The Fed waited too long to start the normalization process, and, because it was more aggressive in lowering rates in the downward phase of the interest-rate cycle, it has had to be more aggressive in raising them in the upward phase.
La Réserve a attendu trop longtemps avant de lancer le processus de normalisation, et, de ce fait s’est montrée plus agressive dans la baisse de ses taux lors la phase de baisse du cycle des taux d’intérêt, elle a dû se montrer plus agressive dans leur relèvement lors de la phase de hausse.