title: Mededeling van de Commissie - Tenuitvoerlegging van het kader voor financiële markten: een actieplan

eurovoc_concepts:
financial institution
financial legislation
financial market
free movement of capital
single market

text: COMMISSIE VAN DE EUROPESE GEMEENSCHAPPEN Brussel, 11. 05. 1999 COM(1999) 232 def. MEDEDELING VAN DE COMMISSIE TENUITVOERLEGGING VAN HET KADER VOOR FINANCIËLE MARKTEN: EEN ACTIEPLAN TENUITVOERLEGGING VAN HET KADER VOOR FINANCI~LE MARKTEN: EEN ACTIEPLAN I. INLEIDING De werkzaamheden die tot een interne markt voor financiële diensten moeten leiden, zijn reeds in 1973 aangevangen. Sindsdien is al grote vooruitgang geboekt bij de totstandbrenging van een veilige prudentiële omgeving die de financiële instellingen de kans biedt ook in andere lidstaten activiteiten te ontplooien. De financiële markten van de Unie blijven echter een gesegmenteerd karakter vertonen: het bedrijfsleven en de consumenten hebben nog steeds geen directe toegang tot grensoverschrijdende financiële instellingen. De ontwikkelingen zijn thans echter in een stroomversnelling terechtgekomen. Met de invoering van de euro doet zich · immers een unieke gelegenheid voor om de EU toe te rusten met een modern financieel apparaat dat ertoe moet bijdragen dat de kapitaalkosten en de kosten van de financiële intermediatie tot een minimum beperkt blijven. Dit zal niet alleen aanzienlijke voordelen opleveren voor zowel ondernemingen als huishoudens die van ,financiële diensten gebruik maken, maar ook aan de investeringen en de werkgelegenheid in de Unie als geheel ten goede kornen. De door de euro in gang gezette structurele hervormingen brengen voor de. financiële regelgevers en toezichthouders echter ook nieuwe uitdagingen met zich mee waarop kordaat moet worden gereageerd om een evenwichtige regionale verdeling van de voordelen van concurrerende en ·geïntegreerde markten voor financiële diensten te bewerkstelligen. Zich rekenschap. Qevend van het veranderende financiële landschap heeft de Europese Raad van Cardiff de Commissie in juni 1998 verzocht "een actiekader voor de verbetering van de interne markt voor financiële diensten in te dienen" 1• Gevolg gevend aan dit verzoek heeft de Commissie een mededeling2 gepubliceerd waarin een aantal punten werd belicht waarop dringend actie moet worden ondernomen om de voordelen van de eenheidsmunt ten volle te benutten en een optimaal functionerende Europese financiële markt uit te bouwen. In deze mededeling werden vijf prioritaire actieterreinen geïdentificeerd: • de EU moet worden toegerust met een wetgevend apparaat dat op nieuwe uitdagingen op regelgevingsgebied ~s berekend; • de resterende belemmeringen voor de integratie van de kapitaalmarkten moeten worden opgeheven teneinde de kosten om op de EU-markten kapitaal aan te trekken tot een minimum te beperken; · • zowel afnemers. als aanbieders van financiële diensten moeten ongehinderd kunnen · profiteren van de commerciële kansen die een eengemaakte financiële markt te bieden heeft, waarbij tegelijkertijd een hdog niveau van consumentenbescherming moet. worden gegarandeerd; • · nauwere samenwerking tussen de toezichthoudende autoriteiten moet worden aangemoedigd; en 1. Punt 17 van de Conclusies van het Voorzitterschap van de Europese Raad van Cardiff (15/16 juni 1998). 2 COM(1998) 625 van 28. 10. 98: •opzetten van een actiekader voor financlêle diensten". 1 • er moet een geïntegreerde Europese infrastructuur tot stand worden gebracht ter ondersteuning van de transacties op de financiële retail- en wholesalemarkten. De Europese Raad, bijeen te Wenen in december 1998, achtte het van vitaal belang de algehele consensus over de uitdagingen en mogelijkheden die zich voor de financiële markten van de EU aandienen, in een concreet en spoedeisend werkprogramma om te zetten3. De Europese Raad heeft in dit verband niet alleen gewezen op het belang van d~ financiële dienstensector als motor voor groei en werkgelegenheid, maar ook op het feit dat het hoofd moet worden geboden aan de nieuwe uitdagingen die de invoering van de eenheidsmunt met zich meebrengt. licht van dit alles werd een werkgroep van persoonlijke vertegenwoordigers van de EGOFIN-ministers en van afgevaardigden van de Europese Centrale Bank · opgericht. Deze groep, die onder het voorzitterschap van de Commissie bijeenkwam, diende de Commissie bij te staan bij het selecteren van prioritaire acties om aan de Raad ECOFIN van 25 mei 1999 voor te stellen. In het De werkgroep voor het beleid inzake de financiële dienstverlening heeft drie vergaderingen belegd. Samen met de eerder gehouden brede raadpleging voor de uitwerking van het actiekader en met de resolutie van het Europees Parlement4, hebben de beraadslagingen van de werkgroep de Commissie aanzienlijk geholpen bij het ontwikkelen van een andere kijk op haar werkzaamheden. Hoewel de werkgroep nog geen verslag heeft uitgebracht, heeft de Commissie· zich op de werkzaamheden en de resultaten van de algemene discussies van de werkgroep gebaseerd om de voorliggende mededeling op te stellen. Deze mededeling van de Commissie kan eventueel als uitgangspunt dienen voor een werkprogramma voor financiële diensten dat voortbouwt op het beleid van de Commissie zoals dit in de besprekingen met de werkgroep voor het beleid inzake de financiële dienstverlening en in de discussies Jn het Europees Parlement werd uitgestippeld. Met deze mededeling wordt beoogd: • de doelstellingen te bevestigen waarop het beleid ten aanzien van de financiële dienstverlening de komende jaren eventueel kan worden afgestemd; • een relatieve volgorde van de prioriteiten en een indicatief tijdschema voor de verwezenlijking ervan vast te stellen; en • een aantal mechanismen te schetsen die tot de realisatie van de prioriteiten kunnen bijdragen. Bijgaand actiekader is een ambitieus programma om snel vorderingen te maken op weg naar een financiële interne markt. Het gaat om een illustratief plan, dat eventueel door de volgende Commissie ten uitvoer kan worden gelegd. Deze zal dan uiteraard zelf moeten uitmaken onder welke voorwaarden de diverse acties worden ondernomen. Het indicatieve tijdschema geeft de prioriteiten aan zoals deze uit de besprekingen met de werkgroep voor het beleid inzake de financiële dienstverlening en het Europees Parlement naar voren zijn gekomen. Het Europees Parlement en de Raad wordt verzocht de inhoud van het actieplan te onderschrijven en het spoedeisende karakter ervan te erkennen. Voorts wordt er bij het Europees Parlement en de Raad op aangedrongen alles in het werk te stellen om de afzonderlijke maatregelen zo snel mogelijk goed te keuren en ten uitvoer te leggen, mits daarvoor voldoende politieke steun op het hoogste niveau aanwezig is. 3 4 Punt 51 (11112 december 1998). van de Conclusies van het Voorzitterschap van de Europese Raad van Wenen Ref. : PE 229. 721 def. , EP. 15. 4. 1999. 2 11. AANPAKKEN VÁN DRINGENDE LOPENDE ZAKEN. De onderhandelingen over tal van voorstellen van onmiddellijk en significant belang voor de vlotte werking van de financiële markten van de EU zijn in een nog immer voortdurende politieke impasse geraakt. Met het doorbreken van deze impasse en de afronding van de voorstellen zou een directe en tastbare bijdrage worden geleverd aan de goede werking van de financiële interne markt en een duidelijk signaal worden afgegeven dat het de. politieke gezagsdragers menens is zo snel mogelijk resultaten te boeken. In februari zijn de ECDFIN ministers overeengekomen zich sterker in te spannen om een consensus te bereiken over vier essenti~le. wetgevingsinitiatieven (de twee voorstellen betreffende de sanering en de liquidatie van kredietinstellingen en verzekeringsondememingen; het voorstel voor een Dertiende Richtlijn Vennootschapsrecht (openbaar aanbod tot verwerving) en het statuut van de Europese vennootschap). s Tot dusver is nog geen definitieve doorbraak bereikt, maar er zijn wel al aanzienlijke vorderingen gemaakt. De Raad wordt verzocht het fundamentele. belang van deze initiatieven, die op de totstandbrenging ·van. een efficilnte financiiJie interne markt gericht zijn, te bevestigen en de resterende moeilUkheden zo spoedig_ mogelUk op te /ossen. Daarnaast is er nog een aantal andere initiatieven· waarvoor het van het grootste belang wordt geacht dat zij vóór het ingaan van de volgende eeuw worden goedgekeurd. In bijgaand kaderactieplan worden beide reeksen initiatieven als uiterst dringend bestempeld. De tweede reeks omvat: · • de twee voorstellen voor richtlijnen betreffende instellingen voor collectieve belegging in effecten (ICBE's); • het voorstel voor een richtlijn betreffende de verkoop op afstand van financiële diensten; • het voorstel voor een richtlijn inzake elektronisch geld. De Raad en het Europees Parlement wordt verzocht het nodige te doen om ulterlljk op ] 31. 12. 1999. ,. lltlekt overeenstemming over deze belan rl ke vooratellen te ~reiken. s Het voorstel voor een richtlijn betreffende de sanering en de liquidatie van kredietinstellingen zal bijdragen tot de definitie en beheersing van het tegenpartijrisico. In dit opzicht is het een belangrijk instrument ter bestrijding van het systeemrisico en een onontbeerlijk onderdeel van· een actieplan voor de totstandbrenging van solide en stabiele financiële markten. Het voorstel voor een rlchtiUn betreffende de sanering en de liquidatie van verzekerlngsondememlngen zal verzekeringsmaatschappijen en hun verzekeringnemers, werknemers en schuldeisers de rechtszekerheid en het vertrouwen bieden die nodig zijn om optimaal van de financiële interne markt te kunnen profiteren. Het statuut van de Europese vennootschap (voorstellen voor een richtlijn en een verordening) zal tot de totstandbrenging van transparantere bestuurs- en eigendomsstructuren bijdragen en een gerationaliseerd juridisch r~ferentiekader voor het ontplooien van pan-Europese activiteiten verschaffen. Dit zal niet alleen een nuttige stimulans geven aan de integratie van de primaire markt, maar ook een belangrijke stap betekenen in de richting van het ontstaan (onder impuls van de markt) van algemene normen voor het ondernemingsbestuur op het niveau van de Unie. Het voorstel voor een richtlijn betreffende het openbaar aanbod tot verwerving (Dertiende Richtlijn Vennootschapsrecht) zal de herstructurering van de financiêle sector - een proces dat nu pas goed op gang komt - vergemakkelijken en een belangrijke mijlpaal vormen bij het uitbouwen van een open EU-markt voor aandelen in ondernemingen. 