title: Relazione della Commissione all'autorità di bilancio sulla situazione al 31 dicembre 1996 delle garanzie che impegnano il bilancio generale

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Community loan
European Investment Bank
budgetary power
general budget (EU)

text: COMMISSIONE DELLE COMUNITÀ' EUROPEE Bruxelles, 05. 06. 1997 COM(97) 273 def RELAZIONE DELLA COMMISSIONE ALL'AUTORITÀ DI BILANCIO SULLA SITUAZIONE AL 31 DICEMBRE 1996 DELLE GARANZIE CHE IMPEGNANO IL BILANCIO GENERALE 4 RELAZIONE SULLA SITUAZIONE AL 31 DICEMBRE 1996 DELLE GARANZIE CHE IMPEGNANO IL BILANCIO GENERALE La presente relazione riguarda la situazione, alla data della relazione, delle garanzie che impegnano il bilancio generale. Essa risponde all'impegno assunto dalla Commissione nella dichiarazione fatta in occasione del voto del BRS 1/91 di presentare "due volte all'anno all'autorità di bilancio una relazione sulla situazione delle garanzie di bilancio e dei rischi corrispondenti". La relazione è presentata conformemente alle disposizioni previste dall'articolo 134, lettera g), del regolamento finanziario applicabile al bilancio generale delle Comunità europee. La Commissione ha già presentato all'autorità di bilancio undici di queste relazioni. La presente relazione consta di due parti e un allegato: 1. Gli avvenimenti successivi alla presentazione della precedente relazione, l'evoluzione della situazione dei rischi e gli interventi della garanzia di bilancio. 2. La valutazione dei rischi potenziali: situazione economica generale dei paesi terzi che beneficiano delle operazioni di prestito più importanti. sL. INDICE PRIMA PARTE: GLI AVVENIMENTI SUCCESSIVI ALLA PRESENTAZIONE DELLA RELAZIONE AL 30. 6. 96, L'EVOLUZIONE DELLA SITUAZIONE DEI RISCHI E GLI INTERVENTI DELLA GARANZIA DI BILANCIO L INTRODUZIONE: NATURA DELLE OPERAZIONI INTERESSATE. LA LE OPERAZIONI A FINALITÀ MACROECONOMICHE I. B LE O P E R A Z I O NI A F I N A L I TÀ M I C R O E C O N O M I CS H. GLI AVVENIMENTI SUCCESSIVI ALLA RELAZIONE AL 30. 6. 96 ILA BULGARIA II 2 II. BUCRAINAII II. C MOLDAVIA II 2 II. D PRESTITI ACCORDATI DALLA BANCA EUROPEA PER GU INVESTIMENTI NEGLI ALTRI PAESI TERZI (PAESI IN VIA DI SVILUPPO DELL'AMERICA LATINA E DELL'ASIA) CON I QUALI LA COMUNITÀ HA CONCLUSO ACCORDI DI 2 COOPERAZIONE DX LA SITUAZIONE DEI RISCHI III. A ESPOSIZIONE ALLA DAT A DELLA RELAZIONE m. B RISCHI MASSIMI ANNUALI PER IL BILANCIO COMUNITARIO: OPERAZIONI OGGETTO DI ESBORSO ALLA DATA DELLA RELAZIONE III. C RISCHI MASSIMI TEORICI ANNUALI PER IL BILANCIO COMUNITARIO IV. INTERVENTI DELLA GARANZIA DI BILANCIO IV. A PRESTITI DELI A BANC A EUROPEA PER GLI IN VESTIMENTI A PAESI TERZI rv. B PRESTITI ATTIVI E PASSIVI O GARANZIA DI PRESTITI AFAVORE DI PAESI TERZI. 2 3 4 5 9 9 9 V. ANALISI DELLA CAPACITÀ TEORICA DI PRESTITI E GARANZIE DELLA COMUNITÀ 10 A FAVORE DEI PAESI TERZI VI. SOLIDITÀ RELATIVA DEL FONDO DI GARANZIA SECONDA PARTE: VALUTAZIONE DEI RISCHI POTENZIALI: SITUAZIONE ECONOMICA E FINANZIARIA DEI PAESI TERZI CHE BENEFICIANO DELLE OPERAZIONI DI PRESTITO PIÙ IMPORTANTI L INTRODUZIONE BL PAESI DELL'EUROPA CENTRALE ED ORIENTALE HL NUOVI STATI INDD7ENDENTL IV. PAESI MEDITERRANEI ALLEGATO L NOTE ESPLICATIVE SULLA SITUAZIONE DEI RISCHI COPERTI DAL BILANCIO COMUNITARIO LA SPIEGAZIONI DELLE TABELLE DA 1 A3 I. B TABELLA DELLE OPERAZIONI DI PRESTITO CHE BENEFICIANO DELLA GARANZIA DI BILANCIO I. C LE PREVISIONI DI FIRMA E DI VERSAMENTO DEI PRESTITI BEI I. D MODALITÀ DI PAGAMENTO DELLA GARANZIA DEL BILANCIO 11 13 13 16 20 22 22 24 29 30 slL H. NOTA METODOLOGICA SULL'ANALISI DELLA CAPACITÀ PREVEDIBILE DI PRESTITO DELLA COMUNITÀ AI PAESI TERZI SUL PERIODO 1997-1999, COMPATIBILE 31 CON IL MECCANISMO DEL FONDO DI GARANZIA. 31 ILA RISERVAPER GARANZIE DI PRESTITI AI PAESI TERZI (1). 31 II. B BASI DI CALCOLO DELLA COPERTURA DEL FONDO DI GARANZIA (2) 32 n. C BASE DI COPERTURA DEL FONDO IN CASO DI GARANZIA PARZIALE 32 II. D COPERTURA DEL FONDO DI GARANZIA (3) 33 ILE MARGINE DISPONIBILE NELLA RISERVA PER GARANZIE (4) 33 II. F CAPACITÀ RESIDUA DI PRESTITO (5) HI TABELLE INDICATORI DI RISCHIO - PAESE 34 cu PRIMA PARTE GLI AVVENIMENTI SUCCESSIVI ALLA PRESENTAZIONE DELLA RELAZIONE AL 30. 6. 96, L'EVOLUZIONE DELLA SITUAZIONE DEI RISCHI E GLI INTERVENTI DELLA GARANZIA DI BILANCIO I. INTRODUZIONE: NATURA DELLE OPERAZIONI INTERESSATE I rischi coperti dal bilancio comunitario comprendono diverse operazioni di prestito e di garanzia che si possono definire in due categorie: i prestiti a finalità macroeconomiche e i prestiti a finalità microeconomiche. I. A Le operazioni a finalità macroeconomiche Queste operazioni comportano innanzitutto prestiti alla bilancia dei pagamenti, destinati a Stati membri o a Stati terzi, e sono subordinati a condizioni economiche e impegni precisi. Rientra in questa categoria anche il prestito di 1250 milioni di ECU destinato a finanziare le importazioni di prodotti agricoli ed alimentari nell'ex Unione Sovietica, poiché il rischio legato a quest'operazione dipende ampiamente dall'evoluzione macroeconomica e politica dei paesi beneficiari. I. B Le operazioni a finalità microeconomiche Si tratta dei prestiti per il finanziamento di progetti specifici, che saranno rimborsati a lungo termine grazie ai risultati ottenuti dai progetti; sono generalmente accordati a imprese, a istituti finanziari o a Stati terzi, e sono coperti, oltre che dalla garanzia della Comunità, dalle consuete garanzie bancarie. Ciò vale per i prestiti Euratom e NSC negli Stati membri e per i prestiti Euratom e della BEI all'esterno della Comunità (Bacino mediterraneo, Europa centrale ed orientale, taluni paesi terzi, paesi in via di sviluppo dell'America latina e dell'Asia, Sudafrica). n. G LI AVVENIMENTI SUCCESSIVI ALLA RELAZIONE AL 30. 6. 96 I principali eventi del secondo semestre 1996 sono stati i seguenti: ILA Bulgarian Nel quadro di un nuovo aiuto del G-24 per il periodo 1992-1993, la Commissione, a nome della Comunità, è stata autorizzata ad assumere un prestito di 110 milioni di ECU, della durata massima di sette anni, in due quote, il cui ricavato deve essere versato alla Bulgaria. A causa di ritardi nel processo delle riforme economiche in tale paese, l'attuazione di quest'operazione è stata rinviata fino al dicembre 1994, quando è stata finalmente versata una prima quota di 70 milioni di ECU. La seconda quota di 40 milioni di ECU è stata versata nell'agosto 1996. È rimborsabile in una sola volta il 29 agosto 2003 e gli interessi a tasso variabile sono pagati semestralmente. n. B Ucraina II Nel quadro di un programma globale di aiuto all'Ucraina, la Commissione, a nome della Comunità, è stata autorizzata, con decisione del Consiglio del 23 ottobre 1995, ad assumere un prestito di 200 milioni di ECU, della durata massima di dieci anni, il cui ricavato deve essere versato in due quote all'Ucraina. La metà della prima quota, cioè 50 milioni di ECU sui 100 milioni di ECU previsti, è stata versata all'Ucraina il 29 agosto 1996, è rimborsabile in 5 quote annue uguali a partire dal 6° anno. Dovrà essere pagata interamente il 29 agosto 2006. L'altra metà della prima quota, cioè 50 milioni di ECU sui 100 milioni di ECU previsti, è stata versata il 30 ottobre 1996, è rimborsabile in 5 quote annue uguali a partire dal 6° anno e dovrà essere pagata interamente il 30 ottobre 2006. Gli interessi, a tasso variabile, saranno pagati semestralmente. n. C Moldavian Nel quadro di un programma globale di aiuto alla Moldavia, la Commissione, a nome della Comunità, è stata autorizzata, con decisione del Consiglio del 25 marzo 1996, ad assumere un prestito di 15 milioni di ECU, della durata massima di dieci anni, il cui ricavato deve essere versato alla Moldavia. Il prestito è stato versato in una sola quota il 30 dicembre 1996. Sarà rimborsato in 5 quote annue uguali a partire dal 6° anno. Dovrà essere pagato interamente il 30 ottobre 2006. Gli interessi, a tasso variabile, saranno pagati semestralmente. n. D Prestiti accordati dalla Banca europea per gli investimenti negli altri paesi terzi (paesi in via di sviluppo dell'America latina e dell'Asia) con i quali la Comunità ha concluso accordi di cooperazione. D 12 dicembre 1996, il Consiglio ha accordato alla BEI una garanzia della CE del 100% per i prestiti a favore di progetti d'interesse reciproco in taluni paesi terzi (paesi in via di sviluppo dell'America latina e dell'Asia) con i quali la Comunità ha concluso accordi di cooperazione. Questa garanzia è limitata ad un massimo globale di 275 milioni di ECU da assegnare nel 1996. Il periodo di validità di questa decisione è automaticamente prolungato di sei mesi se, al 31 dicembre 1996, l'importo dei prestiti concessi dalla BEI non ha raggiunto il massimale di 275 milioni di ECU. HI. LA SITUAZIONE DEI RISCHI I rischi a carico del bilancio comunitario possono essere valutati in base a due criteri: - quello, normalmente utilizzato dalle banche, di esposizione complessiva in capitale delle operazioni interessate ad una data precisa, - quello, più propriamente di bilancio, del rischio massimo di esborso a carico della Comunità per ciascun esercizio. - 3- Questo secondo criterio è basato a sua volta su due elementi: - sulle sole operazioni oggetto di esborso alla data della relazione: ciò rappresenta il livello minimo di rischio della Comunità nell'ipotesi in cui non avvenga alcun rimborso anticipato. La situazione è descritta alla tabella 2 che segue, - in prospettiva, su tutte le operazioni che sono state oggetto di una decisione del Consiglio o di una proposta della Commissione per stimare l'impatto sui bilanci futuri: ciò rappresenta il rischio massimo della Comunità, nell'ipotesi in cui le proposte della Commissione fossero accettate. La situazione è descritta alla tabella 3 che segue. Con quest'ultimo criterio è possibile quantificare l'evoluzione dei rischi legati alle proposte in corso. E però necessario effettuare un certo numero di ipotesi sulle date di esborso e sulle modalità di rimborso, il cui dettaglio è esposto in allegato, nonché sui tassi d'interesse1 e su quelli di cambio2. I risultati sono presentati nelle tabelle da 1 a 3, nelle quali il rischio è differenziato a seconda che riguardi paesi situati all'interno della Comunità o all'esterno. Si può notare anche che le cifre globali indicate nelle tabelle coprono rischi di natura diversa: prestito ad un solo paese, nel caso di operazioni di assistenza macrofinanziaria, prestiti a progetti che beneficiano di garanzie fornite dai mutuatari, come ad esempio nel caso di operazioni NSC o BEI. L'analisi che segue distingue il rischio totale, il rischio sugli Stati membri e il rischio sui paesi terzi. EU A Esposizione alla data della relazione La situazione dell'esposizione è descritta alla tabella 1. H rischio totale ammonta, alla data della relazione, a 11 876 milioni di ECU, contro 11 705 milioni di ECU alla fine del semestre precedente, ossia in aumento di 171 milioni di ECU3. 1 L'ipotesi presa in considerazione è quella di un tasso d'interesse medio del 10%. 2 Per i prestiti in monete diverse dall'ECU, i tassi di cambio presi in considerazione sono quelli del 31. 12. 96. 3 Una parte dell'evoluzione dell'esposizione nel corso del semestre passato si spiega con le variazioni dei tassi di cambio per i prestiti in monete diverse dall'ECU. -4 La tabella seguente presenta le operazioni che hanno inciso sull'evoluzione dell'esposizione successivamente alla precedente relazione. Esposizione al 30. 6. 96 Rimborsi dei prestiti Euratom NSC BEI Variazione del tasso di cambio delle altre monete rispetto all'ECU Versamenti dei prestiti NSC Bulgaria Moldavia Ucraina BEI Esposizione al 31. 12. 96 (in milioni di E C U) 11. 705 123 187,5 81 • 48,5 0,01 40 15 100 456 11. 876 L'esposizione in capitale delle operazioni a favore degli Stati membri ammonta, alla data della relazione, a 5 564 milioni di ECU, in diminuzione del 7,03% rispetto al 30 giugno 1996. Questa diminuzione è dovuta principalmente al rimborso dei prestiti Euratom e NSC per 310,5 milioni di ECU. L'esposizione per le altre operazioni sugli Stati membri rimane invariata. Per quanto concerne i rischi sui paesi terzi, l'esposizione in capitale alla data della relazione ammontava a 6 312 milioni di ECU, in aumento del 10,35% rispetto al semestre precedente. DJ. B Rischi massimi annuali per il bilancio comunitario: operazioni oggetto di esborso alla data della relazione La situazione è descritta alla tabella 2. Il rischio totale, pari a 3095 milioni di ECU nel 1997, aumenterà regolarmente fino a 3546 milioni di ECU circa nel 2000, con una situazione particolare nel 1999, anno che non prevede scadenze di rimborso in capitale per i prestiti alla bilancia dei pagamenti a favore degli Stati membri, e nel 1998 a causa della conclusione dei rimborsi in capitale dei prestiti all'Ungheria, alle Repubbliche ceca e slovacca e del prestito di 290 milioni di ECU alla Bulgaria. L'importo per il 1997 corrispondente alle operazioni sugli Stati membri è pari a 1429 milioni di ECU. - 5- Questa cifra evolve secondo il ritmo delle scadenze di rimborso in capitale (ogni due anni) dei prestiti alla bilancia dei pagamenti della Grecia e dell'Italia. Così, i rischi massimi sono più elevati per gli anni pari fino al 2000, anno in cui raggiungeranno 2757 milioni di ECU. Il rischio sugli Stati terzi si situa, nel 1997, a 1666 milioni di ECU, tenuto conto delle seguenti scadenze in capitale: - 80 milioni di ECU per l'Ungheria, - 127 milioni di ECU per la Repubblica ceca, - 63 milioni di ECU per la Repubblica slovacca, - 140 milioni di ECU per la Bulgaria, - 250 milioni di ECU per l'Algeria, - 160 milioni di ECU per Israele, - 143 milioni per le Repubbliche dell'ex URSS. In seguito si constata una diminuzione a 1275 milioni di ECU nel 1998 e a 806 milioni di ECU nel 1999. rn. C Rischi massimi teorici annuali per il bilancio comunitario La situazione è descritta alla tabella 3. Questo rischio, pari a 3381 milioni di ECU nel 1997, aumenta regolarmente fino al 2000 (con l'eccezione del 1999: 2072 milioni di ECU). L'evoluzione dei rischi massimi sugli Stati membri è sensibilmente simile a quella della tabella 2 fino al 2000, quando il rischio raggiungerà 3154 milioni di ECU, quindi 2366 milioni di ECU nel 2003 e 2188 milioni di ECU nel 2004. Il rischio sugli Stati terzi passa da 1781 milioni di ECU nel 1997 a 1396 milioni di ECU nel 1999. Si constata un aumento del rischio a partire dal 2000, fino al 2004 quando il rischio raggiungerà 3370 milioni di ECU. 6- TABELLA1 IMPORTO IN CAPITALE DELLE GARANZIE SULLE OPERAZIONI AUTORIZZATE (in milioni di ECU) Operazioni Importi massimi autorizzati Importi in capitale al 30. 06. 96 Importi in capitale al 31. 12. 96 Residuo da versare ai 31. 12. 