Moreover, while exchange-rate policy is not an instrument for dealing with China’s domestic inflation, renminbi appreciation would certainly help the government meet its goal of keeping the annual rate below 4% in 2011. Indeed, the increase in foreign-exchange reserves has been the single most important monetary source of inflation, as the PBOC has run into trouble sterilizing the inflows.
فضلاً عن ذلك، وفي حين لا تشكل سياسة سعر الصرف أداة للتعامل مع التضخم المحلي في الصين، فإن ارتفاع قيمة الرنمينبي من شأنه أن يساعد الحكومة في تحقيق أهدافها فيما يتصل بالإبقاء على المعدل السنوي عند مستوى أدنى من 4% ف عام 2011. والواقع أن الزيادة في الاحتياطيات من النقد الأجنبي كان بمثابة المصدر النقدي الأكثر أهمية للتضخم، مع وقوع بنك الشعب الصيني في المتاعب في محاولته لتعقيم التدفقات الواردة. ولا شك أن إنهاء التدخلات في أسواق العملة من شأنه أن يسمح لبنك الشعب الصيني بالتخلص من عبء تعقيم التدفقات والتركيز على مكافحة التضخم.