Download "Marjinal VaR Ratio Instruments PV VaR VaR/PV Portfolio PV Marjinal VaR"
1 1.PERFORMANS DEĞERLEMESİ Karşılaştırma Ölçütü-Serbest Fon Getiri Değişimi 29/02/2012 1H 1A 3A 5A Merchants Capital 0.22% -0.98% % % KYD % 1.26% 3.13% 3.56% 2.PİYASA RİSKİ VaR değer limiti, Fon Brüt Pozisyonu için aşağıdaki detaylarla oluşturulmuştur. VaR ölçüm yöntemi: Monte Carlo Simülasyonu Güven Aralığı: 0.99 Vade: 1 Yıllık data seti kullanılarak 1 günlük RMD hesaplaması yapılır. VaR üst limit: 20.00% Fon portföyünün %99 güven aralığında 1 günde kaybedebileceği maksimum miktar (VaR ) 2.235,17 TRY olarak hesaplanmıştır Total VaR Marjinal VaR Marjinal VaR Ratio Instruments PV VaR VaR/PV Portfolio PV Marjinal VaR (%) Discounted Discounted Reverse Repo 110, Reverse Repo 110, Currency Future Currency Future Index Future Index Future Comodity Future Comodity Future Equity Options Equity Options Spot Equity 52, , Spot Equity 52, , Spot Currency Trader 8, Spot Currency Trader 8, Diversified VaR 172, , Total 172, , Undiversified VaR 172, , VaR Cari VaR Min VaR Max VaR VaR Aşım Sayısı Aylık YOĞUNLAŞMA RİSKİ Enstrüman Miktar Kapanış Toplam Oran Limit Aşım Hisse Senedi 30% yok Halkb % Kozal % Tuprs % Tek İhraccı % yok Fon-Yatırım Ortaklığı - 25% yok 4.SENARYO-STRESS ANALİZLERİ Stress Senaryo Testleri Aşağıda tarihli fon portföyüne uygulanan çeşitli Stres ve Senaryo testlerinin portföy üzerindeki etkileri gösterilmiştir. Stres Senaryo PV VaR Analysis PL Analysis PV Kasim , , , Subat , , , , SubPrimeKrizi 172, , , , FaizYükseliş%50 172, , , FaizYükseliş%25 172, , , İMKBDüşüş%25 172, , , , İMKBYükseliş%25 172, , , , Deval %25 172, , , , Deval %50 172, , , , Likidite Riski Senaryosu: Fonun piyasadaki likidite riski portföyün -5.38% i olan TRY olarak hesaplanmıştır Portfolio PV Analysis VaR Analysis P&L Analyses PV % Min Max Aşım sayısı Likidite Riski 172, , , , % -5.38% 8.40% - 5.KARŞI TARAF RİSKİ Enstrüman Mevcut % Limit Min Max Aşım sayısı ÖZEL SEKTÖR BORÇLANMA ARAÇLARI % 65% OTC TÜREV ARACLAR % 45% Alınan Opsiyonlar % OTC VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ % 20% Döviz % Faiz Oranı % Altın %
2 6. AÇIK POZİSYON RİSKİ Pozisyon Detayları Enstrüman Miktar Fiyat Uzun Poz % Kısa Poz % Açık Poz % HİSSE SENEDİ 52, % % 52, % SPOT 52, , Halkb ,180 Kozal ,145 Tuprs ,200 OPSİYON FUTURE VARANT ENDEKS % % % FUTURE DÖVİZ 8, % % 8, % SPOT 8, , Usd $4, ,616 FUTURE FORWARD EMTİA % % % SPOT FUTURE FORWARD KREDİLER % % % Hisse senedi kredisi TAHVİL % % % TOPLAM 61, % % 61, % Aylık acık pozisyon riski Cari Min Max Aşım sayısı Fon Toplam Değeri 169, , , Toplam Açık Pozisyon 61, , , Toplam Pozisyon 61, , , Kaldıraç
3 TANIMLAR: 1. Fon Kaldıraç Oranı: Fon Portföyü içerisindeki tüm pozisyonların netleşmiş (açık pozisyon) değerinin fonun bugünkü toplam değerine oranını ifade etmektedir. 2.Total VaR: Günlük Riske Maruz Değeri ifade etmektedir. Fonun günlük risk izlemesinde Monte Carlo Portföy Değerleme Modeli sonuçları dikkate alınmaktadır. 3. VaR Limiti : Günlük Riske Maruz Değerin fon toplam değerine oranını ifade etmektedir. 4. Göreceli VaR: Relative VaR = Benchmark Var - Fon Portföy VaR 5. Marjinal VaR:Portföydeki her bir enstrümanın toplam Portföy Var ına olan katkısını ifade etmektedir. 6. Açık Pozisyon: Açık pozisyon, vadeli işlemler, opsiyon sözleşmeleri yada benzer yapıda belirli bir teminat karşılığı nispi işlem yapılmasını sağlayan sermaye piyasası araçları, diğer sermaye piyasası araçları ve taraf olunacak sözleşmelerdeki uzun kısa pozisyonların net değeri ile fonun kullandığı repo, kredi yada diğer borçlanma araçlarının ve açığa satışlarının toplamını ifade etmektedir. 