Indeed, in recent years, eurozone authorities have introduced several policies for fighting financial crises – including government-backed rescue funds, a partial banking union, tougher fiscal controls, and a role for the European Central Bank as lender of last resort. But most of these policies – with the possible exception of the banking union – are aimed at managing default risk, not eliminating this risk’s root causes.
والمشكلة هي أن الأوروبيين أصبحوا معتادين إلى حد كبير على التخبط حتى أن الحلول الطويلة الأجل أصبحت تبدو في حكم المستحيل. الواقع أن سلطات منطقة اليورو نفذت في السنوات الأخيرة العديد من السياسات لمكافحة الأزمات المالية ــ بما في ذلك صناديق الإنقاذ التي تدعمها الحكومات، والاتحاد المصرفي الجزئي، والضوابط المالية الأكثر صرامة، واضطلاع البنك المركزي الأوروبي بدور الملاذ الأخير للإقراض. ولكن أغلب هذه السياسات ــ مع الاستثناء المحتمل للاتحاد المصرفي ــ تهدف إلى إدارة خطر العجز عن سداد الديون، وليس إزالة الأسباب الجذرية لهذا الخطر.