The basic problem is the lack of a broader agenda that would make the Fed’s position consistent with that of Mantega and other emerging-country officials. That agenda must include two issues of global monetary reform that remain unaddressed: coordinated global regulation of capital flows in the short term, and a long-term shift toward a new international monetary system based on a true global reserve currency (possibly based on the International Monetary Fund’s Special Drawing Rights).
وتتلخص المشكلة الأساسية في الافتقار إلى أجندة أوسع بالقدر الكافي لجعل موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي متوافقاً مع مواقف مانتيجا وغيره من المسؤولين في الدول الناشئة. وينبغي لهذه الأجندة أن تتضمن قضيتين معلقتين فيما يتصل بالإصلاح النقدي العالمي: التنظيم العالمي المنسق لتدفقات رأس المال في الأمد القريب، والتحول الأطول أمداً نحو نظام نقدي دولي جديد يقوم على عملة احتياطية عالمية حقيقية (والتي ربما تستند إلى حقوق السحب الخاصة التي يصدرها صندوق النقد الدولي).