title: Informe de la Comisión al Consejo y al Parlamento Europeo sobre la aplicación de la ayuda macrofinanciera a terceros países en 1996

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economic reform
financial aid
macroeconomics
structural policy
third country

text: COMISIÓN DE LAS COMUNIDADES EUROPEAS Bruselas, 13. 01. 1998 COM(98) 3 final INFORME DE LA COMISIÓN AL CONSEJO Y AL PARLAMENTO EUROPEO SOBRE LA APLICACIÓN DE LA AYUDA MACROFINANCIERA A TERCEROS PAÍSES EN 1996 - PERSPECTIVA GENERAL 1 Introducción 2 Asistencia macrofinanciera en 1996 3 Tendencias de la asistencia macrofinanciera 4 Reparto de la actividad de financiación I. ALBANIA 1 Introducción 2 Resultados macroeconómicos 3 Reformas estructurales 4 Desembolso de la ayuda macrofinanciera II. ARGELIA 1 Introducción "^ * 2 Resultados macroeconómicos 3 Reformas estructurales 4 Desembolso de las ayuda macrofinanciera III. BIELORRUSIA 1 Introducción 2 Resultados macroeconómicos 3 Reformas estructurales 4 Desembolso de las ayudas macrofinancieras IV. BULGARIA 1 Introducción 2 Resultados macroeconómicos 3 Reformas estructurales 4 Desembolso de la ayuda macrofinanciera -| j 2 3 4 24 24 24 25 26 27 27 27 28 29 31 31 31 32 33 34 34 34 36 36 V. ESTONIA 1 Introducción 2 Evolución económica reciente 3 Desembolso de la ayuda macrofinanciera VI. LETONIA 1 Introducción 2 Evolución económica reciente 3 Desembolso de la ayuda macroeconómica Vil. LITUANIA 1 Introducción 2 Evolución económica reciente 3 Desembolso de la ayuda macrofinanciera VIII. MOLDAVIA 1 Introducción 2 Resultados macroeconómicos 3 Reformas estructurales 4 Desembolso de la ayuda macrofinanciera IX. RUMANÍA 1 Introducción 2 Resultados macroeconómicos 3 Reforma estructural 4 Desembolso de la ayuda macrofinanciera X. UCRANIA 1 Introducción 2 Resultados macroeconómicos 3 Reformas estructurales 4 Desembolso de la ayuda macrofinanciera " 37 37 37 3g 39 39 39 40 42 42 42 43 44 44 44 45 45 47 47 47 48 49 50 50 50 51 51 PERSPECTIVA GENERAL 1 Introducción Inicialmente concebida para el apoyo de las balanzas de pagos de los Estados miembros, la asistencia macrofmanciera de la Comunidad se amplió en 1990 a terceros países, principalmente a los países de Europa Central y Oriental, aunque también progresivamente a otros, situados en la antigua Unión Soviética y en la Cuenca Mediterránea, con el fin de apoyar sus reformas políticas y económicas. Cuando emprendieron el proceso de transición a una economía de mercado, los países de Europa Central y Oriental (PECO) encontraron problemas similares: costes sustanciales asociados al inicio de la reforma, factores externos adversos (embargo derivado de la Guerra del Golfo, caída del CAEM), insuficiencia de recursos facilitados por las instituciones financieras internacionales y práctica inexistencia de recursos procedentes del sector privado. En este contexto, la Comunidad Europea decidió ampliar su asistencia macrofinanciera a estos países con objeto de completar la financiación proporcionada por las instituciones financieras internacionales. También decidió que, en el marco del proceso de coordinación de la asistencia a los PECO acordado entre los 24 países industrializados (G-24), la Comisión debería conseguir que otros donantes contribuyesen de forma similar al apoyo de los programas económicos que estos países estaban aplicando de común acuerdo con el FMI y el Banco Mundial. En el período 1990-1994, la UE y el G-24 realizaron varias de estas operaciones de apoyo, cubriendo la mayoría de los países de Europa Central y Oriental que cumplían las condiciones para recibir la asistencia del G-24 (cuadros 1 y 2). Durante este período, el Consejo decidió otras operaciones de préstamo de la Comunidad fuera de la región de Europa Central y Oriental. En el contexto del apoyo de la Comunidad a los países mediterráneos afectados por el conflicto del Golfo, en julio de 1991 el Consejo puso a disposición de Israel un préstamo en condiciones favorables. En septiembre del mismo año se decidió un préstamo a medio plazo para ayudar a Argelia en su proceso de reforma política y económica en curso1. A finales de 1994 se decidió otro préstamo a Argelia2. También en 1994 se aprobaron operaciones en favor de los Nuevos Estados Independientes (NEI), incluidos préstamos a Moldavia y Ucrania. En 1995, el centro de interés de la asistencia macrofinanciera de la Comunidad siguió apartándose del grupo de países de Europa Central y Oriental, los cuales, como consecuencia de unos resultados económicos generalmente positivos, tuvieron cada vez menos necesidad de basarse en un apoyo financiero exterior procedente de fuentes oficiales. En su lugar, una parte creciente de los préstamos de la Comunidad se dirigieron a los NEI y a la Cuenca del Mediterráneo. Aunque se desembolsaron nuevos importes a Albania, Rumania y Lituania, estos se vieron rebasados por los desembolsos de un segundo tramo a Moldavia y por nuevos 1 Véase el Informe sobre la aplicación de los programas de ayuda macrofinanciera a terceros países, COM(94)229 de 7 de junio de 1994. 2 Véase el Informe sobre la aplicación de los programas de ayuda macrofinanciera a terceros países, COM(95)572 de 27 de noviembre de 1995. préstamos a Bielorrusia y Ucrania. Además, se desembolsó el primer tramo de un segundo préstamo macrofinanciero a Argelia3. La asistencia macrofinanciera de la Comunidad a terceros países se rige por una serie de principios establecidos a iniciativa de la Comisión Europea entre los países del G-24 para la aplicación de la asistencia macrofinanciera de la UE y del G-24. Estos principios, que fueron adoptados posteriormente por el Consejo de Ministros de Hacienda de la UE, subrayan el carácter excepcional de esta asistencia, su complementariedad respecto de la financiación de las instituciones financieras internacionales y su concesión supeditada al cumplimiento de condiciones macroeconómicas. 2 Asistencia macrofinanciera en 1996 En 1996 se mantuvo el cambio de orientación geográfica, de los PECO a los NEI, que ya era patente en 1994 y 1995. Sólo se registró un nuevo compromiso, a saber, un préstamo de 15 millones de ecus a Moldavia, que se desembolsó en diciembre, después de que la Junta de Gobernadores del FMI aprobase un nuevo programa trienal de reforma económica y los servicios de la Comisión confirmasen el cumplimiento de las condiciones asociadas al préstamo. El otro Nuevo Estado Independiente al que se desembolsó un préstamo en 1996 fue Ucrania, que recibió un primer tramo de 100 millones de ecus, de un préstamo de 200 millones de ecus aprobado por el Consejo en octubre de 1995, para completar la asistencia proporcionada por las instituciones financieras internacionales y otros donantes bilaterales con el fin de apoyar los esfuerzos de reforma económica del país. La situación en Bielorrusia estuvo caracterizada por la ausencia de avances en algunos aspectos fundamentales de la reforma estructural y el retroceso en algunas medidas de liberalización. Por consiguiente, no se desembolsó el segundo tramo de 55 millones de ecus aprobado en 1995. A finales del año, se estaba considerando la posibilidad de proporcionar asistencia financiera excepcional a Armenia y Georgia y, en su caso, a Tayikistán, para permitir a estos países llevar a cabo reformas políticas y económicas fundamentales en el marco de los programas del FMI. Un requisito fundamental para dicha asistencia será el pleno cumplimiento de las obligaciones financieras pendientes de estos países respecto de la Comunidad. Tras consultar al Comité Monetario, a principios de septiembre de 1996 la Comisión decidió desembolsar el segundo tramo (20 millones de ecus) de una ayuda de 35" millones de ecus a Albania, una vez tomadas por el nuevo Gobierno una serie de medidas para corregir los desequilibrios presupuestarios, entre las que se incluía la introducción del IVA, y basándose en los avances en la reforma estructural estipulados en el protocolo de acuerdo. El segundo tramo, de 40 millones de ecus, del préstamo de 110 millones de ecus en favor de Bulgaria aprobado en 1992, fue finalmente desembolsado tras la aprobación de un nuevo préstamo contingente con el FMI. En Lituania, las mejoras en los procedimientos adoptados por las autoridades en materia de consulta y notificación a la Comisión acerca de la utilización del primer plazo de 25 millones de ecus del segundo tramo de 50 millones de ecus de la asistencia de la Comunidad condujeron a levantar el bloqueo sobre la utilización de esta asistencia impuesto en 1995. El menor nivel de los desembolsos en 1996 reflejó en parte la tendencia de los PECO a necesitar cada vez menos recursos financieros externos a medida que sus economías se iban reforzando. Estonia no sólo no utilizó el segundo tramo de 20 millones de ecus de su préstamo de 40 millones, sino que trató de reembolsar anticipadamente el primer tramo. En otros países, las Véase Informe sobre la aplicación de los programas de ayuda macrofinanciera a terceros países, COM(96)695 de 8 de enero de 1997. razones por las que no se realizaron los desembolsos correspondientes fueron menos satisfactorias. El préstamo de 130 millones de ecus a Eslovaquia, decidido en 1994, se canceló al no avanzar lo suficiente este país y la Comisión hacia un acuerdo sobre las condiciones de política económica que habrían de asociarse al mismo, y también debido a que Eslovaquia tenía menos necesidad de este apoyo al haber mejorado su situación financiera. A pesar de la aprobación por parte del FMI de un acuerdo de derecho de giro en mayo de 1996, no se liberó el segundo tramo de 40 millones de ecus del préstamo de 80 millones en favor de Letonia aprobado en 1992, y ello a causa de las serias reservas emitidas por la Comisión respecto de la forma en que se había gestionado el primer tramo (cesión de los préstamos de los intermediarios financieros a los prestatarios finales). En cualquier caso, la situación de su balanza de pagos no hace necesaria esta asistencia. A finales del año se estaban examinando dos peticiones de asistencia. En noviembre, el nuevo Gobierno de Rumania solicitó una reactivación de la asistencia macrofinanciera de la Comunidad y del G-24 en el contexto de un ambicioso programa de estabilización macroeconómica y reforma estructural apoyado por las instituciones financieras internacionales. Aproximadamente en la misma fecha, y teniendo en cuenta su difícil situación exterior, la Antigua República Yugoslava de Macedonia solicitó asistencia macrofinanciera para completar el apoyo del FMI y el Banco Mundial a su programa trienal de estabilización y reforma. A la luz de las urgentes necesidades del país y de sus sustanciales avances en su proceso de transición a una economía de mercado, la Comisión inició consultas internas en relación con la prestación de una asistencia macrofinanciera de la Comunidad por un importe máximo de 40 millones de ecus. Habida cuenta de la aguda crisis económica de Bulgaria, la Comisión comenzó a examinar la posibilidad de otorgar un mayor volumen de asistencia macrofinanciera (hasta un máximo de 250 millones de ecus), que completaría la financiación procedente de las instituciones financieras internacionales en apoyo del programa previsto de estabilización económica y reforma estructural. En 1996 no se registraron desembolsos de asistencia macrofinanciera en la Cuenca Mediterránea. Las autoridades argelinas y los servicios de la Comisión mantuvieron discusiones acerca del desembolso del segundo tramo (por un importe máximo de 100 millones de ecus) del préstamo macrofinanciero de 1994, pero no se llegó a un acuerdo sobre las condiciones para su liberación, especialmente en lo que se refiere al calendario de realización de un programa de privatización de las grandes empresas estatales. Sin embargo, en diciembre de 1996 la Comisión, en el marco del programa MED A, decidió apoyar el programa de reforma estructural de Argelia mediante el Servicio de ajuste estructural (SAE), con un importe de 125 millones de ecus. Las operaciones comunitarias se han seguido basando en los principios aplicables a este tipo de asistencia. En particular, la asistencia macrofinanciera comunitaria ha apoyado los esfuerzos de los países beneficiarios para realizar reformas económicas y cambios estructurales. En estrecha coordinación con el FMI y el Banco Mundial, esta asistencia ha fomentado las políticas diseñadas en función de las necesidades específicas de cada país con el objetivo global de estabilizar la situación financiera y establecer economías de mercado (los resultados macroeconómicos y los avances en el proceso de reforma registrados en los países beneficiarios se resumen en los cuadros 4 y 5 y se exponen país por país en los siguientes capítulos). 3 Tendencias de la asistencia macrofinanciera Dos tendencias relacionadas registradas en 1995 fueron de nuevo patentes en 1996. Se amplió la serie de países beneficiarios potenciales y la serie de necesidades. El abanico de países potencialmente beneficiarios va ahora desde países como Armenia, Georgia o Tayikistán, que necesitan asistencia por razones humanitarias, hasta los países de Europa Central y Oriental, que han solicitado la adhesión a la Unión Europea y sobre cuyo estado de preparación para la adhesión ha elaborado dictámenes la Comisión. Al mismo tiempo, en 1996 se mantuvo el cambio de orientación geográfica de la asistencia macrofinanciera de la Comunidad ya observado en 1994 y 1995. La asistencia macrofinanciera de la Comunidad estaba encaminada inicialmente a apoyar la estabilización macroeconómica y la balanza de pagos. Con el tiempo fue aumentando el número de países para los que era apropiado el apoyo de la Comunidad, al comprometerse a realizar rigurosos programas de reforma económica un creciente número de países vecinos de la Comunidad. Esto llevó a una modificación del equilibrio geográfico de la asistencia, pasándose de la situación de los primeros años, en que la mayoría de los países beneficiarios se encontraban muy próximos a la Comunidad, a la situación actual, en que la asistencia se presta cada vez más a países más alejados. inicial de apoyar También se puso de manifiesto que, mientras que algunos países seguían necesitando una asistencia macrofinanciera orientada al objetivo su estabilización macroeconómica y su balanza de pagos, en el caso de otros países la asistencia macrofinanciera podría orientarse de forma más eficaz a apoyar el programa de reforma estructural del Gobierno. Este tendencia surgió en primer lugar en los países de Europa Central y Oriental, en los que la asistencia macrofinanciera para la reforma estructural pudo combinarse eficazmente con la asistencia técnica del Programa Phare para reforzar la capacidad de instituciones cuya función era fundamental para el éxito de los programas de reforma estructural. La complementariedad de las distintas formas de asistencia comunitaria se vio fomentada por la ampliación del diálogo con cada país beneficiario con objeto de abarcar la totalidad de la asistencia en favor de los esfuerzos de reforma. Más recientemente, se ha observado una evolución similar en el contexto de la asistencia a algunos Nuevos Estados Independientes. Una evolución comparable ha tenido lugar en los programas respaldados por el FMI y el Banco Mundial, lo que ha llevado a una cooperación más estrecha entre la Comisión y estas instituciones. En el caso de los PECO, el objetivo de reforma estructural se verá reforzado en el contexto de su preparación para entrar en la UE. El Consejo Europeo de Copenhague de junio de 1993 acordó que cualquier país asociado de Europa Central y Oriental que así lo desease debería poder convertirse en Estado miembro tan pronto como cumpliese las condiciones políticas y económicas requeridas. El proceso de elaboración de dictámenes sobre si los diez países asociados de Europa Central y Oriental satisfacen estas condiciones comenzó en 1996, habiéndose ya concluido. Al objeto de prepararse para su ingreso en la UE, los países asociados necesitarán inversiones considerables en sectores tales como los de protección del medio ambiente, transportes, energía, reestructuración industrial, infraestructura agraria y sociedad rural. También seguirá siendo necesario un apoyo financiero vinculado a la política económica, con el fin de facilitar la aceleración del ajuste estructural. Por ello, habrá que considerar detenidamente la forma más eficaz de utilizar los distintos tipos de asistencia y los diferentes instrumentos para contribuir a este esfuerzo. También será necesario intensificar la cooperación con las instituciones financieras internacionales con objeto de aprovechar al máximo las sinergias asociadas a su actividad de préstamo en apoyo de la reforma estructural y garantizar la coherencia entre las condiciones de adhesión a la UE y las condiciones asociadas a las operaciones de las instituciones financieras internacionales. 4 Reparto de la actividad de financiación Desde la instauración de la asistencia macrofinanciera, los importes absolutos comprometidos por la UE han fluctuado sustancialmente (cuadros 3 y 3. 