Unless emerging-market governments take advantage of the limited space provided by their foreign-exchange reserves and floating currencies to enact vital structural reforms, the onus of adjustment will fall on interest rates, compounding the effects of slowing growth and the risks associated with bad debt.
À moins que les gouvernements des marchés émergents ne tirent parti de l’espace limité permis par leurs réserves de change et par le flottement des monnaies pour mettre en œuvre des réformes structurelles essentielles, le fardeau de l’ajustement se reportera sur les taux d’intérêt, aggravant les effets du ralentissement de la croissance, ainsi que les risques associés à une dette défavorable.