The Belgian economist Robert Triffin first identified this problem – dubbed the “Triffin dilemma” – in the 1960s, emphasizing the fundamental conflict between national objectives, such as limiting the size of the external deficit, and international imperatives, such as creating enough liquidity to satisfy demand for reserve assets. Moreover, this system subjects the world economy to cycles of confidence in the US dollar, while placing the world economy at the mercy of a national authority – one that often makes decisions with scant regard for their international implications.
وهذا يسلط الضوء على المشكلة الكامنة في استخدام الدولار الأميركي، وهو عملة وطنية، باعتباره العملة الاحتياطية الدولية الأساسية للاقتصاد العالمي. كان رجل الاقتصاد البلجيكي روبرت تريفين أول من بحث هذه المشكلة ــ والتي أطلق عليها مسمى "معضلة تريفين" ــ في ستينيات القرن العشرين، فأكد على التضارب الجوهري بين الأهداف الوطنية، مثل الحد من حجم العجز الخارجي، والحتميات الدولية مثل خلق القدر الكافي من السيولة لإرضاء الطلب على الأصول الاحتياطية. وعلاوة على ذلك، يعرض هذا النظام الاقتصاد العالمي لتقلبات الثقة في الدولار الأميركي، في حين يضع الاقتصاد العالمي تحت رحمة سلطة وطنية ــ وهي السلطة التي تتخذ قراراتها غالباً بأقل قدر من الاكتراث بما قد يترتب عليها من عواقب دولية.