96 STATI MEMBRI A. Bilancia dei pagamenti 1. Grecia 2. Italia B. Altri 3. Euratom 4. NSC e NSC terremoti 5. E^EI Mediterraneo Spagna, Grecia, Portogallo TOTALE STATI MEMBRI PAESI TERZI A. Assistenza finanziaria 1. Ungheria 2. Repubblica ceca 3. Repubblica slovacca 4. Bulgaria 5. Romania 6. Algeria 7. Israele 8. Stati baltici 9. Moldavia 10. Ucraina 11. Bielorussia 12. Ex URSS B. Altri 13. BEI Mediterraneo 14. BEI PECO I 15. BEI PECO II 16. BEI PVS-ALA 17. BEI Sud Africa 2200 8000 14000 4000 6830 1500 26330 1050 250 125 400 580 600 160 220 60 285 55 1250 6362 1700 3000 1025 300 500 3512 695 932 346 1200 4000 0 0 500 3479 572 748 265 5985 5564 5200 180 250 125 360 510 500 160 135 45 85 30 143 1981 884 141 191 180 250 125 400 510 500 160 135 60 185 30 144 2092 971 335 204 32 260 0 0 0 70 100 0 85 0 100 25 0 2497 602 2645 443 69 TOTALE PAESI TERZI 17422 5720 6312 6896 TOTALE GENERALE 43752 11705 11876 12096 1 ) Non è previsto alcun esborso 2) La terza e quarta tranche non sono state ancora versate al 31. 12. 96. A tutt'oggi il governo italiano non ha sollecitato questi versamenti ALLEGATO TABELLA 1 SITUAZIONE DELLE OPERAZIONI BEI AL 31. 12. 96 Operazioni Linea di prestiti autorizzati Crediti aperti - annullamenti Importo iniziale versato Capitale al 31. 12. 96 BEI Mediterraneo Spagna, Grecia, Portogallo Paesi terzi BEI Mediterraneo PECOI PECO II PVS-ALA Sud Africa 1500 6362 1700 3000 1025 300 1465 5660 1628 2980 647 101 1543 3143 1026 335 204 32 265 2092 971 335 204 32 Nota: il fatto che l'importo iniziale versato superi talvolta l'importo dei prestiti autorizzato deriva dalle variazioni del cambio dell'ecu fra la data della firma dei contratti e il 31. 12. 96. RISCHI ! i in milioni d CASSIMI Ah ECU basa JNUALI PER a sulle ooerì IL BILANCIO COMUNITARIO szloni oggetto di esborso al 31. 12. 1996) fstim STATI MEMBRI 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 TOTAL CAPITALE A. Bilancia dei pagamenti 1. Grecia 2. Italia B. Prestiti strutturali 3. Euratom 4. NSC e NSC terremoti 5. BEI Med. vecchi Prot. Soaona. Grecia. Portogallo 500 989 92 50 44 453 532 58 Totale parziale capitale 1042 1675 2490 12 40 37 2579 16 40 39 95 INTERESSI A. Bilancia dei pagamenti 1. Grecia 2. Italia B Prestiti strutturali 3. Euratom 4 NSC e NSC terremoti 5. BEI Med. vecchi Prot. Soaona. Grecia. Portogallo 48 211 42 63 48 211 10 16 18 157 157 3 12 14 1 10 11 Totale parziale interessi 386 301 186 178 71 20 92 7 7 14 22 22 21 21 2 5 7 2 3 5 500 3479 572 748 257 5557 95 735 55 113 83 1082 16 15 30 2 2 3 TOTALE STATI MEMBRI 1429 1976 280 2757 106 30 27 34 6638 PAESI TERZI CAPITALE A. Assistenza finanziaria 6. Ungheria 7. Repubblica ceca 8. Repubblica slovacca 9. Bulgaria 10. Romania 11. Israele 12. Algeria 13. Ex URSS 14 Stati baltici 15. Moldavia 16. Ucraina 17. Belarus B Garanzie 18. BEI Mediterraneo 19. BEI PECO I e II 20. BEI PVS-ALA 21 BEI Sud Africa 100 123 62 150 185 80 127 63 140 160 250 144 190 80 110 5 175 119 22 140 50 15 162 78 19 175 104 20 Totale parziale capitale 1169 879 489 511 INTERESSI A Assistenza finanziaria 6. Ungheria 7 Repubblica ceca 8. Repubblica slovacca 9. Bulgaria 10. Romania 11. Israele 12. Algeria 13. Ex URSS 14 Stati baltici 15. Moldavia 16. Ucraina 17. Belarus B. Garanzie 18. BEI Mediterraneo 19. BEI PECO I e II 20. BEI PVS-ALA 21. BEI Sud Africa Totale parziale interessi 18 25 13 40 51 16 50 5 14 6 19 3 140 84 11 5 493 10 13 6 26 51 25 0 14 6 19 3 130 81 9 5 392 11 33 25 14 6 19 3 118 76 9 5 312 f 11 13 25 14 6 19 3 106 69 8 5 273 70 150 9 17 6 167- 123 23 32 565 11 6 25 3 5 19 3 94 61 7 5 55 100 25 12 37 6 162 120 24 40 12 37 6 163 114 8 12 37 6 146 114 9 541 380 324 4 6 10 3 5 17 2 82 53 7 4 3 13 2 71 45 6 2 9 1 59 37 5 180 250 125 400 510 160 500 144 135 50 128 24 1289 821 141 32 4889 28 38 19 107 159 16 160 5 59 40 132 20 800 506 62 24 233 188 144 115 2174 TOTALE PAESI TERZI 1662 1271 801 784 798 729 524 439 7062 TOTALE GENERALE 3090 3247 1082 3541 904 758 551 473 13700 (di cui Europa orientale) (di cui altri paesi terzi) 880 782 926 345 454 347 448 336 332 466 344 385 277 248 219 220 3879 3183 RISCHI MASSIMI ANNUALI TEORICI PER IL BILANCIO COMUNITARIO 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 TOTAL STATI MEMBRI CAPITALE A. Bilancia dei pagamenti 1. Grecia 2. Italia B. Prestiti strutturali 3 Euratom e NSC 4. BEI Spagna. Grecia. Portogallo 0 0 985 58 500 989 141 44 Totale parziale capitale 1042 1675 0 0 55 39 95 0 2490 52 37 2579 0 0 71 20 92 0 0 0 22 22 0 2000 0 2000 21 15 500 7479 1305 257 2021 2015 9541 INTERESSI A. Bilancia dei pagamenti 1. Grecia 2. Italia B. Prestiti strutturali 3. Euratom e NSC 4. BEI Spagna. Grecia. Portogallo Totale parziale interessi 48 383 105 23 559 48 553 25 18 553 553 340 340 340 170 15 14 11 11 7 7 2 5 2 3 2 2 95 3230 169 83 644 582 575 354 347 345 174 3577 TOTALE STATI MEMBRI 1601 2318 676 3154 446 369 2366 2188 13118 PAESI TERZI CAPITALE A. Assistenza finanziaria 5. Ungheria 6. Repubblica ceca 7 Repubblica slovacca 8. Bulgaria 9. Romania 10 Israele 11. Algeria 12. Ex URSS 13 Stati baltici 14 Moldavia 15 Ucraina 16. Bielorussia 17. Euratom PECO B Garanzie 18. BEI Mediterraneo 19. BEI PECO I e II 20. BEI PVS-ALA 21. BEI Sud Africa 100 123 62 150 185 80 127 63 140 160 250 144 140 50 15 162 78 19 Totale parziale capitale 1169 879 INTERESSI A Assistenza finanziaria 5 Ungheria 6. Repubblica ceca 7. Repubblica slovacca 8. Bulgaria 9. Romania 10. Israele 11. Algeria 12. Ex URSS 13. Stati baltici 14. Moldavia 15. Ucraina 16. Bielorussia 17. Euratom PECO B. Garanzie 18. BEI Mediterraneo 19. BEI PECO I e II 20 BEI PVS-ALA 21. BEI Sud Africa Totale parziale interessi 31 25 13 40 55 16 55 5 18 6 24 3 1 173 124 18 6 612 36 12 6 26 58 35 22 6 29 3 e 240 209 34 11 733 190 80 110 5 231 187 34 1 648 26 0 11 21 35 22 6 29 3 34 436 429 93 31 175 104 20 0 489 26 0 11 40 35 22 6 29 3 17 328 310 61 20 907 0 40 0 0 0 12 57 6 7 500 482 95 28 260 0 0 0 70 0 100 0 85 12 57 6 16 0 558 551 119 39 440 250 125 400 580 160 600 144 220 50 168 24 24 2446 2085 435 - 125 55 100 25 12 37 6 1 385 365 79 17 1082 1227 1873 8276 26 0 4 13 20 11 5 27 2 72 574 571 138 45 26 26 4 7 10 9 3 23 2 88 594 589 145 49 0 7 10 9 2 17 1 101 559 575 141 49 223 37 19 107 212 16 235 5 124 40 205 20 373 3429 3330 752 251 70 150 9 17 6 0 295 268 54 40 909 26 0 11 13 35 11 6 29 3 54 525 523 122 40 1175 1397 1507 1550 1497 9377 TOTALE PAESI TERZI 1781 1612 1396 1823 2306 2589 2777 3370 17653 TOTALE GENERALE 3381 3930 2072 4977 2751 2958 5142 5559 30770 (di cui Europa orientale) (di cui altri paesi terzi) 948 833 1111 501 757 639 962 861 1045 1261 1231 1358 1356 1421 1795 1575 9204 8449 IV. INTERVENTI DELLA GARANZIA DI BILANCIO IV. A Prestiti della Banca europea per gli investimenti a paesi terzi ' Il 23 ottobre 1996, la BEI ha fatto appello alla garanzia di bilancio per dei prestiti alle repubbliche dell'ex Iugoslavia (ex Repubbliche iugoslave di Macedonia, Bosnia Erzegovina e Serbia) per un importo di circa 5,7 milioni di ECU. H versamento alla BEI è stato effettuato il 28 gennaio 1997. Gli 84,4 milioni di ECU di scadenze non pagate sono stati iscritti in bilancio per 24 milioni di ECU per le inadempienze anteriori al 1994 e sono stati oggetto di ricorso al Fondo di garanzia per 60,4 milioni di ECU l'I 1 gennaio 1995 (5,3 milioni di ECU), il 30 gennaio 1995 (14,3 milioni di ECU), il 24 maggio 1995 (6,08 milioni di ECU), I'll ottobre 1995 (8,6 milioni di ECU), il 26 gennaio 1996 (5,2 milioni di ECU), I'll giugno 1996 (6,4 milioni di ECU), il 4 ottobre 1996 (8,9 milioni di ECU) e il 28 gennaio 1997 (5,7 milioni di ECU). L'ex Repubblica iugoslava di Macedonia (ARYM) ha rimborsato un totale di 4,7 milioni di ECU, corrispondenti ad una parte di suoi arretrati. rV. B Prestiti attivi e passivi o garanzia di prestiti a favore di paesi terzi IV B. 1 Intervento della tesoreria La Commissione ricorre alla tesoreria come autorizza l'articolo 12 del regolamento n. 1552/89 del Consiglio del 29 maggio 1989, recante applicazione della decisione 88/376/CEE, Euratom relativa al sistema delle risorse proprie delle Comunità. Questa procedura permette di evitare ritardi di pagamento, e relative spese, da parte della Commissione nel servizio dei prestiti passivi, in caso di ritardo di pagamento da parte di un debitore. IV. B. 2 Intervento del Fondo dì garanzia In caso di ritardo di pagamento alle scadenze da parte del beneficiario di un prestito accordato o garantito dalla Comunità, il Fondo di garanzia interviene per fare fronte all'inadempimento entro tre mesi dopo la data della scadenza. Gli interessi di mora che maturano tra la data della messa a disposizione della tesoreria e la data di intervento del Fondo sono oggetto di un ricorso al Fondo di garanzia e sono riversati alla tesoreria. Nel corso degli ultimi sei mesi, il Fondo è intervenuto a garanzia per i seguenti paesi debitori: Paese Data di intervento Importo interessi Georgia (prestito di 10 milioni di ECU) 15. 10. 96 855 862,78 10 IV. B. 3 Rimborsi tardivi II seguente paese terzo ha rimborsato in ritardo, nel periodo coperto dalla presente relazione, la scadenza per la quale il Fondo di garanzia era intervenuto in precedenza. Detto importo è pertanto rimborsato al Fondo ai sensi dell'articolo 2 del regolamento CE, Euratom n. 2728/94 del Consiglio, del 31 ottobre 1994, che istituisce un Fondo di garanzia relativo alle azioni esterne. Paese Date Rimborso Importi (Capitale + interessi) Turkmenistan (prestito di 45 m ì , Ì O n Ì d E C U) G 6 0 r g Ìa Totale 13. 08. 96 09. 10. 96 13. 12. 96 10. 10. 96 11. 386. 081,43 11. 467. 876,61 7. 716. 363,36 710. 997,54 31. 281. 318,94 IVB. 4 IV B. 4. Situazione delle scadenze non pagate alla data della relazione Gli importi non ancora pagati alla fine del periodo sono i seguenti: Paese Tagikistan Georgia Armenia Totale* Importi (capitale + interessi) 63. 181. 389,89 92. 608. 823,28 57. 601. 313,20 213. 391. 525,37 V. ANALISI DELLA CAPACITA TEORICA DI PRESTITI E GARANZIE DELLA COMUNITÀ A FAVORE DEI PAESI TERZI Il meccanismo del Fondo e della riserva per garanzie limita in pratica la capacità di prestito terzi, in quanto gli stanziamenti disponibili per procedere dell'Unione ai paesi all'approvvigionamento obbligatorio in occasione di qualsiasi nuova decisione di prestito (o di ogni quota annua nel caso delle garanzie per dotazioni pluriennali) sono limitati dall'importo iscritto nelle prospettive finanziarie a titolo della riserva per garanzie. Ad un dato momento la capacità di prestito è la controparte, in termini di prestiti, del margine disponibile nella riserva per garanzie. Questo margine è pari alla differenza tra la riserva e 4 Due rimborsi sono intervenuti dopo il 31 dicembre 1996 per un totale di 8,4 milioni di ECU di cui 3,7 milioni di ECU pagati dall'Armenia e 4,7 milioni di ECU pagati dalla Georgia. 5 L'importo iscritto nelle prospettive finanziarie è di 300 milioni di ECU ai prezzi del 1992. -11 l'importo stimato della copertura del Fondo di garanzia a titolo delle operazioni già decise e in preparazione. La tabella 4 presenta una stima della capacità di prestito dell'Unione ai paesi terzi sul periodo 1997 -1999, compatibile con il meccanismo del Fondo di garanzia. La metodologia di calcolo e i riferimenti normativi sono descritti in dettaglio in un allegato alla presente relazione. Sulla base delle decisioni adottate dal Consiglio e delle decisioni proposte e in preparazione (si veda la tabella 4), le previsioni di utilizzazione della riserva per garanzie nel 1997 sono di 286 milioni di ECU, cifra che lascerebbe disponibile nella riserva per garanzie un margine di 43 milioni di ECU alla fine di tale anno. Il Fondo di garanzia potrebbe raggiungere in questo caso un importo di 843 milioni di ECU alla chiusura dell'esercizio 1997 secondo le seguenti ipotesi: - assenza di nuove inadempienze che richiedono l'intervento del Fondo, - assenza di rimborsi tardivi di arretrati da parte di paese inadempienti. Tenendo conto dell'incidenza sulla riserva per garanzie della copertura del Fondo relativa ai prestiti decisi anteriormente e ai prestiti proposti e in preparazione sul periodo 1997-1999, la capacità annuale disponibile per prestiti varia: - da 213 milioni di ECU a 286 milioni di ECU per prestiti che beneficiano di una garanzia totale del bilancio comunitario, - da 304 milioni di ECU a 409 milioni di ECU per prestiti garantiti al 70% (come è il caso dei nuovi prestiti della BEI ). VI. SOLIDITÀ RELATIVA DEL FONDO DI GARANZIA Il rapporto tra l'ammontare del Fondo alla fine del 1996 (557 milioni di ECU) e il rischio annuale massimo dei prestiti ai paesi terzi (definito come l'importo totale delle scadenze), previsto per il 1997 nella tabella 3 (1781 milioni di ECU), è pari al 31%. Alla stessa data il Fondo dovrebbe rappresentare l'8,5% dell'esposizione complessiva dei prestiti garantiti all'esterno della Comunità. -12 TABELLA 4 PREVISIONE DELLA CAPACITÀ TEORICA DI PRESTITO E DI GARANZIE DELLA COMUNITÀ A FAVORE DEI PAESI TERZI SUL PERIODO 1997-1999 compatibile con il meccanismo del Fondo di garanzia(*) in milioni dì ECU 1997 1§§è 1§§& Riserva per garanzie sul prestiti al paesi terz!(1) 329 338 345 Basi di calcolo della copertura del Fondo di garanzia (2) • PRESTITI BEI • Mediterraneo (a) - Paesi dell'Europa centrale ed orientale (b) - America latina ed Asia (e) - Sudafrica (d) - Totale prestiti BEI 644 787,5 172 125 779,25 728 210 87,5 1728,5 1804,75 693 752,5 210 105 1760,5 - Prestiti EURATOM (e) 0 200 350 - Assistenza macrofinanziaria (f) 165 25 0 Copertura del Fondo di garanzia (3) 286 302 313 Margine disponibile nella riserva per garanzie (4) 43 36 32 Capacità di prestito residua (prestiti alla bilancia del pagamenti, prestiti BEI e prestiti Euratom) (5) - Massimo se la garanzia interviene al 100% (p. es. prestiti BP) - Massimo se la garanzia interviene al 75% (p. es. prestiti BEI). 286 409 243 347 213 304 O Ipotesi tecnica secondo cui l'importo-obiettivo sarebbe raggiunto dopo il 1999. Ad esempio, se il Fondo raggiunge l'importo obiettivo 1*1/1/99 e che, dopo il riesame previsto dall'articolo 4 del regolamento che istituisce il Fondo, il tasso di copertura fosse portato al 10%, la capacità di prestito dell'Unione ai paesi terzi sarebbe di 106 milioni di ECU all'anno per i prestiti garantiti al 100% e di 152 milioni di ECU per quelli garantiti al 70%. Caratteristiche dei prestiti oggetto della copertura de! Fondo durante il periodo 1997-1999: - BEI a. Mediterraneo: - Prestiti decisi: Dai 1994 al 1996:115 milioni di ECU a titolo del quarto protocollo finanziario con la Siria. Dal 1995 ali998:80 milioni di ECU a titolo del quarto protocollo finanziario con Malta e Cipro. - prestiti proposti o in preparazione: Dal 1996 al 2000: 750 milioni di ECU a titolo della cooperazione finanziaria con la Turchia e 230 milioni di ECU a titolo della cooperazione finanziaria con la Croazia. Dal 1997 al 2000:150 milioni di ECU a titolo della cooperazione finanziaria con l'ex repubblica iugoslava della Macedonia (ARYM). Dal 31. 1. 