Likewise, the third engine, Japan, is running out of fuel after a year of fiscal and monetary stimulus. And emerging markets (the fourth engine) are slowing sharply as decade-long global tailwinds – rapid Chinese growth, zero policy rates and quantitative easing by the US Federal Reserve, and a commodity super-cycle – become headwinds.
أما المحرك الثاني ــ منطقة اليورو ــ فقد توقف الآن بعد إعادة تشغيله بقوة هزيلة في مرحلة ما بعد 2008. والواقع أن أوروبا أصبحت على مسافة صدمة واحدة من الانكماش الصريح ونوبة أخرى من الركود. وعلى نحو مماثل، يعمل المحرك الثالث ــ اليابان ــ وقد نفد وقوده بعد عام كامل من التحفيز المالي والنقدي. وتعيش الأسواق الناشئة (المحرك الرابع) حالة من التباطؤ الحاد بعد أن تحولت الرياح الخلفية المواتية التي دامت عقداً من الزمان ــ النمو الصيني السريع، وأسعار الفائدة القريبة من الصِفر وبرنامج التيسير الكمي من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، ودورة السلع الأساسية الفائقة ــ إلى رياح معاكسة.