3 III. ,NIEUWE PRIORITEITEN VOOR EEN FINANCI~LE INTERNE MARKT De brede raadpleging die tijdens de afgelopen 12 maanden heeft plaatsgevonden, de resolutie van het Europees Parlement en de werkzaamheden van de werkgroep voor het beleid inzake de financiële dienstverlening hebben bevestigd dat een nieuwe stimulans nodig is om optimaal voordeel te halen uit de onmiskenbare mogelijkheden die de financiële interne markt en de In het voorliggende actieplan worden de Europese eenheidsmunt te bieden hebben. aandachtspunten die uit de mededeling van de Commissie naar voren zijn gekomen en tijdens de besprekingen van de werkgroep nader zijn uitgewerkt, tot één geheel samengevoegd. Voor de meeste actiepunten die hieronder. worden beschreven, heeft de Commissie reeds de gelegenheid gehad te bevestigen of aan te kondigen dat zij daadwerkelijk tot het nemen van de tijdens de besprekingen voorgestelde initiatieven zal overgaan. In wezen worden op ·de volgende drie terreinen maatregelen gepland: wholesalemarkten, retailmarktenen versterking van de toezichtstructuren. In bijgaand kaderplan wordt een nadere omschrijving gegeven van het stramien voor deze werkzaamheden, die in voorkomend geval op de inspanningen van andere officiële of officieuze organen dienen voort te bouwen. Sommige van de in de mededeling van de Commissie van oktober 1998 vermelde actiepunten vormen onderdeel van een flankerend beleid en worden in het laatste hoofdstuk van dit document behandeld. VVHOLESALEMARKTEN af. Deze bieden het vooruitzicht op goedkopere en De euro fungeert als katalysator voor een marktgedreven modemisering van de Europese effecten- en derivatenmarkten. In de organisatie van de financiële centra van de Unie, en dan vooral in de betrekkingen tussen de verschillende effectenbeurzen alsook in de consolidatie van de betalings- en effectenafwikkelingssystemen, ingrijpende soepeler veranderingen financieringsregelingen voor het bedrijfsleven en dus ook voor innoverende startende ondernemingen. Ook de talloze juridische en administratieve hinderpalen die thans nog te vermijden dat de opkomst van beter bestaan, moeten worden weggewerkt om geïntegreerde, marktgedreven effectenhandelssystemen wordt belemmerd en te voorkomen dat de voordelen van de toegang tot EU-brede kapitaalmarkten verloren gaan. In het algemeen gesproken dient op vijf terreinen actie te worden ondernomen: tekenen zich reeds 1. Gemeenschappelijke regels voor geïntegreerde effecten- en derivatenmarkten De Richtlijn Beleggingsdiensten (RBD) is dringend aan bijwerking toe indien zij als hoeksteen voor een geïntegreerde effectenmarkt moet gaan fungeren. Het is immers van essentieel belang dat de weg wordt vrijgemaakt voor grensoverschrijdende aanbieding van beleggingsdiensten. Hoewel de RBD voorschrijft dat. de lidstaten ermee rekening moeten houden in hoeverre de cliënt/belegger genoeg kennis van zaken heeft om de volledige verantwoordelijkheid voor de keuze van de toe te passen regels voor de bedrijfsuitoefening op zich te nemen, blijven er toch nog belemmeringen voor grensoverschrijdende activiteiten bestaan. In weerwil van deze bepaling blijven de autoriteiten van het land van ontvangst immers hardnekkig ·aan de toepassing van hun eigen regels voor de bedrijfsuitoefening vasthouden. Uiteindelijk kan het dan ook noodzakelijk blijken zich te herbezinnen over de vraag in hoeverre de toepassing van de door het land van ontvangst uitgevaardigde regels voor de bedrijfsuitoefening - het basisbeginsel van de RBD - met een geïntegreerde effectenmarkt in overeenstemming kan worden gebracht. 4 Nieuwe regelgevingsvraagstukken: Ook nieuwe ontwikkelingen en technologieën houden een belangrijke nieuwe uitdaging in. Voor de totstandkoming van een modem wettelijk kader voor concurrerende secundaire markten is het noodzakelijk dat over de volgende punten overeenstemming wordt bereikt: • de definities van markten en beurzen (om te voorzien in een duidelijke verdeling van de verantwoordelijkheid voor de vergunningsverlening enerzijds en het toezicht anderzijds); • de voorwaarden waaronder handelaren en makelaren automatisch voor lidmaatschap op afstand van alle gereglementeerde markten in aanmerking komen en de opheffing van enigerlei andere restricties op de uitoefening van nevenactiviteiten; • een gemeenschappelijke benadering voor het verle~en van een vergunning aan en het uitoefenen van toezicht op "alternatieve handelssystemen"; • strenge veilighe. idsmaatregelen om marktmanipulatie tegen te gaan. Met alle markten, toezichthouders, van een Groenboek van de Ten slotte zal zorgvuldig te stellen die speciaal 2. Aantrekken van kapitaal in geheel de EU Het feit dat meerdere officiële documentatiepakketten moeten worden samengesteld voordat effecten in andere lidstaten kunnen worden aangeboden, brengt hoge kosten met zich mee en zet zonder twijfel een rem op de pan-Europese activiteit. De handhaving van aanvullende nationale voorschriften verhinderde de wederzijdse erkenning van prospectussen die met de aanneming van de richtlijn van 1989 betreffende het bij een openbare aanbieding van effecten te publiceren prospectus werd beoogd. In de door de Europese Raad van Cardiff onderschreven mededeling van de Commissie, getiteld "Risicokapitaal: sleutel voor de schepping van werkgelegenheid in de EU"6, wordt erop gewezen dat Europa wegens zijn onderontwikkelde risicokapitaalmarkten reeds tal van kansen op het gebied van investeringen en werkgelegenheid heeft gemist. Sommige van de factoren die het ontstaan van efficiënte mechanismen voor het verschaffen· van risicokapitaal verhinderen, zijn terug te voeren op de gesegmenteerde benadering van de regulering van het effectenbedrijf. De daaruit voortvloeiende verschillen beletten dat de risicokapitaalmarkten een voldoende kritische massa bereiken om een levensvatbaar alternatief voor de duurdere en minder flexibele financieringsmogelijkheden voor innoverende startende ondernemingen te vormen. Samen met de in dit document voorgestelde maatregelen moeten de in de mededeling over het risicokapitaal aanbevolen acties tot de opkomst van diepere en liquidere markten op 6 SEC(1998) 552 def. , april1998. 5 EU-niveau bijdragen. Dit doel zal ook worden gediend door een nauwere samenwerking tussen de effectentoezichthouders. Al deze acties zijn thans in het kaderactieplan verwerkt, waardoor de druk voor verandering gehandhaafd blijft. rJng V{Jn. dti w• g v~n dè ·richtlijn ~ètij)ffende he{ bij een openbare Vooreen concrete. té·' ··· ·· · · · · rlt:r p aanbieding: van·· ~tus is. ~et no~f<elql( dat de. samenwerking. dil. CQr ·. i<g~ïlltensiVee~~. ,. werkzaamheden kunnen tussen. de Commis. Uw:erking van qé. ctussenrichtlljnen. Deze eventueelals Uitgangspu~fdie/1~ voor er. ·•. a//~1). se erkenning van 'bijdragen, aanp~s~ngen: ·ku~. ldiJ ·. maar· o prospf!Ctl. {ssen J~·: Cltl ter!f. !JtJO · we< gestroomiQnde dê basis te leggen voor een procedures om later nog kapitaa# aan te. efl(met name d algemene acceptatle van "shelf~registratioll"~technieken). \li Teneindè de politieke dynamiek in verband met risicokapitaalmarkten in stand te houden, zal in de komende maanden een tussentijds voortgangsverslag worden gepubliceerd waarin wordt aangegeven welke vorderingen de ·lidstaten hebben gemaakt bü de tenuitvoerlegging van het door de Europese Raad van Cardiff onderschreven actieplan inzake risicokapitaal. In dit verslag zullen tevens de stappen worclan beschreven die de lidstaten hebben ondernomen om de potantiiJle mogelijkheden. te. benutten die actieve en dynamische risicokapitaalmarkten op het gebied van de werk elegenheid te. bieden hebben. 3. Financiële verslaglegging Vergelijkbare, transparante en betrouwbare financiële informatie vormt de hoeksteen van een efficiënte en geïntegreerde kapitaalmarkt. Een gebrek aan vergelijkbaarheid zat grensoverschrijdende beleggingen ontmoedigen omdat dit in onzekerheid over de geloofwaardigheid van de jaarrekeningen zal resulteren. Tijdens de besprekingen binnen de werkgroep voor het beleid inzake de financiële dienstverlening werd erop gewezen dat er dringend oplossingen moeten worden gevonden die de ondernemingen de gelegenheid bieden overal in de EU kapitaal aan te trekken met behulp van jaarrekeningen die op grond van één enkel samenstel van regels voor de financiële verslaglegging zijn opgesteld. Het aantrekken van kapitaal is niet aan grenzen gebonden: sommige EU-ondernemingen kunnen zich voor hun financiering ook verplicht zien op de internationale kapitaalmarkten een beroep te doen. In de oplossingen die worden aangedragen om de vergelijkbaarheid binnen de EU-markt te bevorderen, moet derhalve eveneens rekening worden gehouden met de ontwikkelingen die zich in de internationaal aanvaarde optimale werkwijzen voordoen. Momenteel lijken de internationale standaarden voor jaarrekeningen (International Accounting Standards - lAS) het meest aangewezen om als referentiepunt te fungeren voor de uitwerking van één enkel samenstel van regels voor de financiële verslaglegging die de ondernemingen (die dit wensen) in staat moeten stellen op de internationale markten kapitaal aan te trekken. Evenzo lijken de internationale standaarden voor accountantscontrole de minimumvereisten te zijn waaraan moet worden voldaan om de gepubliceerde jaarrekeningen geloofwaardigheid te verlenen. De besprekingen In de werkgroep voor het beleid inzake de flnanciille dienstverlening hebben een levendige· discussla op gang gebracht, over de vraag hoe het streven naar vergelijkbare jaarrekeningen en de conformering aan de optimale internationale werkwijzen tegeiQkertQd kunnen wot:den verwezenlijkt. Momenteel wordt een oplossing bestudeerd die de ondem. emingen de mogelijkheid zou bieden (als enige aftematlef voor de opstelling van de jaarrekening volgens de nationale wetten tot omzetting van de EU1aarrekeningenrichtlljnen) op 7 Forum of Europaan Securitiës Commissions. 6 basis van de JAS' ópgesfelde. jaarrekeQingen. te pub/ice~. De doelstelling. van de vergelijkbaarheid ln. dft flnanciille verslagle~ging ·zal wordef) get'J~Jiiseerd door geen. nationale. van. deze. alternatieve afwijkingen van. de·· ·lAS. toa. te. staan. ·wanneer moeten: komen·. om erop mogelijkheid• gebruik toa te zien. dat d€tin · het algemeen rbev'elihJa :(H~ e#llftàf(Jt~~ziCl~tiJclude~rs· bij dit alles te publiceren fhJJ1ge~7Säjr1iif'l:·tf111JVéN!f>Ar ·~•n"" 1 en. Zevende Richtlijn JJrt. lble,matfel< van de accountants Voorts zal et een woroen behandeld. 4. Totstandbrenging van een rechtskader voor een interne markt voor aanvullende pensioenfondsen Het is aan de lidstaten om de pensioenvoorziening zodanig in te richten dat zij aan de nationale omstandigheden en behoeften beantwoordt. Waar er evenwel aanvullende (werkgebonden) pensioenfondsen bestaan, moeten deze in staat zijn hun activiteiten in een coherent wettelijk interne-marktkader uit te oefenen. Het opzetten van een dergelijk kader werd door de leden van de werkgroep voor het beleid inzake de financiële dienstverlening zo belangrijk geacht, dat zij er een specifieke discussie aan hebben gewijd. Deze discussie concentreerde zich op de vraag in hoeverre een passend toezicht- en regelgevingskader voor dergelijke financiële diensten fondsbeheerders in staat kan stellen het rendement van het fonds te verhogen zonder dat dit op enigerlei wijze afbreuk doet aan de bescherming van degenen die aan het fonds deelnemen. De invoering van de euro maakt het mogelijk de valutacongruentieregels en de strikte voorschriften voor de diversificatie van de activa in toenemende mate - maar niet uitsluitend - door kwalitatieve prudentiële regels te vervangen. Op die manier kan het de pensioenfondsen worden toegestaan te beleggen in activa die beter met de werkelijke, langlopende aard van hun verplichtingen in overeenstemming zijn, hetgeen hen de gelegenheid zou bieden het risico te beperken. Teneinde de ontwikkeling van op kapitaaldekking gebaseerde pensioenregelingen te vergemakkelijken, dient een stringent toezicht- en regelgevingskader te worden opgezet om de veiligheid van de begunstigden van pensioenfondsen te waarborgen. Het bieden van een hoog niveau van bescherming en van een hoger rendement aan de deelnemers aan de fondsen zal niet alleen een vermindering van de de zich meebrengen werkgelegenheidsschepping in de hand werken, maar ook een kentering teweegbrengen in de op de demografische ontwikkelingen terug te voeren toename van de financieringslasten van ouderdomspensioenen. Bij de ontwikkeling van een nieuwe denkwijze moet er in het bijzonder op worden gelet voor alle aanbieders van beroepsgebonden pensioenregelingen gelijke concurrentievoorwaarden te handhaven. loonkosten met deze weg indirecte langs en Aangezien pensioenfondsen als een gemakkelijk toegankelijke bron van langlopend kapitaal zullen fungeren, zullen zij eveneens de stroom van voor particuliere investeringen beschikbare middelen (en op deze wijze ook de werkgelegenheid en de groei) stimuleren. Het bovenbeschreven optreden kan met name deel uitmaken van een maatregelenpakket dat voor enige verlichting van het op· de demografische verschuivingen terug te voeren probleem van de financiering van de oudedagsvoorzieningen moet zorgen. Het ontbreken van een communautair raamwerk ontmoedigt eveneens de arbeidsmobiliteit omdat de overdracht van pensioenrechten van de ene lidstaat naar de andere moeilijk te verwezenlijken valt en deelneming door ingezetenen van de ene lidstaat aan een pensioenregeling in een andere lidstaat gewoonweg onmogelijk is. 7. eten tókên. ·oe Wilende • · pensio~nfondsen De co. ntoutin. varr fin ' •. ~ dienstverlening en het werden reeds 'met· Comité voor. nêt slé ··is voornemens een meded,eling op te steÏlen. '. 