7.Toplam Pozisyon: Fonun farklı menkul kıymet cinsinden aldığı pozisyonların mutlak değerlerinin toplamını ifade eder. GENEL FON RİSKLERİ: Piyasa Riski; Fon portföyü içerisinde bulunan pozisyonlarda finansal piyasadaki dalgalanmalardan kaynaklanan faiz, kur ve hisse senedi fiyat değişmelerine bağlı olarak ortaya çıkan faiz oranı riski, hisse senedi pozisyon riski ve kur riski gibi riskler nedeniyle portföyün zarar etme ihtimalini ifade etmektedir. Likidite Riski: Likidite riski, genel olarak Fon un nakit akışındaki vade uyumsuzluğundan kaynaklanacak dengesizlik sonucunda nakit çıkışlarını tam olarak ve zamanında karşılayacak düzeyde ve nitelikte nakit mevcuduna veya nakit girişine sahip bulunmaması; Piyasaya ilişkin likidite riski, Fon un piyasaya gerektiği gibi girememesi, bazı ürünlerdeki sığ piyasa yapısı ve piyasalarda oluşan engeller ve dalgalanmalar nedeniyle pozisyonlarını uygun bir fiyatta, yeterli tutarlarda ve hızlı olarak kapatılamaması veya pozisyonlardan çıkılamaması durumunda ortaya çıkan zarar ihtimalini ifade etmektedir. Yoğunlaşma Riski: Herhangi bir ortaklık yada tek bir ihraççının arz ettiği menkul kıymetlerde ve borsa yatırım fonlarında alınan uzun/kısa pozisyon (DİBS, Repo, Borçlanma ve BPP işlemleri hariç olmak üzere), fonun kaldıraç ve/veya borçlanma limiti ile ulaşabileceği varlık büyüklüğüne oranını ifade etmektedir. Baz Riski: Vadeli işlem kontratlarının cari değeri ile konu olan ilgili finansal enstrüman spot fiyatının aldığı değer arasındaki fiyat farklılığı değişimini ifade etmektedir. Sözleşmede belirlenen vade sonunda vadeli fiyat ile spot fiyat birbirine eşit olmaktadır. Ancak fon portföyü içerisinde yer alan ilgili vadeli finansal enstrümanlarda işlem yapılan tarih ile vade sonu arasında geçen zaman içerisinde vadeli fiyat ile spot fiyat teorik fiyatlamadan farklı olmaktadır. Dolayısı ile burada Baz Değer in sözleşme vadesi boyunca göstereceği değişimi riski ifade edilmektedir. Korelasyon Riski: Fon portföyü içerisinde yer alan finansal varlıklara ait ferdi risk faktörlerinin (döviz kuru, kısa vadeli faiz oranı, emtia fiyatı,..vs.) portföy içerisindeki diğer varlık risk faktörleri arasındaki fiyat değişim ilişkisinin kırılarak korelasyon değişim olasılığını ifade etmektedir. Karşı Taraf Riski: Fon portföyü içerisine alınan tezgahüstü işlem gören menkul kıymetler üzerinde karşı tarafın, işlemden kaynaklanan yükümlülüklerini yerine getirmek istememesi ve/veya yerine getirememesi nedeniyle ortaya çıkan riski ifade etmektedir. Fon un risk ölçümlerinde organize borsalar haricinde yapılacak olan finansal işlemler (türev işlemler) ile ilgili olarak taşınan pozisyonlarının gün içerisinde karşı taraf bazında piyasaya göre değerlemeleri yapılacaktır. Yapılan rutin portföy değerlemeleri içerisinde ölçümlenen risk değerleri karşı taraf bazında da kırılarak fon un karşı taraf bazındaki limitleri dinamik olarak takip edilebilecektir. Tezgah üstü piyasadaki her türlü işlem sadece Türk bankaları( Türkiye de kurulu bankalar ve yabancı bankaların Türkiye de faaliyet gösteren şubeleri) ve uluslar arası derecelendirme şirketlerince yatırım yapılabilir seviyesindeki G7 ve BRIC ülkelerindeki finans kuruluşlarında yapılacaktır. Bunun dışında işlem yapılacak kurumlar fon kurulu kararı ile tespit edilecektir. Operasyonel Risk: Fon portföyüne yapılan alım/satım işlemlerinin zamanında, tam ve doğru olarak yapılamaması; etkin olmayan iş akışları veya sıklıkla tekrarlanan hatalar, ihmaller, tutarsızlıklardır. Fon içi kontrollerin, işbirliği içinde olunan kişi ya da ilgili bölümlerin, bilgi sistemlerinin, çalışanlarının yetkinlik ve uyumunun, işlem süreçlerinin niteliği bu riski belirleyen unsurlar olmaktadır.
Genel Bilgiler Genel Bilgileri IS YATIRIM BOSPHORUS CAPITAL SERBEST YATIRIM FONU Piyasa Kodu Portföy Dağılımı IBR Başlangıç Tarihi 11/06/2013 Fon Sermayesi 90,000,000 Fon Pay Sayısı 9,000,000,000 Portföy