Although countries occasionally can grow their way out of debt problems, as China did with its 1990’s banking crisis, bankrupt countries usually face painful budget arithmetic. Short of default and inflation, most countries are forced to accept big tax hikes and spending cuts, often triggering or deepening a recession.
ولكن هل يُعَد وصول صندوق النقد الدولي إلى أوروبا مؤشراً لبداية نهاية مشاكل الديون الهائلة التي تعاني منها المنطقة؟ لا أظن. ذلك أن الصندوق لا يغدق الهبات؛ فهو يعرض قروضاً قصيرة الأجل لمنح البلدان المفلسة الوقت الكافي لحل مشاكل الموازنة. ورغم أن بعض البلدان قد تتمكن من خلال النمو من الخروج من مشاكل الديون، كما فعلت الصين مع الأزمة المصرفية التي ضربتها في التسعينيات، فإن البلدان المفلسة تواجه عادة حسابات مؤلمة في التعامل مع الموازنة. وباستثناء حالات العجز عن سداد الديون والتضخم، فإن أغلب البلدان تضطر إلى قبول زيادة الضرائب وخفض الإنفاق، الأمر الذي كثيراً ما يؤدي إلى تعميق الركود.