But China cannot reduce the volume of such bonds while it is running a large current-account surplus. During the past 12 months, China had a current-account surplus of nearly $300 billion, which must be added to China’s existing holdings of securities denominated in dollars, euros, and other foreign currencies.
والواقع أن السبيل الوحيد المتاح أمام الصين لتقليص هذه المخاطر يتلخص في خفض كمية الأوراق المالية التي تمتلكها بالعملات الأجنبية. ولكن الصين لا تستطيع أن تقلل من حجم مثل هذه السندات في حين تكدس قدراً هائلاً من الفائض في الحساب الجاري. فعلى مدى الأشهر الاثني عشر الماضية كان لدى الصين فائض في الحساب الجاري بلغ ما يقرب من 300 مليار دولار، وهو ما لابد وأن يضاف إلى حيازات الصين الحالية من الأوراق المالية ال��قومة بالدولار واليورو وعملات أجنبية أخرى.