"Başbakanımız Sayın Binali Yıldırım, enflasyon ve faizin %7’nin
altına inmesi gerektiğini söyledi. Yıldırım, Türkiye’nin bölgede
istikrar adası olmaya devam edeceğini, 11. Kalkınma Planı'nın
öncelikli hedeflerinden bir tanesinin de milli geliri daha da artırmak
olduğunu belirtti. Türkiye'nin, enflasyon ve faizi, elbirliğiyle
sürdürülebilir bir düzeye, tercihen de %7'lerin altına çekmek
mecburiyetinde olduğunu ekledi.
Fed tutanaklarında ‘şahin’ tonlama ağır basıyor. 30-31 Ocak FOMC
toplantısının tutanaklarınına göre, Fed yetkilileri 2018'de ekonomik
büyümenin, sürdürülebilir uzun vadeli hıza ilişkin tahminlerini
aşmasını bekliyorlar ve işgücü piyasasının daha da güçleneneğini
düşünüyorlar. Tutanaklar, bir grup katılımcının kısa vadeli ekonomik
büyüme tahminlerini Aralık ayındaki toplantıya göre yükselttiklerini
belirttiğini gösterdi. Tutanaklarda, "Katılımcıların çoğunluğu,
güçlenen ekonomik büyüme görünümünün daha fazla kademeli politika
sıkılaştırmasının uygun olacağı olasılığını artırdığına dikkat çekti"
Tutanakların dışında Fed yetkililerinden gelen açıklamaların da
normalleşme endişelerini artırdığını görüyoruz. Dallas Fed Başkanı
Robert Kaplan, Fed'in son vergi indirimleri ile birlikte hızlanması
beklenen ekonomik büyümeye yanıt olarak faiz oranlarını artırmaya
devam etmesi gerektiğini söyledi. Sonuç olarak, hem tutanaklar hem de
bazı Fed yetkililerinden gelen açıklamalar, mevcut durumda bu yıl için
faizde 3 kez artırım yönünde beliren beklentilerden daha hızlı bir
faiz artırım süreci görülebileceği yönündeki endişeleri artırıyor. Bu
doğrultuda küresel bazda dolarda ve ABD 10 yıllık tahvil faizinde
yukarı yönlü risklerin arttığını düşünüyor, gelişen ülkelere yönelik
BOE/Haldane, "Faiz artırımları yatırımcıların beklediğinden daha
hızlı gelebilir" İngiltere Merkez Bankası Baş Ekonomisti Haldane,
Banka'nın faiz oranlarının yattırımcıların beklediğinden daha hızlı
artırmasının gerekebileceğini söyledi. Haldane, ekonomik büyümenin BOE
Para Politikası Komitesi'nin bu ay yaptığı tahmini aşmasının daha
büyük olasılık haline geldiğine işaret ederek, bu hızlı büyümenin
piyasaların fiyatladıkları gelecek 3 yılda 3 faiz artırımdan daha
fazla sıkılaştırma gerektirebileceğini vurguladı.
Tav Havalimanları (TAVHL, Nötr): Şirket yılın son çeyreğinde
piyasa beklentisi olan 28,1 milyon euronun altında, yıllık bazda
%41 azalışla 9,7 milyon euro net kar açıkladı. Satış gelirlerin
ortalama piyasa beklentisi ile uyumlu, yıllık bazda yatay kalarak 280
milyon euro seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK beklentiler ile uyumlu
yıllık bazda %19 artışla 117,4 milyon euro seviyesinde gerçekleşti.
Şirket ayrıca genel kurulun onayına sunmak üzere 1 TL nominal
değerinde hisse için brüt 1,1186141 TL nakit temettü dağıtılmasına
karar verildiğini açıkladı. Öte yandan şirket 2018 yılına dair
beklentilerini paylaştı. Buna göre Atatürk Havalimanının 2018 yılının
tamamında faaliyet göstereceğini varsayarak AHL yurtdışı yolcu
sayısında yıllık bazda %6 ile %8 aralığında, Türkiye varışlı dış
hatlar yolcu sayısında %9 ile %11 aralığında, hizmet verilen tüm
havalimanlarındaki toplam yolcu sayısında %10 ile %12 aralığında,
gelir büyümesinin %2 ile %4 aralığında, FAVÖK büyümesinin %5 ile %7
aralığında yıllık bazda büyümesini beklerken net karın yıllık bazda
çift haneli büyümesin hedefliyor.
