But, under any circumstances, the economic and welfare costs of China’s slow pace in adjusting the renminbi’s exchange-rate are too high and will increase by the day. It is time for China to seriously consider allowing the renminbi to float freely, while reserving the right to intervene when it must, and tighten the management of cross-border capital flows (permissible under last November’s G-20 agreements).
إن إنهاء تدخل البنك المركزي في أسواق العملة يشكل قضية بالغة التعقيد. والشيطان في التفاصيل كما نعلم. ولكن تحت أي ظرف من الظروف، سوف تكون التكاليف الاقتصادية والاجتماعية المترتبة على تباطؤ الصين في تعديل سعر صرف الرنمينبي أعلى مما ينبغي، وسوف تتزايد بمرور كل يوم. لقد حان الوقت كي تفكر الصين جدياً في السماح بتعويم الرنمينبي بحرية، في حين تحتفظ لنفسها بالحق في التدخل إذا لزم الأمر، وإحكام تدابير إدارة تدفقات رأس المال عبر الحدود (وهو أمر مسموح به بموجب اتفاقات مجموعة العشرين في نوفمبر/تشرين الثاني الماضي).