Review 4Q22 : CPALL MAKRO
10 มีนาคม 2566

Review 4Q22 : CPALL MAKRO
CPALL ผู้ได้ประโยชน์จากการเปิดประเทศอีกครั้ง
-ผู้บริหารมีมุมมองบวกต่อการบริโภคที่ฟื้นตัวจากการกลับมาของ นทท.ต่างชาติ ซึ่งน่าจะช่วยขับเคลื่อนจำนวนลูกค้าเดินเข้าร้าน และ และขายสินค้าพรีเมียมได้มากขึ้น
-ยอดขายแบบเดลิเวอรี่แสดงถึงโมเมนตัมที่ยั่งยืน แม้ว่าจะมีการเดินทางเพิ่มขึ้น ซึ่งช่วยหนุนขนาดยอดขายเฉลี่ยต่อใบเสร็จที่เพิ่มขึ้น
มุมมอง KS
เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” CPALL และลดราคาเป้าหมายลงเป็น 73.5 บาท จาก 75.0 บาท ราคาเป้าหมายของเราอิงด้วยวิธี DCF ที่มีอัตราคิดลด 6.5% และคิดเป็น PER ปี 2566 และ 2567 ที่ 39.7 เท่า และ 31.6 เท่า
MAKRO กำไร 4Q65 เป็นไปตามคาด
-กำไรปกติไตรมาส 4/2565 อยู่ที่ 2.5 พันลบ. (+3.8% YoY และ +54% QoQ) สอดคล้องกับประมาณการของเราและตลาด ที่ 2.4 พันลบ.
-กำไรจากธุรกิจค้าส่งที่ 2.4 พันลบ. (+10% YoY) คิดเป็น 97% ของกำไรสุทธิไตรมาส 4/2565 และธุรกิจค้าปลีกมีส่วนแบ่ง 68 ลบ. (-83% YoY) หรือ 3%
-SSSG เชิง YTD ยังมีโมเมนตัมเชิงบวกตั้งแต่ไตรมาส 4/2565 เนื่องจาก SSSG ของธุรกิจค้าส่งอยู่ในระดับหลักสิบตอนต้น ขณะที่ของธุรกิจค้าปลีกคือหลักหน่วยตอนต้น
มุมมอง KS
คงคำแนะนำ “ซื้อ” เราคงแนะนำ “ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมายที่ 46.0 บาท การประเมินมูลค่าหุ้นของเราอิงด้วยวิธี DCF ราคาเป้าหมายสะท้อน PER ปี 2566-67 ที่ 39 เท่า และ 36 เท่า
เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/3lH6NSU
Follow us :
LINE : https://ksecurities.co/3Is4lZ9
Facebook: https://ksecurities.co/3Xr3P20
Instagram: https://ksecurities.co/3Isezcd
Twitter: https://ksecurities.co/3EeteoW
YouTube: https://ksecurities.co/3YSUgdd
#KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #หุ้น #หุ้นไทย #ข่าวหุ้น #ลงทุน #CPALL #MAKRO