But what matters are southern Europe’s costs of production relative to those of Germany, Europe’s export champion. That is why the prospect of rising German labor costs, after a decade of stasis, is actually one of the few positive economic developments on the European scene – hardly something that the ECB should resist.
فدول جنوب أوروبا تحتاج إلى تعزيز قدرتها التنافسية وزيادة صادراتها، وكانت عُرضة للانتقادات (ليس من دون مبرر) بسبب فشلها في بذل المزيد من الجهد في هذا الاتجاه. ولكن المهم الآن هو تكاليف الإنتاج في جنوب أوروبا نسبة إلى مثيلاتها في ألمانيا، رائدة التصدير على مستوى أوروبا. ولهذ�� السبب فإن احتمالات ارتفاع تكاليف العمالة الألمانية، بعد عشرة أعوام من الثبات، تشكل في واقع الأمر أحد التطورات الاقتصادية الإيجابية القليلة التي طرأت على المشهد الأوروبي ــ ولا ينبغي للبنك المركزي الأوروبي أن يقاوم هذا الاتجاه.