As prudent fiscal and financial policies gradually stabilize China’s economy, monetary policy must remain neutral. Loosening monetary policy would increase significantly the risks stemming from local-government debt and shadow banking, while tightening monetary policy would fully expose those risks, posing a serious systemic threat.
وبينما تعمل السياسات الضريبية والمالية الحصيفة بالتدريج على تثبيت استقرار الاقتصاد في الصين، فإن السياسة النقدية لابد أن تظل محايدة. ذلك أن تخفيف السياسة النقدية من شأنه أن يزيد بشكل كبير من الماطر الناجمة عن تراكم ديون الحكومات المحلية ونظام الظل المصرفي، في حين يعمل إحكام أو تشديد السياسة النقدية على كشف هذه المخاطر بشكل كامل، وهو ما من شأنه أن يشكل تهديداً خطيراً للنظام بالكامل.