PTTEP : แผนลงทุน 5 ปี (2565-2569)
4 ธันวาคม 2564

PTTEP : แผนลงทุน 5 ปี (2565-2569)
-PTTEP ประกาศแผนลงทุน 5 ปีเพิ่มขึ้น 15% แต่ลดเป้าหมายปริมาณการขายลง 6-11% ในช่วงปี 2565-68 โดยการเติบโตจะมาจากโครงการ SK410B ในปี 2569
-ลดประมาณการปี 2565-66 ของเราลง 3-6% เพื่อสะท้อนต้นทุนต่อหน่วยที่สูงขึ้น แต่ปริมาณขายลดลง ปัจจัยหนุนคือการเปลี่ยนแปลงนโยบายผลิตน้ำมันของ OPEC+
-คงคำแนะนำ “ซื้อ” ลดราคาเป้าหมายลงเป็น 130 บาท ความน่าดึงดูดของหุ้นน้อยลง จากราคาก๊าซที่น่าจะสูงสุดในครึ่งแรกปีหน้า แต่ปริมาณขายจะทรงตัวตลอดปี 65-66
มุมมอง KS
คงคำแนะนำ “ซื้อ” แต่ลดราคาเป้าหมายปี 2565 ลงเล็กน้อยเป็น 130.0 บาท เพื่อสะท้อนการปรับลดประมาณการกำไรของเราและการรวม NAV ของโครงการ SK410B ที่ 7.4 บาท/หุ้น ทั้งนี้ เนื่องจาก PTTEP ยังคงให้ผลตอบแทนผู้ถือหุ้นรวม (TSR) อยู่ที่ 14% เราจึงยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” อย่างไรก็ตาม เรารู้สึกว่าความน่าสนใจของ PTTEP กำลังจะลดลง เนื่องจากราคาขายก๊าซจะสูงสุดในช่วงครึ่งแรกปีหน้าและเริ่มลดลงหลังสัญญา PSC ฉบับใหม่เริ่มมีผลบังคับใช้ในเดือน เม.ย. 2565 และปี 2566 ขณะที่ปริมาณการขายแทบไม่เปลี่ยนแปลงในช่วงปี 2565-66
โดยความเสี่ยง/upside ที่สำคัญ คือสถานการณ์การแพร่ระบาดของโควิด-19 ทั่วโลก การเปลี่ยนแปลงในนโยบายการเพิ่มการผลิตของกลุ่ม OPEC+ และกำไร/ขาดทุนจากสัญญาป้องกันความเสี่ยงด้านน้ำมัน
เปิดพอร์ตลงทุน >> https://bit.ly/3eC98sz
KS #KSecurities #PTTEP

Follow us :
LINE : http://bit.ly/KSLINEOA
Facebook: http://bit.ly/2XwGoaa
Instagram: http://bit.ly/332OqIT
Twitter: http://bit.ly/344OVng
YouTube: http://bit.ly/2QAdiFp