이는 기대수익률(가격)의 변동이 없다는 전제하에서 투자자들이 높은 꼬리 위험을 감수하는 대가로 변동성의 감소를 요구하였다는 것을 시사한다.
This suggests that investors required a reduction in volatility in exchange for high tail risk on the premise that there was no change in expected returns (price).