Now consider other major emerging markets. Here currency appreciation is already taking place, pushed by massive capital inflows since the second quarter of 2009, and in some cases it can already be said to be excessive (for example, in Brazil).
ولنتأمل الآن الوضع في الأسواق الناشئة الرئيسية الأخرى. هنا سوف نجد أن عملية رفع قيمة العملات قد بدأت بالفعل، مدفوعة بتدفقات رأس المال الهائلة منذ الربع الثاني من عام 2009، وفي بعض الأحيان نستطيع أن نقول إن هذه العملية ذهبت إلى أبعد مما ينبغي (كما هي الحال في البرازيل على سبيل المثال).