Moreover, the US and China – indeed, the entire global economy – are suffering from weak aggregate demand, which is creating deflationary pressures. As central banks attempt to combat these pressures by lowering interest rates, they are inadvertently causing releveraging (an unsustainable growth pattern), elevated asset prices (with some risk of a downward correction, given slow growth), and devaluations (which merely move demand around the global economy, without increasing it).
وعلاوة على ذلك، تعاني الولايات المتحدة والصين ــ بل الاقتصاد العالمي بأسره في واقع الأمر ــ من ضعف الطلب الكلي، وهو ما يؤدي إلى خلق ضغوط انكماشية. وفيما تحاول البنوك المركزية مكافحة هذه الضغوط من خلال خفض أسعار الفائدة، فإنها تتسبب دون قصد في العودة إلى الاستدانة المفرطة (وهو نمط النمو غير المستدام)، وارتفاع أسعار الأصول (مع بعض المخاطر المتمثلة في التصحيح نحو الانخفاض، نظراً للنمو البطيء)، وخفض القيمة (الذي يعمل على دفع الطلب إلى التنقل حول الاقتصاد العالمي، دون أن يزيد فعليا).