In other words, the Fed’s communication strategy is a mess, and cleaning it up is far more important than the exact timing of the FOMC’s decision to exit near-zero interest rates. After all, even after the Fed does finally make the “gigantic” leap from an effective federal funds rate of 0.13% (where it is now) to 0.25% (where is likely headed soon), the market will still want to know what the strategy is after that.
بعبارة أخرى، تعيش استراتيجية الاتصال التي ينتهجها بنك الاحتياطي الفيدرالي حالة من الفوضى، وتنظيف هذه الفوضى أهم كثيراً من التوقيت الدقيق للقرار الذي اتخذته لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بإنهاء سياسة أسعار الفائدة القريبة من الصِفر. فحتى بعد أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي أخيراً بهذه القفزة "العملاقة" من سعر الفائدة الفعّال على الأموال الفيدرالية، 0.13% (حيث هو الآن) إلى 0.25% (حيث من المرجح أن يتجه قريبا)، سوف تظل السوق راغبة في التعرف على الاستراتيجية التي يعتزم البنك انتهاجها بعد ذلك. وأخشى أننا سوف نظل على جهلنا بها.