Under the OMT program, the ECB can replace foreign outflows from sovereign-bond markets through direct purchases, putting Spain on par with non-eurozone countries like the United Kingdom. And, to the extent that there is even an informal price target associated with the ECB’s commitment to purchase bonds, foreign outflows, at least from the sovereign-bond market, are automatically replaced, in full, with ECB cash.
وبوسع البنك المركزي الأوروبي، بموجب برنامج المعاملات النقدية الصريحة، أن يستعيض عن التدفقات الأجنبية القادمة من أسواق السندات السيادية بعمليات الشراء المباشرة، وهذا من شأنه أن يضع أسبانيا على قدم المساواة مع دول من خارج منطقة اليورو مثل المملكة المتحدة. وبقدر ما يكون هناك سعر مستهدف، ولو غير رسمي، مرتبط بالتزام البنك المركزي الأوروبي بشراء السندات، فإن هذا من شأنه أن يمكننا تلقائياً من الاستعاضة عن التدفقات الأجنبية بشكل كامل، على الأقل من أسواق السندات السيادية، بالنقود من البنك المركزي الأوروبي.