วันนี้คาด SET แกว่งในกรอบ 1,625จุด+/- แนะเก็งกำไรกลุ่มการเงิน (MTC, MICRO) และ CPN (Laggard play)
2 มิถุนายน 2564

จบไปแล้วสำหรับการลงทุนในเดือนพ.ค.ที่ผ่านมา ภาพรวมพบว่าตลาดหุ้นโลก,พันธบัตร,ดอลลาร์ ยังคงแกว่งผันผวนในกรอบแคบ 1-2% อย่างไรก็ตามที่ผันผวนสูงนั่นคือ Crypto currency และราคาทองคำ (ล่าสุดแตะระดับ 1,900เหรียญ ใกล้บริเวณสูงสุดนับตั้งแต่ช่วงต้นผีที่ผ่านมา) โดยนักลงทุนต่างชาติยังคงขายสุทธิหุ้นไทยในเดือนที่ผ่านมาสูงถึง 3.3หมื่นล้านบาท ส่งผลให้ YTD ขายสุทธิสูงกว่า 6.6หมื่นล้านบาท อย่างไรก็ตามนักลงทุนสถาบันพลิกกลับมาซื้อสุทธิ โดยเฉพาะในช่วงครึ่งเดือนหลังพ.ค. สูงกว่า 1.0หมื่นล้านบาท ช่วยผลักดันให้ SET ปิดระดับสูงสุดนับตั้งแต่ช่วงต้นเดือนเม.ย. ที่ 1,593จุด โดยเริ่มเห็นแรงซื้อคืนในหุ้นกลุ่ม Domestic play ใกล้เคีงกับที่คาด โดยเฉพาะกลุ่มก่อสร้าง (+16% MTD) กลุ่มสือ (+6% MTD) ในขณะที่กลุ่ม Global play ส่วนใหญ่กลับมาให้ผลตอบแทนต่ำกว่าค่าเฉลี่ย SET Index
สำหรับในช่วงครึ่งเดือนแรกของมิ.ย. เบื้องต้นในเชิงกลยุทธ์เราประเมินกรอบการแกว่งตัวของ SET Index ที่  1,585-1,650 เรายังคงมุมมองเชิงบวกสำหรับกลุ่มก่อสร้าง อย่างไรก็ตามนอกเหนือจากรับเหมาขนาดใหญ่อย่าง ITD, STEC, CK แล้วแนะหันมาทยอยสะสมหุ้นที่ได้ประโยชน์ทางอ้อม (SEAFCO) และอีกกลุ่มที่เรากลับมามีมุมมองเชิงบวกและแนะนำให้นักลงุทนเก็งกำไรระยะสั้นได้แก่กลุ่มโรงกลั่น (SPRC, TOP) ภายหลังเราคาดว่าประชากรส่วนใหญ่ในสหรัฐและยุโรปภายหลังเริ่มฉีดวัคซีนในระดับ 40-60% เริ่มกลับมาใช้ชีวิตปกติ และหากอิงจากการใช้บัตรเครดิตพบว่าพฤติกรรมเริ่มมีการเปลี่ยนจากซื้อของ online , Furniture กลับมาเป็นการเดินทาง ใช้บริการ ร้านอาหาร ท่องเที่ยว โดยหากอิงจาก US Transportation Security Administration (TSA) พบว่าการเดินทางทยอยกลับมาใกล้เคียงกับระดับก่อนเกิด COVID-19 และหากอิงจาก Spread Gasoline (Driving season) ส่งผลให้ราคาปรับเพิ่มขึ้นสูงกว่า 3.0เหรียญ ในขณะที่ Gasoline spread ปรับขึ้นเด่นสุดและกลับมายืนเหนือระดับก่อนเกิดวิกฤต เบื้องต้นเราคงุมมองเชิงบวกต่อ SPRC, TOP และอีกกลุ่มนั่นคือกลุ่มการเงิน (MTC, MICRO) MTC เรามีมุมมองเชิงบวกต่อการเติบโตของสินเชื่อใน 2Q21-3Q21 จากการที่ MTC เป็นผู้นำและกำลังกินส่วนแบ่งการตลาดจากดอกเบี้ยโปรโมชั่น 15% ของสินเชื่อมอเตอร์ไซต์จนถึงมิ.ย.2021 ขณะที่การแข่งขันที่สูงจะส่งผลกระทบจำกัดเนื่องจากทางออมสินตั้งเป้าหมายลดดอกเบี้ยช่วยเหลือลูกค้าเพิ่มเติมในสินเชื่อรถยนต์ซึ่งไม่ใช่พอร์ตสินเชื่อหลักของทาง MTC ทั้งนี้ loan yield ของ MTC คาดว่าจะต่ำสุดในช่วง 2Q21-3Q21 ก่อนที่จะฟื้นตัวใน 4Q21 จากสินเชื่อเช่าซื้อรถมอเตอร์ไซต์ที่ดอกเบี้ยสูง 24% และเติบโตแข็งแกร่ง ส่วนหุ้น MICRO เราเริ่มต้นบทวิเคราะห์ MICRO ด้วยคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมายกลางปี 2565 ที่ 11.0 บาท มีแรงหนุนจาก CAGR 39.4% สำหรับกำไรปี 2564-66 โดย MICRO จะเข้าสู่วัฏจักรการเติบโตระดับสูงจากสินเชื่อที่เติบโตแข็งแกร่ง NPL ที่ลดลงจากการบริหารจัดการคุณภาพสินเชื่อที่ดีขึ้นและ CI ratio ที่ลดลง ความเชี่ยวชาญของทีมผู้บริหารในด้านบริการซ่อมบำรุงรถบรรทุกยังเป็นจุดแข็งหลัก ขณะที่มีอุปสงค์การใช้รถบรรทุกมือสองเป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญ นอกจากนี้เราแนะนำ CPN จากราคาหุ้นที่ยัง laggard ได้รับแรงกดดันจากการระบาดโควิทระลอกสามแต่เราเชื่อว่าจะเริ่มฟื้นตัวดีขึ้นได้ใน 2H21
