Suppose that southern Europe is hit much harder by today’s recession than northern Europe.  An economy has two potential ways to adapt to and mitigate its downturn. First, its currency would naturally depreciate, making exports more competitive and imports more expensive.
من بين الأسباب الواضحة أن إنشاء مناطق العملات الموحدة ينطوي أيضاً على بعض المساوئ. فلنفترض على سبيل المثال أن جنوب أوروبا كان أشد تأثراً بالركود الحالي من شمال أوروبا. من المعروف أن اقتصاد أي دولة لديه سبيلين محتملين للتأقلم مع الدورات الاقتصادية الهابطة وتخفيفها. الأول أن قيمة عملة هذه الدولة سوف تنخفض بطبيعة الحال، الأمر الذي يجعل صادراتها أكثر قدرة على التنافس ووارداتها أكثر تكلفة. وهذا من شأنه أن يخفف جزئياً من شدة الانحدار الاقتصادي. وبدلاً من ذلك فمن الممكن أن تهاجر العمالة من جنوب أوروبا حيث معدلات البطالة المرتفعة إلى شمال أوروبا حيث معدلات البطالة أقل ارتفاعاً.