title: 98/183/CE: Decisión de la Comisión de 1 de octubre de 1997 relativa a la ayuda concedida por Francia a Thomson SA - Thomson multimedia (El texto en lengua francesa es el único auténtico) (Texto pertinente a los fines del EEE)

eurovoc_concepts:
European Commission
France
State aid
application of EU law
control of State aid
electronics industry

text: 7. 3. 98 ES Diario Oficial de las Comunidades Europeas L 67/31 II (Actos cuya publicaci(cid:155)n no es una condici(cid:155)n para su aplicabilidad) COMISI(cid:222)N DECISI(cid:222)N DE LA COMISI(cid:222)N de 1 de octubre de 1997 relativa a la ayuda concedida por Francia a Thomson SA (cid:190) Thomson multimedia (El texto en lengua francesa es el (cid:156)nico aut(cid:130)ntico) (Texto pertinente a los fines del EEE) (98/183/CE) LA COMISI(cid:222)N DE LAS COMUNIDADES EUROPEAS, Visto el Tratado constitutivo de la Comunidad Europea y, en particular, el p(cid:145)rrafo primero del apartado 2 de su art(cid:146)culo 93, Visto el acuerdo sobre el Espacio Econ(cid:155)mico Europeo y, en particular, la letra a) del apartado 1 de su art(cid:146)culo 62, Despu(cid:130)s de haber emplazado a los interesados para que presenten sus observaciones de conformidad con los mencionados art(cid:146)culos, Considerando lo que sigue: I. INCOACI(cid:222)N DEL PROCEDIMENTO PREVISTO EN EL APARTADO 2 DEL ART(cid:237)CULO 93 DEL TRATADO Por carta de 10 de febrero de 1997, la Comisi(cid:155)n notific(cid:155) a las autoridades francesas la decisi(cid:155)n adoptada el 18 de diciembre de 1996 de incoar el procedimiento (1) previsto el apartado 2 del art(cid:146)culo 93 del Tratado CE respecto de las ayudas concedidas a Thomson SA y a Thomson multi- media. Estas ayudas consisten en la recapitalizaci(cid:155)n de grupo p(cid:156)blico empresa matriz del Thomson SA, Thomson, notificada por las autoridades francesas en octubre de 1996 por un importe de unos 11 000 millones de francos franceses. En una carta enviada a la Comisi(cid:155)n el 12 de diciembre, el Ministro de Finanzas, Sr. Arthuis, indic(cid:155) que el proyecto de recapitalizaci(cid:155)n de Thomson SA se destinar(cid:146)a en lo esencial a su filial de electr(cid:155)nica de consumo Thomson multimedia, por lo que no tendr(cid:146)a consecuencia alguna para la otra filial importante del grupo, Thomson CSF, grupo de electr(cid:155)nica profesional que opera en el sector del armamento, y que las autori- dades francesas se compromet(cid:146)an a privatizar en breve plazo. Thomson multimedia, uno de los principales grupos de electr(cid:155)nica de consumo, ha experimentado desde el comienzo de los a(cid:157)os noventa una serie de ejercicios deficitarios que se han traducido en unas p(cid:130)rdidas acumuladas que han absorbido totalmente los fondos propios del grupo. La Comisi(cid:155)n hab(cid:146)a considerado, en aplicaci(cid:155)n del prin- cipio del inversor privado en una econom(cid:146)a de mercado, principio que suele aplicar en circunstancias an(cid:145)logas, que, al no disponer en aquel momento de unas previ- siones financieras que sugirieran que el capital invertido ser(cid:146)a remunerado a un tipo de inter(cid:130)s acorde con el mercado, un inversor privado no habr(cid:146)a emprendido la recapitalizaci(cid:155)n de la empresa, por lo que cab(cid:146)a concluir que las medidas en cuesti(cid:155)n pod(cid:146)an contener elementos de ayuda. Como parec(cid:146)a que la compatibilidad de las medidas con lo dispuesto en el Tratado s(cid:155)lo podr(cid:146)a justifi- carse a trav(cid:130)s de la excepci(cid:155)n de la letra c) del apartado 3 del art(cid:146)culo 92, puesto que las medidas consideradas estaban destinadas a respaldar una empresa en dificul- tades, deb(cid:146)a evaluarse esta posiblidad con arreglo a las Directrices comunitarias sobre ayudas de Estado de salva- mento y reestructuraci(cid:155)n de empresas en crisis (2). Sobre esta base, la Comisi(cid:155)n solicit(cid:155) a sus autoridades, en su comunicaci(cid:155)n relativa a la incoaci(cid:155)n del presente procedi- miento, que le presentaran un programa de reestructura- ci(cid:155)n de Thomson multimedia que garantizara la viabi- lidad de la empresa. La comunicaci(cid:155)n de incoaci(cid:155)n del presente procedi- miento se refer(cid:146)a tambi(cid:130)n a la cesi(cid:155)n al Estado de acciones de Cr(cid:130)dit Lyonnais propiedad de Thomson SA a (1) DO C 90 de 20. 3. 1997, p. 3. (2) DO C 368 de 23. 12. 1994, p. 12. L 67/32 ES Diario Oficial de las Comunidades Europeas 7. 3. 98 un precio que tambi(cid:130)n podr(cid:146)a incluir elementos de ayuda. La Comisi(cid:155)n hab(cid:146)a analizado el precio de venta al que el Estado hab(cid:146)a comprado acciones de Cr(cid:130)dit Lyonnais (CL) propiedad de Thomson SA (acciones que supon(cid:146)an un 3,01% del capital de CL) con arreglo a un acuerdo cele- brado el 20 de mayo de 1996, a saber, 306,7 francos franceses por acci(cid:155)n. Hay que recordar (1) que las acciones ordinarias de Cr(cid:130)dit Lyonnais no se cotizan en bolsa, por lo que el t(cid:146)tulo que sirvi(cid:155) de base para la evaluaci(cid:155)n de la operaci(cid:155)n fue el certificado de inversi(cid:155)n (CI) y que, tradi- cionalmente, una acci(cid:155)n alcanza una cotizaci(cid:155)n m(cid:145)s alta que un CI (los CI no dan derecho de voto). La Comisi(cid:155)n observ(cid:155) que en la operaci(cid:155)n se hab(cid:146)a aplicado una prima de sobrevaloraci(cid:155)n del 30 % por la diferencia entre la acci(cid:155)n y el CI y consider(cid:155) que el valor asignado al CI (valor de 31 de diciembre de 1995, 235 francos franceses no estabaja justificado, ya que la operaci(cid:155)n hab(cid:146)a sido celebrada el 20 de mayo de 1996, tras una fuerte baja del CI (hasta 164 francos franceses) que hab(cid:146)a provocado una p(cid:130)rdida de valor del 30 %. La Comisi(cid:155)n consider(cid:155) que estas medidas pod(cid:146)an contener elementos de ayuda y que, en todo caso, su compatiblidad con el Tratado s(cid:155)lo podr(cid:146)a examinarse en el marco de un procedimiento incoado con arreglo al apartado 2 del art(cid:146)culo 93. II. ANTECEDENTES DE LAS MEDIDAS NOTIFICADAS Thomson es un grupo electr(cid:155)nico de talla mundial, presente en los sectores de la electr(cid:155)nica de consumo y de la electr(cid:155)nica profesional y, en particular, en el sector de defensa. La mayor(cid:146)a del capital de la empresa matriz Thomson SA es propiedad del Estado (76 %). France Telecom, empresa p(cid:156)blica, posee alrededor de un 20 % del capital de la empresa matriz. El resto del capital (4 %) est(cid:145) repartido entre algunos accionistas minoritarios. Thomson SA es accionista al 100 % de Thomson multi- media, entidad que agrupa las actividades de electr(cid:155)nica de consumo y accionista mayoritario, con un 58 %, de Thomson CSF, que agrupa las actividades de electr(cid:155)nica profesional y que obtiene una parte importante de su volumen de negocios en el sector militar. El resto del accionariado de Thomson CSF (42 %) esta repartido entre el p(cid:156)blico y cotiza en bolsa. Hay que se(cid:157)alar tambi(cid:130)n que el grupo Thomson era hasta 1996 uno de los principales accionistas de Cr(cid:130)dit Lyonnais, ya que pose(cid:146)a alrededor de un 20 % de su capital, 3,01 % del mismo a trav(cid:130)s del holding Thomson SA. Thomson multimedia (denominado hasta 1995 Thomson Consumer electronics) agrupa a unas cincuenta empresas que operan en el sector de la electr(cid:155)nica de consumo. Es el cuarto grupo mundial del sector y el segundo en Europa. Thomson multimedia, que en 1987 adquiri(cid:155), con un 20 % del mercado aproximadamente. La plantilla del grupo constaba a finales de 1996 de cerca de 49 000 personas y su volumen de negocios alcanzaba los 39 300 millones de francos franceses. Los productos de Thomson multimedia se comercializan bajo gran n(cid:156)mero de marcas (Thomson, RCA, GE, Proscan, Telefunken, Ferguson, (1) DO C 90 de 20. 3. 1997, p. 7. Nordmende, Saba). A pesar de una competencia tecnol(cid:155)- gica reconocida, el grupo ha dado pruebas en los a(cid:157)os de la d(cid:130)cada de los 90 de una competitividad industrial insu- ficiente, debido entre otras cosas a la dispersi(cid:155)n de su aparato de producci(cid:155)n. De forma simult(cid:145)nea, sus posi- ciones comerciales en Europa se han ido deteriorando. En un mercado maduro, caracterizado por una guerra de precios entre los principales productores, esta fragilidad industrial y comercial ha provocado desde 1992 unas p(cid:130)rdidas considerables, de un promedio superior a los 1 000 milliones de francos franceses anuales, situaci(cid:155)n que empeor(cid:155) en 1996. El capital propio del grupo fue totalmente absorbido por las p(cid:130)rdidas, por lo que la situa- ci(cid:155)n neta del grupo pas(cid:155) a ser negativa en 1995 y en 1996 franceses. Las alcanz(cid:155) –2 800 millones de francos medidas de reestructuraci(cid:155)n emprendidas fueron muy insuficientes para restablecer la rentabilidad. En estas circunstancias, y a falta de una reestructuraci(cid:155)n vigorosa acompa(cid:157)ada de una operaci(cid:155)n de recapitalizaci(cid:155)n, el grupo deber(cid:146)a haber sido liquidado. Si Thomson multi- media ha podido sobrevivir hasta el momento ha sido gracias a la posibilidad de recurrir al pr(cid:130)stamo de su sociedad matriz, Thomson SA, que en este sentido desem- pe(cid:157)o un papel de banquero. Este creciente recurso a la deuda, que para finales de 1996 hab(cid:146)a alcanzado 16 100 millones de francos franceses, en lugar de antender a las causas estrucutrales de la crisis, provoc(cid:155) un crecimiento de las cargas financieras, lo que tan s(cid:155)lo contribuy(cid:155) a agravarlas y a retrasar sus efectos. La grave situaci(cid:155)n de la filial Thomson multimedia reper- cuti(cid:155) gravemente en la de la empresa matriz Thomson SA, que no realiza actividades de explotaci(cid:155)n industrial y se limita a la gesti(cid:155)n de un holding financiero. De este modo, el capital propio del grupo pas(cid:155), bajo el efecto acumulado de los incrementos de p(cid:130)rdidas de sus filiales de alrededor de 8 000 millones de francos franceses en 1990 a una cifra negativa de cerca de –3 700 millones de francos franceses a finales a 1995, haciendo necesaria la recapitalizaci(cid:155)n o la liquidaci(cid:155)n. Como subray(cid:155) la Comi- si(cid:155)n en su comunicaci(cid:155)n relativa a la incoaci(cid:155)n del presente procedimiento, sin la presencia de un accionista p(cid:156)blico que movilizara unos capitales de gran enverga- dura, el acceso de Thomson SA a empr(cid:130)stitos de mercado se habr(cid:146)a acabado definitivamente en 1994, cuando el capital propio del grupo pas(cid:155) a ser negativo y se hizo evidente la necesidad de liquidar la empresa. III. RESPUESTA DE LAS AUTORIDADES FRANCESAS En su carta de 6 de marzo de 1997, las autoridades fran- cesas enviaron a la Comisi(cid:155)n el plan de reestructuraci(cid:155)n de Thomson multimedia reclamado por la Comisi(cid:155)n, as(cid:146) como las observaciones que justificaban las medidas que hab(cid:146)an provocado la incoaci(cid:155)n del procedimiento en virtud del apartado 2 del art(cid:146)culo 93 del Tratado. A ra(cid:146)z, de las preguntas adicionales que la Comisi(cid:155)n envi(cid:155) a dichas autoridades el 2 de abril de 1997 (cid:130)stas completaron sus comentarios mediante dos cartas de 26 de mayo y 2 de septiembre de 1997. 7. 3. 