With Treasury yields spiking and economic activity collapsing, the Fed would want to cut interest rates and flood the markets with liquidity. But a sharply lower dollar would, at the same time, mean sharply higher inflation, requiring it to tighten policy.
وسوف تكون النتيجة أسوأ كابوس يعيشه بنك الاحتياطي الفيدرالي على الإطلاق. ففي ظل الارتفاع الحاد في عائدات سندات الخزانة وانهيار النشاط الاقتصادي، سوف يكون بنك الاحتياطي الفيدرالي راغباً في خفض أسعار الفائدة وإغراق السواق بالسيولة. ولكن الانخفاض الحاد في قيمة الدولار يعني في الوقت نفسه ارتفاع معدلات التضخم، وهو ما من شأنه أن يلزم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتشديد سياساته. وإذا وقع بنك الاحتياطي الفيدرالي في هذه المعضلة فإنه لن يتمكن من القيام بأي شيء لحل المشاكل التي تعاني منها أميركا.