A normal US economy has a short-term nominal interest rate of 4%. Since the ten-year US Treasury bond rate tends to be one percentage point above the average of expected future short-term interest rates over the next decade, even the expectation of five years of deep depression and near-zero short-term interest rates should not push the 10-Year Treasury rate below 3%.
ومع ذلك فإن المفاجأة الثالثة قد تكون الأكثر إثارة للاهتمام. ففي شهر مارس/آذار من عام 2009، توقع روبرت لوكاس الحائز على جائزة نوبل بثقة أن اقتصاد الولايات المتحدة سوف يعود إلى حالته الطبيعية في غضون ثلاثة أعوام. إن الاقتصاد الأميركي الطبيعي يعمل بسعر فائدة اسمي للأجل القصير مقداره 4%. ولأن سعر الفائدة على سندات الخزانة الأميركية لعشرة أعوام يميل إلى الارتفاع بمقدار نقطة مئوية واحدة عن متوسط أسعار الفائدة المتوقع للعقود الآجلة القصيرة الأمد على مدى العقد المقبل، فإن حتى التوقعات بقدوم خمس سنوات من الكساد العميق وأسعار فائدة قصيرة الأجل التي تقترب من الصفر لا ينبغي لها أن تدفع أسعار الفائدة على سندات الخزانة لعشرة أعوام إلى الهبوط إلى ما دون مستوى 3%.