98 ES Diario Oficial de las Comunidades Europeas L 67/33 i) Cesi(cid:155)n al Estado de acciones de Cr(cid:130)dit Lyonnais propiedad de Thomson SA En su respuesta, Francia subray(cid:155) los elementos siguientes. Las acciones CL, que no se cotizan en bolsa, fueron adquiridas por el Estado a Thomson SA con una sobreva- loraci(cid:155)n del 30 % con relaci(cid:155)n al precio del certificado de inversi(cid:155)n de Cr(cid:130)dit Lyonnais a 31 de diciembre. La raz(cid:155)n aducida para esta valoraci(cid:155)n fue la necesidad de cerrar las cuentas de Thomson SA del ejercicio 1995 con una tran- sacci(cid:155)n definitiva o un compromiso de compra irrevo- cable. De este modo, en las cuentas del a(cid:157)o 1995 se consign(cid:155) una cantidad correspondiente a la minusval(cid:146)a realizada por Thomson en esta cesi(cid:155)n de t(cid:146)tulos. Las auto- ridades francesas recordaron, por otro lado, que este precio fue el resultado de una negociaci(cid:155)n directa reali- zada por las dos partes que se basaba en varios elementos de referencia. Aparte del valor del CI, mencionaron el m(cid:156)ltiplo con relaci(cid:155)n al activo neto contable por acci(cid:155)n de Cr(cid:130)dit Lyonnais que, a 31 de diciembre de 1995, era igual, sobre la base del precio de cesi(cid:155)n de 306,7 francos franceses por acci(cid:155)n, a un 66 %, frente al promedio del 80 % al 100 % de los dem(cid:145)s bancos franceses compara- bles. Recordaron adem(cid:145)s que los aumentos de capital del Cr(cid:130)dit Lyonnais de septiembre de 1993 y julio de 1994 se hab(cid:146)an realizado a un precio muy superior (880 y 774 francos franceses por acci(cid:155)n, respectivamente), aunque en circunstancias que desde entonces han evolucionado. Francia observ(cid:155) finalmente que la prima de la acci(cid:155)n sobre el CI utilizada en la operaci(cid:155)n (de un 30 %, es decir, la diferencia entre 306,7 francos franceses y la coti- zaci(cid:155)n del CI a 31 de diciembre de 1995, 235 francos franceses) era inferior a la prima aplicada en las dos operaciones anteriormente mencionadas (40 % a 45 %) y a la prima utilizada por otras entidades comparables (43 % a 56 %). En su carta de 2 de septiembre de 1997, las autoridades francesas se(cid:157)alaron por otro lado que, si la cotizaci(cid:155)n del certificado de inversi(cid:155)n era de 164 francos franceses el 20 de mayo, en el momento de la firma de la operaci(cid:155)n, 12 de abril de 1996, momento de la conclusi(cid:155)n del acuerdo entre el Estado y Thomson, era de 209 francos franceses, y de 190 francos franceses el 17 de abril, d(cid:146)a del anuncio p(cid:156)blico de la operaci(cid:155)n. ii) Recapitalizaci(cid:155)n de Thomson SA y de Thomson multimedia En su carta de 6 de marzo Francia remiti(cid:155) a la Comisi(cid:155)n un plan de reestructuraci(cid:155)n de Thomson multimedia para el per(cid:146)odo 1997-1999. El plan se basa en varias medidas destinadas a recobrar la rentabilidad de la empresa. Desendeudamiento y disminuci(cid:155)n de cargas financieras La recapitalizaci(cid:155)n de Thomson multimedia, que en su gran mayor(cid:146)a es la de Thomson SA (10 866 millones de francos franceses de los 11 000 previstos), permitir(cid:145) una reestructuraci(cid:155)n completa de los balances de la empresa: las deudas disminuir(cid:145)n en 9 300 millones de francos fran- ceses ya en 1997. La situaci(cid:155)n neta del grupo, negativa en este momento, ascender(cid:146)a despu(cid:130)s de la recapitalizaci(cid:155)n a unos 7 000 millones de francos franceses, y los fondos propios con relaci(cid:155)n de las deudas se situar(cid:146)an a un nivel de 50/50. Gracias a la disminuci(cid:155)n del endeudamiento, Thomson multimedia se ahorrar(cid:145) unos gastos financieros por valor de varios centenares de millones de francos franceses anuales. Los gastos financieraos netos, que en 1996 eran de 1 319 millones de francos franceses, bajar(cid:146)an a un nivel (elevado a pesar de todo) de 887 millones de francos franceses en 1999, lo que supone un ahorro de unos 430 millones de francos franceses. Recuperaci(cid:155)n de los ingresos procedentes de la propiedad intelectual a partir de 1999 Al adquirir RCA a General Electric (GE) en 1987, Thomson renunci(cid:155) a sus ingresos por licencias y patentes hasta el 31 de diciembre de 1998. Esta renuncia afecta a todas las patentes adquiridas a GE y a las presentadas por Thomson multimedia desde entonces (en la actualidad, la mayor parte de sus ingresos de propiedad intelectual). La filial titular de todas estas patentes, RCATL, ha obtenido unos ingresos netos de [. ] (*) d(cid:155)lares estadounidenses de Estados Unidos de Am(cid:130)rica en 1995, unos [. ] francos franceses. Seg(cid:156)n las autoridades, la vuelta de estos ingresos a Thomson multimedia podr(cid:146)a estimarse en 950 millones de francos franceses en 1999. Plan de reestructuraci(cid:155)n con una disminuci(cid:155)n del 20 % de la plantilla del grupo en el per(cid:146)odo de 1996-1998 Este plan se traducir(cid:146)a en la supresi(cid:155)n de nueve centros industriales en el mundo, un centro de investigaci(cid:155)n y desarrollo (I+D), un centro de operaciones comerciales y un gran ahorro en el personal de venta. Afecta en total a 10 640 personas. Las medidas afectan principalmente a Am(cid:130)rica (reagrupamiento de la producci(cid:155)n norteameri- cana en M(cid:130)jico) y Asia (traslado de las actividades de Singapur a Tailandia y de Malasia a Filipinas). En Europa se reorganizar(cid:145) la producci(cid:155)n. Las actividades de I+D de la sociedad en Estrasburgo deber(cid:145)n ser trasladas a Rennes. Se cerrar(cid:145)n f(cid:145)bricas del grupo en Alemania y su produc- ci(cid:155)n se trasladar(cid:145) al centro de Angers (Francia). Tambi(cid:130)n habr(cid:145) transferencias de Angers a Taranc(cid:155)n (Espa(cid:157)a) y de Taranc(cid:155)n a Polonia, donde se est(cid:145) construyendo una nueva f(cid:145)brica. Esta reorganizaci(cid:155)n pretende especializar los centros de producci(cid:155)n seg(cid:156)n l(cid:146)neas de productos. Al final de esta reestructuraci(cid:155)n industrial, los televisores m(cid:145)s sofisticados y de mayor formato se producir(cid:145)n en Angers, los aparatos de la gama media en Espa(cid:157)a y los de la gama inferior en Polonia. (*) En la versi(cid:155)n de la presente Decisi(cid:155)n destinada a la publica- ci(cid:155)n, se han omitido determinados elementos por razones de confidencialidad. L 67/34 ES Diario Oficial de las Comunidades Europeas 7. 3. 98 Seg(cid:156)n informaci(cid:155)n de las autoridades, la mayor parte del coste del plan corresponde a las medidas de indemnizaci(cid:155)n del personal. La empresa cifra en 950 millones de francos franceses anuales el ahorro del plan a partir de 1999. Teniendo en cuenta que todos los costes del plan han sido ya consignados contablemente (en 1995 y, sobre todo, en 1996, con 1 200 millones de francos franceses), el ahorro se reflejer(cid:145) plenamente en los resultados de explotaci(cid:155)n de 1999. Como en 1997 y 1998 se producir(cid:145)n ya grandes ahorros, en el primer semestre de 1999 la empresa habr(cid:145) amortizado ya totalmente el coste de la restructuraci(cid:155)n. Cuadro A (en millones de francos franceses) Reestructuraciones 1996-1998 Europa (2 f(cid:145)bricas, 1 centro de I+D, personal de ventas) Am(cid:130)rica (6 f(cid:145)bricas, personal de ventas) Asia (2 f(cid:145)bricas) Otros Plantilla afectada 1 104 4 300 5 236 Coste 592 722 124 149 Total 10 640 1 587 Efecto sobre los resultados de 1999 348 552 50 950 Auge de las ventas de nuevos productos digitales Los nuevos productos digitales (principalmente descodificadores y el Digital V(cid:146)deo Disc (DVD), en los que, seg(cid:156)n Thomson, la empresa dispone de un adelanto tecnol(cid:155)gico que la sit(cid:156)a en una posici(cid:155)n ventajosa, representaban todav(cid:146)a una parte poco importante de las actividades en 1995 (2 900 millones de francos franceses, un 8 % del volumen de negocios). Las primeras indica- ciones de Francia de finales de 1996 y comienzos de 1997 preve(cid:146)an un crecimiento de la cifra de ventas de estos productos de cerca de un 40 % anual, y a partir de 1998 supondr(cid:146)an, seg(cid:156)n las previsiones de Thomson multimedia, cerca de un 19 % del total de ventas. En primavera de 1997 la empresa corrigi(cid:155) a la baja estas previsiones demasiado optimistas. Hay que a(cid:157)adir, a la vista de las previsiones 1996-1999 en las que se basa el plan, un quinto factor muy importante para el restablecimiento de la rentabilidad de la empresa: un volumen de negocios en fuerte progresi(cid:155)n; (cid:130)sta abarca, aunque a un ritmo m(cid:145)s lento, los productos tradicio- nales (TV color y aparatos de v(cid:146)deo). Las previsiones vaticinaban un mantenimiento de la cuota de mercado del grupo en Am(cid:130)rica y una penetraci(cid:155)n en los mercados europeos [(cid:130)sta hab(cid:146)a bajado desde un 14 % aproximadamente en 1990 (mercado de televisores de color) a un 11 % en 1996]. Las previsiones del grupo esperaban un restablecimiento en Europa de las cuotas de mercado registradas a comienzos de los a(cid:157)os 90. Cuadro B Thomson multimedia (cid:190) Previsiones de actividad y de resultados (en millones de francos franceses) 1996 1997 1998 1999 Volumen de negocios consolidado 39 284 42 024 44 314 Margen bruto Resultado de explotaci(cid:155)n Resultado financiero Resultado corriente Operaciones de consolidaci(cid:155)n en equivalencia 7 378 – 153 – 1 319 – 1 472 3 7 914 134 – 1 031 – 897 6 8 833 756 – 868 – 112 6 46 692 10 310 1 994 – 887 1 108 6 7. 3. 98 ES Diario Oficial de las Comunidades Europeas L 67/35 (en millones de francos franceses) 1996 1997 1998 1999 Operaciones de reestructuraci(cid:155)n Otros elementos excepcionales Resultado antes de impuesto y participaci(cid:155)n Impuesto – 1 195 – 17 – 2 861 – 54 – 20 – 911 – 50 – 21 – 127 – 100 Resultado neto – 2 735 – 961 – 227 Situaci(cid:155)n neta Endeudamiento neto – 2 820 16 174 7 085 6 916 6 858 7 577 – 21 1 093 – 700 393 7 251 7 339 Rentabilidad aparente ns – 13,6 % – 3,3 % 5,4 % Fuente: autoridades francesas y Thomson multimedia, previsiones trianuales de fin de 1996. Gracias a los cuatro factores de recuperaci(cid:155)n anterior- mente se(cid:157)alados, Thomson multimedia volver(cid:146)a a ser rentable en 1999 seg(cid:156)n el calendario que se indica en el cuadro B. El resultado corriente de explotaci(cid:155)n (antes de gastos financieros) pasar(cid:146)a en 1999 de un 1,7 % a un 4,3 % del volumen de negocios gracias a la recuperaci(cid:155)n de los ingresos procedentes de la propiedad intelectual del grupo, cedidos de 1988 a 1998 a General Electric. El resultado neto despu(cid:130)s de impuestos ser(cid:146)a, por su parte, ligeramente positivo en el (cid:156)ltimo a(cid:157)o del plan (0,8 % del volumen de negocios y 5 % aproximadamente de los fondos propios). El Gobierno franc(cid:130)s ha presentado a la Comisi(cid:155)n un plan de financiaci(cid:155)n de la empresa que, a lo largo del per(cid:146)odo se desarrollar(cid:146)a de la manera siguiente: la autofinanciaci(cid:155)n de la explotaci(cid:155)n permitir(cid:145) financiar aproximadamente un 90 % de la necesidad de financiaci(cid:155)n «corriente» (sin tener en cuenta la reestructuraci(cid:155)n y el desendeuda- miento). El saldo y las necesidades no corrientes se finan- ciar(cid:145)n mediante el aumento de capital. De este modo, el aumento de capital de Thomson multimedia para el per(cid:146)odo (10 866 millones de francos franceses) tendr(cid:146)a tres destinos: el saldo de las necesidades corrientes, unos 732 millones de francos franceses, incluidas las inversiones no cubiertas por la autofinanciaci(cid:155)n (a(cid:157)os 1997 y 1998), las reestructuraciones (1 305 millones de francos franceses) y, finalmente, la disminuci(cid:155)n de la deuda (8 829 millones de francos franceses). Cuando, en el momento de la incoaci(cid:155)n del presente procedimiento, la Comisi(cid:155)n pregunt(cid:155) al Gobierno franc(cid:130)s acerca de las medidas previstas para compensar en caso necesario los efectos negativos de las ayudas, aqu(cid:130)l respondi(cid:155) que la recapitalizaci(cid:155)n de Thomson multi- media no tendr(cid:146)a efectos negativos sobre la competencia. Para respaldar esta afirmaci(cid:155)n, observ(cid:155) que las cuotas de mercado del grupo se mantendr(cid:146)an como promedio a su nivel actual, que las inversiones subvencionadas son inver- siones de productividad y sustituci(cid:155)n, y no de expansi(cid:155)n de la capacidad y que, desde que la empresa fuera privati- zada, Thomson multimedia ya no podr(cid:146)a acceder f(cid:145)cil- mente al empr(cid:130)stito para financiar una estrategia agresiva. Al notificar la operaci(cid:155)n en octubre de 1996, el Gobierno franc(cid:130)s afirm(cid:155) que era la soluci(cid:155)n m(cid:145)s econ(cid:155)mica para el Estado puesto que, si no se llevara a cabo la recapitaliza- ci(cid:155)n, la empresa deber(cid:146)a ser liquidada. Por ello, concluy(cid:155) que no se trataba de una ayuda de Estado. Las autoridades cifraron el coste de la liquidaci(cid:155)n entre 20 y 25 000 millones de francos franceses, es decir, al menos dos veces el coste de la recapitalizaci(cid:155)n. Cuando, en su comunica- ci(cid:155)n relativa a la incoaci(cid:155)n del presente procedimiento, la Comisi(cid:155)n marc(cid:155) su desacuerdo con este argumento y con las cifras presentadas, en particular porque el Estado accionista tomaba a su cargo los costes sociales y el pasivo de la liquidaci(cid:155)n, el Gobierno franc(cid:130)s present(cid:155), en rela- ci(cid:155)n con este (cid:156)ltimo punto, unos precedentes de jurispru- dencia de los tribunales franceses en los que se reconoc(cid:146)a la responsabilidad del Estado accionista sobre el pasivo de liquidaci(cid:155)n de empresas p(cid:156)blicas. Finalmente, en una carta de 17 de septiembre de 1997, el Ministro de Econom(cid:146)a, Finanzas e Industria envi(cid:155) a la Comisi(cid:155)n los compromisos que el Gobierno franc(cid:130)s estaba dispuesto a contraer de cara a la adopci(cid:155)n de una decisi(cid:155)n, compromisos que se recogen en el apartado 3 del art(cid:146)culo 1 de la presente Decisi(cid:155)n. IV. OBSERVACIONES DE TERCEROS INTERESADOS Tras la publicaci(cid:155)n de la comunicaci(cid:155)n relativa a la incoa- ci(cid:155)n del procedimiento en el Diario Oficial de las Comu- nidades Europeas, la Comisi(cid:155)n ha recibido observaciones de dos terceros interesados. En una carta enviada a la Comisi(cid:155)n el d(cid:146)a 18 de abril, la empresa Philips observ(cid:155) que en el mercado europeo y mundial de los televisores y de los aparatos de v(cid:146)deo empera una situaci(cid:155)n de exceso de producci(cid:155)n. Seg(cid:156)n los datos de la empresa, la capacidad mundial de producci(cid:155)n de televisores fue en 1995 de 121 millones de unidades anuales para una venta de 103 millones. Trat(cid:145)ndose de los aparatos de v(cid:146)deo, las cifras correspondientes, procedentes de la misma fuente, eran de 67 y 50 millones de unidades. Philips consider(cid:155) que no deb(cid:146)a fomentarse la capacidad L 67/36 ES Diario Oficial de las Comunidades Europeas 7. 