To many, this looks like a one-way bet. Moreover, US rates are likely to stay low, because America’s financial system blew itself up so completely (with help from European banks), and because low rates remain, for domestic reasons, part of the post-crisis policy mix.
بيد أن قدراً عظيماً من المسؤولية عن المخاطر التي يواجهها الاقتصاد العالمي اليوم يقع على عاتق الولايات المتحدة، لثلاثة أسباب. الأول أن أغلب الأسواق الناشئة تشعر بالضغوط التي تمارس عليها لحملها على الارتفاع عن طريق التدفقات المتنامية من رؤوس الأموال. فقد عُرِض على المستثمرين في البرازيل عائدات تبلغ 11% تقريبا، في حين لا تعود المجازفة الائتمانية المماثلة في الولايات المتحدة بأكثر من 2% إلى 3%. وفي نظر العديد من المراقبين فإن هذا يبدو وكأنه رهان في اتجاه واحد. فضلاً عن ذلك فإن أسعار الفائدة في الولايات المتحدة من المرجح أن تظل منخفضة، لأن النظام المالي في أميركا بالغ في تضخيم نفسها إلى حد كبير (بمساعدة بنوك أوروبية)، ولأن أسعار الفائدة المنخفضة تظل لأسباب محلية تشكل جزءاً من مزيج السياسات الأميركية في مرحلة ما بعد الأزمة.