Unexpected yen appreciation could cause large carry trade exchange rate losses, as could unexpected closing of the interest rate gap with Japan. Such losses, or just the thought of them, have the potential to trigger global contagion as carry traders close positions in US markets to repay loans in Japan.
ولسوف نجد أن تجارة الحمل، في المقام الأول من الأهمية، تساهم في توليد نوع من الهشاشة المالية العالمية من خلال خلق مزاوجات غير ملائمة ـ وخطيرة في ذات الوقت. ذلك أن مضاربي الحمل يقترضون الين ولكنهم يستثمرون في الدولار وعملات أخرى. كما أن مضاربي الحمل يقترضون أموالاً بآجال قصيرة في اليابان إلا أنهم قد يستثمرونها في أصول أطول أمداً خارج اليابان. وأي ارتفاع غير متوقع لقيمة الين قد يؤدي إلى خ��ائر ضخمة لمضاربي الحمل فيما يتصل بأسعار الصرف، تماماً كما قد يؤدي انغلاق الفجوة في أسعار الفائدة مع اليابان على نحو غير متوقع إلى نفس النتيجة. ومثل هذه الخسائر، أو مجرد التفكير فيها، من شأنه أن يؤدي إلى عدوى عالمية بسبب إغلاق مضاربي الحمل لأعمالهم في الولايات المتحدة من أجل تسديد قروضهم في اليابان.