Europe’s central bankers fear that their political masters will order them to loosen monetary policy, that the structural reforms needed to free up aggregate supply will not be forthcoming, and that the result will be a return to the inflation of the 1970’s. In short, they fear that all of the sacrifices made for price stability will have been in vain.
على ما يبدو أن المخاوف المزدوجة أصبحت تشل صانعي القرار في أوروبا. ذلك أن محافظي البنوك المركزية الأوروبية يخشون أن يصدر إليهم سادتهم السياسيون الأوامر بتحرير السياسة النقدية، كما يخشون ألا تأتي الإصلاحات البنيوية اللازمة لتحرير الإجمالي الكلي من المعروض قريباً، ويخافون أن تكون النتيجة المحتومة العودة إلى معدلات التضخم التي كانت سائدة في السبعينيات. وباختصار، فهم يخشون أن يثبت لهم أن كل التضحيات التي بذلت في سبيل تثبيت الأسعار كانت سدى.