But, in an increasingly inflationary environment, any such efforts could fuel an outbreak of the dreaded wage-price spiral – the same lethal interplay that wreaked such havoc in the United States in the 1970’s. Asia can avoid this problem and get on with the heavy lifting of pro-consumption rebalancing only by nipping inflation in the bud.
والواقع أن معضلة الصين تشكل رمزاً لواحد من أعظم التحديات التي تواجه آسيا النامية: الحاجة إلى توجيه نموذج النمو بعيداً عن الطلب الخارجي وفي اتجاه الطلب الداخلي. ومن غير الممكن أن تتحقق هذه الغاية من دون زيادة أجور العمال وقوتهم الشرائية. ولكن في بيئة تضخمية متزايدة، فإن مثل هذه الجهود قد تغذي دوامة ارتفاع الأسعار والأجور ـ وهو نفس التفاعل القاتل الذي عاث فساداً في الولايات المتحدة في سبعينيات القرن العشرين. ولن يتسنى لآسيا أن تتجنب هذه المشكلة وأن تلتفت إلى المهمة الثقيلة المتمثلة في إعادة التوازن من خلال دعم الاستهلاك إلا من خلال وأد التضخم في مهده.