But it should be clear that this was not a sui generis monetary policy; it was a bailout. Now that the world economy has largely recovered from the crisis, it is time to end this policy – not least because the ECB is running out of ammunition.
ولا ينبغي لنا أن ننتقد البنك المركزي الأوروبي لمبادرته إلى دعم الحسابات الجارية لدى البرتغال وأيرلندا واليونان وأسبانيا أثناء الأزمة العالمية. فقد كانت التدابير غير التقليدية ضرورية لمنع اقتصاد هذه البلدان من الانهيار. ولكن لابد وأن يكون من الواضح أن هذه لم تكن سياسة نقدية فريدة من نوعها؛ بل كانت عملية إنقاذ في المقام الأول. والآن بعد أن تعافي الاقتصاد العالمي إلى حد كبير من الأزمة، فقد حان الوقت لإنهاء هذه السياسة ـ لأسباب ليس أقلها أن ذخيرة البنك المركزي الأوروبي بدأت تنفد.