Reinhart and Rogoff offer a couple of reasons for the difference in recovery rates: the slow policy response to the Great Depression and the gold standard, which meant that individual countries could not export their way out of depression.
ولكن، هناك عنصر مفقود في هذه القصة. فقد استغرق التعافي من أزمة الكساد الأعظم في ثلاثينيات القرن العشرين نحو عشرة أعوام، أي أكثر من ضعف المتوسط في فترة ما بعد الحرب. ويقدم لنا روجوف وراينهارت عدداً من الأسباب التي أدت إلى الاختلاف في معدلات التعافي: الاستجابة السياسية البطيئة لأزمة الكساد الأعظم ومعيار الذهب، والذي كان يعني أن الدول الفردية غير قادرة على تصدير طريقتها للخروج من الكساد. وبعبارة أخرى، تؤثر السياسة المالية والسياسة النقدية بشكل حاسم على عمق الانهيار وطول الوقت المستغرق قبل وصول الاقتصاد إلى مرحلة التعافي.