3. 98 en estos (cid:145)mbitos y que, al contrario, habr(cid:146)a que promover medidas de reducci(cid:155)n y racionalizaci(cid:155)n de la misma en Europa. Mediante carta de 16 de abril de 1997, la F(cid:130)d(cid:130)ration g(cid:130)n(cid:130)rale des mines et de la m(cid:130)tallurgie (FGMM), organi- zaci(cid:155)n sindical sindicato CFDT, francesa afiliada al defendi(cid:155) el principio de una recapitalizaci(cid:155)n no vinculada a un plan de supresi(cid:155)n de empleo. Entre otras cuestiones, la FGMM observ(cid:155) que la recapitalizaci(cid:155)n actualmente notificada era el resultado de compromisos anteriores del Estado accionista, puesto que en los a(cid:157)os 1988-1991 (cid:130)ste no aport(cid:155) los recursos financieros que hubieran sido necesarios para sus decisiones industriales y de creci- miento exterior de la empresa. V. EVALUACI(cid:222)N DE LAS MEDIDAS DE AYUDA i) Cesi(cid:155)n al estado de acciones de Cr(cid:130)dit Lyonnais propiedad de Thomson SA La Comisi(cid:155)n ha examinado la respuesta del Gobierno franc(cid:130)s respecto a la tasaci(cid:155)n de las acciones de Cr(cid:130)dit Lyonnais a un precio de 306,7 francos franceses en el momento de la compra a Thomson por parte del Estado. Por otro lado, la Comisi(cid:155)n ha tenido acceso a un informe especializado sobre el precio de la operaci(cid:155)n realizado en noviembre de 1996 con arreglo a lo que hab(cid:146)a sido pactado en el acuerdo celebrado entre el Estado y Thomson el 20 de mayo. [. ] antes del desenlace mate- rial de la operaci(cid:155)n, acaecido a comienzos de 1997 (1), el Estado tuvo a(cid:156)n la posibilidad de ver que la operaci(cid:155)n atentaba contra sus intereses patrimoniales y que conven(cid:146)a denunciarla, algo que habr(cid:146)a sido posible puesto que era propietario de la mayor parte del capital de Thomson SA (76 %), por lo que pod(cid:146)a controlar completamente la empresa. Por otro lado, hay que se(cid:157)alar que el informe especializado consideraba que una prima del 30 % entre acci(cid:155)n y CI, utilizada en la operaci(cid:155)n, era correcta. La Comisi(cid:155)n no puede aceptar el argumento del Gobierno franc(cid:130)s por el que se justifica la fecha de 31 de diciembre de 1995 para la valoraci(cid:155)n del t(cid:146)tulo subyacente (el CI del Cr(cid:130)dit Lyonnais, en lo sucesivo denominado «CI-CL»). Esta fecha podr(cid:146)a en su caso convenir, como subray(cid:155) el Gobierno franc(cid:130)s, para cerrar las cuentas del a(cid:157)o 1995 y valorar a 31 de diciembre la participaci(cid:155)n de Thomson SA en Cr(cid:130)dit Lyonnais. Sin embargo, no puede en ning(cid:156)n caso servir para una operaci(cid:155)n que se firm(cid:155) el 20 de mayo de 1996, ya que el valor del t(cid:146)tulo hab(cid:146)a descendido entre tanto en un 30 %, probablemente a consecuencia de la informaci(cid:155)n llegada a los mercados financieros sobre la situaci(cid:155)n real de Cr(cid:130)dit Lyonnais. En su carta de 2 de septiembre de 1997, el Gobierno franc(cid:130)s subray(cid:155) que, en el momento de las negociaciones entre Thomson y el Estado, el valor del t(cid:146)tulo CI-CL era de 209 francos franceses, y que en el momento del anuncio de la operaci(cid:155)n el 17 de abril de 1996, la cotizaci(cid:155)n del t(cid:146)tulo en bolsa fue de 190 francos franceses (es decir, una desva- lorizaci(cid:155)n del 11 % y el 19 %, respectivamente, con rela- ci(cid:155)n a las cotizaciones del 31 de diciembre de 1995). Pero (1) Como medida de precauci(cid:155)n (cid:190)puesto que el 18 de diciembre de 1996 la Comisi(cid:155)n hab(cid:146)a incoado el presente procedi- miento(cid:190) en febrero de 1997 las autoridades depositaron los fondos de la operaci(cid:155)n en una cuenta bloqueada. hay que recordar, como lo hizo la Comisi(cid:155)n en el momento de la incoaci(cid:155)n del presente procedimiento, que cuando se llev(cid:155) a cabo la operaci(cid:155)n el Estado accio- nista estaba perfectamente informado, seg(cid:156)n los datos de que dispone la Comisi(cid:155)n, del deterioro de la situaci(cid:155)n de CL, situaci(cid:155)n que posteriormente hizo necesarias las medidas urgentes que le fueron notificadas en septiembre de 1996. Teniendo en cuanta todo esto se pod(cid:146)a ya suponer que el valor real del t(cid:146)tulo CI-CL pod(cid:146)a ser infe- rior al c(cid:145)lculo realizado sobre la cotizaci(cid:155)n del CI ante- rior, y que la prima de la acci(cid:155)n sobre el CI, calculada en un 30 %, era excesiva. Por otro lado, en las semanas siguientes a la operaci(cid:155)n la cotizaci(cid:155)n del CI-CL registr(cid:155) una notable baja, pasando por debajo de los 120 francos franceses a finales de junio de 1996 (frente a los 164 del 20 de mayo). Finalmente, la Comisi(cid:155)n observa que los argumentos presentados por las autoridades francesas en torno al valor de la acci(cid:155)n CL con relaci(cid:155)n al CI son contradictorios con los relativos a la responsabilidad total atribuida al Estado accionista acerca del pasivo de liquida- ci(cid:155)n de las empresas p(cid:156)blicas (v(cid:130)ase la secci(cid:155)n III). Si se sigue la l(cid:155)gica de estos (cid:156)ltimos, teniendo en cuenta la carga potencial que representa el pasivo de liquidaci(cid:155)n, el valor para el Estado de las acciones de una empresa p(cid:156)blica en una situaci(cid:155)n tan precaria como la de Cr(cid:130)dit Lyonnais en la primavera de 1996 deber(cid:146)a haber sido nulo o en cualquier caso inferior a la cotizaci(cid:155)n del certificado de inversi(cid:155)n, cuyos titulares tienen una exposici(cid:155)n menor, limitada al valor de sus t(cid:146)tulos. Parece ser, por lo tanto, que en esta operaci(cid:155)n el Estado (en no ha intentado proteger su inter(cid:130)s patrimonial sentido estricto), sino el de Thomson SA. La Comisi(cid:155)n considera que, para calcular el valor normal de la transac- ci(cid:155)n, es necesario, como m(cid:146)nimo, tomar como base de c(cid:145)lculo la cotizaci(cid:155)n del certificado de inversi(cid:155)n a 20 de mayo de 1996, fecha de la firma de la operaci(cid:155)n (164 francos franceses), que ser(cid:146)a un 30 % m(cid:145)s baja que la del 31 de diciembre de 1995. Si seguimos el m(cid:130)todo propuesto por las propias autoridades, e incluso si acep- tamos la prima de la acci(cid:155)n sobre el CI del 30 % fijada por las partes y confirmada por el informe especializado, a pesar de las dudas que inspira su cuant(cid:146)a, la cotizaci(cid:155)n propuesta permite tasar el Cr(cid:130)dit Lyonnais en 11 200 millones de francos franceses [. ]. Como se afirm(cid:155) en el momento de la incoaci(cid:155)n del presente procedimiento, estas medidas pueden afectar negativamente al comercio ya que, en el sector de la electr(cid:155)nica de consumo, (cid:130)ste absorbe un 50 % de la producci(cid:155)n europea, y pueden afectar tambi(cid:130)n a las condiciones de la competencia. Como el concepto de ayuda de Estado comprende, no s(cid:155)lo las ayudas efectivas, tales como subvenciones, sino tambi(cid:130)n todas las interven- ciones que, de distinta forma, pueden dispensar de obliga- ciones que normalmente pesan sobre el presupuesto de una empresa y que por lo tanto, sin ser subvenciones en sentido estricto, son de naturaleza o efectos id(cid:130)nticos, cabe concluir que Thomson SA ha recibido directamente (por la cesi(cid:155)n del 3,01 % del capital de CL) una ayuda de Estado de 145,6 millones de francos franceses. Esta ayuda 7. 3. 98 ES Diario Oficial de las Comunidades Europeas L 67/37 ha sido en beneficio de Thomson SA. No ha aportado al Estado ning(cid:156)n derecho o rentabilidad financiera, por lo que es un patrimonio que (cid:130)ste deja de ganar y que es asimilable a una subvenci(cid:155)n a fondo perdido. Como no ha sido notificada a la Comisi(cid:155)n, la ayuda es ilegal. Como no est(cid:145) justificada por un plan de reestructuraci(cid:155)n, no puede considerarse compatible con el Tratado con arreglo a la letra c) del apartado 3 del art(cid:146)culo 92 del mismo, (cid:156)nica excepci(cid:155)n posible para las mismas, como se(cid:157)al(cid:155) la Comisi(cid:155)n en su Comunicaci(cid:155)n relativa a la apertura del presente procedimiento. ii) Aportaci(cid:155)n de capital a Thomson SA de 11 000 millones de francos franceses. Recapitalizaci(cid:155)n de Thomson multimedia Efectos negativos sobre la competencia (cid:190) Efectos sobre el comercio intracomunitario El mercado de la electr(cid:155)nica de consumo est(cid:145) cada vez m(cid:145)s mundializado y dominado por los productores coreanos y japoneses. Los productores japoneses ocupan el primer lugar en el mundo (los dos principales grupos mundiales son Sony y Matsushita), y su producci(cid:155)n es tres veces superior en valor al comunitario (1). Este dominio se refleja en el comercio mundial: las exportaciones comuni- tarias hacia Jap(cid:155)n y Corea s(cid:155)lo alcanzaron en 1994 un valor de 74 y 24 millones de ecus, frente a unas importa- ciones de 3 390 y 750 millones de ecus, respectivamente. A pesar de un restablecimiento de las exportaciones comunitarias en los a(cid:157)os 1993 y 1994, la balanza comer- cial de la Uni(cid:155)n Europea sigue siendo estructuralmente deficitaria (entre 10 000 y 13 000 millones de ecus). La tendencia a la deslocalizaci(cid:155)n de los centros de produc- ci(cid:155)n hacia pa(cid:146)ses con un menor coste de la mano de obra es muy aguda, y algunos pa(cid:146)ses tales como Tailandia y China se han convertido en importantes productores. Los tres fabricantes europeos principales son, de mayor a menor, Philips, Thomson multimedia y Nokia. El mercado de la electr(cid:155)nica ha llegado a su madurez (el equipamiento de los hogares europeos en televisores es casi de un 100 %) y experimenta un crecimiento muy lento; en los pr(cid:155)ximos a(cid:157)os las ventas depender(cid:145)n princi- palmente de la llegada al mercado de nuevos productos digitales tales como los descodificadores o los lectores de v(cid:146)deodiscos (DVD). Cuadro C Producci(cid:155)n comunitaria neta Importaciones extracomunitarias Fuente: Panorama de la industria comunitaria, 1997. La Comisi(cid:155)n ha examinado los comentarios de la empresa Philips, seg(cid:156)n los cuales existe un exceso de capacidad de producci(cid:155)n en Europa y en el mundo en los mercados de los televisores de color y los aparatos de v(cid:146)deo. Los (cid:146)ndices de utilizaci(cid:155)n de la capacidad (85 % en el caso de los televisores y 75 % en el de los aparatos de v(cid:146)deo) no son excepcionalmente bajos, pero pueden generar grandes tensiones, sobre todo si un fabricante decide aumentar su capacidad o sus ventas en un mercado regional del tama(cid:157)o del de Europa. Las observaciones de Philips