But that is not because banks prepared themselves by raising more capital. On the contrary, compared to their likely future losses, European banks have raised relatively little capital recently – and much of this has been creative accounting, rather than truly loss-absorbing shareholder equity.
هل انفتحت كل أبواب الجحيم؟ كلا بكل تأكيد. فالبنوك لم تفلس، وليس هناك أي مؤشر إلى سقوط أحجار  الدومينو. ولكن هذا لم يكن راجعاً إلى أن البنوك أعدت نفسها من خلال جمع المزيد من رأس المال. بل إن الأمر على العكس من ذلك، فمقارنة بخسائرها المحتملة في المستقبل، لم تنجح البنوك الأوروبية في جمع الكثير من رؤوس الأموال مؤخرا ــ وكل ما تم جمعه كان نتيجة للمحاسبة المبدعة، وليس رؤوس أموال مساهمة حقيقية قادرة على امتصاص الخسائر.