In principle, Germany could try to boost domestic demand by leveraging up; but, unless the exchange rate adjusts upward to shrink the tradable sector at the margin, doing so would be inflationary. The European Central Bank would then have to intervene to maintain the credibility of its commitment to price stability, which is its primary mandate.
من حيث المبدأ، تستطيع ألمانيا أن تحاول تعزيز الطلب المحلي من خلال الروافع المالية؛ ولكن ما لم يتم تعديل سعر الصرف نحو الارتفاع لتقليص القطاع القابل للتداول عند الهامش، فإن القيام بهذا من شأنه أن يؤدي إلى التضخم. وآنذاك فإن البنك المركزي الأوروبي سوف يكون مضطراً إلى التدخل من أجل الحفاظ على مصداقية التزامه باستقرار الأسعار، والذي يشكل تفويضه الأولي. ومن غير المستغرب أن تجد ألمانيا صعوبة في تحقيق نمط مستدام من النمو المتوازن في منطقة اليورو على هيئتها الحالية.