Indeed, this is another pernicious, albeit subtle, effect of the sub rosa guarantee of banks’ derivatives portfolios: the knowledge that, if a large bank fails, it will probably receive a government bailout – including for its derivatives desk – spurs traders to focus their dealings on big banks.
Il s’agit en effet ici d’une autre conséquence pernicieuse, bien que subtile, de la garantie sub rosa des portefeuilles de dérivés des banques : cette admission selon laquelle lorsqu’une grande banque fait faillite, elle peut s’attendre à bénéficier d’un plan de sauvetage de la part de l’État – y compris en appui de son activité de dérivés – incite les traders à axer leurs transactions sur les grandes banques.