97 ai 31. 1. 2000:2310 milioni di ECU per il rinnovo del mandato BEI oggetto di una garanzia globale al 70%. b. Paesi dell'Europa centrale ed orientale: - prestiti proposti o in preparazione: Dal 31. 1. 97 al 31. 1. 2000:3520 milioni di ECU per il rinnovo dei mandato BEI oggetto di una garanzia globale ai 70%. e. America latina e Asia: - prestiti decisi: Dal 1993 ai 1996: 750 milioni di ECU - prestiti proposti o in preparazione: Dal 31. 1. 97 al 31. 1. 2000: 900 milioni di ECU per il rinnovo del mandato BEI oggetto di una garanzia globale al 70%. d. Sudafrica: - prestiti decisi: Dal metà 1995 a metal997:300 milioni di ECU. - prestiti proposti o in preparazione: Dall'I. 7. 97 aìi'1. 7. 2000:375 milioni di ECU per il rinnovo del mandato BEI oggetto di una garanzia globale al 70%. e. - Euratom - prestiti decisi: Dal 1994 al 1999:1. 100 milioni di ECU. f. - Assistenza finanziaria - prestiti decisi: 1997:25 milioni di ECU di prestito alla Bielorussia annullati; 130 milioni di ECU di prestito alla Slovacchia annullati. - prestiti proposti o in preparazione: 1997:170 milioni di ECU di prestiti alle repubbliche di Georgia, Armenia e Tagikistan, 150 milioni di ECU di prestiti all'Ucraina. 13- SECONDA PARTE VALUTAZIONE DEI RISCHI POTENZIALI: SITUAZIONE ECONOMICA E FINANZIARIA DEI PAESI TERZI CHE BENEFICIANO DELLE OPERAZIONI DI PRESTITO PIÙ IMPORTANTI I. INTRODUZIONE Le cifre presentate nelle parti precedenti forniscono informazioni sugli aspetti quantitativi dei rischi a carico del bilancio generale. Tuttavia, questi dati devono essere ponderati in relazione agli aspetti inerenti alla qualità del rischio, connessi con la natura delle operazioni, e alla qualità dei mutuatari. Nella sezione che segue vengono analizzati gli eventi più recenti che possono incidere sul rischio - paese del portafoglio. La valutazione del rischio paese presentata nel presente capitolo fornisce un'ampia gamma di indicatori relativi a tutti i paesi interessati dell'Europa centrale ed orientale, dei NSI e del bacino mediterraneo, sotto forma di una tabella di una pagina per ciascun paese. A complemento di tali tabelle, si riporta un'analisi sotto forma discorsiva concernente quei paesi per i quali sono emerse nuove significative informazioni dal momento della presentazione della relazione precedente, relativa al primo semestre del 1996. Si noti che la presente valutazione non riguarda l'esposizione dell'UE in regioni diverse da quelle accennate, poiché tale esposizione, consistente segnatamente in garanzie su crediti della BEI, rappresenta solo una piccola parte dell'esposizione totale (meno del 3 %) ed è inoltre ben diversificata tra i diversi paesi. n. PAESI DELL' EUROPA CENTRALE ED ORIENTALE BULGARIA Dal momento della presentazione dell'ultima relazione, la situazione della Bulgaria è notevolmente peggiorata: secondo le stime, infatti, nel 1996 il PIL è diminuito del 10 % circa; l'inflazione a fine anno era superiore al 300 %, ed il lev si stava deprezzando sempre più rapidamente (passando da un livello di 70 lev per USD all'inizio del 1996 a 250 in novembre, 500 in dicembre e 1 000 il 30 gennaio). In tali circostanze, vi è un chiaro rischio di iperinflazione nei primi mesi del 1997. Il disavanzo di bilancio è aumentato molto rapidamente e negli ultimi mesi è stato finanziato direttamente dalla banca centrale. Alla fine di dicembre, il debito interno era di 1 053 miliardi di BGL, rispetto a 345 miliardi di BGL alla fine del 1995. Benché le privatizzazioni abbiano compiuto qualche progresso, le riforme strutturali rimangono lente ed il sistema bancario continua a sollevare molti problemi; diverse banche sono attualmente oggetto di procedure di insolvenza. In autunno la Banca Mondiale ed il Fondo Monetario Internazionale hanno sospeso l'assistenza finanziaria a favore della Bulgaria. Nel novembre 1996, Fondo Monetario Intemazionale ha proposto di istituire un regime di "currency board" al fine di ripristinare 14- la stabilità macroeconomica e ridare fiducia agli operatori economici. Esso ha avviato discussioni tecniche con le autorità bulgare in dicembre, ma le trattative hanno subito un ritardo a causa delle dimissioni del primo ministro. In ogni caso, le forze politiche sia di governo sia d'opposizione paiono aver accettato l'idea di un tale regime. La crisi ha provocato il forte declino delle riserve valutarie, le quali sono passate da ,1,3 miliardi di USD alla fine del 1995 a 518 milioni di USD alla fine dell'anno scorso. Il servizio del debito estero continua ad essere molto gravoso: solo nel primo trimestre del 1997, infatti, ammonta a 300 milioni di USD. In tali condizioni, l'equilibrio dei conti con l'estero dipende in misura essenziale dalla rapida conclusione di un accordo con il FMI e con gli altri creditori internazionali. ESTONIA La valutazione del rischio estone continua ad essere tra le migliori nella regione benché vi siano segni di possibile turbolenza futura. Per il secondo anno consecutivo, nel 1996 la crescita del PIL è stata positiva, anche se pare essere stata inferiore a quella dell'anno precedente (3 %). Le costruzioni ed il commercio (all'ingrosso e al minuto) hanno segnato risultati molto positivi, mentre la produzione agricola ed industriale è risultata inferiore a quella del 1995. Il commercio è ora più importante dell'industria manifatturiera. Quasi 1120 % delle esportazioni totali rappresenta merci trasformate dopo essere state importate ed un altro 13 % merci in transito. Nel 1992, l'Estonia ha introdotto un regime di "currency board" che stabilisce uno stretto legame tra la crescita monetaria ed il livello delle riserve valutarie. Il tasso di cambio è fisso rispetto al DM. Tale regime ha riportato un successo notevole nello stabilizzare la situazione macroeconomica: il disavanzo delle amministrazioni pubbliche nel 1996 è infatti valutato all'I,5 % del PIL (le entrate sono state superiori al previsto) e l'inflazione ha continuato a diminuire (passando al 23 % contro il 29 % del 1995). Nei primi tre trimestri del 1996, le esportazioni estoni sono aumentate del 5 % circa in volume e del 15 % in valore rispetto al periodo corrispondente dell'anno precedente. Tuttavia, il graduale apprezzamento della moneta ha provocato l'aumento delle importazioni e l'ampliamento del disavanzo commerciale fino quasi il 30 % nei primi tre trimestri dell'anno scorso. Inoltre, se in passato gli afflussi netti di capitali sono stati più che sufficienti a finanziare il disavanzo di parte corrente, nel terzo trimestre del 1996 la situazione era appena in equilibrio. Altri segni d'incertezza sono l'elevato livello relativo dei deflussi di investimenti diretti (superiori agli afflussi nel secondo trimestre del 1996), la situazione politica (con la richiesta delle dimissioni del primo ministro) e le implicazioni del desiderio della Lituania di abbandonare il regime di "currency board". LETTONIA Il merito di credito della Lettonia sembra essere notevolmente migliorato. L'economia lettone si sta infatti riprendendo dalla crisi bancaria del 1995: la crescita economica sta aumentando ed ha raggiunto il 2,3 % nei primi 9 mesi del 1996; le riserve valutarie e gli attivi bancari sono tornati ai livelli precedenti la crisi; l'inflazione e i tassi d'interesse sono diminuiti rapidamente; la moneta è stabile, ed il disavanzo di bilancio per il 1996 è rimasto inferiore all'obiettivo. Per tutti questi motivi, nonché in considerazione del livello 15 relativamente basso del debito estero il rapporto debito/PIL è infatti inferiore a 10 %), nel gennaio 1997 le agenzie internazionali di valutazione del rating di credito hanno attribuito a questo paese un rating di grado di investimento ("Investment giade"). Nondimeno, sul versante esterno gli squilibri sono aumentati; infatti, il disavanzo commerciale e quello delle partite correnti sono aumentati rispettivamente, al 16 ed al 7 %. Gli investimenti diretti esteri continuano ad essere limitati. LITUANIA L'economia lituana si sta ancora riprendendo dalla crisi bancaria del dicembre 1995. Durante il 1996, i risultati macroeconomici sono rimasti soddisfacenti nonostante le difficoltà finanziarie. La crescita è accelerata grazie all'aumento delle esportazioni ed al rimbalzo della domanda interna verso la fine dell'anno. Il regime di "currency board" è stato conservato grazie al mantenimento della disciplina monetaria e fiscale; l'inflazione è ulteriormente diminuita; il disavanzo di bilancio è rimasto limitato pur essendo leggermente peggiorato; infine, la situazione della bilancia dei pagamenti sembra essere rimasta stabile. Il settore bancario continua ad essere debole ma è ormai soggetto ad una vigilanza rafforzata, ed il governo ha compiuto qualche progresso verso la risoluzione dei problemi provocati dalla crisi del 1995. La ristrutturazione dell'economia reale segnerà progressi significativi se le autorità procederanno come annunciato alla privatizzazione delle grandi imprese di telecomunicazione e di trasporto, cosa che potrebbe inoltre attirare l'interesse degli investitori e determinare l'aumento del livello degli investimenti diretti esteri, che per ora continua ad essere deludente. Infine, nel settembre scorso la Lituania è divenuta la prima repubblica ex sovietica a ricevere un rating di credito: Moody's le ha infatti assegnato un rating appena inferiore al grado di investimento. ROMANIA Dopo la formazione di un nuovo governo verso la fine del 1996, la valutazione del rischio della Romania sembra essere leggermente migliorata. Le nuove autorità mirano infatti alla rapida integrazione del paese nell'UE e nella NATO, e si sono impegnate ad accelerare il ritmo delle riforme. Dopo aver intavolato nuove trattative con il FMI e con la Banca Mondiale, le autorità romene hanno annunciato un nuovo vasto programma di stabilizzazione economica e di adeguamento strutturale. La situazione economica è tuttavia notevolmente peggiorata negli ultimi mesi del 1996, in particolare a causa dell'aumento delle spese da parte del governo precedente in vista delle eiezioni, aumento finanziato in gran parte attraverso la creazione di moneta. A fine anno, l'inflazione è arrivata fino al 57 %; il disavanzo di bilancio dello Stato ha raggiunto il 6 % del PIL e, se si tiene conto del disavanzo delle imprese pubbliche e delle sovvenzioni occulte all'agricoltura, un livello ancora superiore. Sul fronte delle riforme strutturali sono stati realizzati ben pochi progressi. Nel 1996, si valuta che la bilancia delle partite correnti abbia riportato un disavanzo di 2 miliardi di USD. Dopo un aumento del 18 % nel 1995, il debito estero ha segnato un ulteriore incremento del 30 % nel 1996 (raggiungendo così 6,9 miliardi di USD, pari al 25,8 % del PEL). Il servizio del debito per il 1997 rimane all'elevato livello di circa 1 miliardo di USD. - 16 Il nuovo governo ha già adottato taluni provvedimenti intesi a consentire l'adeguamento e la liberalizzazione dell'economia: la politica monetaria è stata resa più restrittiva; all'inizio di gennaio, i prezzi dei carburanti sono aumentati del 90 %, e dall'inizio di gennaio 1997 il leu è stato ufficialmente svalutato del 41 % nel confronti del USD. Tali provvedimenti rappresentano passi necessari al fine di far cessare le distorsioni dei prezzi e di allineare i prezzi interni a quelli internazionali. Il governo ha ora concordato in linea di principio con il FMI un programma di adeguamento che prevede riforme strutturali attese da lungo tempo, comprese talune misure molto incisive nell'immediato (ad esempio la chiusura di 10 delle grandi imprese in perdita nell'arco di appena 5 settimane, con il contemporaneo licenziamento del 5 % circa dei dipendenti pubblici). Se attuate correttamente, tali misure dovrebbero aumentare la fiducia e consentire alla Romania di riprendere la via di una transizione rapida e positiva verso un'economia di mercato a pieno diritto. Ciononostante, le difficoltà da sostenere nel prossimo futuro potrebbero mettere a dura prova l'impegno ad appoggiare l'attuale governo da parte sia del pubblico in genere, sia della coalizione al potere. Per di più, i gruppi di pressione conservano una forte influenza che potrebbe influenzare negativamente il ritmo delle riforme. SLOVACCHIA Il rischio paese della Slovacchia rimane relativamente limitato, benché il paese faccia sempre maggiore affidamento sui risparmi esteri. Durante il 1996, i risultati macroeconomici sono stati largamente positivi, con una forte crescita reale (7 %) un basso livello d'inflazione (5,9 %) ed un calo della disoccupazione. Tuttavia, l'aumento dei consumi delle famiglie e del governo ha provocato il forte deterioramento della bilancia delle partite correnti (da un attivo dei 3,6 % del PIL nel 1995 ad un disavanzo del 7,8 %), cosa che potrebbe mettere in discussione la sostenibilità delle politiche attuali. In dicembre, la banca nazionale ha notevolmente aumentato i tassi d'interesse, ma con l'approssimarsi delle elezioni al parlamento nel 1998 essa potrebbe divenire oggetto di pressioni miranti al rilassamento di tale politica. Per ora gli afflussi di capitali sono stati più che sufficienti a finanziare il deterioramento del bilancio delle partite correnti ed il servizio del debito rimane limitato. ni. Nuovi STATI INDIPENDENTI ARMENIA L'Armenia rimane nella categoria dei creditori ad alto rischio. La ripresa economica è continuata nel 1996 per il terzo anno consecutivo, con una crescita del PEL stimata al 6 % circa. Tuttavia, la lentezza delle riforme strutturali (anche se il processo di privatizzazione è iniziato poco dopo l'indipendenza) ha reso l'Armenia dipendente in larga misura dall'assistenza esterna. Il debito estero alla fine del 1996 è valutato a circa 600 milioni di USD, pari al 35 % circa del PIL. Benché in passato il paese abbia avuto difficoltà a soddisfare le obbligazioni finanziarie contratte nei confronti della Comunità, è stato ormai raggiunto con le autorità armene un accordo che porterà alla cancellazione totale degli arretrati. L'approvazione di un programma economico triennale da parte del Consiglio del FMI nel febbraio 1996 potrebbe contribuire ad accelerare il ritmo delle 17 riforme nonché a migliorare la situazione economica generale a medio termine. Sul versante politico, non è stato compiuto alcun progresso in merito alla questione del Nagorno Karabakh. AZERBAIGIAN Nel 1996 il rischio paese dell'Azerbaigian è migliorato un poco. La ripresa economica pare essersi avviata e la crescita del PEL nel 1996 è valutata attorno all'I %, dopo un forte declino del 40 % circa nel 1994-95; anche l'inflazione è notevolmente migliorata, passando dal 400% nel 1995 al 20% circa nel 1996, mentre il disavanzo fiscale dovrebbe essere disceso al disotto del 3% del PEL. A fine 1996, il debito estero ammontava approssimativamente all'importo piuttosto basso di 560 milioni di