Haftalık Analiz | 28 Ocak 2019 10:33
Bu hafta FED/FOMC Kararları Kritik!
Yoğun bir haftayı geride bıraktık. Haber akışında Ticaret savaşları, Brexit ve Venezuela’da çıkan olayların yanı sıra Davos zirvesi gündemimizin baş sıralarında yer aldı. Ticaret savaşlarıyla başlayacak olursak haftaya Huawei Ceo’sunun, ABD tarafından iade talebinde bulunmasının yanı sıra bu hafta ABD ile Çin arasında yapılması planlanan ticaret planlama toplantısının iptal edileceğine yönelik haber akışlarıyla başladık. Bu durum kısa süreli olarak küresel risk iştahında bozulmalara yol açsa da akabinde Beyaz Saray Ekonomi Baş Danışmanı Larry Kudlow’un, planlama toplantısının iptal edileceğine dair haberlerin asılsız olduğunu söylemesi risk iştahını toparladı. Brexit konusunda ise İngiltere Başbakanı Theresa May’in Avam Kamarası’nda yayınladığı B Planı’nı dinledik. May’in bu konuşmasındaki uzlaşmacı görünümü dikkat çekse de konu hala belirsizliğini sürdürüyor. Bundan sonraki süreçte AB ile yapılacak temaslardan gelebilecek açıklamalar dikkatle takip edilmeli. Özellikle İrlanda sınırı konusunda bir anlaşmaya varılabilir ise Brexit’te önemli bir yol kat edilmiş olacak. Davos zirvesi ise ABD Başkanı Donald Trump ve Theresa May gibi birçok önemli liderlerin katılmaması sebebiyle sönük geçse de özellikle Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak’ın, TCMB’nin bağımsızlığına vurgu yapması dikkat çekti. Yurtiçinde ayrıca Suriye eksenli gelişmeler ve Cumhurbaşkanı Erdoğan ile Rusya Lideri Putin’in gerçekleştirdiği görüşmeler takip edilirken Suriye için birçok konuda mutabık kalınması TL lehine işlemlere neden oldu. Diğer tarafta geri çekilen CDS ve tahvil faizleri de TL lehine hareketler için önemliydi. Avrupa tarafında ise kötü gelen veriler sonrası bölge ekonomisinin gidişatı konusunda oluşan soru işaretleri açıklanan PMI rakamları sonrası daha da derinleşti. Öte yandan Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) Para Politikası toplantısı takip edilirken banka beklenildiği gibi faizlerde herhangi bir değişikliğe gitmedi. Yayınlanan kararlarda ise ana faiz oranının en az 2019 yazına kadar mevcut seviyelerde kalmasının beklendiği belirtildi. Karar sonrası basının karşısına geçen ECB Başkanı Mario Draghi ise; verilerin beklenenden zayıf geldiğini ve enflasyonla mücadele etmek için hala daha önemli teşviklerin gerekli olduğunu belirtti. Büyüme görünümündeki risklerin aşağı yönlü olduğunu vurgulayan Draghi, iş gücü piyasasının ise güçlü olduğunu söyledi. Haftanın en önemli gelişmesi ise kapanışa doğru FED’in bilanço daraltımı planını erken biterebileceğine yönelik çıkan spekülasyonlar olurken Dolar varlıkları ise sert bir şekilde baskılandı. Cuma günü yaşanan bu durum şüphesiz ki bu haftada gündemimizde olmaya devam edecek. Özellikle FED/FOMC kararlarının açıklanacağını da düşünürsek bu toplantıda konuya ilişkin detaylar dikkatle takibimizde olacak. Ayrıca bu hafta yine önemli veri akışlarını ülkelerin merkez bankası başkanlarıyla birlikte izleyeceğiz. Küresel risklerde ise ticaret savaşları ve Brexit konuları takibimizde olacak. Özellikle Brexit konusunda, Avam Kamarası’nda yapılacak 2. oturum dikkatle takip edilmeli.
