อัตราดอกเบี้ยที่พุ่งสูงขึ้นจะนำไปสู่ recession
10 เมษายน 2565

อัตราดอกเบี้ยที่พุ่งสูงขึ้นจะนำไปสู่ recession
Fed จะเริ่มการลดขนาดในแต่ละเดือน จำนวน 9.5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนพ.ค. 2565
ตามรายงานการประชุมของ FOMC ในเดือนมี.ค. 2565 Fed จะเริ่มรายงานการลดขนาดงบดุลในการประชุมครั้งต่อไปที่มูลค่าสูงถึง 9.5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ/เดือน หรือ 1.1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ/ปี โดยคิดเป็น 12% ต่อปี จากยอดดุล 9 ล้านล้านเหรียญสหรัฐในปัจจุบัน จากทั้งหมด 9.5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ และ 6.0 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับTreasury Securities และ 3.5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับ MBS จำนวนเงินเหล่านี้สามารถแบ่งเป็นช่วงสามเดือนหรือนานกว่านั้นหากสภาวะตลาดมีเหตุผลอันสมควร การลดขนาดงบดุล 12% ต่อปี ของ Fed ในครั้งนี้นับว่าลดลงเร็วกว่าในช่วงปี 2560-2562 ที่น้อยกว่า 10% ต่อปี จากภาวะเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและสภาวะตลาดแรงงานที่ตึงตัว เนื่องจากการลดขนาดงบดุลนี้เร็วกว่าการคาดการณ์ของตลาด (เริ่มในเดือนกรกฎาคม) และเร็วกว่ารอบที่แล้ว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐ 10 ปี จึงเพิ่มขึ้น 20bps WoW ที่ 2.6% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 3 ปี ขณะที่ S&P500 ลดลง -1.4% WoW ทั้งนี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐ 10 ปี เพิ่มขึ้น 28bps และ MSCI ACWI ลดลง 11% ในปี 2561 เมื่อ Fed ลดขนาดงบดุลลง 3.73 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐหรือ 9.3% ของงบดุลของ Fed ในปี 2561
ราคาน้ำมันและอัตราดอกเบี้ยที่พุ่งสูงขึ้นมากเสี่ยงจะทำให้เศรษฐกิจถดถอย
ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นมักส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้นอย่างมาก และธนาคารกลางจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเชิงรุกเพื่อควบคุม แต่ถ้าอัตราดอกเบี้ยขึ้นสูงเกินไป ทำลายบางอย่างในตลาดและ/หรือเศรษฐกิจ และจะทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย เราพบว่าภาวะถดถอยในช่วง 5/6 ครั้งที่ผ่านมาตั้งแต่ปี 2513 เกิดขึ้นหลังจากราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ เราคาดว่าประวัติศาสตร์อาจเกิดซ้ำอีกในอนาคตอันใกล้จากราคาน้ำมันดิบที่พุ่งสูงขึ้น (ปัจจุบันอยู่ที่ 103 ดอลลาร์สหรัฐ/บาร์เรล เทียบกับค่าเฉลี่ยในปีที่แล้วที่ 70 ดอลลาร์สหรัฐ/บาร์เรล) และอัตราดอกเบี้ยนโยบายของสหรัฐฯ (เพิ่มขึ้นจาก 0-0.25% ในปี 2564 เป็น 2.50-2.75% ณ สิ้นปี 2565 อ้างอิงจาก Fed funds futures market การกลับตัวของเส้นอัตราผลตอบแทน 2-10 ปีล่าสุดของสหรัฐฯ ยังส่งสัญญาณถึงภาวะถดถอยที่กำลังจะเกิดขึ้น
แนะนำกลยุทธ์เปลี่ยนกลุ่มการลงทุนไปยังหุ้นกลุ่ม Defensive
เมื่อมีโอกาสเกิดภาวะถดถอย เราแนะนำให้นักลงทุนย้ายเข้าสู่กลุ่ม Defensive (เช่น สาธารณูปโภค โรงพยาบาล กองทรัสต์ และสินค้าอุปโภคบริโภค) เนื่องจากเป็นการป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยเนื่องจากเป็นหุ้นที่สวนทางกับวัฏจักรเศรษฐกิจ เราพบว่ากลุ่มเหล่านี้ในสหรัฐอเมริกาทำผลงานได้ดีกว่าตลาดโดยรวมเมื่อคืนนี้โดยกลุ่มสาธารณูปโภค +2.00% กองทรัสต์ +1.66% โรงพยาบาล +1.55% สินค้าอุปโภคบริโภค +1.39% นอกจากนี้ นักลงทุนควร ระมัดระวังหุ้นวัฏจักรและหุ้นเติบโตที่ไม่มีการสนับสนุนจากปัจจัยพื้นฐาน (เช่น ราคาต่อการเติบโตหรือ PEG >1 หรือบริษัทที่ขาดทุน) เนื่องจากมีความเสี่ยงต่อภาวะถดถอยและอัตราดอกเบี้ยสูง หุ้นเด่นกลุ่ม Defensiveของเรา คือ BJC, OSP, GPSC, BGRIM, BH BEM TRUE และ DTAC
KS #KSecurities #หุ้น #ลงทุน #INVESTMENT #Strategy #Recession
เปิดพอร์ตลงทุน >> https://bit.ly/3eC98sz
Follow us :
LINE : http://bit.ly/KSLINEOA
Facebook: http://bit.ly/2XwGoaa
Instagram: http://bit.ly/332OqIT
Twitter: http://bit.ly/344OVng
YouTube: http://bit.ly/2QAdiFp