Borsa İstanbul Şirket Haberleri / Ziraat Yatırım - (22.02.2019)
Bir süredir ticaret görüşmeleriyle oluşan iyimser hava yerini nötr risk iştahına bırakıyor. Dün küresel çapta açıklanan makro verilerin zayıf gelmesi yavaşlama endişelerini tekrar gündeme getirirken, haftanın son işlem gününde fiyatlamalarda baskın. Ancak, merkez bankalarının destekleyici adımları ve devam eden ticaret görüşmeleri ile ilgili beklentiler kayıpları şu aşamada sınırladığı söylenebilir. ABD vadeliler hafif ekside. Asya tarafında da kısmi baskı var. Bu ay Gelişmiş Ülke borsalarının pozitif ayrıştığını izledik. Çin hariç MSCI Gelişmekte Olan Ülke (GOÜ) endeksi Gelişmiş Ülke endeksinden %3 negatif ayrışırken, MSCI Türkiye %5 negatif ayrıştı. Diğer yandan, dün ABD borsalarındaki baskıya rağmen Çin hariç MSCI GOÜ endeksi yatay kalırken Türkiye ETF’i günü artıda kapattı. Bu hareket, gelişen ülkelerle gelişmekte olan ülkeler arasındaki farkın kapatabileceğinin ilk sinyali olabilir. Kurlar tarafına baktığımızda, GOÜ para birimleri TL ile birlikte yatay. TCMB’nin zorunlu karşılıklarda indirime gitmesine rağmen bu hafta takip ettiğimiz güçlü 5,33 direncini geçemeyen Dolar /TL’de, bu seviyenin kırılması şu aşamada artık teknik bir hareketle açıklanabilir. Dolayısıyla, kurda olası yükselişin endekste baskıya yol açmayacağını düşünüyoruz. Kurun düşmesi zaten pozitif. Özetle, haftanın son işlem gününde endeks yükseliş eğiliminde olabilir.
Açıklanan Kar-Zarar Rakamları için tıklayınız…
Günlük Şirket Getiri ve Çarpanları için tıklayınız…
Gelişmiş ülke Merkez Bankaları yetkililerinin konuşmaları ağırlıklı bir güne merhaba diyoruz.
Bugün TSİ 18.30’da ECB Başkanı Mario Draghi’nin konuşması bulunuyor. Draghi’nin büyümedeki yavaşlamaya atıfı ve reel sektöre ucuz kredi sağlayan TLTRO (Uzun dönemli refinansman operasyonları) süreci hakkındaki düşünceleri takip edilecek.
Dün ECB tutanaklarında yakın dönem büyüme ivmesinin beklenenden zayıf olabileceği ve resesyon olasılığının düşük, belirsizliğin yüksek olduğu belirtildi. Böylece Euro bölgesi büyümesinin birkaç çeyrek potansiyelin altında olabileceği ve ECB’nin yeni banka kredileri için hızlı hazırlık yapacağı görülüyor.
Fed tutanaklarını geride bıraktıktan sonra bugün yoğun bir şekilde Fed bölgesel başkanlarının konuşmaları bulunuyor.
TSİ 16.40’da Atlanta Fed, TSİ 18.15’te New York Fed Başkanı, TSİ 20’de Fed Başkan Yardımcısı Richard Clarida, TSİ 21.30’da St. Louis Fed Başkanının konuşması bulunuyor.
Dün St. Louis Fed Başkanı James Bullard, faiz artışlarının sonuna yaklaştıklarını ve bilanço kararının da birkaç toplantı içinde alınacağını vurguladı. San Francisco Fed Başkanı Mary Daly de enflasyon tırmanana dek Fed’in faiz artırımlarında sabırlı olabileceğini sözlerine ekledi.
Bugün yurtiçinde şubat ayına ait reel kesim güven endeksi ve kapasite kullanım oranı açıklanacak. İmalat sanayiinde kapasite kullanım oranı, 2019 yılına bir önceki aya göre 0,3 puan artarak %74,4 seviyesinde başlamıştı. Reel kesim güven endeksi de ocak ayında bir önceki aya göre 1,5 puan artarak 93 seviyesine yükselmişti.
TL’deki dalgalanmanın boyutunun belirgin azalmasına rağmen şubat ayında tüketici güven endeksinin zayıf seyrini sürdürdüğüne şahit olduk. Neticede güven endeksi gibi öncü göstergelerde zayıf görünüm sürse de kredilerin düşüş hızının azaldığını ve kredilerin yeni yıla 2018 yılının sonundan daha iyi bir başlangıç yaparak başladığını görüyoruz. Tüketici güvenindeki zayıflık iç talebin büyümeye katkısının bir süre daha cılız olacağına işaret ederken kredilerdeki toparlanma iç talepteki zayıflığın sınırlanabileceğine ve önümüzdeki dönemde toparlanabileceğine yönelik sinyal veriyor.
