Bank lending to sovereign borrowers has been a double disaster, fostering over-indebtedness, especially in countries with irresponsible or corrupt governments. And, because much of the risk is borne by banks (rather than by, say, hedge funds), which play a central role in lubricating the payments system, a sovereign-debt crisis can cause widespread harm.
وكان الإقراض المصرفي لمقترضين سياديين بمثابة كارثة مزدوجة، فقد شجع فرط المديونية، وخاصة في بلدان ذات حكومات فاسدة أو غير مسؤولة. ولأن قدراً كبيراً من المخاطر تتحمله البنوك (وليس صناديق التحوط على سبيل المثال)، التي تلعب دوراً محورياً في تشحيم نظام المدفوعات، فإن أزمة الديون السيادية من الممكن أن تؤدي إلى ضرر واسع النطاق. والواقع أن الكارثة اليونانية عرضت للخطر رفاهة أوروبا بالكامل، وليس اليونانيين فحسب.