Because the fate of Europe depends on Germany, and because the issuance of eurobonds will put Germany’s own credit standing at risk, the compromise will clearly have to put Germany in the driver’s seat. Unfortunately, Germany has some unsound ideas about macroeconomic policy: it wants the rest of Europe to follow its example.
ولأن مصير أوروبا يعتمد على ألمانيا، ولأن إصدار سندات اليورو من شأنه أن يعرض موقف ألمانيا الائتماني ذاته للخطر، فمن الواضح أن أي حل وسط لابد وأن يضع ألمانيا في مقعد السائق. ولكن من المؤسف أن ألمانيا لديها بعض الأفكار غير السليمة فيما يتصل بسياسة الاقتصاد الكلي: فهي تريد أن تحذو بقية أوروبا حذوها. ولكن ما قد يوافق مصالح ألمانيا من غير الممكن أن يوافق مصالح بقية أوروبا: فلن يكون بوسع أي بلد أوروبي أن يدير فائضاً تجارياً مزمناً من دون أن تتحمل بقية الدول العجز. ويتعين على ألمانيا أن تقترح القواعد التي تستطيع البلدان الأخرى أن تتبعها.