Yes, there would still be small fluctuations; but, as he wrote in 1966, “Great Depressions – cumulative slumps that feed on themselves – are indeed extinct.” The reason was that governments now had the tools, especially discretionary fiscal policy, to check any incipient downturn.
أجل، سوف تظل التقلبات الصغيرة واردة؛ ولكن كما كتب في عام 1966 فإن "أزمات الكساد الكبرى ــ الهبوط التراكمي الذي يتغذى على نفسه ــ انقرضت في واقع الأمر". والسبب أن الحكومات أصبح لديها الآن الأدوات، وخاصة السياسة المالية غير المقيدة، لكبح أي انحدار وليد. وفي عام 1970 قال: "الأمر المهم في الميزانية هو ما إذا كانت تضخمية أو انكماشية، وليس ما إذا كانت متوازنة أو غير متوازنة". بعبارة أخرى: "العجز قد يكون مناسباً في بعض الأحيان". ولكن كم عدد خبراء الاقتصاد الذين يؤمنون بهذا اليوم؟