Back at the start of 2004, America’s banks discovered that they could borrow money cheaply from Asia and lend it out in higher-yielding domestic mortgages while using sophisticated financial engineering to wall off and strictly control their risks – or so they thought. Over the next two years, annual US spending on residential construction roared upward, from $624 billion to $798 billion, the US unemployment rate dropped from 5.7% to 4.6%, and the economy grew at a 3.1% real annual rate.
وفي مطلع عام 2004 اكتشفت البنوك الأميركية أنها قادرة على اقتراض المال بتكاليف زهيدة من آسيا ثم إعادة استثماره في قروض الرهن العقاري الداخلية ذات العائد المرتفع مع الاستعانة بالهندسة المالية المتطورة لعزل المخاطر وفرض السيطرة التامة عليها ـ أو هكذا كانوا يتصورون. وعلى مدى العامين التاليين قفز الإنفاق السنوي في الولايات المتحدة على تشييد الوحدات السكنية من 624 مليار إلى 798 مليار دولار، وهبط مستوى البطالة في الولايات المتحدة من 5,7% إلى 4,6%، وحقق الاقتصاد نمواً سنوياً بلغ معدله الحقيقي 3,1%.