สำหรับทิศทางตลาดหุ้นครึ่งเดือนหลังมิ.ย. เราคาดว่าส่วนหนึ่งจะขึ้นอยูกับโทนการประชุม FOMC ในวันที่ 16มิ.ย. ซึ่งเราจะกลับมาประเมินกรอบการแกว่งตัวอีกครั้งภายหลังทราบทิศทางนโยบายดอกเบี้ยภายหลังปัจจัยเงินเฟ้อยังคงกดดันและการส่งสัญญาณสภาพคล่องที่สูงผ่านการทยอยทำ Reverse Repo ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์  ฉะนั้นกล่าวโดยสรุปเราคาดว่าตลาดหุ้นในช่วงครึ่งเดือนแรกยังสามารถเก็งกำไรระยะสั้น อย่างไรก็ตามครึ่งเดือนหลังแนะเพิ่มความระมัดระวังการลงทุน
มุมมองตลาดหุ้น/กลยุทธ์การลงทุน คาดกรอบ SET 1625 แนะนำเก็งกำไรกลุ่มการเงิน MTC, MICRO และ CPN (Laggard play)
หุ้นแนะนำ  1) MTC (ราคาพื้นฐาน 79.00 บาท) มีมุมมองเชิงบวกต่อการเติบโตของสินเชื่อใน 2Q21-3Q21 จากการที่ MTC เป็นผู้นำและกำลังกินส่วนแบ่งการตลาดจากดอกเบี้ยโปรโมชั่น 15% ของสินเชื่อมอเตอร์ไซต์จนถึงมิ.ย.2021 ขณะที่การแข่งขันที่สูงจะส่งผลกระทบจำกัดเนื่องจากทางออมสินตั้งเป้าหมายลดดอกเบี้ยช่วยเหลือลูกค้าเพิ่มเติมในสินเชื่อรถยนต์ซึ่งไม่ใช่พอร์ตสินเชื่อหลักของทาง MTC ทั้งนี้ loan yield ของ MTC คาดว่าจะต่ำสุดในช่วง 2Q21-3Q21 ก่อนที่จะฟื้นตัวใน 4Q21 จากสินเชื่อเช่าซื้อรถมอเตอร์ไซต์ที่ดอกเบี้ยสูง 24% และเติบโตแข็งแกร่ง 2) MICRO (ราคาพื้นฐาน 11.00 บาท) เราเริ่มต้นบทวิเคราะห์ด้วยคำแนะนำ “ซื้อ” มีแรงหนุนจาก CAGR 39.4% สำหรับกำไรปี 2564-66 โดย MICRO จะเข้าสู่วัฏจักรการเติบโตระดับสูงจากสินเชื่อที่เติบโตแข็งแกร่ง NPL ที่ลดลงจากการบริหารจัดการคุณภาพสินเชื่อที่ดีขึ้นและ CI ratio ที่ลดลง ความเชี่ยวชาญของทีมผู้บริหารในด้านบริการซ่อมบำรุงรถบรรทุกยังเป็นจุดแข็งหลัก ขณะที่มีอุปสงค์การใช้รถบรรทุกมือสองเป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญ 3) CPN (ราคาพื้นฐาน 60.00 บาท)  จากราคาหุ้นที่ยัง laggard ได้รับแรงกดดันจากการระบาดโควิทระลอกสามแต่เราเชื่อว่าจะเริ่มฟื้นตัวดีขึ้นได้ใน 2H21 รวมถึงบริษัทมีแผนลงทุนเพิ่มอีก 2-3 โครงการใหม่ในปี 2022-24
รายงานตัวเลขเศรษฐกิจสัปดาห์นี้: 
วันพุธติดตาม ยุโรป: ตัวเลขเงินเฟ้อผู้ผลิต (PPI) เดือนเมษายน
วันพฤหัสติดตาม จีน: ตัวเลขผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI Caixin) ภาคบริการเดือนพฤษภาคม ยุโรป: ตัวเลขผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) รวม,ภาคบริการเดือนพฤษภาคมสหรัฐฯ: ตัวเลขผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI/ISM) ภาคบริการเดือนพฤษภาคม
วันศุกร์ติดตาม ไทย: ตัวเลขเงินเฟ้อเดือนพฤษภาคม ตลาดคาด 2.50% ยุโรป: ตัวเลขยอดค้าปลีกเดือนเมษายนสหรัฐฯ:ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนพฤษภาคม/ตัวเลขอัตราการว่างงานเดือนพฤษภาคม