SPALI ลุ้น Q3/60 ยอด presale ทำจุดสูงสุดของปี ซื้อ เป้า 30 บ.
SPALI ลุ้นยอด presale Q3/60 ทำจุดสูงสุดของปี แนะซื้อเป้า 30 บ.
10 ส.ค. 2560

บล.โนมูระ พัฒนสิน ระบุในบทวิเคราะห์วันนี้(10 ส.ค.) ว่า บริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน) หรือ SPALI มีมุมมอง neutral ต่อกำไรสุทธิไตรมาส 2/60 ที่ 1.33 พันลบ (-7% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน,+94% เทียบไตรมาสก่อนหน้า) ดีกว่าคาด 6% จากส่วนแบ่งกำไรเงินลงทุนฯ มากกว่าคาด แต่ใกล้เคียง consensus คาด
ทั้งนี้กำไรสุทธิโตแรง เทียบไตรมาสก่อหน้าตามการโอนทั้ง low-rise, condo เพิ่มขึ้นมาก ในขณะที่รักษา GPM ได้ที่ 38.2% ซึ่งสูงต่อเนื่อง กำไรสุทธิครึ่งแรกปีนี้ คิดเป็น 36% ของประมาณการกำไรสุทธิทั้งปีที่ 5.33 พันลบ (+9% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน)
ทั้งนี้ไม่ได้กังวลต่อโอกาส downside risk นัก เพราะ momentum การโอนอยู่ใน ครึ่งหลังปีนี้ มากกว่าครึ่งแรกปีนี้ ซึ่งปัจจุบันมี backlog รอโอนในช่วง ครึ่งหลังปีนี้ ที่ 10.4 พันลบ หรือ secure รายได้แล้ว 81% เป็นอันดับต้นของกลุ่มฯคงแนะนำซื้อเป้า 30.0 บาท/หุ้น
โดยถึงแม้ระยะสั้นราคาหุ้นอาจถูกกกดดันจากการงดจ่ายปันผลผลประกอบการปี 60 รวมถึง price dilution 17% จากการออก warrant ให้ผู้ถือหุ้นเดิม 4 : 1 แต่มองเป็นโอกาสซื้อสะสมระยะยาว โดย key catalyst ที่ชอบคือ 6M17 presale growth ที่โต +29% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน ในขณะที่ presale momentum ในไตรมาส 3/60 คาดเป็นจุดสูงสุดของปี ทำให้มุมมองระยะยาวยังดี ในขณะที่คาดกำไรสุทธิปี 60-61 โตเฉลี่ย 6% CAGR ก็ยังมากกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มฯ
 