Taking advantage of ultra-low interest rates in advanced countries, emerging-market banks and firms have been borrowing like never before. A recent paper by the Bank of International Settlements shows that since the global financial crisis, outstanding dollar credit to non-bank borrowers outside the US has risen by half, from $6 trillion to $9 trillion.
وليس من الممكن أن يتكرر هذا فحسب؛ بل وقد يحدث على نطاق أوسع كثيراً من أي وقت مضى. فباغتنام فرصة أسعار الفائدة المنخفضة للغاية في البلدان المتقدمة، كانت البنوك والشركات في الأسواق الناشئة تقترض بمعدلات غير مسبوقة. وتظهر دراسة حديثة أجراها بنك التسويات الدولية أنه منذ اندلاع الأزمة المالية العالمية، ارتفع الائتمان المقدم بالدولار لمقترضين غير مصرفيين خارج الولايات المتحدة بمقدار النصف، من 6 تريليون دولار إلى 9 تريليون دولار.