Hafta başında Britanya Başbakanı Theresa May’in, Avam Kamarası’nda net bir plan ortaya koyamadığı görüldü. Ancak, önceki aylara nazaran May’in kısmen de olsa uzlaşmacı bir tavır içerisinde gözükmesi dikkat çekti. Avrupa tarafında son zamanlarda takip ettiğimiz olumsuz veriler Euro Bölgesi ekonomisine dair endişeleri beraberinde getirdi. Son olarak Euro Bölgesi Ocak ayı imalat PMI 50.5 ile beklentilerin çok altında kalırken Almanya’da aynı veri 49.9 ile 50 barajının da gerisinde geldiği görüldü ve büyüme endişeleri Euro bölgesi içinde tekrar yükselmiş oldu. Bu haftanın en önemli gelişmesinde Avrupa Merkez Bankası (ECB), beklenen doğrultuda faiz konusunda herhangi bir değişikliğe gitmezken metinde ana faiz oranının en az 2019 yazına kadar mevcut seviyelerde kalması beklendiği kaydederek faizler konusundaki yönlendirmesini tekrar etti. Ayrıca basın açıklamasında bulunan ECB Başkanı Mario Draghi de gelen verilerin beklenenden daha zayıf olduğunu vurgularken zayıf verilere dış talep, ülke ve sektör bazlı sorunların ön ayak olduğunu belirtti. Bunun dışında ECB anketinde 2019 ve 2020 yılları büyüme ve enflasyon beklentileri, aşağı yönlü revize edilirken işsizlik oranı ise 2020 yılı için yukarı revize edildi. Diğer taraftan ABD hükümeti bir aydır kapalı kalmaya devam ederken Senato’daki Cumhuriyetçiler, Başkan Donald Trump’ın “uzlaşı” olarak nitelediği önerileri de sonuçsuz kaldı. Geçtiğimiz hafta ABD ile Çin arasındaki ticaret savaşları meselesinde karmaşık açıklamalar gelirken bu hafta yapılacak görüşmeler ve ifadeler son derece belirleyici olabilir. Öte yandan haftanın en merak edilen gelişmesi şüphesiz FED faiz kararları ve projeksiyonlara ilişkin yapılacak açıklamalar olacak. Karar öncesi FED yetkililerinin tahvil portföyünü azaltması beklenenden daha erken sona erdirmeyi değerlendirdikleri ve FOMC toplantısında bilanço planının tartışılabileceği söylentileri ise dikkat çekti.
Geçtiğimiz hafta yurt içi tarafta yine; Suriye eksenindeki jeopolitik risklerin durumu takip edildi. Önceki hafta ABD Başkanı Donald Trump ile görüşen Cumhurbaşkanı Erdoğan geçtiğimiz hafta ise Moskova’yı ziyaret ederek Rusya Devlet Başkanı Vlademir Putin ile görüştü. Karşılıklı açıklamalar sonrası konunun bir süredir stabil hal alması TL aleyhine olabilecek fiyatlamaları sınırlandırırken, yine geçtiğimiz hafta Davos Zirvesi’nde Hazine ve Maliye Bakanı Albayrak’ın başta TCMB’nin bağımsızlığı olmak üzere yaptığı açıklamalar ve 16 Ocak TCMB/PPK toplantısının açıklanan özeti ile birlikte kur yönünü yeniden aşağıya çevirdi. Keza, Türkiye tahvil faizleri ve Kredi Risk Swapı(CDS)’nda son 6-7 ayın en düşük seviyeleri test edilirken; kurda TL lehine işlemler ivme kazandı. Yurt dışı tarafta ise ABD ve Çin arasındaki görüşmelere dair spekülasyonlar zaman zaman oynaklığa neden olurken, Brexit konusu ile birlikte çok büyük bir risk unsurunun olmaması TL’nin değerlenmesine engel teşkil etmedi. Bu hafta yurtdışı tarafta yine küresel riskler önemli olacak. Ayrıca, ABD’de açıklanacak olan; FED/FOMC kararları, Tüketici Güveni, PCE, Tarım Dışı İstihdam, Ortalama Saatlik Kazançlar, İşsizlik Oranı ve 2018/4.Çeyrek büyüme verileri oynaklığa neden olabilir. Keza, yurt içi tarafta açıklanacak olan; senenin ilk Enflasyon Raporu ve Dış ticaret verileri de risk unsurları ile birlikte dikkatle takip edilecek.
Dirençler: 5.2750, 5.2960, 5.3100, 5.3290, 5.3420
Destekler: 5.2560, 5.2440, 5.2290, 5.2030, 5.1860
Uzun zamandır Brexit kaynaklı haber akışlarından etkilenen bir parite görmekteyiz. Öncelikli olarak hafta başında İngiltere Başbakanı Theresa May’in, Avam Kamarası’ndaki ‘’B Planı’’ takip edildi. May, yapılan iki büyük oylama sonrası meclisteki parti üyeleriyle yapılan görüşmelerin ılımlı geçtiğini vurgulayarak hükümetin Brexit’e yönelik yaklaşımlarının değiştiğini ve bundan sonraki Brexit müzakerelerinde Meclis’e danışacaklarını belirtti. 2. bir referandum konusuna da değinen May: bunun yapılması durumunda demokrasiye güveninin kırılacağını ve referandumun yapılması için çoğunluk olduğuna inanmadığını söyledi. Belirsizliğin devam etmesine karşın May’in uzlaşmacı görünümü ve parlamento’nun anlaşmasız bir Brexit’i engelleyeceğine yönelik çıkan haber akışları Sterlin varlıklarına değer kattı. ABD tarafında ise bir tarafta ticaret savaşlarına ilişkin gelişmeler takip edilirken hafta kapanışına doğru FED’in bilanço azaltımı programını erken bitirebileceğine yönelik haber akışları dikkat çekerken Dolar varlıklarını sert şekilde baskıladı. Bu hafta ise gündemde FED/FOMC kararlarının yanı sıra 29 Ocak tarihinde yapılması beklenen 2. Brexit oturumunda olacak. Ayrıca ticaret savaşları gibi küresel konular ve önemli veri akışları da takibimizde olacak.
