Like oxygen being sucked out of our metaphorical airplane in midflight, deleveraging destabilizes societies and undermines the traditional effectiveness of official policies. Indeed, left completely to their own dynamics, these economies would probably shed excessive debt and alter long-standing social contracts in a manner that is both highly disorderly and that leads to economic contraction and a higher risk of another financial crisis.
وهناك ست قضايا مهمة تشهد على المشكلة التي يعاني منها صناع القرار السياسي في أوروبا والولايات المتحدة واليابان. القضية الأولى أن المناطق الاقتصادية الثلاث تتصارع مع ديناميكيات تقليص الديون المربكة المقلقة. فكما يمتص الأكسجين إلى خارج طائرتنا المجازية أثناء طيرانها، تؤدي عملية تقليص الديون إلى زعزعة استقرار المجتمعات وتقويض الفعالية التقليدية للسياسات الرسمية. والواقع أن هذه الاقتصادات إذا تُرِكَت تماماً لآلياتها الخاصة فربما تطرح ديوناً مفرطة وتبدل عقوداً اجتماعية ظلت قائمة لفترة طويلة، على نحو غير منضبط إلى حد كبير وقد يؤدي إلى الانكماش الاقتصادي وتفاقم خطر اندلاع أزمة مالية أخرى.