왜냐하면 자기 과신 성향이 있는 경영자는 투자에 대한 낙관적인 기대를 가지고 잉여금을 배당하기보다는 신규 투자를 위해 사용했을 것이기 때문이다.
This is because managers with a tendency to self-confidence would have used them for new investments rather than paying dividends with optimistic expectations for investment.