USD, pari al 16% circa del PIL. In materia di riforma strutturale, l'Azerbaigian è in notevole ritardo rispetto alla maggior parte dei NSI; tuttavia, per il periodo 1996-99 è stato adottato un nuovo programma destinato ad essere sostenuto dai crediti dell'FMI, approvato dal Consiglio del FMI nel dicembre 1996, al fine di preparare il paese per il possibile boom petrolifero futuro e di affrontare le questioni fondamentali sotto il profilo delle riforme. Le prospettive dell'Azerbaigian a medio termine sono potenzialmente favorevoli, soprattutto grazie alle ingenti riserve di petrolio. Nel breve periodo, tuttavia, la situazione economica ancora debole, la lentezza delle riforme strutturali e la controversia irrisolta con l'Armenia sul Nagorno Karabakh fanno sì che il rischio paese permanga elevato. BIELORUSSIA L'evoluzione politica della Bielorussia nel 1996 è stata preoccupate. Il referendum di novembre ha gettato dubbi sull'impegno delle autorità bielorusse a rispettare i principi democratici, mentre la prospettiva di una futura unione politica e/o economica con la Russia ha aggiunto ulteriori incertezze. Sul piano macroeconomico, la Bielorussia ha realizzato nel 1996 una crescita del PDL del 2,6 %, ma diversi sviluppi macroeconomici continuano a destare preoccupazioni. Nonostante il forte deprezzamento segnato a partire da aprile, alla fine dell'anno scorso la divisa Bielorussa rimaneva sopravvalutata ed il disavanzo commerciale aveva raggiunto 1,7 miliardi di USD ovvero il 14,1 % del PEL. In assenza di ristrutturazione, il 20 % delle imprese continuava ad operare in perdita; la disoccupazione rimaneva elevata e occulta, mentre gli arretrati di pagamento tra imprese superavano il 100 % del PEL. Verso la fine del 1996, l'inflazione è accelerata all'8 % al mese per effetto della politica monetaria accomodante che prevedeva crediti guidati da parte della Banca Nazionale. L'interruzione del processo di riforma strutturale e le incertezze concernenti l'impegno politico a proseguire la riforma economica costituivano altre fonti di preoccupazione. Molti settori dell'economia non sono ancora toccati dalle riforme e lo Stato continua a svolgere un ruolo rilevante nella produzione e nella distribuzione dei beni. Di fatto, la struttura dell'economia rimane altamente monopolistica ed i prezzi sono in larga misura controllati. Il rischio complessivo permane pertanto elevato. GEORGIA Il rischio paese della Georgia è rimasto abbastanza stabile per tutto il 1996. Dopo i primi segni di ripresa nel 1995, si prevede per il 1996 una crescita del PEL del 10% circa. Tuttavia, la situazione delle finanze pubbliche è notevolmente peggiorata, dato il declino delle entrate fino ad un livello ben inferiore all'obiettivo programmato. Alla fine del 1996 la Georgia aveva accumulato un debito estero di circa 1,3 miliardi di USD (pari al 27% del PEL), consistente soprattutto in arretrati di pagamento sulle importazioni. Essa ha concluso accordi di ristrutturazione dei debiti con la maggior parte dei creditori. La Georgia ha arretrati di pagamento anche nei confronti della Comunità, ma è ormai stato raggiunto un accordo che ne prevede la cancellazione totale. L'approvazione da parte del Consiglio del FMI, nel febbraio 1996, di un programma economico triennale potrebbe contribuire ad accelerare il ritmo delle riforme ed a migliorare la situazione economica generale del paese a medio termine. Sul versante politico, rimane irrisolto il problema dell'Abkhazia. MOLDAVIA I risultati riportati dalla Moldavia nel 1996 sotto il profilo della riforma economica e strutturale sono inferiori alle aspettative. Infatti, il PIL è ulteriormente diminuito di una percentuale compresa tra il 3 e il 5%, e le finanze pubbliche hanno sofferto dell'esiguità della raccolta tributaria, benché nel 1996 siano state attuate varie misure correttive al fine di risolvere tale problema. Il debito estero moldavo, contratto specialmente nei confronti delle istituzioni finanziarie internazionali, era valutato a fine 1996 a circa 700 milioni di USD, pari al 32% circa del PEL. Devono ancora essere introdotte importanti riforme strutturali in settori di importanza vitale, ad esempio la privatizzazione dell'agricoltura e la ristrutturazione delle imprese e del settore energetico. L'approvazione da parte del consiglio del FMI, nel maggio 1996, di un programma economico triennale, dovrebbe contribuire ad accelerare il ritmo delle riforme ed a migliorare la situazione economica generale del paese a medio termine. Il nuovo presidente ed il nuovo governo sembrano impegnati a proseguire le riforme e potrebbero inoltre dare nuovo impulso alle trattative miranti a risolvere la questione dell'autonomia della Repubblica del Dniestr, che si è autoproclamata sul territorio della Moldavia. TAGIKISTAN Dopo l'acutizzarsi del conflitto armato con l'opposizione islamica fino al novembre 1996, le autorità hanno concluso con quest'ultima una tregua che sembra durare. L'evoluzione macroeconomica segnata a partire dall'inizio del 1996 è stata positiva: l'inflazione mensile si è ridotta rapidamente (2,5% nel novembre 1996), i risultati di bilancio si sono mantenuti in linea di massima in sintonia con quanto previsto dal programma del FMI e sono state condotte politiche soddisfacenti in materia creditizia e monetaria. Il PIL ha tuttavia continuato a diminuire (10%). La liberalizzazione del mercato dei cambi, del commercio con l'estero e dei prezzi è ormai avanzata. Il ritmo della privatizzazione delle imprese e della riforma fondiaria, finora caratterizzato da lentezza, dovrebbe accelerare nel 1997. A fine 1996, il paese presentava un attivo della bilancia commerciale di 111 milioni di USD, ma le riserve valutarie erano ancora limitate. Nel 1997, il livello di queste ultime dovrebbe aumentare fino ad un importo pari a 2 mesi di importazioni. Benché a fine 1996 il debito estero del Tagikistan fosse pari all'intero PIL del paese, i creditori principali hanno accettato di ristrutturare i debiti in scadenza nel 1996 ed hanno iniziato a ristrutturare i pagamenti di servizio del debito in scadenza nel 1997. Il Tagikistan presenta arretrati di pagamento nei confronti della Comunità, ma è stata ormai raggiunta un'intesa che ne prevede la cancellazione totale nel contesto di un 19- accordo di stand-by che dovrebbe essere concluso con il FMI nel corso dei prossimi mesi. UCRAINA Nella seconda metà del 1996, la transizione dell'Ucraina verso l'economia di mercato, iniziata sostanzialmente verso la fine del 1994 dopo l'elezione del presidente Kuchma, sembra aver acquisito un nuovo slancio. Il proseguimento di una politica monetaria relativamente restrittiva ha costituito un fattore determinante per la riduzione dell'inflazione, la stabilizzazione del tasso di cambio e il successo dell'introduzione della nuova moneta nazionale in settembre. Il governatore della Banca centrale responsabile di tale politica è stato recentemente riconfermato nel suo incarico. Anche il disavanzo di bilancio è stato abbassato al 3% circa, in conformità degli obiettivi concordati con il FMI, benché ciò abbia comportato l'accumulo di notevoli arretrati di pagamento sui salari e sulle pensioni dei dipendenti pubblici, per un importo equivalente al 3,5% del PEL. La situazione economica è rimasta molto difficile, con l'ulteriore declino del PIL del 10% nel 1996. Sul versante strutturale, sono stati realizzati progressi significativi in materia di privatizzazione, abolizione dei monopoli e vigilanza bancaria. Al fine di proseguire e di rafforzare la stabilizzazione e le riforme, gettando così le basi per la ripresa della crescita, il governo ucraino ha adottato in novembre un programma completo di riforma a medio termine. Negli ultimi mesi si è però visto chiaramente che per l'approvazione di tale programma da parte del parlamento occorreranno tempi notevoli, cosa che ritarderà la ripresa economica prevista. Una volta approvato il programma in questione, l'Ucraina potrà ricevere assistenza finanziaria per 1,2 miliardi di USD da parte del FMI (Extended Financing Facility) e della Banca mondiale al fine di soddisfare il fabbisogno finanziario per il 1997. Si aggiunga che i donatori bilaterali, fra cui la Comunità, dovrebbero fornire assistenza finanziaria integrativa e che l'Ucraina prevede di lanciare la sua prima emissione di eurobbligazioni nella primavera del 1997, non appena sia stata attuata la Extended Financing Facility ed essa abbia ottenuto un rating di credito. I rapporti relativi al debito ucraino sono diminuiti in una certa misura nel corso degli ultimi due anni e rimangono pertanto abbastanza modesti. Nel 1997 il rapporto relativo al servizio del debito dovrebbe aumentare un poco a causa della ripresa del pagamento degli arretrati sulle forniture di gas, precedentemente ristrutturati, a favore della Russia e del Turkmenistan. UZBEKISTAN Grazie alla relativa stabilizzazione della situazione militare in Afghanistan, le autorità uzbeke hanno maggiori probabilità di beneficiare di stabilità politica nell'Asia centrale. Quanto agli indicatori macroeconomici, nel 1996 il PIL reale uzbeko dovrebbe essere leggermente aumentato (1,6%); tuttavia, l'inflazione annua ha raggiunto il 65% e stava aumentando verso la fine dell'anno, a causa del forte sostegno di bilancio offerto all'agricoltura in ottobre. Il disavanzo di bilancio è risultato superiore al previsto. Nel 1996, a seguito del forte aumento delle importazioni, della diminuzione del prezzo del cotone e dei cattivi raccolti, la bilancia delle partite correnti ha segnato un disavanzo che ha determinato la riduzione delle riserve valutarie fino al livello di 1,8 miliardi di USD 20 (pari a 5 mesi di importazioni), livello che rimane comunque di tutta tranquillità. Poiché il som ha subito pressioni crescenti ed il governo si è mostrato restio ad utilizzare le proprie riserve di valuta forte, l'Uzbekistan ha risentito della scarsità di tale valuta sui mercati dei cambi e sono stati imposti controlli valutari draconiani che hanno spinto i donatori internazionali a sospendere il sostegno macrofinanziario. Sono stati tuttavia segnalati, nel 1996, elevati investimenti diretti esteri. Quanto alla riforma strutturale, ha compiuto progressi la ristrutturazione delle imprese, mentre si sono osservate talune inversioni di tendenza nel processo di liberalizzazione del commercio estero e del mercato dei cambi. IV. PAESI MEDITERRANEI ALGERIA Benché gli indicatori economici siano recentemente migliorati, nel medio periodo il rischio paese dell'Algeria permane elevato. Il miglioramento macro economico realizzato nell'ambito del programma sostenuto dal FMI ed attuato a partire dal 1994 si è recentemente rafforzato grazie in parte ai buoni risultati riportati dai settori agricolo e degli idrocarburi. Nel 1996-97 la crescita della produzione, stimata attorno al 4%, continua a segnare un recupero; l'inflazione è discesa al di sotto del 20% ed il rimbalzo dei prezzi petroliferi ha contribuito a determinare un attivo di bilancio ed un'eccedenza della bilancia delle partite correnti pari rispettivamente al 2,7 ed allo 0,3%» del PIL. A fine 1996 le riserve valutarie sono aumentate a 4,2 miliardi di USD, equivalenti a più di 4 mesi di importazioni. Secondo il FMI, questi andamenti dovrebbero proseguire nel 1997. Ciononostante, la situazione politica ed i problemi esistenti sotto il profilo della sicurezza continuano ad influenzare negativamente le prospettive a medio termine, anche per quanto riguarda il ritmo delle riforme strutturali e lo sviluppo di un'economia privata dinamica. Nel frattempo, devono ancora essere affrontate le riforme strutturali più delicate, concernenti ad esempio l'agricoltura, la ristrutturazione delle imprese pubbliche e la privatizzazione delle più grandi di esse, la deregolamentazione ed i diritti di proprietà. Inoltre, la riforma potrebbe arrestarsi a causa delle difficili condizioni sociali, fra cui il livello sempre elevato della disoccupazione (valutata al 28%) e la scarsità di abitazioni. Infine, l'equilibrio finanziario esterno ed interno dell'Algeria rimarrà vulnerabile alle future oscillazioni dei prezzi petroliferi. In particolare, la posizione esterna complessiva nel medio periodo rimarrà delicata e caratterizzata dalla mancanza di accesso ai mercati internazionali dei capitali, dall'esiguità degli investimenti diretti esteri, dal continuo sostegno da parte delle istituzioni finanziarie internazionali ed infine dalla conclusione di accordi di ristrutturazione dei debiti con il club di Londra e quello di Parigi. 21 - ALLEGATO L NOTE ESPLICATIVE SULLA SITUAZIONE DEI RISCHI COPERTI DAL BILANCIO COMUNITARIO LA SPIEGAZIONI DELLE TABELLE D AI A3 I. B TABELLA DELLE OPERAZIONI DI PRESTITO CHE BENEFICIANO DELLA GARANZIA DI BILANCIO I. CLE PREVISIONI DI FIRMA E DI VERSAMENTO DEI PRESTITI BEI I. D MOD ALITA DI PAGAMENTO DELLA GARANZIA DEL BILANCIO 22 22 24. 29 30 IL NOTA METODOLOGICA SULL'ANALISI DELLA CAPACITÀ PREVEDIBILE DI PRESTITO DELLA COMUNITÀ AI PAESI TERZI SUL PERIODO 1997-1999, COMPATIBILE 31 CON IL MECCANISMO DEL FONDO DI GARANZIA. 31 ILA RISERVA PER GARANZIE DI PRESTITI AI PAESI TERZI (1) 31 II. B BASI DI CALCOLO DELLA COPERTURA DEL FONDO DI GARANZIA (2) 32 IL C BASE DI COPERTURA DEL FONDO IN CASO DI GARANZIA PARZIALE 32 II. D COPERTURA DEL FONDO DI GARANZIA (3) 33 ILE MARGINE DISPONIBILE NELLA RISERVA PER GARANZIE (4) II. F CAPACITÀ RESIDUA DI PRESTITO (5) HL TABELLE INDICATORI DI RISCHIO - PAESE 33 34 22 L E S P L I C A T I VE N O TE COMUNITARIO S U L LA S I T U A Z I Ó NE D EI R I S C HI C O P E R TI D AL B I L A N C IO LA Spiegazioni delle tabelle da 1 a 3 Le tabelle da 1 a 3 presentano schematicamente l'esposizione in capitale delle garanzie e dei rimborsi annuali a titolo del capitale e degli interessi relativi ai prestiti attivi e passivi che comportano un rischio per il bilancio comunitario. Queste cifre indicano il rischio massimo possibile che queste operazioni rappresentano per la Comunità e non devono pertanto essere interpretate come importi che il bilancio dovrà effettivamente esborsare. In particolare, per quanto riguarda la tabella n. 3, non è sicuro che tutte le operazioni descritte saranno effettivamente esborsate. I. A. I L'importo massimo dei prestiti autorizzati (tabella 1) L'importo massimo dei prestiti autorizzati è definito come la somma degli importi massimi in capitale (massimali) autorizzati per ogni operazione decisa dal Consiglio. Per stimare esattamente il rischio per il bilancio comunitario, occorre tenere conto dei fattori seguenti, che agiscono in senso contrario sul rischio: Nel senso di un aumento del rischio occorre aggiungere all'importo massimo in capitale dei prestiti autorizzati i relativi interessi, Agiscono invece nel senso di una diminuzione del rischio: • • la limitazione della garanzia data alla BEI al 75% dei prestiti firmati a favore dei paesi del bacino mediterraneo; le operazioni già rimborsate quando, eccettuati i prestiti per le bilance dei pagamenti (Stati Membri), si tratti di importi massimi di prestiti accordati e non di importi globali autorizzati; • le autorizzazioni non sono necessariamente utilizzate interamente. LA. 2 Le esposizioni dei prestiti attivi e passivi (tabella I) L'esposizione è definita come l'importo, ad una data determinata, del capitale che il debitore deve ancora rimborsare su operazioni già esborsate. Rispetto all'aggregato precedente, l'esposizione non comprende i prestiti non ancora versati, né la frazione già rimborsata dei prestiti versati. Indica l'importo dei prestiti "in essere" ad una data determinata. LA. 3 Ammontare annuo dei rischi (tabelle 2 e 3) Quest'importo è il risultato della stima delle scadenze in capitale e in interessi per ogni esercizio finanziario. - 2 3- Quest'importo è calcolato: a) o per i soli prestiti esborsati (tabella 2) In questo caso il capitale da rimborsare corrisponde a quello risultante nell'esposizione; b) o per i prestiti erogati, i prestiti decisi e non ancora erogati e quelli proposti dalla Commissione e non ancora decisi (tabella 3) In questo caso il capitale da rimborsare corrisponde a quello del massimale dei prestiti autorizzati, al quale occorrerebbe aggiungere, se necessario, gli importi delle operazioni proposte dalla Commissione e non ancora decise. 