no han sido desmentidas por las autoridades fran- cesas, a las que la Comisi(cid:155)n las comunic(cid:155) en el marco del presente procedimiento. Teniendo en cuenta la baja utili- zaci(cid:155)n de la capacidad en productos que Thomson multi- media considera «el n(cid:156)cleo de su producci(cid:155)n», el argu- mento de las autoridades sobre la inexistencia de efectos negativos sobre la competencia de resultas de la aporta- ci(cid:155)n de capital notificada queda desmentido por las propias previsiones de la empresa. En este sentido hay que distinguir los televisores y los aparatos de v(cid:146)deo. Las previsiones de Thomson multimedia vaticinaban un aumento de la cuota del mercado de los televisores en color europeos, especialmente de los del segmento supe- rior (en Am(cid:130)rica Thomson multimedia prev(cid:130) un simple mantenimiento de sus cuotas de mercado; en Asia siguen (% del mercado) TV color 1994 Aparatos de v(cid:146)deo 1994 73 % 27 % 61 % 44 % siendo marginales). Este aumento de la cuota de Thomson multimedia en Europa, que trat(cid:145)ndose del principal producto de la empresa, los televisores en color, se situar(cid:146)a alrededor de un 11 % del mercado en 1996, deber(cid:146)a permitirle recobrar en 1999 la cuota de mercado de 1994, que era de m(cid:145)s de un 13 %. Este aumento de la cuota del mercado en un sector que sufre fuertes tensiones de capa- cidad y un d(cid:130)bil crecimiento del volumen de ventas (situadas entre 19 y 20 millones de unidades anuales), podr(cid:146)a agudizar los problemas de utilizaci(cid:155)n de la capa- cidad a los que se enfrentan los competidores de Thomson multimedia en Europa, transfiri(cid:130)ndoles algunas de las dificultades que experimenta hoy en d(cid:146)a esta empresa, sobre todo teniendo en cuenta que las ventas de televisores en Europa seguir(cid:145)n siendo deficitarias hasta 1999, puesto que la empresa s(cid:155)lo podr(cid:145) luchar contra el deterioro de sus cuotas de mercado a base de vender con p(cid:130)rdidas. Por todo ello, y en lo que se refiere a esta l(cid:146)nea concreta de productos, la Comisi(cid:155)n considera que la apli- caci(cid:155)n del plan propuesto por Francia podr(cid:146)a tener graves repercusiones sobre la competencia. El caso de los aparatos de v(cid:146)deo es muy diferente y, a pesar de que el (cid:146)ndice de utilizaci(cid:155)n de la capacidad de (1) Datos de Panorama de comunitaria, 1997, Volumen II, cifras de 1994. En 1994 la producci(cid:155)n japonesa alcanz(cid:155) un valor de 130 000 millones de ecus, frente a los 44 500 millones de la comunitaria. industria la L 67/38 ES Diario Oficial de las Comunidades Europeas 7. 3. 98 producci(cid:155)n es a(cid:156)n m(cid:145)s bajo (75 %, seg(cid:156)n Philips), el plan de Thomson multimedia no deber(cid:146)a provocar grandes tensiones competitivas. La empresa prev(cid:130) mantener simplemente su cuota de mercado a su nivel de 1996, un 8,5 % en Europa y un 20 % aproximadamente en Estados Unidos de Am(cid:130)rica. Por otro lado, una gran parte de sus ventas de v(cid:146)deos se realiza en r(cid:130)gimen de subcontrataci(cid:155)n, por lo que la empresa no es responsable, en su caso, de los excesos de capacidad del producto. Hay que se(cid:157)alar, por otro lado, que el comercio comuni- tario en el sector de la electr(cid:155)nica de consumo, ya muy importante antes de la aplicaci(cid:155)n del plan de reestructu- raci(cid:155)n de Thomson multimedia, puesto que absorbe un 50 % de la producci(cid:155)n comunitaria, aumentar(cid:145) despu(cid:130)s del mismo. Tras el cierre de los dos centros de producci(cid:155)n de Alemania, Celle y Hannover, la empresa piensa reagrupar sus actividades de producci(cid:155)n de televisores en la Comunidad en Francia y Espa(cid:157)a. Cada centro se espe- cializar(cid:145) en una l(cid:146)nea de producci(cid:155)n, ya que los televisores del segmento superior se producir(cid:145)n en Angers (Francia) y los del segmento medio en Taranc(cid:155)n (Espa(cid:157)a). Este proceso de especializaci(cid:155)n de las instalaciones de produc- ci(cid:155)n de Thomson multimedia deber(cid:145) llevar, en compara- ci(cid:155)n con la situaci(cid:155)n anterior al plan de reestructuraci(cid:155)n, a un crecimiento del comercio intracomunitario, incluso despu(cid:130)s de que entre en servicio la f(cid:145)brica que est(cid:145) cons- truy(cid:130)ndose en Polonia y que deber(cid:145) producir los televi- sores del segmento inferior. Car(cid:145)cter de ayuda de Estado En aplicaci(cid:155)n del principio del inversor privado en una econom(cid:146)a de mercado, y siempre que las medidas corres- pondientes tengan efectos negativos sobre el comercio y falseen o puedan falsear las condiciones de la compe- tencia, la Comisi(cid:155)n considera, como se observaba en su Comunicaci(cid:155)n a los Estados miembros (1), que las aporta- ciones de contienen elementos de ayuda si, en circunstancias an(cid:145)logas, un inversor privado no habr(cid:146)a llevado a cabo, habida cuenta de la remuneraci(cid:155)n prevista, una determinada aportaci(cid:155)n de capital. empresas p(cid:156)blicas capital a El plan de reestructuraci(cid:155)n de la empresa no prev(cid:130) (incluso en su (cid:156)ltima versi(cid:155)n revisada en la primavera de 1997) un restablecimiento del equilibrio hasta 1999. El resultado neto de Thomson multimedia previsto para 1999, ligeramente positivo, es muy inferior a las p(cid:130)rdidas previstas en los ejercicios 1997 y 1998. A ello se a(cid:157)ade que, con la aportaci(cid:155)n de capital de 1997, el Estado se hace cargo de las p(cid:130)rdidas anteriores, que se traducen en una situaci(cid:155)n neta negativa tanto de Thomson multi- media (por una cifra de 2 800 millones de francos fran- ceses el 31 diciembre 1996) como de Thomson SA. De este modo, durante toda la vigencia del plan presentado (1) DO C 307 de 13. 11. 1993, p. 3. por las autoridades, la rentabilidad del capital invertido por el accionista es muy inferior a cero; despu(cid:130)s del plan de reestructuraci(cid:155)n, a finales de 1999, la situaci(cid:155)n neta de Thomson multimedia se situar(cid:145), seg(cid:156)n las previsiones de la empresa, en torno a los 7 250 millones de francos franceses. A trav(cid:130)s de una recapitalizaci(cid:155)n por valor de 10 886 millones de francos franceses, el Estado accionista habr(cid:145) permitido, a trav(cid:130)s de su aportaci(cid:155)n de capital, una p(cid:130)rdida no actualizada de unos 3 600 millones de francos franceses. Si se actualiza con un tipo del 15 % (2), la p(cid:130)rdida de capital ser(cid:146)a muy superior a dicha cifra. A juicio de la Comisi(cid:155)n, esta rentabilidad negativa de las inversiones permite pensar que un inversor privado nunca habr(cid:146)a, en condiciones an(cid:145)logas, realizado esta aportaci(cid:155)n de capital y que, por consiguiente, las medidas son ayudas estatales que afectan al comercio y pueden falsear las condiciones de competencia. Por otro lado, las autoridades han manifestado a la Comi- si(cid:155)n que la operaci(cid:155)n no es m(cid:145)s que la ejecuci(cid:155)n diferida de una recapitalizaci(cid:155)n decidida por la empresa en 1987 en el momento de la compra de RCA en Estados Unidos de Am(cid:130)rica, y que corresponde a lo que har(cid:146)a un accio- nista prudente. Los bancos aceptaron colaborar en el proceso porque confiaban en que el Estado cumplir(cid:146)a (cid:190)incluso con retraso(cid:190) su compromiso de recapitaliza- ci(cid:155)n. La Comisi(cid:155)n ha comprobado que, seg(cid:156)n otros datos aportados por el Gobierno franc(cid:130)s, una parte de la presente recapitalizaci(cid:155)n no se destinar(cid:145) a disminuir la deuda. Por otro lado, incluso cuando la recapitalizaci(cid:155)n se destinara en un 100 % a la disminuci(cid:155)n de la deuda (por tratarse de una recapitalizaci(cid:155)n diferida), la operaci(cid:155)n no perder(cid:146)a su car(cid:145)cter de ayuda de Estado. En efecto, un accionista privado habr(cid:146)a exigido una rentabilidad de los fondos propios invertidos muy superior al servicio de la deuda de la empresa. Puesto que desde 1987 la empresa no ha podido atender sus deudas crecientes sin recurrir a los fondos propios, una remuneraci(cid:155)n de fondos propios inferior o igual a dichas deudas, pero a un tipo de remu- neraci(cid:155)n muy superior, que reflejar(cid:146)a lo arriesgado de una inversi(cid:155)n en fondos propios, habr(cid:146)a sido totalmente impo- sible, en igualdad de todos los dem(cid:145)s factores, en el per(cid:146)odo 1987-1996. Por lo tanto, a posteriori esta inver- si(cid:155)n «diferida» no parece ser la propia de un inversor prudente. Por otro lado, las autoridades no han aportado ning(cid:156)n dato que permita apreciar en qu(cid:130) medida podr(cid:146)an resultar ex ante (es decir, de acuerdo con la informaci(cid:155)n vigente en 1987, sobre todo en lo relativo a las previsiones de actividad y a los resultados registrados en la (cid:130)poca) las inversiones compatibles con el comportamiento de un inversor privado en una econom(cid:146)a de mercado. Puede concluirse que, en nuestro caso, el car(cid:145)cter diferido de la recapitalizaci(cid:155)n (o de parte de ella) no disminuye su car(cid:145)cter de ayuda de Estado. (2) A finales de 1996 el banco asesor de las autoridades para la tasaci(cid:155)n de Thomson multimedia lleg(cid:155) a un tipo de actualiza- ci(cid:155)n del 15 %. 7. 3. 98 ES Diario Oficial de las Comunidades Europeas L 67/39 La Comisi(cid:155)n ha tomado nota de los ejemplos de jurispru- dencia de los tribunales franceses enviados por las autori- dades en los que se reconoce, en asuntos anteriores, una responsabilidad del Estado accionista sobre el pasivo de liquidaci(cid:155)n mayor que su aportaci(cid:155)n al capital de la empresa. En asuntos an(cid:145)logos, la Comisi(cid:155)n y el Tribunal de Justicia de las Comunidades Europeas han rechazado ya en el pasado esta ampliaci(cid:155)n de la responsabilidad del Estado (1), debido a que mezcla los papeles del Estado accionista y del Estado providencia. En el caso de Francia, los ejemplos de jurisprudencia se(cid:157)alados no disminuyen en car(cid:145)cter de ayuda a la operaci(cid:155)n; el Estado accionista, que conoc(cid:146)a la jurisprudencia a trav(cid:130)s de la Ley de recupe- raci(cid:155)n y liquidaci(cid:155)n judicial de empresas, de 1985 (2), deber(cid:146)a haber tomado las medidas que ahora se examinan hace mucho tiempo y, ya a comienzos de los a(cid:157)os 90 deber(cid:146)a haber emprendido la reestructuraci(cid:155)n o liquida- ci(cid:155)n de la empresa. Por lo tanto, en este caso no ha mostrado el comportamiento de un accionista o inversor prudente en una econom(cid:146)a de mercado, seg(cid:156)n el prin- cipio aplicable anteriormente se(cid:157)alado. Independiente- mente de ello, la Comisi(cid:155)n considera que las autoridades no han demostrado, como exige la Ley de 1985, que el Estado accionista fuera asimilable a un directivo de hecho o de derecho de la empresa (3). En tal hip(cid:155)tesis, los direc- tivos de hecho se hacen responsables del pasivo de liqui- daci(cid:155)n de una empresa en caso de fallos de gesti(cid:155)n en una cuant(cid:146)a igual a sus repercusiones financieras. Final- mente, la Comisi(cid:155)n desea se(cid:157)alar que, incluso cuando fueran exactos estos hechos a(cid:156)n sin demostrar, tales disposiciones no permitir(cid:146)an al Estado franc(cid:130)s sustraerse a la aplicaci(cid:155)n del art(cid:146)culo 92 del Tratado sin contradecir el principio de derecho que establece que nadie puede basar una argumentaci(cid:155)n en sus propios errores. Las Directrices de la Comisi(cid:155)n sobre ayudas de salva- mento y reestructuraci(cid:155)n de empresas en crisis establecen que, para que las ayudas sean compatibles con el Tratado, es necesario que se cumplan varias condiciones: deben concederse para respaldar un plan de reestructuraci(cid:155)n de la empresa que restablezca la viabilidad a largo plazo de la misma en un tiempo razonable y partiendo de una hip(cid:155)- tesis realistas en cuanto a sus futuras condiciones de explotaci(cid:155)n. La empresa debe obtener un m(cid:146)nimo de rentabilidad del capital que le permita, tras su reestructu- raci(cid:155)n, no tener que recurrir al Estado y enfrentarse a la competencia por s(cid:146) sola. Por otro lado, deben tomarse medidas para disminuir al m(cid:145)ximo las consecuencias negativas para los competidores; la ayuda debe guardar proporci(cid:155)n con los costes y ventajas de la reestructura- ci(cid:155)n. Finalmente, el plan debe llevarse a la pr(cid:145)ctica (cid:146)nte- gramente y respetando las obligaciones impuestas por la Comisi(cid:155)n. independiente (en lo sucesivo, Para evaluar si las medidas de recuperaci(cid:155)n de Thomson multimedia propuestas por el Gobierno franc(cid:130)s cumplen estas condiciones, la Comisi(cid:155)n ha recurrido a los servicios «el de un consultor consultor») que en el per(cid:146)odo abril-mayo de 1997 ha llevado a cabo, con la total cooperaci(cid:155)n de las autoridades francesas y de la empresa, un an(cid:145)lisis del plan de reestruc- turaci(cid:155)n de Thomson multimedia. La Comisi(cid:155)n ha puesto a disposici(cid:155)n de las autoridades francesas las conclusiones del informe del consultor, conclusiones que no han impugnado. Teniendo en cuenta el car(cid:145)cter de la ayuda, cuyo objetivo es respaldar la aplicaci(cid:155)n del plan de reestructuraci(cid:155)n de una empresa en crisis, parece ser, como se se(cid:157)alaba en el momento de la incoaci(cid:155)n del presente procedimiento, que s(cid:155)lo puede aplicarse la excepci(cid:155)n de la letra c) del apartado 3 del art(cid:146)culo 92. Puesto que nos encontramos ante una operaci(cid:155)n cuyos elementos de ayuda son muy importantes, para decidir sobre su compatibilidad con el Tratado es conveniente examinar si las medidas pueden optar a la aplicaci(cid:155)n de dicha excepci(cid:155)n; por otro lado, puesto que el objetivo de las medidas es asistir a una empresa en crisis, su compatibilidad deber(cid:145) evaluarse con arreglo a las normas espec(cid:146)ficas sobre ayudas de reestruc- turaci(cid:155)n. (1) V(cid:130)anse, en particular, la Decisi(cid:155)n 94/1073/CE de la Comisi(cid:155)n en el asunto Bull (DO L 386 de 31. 