China’s real-estate, credit, and stock-market bubbles – which produced ghost towns, bad local debts, and stock-price volatility – attest to that. But the policy decisions that gave rise to these problems – decentralizing control over land and permitting markets to direct the flow of talents, trade, investment, and capital – have also been critical to progress.
لا شك أن هذا النهج الذي تبنته الصين جَلَب قدراً كبيراً من الضغوط، والنكسات، والفشل. وتشهد فقاعات العقارات، والائتمان، وأسواق الأسهم ــ التي أنتجت مدن الأشباح، والديون المحلية السيئة، وتقلب أسعار الأوراق المالية ــ على هذه الحقيقة. ولكن القرارات المتعلقة بالسياسات والتي أدت إلى ظهور هذه المشاكل ــ إلغاء مركزية السيطرة على الأراضي والسماح للأسواق بتوجيه تدفق المواهب، والتجارة، والاستثمار، ورأس المال ــ كانت أيضاً بالغة الأهمية لتحقيق التقدم.