By unexpectedly abandoning the euro peg on January 15 – just a month after reiterating a commitment to it – the once-disciplined SNB has run roughshod over the credibility requirements of time consistency.
En ayant soudainement abandonné l’ancrage euro le 15 janvier – un mois à peine après avoir confirmé son engagement à cet égard – cette BNS que l’on pensait autrefois disciplinée a considérablement mis à mal les exigences d’opportunité temporelle qui sous-tendent la crédibilité.