title: 99/288/CE: Decisión de la Comisión, de 29 de julio de 1998, relativa a la aprobación condicionada de la ayuda concedida por el Gobierno italiano al Banco di Napoli [notificada con el número C(1998) 2495] (El texto en lengua italiana es el único auténtico) (Texto pertinente a los fines del EEE)

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closing of accounts
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text: L 116/36 ES Diario Oficial de las Comunidades Europeas 4. 5. 1999 DECISI(cid:211)N DE LA COMISI(cid:211)N de 29 de julio de 1998 relativa a la aprobaci(cid:243)n condicionada de la ayuda concedida por el Gobierno italiano al Banco di Napoli [notificada con el nu´ mero C(1998) 2495] (El texto en lengua italiana es el u´ nico aute´ntico) (Texto pertinente a los fines del EEE) (1999/288/CE) LA COMISI(cid:211)N DE LAS COMUNIDADES EUROPEAS, Visto el Tratado constitutivo de la Comunidad Euro- pea y, en particular, sus art(cid:237)culos 92 y 93, Visto el Acuerdo sobre el Espacio Econ(cid:243)mico Europeo y, en particular, sus art(cid:237)culos 61 y 62, Tras haber instado a los terceros interesados a presen- tarle sus observaciones (1) en virtud de lo dispuesto por los art(cid:237)culos mencionados, Considerando lo siguiente: 1. Introducci(cid:243)n El Banco di Napoli fue creado como entidad crediticia de derecho pu´ blico. A ra(cid:237)z de la Ley no 218, de 30 de julio de 1990 (en lo sucesivo, «Ley Amato»), y de sus correspondientes Decretos de aplicaci(cid:243)n, el Banco sufri(cid:243) una reforma mediante la separaci(cid:243)n de la activi- dad bancaria, conferida a una sociedad an(cid:243)nima des- gajada del ente pu´ blico preexistente, de la orientada a fines sociales, confiada a un ente beneficiario (una «Fondazione») que pose(cid:237)a el capital de la sociedad bancaria. Antes de la medida de ayuda en cuesti(cid:243)n, la Fondazione controlaba el 48,1 % del capital social del Banco di Napoli SpA y el 71,2 % de los derechos de voto. El Tesoro pose(cid:237)a el 9,1 % del capital social, lo que correspond(cid:237)a al 13,5 % de los derechos de voto. Otros accionistas controlaban el 10,3 % del capital social, lo que equival(cid:237)a al 15,3 % de los derechos de voto. El capital restante (32,4 %), sin derecho de voto, estaba representado por acciones de ahorro cotizadas en bolsa. El grupo Banco di Napoli, formado por el banco prin- cipal, Banco di Napoli SpA, por una filial de e´ste, por (1) DO C 328 de 1. 11. 1996, p. 23. once empresas controladas directamente y dos indirec- tamente y por otras diecise´is participaciones importan- tes, directas e indirectas, se hallaba implantado a fina- les de 1994 en todo el territorio nacional con 810 sucursales, de las cuales, 684 estaban localizadas en el sur de Italia y las 126 restantes en la zona centro-nor- te. A esta red ven(cid:237)a a an˜ adirse la presencia en el extranjero, con sedes principales en Francia, Luxem- burgo, Alemania, Reino Unido, Espan˜ a, Estados Uni- dos y Hong Kong. La actividad del grupo bancario abarca campos tan variados como las intermediaciones de cre´dito y financiera, las actividades mobiliarias e inmobiliarias, el factoring, el arrendamiento financiero (leasing), la gesti(cid:243)n fiduciaria del patrimonio y de los fondos comunes de inversi(cid:243)n, la banca de negocios y los seguros. A finales de 1993, en te´rminos del total del balance, el Banco era el se´ptimo banco italiano (ac- tivo total consolidado equivalente a 126 billones de liras italianas) con un coeficiente de solvencia (9,3 %) superior al m(cid:237)nimo del 8 %, pero con un nivel de ren- dimiento modesto (beneficio neto del ejercicio/patri- monio neto equivalente al 3,8 %). El Banco di Napoli (en lo sucesivo, «el Banco») regis- tr(cid:243) pe´rdidas particularmente importantes en 1994 y 1995 que ascendieron, respectivamente, a 1,147 y 3,155 billones de liras italianas y que redujeron su patrimonio pra´ cticamente a cero, impidiendo el res- peto de los coeficientes cautelares previstos por la nor- mativa en materia de entidades de cre´dito. Las causas de estas pe´rdidas tan importantes son mu´ l- tiples. El Banco, tradicionalmente el principal acreedor de los entes locales, emprendi(cid:243), desde principio de los an˜ os noventa, una pol(cid:237)tica comercial particularmente expansiva, caracterizada por una gran ampliaci(cid:243)n de su red de sucursales y un incremento de los cre´ditos a los grandes grupos industriales del norte de Italia y a las pequen˜ as y medianas empresas del sur, en un momento en el que la econom(cid:237)a ya hab(cid:237)a entrado en una fase de recesi(cid:243)n. La situaci(cid:243)n de crisis de los deu- dores, unida a unas decisiones de pre´stamo inadecua- das y a unos procedimientos de control del riesgo insu- ficientes, provocaron la aparici(cid:243)n de pe´rdidas impor- tantes con relaci(cid:243)n a los cre´ditos. El cara´ cter pu´ blico 4. 5. 1999 ES Diario Oficial de las Comunidades Europeas L 116/37 del organismo retras(cid:243) su adaptaci(cid:243)n a un entorno cada vez ma´ s competitivo y la adopci(cid:243)n de las medi- das necesarias para lograr una eficiencia te´cnica y organizativa. Los costes de personal se mantuvieron en un nivel especialmente elevado y superior a la media nacional. La pol(cid:237)tica de aceptaci(cid:243)n y gesti(cid:243)n de las participaciones fue desordenada, ajena a criterios de rentabilidad y carente del necesario control desde la direcci(cid:243)n sobre los riesgos asumidos por las empresas participadas. El sistema global de control de la gesti(cid:243)n del grupo, constituido por las normas de financiaci(cid:243)n y control de la empresa y su aplicaci(cid:243)n por las institu- ciones correspondientes (corporate governance), se ha revelado inadecuado. El empeoramiento de los resultados del Banco, debido principalmente a una gran acumulaci(cid:243)n de cre´ditos impagados unida al desequilibrio entre el activo y el pasivo y a un porcentaje cada vez mayor de activida- des no rentables, hizo que el Banco tuviera que recu- rrir continuamente al mercado interbancario, lo que increment(cid:243) el coste de sus recursos y fue en detrimento de su rentabilidad. Las dificultades de financiaci(cid:243)n del Banco generaron una crisis de liquidez que se trat(cid:243) de paliar con la concesi(cid:243)n en enero de 1996 de un pre´s- tamo en forma de obligaciones por valor de 2,365 billones de liras italianas por parte de la Cassa Depo- siti e Prestiti y de otros bancos. El 27 de marzo de 1996, el Gobierno italiano aprob(cid:243) con cara´ cter urgente un Decreto-ley destinado al saneamiento, la reestructuraci(cid:243)n y la privatizaci(cid:243)n del Banco (Decreto-ley no 163, de 27 de marzo de 1996). Por Decisi(cid:243)n de 30 de julio de 1996, comunicada a las autoridades italianas por carta de 12 de agosto de 1996, la Comisi(cid:243)n inco(cid:243) el procedimiento previsto en el apartado 2 del art(cid:237)culo 93 del Tratado CE con res- pecto a varias de las medidas incluidas en el Decreto, en particular la recapitalizaci(cid:243)n realizada por el Tesoro por valor de 2 billones de liras italianas, los anticipos efectuados por el Banco de Italia conforme a lo dis- puesto en el Decreto ministerial de 27 de septiembre de 1974 y las desgravaciones fiscales. Al mismo tiempo, la Comisi(cid:243)n decid(cid:237)a, sin embargo, que pod(cid:237)an aplicarse otra serie de medidas en favor del Banco puesto que, o no constitu(cid:237)an ayudas estata- les, como por ejemplo el pre´stamo en forma de obliga- ciones por valor de 2,365 billones de liras italianas, concedido por la Cassa Depositi e Prestiti y por otras entidades de cre´dito pu´ blicas y privadas en enero de 1996, as(cid:237) como las aportaciones de capital en virtud de la Ley Amato, o, a pesar de constituir ayudas esta- tales, como la posibilidad de liberaci(cid:243)n de la reserva obligatoria depositada por el Banco en el Banco de Ita- lia, pod(cid:237)an declararse compatibles en virtud de las nor- mas sobre ayudas estatales de salvamento de empresas en crisis, si bien ten(cid:237)an cara´ cter ilegal por no haberse respetado los procedimientos de notificaci(cid:243)n. Posteriormente, las autoridades italianas informaron a la Comisi(cid:243)n de la aprobaci(cid:243)n de un nuevo Decreto-ley por el que se modificaba el Decreto anterior a fin de facilitar y acelerar la privatizaci(cid:243)n del Banco. En el oton˜ o de 1996, dichas autorizadas lanzaron un proce- dimiento de subasta para la cesi(cid:243)n del 60 % del capital del Banco. Dicho procedimiento concluy(cid:243) a principios de enero de 1997 con la adjudicaci(cid:243)n de las acciones del Banco correspondientes al 60 % de su capital a una empresa controlada en un 51 % por el Istituto Nazionale per le Assicurazioni (en lo sucesivo, «INA») y en un 49 % por la Banca Nazionale del Lavoro (en lo sucesivo, «BNL»). Mientras tanto, las autoridades italianas hab(cid:237)an deci- dido proceder a una ampliaci(cid:243)n del capital del Banco antes de que finalizara 1996, a fin de impedir que entrara en liquidaci(cid:243)n. En el marco del presente procedimiento, la Comisi(cid:243)n no ha recibido ninguna observaci(cid:243)n por parte de terce- ros interesados en los plazos establecidos a tal fin. 2. Descripci(cid:243)n de las medidas de ayuda pu´ blica en favor del Banco di Napoli Tras un ana´ lisis preliminar del caso, la Comisi(cid:243)n, con motivo de la incoaci(cid:243)n del presente procedimiento, lleg(cid:243) a la conclusi(cid:243)n de que algunas de las medidas previstas por el Decreto-ley no 293, de 27 de mayo de 1996, que ratificaba con ligeras modificaciones el pre- cedente Decreto-ley no 163, de 27 de marzo de 1996, pod(cid:237)an contener elementos de ayuda estatal en el sen- tido del apartado 1 del art(cid:237)culo 92 del Tratado CE y que, en esa fase y basa´ ndose en la informaci(cid:243)n dispo- nible, no pod(cid:237)an ser declaradas compatibles con el mercado comu´ n. En particular, la Comisi(cid:243)n solicit(cid:243) aclaraciones sobre las medidas de ayuda siguientes: 1) 2) la participaci(cid:243)n del Tesoro en las ampliaciones de capital del Banco por un importe de 2 billones de liras italianas, en virtud de los compromisos previs- tos por dicho Decreto; la posibilidad del Banco de Italia de conceder anti- cipos al Banco a fin de agilizar la reestructuraci(cid:243)n del grupo segu´ n las modalidades fijadas por el Decreto del Ministerio de Hacienda de 27 de sep- tiembre de 1974, con objeto de cubrir las pe´rdidas derivadas de financiaciones y otras intervenciones efectuadas por el Banco en favor de empresas del grupo en situaci(cid:243)n de liquidaci(cid:243)n y en beneficio de los acreedores de las mismas; 3) las medidas fiscales en materia de tasa de registro (fijado a tanto alzado en 1 mill(cid:243)n de liras italianas) para los actos relativos a las operaciones de cesi(cid:243)n de empresas, de ramos de actividad de empresas, de bienes y de v(cid:237)nculos jur(cid:237)dicos llevadas a cabo por las empresas del grupo a 30 de junio de 1997. L 116/38 ES Diario Oficial de las Comunidades Europeas 4. 5. 1999 A continuaci(cid:243)n se introdujeron algunas modificaciones al Decreto mencionado con objeto de acelerar el pro- ceso de saneamiento, reestructuraci(cid:243)n y privatizaci(cid:243)n del Banco (Decreto-ley no 396/96). En particular, las autoridades italianas preve(cid:237)an la posibilidad de cons- tituir una estructura de separaci(cid:243)n de activos que per- mitiera la gesti(cid:243)n, liquidaci(cid:243)n y desconsolidaci(cid:243)n de aproximadamente 12,4 billones de liras italianas de activos menos rentables del Banco. Adema´ s, estable- c(cid:237)an un procedimiento acelerado de cesi(cid:243)n del 60 % del capital del Banco mediante una subasta cuyas modalidades se fijaron por Decreto del Ministerio de Hacienda de 14 de octubre de 1996. Las medidas espec(cid:237)ficas se describen a continuaci(cid:243)n. 2. 1. Participaci(cid:243)n del Tesoro en la ampliaci(cid:243)n de capi- tal del Banco El Decreto-ley no 163, de 27 de marzo de 1996, ratifi- cado posteriormente en varias ocasiones (2) y, en u´ ltimo lugar, por el Decreto-ley no 497, de 24 de sep- tiembre de 1996, convertido en la Ley no 588, de 19 de noviembre de 1996, dispone una serie de interven- ciones financieras con objeto de sanear, reestructurar y privatizar el Banco. En particular, se preve´ la partici- paci(cid:243)n del Tesoro en una o varias ampliaciones de capital del Banco por un importe de 2 billones de liras italianas. Dicha participaci(cid:243)n se subordin(cid:243) al respeto de mu´ ltiples condiciones que, segu´ n las autoridades italianas, permit(cid:237)an garantizar el cara´ cter comercial de la operaci(cid:243)n llevada a cabo por el Estado. En primer lugar, se estableci(cid:243) que la intervenci(cid:243)n del Tesoro s(cid:243)lo se llevar(cid:237)a a cabo en caso de que se produ- jese paralelamente la intervenci(cid:243)n financiera de uno o varios bancos y de otros inversores institucionales, o de que e´stos se comprometieran a participar en el pro- cedimiento de venta del paquete de acciones de control del Banco, que representaba el 60 % de su capital. Este mecanismo permiti(cid:243) al Tesoro efectuar la amplia- ci(cid:243)n de capital tras haber recibido las primeras ofertas y, por lo tanto, con la seguridad de encontrar un com- prador para el Banco. En segundo lugar, la intervenci(cid:243)n del Tesoro se efectu(cid:243) tras la adecuaci(cid:243)n del capital social en funci(cid:243)n de la (2) Ve´anse los Decretos-ley no 293 de 27 de mayo de 1996, no 394 de 26 de julio de 1996 y no 497 de 24 de septiem- bre de 1996. evaluaci(cid:243)n de la situaci(cid:243)n patrimonial del Banco a 31 de marzo de 1996. Esta condici(cid:243)n se justificaba por la necesidad de que, al realizar su intervenci(cid:243)n, el Tesoro y los nuevos accionistas conocieran la situaci(cid:243)n patri- monial del Banco ma´ s actualizada. El registro contable de las pe´rdidas hasta el primer trimestre de 1996 implic(cid:243) la reducci(cid:243)n del patrimonio neto, que pas(cid:243) de 3,867 billones de liras italianas a 422 000 millones, y la reducci(cid:243)n del capital social de 1,111 billones de liras italianas a 128 000 millones. Las pe´rdidas del segundo trimestre, que ascendieron a 389 000 millones de liras italianas, se traspasaron al final del ejercicio. La decisi(cid:243)n de no reflejar (cid:237)ntegramente las pe´rdidas del primer semestre en las cuentas semestrales se debi(cid:243) a dos motivos: por un lado, la necesidad de mantener un capital m(cid:237)nimo que bastase para eludir la obliga- ci(cid:243)n jur(cid:237)dica de puesta en liquidaci(cid:243)n del Banco y, por otro, la necesidad del Tesoro, accionista minoritario del Banco, de obtener de la Fondazione, el accionista mayoritario, el mandato de gestionar sus acciones a fin de concluir con e´xito el procedimiento de venta del Banco. As(cid:237) pues, la operaci(cid:243)n se subordin(cid:243) a la trans- ferencia al Tesoro de la pignoraci(cid:243)n, con derecho de voto, de las acciones del Banco controladas por el accionista mayoritario (la Fondazione) o a la conce- si(cid:243)n, en favor del Tesoro, del mandato irrevocable y discrecional de ejercer el derecho de voto relativo a las acciones mencionadas con objeto de permitirle obtener la mayor(cid:237)a de los derechos de voto en las asambleas en las que deb(cid:237)an decidirse las operaciones de amplia- ci(cid:243)n del capital o de renovaci(cid:243)n de los (cid:243)rganos socie- tarios del Banco. En tercer lugar, el Decreto establec(cid:237)a que los (cid:243)rganos de administraci(cid:243)n del Banco hab(cid:237)an de adoptar, a ma´ s tardar el 30 de junio de 1996, un plan de reestructura- ci(cid:243)n adecuado que deb(cid:237)a elaborarse con la ayuda de un experto independiente designado por el Tesoro, que deb(cid:237)a ser presentado para su aprobaci(cid:243)n al Banco de Italia y que deb(cid:237)a atenerse a la legislaci(cid:243)n comunitaria. Las l(cid:237)neas maestras del plan, redactado con la ayuda del banco de negocios Rothschild, fueron comunicadas a la Comisi(cid:243)n el 4 de julio de 1996. El 6 de diciembre de 1996, la Comisi(cid:243)n recibi(cid:243) una nueva versi(cid:243)n ma´ s completa del plan, que inclu(cid:237)a la creaci(cid:243)n de una estructura de separaci(cid:243)n de activos. En cuarto lugar, la intervenci(cid:243)n del Tesoro se supedi- taba a la celebraci(cid:243)n de acuerdos sindicales que lleva- ran consigo una disminuci(cid:243)n, a ma´ s tardar el 31 de diciembre de 1997, de los costes laborales, incluida la reducci(cid:243)n de los costes unitarios a los niveles medios nacionales del sector del cre´dito (incluidas las condi- ciones de previsi(cid:243)n y asistencia). Dichos acuerdos se concluyeron el 19 y el 22 de julio de 1996. Por lo que respecta a las pensiones suplementarias a cargo del Banco, los mecanismos de nivelaci(cid:243)n se suspendieron hasta lograr un nivel de beneficios suficiente y, en cual- quier caso, hasta finales del an˜ o 2000. Adema´ s, se acord(cid:243) que el Banco pudiera recurrir a la jubilaci(cid:243)n anticipada de ochocientas personas. 