비정상 수익률과 장기 수익률이 높을수록 주주들이 요구하는 수익률이 높은 것이므로 조세회피를 부정적으로 보는 것으로 해석된다.
The higher the abnormal rate of return and the long-term rate of return, the higher the rate of return required by shareholders, and thus tax avoidance is interpreted as negative.