그림 2에서 제시된 것처럼, 스왑레이트 하락에는 내외금리차(한국･미국단기금리 차이)가 대부분을 설명할 수 있다.
As shown in Figure 2, the difference in internal and external interest rates (the difference in short-term interest rates in Korea and the US) can explain most of the decline in the swap rate.