4. 5. 1999 ES Diario Oficial de las Comunidades Europeas L 116/39 2. 2. Anticipos concedidos por el Banco de Italia en virtud del Decreto ministerial de 27 de septiem- bre de 1974 El apartado 6 del art(cid:237)culo 3 de la Ley no 588/96 preve´ la posibilidad de que, a fin de facilitar la reestructura- ci(cid:243)n del grupo, el Banco de Italia conceda al Banco anticipos en las condiciones previstas por el Decreto del Ministerio de Hacienda de 27 de septiembre de 1974 a fin de cubrir las pe´rdidas derivadas de financia- ciones otorgadas por el Banco a sociedades del grupo que hayan entrado en liquidaci(cid:243)n y en intere´s de los acreedores de las mismas, as(cid:237) como a otras empresas del grupo a las que, previa autorizaci(cid:243)n del Banco de Italia, se les hayan cedido cre´ditos y otros activos no inmobiliarios del Banco. El citado Decreto ministerial establece que el Banco de Italia podra´ conceder antici- pos a veinticuatro meses sobre bonos del Tesoro a largo plazo y a un intere´s del 1 % a los bancos que, subroga´ ndose en los depositantes de otros bancos en liquidaci(cid:243)n forzosa, se vean obligados a absorber las consiguientes pe´rdidas en su deuda, al ser e´stas irrecu- perables. El Banco de Italia regula el grado en que se puede recurrir a tales anticipos en funci(cid:243)n de la impor- tancia de las pe´rdidas y los subordina a la exigencia de planes de amortizaci(cid:243)n. En una primera fase, la posibilidad de utilizar los anti- cipos en cuesti(cid:243)n se hab(cid:237)a limitado a la cobertura de las pe´rdidas que hubieran podido producirse en el a´ mbito de la liquidaci(cid:243)n de Isveimer. Sucesivamente, dicha posibilidad se ampli(cid:243) a las pe´rdidas relativas a los activos del Banco transferidos a una estructura espec(cid:237)fica de separaci(cid:243)n de activos para la parte que no pudiera cubrirse con los beneficios de la venta de las acciones del Banco. 2. 2. 1. Liquidaci(cid:243)n de Isveimer El 3 de abril de 1996, Isveimer, cuyo capital estaba controlado por el Banco en un 65 %, entr(cid:243) en liquida- ci(cid:243)n voluntaria, y la participaci(cid:243)n del Banco en el capital de Isveimer se redujo de 402 000 millones de liras italianas (a finales de 1994) a 1 lira italiana. En el a´ mbito de la liquidaci(cid:243)n, los comisarios extraordi- narios podra´ n reembolsar a los acreedores de Isveimer segu´ n los plazos previstos gracias a la liquidez apor- tada por el Banco. Los anticipos del Banco de Italia se destinan a compensar al Banco por las pe´rdidas que registre como consecuencia de la financiaci(cid:243)n conce- dida a Isveimer para que e´sta efectu´ e las operaciones de reembolso de sus acreedores. Esta operaci(cid:243)n tiene por objeto la plena protecci(cid:243)n de los acreedores de Isveimer. El importe de la financiaci(cid:243)n se limita al valor negativo de la liquidaci(cid:243)n, en la medida en que la cesi(cid:243)n de los activos de Isveimer no baste para cubrir el pasivo adeudado. Con ello se pretende evitar que se produzcan tensiones y repercusiones negativas no deseadas en los mercados financieros, habida cuen- ta, en particular, de la importante exposici(cid:243)n de Isvei- mer por lo que respecta a las entidades financieras extranjeras. 2. 2. 2. Operaci(cid:243)n de separaci(cid:243)n de activos La operaci(cid:243)n de separaci(cid:243)n de activos permite al Banco desgajar de su balance y transferir a una estruc- tura creada a tal fin una serie de activos menos renta- bles. Dicha estructura esta´ formada por una sociedad denominada «SGA — Societa` per la Gestione di Atti- vita` SpA» (en lo sucesivo, «SGA») que adquiere, al valor contable neto a 30 de junio de 1996, los activos no rentables (cre´ditos de dudoso cobro o no exigibles superiores a 100 millones de liras italianas, cre´ditos reestructurados o en proceso de reestructuraci(cid:243)n) y ocho participaciones del Banco, excluidos los activos inmobiliarios, por un total de 12,378 billones de liras italianas. Cabe sen˜ alar que los activos son adquiridos a su valor neto a 30 de junio de 1996, es decir, una vez cubiertas las eventuales pe´rdidas sobre dichos acti- vos, lo que reduce notablemente la posibilidad de futu- ras pe´rdidas sobre los mismos. Por lo que respecta a las participaciones transferidas —la ma´ s importante de las cuales es la que se tiene en el Banco di Napoli International (en lo sucesivo, «BNI»), sucursal del Banco en Luxemburgo— las que cotizaban en bolsa se han evaluado al valor de mercado, y las dema´ s segu´ n el me´todo del patrimonio neto. Para el BNI, se ha uti- lizado la evaluaci(cid:243)n recientemente realizada por la empresa de auditor(cid:237)a especializada KMPG basa´ ndose en un me´todo mixto de patrimonio/beneficios. La decisi(cid:243)n de realizar tal operaci(cid:243)n se ha adoptado con objeto de eliminar el riesgo de futuras pe´rdidas sobre dichos activos y facilitar as(cid:237) la venta anticipada del Banco. Si bien es verdad que hasta ahora las provi- siones realizadas el pasado mes de junio han bastado por lo general para reducir a cero las pe´rdidas previsi- bles sobre los activos, no se excluye que en un futuro haya que efectuar adaptaciones del valor contable de dichos activos a su valor efectivo. La operaci(cid:243)n per- mite asimismo desgajar del balance del Banco activos que, en condiciones normales, deber(cid:237)an estar sujetos, como cualquier otro activo, a una cobertura patrimo- nial segu´ n las normas vigentes en materia de solvencia. As(cid:237) pues, ha sido posible reducir al ma´ ximo la inter- venci(cid:243)n de recapitalizaci(cid:243)n del Banco por parte del Estado necesaria para reforzar el coeficiente de solven- cia. El cuadro que se presenta a continuaci(cid:243)n muestra el valor de las actividades desgajadas: L 116/40 ES Diario Oficial de las Comunidades Europeas 4. 5. 1999 Cuadro 1a Valor de los activos transferidos a SGA Compromisos incluidos en el balance (en miles de millones de liras italianas) Valor bruto Porcentaje de cober- tura (%) Valor neto media aritme´tica de los niveles de los tipos para el an˜ o anterior que se exponen a continuaci(cid:243)n: — el tipo medio anual de los bonos ordinarios del tesoro (BOT) a tres meses bruto (media de las vein- ticuatro subastas actuales), 3 670 49,7 1 845 — el tipo efectivo de la lira italiana interbancaria a tres meses «lettera» (media de los datos del d(cid:237)a), Cre´ditos de cobro dudoso a corto plazo Cre´ditos de cobro dudoso a medio o largo plazo Subtotal Cre´ditos no exigibles (1) Cre´ditos reestructurados Activos con respecto a los P. V. D. S. Participaciones (2) 3 953 7 623 6 677 1 411 839 292 28,3 38,6 17,1 10,3 28,1 0,0 26,5 2 835 4 680 5 537 1 266 603 292 12 378 — el tipo medio anual preferencial «ABI» (Associa- zione Bancaria Italiana) (media de los datos del d(cid:237)a). El siguiente cuadro muestra previsiones efectuadas basa´ ndose en valoraciones objetivas de los tipos men- cionados: Total 16 839 (1) La cobertura de los cre´ditos de cobro dudoso esta´ constituida por 936 000 millones por 200 000 millones de intereses de demora, aunque su importe puede registrar modificaciones. italianas capital liras de de y (2) Se trata de participaciones en ocho sociedades, la ma´s importante de las cuales es el BNI, la sucursal bancaria del Banco en Luxem- burgo. A estos valores deben an˜ adirse los cre´ditos siguientes: Cuadro 1b Valor de los activos transferidos a SGA Compromisos fuera del balance (en miles de millones de liras italianas) Valor bruto 27 195 53 275 Porcentaje de cober- tura (%) Valor neto 25,9 3,1 0,0 4,7 20 189 53 262 Cre´ditos de cobro dudoso Cre´ditos no exigibles Cre´ditos reestructurados Total La estructura de separaci(cid:243)n se financiara´ mediante un pre´stamo concedido por el Banco y por un importe correspondiente al valor de los activos transferidos. Dicho pre´stamo se reembolsara´ a medida que vayan vendie´ndose los activos desgajados. El tipo de intere´s aplicable a dicho pre´stamo se ha fijado basa´ ndose en el principio de que el Banco no debe obtener benefi- cios ni sufrir pe´rdidas con respecto a la situaci(cid:243)n exis- tente antes de la separaci(cid:243)n. Por consiguiente, se ha decidido utilizar un tipo compuesto derivado de la Cuadro 2 Tipo de intere´s del pre´stamo del Banco a SGA 1997 1998 1999 2000 Media BOT a tres meses 8,6 6,5 5,6 5,4 Media interbancaria a tres meses Media del tipo preferen- cial Total 8,8 6,7 5,6 5,2 11,0 9,4 8,7 7,3 7,5 6,2 6,9 5,8 Fuente: Datos facilitados por el Banco basados en las previsiones de Prometeia y de ABI Financial Outlook. Se calcula que la duraci(cid:243)n de la sociedad de separa- ci(cid:243)n sera´ de cinco an˜ os. El Banco no podra´ volver a adquirir los activos desgajados. Se adoptara´ n medidas espec(cid:237)ficas para evitar conflictos de intereses en la ges- ti(cid:243)n de dichos activos. En primer lugar, la gesti(cid:243)n de la estructura de separaci(cid:243)n sera´ asumida por personas no pertenecientes al Banco. En segundo lugar, se ha adoptado un principio general de gesti(cid:243)n segu´ n el cual «el Banco propone y la estructura de separaci(cid:243)n dispo- ne». A tal fin, en el marco de la direcci(cid:243)n general del Banco se creara´ una estructura espec(cid:237)fica diferenciada y separada del resto del Banco que se encargara´ de la gesti(cid:243)n de las relaciones con SGA y las filiales del Banco en las que SGA haya delegado la gesti(cid:243)n de los activos. La separaci(cid:243)n administrativa y contable del Banco y de SGA quedara´ garantizada mediante la adopci(cid:243)n de un sistema de contabilidad electr(cid:243)nico espec(cid:237)fico separado de la gesti(cid:243)n contable interna del Banco. 4. 5. 1999 ES Diario Oficial de las Comunidades Europeas L 116/41 2. 3. Desgravaciones fiscales El apartado 7 del art(cid:237)culo 3 de la Ley establece que, por lo que respecta a los actos relativos a las operacio- nes de cesi(cid:243)n de empresas, de ramos de actividad de empresas, de bienes y de los v(cid:237)nculos jur(cid:237)dicos realiza- dos por las empresas del grupo financiero Banco di Napoli a 30 de junio de 1997, la tasa de registro sera´ sustituida por un impuesto a tanto alzado de 1 mill(cid:243)n de liras italianas. Al respecto, las autoridades italianas han declarado que dichas medidas s(cid:243)lo sera´ n de plena aplicaci(cid:243)n en caso de cesiones de cre´ditos a terceros, as(cid:237) como de cesiones de sucursales. En 1996, las des- gravaciones fiscales por este concepto no llegaron a alcanzar los 6 000 millones de liras italianas por unas operaciones de cesi(cid:243)n de cre´ditos estimadas en 1,154 billones y de venta de cincuenta sucursales por valor de 21 000 millones. Esta´ prevista una desgravaci(cid:243)n adicional por valor de unos 10 000 millones por la cesi(cid:243)n de otras veintisiete sucursales. En total, las des- gravaciones fiscales previstas ascienden a unos 36 000 millones de liras italianas brutos. Una vez deducido el impuesto de sociedades, las ayudas relacionadas con dichas operaciones ascienden globalmente a 17 000 millones. 3. Evaluaci(cid:243)n del cara´ cter de ayuda de las medidas de apoyo al Banco di Napoli 3. 1. Ampliaci(cid:243)n del capital A la hora de evaluar las intervenciones realizadas por el Estado, la Comisi(cid:243)n aplica en general el llamado «principio del inversor privado en una econom(cid:237)a de mercado», como se sen˜ ala en la Comunicaci(cid:243)n sobre las empresas pu´ blicas (3). Dicha Comunicaci(cid:243)n esta- blece que puede considerarse que existe una ayuda estatal en relaci(cid:243)n con una determinada operaci(cid:243)n cuando un inversor privado, en las condiciones norma- les de una econom(cid:237)a de mercado, no se hubiera atre- vido a emprenderla. Por lo que respecta a la participa- ci(cid:243)n estatal en el capital social de la empresa, tomando como base lo establecido por la Comunicaci(cid:243)n de la Comisi(cid:243)n de 1984 (4), se considera que un inversor pri- vado no habr(cid:237)a procedido a tal operaci(cid:243)n y que se tra- ta, por lo tanto, de una ayuda estatal en los casos siguientes: a) cuando, debido a la situaci(cid:243)n financiera de la empresa, parece injustificado pensar que va a lograrse un rendimiento normal de los capitales invertidos (en forma de dividendos o de incremento del valor de los t(cid:237)tulos de capital adquiridos) en un (3) Comunicaci(cid:243)n de la Comisi(cid:243)n a los Estados miembros sobre la aplicaci(cid:243)n de los art(cid:237)culos 92 y 93 del Tratado y del art(cid:237)culo 5 de la Directiva 80/723/CEE de la Comisi(cid:243)n a las empresas pu´ blicas del sector de fabricaci(cid:243)n (DO C 307 de 13. 11. 