This is because the first creditors to be paid would receive the full amount owed to them, leaving less for later creditors – and thus creating an incentive for all creditors to rush for the exits even before debt servicing had become impossible.
Et aussi parce que les créanciers de premier rang recevraient le plein montant qui leur est dû, laissant moins aux détenteurs de titres de créance subalternes et incitant de la sorte tous les créanciers à se précipiter à la sortie bien avant que le service de la dette ne soit plus possible.