If you agree with the many pundits who say stock prices have gone too high, and are much more likely to fall than to rise further, you may be right—but not if macroeconomic risk continues to drain from the system. At the end of 2000, at the height of the Internet stock boom and just before the 2001 crash, the economists James Glassman and Kevin Hassett published Dow 36,000 .
ولنتأمل معاً هذه الفرضية. إذا ما اتفقنا مع العديد من المحللين الذين يقولون إن أسعار الأسهم قد ارتفعت أكثر مما ينبغي، وأنها أصبحت الآن أقرب إلى الانخفاض وليس إلى المزيد من الارتفاع، فقد نكون على حق ـ إلا أن هذا لا يصدق إذا ما استمرت المجازفة الخاصة بالاقتصاد الشامل في التسرب من النظام. في نهاية العام 2000، حين بلغت أسهم شبكة الإنترنت ذروة ازدهارها، وقبل أن تنهار في العام 2001، نشر المحللان الاقتصاديان جيمس جلاسمان و كيفين هاسيت كتاباً بعنوان ampquot;داو 36000ampquot;. في ذلك الوقت كان متوسط مؤشر داو جونز الصناعي يدور حول 11000 نقطة، وعلى هذا فقد بدا الافتراض الذي قدمه الكتاب خيالياً. مما لا شك فيه أن التوقيت كان سيئاً: فقد بدأت أسعار الأسهم العالمية في الانهيار بعد بضعة أشهر، ولم تستعد عافيتها بشكل كامل إلا بعد سنوات.