1993, p. 3). (4) Bolet(cid:237)n CE 9-1984. plazo razonable, o se considera que los riesgos de dicha operaci(cid:243)n son demasiado elevados o dilata- dos en el tiempo; o b) cuando, con motivo de la concesi(cid:243)n de fondos a una empresa cuyo capital se divide entre accionis- tas pu´ blicos y privados, la participaci(cid:243)n pu´ blica alcanza una proporci(cid:243)n sensiblemente superior a la inicial y el desintere´s de los accionistas privados puede imputarse fundamentalmente a las escasas perspectivas de rentabilidad de la empresa; o c) cuando el importe de la participaci(cid:243)n supera el importe del valor efectivo de la empresa beneficia- ria. En el presente caso concurren estas tres condiciones. Cabe observar, en primer lugar, que la operaci(cid:243)n de ampliaci(cid:243)n de capital por valor de 2 billones de liras italianas por parte del Tesoro, realizada a finales de 1996 y contabilizada en ese mismo ejercicio, era nece- saria para la supervivencia del Banco dado que las pe´r- didas registradas en 1994, 1995 y en el primer semes- tre de 1996 hab(cid:237)an absorbido casi totalmente los fon- dos propios «de base» del Banco, dejando su coeficiente de solvencia reducido pra´ cticamente a cero y, por consiguiente, situa´ ndolo en un nivel muy infe- rior al m(cid:237)nimo exigido. Por otro lado, las sucesivas operaciones de saneamiento, en particular a trave´s del registro en el balance de finales de 1996 de las pe´rdi- das vinculadas a los activos transferidos y de los costes de la reestructuraci(cid:243)n, incluidos los de 1997, coloca- ron al Banco en una situaci(cid:243)n patrimonial neta nega- tiva que, de acuerdo con las normas del C(cid:243)digo civil italiano, obligaba a los administradores a recapitalizar el Banco o a ponerlo en liquidaci(cid:243)n. En segundo lugar, se observa que el Estado es el u´ nico accionista que participa en la operaci(cid:243)n ya que los dema´ s, la Fondazione y los accionistas privados en particular, se han negado a hacerlo. Por consiguiente, tras la operaci(cid:243)n mencionada, el Estado se convertira´ en el accionista ma´ s importante del Banco, mientras que antes s(cid:243)lo controlaba el 9 % de su capital. En efec- to, la inyecci(cid:243)n de 2 billones de liras italianas ha ser- vido para compensar las pe´rdidas de 1996, que se esti- maban en 1,650 billones. Es evidente que, en esta situaci(cid:243)n, ningu´ n accionista privado estar(cid:237)a dispuesto a aportar fondos destinados a compensar las pe´rdidas a menos que los futuros ingresos por el resto del capi- tal pudieran compensar la pe´rdida inicial y los benefi- cios no percibidos durante el per(cid:237)odo de reestructura- ci(cid:243)n. Esta condici(cid:243)n no se cumple, dado que el plan de reestructuraci(cid:243)n del Banco preve´ que la recupera- ci(cid:243)n del rendimiento normal, y en ningu´ n caso supe- rior al normal, s(cid:243)lo se lograra´ a finales de 1999. Por lo general, el Estado podr(cid:237)a haber recuperado, como m(cid:237)nimo, una parte de su participaci(cid:243)n con motivo de la cesi(cid:243)n del 60 % de la participaci(cid:243)n del Banco, pero los ingresos obtenidos con la cesi(cid:243)n resul- L 116/42 ES Diario Oficial de las Comunidades Europeas 4. 5. 1999 taron bastante modestos, equivalentes a unos 61 000 millones de liras italianas y, por lo tanto, insuficientes para recuperar la inyecci(cid:243)n de capital. La valoraci(cid:243)n del capital restante aplicando el me´todo de los flujos de caja futuros actualizados o de la cotizaci(cid:243)n del t(cid:237)tulo en bolsa, si bien permite obtener una estimaci(cid:243)n relativamente elevada, no logra garantizar la recupera- ci(cid:243)n de la diferencia. As(cid:237) pues, puede considerarse que el coste neto que debe soportar el Estado en las opera- ciones de ampliaci(cid:243)n de capital equivale al importe de la inyecci(cid:243)n, o sea, a 2 billones de liras italianas. pra cuyo contenido no pod(cid:237)a conocerse. Por consi- guiente, debe las operaciones considerarse que mediante las cuales el Tesoro asumi(cid:243) y convirti(cid:243) el pre´stamo en obligaciones por valor de 1 bill(cid:243)n de liras italianas de la Cassa Depositi e Prestiti en un pre´stamo subordinado aplicando las mismas condiciones de tipos en junio de 1996 y su sucesiva transformaci(cid:243)n en capital en diciembre de 1996, antes de que finalizara el procedimiento de subasta, no respetan el principio del inversor privado y que, por consiguiente, contienen elementos de ayuda. Por lo que respecta a las condiciones previas a la ampliaci(cid:243)n de capital que segu´ n el Tesoro deber(cid:237)an haber garantizado el respeto del principio del inversor privado en una econom(cid:237)a de mercado, la Comisi(cid:243)n constata que, efectivamente, dichas condiciones se han incluido en el Decreto a fin de evitar que la interven- ci(cid:243)n del Tesoro se llevara a cabo sin ir acompan˜ ada de un proyecto de recuperaci(cid:243)n de la rentabilidad del «Banco». Sin embargo, dichas condiciones no bastan para considerar la operaci(cid:243)n como si se tratara de la realizada por un operador privado, en virtud de las razones expuestas anteriormente. No obstante, aunque las condiciones mencionadas no pueden excluir el cara´ cter de ayuda de la operaci(cid:243)n, la Comisi(cid:243)n valora de forma positiva el que se hayan introducido, puesto que permiten garantizar la compatibilidad de la ayuda (ve´ase a continuaci(cid:243)n el punto 5). Adema´ s, como ya se observ(cid:243) con motivo de la incoa- ci(cid:243)n del procedimiento, en una primera fase, el Tesoro se vio obligado a actuar sin el apoyo de los bancos pri- vados. Cabe sen˜ alar que uno de los dos billones de liras italianas de la ampliaci(cid:243)n de capital realizada en diciembre de 1996 proven(cid:237)a de la transformaci(cid:243)n del pre´stamo subordinado concedido por el Tesoro al Banco en junio de 1996. Ahora bien, a su vez, dicho pre´stamo subordinado proced(cid:237)a de la conversi(cid:243)n del pre´stamo en obligaciones por valor de 1 bill(cid:243)n de liras italianas concedido por la Cassa depositi e prestiti al Banco en enero de ese mismo an˜ o. La operaci(cid:243)n mediante la cual el Tesoro asumi(cid:243) y transform(cid:243) el pre´stamo en obligaciones de la Cassa Depositi e Presti- ti, permitiendo de esta forma al Banco contabilizar el importe de 1 bill(cid:243)n de liras italianas como pre´stamo subordinado, no puede considerarse neutral para el Tesoro en la medida en que supuso un aumento del nivel de riesgo asociado al pre´stamo, por su subordina- ci(cid:243)n a las dema´ s deudas del Banco en caso de liquida- ci(cid:243)n, sin que se modificaran por ello sus condiciones financieras a fin de garantizar al Tesoro una mayor rentabilidad que compensase el incremento del riesgo. El Tesoro procedi(cid:243) a la recapitalizaci(cid:243)n del Banco antes de que la Comisi(cid:243)n adoptara una decisi(cid:243)n al res- pecto. En respuesta a este argumento, las autoridades italianas han afirmado que la recapitalizaci(cid:243)n del Banco deb(cid:237)a efectuarse imperativamente ante de que finalizase el an˜ o porque, de otro modo, el Banco hubiera entrado obligatoriamente en liquidaci(cid:243)n. En efecto, con arreglo a los art(cid:237)culos 2446, 2447 y 2448 del C(cid:243)digo Civil italiano, siempre que se observen pe´r- didas de gran magnitud, los administradores del Banco estara´ n obligados a convocar la asamblea de accionis- tas a fin de reducir el capital y reconstituirlo o bien de proceder a la liquidaci(cid:243)n del Banco; si no, sera´ n consi- derados responsables desde el punto de vista penal. En virtud de una excepci(cid:243)n espec(cid:237)fica introducida en el Decreto hasta el 31 de diciembre de 1996, la asamblea de accionistas decidi(cid:243) el 31 de julio de 1996 una reducci(cid:243)n parcial del capital (dejando intactas las acciones de ahorro) as(cid:237) como un aumento del capital en 2 billones de liras italianas que deb(cid:237)a realizarse antes de finales de 1996. Las autoridades subrayaron que hab(cid:237)an respetado las condiciones del Decreto-ley, que obligaban al Tesoro a recapitalizar u´ nicamente tras haber conseguido que un banco se comprometiera a presentar una oferta en firme de adquisici(cid:243)n del Ban- co. La Comisi(cid:243)n entiende las razones que impulsaron a las autoridades italianas a efectuar la operaci(cid:243)n antes de finalizar el an˜ o; no obstante, observa que dicha opera- ci(cid:243)n se efectu(cid:243) de forma inesperada, sin una solicitud formal y antes de que concluyera el procedimiento de subasta para la cesi(cid:243)n del paquete de acciones de con- trol del Banco. Adema´ s, la informaci(cid:243)n que por enton- ces se remiti(cid:243) a la Comisi(cid:243)n era au´ n incompleta. Por lo tanto, la Comisi(cid:243)n no hubiera podido adoptar una decisi(cid:243)n con respecto a la compatibilidad de las ayu- das en favor del Banco antes de la recapitalizaci(cid:243)n, teniendo en cuenta el retraso con que las autoridades presentaron oficialmente el plan de reestructuraci(cid:243)n. As(cid:237) pues, la ayuda debe considerarse ilegal. Por lo que respecta a la transformaci(cid:243)n en capital del pre´stamo subordinado realizada en 1996, cabe subra- yar que dicha operaci(cid:243)n se realiz(cid:243) antes de que con- cluyera el procedimiento de subasta lanzado en octu- bre de 1996 con vistas a la adquisici(cid:243)n del 60 % del capital del Banco, cuando au´ n s(cid:243)lo un banco pu´ blico se hab(cid:237)a comprometido a presentar una oferta de com- Por otro lado, la Comisi(cid:243)n constata que el procedi- miento de venta concluy(cid:243) en 1997 con la adjudicaci(cid:243)n del paquete de control del Banco al ta´ ndem cons- tituido por la compan˜ (cid:237)a de seguros INA, que pas(cid:243) al controlar el 51 %, y el Banco BNL, que adquiri(cid:243) el 49 %, una vez descartada la oferta competidora del Mediocredito Centrale por considerarse inadecuada. 4. 5. 1999 ES Diario Oficial de las Comunidades Europeas L 116/43 As(cid:237) pues, se llega a la conclusi(cid:243)n de que un inversor privado en una econom(cid:237)a de mercado no habr(cid:237)a acep- tado, como lo hizo el Estado italiano, aportar capitales al Banco para recuperar u´ nicamente un porcentaje m(cid:237)nimo en el momento de la privatizaci(cid:243)n. Por consi- guiente, basa´ ndose en la informaci(cid:243)n disponible, la ampliaci(cid:243)n de capital por valor de 2 billones de liras italianas debe considerarse ayuda estatal. 3. 2. Anticipos del Banco de Italia en virtud del Decreto de 27 de septiembre de 1974 3. 2. 1. Liquidaci(cid:243)n de Isveimer En general, cuando la liquidaci(cid:243)n de un banco permite la cesi(cid:243)n de todas y cada una de sus actividades comerciales y de intermediaci(cid:243)n y el libre reparto de sus bienes y activos entre los competidores, se puede afirmar que las medidas destinadas a cubrir las pe´rdi- das registradas por los acreedores con motivo de la liquidaci(cid:243)n no pueden producir un falseamiento de la competencia en el sentido de lo dispuesto en el apartado 1 del art(cid:237)culo 92 del Tratado CE. Por otro lado, cuando el activo y el pasivo del banco se ceden en bloque a otra entidad, es posible que las disposicio- nes del Decreto ministerial de 27 de septiembre de 1974, que permiten compensar al comprador por el valor negativo de la compra, falseen el juego de la competencia, ya que de hecho permiten al nuevo com- prador proseguir las actividades del banco en liquida- ci(cid:243)n. Segu´ n ha indicado la Comisi(cid:243)n en sus Directrices sobre ayudas estatales de salvamento y de reestructura- ci(cid:243)n de empresas en crisis, «no se podra´ eludir el con- trol de las ayudas transfiriendo las actividades a otra persona jur(cid:237)dica o a otro propietario» (5). En el presente caso, las autoridades italianas afirmaron que la liquidaci(cid:243)n de Isveimer respond(cid:237)a al primero de los dos supuestos descritos y an˜ adieron que la partici- paci(cid:243)n del Banco en el capital de Isveimer hab(cid:237)a pasado de 402 000 millones de liras italianas a 1 lira. Adema´ s, hicieron hincapie´ en que las medidas que nos ocupan s(cid:243)lo podr(cid:237)an ejecutarse a fin de resolver los problemas relacionados con la liquidaci(cid:243)n del activo de Isveimer. La liquidaci(cid:243)n de Isveimer se realiz(cid:243) ade- ma´ s bajo el estricto control del Banco de Italia que, en aquel pa(cid:237)s, es la autoridad de vigilancia de las entida- des de cre´dito. El primer balance provisional de liqui- daci(cid:243)n de Isveimer, elaborado con referencia al 31 de diciembre de 1996, se cerraba con un de´ficit patrimo- nial de alrededor de 1,775 billones de liras italianas correspondiente a la evaluaci(cid:243)n del valor actual de la pe´rdida final de liquidaci(cid:243)n. Desde la fecha de incoa- ci(cid:243)n del procedimiento (9 de abril de 1996) hasta el (5) Directrices comunitarias sobre ayudas estatales de salva- mento y de reestructuraci(cid:243)n de empresas en crisis (DO C 368 de 23. 12. 1994, p. 12). 31 de diciembre de 1997, la realizaci(cid:243)n de los cre´ditos a clientes y el flujo regular de reembolsos provocaron una reducci(cid:243)n de los activos equivalente a 5,028 billo- nes de liras italianas, constata´ ndose un activo de 6,224 billones, de los cuales 3,086 billones constitu(cid:237)an acti- vos l(cid:237)quidos. A finales de an˜ o el pasivo, al neto del balance, ascend(cid:237)a a 6,341 billones de liras italianas frente a los 12,077 billones determinados en el momento del inicio de la liquidaci(cid:243)n. As(cid:237) pues, se esta´ llegando al final de la actividad de liquidaci(cid:243)n. Las autoridades italianas han afirmado que la inter- venci(cid:243)n no falsea la competencia a escala comunitaria, ya que no tiene por objeto salvar a Isveimer sino ase- gurar la protecci(cid:243)n de los intereses de los acreedores de la entidad que, una vez en liquidaci(cid:243)n, queda fuera del mercado. Al respecto, las autoridades sen˜ alaban que entre los acreedores de Isveimer se cuentan nume- rosas entidades de cre´dito extranjeras que controlan participaciones significativas. Por u´ ltimo, las autorida- des italianas han declarado que el Banco no va obtener ninguna ventaja espec(cid:237)fica con la concesi(cid:243)n de los anti- cipos ya que la finalidad de e´stos es puramente com- pensatoria, puesto que consiste en cubrir los gastos en que incurre el Banco en relaci(cid:243)n con la financiaci(cid:243)n concedida a las empresas controladas a fin de agilizar el procedimiento de liquidaci(cid:243)n. Dicho de otro modo, los anticipos no hacen sino transitar por el Banco. Asi- mismo, las autoridades italianas han excluido la posi- bilidad de que el Banco adquiera algunas de las activi- dades de Isveimer en el marco de la liquidaci(cid:243)n, salvo en el caso de que resulte imposible vende´rselas a otros o recuperarlas en condiciones ma´ s ventajosas para la liquidaci(cid:243)n. Por otro lado, la Comisi(cid:243)n ha analizado si los antici- pos se destinaban asimismo a compensar las posibles pe´rdidas del Banco derivadas de la concesi(cid:243)n de cre´di- tos a Isveimer por valor de unos 800 000 millones de liras italianas. A este respecto, las autoridades italianas han declarado que los cre´ditos del Banco estaban ple- namente garantizados por hipotecas registradas por importes superiores al valor de los cre´ditos. Por consi- guiente, muy probablemente, el Banco habr(cid:237)a recupe- rado sus cre´ditos en el marco de la liquidaci(cid:243)n aunque el Banco de Italia no hubiera concedido los anticipos mencionados. Cabe sen˜ alar adema´ s que qued(cid:243) estable- cido que los cre´ditos concedidos por el Banco a Isvei- mer se reembolsara´ n u´ nicamente al finalizar la liquida- ci(cid:243)n. As(cid:237) pues, la Comisi(cid:243)n cree justificado considerar que el Banco no ha obtenido ninguna ventaja indebida con la aplicaci(cid:243)n del Decreto ministerial de 27 de sep- tiembre de 1974. Una vez analizadas las aclaraciones remitidas por las autoridades italianas, la Comisi(cid:243)n considera que, en el presente caso, el recurso a las disposiciones del Decreto de 27 de septiembre de 1974 no constituye una ayuda estatal en el sentido del apartado 1 del art(cid:237)culo 92 del Tratado CE. No obstante, juzga necesa- rio que, en el futuro, le sea comunicada previamente la aplicaci(cid:243)n de dicho decreto a otros casos, en particu- L 116/44 ES Diario Oficial de las Comunidades Europeas 4. 