And when a country with excessive fiscal deficits needs to raise taxes and cut government spending, as Greece clearly does now, the resulting contraction of GDP and employment cannot be reduced by a devaluation that increases exports and reduces imports.
Quand un pays fortement déficitaire doit augmenter ses prélèvements fiscaux et diminuer ses dépenses - comme c'est maintenant le cas de la Grèce - la baisse du PIB et l'augmentation du chômage qui en résultent ne peuvent plus être freinées par une dévaluation qui stimule les exportations et limite les importations.