SPRC : พรีวิว 3Q64: จะดีขึ้นหลังกำไรอ่อนแอ
26 ตุลาคม 2564

SPRC : พรีวิว 3Q64: จะดีขึ้นหลังกำไรอ่อนแอ
คาดกำไรไตรมาส 3/64 เพียงแค่ 258 ลบ. ลดลง YoY และ QoQ จากค่าการกลั่นที่ต่ำกว่าจุดคุ้มทุนผลจากโควิด-19 ต่ออัตราการกลั่นและผลขาดทุนจาก FX เล็กน้อย
คาดกำไรไตรมาส 4/64 ฟื้นตัวมาก QoQ จากค่าการกลั่นที่เพิ่มขึ้น 2 เท่าและกำไรสต๊อกน้ำมันขนาดใหญ่ เราจึงปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2564-66 ขึ้น 12-97%
แนะนำ “ซื้อ” ปรับฐานราคาเป้าหมายเป็นสิ้นปี 65 ที่ 14.0 บาท นักลงทุนควรมองข้ามกำไรที่อ่อนแอไตรมาส 3/64 และมองไปยังกำไรที่ดีขึ้นในไตรมาส 4/64 - ปี 66
มุมมอง KS
เราคาดว่ากำไรสะสมของ SPRC จะเริ่มเปลี่ยนเป็นบวกภายในไตรมาส 4/2564 จากแนวโน้มกำไรที่แข็งแกร่ง และเนื่องจากอุตสาหกรรมโรงกลั่นมีแนวโน้มดีขึ้นอย่างต่อเนื่องไปในปี 2565-66 เราจึงคาดว่า SPRC จะสามารถจ่ายเงินปันผลได้ตั้งแต่ปี 2565 เป็นต้นไป
คงคำแนะนำ “ซื้อ” เพื่อสะท้อนการปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิและการปรับฐานราคาเป้าหมาย เราจึงเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้นจาก 11.1 บาท ในช่วงกลางปี 2565 เป็น 14.0 บาท ในช่วงสิ้นปี 2565 โดยยังคำนวณด้วยPBV ปี 2566 ที่ 1.66 เท่า (+2.0x S.D.) ในส่วนของมูลค่าหุ้น SPRC ซื้อขายด้วย PBV ปี 2565 ที่ 1.4 เท่า เทียบกับคู่แข่งในประเทศที่ 1.1 เท่า เราคิดว่า SPRC ควรซื้อขายสูงกว่าค่าเฉลี่ยจาก ROE ที่สูงกว่า (16% เทียบกับ 10%)
เปิดพอร์ตลงทุน >> https://bit.ly/3eC98sz
KS #KSecurities
Follow us :
LINE : http://bit.ly/KSLINEOA
Facebook: http://bit.ly/2XwGoaa
Instagram: http://bit.ly/332OqIT
Twitter: http://bit.ly/344OVng
YouTube: http://bit.ly/2QAdiFp