The Italian and Spanish governments argue that their high borrowing costs largely reflect convertibility risks, and that the ECB should do as much as necessary to address them. But eurozone members that currently benefit from exceptionally low borrowing costs – Germany, Austria, Finland, the Netherlands, and, to a lesser extent, France – maintain that Italian and Spanish borrowing costs largely reflect these countries’ failure to reform their economies and strengthen their public finances.
تزعم الحكومة في كل من إيطاليا وأسبانيا أن تكاليف الاقتراض المرتفعة التي تتكبدها تعكس إلى حد كبير مخاطر الق��بلية للتحويل، كما تعكس حقيقة مفادها أن البنك المركزي الأوروبي لابد أن يفعل كل ما هو ضروري لمعالجتها. ولكن بلدان منطقة اليورو المستفيدة حالياً من تكاليف الاقتراض المنخفضة إلى حد غير عادي ــ ألمانيا، والنمسا، وفنلندا، وهولندا، وبدرجة أقل فرنسا ــ تدَّعي أن تكاليف الاقتراض الإيطالية والأسبانية تعكس إلى حد كبير "فشل هذه الدول في إصلاح اقتصادها وتعزيز مواردها المالية العامة".