Credit rationing has followed, as banks reduced their overburdened balance sheets and were discouraged from risk-taking. Moreover, money has flowed back to Northern Europe from the distressed periphery.
Cette circulation de l’épargne s’est brutalement arrêtée vers 2011-2012 et les banques du Nord, par ailleurs découragées de prendre des risques par la nouvelle réglementation financière, se sont attachées à réduire leur exposition au Sud, en même temps que la taille de leur bilan.