ANALİZ-Haftalık Borsa İstanbul ve Hisse Analizi(NoorCM Menkul Değerler)
"Geçen hafta TCMB'nin döviz likiditesini artırıcı hamleleri,
ekonomi bürokratları toplantısı ve seçim öncesi kdv indirimi dahil
mali teşvik paketinin etkilerine ilişkin beklentiler Borsada da etkili
oldu. Özetlemek gerekirse seçim öncesi politik belirsizlik, çift
hanede katılaşan enflasyon ve gelişen piyasalara sermaye akımları
azalırken cari açığı artırıcı yönde büyüme odaklı politikaların devam
etmesi yatırımcıların risk iştahında azalmaya ve bu nedenle de hisse
pozisyonlarını azaltmalarına neden oluyor. Geçen hafta da küresel
borsalardan negatif ayrışma görüldü. MSCI gelişmekte olan ülkeler
endeksi geçen hafta 1,64% yükseldi. Diğer yandan TCMB den 100-150 baz
aralığında bir faiz artırım beklentisi uzun vadeli tahvil
faizlerindeki yükselişi kısıtlamış gibi görünüyor. Bu yönüyle faiz
artırım beklentilerinin canlı kalması endekste de aşağı yönde
hareketleri kısıtlayabilir. Özellikle PD/DD hem 1'in hem de son beş
yılın ortalamasının altında olan şu anda 144 şirket mevcut. MSCI GOÜ
endeksine göre de F/K bazında BIST100 endeksi 47,4% daha ucuz
görünüyor. Dolayısıyla faiz artırım beklentileri ve diğer gelişen ülke
borsalarında toparlanma ile BIST tarafında da hafta içinde yükseliş
görülebilir. Ancak mevcut temel görünüm değişmediği için Borsa
İstanbul'da trend değiştirecek ölçüde bir yükseliş beklemiyoruz.
Bu çerçevede hisse senedi piyasası açısından geçtiğimiz haftaki
bültenlerimizde de belirttiğimiz gibi defansif stratejilerin
uygulanması gereken dönemde bulunduğumuzu düşünüyoruz. Şu anda
öncelikli amaç mevcut risk sermayesini korumak olmalı. Bu bakımdan
finansal performansı güçlü, beta katsayısı düşük ve F/K oranı
bakımından tarihsel ortalamalarının altında olma koşullarını bir arada
sağlayan görece ucuz hisse senetleri ön plana alınmalıdır.
TCMB'nin haftalık menkul kıymet istatistiklerine göre 4 mayıs ile
biten haftada yabancı yatırımcılar TL hisse senetlerinde -50,0 milyon
USD tutarında net satış gerçekleştirdi. Bir önceki hafta -196,6
milyon USD tutarında net satış gerçekleşmişti. Yabancı yatırımcılar
yıl başından beri toplamda ise hisse senedi piyasasında -861 milyon
USD değerinde net satış gerçekleştirdi. Geçen yılın aynı döneminde yıl
başı itibariyle hisse senedi piyasasına nette 1.3 milyar Dolar giriş
gerçekleşmişti. Geçen yılın aynı dönemine göre yabancı portföy
girişlerinin azalarak çıkışa döndüğü ve risk iştahının son derecede
kısıtlı kaldığı görülmektedir.
edilecek rehberler konumunda olmaya devam etmektedir.
Dolar bazında değerlemeler geçen hafta 2,3 cent yakınlarında
aldığı destekle toparlanma gösterdi. Kısa vadeli momentum
göstergelerinde fiyat grafiği ile arada bullish divergence (pozitif
ıraksama) gözlemlemekteyiz. Bu nedenle Dolar kurunu aşağı çekebilecek
herhangi bir veri ya da gelişme Dolar bazında ciddi bir yükselişi
tetikleyebilir. Bu hafta 2,3 cent destek, 2,5 cent direnç olarak
Kurun mevcut seyrinde(4,31) bu destek ve direnç kademesi TL
bazında 23.000*4,31= 99.130 ve 25.000*4,31= 107.750 seviyelerine denk
gelmektedir. Kurun seyrine göre önem arz eden bu fibonacci düzeltme
seviyelerinin TL karşılığı değişebilecektir. Bununla birlikte Dolar
bazında da bakıldığında 100.000 civarının kurun mevcut seviyelerinde
önemli bir kademe olduğu görülüyor.
