Inflation falls at last, but growth slows more than desired, owing to the overcapacity that resulted from excessive investment in the earlier phase of the cycle. At this point, policy becomes expansionary again, and the cycle begins anew: led by investment growth, the economy rebounds.
وبالتالي، حافظ أداء الاقتصاد الصيني على النمط الدوري المألوف طيلة العقدين الماضيين: حيث يعمل النمو السريع للاستثمار، المدعوم بسياسة توسعية، على دفع معدل النمو الاقتصادي إلى الارتفاع. ثم يأتي التضخم في أعقاب ذلك، فتتقيد السياسة ويتباطأ النمو. ولكن التضخم يظل مرتفعاً أو في ارتفاع، فتفرض السلطات المزيد من إحكام السياسات. وأخيراً ينخفض معدل التضخم، ولكن النمو يكون أبطأ من المستوى المرغوب، نظراً للقدرة الفائضة الناجمة عن الاستثمار المفرط في المرحلة المبكرة من الدورة. وعند هذه النقطة، تصبح السياسة توسعية مرة أخرى، وتبدأ الدورة من جديد: وبدعم من نمو الاستثمار، ينتعش الاقتصاد.