Last year, the Fed’s mere announcement that it would gradually wind down its monthly purchases of long-term financial assets triggered a “taper” tantrum in global financial markets and emerging markets. This year, tapering is priced in, but uncertainty about the timing and speed of the Fed’s efforts to normalize policy interest rates is creating volatility.
وهناك أيضاً خطر ارتكاب بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي بعض الأخطاء السياسية مع خروجه من برنامج التيسير الكمي. ففي العام الماضي، كان مجرد إعلان بنك الاحتياطي الفيدرالي عن اعتزامه خفض مشترياته الشهرية من الأصول المالية الطويلة الأجل تدريجياً سبباً في استفزاز موجة من الغضب في الأسواق المالية العالمية والأسواق الناشئة. وهذا العام باتت ضرورة الخفض التدريجي واضحة ومفهومة، بيد أن عدم اليقين بشأن توقيت وسرعة الجهود التي يبذلها بنك الاحتياطي الفيدرالي لتطبيع أسعار الفائدة الرسمية يخلق التقلبات. والآن يخشى بعض المستثمرون والحكومات أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة قبل الأوان وبسرعة أكبر مما ينبغي، فيؤدي ذلك إلى صدمات اقتصادية ومالية.