Rather, they were the gross flows of finance from the US to Europe that allowed European banks to leverage their balance sheets, and the large, matching flows of money from European banks into toxic US subprime-linked securities. Both critics and defenders of global imbalances almost entirely overlooked these gross flows in both directions across the North Atlantic.
وهذا لا ينفي دور التمكين الذي لعبته تدفقات رأس المال الدولية. ولكن التدفقات المهمة لم تكن التدفقات الصافية من رأس المال من بقية العالم والتي مولت عجز الحساب الجاري الأميركي، بل كانت تدفقات التمويل الإجمالية من الولايات المتحدة إلى أوروبا هي التي سمحت للبنوك الأوروبية بدعم ميزانياتها العمومية بالاستدانة، والتدفقات المطابقة الضخمة من الأموال من البنوك الأوروبية إلى الأوراق المالية الأميركية السامة المرتبطة بالرهن العقاري الثانوي. والواقع أن منتقدي اختلال التوازن العالمي والمدافعين عنه تجاهلوا بالكامل تقريباً تلك التدفقات الإجمالية في كل من الاتجاهين عبر شمال الأطلسي.