Han var i 1992-93 medlem af et af regeringen nedsat personbeskatningsudvalg og i 2003-05 formand for en af regeringen nedsat velfærdskommission. Fra 1993 til 1996 var han medlem af Det Økonomiske Råds formandskab og fra 2001 til 2003 ordførende formand samme sted, såkaldt overvismand. Siden 2007 har han været særligt sagkyndigt medlem af Det Økonomiske Råd. Torben Andersen var i en periode det eneste udenlandske medlem af Finanspolitiska Rådet i Sverige, som er en slags pendant til de danske vismænd. Han var formand for det ekspertudvalg, der i 2013 udarbejdede forslag til en officiel dansk fattigdomsgrænse. I 2014 blev han udnævnt til formand for Pensionskommissionen, der skal gennemgå det danske pensionssystem og kigge på svagheder og forbedringsmuligheder.