For example, Greece’s debt stock, including required bridge financing under the IMF program, should peak at around 150% of GNP in 2014; much of this debt is external. If a country can support debt totaling 80% of GNP (a rough but reasonable rule of thumb), then we need approximately 50% “haircuts” on this existing and forthcoming debt (reducing it to 75% of its nominal value).
ومن الطبيعي أن يتحول المساهمون في سوق السندات الآن نحو حساب "قيم التعافي" ـ ما قد يحصل عليه الدائنون إذا تخلفت الدول عن سداد ديونها اليوم. على سبيل المثال، من المنتظر أن تبلغ ديون اليونان ـ بما في ذلك التمويل المؤقت المطلوب في إطار برنامج صندوق النقد الدولي ـ ذروتها عند مستوى 150% تقريباً من الناتج الوطني الإجمالي في عام 2014؛ علماً بأن قدراً كبيراً من هذه الديون خارجي. وإذا كان بوسع أي دولة أن تدعم ديناً يبلغ في مجموعه 80% من الناتج المحلي الإجمالي (وهو حساب تقريبي ولكنه معقول)، فهذا يعني أن الأمر سوف يتطلب "تقليماً" يبلغ 50% تقريباً من الدين القائم والدين المستقبلي (بحيث ينخفض إلى 75% من قيمته الاسمية).