BAY อีกก้าวสู่การขยายสู่ภูมิภาค
2 ธันวาคม 2565

BAY อีกก้าวสู่การขยายสู่ภูมิภาค
หนึ่งในกลยุทธ์การขยายตัวจากระดับภูมิภาคสู่อุตสาหกรรมการเงินเพื่อผู้บริโภค BAY IR กล่าวว่า การขยายตัวดังกล่าวเป็นหนึ่งในแผนการขยายธุรกิจสินเชื่อเพื่อผู้บริโภคในภูมิภาค และแนวโน้มการเติบโตของอุตสาหกรรมนี้ในทั้งสองประเทศยังคงสดใส
กิจการที่ถูกซื้อกิจการทั้งสองแห่งให้บริการสินเชื่อเพื่อผู้บริโภคในประเทศของบริษัทและเป็นหนึ่งในผู้นำในกลุ่มธุรกิจ มูลค่าการได้มาถือว่ายุติธรรมเนื่องจาก PBV จะอยู่ที่ประมาณ 2.5-3.0 เท่า ซึ่งยังคงอยู่ในกรอบของข้อตกลงการซื้อกิจการสินเชื่อเพื่อผู้บริโภคในภูมิภาคที่ 2.0-4.0 เท่า
การผนึกกำลังระหว่าง BAY และ Homer Credit ในทั้งสองประเทศในระยะแรกจะเป็นการแบ่งปันประสบการณ์ของ BAY ซึ่งเพิ่มกลุ่มผลิตภัณฑ์ใหม่ให้กับบริษัทที่ซื้อกิจการ เช่น สินเชื่อรถยนต์และสินเชื่อที่ไม่มีหลักประกัน
เรามีมุมมองเป็นการต่อการลงทุน เราเห็นด้วยกับกลยุทธ์ในการขยายธุรกิจนอกประเทศไทยเพื่อแสวงหาโอกาสในการเติบโตที่ดีกว่าในประเทศที่มีแนวโน้มการเติบโตสูง เช่น อินโดนีเซียและฟิลิปปินส์ และ BAY สามารถใช้ความเชี่ยวชาญด้านสินเชื่อผู้บริโภคในประเทศไทยและการร่วมมือกับ MUFG เพื่อสนับสนุนการขยายธุรกิจในระดับภูมิภาค MUFG มุ่งเน้นไปที่ลูกค้าองค์กร ในขณะที่ BAY มุ่งเน้นไปที่สินเชื่อเพื่อผู้บริโภครายย่อย อย่างไรก็ตาม
เรามองว่าราคาซื้อกิจการนั้นไม่ถูก และต้องมีผลประโยชน์ส่วนเพิ่มจากการผนึกกำลังกันเพื่อให้ราคาซื้อสมเหตุสมผลมากขึ้น จากราคาเข้าซื้อกิจการ trailing PBV ของบริษัทในอินโดนีเซียและฟิลิปปินส์จะอยู่ที่ 3 เท่า และ 2.7 เท่า เทียบกับ อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (ROE) ในปี 2564 ที่ 14%/11% ตามลำดับ ความท้าทายที่สำคัญคือพฤติกรรมของผู้บริโภคที่แตกต่างกันในแต่ละประเทศที่อาจไม่สามารถใช้ความเชี่ยวชาญของ BAY ในประเทศไทยอย่างเต็มที่เพื่อกระตุ้นการเติบโตของธุรกิจในต่างประเทศในระยะสั้นได้ เรามองว่าอาจมี upside เล็กน้อยต่อประมาณการกำไรของเราในปี 2567 ที่ 1-2% หากรวมกำไรของทั้งสองบริษัทที่ซื้อกิจการในอินโดนีเซียและฟิลิปปินส์
มุมมอง KS
- เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมาย 37 บาท BAY จะได้ประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยที่ปรับตัวสูงขึ้นเพื่อสนับสนุนอัตราส่วนต่างดอกเบี้ย (NIM) ในปี 2566 และการปรับตัวดีขึ้นของเศรษฐกิจ ซึ่งลดความเสี่ยงจากหนี้สินที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ (NPL) ในพอร์ตสินเชื่อ
เปิดพอร์ตลงทุน >> https://bit.ly/3eC98sz
Follow us :
LINE : http://bit.ly/KSLINEOA
Facebook: http://bit.ly/2XwGoaa
Instagram: http://bit.ly/332OqIT
Twitter: http://bit.ly/344OVng
YouTube: http://bit.ly/2QAdiFp
#KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #หุ้น #หุ้นไทย #ข่าวหุ้น #ลงทุน #BAY