'ltn·'(l~··~sultii. t•n van de recente iiitJdp/egingen. en besprekingen wordtR:r ~meng;tv~gcJ. ;/Jp~~ :f!"é(j~eli · · l<~n. ·eventueel als. q~gangspunt dienen voor een vootstèl. voàl' een ;ti Jfseconomi$Ch t. t op pensioen. fondsen. Het :· kèning. houd• de verscheidenheid van de geplandf toe~icht~ · t- zijn en~l!fi, · ·· hebben. op de volgende. ···. pensiqenfo(l~s ;. ·. ~·vefie·. , een 't{erga,gni aspectën: elf p/Óc· gltggingsrege/s, criteria voor de deskundig id ·en êtrouwbaarhel van de behêerders 'en voorschriften ten aanzien van de verplichtingen en de beleggingen, waarbij kwalitatieve met kwantitatieve eisen zullen worden gecombineerd. Tevens zal wofden ingegaan op de coördinatie van de voor aanvullende pensioenen geldende belastingregelingen en de opheffing van de belemmeringen voor de arbèldsmobilltéit. b~tre(f$1Jdë. '~~t ··· · · ·. · $ktfJfl! ·· · ·· in Cff1\S. ~. 5. Onderpand De werkzaamheden in verband met de toepassing van de Finaliteitsrichtlijn tonen aan hoe belangrijk het is dat er gemeenschappelijke regels bestaan voor in het kader van betalings- en effectenafwikkelingssystemen gedeponeerd onderpand. Tevens dient voorrang te wordén verleend aan het boeken van verdere vooruitgang op andere terreinen die met onderpand te maken hebben. Onderlinge erkenning en mobiliseerbaarheid van grensoverschrijdend onderpand zijn onontbeerlijk voor de stabilitett van het financiële stelsel van de EU en voor een kostenefficiënt en geïntegreerd effectenafwikkelingssysteem. Momenteel is aan geen van beide voorwaarden voldaan: het risico is groot dat grensoverschrijdende onderpandregelingen nietig worden verklaard en er heerst onzekerheid ten aanzien van de mobiliseernaarheid in geval van insolvabiliteit van de pandgever. Indien deze problemen niet worden opgelost, zullen aan grensoverschrijdende effectentransacties hoge kosten en grote risico's verbonden blijven. In nauwe samenwel[king. rrJetde;. firt~nçilil~:,,cfiensten$f1Ctor. e. n. ·df1. nationale autoriteiten zal de Commissie een· B81JV,át:~g· :f11~kei1. fjt~t diJi:'iy()orbereiditJg van: wetgevingsvoorstellen inzake onderpand. ·. · ··· ·· ·. · ·. · •. · · <~' : ·• • · , ·· · · · · · ·· · ··· · · · ······. · · ·· · ··. · · '. ' 6. Een veilige en transparante omgeving voor grensoverschrijdende herstructurering Momenteel vinden in de EU in vrijwel alle sectoren herstructureringen plaats. De financiële sector loopt hierbij voorop. Een spoedige aanneming van de richtlijn betreffende het openbaar aanbod tot verwerving en van het statuut van de Europese vennootschap zal de hoognodige juridische grondslag verschaffen voor de bescherming van minderheidsbelangen en voor een rationelere structurering van de rechtsvormen van ondernemingen in de Interne markt. Een snelle goedkeuring van het statuut van de Europese vennootschap zou de Commissie tevens in staat stellen de langverwachte en belangrijke voorstellen voor richtlijnen betreffende grensoverschrijdende fusies van naamloze vennootschappen en inzake de verplaatsing van zetels in te dienen. Zeker in de financiële dienstensector moeten herstructureringen in een veilige en transparante omgeving kunnen geschieden. Daarbij dienen prudentiële factoren uiteraard de volledige aandacht te krijgen. Tegelijkertijd is het echter van cruciaal belang dat constellaties worden gevormd die in een grotere efficiëntie resulteren, gezien de sleutelrol die de financiële diensten spelen bij de bevordering van een doeltreffende middelenallocatie in de gehele EU-economie. Bij het reguleren van het herstructureringsproces (fusies, overnames, overnamebiedingen enz. ) 8 moeten de toezichthoudende autoriteiten derhalve niet alleen ten volle met de prudentiële aang~legenheden rekening houden, maar ook het en het non discriminatiebeginsel in acht nemen. Om te vermijden dat -niet nader gespecificeerde prudentiële factoren onterechte reële of potentiële belemmeringen voor herstructureringen opwerpen, is het wenselijk dat bij een eventuele verplichte goedkeuringsprocedure een reeks onveranderlijke, objectieve en algemeen bekende criteria worden gehanteerd. In haar mededeling betreffende bepaalde intracommunautaire investeringens heeft de Commissie een dergelijke aanpak geschetst. Deie is er met name op gericht het vrije kapitaalverkeer en het vrij verrichten van investeringen te waarborgen. juridische aspecten van de transparantie- RElAlLMARKTEN Het zijn duidelijk de wholesalediensten die een voortrekkersrol spelen bij de fundamentele veranderingen die thans op de financiële markten van de Unie gaande zijn. Ook de retailsector zelf maakt echter een ingrijpend aanpassingsproces door. Maatregelen op EU-niveau ten behoeve van de retailmarkten en ter bescherming van de consumenten blijven dan ook een hoge prioriteit genieten. In de context van het beleid ten aanzien van de interne markt voor financiële diensten is reeds een rechtskader tot stand gebracht dat financiële instellingen de mogelijkheid biedt hun diensten overal in de Unie aan te bieden; daarbij zijn ook veiligheidsmaatregelen ingebouwd tegen faillissementen en systeemrisico's. Deposanten en verzekeringnemers genieten reeds een· hoge mate van bescherming tegen de nadelige financiële gevolgen van het in gebreke blijven van hun tegenpartij. Grensoverschrijdende dienstverrichting stuit echter nog steeds op talrijke hindernissen. Vooral de voorwaarden waaronder financiële producten mogen worden verkocht (bijvoorbeeld marketingvoorschriften), dienen dringend te worden geregeld. De lidstaten blijven aan hun nationale regels vasthouden om oneerlijke handelspraktijken tegen te gaan en de degelijkheid en betrouwbaarheid van financiële diensten en de aanbieders ervan te waarborgen. Deze situatie belet consumenten en aanbieders optimaal te profiteren van de ruimere keuze en de scherpere voorwaarden die de interne markt hun te bieden· heeft. Grensoverschrijdende. handel zal pas van de grond komen wanneer de consumenten overtuigd zijn Van de degelijkheid van de aangeboden dienst, de deugdelijkheid van de door de aanbieder gehanteerde verkoopmethoden, de betrouwbaarheid van de aanbieder en de beschikbaarheid van doeltreffende verhaalsprocedures ingeval er een geschil ontstaat. Soortgelijke factoren kunnen ook de aanbieders ervan weerhouden diensten te verstrekken aan consumenten die in een andere lidstaat verblijven, omdat deze factoren ervoor zorgen dat aan dergelijke transacties hogere kosten en/of risico's voor de aanbieder verbonden zijn. Er dient niet zozeer te worden gestreefd naar een harmonisatie van de financiële producten, maar veeleer naar een wederzijdse erkenning van de basisvereisten. Regelgevings- en structurele problemen die de aanbieders van financiële diensten en de consumenten beletten in een klimaat van vertrouwen en rechtszekerheid wederzijds voordeel te behalen, moeten krachtig worden aangepakt. Een adequate en stapsgewijze harmonisatie van de marketing- en informatieregels in de gehele Unie, in combinatie met een pragmatisch streven naar niet-wetgevende oplossingen biedt vooruitzicht op de totstandkoming van een waarlijk geïntegreerde retailmarkt die ten volle met de belangen van consumenten en aanbieders rekening houdt. De Commissie heeft zes essentiële terreinen geïdentificeerd waarop actie dient te worden ondernomen. s PB C 220 van 19. 7. 1997. ·g 1. Informatie en transparantie Duidelijke en begrijpelijke informatie is voor consumenten van cruciaal belang wanneer zij een aanzienlijk deel van hun spaargelden in het buitenland beleggen. De consumenten hebben · immers behoefte aan informatie om zich een oordeel te kunnen vormen over de kenmerken van de overeenkomst, de aanbieder van de dienst en de voorgestelde belegging. De sector moet alles doen wat in zijn mogelijkheden ligt om aan deze behoefte tegemoet te komen. Een goed inzicht in de aard van de verlangde informatie zal ook de aanbieders van diensten helpen doeltreffend op de markten van de partnerlanden te opereren. De Commissie zal een constructieve dialoog tussen aanbieders en. afnemers aanmoedigen en zelf volledig paraat staan om, zo nodig met wetgevende maatregelen, op de wensen van de burgers in te spelen. De Commissie zal de dialoog tussen aanbieders van financiêle diensten en consumenten verder uitbouwen. Haar eerste maatregel In dit verband zal de publicatie zijn van een aanbeveling als tol/ow-up • van een gedragscode voor de verstrekking van informatie over hypothecair krediet. De Commis'si~ zal ereveneens naar st!'$ ven tot een algemeen beleid op het terrein van de informatieverstrekking te komen. Dit streven zal tot uiting komen in een. mededeling waarin mogelijke richtsnoeren voor alle grensoverschrijdende financlille diensten zullen worden voorgesteld,· rekening houdend met de op nationaal en EU-niveau bestaande wettelijke bepalingen terzake. 2. Verhaalsprocedures Eén van de belangrijkste hinderpalen voor de totstandkoming van de financiële interne markt is het feit dat de consument geen zekerheid heeft over zijn verhaalsmogelijkheden ingeval er een grensoverschrijdend contractueel geschil rijst. Het komt er derhalve op aan efficiënte en · effectieve gerechtelijke en buitengerechtelijke regelingen voor het beslechten van geschillen uit te werken die bij de consument het nodige vertrouwen in grensoverschrijdende bedrijvigheid wekken. zou kunnen voor · · flnanciille diensten deel In het kader van haar beleid ter bevordering van de administratieve samenwerking binnen de interne matkt ·kan de Comrr1Jss/e zich eventueel beraden over de ontwikkeling van een communautairnetwerk voor de regeling van klachten (waarvan :onder meer ook een speciale ombudsman uitmaken). Wat de consumentengeschillen betreft, ia/ de Commissie zich bij haar optreden laten leiden door haar toepassing. zijn op de organen die aanbeveling · betreffende de principes die van verantw()ordelljk ~Qn, ,voor de, buitengerec#t(Jiljke beslechting·. van consumentengeschlllen9,. , :m~~ te~~(/)e~ ;''' '·en methode zaL volgen. Dit houdt in dat de waarbil Zij détd~. · e buitengerechtelijke orgtJnen zal bevorderen Commissie de. ·samenwelfing. tussen de·: door hen ertoe aan te moedigen een netwërk 'te vormen dat ten doel heeft de beslechting van grens,overschrl}dende ·geschillen te vergemakkelijken. UiteindelUk moet de consument in staat zijn zich bQ grensovet:schnJdende geschillen via het homologe buitengerechteiQke orgaan in eigen land te :wenden tot: hetbevoegde buiterigerechtelijke orgaan in het buitenland dat de in de aanbe. vellng neergelegde beginselen eerbiedigt. Het spreekt vanzelf dat het beroep op buitengerechtelijke organen. de consument geenszins het recht ontneemt zich · voor de gerechtelijks beslechting van een geschil. tot de bevoegde rechtbank te wenden. · Dasmaast zou het aanbeveling verdienen. de dialoog tussen de Commissie en de burgers en ·het bedrijfsleven ·verder _uit te bouwen om advles en bijstand te. verlenen In verband met de klachtenprocedurés. die overal in de Unie worden toe epast. 