But it is the Swiss National Bank, which printed money to prevent excessive appreciation after pegging its currency to the euro in 2011, that has thrust the sharpest dagger into QE’s heart. By unexpectedly abandoning the euro peg on January 15 – just a month after reiterating a commitment to it – the once-disciplined SNB has run roughshod over the credibility requirements of time consistency.
ولكن البنك الوطني السويسري، الذي طبع النقود لمنع ارتفاع قيمة العملة بشكل مفرط بعد ربط عملته باليورو في عام 2011، هو الذي وجه الطعنة النجلاء إلى قلب التيسير الكمي. فمن خلال التخلي بشكل غير متوقع عن الربط باليورو في الخامس عشر من يناير/كانون الثاني ــ بعد شهر فقط من التأكيد على الالتزام به ــ أفسد البنك المركزي السويسري الذي كان منضبطاً ذات يوم متطلبات المصداقية بشأن الاتساق الزمني.