The second and third phases – overtrading and monetary expansion – are intertwined. Both licensed securities brokers and unlicensed lenders were offering increasing amounts of margin financing, which fueled mutually reinforcing surges in prices and turnover.
وتتشابك المرحلتان الثانية والثالثة ــ فرط التداول والتوسع النقدي. فكان كل من وسطاء الأوراق المالية المرخصين والمقرضين غير المرخصين يقدمون كميات متزايدة من التمويل الهامشي، والذي غذى ارتفاعات تبادلية التعزيز في الأسعار وسرعة حركة الأسهم. (بدأت الحكومة فرض حملة صارمة على هذا النوع من الإقراض في إبريل/نيسان).