A short list of these signals would include excess consumption (now gone) and deficient savings, based on an asset bubble and high debt; a persistent and growing current-account deficit (signaling that domestic consumption and investment exceeded income and output); and negligible net employment growth (over two decades) in the economy’s tradable sector. With domestic aggregate demand in short supply, the only functioning growth engine, external trade in goods and services, is not an employment engine.
والقائمة القصيرة من هذه الإشارات تشمل فرط الاستهلاك (الذي أصبح ذكرى من الماضي الآن)، ونقص المدخرات، استناداً إلى فقاعة الأصول وارتفاع الديون (لأكثر من عقدين من الزمان) في القطاع القابل للتداول من الاقتصاد. وفي ظل تراجع الطلب الكلي المحلي، فإن محرك النمو الوحيد القادر على أداء وظيفته، ألا وهو التجارة الخارجية في السلع والخدمات، لا يصلح كمحرك لتشغيل العمالة.