If a significant proportion of investors do so, the capital outflows will dwarf even China’s massive foreign-exchange reserves, which amount to around 30-35% of GDP. And if capital-account liberalization results in large foreign claims against China’s financial system, Chinese asset-price and exchange-rate instability will have a far greater global impact than it does today.
بيد أن القمع المالي يصبح أقل جدوى كلما زادت الصين من وتيرة تحرير حساب رأس المال لديها، لأن المستثمرين يمكنهم ببساطة نقل أصولهم إلى الخارج. وإذا فعل المستثمرون هذا بنسبة كبيرة فإن حتى الاحتياطيات الهائلة من النقد الأجنبي لدى الصين، والتي تعادل نحو 30% إلى 35% من الناتج المحلي الإجمالي، سوف تبدو ضئيلة للغاية مقارنة بتدفقات رأس المال إلى الخارج. وإذا أسفر تحرير حساب رأس المال عن مطالبات أجنبية ضخمة ضد النظام المالي الصيني، فإن عدم استقرار أسعار الأصول وأسعار الصرف الصينية سوف يخلف تأثيراً عالمياً أعظم كثيراً مما هو عليه اليوم.