12. 1994, p. 1) y Sentencia del Tribunal de Justicia en los asuntos acumulados C-278/92, C-279/92 14 de septiembre de 1994, Rec. 1994, p. I-4103 y siguientes, consi- derando 22. y C-280/92, HYTASA, de (2) Ley de 25 de enero de 1985 relativa a la recuperaci(cid:155)n y liquidaci(cid:155)n judicial de empresas, art(cid:146)culos 179 y 180, JORF de 26 de enero de 1985. (3) Hay que recordar a este efecto los comentarios del profesor Guyon sobre el asunto «Tribunal de Apelaci(cid:155)n de Versalles de 29 de noviembre de 1990», D 1991, p. 133, seg(cid:156)n los cuales el hecho de que el Estado nombre uno o varios miem- bros del consejo de administraci(cid:155)n de una empresa no basta para hacer de (cid:130)l «un directivo de hecho». Car(cid:145)cter realista de las hip(cid:155)tesis del plan Seg(cid:156)n las hip(cid:155)tesis iniciales del plan 1997-1999, presen- tadas por Francia a la Comisi(cid:155)n en marzo de 1997 y que se integraban en una prolongaci(cid:155)n del plan trienal 1996- 1998 elaborado por la empresa a finales de 1996, se preve(cid:146)a una evoluci(cid:155)n del volumen de negocios caracteri- zada por un fuerte crecimiento. El volumen de negocios deb(cid:146)a pasar de 39 300 millones de francos franceses en 1996 a 46 700 millones en 1999, lo que supone un creci- miento en valor del 6 % anual durante el per(cid:146)odo (v(cid:130)ase el cuadro B). Si las circunstancias no cambiaban, y teniendo en cuenta el aumento del volumen de negocios debido a la recuperaci(cid:155)n de los ingresos de patentes y licencias, el volumen de negocios aumentar(cid:146)a en un 16 % en tres a(cid:157)os, es decir, aproximadamente un 5 % anual. Este recimiento es muy elevado, sobre todo teniendo en cuenta que los precios de los principales productos del grupo en el (cid:145)mbito de la electr(cid:155)nica de consumo est(cid:145)n bajando por efecto de la guerra de precios entre fabri- cantes. Trat(cid:145)ndose de los nuevos productos digitales (descodificador digital y lector de v(cid:146)deodiscos), el creci- miento inicialmente previsto por la empresa era muy superior, del orden del 40 % anual en 1997-1998. L 67/40 ES Diario Oficial de las Comunidades Europeas 7. 3. 98 La Comisi(cid:155)n ha expresado sus dudas sobre el realismo de estas previsiones y ha preguntado al Gobierno franc(cid:130)s cu(cid:145)les eran las hip(cid:155)tesis de precios en las que se basaron para realizar las previsiones de Thomson multimedia. En su carta de 26 de mayo de 1997 a la Comisi(cid:155)n, el Gobierno franc(cid:130)s indic(cid:155) que las previsiones se hab(cid:146)an realizado a precios corrientes, es decir, teniendo en cuenta unas bajas de precios comprendidas entre el 3 % y el 8 % anuales para los televisores y aparatos de v(cid:146)deo, y bajas muy superiores para los nuevos productos digitales. Teniendo en cuenta esta baja constante de los precios, las previsiones de aumento del volumen de negocios se presentan como especialmente ambiciosas y reflejaban una tasa de crecimiento real de dos decimales. Sin embargo, para dichas autoridades el aumento del volumen de negocios no se deber(cid:146)a a una expansi(cid:155)n de las ventas sino a un reposicionamiento del grupo en los productos del segmento superior. Por otro lado, a comienzos de 1997 el Gobierno franc(cid:130)s comunic(cid:155) a la Comisi(cid:155)n unas previsiones de la empresa sobre ventas de nuevos productos digitales revisadas a la baja. La Comisi(cid:155)n pregunt(cid:155) tambi(cid:130)n al Gobierno franc(cid:130)s cu(cid:145)les ser(cid:146)an las consecuencias sobre los resultados si la cuota de mercado del grupo se estancara al nivel actual en los productos principales, o si las previsiones de desarrollo de los nuevos productos digitales se retrasaran un a(cid:157)o con respecto a la hip(cid:155)tesis inicial. Seg(cid:156)n dicho Gobierno, esta hip(cid:155)tesis se traducir(cid:146)a en una p(cid:130)rdida anual del volumen de negocios del orden de 1 100 millones de francos fran- ceses para 1999 y una disminuci(cid:155)n en los resultados de casi 200 millones. El consultor consider(cid:155) que, en conjunto, las hip(cid:155)tesis de precios eran realistas, por lo que s(cid:155)lo las modific(cid:155) margi- nalmente. Por el contrario, puso en tela de juicio el realismo de las previsiones sobre volumen de negocios por varias razones. En primer lugar, la posici(cid:155)n comercial de Thomson es muy d(cid:130)bil en las regiones de mayor recimiento, Asia y Europa Oriental. Tampoco hay que descartar que en el per(cid:146)odo de 1997-1999 se produzcan en Am(cid:130)rica modificaciones de crecimiento significativas, teniendo en cuenta las previsiones de mantenimiento de las cuotas de mercado del grupo al mismo nivel y la revisi(cid:155)n a la baja de las previsiones sobre nuevos productos digitales a comienzos de 1997. En Europa la hip(cid:155)tesis de reconquista de los mercados que constituyen el n(cid:156)cleo de su producci(cid:155)n parecen muy poco realistas debido a la gran debilidad comercial de Thomson multi- media. Efectivamente, la empresa se encuentra en el viejo continente en una posici(cid:155)n muy d(cid:130)bil debido a la fragi- lidad y dispersi(cid:155)n de sus marcas comerciales (Brandt, Saba, Telefunken, Nordmende, Ferguson), ninguna de las cuales puede rivalizar con l(cid:146)deres tales como Sony o Philips. La estrategia comercial de la empresa es la de racionalizar las marcas del grupo reduciendo su n(cid:156)mero y dando especial relieve a la marca Thomson. Sin embargo, esta nueva estrategia comercial no ha hecho m(cid:145)s que empezar y la marca Thomson cuenta con una cuota de mercado muy peque(cid:157)a, inferior o igual al 1 % en el Reino Unido, Alemania o Italia, y no est(cid:145) siendo acompa- (cid:157)ada de una inversi(cid:155)n publicitaria comparable a la de sus competidores. A juicio de la Comisi(cid:155)n, hay que tener en cuenta tambi(cid:130)n el hecho de que una estrategia consistente en centrarse en una o dos marcas principales es muy larga de llevar a la pr(cid:145)ctica y, en un primer momento, suscep- tible de traducirse en una p(cid:130)rdida suplementaria de cuotas la relaci(cid:155)n producci(cid:155)n- de mercado. Por otro lado, mercado es muy poco din(cid:145)mica en Europa y se caracteriza por una reacci(cid:155)n mucho m(cid:145)s lenta del sistema productivo a la informaci(cid:155)n procedente del mercado (un promedio de tres meses en el caso de Thomson multimedia, frente a tres a cinco semanas, en el de sus principales competi- dores). Todos estos factores han llevado al consultor a revisar las previsiones de venta de Thomson multimedia en el mundo, en Am(cid:130)rica, y, especialmente, en Europa. En vez de unas ventas en el sector de la electr(cid:155)nica de consumo (exceptuando la fabricaci(cid:155)n de tubos de televisor) de 22 700 millones de francos franceses en Am(cid:130)rica y de 12 300 millones en Europa para el a(cid:157)o 1999, las cifras ser(cid:146)an, seg(cid:156)n el consultor, de 22 200 y 10 100 millones de francos franceses, respectivamente. En Europa, la prin- cipal diferencia con relaci(cid:155)n a las previsiones de la empresa aparece en las previsiones de venta de televisores, ya que la cuota de mercado se mantendr(cid:146)a a los niveles de 1996 (un 11 % aproximadamente), frente a la situaci(cid:155)n de reconquista prevista por la empresa. A nivel consolidado, el volumen de negocios del grupo pasar(cid:146)a a 43 300 millones de francos franceses en 1999, casi 3 000 millones menos que en la (cid:156)ltima versi(cid:155)n de la empresa. Con todo, se prev(cid:130) un crecimiento del 10 % en los tres a(cid:157)os del plan, un poco m(cid:145)s del 3 % anual. En t(cid:130)rminos reales, y teniendo en cuenta una baja de los precios medios supe- rior al 5 % anual en el sector de la electr(cid:155)nica de consumo, esta situaci(cid:155)n sigue siendo, a juicio de la Comi- si(cid:155)n, un objetivo ambicioso para un grupo cuyas cuotas de mercado se han deteriorado a lo largo de los dos (cid:156)ltimos a(cid:157)os. Viabilidad de la empresa Thomson multimedia Como subray(cid:155) la Comisi(cid:155)n en el momento de la apertura del presente procedimiento, sin la seguridad que aporta un accionista p(cid:156)blico Thomson multimedia no habr(cid:146)a podido enfrentarse a una situaci(cid:155)n de d(cid:130)ficit cr(cid:155)nico como la sufrida a lo largo de los a(cid:157)os noventa y a una acumulaci(cid:155)n de deudas por valor de unos 16 000 millones de francos franceses (a finales de 1996). El acceso de Thomson multimedia y de su empresa matriz al mercado financiero se habr(cid:146)a ido cerrando progresivamente y hoy en d(cid:146)a estar(cid:146)a totalmente descartada debido a la situaci(cid:155)n neta negativa del grupo (–2 800 millones de francos fraceses de Thomson multimedia a finales de 1996). La aportaci(cid:155)n de capital de unos 11 000 millones de francos franceses notificada por Francia no es por s(cid:146) sola sufi- ciente para restablecer la viabilidad del grupo: un c(cid:145)lculo global demuestra que, incluso disminuyendo la deuda en una cuant(cid:146)a igual a la de la recapitalizaci(cid:155)n prevista, la empresa se ahorra unos 700 millones de francos franceses anuales, es decir, bastante menos que el d(cid:130)ficit registrado 7. 3. 