Liquidity injections and low interest rates have a microeconomic effect that has received little attention: they lower the cost of capital vis-à-vis the cost of labor, which causes a relative decline in demand for labor.
وتخلف عمليات ضخ السيولة إلى جانب أسعار الفائدة المنخفضة تأثيراً على الاقتصاد الكلي، ولكن هذا التأثير لم يحظ إلا بقدر ضئيل من الاهتمام: فهي تؤدي إلى خفض تكاليف رأس المال في مقابل تكاليف العمل، الأمر الذي يؤدي إلى انخفاض نسبي في الطلب على العمالة. ومن المرجح للغاية أن يؤدي هذا إلى تفاقم مشكلة البطالة؛ وليس تخفيفها بكل تأكيد.