Also driving China’s high investment rate is the declining efficiency of investment capital, reflected in China’s high incremental capital-output ratio (annual investment divided by annual output growth). In 1978-2008 – the age of economic reform and opening – China’s average ICOR was a relatively low 2.6, reaching its peak between the mid-1980’s and the early 1990’s.
وما يدفع معدل الاستثمار المرتفع في الصين أيضاً انخفاض كفاءة رأس المال الاستثماري، والذي ينعكس في نسبة رأس المال المتراكم إلى الناتج (الاستثمار السنوي مقسوماً على نمو الناتج السنوي). فأثناء الفترة 1978-2008 ــ عصر الإصلاح الاقتصادي والانفتاح ــ كان متوسط نسبة رأس المال المتراكم إلى الناتج منخفضاً نسبيا (2,6%)، ثم بلغ ذروته بين منتصف ثمانينيات وأوائل تسعينيات القرن العشرين. ومنذ ذلك الوقت، تضاعفت نسبة رأس المال المتراكم إلى الناتج في الصين، الأمر الذي أظهر الحاجة إلى قدر إضافي كبير من الاستثمار لتوليد وحدة إضافية من الإنتاج.