If he and the rest of the Federal Open Market Committee thought that the projected growth of nominal spending in the US was on an appropriate recovery path two months ago, they cannot believe that today. Two months of bad economic news, coupled with asset markets’ severe revaluations of the future – which also cause slower future growth, as falling asset prices lead firms to scale back investment – mean that a policy that was appropriate just 60 days ago is much too austere today.
وبصراحة، لا أفهم كيف يستطيع برنانكي أن يؤكد أياً من هذه المزاعم الآن. فإذا كان هو وبقية أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية قد تصوروا أن النمو المتوقع في الإنفاق الاسمي في الولايات المتحدة كان على مسار التعافي السليم قبل شهرين فقط، فمن غير الممكن أن يتصوروا نفس الشيء اليوم. ذلك أن شهرين من الأنباء الاقتصادية السيئة، إلى جانب عملية إعادة التقييم الحادة في أسواق الأصول في المستقبل ـ والتي تسببت أيضاً في تباطؤ النمو بشكل أكبر، بعد أن دفعت الأسعار الهابطة الشركات إلى تقليص استثماراتها ـ يعني أن السياسة التي كانت مناسبة قبل ستين يوماً فقط أصبحت اليوم متقشفة أكثر مما ينبغي.