In particular, CACs suffer from the problem of “aggregation.” If a CAC required, say, 75% of the holders of each bond class, vultures could buy 26% of only one bond class and block the entire restructuring.
Les CAC présentent en particulier une difficulté d’ « agrégation. » Si une CAC exigeait par exemple le consentement de 75 % des détenteurs de chaque catégorie d’obligations, il suffirait aux vautours de procéder à l’achat de 26 % d’une seule catégorie d’obligations pour bloquer le processus de restructuration tout entier.