At least as I read the history, by 1829, Western Europe’s technocratic economists had figured out why these periodic grand mal economic seizures occurred. That year, Jean-Baptiste Say published his Cours Complet d’Economie Politique Pratique, admitting that Thomas Malthus had been at least half right in arguing that an economy could suffer for years from a “general glut” of commodities, with nearly everybody trying to reduce spending below income – in today’s jargon, to deleverage.
وهنا أقف متحيرا. فعلى الأقل كما قرأت التاريخ، كانت الاقتصادات التكنوقراطية في أوروبا الغربية بحلول عام 1829 قد توصلت إلى السبب وراء حدوث نوبات الصرع الاقتصادي الكبرى هذه. ففي ذلك العام، نشر جان بابتيست ساي كتابه "المنهاج الكامل للاقتصاد السياسي العملي"، والذي اعترف فيه بأن توماس مالتوس كان نصف محق على الأقل عندما زعم أن الاقتصاد قد يعاني لأعوام من "تُخمة عامة" من السلع الأساسية، مع بذل الجميع تقريباً المحاولات لخفض الإنفاق إلى ما دون مستوى الدخل ــ أو بمصطلح اليوم، تقليص المديونية. ولأن الإنفاق من جانب شخص ما  يعني دخلاً لشخص آخر، فإن تقليص المديونيات على مستوى شامل لا تؤدي إلا إلى الكساد وارتفاع معدلات البطالة.