No academic laurels are to be won by finding innovative accounts as its cause: the collapses were the result of financial weakness in countries where bad policies produced hyper-inflation, which destroyed banks’ balance sheets.
لم يكن لانهيار 1929 أي سبب واضح، ولكن كان له حلان معقولان للغاية. أما الأزمة المصرفية الأوروبية التي شهدها عام 1931 فكانت على العكس من ذلك تماماً. فالتعرف على أسباب حدوثها لم يكن يستحق الشرف الأكاديمي المترتب على التوصل إلى تفسيرات مبتكرة. ذلك أن الانهيار كان نتيجة لضعف الموقف المالي في بلدان حيث تسببت السياسات الرديئة في التضخم الجامح، الأمر الذي أدى إلى تدمير موازنات البنوك. ولقد مهد هذا الضعف المتأصل الطريق أمام التعرض الشديد للصدمات السياسية، والنزاعات حول الاتحاد الجمركي لبلدان وسط أوروبا، وكان مجرد الحديث عن تعويضات الحرب كافياً لإسقاط ذلك البيت المصنوع من ورق.