9 Aanbeveling 98/257 van 30. 3. 1998. 10 3. Een evenwichtige toepassing van de regels ter bescherming van de consument Wanneer alle lidstaten eenzelfde fundamenteel beschermingsniveau hebben ingevoerd, zou dit bij de nationale autoriteiten tot een grotere bereidheid moeten leiden om aanbieders van financiële diensten aan wie in andere lidstaten vergunning is verleend, toe te staan met de ingezeten cliënten zaken te doen zonder dat zij aanvullende vereisten opgelegd krijgen. l}e, COmi!J{$slê. ZO,. ,Qf-. ! voor éêh aantal specifieke financille pro(l~ctiN!:;i~dflrlc' ~·. ,. ·. ·. ··. •. · ··. ·. · · ,de algemene bepalingen die op> prciduatentaanbiflders uit anderelil/ptën ·van inviQed zQrr)~. · paarbij zouden diepgaande wef'kzaa/Tiheden k~ljlnen ;. worden ve tussen duidelijk verge/Qkpar;. reg. rp. te;·$PÓ/t!ï1. :r>j!. : :zaamhedêfl. zouden kunnen uitmonden in een gedetaHieerd véiä1ag aan de Raad êri hê ufopees ·Parlement op grond· waarvan eventueel conclusies voor het toekomstige beleid kunnen worden getrokken. De Commissie heetf reeds aangekondigd· een mededeling over :het algemeen belang In het verzekeringsbedrijf te zullen publiceren. · ; i>rn:. ev~nt{J~Ie. gelijk&nissen ~schê. en (f11. · 4. Vrijmaken van de weg vo9r op elektronische handel gebaseerde financiële dienstverlening aan particulieren · Elektronische handel zorgt nu al voor een omwenteling in de verkoop en distributie van tal van financiële diensten. In de toekomst zullen aanbieders van zowel binnen als buiten de EU in staat zijn tegen minimale distributiekosten over de nationale grenzen heen met potentiële afnemers in contact te treden. De afnemers van hun kant zutlen uit een breder scala aan innovatieve producten kunnen kiezen. Deze ontwikkelingen zullen over het algemeen tot een versterking van de marktintegratie leiden. De ter tafel liggende voorstellen voor richtlijnen betreffende de elektronische handel en de afstandverkoop zullen de opkomst van deze activiteiten stimuleren. Uit de binnen de werkgroep voor het beleid inzake de financiële dienstverlening gevoerde discussies blijkt echter dat er op sommige terreinen behoefte is aan meer duidelijkheid en een grotere samenhang (zo bestaan er nog steeds aanzienlijke verschillen in ·de prudentiële procedures en de kennisgevingsregelingen). Tal van de problemen die reeds financiële retailmarkten zijn gerezen, zullen nog nijpender worden. in het kader van grensoverschrijdende verkopen op De Commissie is voornemens een Groenboek te publiceren om uit te maken of de bestaande financiêle wetgeving coherente bepalingen betreffende de prudentitle procedures bevat, In een gunstig wettelijk. klimaat resulteert waarin op elektronische handel gebaseerde finsnciêle dienstverlening kan gedijen, en er tevens zorg voor draagt dat op generlei wijze sen de belangen van de consumenten afbreuk wordt gedaan. S. Verzekeringatussenpersonen De lidstaten bieden weliswaar garanties op het gebied van de consumentenbescherming wat verzekeringstussenpersonen betreft, maar de diverse nationale wettelijke bepalingen zijn vanuit zeer uiteenlopende standpunten opgesteld, hetgeen het vrij verrichten van diensten sterk bemoeilijkt. Aangezien verzekeringstussenpersonen van essentieel belang zijn voor de. verbetering van de werking van de interne verzekeringsmarkt, is het noodzakelijk om tot een duidelijke en gemeenschappelijke benadering van de regulering ervan te komen. Dit zal het vrij verrichten van diensten vergemakkelijken en tegelijkertijd tot een nog hoger niveau van consumentenbescherming bijdragen. 11 1ChéDDB,füke vereisterrln te en informatieverstrekking 6. Grensoverschrijdende kleine betalingen Zonder impuls van het hoogste politieke niveau is het gevaar niet denkbeeldig dat de particuliere afnemer van financiële diensten van sommige van de tastbare voordelen van een eenheidsmunt verstoken blijft. Vooral kleine overschrijvingen tussen landen uit de eurozone zullen duur blijven totdat er een moderne betalingsinfrastructuur tot stand komt die in staat is grensoverschrijdende betalingen op. een efficiënte, veilige en goedkope wijze te verwerken. De momenteel betrekkelijk geringe volumes van grensoverschrijdende overschrijvingen in combinatie met een hele reeks andere structurele en administratieve factoren staan immers de totstandkoming in de weg van verbindingen waarbij van de meest geavanceerde technieken gebruik wordt gemaakt. Geheel terecht weigeren de burgers zich echter neer te leggen bij een situatie waarin voor grensoverschrijdende betalingen veel hogere kosten worden aangerekend dan voor betalingen die via binnenlandse betalingssystemen worden afgehandeld. Mocht men erin slagen de kosten dermate terug te schroeven dat zij vergelijkbaar zijn met die welke voor binnenlandse overschrijvingen in rekening worden gebracht, dan zou dit een besparing van verscheidene miljarden euro opleveren. Het aanvullen van de infrastructurele lacunes vereist een gecoördineerde strategie die de steun van het hoogste politieke niveau geniet en waarbij de EU-instellingen, het ESCB en de particuliere sector samenwerken om de technische en commerciële hinderpalen te overwinnen. Ook de kosten voor grensoverschrijdende betalingen met bankkaarten zijn hoger (en vaak ondoorzichtiger) dan de vergoedingen die voor binnenlandse betalingen met bankkaarten worden aangerekend, al zijn de verschillen hier minder uitgesproken dan voor overschrijvingen. De Commissie is de mening toegedaan dat de op dit terrein bestaande verschillen voor een groot deel kunnen worden weggenomen door een maatregelenpakket dat erop gericht is de transparantie te verhogen, fraude te bestrijden en de mededingingsvoorwaarden aan te scherpen. Er bestaat. fJnrnisk~~paar: llehoe~e. aan·. ~fJygel'ntegree. rd sysl$em voor de vetWerking van kleine. betalingen. ··Ditsysteem, dat· vQ6r. het verstryken van de overgangsperiode op de·eutO moet worden. ingevQerd, dient een vellige en goedkope afwikkeling. van kleine grensoverschtljdende. ~verschrijvingen moge/Uk te maken en· eenzelfde service te bieden als binnenlandse betalingssystemen. Het ESÇB~. de EU-instellingen en de particuliere sector dienen derhalve zo spoedig moge/Uk een ~ecoördineerde actie te ondernemen om tot een technisch betrouwbare en werkbare oplossing voor dit probleem te komen. Oe Raad en het Europees ·Parlement. wordt verzocht. dit aspect als een prioritaire politieke doelstelling op het gebied van de finsneltie dienstverlening te erkennen en hun vollëdlge steun te verlenen aan de tenuitvoerlegging van een oplossing die aan de behoeften van de· burgers tegemoet komt. De Commissie. ·. is. v00rn~~ns een. me. de~~ling te. publiceren waarin een strategie wordt uitgestippeld' om deze;,dQf]lsteJiing te ('fJalisartn · · 12 DeGELIJKE TOEZICHTSTRUCTUREN financiële interne markt die hand Het toezicht- en regelgevingsstelsel van de EU heeft een stevige basis gelegd voor het in hand gaat met ontstaan van een echte bedrijfseconomische soliditeit en financiële stabiliteit. De gestage, op EU-niveau gestuurde convergentie van de regelgeving werd ondersteund door een geheel van informele bilaterale overeenkomsten {memoranda of understanding) tussen financiële toezichthouders. Dit heeft gemeenschappelijke basisregels en pragmatische. instrumenten voor de omzetting en toepassing van de EU-richtlijnen voor een interne markt voor financiële diensten opgeleverd. De toekomst zal echter nieuwe uitdagingen brengen. De zich in een versneld tempo voltrekkende consolidatie van de financiële sector en de aan de euro toe te schrijven vernauwing van de banden tussen de financiële markten nopen tot een grondige bezinning over structuren voor de beheersing van en het toezicht op het institutionele en het systeemrisico. Er mag geredelijk worden aangenomen dat de status quo op langere termijn wellicht niet te handhaven is in een omgeving die door een sterke en directe wisselwerking tussen de Europese bank- en effectenmarkten wordt gekenmerkt. Thans bestaat er een grotere behoefte en bereidheid om een open discussie aan te gaan over de structuren die voor een adequate regulering en controle van een financiële interne markt vereist zullen zijn. Wat de regulering betreft, moet de Unie ernaar streven dat de prudentiële regelgeving voor haar financiële instellingen aan hoge normen blijft voldoen. Deze normen moeten aan de recente marktontwikkelingen worden aangepast, waarbij de vermogensvereisten een accurate afspiegeling moeten vormen van de risico's die door de banken, verzekeringsondernemingen en effectenkantoren van de Unie worden gelopen. Daarnaast kan het ontstaan van financiële conglomeraten nieuwe prudentiële risico's met zich mee. brengen of bestaande risico's vergroten. De vermogensvereisten moeten toereikend zijn en mogen niet verder gaan dan nodig is om de risico's te dekken van financiële groepen die over de traditionele sectorgrenzen heen actief zijn. De Commissie zal van haar initiatiefrecht gebruik blijven maken voor het doen van voorstellen om nieuwe regelgevingsvraagstukken te regelen. Zij zou echter aanzienlijk voordeel kunnen halen uit een sectoroverschrijdende strategische inbreng van dezelfde aard als die welke via het in afdeling IV. 1 voorgestelde mechanisme zou worden verstrekt. Een dergelijke invalshoek zou immers van zeer groot nut zijn voor de vaststelling van globale richtsnoeren om tot passende regelgeving met betrekking tot bijvoorbeeld conglomeraten te komen. De EU moet voorts alles in het werk stellen om haar stem duidelijk in de internationale financiële regelgevende fora te laten horen en er aldus toe bij te dragen dat gedegen en coherente regelgeving wordt uitgevaardigd die gelijke concurrentieverhoudingen waarborgt. De regulering van financiële diensten zal steeds meer op wereldniveau plaatsvinden naarmate de internationale liberalisering onder auspiciën van de WTO goed op gang komt. to Als gevolg van de nauwere marktintegratie is de kwestie van de versterking van de samenwerking op EU-niveau op het gebied van het bedrijfseconomisch toezicht brandend actueel geworden. Het voortgaande proces van internationalisering, desintermediatie en mondialisering van de financiële dienstverlening roept immers vragen op over de wijze waarop de samenwerking en coördinatie tussen de autoriteiten tot dusver werd geregeld. Met behulp van de hierna beschreven concrete maatregelen, die op bestaande regelingen voortbouwen, zou beter kunnen worden ingespeeld op de ruimere grens- en sectoroverschrijdende dimensie waarmee momenteel bij net handhaven van de financiële stabiliteit rekening moet worden gehouden. 