The interest rates that countries like Italy and Spain have to pay today are only half as high as they were in 1995, before the conversion rates within the eurozone were set; likewise, interest-rate spreads vis-à-vis Germany today are only two-thirds of their size then. There is no indication that the markets are dysfunctional and overstating the differences between countries’ creditworthiness.
ومن قبيل الصدفة أن الإثارة الحالية بشأن أسعار الفائدة مبالغ فيها بعض الشيء. ذلك أن أسعار الفائدة التي يتعين على بلدان مثل إيطاليا وأسبانيا أن تدفعها اليوم لا تزيد عن نصف ما كانت عليه في عام 1995، قبل تحديد أسعار التحويل داخل منطقة اليورو؛ وعلى نحو مماثل لا تزيد الفوارق في أسعار الفائدة اليوم في مقابل ألمانيا عن ثلثي ما كانت عليه آنذاك. ولا يوجد ما يشير على أن الأسواق تعاني من خلل وظيفي وتبالغ في تقدير الفوارق بين الجدارة الائتمانية للبلدان المختلفة.