ABD ve Çin arasındaki görüşmelerin iptal olabileceğine yönelik spekülasyonların Beyaz Saray yetkililerince yalanlanması küresel risk iştahını artırarak dün emtiada Asya seansından itibaren yeniden yukarı yönlü ataklara neden olmuştu. Brexit konusunda da alternatif senaryoların yeniden dillendirilmeye başlaması bu yöndeki işlemleri destekledi. Ancak, akşam saatlerinde Dünya’nın en büyük petrol rezervlerinin sahibi konumundaki Venezuela’da yaşanan iç karışıklık ve Rusya ile Suudi Arabistan Enerji Bakanları arasında yapılacak görüşmenin iptal olduğuna dair gelen haber akışları ise emtiayı baskıladı. Dünyanın dördüncü büyük petrol rezervlerine sahip İran’ın Petrol Bakanı Namdar Zengene, Basra Körfezi’nde açılan kuyuda ilk kez yüksek gravitede yeni bir petrol keşfi gerçekleştirdiklerini duyurdu. İran Cumhurbaşkanı Hasan Ruhani de bir açıklama yaparak ABD’nin İran’a yönelik yaptırımlarında başarısız olduğunu belirterek, “Petrol satışı için farklı yollar kullanmaktayız” dedi ve petrol üretimi ve satışında ellerindeki tüm imkânlardan yararlanacaklarını dile getirdi. Veri akışında ise API stokları 3 haftalık azalış eğilimini sonlandırarak 6.55 milyon varil yükseliş kaydederken EIA (Enerji Bilgi İdaresii) verilerinde ise, haftalık stoklar; 7 Milyon 970 Bin varil ile son 10 haftanın en yüksek artışını gösterdi. ABD üretimi de 11 Milyon 900 Bin seviyesinde sabit kaldı. Daha önce İran konusu ile tartışılan arz-talep dengesi bu sefer de Venezuela üzerinden tartışılmakta. ABD’nin Venezuela’ya yaptırım uygulayacağı yönündeki iddialarına yönelik bu hafta yapılacak açıklamalar son derece kritik olacaktır.
Bir süredir borsalarda görülen ralliler sonrası güvenli liman fiyatlamalarının sona erdiği emtiada geçtiğimiz hafta Salı günü yeniden bu yönde işlemler görüldü. Sabah saatlerinde piyasaya düşen haberlerde; Çin’in önemli teknoloji şirketi Huawei’nin CFO’su Meng Wanzhou’nun ABD Yönetimi’nce Kanada’dan isteneceğinin belirtilmesi, küresel riskleri artırırken borsalar üzerinde baskıya neden oldu. Borsalara gelen satış hareketinin karşılığında ise hedge fonlar ve bireysel yatırımcılar yeniden güvenli liman arayışına girerken; doğal olarak ABD tahvilleri ve Japon Yeni ile birlikte Ons Altın da talep gördü. Ayrıyeten akşam saatlerinde gelen; ABD ve Çin heyetleri arasında bu hafta yapılacak olan ticaret planlama görüşmesinin iptal edileceği yönünde çıkan haberler de etkili olurken, akabinde Beyaz Saray Ekonomi Baş Danışmanı Larry Kudlow tarafından haberlerin yalanlanması ise emtiadaki güvenli liman alımlarının önünü tıkadı ve borsalara görülen bir miktar dönüşle ertesi güne satıcılı başladık. Genel anlamda haftaya baktığımızda Ticaret Savaşları konusunun yanı sıra, Brexit ve Venezuela’da baş gösteren karışıklığa dair gelişmeler takip edildi. Keza, Çin Merkez Bankası’nın likiditeye yönelik hamleleri de zaman zaman fiyatlamalar üzerinde etkili oldu. Bu hafta küresel riskler için tam anlamıyla bir “düğüm” haftası olacak. Brexit için 29 Ocak’ta yapılacak olan oylamanın yanı sıra, 30-31 Ocak’ta Washington’da ABD ve Çin heyetlerinin yeniden yapacakları yüz yüze görüşmeler kritik olacak. Keza, Venezuela konusundaki gelişmeler de fiyatlamalar üzerinde etkili olabilir. Öte taraftan, başta FED/FOMC toplantıları olmak üzere önemli diğer gelişmeler ve küresel ekonomik görünüme dair ipuçları verebilecek datalar da takip edilmeli.
21 Ocak 2019 10:06