Gizmen Nalbantlı | Kasım / 2. Hafta
Siyasi ve Jeopolitik Belirsizlik
Cuma günü HDP eş Başkanları Demirtaş ve Yüksekdağ’ın da olduğu 11 vekilin gözaltı haberi ile başladık. Sonrasında Diyarbakır'ın Bağlar ilçesinde Terörle Mücadele ve Çevik Kuvvet Şube Müdürlüğü'nün içerisinde bulunduğu emniyet binasına bombalı saldırı yapıldı. Saldırı sonrası teröristler ile çatışma çıktığı haberini aldık.Siyasi tarafta Yeni Anayasa ve Başkanlık sistemi süreci TL üzerinde kırılganlık yaratıyor. Referandum ve yaşanacak süreç yabancılar tarafından belirsizlik olarak yorumlanıyor. Geçtiğimiz hafta Türk Silahlı Kuvvetleri Şırnak'ın Silopi ilçesine çok sayıda tank ve zırhlı araç sevk etti. Bölgenin DEAŞ'ın elindeki Telafer'e yakın olması sınır ötesi operasyon hazırlığı yorumlarına sebep oldu. IŞİD'in Suriye'deki kalesi olarak bilinen Rakka’ya yapılacak operasyonda yer almamızda piyasaları tedirgin eden diğer bir gelişme.
Enflasyonda Düşüş Görüldü
Ekim ayında enflasyon beklentilerin altında yıllık bazda %7.16 açıklandı. Çekirdek TÜFE ise %7.04 seviyesine gerileyerek manşete ayak uydurdu. Üretici fiyatlarına baktığımızda TL’deki değer kaybının etkisinin hissedilmeye başladığını söyleyebiliriz. Genel olarak maliyetler artarken, gıda, otomotiv ev eşyası gibi bir sürü üründe fiyat artışları hissedilecek. Yılın son iki ayında hem manşet hem de çekirdek tarafında kurun etkilerini görmeye başlayacağız. Kasım ve Aralık aylarındaki artış ile birlikte enflasyon yılı yüzde 8’in üzerinde kapatabilir. Açıklanan rakamlar, kurdaki yükseliş etkisiyle son toplantıda sadeleşme adımlarına ara veren Merkez Bankası için olumlu. Ancak sadeleşme adımlarına devam edebilmesi için kurda geri çekilme olmalı. Aralık’ta FED’in faiz artırım ihtimali fiyatlanmaya devam ederken, Trump riski de TL’yi olumsuz etkiliyor. Kurdaki yükseliş yılsonuna kadar devam edebilir. TCMB’nin kurda belirgin bir geri çekilme olmadan yeni bir faiz indirimi yapacağını düşünmüyoruz.
Piyasaların Gözü ABD Başkanlık Seçiminde
Dün akşam saatlerinde FBI açıklamasından sonra Clinton ihtimali yeniden artıyor. Clinton zaferi, Fed'in Aralık faiz artırımı ve piyasaların 2017 yılına ilişkin sıkılaştırma süreci fiyatlaması için ortamı uygun hale getirir. ABD hisse senedi vadelilerindeki yükseliş ve altındaki düşüş, Trump galibiyetinin küresel büyüme ve kar görünümü açısından negatif algılandığına dair işaretleri güçlendiriyor. Trump’un başkan seçilmesi durumunda Meksika pesosunda ciddi değer kaybedecek. Bununla birlikte genel olarak bütün gelişmekte olan ülke para birimleri politik belirsizlik nedeniyle değer kaybedebilir. Seçimleri Clinton’ın kazanması durumunda da dolar değer kazanacağından, TL için her iki başkan adayının da etkisi yakın olacak.
Cuma günü gelen tutuklama haberleriyle endekste satışlar hız kazandı haftayı 74:267’den kapadı. 75.500 seviyesi aşılmadıkça gelen yükselişler tepki alımı olarak kalabilir.75.500 direnci kırılırsa sırasıyla 77.200 ve 79.5000 denemesi görülebilir.Olası geri çekilmelerde endeks 75.500-72.200 bandında hareket edebilir. Yurtiçinde ve yurtdışından gelebilecek olumsuz haberlerle 72.200 kırılabilir ve 69.700’e kadar geri çekilme yaşanabilir.
Destekler 74.000 72.000 69.700 Dirençler 75.500 77.200 79.500
Geçtiğimiz hafta satıcılı seyreden kontrat özellikle Cuma günü gelen satışlarla haftayı %3.16’lik değer kaybı ile 91.775’ten kapadı. Yeni haftada 91.700 güçlü desteğinin üzerinde tepki alımları görülebilir. 93.000 ve sonrasında 95.000’e kadar tepki yükselişleri yaşanabilir. 95.000 direnci kırılmadan tekrardan bir yükseliş hareketinden bahsetmek doğru olmaz. 91.700 seviyesinin kırılmasıyla ise satışlar hız kazanabilir 88.200 ve 86.400’e kadar geri çekilme gözlemleyebiliriz.
