The post-bubble aversion to spending, and the related focus on balance-sheet repair, reflects what Nomura Research Institute economist Richard Koo has called a powerful “debt rejection” syndrome. While Koo applied this framework to Japanese firms in Japan’s first lost decade of the 1990’s, it rings true for America’s crisis-battered consumers, who are still struggling with the lingering pressures of excessive debt loads, underwater mortgages, and woefully inadequate personal saving.
إن العزوف عن الإنفاق في مرحلة ما بعد الفقاعات، وما ارتبط بذلك من تركيز على إصلاح الموازنة العمومية، يعكس ما أطلق عليه ريتشارد كوو من معهد نومورا للبحوث وصف عَرَض "الرفض القوي للديون". ورغم أن كوو طبق هذا الإطار على شركات يابانية في اليابان أثناء العقد الضائع الأول من تسعينيات القرن العشرين، فإنه ينطبق تماماً على المستهلكين الذين أنهكتهم الأزمة في الولايات المتحدة، والذين لا زالوا يناضلون في التصدي للضغوط المتبقية عن أعباء الديون المفرطة، وأقساط الرهن العقاري المتبقية التي أصبحت أكبر من القيمة الحالية للمساكن، والمدخرات الشخصية غير الكافية على الإطلاق.