1), aunque han registrado una reducción constante como proporción del apoyo total a las balanzas de pagos. Inicialmente, una importante característica de la asistencia comunitaria era que se dedicaban considerables sumas de dinero a apoyar los programas de las instituciones de Bretton Woods. La Comunidad desempeñó una función fundamental, como importante proveedor de estos fondos y, a partir de 1991, como coordinador de la asistencia bilateral a los PECO a través del G-24. No obstante, las instituciones financieras internacionales se vieron cada vez en mejores condiciones para movilizar más recursos: se creó un nuevo instrumento de préstamo (el Fondo de Transformación Sistémica), que, junto con el incremento de los límites de acceso, permitió al FMI aumentar su asistencia a los PECO y a los países de la antigua Unión Soviética. Por su parte, el Banco Mundial desarrolló categorías sucesivas de operaciones de balanza de pagos vinculadas a la política económica (préstamos para ajuste estructural, seguidos de préstamos para ajuste de los sectores empresarial y financiero). Como consecuencia de ello, ha aumentado sustancialmente la participación de las instituciones financieras internacionales en los programas de financiación (cuadro 3). Al mismo tiempo, las aportaciones de acreedores externos, tanto públicos como privados, se canalizaron a través de operaciones de alivio de la carga o de reducción de la deuda (Argelia, Bulgaria y Ucrania), que representaron una importante proporción del apoyo a las balanzas de pagos en 1991, 1994 y 1995. En 1996, el alivio de la carga de la deuda (en favor de Moldavia) representó una menor proporción del apoyo a las balanzas de pagos. El aumento de los recursos facilitados por las instituciones financieras internacionales dio lugar a que disminuyera de forma acusada la proporción que representan en el total de compromisos los préstamos de la UE y de otros donantes bilaterales (excluidas las operaciones de alivio de la carga de la deuda), habiendo pasado del 54% y el 25%, respectivamente, en 1990, al 7% y el 4%, respectivamente, en 1996 (respectivamente, el 6% y el 3% del total de compromisos incluidas las operaciones de alivio de la carga de la deuda)4. Aunque ha disminuido la parte de la UE en el apoyo total a las balanzas de pagos, su parte en el apoyo bilateral a las balanzas de pagos se ha mantenido prácticamente constante, en torno al 60% por término medio durante el período 1990-1996 (cuadro 2). Estas estadísticas se refieren únicamente a los países a los que la UE ha prestado asistencia macrofinanciera. Cuadro l: AYUDA MACROFINANCIERA DE LA CE A TERCEROS PAÍSES Situación de los desembolsos efectuados a diciembre de 1996 (en millones de ecus) Eais Importe m i s i no autorizado Fecha je |a Desembolsado Pecjsjón de| Importes v fechas No desembolsado de desembolso Consejo A. Avuda macrofinanciera a los PECO Hungría I. (préstamo de ajuste estructural) 870 22. 02. 90 República Federativa Checa y Eslovac (préstamo balanza de pagos) 25. 02. 91 375 350-Abr 1990 260-Feb. 1991 185-Mar. 1991 190 - Mar. 1992 100-Ago. 1991 80 -Ene. 1993 150-Ago. 1991 140 - Mar. 1992 190 - Ene 1992 185-Abr 1992 35 - Die. 1992 35 - Ago. 1993 180 24. 06. 91 180 290 24,06. 91 290 375 22. 07. 91 375 70 28. 09. 92 70 23. 11. 92 135 20 40 75 Mar. 1993 Mar. 1993 50 - Jul. 1993 25 - Ago. 1995 27. 11. 92 80 Feb. 1993 85 20 40 25 19. 10. 92 110 20. 06. 94 55 35 35 28. 11. 94 7 0 - D i e. 1994 4 0 - A g o. 1996 Nov. 1995 15 - Jun. 1995 20 - Oct. 1996 130 22. 12. 94 Cancelado Jul. 1996 130 400 23. 09. 91 400 13. 06. 94 45 250 - Ene. 1992 150-Ago. 1994 25 - Die 1994 20 - Ago 1995 22. 12. 94 100 Nov. 1995 100 22. 12. 94 10. 04. 95 85 30 Die. 1995 Die 1995 23 10. 95 100 50 - Ago. 1996 50 - Oct. 1996 25. 03. 96 15 Die. 1996 962. 5 3277. 5 25 100 225 770 220 40 80 100 80 110 125 45 200 85 55 200 15 1187. 5 4047. 5 Hungría II (préstamo balanza de pagos) Bulgaria I (préstamo balanza de pagos) Rumania I (préstamo balanza de pagos) Albania I (préstamo balanza de pagos) Estados bálticos (préstamo balanza de pagos) Estonia Letonia Lituania Rumania II (préstamo balanza de pagos) Bulgaria II (préstamo balanza de pagos) Rumania III (préstamo balanza de pagos) Albania II (préstamo balanza de pagos) Eslovaquia (préstamo balanza de pagos) Argelia I (préstamo balanza de pagos) Moldavia (préstamo balanza de pagos) Argelia II (préstamo balanza de pagos) Ucrania 1 (préstamo balanza de pagos) Bielorrusia (préstamo balanza de pagos) Ucrania H (préstamo balanza de pagos) Moldavia II (préstamo balanza de pagos) TOTAL B TOTAL A+B. TOTAL A 2860 2315 545 B. Avuda macrofinanciera a otros terceros países Israel (1) 187. 5 22. 07. 91 187. 5 Mar. 1992 (préstamo bonificado de ajuste estructural) ( I ) Préstamo por un importe de 160 millones de ecus de principal y una subvención en forma de bonificación de intereses por un impone de 27,5 millones de ecus Cuadro 2: Ayuda macrofinanciera EU/G-24 a Europa Central y Oriental desde 1991 (importes acumulados) (situación a diciembre de 1996) Pais (deficit de financiacio constatado) ALBANIA (237 millones de dólares) ESTADOS BALTICOS (600 millones de dolares) BULGARIA (1130 millones de dolares) Compromisos %de déficit %de comprom. Mili. dólares Desembolsos %de Mill. desemb. dolares Compromisos %de deficit %de comprom. Mill. dolares Desembolsos %de Mill. desemb. d61ares Compromisos % de deficit Mill. dolares % de ompro Desembolsos % de desemb. Mill. dolares Comunidad AELC* Estados Unidos Japon Otros 123. 5 14. 2 52. 1 6. 0 71. 0 8. 2 123. 5 10. 1 86. 9 7. 1 300. 0 123. 1 50. 0 20. 5 57. 4 23. 5 184. 0 67. 9 54. 0 19. 9 36. 3 15. 3 20. 9 8. 5 6. 0 100. 0 16. 7 19. 1 88. 9 26. 1 533. 3 129. 5 10. 0 150. 0 8. 7 47. 2 11. 5 0. 9 13. 3 08 64. 1 15. 6 1. 2 18. 0 1. 0 533. 3 98. 5 10. 0 100. 0 71. 9 13. 3 1. 3 13. 5 Total 174. 0 73. 4 100. 0 142. 1 100. 0 523. 1 87. 2 100. 0 340. 8 100. 0 831. 5 73. 6 100. 0 741. 8 100. 0 •de los cuales A, S, SF | 11. 7 | 4. 9 | 6. 7 | 10. 1 | 7. 1 | 811 13. 5 | 15. 5 [ 67. 9| 19. 9 | 69. 0 j 6. 1 | 8. 3 1 50. 0 6. 7 Pais (deficit de financiacio constatado) REP. FED. CHECA Y ESLOVACA (1000 millones de dólares) HUNGRlA(l) (500 millones de dolares) RUMANiA (1455 millones de dolares) Compromisos % de déficit %de comprom. Mili. dólares Desembolsos %de Mill. dolares desemb. Compromisos %de deficit %de comprom. Mill. dolares Desembolsos %de Mill. dolares desemb. Compromisos % de deficit Mill. dolares % de ompro Desembolsos % de desemb. Mill. dolares Comunidad AELC* Estados Unidos Japon Otros 500. 0 146. 0 15. 0 200. 0 26. 0 50. 0 14. 6- 1. 5 20. 0 2. 6 56. 4 16. 5 1. 7 22. 5 2. 9 500. 0 146. 0 15. 0 200. 0 1. 0 58. 0 16. 9 1. 7 23. 2 0. 1 250. 0 95. 0 10. 0 150. 0 12. 8 50. 0 19. 0 2. 0 30. 0 2. 6 48. 3 18. 3 1. 9 29. 0 2. 5 250. 0 95. 0 10. 0 125. 0 12. 8 50. 7 19. 3 2. 0 25. 4 2. 6 740. 6 162. 2 150. 0 22. 0 50. 9 11. 1 10. 3 1. 5 68. 9 15. 1 14. 0 2. 0 660. 7 146. 3 100. 0 22. 0 71. 1 15. 7 10. 8 2. 4 Total 887. 0 88. 7 100. 0 862. 0 100. 0 517. 8 103. 6 100. 0 492. 8 100. 0 1074. 8 73. 9 100. 0 929. 0 100. 0 • de los cuales A, S, SF | 90. 0 | 9. 0 10. 1 90. 0 JUL 50 10. 0 | 9. 7 | 50| 10. 1 | 87. 3 | 6. 0 8. 1 81. 4 8. 8 | Pais (deficit de financiacio constatado) ESLOVAQUIA (300 millones de dólares) TOTAL Hones de dolares) (5222 m Compromisos % de déficit %de comprom. Mili. dólares Desembolsos % de Mill. desemb. dolares Compromisos %de deficit % de comprom. Mill. dolares Desembolsos % de Mill. desemb. dolares Comunidad AELC* Estados Unidos Japon Otros 156. 0 27. 4 52. 0 9. 1 64. 1 11. 2 60. 0 20. 0 24. 7 60. 0 100. 0 2603. 5 697. 3 35. 0 846. 3 69. 5 49. 9 13. 4 0. 7 16. 2 1. 3 61. 2 16. 4 0. 8 19. 9 1. 6 2251. 5 563. 8 35. 0 682. 4 35. 8 63. 1 15. 8 1. 0 19. 1 1. 0 Total 243. 4 81. 1 100. 0 60. 0 100. 0 4251. 6 81. 4 100. 0 3568. 5 100. 0 ' de los cuales A S. SF | 16. 4 | 5. 5 | 6. 7 | 405. 3 7. 8 9. 5 349. 4 9. 8 ( I ) En 1990, la Comunidad concedió a Hungría un préstamo adicional de 870 millones de ecus, que no figura en este cuadro debido a que se realizó al margen del proceso G-24. Fuente: Comisión Europea Cuadro 3: Ayuda a la balanza de pagos proporcionada a los beneficiarios de la ayuda macrofinanciera comunitaria, desglosada por proveedores de fondos, 1990-1996 (1) (en porcentaje de los compromisos totales) Incluida reducción de deuda OFI FMI BM Financiacion bilateral UE(2) Otra finan. bilateral (3) USA Japon Reduccion de deuda Club de Paris Club de Londres Otros (4) Excluida reducción de deuda 1990 1991 1992 1994 1995 1996 21 11 10 79 54 25 10 69 40 29 31 19 13 5 50 37 13 50 20 13 0 8 18 5 13 27 21 6 " 73 6 5 1 2 63 32 28 2 33 26 7 67 6 3 3 59 59 79 62 17 21 6 3 3 12 12 1990 1991 1992 1994 1995 1996 OFI FMI BM Financiacion bilateral UE(2) Otra finan. bilateral (3) USA Japon 21 11 10 79 54 25 10 61 45 16 39 24 15 0 9 69 40 29 31 19 13 5 71 56 15 29 17 12 2 6 80 63 17 20 14 6 6 90 70 20 10 7 4 4 (1) (2) (3) (4) Decisiones del Consejo para operaciones comunitarias. En 1993 no se decidió ninguna operación. Ayuda macrofinanciera comunitaria. Incluidos los Estados miembros. Préstamo de un consorcio bancario destinado a Argelia en 1991, reducción de deuda en favor de Ucrania por parte de Rusia y Turkmenistán en 1994 y en 1995, reprogramación de deuda en favor de Moldavia por parte de Rusia en 1996. Cuadro 3. 1: Ayuda a la balanza de pagos proporcionada a los beneficiarios de la ayuda macrofinanciera comunitaria, desglosada por proveedores de fondos, 1990-1996 a) (en millones de dólares y en porcentaje de los compromisos y desembolsos totales) Ayuda a la balanza de pagos -1990 Ifila! Hungria I Compromisos Desembolsos Compromisos P?5embolsQs mili. dól. % mili. dól. % mili. dól. % mill. d61. % 419 219 200 1618 1108 200 311 21 11 10 79 54 10 15 375. 175 200 1288 777 200 311 23 11 12 77 47 12 19 419 219 200 1618 1108 200 311 21 11 10 79 54 10 15 375 175 200 1288 777 200 311 23 11 12 77 47 12 19 OFI FMI BM (obj. politica) Finan. bilateral UE USA Japon Alemania Otra finan. bilat. Total 2037 100 1663 100 2037 100 1663 100 Ayuda a la balanza de pagos -1991 Iflial Argelia I Bulgaria I Compromisos Desembolsos Compromisos Desembolsos Compromisos Desembolsos mili. dól. % mili. dól. % mili. dól. % mill. d61. % mill. d61. % mill. dol. % OFI FMI BM (obj. politica) Finan. bilateral UE USA Japon Otra finan. bilat. Reduce, deuda Club de Paris Pr. consorc. bancario 5607 4177 1430 5600 2190 35 850 521 2004 554 1450 50 37 13 50 20 0 8 5 18 5 13 3930 2825 1105 5147 1988 35 633 487 2004 554 1450 43 31 12 57 22 0 7 5 22 6 16 690 390 300 2290 540 300 23 13 10 77 18 10 443 293 150 1938 338 150 1450 49 1450 1450 49 1450 640 390 250 1168 400 10 100 104 554 554 19 12 6 81 14 6 61 61 35 22 14 65 22 1 6 6 31 31 540 390 150 1117 400 10 58 95 554 554 33 24 9 67 24 1 4 6 33 33 Total 11207 100 9077 100 2980 100 2381 100 1808 100 1657 100 Rep. Fed. Checa v Eslovaca Hunpria Rumania I Compromisos Desembolsos Compromisos Desembolsos mili. dól. % mili. dól. % mili. dól. % mill. dot. % Compromisos % mill. dol. Desembolsos mill. dot. % 1302 852 450 887 500 15 200 172 59 39 21 41 23 1 9 8 1302 852 450 862 500 15 200 147 60 39 21 40 23 1 9 7 2262 2012 250 518 250 10 150 108 81 72 9 19 9 0 5 4 1020 845 175 493 250 10 125 108 67 56 12 33 17 1 8 7 713 533 180 737 500 100 137 49 37 12 51 34 7 9 625 445 180 737 500 100 137 46 33 13 54 37 7 10 OFI FMI BM (obj. politica) Finan. bilateral UE USA Japon Otra finan. bilat. Reduce, deuda Club de Paris Pr. consorc. bancario Total 2189 100 2164 100 2780 100 1513 100 1450 100 1362 100 10 Cuadro 3. 1. (cont. ) Ayuda a la balanza de pagos - 1992 Total Albania 1 E5_ onia Comoromisos Desembolsos Comoromisos Desembolsos Comoromisos Desembolsos mili dól. % mili, dól V. mili dól % mill dol % mill dol % mill dol % OFI FM1 BM (obj. politica) Finan. bilateral UE USA Japon Otra finan. bilat 1564 909 655 708 423 120 165 69 40 29 31 19 5 7 1193 768 426 476 298 79 100 71 46 26 29 18 • 5 6 48 28 20 US 83 20 12 29 17 12 71 51 12 8 28 18 10 95 83 9 4 23 15 8 77 67 7 3 116 86 30 87 46 20 22 57 42 15 43 22 10 11 109 83 26 48 23 13 13 69 53 17 31 14 8 8 Total 2272 100 1670 100 162 100 123 100 204 100 158 100 Letonia Lituania Rumania II Comoromisos P«embo|sps mili. dól. •/. mili. dól. % Compromiso? % mili, dól Desembolsos Comoromisos mill. dol. V. mill, dol % Pesembplso? % mill, dol OFI FMI BM (obj politica) Finan. bilateral UE USA Japon Otra finan bilat. 215 170 45 169 91 35 43 56 44 12 44 24 9 11 196 151 45 94 46 23 25 68 52 16 32 16 8 9 245 185 60 217 114 45 58 53 40 13 47 25 10 13 194 149 45 120 57 34 29 62 48 14 38 18 11 9 940 440 500 119 90 89 42 47 11 8 666 366 300 119 90 85 47 38 15 11 29 3 29 4 Total 384 100 290 100 462 100 314 100 1059 100 785 100 Ayuda a la balanza de pagos 1994 Total AIPWIIIJ Areelia II Bulgaria II Compromiso? •/. mili. dól. Desembolsos mili. dól. */. Comcromi»? •/. mili, dól Desembolsos mill dol •/. Compromisos mill. dol. % Pwmbolso? */. mill, dol Comoromisos Desembolsos mill. dol. % mill. dol. % OFI FMI BM (obj politica) 4086 3206 880 27 21 6 2772 2072 700 Finan. bilateral 11299 73 10591 UE USA Japon Otra finan. bilat Reduce, deuda Club de Londres Club de Paris Otros 952 100 350 252 9645 4920 4380 345 6 1 2 2 63 32 28 2 560 90 185 111 9645 4920 4380 345 21 16 5 79 4 1 1 1 72 37 33 3 75 60 15 45 41 63 50 13 37 34 42 34 8 41 41 50 41 9 SO 50 4 3 1397 1097 300 5920 335 ISO 135 5300 1120 4180 19 15 4 81 5 2 2 72 15 57 1182 882 300 5666 201 95 70 5300 1120 4180 17 13 4 83 3 1, 1 77 16 61 646 S21 125 4214 125 50 39 4000 3800 200 13 II 3 87 3 1 1 82 78 4 195 195 4125 125 4000 3800 200 5 5 95 3 93 88 5 Total 15385 100 13363 100 120 100 83 100 7317 100 6848 100 4860 100 4320 100 Moldavia I Rumania Oí RepwWi» Eslovac* Ucrfmia Comoromisos Desembolsos Comoromisos mili. dól. •/. mili dól */. mili, dól % PesembolSO? V. mill. dot. Comoromisos Desembolsos Comoromisos Desembolsos mill dol % mill dol % mill, dol */. mill. dol. % OFI FMI BM (obj. politica) Finan. bilateral UE USA Japon Otra finan. bilat. Reduce, deuda Club de Londres Club de Paris Otros 164 104 60 130 54 30 40 6 56 35 20 44 18 10 14 2 133 121 12 106 30 20 30 26 56 51 5 44 12 8 13 11 913 713 200 218 143 50 26 81 63 18 19 13 4 2 447 247 200 73 63 86 48 38 14 12 10 2 426 346 80 242 155 60 27 64 52 12 36 23 9 4 308 228 80 60 84 62 22 16 60 16 465 365 100 530 100 70 15 345 47 37 10 53 10 7 2 35 465 365 100 520 100 70 5 345 47 37 10 53 10 7 1 35 345 35 345. 35 Total 294 100 239 100 1131 100 520 100 668 100 368 100 995 100 985 100 11 Cuadro 3. 1 (cont) Ayuda a la balanza de pagos 1995 Total Bielorrusia Ucrania II Compromisos mili. dól. % Pesemt>plsos % mili. dól. Compromisos Desembolsos Compromisos mili. dól. % mill. dol. % mill. dol. % Desembolsos mill. dol. % 1770 1370 400 3573 168 33 26 7 67 3 270 270 70 70 79 79 21 21 163 163 38 38 81 81 19 19 1877 1477 400 3885 330 150 33 26 7 67 6 3 1607 1207 400 3815 260 150 30 22 7 70 5 3 1607 1207 400 3535 130 31 23 8 69 3 3405 59 3405 64 3405 63 3405 66 3405 59 3405 64 3405 63 3405 66 OFI FMI BM(obj politica) Finan. bilateral UE USA Jap6n Otra finan. bilat. Reduce, deuda Club de Londres Club de Paris Otros Total 5762 100 5343 100 340 100 201 100 5422 100 5142 100 Ayuda a la balanza de pagos 1996 Total Moldavia II Co,mprpmisos Desembolsos Compromisos Desembolsos mili, dól % mili dól % mili dól % mill. d61. % 250 195 55 67 19 10 79 62 17 21 6 3 32 32 67 19 10 33 33 67 19 10 250 195 55 67 19 10 79 62 17 21 6 3 32 32 67 19 10 33 33 67 19 10 38 12 38 38 38 12 38 38 38 12 38 38 38 12 38 38 OFI FMI BM (obj. politica) Finan. bilateral UE USA Japon Otra finan. bilat Reduce deuda Club de Londres Club de Paris Otros Total 317 100 100 100 317 100 100 100 a) Los desembolos se indican en el ano del compromiso correspondiente La ausencia de datos en 1993 se debe a que en ese ano no se decidió ninguna operación EU 12 Cuadro 4: Indicadores económicos escogidos 1993 1994 1995 1996 Programado (1) Previsiones PIB a precios constantes (Cambios porcentuales) Albania Argelia Bielorrusia Bulgaria Estonia Letonia Lituania Moldavia Rumania Ucrania 9. 6 -2. 2 11. 6 -1. 5 -8. 5 16. 0 16. 2 -8. 7 1. 5 17. 1 9. 4 -0. 9 -20. 0 1. 8 -1. 8 2. 0 1. 0 -31. 0 3. 9 -23. 0 8. 9 3. 9 -7. 0 2. 1 4. 3 -0. 8 3. 0 -3. 0 7. 1 -12. 0 Precios al consumo (fin de ejercicio) (Cambios porcentuales) Albania Argelia Bielorrusia Bulgaria Estonia Letonia Lituania Moldavia Rumania Ucrania 30. 9 16. 1 1990. 0 63. 8 35. 6 35. 0 163. 0 837. 0 295. 0 10155. 0 15. 8 38. 6 2220. 0 122. 0 41. 7 26. 0 45. 1 116. 0 61. 7 401. 0 6. 0 21. 9 290. 0 32. 9 28. 9 ' -23. 0 35. 7 24. 0 27. 8 182. 0 Saldo presupuestario (Porcentaje del PIB) Albania Argelia Bielorrusia Bulgaria Estonia Letonia Lituania Moldavia Rumania Ucrania 14. 4 -8. 7 -8. 3 10. 9 -0. 7 0. 6 -5. 1 -6. 8 -0. 4 10. 1 -12. 4 -4. 4 -1. 7 -5. 8 1. 3 -4. 1 -1. 7 -9. 0 -1. 9 -8. 2 -10. 4 -1. 4 -3. 2 -5. 7 -1. 2 -4. 4 -1. 8 -5. 5 -2. 6 -5. 0 - 4. 2 - - 3. 1 2. 0 - 4. 0 4. 0 -8. 0 - 15. 0 - - 23. 7 16. 0 - 15. 0 19. 0 47. 0 - 0. 3 - - -1. 4 -1. 8 - -3. 4 -2. 2 -3. 0 8. 2 4. 0 2. 6 -10. 9 4. 0 2. 8 3. 6 -8. 0 " 4. 1 -10. 0 17. 4 15. 1 39. 0 310. 8 14. 8 13. 0 13. 1 26. 5 56. 9 39. 7 -11. 4 3. 0 -1. 9 -11. 0 -1. 5 -1. 2 -2. 5 -7. 2 -3. 9 -3. 2 13 Cuadro 4: Indicadores económicos escogidos (continuación) 1993 1994 1995 1996 Programado (1) Previsiones Cuenta corriente (Porcentaje del PIB) Albania Argelia Bielorrusia Bulgaria Estonia Letonia Lituania Moldavia Rumania Ucrania Reservas oficiales de divisas (fin de ejercicio) Albania Argelia Bielorrusia Bulgaria Estonia Letonia Lituania Moldavia Rumania Ucrania •29. 7 1. 6 -8. 7 •12. 8 1. 3 6. 7 -6. 2 -9. 3 -4. 7 -5. 9 2. 3 2. 3 0. 3 2. 0 4. 0 5. 6 2. 4 1. 5 0. 1 0. 2 -14. 3 -4. 4 -11. 4 -2. 1 -7. 1 -4. 6 -2. 1 -9. 2 -1. 7 -6. 0 -7. 5 -5. 3 -4. 1 -0. 5 -5. 1 -4. 0 -10. 3 -6. 7 -4. 9 -5. 0 (Meses de importaciones) 3. 2 2. 9 0. 3 3. 0 3. 2 5. 5 3. 1 3. 1 1. 1 2. 3 3. 5 2. 1 0. 7 2. 8 2. 7 4. 8 3. 9 4. 0 0. 4 3. 7 - -4. 7 ~ -4. 3 - -6. 9 -4. 4 - -6. 8 -3. 2 -3. 8 - 2. 5 na - 2. 7 3. 1 - 3. 4 1. 0 1. 2 -7. 7 2. 8 -9. 0 0. 0 -10. 2 -6. 8 -8. 2 -14. 4 -6. 6 -3. 9 3. 2 4. 5 na 1. 6 2. 4 2. 9 2. 4 4. 0 0. 6 1. 3 (1) Objetivos de los programas fijados en: junio 96 para Argelia, septiembre 95 para Bielorrusia, julio 96 para Estonia, abril 96 para Letonia, mayo 96 para Moldavia, diciembre 96 para Rumania y mayo 96 para Ucrania. Fuentes: Autoridades nacionales y FMI 1. Liberalizadón de precios 2. Liberalización comercial 3. Régimen cambiario 4. Inversión extranjera directa 5. Política monetaria 14 ALBANIA La mayor parte de los precios se fija en condiciones de mercado, con la excepción de los medicamentos y algunos bienes y servicios suministrados por el Estado (sanidad, transporte urbano, ferrocarril, energía y agua). Ausencia de restricciones cuantitativas a la importación. Restricciones a la exportación limitadas a la chatarra y la madera no procesada. En mayo de 1995, supresión de las exenciones arancelarias, nueva clasificación y nuevos aranceles. Arancel medio de aproximadamente 12% y aranceles inferiores para algunos bienes de capital. Solicitud de acceso a la OMC todavía en una fase inicial. Desde julio de 1992 libre flotación dentro de un mercado de cambio unificado. Prácticamente ausencia de restricciones a la convertibilidad en las transacciones por cuenta corriente, incluida la repatriación de beneficios. Se mantienen los controles sobre algunas transacciones de capital. Legislación liberal. Se permite la venta de tierra a extranjeros, pero debido a los retrasos en los trámites de registro, no se efectúan ventas de terrenos agrícolas. Creación de zonas de economía libre. Topes máximos en los créditos entre bancos. Los bancos pueden fijar libremente los tipos que aplican a sus préstamos, aunque el banco central fija unos tipos mínimos para los depósitos para garantizar que la tasa de interés real se mantenga positiva. Subastas de deuda pública (3,6 y 12 meses). 