When the United States Federal Reserve embarked on QE, it was accused of exporting its problems, because aggressive monetary easing inevitably weakens the currency. The same charge is now being leveled against the ECB. But this is misleading. Ultimately, the US recovery helped its trade partners more than it hurt them.
عندما شرع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي في تنفيذ برنامج التيسير الكمي، اتُهِم بتصدير مشاكله، لأن التيسير النقدي العنيف يفضي حتماً إلى إضعاف العملة. والآن يوجه نفس الاتهام إلى البنك المركزي الأوروبي. ولكن هذا مضلل. ففي نهاية المطاف، ساعد تعافي الولايات المتحدة شركائها التجاريين أكثر مما أضر بهم. وفي عالم اليوم الذي يتسم بالترابط النقدي العالمي، فإن القاعدة الرئيسية التي تحكم اللعبة هي أن يلتزم كل اتحاد عملة بملاحقة استقرار سعر عملته. ولم يبتعد البنك المركزي الأوروبي عن هذا المعيار.