GULF INTUCH THCOM ก้าวแรกในธุรกิจอวกาศ
10 พฤศจิกายน 2565

GULF INTUCH THCOM ก้าวแรกในธุรกิจอวกาศ
GULF ก้าวแรกในธุรกิจอวกาศ
GULF จะซื้อหุ้น 41% ของ THCOM จาก INTUCH ในราคา 9.92 บาท/หุ้น และจะทำคำเสนอซื้อขายหลักทรัพย์จากผู้ถือหุ้นเดิม
เรามีมุมมองเชิงบวกจากราคาเข้าซื้อกิจการที่ค่อนข้างถูก กำไรและมูลค่าที่คาดเพิ่มขึ้นซึ่งคาดจะเพิ่ม upside จากธุรกิจใหม่ อย่างไรก็ตาม เรายังไม่ได้รวมข้อตกลงนี้ไว้ในคาดการณ์ของเรา
คงคำแนะนำ “ถือ” ด้วยราคาเป้าหมายที่ 49 บาท
มุมมอง KS
แนะ “ถือ” ด้วยราคาเป้าหมาย 49 บาท เราคงคำแนะนำ “ถือ” เนื่องจากมี upside ที่จำกัด และคงราคาเป้าหมายสิ้นปี 2566 ไว้ที่ 49 บาท อย่างไรก็ตาม GULF กำลังพัฒนาโครงการโรงไฟฟ้าจำนวนหนึ่งที่จะช่วยสร้างการเติบโตในระยะยาว และกำลังศึกษาธุรกิจที่ไม่ใช้พลังงาน เช่น โครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล ที่จะทำให้เกิดกระแสรายได้ใหม่และเพิ่มการเติบโตในระยะยาว
INTUCH จะทำอะไรต่อหลังออกจากธุรกิจดาวเทียม
เสนอขายหุ้น 41.1% ของ THCOM ให้กับ GULF ที่ราคา 9.92 บาท คาดจะนำเงินทุนสุทธิที่ได้ที่ 4.47 พันลบ. (1.39 บาท/หุ้น) ไปจ่ายเงินปันผล
ธุรกรรมนี้จะเพิ่มอัตราตอบแทนเงินปันผลของ INTUCH ขึ้น 1.92ppt และเพิ่มราคาเป้าหมายสิ้นปี 2566 ของเราขึ้น 0.29 บาท/หุ้น มาอยู่ที่ 81.84 บาท 
แนะนำ “ซื้อ” เพราะได้ประโยชน์ทางอ้อมจากการรวมตลาดโทรศัพม์มือถือและเน็ตบ้านและโอกาสใช้ประโยชน์จากสินทรัพย์ 
มุมมอง KS
แนะ “ซื้อ” และเพิ่มราคาเป้าหมายสิ้นปี 2566 ขึ้นเป็น 81.84 บาท จาก 81.55 บาท ปัจจัยหนุนมูลค่าหุ้นคาดจะมาจาก
1) การรวมตลาดโทรศัพท์มือถือและอินเตอร์เน็ตบ้าน
2) การจ่ายเงินปันผล 100% จากเงินทุนที่ได้รับจากการขายหุ้น THCOM
3) GULF ยังสามารถเพิ่มการถือหุ้นใน INTUCH ได้อีก
THCOM ยังขาดความชัดเจนเรื่องธุรกิจอวกาศใหม่
INTUCH จะขายหุ้นทั้งหมดใน THCOM (ที่สัดส่วน 41.1%) ให้กับ GULF ในราคาที่ 9.92 บาทต่อหุ้น และ GULF จะทำ tender offer หุ่น THCOM จากรายย่อย 
ราคาขายหุ้นที่ 9.92 บาท สูงกว่าราคาเป้าหมายเดิมของเราที่ 9.22 บาท อยู่ 7.6% แต่ต่ำกว่าราคาตลาดที่ 12.3 บาท อยู่ 19.3% 
ลดคำแนะนำลงจาก “ถือ” เป็น “ขาย” เพราะไม่มีความชัดเจนเรื่องธุรกิจอวกาศใหม่ซึ่งเรามองว่าเสี่ยงเกินไปที่จะจ่ายพรีเมียมสูงกว่าราคาเสนอซื้อ ณ ขณะนี้
มุมมอง KS
แนะ “ขาย” แต่เพิ่มราคาเป้าหมายสิ้นปี 2566 ขึ้นเป็น 9.92 บาท ปัจจัยฉุดราคาหุ้นคาดจะมาจาก
1) ผลกระทบจากราคา tender offer ที่ 9.92 บาท (ต่ำกว่าราคาตลาดที่ 12.3 บาท อยู่ 19.3%)
2) ทิศทางของกลยุทธ์ธุรกิจที่ไม่ชัดเจนที่จะปรับโครงสร้าง THCOM จากการเป็นผู้ประกอบการดาวเทียมแบบดั้งเดิมไปเป็นผู้เล่นในระบบนิเวศน์ของธุรกิจอวกาศใหม่
3) สถานะการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ที่ไม่ชัดเจนหลังการ tender offer ของ GULF
เปิดพอร์ตลงทุน >> https://bit.ly/3eC98sz
Follow us :
LINE : http://bit.ly/KSLINEOA
Facebook: http://bit.ly/2XwGoaa
Instagram: http://bit.ly/332OqIT
Twitter: http://bit.ly/344OVng
YouTube: http://bit.ly/2QAdiFp
#KS #KSecurities #หุ้น #ลงทุน #INVESTMENT #INTUCH #THCOM #GULF