KS Asset Allocation สถานการณ์ท้าทายรออยู่
10 กุมภาพันธ์ 2566

KS Asset Allocation สถานการณ์ท้าทายรออยู่
แนวโน้มเศรษฐกิจปี 2566
1.เราคาดว่า GDP ทั่วโลกจะจะชะลอตัวลงโดยเฉพาะประเทศกลุ่ม G7 เช่น สหรัฐฯ (0.4%) สหภาพยุโรป (0%) สหราชอาณาจักร (-0.9%) และเยอรมัน (-0.5%)
2.คาด GDP ของจีนและไทยจะเติบโตมากกว่าในปี 2565 ที่ 5.0% และ 3.7% ตามลำดับ
3.โอกาสที่จะเกิดสภาวะเศรษฐกิจถดถอยในยุโรปและเยอรมันลดลง จากราคาก๊าซที่ลดลงมาอยู่ระดับก่อนรัสเซียรุกรานยูเครน และการเปิดประเทศจีนที่เร็วกว่าที่คาดไว้
วัฎจักรเศรษฐกิจและตลาดหุ้น
ตลาดหุ้นมักจะซื้อขายนำหน้าสภาวะเศรษฐกิจ วัฎจักรของตลาดหุ้นจะอยู่ในช่วงเริ่มต้นและกำลังเติบโต โดยคาดว่าจะส่งผลบวกต่อกลุ่มเทคโนโลยี แม้สภาวะเศรษฐกิจที่แท้จริงจะอยู่ในช่วงเริ่มต้นถึงช่วงถดถอยเต็มรูปแบบ
อัปเดตตลาดจีนและไทย
1.จีนเตรียมอนุมัติกรุ๊ปทัวร์ที่เดินทางไปยัง 20 ประเทศ โดยคาดจำนวนนักท่องเที่ยวชาวจีนจะอยู่ที่ 115.7 ล้านคน เริ่มตั้งแต่วันที่ 6 ก.พ. เป็นต้นไป
2.จีนมีแนวโน้มผ่อนคลายท่าทีต่อบริษัทด้านเทคโนโลยีขนาดใหญ่ หลังเข้าถือหุ้น "golden shares" ซึ่งจะได้รับสิทธิพิเศษในการตัดสินใจกำหนดทิศทางธุรกิจ
3.ศูนย์วิจัยกสิกรไทย คาดว่า GDP ปี 2566 ของไทยจะอยู่ที่ 3.7% ได้รับหนุนจากการเปิดประเทศของจีนเร็วกว่าที่คาดไว้ และจำนวนนักท่องเที่ยวที่คาดอยู่ที่ 25.5 ล้านคน
4.นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจ เช่น “ช้อปดีมีคืน” และ “เราเที่ยวด้วยกัน” และการเข้าสู่ช่วงการเลือกตั้งในช่วงครึ่งแรกของปีนี้
ตลาดความหรูหราและ K ขาบน
1.ตลาดความหรูหราทั่วโลกฟื้นตัวขึ้นเต็มที่จากวิกฤติโควิด-19 กอปรกับ กำไรด้าน EBITDA อยู่ในระดับสูงและกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง
2.กลุ่มที่มีรายได้ระดับสูงจนถึงคนร่ำรวยยังมีกำลังซื้อจาก K ขาบน ของการฟื้นตัวในรูปแบบตัว K
คำแนะนำ มุมมองของเรา
1.ถือเงินสดในช่วงที่สถานการณ์ไม่แน่นอน การขึ้นอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อย อัตราเงินเฟ้ออยู่ระดับสูงและมีความเสี่ยงที่จะเกิดสภาวะเศรษฐกิจถดถอย
2.ลงทุนในตราสารหนี้จากอัตราตอบแทนที่น่าดึงดูดใจและอัตราตอบแทนพันธบัตรที่ชะลอตัวลง
3.มีมุมมองเป็นกลางต่อตลาดหุ้นจากอัตราเงินเฟ้อระดับสูง ปัจจัยเสี่ยงที่จะเกิดสภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่น้อยลงและราคาน้ำมันและก๊าซที่ลดลง เพิ่มน้ำหนักการลงทุนเล็กน้อยในจีนและไทยเพราะได้ประโยชน์จากการเปิดประเทศจีนและกรุ๊ปทัวร์
4.ลงทุนในสินทรัพย์ทางเลือกเพื่อป้องกันความเสี่ยงให้กับพอร์ตลงทุน
การให้น้ำหนักสินทรัพย์
