But low interest rates are entirely compatible with stagnation or depression if risk premia remain large – as the world learned in the 1930’s, and as Japan relearned in the 1990’s. The most challenging task for governments is to boost the private sector’s effective risk-bearing capacity so that businesses have access to capital on terms that tempt them to expand.
بيد أن انخفاض أسعار الفائدة يتوافق تماماً مع الكساد أو الركود إذا ما ظلت المجازفة الأولية ضخمة ـ كما أدرك العالم أثناء ثلاثينيات القرن العشرين، وكما أدركت اليابان أثناء فترة التسعينيات. الحقيقة أن المهمة الأشد صعوبة بالنسبة للحكومات تتلخص في تعزيز قدرة القطاع الخاص على تحمل المجازفة بفعالية، من خلال السماح للشركات والمؤسسات التجارية والمالية بالوصول إلى رأس المال على النحو الذي يغريها بالتوسع.