Europe’s monetary unification of the 1990’s was supposed to be accompanied by fiscal convergence and harmonization. When budgets move in different directions, pressures shift to regional policy (to redistribute income) and to monetary policy (to boost growth).
كان من المفترض أن يأتي توحيد أوروبا نقدياً في التسعينيات مصحوباً بعملية التقارب والمواءمة المالية. فحين تتحرك الميزانيات في اتجاهات مختلفة فإن الضغوط تتحول نحو السياسة الإقليمية (إعادة توزيع الدخل) ونحو السياسة النقدية (تعزيز النمو). إن احتمالات الاحتكاك بين بلدان الاتحاد الأوروبي في تصاعد. وأفضل أمل بالنسبة لألمانيا هو أن يأخذ الناس ـ سواء الناخبين الألمان أو مديري الصناديق الصينية ـ هذه الوعود على محمل الجد الآن، شريطة أن ينسوها بالمرة في غضون عشرة أعوام.