Beyond capital rules, however, monetary policy and financial supervision must cooperate very closely on liquidity management, particularly through credit mechanisms. Given modern financial systems’ demonstrated ability to create (and destroy) liquidity endogenously – via financial innovation and global mobility – financial and macroeconomic stability may become more difficult to achieve if monetary instruments and macroprudential tools are not used in a consistent manner.
ولكن إذا ما ذهبنا إلى ما هو أبعد من قواعد رأس المال، فلابد من التعاون الوثيق بين السياسة النقدية والإشراف المالي فيما يتصل بإدارة السيولة، وخاصة من خلال آليات الائتمان. ونظراً للقدرة التي أظهرتها الأنظمة المالية الحديثة على خلق (وتدمير) السيولة داخليا ـ عن طريق الإبداع المالي وقابلية الحركة على المستوى العالمي ـ فإن تحقيق الاستقرار على الصعيد المالي وصعيد الاقتصاد الكلي قد يصبح أكثر صعوبة إذا لم تستخدم الأدوات النقدية وأدوات تحوط الاقتصاد الكلي بشكل متناسق. ومن الواضح إن التنسيق بين السياسات، وليس الفصل بينها، يشكل المفتاح للنهايات الدورية السعيدة.