24 LB Tabella delle operazioni di prestito che benefìciano della garanzia di bilancio TABELLA 6a Assunzione/Erogazione di prestiti agli Stati membri Evoluzione, nel corso dei semestre, defla situazione di esposizione dei prestiti agli Stati membri PAESE Riferimenti delle decisioni Date delle decisioni Durata d. presttti anni Situazione del prestiti - chiusi (a) - versati parzialmente (b) • versati totalmente (e) - non ancora versali (d) GRECIA 91/136/CEE 04. 03. 91 ITALIA 93/67/CEE 18. 01. 93 EURATOM NSC TOTALE 77/270-271/Euratom 80/29/Euratom 82/170/Euratom 85/537/Euratom 90/212/Euratom 78/870/CEE 81/19/CEEO) 81/1013/CEE(2) 82/169/CEE 83/200/CEE 87/182/CEE 29. 03. 77 20. 12. 79 1503. 82 05. 12. 85 23. 04. 90 16. 10. 78 20. 01. 81 14. 12. 81 15. 03. 82 19. 04. 83 09. 03. 87 6 6 6 (3) (3) (e) (d) (d) (e) (e) (d) (d) (e) (e) (e) (b)(4) (d)(4) (e) (e) (e) (e) (e) (e) Importi decisi Esposizione al 1. 07. 96 Operazioni realizzate durante il semestre Importi esborsati Importi rimborsati Esposizione al 31. 12. 96 In milioni di e CU 500. 00 3. 525. 90 500,00 3. 478,57 589. 50 24. 80 572,48 935. 60 0,01 187,50 748,11 2. 200,00 1. 000,00 600,00 600,00 8. 000,00 2. 000,00 2. 000,00 2. 000,00 2. 000,00 4. 000,00 500,00 500. 00 1. 000,00 1. 000,00 1. 000,00 6. 830,00 1. 000,00 1. 000. 00 80,00 1. 000,00 3. 000,00 750,00 21. 030,00 5. 551,00 0,01 212,30 5. 298,16 (5) (1) Aiuto strordinario per la ricostruzione delle zone sinistrate dal sisma in Italia nel 1 9 8 0. (2) Aiuto strordinario per la ricostruzione delle zone sinistrata dal sisma in Gracia nel 1 9 8 1. (3) Prestiti a lungo termine le cui date di scadenza dipendono dalle date di versamento. (3) Il Consiglio ha deciso di estendere, con la decisione 94/179/Euratom del 21 marzo 1994, i prestiti Euratom al finanziamento di progetti in taluni paesi terzi. Alla data della relazione, nessun prestito e stato accordato nei paesi terzi. !5i differenza dovuta alla variazione del tasso di cambio dalle divìse rispetto all'ECU. TABELLA 5b (1) Prestiti di assistenza finanziaria ai paesi terzi Evoluzione della situazione di esposizione dei prestiti durante il semestre ripartiti per paese beneficiario e per quote PAESE Riferimenti delle decisioni Date delle decisioni Scadenze Durata d. prestiti anni Situazione dei prestiti - chiusi (a) - versati parzialmente (b) - versati totalmente (e) - non ancora versati (d) in milioni di ECU Importi decisi Esposizione al 1. 07. 96 Operazioni realizzate durante II semestre Importi esborsati Importi rimborsati Esposizione al 31. 12. 96 UNGHERIA I 1a quota 2a quota 3a quota UNGHERIA II 1 a quota 2a quota REP. CECA 1 a quota 2a quota 90/83/CEE 90/681/CEE 22. 02. 90 21. 12. 90 91/310/CEE 24. 06. 91 91/106/CEE 25. 02. 91 REP. SLOVACCA 91/106/CEE 25. 02. 91 1a quota 2a quota BULGARIA I 1 a quota 2a quota BULGARIA II 1a quota 2a quota ROMANIA I 1a quota 2a quota 91/311/CEE 24. 06. 91 92/511/CEE 19. 10. 92 91/384/CEE 22. 07. 91 ROMANIA II ROMANIA III 92/551/CEE 94/369/CE 27. 11. 92 20. 06. 94 1a quota 2a quota STATI BALTICI ESTONIA 1a quota 2a quota 92/542/CEE 23. 11. 92 20. 04. 95 14. 02. 96 18. 03. 98 15. 12. 97 ' 18. 03. 98 15. 12. 97 18. 03. 98 15. 12. 97 18. 03. 98 15. 12. 97 07. 12. 2001 29. 08. 2003 01. 02. 99 18. 03. 98 26. 02. 2000 20. 11. 2002 31. 03. 2000 (a) (a) (d) (e) (e) (e) (e) (e) (0 (e) (e) (e) (e) (e) (d) (e) (d) (e) 870,00 350,00 260,00 260,00 180,00 100. 00 80,00 250,00 123,30 126,60 125,00 6f,60 65. 30 290,00 150,00 140,00 110,00 70,00 40,00 375,00 190,00 185,00 80,00 125,00 55,00 70,00 220,00 40,00 20,00 20,00 0,00 100,00 80,00 123,30 126. 60 61,60 63,30 150,00 140,00 70,00 0,00 190,00 185,00 80,00 55,00 0,00 20,00 0. 00 40,00 0. 00 100,00 80,00 185,00 190,00 150,00 140. 00 70,00 40,00 190,00 185,00 80,00 0,00 55,00 0,00 20,00 0,00 TABELLA 5b 12) Prestiti di assistenza finanziaria ai paesi terzi Evoluzione della situazione di esposizione dei prestiti durante il semestre ripartiti per paese beneficiario e per quote PAESE Riferimenti delle decisioni Date delle decisioni Scadenze Durate d. prestiti anni Situazione dei prestiti - c h i u si (a) • versali parzialmente (b) • versati totalmente (e) - non ancora versati (d) in milioni di ECU Importi decisi Esposizione al 1. 07. 96 Operazioni realizzate durante il semestre Importi esborsali Importi rimborsati Esposizione al 31. 12. 96 LETTONIA 1a quote 2a quote LITUANIA 1a quote 2a quote MOLDAVIA I 1a quote 2a trance MOLDAVIA II UCRAINA I UCRAINA II 1/2 quote 1/2 quote 2a quote BIELORUSSIA 1a quote 2a quota ALGERIA 1 1a quote 2a quote ALGERIA II 1 a quote 2a quote ISRAELE REP. deiréx-URSS TOTALE 7 7 7 10 10 10 10 10 10 31. 03. 2000 27. 07. 2000 16. 08. 2002 07. 12. 2004 08. 08. 2005 30. 10. 2006 28. 12. 2005 29. 08. 2006 30. 10. 2006 10 28. 12. 2005 5 7 7 5 3 15. 12. 97 17. 08 2001 27. 11. 202 15. 12. 97 28. 09. 97 94/346/CE 13. 06. 94 96/242/CE 94/940/CE 95/442/CE 25. 03. 96 22. 12. 94 23. 10. 95 95/132/CE 10. 04. 95 91/510/CEE 23. 09. 91 94/938/CE -22. 12. 94 91/408/CEE 91/658/CEE 22. 07. 91 16. 12. 91 (e) (d) (e) (b) (e) (e) (e) (e) (e) (e) (d) (e) (d) (e) (e) (e) (d) (e) 80,00 40,00 40,00 100,00 50,00 50,00 45,00 25. 00 20,00 15,00 85,00 200,00 55,00 30,00 25,00 400,00 250,00 150,00 200,00 100,00 100,00 160,00 1. 250,00 40,00 0,00 50,00 25,00 25,00 20,00 0,00 85,00 0,00 0,00 0,00 30,00 0,00 250,00 150,00 100,00 0,00 160,00 143,70 15,00 50,00 50,00 40,00 0,00 50,00 25,00 25,00 20,00 15,00 85,00 50,00 50,00 0,00 30,00 0,00 250,00 150,00 100,00 0,00 160,00 143,70 5. 035,00 2. 523,50 155,00 0,00 2. 678,70 ZONA GEOGRAFICA Riferimenti delle decisioni Date delle decisioni Tasso di garanzia TABELLA fl GARANZIA DEI PRESTITI ALLA BEI Durate dei prestiti (anni) date dei contratti di garanzia Importi decisi Prestiti firmati Esposizione all'1. 07. 96 durante il semestre ain. 07. 96 al 31. 12. 96 MED. protocolli fìnanz. (1) 8. 03. 77 75% (2) MED. Coop, orizzontale R/1762/92/CEE 29. 06. 92 75% (2) TOTALE MED. PECOI 90/62/CEE(4) 12. 02. 90 91/252/CEE(5) 14. 05. 91 93/696/CE(6) 13. 12. 93 93/115/CEE 15. 02. 93 96/723/CE 12. 12. 96 95/207/CE 01. 06. 95 PECO II PVD-ALAI PVD-ALA II SUDAFRICA TOTAl£ 100% 100% 100% 100% 100% 100% 15 15 15 15 15 15 15 15 30. 10. 78/10. 11. 78 09. 11. 92/18. 11. 92 24. 04. 90/14. 05. 90 19. 01. 93/04. 02. 93 22. 07. 94/12. 08. 94 04. 11. 93/17. 11. 93 18. 03. 97/- 04. 10. 95/16. 10. 95 6062 1800 7862 1000 700 3000 750 275 300 5196 1397 6593 (3) 947 700 1999 647 101 129 404 533 (3) -20 981 2065 261 2327 559 325 141 191 13887 10987 1494 3543 2057 301 2357 615 356 335 204 32 3898 t (1) di cui 1500 milioni di ECU a favore di Spagna, Grecia e Portogallo. (2) Garanzia globale del 75% dell'insieme degli stanziamenti assegnati alle operazioni di prestiti prevista da un contratto di garanzia stipulato tra la Comunità e la BEI il 30. 10. 78 e il 10. 11. 78 Inoltre, a titolo straordinario, una garanzia del 100% copre gli stanziamenti accordati nel quadro dell'aiuto d'urgenza al Portogallo conformemente alle disposizioni della decisione del Consiglio del 7 ottobre 1975. (3) la parte garantita dalla Comunità è di 5379,4 milioni di ECU, di cui 141,5 milioni di ECU garantiti al 100% per il Portogallo. (4) Paesi terzi beneficiari: Polonia, Ungheria. (5) Paesi terzi beneficiari: Rep. Ceca e Slovacca, Bulgaria, Romania. (6) Paesi terzi beneficiari: Polonia,Ungheria,Rep. Ceca e Slovacca, Bulgaria, Romania,Stati baltici e Albania. -29 I. C Le previsioni di firma e di versamento dei prestiti BEI Le cifre utilizzate per il calcolo delle ipotesi sulle quali è basata l'elaborazione della tabella 3 per i prestiti della BEI ai paesi terzi sulle sue risorse proprie sono state fomite dalla stessa BEI. Previsioni di firma Mediterraneo Alla data della relazione, l'importo ancora da firmare nel quadro dei mandati in corso e dei mandati precedenti ammonta a 477 milioni di ECU, meno 227 milioni di ECU (saldo del primo e secondo protocollo Iugoslavia, che non sarà più firmato), ossia 250 milioni di ECU ancora effettivamente da firmare nel 1997. Per quanto riguarda il terzo e il quarto protocollo Siria (225 milioni di ECU in totale), la Commissione ha considerato l'ipotesi della totalità delle firme nel 1998, ma quest'ipotesi è molto aleatoria. EUROPA CENTRALE ED ORIENTALE Alla data della relazione, l'importo ancora da firmare nel quadro dei mandati in corso e dei mandati precedenti ammonta a 20 milioni di ECU da firmare nel 1997. ALA Alla data della relazione, l'importo ancora da firmare nel quadro del primo mandato è di 20 milioni di ECU. Un importo di 275 milioni di ECU è stato deciso dal Consiglio il 12 dicembre 1996. L'importo totale ancora da firmare nel 1997 ammonta pertanto a 295 milioni di ECU Sudafrica Alla data della relazione, l'importo ancora da firmare nel quadro del primo mandato è di 199 milioni di ECU, che potrebbero essere firmati nel 1997. Previsioni di versamento Per quanto riguarda i versamenti dei prestiti ancora da firmare, è stata presa in considerazione l'ipotesi seguente: anno della firma: 0%, 2o anno: 10%, dal 3° al 5o anno: 25% all'anno, 6o anno: 15%. Alla data della relazione, restano da versare, sui prestiti firmati alla stessa data, 6256,3 milioni di ECU. Quest'importo si ripartisce come segue6: MED: EUROPA CENTRALE ED ORIENTALE: ALA: Sudafrica 2497,3 milioni di ECU 3247 milioni di ECU 443 milioni di ECU 69 milioni di ECU 6 In base all'ipotesi di lavoro di un ritmo di versamento su quattro anni, in ragione del 25% all'anno, e di una durata media dei prestiti stimata a 15 anni con 3 anni di franchigia. 30 I. D Modalità di pagamento della garanzia del bilancio L. D. 1 Per le operazioni di assunzione ed erogazione di prestiti Per queste operazioni, la Comunità assume prestiti sul mercato finanziario per trasferire il ricavato, alle stesse condizioni di tasso e di durata, a Stati membri (bilance dei pagamenti), a paesi terzi (assistenza finanziaria a medio termine) o a imprese (NSC, Euratom). Il rimborso del prestito deve coprire le scadenze dei prestiti emessi dalla Comunità. In caso di ritardo di pagamento da parte del beneficiario del prestito, la Commissione deve rimborsare il prestito alla data prevista sulle proprie risorse. La mobilizzazione dei mezzi necessari al pagamento della garanzia del bilancio in caso di ritardo di pagamento da parte di un beneficiario di un prestito accordato dalla Comunità si effettua come segue: a) ricorrendo provvisoriamente alla tesoreria, ai sensi dell'articolo 12 del regolamento n. 1552/89 del Consiglio del 29 maggio 1989, recante applicazione della decisione 88/376/CEE, Euratom relativa al sistema delle risorse proprie delle Comunità. Questo mezzo è utilizzato per permettere alla Comunità di procedere immediatamente alla data prevista al rimborso del prestito in caso di ritardo di pagamento da parte del beneficiario del mutuo. b) se il ritardo di pagamento è confermato tre mesi dopo la scadenza, la Commissione ricorre al Fondo di garanzia per fare fronte all'inadempimento constatato. Tale ricorso serve in questo caso a rimborsare la tesoreria della Commissione. e) avviando la procedura di stomo che permette di dotare la linea di bilancio della garanzia degli stanziamenti necessari al pagamento dell'inadempimento constatato, dopo aver esaurito in primo luogo ogni margine disponibile nella riserva per garanzie. Questo mezzo è utilizzato quando le disponibilità del Fondo di garanzia sono insufficienti e suppone l'autorizzazione preventiva dell'autorità di bilancio. d) con la riutilizzazione di importi recuperati in precedenza presso debitori già inadempienti e in luogo dei quali il bilancio della Comunità è intervenuto in garanzia. Questo mezzo permette in pratica un pagamento in termini brevi, in attesa delia disponibilità dei crediti recuperati. LD. 2 Per le garanzie fornite a terzi Per le garanzie a terzi, la Comunità si porta garante dei prestiti accordati da un istituto finanziario, ad esempio la Banca europea per gli investimenti (BEI). Quando la BEI constata che il beneficiario di un prestito garantito non paga alla scadenza prevista, chiede alla Comunità, conformemente ai contratti di garanzia, di pagare le somme dovute dal debitore insolvente. Il pagamento della garanzia è dovuto al più tardi tre mesi dopo la ricezione della domanda fatta alla Comunità dalla BEI. La BEI gestisce il prestito secondo i più rigorosi usi bancari ed è tenuta a richiedere i pagamenti dovuti non appena interviene la garanzia. Dall'entrata in vigore del regolamento che istituisce un Fondo di garanzia relativo alle azioni esteme, le disposizioni della Convenzione tra la Comunità e la BEI per la gestione del Fondo 31 prevedono che, sulla base della richiesta di garanzia della BEI in caso d'inadempimento constatato, la Commissione autorizza la Banca a prelevare entro 3 mesi, sul conto del Fondo di garanzia, gli importi corrispondenti agli inadempimenti. In caso di insufficienza del Fondo, si applicano le modalità di intervento in garanzia previste per le operazioni di assunzione ed erogazione di prestiti. n. NOTA METODOLOGICA SULL'ANALISI DELLA CAPACITÀ PREVEDIBILE DI PRESTITO DELLA COMUNITÀ AI PAESI TERZI SUL PERIODO 1997-1999, COMPATIBILE CON IL MECCANISMO DEL FONDO DI GARANZIA. ILA Riserva per garanzie di prestiti ai paesi terzi (1) L'accordo interistituzionale del 29 ottobre 1993 sulla disciplina di bilancio e il miglioramento della procedura di bilancio ha previsto, conformemente alle