The poorer an economy’s growth prospects, the larger the fiscal correction and deleveraging needed to convince markets of underlying solvency. But the greater the fiscal correction and private-sector deleveraging, the worse growth prospects become.
إن الاقتصاد المنكمش يعمل في واقع الأمر على تحريك حلقة مفرغة. فكلما جاءت توقعات النمو لأي اقتصاد هزيلة كلما كان التصحيح المالي والضريبي المطلوب لإقناع الأسواق بالقدرة على سداد الديون أضخم. ولكن كلما كان التصحيح المالي وتخلص القطاع الخاص من الديون أضخم، كلما أصبحت توقعات النمو أسوأ. والواقع أن أفضل طريقة للتخلص من الديون (لتجنب التخلف عن السداد) تتلخص في النمو.