The Fed’s policy of quantitative easing exacerbates the flow of excess liquidity, which could result in dangerous bubbles in emerging markets. By artificially inflating assets and wealth in recipient countries, capital inflows induce emerging economies to over-consume, creating the same type of conditions that led to the recent crisis – this time in economies that are far less equipped than the US to deal with the risks.
ولكن هذه ليست النتيجة الوحيدة للمرض الهولندي المالي. فقد أدت سياسة التيسير الكمي التي انتهجها بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي إلى تفاقم تدفق السيولة الفائضة، وهو ما قد يؤدي بدوره إلى نشوء فقاعات خطيرة في الأسواق الناشئة. ومن خلال التضخيم المصطنع للأصول والثروات في البلدان المتلقية تعمل تدفقات رأس المال على حض البلدان الناشئة على الإفراط في الاستهلاك، وهو ما يعني بالتالي خلق نفس النمط من الظروف التي أدت إلى الأزمة الحالية ـ ولكن هذه المرة في بلدان أقل تجهيزاً من الولايات المتحدة للتعامل مع الأزمات.