6. Hacienda pública Introducción del IVA en julio de 1996. Los ingresos presupuestarios se estiman en un 19% del PTB para 1996; el gasto, en 19,4%. 7. Privatización y reestructuración empresarial 8. Reforma del sector financiero Privatización del 96% de la superficie cultivable. Asignación de títulos provisionales prácticamente finalizada. Finalizada la privatización de las pequeñas empresas del sector de servicios y comercial. Importantes avances en la privatización de pequeñas y medianas empresas industriales. Ritmo más lento en la privatización de las grandes empresas públicas. Empresas estratégicas en venta a inversores extranjeros. A mediados de 1995, inicio de un proceso de privatización a gran escala basado en un sistema de bonos, con objeto de privatizar 400 medianas y grandes empresas a finales de 1998. En julio de 1996 sólo se habían vendido 97 empresas debido a las dificultades de aplicación (bonos emitidos a un valor nominal excesivamente elevado). Creación de un bolsa de valores en marzo de 1996; hasta ahora las operaciones se han limitado a la deuda pública y a los bonos para la privatización. Sistema bancario de dos niveles dominado por tres grandes bancos públicos, con problemas de eficacia. Más de una tercera parte de todos los créditos son de dudoso cobro. Con objeto de privatizar dos bancos públicos, en diciembre de 1996 el Gobierno transfirió 28 de sus sucursales a un tercer banco. La ineficacia del sistema bancario generó el crecimiento de un mercado financiero no oficial. A finales de 1996 se hundieron varios sistemas piramidales que ofrecían tipos de interés muy elevados. 1. Liberalización de precios 2. Liberalización comercial 3. Régimen cambiario 4. Inversión extranjera directa 5. Política monetaria 6. Hacienda pública 7. Privatización empresarial y reestructuración 8. Reforma del sector financiero 15 ARGELIA La liberalización de precios casi se ha completado con la supresión de los subsidios generalizados a los alimentos, incluidos los productos más sensibles (leche en polvo, sémola y harina). Mantenimiento de controles sobre los márgenes de beneficio y los precios de los medicamentos y los productos energéticos, aunque los precios de la electricidad y del gas se han ajustado gradualmente en 1996 para llegar al precio de coste a finales de 1997. La Ly de competencia aprobada en 1995 instauró el principio de libertad de precios, estableció garantías contra las prácticas monopolísticas y obligó a todos los suministradores a publicar los precios. Intensificación de las reformas iniciadas en 1994- A finales de 1996 no las importaciones, (excepto algunos productos existían restricciones a prohibidos de forma permanente por razones sociales y religiosas). El arancel máximo en las importaciones descendió del 60% al 50% en enero de 1996. Algunas restricciones en la disponibilidad de divisas para los pagos corrientes invisibles y las remesas de no residentes. El Gobierno dejó clara su intención de introducir la plena convertibilidad por cuenta corriente a finales de 1997. Se reforzó el sistema de flotación dirigida tras la creación en diciembre de 1995 de un mercado de divisas interbancario. Liberalización de las inversiones extranjeras, incluido el sector bancario, pero excepto en el sector de los hidrocarburos no se han producido importantes inversiones extranjeras debido a problemas de seguridad. La liberalización de los tipos de interés, incluida la eliminación del máximo sobre los márgenes bancarios en diciembre de 1995, y la desaceleración de la inflación generaron tipos de interés real positivos desde inicios de 1996. Se fortalecieron los instrumentos de control monetario indirecto, con vistas a facilitar el desarrollo de operaciones de mercado abierto por parte del banco central. Continuación de una gestión presupuestaria estricta, incluida la contención salarial, y políticas de transferencias y subvenciones rigurosas. Ley de privatización aprobada en 1996. Inicio del primer programa de privatización y liquidación de 274 pequeñas empresas; su aplicación se vio dificultada por la necesidad dé~reestructurar las empresas con pérdidas, la fuerte resistencia social y algunos retrasos de carácter técnico y jurídico. La legislación sobre la venta de terrenos agrícolas de propiedad pública se aprobó en 1996. Nuevos avances en la reestructuración de las empresas públicas, en particular las 23 mayores empresas públicas con pérdidas. Todas las empresas públicas deben ajustarse a unos requisitos presupuestarios estrictos. Casi todos los bancos comerciales son de carácter público. En 1996 las autoridades iniciaron una reforma de las prácticas comerciales bancarias destinadas a establecer una mayor autonomía en la concesión del crédito y aplicar nuevas normas cautelares. El resultado de ello fue que todos los bancos mejoraron su índice ponderado capital/riesgo. 16 BIELORRUSIA Liberalizado!! de precios 2. Liberalización comercial 3. Régimen cambiario Primera liberalización de precios en 1993. A finales de 1994 e inicios de 1995 se habían liberalizado la mayoría de precios (excepto los monopolios públicos). Los aumentos progresivos del precio de los servicios públicos hasta llegar a cubrir el 80% de los costes se retrasaron hasta mediados de 1997. A mediados de 1996 se introdujeron precios máximos gestionados por las autoridades locales para determinados productos (pan, productos lácteos, comida para niños, etc. ). Precio del alcohol controlado directamente por las autoridades centrales; control del margen de beneficios en la agricultura. En 1994 abolición de la mayoría de licencias de importación y de tasas a la exportación. A inicios de 1996, reintroducción deja obligación de entrega de divisas por parte de los exportadores, así como de un impuesto del 10% en su compra. A inicios de 1995, restablecimiento de la unión aduanera con Rusia y, en consecuencia, aumento del impuesto sobre las importaciones hasta el nivel equivalente al arancel externo ruso. Paralización del acuerdo de cooperación y de asociación con la Unión Europea. Abandono de la zona del rublo en 1994. Convertibilidad por cuenta corriente parcial. Limites en las operaciones interbancarias con divisas. 4. Inversión extranjera directa Libertad para repatriar capital y beneficios. A causa de la incertidumbre política, prácticamente no existen flujos de inversiones directas. 5. Política monetaria 6. Hacienda pública 7. Privatización y reestructuración empresarial 8. Reforma del sector financiero Sistema bancario de dos niveles. El banco central fija la política monetaria. A partir del segundo semestre de 1996, política monetaria expansionista. Subastas semanales para una gran parte (60%) de los créditos al sector bancario. Aumento de las presiones inflacionistas. Introducción del IVA en 1993. El presupuesto de las administraciones públicas arrojó un pequeño déficit en 1996 (1,9%), pero no se contabilizaron adecuadamente las actividades cuasi presupuestarias y los atrasos. Proceso de privatización lento y con retrasos. A finales de 1996 solo se había privatizado el 10% de los activos públicos. Cancelación de un proceso de privatización generalizado, a pesar de la distribución gratuita de bonos entre la población. Una gran proporción del sector bancario es de propiedad privada. Progresivo endurecimiento de las normas cautelares; capital mínimo aumentado recientemente a 2 millones de ecus. - Los bancos siguen soportando la carga de un gran número de préstamos de dudoso cobro, que debilita su posición financiera. 17 BULGARIA 1. Liberalizacion de precios 2. Liberalizacion comercial 3. Regimen cambiario 4. Inversion extranjera directa 5. Politica monetaria 6. Hacienda publica 7. Privatizacion y reestructuracion empresarial 8. Reforma del sector financiero A finales de 1996 un 50% de los bienes (ponderados segun su participation en el indice de precios al consumo) seguia sujeto a sistemas de control. Regimen liberalizado en terminos generales aunque a mediados de 1996 se impuso un arancel del 5% a las importaciones. En 1991 se introdujo un sistema unificado de tipo de cambio flotante - practicamente liberalizado. Posteriormente ha quedado sujeto de forma mtermitente a importantes intervenciones del banco central para defender la divisa. En 1992 se aprobo la legislation que liberalizaba las inversiones extranjeras, aunque a finales de 1996 se endurecio parcialmente. Aunque nominalmente el banco central es independiente, en diversas ocasiones ha proporcionado un importante volumen de credito directo al presupuesto. Siguiendo la evolution economica general, la hacienda piiblica sufrio una grave crisis en 1996, y el deficit alcanzo el 10% de PD3 debido al peso que suponia el pago de intereses de la deuda interna y externa. No obstante, el saldo primario era equilibrado. La recaudacion fiscal fue insuficiente y se preve una reforma fiscal. En 1996 se aplico un programa de privatizacion generalizada (reparto de bonos). La reestructuracion empresarial se acelero a medida que el Gobierno comenzo a abordar el problema de las grandes empresas publicas con perdidas. En 1996 se clausuraron aproximadamente una tercera parte de los bancos. Actualmente el sector se encuentra dominado por cinco bancos estatales. La supervision bancaria sigue siendo insuficiente. 1. Liberalization de precios 2. Liberalizacion comercial 3. Regimen cambiario 4. Inversion extranj era directa 5. Politica monetaria 6. Hacienda piiblica 18 ESTONIA Importante liberalizacion de precios en 1991. A finales de 1996, se mantenia un control de precios sobre la tierra y los bosques, las pizarras bituminosas, los medicamentos y los servicios publicos. En algunos servicios (los alquileres y el transporte publico por ejemplo) los precios siguen estando controlados por las autoridades locales. No existen derechos de importation excepto para un niimero limitado de productos (pieles, motos para nieve y para agua, y pequenas embarcaciones). Existen cuotas y licencias de exportation para la arcilla y la grava. En las declarations de importation y exportation se impone una tarifa de 200 EEK. Acuerdo de libre comertio con la Union Europea desde el 1 de enero de 1995. Acuerdos comerciales con lo paises de la AELC y con Letonia y Lituania (desde el 1 de abril de 1996). Estonia ha solicitado su adhesion al Acuerdo de Libre Comercio de Europa Central. Plena convertibilidad por cuenta corriente. Tipo de cambio fijo de la corona respecto al marco aleman desde 1992 (1 marco=8 EEK) con arreglo a un sistema de "currency board", con una fluctuation del 3%. Los no residentes pueden repatriar libremente los beneficios y los ingresos procedentes de liquidation de inversiones. El banco central es responsable de la gestion del "currency board" y, en casos excepcionales, de prestamos de emergencia al sistema bancario. En 1996 la inflation disminuyo al 14,8% (cifra correspondiente a finales de ano). La reforma fiscal se completo a initios de 1994. Los impuestos indirectos (en especial el rVA) representaron mas del 50% de los ingresos del Gobierno. En 1996 subieron los impuestos especiales. El gasto de la administration publica represento el 42% del PIB. 7. Privatizacion y reestructuracion empresarial finales Privatizacion de las pequenas empresas practicamente finalizada. A de 1996 mas de 450 de las 500 empresas grandes y medianas 8. Reforma del sector financiero habian sido privatizadas. Sistema bancario de dos niveles. Prosiguio la consolidation del sector bancario y a finales de 1996 existian 15 bancos comerciales. En 1996 se initio con exito la bolsa de valores de Tallinn y la negotiation ha ido en aumento. 1. Liberalización de precios 2. Liberalización comercial 3. Régimen cambiario 4. Inversión extranjera directa 5. Política monetaria 6. Hacienda pública 7. Privatización y reestructuración empresarial 8. Reforma del sector financiero 19 LETONIA A finales de 1992 prácticamente todos los precios estaban liberalizados, excepto los de servicios públicos y alquileres. En 1996 se produjeron avances continuados en situar los restantes precios regulados al nivel de los precios mundiales. Abolición de todas las restricciones al comercio en 1992. Acuerdos de libre comercio con los Estados Unidos, los estados bálticos y los países de la AELC. Letonia ha solicitado su adhesión a la OMC. Abandono de la zona del rublo en julio de 1992. Convertibilidad plena por cuenta comente. El tipo del cambio del lats se ha estabilizado con arreglo a un sistema de flotación controlada, con un cambio fijo no oficial respecto al DEG. Los no residentes pueden repatriar libremente los beneficios y los ingresos procedentes de liquidación de inversiones. Importantes flujos de (171 millones de dólares estadounidenses en 1996). inversión directa extranjera Banco central independiente. Política crediticia a través de instrumentos indirectos. Tipos de interés plenamente liberalizados. Introducción del ÍVA en febrero de 1992. Gravamen unificado en el impuesto sobre la renta (25%), más un 10% sobre la renta anual introducido en 1993. Estricto control de la hacienda pública en 1996. Déficit presupuestario inferior al previsto. de en febrero de Creación Privatización Letona. Procedimientos de privatización más transparentes y rápidos. A finales de 1996 los procedimientos para la venta de la empresa suministradora de energía y de la empresa naviera letona seguían su curso. la Agencia 1996 de En 1992 creación de un sistema bancario de dos niveles. En 1995 la crisis bancaria redujo el número de bancos a 33, de los cuales sólo 16 pueden aceptar depósitos de particulares. El 75% del sector bancario es privado y un 39% es de propiedad extranjera. Fortalecimiento del capital de los bancos públicos para preparar su privatización. La bolsa de valores comenzó a funcionar en julio de 1995. 1. Liberalización de precios 2. Liberalización comercial 3. Régimen cambiario 4. Inversión extranjera directa 5. Política monetaria 6. Hacienda pública 7. Privatización y reestructuración empresarial 8. Reforma del sector financiero 20 LITUANIA En 1991-92 se liberalizaron plenamente casi todos los precios. Siguen existiendo algunas restricciones en los precios de los servicios públicos, la vivienda y los transportes. Avance hacia unos precios de la energía que correspondan al precio de coste. Sistema comercial relativamente liberal. En 1991-92 supresión de todas las restricciones no arancelarias. El arancel medio poderado según el comercio fue inferior al 5% en 1995 y la mayoría de productos no estaba sujeta a ningún arancel. La política comercial no siempre se aplica de acuerdo con lo anunciado, en especial los aranceles de algunos productos agrícolas, que se redujeron menos de lo previsto en el programa del FMI. El 1 de enero de 1995 entró en vigor un acuerdo de libre comercio con los Estados Unidos. Plena convertibilidad por cuenta corriente y en el interior. Prácticamente ausencia de restricciones en las transacciones de capital. Abandono de la zona del rublo en la primavera de 1992. A partir de abril de 1994 creación de un sistema cambiario con un tipo de cambio fijo (uno a uno) entre el litas y el dólar estadounidense. Libre repatriación para los no residentes de los beneficios y las rentas de las inversiones. En 1996, enmienda constitucional que permite a los extranjeros la compra de terrenos con fines empresariales. Desde abriL de 1996 la política monetaria viene dictada por un "currency board" que exige la plena convertibilidad para las reservas y otros pasivos denominados en litas del banco de Lituania. El "currency board" prohibe la financiación monetaria del déficit presupuestario. La reforma para ajustar el sistema fiscal a la economía de mercado prácticamente finalizada (incluyendo la introducción del IVA). La evasión fiscal y la erosión de la base fiscal han supuesto un importante descenso en los ingresos públicos expresados en porcentaje del PIB. No obstante, el déficit presupuestario sigue siendo más bien reducido gracias a un estricto control del gasto. En 1995 finalizó la primera fase de una privatización basada en bonos, con la privatización del 85% de las empresas previstas. En 1996 se inició una segunda fase de la privatización, que prevé la venta, mediante pago en efectivo, a compradores del país y extranjeros. En 1992 se creó un sistema bancario de dos niveles. A inicios de 1995 se aprobaron las leyes sobre el banco central y los bancos comerciales. El sector financiero se está recuperando de una crisis bancaria de finales de 1995. El Gobierno aplica con vigor una política basada en el saneamiento de los balances de los bancos con problemas, la privatización, y el fortalecimiento del marco legislativo (mayor rigor en la exposición al riesgo y en las normas de adecuación de capital, incorporación de las normas internacionales de contabilidad y auditorías obligatorias). Se permite a los bancos extranjeros abrir sucursales. Creación de una bolsa de valores. 