10 Het ratificatieproces van de in 1997 bereikte overeenkomst is volop aan de gang en de aandacht richt zich thans op een tweede liberaliseringsronde in het kader van de GATS. 13 1. De alsmaar complexer wordende het · gezichtsveld intersectorale verhoudingen maken · het des te noodzakelijker dat over de rol van de toezichthouders duidelijkheid wordt geschapen. Tal van vraagstukken die thans uitsluitend uit het oogpunt van de banksector, het verzekeringswezen of het effectenbedrijf worden besproken, zijn in feite voor alle \ financiële sectoren relevant. Het is bijgevolg van essentieel belang om te streven naar een intensievere samenwerking, een scherpere controle en een beter begrip van de ervaringen en risico's in alle sectoren, met inbegrip van die welke normaal gesproken buiten en effectentoezichthouders liggen. Momenteel ontbreekt het evenwel aan een platform om. voor alle sectoren tot een eenvormige dagelijkse toepassing van de prudentiële regels op specifieke gevallen te komen. De Commissie acht zowel act-hocregelingen als gestroomlijnde regelingen bijzonder nuttig om de nauwe samenwerking tussen de. autoriteiten te bevorderen. Deelneming aan dergelijke regelingen zou voorbehouden zijn. aan leden van bestaande organisaties. Op deze wijze zou een overlapping en een wildgroei van structuren 11 kunnen worden vermeden. Hoewel de Commissie op het gebied van de financiële diensten een louter regelgevende taak heeft, is zij niettemin steeds bereid de lidstaten bij de verderé uitwerking van deze ideeën te helpen. verzekerings- afzo~derlijke bank-, van de in de richting ··van een nauwere samenwerking 2. Op het "terrein van. de effectenmarkten betekende de oprichting van de FES CO een belangrijke stap tussen de effectentoezichthouders. Naarmate grensoverschrijdende handel en emissies steeds meer ingang vinden, zullen beleidsdoelstellingen zoals marktintegriteit tot aangelegenheden van , algemeen belang uitgroei~n. De veranderende marktomstandigheden kunnen er mettertijd toe bijdragen dat het voorstel om het toezicht op de effectenmarkten aan één enkele · autoriteit toe te vertrouwen, aan aantrekkelijkheid wint. Voorts' wordt de EU in haar optreden gehinderd door hèt feit dat er geen passend comité voorhanden is dat de E~ instellingen bijstaat bij de vaststelling en tenuitvoerlegging van regelgeving voor beleggingsdiensten en effectenmarkten. / 3. De EU-regelgeving verschaft een bindend juridisch kader voor grensoverschrijdende samenwarRing. tussen bankentoezichthouders. De samenwerkingsregels zijn neergelegd in Memoranda of Understanding tussen de nationale toezichthouders. Recentelijk is aangevoerd dat dergelijke regelingen niet meer volstaan om de grensoverschrijdende gevolgen van faillissementen van grote instellingen in te dijken. De Cómmissie is het er ~cht~r niet mee eens dat de bestaande regelingen niet meer op de huidige situatie op de interne bankmarkt zijn berekend. Wel is zij de mening toegedaan dat er een politieke beoordeling op hoog niveau moet plaatsvinden ·van de omstandigheden die een herziening van de huidige regelingen voor het bankentoezicht kunnen vereisen. Alle instellingen die op nationaal en EU-niveau bij het bankentoezicht belang hebben, moeten bij deze beoordeling worden betrokken. Momenteel wordt op nationaal niveau uitgemaakt welke de passende toezichtregelingen zijn. Ook het banken-, verzekerings- en effectentoezicht wordt overwegend op nationaal niveau uitgeoefend. De lidstaten hebben uiteenlopende methoden ontwikkeld om deze taken te vervullen. Wederzijds vertrouwen in de doelt~effendheid van het financiële regelgevings- en toezichtstelsel van. het partnerland - ongeacht of daarbij is gekozen voor één enkele autoriteit voor de gehele financiële seètor dan wel voor afzonderlijke sectorale autoriteiten die op 11 Bv. Groupe de Contact, FESCO, de Conferentie van verzekeringstoezichthouders en de bevoegde comités (RCB, CHNET en CV). 14 efficiënte wijze met elkaar samenwerken en hun activiteiten coördineren - is van cruciaal belang voor het welslagen van het grensoverschrijdend toezicht. lrnOJIJlJaJrs. 'f/&ftneer. et_in de conllte,,roc~aau~resiworm. ·gen()~. Dasmaast am~;tanidlfltled~•n·· diè een ~erzièning van ALGEMENEVOORWAARDENVOOR EEN EFFICI~NT FUNCTIONERENDE FINANCI~LE INTERNE MARKT IN DE EU 1. Ondernemingsbestuur ("corpora te gavernanee '7 De van lidstaat tot lidstaat uiteenlopende regelingen voor het ondememingsbestuur kunnen onder de beleggers op de interne markt onnodige onzekerheid teweegbrengen. Deze verschillen kunnen eventueel ook juridische en administratieve belemmeringen opwerpen die de ontwikkeling van een financiële interne markt in de Unie in de weg kunnen staan (bv. concrete regelingen voor de uitoefening van stemrechten door aandeelhouders uit reeks partnerlanden). Het begrip "corporate governance" bestrijkt echter een hele interne markt aangelegenheden. waarvan de specifieke momenteel nog onduidelijk zijn. Bovendien vinden de nationale regelingen vaak hun oorsprong in In ·de gegeven juridische en sociaal-economische omstandigheden moet het communautaire optreden ertoe beperkt blijven na te gaan welke hinderpalen voor de ontwikkeling van een Europese eengemaakte financiële markt uit de regelingen voor het ondernemingsbestuur voortvloeien. implicaties voor de financiële langzaam gegroeide tradities. Er zal een onderzoek worden ingesteld naar de bestaande nationale codes voor een goed ondememingsbestuur om na te gaan welke juridische of administratieve belemmeringen de I ontwikkeling van een" financiêle interne markt in de EU kunnen dwarsbomen. 2. Belastingheffing Om te komen tot een vlekkeloos functionerende interne markt voor financiële diensten die tot een doelmatige middelenallocatie in de gehele Europese Unie bijdraagt, moet de verdere integratie van de financiële markten grotendeels parallel verlopen met een adequaat proces van belastingcoördinatie. Het was de bedoeling dat de liberalisering van het kapitaalverkeer in 1988 - die een mijlpaal vormde op weg naar onder meer een interne markt voor financiële diensten - vergezeld zou gaan van flankerende maatregelen op het gebied van de belastingheffing op spaargelden om het risico op verstoringen en belastingontwijking en/of -ontduiking tegen te gaan of voor een deel weg te nemen. De Raad is er echter niet in geslaagd overeenstemming te bereiken over het in 1989 ingediende voorstel voor een richtlijn. 15 Met de aanneming van specifieke sectorale richtlijnen voor de financiële diensten werd een tweede belangrijke stap gezet in de richting van financiële liberalisering, opnieuw zonder dat op het gebied van de belastingheffing enige vooruitgang werd geboekt. Zo blijven bijvoorbeeld de obstakels die uit de verschillende fiscale behandeling van verzekeringspremies voortvloeien, een ernstige belemmering voor de totstandkoming van een interne verzekeringsmarkt vormen. ' Dit kaderactieplan is bedoeld als derde belangrijke stap op weg naar een interne markt voor financiële diensten. Samen met de Commissie zijn sommige lidstaten van oordeel dat het uit technisch oogpunt onevenwichtig en in politiek opzicht moeilijk verdedigbaar zou zijn deze derde stap te zetten terwijl het proces van de belastingcoördinatie op de financiële markten nog steeds achterop loopt. De Raad. wordt verzocht zijn goedkeuring t~· hechten aan het in 1998 ingediende voorstel voor een richtlijn om een minimale effectieve belastingheffing op grensoverschrijdende spaargelden tot stand te brengen. 'Oe Commissie zal zich· blijven inspannen om de fiscale belemmeringen die een optimaal functtonerenäe inteme marfd voor financllle diensten in de weg staan, aan te pakken. Zij zal tevens voorstellen in verban(l met pensioenfondsen en verzekeringen indienen, waarbij zij·zich zallatf)n leidendoor de resultaten van de discussies die binnen de werkgroep voor belastingbeleid hebben p/Ntsgevondèn. 16 IV. UITVOERING VAN HET KADERACTIEPLAN De besprekingen die binnen de werkgroep voor het beleid inzake de financiële dienstverlening werden gevoerd, hebben de langverwachte mogelijkheid geboden een balans op te maken van de bij de regulering van de financiële markten gevolgde aanpak. Het heeft ruim tien jaar geduurd voordat overeenstemming kon worden bereikt over de wetgeving die in de totstandkoming van een. interne markt voor financiële diensten moet resulteren en waarin gestalte wordt gegeven aan de achterliggende filosofie, die op het ene paspoort en de uitoefening van het toezicht door het land van herkomst berust. Wat nu volgt, is een kwalitatief veeleisender proces aangezien tegen de achtergrond van een steeds sneller veranderende financiële omgeving een breder scala aan beleidsdoelstellingen dient te worden nagestreefd. Een geslaagde uitvoering van de in de bijlage ontvouwde plannen op regelgevingsgebied vereist niet alleen een herziening van de tot dusver gevolgde procedure om wetgeving inzake financiële diensten vast internationale samenwerking. te stellen, maar ook een hogere mate van Er dienen mechanismen te worden ontwikkeld waarbij het erop aan komt de volgende valkuilen te vermijden: ( 1) (2) (3) te houden tegen een achtergrond waarin Een gesegmenteerde en reactieve benadering bij het voorstellen en uitwerken van· financiële maatregelen is niet vol conglomeraten steeds meer aan belang winnen en de grenzen tussen de financiële diensten alsmaar vager worden. Er dient derhalve van een holistische, sectoroverschrijdende visie te worden uitgegaan om prioriteiten op regelgevingsgebied vast te stellen, spanningen tussen de beleidsdoelstellingen met betrekking tot de diverse segmenten van. de financiële markten te vermijden en het scala van mogelijke beleidsoplossingen uit te breiden. Deze overwegingen pleiten voor een strategisch · overleg op hoog niveau over de beleidsvorming; Langdurige besluitvormingsprocessen (zoals de discussie over de sanering en de liquidatie van kredietinstellingen en verzekeringsondememingen). Indien bij het uitstippelen van het beleid van meet af aan en voordat wetgeving wordt opgesteld, een algemenere aanpak wordt gevolgd diè sterker op het bereiken van een consensus is afgestemd, dan zal dit vruchten afwerpen wanneer het erop aan komt de formele (medebeslissings)procedures af te ronden. Deze algemene aanpak moet zich niet alleen tot alle EU-instellingen uitstrekken, maar ook tot de vertegenwoordigers van marktpartijen, consumenten, afnemers eo werknemers; De op het niveau van de Unie uitgewerkte oplossingen moeten door een zekere mate van flexibiliteit worden gekenmerkt, zodat zij niet onmiddellijk achterhaald zijn door de aanhoudende veranderingen die zich op de markten voltrekken. Te normatieve EU regelgeving brengt vaak alleen maar een verstarring van de , marktstructuren en het marktgedrag teweeg. Dit risico is des te groter doordat het bereiken van formele overeenstemming over wetgevende oplossingen doorgaans veel tijd in beslag neemt. Van doorslaggevend belang voor het welslagen van de uitvoering van de in het kaderactieplan opgenomen nieuwe agenda is de wijze waarop te werk wordt gegaan. Daarbij kunnen de volgende mechanismen worden overwogen. 