If public opinion believed that cutting the deficit was the right thing to do, then allowing the deficit to grow would annul any of its hoped-for stimulatory effect. Expecting that taxes would have to rise to “pay for” the extra spending, households and companies would increase their saving.
ووفقاً لهذه الحجة فإن العلاج الكينزي تجاهل تأثير السياسة المالية على التوقعات. فإذا صدَّق الرأي العام أن خفض العجز هو التصرف السليم، فإن السماح للعجز بالنمو من شأنه أن يبطل كل تأثيراته التحفيزية المأمولة. فإذا توقعت الأسر والشركات أن الضرائب لابد أن تترفع لكي "تغطي" الإنفاق الإضافي، فإنها سوف تزيد من مدخراتها. أما أسواق السندات فقد يدفعها الخوف من العجز عن سداد الديون السيادية إلى تقاضي أسعار فائدة عقابية على اقتراض الحكومات.