HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Deniz Yatırım, İş Bankası için 8,69 TL hedef fiyat ile 'TUT' tavsiyesini korudu
Deniz Yatırım, İş Bankası için 8,69 TL hedef fiyat ile 'TUT'
"İş Bankası konsolide olmayan 2Ç17 finansallarında 1,245 mln TL
net kar açıkladı. Bankanın karı geçen yılın aynı dönemine göre %6 bir
önceki çeyreğe göre ise %24 oranında daralırken özsermaye karlılığı
%12.9 olarak gerçekleşti. Tek seferlik kalemleri ve temettü
gelirlerini elimine ettiğimizde bankanın karının geçen yılın aynı
dönemine göre %41 oranında arttığını bir önceki çeyreğe göre ise %20
kadar daraldığını görüyoruz. İş Bankası’nın ilk yarıyıl karı ise 2,887
mln TL ile geçiğimiz yıla göre %26 oranında artış gösterdi (tek
seferlik kalemler ve temettü sonrası ise artış oranı %64 olarak
Açıklanan kar rakamı gerek 1,293 mln TL’lik piyasa beklentisinin
gerekse de 1,264 mln TL olan beklentimizin hafif altında gerçekleşti.
Karşılık giderlerinin beklentimizin hafif üzerinde olması bu cüzzi
sapmaya neden gösterilebilir. Bu dönemin öne çıkan hususları güçlü
aktif kalitesi, takipteki kredi karşılık oranının artmış olması,
komisyon gelirlerindeki yıllık %14 artış ve sermaye yeterlilik
oranlarındaki kuvvetli artış olarak sıralanabilir. Kısmen olumsuz
tarafta ise net faiz marjındaki 45 baz puanlık çeyreksel daralma,
operasyonel giderlerdeki %21’lik artış ve TL tarafta mevduatın krediye
dönüşüm oranının yükselmeye devam etmesi sıralanabilir.
Genel olarak sonuçları tatminkar bulmakla birlikte kar rakamının
beklentilerin hafif altında kalması hisse fiyatı üzerinde sıınırlı bir
negatif etki yapabilir. TUT olan önerimizi ve 8.69 TL’lik hedef
fiyatıımızı koruyoruz. F/DD iskontosunun sektöre kıyasla oldukça
daralmış olduğunu düşünüyoruz."