How one views these risks depends on the costs of undoing mistakes, which in turn depends on other properties of the inflation-unemployment relationship that Phelps’ analysis did not address. The weight of evidence indicates that the cost of undoing the mistake of pushing unemployment down too far is itself very low, at least for countries like the US, where the relationship has been carefully studied.
إن الكيفية التي يرى بها المرء هذه المجازفات تتوقف على التكاليف المترتبة على تصحيح الأخطاء، والتي تعتمد بدورها على خواص أخرى للعلاقة بين التضخم والبطالة لم يتناولها فيلبس بالتحليل. إن حجم الدليل يشير إلى أن انخفاض تكاليف تصحيح خطأ دفع معدلات البطالة إلى مستويات أكثر انخفاضاً مما ينبغي، أو على الأقل بالنسبة لدول مثل الولايات المتحدة، حيث خضعت هذه العلاقة للدراسة المتأنية. وفي هذا السياق، يتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يسعى بلا هوادة إلى تخفيض معدلات البطالة إلى أن يتبين أن معدلات التضخم في ارتفاع.