Such a move would deter excessive investment in productive capacity, and ease the implementation of a more flexible exchange-rate regime. At the same time, one need only recall the damage that unregulated carry trades wrought on Asian economies in the 1990’s to understand why China must erect barriers to protect its domestic markets from inflows of hot money.
وعلى الرغم من المقاومة المحلية، فإن بنك الشعب الصيني لابد أن يرفع أسعار الفائدة الاسمية بحيث تتماشى مع التضخم البنيوي. ومثل هذا التحرك من شأنه أن يردع الاستثمار المفرط في القدرة الإنتاجية، وأن ييسر تطبيق نظام أكثر مرونة في التعامل مع أسعار الصرف. ومن ناحية أخرى، فما علينا إلا أن نتذكر الأضرار التي جلبتها تجارة المرابحة غير المنظمة على الاقتصادات الآسيوية في تسعينيات القرن العشرين لكي نفهم لماذا يتعين على الصين أن تقيم الحواجز لحماية أسواقها المحلية من تدفقات الأموال الساخنة.