Bugün yurtdışında TSİ 10’da Almanya’nın son çeyrek büyümesinin detaylarını görme şansına erişeceğiz. Almanya’da ekonomi dördüncü çeyrekte, çeyreksel değişim göstermemiş (%0) ve yatay seyretmişti. Almanya ekonomisi, geçen yılın üçüncü çeyreğinde ise çeyreklik bazda -%0,2 daralmıştı. Almanya’da ayrıca TSİ 12’de şubat ayına ait IFO endeksi açıklanacak. IFO endeksi, yaklaşık 9000 şirket yöneticisiyle yapılan anketle ekonomik görünüme ışık tutmakta. 9000 şirket ise imalat, inşaat, hizmet ve ticaret sektöründeki yöneticilerden oluşmakta. Endeksin, analistlerin cevaplarıyla oluşturulan ZEW endeksi doğrultusunda zayıf görünümünü sürdürmesi bekleniyor.
TSİ 13’te bugün ocak ayına ait Euro Bölgesi TÜFE rakamları açıklanacak. Euro Bölgesi’nde TÜFE, yıllık bazda geçen yılın aralık ayında %1,6 seviyesinde gerçekleşmişti. Söz konusu seviye, geçen yılın mayıs ayından bu yana görülen en düşük seviye olmuştu. Geçen yıl TÜFE, yıllık bazda en yüksek seviyeyi %2,2 ile ekim ayında görmüştü. Ocak ayında TÜFE’nin, yıllık bazda gerilemeye devam ederek %1,4 seviyesinde gerçekleşmesi beklenmekte.
Salı günü Fed Başkanı Jerome Powell, Senato Bankacılık Komitesi’ne yarıyıl para politikası raporunun sunumunu yapacak. Çarşamba günü de Powell, yarıyıl para politikası raporunu Temsilciler Meclisi Finansal Hizmetler Komitesi’ne sunacak. Aynı gün Trump ile Kuzey Kore lideri Kim’in Vietnam’da bir araya gelmesi bekleniyor.
Veri takvimi açısından haftaya sakin bir dönemdeyiz. Türkiye’de ekonomik güven endeksi öne çıkıyor.
Hafta genelinde Güney Kore Merkez Bankasının faiz kararı, Çin imalat ve hizmet PMI, Japonya sanayi üretimi, ABD dördüncü çeyrek büyüme ve Chicago PMI haftanın öne çıkan diğer gelişmeleri.
Akçansa (AKCNS, Nötr): Akçansa 4Ç2018’de 8,2mn TL ana ortaklık karı açıklamıştır. Net kar bizim beklentimiz olan 30mn TL ve piyasa beklentisi olan 24mn TL’nin altında kalmıştır. Şirket geçen yılın aynı döneminde 45,8mn TL ana ortaklık karı açıklamıştı. Şirket’in satış gelirleri 4Ç2018’de 396,5mn TL gerçekeleşerek bir önceki yılın aynı dönemine göre %7 azalırken, maliyetler %2 oranında artış kaydetmiştir. Satışların düşmesi ve maliyetlerin artmasına bağlı olarak brüt kar aynı dönem itibariyle %42 oranında azalarak 54,6mn TL’ye gerilemiş ve karı baskılamıştır. Diğer yandan, net finansman giderlerindeki 17,1mn TL’lik artış da karın düşük gelmesinde etkili olmuştur. Şirket’in net kar marjı ve brüt kar marjı ise sırasıyla %2 ve %14 olmuştur. Geçen yılın aynı döneminde bu oranlar %11 ve %22 idi. Son olarak, dördüncü çeyrek kar rakamıyla birlikte Şirketin 2018 yılı ana ortaklık net dönem karı 177,9mn TL’ye ulaşmış ve 2017’ye göre %20 oranında artış kaydetmiştir.
Tekfen Holding (TKFEN, Öneri “TUT”, Pozitif): Tekfen’in 2018 yılının son çeyreğinde ana ortaklık net dönem karı 435,1mn TL ile hem bizim beklentimiz olan 296,1mn TL’nin, hem piyasa beklentisi olan 349,7mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. Tekfen’in 4Ç2017 ana ortaklık karı 254,9mn TL idi. Tahminimizdeki sapmada özellikle tarımsal sanayi grubunun beklentimizden daha iyi performans kaydetmesi etkili olmuştur. Tekfen’in satış gelirleri son çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre özellikle taahhüt tarafı gelirlerindeki artışın etkisiyle %56,8 oranında artarak 3,8 milyar TL’ye ulaşırken, satışların maliyetindeki artış ise %51 oranında gerçekleşmiştir. Buna bağlı olarak brüt kar da %98 oranında artarak 585,9mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirketin operasyonel giderleri aynı dönemde sadece %23,2 oranında artarken, diğer faaliyetlerden de 4Ç2017’deki net 71,3mn TL’lik gidere karşın 4Ç2018’de 156,3mn TL gelir kaydedilmiş ve faaliyet karı 4Ç2017’de 211,9mn TL’den 4Ç2018’de 618,9mn TL’ye yükselmiştir. Şirketin FAVÖK’ü de %61,7 oranında artarak son çeyrekte 519mn TL olurken, FAVÖK marjı da %13,3’ten %13,7’ye yükselmiştir. Diğer taraftan finansman tarafında 4Ç2017’da kaydedilen 63,3mn TL’lik gelire karşın 4Ç2018’de 147,2mn TL gider kaydedilirken, 52mn TL’lik vergi gideri sonrası ana ortaklık net dönem karı 435,1mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Son çeyrekteki kar rakamıyla birlikte Tekfen’in 2018 yılı ana ortaklık net dönem karı 1.403,1mn TL’ye yükselmiş ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %81,9 oranında artış kaydetmiştir.