1. Actualisering van de sectoroverschrijdende prioriteiten De nieuwe uitdagingen op regelgevingsgebied vormen een potentiële bedreiging voor de stabiliteit van de financiële markten van de Unie. Om aan deze nieuwe uitdagingen het hoofd te kunnen bieden, dient een andere en kritische kijk te worden ontwikkeld op de structuur van de 17 momenteel binnen de Unie gangbare regelingen en procedures die op de financiële diensten betrekking hebben. • een forutrlom ;eell. ço~ensus overde ziCiraandienende uitdagingen te bereiken tussen de voor de regulering · van de financille diensten bèvoegde nationale ministeries. De Commissie zou groot voordeel halen uit de toegang tot soortgelijke strategische informatie als· die welke de werkgroep voor het beleid inzake de financlêle dienstverlening tijdens zijn korte bestaan heeft verstrekt,· • passende regelingen om reeds in een vroeg stadium met vertegenwoordigers van het Europaas Parlement informele besprekingfin over de beleidsoriiJntaties te houden; • een forum op hoog niveau om overleg te plegen met de vertegenwoordigende organen van de belangrijkste communautaire belangengroepen die baat hebben bij vlot en efficlênt functionerendefinanciiJle markten. In ditforum zou een vooraanstaande rol zijn weggelegd · voor de vertegenwoordigf)rs van alle :~egmenten van de financiiJie markten, beurzen, collsumenten,· '(profe$slollele)afnemel'$. ~#:werknemers; • het recentelijk ingezêtte proces· van ·economische ·hervorming verschaft essentili/a informatie. over en Inzichten in de. werking van de producten-, diensten- en kapitaalmarlden Het Cardiff-proces zal dan ook een waardevolle bijdrage leveren bij de selectie van de prioriteiten; · • de Commissie zou regelmatig verslag moeten uitbrengen aan de Raad over de mate waarin het in het kaderactieplan vastgestelde tijdschema wordt nageleefd, alsook, na een voorafgaande evaluatie van de groep op hoog niveau, over de vooruitgang die bij het financiêle bestuderen. van de nieuwe sectoroverschrijdende uitdagingen (zoals Selecteren van de beste voorhanden zijnde technische oplossingen 2. De Commissie is voornemens de andere EU-instellingen en de belanghebbende communautaire groepen in een zo vroeg mogelijk stadium bij de besprekingen over de algemene contouren van. elk initiatief te betrekken. Deze raadplegingen kunnen de volgende voordelen bieden: ( 1) (2) de inbreng van de nationale autoriteiten die met de regulering van en het toezicht op de markten zijn belast, kan reeds in een vroeg stadium in de communautaire initiatieven worden verwerkt; d~ vertegenwoordigende organen op EU-niveau zouden een beperkt aantal deskundigen kunnen aanwijzen om de Commissie bij te staan bij de beoordeling van de gevolgen van oplossingen van een wat technischer aard. 3. Snelle uitvoering van de overeengekomen oplossingen · Momenteel verloopt de aanpassing van de prudentiële regelgeving op EU-niveau om op nieuwe factoren van instabiliteit te reageren of teneinde de regelgeving met de allerlaatste 18 regelgevings- en toezichtpraktijken in overeenstemming te brengen, tergend traag (het is daarbij niet ongebruikelijk dat wetgevingsprocedures drie à vier jaar aanslepen voordat zij kunnen worden afgerond). In de resolutie van het Europees Parlement wordt géwaarschuwd voor de gevaren die aan deze vertragingen verbonden zijn en wordt tevens onderstreept dat kordaat moet worden gereageerd op de kritiek omtrent de democratische legitimiteit van het EU-besluitvormingsproces. ledereen is het erover eens dat er dringend voor moet worden gezorgd dat het bereiken van overeenstemming over specifieke maatregelen veel minder tijd in beslag neemt. De Commissie zou samen met het Europees Parlement en de Raad·kunnen nagaan hoe de bij artikel251 van het vastgestelde van medebeslissingsprocedures het best kunnen worden versneld. Amsterdam) (ingevoegd Verdrag Verdrag het bij Er dient echter een grondiger herbezinning plaats te vinden over de wijze waarop het beleid inzake de financiële markten in praktijk wordt gebracht. Wanneer tot een fundamentele wijziging van de procedurele benadering wordt overgegaan, moet in een strenge controle door het Europees Parlement en de Raad worden voorzien, moet in de hele Unie een zo eenvormig mogelijke interpretatie en toepassing van de regels worden gewaarborgd en moet een grotere flexibiliteit in de aanpak van de uitvaardiging van regelgeving worden betracht. zodat deze waar nodig (onder politieke controle) sneller. aan de veranderende omstandigheden kan worden aangepast. · De··. COmmls:~t ~Qu :il]formele. ~sp!§king~rr. met•. · het ·. Europees. Parlement en df? lidstaten kunnen voeten ov•r. ·äe' Wl}ztf w'srop · ··~rtikel 251 kan '!IOfden aangewend om het wetge. vingsp~ces vQD. r· de. ·. fintmciiile diensten te bespoedigen. ·Voorts zullen alternatieve methoden v()or. · hf]t. ·. vastsfèNtn van. rege,lgf!ving worden be~eerd teneinde overmatige comp/f!. xitelfzbvlef(11oge/Qk te vermijden. ,Bq de opstelling. van· Interne-marktwetgeving op het gebied van. qe· fiQançiiJ/e,. cjie. nstell·,. ;Jop< · nd. van aitikei1QoA). kan met name worden. zakelijk op. gericht zijn een hoog niveau van uitgegaan van •bas~~ef9i$lên·. :clie :~r f} consum,ntenb. e$chflirJ?ing. te,: waarbörgert·· De ·. fundamentele. concepten waarrond de EU wetgeving· is :opgebouwd, ~unnen ·· eventueel via overeengekomen comitéprocedures nader verband met de gedetailleerde worden uitgewerkt, hetgeen toepassingsmaalregelen zou bieden. Voorts zou door mlddel van mededelingen van de Commissie·· meerdui~elijkheid. over technlsçhe. aangelegenheden • kunnen worden verschaft, hetgeen. dtJ:foszichth()uders emandere organen zou helpenbij·d~rdagelijkse· toepassing van de kaderregels. rechtszekerheid in De Raad en het Europees Parlement wordt verzocht hun steun te betuigen aan de tenuitvoerlegging van deze nieuwe aanpak voor de uitwerking en afronding van voorstellen voor communautaire initiatieven die op de financiële markten betrekking hebben. 19 ACTIEPLAN VOOR FINANCIËLE DIENSTEN Het hiernavolgende plan bouwt voort op de resultaten van de uitgèbreide raadpleging omtrent het actiekader van de Commissie en geeft een overzicht van het werk dat nog moet worden verzet om optimaal te kunnen profiteren van alle voordelen die de euro te bieden heeft, alsook om de duurzame stabiliteit en het concurrentievermogen van de Europese financiële markten te waarborgen. De volgende Commissie zal moeten uitmaken onder welke voorwaarden de diverse acties zullen worden ondernomen. In het optimale tijdschema worden de prioriteiten aangegeven zoals deze uit de besprekingen met de werkgroep voor het beleid inzake de financiële dienstverlening, het Europees Parlement en andere belanghebbende partijen naar voren zijn gekomen. Het Europees Parlement en· de Raad wordt verzocht de inhoud van het actieplan voor financiële diensten te onderschrijven en het spoedeisende karakter ervan te erkennen. Tevens wordt er bij het Europees Parlement en de Raad op aangedrongen alles in het werk te stellen om de afzonderlijke wetgevingsmaalregelen zo snel mogelijk goed te keuren en ten uitvoer te leggen. Voorts wordt verlangd dat de nodige politieke wil aanwezig is en de vereiste middelen worden vrijgemaakt om de ambitieuze uitvoeringstermijnen te realiseren die zijn vastgesteld met het oogmerk op de veranderende eisen van de markt te spelen, de consumentenbelangen te behartigen en het concurrentievermogen van het bedrijfsleven van de EU ·als geheel te bevorderen. in Aan elke maatregel van het actieplan wordt een zekere prioriteit toegekend: Acties met prioriteit 1: Er heerst algemene overeenstemming over het feit dat deze acties onmiddellijke aandacht verdienen. Deze. maatregelen zijn immers van cruciaal belang om optimaal van de voordelen van de euro te kunnen profiteren, alsook om de concurrentiepositie van de financiële tegelijkertijd de dienstensector en het bedrijfsleven van de Unie consumentenbelangen te behartigen. te handhaven en ~ In de gevallen dat de wetgevingsvoorstellen reeds ter tafel liggen, wordt het Europees Parlement en de Raad verzocht alle nodige stappen te doen om uiterlijk op 1 januari 2000 tot een zo groot mogelijke overeenstemming te komen. ~ De Commissie bevestigt dat zij telkens als een initiatief van haar wordt verlangt, onverwijld : de nodige actie zal ondernemen. ~ De Raad en het Europees Parlement wordt verzocht om, eventueel voortbouwend op de vereiste voorbereidende werkzaamheden van de Commissie, binnen de twee jaar of uiterlijk aan het einde van de overgangsperiode op de euro overeenstemming te bereiken en de overeengekomen maatregelen met spoed ten uitvoer te leggen. Acties met prioritelt 2: De Commissie acht deze acties belangrijk voor de goede werking van de interne markt voor financiële diensten. Het gaat hoofdzakelijk om wijzigingen van de vigerende wetgeving of aanpassingen van de bestaande structuren om aan nieuwe uitdagingen het hoofd te bieden. Acties met prioritelt 3:. 20 Deze acties hebben betrekking op belangrijke terreinen ten aanzien waarvan een duidelijke en algemene consensus bestaat dat nieuwe werkzaamheden moeten worden aangevat teneinde tegen het einde van de overgangsperiode op de euro tot een samenhangend beleid te komen. 21 ACTIEPLAN VOOR FINANCIËLE DIENSTEN Het hiernavolgende plan bouwt voort op de resultaten van de uitgebreide raadpleging omtrent het actiekader van de Commissie en geeft een overzicht van het werk dat nog moet worden verzet om optimaal te kunnen profiteren van alle voordelen die de euro te bieden heeft, alsook om de duurzame stabiliteit en het concurrentievermogen van de Europese financiële markten te waarborgen. De volgende Commissie zal moeten uitmaken onder welke voorwaarden de diverse acties zullen worden ondernomen. In het optimale tijdschema worden de prioriteiten aangegeven zoals deze uit de besprekingen met de werkgroep voor het beleid inzake de financiële dienstverlening, het Europees Parlement en andere belanghebbende partijen naar voren zijn gekomen. , Het Europees Parlement en de Raad wordt verzocht de inhc;>Ud van het actieplan voor financiële diensten te onderschrijven en het spoedeisende karakter ervan te erkennen. Tevens wordt er bij het Europees Parlement en de Raad op aangedrongen alles in het werk te stellen om de afzonderlijke wetgevingsmaalregelen zo snel mogelijk goed te keuren en ten uitvoer te leggen. Voorts wordt verlangd dat. de nodige politieke wil aanwezig is en de vereiste middelen worden vrijgemaakt om de ambitieuze uitvoeringstermijnen te realiseren die zijn vastgesteld te spelen, de met het oogmerk op de veranderende eisen van de markt consumentenbelangen te behartigen en het concurrentievermogen van het bedrijfsleven van de EU als geheel te bevorderen. in Aan elke maatregel van het actieplan wordt een zekere prioriteit toegekend: Acties met prioriteit 1: Er heerst algemene overeenstemming over het feit dat deze acties onmiddellijke aandacht verdienen. Deze maatregelen· zijn immers van cruciaal belang om optimaal van de voordelen van de euro te kunnen profiteren, alsook om de concurrentiepositie van de financiële dienstensector en het bedrijfsleven van de Unie tegelijkertijd de consumentenbelangen te behartigen. te handhaven en ~ In de gevallen dat de wetgevingsvoorstellen reeds ter tafel liggen, wordt het Europees Parlement en de Raad verzocht alle nodige stappen te doen om uiterlijk op 1 januari 2000 tot een zo groot mogelijke overeenstemming te komen. ~ De Commissie bevestigt dat zij telkens als een initiatief van haar wordt verlangt, onverwijld de nodige actie zal ondernemen. )o. De Raad en het Europees P~rlement wordt verzocht om, eventueel voortbouwend op de vereiste voorbereidende werkzaamheden van de Commissie, binnen de twee jaar of uiterlijk aan het einde van de overgangsperiode op de euro overeenstemming te bereiken en de overeengekomen maatregelen met spoed ten uitvoer te leggen. Acties met prioriteit 2: De Commissie acht deze acties belangrijk voor de goede werking van de interne markt voor financiële diensten. Het gaat hoofdzakelijk om wijzigingen van de vigerende wetgeving of aanpassingen van de bestaande structuren om aan nieuwe uitdagingen het hoofd te bieden. Acties met prioritelt 3: Deze acties hebben betrekking op belangrijke terreinen ten aanzien waarvan een duidelijke en algemene consensus bestaat dat nieuwe werkzaamheden moeten worden aangevat teneinde tegen het einde van de overgangsperiode op de euro tot een samenhangend beleid te komen. 