Cuma günü yaşananlar sonrası kurda 3.1735 seviyesi görüldü. Özellikle Güney Doğu’da tansiyonun daha da artması ile kurda 3.1750’nin üzerinde 3.1850 ve 3.20 bölgesine doğru hareketi devam ettirebilir. Kurda 3.1270 olan bir önceki zirve artık önemli destek. Genel olarak 3.1150-3.1250 bölgesinin üzerinde yükseliş devam edebilir.
İçerideki gelişmelerin etkisi ile tahvil faizleri yükselen trend hareketine devam ediyor. Gösterge tahvilde yüzde 9.60 seviyesi oldukça önemli. Bu seviyenin üzerine çıkılması durumunda BİST100’de satış baskısının artabileceğini düşünüyoruz.
GSDHO: Sermaye Piyasası Kurulu'nun 03.11.2016 tarih ve 2016/29 sayılı bülteninde Şirketimizin ödenmiş sermayesinin 200.000.000 TL bedelsiz artırılarak 450.000.000 TL'ye çıkarılmasına ilişkin 23.06.2016 tarihli başvurusunun onaylandığı açıklanmıştır.
ECILC: Rekabet Kurulu'nun 03.11.2016 tarih ve 16-36/625-278 sayılı toplantısında iş ortaklığımız Eczacıbaşı-Baxter Hastane Ürünleri Sanayi ve Ticaret A.Ş. (Eczacıbaşı-Baxter)'nin IV Serum üretimi ile ilgili olan bazı malvarlıkları ile maliki olduğumuz ve Eczacıbaşı-Baxter tarafından kullanılan bir kısım ekipmanın, Koçak Farma İlaç ve Kimya Sanayi ve Ticaret A.Ş.'ye devredilmesine ilişkin olarak 17 Ekim 2016 tarihli başvurusuna izin verilmiştir.
KARSN: Şirketimizin, 3 Ekim 2014 tarihli özel durum açıklaması ile Amerika Birleşik Devletleri'nin Florida Eyaleti'ne bağlı Miami şehri belediyesinin 300 adet 12 metre sıkıştırılmış doğalgaz yakıtlı otobüs ihalesine teklif veren Nopetro LLC ve Obrascon Huarte Lain S.A. (OHL) ortak girişim şirketinin otobüs üretimi için alt yüklenicisi olduğu KAP'ta yayımlanmıştı. Sürece ilişkin olarak, ihale merciinin ihaleyi başka bir katılımcıya verme kararı aldığı ve bunun üzerine ihale merciine itirazlar olduğu ve bu itirazlar kapsamında ihale merciinden katılımcılardan "hızlandırılmış en iyi ve nihai teklif toplanması" talep edildiği öğrenilmiştir. Gelişmeler kamuoyu ve yatırımcılarımız ile paylaşılacaktır.
SARKY: Sarkuysan Elektrolitik Bakır Sanayi ve Ticaret A.Ş.’nin, 6102 sayılı Türk Ticaret Kanunu’nun ilgili maddeleri ile II-23.2 sayılı “Birleşme ve Bölünme Tebliği” hükümleri uyarınca, sermayesinin %99,975’ine sahip olduğu Bemka Emaye Teli ve Kablo Sanayi A.Ş.’yi devralması suretiyle gerçekleştireceği kolaylaştırılmış usulde birleşme işlemine ilişkin olarak hazırlanan duyuru metnine Kurulumuzca onay verilmesi talebinin olumlu karşılanmasına karar verilmiştir."
TOASO: Egea projesiyle üretimde ve ihracatta atağa geçen Tofaş, önemli bir yatırıma daha imza atıyor. Fabrikada tam kapasiteye ulaşan şirket, üretimi durdurmadan 50 bin ek kapasite yaratacak mühendislik çalışmasını tamamladı. İstihdamda 10 bini aşan şirket, 50 milyon euroluk bu yatırımla 500 kişiye daha iş fırsatı sunacak. Dünya Gazetesinden Aysel Yücel'in haberine göre, Tofaş CEO'su Cengiz Eroldu, fabrikada 2. gövde hattını kurma kararı aldıklarını açıklayarak, “Fiat Egea Ailesi’nin toplam yıllık üretim kapasitesini 250 bin adete çıkaracağız. Bu rakam mevcut haliyle yıllık 190 bin adet. Bu konuda 50 milyon euroluk bir yatırım yapacağız. Şu an gelen talebi karşılayamadığımızdan bu yatırımı 2017’nin ilk çeyreğine yetiştirmek istiyoruz” dedi.
