ADVANC : เริ่มต้นดีสำหรับการฟื้นตัว
14 กุมภาพันธ์ 2566

ADVANC : เริ่มต้นดีสำหรับการฟื้นตัว
-กำไรปกติ 4Q65 ที่ 6.49 พันลบ. (-3.9% YoY และ +4.3% QoQ ดีกว่าที่เราคาด 4.5%) และ DPS 2H65 อยู่ที่ 4.24 บาท (อัตราจ่าย 88% และ DY ที่ 3.85% ต่อปี)
-ประมาณการอัตราเติบโตของรายได้ปกติและ EBITDA ปี 2566 ของเราที่ 4% และ 3.8% กลายมาเป็นกรอบล่างของคาดการณ์ของผู้บริหาร
-แนะนำ “ซื้อ” จากการแข่งขันในตลาดที่ดีขึ้น, dilution ต่อกำไรสุทธิที่ลดลงจากดีลซื้อกิจการและดีลสร้างมูลค่าจากการขายทรัพย์สินที่เร็วขึ้น
การสร้างรายได้จากทรัพย์สิน
แม้เราเชื่อว่าการปรับรูปแบบธุรกิจจาก Asset heavy เป็น Asset light เพื่อเพิ่มมูลค่าธุรกิจ ซึ่งเกิดขึ้นในหลายประเทศ แต่เราคิดว่าธุรกรรมดังกล่าวอาจจะไม่เกิดขึ้นในอีก 6-12 เดือนต่อจากนี้เนื่องจาก
1) เราเชื่อว่าดีลการสร้างรายได้จากทรัพย์สินจะเกิดขึ้นหลังดีลซื้อกิจการ TTTBB และ JASIF เสร็จสมบูรณ์
2) เราคิดว่าการปลดล็อกมูลค่าจะต้องผ่านการปรับโครงสร้างการถือหุ้นก่อน เพื่อทำให้คุ้มค่าที่สุดต่อผู้ถือหุ้น ทั้งนี้ GULF ถือหุ้นอย่างมีประสิทธิภาพใน ADVANC ที่ 18%
มุมมอง KS
แนะนำ “ซื้อ” เราคงประมาณการกำไรปกติปี 2566-68 ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2566 ที่ 233.85 บาท (WACC ที่ 9.2%) และคำแนะนำ “ซื้อ” ADVANC ปัจจัยหนุนจาก
1) ตลาดโทรศัพท์มือถือและ FBB ที่ดีขึ้นหลังควบรวมกิจการ
2) การปลดล็อกมูลค่าที่อาจเกิดขึ้น เช่น การสปินออฟทรัพย์สินซึ่งรวมทั้งเสาส่งสัญญาณ
เปิดพอร์ตลงทุน >> https://bit.ly/3eC98sz
Follow us :
LINE : http://bit.ly/KSLINEOA
Facebook: http://bit.ly/2XwGoaa
Instagram: http://bit.ly/332OqIT
Twitter: http://bit.ly/344OVng
YouTube: http://bit.ly/2QAdiFp
#KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #หุ้น #หุ้นไทย #ข่าวหุ้น #ลงทุน #ADVANC