Oblivious to the role of the shadow banking system, the Fed did not understand how its implosion would undermine the traditional banking system. The Fed simply failed to comprehend the significance of traditional banks’ large holdings of mark-to-market assets and their own engagement in shadow banking via off-balance-sheet “structured investment vehicles.”
وفي غفلة عن الدور الذي يلعبه النظام المصرفي الخفي، لم يدرك بنك الاحتياطي الفيدرالي كيف أن انهيار ذلك النظام من الداخل من شأنه أن يقوض النظام المصرفي التقليدي. لقد فشل بنك الاحتياطي الفيدرالي ببساطة في فهم أهمية الحيازات الضخمة لدى البنوك التقليدية من الأصول المثمنة تبعاً للقيمة السوقية الحقيقية، ومشاركة هذه البنوك في النظام المصرفي الخفي عن طريق أدوات الاستثمار المهيكلة خارج الميزانية.