conclusioni del Consiglio europeo di Edimburgo, l'iscrizione a titolo di accantonamento nel bilancio generale delle Comunità europee di una riserva per le garanzie sui prestiti a paesi terzi. Questa riserva è destinata a fare fronte alle necessità di alimentazione del Fondo di garanzia e, se necessario, agli interventi in garanzia che superano l'importo disponibile del Fondo, in modo da consentirne l'imputazione di bilancio. L'importo della riserva per garanzie è quello indicato nelle prospettive finanziarie, cioè 300 milioni di ECU ai prezzi del J992. L'importo della riserva è, nel 1997, di 329 milioni di ECU. Le condizioni di iscrizione, di utilizzazione e di finanziamento della riserva per garanzie sono stabilite dalle seguenti decisioni: • Decisione del Consiglio 94/729/CE, del 31 ottobre 1994 sulla disciplina di bilancio • Regolamento (CECA,CE, Euratom) n. 2730/94 del Consiglio, del 31 ottobre 1994 che modifica il regolamenti finanziario del 21 dicembre 1977 applicabile al bilancio generale delle Comunità europe • Decisione del Consiglio 94/728/CE, del 31 ottobre 1994 relativa al sistema delle risorse proprie delle Comunità europe. II. B Basi di calcolo della copertura del Fondo di garanzia (2) Le basi di approvvigionamento del Fondo sono calcolate applicando i tassi della copertura in garanzia in vigore, cioè 75% o 100%: - alle garanzie ai prestiti autorizzati dal Consiglio e alle garanzie ai prestiti proposte e in preparazione da parte della Commissione, sulla base degli importi stimati di firma dei prestiti indicati nelle schede finanziarie (prestiti BEI, prestiti Euratom), - importi dei prestiti autorizzati (prestiti di assistenza finanziaria) dal Consiglio e dei prestiti proposti e in preparazione da parte della Commissione. L'allegato al regolamento (CE, Euratom) n. 2728/94 del Consiglio, relativo all'istituzione di un Fondo di garanzia per le azioni esteme, che riguarda le modalità di versamento al Fondo di garanzia, prevede che per le operazioni di prestito o di garanzia ad organismi finanziari a - 32 titolo di un meccanismo quadro, della durata di più anni, con finalità microeconomica e strutturale, i versamenti al Fondo sono realizzati in quote annue calcolate sulla base degli importi annuali indicati nella scheda finanziaria unita alla proposta della Commissione, se necessario adeguati in funzione della decisione del Consiglio. Per le altre operazioni di prestito della Comunità, come i prestiti alla bilancia dei pagamenti di paesi terzi, che si effettuano in una o più quote, gli importi dei versamenti al Fondo sono calcolati sulla base dell'importo globale dell'operazione decisa dal Consiglio. Secondo l'allegato al regolamento che istituisce il Fondo di garanzia, a partire dal secondo anno (per le operazioni di durata pluriennale), gli importi da versare al Fondo sono corretti tenendo conto della divergenza constatata al 31 dicembre dell'anno precedente tra le stime che sono state alla base del versamento precedente e le realizzazioni dei prestiti firmati nel corso dello stesso anno. L'eventuale divergenza relativa all'ultimo anno è oggetto di un versamento l'anno seguente. Tale allegato prevede che la Commissione, quando inizia una procedura di versamento, verifica lo stato di esecuzione delle operazioni che sono state oggetto di pagamenti precedenti e, qualora i termini di impegno inizialmente previsti non fossero stati rispettati, propone di tenerne conto nel calcolo del primo versamento dell'inizio dell'esercizio seguente a titolo di operazioni già in corso. Nel corso del 2° semestre 1996, l'autorità di bilancio ha così adottato gli storni 42/96 e 52/96 per costituire la copertura del Fondo di garanzia per le operazioni di prestiti ai paesi terzi (prestiti alla Moldavia e prestiti della BEI ai paesi in via di sviluppo dell'America latina e dell'Asia con i quali la Comunità ha concluso accordi di cooperazione). II. C Base di copertura del Fondo in caso di garanzia parziale Per i prestiti BEI, che sono oggetto di una garanzia globalizzata al 75%, il Fondo è approvvigionato sulla base del 100% delle previsioni annuali di firme, fino al 75% dell'importo totale delle operazioni autorizzate. ILO Copertura del Fondo di garanzia (3) Gli importi accantonati nel Fondo di garanzia derivano dall'applicazione di opportuni tassi di copertura, ossia 15% o 14%, alla base di calcolo definita sopra. Il tasso di copertura del 15% è applicato ai prestiti assegnati durante i periodi che seguono gli interventi in garanzia '•A Fondo e finché l'importo delle inadempienze non è stato trasferito al Fondo di garanzia. L'articolo 5 dello stesso regolamento precisa: "Se, a causa delle richieste di garanzia a seguito di un'inadempienza, le risorse del Fondo scendono al di sotto del 75%» dell'importo-obiettivo, il tasso di copertura per le nuove operazioni viene portato al 15%, fino a raggiungere nuovamente l'importo-obiettivo; oppure, qualora l'inadempienza sia precedente al raggiungimento dell'importo-obiettivo, fino alla compensazione integrale della richiesta di garanzia". Poiché le garanzie intervenute non sono state ricostituite, il tasso di copertura applicato alle nuove operazioni è del 15%. 33 Un tasso di copertura del 14% è applicato per i prestiti BEI decisi anteriormente alla copertura fornita dal Fondo per inadempienze e le cui schede finanziarie prevedono la firma di una quota dei prestiti nel 1997. (Il regolamento relativo al Fondo di garanzia precisa negli articoli 2 e 4 che il Fondo è alimentato da versamenti del bilancio generale pari al 14% dell'importo in capitale delle operazioni, sino al raggiungimento dell'importo-obiettivo da parte del Fondo). ILE Margine disponibile nella riserva per garanzie (4) H margine disponibile nella riserva per garanzie è determinato dalla differenza tra la riserva (1) e la linea di copertura del Fondo di garanzia (3). II. F Capacità residua di prestito (5) La capacità residua di prestito è la controparte, in termini di prestiti, del margine disponibile nella riserva, tenuto conto dei tassi di garanzia in vigore. - 3 4- m. TABELLE INDICATORI DI RISCHIO - PAESE - 3 5. Indicatori rischio-paese Paese: Bulgaria nota 1994 1995 Tasso di crescita PIL reale (in %) Produzione industriale (variazione %) Disoccupazione (fine periodo) Inflazione Cambio (Lev per USD) (fine perìodo) (fine perìodo) Saldo di bilancio delle amministrazioni pubbliche (In % del PIL) Bilancia dei pagamenti Esportazioni di B&S (in miliardi di USD) Bilancia delle parité correnti (in % del PIL) Afflusso netto di investimenti diretti dall'estero (in milioni di USD) Riserve ufficiali compreso l'oro (fine periodo) in miliardi di USD in mesi di importazioni di B&S Debito estero Debito estero (in valute convertibili, in miliardi di USD, a fine perìodo) Servizio del debito convertibile (in miliardi di USD) capitale Intpioaol Debito astero/PIL (*>) Debito estero/esportazioni di B&S (%) Servizio del debito/esportazioni di B&S (%) Arretrati (sul capitale e sugli interessi In miliardi di USD) Accordi di ristrutturazione del debito Indicatori di esposizione dell'UE Esposizione UE/esposizione UE totale (%) Esposizione UE/debito estero (%) Esposizione UE/esportazioni di B&S (%) Accordi FMI Tipo/n. (Data/-) In vigore/non in vigore ( - / Data) Indicatori dell'affidabilità percepita sui mercato Rating a lungo termine in valuta estera di Moody's (fine periodo) Rating a lungo termine in valuta estera di S&P Euromoney Posizione in classifica (numero di paesi) The Institutional Invetriar Posizione in classifica (numero di paesi) Rating di credito (1) (2) (2) (3) (12) (09/96) (09/96) (09/96) (09/96) 1996 (10) -10 -1,1 12,5 311 496 -11 4,4 -0,1 61 0,5 (11) 9,9 1,1 0,5 0,6 2BÛ 221 (11) (8) (8) 8,1 6,5 14,6 - 2,5 8,6 11. 6 32,8 70,7 -5,7 7 -0,4 90 1,5 2,8 9,4 0,8 0,2 0,6 «U,U 155,1 11,4 (9) (9) 7,3 5,7 7,7 1,8 7,8 12,8 121,9 66 -5,8 5,3 -2 105 1,3 3 10,3 0,9 0,5 0,5 11d,U 219,8 18,4 17,6 (4) 6,8 4,6 8,9 (5M6) (3/94-3/95) (7) (09/94) (8) (8) 03/94 09/94 88 98 (167) (167) 03/04 00/B4 91 Ut) (135) (135) 19. 8 20. 8 (8) (8) 03/95 09/95 90 90 (1B7)(181) 03/<ìr, Ofl/05 03 tì4 (135) (135) 21. 9 22. 2 (8) (8) 03/96 09/96 99 92 (178) (178) 03/96 09/90 92 U3 (135) (135) 23. 1 23. 5 Sono considerati solo i prestiti BEI e l'assistenza alla bilancia dei pagamenti in essere erogati a favore di PECO, NSI e MED. (1) (2) Quanto più elevato e il numero di classificazione, tanto minore è l'affidabilità del paese. (3) I paesi sono valutati su una scala che va da zero a 100, dove 100 rappresenta il rischio minimo di inadempienza. Un paese può migliorare la valutazione ottenuta e tuttavia scendere nella classificazione se migliora la valutazione globale media di tutti i paesi valutati. (4) Club di Londra: RDSD (luglio). Club di Parig: ristrutturazione (aprile) (5) ASB (6) STF (7) ASB sospeso nel settembre 1994 (8) Non fornito (9) No (10) Dati preliminari (11) Non disponibile (12) Dati più recenti o stime. In quest ultimo caso, nella tabella le cifre sono seguite da un asterisco. - 3 6- Indicatorl rischio-paese Paese: Rep. Ceca note 1994 1995 Tasso di crescita PIL reale (in %) Produzione industriale (variazione %) Disoccupazione (% della popolazione attiva) (fine periodo) (fine perìodo) Inflazione (fine perìodo) Cambio (CK per USD) 2,6 2,1 3,3 10,2 28,2 4,8 9,2 3 7,9 26. 3 Saldo di bilancio delle amministrazioni pubbliche (in % del PIL) -0,3 -0,8 Bilancia dei pagamenti Esportazioni di B&S (In milioni! di USD) Bilancia delle parité correnti (in % del PIL) Afflusso netto di investimenti diretti dall'estero (In milioni di USD) Riserve ufficiali in valuta estera (fine periodo) in miliardi di USD in mesi di importazioni di B&S Debito estero (fine periodo) Debito estero (in valute convertibili, in miliardi di USD, a fine periodo) Servizio del debito convertibile (in miliardi di USD) capitale interessi Debito estero/PIL (%) Debito estero/esportazioni di B&S (%) Servizio del debito/esportazioni di B&S (%) Arretrati (sul capitale e sugli interessi in milioni di USD) Accordi di ristrutturazione del debito Indicatori di esposizione dell'UE Esposizione UE/esposizione UE totale (%) Esposizione UE/debito estero (%) Esposizione UE/esportazioni di B&S (%) (1) Accordi FMI Tipo/n. (Data / - ) In vigore/non in vigore ( - / Data) 17054 -3 2547 14 7,9 16,5 2,6 1,5 1,1 35,8 56,5 15,2 (4) (4) 5,8 2,6 2,5 14295 -0,1 762 6,2 4,2 10,7 2,5 2 0,5 29,7 56,6 12,6 (4) (4) 5,2 3,4 2,5 (5) (3/93-3/94) (6) 1996 -JZL. 4,8 7,9 3 9 27 -0,6 29920 -6,5 875 12,4 5,3 16,1 3,8 3 0,8 30,6 53,8 12,7 (4) (4) 7,3 \ 3,6 1. 9 Indicatori dell'affidabilità percepita sul mercato Rating a lungo termine in valuta estera di Moody's (fine periodo) Rating a lungo termine in valuta estera di S&P (fine periodo) Euromoney Posizione in classifier: (numero di paesi) The Institutional Investor Posizione in classifica (numero di paesi) Rating di credito Baa2 (06/94) BBB+ (07/94) 03/94 09/94 40 39 (167) (167) 03/94 09/94 40 39 (135) (135) 49 7 52. 8 Baal (09/95) A 03/95 09/95 35 41 (187) (181) 03/95 09/95 33 30 (135) (135) 55. 8 58. 4 Baal A 03/96 09/96 36 35 (178) (178) 03/95 09/95 30 29 (135) (135) 60. 1 62. 0 (2) (2) (3) (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) Sono considerati solo i prestiti BEI e l'assistenza alia bilancia dei pagamenti in essere erogati a favore di PECO, NSI e MED. Quanto più elevato è il numero di classificazione, tanto minore è l'affidabilità del paese I paesi sono valutati su una scala che va da zero a 100, dove 100 rappresenta il rischio minimo di inadempienza. Un paese può migliorare la valutazione ottenuta e tuttavia scendere nella classificazione se migliora la valutazione globale media di tutti i paesi valutati. No ASB Regolarmente applicato. Tutti i debiti verso il FMI sono stati rimborsati in anticipo. Proiezioni (salvo indicazione contraria). 3 7. Indicatori rischio-paese Paese: Estonia note 1994 1995 Tasso di crescita PIL reale (in %) Produzione industriale (variazione %) Disoccupazione (fine periodo) Inflazione Cambio (corone per USD) (fine periodo) (fine periodo) Saldo di bilancio delle amministrazioni pubbliche (in % del PIL) Saldo finanziario Saldo fiscale Bilancia dei pagamenti -0,1 3,5 4,5 41,6 13 (1) (1) 2,9 1,3 Esportazioni di merci (in milioni di USD) Bilancia delle parité correnti (in % del PIL) (esci, trasferimenti ufficiali) Afflusso netto di investimenti diretti dall'estero (in milioni di USD) Riserve ufficiali in valuta estera (fine periodo) in milioni di USD in mesi di importazioni di merci 1329 -12,3 212 447 3,2 3,2 1,4 4,1 28,8 11,5 -0,4 -0,8 1861 -8,2 202 583 2,7 Debito estero Debito estero (compresi i debiti vero il FMI) (in valute convertibili, in milioni di USD, a fine periodo) Servizio del debito convertibile (in milioni di USD) capitale interessi + oneri importi da FMI Debito estero/PIL (%) Debito estero/esportazioni di merci (%) Servizio del debito/esportazioni di merci (%) Arretrati (sul capitale e sugli interessi in milioni di USD) Accordi di ristrutturazione del debito Indicatori di esposizione dell'UE Esposizione UE/esposizione UE totale (%) Esposizione UE/debito estero (%) Esposizione UE/esportazioni di B&S (%) (2) 170,3 246,8 8,1 3 5,1 7,5 12,8 0,6 (5) (5) 0. 4 15,7 2,0 12,8 3,5 9,3 7,1 13,3 0,7 (5) (5) 0,5 16,5 2,2 j m. (09/96) (09/96) (09/96) (10/96) (10/96) 1996 (10) 3,1 -0,7 4,3 23,1 12,4 (11) -1,5 1980 (11) 42 605 2,3 294 21,4 10,5 10,9 OD 14,3 (11) (5) (5) 0,5 13,8 2,1 Accordi FMI Tipo/n. (Data / - ) In vigore/non in vigore (-/Data) (6) (10/93-3/95) (7) (9) (4/95-6/96) (7) (9) (4/95-6/96) (13) (7) Indicatori dell'affidabilità percepita sul mercato Rating a lungo termine in valuta estera di Moody's (fine periodo) Rating a lungo termine in valuta estera di S&P (fine periodo) Euromoney Posizione in classifica (numero di paesi) The Institutional Investor Posizione in classifica (numero di paesi) Rating di credito (8) (8) 03/94 09/94 105 102 (167) (167) 03/94 09/94 88 86 (135) (135) 20. 7 23. 6 (8) (8) 03/95 09/95 66 76 (187) (181) 03/95 09/95 79 79 (135) (135) 25. 4 26. 3 (8) (8) 03/96 09/96 73 71 (178) (178) 03/96 09/96 76 71 (135) (135) 28. 9 31. 