CAMBRIDGE – The United States Federal Reserve’s recent announcement that it will extend its “Operation Twist” by buying an additional $267 billion of long-term Treasury bonds over the next six months - to reach a total of $667 billion this year - had virtually no impact on either interest rates or equity prices. The market’s lack of response was an important indicator that monetary easing is no longer a useful tool for increasing economic activity.
كمبريدج ــ يبدو أن إعلان مجلس الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة مؤخراً عن اعتزامه تمديد "عملية تويست" بشراء كمية إضافية من سندات الخزانة طويلة الأجل بما قيمته 267 مليار دولار على مدى الأشهر الستة المقبلة ــ لكي يبلغ الإجمالي 667 مليار دولار هذا العام ــ لم يخلف أي تأثير تقريباً على أسعار الفائدة أو أسعار الأسهم. والواقع أن الاستجابة القاصرة من جانب السوق كانت بمثابة مؤشر مهم بأن التيسير النقدي لم يعد أداة مفيدة لزيادة النشاط الاقتصادي.