But the oil-price shocks that came after 1973 were in part also a response to the major industrial countries’ monetary policy in the later 1960’s and early 1970’s. The real price of oil seemed to be lagging behind, and oil producers’ dramatic actions in 1973 were part of an effort to correct that.
ولكن صدمات أسعار النفط التي أتت في أعقاب 1973 كانت جزئياً بمثابة استجابة للسياسة النقدية التي انتهجتها البلدان الصناعية الكبرى في أواخر الستينيات وأوائل السبعينيات. وكانت الأسعار الحقيقية للنفط تبدو متخلفة عن الركب، وكانت الإجراءات الدرامية التي اتخذها منتجو النفط في عام 1973 جزءاً من جهود كانت ترمي إلى تصحيح ذلك. كما ارتفعت أسعار سلع أساسية أخرى بسرعة في أوائل السبعينيات، في استجابة مباشرة لتخفيف القيود النقدية في الولايات المتحدة وبلدان أخرى. فقد تسبب النقص في الغاز الطبيعي في ارتفاع أسعار الأسمدة، وأسعار الغذاء بالتالي. ولقد أدى ذلك إلى احتجاجات في العديد من البلدان الفقيرة، وإلى نشوء إرادة سياسية عازمة على انتزاع مكاسب إضافية من الصادرات من سلع أساسية أخرى.