1.เราลดสถานะเงินสดเป็นกลางจากสภาวะเศรษฐกิจถดถอยในยุโรปที่ชะลอตัวลง
2.เราคงน้ำหนักเป็นกลางต่อทรัพย์สินตราสารหนี้จากอัตราตอบแทนปัจจุบันที่น่าดึงดูดใจ
3.เราเพิ่มน้ำหนักตลาดหุ้นเป็นกลางจากราราคาน้ำมันและก๊าซที่ลดลงลด โอกาสที่จะเกิดสภาวะเศรษฐกิจถดถอย อัตราเงินเฟ้อระดับสูง วัฎจักรดอกเบี้ยขาขึ้น การปรับประมาณการกำไรสุทธิที่ไม่เปลี่ยนแปลง
4.ให้น้ำหนักเป็นกลางต่อตลาดสหรัฐฯ ในกรณีที่มีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อยและเกิดสภาวะเศรษฐกิจถดถอยเล็กน้อย
5.เพิ่มน้ำหนักการลงทุนในตลาดยุโรปเป็นกลางจากโอกาสที่จะเกิดสภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่น้อยลง คงการเพิ่มน้ำหนักการลงทุนเล็กน้อยต่อตลาดจีนจากการเปิดประเทศและนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายลง เช่นเดียวกันตลาดไทยจากนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจและคาดว่าตลาดจะปรับตัวขึ้นในช่วงการเลือกตั้ง
6.เราให้น้ำหนักเป็นกลางต่อทองคำจากแนวโน้มเศรษฐกิจถดถอยและเป็นการป้องกันความเสี่ยงต่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ และกลุ่ม REIT จากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะถูกชดเชยจากอัตราตอบแทนเงินปันผลที่น่าสนใจ
Monthly mutual fund recommendations
1.ตราสารหนื้ เราชอบ K-FIXED, TMBGINCOME หรือ UGIS อัตราตอบแทนของพอร์ตน่าสนใจจากอัตราตอบแทนปัจจุบันที่คาดอยู่ระหว่าง 2.3%-3.9%
2.ผู้เล่นที่มีคุณภาพเติบโตระดับสูง เราชอบ K-CHANGE จากธีม ESG และหุ้นที่มีคุณภาพเติบโตสูงและ TMBGQG จากหุ้นที่มีคุณภาพเติบโตสูง ธีมเหล่านี้แข็งแกร่งในช่วงที่มีความผันผวนสูงและได้รับผลบวกเมื่ออัตราตอบแทนพันธบัตรลดลง
3.ผู้เล่นจากจีน เราชอบผู้เล่นจากจีน เช่น K-CHINA และ K-CHX จาก 1) การเปิดประเทศ 2) นโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย 3) การอนุญาติให้กรุ๊ปทัวร์ออกนอกประเทศและ 4) มูลค่าที่ยุติธรรม
4.ผู้เล่นตลาดหรูหรา เราชอบตลาดหรูหรา เช่น กองทุน T-premium brand จาก 1) กำลังซื้อจากกลุ่ม K ขาบน 2) จำนวนนักท่องเที่ยวจากจีน 3) ตลาดฟื้นตัวเต็มที่จากโควิด-19 และ 4) อัตรากำไรที่สูงและกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง
เปิดพอร์ตลงทุน >> https://bit.ly/3eC98sz
Follow us :
LINE : http://bit.ly/KSLINEOA
Facebook: http://bit.ly/2XwGoaa
Instagram: http://bit.ly/332OqIT
Twitter: http://bit.ly/344OVng
YouTube: http://bit.ly/2QAdiFp
#KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #หุ้น #หุ้นไทย #ข่าวหุ้น #ลงทุน #AssetAllocation