A large housing bubble preceded the 2008 crisis in the hardest-hit countries (the US, the UK, Ireland, Spain, Portugal, and Italy). As Friedrich Hayek warned back in the 1930s, the consequences of such a process of misplaced investment take time to resolve, owing to the subsequent oversupply of specific capital (in this case, of the housing stock).
ولكن أسباب الركود العميق في عام 2008 كانت أكثر تحديدا، ولابد أن تكون الحلول أكثر استهدافا. كانت أزمة 2008 مسبوقة بفقاعة إسكان كبيرة في البلدان الأكثر تضررا (الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وأيرلندا وأسبانيا والبرتغال وإيطاليا). وكما حذر فريدريش هايك في ثلاثينيات القرن العشرين، فإن التغلب على العواقب المترتبة على الاستثمار في غير محله تستغرق وقتاً طويلا، بسبب زيادة المعروض لاحقاً من رؤوس الأموال المحددة (في هذه الحالة، من المخزون من المساكن).