So Brazil does not want to appreciate vis-à-vis other Latin American countries, Thailand does not want to appreciate vis-à-vis other Asian countries, and no one wants to appreciate vis-à-vis China, which fears that renminbi appreciation would lead labor-intensive industries to migrate to Vietnam or Bangladesh.
Le Brésil, par exemple, ne souhaite pas que le real s’apprécie par rapport aux autres devises latino-américaines, la Thaïlande ne veut pas que le baht s’apprécie par rapport aux devises des autres pays asiatiques, et personne ne veut d’une appréciation par rapport à la Chine, qui craint quant à elle qu’une appréciation du renminbi pousse les entreprises à fort coefficient de main d’ouvre à délocaliser leur production au Vietnam ou au Bangladesh.