Thus, in addition to an orderly resolution regime for banks, Europe must also implement early orderly restructurings of distressed sovereigns’ public debt. Waiting until 2013 to implement these restructurings, as German Chancellor Angela Merkel proposes, will destroy confidence, as it implies a much larger haircut on residual private claims on sovereign borrowers.
وعلى نحو مماثل، فإن الدول الكبرى لا تستطيع أن تستمر في إنقاذ الدول المتعثرة التي تفتقر إلى السيولة ولكنها ليست عاجزة عن سداد ديونها. لذا، فبالإضافة إلى نظام لحل مشاكل البنوك، فإن أوروبا لابد وأن تنفذ أيضاً عمليات إعادة الهيكلة للديون العامة السيادية لدى البلدان المتعثرة. والانتظار إلى عام 2013 لتنفيذ إعادة الهيكلة، كما تقترح المستشارة الألمانية أنجيلا ميركل، من شأنه أن يدمر الثقة، إذ أن ذلك يعني ضمناً تقليماً (خسائر) أكبر كثيراً في الديون الخاصة المتبقية المستحقة على المقترضين السياديين.