In South Korea, net private-capital inflows of 4.8% of GDP in 1996 swung to net outflows of 3.4% of GDP in 1997. Though the accumulation of substantial short-term debts in the financial system and corporate sector did amplify the shocks, the primary factors fueling the crisis were the lack of international liquidity, panicked behavior by investors, and financial contagion.
خلافاً لليونان، لم تكن مشكلة آسيا أزمة إفلاس أو عجز عن سداد الديون، بل كانت أزمة سيولة ناجمة عن انعكاس مفاجئ في اتجاه تدفقات راس المال. وفي كوريا الجنوبية، تحول صافي تدفقات رأس المال الخاص إلى الداخل بنسبة 4.8% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 1996 إلى صافي تدفقات إلى الخارج بنسبة 3.4% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 1997. ورغم أن تراكم الديون الكبيرة القصيرة الأجل في النظام المالي وقطاع الشركات تسبب في تضخيم الصدمات، فإن العوامل الأولية التي غذت الأزمة كانت الافتقار إلى السيولة الدولية، والسلوك المذعور من قِبَل المستثمرين، والعدوى المالية.