1 (3) (3) (4) (1 ) Nel saldo finanziario non si considerano le concessioni di credito nette del governo, che sono invece considerate nel saldo fiscale. (2) Sono considerati solo i prestiti BEI e l'assistenza alla bilancia dei pagamenti in essere erogati a favore di PECO, NSI e MED. (3) Quanto più elevato è il numero di classificazione, tanto minóre è l'affidabilità del paese. (4) I paesi sono valutati su una scala che va da zero a 100, dove 100 rappresenta il rischio minimo di inadempienza. Un paese può migliorare la valutazione ottenuta e tuttavia scendere nella classificazione se migliora la valutazione globale media di tutti i paesi valutati. (5) No (6) ASB/STF (7) Regolarmente applicato. (8) Non fornito (9) ASB (10) Dati preliminari (11) Non disponibile (12) Dati più recenti o stime. In quesfultimo caso, nella tabella le cifre sono seguite da un asterisco. (13) È in vigore anche l'ASB (7/96 - 7/97). Indicatori rischio-paese Paese: Ungheria note 1994 1995 1996 Tasso di crescita PIL reale (in %) Produzione industriale (variazione %) Disoccupazione (% della popolazione attiva) (fine periodo) Inflazione Cambio (florint per USD) (fine periodo) (fine periodo) Saldo dei bilancio statale consolidato (in % del PIL) (definizione OFS) Bilancia dei pagamenti Esportazioni di B&S (in milioni! di USD) Bilancia delle parité correnti (in % del PIL) Afflusso netto di investimenti diretti dall'estero (in milioni di USD) Riserve ufficiali in valuta estera (fine periodo) in miliardi di USD in mesi di importazioni di merci Debito «stero Debito estero (in valute convertibili, in miliardi di USD, a fine periodo) Servizio dei debito convertibile (in miliardi di USD) capitale interessi < Debito estero/PIL (%) Debito estero/esportazioni di B&S (%) Servizio del debito/esportazioni di B&S (%) Arretrati (sul capitale e sugli Interessi in milioni di USD) Accordi di ristrutturazione del debito Indicatori di esposizione dell'UE Esposizione UE/esposizione UE totale (%)+B72 Esposizione UE/debito estero (%) Esposizione UE/esportazioni di B&S (%) Accordi FMI Tipo/n. (Data / - ) In vigore/non in vigore ( - / Data) Indicatori dell'affidabilità percepita sul mercato Rating a lungo termine in valuta estera di Moody's (fine periodo) Rating a lungo termine in valuta estera di S&P (fine periodo) Euromoney Posizione in classifica (numero di paesi) The Institutional Investor Posizione in classifica (numero di paesi) Rating di credito (1) (2) (3) (3) (4) 2,9 9 10,9 21,2 111 -6,3 10219 -9,5 1100 6,8 7,2 28,5 6,2 4,2 2 68,9 278,9 60,8 (5) (5) 16,5 4,0 11,3 (6) (7) (10) (09/96) (11/96) (11/96) (8) (11/96) (11/96) (11/96) (11/96) (8) (8) 1,5 6 10,4 28,5 139,5 1 2,3 10,5 19,8 164 -6,8 -3,3 14667 -5,6 4410 12 9,5 31,7 7,7 • 5,3 2,4 70,8 189,2 52,5 (5) (5) 13,0 3,1 6,6 - 12788 -3,2 1730 13,8 10,1 26,4 7,4 5,1 2,3 59,1 206,2 43,6 (5) (5) 9,6 2,9 5,9 (6) (3/96-2/98) (9) Bai BB+ 03/94 09/94 44 46 (167) (167) 03/94 09/94 43 44 (135) (135) 46. 1 46. 2 Bai BB+ 03/95 09/95 50 44 (187) (181) 03/95 09/95 45 48 (135) (135) 46. 4 45. 0 Baa3 BBB- 03/96 09/96 44 44 (178) (178) 03/96 09/96 50 50 (135) (135) 43. 6 44. 7 Inclusi i rimborsi anticipati (1) (2) Sono considerati solo i prestiti BEI e l'assistenza alla bilancia dei pagamenti in essere erogati a favore di PECO, NSI e MED. (3) Quanto più elevato è il numero di classificazione, tanto minore è l'affidabilità dèi paese. (4) | paesi sono valutati su una scala che va da zero a 100, dove 100 rappresenta il rìschio minimo di inadempienza. Un paese può migliorare la valutazione ottenuta e tuttavia scendere nella classificazione se migliora la valutazione globale media di tutti i paesi valutati. (5) No (6) ASB (7) (8) (9) Regolarmente applicato. (10) Dati più recenti o stime. In quest'ultimo caso, nella tabella le cifre sono seguite da un asterisco. Il primo riesame non è stato ancora completato. Il dato del 1996 tiene conto delle esportazioni di soli beni. •39. Indicatori rischio-paese Paese: Lettonia note 1994 1995 1996 (12) Tasso di crescita PIL reale (in %) Produzione industriale (variazione %) Disoccupazione (fine periodo) Inflazione Cambio (lat per USD) (fine periodo) (fine periodo) Saldo di bilancio delle amministrazioni pubbliche (in % del PIL) Saldo finanziario Saldo fiscale Bilancia del pagamenti Esportazioni (in milioni di USD) Bilancia delle parité correnti (in % del PIL) (esci, trasferimenti ufficiali) Afflusso netto di investimenti diretti dall'estero (in milioni di USD) Riserve ufficiali in valuta estera (fine periodo) in milioni di USD in mesi di importazioni di merci Debito estero Debito estero (in valute convertibili, in milioni di USD, a fine periodo) Servizio del debito convertibile (in milioni di USD) capitale interessi Debito estero/PIL (%) Debito estero/esportazioni di merci (%) Servizio del debito/esportazioni di merci (%). Arretrati (sul capitale e sugli interessi in milioni di USD) Accordi di ristrutturazione del debito Indicatori di esposizione dell'UE Esposizione UE/esposizione UE totale (%) Esposizione UE/debito estero (%) Esposizione UE/esportazioni di B&S (%) Accordi FMI Tipo/n. (Data/-) In vigore/non in vigore ( - / Data) Indicatori dell'affidabilità percepita sul mercato Rating a lungo termine in valuta estera di Moody's (fine periodo) Rating a lungo termine in valuta estera di S&P (fine periodo) Euromoney Posizione in classifica (numero di paesi) The Institutional Investor Posizione in classifica (numero di paesi) Rating di credito (1) (1) (2) (3) (3) (4) 2 -2,2 6,5 26 0,55 -1,7 -4 997 -3,5 155 545 4,5 359 50 (5) (5) 10 36,0 5 (6) (6) 0,7 13,3 4,8 -1,6 -6,3 6,1 23,1 0,54 2,5 1 7,2 13,1 0,55 -2,7 -3,3 -1,2 -1,8 1306 -4,4 165 527 3,2 423 39 (5) (5) 9 32,4 3 (6) (6) 0,7 12,3 4,0 1430 -6,8 200 649 3,5 500 71 (5) (5) 9 35,0 5 (6) (6) 0,7 10,4 3,6. (7) (12/93-3/95) (8) (10) (4/95-4/96) (11) (10) (5/96) (8) (9) (9) 03/94 09/94 104 125 (167) (167) 03/94 09/94 94 92 (135) (135) 19. 6 21. 3 (9) (9) 03/95 09/95 106 116 (187) (181) 03/95 09/95 91 89 (135) (135) 22. 6 23. 4 Baa3 (01/97) BB8 (01/97) 03/96 09/96 89 75 (178) (178) 03/96 09/96 86 88 (135) (135) 24. 7 25. 7 (1 ) Nel saldo finanziario non si considerano le concessioni di credito nette del governo, che sono invece considerate nel saldo fiscale. (2) Sono considerati solo i prestiti BEI e l'assistenza alla bilancia dei pagamenti in essere erogati a favore di PECO, NSI e MED. (3) Quanto più elevato è il numero di classificazione, tanto minore è l'affidabilità del paese. (4) | paesi sono valutati su una scala che va da zero a 100, dove 100 rappresenta il rischio minimo di inadempienza. Un paese può migliorare la valutazione ottenuta e tuttavia scendere nella classificazione se migliora la valutazione globale media di tutti i paesi valutati. (5) Non disponibile (6) No (7) ASB/STF (8) Regolarmente applicato (9) Non fornito (10) ASB (11) Sospeso (12) Dati più recenti o stime. In quest ultimo caso, nella tabella le cifre sono seguite da un asterisco. 40- Indicatori rischio-paese Paese: LKuanla Tasso di crescita PIL reale (in %) Produzione industriale (variazione %) Disoccupazione (fine periodo) Inflazione Cambio (Irta per USD) (fine periodo) (fine periodo) Saldo di bilancio delle amministrazioni pubbliche (in % del PIL) Saldo finanziario Saldo fiscale Bilancia dei pagamenti note 1994 1 -6,7 3,8 45,1 4,27 (1) (1) -1,5 -4,2 Esportazioni (in milioni di USD) Bilancia delle parité conenti (in % del PIL) (esci, trasferimenti ufficiali) Afflusso netto di investimenti diretti dall'estero (in milioni di USD) Riserve ufficiali in valuta estera (fine periodo) in milioni di USD in mesi di importazioni di B&S 1930 -4,2 587,4 3,1 1996 (11) 3,6 2,4 6,4 13,1 4,00 -1,9 -3,4 3361 -2,7 101 838,0 2,9 (09/96) (09/96) (11/96) (09/96) 3,1 0,8 6,1 35,5 4,00 -1,8 -3,3 2210 -3,2 55 819,1 3,9 Debito estero Debito estero (in valute convertibili, in milioni di USD, a fine periodo) Servizio del debito convertibile (in milioni di USD) capitale interessi Debito estero/PIL (%) Debito estero/esportazioni di merci (%) Servizio del debito/esportazioni di merci (%) Arretrati (sul capitale e sugli interessi in milioni di USD) Accordi di ristrutturazione del debito indicatori di esposizione dell'UE Esposizione UE/esposizione UE totale (%) Esposizione UE/debito estero (%) Esposizione UE/esportazioni di B&S (%) (2) Accordi FMI Tipo/n. (Data / - ) In vigore/non in vigore ( - / Data) 448,0 757,0 1070,0 19,0 (5) (5) 8,0 23,2 1,0 (6) (6) 0,9 13,3 3,1 69,0 (5) (5) 9,7 34,3 3,1 (6) (6) 1,4 13,9 4,8 120,0 (5) (5) 10,4 42,7 4,8 (6) (6) 1,4 10,5 3,3 (7) (10/93-3/94) (10) (10/94-11/97) (8) (10) (10/94-10/97) (8) (10) (10/94-10/97) (8) Indicatori dell'affidabilità percepita sul mercato Rating a lungo termine in valuta estera di Moody's (fine periodo) Rating a lungo termine in valuta estera di S&P (fine periodo) Euromoney Posizione in classifica (numero di paesi) The Institutional Investor Posizione in classifica (numero di paesi) Rating di credito (9) (S) 03/94 09/94 110 121 (167) (167) 03/94 09/94 97 96 (135) (135) 18. 4 20. 0 (9) (S) 03/95 09/95 108 118 (187) (181) 03/95 09/95 95 90 (135) (135) 21. 7 22. 9 Ba2 Not rated 03/96 09/96 85 59 (178) (178) 03/96 09/96 89 90 (135) (135) 23. 8 25. 3 (3) (3) (4) (1) Nel saldo finanziano non si considerano le concessioni di credito nette del governo, che sono invece considerate nel saldo fiscale (2) Sono considerati solo i prestiti BEI e l'assistenza alla bilancia dei pagamenti in essere erogati a favore di PECO, NSI e MED. (3) Quanto più elevato è il numero di classificazione, tanto minore é l'affidabilità del paese. (4) | paesi sono valutati su una scala che va da zero a 100, dove 100 rappresenta il rischio minimo di inadempienza. Un paese può migliorare la valutazione ottenuta e tuttavia scendere nella classificazione se migliora la valutazione globale media di tutti i paesi valutati. (5) Non disponibile (6) No (7) STF (8) Regolarmente applicato (9) Non fornito (10) EFF (11 ) Proiezioni (salvo indicazione contraria) 12/03/97 • 4 1- Indicatori rischio-paese Paese: Romania note 1994 1995 1996 (11) Tasso di crescita PIL reale (in %) Produzione industriale (variazione %) Disoccupazione (fine periodo) Inflazione Cambio (Leu per USD) (dicJdk. ) (fine periodo) 3,9 7,2 10,9 61,7 1767 6,9 5,2 8,9 27,8 2760 4,4 4,9 6,1 56,9 4100 Saldo di bilancio delle amministrazioni pubbliche (in % del PIL) -1 -2,8 • -5,7 Bilancia dei pagamenti Esportazioni di B&S (in miliardi di USD) Bilancia delle partite correnti (in % del PIL) Afflusso netto di investimenti diretti dall'estero (in milioni di USD) Riserve valutarie ufficiali (a fine periodo) in milioni di USD in mesi di importazioni di B&S Debito estero Debito estero (in valute convertìbili, in miliardi di USD, a fine periodo) Servizio del debito convertibile (in milioni di USD) capitale interessi Debito estero/PIL (%) Debito estero/esportazioni di B&S (%) Servizio del debito/esportazioni di B&S (%) Arretrati (sul capitale e sugli interessi in milioni di USD) Accordi dì ristrutturazione del debito Indicatori di esposizione dell'UE Esposizione UE/esposizione UE totale (%) Esposizione UE/debito estero (%) Esposizione UE/esportazioni di B&S (%) Accordi FMI Tipo/n. ( D a t a / -) In vigore/non in vigore (-/Data) 6,1 -1,4 341 1596 2,24 5,5 589 313 276 18,3 90,1 9,6 (4) (4) 7,5 -3,6 417 1110 1,36 6,6 1038 462 576 18,7 88 13,8 (4) (4) (1) 8,4 10,7 9,7 10,2 11,5 10,1 (5) (5/94-12/95) (6) (8) (9) 6,4 -3,4 606 1700 2,3 6,9 1200 477 723 22 97 13,7 (4) (4) 10,2 11,0 12,5 (10) Indicatori dell'affidabilità percepita sul mercato Rating a lungo termine in valuta estera di Moody's (fine perdiodo) Rating a lungo termine in valuta estera di S&P (fine periodo) Euromoney Posizione in classifica (numero di paesi) The Institutional Investor Posizione in classifica (numero di paesi) Rating di credito I I (7) (7) 03/94 09/94 74 77 (167) (167) 03/94 09/94 76 74 (135) (135) 25. 4 26. 2 (7) (7) 03/95 09/95 68 64 (187) (181) 03/95 09/95 73 71 ,' (135) (135) 28. 1 29. 7 Ba3 BB- 03/96 09/96 67 61 (178) (178) 03/96 09/96 68 72 (135) (135) 30. 9 31. 0 (2) (2) (3) (1) Sono considerati solo i prestiti BEI e l'assistenza alla bilancia dei pagamenti in essere erogati a favore di PECO, NSI e MED. (2) Quanto più elevato è il numero di classificazione, tanto minore è l'affidabilità del paese. (3) I paesi sono valutati su una scala che va da zero a 100, dove 100 rappresenta il rischio minimo di inadempienza. Un paese può migliorare la valutazione ottenuta e tuttavia scendere nella classificazione se migliora la valutazione globale media di tutti i paesi valutati. (4) No (5) ASB/FTS (6) Regolarmente applicato. (7) Non fornito (8) ASB prolungato per tutto il 1997 ed aumentato. (9) Regolarmente applicato; poi sospeso nel 1996. (10) ASB annullato. Il Consiglio del FMI deve approvare un nuovo programma. (11 ) Dati più recenti o stime. In quest'ultimo caso, nella tabella le cifre sono seguite da un asterisco - 42 Indicatori rischio-paese Paese: Rep. Slovacca Tasso di crescita PIL reale (in %) Produzione industriale (variazione %) Disoccupazione (% della popolazione attiva) (fine periodo) Inflazione Cambio (SKK per USD) (dic/tiic. ) (fine periodo) note 1994 1995 1996 4,8 7 , 14,6 11. 7 31,3 7,4 9,6 13,1 7,2 29,6 I 7 2,6 12,8 5,4 31,9 (9) (09/96) (11/96) Saldo di bilancio delle amministrazioni pubbliche (in % del PIL) -0,4 0,7 -1,4 Bilancia dei pagamenti Esportazioni di B&S (in milionii di USD) Bilancia delle parité correnti (in % del PIL) Afflusso netto di investimenti diretti dall'estero (in milioni di USD) Riserve ufficiali in valuta estera (fine periodo) in miliardi di USD in mesi di importazioni di merci Debito estero Debito estero (in valute convertibili, in miliardi di USD, a fine periodo) Servizio del debito convertibile (in miliardi di USD) capitale interessi Debito estero/PIL (%) Debito estero/esportazioni di B&S (%) Servizio-del debito/esportazioni di B&S (%) Arretrati (sul capitale e sugli interessi in milioni di USD) Accordi di ristrutturazione del debito Indicatori di esposizione dell'UE Esposizione UE/esposizione UE totale (%) Esposizione UE/debito estero (%) Esposizione UE/esportazioni di B&S (%) (1) Accordi FMI Tipo/n. (Data / - ) In vigore/non in vigore ( - / Data) 8983 6 184 1691 2,3 3,9 791 (4) (4) 31,1 43,4 8,8 (5) (5) 2,9 5,3 2,3 10921 3,6 157 3400 4,1 5,8 1045 (4) (4) 39,9 53,1 9,5 (5) (5) 4,1 5,2 2,8 (7) (7/94-3/96) (8) (6) (7/93 -7/94) (7) (7/94-3/96) (09/96) (10/96) (09/96) 7980 -7,7 189 3473 3,4 6,3 (09/96) (09/96) (09/96) (09/96) (09/96) 820 (4) (4) 33,4 58,8 7,7 (5) (5) 4,5 5,6 4,4 - Indicatori dell'affidabilità percepita sul mercato Rating a lungo termine in valuta estera di Moody's (fine periodo) Rating a lungo termine in valuta estera di S&P (fine periodo) Euromoney Posizione in classifica (numero di paesi) The Institutional Investor Posizione in classifica (numero di paesi) Rating di credito Baa3 (05/94) BB- (02/94) 03/94 09/94 64 66 (167) (167) 03/94 09/94 59 59 (135) (135) 31. 6 33. 1 Baa3 BB+ 03/95 09/95 53 51 (187) (181) 03/95 09/95 61 59 (135) (135) 33. 2 35. 7 Baa3. BBB- 03/96 09/96 48 49 (178) (178) 03/96 09/96 57 53 (135) (135) 38. 6 41. 