Then, last May, the US Federal Reserve announced its intention to begin to “taper” its multi-trillion-dollar asset-purchase program – so-called “quantitative easing” – triggering large-scale capital flight from emerging markets. There was no denying it: the emerging-market capital explosion was over, and the credit and asset bubbles that it had fueled were in danger of imploding.
ثم في مايو/أيار الماضي، أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي عن اعتزامه البدء في خفض برنامج شراء الأصول الدولارية الذي تبلغ قيمته عدة تريليونات من الدولارات ــ أو ما يسمى "التيسير الكمي" ــ الأمر الذي أدى إلى هروب رأس المال من الأسواق الناشئة على نطاق واسع. ولم يعد بوسع أحد أن ينكر أن انفجار رأس المال في الأسواق الناشئة قد انتهى، وأن فقاعات الائتمان والأصول التي تغذت على ذلك الانفجار كانت مهددة بالانهيار.