The Stability and Growth Pact clearly did not prevent “excessive” deficits, and the no-bailout clause failed its first test when European leaders, facing the Greek crisis, solemnly declared on February 11 that euro-zone members would “take determined and coordinated action, if needed, to safeguard financial stability in the euro area as a whole.”
Les déficits se sont approfondis et la clause de non-refinancement s’est vue recalée dès la première épreuve, la crise grecque. Le 11 février, les chefs d’Etat et de gouvernement de l’Union européenne déclaraient officiellement: “Les Etats membres de la zone euro prendront des mesures déterminées et coordonnées, si nécessaire, pour préserver la stabilité financière de la zone euro dans son ensemble”.