주식 시장 하락을 나타내는 더미 변수는 당해 월의 유럽 시장지수 수익률이 음(-)일 경우에는 1, 그렇지 않을 경우에는 0으로 나타내는 변수이다.
The dummy variable representing the stock market decline is expressed as 1 when the European market index return for the month is negative (-), and 0 otherwise.