The fundamental experience of the Great Depression has repeated itself, on a smaller scale, many times and in many countries in recent decades: a shock in financial markets, followed by a sharp decline in gross domestic product.
كانت الخبرة الأساسية المتمثلة في الأزمة الاقتصادية العظمى قد كررت نفسها على نطاق مماثل مرات عديدة وفي العديد من الدول خلال العقود الأخيرة: صدمة تصيب الأسواق المالية، يعقبها انحدار شديد في الناتج المحلي الإجمالي. لكن سلوك أسعار الاستهلاك في الفترة التالية لأزمة عام 1980 اختلف اختلافاً جوهرياً عن ذلك السلوك الذي شهدته أزمة الثلاثينيات. فعلى النقيض من الأزمة الاقتصادية العظمى، كان انهيار الناتج المحلي خلال العقود الأخيرة يأتي مصحوباً بتضخم متسارع وليس بانكماش. وعلى هذا فإن دراسة كالفو تستنج أن نظرية انكماش الدين التي فسر بها بيرنانك الأزمة الاقتصادية العظمى لا تنطبق بصورة عامة على الأزمات الأكثر معاصرة.