In Germany, France, and Italy, higher house prices spur non-owners to save more for the down payment and inspire caution among tenants, who expect future rent hikes. And the housing wealth of existing owners does not translate into significantly higher spending, given the lack of access to home-equity loans and cheap mortgage refinancing.
وفي ألمانيا وفرنسا وإيطاليا، تعمل أسعار المساكن المرتفعة على تحفيز غير المالكين على ادخار المزيد من دخولهم لتغطية الدفعة المقدمة وإلهام الحذر بين المستأجرين، الذين يتوقعون ارتفاع الإيجارات في المستقبل. ولا تُتَرجَم ثروة الإسكان لدى الملاك الحاليين إلى إنفاق أعلى بشكل كبير، وذلك نظراً للافتقار إلى القدرة ��لى الوصول إلى القروض على أصول الإسكان وإعادة تمويل الرهن العقاري بتكاليف قليلة. وأخيرا، في بلدان مثل ألمانيا، حيث ودائع الأسر ومدخراتها لدى البنوك تفوق كثيراً ديونها، تعمل أسعار الفائدة المنخفضة على الحد من إجمالي إنفاق الأسر.