5. 1999 lar, cuando el activo y el pasivo de la entidad de cre´- dito en liquidaci(cid:243)n se cedan en bloque a otra entidad, dado que dicha aplicaci(cid:243)n podr(cid:237)a constituir una ayuda estatal en el sentido del apartado 1 del art(cid:237)culo 92 del Tratado CE. no llevar(cid:237)a aparejadas pe´rdidas significativas, y que su constituci(cid:243)n ten(cid:237)a fundamentalmente por objeto redu- cir la incertidumbre sobre el valor de algunas partidas del balance, que habr(cid:237)a podido retrasar la privatiza- ci(cid:243)n. 3. 2. 2. Operaci(cid:243)n de separaci(cid:243)n Por regla general, y como ya ha ocurrido en otros casos, la Comisi(cid:243)n considera este tipo de operaciones de separaci(cid:243)n de activos bancarios ayudas estatales, dado que eliminan del balance de la entidad de cre´dito en dificultades las provisiones y las pe´rdidas que el banco deber(cid:237)a haber asumido de forma aut(cid:243)noma, y facilitan el respeto de las normas en materia de solven- cia. Adema´ s, facilitan asimismo las posibles operacio- nes de privatizaci(cid:243)n, en la medida en que evitan que los posibles compradores tengan que efectuar una eva- luaci(cid:243)n larga y dif(cid:237)cil, dada la naturaleza de los activos transferidos, de la exactitud de las provisiones necesa- rias. La financiaci(cid:243)n de la operaci(cid:243)n de separaci(cid:243)n se lleva a cabo mediante los recursos suministrados por la entidad bancaria que la realiza o por una entidad constituida expresamente a tal efecto que sirve de intermediaria entre el Banco y la empresa de separa- ci(cid:243)n a la que se transfieren los activos desgajados. Las pe´rdidas registradas por la empresa de separaci(cid:243)n son asumidas, en u´ ltima instancia, por el Estado, mediante mecanismos de garant(cid:237)a pu´ blica. En el presente caso, mediante los anticipos del Banco de Italia en virtud del Decreto de 27 de septiembre de 1974. A menudo, es bastante dif(cid:237)cil realizar una evaluaci(cid:243)n fiable de los costes finales de las mencionadas estruc- turas de separaci(cid:243)n, dada la naturaleza de los activos objeto de desgajamiento, el mecanismo financiero apli- cado y la duraci(cid:243)n de la operaci(cid:243)n. No obstante, es esencial calcular el posible coste que la operaci(cid:243)n ten- dra´ para el Estado a fin de poder autorizar la ayuda y determinar cua´ les son las contrapartidas necesarias para compensar el falseamiento de la competencia aca- rreado por la operaci(cid:243)n. La Comisi(cid:243)n ha prestado par- ticular atenci(cid:243)n a dicho aspecto, a la luz de la expe- riencia adquirida en otros casos de creaci(cid:243)n de estruc- turas de todo, debido a las sobre importantes discrepancias observadas entre los resulta- dos recientes de las estructuras y las estimaciones que le hab(cid:237)an sido presentadas en el marco del ana´ lisis que esta´ obligada a efectuar en virtud de las normas del Tratado en materia de ayudas estatales. La actualiza- ci(cid:243)n de las estimaciones del valor neto de los activos en cartera, la variaci(cid:243)n de los tipos de intere´s de mer- cado, la ralentizaci(cid:243)n del ritmo de cesi(cid:243)n de los acti- vos o de reembolso del cre´dito concedido por el Banco a la estructura de separaci(cid:243)n pueden tener consecuen- cias muy significativas sobre el coste neto final de la operaci(cid:243)n para el Estado. separaci(cid:243)n, En el momento de la creaci(cid:243)n de la estructura de sepa- raci(cid:243)n, las autoridades italianas mantuvieron que e´sta Ante todo, las autoridades italianas subrayaron que la estructura y los mecanismos de separaci(cid:243)n presentaban una diferencia fundamental con respecto a los utiliza- dos en otros casos ya examinados por la Comisi(cid:243)n, que consist(cid:237)a en que los activos del Banco hab(cid:237)an sido transferidos a la estructura de separaci(cid:243)n por su valor neto y no por el bruto. Eso significa que ya durante los ejercicios 1995 y 1996, el Banco asumi(cid:243) las pe´rdi- das previsibles sobre los activos transferidos, lo que le llev(cid:243) a registrar una pe´rdida de 1,650 billones de liras italianas en 1996 y 3,160 billones de liras italianas en 1995, respectivamente. En total, el Banco hizo frente mediante su propios recursos, es decir, mediante la reducci(cid:243)n de las reservas y la disminuci(cid:243)n del capital, a pe´rdidas y provisiones sobre cre´ditos por valor de 4,460 billones de liras italianas que representan el 26,5 % del valor total de 16,840 billones de liras ita- lianas de los activos desgajados. Cabe sen˜ alar al res- pecto que los activos se evaluaron de forma individual y no mediante provisiones a tanto alzado. Adema´ s, gracias a un sistema informa´ tico denominado «central de riesgos», que permite a los bancos conocer el total de las obligaciones contra(cid:237)das por cada uno de sus clientes con respecto a otros bancos, as(cid:237) como el coefi- ciente de riesgo que estos u´ ltimos le han asignado, el Banco pudo asimismo adaptar la evaluaci(cid:243)n del riesgo de los clientes que paralelamente hab(cid:237)an contra(cid:237)do deudas con otros bancos, en particular, por lo que res- pecta a los cre´ditos de dudoso cobro. En cuanto a los cre´ditos no exigibles, el Banco adopt(cid:243) un criterio de clasificaci(cid:243)n particularmente prudente consistente en incluir los cre´ditos en esta categor(cid:237)a a partir del segundo pago no efectuado. Por u´ ltimo, la devaluaci(cid:243)n de los activos se llev(cid:243) a cabo bajo el estricto control del Banco de Italia, que es la autoridad independiente responsable de la vigilancia bancaria. La pertinencia de las valoraciones contables se ve asimismo confir- mada por los resultados de las primeras cesiones de activos realizadas por SGA. La Comisi(cid:243)n, aun considerando plausibles las precisio- nes facilitadas por las autoridades italianas en relaci(cid:243)n con la exactitud de las valoraciones econ(cid:243)micas de los activos transferidos, ha considerado oportuno obtener una relaci(cid:243)n detallada de la situaci(cid:243)n de SGA, teniendo presente el peso de las cargas financieras inherentes a su actividad. Durante 1998, el banco de negocios Rothschild present(cid:243) a la Comisi(cid:243)n un estudio sobre SGA y sobre sus posibles pe´rdidas futuras, basado en informaci(cid:243)n suministrada por el Banco de Italia y el Banco di Napoli, as(cid:237) como en otros datos disponibles. Rothschild examin(cid:243) los siguientes aspectos: a) estruc- tura organizativa de SGA, su operatividad y sus rela- ciones con el Banco; b) las orientaciones de gesti(cid:243)n seguidas por SGA en su actividad de recuperaci(cid:243)n; 4. 5. 1999 ES Diario Oficial de las Comunidades Europeas L 116/45 c) resultados de los activos enajenados en 1997; d) valor econ(cid:243)mico al que se hab(cid:237)a efectuado la trans- ferencia de los activos a SGA; e) saldo entre los intere- ses activos vinculados al rendimiento de los activos transferidos y las cargas pasivas sobre la financiaci(cid:243)n concedida por el Banco sobre la base de los anticipos del Banco de Italia. a) SGA presenta una estructura organizativa peculiar articulada de la siguiente forma: — una estructura propia que desarrolla funciones de orientaci(cid:243)n, impulso, coordinaci(cid:243)n y control de las actividades de liquidaci(cid:243)n. Dichas fun- ciones son ejercidas por personas no pertene- cientes al Banco que poseen la profesionalidad y experiencia requeridas en el sector de la ges- ti(cid:243)n y recuperaci(cid:243)n de cre´ditos; — una estructura espec(cid:237)fica y separada, dividida en un servicio central que opera exclusivamente para SGA y en la red de filiales del Banco donde operan empleados de este u´ ltimo cuya tarea es gestionar los cre´ditos y realizar los tra- bajos de elaboraci(cid:243)n y proposici(cid:243)n de decisio- nes; — un reparto de los poderes de decisi(cid:243)n entre el consejo de administraci(cid:243)n y el administrador delegado, que pueden gestionar directamente los cre´ditos ma´ s importantes o delicados y que son los u´ nicos responsables de la actividades de recuperaci(cid:243)n y realizaci(cid:243)n de los cre´ditos. Dicha estructura organizativa, que tiene como eje la distribuci(cid:243)n de las tareas entre una estructura aut(cid:243)noma y separada, un servicio central y la red de filiales del banco, permite a SGA gestionar de forma econ(cid:243)mica y con la necesaria flexibilidad las innumerables posiciones acreedoras repartidas por todo el territorio. En u´ ltima instancia, esta forma de organizaci(cid:243)n deber(cid:237)a facilitar la finalizaci(cid:243)n de su tarea en un plazo no muy largo y a un coste razonable. Por otro lado, la divisi(cid:243)n y separaci(cid:243)n entre las responsabilidades de gesti(cid:243)n e instrucci(cid:243)n y las responsabilidades de orientaci(cid:243)n, control y decisi(cid:243)n, entre empleados del Banco y empleados de SGA, respectivamente, responden a las exigen- cias ba´ sicas de separaci(cid:243)n entre las sociedades ins- trumentales y el Banco. b) Siguiendo las orientaciones establecidas por el Banco de Italia, SGA ha basado las l(cid:237)neas estrate´gi- cas de sus actividades de recuperaci(cid:243)n en el criterio de obtener el ma´ ximo rendimiento de la liquida- ci(cid:243)n de los activos, teniendo en cuenta el objetivo de limitaci(cid:243)n de plazos y gastos de la actividad empresarial. En esta perspectiva, frente a la v(cid:237)a judicial, caracterizada por plazos dilatados que lle- van aparejados riesgos de deterioro de los activos en juego, se ha preferido adoptar una soluci(cid:243)n extrajudicial mediante procedimientos de saldo y liquidaci(cid:243)n o planes de amortizaci(cid:243)n plurianual, tratando de reducir al ma´ ximo, en este caso, los plazos de recuperaci(cid:243)n. Este enfoque ha permitido asimismo tener en cuenta las perspectivas de sanea- miento de las empresas deudoras, evitando siempre que fuese factible posibles efectos trauma´ ticos. Por lo que respecta a los cre´ditos reestructurados, se ha decidido no asumir ulteriores compromisos de con- cesi(cid:243)n de nuevas fianzas, reducir en la medida de lo posible los ya previstos en los acuerdos de rees- tructuraci(cid:243)n y evitar la conversi(cid:243)n de los cre´ditos en capital de riesgo. c) La liquidaci(cid:243)n de activos ha tenido resultados satisfactorios: el 31 de diciembre de 1997 se logr(cid:243) recuperar 1,476 billones de liras italianas, corres- pondientes aproximadamente al 12 % de los acti- vos, de los cuales 660 000 millones proced(cid:237)an de la cesi(cid:243)n de t(cid:237)tulos extranjeros y de cre´ditos a pa(cid:237)ses de riesgo (con plusval(cid:237)as brutas de unos 80 000 millones de liras italianas) y 780 000 millones de cre´ditos an(cid:243)malos. Se ha registrado asimismo una ligera plusval(cid:237)a en relaci(cid:243)n con los t(cid:237)tulos italianos vendidos. Asimismo, se han concluido acuerdos de saldo y liquidaci(cid:243)n o con prorrateo que, a partir de 1998 producira´ n ingresos espaciados en el tiempo superiores a los 580 000 millones de liras italianas. El Consejo de administraci(cid:243)n de SGA ha registrado posiciones por un total de 3,789 billones de liras italianas, y adjudicaciones por un total de 3,559 billones. Los resultados obtenidos por SGA por lo que respecta a las actividades de realizaci(cid:243)n a un an˜ o del inicio de su actividad se ajustan a las previsiones efectuadas al elaborar el plan de rees- tructuraci(cid:243)n del Banco. d) Rothschild ha comparado la valoraci(cid:243)n del cre´dito y la pol(cid:237)tica de provisiones aplicada por algunos de los principales bancos que por sus dimensiones y localizaci(cid:243)n geogra´ fica son parangonables al Ban- co. Los datos del balance a 31 de diciembre de 1996, fecha en la que las actividades del Banco se transfirieron a SGA, muestran que la pol(cid:237)tica de provisiones y de saneamiento del balance seguida por el Banco se ha ajustado a la de los principales bancos o, incluso, ha tenido cara´ cter ma´ s conserva- dor. Sin embargo, la posibilidad de que, una vez alcanzado un nivel significativo de recuperaci(cid:243)n de los activos transferidos, SGA decida finalizar sus operaciones y liquidar las posiciones residuales que no son lo suficientemente atractivas como para dar lugar a recuperaci(cid:243)n, impone la necesidad de eva- luar las pe´rdidas. La valoraci(cid:243)n cautelar de Roth- schild se efectu´ a sobre una pe´rdida «natural» que se calcula en un ma´ ximo del 10 % de la cartera transferida, es decir de 1 bill(cid:243)n a 1,2 billones de liras italianas. L 116/46 ES Diario Oficial de las Comunidades Europeas 4. 5. 