A CDS insures against a default, paying off if the bonds do not. They can yield substantial returns, regardless of whether the bonds are repaid – thus reducing their holders’ incentive to achieve an agreement.
والأسوأ من هذا أن وجود صكوك مقايضة العجز عن السداد يخلق احتمال تحقيق المزيد من المكاسب لصالح المستثمرين الجشعين. فهذه الصكوك تشكل تأميناً ضد العجز عن السداد، فتغطي كل المستحقات إذا لم تفعل السندات ذلك. ومن الممكن أن تحقق عوائد كبيرة، بصرف النظر عن سداد السندات ــ أي أنها تقلل من الحافز لدى حامليها للتوصل إلى اتفاق.