Such reforms are crucial, because, ultimately, escaping the debt-deflation trap will require China to rejuvenate total factor productivity – an effort that the private sector is better equipped to lead. As the Scandinavian experience has shown, state ownership need not be an obstacle to productivity growth, provided that public assets are professionally and transparently managed, for example, by placing them in the portfolios of pension funds.
وهذه الإصلاحات حاسمة لأن الإفلات من فخ الديون-الانكماش سوف يتطلب في نهاية المطاف قيام الصين بتجديد معامل الإنتاج الكلي ــ وهو الجهد الذي يعتبر القطاع الخاص أفضل تجهيزاً لقيادته. وكما أظهرت تجربة البلدان الإسكندنافية فإن ملكية الدولة لا ينبغي أن تشكل عائقاً يحول دون نمو الإنتاجية، شريطة إدارة الأصول المالية بشكل احترافي وشفاف، على سبيل المثال، من خلال وضعها في محافظ صناديق التقاعد.