2 (2) (2) (3) (1) Sono considerati solo i prestiti BEI e l'assistenza alla bilancia dei pagamenti in essere erogati a favore di PECO, NSI e MED. (2) Quanto più elevato è il numero di classificazione, tanto minore è l'affidabilità del paese. (3) I paesi sono valutati su una scala che va da zero a 100, dove 100 rappresenta il rischio minimo di inadempienza. Un paese può migliorare la valutazione ottenuta e tuttavia scendere nella classificazione se migliora la valutazione globale media di tutti i paesi valutati. (4) Non disponibile (5) No (6) STF (7) ASB (8) (9) Dati più recenti o stime. In quesf ultimo caso, nella tabella le cifre sono seguite da un asterisco. Il riesame intermedio, previsto per febbraio 1995, non è stato ancora completato. -43 Indicatori rischio-paese Paese: Bielorussia Tasso di crescita PIL reale (in %) Produzione industriale (variazione %) Disoccupazione (fine periodo) Inflazione Cambio (BYB per USD) (dic. /dic. ) (fine periodo) note 1994 1995 -12,2 -19,3 2,1 1957 3651 -10,2 -11,5 2,7 244 11532 Saldo di bilancio delle amministrazioni pubbliche (In % del PIL) -2,6 -1,9 Bilancia dei pagamenti Esportazioni di B&S (in milioni di USD) Bilancia delle parité correnti (in % del PIL) Afflusso netto di investimenti diretti dall'estero (in milioni di USD) Riserve ufficiali in valuta estera (fine periodo) in milioni di USD in mesi di importazioni Debito estero Debito estero (in valute convertibili, in milioni di USD, a fine perìodo) Servizio del debito convertibile (in milioni di USD) capitale ìnt&r&ssi Debito estero/PIL (%) Debito estero/esportazioni di B&S (%) Servizio del debito/esportazioni di B&S (%) Arretrati (sul capitale e sugli interessi in miliardi di USD) Accordi di ristrutturazione del debito Indicatori di esposizione dell'UE Esposizione UE/esposizione UE totale (%) Esposizione UE/debito estero (%) Esposizione UE/esportazioni di B&S (%) (1) 2641 -12,4 10 101 0,3 1251 123 (4) (4) 25,9 47,4 4,3 493 0,9 4,8 2,3 4621 -2,5 7. 377 0,7 1513 178 (4) (4) 14,7 32,7 3,4 460 (9) 0,5 2,6 0,8 1996 (13) 2,6 3,2 3,9 39 (4) -2,0 5264 -14,1 * 6,0* (4) 0,7* 950 163,2* (4) (4) 8,1 15,4 3,1 (4) (9) 0,5 4,0 0,7 Accordi FMI Tipo/n. (Data/-) In vigore/non in vigore ( - / Data) (6) (01. 95) (7) (10) (12. 95-11. 96) (11) (10) (12. 95-11. 96) (11) (12) Indicatori dell'affidabilità percepita sul mercato Rating a lungo termine in valuta estera di Moody's (fine periodo) Rating a lungo termine in valuta estera di S&P Éuromoney Posizione in classifica (numero di paesi) The Institutional Investor Posizione in classifica (numero di paesi) Rating di credito (8) (8) 03/94 09/94 145 138 (167) (167) 03/94 09/94 109 109 (135) (135) 15. 5 15. 7 (8) (8) • 03/95 09/95 135 134 (187) (181) 03/95 09/95 112 112 (135) (135) 15. 2 15. 5 (8) (8) 03/95 09/95 128 142 (178) (178) 03/95 09/95 116 118 (135) (135) 14. 5 14. 6 (2) (2) (3) (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) (9) (10) (11) (12) (13) Sono considerati solo i prestiti BEI e l'assistenza alla bilancia del pagamenti in essere erogati a favore di PECO, NSI e MED. Quanto più elevato è il numero di classificazione, tanto minore è l'affidabilità del paese. I paesi sono valutati su una scala che va da zero a 100, dove 100 rappresenta il rischio minimo di inadempienza. Un paese può migliorare la valutazione ottenuta e tuttavia scendere nella classificazione se migliora la valutazione globale media di tutti i paesi valutati. Non disponibile Concluso un accordo con la Russia in merito agli arretrati sulle forniture di gas. STF II programma STF del FM11993 è stato sospeso all'inizio del 1994. L'FMI ha tuttavia valutato positivamente il programma adottato dal governo nell'autunno 1994, sostenendolo mediante il versamento della seconda quota della STF a fine gennaio 1995. Non fornito Conclusi accordi con la Russia in merito alla cancellazione degli arretrati nelle forniture di gas; 02. 96-08. 96. ASB Sospeso Il primo riesame trimestrale del programma, inizialmente previsto per dicembre 1995, non è mai stato completato. Dati più recenti o stime. In quest'ultimo caso, nella tabella le cifre sono seguite da un asterisco. • 4 4- Indicatori rischio-paese Paese: Moldavia i note 1994 1995 Tasso di crescita PIL reale (in %) Produzione industriale (variazione %) Disoccupazione (% della popolazione attiva) (fine periodo) (fine periodo) Inflazione (fine periodo) Cambio (Len per USD) Saldo di bilancio delle amministrazioni pubbliche (In '/• del PIL) Bilancia del pagamenti Esportazioni di merci (in milioni di USD) Bilancia delle partite correnti (in % del PIL) Afflusso netto di investimenti diretti dall'estero (in milioni di USD) Riserve valutarie ufficiali (fine periodo) in milioni di USD in mesi di importazioni di merci Debito estero Debito estero (in valute convertibili, in miliardi di USD, a fine periodo) Servìzio del debito convertibile (in milioni di USD) capitale interessi Debito estero/PIL (%) Debito estero/esportazioni di merci (%) Servizio del debito/esportazioni di merci (%) Arretrati (sul capitale e sugli interessi in milioni di USD) Accordi di ristrutturazione del debito 1 Indicatori di esposizione dell'UE Esposizione UE/esposizione UE totale (%) Esposizione UE/debito estero (%) Esposizione UE/esportazioni di merci (%) Accordi FMI Tipo/n. (Data / - ) In vigore/non in vigore ( - / Data) Indicatori dell'affidabilità percepita sui mercato Rating a lungo termine in valuta estera di Moody's (fine perdiodo) Rating a lungo termine in valuta estera di S&P (fine periodo) Euromoney Posizione in classifica (numero di paesi) The Institutional Investor Posizione in classifica (numero di paesi) Rating di credito (1) (2) (2) 0) 1996 (9) -5 -17,7 2 15,1 4,65 -3 -10 2 23,8 4,499 -5,5 -3,4 741 -6,8 72 257 3,2 675 91 (4) (4) 38 91,1 11 (5) (5) 0,8 8,7 7,9 563 -6,8 (4) 292 3,4 700 (4) (4) (4) 32 124,3 11 (5) (5) 1,0 11,1 13,9 (11) (11/96) (09/96) (09/96) (09/96) -31,2 -30 1 116 4,27 -8,7 618 -12,9 18 179 2,9 343 12,34 (4) (4) 30 55,5 4 (5) (5) 0,9 18,0 10,0 (6) (12/93-3/95) (7) (6) (3/95-3/96) (7) (10) (5/96-5/99) (7) (8) (8) 03/94 09/94 148 155 (167) (167) (8) (8) 03/95 09/95 157 141 (187) (181) (8) (8) 03/96 09/96 134 125 (178) (178) (8) (8) (8) (1) Sono considerati solo i prestiti BEI e l'assistenza alla bilancia dei pagamenti in essere erogati a favore di PECO, NSI e MED. (2) Quanto più elevato è il numero di classificazione, tanto minore è l'affidabilità del paese. (3) I paesi sono valutati su una scala che va da zero a 100, dove 100 rappresenta il rìschio minimo di inadempienza. Un paese può migliorare la valutazione ottenuta e tuttavia scendere nella classificazione se migliora la valutazione globale media di tutti i paesi valutati. (4) Non disponibile (5) No (6) ASB (7) Regolarmente applicato (8) Non fornito (9) Proiezioni (salvo indicazione contraria). (10) EFF (11) Dati più recenti o stime. In quest'ultimo caso, nella tabella le cifre sono seguite da un asterisco 45 Indicatori ri»chlo-pa««n» Paese: Ucraina Tasso di crescita PIL reale (in %) Produzione industriale (variazione %) Disoccupazione (fine periodo) Inflazione Cambio (Krb per USD) - asta/interbanca - contante (dic/dic. ) (fine perìodo) Saldo di bilancio delle amministrazioni pubbliche (in % del PIL) Bilancia dei pagamenti Esportazioni di B&S (in miliardi di USD) Bilancia delle partite correnti (esci, trasferimenti) (in % del PIL) Afflusso netto di investimenti diretti dall'estero (in miliardi di USD) Riserve valutarie ufficiali in milioni di USD in settimane di importazioni di B&S Debito estero Debito estero (in valute convertibili, in miliardi di USD, a fine perìodo) Servizio del debito convertibile pagato (in milioni di USD) capitale interessi Debito estero/PIL (%) Debito estero/esportazioni di B&S (%) Servizio del debito/esportazioni di B&S (%) Arretrati (sul capitale e sugli interessi in milioni di USD) Accordi di ristrutturazione del debito Indicatori di esposizione dell'UE Esposizione UE/esposizione UE totale (%) Esposizione UE/debito estero (%) Esposizione UE/esportazioni di B&S (%) (1) Accordi FMI Tipo/n. (Data / - ) In vigore/non in vigore ( - / Data) note 1994 1995 23 -28,5 0,3 401 108196 128000 -11,8 -11,7 0,6 182 179400 186000 -8,2 14,8 -6 0,09 646 2,3 7,2 1794 (4) (4) 29,2 48 12,1 2722 1,6 1,6 0,8 (6) 15. 1 -4,4 0,27 1134 3,7 8,1 1531 986 545 23,3 53. 6 9,3 236 (5) 1,5 1,4 0,7 (9) 08/96 (10) 1996 JUL -10,0 * -5,1 1,3 39,7 1,89 1,89 -3. 2 15,6* -3,2* 0,4* 1994 5,3 9,2 1221 716 505 21,2 45,3* 6 (5) 3,0 2,6 1,5 (9) 5/96 (10) Indicatori dell'affidabilità percepita sul mercato Rating a lungo termine in valuta estera di Moody's (fine perdiodo) Rating a lungo termine in valuta estera di S&P (fine periodo) Euromoney Posizione in classifica (numero di paesi) The Institutional Investor Posizione in classifica (numero di paesi) Rating di credito (8) (8) 03/94 09/94 149 147 (167) (167) 03/94 09/94 111 113 (135) (135) 151 14. 5 (8) (8) 03/95 09/95 145 138 (187) (181) 03/95 09/95 109 111 (135) (135) 15. 5 15. 7 (8) (8) 03/95 09/95 136 135 (178) (178) 03/95 09/95 107 111 (135) (135) 16. 7 16. 6 (2) (2) (3) Sono considerati solo i prestiti BEI e l'assistenza alla bilancia dei pagamenti in essere erogati a favore di PECO, NSI e MED. Quanto più elevato è il numero di classificazione, tanto minore è l'affidabilità del paese. I paesi sono valutati su una scala che va da zero a 100, dove 100 rappresenta il rischio minimo di inadempienza. Un paese può migliorare la valutazione ottenuta e tuttavia scendere nella classificazione se migliora la valutazione globale media di tutti i paesi valutati. Non disponibile Ristrutturazione del debito nei confronti di Russia/Turkm. STF Regolarmente applicato. Non fornito ASB (10) Sospeso (11) Dati più recenti o stime. In quest'ultimo caso, nella tabella le cifre sono seguite da un asterisco. | 46. Indicatori rischio-paese Paese: Algeria note 1994 1995 1996 Tasso di crescita PIL reale (in %) Produzione idrocarburi (variazione in % ) Inflazione Cambio (dinari per USD) (dic. /dic. ) (fine periodo) -0,9 -2,5 38,6 42,9 3,9 4,4 21,9 52. 2 Saldo di bilancio delie amministrazioni pubbliche (in % del PIL) -4,4 -1,4 Bilancia dei pagamenti Esportazioni di B&S (in miliardi di USD) Bilancia delle parti correnti (in % del PIL) Afflusso netto di investimenti diretti dall'estero (in milioni di USD) Riserve ufficiali in valuta estera in miliardi di USD in mesi di importazioni B&S Debito estero Debito estero (in valute convertibili, in miliardi di USD, a fine periodo) Servizio del debito convertibile (in miliardi di USD) capitale interessi Debito estero/PIL (%) Debito estero/esportazioni di B&S (%) Servizio del debito/esportazioni di B&S (%) Arretrati (sul capitale e sugli interessi, in milioni di USD) Accordi di ristrutturazione del debito (in miliardi di USD) Indicatori di esposizione dell'UE Esposizione UE/esposizione UE totale (%) Esposizione UE/debito estero (%) Esposizione UE/esportazioni di B&S (%) (1) 4 5,4 15,1 56 2,6 12,6 0,2 0,2 3,7 3,9 32,7 7,6 5,2 2,4 72,4 230,8 32,7 (4) 3,3 11,6 2. 7 7,1 10,3 -2,2 0 2,1 2,1 32,5 9,4 7,1 2,3 78,4 297,1 42,4 (4) 4,9 12,2 2,8 8,9 8,9 -1,8 0 2,6 2,9 29,5 8,9 7,1 1,8 70,3 307,5 48,6 (4) 4,5 9,9 2,4 7,8 (5) (6) Accordi FMI Tipo/n. (Data / - ) in vigore/non in vigore Indicatori dell'affidabilità percepita sul mercato Rating a lungo termine in valuta estera di Moody's (fine periodo) Rating a lungo termine in valuta estera di S&P (fine periodo) Euromoney Posizione in classifica (numero di paesi) The Institutional Investor Posizione in classifica (numero di paesi) Rating di credito (5) (5. 94 - 5. 95) (6)/(8) (8) (5. 95 - 5. 98) (6) (7) (7) 03/94 09/94 92 96 (167) (167) 03/94 09/94 75 78 (135) (135) 26. 3 24. 6 (7) (7) 03/95 09/95 102 107 (187) (181) 03/95 09/95 89 91 (135) (135) 23. 5 22. 8 (7) (7) 03/95 09/95 109 97 (178) (178) 03/95 09/95 95 95 (135) (135) 21. 5 22. 8 (2) (2) (3) Sono considerati solo i prestiti BEI e l'assistenza alla bilancia dei pagamenti in essere erogati a favore di PECO, NSI e MED. Quanto più elevato è il numero di classificazione, tanto minore è l'affidabilità del paese. I paesi sono valutati su una scala che va da zero a 100, dove 100 rappresenta il rischio minimo di inadempienza. Un paese può migliorare la valutazione ottenuta e tuttavia scendere nella classificazione se migliora la valutazione globale media di tutti i paesi valutati. No ASB Regolarmente applicato. Non fornito EFF | 1 (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) 47 Indicatori rischio-paese Paese: Israele note 1994 1995 Tasso di crescita PIL reale in (%) Produzione industriale (variazione %) (a prezzi costanti 1990) Disoccupazione (media) Indice dei prezzi al consumo Cambio (shekel per USD) (dìc. /dic. ) (fine periodo) 6,5 7,2 7. 8 12,3 3,018 7,1 7,9 6,3 10,1 3,135 1996 (7) 4,3 2,7* 6,3 11,5 3,244 Saldo di bilancio delle amministrazioni pubbliche (In % del PIL) -2,4 -4,2 -4,3 Bilancia dei pagamenti Esportazioni di B&S (in miliardi di USD) Bilancia delle partite correnti (in % del PIL) Afflusso netto di investimenti diretti dall'estero (in milioni di USD) Riserve ufficiali lorde in valuta estera in miliardi di USD in mesi di importazioni di B&S Débito estero Debito estero (passività lorde sull'estero) (In miliardi di USD a fine periodo) Servizio del debito (in miliardi di USD) capitale interessi (lordi) Debito estero/PIL (%) Debito estero/esportazioni (%) Servizio del debito/esportazioni di beni e servizi (%) Arretrati (sul capitate e sugli interessi in milioni di USD) Accordi di ristrutturazione del debito Indicatori di esposizione dell'UE Esposizione UE/esposizione UE totale (%) Esposizione UE/debito estero (%) Esposizione UE/esportazioni di B&S (%) Accordi FMI Tipo/n. (Data / - ) In vigore/non in vigore ( - / Data) Indicatori dell'affidabilità percepita sul mercato Rating a lungo termine in valuta estera di Moody's (fine periodo) Rating a lungo termine in valuta estera di S&P (fine periodo) Euromoney Posizione in classifica (numero di paesi) The Institutional Investor Posizione in classifica (numero di paesi) Rating di credito (1) (2) (2) (3) 16,7 -3,2 -0,2 6,792 3,6 41 4,6 2,2 2,4 54,2 169,4 14,9 (4) (4) 4,4 0,8 1,9 19 -4,5 1,2 8,119 3,6 19,9 -5,6 (6) 10,05 4,2 46 3. 9 (6) (6) 53 170 15 (4) (4) 4,4 0,7 1,7 (6) (6) (6) (6) 54 (6) (6) (4) (4) 3,9 (6) 1,5 (4) (4) (4) (5) BBB+ 03/94 09/94 30 33 (167) (167) 03/94 09/94 46 43 (135) (135) 43. 4 46. 5 A3 A- 03/95 09/95 31 31 (187) (181) 03/95 09/95 43 42 (135) (135) 47. 9 49. 2 A3 A- 03/95 09/95 33 32 (178) (178) 03/95 09/95 41 40 (135) (135) 50. 8 52. 2 (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) Sono considerati solo i prestiti BEI e l'assistenza alla bilancia dei pagamenti in essere erogati a favore di PECO, NSI e MED. Quanto più elevato è il numero di classificazione, tanto minore è l'affidabilità del paese. I paesi sono valutati su una scala che va da zero a 100, dove 100 rappresenta il rischio minimo di inadempienza. Un paese può migliorare la valutazione ottenuta e tuttavia scendere nella classificazione se migliora la valutazione globale media di tutti i paesi valutati. No Non fornito Non disponibile Dati più recenti o stime. In quest'ultimo caso, nella tabella le cifre sono seguite da un asterisco. ISSN 0254-1505 COM(97) 273 def. DOCUMENTI IT 01 09 N. di catalogo : CB-CO-97-269-IT-C ISBN 92-78-20848-5 Ufficio delle pubblicazioni ufficiali delle Comunità europee L-2985 Lussemburgo