กรณีศึกษา SISB โรงเรียนนานาชาติ 2 หมื่นล้าน
ธุรกิจโรงเรียนนานาชาติ มีหน้าตาอย่างไร ? ลงทุนแมนจะเล่าให้ฟัง
20 ม.ค. 2566

กรณีศึกษา SISB โรงเรียนนานาชาติ 2 หมื่นล้าน /โดย ลงทุนแมน
ปกติแล้ว กิจการในประเทศไทยจะเสียภาษีตามกฎหมายที่ 20% ของกำไรสุทธิ
แต่รู้หรือไม่ว่า มีบริษัทในตลาดหุ้นไทย ที่มีกำไรหลักร้อยล้านบาทต่อปี แต่ปีล่าสุดเสียภาษีเพียงหลักแสนบาท แถมในบางปี กลับได้คืนภาษีกลับเข้าบริษัทด้วยซ้ำ..
บริษัทที่ว่านั้น มีชื่อว่า บริษัท เอสไอเอสบี จำกัด (มหาชน) หรือ SISB ทำธุรกิจโรงเรียนนานาชาติ และจดทะเบียนอยู่ในตลาดหุ้นไทย มีมูลค่าราว 20,000 ล้านบาท
วันนี้ เรามาดูกันว่าธุรกิจโรงเรียนนานาชาติ มีหน้าตาอย่างไร ? ลงทุนแมนจะเล่าให้ฟัง
╔═══════════╗
ภาวะเงินเฟ้อ ตลาดผันผวนแบบนี้ ติดตามข่าวเศรษฐกิจแบบเน้น ๆ จากหลายเพจได้ใน Blockdit - คอนเทนต์แพลตฟอร์มที่มีผู้ใช้งานเป็นประจำ 2 ล้านคน ลองใช้ฟรี 
╚═══════════╝
สำหรับ SISB นั้น เป็นเจ้าของกิจการโรงเรียนนานาชาติสิงคโปร์
ซึ่งปัจจุบันเปิดสอนตั้งแต่ระดับเตรียมอนุบาล ไปจนถึงระดับมัธยมศึกษาปีที่ 6 โดยมีทั้งสิ้น 4 สาขา คือ
- กรุงเทพฯ 
- สุวรรณภูมิ
- ธนบุรี
- เชียงใหม่
สาเหตุที่ต้องใช้ชื่อว่าสิงคโปร์ ก็เนื่องจาก SISB เป็นโรงเรียนที่เปิดสอนในหลักสูตรผสม ระหว่างหลักสูตรสิงคโปร์ กับหลักสูตรสหราชอาณาจักร
ปัจจุบันทั้ง 4 สาขา มีนักเรียนทั้งสิ้นจำนวน 3,100 คน โดยแบ่งเป็นนักเรียนไทย 81% และนักเรียนต่างชาติ 19%
แล้วรายได้ของธุรกิจโรงเรียนนานาชาติ มาจากอะไรบ้าง ?