98 ES Diario Oficial de las Comunidades Europeas L 67/41 en 1996, tanto en el resultado corriente (–1 500 millones de francos franceses) como en el resultado neto (–2 700 millones en 1996, teniendo en cuenta las importantes provisiones para reestructuraciones). De ello se desprende que s(cid:155)lo puede hacerse un juicio de la viabilidad de la empresa teniendo en cuenta los aspectos comerciales e industriales del plan de restablecimiento de la empresa. Para determinar el nivel de rentabilidad que puede alcanzar Thomson multimedia y juzgar si la empresa puede considerarse viable, la Comisi(cid:155)n tiene en cuenta dos elementos. En primer lugar hay que asegurarse de que la tasa de rentabilidad de la empresa supere suficiente- mente el coste de la deuda, porque de lo contrario el efecto de palanca de esta (cid:156)ltima ser(cid:145) negativo y la empresa s(cid:155)lo podr(cid:145) financiarse mediante nuevas deudas poniendo en peligro su rentabilidad, como ha podido comprobarse en los (cid:156)ltimos a(cid:157)os. El Gobierno franc(cid:130)s indic(cid:155) a la Comisi(cid:155)n que el tipo de inter(cid:130)s utilizado para calcular el efecto marginal de toda variaci(cid:155)n de la deuda es, durante todo el plan de reestructuraci(cid:155)n, del 6,5 %. Pero esto no es suficiente teniendo en cuenta la necesidad de Thomson multimedia de disminuir la deuda y de fondos percibir una remuneraci(cid:155)n normal sobre sus propios con el fin de atraer capital de riesgo, lo que implica una prima de riesgo que estar(cid:145) en funci(cid:155)n de la situaci(cid:155)n de la empresa y del tipo de inter(cid:130)s sobre la deuda. Los documentos facilitados por el Gobierno franc(cid:130)s a la Comisi(cid:155)n acerca del tipo de actualizaci(cid:155)n aplicado en 1996 por los bancos de negocios que aseso- raban al Tesoro y a Thomson con el fin de evaluar Thomson multimedia muestran que dicho tipo era del 15 % aproximadamente. Tras el plan de reestructuraci(cid:155)n presentado por el Gobierno franc(cid:130)s, la Comisi(cid:155)n piensa que deber(cid:146)a esperarse una tasa de rentabilidad (derivada de los fondos propios) pr(cid:155)xima a dicha cifra indicativa del 15 %. En cualquier caso, para garantizar la viabilidad de la empresa a largo plazo, deber(cid:146)a situarse en la parte superior de la zona comprendida entre el 6,5 % (coste de la deuda) y esta cifra indicativa del 15 % (coste de los fondos propios seg(cid:156)n los bancos de negocios). Hay que a(cid:157)adir, teniendo en cuenta la fuerte competitividad de los mercados de electr(cid:155)nica de consumo, la guerra de precios entre los principales fabricantes y la gran necesidad de financiaci(cid:155)n que requiere invertir en las nuevas genera- ciones de productos, que s(cid:155)lo con un nivel de rentabi- lidad elevado se puede garantizar la viabilidad de la empresa a largo plazo, incluso cuando la situaci(cid:155)n del mercado es adversa. concentrando en M(cid:130)xico. En Europa se ha decidido cerrar los centros de Celle y Hannover, en Alemania, cuya producci(cid:155)n se trasladar(cid:145) progresivamente a Angers, en Francia y Taranc(cid:155)n, en Espa(cid:157)a. La Comisi(cid:155)n, que otorga una especial importancia a que estas medidas, cuando son ineluctables, se preparen y desarrollen en el marco de una verdadera concertaci(cid:155)n social, ha podido comprobar, a trav(cid:130)s de informaci(cid:155)n comunicada por el Gobierno franc(cid:130)s, que en Alemania se ha celebrado un acuerdo con los sindicatos en el mes de abril. En enero se firm(cid:155) un protocolo similar con el sindicato de Prescott, Canad(cid:145), y en Estados Unidos se est(cid:145) llevando a cabo una concerta- ci(cid:155)n social con el personal de los centros que van a cerrarse. La Comisi(cid:155)n ha podido tambi(cid:130)n comprobar que las f(cid:145)bricas de Celle y Hannover estaban situadas en la regi(cid:155)n de Hannover, que no puede optar a ayudas regio- nales con arreglo a las letras a) y c) del apartado 3 del art(cid:146)culo 92, y que seg(cid:156)n el Gobierno franc(cid:130)s dichos centros no han recibido ayudas p(cid:156)blicas. teniendo en cuenta el Seg(cid:156)n la informaci(cid:155)n presentada por dicho Gobierno, el plan social, que afecta a 10 640 trabajadores, se traducir(cid:145) en una disminuci(cid:155)n de la plantilla del grupo de 4 000 personas, flujo de contrataci(cid:155)n previsto entre los centros de producci(cid:155)n a los que se transferir(cid:145) en parte la producci(cid:155)n. Esto significa una disminuci(cid:155)n de la plantilla del grupo del 12,3 % en tres a(cid:157)os. Teniendo en cuenta el crecimiento previsible del volumen de negocios (3 % anual, seg(cid:156)n el consultor de la Comisi(cid:155)n) y, suponiendo que permanezca estable el componente de valor a(cid:157)adido del volumen de negocios, la productividad aparente (sobre el valor de la producci(cid:155)n, sin tener en cuenta los efectos de volumen) aumentar(cid:146)a en un 7 % anual aproximadamente. La Comisi(cid:155)n considera que estos objetivos son ambiciosos, pero que no est(cid:145) demostrado que Thomson multimedia pueda situarse en un nivel de productividad similar al de sus competidores. El consultor ha subrayado, en particular, que el margen obtenido sobre los costes de producci(cid:155)n gracias al plan ser(cid:145) totalmente absorbido en 1999 a causa de la baja de los precios de venta. Sin embargo considera que, contem- plando el plan industrial presentado por la empresa y el Gobierno franc(cid:130)s, la organizaci(cid:155)n industrial resultante situar(cid:146)a al grupo al mismo nivel que sus principales competidores y que la racionalizaci(cid:155)n de las gamas de productos aumentar(cid:145) la eficacia de los centros de produc- ci(cid:155)n en su (cid:145)mbito de especializaci(cid:155)n. En el orden industrial, parece ser que la falta de competi- tividad del grupo se debe a tres factores: i) los elevados costes de la mano de obra en Am(cid:130)rica del Norte y Europa con relaci(cid:155)n a los productores asi(cid:145)ticos; ii) la multipli- cidad de los centros de producci(cid:155)n, lo que se traduce en unas series que son insuficientes para amortizar los gastos fijos; iii) un gran n(cid:156)mero de referencias de la gama de productos. Las medidas propuestas en el plan de reestruc- turaci(cid:155)n presentado a la Comisi(cid:155)n pretenden resolver esta situaci(cid:155)n. En Am(cid:130)rica est(cid:145) en curso el cierre de centros de producci(cid:155)n de Thomson multimedia en Estados Unidos y Canad(cid:145), puesto que la capacidad de producci(cid:155)n se est(cid:145) Seg(cid:156)n dicho consultor, esta organizaci(cid:155)n industrial deber(cid:146)a permitir superar unas circunstancias adversas, por lo que no se comprometer(cid:146)a el plan de ataque previsto por la empresa. De este modo, una eventual reducci(cid:155)n de televisores del grupo de 600 000 las ventas de los unidades en Europa y Asia con relaci(cid:155)n a lo esperado (un –20 %) no le obligar(cid:146)a a planificar de nuevo su organiza- ci(cid:155)n industrial. La flexibilidad del aparato de producci(cid:155)n de televisores, especialmente en Europa, donde los riegos comerciales son mayores, permitir(cid:145) evitar un plan de rees- tructuraci(cid:155)n suplementario; esta flexibilidad se basa en la importancia que adquieren los costes variables sobre los costes fijos, en la adaptabilidad de la f(cid:145)brica de Taranc(cid:155)n, L 67/42 ES Diario Oficial de las Comunidades Europeas 7. 3. 98 en Espa(cid:157)a, y en la capacidad de los directivos para efec- tuar reajustes de capacidad en la f(cid:145)brica de Polonia, actualmente en construcci(cid:155)n, seg(cid:156)n evolucione la produc- ci(cid:155)n. Esta flexibilidad, as(cid:146) como la importancia adquirida por los costes variables con relaci(cid:155)n a los fijos, permitir(cid:145) que lo que la empresa pueda dejar de ganar sobre el volumen de negocios previsible se refleje en escasa medida en sus resultados. Con todo, la precariedad del plan de restablecimiento de Thomson multimedia reaparece cuando se contemplan las previsiones de actividad de la empresa: en el (cid:145)mbito de la televisi(cid:155)n (aparte de la venta de tubos) la actividad ser(cid:146)a deficitaria para el a(cid:157)o 1999, tanto en Am(cid:130)rica como en Europa. En Am(cid:130)rica, el d(cid:130)ficit se compensar(cid:146)a en dicho a(cid:157)o gracias a los resultados de los dem(cid:145)s productos, espe- cialmente de la gama de nuevos productos digitales. (cid:144)ste no ser(cid:145) el caso en Europa, que seguir(cid:145) registrando un d(cid:130)ficit global. S(cid:155)lo a nivel consolidado, teniendo en cuenta, por un lado, el margen obtenido con las ventas de tubos (Thomson multimedia vende a otros fabricantes la mitad de su producci(cid:155)n de tubos cat(cid:155)dicos para televisor) y, por otro, la recuperaci(cid:155)n de los ingresos de licencias y patentes en 1999, podr(cid:145) Thomson alcanzar un resultado excedentario en 1999. En la primavera de 1997 la empresa comunic(cid:155) al consultor un nuevo panorama que correg(cid:146)a a la baja algunas de sus previsiones de venta. Esta nueva hip(cid:155)tesis modifica de forma importante la rentabilidad esperada a partir de 1997. Ser(cid:146)a necesario hacer algunas observa- ciones sobre las rectificaciones efectuadas sobre la hip(cid:155)- tesis inicial, presentada en marzo a la Comisi(cid:155)n. En primer lugar, Thomson multimedia, viendo que las previsiones iniciales para 1997 eran ya irrealizables, las corrigi(cid:155) fuertemente a la baja: el volumen de negocios sufrir(cid:146)a una baja del 2,6 % en valor en lugar de un alza del 7 %, lo que supone una variaci(cid:155)n de cerca del 10 %. Esta dr(cid:145)stica revisi(cid:155)n a la baja ya en el primer a(cid:157)o del plan confirma la precariedad de las previsiones y permite que se pongan en duda las correspondientes a los a(cid:157)os 1998 y 1999, en la medida en que las divergen- cias con relaci(cid:155)n a las previsiones iniciales aumentan con el tiempo. En segundo lugar la empresa, en lugar de considerar la fragilidad de las previsiones y corregir a la baja las relativas a la venta, para compensar el menor crecimiento previsible en 1997 ha vaticinado un incremento en 1998 y 1999 que eleva el volumen de negocios en un 10 % aproximadamente en cada uno de los dos a(cid:157)os. Teniendo en cuenta las previsiones de precios, que prev(cid:130)n una disminuci(cid:155)n del orden del 5 % anual en los precios de venta del grupo, el crecimiento del volumen de ventas del grupo deber(cid:146)a ser superior a estas cifras. En un mercado de gran madurez y caracterizado por un crecimiento muy d(cid:130)bil, las previsiones para 1998 y 1999 son, a juicio de la Comisi(cid:155)n, muy poco realistas. Variantes en comparaci(cid:155)n con las previsiones del plan de reestructuraci(cid:155)n Cuadro D PREVISIONES INICIALES 1996 1997 1998 1999 (en millones de francos franceses) Volumen de negocios 39 284 42 024 (+7 %) 44 314 (+5,4 %) 46 692 (+5,4 %) Resultado de explotaci(cid:155)n Resultado impuestos neto despu(cid:130)s de 134 – 961 756 – 227 1 994 393 HIP(cid:222)TESIS CORREGIDA DE THOMSON MULTIMEDIA 1996 1997 1998 1999 (en millones de francos franceses) Volumen de negocios 39 284 38 257 (– 2,6 %) 42 068 (+ 10 %) 46 029 (+ 9,4 %) Provisi(cid:155)n para riesgos generales – 190 – 297 – 784 NB: la provisi(cid:155)n de la empresa para riesgos generales, ya destacada anteriormente, est(cid:145) incluida en el resultado de explotaci(cid:155)n previsto por la empresa, por lo que no debe deducirse. Seg(cid:156)n la empresa, esta revisi(cid:155)n de las previsiones de venta no afecta a los resultados, debido a una baja a(cid:156)n mayor de las cargas, por lo que siguen concordando con las previsiones iniciales. 7. 3. 98 ES Diario Oficial de las Comunidades Europeas L 67/43 HIP(cid:222)TESIS DEL CONSULTOR 1996 1997 1998 1999 (en millones de francos franceses) Volumen de negocios 39 284 37 785 (– 2,6 %) 39 965 (+5,7 %) 43 344 (+8,4 %) Resultado de explotaci(cid:155)n Resultado impuestos neto antes de 55 – 1 070 303 – 570 1 440 530 NB: la hip(cid:155)tesis del consultor integra la provisi(cid:155)n para riesgos generales en los m(cid:145)rgenes de la empresa. Las variantes introducidas por el consultor (v(cid:130)ase el cuadro C) incluyen una correcci(cid:155)n suplementaria que no afecta a la provisi(cid:155)n sino al resultado. En tercer lugar, en las previsiones revisadas la empresa determina una provisi(cid:155)n global mayor para riesgos generales («risk assessment»), ya que pasa de 190 millones de francos franceses en 1997 a 748 millones en 1999. La provisi(cid:155)n ya se han tenido en cuenta a la hora de determinar los resultados de explotaci(cid:155)n de la empresa, por lo que quedan invariables. Los responsables de Thomson y las autoridades francesas no han indicado claramente qu(cid:130) factores permitir(cid:146)an efectuar ahorros con relaci(cid:155)n al plan presentado en marzo a la Comisi(cid:155)n, manteniendo as(cid:146) el resultado inicialmente previsto a pesar del gran aumento de la provisi(cid:155)n. Sin embargo en cuanto a esta (cid:156)ltima, y a la vista del gran riesgo de error que existe en cuanto a las previsiones, la Comisi(cid:155)n opina que la provisi(cid:155)n global est(cid:145) justificada por razones cautelares. En su hip(cid:155)tesis de resultados, el consultor ha integrado sus propias variantes (v(cid:130)ase cuadro E) en comparaci(cid:155)n con la hip(cid:155)tesis de Thomson multimedia, aunque manteniendo la provisi(cid:155)n para riesgos generales. Su hip(cid:155)tesis es una v(cid:146)a media, con relaci(cid:155)n a la cual la prudencia aconseja prever un margen de seguridad. Por otro lado, como las previsiones de actividad de la empresa han debido revisarse a la baja a partir de 1997, le ha parecido prudente mantener la provisi(cid:155)n. Teniendo en cuenta todos estos factores, el resultado neto antes de impuestos ser(cid:146)a en 1999 de 530 millones de francos franceses, es decir, un 7,6 % de los capitales propios en ese momento. Este nivel de rentabilidad, aunque todav(cid:146)as poco elevado, es superior al m(cid:146)nimo exigido para hacer frente a las deudas del grupo y garantizar a corto plazo la viabilidad de la empresa, pero seguir(cid:146)a siendo insuficiente, sin los compromisos suplementarios contraidos por el Gobierno franc(cid:130)s (v(cid:130)ase m(cid:145)s adelante), para demostrar su viabilidad a largo plazo. A pesar de la fuerte revisi(cid:155)n a la baja del volumen de negocios, esta previsi(cid:155)n de resultados no es tan estricta como cabr(cid:146)a esperar. Lo moderado de la revisi(cid:155)n se explica por el predominio de los costes variables sobre los fijos que, hasta cierto punto, permite que en los m(cid:145)rgenes s(cid:155)lo se refleje una parte m(cid:146)nima de las p(cid:130)rdidas de venta. Pero si las ventas fueran muy inferiores a lo previsto, la variaci(cid:155)n de los resultados podr(cid:146)a ser mucho mayor a la del volumen de negocios, ya que la organizaci(cid:155)n industrial tendr(cid:146)a que modificarse. Cuadro E Variantes con relaci(cid:155)n al plan de la empresa Ventas en Europa Ventas en Am(cid:130)rica Repercusi(cid:155)n total Oportunidades adicionales Racionalizaci(cid:155)n de la gama de productos Reducci(cid:155)n de la «frozen zone» (plazos entre producci(cid:155)n y mercado) (en millones de francos franceses) Variaci(cid:155)n del volumen de negocios Variaci(cid:155)n del resultado de explo- taci(cid:155)n Repercusi(cid:155)n 1999 Repercusi(cid:155)n 1999 – 2 118 – 778 – 2 896 – 488 – 69 – 557 +35 +50 L 67/44 ES Diario Oficial de las Comunidades Europeas 7. 