Ambos os pilares tem a vantagem de serem resistentes a evolucao demografica e, em particular, os regimes de transferencia dos direitos de pensao do terceiro pilar, nao estando limitados a uma unica empresa, aumentam a mobilidade laboral e a escolha dos investidores, e sao muito mais comportaveis para as pequenas e medias empresas. Congratulome com o facto de nesta assembleia haver um reconhecimento generalizado da necessidade de alargar estes regimes complementares a toda a Europa, muito embora haja divergencias sobre a verdadeira natureza dos mesmos e sobre o modo como os fundos devem ser investidos. Em minha opiniao, o problema precisa de ser tratado com urgencia, atendendo a que as pressoes demograficas dos ultimos anos ja estao a originar defices nos regimes de reparticao em Franca, na Alemanha, na Italia e em Espanha. Prevese inclusivamente que, a manteremse as tendencias actuais, alguns paises terao de suportar, dentro dos proximos dez anos, custos que podem ascender a 20% do respectivo PIB, devido aos encargos com as reformas. E claro que ha muitos riscos associados aos investimentos em accoes, mas a Europa corre riscos ainda maiores com a estagnacao das economias. O crescimento dos fundos de pensoes ira dinamizar as nossas economias, fornecendo grandes fundos de capital adicionais para investimento nao so na UE mas tambem em mercados em desenvolvimento, com maiores perspectivas de crescimento futuro e de rentabilidade media dos investimentos para os nossos reformados. No caso de regimes de contribuicao definida, que proporcionam ao investidor uma participacao e um interesse directos na boa saude global da economia nacional, havera tambem da parte desse investidor uma sensacao de participacao no pais. O regime gerido pelo Estado continuara a ser, obviamente, o principal mecanismo de provisao fundamental na velhice. Mas a responsabilidade e a opcao pessoais passarao a ser as palavras de ordem do exito, se quisermos ser bem sucedidos na nossa resposta aos desafios demograficos do proximo seculo.