Discredit emerged when some discerning investors noticed the discrepancy between prices and fundamentals, and began to sell their shares. On June 12, this gave way to revulsion, with the decline in prices triggering stop-losses and spurring a large share of investors to liquidate margin positions – all of which resulted in severe losses for both borrowers and lenders, especially in illiquid stocks.
ونشأ ضعف الثقة عندما انتبه بعض المستثمرين الفطنين إلى التضارب بين الأسعار والأساسيات، فشرعوا في بيع أسهمهم. وفي الثاني عشر من يونيو/حزيران، أفسح هذا المجال للتغير المفاجئ، مع تسبب تراجع الأسعار في إشعال شرارة البيع لوقف الخسائر وتحفيز نسبة كبيرة من المستثمرين إلى تصفية مراكز هامشية ــ فأسفر كل هذا عن خسائر فادحة سواء بالنسبة للمقترضين أو المقرضين، وخاصة في الأسهم غير السائلة.