1. Liberalization de precios 2. Liberalization comercial 3. Regimen cambiario 4. Inversion extranjera directa 5. Politica monetaria 6. Hacienda publica 7. Privatizacion y reestructuracion empresarial 8. Reforma del sector financiero 21 MOLDAVIA Los precios de los bienes y servicios se encuentran plenamente liberalizados con algunas excepciones (principalmente los productos energeticos). Supresion de todas las cuotas a la exportation. Arancel maximo del 20% en las importaciones, con algunas excepciones. Introduction de una nueva moneda en 1993. Flotation dirigida, con una lenta depreciation nominal frente al dolar estadounidense. Subastas diarias de divisas en el mercado interbancario de divisas de Chisinau. Convertibilidad por cuenta corriente. Regimen liberalizado: libre repatriation de beneficios y rentas de la liquidation de inversiones dentro de los tres meses del cierre. En enero de 1995 creation de una Agenda para el Fomento de la Inversion Extranjera. Acuerdo de asociacion y cooperation con los Estados Unidos en noviembre de 1994. Creditos sujetos a maximos. Politica dirigida a una mayor reduction de la inflation, la disciplina financiera y la mayor independencia del banco central. Introduction del IVA en 1992. Mejora de la administration fiscal. Los ingresos procedentes de privatizaciones se situan por debajo de las expectativas, debido a la falta de capital interne Por el lado del gasto, desviaciones debido a un gasto social superior al previsto y a los prestamos netos del Gobierno, que asumieron garantias de prestamos a empresas en quiebra. El programa de bonos ha permitido la privatizacion de 2 200 empresas, que suponen el 70% de la economia. El proceso de privatizacion generalizado finalizo en 1996. La privatizacion mediante pagos en efectivo no ha tenido exito debido a la falta de capital interior. Sistema bancario de dos niveles. El banco national es responsable de la politica monetaria y de la supervision bancaria. En 1995 se aprobaron disposiciones para provisionar los prestamos de dudoso cobro. A partir del 1 de enero de 1996 los bancos con un nivel de reservas inferior a 4 millones MDL (aproximadamente 900 000 dolares estadounidenses) deben cerrar o fusionarse con un banco mayor. 1. Liberalization de precios 2. Liberalizacion comercial 3. Regimen cambiario 4. Inversion extranjera directa 5. Politica monetaria 6. Hacienda piiblica 7. Privatizacion y reestructuracion empresarial 8. Reforma del sector financiero 22 RUMANIA A finales de 1990, introduction de un programa de liberalizacion progresiva. En 1993, elimination de la mayoria de los subsidios a los consumidores y enorme reduction del numero de productos de consumo sujetos a fijacion directa de precios. A finales de 1992 casi habia finalizado la liberalizacion del sistema de comercio exterior, aunque en 1995 aproximadamente la mitad de las importaciones estaba sujeta a normas especiales. En 1996 se introdujeron importantes restricciones al comercio para tratar de frenar el aumento del deficit comercial. Existe casi plena convertibilidad por cuenta corriente. Las restricciones que subsisten se refieren a los importes maximos que pueden sacar del pais los residentes. A initios de 1996, importantes controles sobre las operaciones de divisas de las empresas y los bancos. El numero de bancos que pueden operar con divisas se restringio a cuatro. La inversion extranjera directa y la inversion en cartera reguladas por la ley. Las entradas de inversion extranjera directa descendieron en 1996 y son muy reducidas si se tiene en cuenta la dimension del pais. Banco national independiente aunque en 1996 contribuyo a la financiacion del deficit presupuestario y concedio creditos directos a las empresas publicas y al sector agricola. Finalizacion de la reforma fiscal. Las principales fuentes de ingresos publicos son el IVA y el impuesto sobre los salarios. El deficit presupuestario se disparo en 1996 debido al aumento de los subsidios. Escaso progreso en la reestructuracion de las empresas grandes y con elevado uso de energia, en especial debido a la apreciacion de la tasa de cambio y a los bajos precios de la energia. En octubre, se habia privatizado el 57% de las pequeiias empresas pero la privatizacion de las grandes y medianas avanzaba lentamente. En 1996 se hundieron dos grandes bancos privados. En agosto de 1996 se introdujo un sistema de garantia de deposito limitado. En 1996 se lanzo un mercado secundario no organizado (RASDAQ). 1. Liberalizacion de precios 2. Liberalizacion comercial 3. Regimen cambiario 4. Inversion extranjera directa 5. Politica monetaria 6. Hacienda publica 7. Privatizacion y reestructuracion empresarial 23 UCRANIA En mayo de 1996 supresion de los limites fijados por las autoridades locales sobre los margenes de beneficios en el pan y los productos petroliferos. La mayoria de bienes ya no estan sujetos a una declaration de precios (solo tienen que declararse los precios de la energia y del transporte). Aumento de los precios del carbon, electricidad, gas y transporte para uso privado, aunque todavia se sitiian muy por debajo de su coste. Aumento de los alquileres. Supresion del sistema de pedidos estatales, excepto para los cereales por razones presupuestarias. Les creditos presupuestarios para compras publicas de productos agricolas se limitan a las necesidades de las organizaciones incluidas en el presupuesto y se basan en los precios de mercado. Sistema de importation sin restricciones cuantitativas, con algunas excepciones basicamente por motivos de salud y seguridad. Arancel maximo del 30% en las importaciones. No existen cuotas ni licencias de exportation (excepto para pieles y cueros). Acuerdo de asociacion y colaboracion con los Estados Unidos firmado en julio de 1994 El tipo de cambio se determina en subastas en el mercado interbancario. Desgravacion fiscal para algunas inversiones extranjeras directas que constituyan al menos el 20% del capital de una empresa, mediante un decreto de 1993 que establecia la exencion del impuesto sobre la renta y sobre los beneficios durante 5 afios. Credito del banco central a los bancos comerciales basicamente a traves del mecanismo Lombardo, y en menor medida mediante subasta. Supresion de creditos directos. La tasa de refinanciacion del banco central se ajusta para garantizar que sigue siendo positiva en terminos reales. Desde 1992 progresivo endurecimiento y rationalization del presupuesto, incluida la reforma del TVA e impuestos sobre la renta y sobre las empresas. Reduction del gasto publico del 72% del PD3 en 1992 al 40% en 1996. Ingresos equivalentes al 37% del PIBenl996. Programa de privatizacion generalizada (basada en bonos) lanzado a initios de 1995. A finales de 1996 el 80% de las pequenas empresas y 50% de las medianas y grandes empresas se habian privatizado. Aplicacion del programa de reforma del sector del carbon con ayuda del Banco Mundial. 8. Reforma del sector financiero Medidas para fortalecer la supervision del sector bancario. 24 I. ALBANIA 1 Introducción Albania inició sus medidas de ajuste macroeconómico y estructural en 1992, en un contexto de graves problemas económicos, sociales y administrativos. El país avanzó considerablemente hacia la estabilización macroeconómica, con el apoyo de un Acuerdo de Derechos de Giro del FMI, por un importe de 20 millones DEG, ayuda complementaria de la CE, en forma de una subvención de 70 millones de ecus5, y ayudas bilaterales de los miembros del G-24. Tras la decisión del FMI de respaldar el programa de reformas estructurales a medio plazo de Albania, con un Mecanismo Reforzado de Ajuste Estructural de 42,4 millones de DEG para el periodo entre mediados de 1993 y mediados de 1996, el Consejo decidió en noviembre de 1994 conceder a este país nuevas ayudas macrofinancieras por un importe máximo de 35 millones de ecus6. Entre 1993 y mediados de 1995 los resultados fueron satisfactorios: el crecimiento del PIB anual fue de una media del 9%, se aplicaron políticas presupuestarias y monetarias estrictas, se redujeron los desequilibrios externos, aumentaron las reservas de divisas hasta el equivalente a tres meses de importaciones, y avanzaron las reformas estructurales. No obstante, el ritmo de la reforma se ralentizó posteriormente y aparecieron importantes desviaciones presupuestarias, sólo corregidas parcialmente tras las elecciones generales de mayo de 1996. 2 Resultados macroeconómicos En 1996 el PIB creció en un 8,2%, continuando los resultados positivos de los tres años anteriores. La agricultura, que supone más de la mitad del PIB, creció en un 4,5%, frente a un 5,8% en 1995. Por segundo año consecutivo desde el inicio del proceso de transición, la producción industrial aumentó ligeramente, en un 0,8%. La producción en las empresas públicas industriales siguió disminuyendo, mientras aumentaba la de las empresas privadas de reciente creación en los sectores del textil y la confección. Según las cifras oficiales albanesas, en 1996 el desempleo era del 12,1%, frente al 13% en 1995. En 1996 se debilitó la política presupuestaria, debido fundamentalmente a las medidas préélectorales aprobadas en los primeros meses del año. En concreto, dejó de aplicarse el impuesto sobre las tierras agrícolas, la recaudación fiscal fue menos vigorosa y se aplazó la sustitución del impuesto sobre el volumen de negocios por el IVA. Además, los salarios del sector público aumentaron en un 20% en abril. No obstante, tras las elecciones el nuevo Gobierno aprobó una serie de medidas de corrección presupuestaria. El 1 de julio, se introdujo el IVA y las exenciones se limitaron al pan, el queroseno y el gas embotellado. Se suprimió el control de los precios de determinados productos alimenticios básicos (trigo, harina y pan). En octubre, en un esfuerzo adicional por controlar el déficit presupuestario, el Gobierno congeló el gasto en nuevos proyectos de inversión. La reducción del gasto desde un equivalente al 30,8% del PIB en 1995 al 29,4% en 1996 fue insuficiente para compensar la disminución de los ingresos, que fueron del 19% del PIB en 1996, frente al 24% en 1995, y el déficit presupuestario en su conjunto alcanzó el 11,4% del PIB en 1996. 5 Decisión del Consejo de 28 de septiembre de 1992 (92/482/CE) 6 Decisión del Consejo de 28 de noviembre de 1994 (94/773/CE) 25 La presión del déficit presupuestario y los aumentos salariales generaron una mayor inflación, invirtiendo la tendencia descendente iniciada en 1993. La inflación de los precios de consumo fue del 17,4% en 1996, frente al 6% en 1995. El aumento de la masa monetaria fue del 40% en 1996. Las importaciones aumentaron sustancialmente en 1996 y el déficit comercial ascendió al 25% del PIB, frente al 19,6% del PIB en 1995. El deterioro de la balanza comercial quedó compensado con la entrada de remesas de los trabajadores, que aumentó en la segunda mitad del año en respuesta a la rentabilidad cada vez más elevada que ofrecía el sector financiero no oficial. El déficit por cuenta corriente se mantuvo relativamente estable en el 7,7% del PIB (7,5%) en 1995). Las reservas de divisas crecieron hasta 280 millones de dólares estadounidenses, equivalente a 3,2 meses de importaciones. La tasa de cambio frente al dólar se había mantenido estable desde otoño de 1992. En los seis meses anteriores a las elecciones generales de 1996, el lek se depreció en torno al 15% respecto a las principales monedas, pero en la segunda mitad del año recuperó la mayor parte del terreno perdido. En general, el Banco de Albania se abstuvo de intervenir excepto en breves periodos de elevada volatilidad. El acontecimiento negativo más importante para la economía albanesa en 1996 fue la creciente inestabilidad del sector financiero no oficial, en creciente expansión. El sector comenzó a desarrollarse desde el comienzo del proceso de transición, impulsado por la debilidad del sistema bancario y los correspondientes controles estrictos sobre el crédito bancario. Las empresas, que actuaban como tomadoras de depósito y de hecho eran gestionadas como sistemas piramidales, ofrecían tipos de interés más elevados que los del sector bancario. Hasta finales de 1995, estos intereses se situaban en torno al 4-5% mensual. Sin embargo, en 1996 empresas de nueva creación comenzaron a ofrecer tipos mensuales a veces superiores al 40%, empujando a las empresas ya establecidas a aumentar sus tipos, que a finales de año se situaban en el 10% mensual. Tras las advertencias del FMI en octubre de 1996, el Gobierno comenzó a manifestar sus dudas acerca de la sostenibilidad de los planes de ahorro. En noviembre y diciembre de 1996 quebraron dos sistemas piramidales y a pesar de que se redistribuyeron a los inversores las sumas bloqueadas, como compensación parcial por las pérdidas, en febrero los desórdenes se transformaron progresivamente en una grave crisis política y de seguridad. Varios otros sistemas quedaron clausurados. Actualmente, todos los sistemas han suspendido el pago de intereses y algunos están reembolsando el principal de forma muy gradual. 3 Reformas estructurales Tras los considerables avances realizados en 1994 y 1995, el ritmo de las reformas estructurales se ha debilitado en 1996, aunque se han adoptado algunas medidas importantes. La reforma fiscal ha avanzado gracias a la introducción del IVA en el mes de julio, aunque el sistema todavía presenta algunos defectos debido al gran número de exenciones. Además, la administración de hacienda precisa importantes mejoras. La liberalización de precios quedó prácticamente finalizada en 1996 y solo se mantuvieron los controles sobre los precios de un reducido número de bienes y servicios (sanidad, transporte urbano, tarifas ferroviarias, energía y agua). Se liberalizaron los precios del trigo y la harina y se suprimió el máximo del precio del pan (aunque los trabajadores del sector público tiene unas ayudas especiales para el pan). 26 Con arreglo al Programa de Privatización Generalizado (PPG), prosiguió y casi quedó finalizada la privatización de pequeñas y medianas empresas del sector de fabricación y de servicios. También fueron vendidas unas las grandes empresas (principalmente en el sector de la minería y de los servicios públicos) las autoridades dieron prioridad a la venta a inversores estratégicos, reservando una minoría para su venta a través del PPG. También ha continuado, aunque a un ritmo lento, la liquidación de unas veinte empresas que habían sido transferidas a la Agencia de Reestructuración de Empresas. treinta grandes empresas. Para Se adoptaron algunas medidas de reforma del sistema bancario. En febrero de 1996 el Parlamento aprobó dos leyes en las que se definían la función y las responsabilidades de Banco de Albania, incluida su relación con el Gobierno en lo que se refiere a la financiación del déficit presupuestario. Simultáneamente, se aprobó una ley sobre el sistema bancario, que simplificaba los procedimientos de concesión de licencias y establecía un marco normativo para la actividad bancaria. No obstante, las disposiciones sobre el Banco de Albania y la ley bancaria no se aplicaron adecuadamente. Además, el marco normativo para la actividad financiera en Albania sigue presentando graves deficiencias y todavía no existen disposiciones de supervisión acordes con las normas internacionales. En septiembre de 1996 el Gobierno anunció una estrategia para privatizar los tres bancos públicos albaneses en un periodo de tres años. En diciembre, la mayoría de las sucursales del Banco de Comercio Rural y del Banco de Comercio Nacional fueron transferidas al Banco de Ahorros, que se prevé será el último en privatizarse, permitiéndole clausurarlas o reestructurarlas. 4 Desembolso de la ayuda macrofinanciera La subvención de 35 millones de ecus aprobada por el Consejo en noviembre de 1994 se desembolsó en dos tramos. El primero (15 millones de ecus) se desembolsó en mayo de 1995 tras la firma de un Protocolo de Acuerdo que establecía las condiciones macroeconómicas y estructurales ligadas a la concesión de la ayuda. A inicios de septiembre de 1996, la Comisión decidió el desembolso del segundo (20 millones de ecus)_en vista de las medidas adoptadas por el nuevo Gobierno albanés para solucionar los desequilibrios presupuestarios, entre ellas la introducción del IVA y el avance en la aplicación de las reformas estructurales mencionadas en el Protocolo de Acuerdo. 27 II. ARGELIA 1 Introducción En 19946 Argelia finalizaba una importante fase de su programa de reforma económica y estructural comenzada a inicios de 1990. El programa estaba destinado a transformar una economía controlada por el Estado en una economía de mercado en la que existiera libertad en la fijación de precios internos y en el comercio y los pagos externos. A pesar de las crecientes dificultades derivadas de la situación política y la seguridad en la zona, se ha mantenido la senda de estabilización y de aplicación del programa de reforma. Se restableció el crecimiento económico real positivo, la inflación pasó a tasas de un dígito, los saldos por cuenta corriente y presupuestarios arrojaron superávit y la deuda interna y externa se redujo. Estos resultados reflejan tanto las favorables condiciones externas, en especial en los sectores de los hidrocarburos y agrícola, como la firme aplicación de importantes reformas institucionales. Entre 1990 y 1996 se liberalizaron los precios interiores y los sistemas comerciales y de pagos, se inició la reestructuración de las empresas públicas pequeñas, se aplicó un programa de privatización y liquidación de empresas públicas, se liberalizó el sector bancario, y se creó un régimen cambiario de flotación dirigida y un mercado interbancario de divisas. En el ámbito social, se inició la reforma de la política de vivienda y se modernizó la red de seguridad social. Las instituciones de Bretton Woods siguieron proporcionando un fuerte apoyo financiero al programa de reforma económica y estructural de Argelia. Tras los dos Acuerdos de Derecho de Giro de 1991 y 1994, en mayo de 1995 el FMI aprobó un Servicio Ampliado del Fondo (SAF) de tres años de duración, por un importe total de 1 169 millones DEG. Desde su entrada en vigor, Argelia ha cumplido todos los criterios de resultados trimestrales. Además, en junio de 1996, el FMI aprobó una ayuda, con arreglo al Servicio de Financiamiento Compensatorio (SFC), para hacer frente al incremento del coste de los cereales importados. En abril de 1996, el Banco Mundial aprobó un Préstamo para Fines de Ajuste Estructural por un importe de 300 millones de dólares estadounidenses en apoyo a un programa de desarrollo del sector privado. El primer tramo de 150 millones de dólares se desembolsó en junio de 1996. La reforma de la seguridad social también recibió un préstamo de 50 millones de dólares estadounidenses. También la Comunidad apoyó el programa de reforma argelino. En 1991 el Consejo decidió conceder a Argelia el primer préstamo de 400 millones de ecus7, que se desembolsó en 1992 (250 millones de ecus) y en 1994 (150 millones de ecus). En 1994, tras una petición de las autoridades argelinas de nueva ayuda macrofinanciera, el Consejo aprobó una segunda operación macrofinanciera (hasta 200 millones de ecus) en dos tramos8. Un primer tramo (100 millones de ecus) se desembolsó en noviembre de 1995. 