1999 e) Por lo que respecta a los costes de financiaci(cid:243)n de la estructura de separaci(cid:243)n, las autoridades italia- nas han sostenido que el tipo de intere´s aplicado al pre´stamo del Banco a SGA se ha fijado basa´ ndose en el principio segu´ n el cual el «Banco» no debe obtener ventajas ni registrar pe´rdidas con respect a la situaci(cid:243)n actual. As(cid:237) pues, el tipo deber(cid:237)a corres- ponder al tipo de rendimiento efectivo de los acti- vos desgajados. En dicho supuesto, SGA deber(cid:237)a poder utilizar las rentas generadas por los activos en cartera para pagar los intereses sobre el pre´s- tamo del Banco. El ana´ lisis de la sociedad instrumental efectuado por la empresa consultora Rothschild baraja asimismo la posibilidad de que se produzcan desequilibrios econ(cid:243)- micos; en particular, se considera muy probable que surjan efectivamente cargas pasivas vinculadas con la financiaci(cid:243)n de SGA por parte del Banco y que su importe sea elevado, mientras que parece dudoso que se produzcan intereses activos derivados de las posicio- nes acreedoras transferidas o dividendos obtenidos sobre t(cid:237)tulos y, en todo caso, no se preve´ que su importe sea relevante. En 1997, el desequilibrio entre las cargas financieras asumidas por SGA en relaci(cid:243)n con la financiaci(cid:243)n recibida por el Banco di Napoli (1,089 billones de liras italianas) y los intereses acti- vos, incluidos los intereses de demora, (1,039 billones) se situ(cid:243) en 60 000 millones de liras italianas. En teo- r(cid:237)a, tal desequilibrio podr(cid:237)a sufrir modificaciones debido a una serie de factores, tales como la posibili- dad efectiva de recuperaci(cid:243)n de los intereses de demora sobre posiciones acreedoras, la proporci(cid:243)n de cre´ditos de intere´s fijo con respecto a los de intere´s variable; la reducci(cid:243)n progresiva de las cargas finan- cieras debido a una reducci(cid:243)n general de los tipos de importe de la intere´s; financiaci(cid:243)n de SGA debido a amortizaciones y reem- bolsos y el progresivo deterioro de los activos que for- man parte de SGA. Suponiendo que todo lo ocurrido en 1997 tenga asimismo validez para futuros ejerci- cios, habida cuenta de la duraci(cid:243)n prevista para la empresa de separaci(cid:243)n y los factores citados, el de´ficit podr(cid:237)a variar, segu´ n la estimaci(cid:243)n cautelar de Roths- child, entre 1 bill(cid:243)n y 2,7 billones de liras italianas en los pr(cid:243)ximos 2 o 3 an˜ os, incluidos los costes previstos en la letra d). la reducci(cid:243)n progresiva del Segu´ n las autoridades italianas, los resultados obteni- dos hasta el momento inducen a pensar que existen grandes posibilidades de que la actividad de SGA con- cluya en breve y sin que se registren pe´rdidas significa- tivas. No obstante, en la situaci(cid:243)n actual, la Comisi(cid:243)n no puede descartar el riesgo de que el progresivo ven- cimiento de los activos de SGA acarree pe´rdidas signi- ficativas en capital y un incremento del desequilibrio entre las cargas de financiaci(cid:243)n y los intereses activos. Habida cuenta de lo dif(cid:237)cil que resulta recuperar los intereses de demora y basa´ ndose en experiencias ante- riores, la Comisi(cid:243)n considera ma´ s prudente retener la valoraci(cid:243)n ma´ xima de 2,7 billones de liras italianas de pe´rdidas. Adema´ s, la garant(cid:237)a estatal cubre la pe´rdida te(cid:243)rica ma´ xima, o sea, 12,378 billones de liras italia- nas, que se producir(cid:237)a en el supuesto planteado por Rothschild, de que los activos que han quedado a cargo de SGA no tuvieran ningu´ n valor positivo. No obstante, como en otros casos anteriores, la Comi- si(cid:243)n ha tomado en consideraci(cid:243)n elementos adiciona- les susceptibles de disminuir el coste neto final de las cargas asumidas por el Estado. Por lo que respecta a estos costes previstos, cabe sen˜ a- lar que la Ley no 588/96 establece que las posibles pe´r- didas en que incurra la estructura de separaci(cid:243)n se cubrira´ n fundamentalmente con los beneficios proce- dentes de la cesi(cid:243)n de las acciones del Banco contro- ladas por el Tesoro. As(cid:237) pues, para conocer el coste neto que soportara´ el Estado, cabe deducir, como ya se ha hecho en otras ocaciones, los beneficios netos de la operaci(cid:243)n de separaci(cid:243)n de las acciones del Estado en el Banco, del coste bruto que la operaci(cid:243)n de separa- ci(cid:243)n supondra´ para el Estado. Adema´ s, el valor de la participaci(cid:243)n minoritaria que au´ n se encuentra en manos del Estado es claramente un valor patrimonial cuya valoraci(cid:243)n en ma´ s segura en el caso de que el plan de reestructuraci(cid:243)n au´ n no haya dado resultados, confiriendo un cara´ cter ma´ s aleatorio a una valoraci(cid:243)n de la empresa en cuesti(cid:243)n. El Tesoro ha declarado al respecto que ten(cid:237)a intenci(cid:243)n de ceder su cuota de acciones, correspondiente al 17,4 % del capital del Banco. Basa´ ndose en la cotizaci(cid:243)n en bolsa de las acciones del Banco en el u´ ltimo semestre, se puede considerar que dicha participaci(cid:243)n asciende a aproxi- madamente a 1 bill(cid:243)n de liras italianas. Por u´ ltimo, cabe sen˜ alar al respecto que, probablemen- te, el Tesoro se beneficiara´ asimismo de los resultados del procedimiento de privatizaci(cid:243)n de BNL actual- mente en curso; dicha entidad controla el 27,7 % de las acciones del Banco. A la luz del incremento del valor de las acciones del Banco, como muestra la evo- luci(cid:243)n del t(cid:237)tulo durante el u´ ltimo semestre, el valor de la participaci(cid:243)n de BNL en el Banco se estima aproxi- madamente en 1,5 billones de liras italianas. El Tesoro se beneficiara´ directamente de dicho incremento en el marco de la actual privatizaci(cid:243)n de BNL, emprendida en cumplimiento del compromiso del Gobierno italia- no, formalizado mediante Decreto del Presidente del Consejo de Ministros de 28 de enero de 1998, que preve´ una oferta directa a fin de constituir un grupo de accionistas estable y una oferta pu´ blica de venta que deber(cid:237)a suponer para el Estado la percepci(cid:243)n de unos ingresos que, basa´ ndose en las cotizaciones anua- les, pueden estimarse en unos 10 billones de liras ita- lianas. Tras ponerse en contacto con los servicios perti- nentes de diversos bancos, tanto italianos como extranjeros, el Tesoro ha aceptado la oferta del Banco Bilbao Vizcaya de adquirir el 10 % del capital de Ban- co. La segunda fase de la operaci(cid:243)n esta´ prevista para el oton˜ o de 1998, y el Tesoro ya ha designado a los coordinadores generales de la venta pu´ blica. Al res- pecto hay que subrayar que, con vistas a la futura venta de un porcentaje no inferior al 50 % de la propia participaci(cid:243)n en el mercado, el Tesoro ha transfor- mado las acciones de ahorro de BNL en t(cid:237)tulos ordina- rios, reduciendo as(cid:237) su propia participaci(cid:243)n en el Banco de un 85,5 % a un 70 %. 4. 5. 1999 ES Diario Oficial de las Comunidades Europeas L 116/47 En conclusi(cid:243)n, la Comisi(cid:243)n, una vez analizadas las estimaciones cuantitativas, considera que los costes netos que el Estado debera´ soportar en relaci(cid:243)n con la estructura de separaci(cid:243)n al neto de los beneficios de la cesi(cid:243)n de las acciones del Banco por parte del Tesoro y de los beneficios adicionales derivados de la venta de la participaci(cid:243)n en BNL en el marco de la privatiza- ci(cid:243)n en curso pueden estimarse, en virtud de la infor- maci(cid:243)n facilitada por las autoridades italianas, en unos 200 000 millones de liras italianas. No obstante, la superaci(cid:243)n del importe total de las ayudas podr(cid:237)a originar ayudas estatales adicionales. En particular, una variaci(cid:243)n del coste neto que debe soportar el Estado con respecto a las actuales estima- ciones podr(cid:237)a dar lugar a ayudas estatales adicionales en favor del Banco, ya que los costes suplementarios corresponden a pe´rdidas que este u´ ltimo deber(cid:237)a haber asumido en caso de que dichos activos no se hubiesen transferido a SGA. La incertidumbre creada por la constituci(cid:243)n de estructuras de separaci(cid:243)n de este tipo es de tal magnitud, que la autorizaci(cid:243)n por parte de la Comisi(cid:243)n de la ayuda actualmente analizada debe ampliarse a todo el mecanismo en el momento de su decisi(cid:243)n. En el presente caso, las recientes estimaciones efectuadas por Rothschild se basan en acontecimientos lo que induce a posteriores a la creaci(cid:243)n de SGA, ampliar el margen de valoraci(cid:243)n de las posibles pe´rdi- das de la estructura de separaci(cid:243)n. Como se ha indi- cado anteriormente, dicha banda se situ´ a ya en la actualidad entre 1 bill(cid:243)n y 2,7 billones de liras italia- nas. La Comisi(cid:243)n, en la autorizaci(cid:243)n de las ayudas, debe tener en cuenta el riesgo te(cid:243)rico ma´ ximo cubierto por la garant(cid:237)a, que equivale a 12,378 billones de liras italianas. Por lo que respecta al efecto de la operaci(cid:243)n de separa- ci(cid:243)n sobre las empresas deudoras, las autoridades ita- lianas han explicado que la gesti(cid:243)n de las operaciones de liquidaci(cid:243)n de activos se rige por criterios estricta- mente profesionales. Con arreglo a su objeto social, SGA debe gestionar los activos transferidos con vistas a su realizaci(cid:243)n y aplicando criterios de rentabilidad. En particular, debe lograr la recuperaci(cid:243)n de los cre´di- tos y la realizaci(cid:243)n de otros activos, obteniendo el mayor nu´ mero posible de ingresos en el ma´ s breve pla- zo. La gesti(cid:243)n de SGA esta´ asimismo sujeta al control del Banco de Italia. La Comisi(cid:243)n ha tenido ocasi(cid:243)n de comprobar que la sociedad instrumental actu´ a como un inversor privado que pretende reducir al ma´ ximo los costes de la liquidaci(cid:243)n de los activos. No obstan- te, la Comisi(cid:243)n se reserva la posibilidad de examinar si se han concedido ayudas en favor de las empresas deudoras o de las actividades transferidas a SGA. 3. 3. Desgravaciones fiscales Por lo que respecta a las desgravaciones fiscales previs- tas en el apartado 7 del art(cid:237)culo 3 de la Ley, las autori- dades italianas han declarado que se trata de un importe muy reducido, equivalente a unos 36 000 millones de liras italianas, lo que corresponde a un importe neto de aproximadamente 17 200 millones de liras italianas, una vez deducida la renta empresarial. E´ stas han subrayado que la ventaja econ(cid:243)mica obte- nida por el Banco en concepto de cesi(cid:243)n de cre´ditos ha sido muy reducida, y que el resultado habr(cid:237)a sido equi- valente si el Banco hubiese decidido no registrar los actos de transferencia, decisi(cid:243)n que era posible dado que el registro era optativo. En caso de cesi(cid:243)n de las sucursales, el registro queda obligatoriamente a cargo del comprador. Desde el punto de vista empresarial, la necesidad del Banco de ceder urgentemente dichos activos lo coloca en una posici(cid:243)n de debilidad con res- pecto al posible comprador o compradores, por lo que es muy poco probable que las ventajas fiscales conce- didas al comprador puedan ser recuperadas de alguna forma total o parcialmente por el Banco. No obstante, basa´ ndose en la informaci(cid:243)n disponible, la Comisi(cid:243)n considera que las medidas en cuesti(cid:243)n constituyen ayudas estatales, si bien reducidas. Por lo que respecta a las ventajas vinculadas con la cesi(cid:243)n de los cre´ditos, parece que el Banco decidi(cid:243) registrar los actos a fin de dotar de mayor transparencia a las ope- raciones, y reforzar as(cid:237) la confianza de los comprado- res y del resto de sus acreedores. As(cid:237) pues, dicha deci- si(cid:243)n se vio motivada por un intento de ceder los cre´di- tos de forma ma´ s eficaz y de reducir la incertidumbre relativa al proceso de saneamiento del Banco. Por con- siguiente, la decisi(cid:243)n del Banco tiene valor econ(cid:243)mico. La misma conclusi(cid:243)n es va´ lida asimismo con respecto a la cesi(cid:243)n de las sucursales ya que, dado que el regis- tro corre formalmente a cargo del comprador, no se puede descartar la posibilidad de que dichas ventajas fiscales produzcan un beneficio econ(cid:243)mico en favor del Banco. Al tratarse de una excepci(cid:243)n a una medida general incluida en un dispositivo jur(cid:237)dico destinado al salvamente y a la reestructuraci(cid:243)n de empresas en cri- sis y que se aplica directamente al Banco, no hay raz(cid:243)n alguna para introducir una medida de este tipo, si no es para aliviar al Banco y facilitar su reestructuraci(cid:243)n. El importe de las ayudas estatales contenidas en las desgravaciones fiscales en cuesti(cid:243)n se calcula, como ya se ha indicado anteriormente, en 17 000 millones de liras italianas netos. La Comisi(cid:243)n considera que la ayuda estatal en favor del Banco derivada de los elementos citados se situ´ a en una banda que va de 4,717 billones de liras italianas a 14,395 billones. En la estimaci(cid:243)n de este importe hay que tener en cuenta el valor de las participaciones directas e indirectas del Estado en el Banco, de unos 2,5 billones de liras italianas; as(cid:237) pues, el coste neto de la ayuda estatal sera´ de unos 2,217 billones de liras italianas, con un l(cid:237)mite ma´ ximo potencial de 11,895 billones, en caso de que se tenga en cuenta el riesgo total de la estructura de separaci(cid:243)n. L 116/48 ES Diario Oficial de las Comunidades Europeas 4. 5. 1999 4. Falseamiento de los intercambios entre Estados 5. Valoraci(cid:243)n de la compatibilidad de las ayudas esta- miembros tales en favor del Banco di Napoli La liberalizaci(cid:243)n de los servicios financieros y la inte- graci(cid:243)n de los mercados financieros hacen que los intercambios comunitarios sean cada vez ma´ s sensibles al falseamiento de la competencia. La ayuda concedida a un grupo crediticio como el Banco, que concede cre´- ditos y otros tipos de financiaci(cid:243)n a empresas en com- petencia en los mercados internacionales y ofrece ade- ma´ s servicios financieros en competencia con otros bancos extendiendo sus actividades al extranjero a trave´s de su red de agencias situadas fuera de Italia, puede producir, sin lugar a dudas, efectos de falseamiento de los intercambios comunitarios. Esta tendencia se acentuara´ con la instauraci(cid:243)n de la moneda u´ nica y con la apertura de los mercados, fen(cid:243)- menos que acrecentara´ n las tensiones competitivas dentro de los pa(cid:237)ses de la Comunidad. europeos, Conviene considerar asimismo que los bancos, a pesar de tener la posibilidad de ejercer sin fronteras unas actividades constituidas principalmente por los servi- cios de captaci(cid:243)n de fondos y de concesi(cid:243)n de cre´ditos, a menudo encuentran obsta´ culos a su expansi(cid:243)n exte- rior. Dichos obsta´ culos suelen estar vinculados al arraigo local de los bancos nacionales, que dificulta la entrada en el mercado de competidores extranjeros. Dado que con la liberalizaci(cid:243)n se ampliara´ cada vez ma´ s la posibilidad de que los bancos ofrezcan servicios en los dema´ s Estados miembros, como ha sido el caso del Cre´dit Lyonnais, el Deutsche Bank o el Westdeuts- che Landesbank, la concesi(cid:243)n de una ayuda estatal a un banco, sea e´ste extranjero o nacional, puede poner trabas a dicha posibilidad. Por lo tanto, las ayudas destinadas al mantenimiento en funciones de bancos locales que, de otro modo, habr(cid:237)an sido expulsados del mercado debido a su menor eficiencia y capacidad competitiva, amenazan con falsear el juego de la com- petencia a escala comunitaria, en la medida en que hacen ma´ s dif(cid:237)cil la entrada de bancos extranjeros en el mercado italiano. Sin las ayudas en cuesti(cid:243)n, el Banco muy probable- mente habr(cid:237)a entrado en liquidaci(cid:243)n. En tal caso, las actividades del Banco podr(cid:237)an haber sido adquiridas por uno o ma´ s competidores extranjeros deseosos de lograr una presencia comercial significativa en Italia. Por otro lado, la clientela del Banco deber(cid:237)a haberse dirigido hacia otros bancos, eventualmente extranje- ros. As(cid:237) pues, cabe considerar que las ayudas en favor del Banco se inscriben en el a´ mbito de aplicaci(cid:243)n del apartado 1 del art(cid:237)culo 92 del Tratado, en la medida en que pueden constituir ayudas estatales que falsean la competencia en una medida susceptible de incidir en los intercambios comunitarios. 5. 