But a fundamental change in the Fed’s rules in 2008 broke the link between its bond buying and the subsequent size of the money stock. As a result, the Fed has bought a massive amount of bonds without causing the stock of money – and thus the rate of inflation – to rise.
إن المخزون من المال الذي يرتبط بشكل وثيق بالتضخم يتكون في المقام الأول من ودائع الشركات والأسر لدى البنوك التجارية. وتقليديا، كانت زيادة مشتريات بنك الاحتياطي الفيدرالي من السندات سبباً في تعزيز سرعة نمو المخزون من المال. ولكن التغير الجوهري في قواعد بنك الاحتياطي الفيدرالي في عام 2008 كان سبباً في كسر الرابط بين شرائه للسندات وما يترتب على ذلك من زيادة حجم المخزون من المال. ونتيجة لهذا فقد اشترى بنك الاحتياطي الفيدرالي كمية هائلة من السندات دون التسبب في ارتفاع المخزون من المال ـ وبالتالي معدل التضخم.