American officials countered that the financial inflows reflected Europe’s underdeveloped capital markets. Europe’s inflation problem was a byproduct of its central banks’ reluctance to tighten policy more aggressively, and European countries’ hesitancy to let their currencies rise, reflecting their long-standing commitment to export-led growth.
ورد المسؤولون الأميركيون على هذا الاتهام بأن التدفقات المالية إلى بلدان أوروبا كانت تعكس تأخر نمو أسواق رأس المال في أوروبا. والواقع أن مشكلة التضخم في أوروبا كانت بمثابة منتج ثانوي لعزوف بنوكها المركزية عن إحكام سياساتها على نحو أكثر قوة، وتردد البلدان الأوروبي في السماح لعملاتها بالارتفاع، الأمر الذي يعكس التزامها في الأمد البعيد بالنمو القائم على التصدير.