Maybe the stockholder base was too short-term-oriented a quarter-century ago – maybe the original 1.2 year (mean) average holding period was too short. But, if American management has become more short-termist in the ensuing quarter-century and even more attentive to quarterly financial results, the reason does not seem to be a shortening of core shareholders’ holding period.
الواقع أن هذه النتائج تتناقض مع الحجة النموذجية التي تزعم أن الميل نحو مدد الحيازة القصيرة تزايد في العقود الأخيرة. ولعل قاعدة حاملي الأسهم كانت مفرطة في توجهها نحو تقصير مدد الحيازة قبل ربع قرن من الزمان ــ ولعل المتوسط الأصلي لمدة الحيازة (1,2 سنة) كان أقصر مما ينبغي. ولكن إذا أصبحت الإدارة الأميركية أكثر ميلاً إلى تقصير مدد الحيازة في ربع القرن التالي وحتى أكثر اهتماماً بالنتائج المالية الفصلية، فلا يبدو أن السبب وراء ذلك هو تقصير مدة حيازة الأساسية للأسهم. ويبدو أن وسائل الإعلام، وأصحاب الشركات، والمشرعين لا يفكرون في المشكلة ــ وكيفية قياسها ــ بالشكل الصحيح.