If China is to reverse the damage, it will need to focus on debt deleveraging, repair its capital allocation mechanism, and delay the abolition of capital controls. The country’s economy is likely to suffer a growth crisis within the next 12-24 months.
مثله كمثل النمل الأبيض، يتمتع الدين بقدرة فريدة على تقويض أساسات أي اقتصاد بسرعة بالغة. وفي أكثر الأحيان يكون الوقت قد تأخر كثيراً عندما تصبح الإصابة بادية للعيان. وإذا كان للصين أن تتمكن من وقف الضرر وإصلاح الأمر، فيتعين عليها أن تركز على تقليص الديون، وإصلاح آلية تخصيص رأس المال، وتأخير إلغاء ضوابط رأس المال. ومن المرجح أن يعاني اقتصاد البلاد من أزمة نمو في غضون 12 إلى 24 شهرا. وسوف تتحدد شدة الأزمة وفقاً للقرار الذي سوف تتخذه الحكومة: فإما أن تجري التعديلات الصعبة اليوم أو ــ كما فعلت اليابان في تسعينيات القرن العشرين ــ تحاول تمني زوال النمل الأبيض من تلقاء ذاته.