الأكبر لدى الولايات المتحدة (والذي يفسر إلى حد كبير العجز المالي في الولايات المتحدة). والواقع أن مؤشر الأسعار الكلي ــ أفضل مقياس لأسعار السلع القابلة للتداول في الصين ــ كان في تراجع بنسبة 1.5% سنويا، وهو ما يشير إلى أن الرنمينبي ربما يكون مبالغاً في تقدير قيمته بعض الشيء.