Teriam os escandalos contabilisticos ocorrido com uma regulacao tao intensa como a que hoje existe? Aposto que nao. Naturalmente, pode questionar-se se teria sido possivel introduzir uma regulacao tao estrita num mercado em grande expansao. E sabido que os mercados em grande expansao sao muito propicios a multiplicacao dos actos menos conformes a lei e, ate, a honestidade. Uma das vantagens da baixa dos mercados que estamos a atravessar de momento talvez esteja na oportunidade que nos oferece de introduzir regulacao capaz de nos valer quando a euforia se reapossar dos mercados financeiros, como inevitavelmente acabara por suceder. Podemos especular se a recessao teria sido tao pronunciada sem as vagas consecutivas de revelacoes acerca da ausencia de controlos internos e de fiscalizacao externa. Mais uma vez, a resposta seria nao, mas e este o momento de reforcar as normas para quando regressarem os dias bons, numa versao as avessas da historia das vacas gordas e das vacas magras. Nao estou a advogar uma regulacao pesada nem uma regulacao que va contra o espirito do mercado interno ou do plano de accao para os servicos financeiros. Estou certo de que a grande maioria dos senhores deputados sao favoraveis a criacao de um mercado unico europeu de servicos financeiros, conforme demonstramos nos ultimos dois anos nas varias posicoes adoptadas a respeito da legislacao do plano de accao para os servicos financeiros. Nao partilho de alguma da apreensao de alguns dos meus colegas em relacao a uma entidade reguladora europeia. Nao vejo que a Comissao dos Titulos e Cambios tenha sido prejudicial nos Estados Unidos. Ha muitos indicios, incluindo o relatorio Gyllenhammar, que comprovam os beneficios de um mercado financeiro unificado e que mostram que a integracao do mercado dos servicos financeiros na Europa traria vantagens economicas substanciais. Outra coisa nao e de esperar. Tudo o que favoreca o processo de investimento na nossa economia traz, necessariamente, beneficios financeiros, dadas a nossas debilidades nesse campo. De acordo com o relatorio, os ganhos poderiam situar-se, no minimo, na casa do meio ponto percentual de crescimento adicional por ano. Podem invocar-se ainda os resultados do novo estudo da Comissao, publicado na semana passada apenas, que sugeriam que a taxa de emprego europeia poderia conhecer um incremento de meio ponto percentual ao longo da proxima decada gracas a integracao dos mercados financeiros. Temos de admitir que o reforco da integracao aumenta as responsabilidades das instituicoes europeias no que se refere a procurar a melhor forma de regulacao, a consultar com o maximo de consciencia possivel, a aplicar e interpretar a legislacao do modo mais coerente possivel e, quando se levantarem problemas, a ser flexivel. Ate a data, receio que, ao abrigo dos novos procedimentos Lamfalussy nao haja indicios suficientes de que a Comissao esteja a observar os referidos principios de consulta. A ausencia de consulta inicial sobre o projecto de directiva relativa ao abuso de mercado e as alteracoes de ultima hora ao projecto de directiva relativa ao servicos de investimento nao constituem bom augurio. Diria, por conseguinte, que temos de usar de muita cautela na extensao dos procedimentos Lamfalussy a outros dominios dos servicos financeiros. Necessitamos de tempo e de analisar convenientemente o modo como o processo tem funcionado.