20 Een snelle goedkeuring en uitvoering van de volgende acties12. ter verwezenlijking van deze strategische doelstelling zal: • emittenten uit het bedrijfsleven in de mogelijkheid stellen zich overal in de EU tegen concurrerende voorwaarden te financieren; • beleggers en intermediairs één enkel toegangspunt voor alle markten bieden; • aanbieders in staat stellen hun diensten op grensoverschrijdend niveau te verstrekken zonder op onnodige hinderpalen of administratieve en juridische belemmeringen te stuiten; van beleggingsdiensten it/1' • een solide en goed geïntegreerd toezicht- en regelgevingskader tot stand brengen waarbinnen vermogensbeheerders de te hunner beschikking staande gelden zo productief mogelijk kunnen aanwenden; • een klimaat van rechtszekerheid scheppen, waardoor bij de verhandeling van effecten en de afwikkeling van effectentransacties geen onnodig tegenpartijrisico wordt gelopen. Vergemakkelijken van het aantrekken van kap1taal in gehee de EU Actie Prlorlt eit Doelstelling Actoren BIJwerking van de richtlijn betreffende het biJ een openbare aanbieding van effecten publiceren te prospectus, mogeliJk door mlddel een van wljzlglngsrichtlljn De Commissie, voortbouwend op de resultaten de werkzaamheden van de FEsco13. van een prospectus effectieve van Overwinnen van de obstakels voor wederzijdse de prospectussen, erkenning zodat of biedingsbericht dat in een gegeven lidstaat in alle is goedgekeurd, lidstaten wordt aanvaard. Voorts "shelf Invoering zal de registration• tot de kapitaalmarkten met behulp van op gebaseerde, jaarrekeningen prospectussen gestroomlijnde van toegang Opt1m111 TUdschema Bekendrnakin medio g: 2000. Aanneming: 2002. ~--~~~----·~~~~~ve~~~=em~a=k=ke=lijk=e~n···--·~-----+~~--~-----~----~ 3 van Actualisering de richtlijn betreffende de periodieke Informatieverstrekking (821121/EEG) verstrekking Frequentere informatie van betere kwaliteit zal het marktvertrouwen vergroten en kapitaal aantrekken het vergemakkelijken. van de met overleg FESCO en de markt. van De Commissie, na Aanvang van het overleg: medio 2000. Voorstel: 2001. Aanneming: '----------. -l. --~------·---·---'-------·---1_2002. 12 De voorgestelde acties zijn op dezelfde wijze gestructureerd als in het inleidende document. 1 3 Forum of Europaan Securltles Commissfons, 21 Totstandbrenging van een gemeenschappelijk rechtskader voor geïntegreerde effecten- en derivatenmarkten , A~tl· ·· Doelstelling · Optimaal Tlldschemá Publicatie tegen 1999 elnd De Cotrimissiej voortbOuwend op de ·resultaten van de werkzaamheden van de. FESCO en na aveneg met de lidstaten. Oe Commissie, na de overleg met lidstaten de en markten. Voorstel tegen eind 2000. Aanneming: 2003. De Commissie. Publicatie van Groen boek: medio2000. het :. f. ·. · ·: van Yin over een crt' het ·tuu. en en gewori. e Pubu. -~e mededtnng CpmmJ•slê orideràeheld "gevorderde" beleggél't RichtliJn om marktmanipulatie tegen te gaan 2 Groenboek biJwerking van de RBD over een 2. Een •. bondig~~ ,g~~nschappelijke intarpretati~ van 'de regel~. ter be$Cherming yan dé belegger en met; nam~f~an. de regels voor de bedrijfsult~riing. j om aan te geven· onij$t welke voorwaarden ·. de door. ·het ·land van ontvangst. op de regels uitgevaardigde grensoversc:hrtidende effectentransacties van toepassing ziln. Bevordering van de marktintegriteit door het de institutionele beleggers. en Intermediairs minder gemakkelijk te maken de markten te manipuleren of voorwetenschap te misbruiken. Vaststellen van gemeenschappelijke. voorschriften voor de éffèctenbeurzen om het vertrouwen in de ontluikende interne effectenmarkt te bewaren. Ingrijpende herziening van de RBD met het oog op de totstandbrenging van een geïntegreerde en efficiënte markt voor beleggingsdiensten. resterende Aanpakken van de de belemmeringen markttoegang van effectenmakelaren en -handelaren in de weg de hinderpalen voor lidmaatschap op afstand en van de beperkingen op van de verhandeling schatkistpapier. op nieuwe uitdagingen op toezicht- en die regelgevingsgebied, waartoe ,bijvoorbeeld alternatieve handelssystemen aanleiding Qeven, Reageren staan, zoals van die Naar een enkel stel financiële vers a gen voor beursgenoteerde ondernemm ~en Actie Prioritelt Doelstelling Actoren 2 Wijziging van de VIerde en Zevende Richtlijn de Vennootechapsrecht om verslaglegging op basis van de waarde In het economisch verkeer toe te staan van Mededeling de Commies Ie met het oog op de actualisering van de EU-strategie de verslaglegging voor Oe Commissie, de Raad het en Europees Parlement. Oe Commissie. verkeer economisch In De Europese ondernemingen staat stellen bepaalde financlêle activa op grond van de waarde In te het verantwoorden~ zoals door de internationale standaarden voor jaarrekeningen wordt voorgeschreven. Uitstippelen van een strategie ter de bevordering vergelijkbaarheld van de financiêle door verslagen beursgenoteerde EU· ondernemingen op basis van het geheel EU· Jaarrekeningenrichtlijnen en/of met van van die de 22 Optlm11l Tlldschem• In Voorstel het najaar van 1999. Aanneming: 2001 Publicatie tegen 1999. eind J 23 Politieke overeenstemming. over het statuut van de Europese vennootschap De Raad Europees Parlement. oed Ju netionerende interne markt voor bele j · voor Raadpleging • over een. toezicht·. en. onder regelgevingskader tweede-pijlerregelingen vatlende pensioenfondsen ter vrijwaring van dë rechten van de. begunstigden mèt. • behulpvan strikte prudentiële normen en een stren · toezicht. V00rstel. t. :sl. de belemmeringen ·· de grensoverschrijdende voor •. · verhandeling •· ·. ·van rechten van ~eelnemlng. A~. ·. •. instellingen. voor collectieve belegging wegnemen door·. het. spectrum van ·de , activa de waarin fonds,en mogen beleggen, uitte breiden. een VOorstel 2 voorziet Euröpees voor paspoort beheermaatschappijen • · en. ·breidt hun werkterrein. uit. (het wordt hun individuele ook toegestaan rtefeuilleste beheren. in Overeenkomstig·. de aanpak· die. in haar. mededeling · is. uitgéstippeld, zat · de Commissie ·een· richtli'n 24 16 pensl98l1fondaen 2002. van betreffende. het bedrijfseconomisch pensioenfondsen toeZICht. op voorstellen,··. Daarin zal rekenii'IQ worden. ·. gehouden met de vi!rscheldenneid de pjlsioento~~sen die moment~i in de EU. àCUet zijn. De richtlijn zal de criteria voor de vergunntngsverfenlng, v~~~-~9. de. deskundlgh. ,fö en betrouwbaarheid vaststellen:·· alsook voorschriften Inzake en bel in en bevatten. verplichtingen en de 25 <t (welom. schreven De EU-instellingen en alle belanghebbende partijen dienen gecoördineerde inspanningen langs de hieronder geschetste lijnen te leveren teneinde: • de consumenten van de vereisie instrumenten (informatie) te voorzien en de nodige waarborgen rechten en doeltreffende procedures voor de beslechting van geschil. len) i'e bieden opdat zij ten volle en op actieve wijze aan de interne financiële markt kunnen deelnemen; situaties op te sporen en te verl»elpen waarin onterecht aan niet-geharmoniseerde r!!gels ter bescherming van da consument wordt vastgehouden en op deze wijze een !Je/emmering voor de gren. sover. schrijdende dienstverlening wordt opgeworpen; de ontwikkeling te bevorderen w~n dos/treffende mechanismen voor het aanvullen van lacunes in de intarne fim~nciële retailmarkt die lwn oorsprong vinden In verschillen in het nationale privaéttrecht; de juridische voorwaarden te scheppen waaronder nieuwe distributiekanalen en technologieën voor de afstandsverkoop op pan-Europese schaal kunnen worden geëxploiteerd; ill 3 ~ het ontstaan te stimuleren van kostenefficiënte an veilige betalingssystemen die de burgers in staat stellen grensovarschrUdende kieine betalingen te verrichten zonder dat daarvoor buitensporig hoge hosten worden aangerekend. r··------------Ac~ie ---l'"Prloritèif1·---------DO@Ist'iiiing __. ------r- Actoron __ _,___ Optimaal 1 --~~::~~:~ Ts19ero~~:i~:~ · ~:~. en het d!i: !-:~~:~~~=~:,~: betreffende de tiGiltlljn verkooJ' op afstand van financiële diensten 1 is, verlening van de regels die cp de door het Parlement. beclrijfsleven gehanteerde technieken voor de verkoop aan consumenten van toepassing zijn. va~tstelling van passende De · soepel (een voorschriften herroepingsrecht diverse en verbodsbepalingen) moet eNoor zorgen dat de consumenten minder vaak r]{~t slachtoffer worden van ongewenste marketin';~technleken (ongE!vraagde van 1 dkmsten). Zodra de richtîijn van 1 dorgelijkB 1 zouden kracht praktijir,en bij de afstandsverkoop. via vooï !' tactmologloön communieatle op afstand niet meer ~~~~:è{~o~~;~~~~·rlften vasfstëilérl-~1· De Commisalé. ~Äanvàng or. derzoek. : voor de funda1Til3ntek~ !nfonnatl~) 1999. die de consumenten nodig ilabben. om zich een oordeel tè kunnen ! Mededeling: vormen over de betrouwbaarheid i madio 2000. rJransoverschrijdend ! van mveau actief zijnde) aanbloders i van de ; van en iendement van dfJ ! 'teiligheicl/het (plus ; aangeboden verhaalsrnogalijl<hedem). Nagaan in ' I. ·~------ hoeV~?!IEl vqpiJ~Jl~-~QqL v~n 9e op ! --··---- _ en de lidstaten. ·--2 - alensten t11ensten I (op l eind :26 dt I "11id'Gihw!lng"----v-M- Commisale met het oog. op de v~1tetelllng · van ragalt vtH>r het venltrekke11 van dt!ld91!jk. e en begrijpelijke informatie aan consumenten I L_________ over tubltantllle vel'lchiJJtn nattorilte de tutten regelingen voor trannctl" tutten conturnenten · en bedrijflieven · over· bet·• Yr1J vemlcNaltf tllent~n en het·. llt•. •n l. n ·. belang veruke~ng~rtjt zal een Oe Commissie en de de lidstaten. van ppgemaakt bedrijfsleven worden voor belemmeri~gen transactles grensoversChrijdende tussen en co. nsumenten met betrekking tot de desbetreffende flnanciëte diensten. Tevens zeL worden nagegaan of, hOe en waarom de In het tand van ontvangst ' ~ldende regets 1 ter be~li1g , van de consument van · · zijn en in welke gey~llfen<itr,atiólnaleregels wel of nh:. t. gelljik\\jáf'djg Zijn. Het Oe aanvang van het onderzoek Is gepland voor najaar het 1999; van voortgangave rslag: medlo 2000. De besprekingen met de Raad en het Europees Parlement zullen 2000 aanvangen. eind tegen zomer 1999. de van vergemakkelijken ~men~ëh · betere een be~Çherm~~;. 1. bleden door de bestaand•,,, :v&rschrlften op. het gebleq ~va~:· professionalisme en vakbekw~amheld aan te scherpen en , aanvullende etsen terzake te stëU. n. ·Het. v~ststellen van strenge gemeensctt•ppelljke grondregets voor·. ve~ek$tlngstussenpersonen kan. hef voor verzekeraars uit partnerJanpen gemakkeliJker maken verz,ekertngspoltssen op de markt te brengen. 14 Com/11 voor het Verzekeringswezen. 27 :Commis8ie, het Püblieatie. ei de markten dèc:onsumenten. tegen zomer ·. 