1. Consideraciones generales Una vez determinada la existencia de ayudas estatales subyacentes en las medidas de apoyo financiero en favor del Banco, la Comisi(cid:243)n debe examinar si dichas ayudas pueden considerarse compatibles con el mer- cado comu´ n en virtud de los apartados 2 y 3 del art(cid:237)culo 92 del Tratado. En el presente caso, hay que considerar, en primer lugar, que no se trata de una ayuda de cara´ cter social concedida a los consumidores con cara´ cter individual, ni de una ayuda concebida y otorgada para facilitar el desarrollo de ciertas regiones italianas. Tampoco se trata de una ayuda que tiene por objeto poner remedio a una grave perturbaci(cid:243)n de la econom(cid:237)a, dado que la ayuda se destina a hacer frente a las dificultades de una sola entidad beneficiaria, el Banco, y no a los pro- blemas de todos los operadores del sector. Las causas de las pe´rdidas registradas por el Banco son inherentes a la propia entidad, y parecen vinculadas, en gran medida, a la agresiva pol(cid:237)tica comercial y crediticia por e´l aplicada, sin proceder a un control riguroso de los riesgos. As(cid:237) pues, la ayuda concedida tampoco puede definirse como de intere´s comu´ n europeo. S(cid:243)lo podra´ tomarse en consideraci(cid:243)n la excepci(cid:243)n pre- vista por la letra c) del apartado 3 del art(cid:237)culo 92. La compatibilidad de las ayudas en cuesti(cid:243)n debe eva- luarse con arreglo a normas espec(cid:237)ficas relativas a las ayudas de salvamento y de reestructuraci(cid:243)n (6). El principio general que se aplica a las ayudas estatales concedidas a las empresas en crisis subordina su com- patibilidad al cumplimiento de las siguientes condicio- nes: 1) plena ejecuci(cid:243)n de un plan de reestructuraci(cid:243)n basado en perspectivas realistas y que permita recuperar, en un plazo razonable, la rentabilidad m(cid:237)nima exigida de los capitales invertidos, garanti- zando as(cid:237) la eficiencia econ(cid:243)mica y financiera de la empresa a largo plazo; 2) aportaci(cid:243)n de contrapartidas suficientes para com- pensar el efecto falseador de la ayuda sobre la competencia, para poder concluir que la ayuda no es contraria al intere´s comu´ n; (6) Ve´ase la nota anterior. 4. 5. 1999 ES Diario Oficial de las Comunidades Europeas L 116/49 3) proporcionalidad de la ayuda con los fines que se persiguen y limitaci(cid:243)n del importe de la ayuda a lo estrictamente necesario para llevar a cabo la rees- tructuraci(cid:243)n, de forma que sea la propia empresa quien asuma en la medida de lo posible los costes derivados de las actividades de saneamiento; 4) plena aplicaci(cid:243)n del plan de reestructuraci(cid:243)n, y eje- cuci(cid:243)n de cualquier otra medida prevista en la decisi(cid:243)n definitiva de la Comisi(cid:243)n; 5) creaci(cid:243)n de un sistema de control de las condicio- nes anteriores. Con arreglo a la normativa sobre ayudas a la reestruc- turaci(cid:243)n, la Comisi(cid:243)n considera que dichas ayudas deber(cid:237)an concederse en general con cara´ cter excepcio- nal. 5. 2. Ana´ lisis del plan de reestructuraci(cid:243)n El plan de reestructuraci(cid:243)n del Banco fue elaborado por la entidad de cre´dito con la ayuda del banco de negocios Rothschild, designado como asesor por el Tesoro. A finales de junio de 1996, ya se hab(cid:237)a redac- tado un primer plan que inclu(cid:237)a varias medidas, algu- nas de la cuales ven(cid:237)an aplica´ ndose desde principios de aquel mismo an˜ o. El plan se complet(cid:243) y perfil(cid:243) a fina- les de noviembre de 1996 a fin de permitir la privati- zaci(cid:243)n del Banco antes de que acabara el an˜ o. El nuevo plan incluye, en particular, la transferencia de activos del Banco por valor de 12,4 billones de liras italianas a una sociedad de separaci(cid:243)n, la adopci(cid:243)n de una pol(cid:237)tica de cobertura ma´ s rigurosa, as(cid:237) como el refuerzo del programa de reducci(cid:243)n de personal y de los gastos generales. En primer lugar, el plan determina de forma acertada las razones de la insolvencia del Banco, que abarcan una serie de carencias estructurales, financieras, de gesti(cid:243)n y de programaci(cid:243)n estrate´gica de la entidad. Concretamente, desde el punto de vista de la gesti(cid:243)n se observa una gesti(cid:243)n inapropiada del personal, una estructura organizativa compleja, sistemas de informa- ci(cid:243)n inadecuados, una actividad comercial poco desa- rrollada y una gesti(cid:243)n financiera arriesgada. Por lo que respecta al desarrollo estrate´gico, el ana´ lisis mues- tra una falta de homogeneidad en la expansi(cid:243)n territo- rial, una pol(cid:237)tica de cre´dito incontrolada, una presen- cia en el extranjero no integrada, la inversi(cid:243)n en ope- raciones demasiado arriesgadas y la inexistencia de productos innovadores. Dichas carencias han provo- cado problemas econ(cid:243)micos y financieros graves de pe´rdidas en las carteras de cre´ditos, capitalizaci(cid:243)n insuficiente, poca rentabilidad y falta de liquidez. En particular, las pe´rdidas sobre cre´ditos han agudizado el desequilibrio financiero (reducci(cid:243)n del margen de inte- re´s y pe´rdidas anuales) el desequilibrio patrimonial (aumento del activo improductivo y disminuci(cid:243)n del pasivo no oneroso), con un recurso excesivo al mer- cado interbancario. La red de sucursales se ha caracte- rizado por una expansi(cid:243)n incontrolada: las sucursales abiertas en la zona septentrional, donde la competen- cia bancaria es muy intensa, no han obtenido los resul- tados esperados, debido a ma´ rgenes demasiado esca- sos, riesgos demasiado elevados y costes estructurales excesivos. Los costes de personal no guardaban rela- ci(cid:243)n con los de las dema´ s entidades de cre´dito de la zona, ni con la evoluci(cid:243)n del mercado, ya fuese a nivel individual o global. El plan de reestructuraci(cid:243)n se inscribe en una opera- ci(cid:243)n de privatizaci(cid:243)n competitiva y transparente, reali- zada en un plazo muy breve, antes incluso de haberse confirmado el saneamiento, con una aportaci(cid:243)n de capitales propios muy inferior a la prevista normal- mente por las normas en la materia, transfiriendo a los posibles compradores la carga que supone la recapita- lizaci(cid:243)n del Banco. En general, la Comisi(cid:243)n suele eva- luar positivamente este tipo de planteamiento, en la medida en que garantiza la soluci(cid:243)n definitiva del pro- blema de saneamiento del Banco por parte del Estado y contribuye a la reforma del sistema global de control de la gesti(cid:243)n (corporate governance) del banco cau- sante de las pe´rdidas del grupo. La Comisi(cid:243)n consi- dera dicha soluci(cid:243)n adecuada dado que permite reconstituir un sistema de control ma´ s eficaz, basado en la acci(cid:243)n, sin que se produzca un falseamiento del mercado. Al respecto, cabe sen˜ alar que, confiando en el apoyo impl(cid:237)cito o expl(cid:237)cito del Estado, el Banco hab(cid:237)a emprendido en los u´ ltimos an˜ os una pol(cid:237)tica impru- dente que le ha llevado a registrar pe´rdidas muy eleva- das. Dicho comportamiento ha sido poco juicioso fun- damentalmente por dos razones: en primer lugar, por- que debido a la ineficacia del sistema de corporate governance se ha incrementado considerablemente el importe final de las ayudas, dado el papel pasivo de los accionistas de referencia, lo que ha determinado adema´ s la aparici(cid:243)n de un problema de riesgo moral (7). En segundo lugar porque en el sector banca- rio, las consecuencias de una actuaci(cid:243)n equivocada o imprudente no se manifiestan de forma inmediata, sino que suelo ser necesario un periodo ma´ s largo para que la asunci(cid:243)n de riesgos desmesurados se traduzca en pe´rdidas financieras, raz(cid:243)n por la cual se pueden aplicar pol(cid:237)ticas arriesgadas durante ma´ s tiempo, pro- vocando as(cid:237) un falseamiento au´ n ma´ s grave. (7) Por este efecto de riesgo moral (moral hazard), cuanto ma´ s importantes son los errores de gesti(cid:243)n, ma´ s ayuda recibe la empresa culpable. L 116/50 ES Diario Oficial de las Comunidades Europeas 4. 5. 1999 El plan de reestructuraci(cid:243)n se aplica a los diversos puntos de´biles del Banco a fin de sanear el perfil ope- rativo de e´ste u´ ltimo, recuperar el equilibrio patrimo- nial y financiero y la rentabilidad y garantizar su pri- vatizaci(cid:243)n en un plazo reducido. En particular, el plan social preve´ una reducci(cid:243)n de efectivos correspondientes a 2 480 empleados, de los cuales mil abandonaron el Banco en 1996 y otros tan- tos en 1997. Con arreglo a las disposiciones del Decre- to, el coste medio per capita que era de 125 millones de liras italianas en 1996, se reducira´ hasta alcanzar el nivel medio del sistema bancario italiano que se situ´ a en 117 millones de liras italianas. La reducci(cid:243)n de los costes administrativos deber(cid:237)a ser del 12 % en 1997 y del 9 % en 1998. Cuadro 3 Plan de negocios del Banco di Napoli (en miles de millones de liras italianas) 1995 1996 1997 1998 1999 Margen de intere- ses Margen de servi- cios Total margen de intermediaci(cid:243)n 1 961 1 635 1 597 […] (*) […] (*) 534 621 649 […] (*) […] (*) 2 495 2 256 2 246 […] (*) […] (*) Gastos de personal (cid:159) 1 512 (cid:159) 1 540 (cid:159) 1 322 […] (*) […] (*) Otros gastos admi- nistrativos Total gastos gene- rales Beneficio operativo bruto (cid:159) 613 (cid:159) 550 (cid:159) 518 […] (*) […] (*) (cid:159) 2 125 (cid:159) 2 090 (cid:159) 1 840 […] (*) […] (*) 370 166 406 […] (*) […] (*) Pe´rdidas sobre cre´- ditos y provisiones (cid:159) 3 112 (cid:159) 1 533 (cid:159) 202 […] (*) […] (*) Otras provisiones (cid:159) 382 (cid:159) 500 (cid:159) 270 […] (*) […] (*) Ingresos netos extraordinarios Total otros elemen- tos Resultado antes de impuestos (cid:159) 24 201 90 […] (*) […] (*) (cid:159) 3 518 (cid:159) 1 832 (cid:159)382 […] (*) […] (*) (cid:159) 3 148 (cid:159) 1 665 23 […] (*) […] (*) Impuesto (cid:159) 8 (cid:159) 4 (cid:159) 4 […] (*) […] (*) Resultado despue´s de impuestos (cid:159) 3 156 (cid:159) 1 669 19 […] (*) […] (*) (*) Determinados pasajes del presente acto han sido modificados con el fin de velar por la no divulgaci(cid:243)n de informaci(cid:243)n confidencial; dichos pasajes figuran entre corchetes e indicados con un asteris- co. como la reducci(cid:243)n del margen de intere´s entre los pre´stamos y los dep(cid:243)sitos en 130 puntos ba´ sicos. La tasa de crecimiento de los recursos seguira´ siendo reducida, mientras que las inversiones deber(cid:237)an regis- trar un aumento ma´ s significativo. El margen de inter- mediaci(cid:243)n se mantiene en un nivel satisfactorio gracias al aumento de las comisiones, cuya porcentual sobre dicho margen deber(cid:237)a ajustarse a niveles ma´ s elevados caracter(cid:237)sticos de los bancos ma´ s expuestos a la com- petencia. No obstante, el retorno a la situaci(cid:243)n de beneficios no parece basado en un aumento del mar- gen de intermediaci(cid:243)n, que sigue por debajo del nivel de 1995, sino en la disminuci(cid:243)n de los gastos generales y del coste del cre´dito. Ello puede garantizar ulterior- mente la solidez de las previsiones, en igualdad de con- diciones, en la medida en que dicha mejora se basa en elementos sujetos, en su mayor(cid:237)a, al control de la empresa y no en el crecimiento del mercado y del volu- men de negocios. La disminuci(cid:243)n de las provisiones refleja evidentemente la transferencia de cre´ditos no rentables a la estructura de separaci(cid:243)n y la disminu- ci(cid:243)n del nivel de activos. No obstante, el plan preve´ asimismo la adecuaci(cid:243)n del tipo de los cre´ditos no ren- tables a niveles ma´ s «fisiol(cid:243)gicos». El rendimiento del pre´stamo del Banco a la empresa de separaci(cid:243)n no se ha fijado de forma r(cid:237)gida, sino que se ha basado en un sistema de indexaci(cid:243)n que lo vincula a los tipos de mercado a corto plazo del an˜ o anterior (ve´ase el punto 2. 2). En un contexto de reduc- ci(cid:243)n de los tipos, un mecanismo de este tipo parece ofrecer al Banco un rendimiento adecuado, teniendo en cuenta que, normalmente, el rendimiento de los cre´- ditos a clientes y del coste de los recursos es ma´ s eleva- do. Una vez analizados los documentos recibidos, parece que el plan de saneamiento del Banco es el adecuado. El apoyo de un banco de negocios internacionales como Rothschild constituye una garant(cid:237)a de que los problemas de fondo del Banco se han tomado en con- sideraci(cid:243)n. De hecho, las intervenciones de reestructu- raci(cid:243)n afectan a los principales aspectos de la gesti(cid:243)n ordinaria (personal, organizaci(cid:243)n, informa´ tica, comer- cial), del desarrollo estrate´gico (selecci(cid:243)n de clientes, expansi(cid:243)n territorial, cara´ cter innovador de los pro- ductos) as(cid:237) como de la estructura financiera (fondos propios, calidad de los cre´ditos, rentabilidad, liquidez). La mayor parte de las medidas de reestructuraci(cid:243)n ya se ha aplicado y, en particular, la reducci(cid:243)n de los cos- tes laborales unitarios y absolutos. En 1997, los gastos del personal en servicios se redujeron en 142 000 millones de liras italianas, lo que equivale a un 11 %; los gastos derivados de las retribuciones por jubilaci(cid:243)n sufrieron una reducci(cid:243)n de 83 000 millones de liras italianas y del 36 % en valor relativo. Las perspectivas descritas por el Plan parecen suficien- temente realistas. Dichas perspectivas preve´n la reduc- ci(cid:243)n de los tipos de intere´s a corto plazo en aproxima- damente 300 puntos ba´ sicos entre 1996 y 1999, as(cid:237) Los resultados obtenidos por el Banco en 1997 confir- man el saneamiento en curso y superan las expectati- vas plasmadas en el Plan de negocios a pesar de la reducci(cid:243)n del volumen de activos. Ya tras lo primeros seis meses, el resultado neto (16 800 millones de liras 4. 5. 