소유가 집중될수록 소유경영자의 위험 회피성향이 높아져서 위험한 조세회피를 덜 하게 된다는 측면에서 보자면 경영자 소유 기업이 사모펀드 소유 기업보다 조세회피를 덜 할 것으로 예상하였고 이를 실증적으로 보여주었다.
In terms of the more concentrated ownership, the higher the hedging propensity of the owners to avoid risky tax avoidance, and it was expected that manager-owned companies would do less tax avoidance than private equity-owned companies, and this was empirically demonstrated.