As it stands, every country that has implemented an austerity program without imposing losses on private creditors has more debt now than when it started. For example, according to official estimates, Spain’s public debt, which amounted to only about 36% of GDP when the crisis began, has almost tripled – and the actual figure may be much higher.
الواقع أن أي حديث عن التعافي سابق لأوانه إلى أن يتم استرداد الخسائر الناجمة عن التقشف. وكما هي الحال الآن، فإن كل دولة نفذت برامج التقشف دون فرض خسائر على الدائنين من القطاع الخاص أصبحت ديونها الآن أكبر مما كانت عليه عندما بدأت. على سبيل المثال، وفقاً للتقديرات الرسمية، فإن الديون العامة في أسبانيا، التي كانت 36% فقط من الناتج المحلي الإجمالي عندما بدأت الأزمة، تضاعفت ثلاث مرات تقريبا ــ وقد يكون الرقم الفعلي أعلى كثيرا. والمؤشر الأكثر من هذا دلالة هو أن البلدان التي كانت الأكثر خفضاً للإنفاق شهدت أعلى ارتفاعات لعائدات السندات وأكبر نمو للديون.