With the support of Federal Reserve Chairman Alan Greenspan, President George W. Bush pushed through a tax cut designed to benefit the richest Americans but not to lift the economy out of the recession that followed the collapse of the Internet bubble. Given that mistake, the Fed had little choice if it was to fulfill its mandate to maintain growth and employment: it had to lower interest rates, which it did in an unprecedented way – all the way down to 1%.
ترجع القصة إلى فترة الركود في العام 2001. فبدعم من رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي ألان غرينسبان ، بادر الرئيس جورج دبليو بوش إلى تبني تخفيضات ضريبية مصممة لمصلحة أغنى أغنياء أميركا، إلا أنها لم تكن مصممة لانتشال الاقتصاد من الركود الذي أعقب انهيار فقاعة الإنترنت. ونظراً لهذا الخطأ الواضح، فلم يجد بنك الاحتياطي الفيدرالي قدراً كبيراً من حرية الاختيار في إطار القيام بمهمته المتمثلة في الحفاظ على النمو وتشغيل العمالة: فكان لزاماً عليه أن يخفض أسعار الفائدة، الأمر الذي قام به على نحو غير مسبوق ـ حيث انخفضت أسعار الفائدة حتى بلغت 1% فقط.