Indeed, because most bank loans in China – unlike, say, in Europe – are now locked up in infrastructure and other physical assets, boosting demand is preferable to deleveraging. The key is to lower interest rates enough to mitigate the financial risks of high leverage and enable the restructuring of local-government debts.
بل ولأن أغلب القروض المصرفية في الصين ــ خلافاً لأوروبا على سبيل المثال ــ أصبحت الآن حبيسة مشاريع البنية الأساسية وغير ذلك من الأصول المادية، فإن تعزيز الطلب أفضل من خفض الديون. والمفتاح إلى هذا هو خفض أسعار الفائدة بالقدر الكافي لتخفيف المخاطر المالية المترتبة على الاستدانة المفرطة وتمكين إعادة هيكلة ديون الحكومات المحلية. وسوف تعمل تكاليف الاقتراض المنخفضة أيضاً على تعزيز السوق الرأسمالية في الصين، وهو أمر بالغ الأهمية لتوفير تمويل أسهم رأس المال للشركات المبدعة الصغيرة والمتوسطة الحجم.