Japan’s experiences also offer valuable lessons about the importance of prudence in capital-account liberalization for a currency in increasingly high demand internationally. For an extended period, Japan allowed only strongly regulated financial intermediaries to manage capital flows, effectively discouraging the international use of its currency.
لم تكن الأسواق الناشئة وحدها هي التي اضطرت إلى الانتباه إلى مخاطر التحرير السريع. وتزودنا تجربة اليابان أيضاً بدروس قيمة حول أهمية الحذر في تحرير حساب رأس المال لعملة يتزايد عليها الطلب دوليا. ولفترة طويلة، سمحت اليابان لمؤسسات الوساطة المالية القوية فقط بإدارة تدفقات رأس المال، الأمر الذي أدى فعلياً إلى تثبيط الاستخدام الدولي لعملتها. وعندما بدا الأمر وكأن تسونامي رأس المال يكاد يغمر الاقتصاد، لم يتورع صناع السياسات عن محاولة احتواء التدفقات القادمة من الخارج.