The abundance of liquidity sloshing around the world – the result of developed countries’ ultra-accommodative monetary policies – has made the task more difficult still, as the smallest sign of growth in an emerging economy can attract foreign capital. If not properly managed, these flows can precipitate a credit and asset-price boom and drive up exchange rates.
وتسببت وفرة السيولة في مختلف أنحاء العالم ــ نتيجة للسياسات النقدية الشديدة التساهل التي انتهجتها البلدان المتقدمة ــ في جعل هذه المهمة أشد صعوبة، حيث كانت أقل إشارة إلى النمو في أحد الاقتصادات الناشئة تجتذب رأس المال الأجنبي. وإذا لم تدار هذه التدفقات على النحو اللائق، فقد تعمل على التعجيل بحدوث طفرة في أسواق الائتمان والأصول وقد تدفع أسعار الصرف إلى الارتفاع. وعندما يتم تشديد السياسات النقدية في البلدان المتقدمة في نهاية المطاف، فإن بعض رأس المال من المرجح أن يغادر. وسوف يكون لزاماً على الأسواق الناشئة أن تضمن أنها ليست عُرضة للخطر.