2 Resultados macroeconómicos La recuperación del crecimiento registrada en 1995 continuó en 1996, con un aumento del PIB real del 4%. La contracción general de la demanda interior quedó sobradamente compensada por 7 Decisión del Consejo 91/510/CEE. * Decisión del Consejo 94/938/CEE. 28 la expansión del sector exportador. Los principales motores del crecimiento fueron la agricultura, y los hidrocarburos, la construcción y las obras públicas. Por el contrario, la producción industrial siguió disminuyendo, aproximadamente un 4% en términos reales, reflejando la escasa productividad y las restricciones del crédito en el sector de las grandes empresas públicas. A pesar del repunte de la actividad económica la tasa de desempleo siguió aumentando en 1996 para llegar al 28,3% a finales de año, dado que el crecimiento económico no fue suficiente para generar suficientes oportunidades de empleo. El mantenimiento de una política monetaria estricta supuso un nuevo descenso de la tasa de inflación (de diciembre a diciembre), del 21,9% en 1995 al 15,1% en 1996. Al reducirse la tasa de recompra del banco central en 2 puntos porcentuales, para situarse en el 20%, el tipo de interés real pasó a ser positivo por primera vez. Además, se redujeron los créditos bancarios a los sectores económicos menos productivos, como por ejemplo las agencias de importación de alimentos y algunas empresas públicas, lo cual posibilitó inversiones más rentables y productivas. También contribuyeron a estos resultados en inflación las buenas cosechas, un aumento moderado en los precios controlados y una ligera apreciación de la tasa de cambio real del dinar. Los precios internacionales del petróleo más elevados y una gestión presupuestaria estricta tuvieron como resultado unos resultados presupuestarios excepcionales en 1996. El saldo presupuestario global arrojó un superávit del 3% del PIB, saneamiento que equivale al 7,4% y al 4,4%o del PIB de 1994 y 1995 respectivamente. Mientras que los ingresos distintos a los procedentes de los hidrocarburos no sufrieron ninguna variación en porcentaje del PIB, los ingresos generados por los hidrocarburos aumentaron en 2 puntos porcentuales del PIB en 1996. En cuanto al gasto, la contención salarial y el mantenimiento de políticas rigurosas en transferencias y subsidios permitieron reducir el gasto corriente ( en porcentaje del PIB) por tercer año consecutivo. La consolidación presupuestaria sostenida permitió que en el período 1993-1996 la deuda viva interna se redujera a la mitad y se situara en un 22,2% del PIB. La posición externa de Argelia mejoró considerablemente en 1996, debido principalmente al aumento del precio internacional del crudo en 2 dólares estadounidenses por barril (lo que corresponde a un aumento del valor unitario de las exportaciones de crudo argelino de 23,4%). La balanza por cuenta corriente pasó de un déficit de 2 200 millones de dólares estadounidenses en 1995 a un superávit de 1 200 millones dólares estadounidenses en 1996 (2,8% del PIB). Las exportaciones de hidrocarburos, que representaron más del 95% del total de exportaciones argelinas, aumentaron en valor en un 30%, hasta situarse en 12 600 millones de dólares estadounidenses. Las importaciones totales, por un valor de 9 100 millones de dólares estadounidenses, disminuyeron en un 10%» a consecuencia de la buena cosecha, la contracción general de la demanda interior y la recesión del sector industrial. La balanza de capital, aunque negativa, mejoró en aproximadamente 2,5% del PIB, debido en parte a un aumento de la inversión extranjera directa en el sector de la energía. Además, Argelia siguió contando con excelentes condiciones de financiación debido a una reprogramación de la deuda pública y comercial. Como resultado de todo ello, las reservas brutas de divisas se duplicaron en 1996, situándose en 4 200 millones de dólares estadounidenses a finales del año, cifra equivalente a 4,5 meses de importaciones. La deuda externa viva de Argelia disminuyó ligeramente para situarse en el 74,2% del PIB a finales de 1996. 3 Reformas estructurales En 1996 siguió consolidándose el proceso de liberalización de la economía y de creación de los mecanismos de mercado, excepto en lo que se refiere a la reestructuración y privatización de las grandes empresas públicas, aspectos en los que el aumento del desempleo y de los conflictos laborales dificultó el mantenimiento del consenso social necesario para sustentar las reformas. 29 La liberalización de los precios interiores quedó prácticamente finalizada con la abolición de los subsidios generalizados a los productos alimenticios, incluidos los que afectan a los productos más sensibles tales como la leche en polvo, la sémola y la harina. Sólo subsisten controles en los márgenes de beneficio y los precios de los medicamentos y los productos energéticos. En 1996 se ajustaron progresivamente los precios del gas y la electricidad, con objeto de que a finales de 1997 correspondan a su precio de coste. El arancel máximo sobre las importaciones pasó del 60% al 50% a inicios de 1996. A finales de 1996 se suprimieron todas las restricciones a la importación, (excepto para algunos bienes prohibidos permanentemente por motivos sociales y religiosos). Se mantuvieron algunas restricciones en las transacciones invisibles de la balanza por cuenta corriente. Tras la aprobación de la Ley de Privatización, en abril de 1996 se inició un primer programa de privatización y liquidación que afectó a 274 empresas, departamentos de empresas y actividades a pequeña escala en la industria, el comercio, los servicios, la construcción y el transporte. Sin embargo, el paso efectivo al sector privado o la liquidación se vieron frenados por la necesidad de reestructurar las empresas con pérdidas, la fuerte resistencia social a las inevitables pérdidas de puestos de trabajo y algunos retrasos técnicos y jurídicos, así como por la necesidad de garantizar la transparencia. A finales de 1996 se preparó una modificación de la Ley de Privatización para aumentar la flexibilidad de los procedimientos de privatización, incluida la toma de participación por parte de los empleados, las subastas y privatizaciones masivas, con objeto de iniciar en 1997 un segundo programa de privatización y liquidación de algunas grandes empresas públicas del sector de la fabricación. Además, en 1996 se aprobó un proyecto de ley que permite la venta de toda la tierra agrícola de propiedad pública. La reestructuración de las grandes empresas públicas registró algunos avances, en particular en lo que se refiere a las 23 mayores empresas con pérdidas, que carecían de autonomía jurídica y financiera y por tanto seguían protegidas frente a los procedimientos de quiebra. A finales de 1996, el Préstamo para el Ajuste Empresarial del Banco Mundial, aprobado en 1991, había permitido liquidar una empresa y conceder autonomía a las otras 22, que también quedaron sujetas al cumplimiento de determinados resultados relacionados con las medidas de reestructuración. Todas las empresas públicas estuvieron sujetas a requisitos presupuestarios rigurosos. Paralelamente a la reestructuración de las empresas públicas, se emprendió una revisión de las prácticas comerciales de los bancos con vistas a introducir mayor autonomía en la asignación de préstamos y a aplicar normas cautelares sobre la diversificación de carteras y la clasificación y el aprovisionamiento de los préstamos. Como resultado de ello, todos los bancos mejoraron su ratio ponderado capital/riesgo, que se preveía alcanzaría la norma BPI del 8% en 1999. Otras reformas incluían un mayor avance hacia los controles monetarios indirectos y la creación de un auténtico mercado de cambio interbancario. 4 Desembolso de las ayuda macrofinanciera En 1996 las autoridades argelinas y los servicios de la Comisión debatieron acerca de la conveniencia y las condiciones del desembolso del segundo tramo del préstamo macrofinanciero de 1994 (100 millones de ecus). Sin embargo, no se llegó a un acuerdo, en particular en lo que respecta al calendario de aplicación del programa de privatización de las grandes empresas públicas. Por otra parte, en 1996 desapareció la brecha financiera residual de Argelia debido a los buenos resultados de la balanza por cuenta corriente. En diciembre de 1996, la Comisión 30 decidió, dentro del programa MEDA y tras consultar a los Estados miembros9, apoyar el programa de reforma estructural mediante un Préstamo para Fines de Ajuste Estructural, por un importe de 125 millones de ecus que se desembolsarían en dos tramos de 60 y 65 millones de ecus. La subvención proporcionada por esta ayuda, que pretende complementar la del Banco Mundial, estará sujeta a la condición de que se lleven a cabo reformas concretas en los ámbitos del comercio internacional, vivienda, agricultura, privatización de pequeñas empresas y seguridad social. 9 Tal como establece el Reglamento del Consejo N° 1488/96. 31 III. BIELORRUSIA 1 Introducción En 1996, la situación económica y política en Bielorrusia fue muy preocupante. Los avances moderados hacia una mayor estabilización efectuados en el pasado se debilitaron: en el último trimestre la inflación se aceleró fuertemente y el sector externo se encontraba en una situación especialmente frágil. El crecimiento registrado oficialmente en 1996 se debió fundamentalmente a la demanda pública, financiada mediante créditos bancarios baratos, que generaron un gran aumento de las existencias. La intervención estatal en la economía aumentó, los avances en la reformas estructurales fueron mínimos y se frenó la privatización. En 1996 Bielorrusia no consiguió cumplir los requisitos básicos para efectuar una transición a una economía de mercado, a saber, un régimen de derechos de propiedad bien delimitado y garantizado, e instituciones jurídicas y administrativas garantes de una aplicación transparente y coherente de las leyes. Además, no existió la voluntad política de efectuar esfuerzos concertados para llevar a cabo las reformas democráticas y económicas necesarias. En estas circunstancias, las instituciones financieras internacionales interrumpieron todos los principales programas de ayuda financiera. Desde 1993 los donantes multilaterales habían apoyado el proceso de reforma en Bielorrusia. El FMI había intervenido con dos tramos de un Mecanismo de Transformación Sistémica en julio de 1993 y en enero de 1995. Un programa más ambicioso, en forma de un Acuerdo de Derechos de Giro, inicialmente previsto para marzo de 1995, quedó aplazado pendiente de la aprobación del programa económico del Gobierno para 1995-96. La Junta del FMI finalmente aprobó el Acuerdo de Derechos de Giro el 12 de septiembre de 1995. En diciembre de 1995 la Comisión desembolsó 30 millones de ecus de la ayuda de 55 millones de ecus para la balanza de pagos aprobado en apoyo al Acuerdo de Derechos de Giro del FMI. No obstante, pronto se produjeron incumplimientos en el programa del FMI, por lo que no se desembolsó el segundo tramo del préstamo comunitario y no se prevé reactivarlo. La reanudación de la ayuda financiera internacional exigirá un importante esfuerzo por parte de las autoridades para llevar a cabo una liberalización efectiva de la economía, acelerar las reformas estructurales y aplicar políticas monetarias y presupuestarias estrictas, de forma la estabilización macroeconómica quede garantizada y el esfuerzo realizado hasta ahora - que ha supuesto elevados costes sociales - no sea en vano. Hasta que no se logren estas condiciones, coherentemente con la posición del Consejo10, la Unión Europea tratará que las instituciones financieras internacionales analicen cada caso de nuevas propuestas de préstamos con arreglo a sus características específicas y apliquen condiciones muy estrictas. 2 Resultados macroeconómicos El panorama económico que se desprende de las estadísticas no es uniforme. En 1996 el crecimiento del PIB respecto al año anterior fue del 2,6%, cifra que está aumentando, debido al importante crecimiento de la producción industrial. No obstante, el crecimiento económico se debe fundamentalmente a la demanda pública, financiada mediante el crédito bancario barato, que ha generado un importante aumento de las existencias. Un acuerdo de permuta con Rusia 10 Conclusiones del Consejo de 24. 2. 97 y Declaración del Consejo de 29. 4. 97. 32 permitió utilizar las existencias acumuladas en 1996 para pagar a RAO Gazpom los atrasos en el suministro de gas. Por otra parte, aparecieron claros indicios de que estaban en peligro los avances moderados hacia la estabilización efectuados en 1995 y en la primera mitad de 199, así como la baja inflación. Tras un periodo de relativa estabilidad, la inflación aumentó substancialmente en el último trimestre de 1996. La situación del sector externo se deterioró notablemente en 1996. Las importaciones aumentaron debido a un tipo de cambio muy sobrevalorado, lo que causó un fuerte deterioro de la balanza por cuenta corriente. El déficit aumentó de 370 millones de dólares en 1995 a 1 220 millones (estimados), es decir el 9% del PIB, a finales de 1996. En 1996 la política económica fue errática. La política monetaria, relativamente restrictiva en la primera mitad del año, registró un fuerte revés en la segunda mitad. En abril, el Presidente Lukashenko situó el banco central bajo la autoridad del Presidente y no del Parlamento. Este cambio en los poderes de supervisión, junto con la suspensión de los préstamos multilaterales y la supervisión del FMI, supuso una relajación de la política monetaria y la emisión de dinero aumentó en un 64%) a lo largo de todo el año. Esta política monetaria expansionista era incoherente con el sistema de tipo de cambio fijo, como se puso de relieve claramente en la segunda mitad de 1996 al aumentar las presiones hacia una importante devaluación del rublo. La política presupuestaria, al menos en teoría, siguió siendo restrictiva. Oficialmente, el presupuesto público registró un modesto déficit en 1996, equivalente al 1,9% del PEB. No obstante, esta cifra no tiene totalmente en cuenta la rápida constitución de atrasos, estimados en 1% del PIB, la existencia de actividades cuasi presupuestarias, y los fondos extrapresupuestarios. Estimaciones independientes sitúan el déficit en 1996 en torno al 4% del PIB. Además, la forma de financiación del déficit afectó muy negativamente a la estabilidad financiera del país. En la segunda mitad de 1996 el Gobierno recurrió cada vez más a los créditos del banco central. La política cambiaría fue sin duda alguna el más claro ejemplo del retroceso en el proceso de liberalización. A inicios de 1995 las autoridades decidieron establecer un tipo de cambio fijo del rublo frente al dólar estadounidense con objeto de controlar mejor la inflación. Una considerable apreciación real y el aumento de las expectativas de una devaluación supusieron una importante sangría de las reservas del banco central. A partir de noviembre de 1995 las autoridades recurrieron a sucesivos controles administrativos, entre ellos la prohibición de operaciones interbancarias e importantes restricciones sobre las compras de divisas. En abril el sistema de cambio interbancario se nacionalizó y pasó a ser directamente controlado por el banco central. Paralelamente, se sustituyó el sistema de cambio fijo por un túnel, lo que supuso una apreciación del rublo, que en los mercados paralelos se cambiaba con un descuento del 30-50%>. Ante ello, las autoridades introdujeron nuevos controles administrativos, tales como un impuesto del 10% en las compras de divisas en enero de 1996 y la obligación de que los exportadores entregaran el 100%) de sus ganancias en divisas. Estas medidas, sujetas a frecuentes cambios y aplicadas arbitrariamente, generaron la creación de un sistema de cambios múltiple. 3 Reformas estructurales Muchos ámbitos de la economía bielorrusa se mantuvieron al margen de las reformas y el Estado siguió desempeñando una importante función en la producción y distribución de bienes. La respuesta de las autoridades ante la creciente inestabilidad financiera fue aumentar su intervención en la economía. 33 La liberalización sufrió algunos retrocesos, tanto en los tipos de cambio como en los precios. La mayor parte de los precios se había liberalizado ya en 1992 y el proceso quedó prácticamente finalizado a inicios de 1995. Las autoridades centrales siguieron controlando directamente el precio del alcohol, mientras que se fijaron precios controlados para el transporte, la energía y las comunicaciones. Se regularon los márgenes de beneficios en la agricultura. El 30 de agosto de 1996 un decreto presidencial volvió a dejar en manos de las autoridades locales la fijación de precios máximos de algunos productos (pan, productos lácteos, comida para niños, etc. ). El incumplimiento de los compromisos en los ámbitos de la privatización y reestructuración de empresas prácticamente paralizó el proceso de reforma estructural a partir de 1995. La privatización a pequeña escala ha sido un éxito relativo, registrándose los^avances más notables en el sector de la vivienda y del comercio minorista. La privatización de las grandes empresas ha sido un fracaso. A lo largo de 1996 sólo se transformaron en sociedades anónimas 164 empresas públicas, frente a un objetivo inicial de 549. Se anuló la privatización a gran escala basada en un sistema de bonos con el pretexto de combatir el fraude fiscal y la corrupción. El resultado de todo ello es que Bielorrusia sólo cuenta con un 10% de empresas privadas. 4 Desembolso de las ayudas macrofinancieras El 10 de abril de 1995 el Consejo aprobó11 ayuda macrofinanciera comunitaria para Bielorrusia en forma de un préstamo de 10 años de duración condicionado a la conclusión de un Acuerdo de Derechos de Giro con el FMI, en apoyo del programa de reformas estructurales y ajuste macroeconómico de país. Una vez que la Junta del FMI aprobara en septiembre de 1995 un primer Acuerdo de Derechos de Giro con Bielorrusia, los servicios de la Comisión visitaron este país para evaluar la situación económica y financiera y fijar las condiciones de la ayuda macrofinanciera comunitaria. En un Protocolo de Acuerdo adjunto al préstamo comunitario, las autoridades de Bielorrusia suscribieron importantes compromisos en varios ámbitos de la reforma estructural (liberalización de precios, privatización, disciplina financiera de las empresas y reforma bancaria) así como respecto al cumplimiento de los criterios previstos en el Acuerdo de Derechos de Giro. La contribución comunitaria se fijó en 55 millones de ecus, basándose en una estimación de las necesidades financieras externas de aproximadamente 600 millones de dólares para el periodo de duración del Acuerdo de Derechos de Giro del FMI. El importe del primer tramo del préstamo comunitario se fijó en 30 millones de ecus y debía desembolsarse en diciembre de 1995. Ante la falta de avances en varios ámbitos de la reforma estructural y el retroceso en algunas medidas de liberalización, no se desembolsó el segundo tramo. Además, se ha suspendido indefinidamente toda la ayuda comunitaria a Bielorrusia, con la excepción de algunas medidas TACIS. 