Alem disso, visa garantir uma boa informacao de todos os actores sobre os titulos cotados. O compromisso da Presidencia grega representa sem duvida um ponto de equilibrio que podemos saudar, na medida em que permite conciliar as diferentes abordagens europeias da regulacao dos mercados. Mas quando ouco a minha colega britanica defender o regime linguistico, nao posso deixar de ficar desconfiado. Com efeito, compreendo que um Holandes, um Frances ou um Italiano possam defender um regime das linguas que nao seja uma proteccao dos mercados; mas na boca de uma londrina, imagino uma concepcao diferente da proteccao dos mercados. Falando serio, neste fase dos trabalhos parlamentares, gostaria de abordar duas questoes que, em minha opiniao, nao sao simples pormenores, mas sim questoes essenciais. A primeira e a da escolha da autoridade competente para as obrigacoes convertiveis, essencialmente os Eurobonds. Parece-me que, ao deixar as empresas a escolha da autoridade competente, estaremos a encorajar a regulamentacao pelo baixo. As empresas emissoras irao evidentemente escolher as autoridades menos rigorosas. Corremos portanto o risco de fragilizar os mercados. Aceitei a diferenca estabelecida entre as dividas e o capital. Com efeito, os pequenos investidores nao sao abrangidos pelas obrigacoes. Podemos portanto tolerar um menor rigor. Em contrapartida, parece-me impossivel aceitar a livre escola para as obrigacoes convertiveis. Estas dao acesso ao capital de uma empresa e constituem uma das duas formas de aumento de capital. Alem disso, esses titulos tem vocacao para serem detidos pelo publico e se-lo-ao cada vez mais no futuro. Relativamente a este ponto, o compromisso da Presidencia parece satisfatorio. Segunda dificuldade: a delegacao de competencias pela autoridade. Nos Estados onde essa delegacao existe, as bolsas a que essas tarefas sao delegadas tornaram-se muitas vezes entidades privadas com fins lucrativos. Sao portanto na pratica juiz em causa propria na apreciacao dos prospectos, o que levanta inegavelmente problemas em materia de qualidade da apreciacao dos prospectos e possiveis distorcoes de concorrencia. O periodo de 8 anos previsto no pacote da Presidencia para que os Estados-Membros se conformem a esta realidade da vida empresarial parece-me ser, de facto, o maximo aceitavel. Devera permitir-nos por fim a essa delegacao. Estas duas questoes sao essenciais.