Europe has so far stuck to the mutualization model, in which individual states’ debts are underwritten by a common central bank or fiscal bailout system, ensuring security for investors and largely eliminating interest-rate spreads among countries, regardless of their level of indebtedness.
L’Europe s’est jusqu’à présent cantonnée au modèle de mutualisation, en vertu duquel les dettes des États se trouvent garanties par une banque centrale commune ou un système de renflouement budgétaire, système conférant une sécurité aux investisseurs et éliminant pour l’essentiel les écarts de taux d’intérêt entre les États, indépendamment de leur niveau d’endettement.