In addition, the single currency weakens the market signals that would otherwise warn a country that its fiscal deficits were becoming excessive. And when a country with excessive fiscal deficits needs to raise taxes and cut government spending, as Greece clearly does now, the resulting contraction of GDP and employment cannot be reduced by a devaluation that increases exports and reduces imports.
فضلاً عن ذلك فإن العملة الموحدة تؤدي إلى إضعاف مؤشرات السوق التي كانت لولا ذلك لتعمل كإشارة تحذير لأي بلد أصبح عجزه المالي مفرطاً. وحين يحتاج بلد يعاني من العجز المالي المفرط إلى زيادة الضرائب وخفض الإنفاق الحكومي، كما هي حال اليونان الآن، فلن يتسنى له الحد من الانكماش الناجم عن ذلك في الناتج المحلي الإجمالي ومعدلات تشغيل العمالة من خلال خفض قيمة العملة على النحو الذي يسمح بزيادة الصادرات وتقليل الواردات.