Haftanın Piyasa Beklentileri / Bizim Menkul – (29 Nisan - 3 Mayıs 2019)
Geride bıraktığımız haftada piyasaların odağında petrol fiyatlarında görülen yükseliş, dolarda küresel çapta yaşanan değer kazancı ve TCMB faiz kararı yer aldı. Haftaya ABD’nin İran’dan petrol alımı için Türkiye’nin de aralarında bulunduğu 8 ülkeye 2 Mayıs tarihine kadar verdiği muafiyeti uzatmayacağı haberiyle başladık. Haberin ardından petrol fiyatları yükselişini hızlandırırken hafta içinde Brent tipi petrolün varili 75,59 dolara kadar yükseldi. Doların diğer gelişmiş ülke para birimleri karşısındaki değerini ölçen dolar endeksi Euro’daki güç kaybının da etkisiyle 98 sınırının üzerine çıkarak yaklaşık son 2 yılın en yüksek seviyesini gördü. TCMB, dün gerçekleştirdiği PPK toplantısında politika faizini beklentilere paralel olarak %24 seviyesinde sabit bırakırken karar metninden, ihtiyaç duyulması halinde ilave sıkılaştırma yapılabilir ifadesini çıkarması dikkat çekti. Bir süredir ABD ile ilişkilere yönelik endişeler, Merkez Bankası rezervlerindeki azalış ve yerel seçimlere dair belirsizliğin devam ediyor olması nedeniyle baskı altında kalan TL, petrol fiyatlarındaki artış ve doların küresel çapta güçlenmesinden de olumsuz etkilendi. Haftaya 5,83 seviyesinden başlayan ve hafta boyunca yukarı yönlü hareket eden Dolar/TL, TCMB’nin faiz kararının ardından hızla 5,98 seviyesinin üzerine çıktı. Eş zamanlı olarak Euro/TL’de 6,66’lı seviyeler görüldü. Haftaya negatif başlayan ve hafta genelinde satıcılı bir seyir izleyerek 93.892 seviyesine kadar gerileyen BİST100 Endeksi %2,15 değer kaybıyla 94.783 puandan haftayı kapattı. Türkiye risk primini gösteren Türkiye 5 yıllık dolar bazlı CDS oranı 451,9 seviyesine yükseldi. Yurtiçi yerleşik gerçek ve tüzel kişilerin toplam döviz mevduatı 19 Nisan ile biten haftada 87 milyon dolar azalarak 181,2 milyar dolara geriledi. Yurtdışı yerleşik yatırımcılar 12-19 Nisan haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 64,4 milyon dolar hisse senedi alımı ve 162,7 milyon dolar repo dahil DİBS satışı gerçekleştirdi.
Haftanın ilk işlem gününe negatif başlayan ve seans boyunca satıcılı seyrini sürdüren BİST100 Endeksi %0,94 değer kaybıyla 95.953 puandan günü tamamladı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,55 seviyesinden, Türkiye 2 yıllık gösterge tahvil faizi %21,19’dan ve 10 yıllık tahvil faizi %17,99 seviyesinden haftaya başladı. Altının onsu 1.275,7 dolardan, gramı 238,4 liradan haftayı karşıladı.
Pazartesi günü TÜİK ve TCMB işbirliği ile yürütülen tüketici eğilim anketi sonuçlarından hesaplanan mevsim etkilerinden arındırılmış tüketici güven endeksi, Nisan ayında bir önceki aya göre %6,9 oranında arttı Mart ayında 59,4 olan endeks Nisan ayında 63,5 oldu. Gelecek 12 aylık döneme ilişkin hanenin maddi durum beklentisi endeksi Mart ayında 78,3 iken, Nisan ayında %5,1 oranında artarak 82,2 oldu. Genel ekonomik durum beklentisi endeksi (gelecek 12 aylık döneme ilişkin) Mart ayında 78,6 iken, Nisan ayında %4,8 oranında artarak 82,4 oldu. İşsiz sayısı beklentisi endeksi (gelecek 12 aylık döneme ilişkin) Mart ayında 58,9 iken Nisan ayında %7,8 oranında artarak 63,5 oldu. Tasarruf etme ihtimali endeksi (gelecek 12 aylık döneme ilişkin) Mart ayında 22 iken, Nisan ayında %18,3 oranında artarak 26 oldu.
Salı günü ABD’de açıklanan yeni konut satışları Mart ayında beklentilerin üzerinde %4,5 artarak 692 bin oldu. Kasım 2017’den beri en yüksek seviye olarak kayda geçen verişe beklenti %2,7 düşüştü. Ortalama konut fiyatları yıllık %9,7 azalarak 302 bin 700 dolara geriledi.
Çarşamba günü TÜİK tarafından açıklanan mevsim etkilerinden arındırılmış hizmet sektörü güven endeksi Mart ayında 81,6 iken, Nisan ayında %1,9 oranında artarak 83,1 oldu. Hizmet sektöründe bir önceki aya göre; iş durumu, hizmetlere olan talep ve hizmetlere olan talep beklentisi endeksleri sırasıyla %2,1, %1,7 ve %1,9 artarak 78,9, 76 ve 94,5 değerlerini aldı.
TCMB’nin açıkladığı reel kesim güven endeksi, Nisan ayında bir önceki aya göre 3,4 puan artarak 105,5 olarak gerçekleşti. Endeksi oluşturan anket sorularına ait yayılma endeksleri incelendiğinde, son üç aydaki toplam sipariş miktarı, gelecek üç aydaki ihracat sipariş miktarı, mevcut toplam sipariş miktarı, gelecek üç aydaki üretim hacmi ve mevcut mamul mal stokuna ilişkin değerlendirmeler endeksi artış yönünde etkilerken, genel gidişat, gelecek üç aydaki toplam istihdam miktarı ve sabit sermaye yatırım harcamasına ilişkin değerlendirmeler endeksi azalış yönünde etkiledi.
