BCPG ยังคงขยายตัวในสหรัฐฯ
8 เมษายน 2566

BCPG ยังคงขยายตัวในสหรัฐฯ
BCPG แจ้งต่อ SET เพื่อเข้าซื้อโครงการก๊าซธรรมชาติ 2 โครงการ มูลค่ารวม 426 MWe มูลค่าการลงทุน 260 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ (8.9 พันลบ.) ภายในไตรมาส 3/66
รายละเอียดโครงการที่จะเกิดขึ้น ทั้งสองโครงการเป็นโรงไฟฟ้าพลังความร้อนร่วม (Combined-Cycle Power Plant) ที่เริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ในตลาดพลังงานเพนซิลเวเนีย-นิวเจอร์ซีย์-แมรีแลนด์ (PJM) ในเดือนก.ค. 2559 โครงการ Liberty มีกำลังการผลิตติดตั้ง 848MW หรือเท่ากับ 212 MWe
ในขณะที่โครงการ Patriot มีการติดตั้งขนาดกำลังการผลิต 857 MW หรือเท่ากับ 214 MWe สรุปได้ว่า BCPG จะได้รับเพิ่มอีก 426 MWe ด้วยต้นทุน 8.9 พันลบ. หรือเท่ากับต้นทุน 20.9 ลบ./MWe (ถูกกว่าโครงการก๊าซเดิมในสหรัฐอเมริกาที่ 26 ลบ./MWe)
การประเมินมูลค่าของเราต่อข้อตกลงที่จะเกิดขึ้น เพื่อให้สะท้อนถึงการเข้าซื้อกิจการโครงการ Liberty และ Patriot ที่คาดว่าจะแล้วเสร็จในไตรมาส 3/2566 เราคำนวณมูลค่ายุติธรรม 25 ปีสำหรับโครงการโดยใช้วิธีคิดลดเงินสด (DCF)
สมมติฐานหลักของเราคือ 1) อัตราหนี้สินต่อเงินทุน (D/E ratio) ที่ 0.50 เท่า 2) ปัจจัยด้านกำลังการผลิต 85% 3) อัตรากำไรสุทธิ 9-13% และ 4) ต้นทุนเงินลงทุนของเจ้าหนี้ (Kd) 3% และต้นทุนเงินลงทุนของผู้ถือหุ้น (Ke) 5.3% ส่งผลให้เราคาดว่าโครงการดังกล่าวจะทำให้มูลค่าของ BCPG เพิ่มขึ้น 0.3 บาท/หุ้น
มุมมอง KS
คงคำแนะนำ “ซื้อ” แต่เพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 16.7 บาท เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ BCPG แต่ปรับราคาเป้าหมายสิ้นปี 2566 ขึ้น 1.8% หรือจาก 16.4 บาท เป็น 16.7 บาท เนื่องจากเรารวมการเข้าซื้อโครงการ Liberty และ Patriot ไว้ในประมาณการของเรา เราเชื่อว่าหุ้นที่ระดับปัจจุบันได้สะท้อนถึงผลกระทบของการหมดอายุของส่วนเพิ่มราคารับซื้อไฟฟ้า (adders) และเรามองว่าการขยายกำลังการผลิตอีก 714.1 MWe ของโครงการที่กำลังพัฒนาในช่วงปี 2566-2568 และข้อตกลง M&A ในอนาคตจะเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยส่งเสริมการเติบโตในระยะยาวของบริษัท
เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
Follow us :
LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
#KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #หุ้น #หุ้นไทย #ข่าวหุ้น #ลงทุน #BCPG