In contrast to the recent rash of bailouts, future government bailouts should protect only some creditors of a bailed-out institution. In particular, the government’s safety net should never be extended to include the bondholders of such institutions.
لقد بات من المتوقع الآن وعلى نطاق واسع أن تتدخل الحكومات لإنقاذ المؤسسات المالية التي تعتبرها "أضخم من أن يُسمَح لها بالإفلاس" حين تقع في المتاعب. ولكن إلى أي مدى ينبغي لهذه التدخلات أن تذهب؟ وعلى النقيض من السلسلة المتلاحقة من عمليات الإنقاذ الأخيرة، فإن عمليات الإنقاذ الحكومية في المستقبل لابد وأن تقتصر على حماية بعض دائني المؤسسات الخاضعة للإنقاذ. ولا ينبغي لشبكة الأمان الحكومية بصورة خاصة أن تمتد أبداً لكي تشمل حَمَلة سندات مثل هذه المؤسسات.