İmalat sanayi genelinde kapasite kullanım oranı (KKO), bir önceki aya göre 0,7 puan artarak %75,0 seviyesinde gerçekleşti. Merkez Bankasından yapılan açıklamaya göre, mevsimsel etkilerden arındırılmış kapasite kullanım oranı (KKO-MA), bir önceki aya göre 0,3 puan artarak %75,0 seviyesinde gerçekleşti.
TCMB Perşembe günü gerçekleştirdiği toplantısında, beklentilere paralel olarak politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını değiştirmeyerek %24 seviyesinde sabit bıraktı. Karar metninde, iç talep gelişmelerine bağlı olarak enflasyon göstergelerinde bir miktar iyileşme gözlendiği ve enflasyon görünümünü etkileyen unsurlardaki gelişmeler yakından izlenerek, parasal duruş enflasyonu hedeflenen patika ile uyumlu seviyelerde tutacak şekilde belirleneceği dile getirildi. Bankanın, ihtiyaç duyulması halinde ilave parasal sıkılaştırma yapılabileceğine dair ifadeyi metinden çıkarması ise dikkat çekti.
ABD’de haftalık işsizlik başvuruları 37 bin kişi artarak 230 bin oldu. Bu, 2017’den beri görülen en büyük artış olarak kayda geçti. Piyasa beklentisi işsizlik başvurularının 200 bin olması yönündeydi.
TCMB tarafından periyodik olarak açıklanan yurtdışı yerleşik yatırımcı menkul kıymet istatistiklerine göre 12-19 Nisan haftasında yurtdışı yerleşik yatırımcılar reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 64,4 milyon dolar hisse senedi alımı ve 162,7 milyon dolar repo dahil Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS) satışı gerçekleştirdi. BİST100 Endeksi aynı dönemde %0,92 değer kazanırken, 2 yıllık gösterge tahvil faizi 71 baz puan geriledi. Yılbaşından beri 939,2 milyon dolar hisse senedi alımı ve 1.907,7 milyon dolarlık DİBS satışı yapan yurtdışı yerleşikler böylelikle 2019 yılında toplam 968,5 milyon dolarlık menkul kıymet satışı gerçekleştirmiş oldu.
Yine TCMB tarafından periyodik olarak yayınlanan verilere göre 19 Nisan ile biten haftada yurtiçinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 292 milyon dolar azalarak 108.377 milyon dolar ve tüzel kişilerinki 205 milyon dolar artarak 72.869 milyon dolar olmuştur. Böylece yurtiçi yerleşik gerçek ve tüzel kişilerin toplam döviz mevduatı 87 milyon dolar azalarak 181.246 milyon dolara gerilerken toplam mevduatı içindeki döviz mevduat payı 0,4 puan artarak %51,4 olmuştur. Yurtiçi yerleşiklerin aynı dönemde 997,1 milyar TL tutarında TL mevduatı bulunmaktadır.
Japonya’da Mart ayında sanayi üretimi ayılık bazda %0,9 geriledi. Üretim ilk çeyrekte önceki üç aya oranla beş yılın sert düşüşünü gerçekleştirerek %2,6 azaldı. Perakende satışlar Mart ayında bir önceki aya göre %0,2 yükseldi.
ABD ekonomisi ilk çeyrekte %3,2 ile beklentinin üzerinde büyüdü. Beklenti büyümenin %2,3 olması yönündeydi. Kişisel harcamalar %1 beklenirken %1,2 arttı. Çekirdek PCE aynı dönemde beklentinin altında %1,3 arttı. Beklenti %1,4 artıştı. Michigan tüketici güven endeksi Nisan ayında 97,2 oldu.
Haftanın son işlem gününe pozitif başlayan ve 95.000 sınırının üzerine kadar yükselen BİST100 endeksi %0,30 kazançla 94.783 puandan günü tamamladı. Küresel piyasalar karışık bir görüntü sergiliyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,50 seviyesinden, Türkiye’nin gösterge tahvil faizi %20,92’den ve 10 yıllık tahvil faizi %19,14’ten işlem görüyor. Dolar Endeksi 98 sınırının altına sarkarken Euro/Dolar paritesi 1,11’li seviyelerde bulunuyor. Altının onsu 1.287,5 dolardan, gramı ise 246,0 liradan alıcı buluyor.
7,05x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,6x olan 5 yıllık ortalamasına göre %33,4 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. 2019’un ilk çeyreğinde politika faizini mevcut seviyesi olan %24’te tutan TCMB’nin ikinci çeyrekte enflasyon görünümünde çok ciddi bir bozulma olmadığı müddetçe 100-200 baz puan indirim yapmasını beklemekteyiz. TCMB 2019 yılı Nisan ayı beklenti anketine göre; TÜFE’nin Nisan ayında %1,61, Mayıs ayında %1,12, 2019 yılı sonunda %16,23 ve 12 ay sonrasında %15,38 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun 2019 sonunda 6,20, 12 ay sonrasında ise 6,43 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2019 sonunda 17,6 milyar dolar, 2020 yılında ise 24,2 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2019 yılında %0,6 ve 2020 yılında %2,9 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin 3 ay sonrasında %23,16, 6 ay sonrasında %21,46’ya ve 12 ay sonrasında ise %19,33’e gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %18,3 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %16,25 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.
Önceki BIST100 Kapanış Verileri – (26.04.2019)
Sonraki Para Girişi Olan Hisseler – (26.04.2019 Kapanış Fiyatları İle)