1999 ES Diario Oficial de las Comunidades Europeas L 116/51 italianas) resultaba superior al esperado y equivalente al nivel previsto para finales de an˜ o. En el segundo semestre de 1997, volvi(cid:243) a confirmarse la tendencia a la recuperaci(cid:243)n y el Banco cerr(cid:243) el ejercico con unos beneficios netos equivalentes a 142 000 millones de liras italianas, superiores al resultado previsto, lo que le permiti(cid:243) distribuir dividendos entre los accionistas de ahorro. En concreto, la contabilidad demuestra que el Banco ha podido bloquear y casi hasta invertir la disminuci(cid:243)n del margen de intermediaci(cid:243)n gracias al aumento de las comisiones netas y a la estabilizaci(cid:243)n del margen por intereses. La importante disminuci(cid:243)n de los gastos generales, gracias en particular a una sobre los costes de personal, intervenci(cid:243)n radical parece ajustarse a las previsiones del Plan. Esta evolu- ci(cid:243)n da pie´ a considerar que, en los pr(cid:243)ximos an˜ os, el Plan de reestructuraci(cid:243)n del Banco permitira´ lograr plenamente los resultados esperados e incluso mejorar- los. La credibilidad del plan de reestructuraci(cid:243)n del Banco se ha visto confirmada por la plena adhesi(cid:243)n de los accionistas privados a la operaci(cid:243)n de ampliaci(cid:243)n de los fondos propios llevada a cabo tras la privatizaci(cid:243)n. El Tesoro se mantuvo al margen de dicha operaci(cid:243)n, que ascendi(cid:243) a unos 900 000 millones de liras italia- nas, y que cont(cid:243) con una participaci(cid:243)n ampliamente mayoritaria de los accionistas privados y, en particular, del INA (8). Al respecto, la Comisi(cid:243)n considera que la participaci(cid:243)n mayoritaria del accionariado privado y del INA en esta operaci(cid:243)n garantiza su cara´ cter comer- cial y confiere mayor credibilidad al plan de reestruc- turaci(cid:243)n del Banco. En opini(cid:243)n de las autoridades italianas, la eficiencia econ(cid:243)mica y financiera a largo plazo, que en la actua- lidad queda asegurada por las medidas previstas en el plan de reestructuraci(cid:243)n, existira´ asimismo en caso de integraci(cid:243)n con BNL. Dichas autoridades han subra- yado adema´ s los efectos positivos de la sinergia de ambos bancos sobre la tasa de rentabilidad del Banco y el importante esfuerzo de reestructuraci(cid:243)n empren- dido por BNL con vistas al proyecto de privatizaci(cid:243)n. A tal respecto, cabe sen˜ alar que el proceso de privati- zaci(cid:243)n de BNL, ya iniciado, excluye el riesgo de que el control del Banco pase de una entidad privada (INA) a una pu´ blica (BNL) y, por lo tanto, reduce el riesgo de una ulterior aportaci(cid:243)n de fondos pu´ blicos en caso de que no se cumplan las previsiones del plan de reestruc- turaci(cid:243)n. A la inversa, la privatizaci(cid:243)n de BNL con- firma el paso definitivo del control del Banco a manos de entidades privadas. En lo relativo a la posibilidad de una integraci(cid:243)n entre el Banco y BNL una vez finalizada la privatizaci(cid:243)n de (8) El cara´ cter privado del INA se ha determinado con arre- glo a los datos enviados por las autoridades italianas en relaci(cid:243)n con sus accionistas, en particular, sobre la pre- sencia significativa de inversores institucionales privados y sobre los correspondientes derechos de voto. esta u´ ltima, la Comisi(cid:243)n observa que en esta fase au´ n no se sabe con certeza la fecha exacta de realizaci(cid:243)n de tal proyecto. En cualquier caso, si e´ste se llevara a cabo, tal como preve´ el Decreto de 21 de enero de 1998, habida cuenta del valor patrimonial de ambos bancos y de las cotizaciones en el mercado, la fusi(cid:243)n dar(cid:237)a lugar a un nuevo banco cuyo capital estar(cid:237)a mayoritariamente bajo control privado y en el que el Estado mantendr(cid:237)a una participaci(cid:243)n minoritaria. No obstante, la Comisi(cid:243)n ha querido comprobar, a pesar de todo, que la posible fusi(cid:243)n con BNL no afec- tara´ negativamente al nivel de rentabilidad del grupo empresarial resultante de dicha operaci(cid:243)n y, por lo tanto al del Banco. En efecto, en los u´ ltimos ejercicios, BNL ha mostrado un nivel de rendimiento bastante modesto que, al no contar con informaci(cid:243)n adicional, no permite concluir que la rentabilidad de los fondos propios del nuevo banco resultante de la fusi(cid:243)n de BNL y del Banco sea aceptable para un inversor pri- vado que opere en una econom(cid:237)a de mercado. Las autoridades italianas han sen˜ alado al respecto que BNL ha emprendido un importante proyecto de rees- tructuraci(cid:243)n cuyos costes sera´ n asumidos por el propio Banco antes de la fusi(cid:243)n. En concreto, BNL ha proce- dido ya a efectuar importantes provisiones sobre los activos y sobre los costes de reestructuraci(cid:243)n que han provodado la correspondiente reducci(cid:243)n de la situa- ci(cid:243)n neta. As(cid:237) pues, parece razonable considerar que la fusi(cid:243)n no va a tener efectos negativos sobre la rentabi- lidad de la nueva entidad bancaria frente a las estima- ciones relativas al Banco por separado; a largo plazo puede incluso esperarse un efecto positivo. En particular, el Banco de negocios Rothschild ha pre- sentado a la Comisi(cid:243)n un informe en el que se hace hincapie´ en los progresos realizados por el Banco a partir de 1993, fecha en que se design(cid:243) a una nueva cu´ pula de direcci(cid:243)n. Al margen de las provisiones mencionadas, BNL muestra importantes indicios de saneamiento de cara´ cter estructural. En consonancia con los objetivos perseguidos, el Banco consigui(cid:243) con- tener la ca(cid:237)da del margen de intere´s observada a nivel del sistema, e incrementar los ingresos por prestaci(cid:243)n de servicios, gracias al impulso dado a las actividades de gesti(cid:243)n del ahorro y seguros. Tambie´n en materia de costes BNL ha logrado reducir el coste laboral en te´rminos reales gracias a la disminuci(cid:243)n del nu´ mero de empleados. El plan de reestructuraci(cid:243)n en curso, que preve´ entre otras cosas una reducci(cid:243)n ulterior de los costes y del personal (3 700 empleados menos a lo largo del trienio 1998-2000) deja entrever en los pr(cid:243)- ximos an˜ os perspectivas favorables de mejora de los resultados obtenidos hasta el momento. El Banco Rothschild ha estimado que en caso de que se lleve a cabo la fusi(cid:243)n del Banco con BNL, esta inte- graci(cid:243)n tendra´ efectos positivos en los resultados del Banco. Es muy probable que, habida cuenta de la complementariedad geogra´ fica y funcional de ambos Bancos, la fusi(cid:243)n produzca sinergias significativas por L 116/52 ES Diario Oficial de las Comunidades Europeas 4. 5. 1999 valor de 500 000 millones de liras italianas, aproxima- damente. Dicha fusi(cid:243)n deber(cid:237)a permitir adema´ s reali- zar sinergias a escala del personal, de los dema´ s gastos generales y de los ingresos no financieros. En concreto, a nivel del personal, las sinergias deber(cid:237)an representar unos 240 000 millones de liras italianas (un 47,5 % de los costes totales de personal), mediante la reducci(cid:243)n de efectivos en las direcciones generales y la racionali- zaci(cid:243)n de la red de agencias en Italia y el extranjero; unos 125 000 millones de liras italianas por lo que res- pecta a los dema´ s gastos generales (un 25 % del total de los gastos generales) y unos 140 000 millones de liras italianas en relaci(cid:243)n con los ingresos no financie- ros (un 27,5 % del total), en particular por lo que res- pecta a los beneficios financieros y a las comisiones. En comparaci(cid:243)n con otros casos de fusi(cid:243)n, las previ- siones mencionadas parecen suficientemente prudentes. Se estima que las sinergias sera´ n ma´ s o menos equiva- lentes al 30 % de los costes operativos, mientras que en otros casos, concretamente en Italia y el Reino Uni- do, estas sinergias han representado el 35 % de los cos- tes operativos. Por consiguiente, en el caso de que se produzca una fusi(cid:243)n con BNL la tasa de rentabilidad del capital del Banco podr(cid:237)a aumentar de un 76 % a un 11 %. Este nivel garantiza la eficiencia econ(cid:243)mica y financiera a largo plazo del conjunto. Es evidente que, como lo ha confirmado el Banco de negocios Rothschild, dicho resultado esta´ subordinado a la plena ejecuci(cid:243)n del plan de reestructuraci(cid:243)n del Banco y a la fusi(cid:243)n del Banco y BNL. En cualquier caso, la transferencia del Banco al grupo INA/BLN, con la participaci(cid:243)n mayo- ritaria del INA, asegurara´ la rentabilidad econ(cid:243)mica y financiera a largo plazo del Banco incluso aunque no llegue a producirse una fusi(cid:243)n regular entre el Banco y BNL. Habida cuenta de todo lo expuesto, la Comisi(cid:243)n consi- dera que en caso de que se produzca la fusi(cid:243)n entre ambos Bancos quedara´ garantizada la rentabilidad econ(cid:243)mica y financiera del conjunto Banco-BNL y ya no se recurrira´ a intervenciones de apoyo por parte del Estado. 5. 3. Proporcionalidad de la ayuda con los fines que se persiguen Por lo que respecta a las dema´ s condiciones previstas por la normativa sobre ayudas a la reestructuraci(cid:243)n, la Comisi(cid:243)n opina que el Banco contribuye significativa- mente a los costes de la reestructuraci(cid:243)n con sus pro- pios recursos. A este respecto, se recuerda que el Banco corri(cid:243) con los costes de cobertura de todos los compromisos transferidos a la estructura de separaci(cid:243)n con 4,4 billones de liras italianas, o sea, ma´ s del doble de la ampliaci(cid:243)n de capital por parte del Tesoro. A ello hay que an˜ adir las cesiones, excluida la operaci(cid:243)n de separaci(cid:243)n de activos, de 5,3 billones de liras italia- nas de cre´ditos a medio plazo en dos an˜ os (1995 y 1996), de participaciones, financieras en particular, por valor de 210 000 millones de liras italianas y de inmovilizado equivalentes a 230 000 millones de liras italianas. El principio de limitaci(cid:243)n de la ayuda a lo estricta- mente necesario induce tambie´n a controlar, por un lado, que el Banco disponga de fondos propios sufi- cientes para hacer frente regularmente a sus obligacio- nes pero, por otro, que no cuente con un nivel de fon- dos superior a lo estrictamente necesario. La Comisi(cid:243)n sen˜ ala que el nivel m(cid:237)nimo de capitalizaci(cid:243)n debe eva- luarse teniendo en cuenta la posibilidad de que la intervenci(cid:243)n pu´ blica se efectu´ e despue´s de que otros accionistas hayan aportado los fondos suplementarios necesarios. Por ejemplo, en caso de una privatizaci(cid:243)n a corto plazo mediante un procedimiento de subasta es razonable que sea el posible comprador quien asuma el cumplimiento de las obligaciones reglamentarias. A este respecto la Comisi(cid:243)n observa, ante todo, que la intervenci(cid:243)n de recapitalizaci(cid:243)n por parte del Tesoro, evaluado en 2 billones de liras italianas, ha sido parti- cularmente reducida, dado que no ha bastado para reconstituir el coeficiente de solvencia, habida cuenta de las pe´rdidas registradas a finales de 1996 que redu- jeron el patrimonio neto del Banco a 1 bill(cid:243)n de liras italianas, aproximadamente. El respeto del nivel regla- mentario de capitalizaci(cid:243)n del grupo ha quedado garantizado por los compradores y los dema´ s accionis- tas privados que recapitalizaron el Banco a lo largo de 1997. As(cid:237) pues, hay que considerar que la intervenci(cid:243)n del Tesoro se ha limitado efectivamente a lo estricta- mente necesario. 5. 4. Aportaci(cid:243)n de contrapartidas En cuanto a las contrapartidas destinadas a compensar a los competidores del efecto de falseamiento causado por las ayudas, conviene recordar la pol(cid:237)tica de la Comisi(cid:243)n en la materia. Tal como establecen las Direc- trices comunitarias sobre ayudas estatales de salva- mento y reestructuraci(cid:243)n de empresas en crisis, la fun- ci(cid:243)n de las contrapartidas es compensar, en la medida las repercusiones negativas sobre los de lo posible, competidores. En caso contrario, las ayudas ser(cid:237)an «contrarias al intere´s comu´ n» y no podr(cid:237)an acogerse a la excepci(cid:243)n prevista en la letra c) del apartado 3 del art(cid:237)culo 92. Las contrapartidas deben representar un esfuerzo adi- cional de la empresa beneficiaria de la ayuda por lo que respecta a las operaciones de reestructuraci(cid:243)n necesarias para su saneamiento. As(cid:237) pues, deben tra- tarse ante todo de medidas que no se financien directa o indirectamente mediante ayudas estatales. 4. 5. 1999 ES Diario Oficial de las Comunidades Europeas L 116/53 la constituye En otro caso reciente relacionado con el sector banca- rio, la Comisi(cid:243)n ha indicado que se pod(cid:237)a llegar a eva- luar el falseamiento te(cid:243)rico de la competencia provo- cado por las ayudas. En este sector, la existencia de una obligaci(cid:243)n de solvencia que fija una relaci(cid:243)n directa entre la capitalizaci(cid:243)n de un banco y los com- promisos que el banco esta´ autorizado a contraer, pon- derados en funci(cid:243)n de su nivel de riesgo, permite medir directamente el posible impacto te(cid:243)rico de la ampliaci(cid:243)n del capital de un banco sobre su nivel de activos. En virtud de la Directiva 89/647/CE del Con- sejo, de 18 de diciembre de 1989, relativa al coefi- ciente de solvencia de las entidades de cre´dito (9), cuya la Directiva u´ ltima modificaci(cid:243)n 96/10/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 21 de marzo de 1996 (10), dicha obligaci(cid:243)n de solven- cia es la misma para todos los bancos en Europa, lo que simplifica la valoraci(cid:243)n de los efectos provocados por una ampliaci(cid:243)n de capital o una ayuda con una repercusi(cid:243)n equivalente. Si las ayudas adoptan la forma de ampliaciones de capital, el falseamiento de la competencia podra´ evaluarse, a t(cid:237)tulo puramente indi- cativo, en te´rminos de activos ponderados en funci(cid:243)n del riesgo. Por ejemplo, una inyecci(cid:243)n de capital por valor de 1 000 millones de liras italianas o una medida de efecto equivalente, siempre que las dema´ s condicio- nes se mantengan invariables, permite a un banco incrementar el valor de sus propios activos ponderados (habida cuenta del respeto del coeficiente de solvencia que obliga a la empresa a respetar el coeficiente m(cid:237)nimo de solvencia del 8 %, que debe calcularse basa´ ndose en los fondos propios constituidos, al menos, por la mitad de los fondos propios de base) en un importe comprendido entre los 12,5 billones y los 25 000 millones de liras italianas. En el presente caso, las ayudas, equivalentes a unos 2,217 billones de liras italianas, corresponden aproxi- madamente a la mitad de los fondos propios necesa- rios para el respeto del coeficiente de solvencia a fina- les de 1994. Contrariamente a otros casos y como ya se ha indicado en el punto 5. 3 de la presente Decisi(cid:243)n, las ayudas en cuesti(cid:243)n se destinan principalmente a la cobertura de pe´rdidas y a la supervivencia del Banco y no a la conservaci(cid:243)n de un nivel patrimonial que per- mita el mantenimiento del nivel de activos anterior. Evidentemente, el respeto del coeficiente de solvencia queda garantizado por la ampliaci(cid:243)n de capital sus- crita en 1997, tras la privatizaci(cid:243)n. Sin embargo, dichas ayudas permiten, de hecho, el mantenimiento de los activos del Banco, si bien a un nivel reducido como consecuencia de las cesiones. As(cid:237) pues, las medidas contempladas en el plan de rees- tructuraci(cid:243)n parecen suficientes para atenuar, en la medida de lo posible, el falseamiento de la competen- cia provocado por las ayudas. En primer lugar, las medidas adoptadas han provocado una reducci(cid:243)n dra´ stica del taman˜ o del Banco. El total del balance se redujo de 121 billones de liras italianas a finales de 1994 a 69 billones a finales de 1997, es (9) DO L 386 de 30. 12. 1989, p. 14. (10) DO L 85 de 3. 4. 