1 ' Decisión del Consejo 95/132/CE (DO L 89 de 21 de abril de 1995). 34 IV. BULGARIA 1 Introducción Bulgaria atravesó en 1996 una profunda crisis económica, consecuencia de una política macroeconómica incoherente y el escaso avance en las reformas estructurales. A finales del año la crisis económica tuvo una repercusión política con la dimisión del Primer Ministro Videnov. Bulgaria inició su transición a una economía de mercado más tarde y en condiciones más desfavorables que la mayoría de los países de la Europa central. En marzo-de 1990, declaró una moratoria del servicio de su deuda externa, que le situó al margen del sistema financiero internacional. Una proporción muy importante del comercio exterior de Bulgaria se había efectuado siempre con otros países del COMECON, con lo que el país se vio muy afectado por su hundimiento. También tuvo consecuencias negativas la desintegración de Yugoslavia y el consiguiente embargo de Serbia - Montenegro, que cortó la principal ruta terrestre de Bulgaria a los mercados occidentales. En febrero de 1991 se iniciaron reformas económicas. Se liberalizaron los precios de la mayor parte de bienes, los subsidios se redujeron fuertemenje, se introdujo un tipo de cambio flotante unificado, se creó un sistema bancario con dos niveles, y se abolió el monopolio estatal sobre el comercio exterior. También se avanzó en la creación del marco legislativo de una economía de mercado y a mediados de 1992 la mayoría de las disposiciones ya estaban en vigor. No obstante, este ritmo no se mantuvo. La aplicación práctica no estuvo a la altura de los avances en la creación del marco legislativo y, además, se produjeron varios retrocesos y se reintrodujeron controles sobre los precios de varios productos. No existió un apoyo político decidido a la reestructuración y privatización de las empresas. Las empresas públicas siguieron sujetas a unos requisitos presupuestarios flexibles, lo que les permitió acumular impagados con. los bancos públicos, los cuales, a su vez, podían obtener préstamos del banco central sin apoyo de garantías. La capacidad del banco central para rechazar estos préstamos era limitada, en primer lugar porque no quedaba claro si tenía poderes para clausurar los bancos comerciales, y, en segundo lugar, porque no deseaba forzar una reestructuración empresarial amplia, que es lo que habría ocurrido de restringirse el acceso al crédito del banco central por parte los bancos comerciales. Unos déficit presupuestarios excesivos, en parte financiados directamente por el banco central, contribuyeron a una inflación persistente, que el banco central trató de controlar interviniendo en el mercado de divisas para estabilizar el tipo de cambio. La incoherencia en las políticas presupuestaria, monetaria y cambiaría generó tensiones en los tipos de cambio en los momentos en que los mercados financieros percibieron que el banco central no poseía las reservas de divisas para seguir apoyando a su moneda. Aunque el desarrollo temporal concreto de estas tensiones, en la primavera de 1994 y a inicios de 1996, quedó influida por las obligaciones externas de Bulgaria, eran consecuencia inevitable de la debilidad de sus políticas internas. 2 Resultados macroeconómicos Tras la firma de un acuerdo para reducir el servicio de su deuda con los acreedores comerciales extranjeros en julio de 1994, Bulgaria atravesó un periodo de resultados relativamente buenos. En 1994 y 1995 se registró un modesto crecimiento del PIB. A inicios de 1996, la inflación anual había descendido a menos del 30%, debido en gran parte a una notable estabilidad de la tasa de 35 cambio en 1995. Sin embargo, la combinación de una tasa de cambio estable y una inflación que a pesar de reducirse seguía siendo más elevada que la de sus socios comerciales en Europa occidental, generó una fuerte apreciación real del lev. En ausencia de reformas estructurales importantes, la consecuencia fue una debilitación gradual de la balanza de pagos a partir de mediados de 1995. Los acontecimientos de 1996 han puesto de relieve claramente que la recuperación económica de Bulgaria en 1994 y 1995 carecía de fundamentos sólidos. El PIB disminuyó en más del 10%. La inflación de diciembre a diciembre alcanzó el 300%, reflejando la enorme depreciación de la moneda. La tasa de cambio cayó desde aproximadamente 70 levs por dólar a inicios del año hasta casi 500 levs por dólar a finales de 1996. A inicios de 1996, a medida que se conocía que las reservas de divisas del banco central sólo alcanzaban a cubrir el pago del servicio de la deuda externa, el lev se vio sujeto a presiones crecientes. Durante algunos meses, el banco central trató de atenuar la depreciación combinando un aumento de los tipos de interés y una intervención directa en el mercado de divisas. Con ello sólo se consiguió retrasar el proceso, y cuando finalmente el banco central se retiró del mercado, con sus reservas muy agotadas, se produjo una enorme depreciación, frenada temporalmente en otoño cuando el banco central aumentó su tasa de interés mensual al 25%, (lo que equivale a una tasa anual superior al 1. 000%), pero la capacidad del banco central para utilizar los tipos de interés en apoyo al lev quedaba fuertemente restringida por las consecuencias de los elevados tipos de interés en la economía real. Debido a la ausencia de reformas estructurales, el sistema bancario soportaba una elevada proporción de impagados procedentes de empresas. En estas circunstancias, el aumento de los tipos de interés simplemente aumentó la proporción de préstamos que no podían devolverse, lo cual todavía debilitó más al sistema bancario; a lo largo del año fueron suspendidas las operaciones de 15 bancos. La otra víctima importante de los elevados tipos de interés nominales fue el presupuesto público. Varios años de elevados déficit presupuestarios habían generado una acumulación de deuda pública interna, y el aumento de los tipos de interés supuso un aumento del coste del servicio de la misma. Por todo ello, tras algunas semanas, el banco central disminuyó los tipos-de interés, aunque manteniéndolos relativamente elevados, en un 15%> mensual. Este nivel no consiguió apoyar al lev pero aumentó la carga de los intereses. Además, la recaudación fiscal disminuyó debido a la reducción de la actividad económica. Durante el segundo semestre de 1996, el Gobierno quedó obligado a dirigirse casi exclusivamente al banco central para financiar su déficit presupuestario, que aumentaba constantemente. El consiguiente aumento en la oferta monetaria supuso una aceleración tanto de la depreciación de la moneda como de la inflación. Esta evolución redujo enormemente el valor, expresado en dólares, de los salarios y las pensiones. Los datos sobre la renta y el gasto familiar en los primeros nueve meses de 1996 muestran como la caída de la renta real afectó los niveles de vida. El porcentaje de renta gastado en alimentación aumentó a lo largo del periodo y en septiembre suponía más de la mitad de los gastos familiares. Pero si bien aumentaba el gasto en alimentos, disminuía la cantidad de alimentos consumidos; si se compara con el mismo periodo de 1995, en el tercer trimestre de 1996 el consumo per capita de carne, huevos, fruta y verduras fue un 15% inferior; únicamente la cantidad de leche y patatas consumidas registraba poca variación respecto a los datos de 1995. Los esfuerzos del Gobierno por tratar de frenar el deterioro de la situación y estabilizar la economía en la segunda mitad de 1996 fracasaron. Un Acuerdo de Derechos de Giro con el FMI fue abandonado poco después de ser aprobado. Los intentos por acordar un programa 36 económico revisado se vieron dificultados por la difícil situación política, tras la victoria del candidato de la oposición en las elecciones presidenciales en noviembre. El Primer Ministro logró ganar por una pequeña diferencia una moción de confianza, pero la debilidad de su situación le llevó a presentar la dimisión, junto con la de su Gobierno, en una reunión extraordinaria del partido socialista a finales de diciembre. En la práctica, el país se encontró sin Gobierno en un momento muy crítico. No fue posible aprobar un presupuesto creíble para 1997. La oposición inició un boicot al Parlamento y solicitó la convocatoria inmediata de elecciones. Hubo manifestaciones diarias de protesta en la capital Sofía y en otras ciudades. La situación económica y social seguía deteriorándose. Las huelgas y el malestar social aumentaban y los sindicatos solicitaron un aumento de la paga semanal y una negociación mensual de los salarios. Esta situación se resolvió en febrero de 1997 cuando se convocaron elecciones y se nombró un Gobierno provisional. Estos hechos repercutieron inmediatamente de forma positiva en una mayor estabilidad política y económica. 3 Reformas estructurales A mediados de 1996 las autoridades trataron de reemprender la reforma estructural, a petición de las instituciones de Bretton Woods, que insistieron en que estas medidas eran una condición para renovar su apoyo. Las autoridades solicitaron ayuda del FMI y del Banco Mundial tras intentar sin éxito en los primeros meses de 1996 evitar una rápida depreciación del tipo de cambio que había erosionado las reservas de divisas del banco central y aumentaba la posibilidad de que Bulgaria incumpliera el pago de su deuda reestructurada. Se logró un cierto éxito con la liquidación de algunas grandes empresas con pérdidas y al aislar del sistema bancario de otras que no podían ser cerradas (las de servicios públicos). Además, también se cerraron 15 bancos insolventes. No obstante, las autoridades carecían de suficiente credibilidad y no fueron capaces de frenar la crisis económica. Hasta que no se produjo un cambio de Gobierno a inicios de 1997 no aparecieron perspectivas de estabilización y recuperación. 4 Desembolso de la ayuda macrofínanciera En 1991 el Consejo12 decidió la concesión de un primer préstamo macroeconómico de aproximadamente 290 millones de ecus a Bulgaria, desembolsado en dos tramos en 1991 y 1992. Este préstamo debe ser reembolsado en diciembre de 1997 y marzo de 1998. En 1992 se aprobó otro préstamo de 110 millones de ecus13 pero ante los sucesivos incumplimientos de las medidas, su desembolso se retrasó. Un primer tramo de 70 millones de ecus se desembolsó en 1994 en el marco de un Acuerdo de Derechos de Giro acordado con el FMI en mayo de aquel año. El desembolso de los 40 millones de ecus pendientes no tuvo lugar hasta el segundo semestre de 1996, tras ser aprobado por el FMI otro Acuerdo de Derechos de Giro. Actualmente Bulgaria aplica la reforma económica con el apoyo de un nuevo Acuerdo de Derechos de Giro del FMI y la Comunidad está estudiando la posibilidad de conceder un nuevo préstamo macrofínanciero. 12 Decisión del Consejo 91/311/CEE de 24 de junio de 1991. 13 Decisión del Consejo 92/511/CEE de 19 de octubre de 1992. 37 V. ESTONIA 1 Introducción Tras la fuerte contracción de la producción que siguió a la independencia, en el segundo semestre de 1993 comenzó la recuperación económica. Los datos revisados sobre la evolución del PIB real sugieren que a partir de aquel momento Estonia experimentó una mejora rápida. Actualmente se calcula que la disminución del PIB en 1994 fue sólo del 1,8%, frente al 2,7% estimado anteriormente. El crecimiento para 1995 se revisó al alza del 2,9% al 4,3% y para 1996 las primeras estimaciones muestran un aumento real del 4%. En el último trimestre de 1996 el crecimiento real del PIB se calcula que ha sido del 7,3%, una clara aceleración de la tendencia observada en el segundo y tercer trimestres. 2 Evolución económica reciente Al mismo tiempo, la inflación ha disminuido fuertemente. En diciembre de 1996 la inflación interanual fue del 14,8%) mientras que un año antes la cifra correspondiente era del 28,9%». La disminución de la inflación vino acompañada por un descenso de los tipos de interés. En los préstamos en coronas de más de un año, el tipo de interés medio ponderado disminuyó de un promedio del 16,06% anual en marzo de 1996 al 13,88%) en diciembre de 1996. Además, estas cifras subestiman la disminución del coste de los intereses para los clientes estonianos, ya que una mayor proporción de préstamos se efectuó en divisas (marco alemán o dólar estadounidense) con tipos de interés inferiores a los aplicables a los préstamos en coronas. No obstante, los tipos de interés real pasaron a ser positivos ya que la disminución de los tipos nominales fue menos rápida que el descenso de la inflación. El déficit de las administraciones públicas en 1996 alcanzó el 1,5 % del PIB, superior a 1995, aunque en 1996 se introdujeron controles sobre el endeudamiento de la administración local y se aumentaron algunos impuestos. En 1996 siguió progresando la reestructuración de la economía. La privatización avanzó rápidamente y a finales de 1996 prácticamente todas las grandes empresas habían sido vendidas, con la excepción de las de los sectores del transporte, telecomunicaciones y energía. Continuó la consolidación del sector financiero mediante un proceso ininterrumpido de fusiones. Los bancos de Estonia se encuentran ahora entre los más grandes y más fuertes de los estados bálticos. Dado que la inflación en Estonia siguió siendo más elevada que en la mayoría de sus socios comerciales, la tasa de cambio real de la corona se apreció en 8,8% en 1996. Esta fue una de las causas del fuerte deterioro del déficit comercial, que pasó de 8,1 millones de coronas en 1995 a 13,6 millones en 1996 (según los datos de aduanas) equivalente a más del 24% del PIB. A pesar del creciente superávit en los servicios y en los ingresos netos, así como un saldo positivo en transferencias, el déficit por cuenta corriente aumentó en 1996 a 5,3 millones de coronas, ligeramente por debajo del 10% del PIB. La financiación de este déficit fue menos satisfactoria en 1996 que en 1995 ya que la inversión extranjera directa disminuyó y aumentaron los flujos de entrada de inversiones de cartera y las emisiones de bonos extranjeros por parte de los bancos. Además, las inversiones directas de Estonia en el extranjero aumentaron fuertemente en 1996, en especial hacia los otros países bálticos y hacia Rusia. No obstante, la balanza de pagos en su conjunto siguió registrando superávit. 3 Desembolso de la ayuda macrofinanciera 38 La deuda oficial siguió siendo reducida, con un importe de 296 millones de dólares estadounidenses a 1 de enero de 1997. Las reservas internacionales brutas siguieron aumentando, alcanzando 640 millones de dólares estadounidenses a finales de 1996. Las reservas internacionales netas también aumentaron. En julio de 1996, el FMI aprobó un nuevo Acuerdo de Derechos de Giro por 13 meses para Estonia, de un importe equivalente a 13,95 millones DEG. Estonia no ha efectuado compra alguna con arreglo al anterior ni al actual Acuerdo de Derechos de Giro. Tanto en 1996 como en 1995 Estonia no solicitó el desembolso del segundo tramo de la ayuda macrofinanciera de la Comunidad. Por el contrario, las autoridades de Estonia solicitaron efectuar anticipadamente el reembolso del primer tramo de 20 millones de ecus, desembolsado en marzo de 1993. 39 VI. LETONIA 1 Introducción Aunque Letonia no alcanzó la independencia hasta agosto de 1991, el país ya había emprendido algunas reformas en el período soviético. En 1992, mientras se avanzaba decididamente hacia una economía de mercado, la situación económica empeoró. El hundimiento de las anteriores relaciones comerciales y el aumento de precios de las exportaciones rusas de productos energéticos causaron una fuerte crisis comercial. Los déficit exteriores se consideraron insostenibles sin apoyo internacional. Letonia elaboró un programa de estabilización y reforma para el periodo de mediados de 1992 a mediados de 1993 y celebró un Acuerdo de Derechos de Giro con el FMI. También solicitó a la Comunidad y a otros países del G - 24 que contribuyeran a compensar el déficit residual en la balanza de pagos en el periodo de duración del programa, estimado en 210 millones de dólares estadounidenses. Ante las perspectivas favorables de apoyo del G - 24, la Junta del FMI aprobó un Acuerdo de Derechos de Giro a finales de 1992. Los primeros años de independencia registraron un descenso de la producción. En 1994 el PIB comenzó a crecer de nuevo, pero la incipiente recuperación se vio pronto frenada por una crisis bancaria en 1995. Se congelaron los depósitos del sector público y privado y aumentaron los tipos de interés. Todo ello llevó a un descenso del consumo, la inversión y la producción; el PIB disminuyó en un 0. 8%. También se produjo una crisis presupuestaria: el déficit fue el doble del previsto inicialmente, debido a que los problemas de recaudación fiscal se agravaron con la crisis bancaria. En 1996, la economía comenzó a recuperarse, con un aumento del crecimiento económico y unas reservas extranjeras y unos activos bancarios en niveles similares a los anteriores a la crisis. 