It is possible, Ramey argues, that their results could reflect a different sort of reverse causality if governments are more likely to respond to high public-debt levels with austerity programs when they have reason to believe that economic conditions could make the debt burden especially worrisome.
Selon elle, leurs conclusions pourraient traduire elle aussi une confusion entre cause et effet si l'Etat a davantage tendance à réagir par l'austérité au fardeau de la dette quand il a des raisons de croire que la situation économique risque de rendre dangereux l'existence d'une dette massive. Cela parait improbable, car on peut supposer qu'une mauvaise perspective économique pousse l'Etat à remettre à plus tard une politique d'austérité plutôt qu'à l'accélérer.