A great puzzle in today’s world economy is the continued low level of long-term real interest rates in the United States. Conventional macroeconomists like me look at America’s current-account deficit, now running at 7% of GDP, and know that such vast deficits are inevitably followed by large currency depreciations.
هناك لغز عظيم في عالم الاقتصاد اليوم، وهو يكمن في استمرار انخفاض أسعار الفائدة الحقيقية على القروض طويلة الأجل في الولايات المتحدة. وينظر خبراء الاقتصاد الشامل التقليديون مثلي إلى العجز الحالي في الحساب الجاري الأميركي، والذي بلغ الآن 7% من الناتج الإجمالي المحلي، فيدركون أن مثل هذا العجز الهائل لابد وأن يتبعه تخفيض كبير في قيمة العملة. ومن هنا فنحن نتوقع انخفاضاً كبيراً في أسعار الفائدة في الولايات المتحدة.