At the United States Federal Reserve, Paul Volcker engineered a sustained and successful process of disinflation beginning in 1979. Europe learned the same lesson with the move to monetary union and the creation of the European Central Bank to manage its new currency, the euro.
ولكن أثناء العقدين الأخيرين من القرن العشرين اندلعت ثورة فكرية. فقد وعد إسناد السياسة النقدية إلى بنك مركزي مستقل بالعمل كوسيلة مثالية لمواجهة الضغوط السياسية الدافعة إلى طباعة النقود. وفي بنك الاحتياطي الفيدرالي بالولايات المتحدة كان بول فولكر مسؤولاً عن هندسة عملية مستمرة وناجحة لتخفيف أو إبطاء التضخم بداية من العام 1979. ولقد تعلمت أوروبا نفس الدرس بالانتقال إلى الاتحاد النقدي وتأسيس البنك المركزي الأوروبي ليتولى إدارة عملته الجديدة، اليورو.