The argument that QE will destroy fiscal discipline cannot be rejected out of hand, because both its proponents and its adversaries seem to agree that its days are over. But, though it is true that ECB bond purchases will shelter governments from market pressure, such pressure was already fairly ineffective.
ولا يجوز لنا أن نستبعد الاحتجاج بأن التيسير الكمي سوف يدمر الانضباط المالي، لأن كلاً من أنصاره وخصومه يتفقون في ما يبدو على أن أيامه قد انتهت. ولكن برغم أنه من الصحيح أن شراء البنك المركزي الأوروبي للسندات من شأنه أن يحمي الحكومات من ضغوط السوق، فإن مثل هذه الضغوط كانت غير فعّالة إلى حد كبير بالفعل. ومن واجب الحكومات أن تلتزم بجانبها من الصفقة وأن تضمن عدم تهربها من مسؤولياتها. وهذا هو الغرض من "الميثاق المالي" للاتحاد الأوروبي.