Cecil Pigou and Franco Modigliani objected that if demand were successfully increased, the money wage level would rise, catch up to demand, and thus push employment back down to its previous level. Employment cannot be sustained above its equilibrium path by inflating effective demand.
ولقد اعترض سيسيل بيجاو و فرانكو موديجلياني على هذا قائلين إن النجاح في زيادة الطلب تعني بالضرورة ارتفاع مستوى الأجر النقدي من أجل ملاحقة الطلب، الأمر الذي يؤدي في النهاية إلى دفع معدلات التوظيف إلى مستوياتها السابقة المنخفضة. وعلى هذا فليس من الممكن الإبقاء على معدلات التوظيف أعلى من مسار توازنها من خلال تضخيم الطلب المؤثر.