ZOREN: EIF 2016 Uluslararası Enerji Kongresi ve Fuarı kapsamında düzenlenen GÜYAD özel oturumunda konuşan Zorlu Enerji Genel Müdür Yardımcısı Yağmur Özdemir, solar çatı uygulamalarının önündeki mevzuatla ilgili engellerin aşılmasıyla birlikte Türkiye’de gelişmiş entegre solar sistemler yaratılabileceğini söyledi.Ankara’da düzenlenen EIF 2016 Uluslararası Enerji Kongresi ve Fuarı, Zorlu Enerji’nin de kurucu üyesi olduğu Güneş Enerjisi Yatırımcıları Derneği’nin (GÜYAD) kuruluş imza törenine ev sahipliği yaptı. Tören sonrası gerçekleşen GÜYAD özel oturumunda konuşan Zorlu Enerji Genel Müdür Yardımcısı Yağmur Özdemir, “Zorlu Enerji olarak güneş yatırımlarının her alanında var olmak ve büyük ölçekli yatırımlar hayata geçirmek istiyoruz” diyerek şöyle devam etti: “Türkiye’de güneş enerjisinde ilerlemenin en önemli adımlarından biri Çatı pazarı. Bu alanın desteklenmesiyle panel üretiminin ülkemizde yapılmasının da önü açılabilir. Diğer yandan solar çatı uygulamalarının gelişmesinin önündeki en önemli engellerden biri mevzuatla ilgili. Bu konuda Yenilenebilir Enerji Genel Müdürlüğü ile çalışmalar yürütüyoruz. Mevzuatla ilgili sorunların aşılmasıyla birlikte Türkiye’de de gelişmiş entegre solar çatı sistemleri kurulabilir.’’
METRO: Metro Holding Yönetim Kurulu Başkanı Galip Öztürk TV kanalında yaptığı açıklamada Koza- İpek satın alması için potansiyel ortaklarla görüştüklerini, Koza'yı Türkiye'den ya da Körfezden bir ortakla alabileceklerini belirtti.
CEMAS:Çemaş Döküm Sanayi tarafından KAP'a yapılan açıklamada, şirketin Şekerbank T.A.Ş. ‘ye olan 1.133.090 TL tutarındaki nakdi kredi borcunun kapatılmış olduğu, şirketin Kırşehir'deki fabrika arsa ve binaları üzerinde 15.09.2014 tarihinde Şekerbank T.A.Ş. lehine verilen 14.250.000 TL tutarındaki ipoteğin fek edildiği bildirildi.
KOZAL: Koza Altın, iki madenine ilişkin Çevre İzin ve Lisans Belgesi aldı. Koza Altın İşletmeleri A.Ş.nin KAP'ta yayınlanan açıklamasına göre, 26.10.2016 tarihinde tebliğ edilen resmi yazıya göre, Şirketin Kaymaz Altın Madeni İşletmesine ait Kapasite Artışı ÇED (Çevresel Etki Değerlendirmesi) raporuna esas Çevre İzin ve Lisans Belgesinin 16.12.2020 tarihine kadar geçerli olacak şekilde alındığı bildirildi.
Dünyanın en büyük buzdolabı üretici Metalfrio’nun %68 hissesine sahip olduğu şirket, Türkiye’deki en büyük iki üreticiden biri. Müşterileri arasında Coca-Cola, Anadolu Efes, Tuborg, Carlsberg, Miller, Danone gibi önemli isimler yer alıyor. Satışlarının %70’ini ihracat olarak gerçekleştiren Klimasan, TL’deki zayıflıktan faydalanıyor. Şirketin brüt kar marjı ile birlikte öz sermaye karlılığının yüzde 20 olması ve büyüme potansiyelini devam ettirmesi şirketi ön plana çıkarıyor. Yüksek karlılık ve güçlü büyümesini devam ettiren Klimasan, verimlilik yatırımları ve düşük maliyet ortamın sayesinde önümüzdeki dönemde öne çıkmaya devam edeceğini düşünüyoruz. Büyüme potansiyelini beğendiğimiz Klimasan hisselerinde 7.80 hedef fiyat ile TUT tavsiyemizi koruyoruz.
2016 yılının ilk yarısında operasyonel olarak iyi performans gösteren şirketin, kapasite artış yatırımının tamamlanması ile güçlü büyümesini devam ettireceğini öngörüyoruz. Yurt içinde rakibi olmayan şirket rekabet avantajı, Euro bazlı gelirleri ve müşterileri ile yaptığı uzun süreli anlaşmalar ile ön plana çıkıyor. Maliyetlerinin TL gelirlerinin Euro bazlı olması şirketi kur riskine karşı koruyor. 150 bin ton olan sodyum sülfat üretim kapasitesinin 210 bin tona çıkmasıyla karlılığın artmasını öngördüğümüz Alkim’in 3.çeyrek net kar rakamının 30 milyon civarı olmasını bekliyoruz. Yatırımları ile büyümeye devam eden Alkim kimya hisselerinde 20.30 hedef fiyat ile AL tavsiyemizi koruyoruz.