Yet the pattern of exchange-rate movements in the rest of the world has been largely unrelated to existing current-account positions. In fact, currencies of surplus countries with heavily managed exchange rates have actually depreciated in real effective terms since the summer, creating inflationary pressure and frustrating global adjustment.
لقد تم تخفيض قيمة الدولار على نحو من شأنه أن يساعد في تنفيذ التعديلات على مستوى العالم، ومن حسن الحظ أن هذا التخفيض لن يؤثر سلباً على سوق السندات المالية التابعة لحكومة الولايات المتحدة؛ فقد بدأ تخفيض أسعار الفائدة طويلة الأجل منذ شهر يوليو/تموز، وعلى هذا فقد جاءت التعديلات "في محلها". إلا أن النمط الذي جرت عليه تحركات أسعار الصرف في بقية العالم كانت إلى حد كبير غير مرتبطة بأوضاع الحساب الجاري القائمة. فمنذ الصيف الماضي بدأت عملات دول الفائض، التي تتدخل بكل ثقلها في إدارة أسعار الصرف، في الانخفاض بما يتفق وقيمتها الحقيقية، الأمر الذي أدى إلى نشأة الضغوط التضخمية وظهور الحاجة إلى التعديلات العالمية المحبطة.