3. 98 Partiendo de esta base, el consultor ha llegado a la conclu- si(cid:155)n de que la empresa no podr(cid:146)a soportar sola un vuelco coyuntural o la financiaci(cid:155)n de una expansi(cid:155)n m(cid:145)s soste- nida. Los competidores de Thomson multimedia se enfrentan a estos mismos problemas de rentabilidad debido a la baja de precios, aunque de forma menos aguda, pero las principales empresas de electr(cid:155)nica de consumo forman parte de grupos multinacionales que operan en otros ramos de actividad y realizan vol(cid:156)menes de negocios de entre 200 000 y 400 000 millones de francos franceses, es decir, entre 5 y 10 veces el volumen de negocios de Thomson multimedia, y pueden amortizar las fluctuaciones de las ventas y de los m(cid:145)rgenes obte- nidos en la electr(cid:155)nica de consumo gracias a las dem(cid:145)s actividades. Mientras Thomson multimedia siga estando aislado no podr(cid:145) resistir a una situaci(cid:155)n de crisis del mercado ni, al contrario, efectuar inversiones para aprove- char las oportunidades de desarrollo de nuevos productos. como empresa Partiendo de las previsiones de resultados cuya fragilidad, puesta de relieve por los m(cid:145)rgenes de error ya registrados a comienzos de 1997, incita a la prudencia, la Comisi(cid:155)n considera que la viabilidad a largo plazo de Thomson multimedia independiente no que quedaba plenamente garantizada por el plan de reestruc- turaci(cid:155)n presentado a la Comisi(cid:155)n en marzo de 1997, y eran necesarios los compromisos suplementarios contra- (cid:146)dos por el Gobierno franc(cid:130)s en su carta de 17 de septiembre de 1997 (v(cid:130)ase m(cid:145)s adelante). Por otro lado, hay que subrayar que, aunque en el ejercicio contable 1996 se haya previsto una provisi(cid:155)n respecto a los costes del plan de reestructuraci(cid:155)n, la empresa seguir(cid:145) siendo deficitaria en 1997 y 1998, y que el restablecimiento de la rentabilidad en 1999 ser(cid:145) todav(cid:146)a insuficiente para que la empresa disponga de una autonom(cid:146)a financiera real a largo plazo derivada de sus propios m(cid:145)rgenes y su propia autofinanciaci(cid:155)n. Esto significa que, para conseguir una viabilidad durable, ser(cid:145)n necesarias medidas suplementa- rias de reestructuraci(cid:155)n interna. El coste de estas medidas suplementarias destinadas a mejorar la rentabilidad a largo plazo supondr(cid:146)an una nueva r(cid:130)mora sobre la rentabilidad a corto plazo de Thomson multimedia. Por todo ello, la Comisi(cid:155)n considera que s(cid:155)lo mediante una asociaci(cid:155)n con uno o varios colaboradores industriales s(cid:155)lidos que aporten a Thomson multimedia una sinerg(cid:146)a industrial y comercial en los (cid:145)mbitos que constituyen el n(cid:156)cleo de sus actividades, y que le permitan llevar a buen t(cid:130)rmino su proceso de consolidaci(cid:155)n interna, se podr(cid:145) garantizar la viabilidad a largo plazo de la empresa. Esta asociaci(cid:155)n permitir(cid:146)a aprovechar al m(cid:145)ximo la red de distribuci(cid:155)n del grupo, especialmente en regiones en las que es espe- cialmente conocida comercialmente, como Am(cid:130)rica del Norte. Los socios permitir(cid:146)an a Thomson multimedia ofrecer nuevos productos y servicios sin tener que correr con todos los costes de desarrollo. Le permitir(cid:146)an tambi(cid:130)n encontrar nuevos mercados para sus actuales productos y rentabilizar mejor sus inversiones. Esta estrategia de incre- mento del valor a(cid:157)adido sin comprometer nuevo capital le permitir(cid:146)a aumentar sensiblemente el margen de bene- ficios del grupo en el per(cid:146)odo del plan de reestructuraci(cid:155)n y, en particular, la tasa de rentabilidad con relaci(cid:155)n al capital propio, gracias a lo cual podr(cid:146)a acercarse al nivel normal de remuneraci(cid:155)n esperado por un accionista prudente y proseguir la disminuci(cid:155)n de la deuda ya iniciada con la actual recapitalizaci(cid:155)n. Los compromisos del Gobierno franc(cid:130)s respecto a estas asociaciones, que figuran en la letra a) del apartado 3 del art(cid:146)culo 1 de la las dudas presente Decisi(cid:155)n, contribuyen a despejar formuladas por la Comisi(cid:155)n respecto a la viabilidad a largo plazo de la empresa. La Comisi(cid:155)n hace asimismo notar que, el hecho de que el Gobierno franc(cid:130)s confirme que, seg(cid:156)n concibe la recapitalizaci(cid:155)n notificada a la Comisi(cid:155)n, la aportaci(cid:155)n de capital deber(cid:145) liquidar todas las cuentas, sin que posteriormente pueda procederse a conceder nuevas ayudas, demuestra su confianza en la viabilidad del grupo Thomson multimedia recapitalizado de este modo. Prevenci(cid:155)n de un falseamiento indebido de la compe- tencia Teniendo en cuenta el mencionado riesgo de falsea- miento de la competencia en el (cid:145)mbito de la venta de televisores en color en Europa, el plan presentado por Francia, en el que se augura una reconquista de las cuotas de mercado en este segmento, podr(cid:146)a aumentar considera- blemente las tensiones del mismo. En el plan no se prev(cid:130) ninguna compensaci(cid:155)n para los competidores por el falseamiento de la competencia que pudieran sufrir. Por ello, no puede ser aceptado en su forma actual y Thomson multimedia debe poner l(cid:146)mites a su cuota en el mercado de los televisores de color en Europa. La Comisi(cid:155)n, partiendo de los trabajos realizados por el consultor, considera que una limitaci(cid:155)n de las cuotas de la empresa en el mercado de los televisores de color en Europa es, no s(cid:155)lo necesaria, sino tambi(cid:130)n realista y que, teniendo en cuenta las ventajas de flexibilidad que ofrece la produc- ci(cid:155)n de televisores de este tipo, dicha limitaci(cid:155)n es compatible con la viabilidad de la empresa. La Comisi(cid:155)n considera tambi(cid:130)n, teniendo en cuenta las posibilidades de subcontratraci(cid:155)n de la producci(cid:155)n de televisores con otros fabricantes y las dificultades que comporta la defini- ci(cid:155)n de las capacidades, que dicha limitaci(cid:155)n es en este caso concreto la mejor manera de evitar un falseamiento indebido de la competencia, manteniendo al mismo tiempo la flexibilidad necesaria para adaptarse a la evolu- ci(cid:155)n del mercado. La Comisi(cid:155)n toma nota de los nuevos compromisos contra(cid:146)dos por Francia, presentados por el ministro de Econom(cid:146)a, Finanzas e Industria en su carta de 17 de septiembre de 1997 y reproducidos en la letra b) del apartado 3 del art(cid:146)culo 1 de la presente Decisi(cid:155)n. A su juicio, una congelaci(cid:155)n de la cuota de Thomson multi- media en el mercado comunitario de televisores de color en un 10 %, es decir, un 1 % menos que el nivel hist(cid:155)- rico m(cid:145)s bajo alcanzado por el grupo en 1996, supone una contrapartida muy significativa que compensar(cid:146)a los efectos negativos de las ayudas sobre la competencia. Car(cid:145)cter proporcional de las medidas de ayuda Partiendo de las previsiones enviadas por francia en su carta de 26 de mayo, la estructura del balance ser(cid:146)a, para el a(cid:157)o 1999, de 8 200 millones de francos franceses de 7. 3. 98 ES Diario Oficial de las Comunidades Europeas L 67/45 capital propio y unas deudas netas por valor de 8 600 millones, es decir, una tasa de endeudamiento neto con relaci(cid:155)n a los fondos propios pr(cid:155)xima a 1. Partiendo de la hip(cid:155)tesis corregida del consultor de la Comisi(cid:155)n, caracte- rizada por unas p(cid:130)rdidas mayores en 1997 y 1998 y unos beneficios menores en 1999, dicha tasa se situar(cid:146)a para 1999 cera del 1,25 %, es decir, que la estructura del balance se caracteriza todav(cid:146)a por una gran tensi(cid:155)n. Esto hace que la capitalizaci(cid:155)n de Thomson multimedia siga siendo a(cid:156)n desfavorable para dicho a(cid:157)o en compara- ci(cid:155)n con sus principales competidores. Las medidas de recapitalizaci(cid:155)n notificadas por el Gobierno franc(cid:130)s no har(cid:145)n que Thomson multimedia cuente con unos recursos financieros excedentarios con relaci(cid:155)n a sus prin- cipales competidores. Por otro lado, la empresa pone en movimiento todos los recursos financieros a su disposi- ci(cid:155)n para financiar el plan de reestructuraci(cid:155)n, cuyos principales costes industriales ya han sido objeto de una provisi(cid:155)n consignada en sus cuentas de 1996, antes incluso de recibir la nueva aportaci(cid:155)n de capital del Estado. En el per(cid:146)odo 1997-1999, la autofinanciaci(cid:155)n deri- vada de la explotaci(cid:155)n cubrir(cid:145) un 100 % de las necesi- dades de inversi(cid:155)n de la empresa y un 35 % del total de sus necesidades financieras (incluyendo, una disminuci(cid:155)n de la deuda de unos 9 000 millones de francos franceses), ya que el saldo de financiaci(cid:155)n (65 %) queda cubierto por la recapitalizaci(cid:155)n, que asciende a unos 11 000 millones de francos franceses. La Comisi(cid:155)n considera, por otro lado, que la ayuda se limita al m(cid:146)nimo estrictamente necesario; por cada mil millones de menos en la aporta- ci(cid:155)n de capital, el resultado neto antes de impuestos se reducir(cid:146)a en 65 millones de francos franceses, lo que har(cid:146)a m(cid:145)s inalcanzables los objetivos de la empresa en materia de m(cid:145)rgenes. Sin embargo, la soluci(cid:155)n para la mejora de la estructura financiera de Thomson multimedia no es buscar un aporte suplementario de fondos (que, teniendo en cuenta los bajos m(cid:145)rgenes generados por la explota- ci(cid:155)n, har(cid:146)a bajar su tasa de rentabilidad sobre los fondos propios), sino m(cid:145)s bien intervenir en el (cid:145)mbito estructural para permitir un aumento de los m(cid:145)rgenes de cara a un desendeudamiento progresivo. VI. CONCLUSIONES Al t(cid:130)rmino del procedimiento incoado el 18 de diciembre de 1996 respecto a las medidas de recapitalizaci(cid:155)n de Thomson SA, cuyo beneficiario es Thomson multimedia, y a la cesi(cid:155)n al Estado de acciones de Cr(cid:130)dit Lyonnais propiedad de Thomson SA, la Comisi(cid:155)n ha llegado a las siguientes conclusiones: 1. Cesi(cid:155)n al Estado de acciones de Cr(cid:130)dit Lyonnais ropiedad de Thomson SA La sobrevaloraci(cid:155)n de un 30 % estimado del precio de la operaci(cid:155)n de cesi(cid:155)n de acciones de Cr(cid:130)dit Lyonnais propiedad de Thomson SA al Estado constituye una ayuda de Estado por un valor de 145,6 millones de francos franceses. Esta ayuda no notificada, aprobada por las auto- ridades francesas el 20 de mayo de 1996, cuando se firm(cid:155) el acuerdo entre el Estado y Thomson, es anterior al plan de recuperaci(cid:155)n de Thomson multimedia, notificado a la Comisi(cid:155)n en octubre de 1996. Por esta ayuda el Estado deja de percibir fondos por un importe igual a la cantidad citada, que se considera a fondo perdido. Esta ayuda s(cid:155)lo podr(cid:146)a entrar en el (cid:145)mbito de aplicaci(cid:155)n de la letra c) del apartado 3 del art(cid:146)culo 92, (cid:156)nica excepci(cid:155)n posible para este tipo de medidas. Sin embargo, el Gobierno franc(cid:130)s no ha facilitado a la Comisi(cid:155)n elementos que le permitan concluir que, en el momento en que fue concedida, pod(cid:146)a ser compatible con el Tratado en virtud de dicha excep- ci(cid:155)n. Por lo tanto, adem(cid:145)s de ilegal, la ayuda es incompa- tible con el Tratado. 