The muddle-through scenario – with financing provided to member states in distress (conditional on fiscal adjustment and structural reforms), in the hope that they are illiquid but solvent – is an unstable disequilibrium. Indeed, it could lead to the disorderly breakup scenario if institutional reforms and other policies leading to closer integration and restoration of growth in the eurozone’s periphery are not implemented soon.
يشكل سيناريو محاولة الخروج من الأزمة كيفما اتفق ـ حيث يقدم التمويل إلى البلدان الأعضاء المتعثرة (مشروطاً بالتكيف المالي والإصلاحات البنيوية) على أمل أن تكون هذه البلدان تفتقر إلى السيولة ولكنها قادرة على سداد ديونها ـ إخلال بالتوازن غير مستقر. والواقع أن هذا السلوك قد يؤدي إلى سيناريو الانفصال غير المنضبط إذا لم يتم تنفيذ الإصلاحات المؤسسية وغيرها من السياسات الكفيلة بتحقيق التكامل الأوثق واستعادة النمو في المحيط الخارجي لمنطقة اليورو في أقرب وقت ممكن.