2 Evolución económica reciente En 1996 el crecimiento del PIB alcanzó el 2,8%, en gran parte gracias al crecimiento del transporte y las comunicaciones. Sin embargo, otros indicadores macroeconómicos no registraron resultados tan positivos: el crecimiento de la producción industrial fue relativamente modesto, de un \%, las ventas al por menor disminuyeron, los salarios reales se estancaron, y se registró poca actividad de préstamo bancario. A pesar de la reanudación del crecimiento, el empleo siguió disminuyendo, con lo que la tasa de desempleo subió hasta el 7,2% en diciembre de 1996, frente a un 6,6% a finales de 1995. En 1996 se logró controlar la hacienda pública, con un déficit presupuestario inferior al previsto. Además, la inflación disminuyó constantemente a lo largo de 1996. A finales de año la inflación se situaba en el 13%), frente al 23%» en 1995. A medida que disminuía la inflación, los tipos de interés siguieron bajando. Por lo que se refiere al sector exterior, las cifras provisionales para 1996 muestran que el déficit comercial siguió aumentando ya que el crecimiento de la exportación era superado por el crecimiento de la importación. Consecuentemente, se generó un elevado déficit comercial, estimado en el 16% del PIB, que, pese a compensarse en parte con el superávit en la balanza de servicios, situó al déficit por cuenta corriente en un 6,8% del PIB. Las autoridades siguieron aplicando una política de estabilidad de tipo de cambio, con una paridad fija -no oficial- respecto al DEG. La tasa de cambio del lats frente al dólar a finales de 1996 se mantuvo aproximadamente en el mismo nivel que a finales de 1995. La inflación de dos 40 dígitos supuso una apreciación real de la moneda, pero en su conjunto la economía mantuvo su competitividad. En 1996 el proceso de privatización se vio confirmado por el nuevo Gobierno. Las responsabilidades se centralizaron en la Agencia Lituana de Privatización, a la que fueron transferidos casi todos los activos, con lo que el proceso de privatización pasó a ser más transparente, más rápido, y más accesible a los inversores extranjeros. El sector bancario pareció recuperarse de su crisis de 1995; los activos volvieron a situarse en los niveles anteriores a la crisis y los depósitos de las empresas aumentaron de nuevo. Sin embargo, el sector bancario siguió registrando una baja actividad ya que los préstamos bancarios se veían limitados por la falta de garantías líquidas, los insuficientes conocimientos para valorar el riesgo empresarial y la escasez de ahorro a largo plazo disponible para los préstamos. 3 Desembolso de la ayuda macroeconómica En noviembre de 1992 el Consejo14 aprobó la concesión de ayuda macrofinanciera por un importe de 80 millones de ecus a Letonia, equivalente al 50% del déficit de la balanza de pagos. La mayor parte de la ayuda bilateral del G-24 procedió del Japón y de los países de la AELC. El Acuerdo de Préstamo y el Protocolo de Acuerdo entre la Comunidad y Letonia fue firmado a inicios de 1993. El primer tramo fue desembolsado por la Comisión (50%) del importe) en marzo de 1993 y se utilizó principalmente en operaciones de préstamo a empresas públicas y privadas para financiar importaciones en ámbitos prioritarios. El desembolso del segundo tramo debía efectuarse tras una evaluación positiva del cumplimiento de los criterios de estabilización macroeconómica y de reforma estructural, tal como se fijaba en el Protocolo de Acuerdo. La Comisión, tras consultar a los Estados miembros, aceptó de forma excepcional, en un Protocolo de Acuerdo Complementario firmado en 1994, que el segundo tramo de la ayuda se canalizara hacia proyectos rentables a través del sector bancario. Sin embargo, en 1994 y a inicios de 1995, las cuentas externas del país presentaban superávit debido a importantes entradas de capital privado, y las autoridades letonas no solicitaron el desembolso del segundo tramo. En junio de 1995, tras la crisis presupuestaria y financiera, las autoridades letonas solicitaron el desembolso del segundo tramo del préstamo comunitario (40 millones de ecus), para destinar los fondos a reembolsar a los pequeños ahorradores que habían perdido sus depósitos en la crisis bancaria. La Comisión consideró que esta utilización de los fondos no era coherente con el objetivo general de la ayuda macroeconómica comunitaria ni con los compromisos del Protocolo de Acuerdo Complementario relativo al segundo tramo. Además, el crédito estaba condicionado a la correcta aplicación del programa del FMI y esta condición no se daba ya que la revisión habitual de otoño del Programa de Derechos de Giro no pudo realizarse. Por esta razón, la Comisión no aceptó la petición de las autoridades y no se desembolsó el segundo tramo. En mayo de 1996 el FMI aprobó un Acuerdo de Derechos de Giro de 15 meses por un importe de 30 millones DEG y sigue aplicándose el programa del FMI. A finales de 1995 e inicios de 1996 los servicios de la Comisión solicitaron a las autoridades letonas que proporcionaran mayor información sobre la utilización del primer tramo del préstamo. Esta solicitud se debía a la elevada participación del Gobierno en la distribución del primer tramo y a la concesión de garantías públicas a la mayor parte del importe del préstamo. Posteriormente la Comisión 14 Decisión del Consejo 92/542/CEE (DO L 351 de 2 de diciembre de 1992). 41 solicitó a las autoridades letonas que suspendieran la reutilización de reembolsos en otros préstamos, crearan provisiones para pérdidas en los représtamos y mejoraran la evaluación y el control de los riesgos. 42 VIL LITUANIA 1 Introducción Tras haber recuperado su soberanía en 1991, Lituania se enfrentó a la formidable tarea de crear una economía de mercado y los mecanismos institucionales de un Estado independiente. Además, los problemas de la transición se vieron agravados por el hundimiento de unas estrechas relaciones exportadoras e importadoras con la Unión Soviética y por el aumento del precio de las importaciones de energía procedentes de Rusia, que se situaron en los niveles mundiales. Debido a todo ello, en 1992 se produjo una elevadísima inflación y Lituania sufrió la más grave contracción de la producción registrada en los países de la Europa Central y Oriental. Sin embargo, la crisis económica finalizó en 1994 con la implantación de un sistema de "currency board" que creó las condiciones para una recuperación de la estabilidad macroeconómica. Desde mediados de 1992 las reformas lituanas han recibido el apoyo del FMI mediante dos Acuerdos de Derecho de Giro sucesivos y un Servicio Ampliado del Fondo que finalizó en octubre de 1997. En relación con el primer Acuerdo de Derechos de Giro, el Consejo Europeo15 ofreció ayuda macrofinanciera complementaria por un importe máximo de 100 millones de ecus. 2 Evolución económica reciente A lo largo de 1996 la economía lituana mantuvo su crecimiento a pesar de la crisis bancaria sufrida a finales de 1995, momento en que se declararon insolventes dos bancos que suponían más del 20% del total de los depósitos. Como consecuencia, se registró una inmediata salida de capitales que, junto con la congelación de los depósitos de los bancos insolventes, generó una importante contracción monetaria y un estancamiento de la demanda interior. No obstante, en el segundo semestre del año, se recuperó la confianza y se reanudó de nuevo el crecimiento, impulsado por la agricultura y las exportaciones; la atonía siguió siendo la característica de la producción industrial. Debido a todo ello, en 1996 el PIB creció en un 3,6%>, lo que dio un nuevo impulso a la recuperación económica comenzada en 1994 y que se había acelerado en 1995. En 1996 se lograron importantes avances en la estabilización de precios. Tras registrar un máximo muy elevado en 1992, la inflación interanual contabilizada en diciembre disminuyó fuertemente al 36%> a finales de 1995. Esta tendencia continuó en 1996, con una tasa de inflación interanual que se situó en el 13%). La tendencia al empeoramiento del desempleo se frenó en 1996 y la tasa disminuyó en un 1% para situarse en el 6,2%. Resulta difícil evaluar la evolución de la balanza comercial debido a las importantes modificaciones del sistema estadístico, que no permiten comparaciones con datos previos a 1995. No obstante, las cifras disponibles para 1996 indican que los déficit en la balanza por cuenta corriente y comercial se deterioraron ligeramente contabilizados en dólares, pero mejoraron si se evalúan en puntos porcentuales del PIB. El crecimiento de la exportación superó el crecimiento de las importaciones y no hubo indicios de pérdida de competitividad a escala internacional. Tras una disminución a inicios del año, la reservas oficiales se recuperaron hasta el nivel equivalente a dos meses de importaciones. 15 Decisión del Consejo 92/542/CEE de 23 de noviembre de 1992. 43 En 1996 la política presupuestaria fue prudente y el déficit fue equivalente al 2,5% del PIB. No obstante, al igual que en años anteriores, una disminución de ingresos (de aproximadamente 0,7% del PIB) empujó a las autoridades a recortar gastos (principalmente inversiones públicas y subsidios a la agricultura). El descenso de la recaudación fiscal en 1996 se debió en parte a factores específicos, tales como los efectos de la crisis bancaria pero también era la continuación de la tendencia a la constante disminución de recaudación fiscal registrada desde la independencia, que situó el gasto público en niveles difícilmente compatibles con un desarrollo a largo plazo. En 1996, el sector bancario comenzó a recuperarse de la crisis de finales de 1995: la mayor parte de los bancos registraron buenos resultados y lograron mejorar la calidad de su cartera. Tras algunos titubeos, el Gobierno comenzó a aplicar decididamente una política basada en el fortalecimiento del marco normativo, el rápido saneamiento de los balances de los bancos, y la privatización. Se establecieron normas más rígidas para la exposición al riesgo. Se introdujeron normas de adecuación de capital y normas de contabilidad internacionales, se creó un departamento para la liquidación de créditos de dudoso cobro, y se presentó al Parlamento un proyecto de ley para la compensación de los depósitos en los bancos en suspensión de pagos. La reforma estructural en otros ámbitos como el sector de la energía, la agricultura, el sistema de pensiones y la propiedad de las empresas también avanzó a lo largo de 1996. No obstante, el ritmo de la reforma fue más bien desalentador en parte debido a la incertidumbre política que siguió a la dimisión del Primer Ministro Slezevicius en febrero de 1996 y precedió a las elecciones generales de octubre. Tras la victoria electoral de la coalición de centro derecha, se aceleró la aplicación de reformas estructurales. 3 Desembolso de la ayuda macrofinanciera El primer tramo de la ayuda comunitaria (50 millones de ecus) se desembolsó en julio de 1993. Los primeros 25 millones del segundo tramo (50 millones de ecus) se desembolsaron en agosto de 1996, con arreglo al Protocolo de Acuerdo Complementario. Al igual que en el caso de Letonia y Estonia, el Protocolo destinaba el segundo tramo a proyectos rentables con la condición de que los fondos fueran canalizados a través de bancos que cumplieran las normas cautelares y se siguiera un procedimiento detallado de consultas con la Comisión. Al no aplicarse correctamente dicho proceso, la Comisión solicitó la congelación de la ayuda comunitaria en septiembre de 1995. A lo largo de 1996 se lograron importantes mejoras en el proceso de consulta; en abril, las autoridades lituanas remitieron un informe anual sobre la operación macrofinanciera y efectuaron correctamente las consultas a la Comisión para solicitar la utilización de los importes congelados. A la vista de los avances, la Comisión pudo desbloquear 0,6 millones de ecus para una propuesta de financiación presentada por las autoridades lituanas que era compatible con las disposiciones del Protocolo de Acuerdo Complementario. 44 VIII. Moldavia 1 Introducción A finales de 1996 Moldavia había efectuado importantes avances en la estabilización macroeconómica, con arreglo a un programa general emprendido a inicios de 1993. Un conjunto coherente de medidas permitió una notable reducción del déficit presupuestario y de la inflación los tipos de interés se situaron en niveles moderados y la tasa de cambio se mantuvo estable. No obstante, el éxito fue limitado en lo que se refiere a la imposición de normas presupuestarias estrictas para las empresas y al desarrollo de una agricultura privada y no se logró la recuperación de la producción. Se avanzó en la creación de una economía de mercado pese a un fuerte deterioro de las condiciones reales de intercambio, la pérdida de los mercados tradicionales y la alteración de las relaciones comerciales y financieras que siguió a la disolución de la Unión Soviética. La ayuda macrofinanciera proporcionada por la comunidad internacional contribuyó a apoyar los esfuerzos de las autoridades de Moldavia. Tras dos Acuerdos de Derechos de Giro en 1993 y 1995, la Junta del FMI aprobó en mayo de 1996 un crédito de tres años con arreglo al Servicio Ampliado del Fondo en apoyo al programa de reforma económica para el periodo 1996-98. Estas intervenciones se complementaron con ayuda de otros donantes multilaterales y bilaterales, entre ellos dos préstamos de la Unión Europea. 2 Resultados macroeconómicos En 1996 se estima que el PIB descendió en un 8%, con lo que prosigue la tendencia negativa que ha caracterizado la economía de Moldavia desde 1991. La producción agrícola descendió en un 13%. Todavía no se dispone de una estimación precisa del declive de la producción industrial, aunque una fuerte caída en el segundo semestre del año fue muy superior al crecimiento de los primeros meses de 1996. No obstante, es probable que estos indicadores subestimen la actividad económica del país ya que la creciente proporción de actividad privada no se refleja plenamente en las estadísticas oficiales. La política macroeconómica presentó en 1996 algunos aspectos contradictorios; mientras la política monetaria seguía siendo bastante restrictiva, Moldavia experimentaba graves problemas presupuestarios. A finales de 1996, el déficit presupuestario ascendió al 7,2% del PIB (10%o del PIB si se calcula con arreglo a la metodología utilizada por las autoridades de Moldavia), debido a un aumento del gasto combinado con un importante descenso de los ingresos respecto al año anterior. El déficit se financió mediante una combinación de financiación interna y préstamos externos. El mayor recurso a la financiación externa contribuyó a un fuerte incremento de la deuda externa, que pasó de 16 millones de dólares a finales de 1992 a más de 818 millones de dólares a finales de 1996. Más de la tercera parte de la deuda es a corto plazo, es decir con vencimiento inferior a 5 años. Tras un periodo de estabilidad, la inflación se aceleró ligeramente en el último trimestre de 1996, debido al relajamiento de la política económica. Los precios de consumo aumentaron en una media del 23,5% durante 1996. El tipo de cambio nominal del leu experimentó una lenta depreciación tras su introducción en 1993. Pero al ser ésta muy inferior a la tasa de inflación, la moneda se apreció fuertemente en términos reales, lo que fue una de las causas principales del fuerte deterioro de la balanza comercial. El déficit comercial de 1996 se estima en unos 180 millones de dólares y fue el 45 resultado de un fuerte aumento de la importación de bienes y servicios, junto con un descenso de la exportación. El déficit por cuenta corriente en 1996 se estima en 245 millones de dólares. Los datos del comercio sugieren un gran crecimiento de las importaciones de bienes de capital, que aumentarán la capacidad productiva. Sin embargo, el deterioro también procede de un notable aumento de las importaciones de bienes de consumo, lo que probablemente refleje la incapacidad de la mayoría de ¡as empresas nacionales, que en muchos casos no han sido objeto de reestructuraciones importantes, para competir con los bienes importados. 3 Reformas estructurales En los últimos años se ha avanzado mucho en las reformas estructurales e institucionales, aunque el proceso dista de estar acabado. En particular, el proceso de privatización pareció ralentizarse al concluir la privatización generalizada a finales de octubre de 1996. La privatización de determinadas empresas, mediante subasta, se aplazó varias veces. Además, el importante paso a titularidad privada no generó grandes cambios en la actuación de las empresas. La gestión siguió siendo inadecuada, las personas con posiciones privilegiadas continuaron dominando las empresas y no se establecieron obligaciones presupuestarias suficientemente rigurosas. Se registraron pocos indicios de reestructuración empresarial, como pone de relieve, por ejemplo, la escasa reducción de puestos de trabajo. Las autoridades no han intentado separar las empresas inviables de las viables ni tratado de hallar soluciones para las empresas con mayores pérdidas. El desempleo registrado oficialmente se mantuvo muy bajo, con una tasa de 1,8% a finales de 1996. Sin embargo, el desempleo encubierto -trabajo a tiempo parcial o vacaciones no pagadas- fue muy elevado y si se contabilizara adecuadamente la tasa de desempleo a finales de 1996 ascendería a aproximadamente 15%). La repercusión de estos cambios en los niveles de vida no es clara. Por una parte, la renta viene cada vez más generada por el comercio privado y por las actividades de cambio de moneda - formas que no es probable que figuren en las estadísticas oficiales- y menos por salarios y pensiones. Por otra parte, los indicadores macroeconómicos - como la importante caída en la esperanza de vida- o estudios sobre muestras apuntan a un deterioro general, especialmente grave en los sectores de la población más vulnerables, tales como pensionistas o familias con niños. 