That created a system of asymmetric incentives – also know as moral hazard – which encouraged ever greater credit expansion. The system was so successful that people came to believe in what former president Ronald Reagan called “the magic of the marketplace” and I call market fundamentalism.
بيد أن فترة الازدهار الخارقة التي دامت ستين عاماً تشكل حالة أكثر تعقيداً. فكلما تعرض التوسع الائتماني للمتاعب، كانت السلطات المالية تتدخل، فتضخ السيولة إلى السوق وتبحث عن وسائل أخرى لحفز الاقتصادي. ولقد أدى هذا إلى خلق نظام من الحوافز غير المتوازنة ـ والتي تعرف أيضاً بالخطر الأخلاقي ـ التي شجعت على المزيد والمزيد من التوسع الائتماني. ولقد كان ذلك النظام ناجحاً إلى الحد الذي جعل الناس يصدقون ما أطلق عليه الرئيس الأميركي الأسبق رونالد ريغان ampquot;سحر السوقampquot;، والذي أطلق عليه أنا ampquot;أصولية السوقampquot;.