Brisa (BRISA, Negatif): Brisa, 4Ç17’de piyasa ortalama beklentisi
olan 37 mn TL’nin %46,7 altında yıllık bazda %27,7 düşüşle 19,5 mn TL
net kar açıkladı. Ciro piyasa ortalama beklentisinin %3 üzerinde 673,4
mn TL seviyesinde gerçekleşmesine rağmen, faaliyet giderlerinde yıllık
bazda gözlenen %46,4’lük artış operasyonel karlılığın beklentilerin
altında gerçekleşmesinde etkili oldu. 4Ç17’de FAVÖK piyasa ortalama
piyasa beklentisi olan 119 mn TL’nin oldukça altında, 85 mn TL
seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı piyasa beklentisinin 5,5 puan
altında %12,6 seviyesinde gerçekleşti. Son çeyrek finansallarının
hisse performansını etkisini “negatif” olarak değerlendiriyoruz.
Çimsa (CIMSA, Pozitif): Çimsa, 2017 yılının son çeyreğinde hem
piyasa ortalama beklentisi olan 58,1 mn TL’nin hem de bizim
beklentimiz olan 67 mn TL’nin üzerinde yıllık bazda %82 artışla 74,9
mn TL net kar açıkladı. Afyon eski fabrika arsasının satışından elde
edilen 27 mn TL’lik tek seferlik gelir 4Ç17’de net karı destekledi.
Çimsa, 4Ç17’de hem ortalama piyasa beklentisi olan 408 mn TL’nin
hemde bizim beklentimiz olan 412 mn TL’nin üzerinde yıllık %50,7
artışla 436,1 mn TL net satış geliri açıkladı (4Ç16’da 289,4 milyon
TL). Yurt içi satışlar yıllık bazda %53,5 artışla 335,6 mn TL, yurt
dışı satışlar ise %55,9 artışla 150 mn TL seviyesinde gerçekleşti.
FAVÖK, ortalama piyasa beklentisi olan 105 mn TL’nin üzerinde bizim
beklentimiz ile aynı yıllık bazda %132,4 artarak 112 milyon TL
seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı yıllık bazda 9,0 puan artarak
%25,7 seviyesine yükseldi.
Tüpraş (TUPRS, Pozitif): Şirket, hisse başına brüt 13,603 TL (net
11,56255 TL) nakit kar payı dağıtılması teklifini Mart 2018’de
yapılacak genel kurul onayına sunacağını açıkladı. 2017’de toplam net
kârını %113 artıran şirketin dağıtacağı brüt temettünün de geçen yıla
göre %118 yukarıda olduğunu görüyoruz. Rafineri bakım maliyetleri
nedeniyle, şirketin kârındaki artışı temettü dağıtımına
yansıtamayabileceği ve daha düşük temettü dağıtabileceği yönünde
beklentiler olduğundan açıklanan rakam pozitif etki yaratabilir.
Genel Kurul onayına sunulacak rakam, dünkü kapanış fiyatına göre %12
gibi oldukça yüksek bir temettü verimine işaret ediyor. Özak GYO
(OZKGY, Nötr): Şirket tarafından refinansman amacıyla, grup imkanları
kullanılmak suretiyle ve köprü kredi şeklinde olmak üzere, toplam 15
milyon Euro tutarda finansman sağlanmasına karar verildi. Söz konusu
finansman 3 parça halinde ortalama yıllık Euro Libor+% 1,6 faiz oranlı
ve 240'ar gün vadeli olacak şekilde sağlanacaktır. "