How is that possible? As corporate finance experts have been saying for 30 years, having too much debt and too little equity is costly, so reducing the face value of debt can sometimes benefit not only equity-holders, but also debt-holders.
تناول زميلي ومحافظ البنك الفيدرالي الأميركي حالياً راندال كوزنر هذه الواقعة بالدراسة، وأثبت أن أسعار الأسهم، بل وأسعار السندات، ارتفعت إلى عنان السماء بعد أن أيدت المحكمة العليا القرار. ولكن كيف يكون ذلك ممكناً؟ كما ظل خبراء تمويل الشركات يؤكدون طيلة ثلاثين عاماً، فإن تحمل قدر أضخم مما ينبغي من الدين وإصدار قدر أقل مما ينبغي من الأسهم أمر باهظ التكاليف، وعلى هذا فإن الفائدة المترتبة على تخفيض القيمة الاسمية للدين قد تعود ليس فقط على حملة الأسهم، بل وأيضاً على الدائنين.