กลุ่มบรรจุภัณฑ์ : ภาพที่ท้าทายในครึ่งปีหลัง
9 กันยายน 2564

กลุ่มบรรจุภัณฑ์ : ภาพที่ท้าทายในครึ่งปีหลัง
เรามีมุมมองเป็น “กลาง” ต่อภาพรวมการเติบโตของกลุ่มในช่วงครึ่งปีหลัง เล็งเห็น upside ที่จำกัดต่อราคา/ส่วนต่างราคากระดาษบรรจุภัณฑ์ จากต้นทุนที่สูงขึ้น
อุปสงค์ในเอเชียช่วงไตรมาส 3/64 ชะลอตัวลงจากวิกฤติโควิดระลอก 3 และการล็อกดาวน์ ขัดกับภาพการเติบโตของอุปสงค์โลก
ลดคำแนะนำ SCGP จาก “ซื้อ” เป็น “ถือ” และลดเป้าหมายเป็น 70 บาท ขณะที่ลดเป้าหมาย UTP เป็น 21 บาท โดยเล็งเห็นปัจจัยบวกต่อราคาหุ้นที่จำกัดในครึ่งปีหลัง
มุมมอง KS
มีภาพรวมที่ท้าทายในครึ่งปีหลัง ยอดขายมากกว่าครึ่งของ SCGP มาจากกระดาษบรรจุภัณฑ์ ส่วนกรณีของ UTP คิดเป็นสัดส่วน 100% เราจึงคาดว่าภาพรวมการเติบโตด้านกำไรของทั้ง 2 จะขาดแรงกระตุ้น เพราะส่วนต่างราคากระดาษบรรจุภัณฑ์มีภาพรวมที่ไม่ค่อยน่าสนใจเหมือนกับ 2 ไตรมาสที่ผ่านมา ซึ่งเป็นช่วงที่ส่วนต่างราคากำลังฟื้นตัว
เราลดคำแนะนำ SCGP เป็น “ถือ” ปรับราคาเป้าหมายลงเล็กน้อยจาก 72 บาทเป็น 70 บาท หลังจากปรับลดประมาณการกำไรปี 2564-65 ลง 2-4% เพื่อสะท้อนการปรับสมมติฐาน GPM ลง ขณะที่ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” UTP เพราะมองว่ามีราคาหุ้นที่ไม่แพง แต่ปรับราคาเป้าหมายลงจาก 24 บาทเป็น 21 บาท เพราะมองว่าขาดปัจจัยกระตุ้นกำไร
เปิดพอร์ตลงทุน >> https://bit.ly/3eC98sz
KS #KSecurities #Packaging #SCGP #UTP
Follow us :
LINE : http://bit.ly/KSLINEOA
Facebook: http://bit.ly/2XwGoaa
Instagram: http://bit.ly/332OqIT
Twitter: http://bit.ly/344OVng
YouTube: http://bit.ly/2QAdiFp