AAA1는 해외 기업 데이터를 사용하였으며, AAA2의 연구와 유사하게 이익유연화 가설 및 부채비율 가설이 성립함을 제시하였다.
AAA1 used data from overseas entities and presented similarities to AAA2's research that the profit flexibility hypothesis and debt ratio hypothesis were established.