A better approach would be to create a mechanism for orchestrating orderly sovereign default, both to minimize damage when crises do occur, and to discourage lenders from assuming that taxpayers’ money will solve all major problems. The IMF proposed exactly such a mechanism in 2001, and a similar idea has been discussed more recently for the eurozone.
إن النهج الأفضل في هذا السياق قد يتلخص في إنشاء آلية لتدبير عجز سيادي منظم، بهدف الحد من الضرر عندما تندلع الأزمات، وإثناء المقرضين عن افتراض مفاده أن أموال دافعي الضرائب سوف تحل كافة المشاكل الكبرى. ولقد اقترح صندوق النقد الدولي مثل هذه الآلية على وجه التحديد في عام 2001، ثم نوقشت فكرة مماثلة في وقت أقرب إلى الزمن الحاضر فيما يتصل بالمشاكل التي تواجهها منطقة اليورو. ولكن من المؤسف أن الأفكار الخاصة بآليات إعادة هيكلة الديون تظل مجرد أفكار: هياكل نظرية بحتة.