The underlying problem remains that, while both central banks and finance ministries are unhappy about the excessive volatility of real and nominal exchange rates, they do not understand very well what causes it. They may think that, in the long run, parities will reflect developments in relative unit labor costs.
إلى أين يقودنا هذا إذن؟ لا شك أن المناقشة سوف تستمر، في إطار مجموعة العشرين وغيرها. وتظل المشكلة الأساسية قائمة: ففي حين يعرب وزراء المالية والقائمون على البنوك المركزية عن عدم رضاهم إزاء التقلب المفرط الذي تتسم به أسعار الصرف الحقيقية والاسمية، فإنهم لا يفهمون الكيفية جيداً الكيفية التي يحدث بها ذلك التقلب. وقد يتصورون أن الأطراف المختلفة في الأمد البعيد سوف تعكس التطورات في التكاليف النسبية لوحدة العمل. ولكن الأمد البعيد قد يكون بعيداً حقا، وقد يكون تأثير تدفقات رأسمال المضاربة كبيراً ومستداما.