ADVANC -JASIF กับข้อเสนอที่ประนีประนอมมากขึ้น
13 กันยายน 2565

ADVANC -JASIF กับข้อเสนอที่ประนีประนอมมากขึ้น
เพื่อโน้มน้าวให้ผู้ถือหน่วยลงทุนของ JASIF อนุมัติการซื้อกิจการ TTTBB และ JASIF (บางส่วน)
JASIF : เข้าสู่ขั้นตอนการเปลี่ยนผู้ถือหน่วยลงทุน
-คาดโครงสร้างสัญญาเช่าใหม่ของ ADVANC ช่วยเพิ่ม DY ของ JASIF ขึ้น 1.5ppt เป็นเวลา 3 ปี จะทำให้การเปลี่ยนแปลงผู้ถือหน่วยลงทุนของ JASIF ราบรื่นขึ้น
-เรายังไม่มั่นใจการตัดสินใจของผู้ถือหน่วยลงทุนของ JASIF ต่อโครงสร้างสัญญาเช่าใหม่ของ ADVANC แต่เชื่อว่า ADVANC จะเดินหน้าดีลต่อแม้ไม่มีส่วนลดค่าเช่า
-แนะนำ “ขาย” จาก 1) default risk ที่เพิ่มขึ้นของผู้สนับสนุนหากไม่มีดีลและ 2) ไม่คาดว่าจะต่อสัญญาเช่าและอัดฉีดทรัพย์สินหากไม่มีส่วนลดค่าเช่า
มุมมอง KS
คงคำแนะนำ “ขาย” JASIF ด้วยราคาเป้าหมายเดิม อิงด้วยวิธี DCF ที่ 7.2 บาท (WACC ที่ 5.11%) โครงสร้างค่าเช่าใหม่ของ ADVANC จะช่วยเพิ่มอัตราตอบแทนเงินปันผลในระยะสั้นซึ่งจะบรรเทาความกังวลให้กับผู้ถือหน่วยลงทุนของ JASIF อย่างไรก็ดี เรา ยังไม่แน่ใจว่าผู้ถือหน่วยลงทุนปัจจุบันของ JASIF จะยอมรับข้อเสนอโดยเฉพาะวาระที่เกี่ยวข้องกับการสิ้นสุดสัญญารับประกันรายได้หรือไม่
ADVANC : ข้อเสนอที่ประนีประนอมมากขึ้นต่อ JASIF
-ADVANC เสนอจ่ายค่าเช่าล่วงหน้าเพื่อเพิ่มกระแสเงินสดให้กับผู้ถือหน่วยลงทุนของ JASIF
-มุมมองเชิงลบ จาก 1) ข้อเสนอที่ไม่มีประสิทธิภาพต่อผู้ถือหน่วยลงทุนเดิม 2) ความคาดหวังที่ไม่น่าเป็นไปได้ต่อข้อเสนอที่ดีกว่าและ 3) NPV ของส่วนลดค่าเช่าที่ลดลง
-แนะนำ “ซื้อ” ปัจจัยหนุนตัวคูณมูลค่าหุ้น คือ 1) การเข้าซื้อกิจการ TTTBB โดยไม่มีการรับประกันรายได้ และ 2) การสปินออฟสินทรัพย์ที่อาจเกิดขึ้นผ่าน JASIF
มุมมอง KS
คงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ ADVANC ปัจจัยหนุนตัวคูณมูลค่าหุ้น ได้แก่
1) การเข้าซื้อกิจการ TTTBB และ JASIF ที่ประสบความสำเร็จโดยสิ้นสุดสัญญาประกันรายได้
2) สภาพแวดล้อมการแข่งขันที่ดีขึ้นในตลาดโทรศัพท์มือถือและ fixed broadband หลังการรวมตลาด
3) การปลดล็อคมูลค่าที่อาจเกิดขึ้น เช่น การสปินออฟทรัพย์สิน ได้แก่ ศูนย์ข้อมูล เสาสัญญาณมือถือ ฯลฯ
เปิดพอร์ตลงทุน >> https://bit.ly/3eC98sz
Follow us :
LINE : http://bit.ly/KSLINEOA
Facebook: http://bit.ly/2XwGoaa
Instagram: http://bit.ly/332OqIT
Twitter: http://bit.ly/344OVng
YouTube: http://bit.ly/2QAdiFp
#KS #KSecurities #หุ้น #ลงทุน #INVESTMENT #ADVANC #JASIF