But, while Fannie and Freddie jumped into dubious mortgages (particularly those known as Alt-A) and did some work with subprime lenders, this was relatively small stuff and late in the cycle (e.g., 2004-2005). The main impetus for the boom came from the entire machinery of “private label” securitization, which was just that: private.
ولكن في حين قفزت مؤسسات مثل فاني ماي وفريدي ماك إلى قروض الرهن العقارية المريبة، وقامت ببعض الأعمال مع مقرضي الرهن العقاري الثانوي، فإن كل هذا كان قليل الشأن نسبياً ولم يحدث إلى في وقت متأخر من الدورة (في الفترة 2004-2005). أما قوة الدفع الرئيسية فكانت كامنة في الآلية الكاملة لتحويل الديون إلى أوراق مالية "ذات طابع خاص"، والتي كانت خاصة بالفعل. والحق أن كبار اللاعبين الأقوياء المنتمين إلى القطاع الخاص لم يكفوا، كما أشار أسيموجلو، عن محاولة تهميش فاني ماي وفريدي ماك وإقصائهما عن قطاعات السوق السريعة التوسع.