The most important component of “Abenomics” this year has been the BOJ’s efforts to ease monetary conditions further, despite zero interest rates, and thus end the threat of deflation. Under these circumstances, inflation expectations are not a cause for concern.
غير أن أيامنا هذه ليست طبيعية. فمؤخراً معدلات التضخم وأسعار الفائدة أقل حتى مما هي عليه في الولايات المتحدة. وكان العنصر الأكثر أهمية في اقتصاد آبي (آبينوميكس) هذا العام الجهود التي يبذلها بنك اليابان لتخفيف القيود النقدية بشكل أكبر، برغم أسعار الفائدة التي بلغت الصفر، بحيث يتمكن بالتالي من القضاء على خطر الانكماش. وفي ظل هذه الظروف لا تشكل توقعات التضخم سبباً للقلق. بل العكس هو الصحيح، لأن التضخم الإيجابي المتوقع من شأنه أن يقلل من أسعار الفائدة الحقيقية (المعدلة حسب التضخم) ــ وهو ليس أمراً سيئاً في ظل الظروف الحالية.