(This highlights the importance of tracking net, rather than gross, reserves.) In short, though emerging economies’ debts seem largely moderate by historic standards, it seems likely that they are being underestimated, perhaps by a large margin.
باختصار، برغم أن ديون الاقتصادات الناشئة تبدو معتدلة إلى حد كبير بالمقاييس التاريخية، فمن المرجح أن تكون تقديراتها أقل من حقيقتها، وربما بهامش كبير. وإذا كان الأمر كذلك، فإن حجم الانعكاس المستمر في اتجاه تدفقات رأس المال والذي تشهده الاقتصادات الناشئة الآن ربما يكون أكبر مما يعتقد عموما ــ بل وربما يكون كبيراً بالقدر الكافي لإحداث آزمة. وفي هذا السياق فإن تتبع الروابط المالية المبهمة والمتواصلة التطور أصبح الآن أكثر أهمية من أي وقت مضى.