Indeed, the BOJ could maintain its current level of government-debt holdings indefinitely, making new purchases as existing bonds mature. And if the money created – in the form of commercial bank reserves at the BOJ – ever threatened to support excessive credit growth and inflation, the BOJ could offset that danger by imposing reserve requirements on the banks.
ولم يُعتَرَف بهذه الحقيقة علناً بعد. فالمبدأ ��لرسمي هو أن بنك اليابان سوف يبيع في نهاية المطاف كل سندات الحكومة التي حصل عليها. ولكن لا ينبغي له أن يفعل ذلك. فبوسع بنك اليابان أن يحتفظ بالمستوى الحالي من الحيازات من ديون الحكومة إلى أجل غير مسمى، مما يجعل المشتريات الجديدة ناضجة كما السندات القائمة. وإذا هدد المال المخلوق ــ في هيئة احتياطيات البنوك التجارية لدى بنك اليابان ــ بدعم النمو الائتماني المفرط والتضخم، فيستطيع بنك اليابان أن يعوض عن هذا الخطر بفرض متطلبات الاحتياطي على البنوك.