But, while this approach could work in the US, the European Central Bank is institutionally constrained from raising the inflation target. Although its pledge last August to purchase unlimited quantities of short-term government debt has calmed markets, activation of the ECB’s “outright monetary transactions” program is conditional on continued fiscal retrenchment.
ولكن في حين قد يصادف هذا النهج النجاح في الولايات المتحدة، فإن البنك المركزي الأوروبي مقيد مؤسسياً عن رفع معدلات التضخم. وبرغم أن تعهده في أغسطس/آب الماضي بشراء كميات غير محدودة من الديون الحكومية القصيرة الأجل أدى إلى تهدئة الأسواق، فإن تفعيل البنك المركزي الأوروبي لبرنامج "المعاملات النقدية الصريحة" مشروط باستمرار التقشف المالي. لذا فإن اقتصادات منطقة اليورو التي ضربتها الأزمة عاجزة عن تحقيق النمو.