Thus, lowering inflation would require reducing the growth rate (if not the level) of these two demand components. But Chinese policymakers should focus more on reducing the trade surplus and less on reducing investment spending – that is, they should emphasize renminbi (RMB) appreciation over higher interest rates to cool the economy.
في مثل هذه الظروف سوف يكون من الخطأ الاستمرار في رفع تكاليف الاقتراض. فمن المؤكد أن الزيادة السريعة في إجمالي الطلب الصيني كانت راجعة إلى ازدهار الاستثمار، فضلاً عن نمو الفائض التجاري. وعلى هذا فإن تخفيض معدلات التضخم سوف يتطلب تخفيض معدلات نمو عنصري الطلب هاذين (إن لم يكن مستواهما). ولكن يتعين على صناع القرار في الصين أن يزيدوا من تركيزهم على تقليص الفوائض التجارية وأن يقللوا في نفس الوقت من تركيزهم على تقليص الإنفاق على الاستثمارات ـ وهذا يعني أنهم لابد وأن يؤكدوا على رفع قيمة العملة الصينية، وليس على رفع أسعار الفائدة، من أجل تهدئة الاقتصاد الصيني.