Sustained budget deficits crowd out private investment, push up long-term real interest rates, and increase the burden on future taxpayers. But they do not cause inflation unless they lead to excess demand for goods and labor.
إن العجز المستدام في الميزانية يعمل على مزاحمة الاستثمارات الخاصة، ويدفع أسعار الفائدة الحقيقة طويلة الأجل إلى الارتفاع، ويزيد من الأعباء الملقاة على عاتق على دافعي الضرائب في المستقبل. ولكن هذا العجز لا يتسبب في التضخم ما لم يؤد إلى زيادة في الطلب على السلع والأيدي العاملة. وفي المرة الأخيرة التي واجهت فيها الولايات المتحدة عجزاً ضخماً في الميزانية، في أوائل ثمانينيات القرن العشرين، انحدرت معدلات التضخم بشدة بفضل الاستعانة بسياسة نقدية مُحكَمة. والآن تعاني أوروبا واليابان من عجز مالي ضخم ورغم ذلك فإن معدلات التضخم لديهما منخفضة.