During the euro’s first decade, the countries that are now struggling recorded persistently higher wage and price inflation than those in Europe’s north. To recover and return to both internal and external balance, they must not only close the cost gap, but actually reverse it, thereby generating the trade surpluses needed to repay the foreign debt that they accumulated in the meantime.
خلال العقد الأول من عمر اليورو، سجلت الدول المتعثرة الآن تضخماً مضطرداً في الأجور والأسعار أعلى كثيراً من مثيله في شمال أوروبا. ومن أجل استعادة التوازن الداخلي والخارجي، فيتعين على هذه الدول ليس فقط أن تسد فجوة التكاليف، بل وتعكس اتجاهها أيضا، فتتمكن بالتالي من توليد الفائض التجاري المطلوب لسداد الديون الأجنبية المتراكمة عليها في نفس الوقت.