At the global level, exchange-rate devaluation must be a zero-sum game, with the depreciation of the yen and the euro balanced by appreciation of the US dollar, which is up by more than 15% on a trade-weighted basis since May 2014.
Au niveau international, la dévaluation des taux de change est un jeu à somme nulle, la dépréciation du yen et de l’euro étant compensée par l’appréciation du dollar de plus de 15% depuis mai 2014 sur une base pondérée en fonction des échanges commerciaux.  Aux USA, la forte demande intérieure pourrait compenser la poussée déflationniste, mais seulement si les taux d’intérêt restent suffisamment bas pour stimuler la reprise du crédit privé.