The ECB in turn draws the Target credit from the respective national central bank to which the money is flowing and which therefore has to accept a reduction in its scope for issuing refinancing credit.
Quant à la BCE, elle finance le crédit Target auprès des banques centrales des pays vers lesquels les capitaux fuient. Ces derniers doivent dès lors accepter une réduction de leur propre capacité à émettre un crédit de refinancement.