Yusuf DİNÇ - FED Faizi Yükseltmeye Devam Edebilecek Mi?
ABD’de firmaların satış rakamları üzerinden başlayan tartışmalar FED’in son toplantısında tesirini iyiden iyiye gösterdi. Firma değerlerinin piyasada azalmaya başlaması panikten çıkmaya çalışan ABD piyasalarını olumsuz etkiledi.
FED, USD kurundaki değerlenişin önüne geçmek için algı yönetmeye başladı. Artık sadece karışık mesajlar verme aracını kullanacaktır. Yukarı yönlü faiz artırılması bir politika aracı olarak elinden alınmıştır. Bu nedenle FED, ekonomi üzerinde elde etmek istediği etkiyi mesajlar yoluyla sağlamaya çalışacaktır.
FED normal bir merkez bankası olsa dünyanın geri kalanı için algı politikası yapması sorun olmayabilirdi. Ancak FED, en önemlisi New York olsa da 7 tanedir. 7 FED’in her başkanının ve diğer yetkililerinin söylemleri piyasa üzerinde etki yapabilmektedir. Bu durum gelişmekte olan ülke piyasaları için yoğun bir karışıklığa neden olur.
Ancak FED’in elinde kalan somut bir politika aracı da mevcuttur; faiz azaltımı. FED’in faiz azaltım ihtimali üzerine tahminler %18’ler seviyesine ulaşmıştır. Ancak bu ihtimali güçlendirecek başka bir unsur daha vardır. O da IMF’nin yayınladığı son 16 yıllık devalüasyon verisi. Son Asya Krizi’nin etkileri 2004 yılında bittikten sonra 179 ülke içinde para birimi %15’den daha fazla devalüe eden ülkelerin sayısı 2009 yılı hariç stabil ve çok sınırlı iken 2014 yılından bu yana bu ülkelerin sayısı artmış daha çok ülke parasını devalüe etmiştir. 2015 yılında 70 ülkeye ulaşan sayı, 2016 yılında şimdiden 50’ye ulaşmıştır. Bu durum ABD için pazar kaybından başka anlam ifade etmemektedir. Bu nedenle de FED’in algı yerine faiz azaltma silahını kullanması en doğru politika aracıdır.
Önemli not: Rapora göre devalüasyonun en yoğun etkilediği piyasalar Asya’da yoğunlaşmaktadır. Bu çok iç içe olan ekonomilerden birinde başlayabilecek bir krizin tüm dünyayı etkileyecek yeni bir Asya krizine dönüşme ihtimali çoktur.
Hangi Sektöre Yatırım Yapmalı?
“Hangi sektöre yatırım yapmalı?” her zaman gündemde olan önemli bir sorudur. Bu soruya dünyanın piyasa değeri en yüksek şirketleri üzerinden bir cevap aramak istersek karşımıza ilginç bir tablo çıkar. Piyasa değerine göre firmalar sıralaması The Economist’in 2 Şubat 2016 tarihli raporuna göre ilk 8 şu şekildedir;
Alphabet, Apple, Microsoft, Exxon Mobil, General Electric, PetroChina, Cisco, Nippon T&T.Gördüğünüz gibi çoğu teknoloji firmalarıdır. Diğerleri de teknolojiyi sektörlerinde en yoğun kullanan firmalar. Teknolojiden uzaklaşan firmalar veya teknolojisi geride kalan firmalar için gelecekte fazla bir alan bulamama ihtimali güçlü.
Bu firmaların bir ortak özelliği daha var. Yeni olmaları. Yani yenilikçi olmaları. Bu listede 2000 yılından sonra kurulan firmalar dahi var. Örneğin; dünyada payları en çok kıymet gören şirket Alphabet 2000 yılından sonra kurulmuştur.Dünya ve bilim dönüşürken ekonomi de bir dönüşüm yaşıyor. Aldığımız ürünler, sattığımız hizmetler 20 yıl önceki dünyanın aklının ucunda olmayan türden şeylerdir.
Hangi sektöre yatırım yapmalı sorusunun en doğru cevabı “teknoloji üreten sektör” olmalıdır.