The BoJ and the BoE are following suit, putting even more pressure on the eurozone, where a stubborn ECB would rather kill any chance of recovery for the PIIGS than do more QE, ostensibly owing to fears of a rise in inflation. But that is a phantom risk, because it is the risk of deflation, not inflation, that haunts the PIIGS.
ويحذو بنك اليابان وبنك انجلترا حذو بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، الأمر الذي يفرض المزيد من الضغوط على منطقة اليورو، حيث يفضل البنك المركزي الأوروبي العنيد وأد أي فرصة لتعافي البلدان المتعثرة في أوروبا ـ البرتغال وأيرلندا وإيطاليا واليونان وأسبانيا ـ على تقديم المزيد من التيسير الكمي، ويرجع ذلك ظاهرياً إلى المخاوف من ارتفاع مستويات التضخم. ولكنه خطر وهمي في واقع الأمر، وذلك لأن شبح الانكماش وليس التضخم هو الذي يطارد هذه البلدان.