As British economist Roger Bootle pointed out in his 1996 book The Death of Inflation, the price-cutting effects of globalization have been a much more important influence on the price level than the anti-inflation policies of central banks. Indeed, the post-crisis experience of quantitative easing has highlighted monetary policy's relative powerlessness to offset the global deflationary trend.
كما أشار رجل الاقتصاد البريطاني روجر بوتل في كتابه الصادر عام 1996 بعنوان "وفاة التضخم"، فإن تأثيرات خفض الأسعار الناتجة عن العولمة كانت أكثر أهمية كمؤثر على مستوى الأسعار مقارنة بسياسات مكافحة التضخم التي تنتهجها البنوك المركزية. والواقع أن تجربة ما بعد الأزمة في التيسير الكمي سلطت الضوء على عجز السياسة النقدية النسبي عن التعويض عن الاتجاه الانكماشي العالمي. فمنذ عام 2009 وحتى عام 2011، ضخ بنك إنجلترا 375 مليار جنيه إسترليني (578 مليار دولار أميركي) إلى شرايين الاقتصاد البريطاني من أجل "إعادة التضخم إلى الهدف". كما ضخ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي 3 تريليون دولار على مدى فترة أطول قليلا. ولا نستطيع أن نقول عن هذا التوسع النقدي الهائل أكثر من إنه أدى إلى "ارتفاع" مؤقت في التضخم.