- ค่าบำรุงการศึกษา หรือก็คือค่าเทอม ซึ่งตกปีละประมาณ 400,000-700,000 บาทต่อปี
นอกจากนี้ ก็ยังมีรายได้อื่น เช่น ค่าสอนพิเศษ ค่าอาหารกลางวัน และรายได้จากการขายอุปกรณ์ต่าง ๆ
โดยหากไปดูในส่วนของผลประกอบการของ SISB พบว่า
ปี 2562 รายได้ 1,129 ล้านบาท กำไร 221 ล้านบาท
ปี 2563 รายได้ 1,077 ล้านบาท กำไร 160 ล้านบาท
ปี 2564 รายได้ 1,075 ล้านบาท กำไร 209 ล้านบาท
ปี 2565 (9 เดือน) รายได้ 946 ล้านบาท กำไร 241 ล้านบาท
ปัจจุบัน SISB มีมูลค่าบริษัทราว 20,000 ล้านบาท เมื่อเราลองนำมาเทียบกับกำไร 4 ไตรมาสล่าสุดของบริษัท
แปลว่าตลาดให้มูลค่ากิจการ ต่อกำไรของ SISB หรืออัตราส่วน P/E สูงถึง 75 เท่า เรียกได้ว่าเป็นระดับที่สูง
อีกเรื่องที่น่าสนใจ สำหรับ SISB ก็คือ เป็นธุรกิจที่เสียภาษีต่ำ เมื่อเทียบกับกิจการที่มีกำไรในระดับเดียวกัน
โดยในช่วง 4 ปี ล่าสุด SISB มีการบันทึกการจ่ายภาษีดังนี้
ปี 2562 เสียภาษี 2,480,000 บาท
ปี 2563 มีรายได้จากภาษี 660,000 บาท 
(เนื่องจากมีการใช้สิทธิประโยชน์ทางภาษี)
ปี 2564 เสียภาษี 150,000 บาท
และในปี 2565 งบกำไรขาดทุน 9 เดือนแรก SISB มีกำไรก่อนภาษี 241.5 ล้านบาท แต่กลับเสียภาษี เพียงแค่ 500,000 บาท เท่านั้น
ซึ่งที่เป็นแบบนี้ ก็เพราะว่าตามกฎหมายแล้ว ธุรกิจโรงเรียน จะได้รับการยกเว้นภาษีอยู่แล้ว
โดยรายได้ที่เกี่ยวข้องกับการเรียนการสอนหลักของโรงเรียน ทั้งค่าเทอม หรือค่าอุปกรณ์การเรียน ที่เรียกเก็บจากนักเรียน จะได้รับการยกเว้นภาษี นั่นเอง
ส่วนภาษีที่ SISB จ่าย ก็มาจากรายได้อื่น ๆ อย่างเช่น กิจการโรงเรียนกวดวิชา 
 
แล้วถ้าธุรกิจนี้เสียภาษี จะต้องเสียกี่บาท ?
หากลองคิดง่าย ๆ จากอัตราภาษีนิติบุคคลที่ 20% ของกำไร จะพบว่า SISB อาจจะต้องเสียภาษีในปี 2564 และสำหรับ 9 เดือนแรกในปี 2565 รวมกัน 90 ล้านบาท
หรือก็คือ หากเป็นธุรกิจอื่นที่ไม่ใช่โรงเรียน ซึ่งต้องเสียภาษีเงินได้ตามปกติ SISB จะมีกำไรลดลง 2 ปี รวมกว่า 100 ล้านบาทเลยทีเดียว
เรื่องนี้ถือเป็นกรณีศึกษาที่น่าสนใจ และแสดงให้เห็นว่า นักลงทุนควรศึกษาปัจจัยที่ส่งผลกระทบต่อผลประกอบการของธุรกิจ
อย่างเช่น กรณีของ SISB ที่ได้รับการยกเว้นภาษีเงินได้ เสมือนมีกำไรเพิ่มขึ้น 20% เพราะดำเนินธุรกิจอยู่ในอุตสาหกรรมที่ได้รับการยกเว้นภาษี นั่นเอง..
หมายเหตุ: บทความนี้ไม่ได้ชี้นำให้ซื้อหุ้นตัวนี้ การลงทุนมีความเสี่ยง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลให้ครบถ้วนก่อนตัดสินใจลงทุน
╔═══════════╗
ภาวะเงินเฟ้อ ตลาดผันผวนแบบนี้ ติดตามข่าวเศรษฐกิจแบบเน้น ๆ จากหลายเพจได้ใน Blockdit - คอนเทนต์แพลตฟอร์มที่มีผู้ใช้งานเป็นประจำ 2 ล้านคน ลองใช้ฟรี 
╚═══════════╝
ติดตามลงทุนแมนได้ที่
Website - 
Blockdit - 
Facebook - 
Twitter - 
Instagram - 
YouTube - 
TikTok - 
Spotify - 
Apple Podcasts - 
Soundcloud - 
References
-รายงานประจำปี บริษัท เอสไอเอสบี จำกัด (มหาชน)
-Oppday บริษัท เอสไอเอสบี จำกัด (มหาชน) ไตรมาสที่ 2 ปี 2565
-