By ruling out exchange-rate adjustment to address differences in competitiveness, the euro has forced less competitive countries to pursue painful and slow “internal devaluation” (suppressing real wages).
En excluant l'ajustement des taux de change pour tenir compte des différences en matière de compétitivité, l'euro a contraint les pays les moins compétitifs à poursuivre une « dévaluation interne » (une diminution des salaires réels) lente et douloureuse.