Fear over the growth effects of the European Central Bank’s 2006 rate increases is based on confusion between real and nominal interest rates. By the end of the year, European interest rates will have been raised 150 basis points (to 3.5%, from 2% in January).
ذلك أن الخوف بشأن التأثيرات السلبية على النمو بسبب زيادة البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة خلال العام 2006 يستند إلى الخلط بين أسعار الفائدة الحقيقية والاسمية. فبحلول نهاية العام، ستكون أسعار الفائدة الأوروبية قد ارتفعت بواقع 150 نقطة أساسية (لتصبح 3.5% بعد أن كانت 2% في شهر يناير/كانون الثاني). إلا أن التضخم الأوروبي ينمو بنفس المعدل تقريباً. وهذا يعني أن أسعار الفائدة الحقيقية ـ أسعار الفائدة قياساً إلى أسعار السلع والخدمات ـ قد ظلت كما هي. كما أن سعر الفائدة الحقيقي هو الذي يؤثر على النمو الاقتصادي ـ وليس سعر النقود.