4 Desembolso de la ayuda macrofinanciera El 13 de junio de 1994, el Consejo de la Unión Europea decidió conceder a la República de Moldavia un préstamo de 45 millones de ecus por una duración máxima de 10 años16 para apoyar la transformación en una economía de mercado y fortalecer la posición de las reservas del banco central. El préstamo comunitario era parte de un conjunto movilizado por la comunidad internacional en beneficio de Moldavia para complementar los recursos proporcionados por el FMI y el Banco Mundial. El primer tramo del préstamo, de 25 millones de ecus, se desembolsó en diciembre de 1994. El desembolso del segundo tramo, 20 millones de ecus, se realizó en agosto de 1995. La comunidad internacional de donantes reconoció que, para garantizar una situación saneada de la balanza de pagos en 1995 y 1996, era necesario complementar los recursos proporcionados por el FMI y el Banco Mundial con otras ayudas macrofinancieras. En noviembre de 1995 la Comisión aprobó formalmente una propuesta de nueva ayuda macrofinanciera para Moldavia por un máximo de 15 millones de ecus. 16 Decisión del Consejo 94/346/CE. 46 El 25 de marzo de 1996 el Consejo decidió adoptar la propuesta de la Comisión17. Tras esta Decisión y la aprobación de la Junta del FMI en mayo de 1996 de un nuevo programa de reforma económica, y una vez que los servicios de la Comisión comprobaran el cumplimiento de las condiciones vinculadas a esta ayuda, en diciembre de 1996 se realizó el desembolso de 15 millones de ecus. 17 Decisión del Consejo 96/242/CE. 47 IX. RUMANIA 1 Introducción A pesar del crecimiento positivo en 1996 y de los progresos en la privatización, el Gobierno elegido en noviembre de 1996 heredó una situación económica frágil, consecuencia del insuficiente avance en el ajuste estructural realizado desde 1989. De hecho, entre 1989 y 1996 los sucesivos gobiernos emprendieron nuevos programas de reforma, para abandonarlos meses más tarde ante la creciente resistencia política. El apoyo de la población a la reforma ha sido fluctuante: considerable al inicio de la transformación, posteriormente disminuyó sustancialmente ante el coste creciente de la transición, para acabar aumentando de nuevo cuando se puso de relieve que la senda de reforma parcial seguida entre 1989 y 1996 abocaba a un callejón sin salida. Aunque se reanudó el crecimiento en 1994, los resultados macroeconómicos, relativamente satisfactorios, registrados hasta 1996 ocultaron los insuficientes avances en la reforma estructural, incluida la reestructuración empresarial y agrícola. En el período previo a las elecciones legislativas y presidenciales de noviembre de 1996, las autoridades flexibilizaron la política macroeconómica y reintrodujeron numerosos controles administrativos (en particular en el mercado de cambios y en el comercio exterior). Las contradicciones inherentes a la política económica aplicada en el periodo 1989-96 sólo se abordaron plenamente tras las elecciones de noviembre de 1996, cuando el nuevo Gobierno elaboró un programa radical de estabilización macroeconómica y de reforma estructural y comenzó a aplicarlo. En 1996 el fracaso de las medidas del anterior Gobierno condujo a un grave deterioro de las relaciones de Rumania con el FMI, el Banco Mundial y los inversores privados. Al no cumplirse el Acuerdo de Derechos de Giro del FMI de 460 millones, éste fue cancelado. El Banco Mundial efectuó el primer pago de 80 millones del Préstamo de Ajuste Financiero Empresarial de 280 millones y posteriormente congeló los otros desembolsos. La Comunidad tampoco pudo desembolsar el segundo tramo de un importe máximo de 70 millones de ecus, del préstamo de ayuda macrofinanciera aprobado en 1994. Tras las elecciones del mes de noviembre, el IFI asesoró al nuevo Gobierno sobre sus políticas económicas y sociales. 2 Resultados macroeconómicos A pesar del descenso del desempleo, los resultados macroeconómicos en 1996 fueron menos satisfactorios que en los dos años precedentes; el crecimiento disminuyó hasta el 4,1%, la inflación aumentó hasta el 56,9%> a finales de diciembre, y el déficit de las administraciones públicas ascendió al 3,9%) del PIB. De hecho, la actividad económica seguía aumentando a costa de desequilibrios micro y macroeconómicos cada vez mayores. En 1996 la producción industrial aumentó en un 9,9%, la situación del sector agrícola era mucho menos satisfactoria, y las estimaciones indicaban una importante reducción de la cosecha (probablemente en una cuarta parte), en gran parte debido a las condiciones meteorológicas adversas. A lo largo del año también disminuyeron las exportaciones y el aumento del PIB fue sólo de 4,1%, una caída de tres puntos porcentuales respecto a 1995. El crecimiento logrado en 1996 fue suficiente para empujar a la baja la tasa de desempleo, del 8,9% en diciembre de 1995 al 6,1% un año más tarde. Sin embargo, dado que en la industria todavía destruían puestos de trabajo, el crecimiento del empleo se registró principalmente en otros sectores de la economía (servicios, construcción y agricultura). 48 Sin embargo, el crecimiento económico en 1996 tenía fundamentos muy poco sólidos. Muchas industrias y explotaciones agrícolas estatales no estaban sujetas a requisitos presupuestarios estrictos (es decir, aunque sufrieran continuadas pérdidas, no se enfrentaban a un riesgo de quiebra), debido a que podían obtener crédito barato de los bancos comerciales públicos, que a su vez obtenían fácilmente créditos del banco nacional. De hecho, la refinanciación procedente del banco nacional aumentó más del doble en 1996. Este proceso estimuló la actividad de forma artificial al tiempo que mantenía importantes ineficiencias dentro de la economía. En el período previo a las elecciones, el anterior Gobierno aumentó enormemente el gasto (los créditos al Gobierno casi se duplicaron en términos nominales entre agosto y noviembre). El resultado de ello fue que el déficit presupuestario aumentó enormemente. El déficit general de las administraciones públicas creció del 2,6 al 3,9%> del PIB y al 8,3% del PIB en lo que se refiere al déficit cuasi fiscal, que incluye gastos ocultos y subvenciones cuasi presupuestarias del banco nacional de Rumania. En 1996 se presenció un importante aumento de la inflación, que pasó del 27,8% en 1995 a casi el 57%. La inflación fue especialmente elevada en noviembre (tasa mensual de +5,8%) y diciembre (+10,3%). El comercio exterior empeoró considerablemente en 1996. No solo disminuyeron las exportaciones y las importaciones expresadas en dólares sino que se estima que el déficit comercial de 1996 pasó a ser de 2 100 millones, frente a 1 600 millones en 1995. Las exportaciones siguieron resintiéndose de la crisis^4e íos principales mercados de exportación, así como de la escasa competitividad de la producción nacional. El déficit por cuenta corriente alcanzó 2 300 millones de dólares (a aproximadamente 6,6% del PIB). La inversión extranjera directa aumentó ligeramente para situarse en 555 millones de dólares con arreglo a las estimaciones del BERD, cifra relativamente baja para un país del tamaño de Rumania. Proporcionalmente a su población, de los 10 países asociados de Europa Oriental sólo Bulgaria atrajo menos inversión directa extranjera. En 1996 las reservas brutas de divisas del sistema bancario crecieron significativamente, debido en gran parte al retorno de Rumania a los mercados internacionales de capital, en los que consiguió 1 400 millones de dólares mediante préstamos sindicados y emisiones de bonos. Sus emisiones en los mercados japoneses (los denominados "Samurai bonds") suscitaron mucho interés. Aunque reflejaba la confianza de los inversores internacionales, contribuyó a que Rumania aumentara su deuda externa a medio y largo plazo (6 900 millones de dólares, un aumento de más de una tercera parte respecto a 1995). Dado que la inversión sigue siendo débil, el crecimiento de la deuda exterior podría ser un problema en el futuro. Las obligaciones del servicio de la deuda (incluido el servicio de la deuda a corto plazo) aumentaron hasta el 20,2%) de la exportación de bienes y servicios, frente a un 14,5% en 1995. 3 Reforma estructural El progreso en la reforma estructural siguió siendo ambivalente. Por una parte, en 1996 se adoptaron pocas medidas para reestructurar las grandes empresas públicas con pérdidas (por ejemplo, la empresa de electricidad RENEL perdió 600 000 millones de lei en los primeros meses de 1996, el equivalente a 183 millones de dólares al tipo de cambio de octubre). Tampoco se tomaron medidas para rectificar los defectos del sector agrícola y no funcionó un sistema normal de compra y venta de tierra. Los impagados entre empresas continuaron aumentando: sólo para el sector de la energía se estima que a finales de 1996 los atrasos a suministradores y al Estado ascendían al 3,3% del PIB. En marzo de 1996 las autoridades introdujeron importantes restricciones en los mercados de divisas, reduciendo el número de cambistas oficiales a cuatro bancos rumanos, tres de ellos 49 públicos. Ello supuso una sobrevaloración de la moneda nacional, lo que fomentó las importaciones baratas de energía para las empresas estatales caracterizadas por su gran dimensión, ineficacia y elevado consumo de energía. La sobrevaloración de la moneda desincentivó las exportaciones. La diferencia entre el tipo de cambio oficial y el tipo de cambio ofrecido por las oficinas de cambio privadas aumentó hasta aproximadamente el 45%> a mediados de noviembre, una muestra evidente de la amplitud de las distorsiones. El programa de aislamiento financiero de algunos grandes consorcios autónomos públicos no consiguió mejorar su situación financiera por lo que fue abandonado a inicios de 1997. Tampoco avanzó mucho la reforma del sector agrario. Por el contrario, el apoyo recibido de las transferencias y los subsidios implícitos y explícitos aumentaron en 1996 del 4,3% al 5% del PIB. Los créditos subvencionados del banco nacional de Rumania al sector agrícola fueron una de las principales razones del fracaso de la política monetaria. Además, la mayor parte de la ayuda financiera benefició a los intermediarios y a los fabricantes de productos empleados en la agricultura, a expensas de los propios agricultores. No obstante se observaron algunos aspectos positivos: la privatización generalizada mantuvo su ritmo (el 10 de diciembre de 1996 se habían registrado 1 300 operaciones, con lo que la cifra acumulada desde 1993 se eleva a 2 766 empresas), aunque se trataba básicamente de pequeñas empresas; se abolieron algunas prohibiciones de exportaciones al mismo tiempo que aumentaban muchas cuotas de exportación; en octubre se abrió un nuevo mercado secundario de valores (RASDAQ) en el que cotizan 1 342 empresas. 4 Desembolso de la ayuda macrofinanciera El 20 de junio de 1994 el Consejo decidió conceder a Rumania un préstamo a medio plazo en apoyo a su balanza de pagos por un importe máximo de 125 millones de ecus, que se desembolsaría en dos tramos18. Las condiciones de política económica para el desembolso de esta ayuda se acordaron entre la Comisión y las autoridades rumanas en un Protocolo de Acuerdo firmado en diciembre de 1994. En noviembre de 1995 se desembolsó un primer tramo de 55 millones de ecus. Sin embargo, el desembolso del segundo tramo no fue posible en 1996, debido al persistente mal funcionamiento del mercado de divisas y el escaso avance en la reforma estructural. Por la misma razón, el Acuerdo de Derechos de Giro con el FMI no se aplicó correctamente y tuvo que ser cancelado. El Banco Mundial también congeló el desembolso del segundo tramo del Préstamo de Ajuste Estructural y Financiero. Tras las elecciones de noviembre de 1996, el nuevo Gobierno rumano solicitó la reactivación de la ayuda macrofinanciera de la Comunidad y del G-24, en apoyo a un ambicioso programa de estabilización macroeconómica y reformas estructurales apoyado por las instituciones financieras internacionales. Decisión del Consejo 94/369/CE. 50 X. UCRANIA 1 Introducción Las autoridades de Ucrania lograron una considerable estabilización financiera en 1996, pero la economía siguió contrayéndose aunque a un ritmo menor. La aplicación, por parte del banco central de Ucrania, de una política monetaria relativamente estricta fue un factor determinante para reducir considerablemente la inflación, estabilizar el tipo de cambio y garantizar el éxito en la introducción de una nueva moneda nacional. Sin embargo, la estabilización resultó ser muy frágil, debido a la ralentización de la reforma estructural, especialmente en lo que se refiere a la privatización, el sistema fiscal y la reforma de la administración pública. El presupuesto de 1996 y el programa fiscal y liberalizador de acompañamiento quedaron estancados en el Parlamento a partir de noviembre de 1996. 2 Resultados macroeconómicos La transición de Ucrania a una economía de mercado, que básicamente comenzó a finales de 1994 tras la elección del Presidente Kuchma, prosiguió en 1996, aunque en un contexto de incertidumbre económica. La aplicación de una estricta política monetaria por parte del banco central de Ucrania sentó las bases para una considerable reducción de la inflación, la estabilización del tipo de cambio y una introducción gradual de una nueva moneda - la hryvnia - en septiembre de 1996. La inflación se redujo al 40% a finales de 1996, (de diciembre a diciembre), frente a un 182%) un año antes. El saldo presupuestario se había reducido a -3,2% del PIB (1995: -5%), aunque, además, la acumulación de atrasos en los salarios y pensiones de los funcionarios, ascendía a un 3,5%> del PIB. Aunque la producción siguió disminuyendo durante 1996, el ritmo de descenso fue inferior que en años anteriores. El PIB real disminuyó en otro 10% en 1996, pero ello no tiene en cuenta la mayor actividad en el sector no oficial, que se estima en más del 50% del PIB oficial. La producción agrícola presenció otra importante reducción (en aproximadamente 10%>) en 1996, que sólo puede atribuirse parcialmente a unas condiciones meteorológicas adversas. La participación del PIB en la agricultura se limita actualmente al 13%, en un país que había sido el granero de la Unión Soviética. La producción industrial siguió disminuyendo en 1996 (aproximadamente 55%) y especialmente la construcción de maquinaria sufrió una fuerte reducción. Las estadísticas sobre el comercio en Ucrania son muy poco fiables, pero parece que el comercio exterior siguió creciendo rápidamente en 1996. El comercio con otros países de la antigua Unión Soviética, que habían sido los principales socios comerciales de Ucrania, comenzó a recuperarse. Las exportaciones de bienes parecen haber crecido en casi 14% en 1996 hasta situarse en 15 500 millones de dólares, un resultado importante teniendo en cuenta el contexto de recesión continuada. Debido al importante aumento del precio del gas ruso, las importaciones crecieron en un 24% en 1996 hasta alcanzar los 19 800 millones de dólares. Este precio más elevado supuso también una tarifa superior para el transporte de gas a través del gasoducto ucraniano hasta Europa Central, con lo que el déficit global de la balanza por cuenta corriente no quedó muy afectado: en 1996 fue de 1 300 millones de dólares, equivalente a 3,9%> del PIB. 51 El desempleo se mantuvo bajo artificialmente. Los datos oficiales indican que el desempleo afectó entre el 1% y el 1,5% de la población laboral en 1996, pero estas cifras no tienen en cuenta el considerable desempleo oculto. 3 Reformas estructurales La principal razón del continuado declive económico en Ucrania reside en la ausencia de una importante reestructuración industrial y empresarial. Desde los primeros días de la independencia se puso de relieve la necesidad de reestructurar la economía, que bajo el régimen soviético dependía de forma desproporcionada de la producción militar. Los esfuerzos del Gobierno para impulsar programas de reestructuración tanto en la industria como en la agricultura a menudo se han enfrentado con la oposición en el Parlamento de las importantes fuerzas conservadoras. A pesar de las circunstancias adversas, en 1996 se lograron algunos avances en la reforma estructural. En lo que se refiere a la reforma de la propiedad de la tierra, se llevó a cabo la emisión y registro de títulos de propiedad. En el sector bancario, se evaluaron los activos de los treinta mayores bancos y el banco central efectuó un seguimiento detallado de la gestión de dos bancos que presentaban problemas. No obstante, la privatización se desaceleró notablemente. Mientras que la privatización de las pequeñas empresas casi había finalizado, en septiembre de 1996 sólo se habían realizado 3/500 de las 8 000 privatizaciones de grandes empresas previstas. Las autoridades han relacionado 400 grandes empresas que serán privatizadas mediante una subasta internacional. Entre ellas figuran empresas de energía y otras empresas que tuvieron buenos rendimientos en la época soviética. La falta de avance en la privatización y la poca credibilidad del esfuerzo reformador ha limitado las inversiones extranjeras directas que Ucrania ha sido capaz de atraer. La inversión extranjera directa en Ucrania, por habitante, siguió siendo una de las más bajas de todos los países en transición. Con el objeto de frenar la evolución negativa de la economía y hacer avanzar la reforma, el Gobierno presentó al Parlamento en noviembre de 1996, junto con el presupuesto de 1997, un nuevo programa de reformas. Este programa, que incluye importantes recortes en el gasto, una reforma fiscal general y una mayor liberalización de la economía, fue valorada positivamente como la segunda fase de importantes reformas económicas libérales en Ucrania, pendientes desde que se iniciaran las primeras reformas serias a finales de 1994. Sin embargo, chocaron con una fuerte oposición del Parlamento. 4 Desembolso de la ayuda macroílnanciera En diciembre de 1994 el Consejo decidió conceder un primer préstamo macrofinanciero de 85 millones de ecus para apoyar el proceso de reforma y ajuste de Ucrania19. Este préstamo a largo plazo debía desembolsarse en un único tramo sujeto a un Acuerdo de Derechos de Giro del FMI, una rápida puesta en práctica del plan de seguridad nuclear EU/G-7 para Ucrania y los avances en la reforma estructural. Tras importantes retrasos por parte de Ucrania, finalmente se desembolsó en diciembre de 1995. A la vista de las importantes necesidades financieras de Ucrania y teniendo en cuenta el esfuerzo que están realizando las autoridades para seguir con la reforma económica, el Consejo decidió en octubre de 1995 conceder a este país un segundo préstamo macrofinanciero de 200 millones de ecus, que complementará la ayuda de instituciones financieras internacionales y donantes 19 Decisión del Consejo 94/940/CE. bilaterales20. El primer tramo de 100 millones de ecus de este préstamo se desembolsó en el segundo semestre de 1996. 52 20 Decisión del Consejo 95/442/CE. ISSN 0257-9545 COM(98) 3 final DOCUMENTOS ES 09 oi il N° de catálogo : CB-CO-98-003-ES-C ISBN 92-78-30022-5 Oficina de Publicaciones Oficiales de las Comunidades Europeas L-2985 Luxemburgo