2. Recapitalizaci(cid:155)n de Thomson SA y de Thomson multimedia Thomson multimedia, beneficiaria de una aportaci(cid:155)n de capital por valor de unos 11 000 millones de francos franceses notificada por el Gobierno franc(cid:130)s, sigue apare- ciendo como una empresa en una situaci(cid:155)n delicada para el a(cid:157)o 1999, despu(cid:130)s de la recapitalizaci(cid:155)n y del plan de reestructuraci(cid:155)n presentados. El grupo dispone de grandes bazas, entre ellas una competencia tecnol(cid:155)gica que la sit(cid:156)a en una buena posici(cid:155)n de cara al lanzamiento al mercado de nuevos productos digitales. Pero la empresa seguir(cid:145) siendo a(cid:156)n deficitaria en dicho a(cid:157)o en su actividad principal (los televisores), y su situaci(cid:155)n es especialmente inestable en Europa, donde su posici(cid:155)n comercial es inse- gura. Las medidas emprendidas de reestructuraci(cid:155)n indus- trial y reorganizaci(cid:155)n son necesarias, pero quiz(cid:145) no sean suficientes para restablecer la viabilidad a largo plazo, por lo que ser(cid:145) necesario lograr un aumento de productividad suplementario. La tasa de rentabilidad previsible no bastar(cid:145) para que el grupo encuentre una viabilidad a largo plazo si no se asocia a unos colaboradores s(cid:155)lidos que le aporten una sinerg(cid:146)a industrial y comercial que le permita resistir a la fuerte competencia internacional que impera en los mercados de la electr(cid:155)nica de consumo. La Comi- si(cid:155)n considera que la puesta en marcha de esta asociaci(cid:155)n es una condici(cid:155)n sine qua non para lograr la viabilidad de Thomson multimedia. Teniendo en cuenta los compro- misos contraidos por el Gobierno franc(cid:130)s en torno a la puesta en pr(cid:145)ctica de estas operaciones de asociaci(cid:155)n antes de finales de 2000, cabe valorar positivamente las perspectivas de viabilidad. Las previsiones del plan inicial de reestructuraci(cid:155)n entorno a las ventas de televisores en color del grupo en Europa, dejando de lado su car(cid:145)cter poco realista a juicio de la Comisi(cid:155)n, son incompatibles con el mercado com(cid:156)n porque preve(cid:146)an una reconquista de las cuotas de mercado en unas condiciones de explotaci(cid:155)n deficitarias, lo que no ser(cid:146)a posible sin las ayudas notificadas. En un mercado en el que el momento actual imperan unos niveles de utilizaci(cid:155)n de la capacidad de producci(cid:155)n del orden del 85 %, la aplicaci(cid:155)n de esta estrategia afectar(cid:146)a de forma muy negativa a las condiciones de competencia. Por lo tanto, los objetivos deben revisarse a la baja teniendo en cuenta los (cid:156)ltimos compromisos contraidos por las autoridades francesas de limitar las cuotas de mercado de Thomson multimedia en el (cid:145)mbito de los televisores a un nivel que no supere el 10 % de dicho mercado en la Comunidad. L 67/46 ES Diario Oficial de las Comunidades Europeas 7. 3. 98 Teniendo en cuenta todo lo anteriormente expuesto, y siempre que se cumplan (cid:146)ntegramente los (cid:156)ltimos compromisos contraidos por el Gobierno franc(cid:130)s, que figuran en el apartado 3 del art(cid:146)culo 1 de la presente Decisi(cid:155)n, la Comisi(cid:155)n considera que la ayuda contenida en la recapitulaci(cid:155)n notificada, por valor de 11 000 millones de francos franceses, puede acogerse a la excep- ci(cid:155)n prevista en la letra c) del apartado 3 del art(cid:146)culo 92 del Tratado y en la letra c) del apartado 3 del art(cid:146)culo 61 del Acuerdo EEE, HA ADOPTADO LA PRESENTE DECISI(cid:222)N: Art(cid:146)culo 1 1. Las medidas de ayuda concedidas por Francia a Thomson SA en forma de sobrevaloraci(cid:155)n del precio de compra de la participaci(cid:155)n de un 3,01 % del capital de Cr(cid:130)dit Lyonnais, propiedad de la empresa, constituyen una ayuda a efectos de lo dispuesto en el apartado 1 del art(cid:146)culo 92 del Tratado y del apartado 1 del art(cid:146)culo 61 del Acuerdo EEE. Esta ayuda es ilegal y no puede declararse compatible con el mercado com(cid:156)n a efectos de los apar- tados 2 y 3 del art(cid:146)culo 92 del Tratado y de los apartados 2 y 3 del art(cid:146)culo 61 del Acuerdo EEE. 2. La recapitalizaci(cid:155)n de 11 000 millones de francos franceses de Thomson SA, cuyo beneficiario es Thomson multimedia, constituye una ayuda a efectos del apartado 1 del art(cid:146)culo 92 del Tratado y del apartado 1 del art(cid:146)culo 61 del Acuerdo EEE. Esta ayuda es compatible con el mercado com(cid:156)n y con el Acuerdo EEE con arreglo a la letra c) del apartado 3 del art(cid:146)culo 92 del Tratado y a la letra c) del apartado 3 del art(cid:146)culo 61 del Acuerdo EEE, siempre que el Gobierno franc(cid:130)s cumpla los compron- misos contemplados en el apartado 3 y las condiciones contemplados en el apartado 4. 3. Francia contra los siguientes compromisos: a) antes de finalizar el a(cid:157)o 2000, Thomson multimedia concertar(cid:145) alianzas estrat(cid:130)gicas de car(cid:145)cter industrial con el fin de asegurar su viabilidad y garantizar su desarrollo a largo plazo en sus actuales (cid:145)mbitos de operaci(cid:155)n y en los sectores con futuro; b) hasta el 31 de diciembre de 2000, Thomson multi- media limitar(cid:145) sus cuotas de mercado en el (cid:145)mbito de los televisores a un nivel que no super(cid:145) el 10 % del total comunitario; para mantener su rentabilidad, el grupo tomar(cid:145) todas las medidas necesarias para inte- grar este compromiso en la evoluci(cid:155)n de su aparato productivo, tanto si se trata de las capacidades actuales como de las de nueva creaci(cid:155)n. Trat(cid:145)ndose del (cid:145)mbito de los televisores en Estados Unidos y de los dem(cid:145)s productos del grupo en Europa y Estados Unidos, en grupo limitar(cid:145) estrictamente la evoluci(cid:155)n de sus cuotas en el per(cid:146)odo 1996-1998 a los objetivos que se definen en el plan de recuperaci(cid:155)n de la empresa presentado a la Comisi(cid:155)n; c) en los pr(cid:155)ximos meses, Thomson multimedia adop- tar(cid:145), como complemento del plan de recuperaci(cid:155)n industrial, medidas de mejora de su pol(cid:146)tica comercial y de su pol(cid:146)tica de marcas seg(cid:156)n las pautas preconi- zadas por el consultor de la Comisi(cid:155)n; d) se presentar(cid:145) a la Comisi(cid:155)n un informe semestral sobre la aplicaci(cid:155)n del plan de recuperaci(cid:155)n y sobre la observancia de estos compromisos. Por otro lado, el Gobierno franc(cid:130)s confirma que, seg(cid:156)n concibe la recapitalizaci(cid:155)n notificada a la Comisi(cid:155)n, se trata de una aportaci(cid:155)n de capital destinada a liquidar todas las cuentas, sin que pueda procederse a conceder nuevas ayudas (con excepci(cid:155)n de las que persigan un inter(cid:130)s comunitario tales como ayudas de investigaci(cid:155)n y desarrollo) en los pr(cid:145)ximos a(cid:157)os; si surgieran circunstan- cias imprevisibles en este momento que justificaran una aportaci(cid:155)n de capital dentro de la l(cid:155)gica de un inversor prudente, el Gobierno franc(cid:130)s informar(cid:146)a previamente de ello a la Comisi(cid:155)n y se ajustar(cid:146)a a las disposiciones del Tratado. Para garantizar la compatibilidad de la ayuda con el 4. mercado com(cid:156)n, el Gobierno franc(cid:130)s velar(cid:145) por el cumplimiento de las siguientes condiciones: a) Thomson SA destinar(cid:145) la totalidad de los fondos de recapitalizaci(cid:155)n previstos a la recapitalizaci(cid:155)n de Thomson multimedia y s(cid:155)lo utilizar(cid:145) las ayudas para los fines definidos en el plan; b) Thomson multimedia pondr(cid:145) en pr(cid:145)ctica las medidas de reestructuraci(cid:155)n previstas en el marco del plan 1997-1999 presentando a la Comisi(cid:155)n; una vez consi- deradas las condiciones impuestas por la presente Decisi(cid:155)n, no modificar(cid:145) las condiciones previstas en el plan de reestructuraci(cid:155)n, salvo autorizaci(cid:155)n previa de la Comisi(cid:155)n; c) las autoridades francesas comunicar(cid:145)n anualmente a la Comisi(cid:155)n los balances de Thomson SA y de Thomson multimedia; d) el compromiso de limitaci(cid:155)n de las cuotas de mercado en el sector de los televisores, contra(cid:146)do en la letra b) del apartado 3, deber(cid:145) interpretarse como una limita- ci(cid:155)n a un nivel del 10 % del mercado comunitario de los televisores definido en valor; e) se llebar(cid:145) a cabo un seguimiento del compromiso contra(cid:146)do en la letra d) del apartado 3 respecto al conjunto de los productos del grupo en el mundo y durante toda la vigencia del plan de reestructuraci(cid:155)n, y, en lo que respecta a los telelvisores en la Comunidad, hasta el 31 de diciembre de 2000. El seguimiento incluir(cid:145) la evoluci(cid:155)n de la producci(cid:155)n, de las ventas y de las cuotas de Thomson multimedia en Europa y en el mundo; incluir(cid:145) tambi(cid:130)n indicadores que comparen los precios de sus principales productos con los de sus competidores de Europa. El seguimiento se llevar(cid:145) a cabo sobre la base de un pliego de condiciones (acerca del cual se consultar(cid:145) a la Comisi(cid:155)n) confiado a un experto independiente designado a tal fin como el acuerdo de la Comisi(cid:155)n; 7. 3. 98 ES Diario Oficial de las Comunidades Europeas L 67/47 f) las autoridades francesas informar(cid:145)n a la Comisi(cid:155)n detalladamente de la evoluci(cid:155)n de la situaci(cid:155)n de Thomson SA y de Thomson multimedia; g) salvo circunstancias excepcionales imprevisibles en este momento y ajenas a la empresa, se concede la presente recapitalizaci(cid:155)n a Thomson multimedia como liquidaci(cid:155)n de todas las cuentas y las autoridades no podr(cid:145)n conceder en los pr(cid:155)ximos a(cid:157)os a la empresa ninguna nueva ayuda (con excepci(cid:155)n de las que tales persigan un objetivo de inter(cid:130)s comunitario, como las ayudas de investigaci(cid:155)n y desarrollo); h) el traslado de p(cid:130)rdidas que dan lugar a cr(cid:130)ditos fiscales se efectuar(cid:145) de conformidad con el punto 3. 2. 2. C de las Directrices comunitarias sobre ayudas estatales de salvamento y reestructuraci(cid:155)n de empresas en crisis. En particular, la posibilidad de que las empresas del grupo Thomson SA aplacen las deudas fiscales ante- riores a 1997 imputables a Thomson multimedia queda suprimida hasta un importe igual a las p(cid:130)rdidas fiscales cubiertas por el aumento de capital notificado a la Comisi(cid:155)n. Art(cid:146)culo 2 El Gobierno franc(cid:130)s exigir(cid:145) la restituci(cid:155)n, desde la cuenta bloqueada abierta a los efectos de la presente operaci(cid:155)n, de la sobrevaloraci(cid:155)n por un importe de 145,6 millones de francos franceses correspondientes al elemento de ayuda estatal incluida en el producto de la cesi(cid:155)n al Estado de acciones de Cr(cid:130)dit Lyonnais propiedad de Thomson SA, equivalentes a un 3,01 % del capital y con un valor de 482 millones de francos franceses. Se recupe- rar(cid:145)n tambi(cid:130)n de dicha cuenta bloqueada los productos financieros generados por dicha sobrevaloraci(cid:155)n. Art(cid:146)culo 3 Francia informar(cid:145) a la Comisi(cid:155)n en un plazo de dos meses a partir de la notificaci(cid:155)n de la presente Decisi(cid:155)n de las medidas que haya adoptado en cumplimiento de la misma. Art(cid:146)culo 4 La destinataria de la presente Decisi(cid:155)n ser(cid:145) la Rep(cid:156)blica Francesa. Hecho en Bruselas, el 1 de octubre de 1997. Por la Comisi(cid:155)n Karel VAN MIERT Miembro de la Comisi(cid:155)n