It signals that the authorities are seriously committed to making the future different from the past. But if Chinese intervention is just a one-off event, and there are no expectations of it continuing, then this second channel shouldn’t be operative, and the impact will be smaller than that of QE.
وهناك اعتراض آخر قائل بأن عمل التيسير الكمي لا يقتصر فقط على ما يطلق عليه قناة المحفظة المالية ــ عبر تغيير مزيج الأوراق المالية في السوق ــ وإنما أيضا عبر قناة التوقعات، الأمر الدال على الالتزام الجدي للسلطات بجعل المستقبل مختلفا عن الماضي. ولكن، إذا كان التدخل الصيني مجرد حدث عابر وليست هناك توقعات بشأن استمراره، عندئذ لا يجب أن تكون هذه القناة الثانية فعالة من ناحية، وسيكون تأثير ذلك أقل من تأثير التيسير الكمي من ناحية أخرى.