For a moment, it looked as if a contagious crisis, driven by fears of government over-indebtedness, would destroy the politically fragile compromise that European countries had carefully constructed over a 50-year period. The turning point in this spring’s euro panic came when big holders of reserve currencies signaled that they saw the need for the euro as an alternative to the increasingly problematic dollar and the equally vulnerable yen.
واستوعبت الصين أيضاً دروس كيندلبيرجر المالية. فلبرهة وجيزة بدا الأمر وكأن أزمة شديدة العدوى، مدفوعة بالمخاوف المرتبطة بالديون الحكومية المفرطة، من شأنها أن تتسبب في تدمير التسوية السياسية الهشة التي عملت الدول الأوروبية بكل حرص على بنائها على مدى الأعوام الخمسين الماضية. والواقع أن نقطة التحول في نوبة الهلع المرتبطة باليورو في ربيع هذا العام جاءت حين أشارت البلدان ذات الاحتياطيات الضخمة إلى أنها أدركت الحاجة إلى اليورو باعتباره بديلاً للدولار الذي بات عُرضة للمشاكل على نحو متزايد والين الذي لا يقل عن الدولار ضعفا. فقد بدأت الصين في شراء السندات التابعة لحكومات الاتحاد الأوروبي، حتى أن الحكومة الصينية أرسلت فريقاً عالي المستوى إلى اليونان لشراء الأصول الحقيقية المقيمة بأقل من قيمتها العادلة.