1999. · de van V voor· êld•'V. ·••··· zich ekênd : dan/· tR< · · vlá binnenl~näs~ ' worden/ bètalfngssy~emen afgewikkéld· - een situatie ·die onhoudbaar Is binnen een zone met één ·Elnkele munteenheid. De mededêllng · zal vooral concentrer~n op overschrijvingen, ma~r zal'daarnaast ook betrekking hebben op. betalingen met kaarten, che uea' n contanten. Overeenstamming bereiken. over om te methoden voorkomen. tot bv. ultwlsselinq van gegevens over te gaan of. door de velligheld van de technische s sternen te verh e. Ultstlppel$n · van een duideliJk en samenhangend beleid voor de ge~EIIe 'flnailclêle sector dat de bestaande re9~1geving, de. ruimere lnterllatl · · · oritv{lkkellngen en de teóhöolq. è. vooruitgang in äél'rime~l~ ::neemt fraude door Oe Commissie, het Publicatie bedrijfsleven. gebrulkers en de ·Ndstaten. eind 1999. de mededeling: Oe Commissie. Publicatie tegen medio 2000. Actieplan van· de Comm11111 ter vootkomlng van · frau~e en In vervalling beta~lna••yttemen 2 van· de G~oenbOek Commlule over. het· beleid van · dé ten aanzien · fö eléktronlsche ·. ·. handel · flnanci8Je;dler1•ten 28 Er moet dringend werk worden gemaakt van: • de aanvulling van eventuele lacunes die als gevolg van de ontwikkeling van nieuwe financiële activiteiten of van de mondialisering in het toezicht- en regelgevingskader van de EU kunnen ontstaan (dit is van absoluut en prioritair belang); • de vaststelling van strikte en passende standaarden die het bankwezen van de EU in staat stellen op succesvolle wijze met de grotere concurrentledruk om te gaan; • de bevordering van de ontwikkeling van EU-toezichtregelingen die het vertrouwen tijdvak dat door veranderende en de stabiliteit weten marktstructuren en mondialisering wordt gekenmerkt; te bewaren In een • de ontwikkeling van een strategie op het gebied van de regelgeving en het toezicht die als basis voor een geslaagde uitbreiding kan dienen; • maatregelen die de EU in staat stellen een sleutelrol te vervullen bij de vaststelling van hoge internationale standaarden voor de regelgeving en het toezich~ ook wat de financiële conglomeraten betreft. Actl•. · Prioritelt Dot/stelling Acfolln 1 van Aanneming het voorstel voor een richtliJn betreffende de· ~anertng en d~ liquidatie van ver· zekeringaondernemingen van het Aanneming voorttel voor een richtliJn betreffende de sanering en de liquidatie van banken 1 van Aanneming het voorettl voor tin richtlijn Inzakt elektronlach geld 1 Oe Raad en het Europees Parlement. Oe Raad en het Europees Parlement. Oe Raad en het Europees Parlement. In een Voorzien coherent rechtskader voor de sanering en liquidatie van de op de Interne actieve markt dit verzekeringsondememingen; op de kader is wederzijdse van procedures en op de volgende beginselen: eenheid, universaliteit, openbaarheid en non-dlscrimlnatl~. gebaseerd erkenning de van tot de invoering insolvente Gemeenschappelijke regels voor de sanering en de liquidatie zullen leiden van beginselen gemeenschappelijke voor het vaststellen van de bij insolventie van een bank en het aanwijzen bevoegde autoriteit te. volgen procedures. Zodoende zal worden voorkomen dat instellingen hun activiteiten voortzetten en er een tegenpartiJrisico ontstaat. Verzekeren van de markttoegang, van een adequate vaststellen regelgeving voor e-geldlnstelllngen, verbeteren van de Infrastructuur en bevorderen van de technologische vooruitgang; verduidelijken van de voorwaarden prudentlêle waaronder andere Instellingen dan OptimHI T~chtml Nieuwe eerste lezing In het Europees Parlement: eind 1999. Er dient zo snel mogelijk politieke overeenstem ming te worden bereikt. Aanneming: 2001. Gemeenscha ppelijk standpunt: eind 1999. Aanneming: 2001- Gemeenscha ppelljk standpunt: najaar 1999. Aanneming: 2000. van 29 31 Wljzlg,ng WitwasrichtiUn van de van over de Aanbeveling Commllllt de verstrekking van Informatie over flnancllle Instrumenten Wijziging van de rl~ betreffende de solvabiliteitsregeling van banken en belegging&· ~ndememingen 2 2 niet~ geld over Informatie •verdachte 1 , fraude en·· het Oe Commissie. grensov~rschrijdend niveau. I, traditionele kredietinstellingen e geiddiensten kunnen aanbieden. De uitoefening van deze activiteit op mogelijk maken. Bestrijden van in het van witwassen financiële stelsel, verruimen van de definitie van aanverwante str$fbare feiten en· uitbreiden van de , eis. c tot van melding tot bepaalde transacties''· financiële beroepen. De banken en andere financiële De Commissie. instellingen ertoe brengen meer en betera hun activiteiten ·te verstrekken teneinde de beleggers In staat te stellen met kennis van zaken te oordelen en om grotere markttransparantie en -discipline te In aanvulling op het komen bedrijfseconomisch toezicht. Oe werkzaamheden met het oog de op solvabi!Heitsregêling van banken de om in marktontwikkelingen overeenstemming brengen, verlopen parallel met de activiteiten van het Bazelse Comité van bankentoezichthouders de G10. Deze werkzaamheden zullen naar verwachting uitmonden in een grondige hervorming van de voor dé - EU-banken belegglngsondernemlngen een • • herziening markten. deze met een van van tdt en te De Commissie (RCB, CHNEt15),. de lidstaten en de Voorste~: medio 1999. Aanneming: 2001. Publicatie: medio 1999. Voorstel voor een richUijn: voorjaar 2000, In het licht van de ontwikkeling en in Bazel. Aanneming: 2002. ~----------------~------~-g~e~ld~e-nd __ e~rmogens~v~er~el_st=en~·--~--------·--·~--------~ Actie Prioritelt Doelstelling 3 3 dat dragen -Be~>Chermen van consumenten op Oe de interne markt door er zorg voor te de verzekeringsondernemingen voldoen aan vermogensvereisten die evenredig zijn met de aard van hun risico's. De grondslag van internation<31e informatie ter ondersteuning van de fin~ncläla stabiliteit. leggen voor de Oe Commissie. uitwisseling Actoren Optlmlll Tlldschtml Commissie Voorstat voor een rlchUijn: medio 2000. Aanneming: 2003. lidstaten (CV), de en de manden. - Voorstel: najaar 1999. Aanneming: 2001. 1 van regelgeving conglomel'lttn In het licht L prudentlêle Aanvullen. van be,staande sectorale en aanpakken regelgeving nieuwe van teneinde de risico's soliditeit van de toezichtregelingen te waarborgen. lacunes In de De Commissie (RCB/CV/CHNET), de lidstaten, de toezichthouders en de markten. Voorstel: eind 2000. Aanneming: 2002. 2 De formele Instelling van een Oe Commissie de Voorstel: eind 15 Raadgevend Comité voor het Bankwezen, Comité op hoog niveau van effecten toezichthouders. 30 Wijziging van de. biJ de verzekerfngsrichtlljnen voorgeachteven solvablllteltsmarve Voorstel tot wijliglog van • de verzekerlntJirlchtlljnän en de RBD om de ultwtlt•llng van Informatie met derde landen toe. te etaan V aawtelling prudentlila voor flnancllle 1 de door van GezamenliJk _gtdlnt aanbtvtllnatn Inttelling van etn Comlt6 j het Forum voor-het. :. tie~ijk · 'jn ·. VOór. ••. ·~ ·. ·~ van ~:tJ. regeJ~n. g: T ~ement · en~tijf. ··VOor de<· ·. , een dérgelij~. ~ akelijk dät de EU-. inStelJin overeenstemming over· ~·. paqende comitéprocedure ber$iken;". • · Aanneming: 2002. 31 Ai:Gt:ME MQ,t)RW~ • Aanpakken van de verschillen in fiscale behandeling e~~ efficiënt en transparant wettelijk een Invoeren ondernemingsbestuur van stelsel voor Optlmul Tijdschema Politieke overeenstem tegen ming november 1999. Aanneming: 2000. het Voortzetting van onderzoek binnen groep Gedragscode de j voor belastingbelei I d. 1 Voorstellen: eind 1999. Aanneming: 2002. -----::. -----·-- s2_çtor tetlgoede. ;. ;k. :;o. :;m_:. ;e;;,. n~. :;__---+--------t-·------1 Aanneming vaneen richtlijn- ·1---. Ï)Öel van het voorstel betreffende belastingheffing spaargelden da op de is de De Raad. tlscale in verschilten pa1iiculiere van behandeling spaargelden weg te werken in aanvulling op de opheffing van de belemmeringen voor het vrij verkeer van kapitaal en financiële diensten; dit zal aan de financiële ! I 1 de 1997 van Toepassing In 1 december goedgekeurde gedragacode I heffing de voor belastingen ondernemingen van op I I I CommïSiiêvoorsteiiéilrnet het oog op de coördinatie van de belastingregelingen voor aanvullende pensioenen 1 i 1 schadelijke De Commissie en de lidstaten. van de Unie Tegengaan belastingconcurrentie die de economische locatie van I activiteiten in In I aanzienlijke mate kan verstoren. , I I wegwerken van de hinderpalen I lidstaten van markten. ontplooien j die grensoverschrijdende activiteiten ' ontmoedigen. -·;r--·-vöörtbouwëndo[)d"ë""resultätën ·oe Commissie. van de besprekingen binnen de werkgroep voor belastingbeleid wetgevingsvoorstellen zullen worden uitgewerkt tot regBiing van de fiscale behandeling van I grensoverschriJdende bijdragen van migrerende weiknemers aan I aanvuilende pensioenfondsen. j Dit zal aan de arbeidsmobiliteit Evaluatie ---Vän ___ d'ë-j"-·-·-r·--rVérniindäring vcln de kosten en De Commissie, de Beraadslagin in de bfllastJnghefflng flnanclöle diensten gen werkgroep op l ! hèt de en 1. T ondernemingabeltuur L daaruit voortvloelendtl verschillen Onderzoek naar dein de EU gangba~ro praktijken op hot I ven hot 1 gabled ! en lbelernmeringen administratieve van Em regelingen voor het In de · ten 'loede_k_o. m_e_n_. _ --------+-~- --··r--·f"ÏrÏvent8iiSeren van de juridische De Commissie, de Aanvang lidstaten de markten. en de onderzoek: begin 2000. ____ ~rdernamlng~est~~!:!i:,. _______ ____. ________ -··-·----' 32


title: Règlement (CE) n° 994/1999 de la Commission, du 11 mai 1999, établissant les valeurs forfaitaires à l'importation pour la détermination du prix d'entrée de certains fruits et légumes

eurovoc_concepts:
agri-monetary policy
citrus fruit
fruit vegetable
import price
perennial vegetable
pip fruit

formats: pdf print

text: 12. 5. 1999 FR Journal officiel des Communaut(cid:130)s europ(cid:130)ennes L 122/1 I (Actes dont la publication est une condition de leur applicabilit(cid:130)) R(cid:221)GLEMENT (CE) No 994/1999 DE LA COMMISSION du 11 mai 1999 (cid:130)tablissant les valeurs forfaitaires (cid:133) l’importation pour la d(cid:130)termination du prix d’entr(cid:130)e de certains fruits et l(cid:130)gumes LA COMMISSION DES COMMUNAUT(cid:144)S EUROP(cid:144)ENNES, vu le trait(cid:130) instituant la Communaut(cid:130) europ(cid:130)enne, consid(cid:130)rant que, en application des crit(cid:138)res susvis(cid:130)s, les valeurs forfaitaires (cid:133) l’importation doivent (cid:136)tre fix(cid:130)es aux niveaux repris (cid:133) l’annexe du pr(cid:130)sent r(cid:138)glement, vu le r(cid:138)glement (CE) no 3223/94 de la Commission, du 21 d(cid:130)cembre 1994, portant modalit(cid:130)s d’application du r(cid:130)gime (cid:133) l’importation des fruits et l(cid:130)gumes (1), modifi(cid:130) en (CE) no 1498/98 (2), et dernier lieu par le r(cid:138)glement notamment son article 4 paragraphe 1, consid(cid:130)rant que le r(cid:138)glement (CE) no 3223/94 pr(cid:130)voit, en application des r(cid:130)sultats des n(cid:130)gociations commerciales les crit(cid:138)res pour la multilat(cid:130)rales du cycle d’Uruguay, fixation par la Commission des valeurs forfaitaires (cid:133) l’im- portation des pays tiers, pour les produits et les p(cid:130)riodes qu’il pr(cid:130)cise dans son annexe; A ARR(cid:219)T(cid:144) LE PR(cid:144)SENT R(cid:221)GLEMENT: Article premier Les valeurs forfaitaires (cid:133) l’importation vis(cid:130)es (cid:133) l’article 4 du r(cid:138)glement (CE) no 3223/94 sont fix(cid:130)es comme indiqu(cid:130) dans le tableau figurant en annexe. Article 2 Le pr(cid:130)sent r(cid:138)glement entre en vigueur le 12 mai 1999. Le pr(cid:130)sent r(cid:138)glement est obligatoire dans tous ses (cid:130)l(cid:130)ments et directement applicable dans tout (cid:144)tat membre. Fait (cid:133) Bruxelles, le 11 mai 1999. Par la Commission Franz FISCHLER Membre de la Commission (1) JO L 337 du 24. 12. 1994, p. 66. (2) JO L 198 du 15. 7. 1998, p. 4. L 122/2 FR Journal officiel des Communaut(cid:130)s europ(cid:130)ennes 12. 5. 1999 du r(cid:138)glement de la Commission, du 11 mai 1999, (cid:130)tablissant les valeurs forfaitaires (cid:133) l’importation pour la d(cid:130)termination du prix d’entr(cid:130)e de certains fruits et l(cid:130)gumes ANNEXE Code NC Code des pays tiers (1) (EUR/100 kg) Valeur forfaitaire (cid:133) l’importation 0702 00 00 0707 00 05 0709 10 00 0709 90 70 0805 10 10, 0805 10 30, 0805 10 50 0805 30 10 0808 10 20, 0808 10 50, 0808 10 90 052 068 204 999 052 628 999 220 999 052 999 204 212 600 624 999 052 999 388 400 508 512 528 720 804 999 72,0 92,4 87,9 84,1 61,7 133,3 97,5 206,1 206,1 48,5 48,5 46,2 63,8 61,2 43,6 53,7 63,1 63,1 73,0 77,6 74,5 72,1 64,4 82,3 103,9 78,3 (1) Nomenclature des pays fix(cid:130)e par le r(cid:138)glement (CE) no 2317/97 de la Commission (JO L 321 du 22. 11. 1997, p. 19). Le code «999» repr(cid:130)sente «autres origines»