China’s purchases of Treasuries help hold down US interest rates – possibly by as much as one percentage point – which provides broad support to other asset markets, such as equities and real estate, whose valuation depends to some extent on Chinese-subsidized US interest rates. And, of course, hard-pressed middle-class American consumers benefit hugely from low-cost Chinese imports – the Walmart effect – that enable them to stretch their budgets in an era of unrelenting pressure on jobs and real incomes.
ومن المؤكد أن أميركا تستفيد من نموذج النمو المتوجه نحو الخارج بأكثر من نحو آخر أيضا. فمشتريات الصين من سندات الخزانة الأميركية تساعد في استمرار أسعار الفائدة الأميركية عند مستوياتها المنخفضة ــ وربما بنحو نقطة مئوية واحدة ــ وهذا يوفر دعماً واسعاً لأسواق أصول أخرى، مثل الأسهم والعقارات، والتي يعتمد تقييمها إلى حد ما على أسعار الفائدة الأميركية التي تدعمها الصين. وبطبيعة الحال، يستفيد المستهلكون من أبناء الطبقة المتوسطة الذين يعانون من ضغوط شديدة في أميركا إلى حد كبير من الواردات الصينية المنخفضة التكاليف ــ أو تأثير وال مارت ــ التي تمكنهم من توسيع ميزانياتهم في عصر يتسم بضغوط لا ترحم على فرص العمل والدخول الحقيقية.