But if the best way to reduce sovereign over-indebtedness is to achieve higher nominal GDP growth (the combination of real growth and inflation), cutting investment – a key ingredient in a pro-growth-strategy – is not a sound approach. Instead, budget rules should segregate public investment, thereby facilitating a differential response in fiscal consolidation.
ولكن إذا كانت أفضل وسيلة للحد من فرط الاستدانة السيادية تتلخص في تحقيق مستويات أعلى من نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي (الجمع بين النمو الحقيقي والتضخم)، فإن خفض الاستثمار ــ المركب الأساسي في أي استراتيجية داعمة ــ ليس النهج السليم. بل ينبغي لقواعد الميزانية أن تعمل بدلاً من ذلك على عزل الاستثمار العام، وبالتالي تيسير الاستجابات المتفاوتة في عمليات ضبط الأوضاع المالية العامة.