Rather than bickering about who has the stronger case, it would be better if all sides compromised – if everyone blinked simultaneously. The US should dial back its aggressive monetary policy, focusing on repairing its own economy’s structural problems, while emerging markets should respond by allowing their exchange rates to appreciate steadily, thereby facilitating the growth of domestic demand.
وبدلاً من التشاحن حول مَن مِن الأطراف لديه الحجة الأقوى فمن الأفضل أن تسعى كافة الأطراف إلى التوصل إلى حل وسط ـ أي أن تغمض كافة الأطراف أعينها في نفس الوقت. ويتعين على الولايات المتحدة أن تتراجع عن سياستها النقدية العدوانية، وأن تركز على إصلاح المشاكل البنيوية التي يعاني منها اقتصادها، في حين يتعين على الأسواق الناشئة أن تستجيب من خلال السماح لأسعار صرف عملاتها بالارتفاع على نحو مضطرد، وبالتالي تسهيل نمو الطلب المحلي. ولكن هل من قبيل المبالغة أن نأمل أن تتمكن مجموعة العشرين من تحقيق هذه التسوية الحكيمة؟