1996, p. 17. decir, una disminuci(cid:243)n del 43 % en tres an˜ os. Los acti- vos ponderados en funci(cid:243)n de su riesgo sufrieron una reducci(cid:243)n au´ n ma´ s acentuada. Una vez eliminado el efecto provocado por el desgajamiento de activos por valor de 12,4 billones de liras italianas en favor de SGA, taman˜ o ha supuesto una reducci(cid:243)n de los activos de casi 40 billones de liras ita- lianas. la contracci(cid:243)n del No obstante, el cierre de la filial Isveimer mediante un procedimiento de liquidaci(cid:243)n voluntaria (empresa que a finales de 1994 contaba con unos 15 billones de liras italianas en activos) no puede asimilarse plenamente a una contrapartida, ya que la liquidaci(cid:243)n es una medida necesaria dentro del plan de reestructuraci(cid:243)n para cuya realizaci(cid:243)n se empleara´ n recursos estatales. Teniendo en cuenta que se trata de una liquidaci(cid:243)n y que los importes en cuesti(cid:243)n s(cid:243)lo transitaban por el Banco, se ha llegado a la conclusi(cid:243)n de que las medi- das de ayuda al Banco en relaci(cid:243)n con la liquidaci(cid:243)n de Isveimer no llevan aparejados elementos de ayuda. Dicha liquidaci(cid:243)n constituye un cierre de capacidades. El Banco no podra´ adquirir activos de Isveimer en el marco de la liquidaci(cid:243)n salvo en el caso de que resulte imposible vende´rselos a otros o realizarlos en condicio- nes ma´ s ventajosas para la liquidaci(cid:243)n. El Banco ha cedido adema´ s 300 000 millones de liras italianas en inmovilizado y ma´ s de 200 000 millones de liras italianas en participaciones. En particular, se han vendido las participaciones en el los Bancos IMI y Banca di Roma, y se ha obtenido una plusval(cid:237)a. Se preve´n ulteriores cesiones de inmovilizado por valor de 100 000 millones de liras italianas, aproximada- mente. A nivel nacional, el Banco ha cedido ya cincuenta sucursales a la Banca Popolare di Brescia y nueve a la Banca Popolare Antoniana Veneta. Adema´ s, ha emprendido un proceso de cesi(cid:243)n de otras 18 sucursa- les que deber(cid:237)a finalizar a finales de an˜ o. Las sucursa- les cedidas parecen presentar buenas perspectivas de rendimiento, lo que se desprende, en primer lugar, del intere´s despertado en el mercado y del precio pagado (290 000 millones de liras italianas y 34 500 millones, respectivamente) y, en segundo lugar, del porcentaje de fondo de comercio estimado por el comprador (respec- tivamente, 132 000 millones de liras italianas, es decir, el 46 % del valor de la transacci(cid:243)n, y 21 300 millones, correspondientes al 62 % del valor). En particular, la venta de las 59 sucursales ha llevado consigo la cesi(cid:243)n de 2,5 billones de liras italianas en cre´ditos. Por otro lado, la cesi(cid:243)n de las 18 sucursales restantes podr(cid:237)a suponer una reducci(cid:243)n adicional de 1 bill(cid:243)n de liras italianas en cre´ditos. As(cid:237) pues, dicha cesi(cid:243)n puede con- siderarse una compensaci(cid:243)n por las ayudas. Tras la cesi(cid:243)n de 77 sucursales, lo que representa el 10 % de la red por lo que respecta al nu´ mero de instalaciones, el Banco se convertira´ en una entidad de cara´ cter regional que dispondra´ u´ nicamente de algunas sucursa- les en el extranjero y contara´ con una presencia muy exigua en el norte de Italia. En caso de que se pro- duzca la fusi(cid:243)n con BNL, podra´ n tener lugar, induda- blemente, otras cesiones o reagrupaciones de sucursa- les. L 116/54 ES Diario Oficial de las Comunidades Europeas 4. 5. 1999 A escala internacional, el Banco ha reducido ya su pre- sencia de forma muy significativa: el nu´ mero de empresas controladas y de filiales ha descendido de trece a seis en dos an˜ os, mientras el nivel de activos ha sufrido una reducci(cid:243)n del 70 %, aproximadamente. En particular, el nivel de las inversiones se ha reducido en unos 22 billones de liras italianas. Se han clausurado las oficinas de Par(cid:237)s, Francfort, Los A´ ngeles, Moscu´ y Seu´ l, mientras que la de Barcelona ha sido cedida. El abandono del mercado espan˜ ol es inmiente. Las dema´ s oficinas han sufrido reducciones de personal y del nivel de activos. Cabe sen˜ alar que, salvo algunas excepciones, la red internacional del Banco era renta- ble. En dicha evaluaci(cid:243)n se ha tenido en cuenta, ade- ma´ s, la transferencia de la sucursal de Luxemburgo (Banco di Napoli International) a la estructura de separaci(cid:243)n, que evidentemente no puede considerarse una contrapartida dado que la creaci(cid:243)n de la estruc- tura de separaci(cid:243)n ha contribuido al salvamento del Banco. Basa´ ndose en todo lo expuesto hasta el momento, la Comisi(cid:243)n considera que los esfuerzos realizados por el Banco as(cid:237) como las medidas adoptadas por las autori- dades, si bien no han permitido suprimir totalmente los efectos de falseamiento provocados por las ayudas, suponen un nivel de compensaci(cid:243)n muy significativo que atenu´ a sustancialmente el efecto de falseamiento de las ayudas concedidas al Banco. A la luz de todo lo referido anteriormente, la Comi- si(cid:243)n considera que las contrapartidas otorgadas por el Banco resultan adecuadas y contribuyen a que la ayuda al Banco sea compatible con el intere´s comu´ n. 5. 5. Otros elementos Segu´ n establecen las Directrices comunitarias sobre ayudas a la reestructuraci(cid:243)n, la Comisi(cid:243)n ha exami- nado asimismo la situaci(cid:243)n del Banco en relaci(cid:243)n con los cre´ditos de impuestos. De hecho, con arreglo a la normativa en cuesti(cid:243)n, las empresas que se hayan aco- gido a ayudas estatales no pueden beneficiarse simulta´ - neamente de cre´ditos fiscales equivalentes al importe de las pe´rdidas fiscales cubiertas por ampliaciones de capital que constituyen ayudas. A este respecto, las autoridades italianas han declarado que no se cumplen las condiciones fijadas por la legislaci(cid:243)n italiana y, en particular, por el art(cid:237)culo 123 del T. U. 917/86 a fin de que el Banco pueda beneficiarse de dichas ventajas. As(cid:237) pues, se puede llegar a la conclusi(cid:243)n de que la intervenci(cid:243)n del Estado no contribuye a reforzar la posici(cid:243)n del Banco ma´ s alla´ de lo estrictamente necesa- rio y no limita la posibilidad de que los competidores europeos entren en liza con respecto a e´l. Por el con- trario, hasta ahora, la cuota de mercado del Banco se ha reducido de forma significativa. Por consiguiente, si se observa la contribuci(cid:243)n del Banco en te´rminos del esfuerzo realizado con vistas a la reestructuraci(cid:243)n y de la reducci(cid:243)n de activos, las ayudas en cuesti(cid:243)n pueden considerarse conformes con las Directrices comunita- rias sobre ayudas de reestructuraci(cid:243)n y declararse compatibles con el mercado comu´ n. 6. Conclusiones En conclusi(cid:243)n, habida cuenta de los elementos mencio- nados y basa´ ndose en la informaci(cid:243)n disponible, la Comisi(cid:243)n opina que el plan de saneamiento del Banco contiene importantes elementos de ayuda estatal que, concretamente, han adoptado la forma de ampliaci(cid:243)n del capital de Banco en 2 billones de liras italianas, de empleo de anticipos del Banco de Italia en virtud del Decreto ministerial de 27 de septiembre de 1974 para la absorci(cid:243)n de las perdidas de SGA, y de desgravacio- nes fiscales por un valor neto de 17 000 millones de liras italianas. Teniendo en cuenta los ingresos que el Tesoro obtendra´ con la privatizaci(cid:243)n en curso, el coste total neto actualizado por e´l asumido se estima en 2,217 billones de liras italianas, con un techo te(cid:243)rico de 11,895 billones de liras italianas. En cambio, los anticipos concedidos al Banco di Napoli por el Banco de Italia en virtud de lo dispuesto por el Decreto de 27 de septiembre de 1974 en el marco de la liquidaci(cid:243)n de Isveimer no constituyen ayudas estatales a condi- ci(cid:243)n de que se respeten una serie de requisitos. Dichas medidas han sido analizadas en detalle a la luz de la letra c) del apartado 3 del art(cid:237)culo 92 del Trata- do, a fin de determinar si pueden considerarse compa- tibles con el mercado comu´ n. Basa´ ndose en las consi- deraciones realizadas en el presente documento, se puede considerar que las ayudas concedidas al Banco respetan las condiciones previstas por las Directrices comunitarias sobre ayudas estatales de salvamento y de reestructuraci(cid:243)n de empresas en crisis, en la medida en que se satisface una serie de condiciones, algunas de las cuales son indispensables para lograr la rentabi- lidad econ(cid:243)mica y financiera, mientras que otras repre- sentan las contrapartidas que permiten determinar que la ayuda respeta el intere´s comu´ n. Dado el cara´ cter de las ayudas, es asimismo necesario que se controle la ejecuci(cid:243)n del plan, en particular, por lo que respecta a los esfuerzos de reestructuraci(cid:243)n del proyecto de fusi(cid:243)n, a fin de que el plan de sanea- miento presentado a la Comisi(cid:243)n se realice efectiva e (cid:237)ntegramente. Por consiguiente, las autoridades italia- nas debera´ n informar a la Comisi(cid:243)n semestralmente a partir de la fecha de aprobaci(cid:243)n de la presente Deci- si(cid:243)n, del avance del plan, as(cid:237) como cualquier desvia- ci(cid:243)n de los resultados de las previsiones. No se podra´ introducir en el plan ninguna modificaci(cid:243)n encami- 4. 5. 1999 ES Diario Oficial de las Comunidades Europeas L 116/55 nada a aumentar las ayudas estatales en favor del Banco sin el acuerdo previo de la Comisi(cid:243)n. Art(cid:237)culo 2 Basa´ ndose en las orientaciones sobre ayudas a la rees- tructuraci(cid:243)n, la Comisi(cid:243)n considera que la atribuci(cid:243)n de dichas ayudas s(cid:243)lo deber(cid:237)a ser necesaria una sola vez. En estas condiciones, las ayudas en cuesti(cid:243)n pueden declararse exentas de la prohibici(cid:243)n prevista por el apartado 1 del art(cid:237)culo 92 del Tratado CE y por el apartado 1 del art(cid:237)culo 61 del Acuerdo EEE, en la medida en que son compatibles con el mercado comu´ n en virtud de lo dispuesto en la letra c) del apartado 3 del art(cid:237)culo 92 del Tratado CE y de la letra c) del apartado 3 del art(cid:237)culo 61 del Acuerdo EEE, HA ADOPTADO LA PRESENTE DECISI(cid:211)N: Art(cid:237)culo 1 1. Las medidas de saneamiento, reestructuraci(cid:243)n y privatizaci(cid:243)n del Banco di Napoli contempladas en el Decreto-ley no 163, de 27 de marzo de 1996, ratifi- cado posteriormente en varias ocasiones y, en u´ ltimo lugar, por el Decreto-ley no 497, de 24 de septiembre de 1996, convertido en la Ley no 558, de 19 de noviembre de 1996, y en particular, la ampliaci(cid:243)n del capital del Banco di Napoli efectuada por el Tesoro por valor de 2 billones de liras italianas, las desgrava- ciones fiscales y el recurso a los anticipos del Banco de Italia en virtud del Decreto ministerial de 27 de sep- tiembre de 1974 a fin de absorber las pe´rdidas de la Societa` per la Gestione di Attivita` SpA, con un l(cid:237)mite ma´ ximo potencial de 14,395 billones de liras italianas, constituyen ayudas sentido del estatales apartado 1 del art(cid:237)culo 92 del Tratado CE. en el Dichas operaciones, que representara´ n para el Estado un coste neto de aproximadamente 2,217 billones de liras italianas, si bien con un l(cid:237)mite ma´ ximo potencial de 11,895 billones de liras italianas, se declaran com- patibles con el mercado comu´ n y con el Acuerdo sobre el Espacio Econ(cid:243)mico Europeo en virtud de lo dis- puesto en la letra c) del apartado 3 del art(cid:237)culo 92 del Tratado CE y de la letra c) del apartado 3 del art(cid:237)culo 61 del Acuerdo EEE. 2. Los anticipos concedidos por el Banco de Italia con arreglo a lo dispuesto por el Decreto ministerial de 27 de septiembre de 1974 en el marco de la liquida- ci(cid:243)n de Isveimer no constituyen ayudas estatales en favor del Banco di Napoli a condici(cid:243)n de que su utili- zaci(cid:243)n se lleve a cabo aplicando criterios aceptables para un inversor privado y de que se respete la condi- ci(cid:243)n prevista en la letra e) del art(cid:237)culo 2. las medidas previstas La autorizaci(cid:243)n de en el art(cid:237)culo 1 se supeditara´ al respeto por parte de Italia del compromiso de Banco di Napoli de ceder o clausu- rar, antes de finales de 1998, 18 sucursales implanta- das en Italia septentrional o central y la oficina de Madid, as(cid:237) como de las siguientes condiciones: a) garantizar la ejecuci(cid:243)n de todas las medidas de saneamiento as(cid:237) como de todas las disposiciones re´gimen mencionado en el previstas por art(cid:237)culo 1 e incluidas en el plan de reestructuraci(cid:243)n presentado a la Comisi(cid:243)n; el b) no modificar las condiciones previstas por el plan de reestructuraci(cid:243)n, tras haber tomado en conside- raci(cid:243)n las condiciones impuestas por la presente Decisi(cid:243)n y salvo acuerdo previo de la Comisi(cid:243)n; c) eliminar la posibilidad de que el Banco di Napoli se beneficie de cre´ditos fiscales por un importe equivalente a las pe´rdidas fiscales cubiertas por la ampliaci(cid:243)n de capital del Tesoro; d) dedicar los ingresos derivados de la cesi(cid:243)n de las sucursales, de las participaciones y de otros activos a la reestructuraci(cid:243)n econ(cid:243)mica y financiera del Banco di Napoli; e) garantizar que el Banco di Napoli no volvera´ a adquirir activos procedentes de la liquidaci(cid:243)n de Isveimer salvo en el caso de que resulte imposible vende´rselos a terceros o realizarlos en condiciones ma´ s ventajosas para la liquidaci(cid:243)n. Art(cid:237)culo 3 Las autoridades italianas colaborara´ n plenamente en el control de la aplicaci(cid:243)n de la presente Decisi(cid:243)n y pre- sentara´ n a la Comisi(cid:243)n los siguientes documentos: a) una relaci(cid:243)n motivada de las autoridades italianas sobre la aplicaci(cid:243)n de la Decisi(cid:243)n de la Comisi(cid:243)n y sobre la aplicaci(cid:243)n del plan de reestructuraci(cid:243)n. En particular, dicha relaci(cid:243)n: — examinara´ la eficiencia econ(cid:243)mica y financiera de las diversas entidades del grupo que hayan quedado bajo el control del Estado mediante la presentaci(cid:243)n de los resultados pormenorizados con respecto a las previsiones contenidas en el plan; L 116/56 ES Diario Oficial de las Comunidades Europeas 4. 5. 1999 — especificara´ cualquier intervenci(cid:243)n realizada en favor de las mismas entidades, en forma de recapitalizaci(cid:243)n, financiaci(cid:243)n, garant(cid:237)a, condo- naci(cid:243)n de deudas u otras formas; — analizara´ de forma detallada el desarrollo del proceso de posible fusi(cid:243)n entre la Banca Nazio- nale di Lavoro y el Banco di Napoli; — informara´ sobre el grado de realizaci(cid:243)n del compromiso y de las condiciones previstas en el art(cid:237)culo 2. El informe debera´ enviarse con cara´ cter semestral a partir de la fecha de la Decisi(cid:243)n de la Comisi(cid:243)n y hasta la fecha de cumplimiento del compromiso y las condiciones previstas en el art(cid:237)culo 2. b) los balances, cuentas de resultados y relaciones (anuales y semestrales) de los administradores de las sociedades participantes en la operaci(cid:243)n exami- nada, es decir el Banco di Napoli y la Banca Nazionale di Lavoro, hasta la fecha de privatiza- ci(cid:243)n de esta u´ ltima, as(cid:237) como la estructura de sepa- raci(cid:243)n de activos Societa` di Gestioni di Attivita` SpA hasta que haya cumplido su misi(cid:243)n, e Isveimer hasta que concluya su liquidaci(cid:243)n. Dichos docu- mentos debera´ n remitirse a la Comisi(cid:243)n en cuanto hayan sido aprobados por el consejo de adminis- traci(cid:243)n de cada una de las entidades mencionadas. La Comisi(cid:243)n podra´ recurrir a servicios de auditor(cid:237)a especializados a fin de evaluar los documentos y la eje- cuci(cid:243)n del plan previsto en las letras a) y b). Art(cid:237)culo 4 El destinatario de la presente Decisi(cid:243)n sera´ blica Italiana. la Repu´ - Hecho en Bruselas, el 29 de julio de 1998. Por la Comisi(cid:243)n Monika WULF-MATHIES Miembro de la Comisi(cid:243)n