Absent the willingness of large developing countries to run trade surpluses and high savings rates relative to investment, the asset bubble in the US – leading to a rise in domestic consumption and a fall in the savings rate – would have triggered inflation and higher interest rates.
Sans l’empressement des principales économies émergentes à encourir des balances commerciales excédentaires et un taux d’épargne élevé par rapport aux investissements, la bulle de l’immobilier - entraînant une hausse de la consommation intérieure et une baisse du taux d’épargne – aurait relancé l’inflation et provoqué une hausse des taux directeurs.