Geçen hafta ortasında piyasa genelindeki satışlara paralel hisse
senedi 50 günlük ortalaması altına kadar gerilese de kalıcı olamadı ve
yönünü tekrar beklentimiz dahiline yukarı çevirdi. Düşüş kaydedilen
günlerde işlem hacminin düşük seyretmesi de trendin yukarı yönlü
geliştiğini teyit ediyor. Şirketin finansalları ve F/K rasyosu yukarı
yönlü potansiyelinin korunmasını sağlıyor. Bu bağlamda yükseliş
beklentimizi koruyoruz. 5,45 ara direnç ve 5,78 ana direnç
seviyelerini teknik hedefler olarak takip ediyoruz.
Beklentimiz aksine piyasada artan volatiliteye bağlı olarak kısa
vadeli pozisyonlar için 100 günlük ortalama 4,70 seviyesini stop
noktası olarak takip ediyoruz.
Yaptığımız temel değerlendirmelerde 1.çeyrek mali tabloları
çerçevesinde finansal performansında gelişim olduğunu ve temel analiz
modelimizin pozitif sinyal verdiği hisse senedini beğenmeye devam
ediyoruz. Geçen hafta bata katsayısının 1'in üzerinde olması sebebiyle
endeksteki 100.000 altına görülen satışlarla gerileme görülse de 50
günlük ortalamadan alınan destek trendin yukarı yönlü gelişmeye devam
edeceğinin sinyallerini veriyor. İşlem hacmindeki hareketlere de
baktığımızda yükselen trendin desteklendiğini görüyoruz. Bu bağlamda
yukarı yönde hareketin devam edeceği kanaatindeyiz. D grubunda bu
hafta için 4,93-5,03 seviyeleri test edilebilir.
Beklentimiz aksine bir gelişmede 4,23 ara destek seviyesi hacimli
kırılırsa kademeli olarak pozisyonlar azaltılabilir. Riske daha
toleranslı yatırımcılar için 52 haftalık ortalama fiyat 4,10
seviyesini ana destek olarak takip ediyoruz.
Teknik açıdan kısa vadeli ortalamalar üzerinde tutunmanın devam
etmesi ve yukarı hareketlerde işlem hacminin artması yükseliş
eğilimini teyit etmeye devam ediyor. 1.çeyrek finansal verileri ve
faaliyet raporunun da desteği ile yükseliş beklentimizi koruyoruz.
6,30-6,70 seviyeleri kademeli olarak test edilebilir. Hacimli yükseliş
hareketi güçlenirse bu hafta 7,16 seviyesine kadar yükseliş olasılığı
Beklentimiz aksine bir gelişmede kısa vadeli pozisyonlar için 50
günlük ortalama 5,24 seviyesi stop loss olarak değerlendirilebilir.
Geçen hafta açıklanan 1.çeyrek mali tablolarında şirketin finansal
performansında güçlenme olduğunu görmekteyiz. Faaliyet ve net kar
marjı ile hisse başı kar rakamlarındaki olumlu gelişimle temel analiz
modelimizden pozitif sinyaller aldığımız hissede teknik açıdan da kısa
vadeli ortalamalar ve diğer trend göstergeleri artan hacimle birlikte
yükselişin devam edeceğinin işaretlerini veriyor. PD/DD ve F/K
rasyolarının son beş yıllık ortalamasının altında olması da yukarı
hareketi destekleyen diğer bir faktör. Bu nedenle 200 günlük ortalama
8,33 seviyesine doğru yükselişin bu hafta güçleneceğini öngörüyoruz.
8,33 ara direnç olarak izlenmelidir.
Beklentimiz aksine bir gelişmede 7,11 desteği kırılması durumunda
zarar ve kardaki değişimlere duyarlı yatırımcılar tarafından stop loss