Tekfen 2019 yılı beklentilerini de açıklamıştır. Şirket, 2019 yılında konsolide bazda satış gelirlerinin 12.147mn TL’den 15.960mn TL’ye (taahhüt grubu satış gelirlerinin 9.006mn TL’den 11.649mn TL’ye; tarımsal sanayi grubunun da 2.965mn TL’den 4.102mn TL’ye) yükselmesini öngörürken, FAVÖK’ün de 1.501mn TL’den 1.902mn TL’ye çıkmasını beklemektedir. Tekfen 2019 yılı net kar beklentisini de 1.544mn TL olarak açıklamıştır.
Ayrıca, Tekfen Yönetim Kurulu hisse başına 1,13926 TL brüt (0,968371 net) kar payı ödenmesi teklifini Genel Kurul Onayına sunmaya karar verdi. Teklif edilen nakit kar payı hak kullanım tarihi 2 Nisan 2019’dur. Dünkü hisse kapanış fiyatına göre temettü verimi %4,8 olarak hesaplanmaktadır.
Vestel Elektronik (VESTL, Pozitif): Vestel Elektronik 2018 yılının 4.çeyreğinde 315,4mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştır. Şirket geçen yılın aynı çeyreğinde 20,1mn TL ana ortaklık net dönem zararı açıklamıştı. Şirket’in satış gelirleri 2018’in 4.çeyreğine göre %39,2 oranında artarak 5.383mn TL’ye ulaşmıştır. Brüt kar ise %47,8 artışla 1.133mn TL’ye yükselmiştir. Brüt kar marjı ise 1,2 puan artarak %21 olarak gerçeklemiştir. Operasyonel giderlerdeki artış %12,1 olmuştur. Diğer faaliyetlerden 301,4mn TL’lik gelir kaydedilmiş ve 782,8mn TL’lik faaliyet karı oluşmuştur. Finansman tarafında net 332,4mn TL’lik gider yazılmıştır. Şirket 4Ç2017’de finansmandan 85,7mn TL net gider yazmıştı. Böylece ana ortaklık net dönem karı 315,4mn TL olarak gerçekleşmiştir. Son çeyrek yüksek kar rakamı ile birlikte Şirket’in 2018 yılında ana ortaklık net dönem karı 371,1mn TL’ye ulaşmıştır. 2017 yılı ana ortaklık net dönem karı 55,1mn TL idi.
Aygaz (AYGAZ, Öneri “AL”, Sınırlı Pozitif): Aygaz Yönetim Kurulu hisse başına 1,286667 TL brüt (1,093667 net) kar payı ödenmesi teklifini Genel Kurul Onayına sunmaya karar verdi. Teklif edilen nakit kar payı hak kullanım tarihi 28 Mart 2019’dur. Dünkü hisse kapanış fiyatına göre temettü verimi %12,2 olarak hesaplanmaktadır.
19 Şubat 2019 Tarihli Aygaz Raporumuz için tıklayınız…
Good-Year (GOODY, Nötr): Şirkete ait eski merkez ofis olan İstanbul Sarıyer’de bulunan Maslak İş Merkezi’nde yer alan (741/22740) 5 ve 6 numaralı bağımsız bölümler olan 3. ve 4. katlar, kullanılmayan şirket aktifinin değerlendirilmesi amacıyla 21.02.2019 tarihinde 10,3mn TL vadeli satış bedeli karşılığı Yeminli Mali Müşavirler Odası’na satılmıştır. Mevcut piyasa koşulları çerçevesinde değerleme raporunda yer alan tutar üzerinden %8,8 oranında iskonto yapılmıştır. Satış karının 2 yıl içerisinde tahsil edilecek kısmının %50’si özkaynak hesapları altında bulunan özel fonlar hesabında gelecek yıldan itibaren 5 yıl boyunca tutulacaktır.
Koç Holding (KCHOL, Nötr): Şirket Yönetim Kurulu hisse başına 0,398 TL brüt (0,3383 net) kar payı ödenmesi teklifini Genel Kurul Onayına sunmaya karar verdi. Teklif edilen nakit kar payı hak kullanım tarihi 1 Nisan 2019’dur. Dünkü hisse kapanış fiyatına göre temettü verimi %2,3 olarak hesaplanmaktadır.
Beyaz Eşya: Türkiye Beyaz Eşya sanayicileri Derneği (TÜRKBESD) verilerine göre; buzdolabı, çamaşır makinesi, bulaşık makinesi ve fırından oluşan dört ana ürün grubunda iç satışlar Ocak ayında %9 düşüşle 364 bin 676 adet oldu. İhracat da Ocak ayında %3 düşüşle 1,22mn adete geriledi. Söz konusu ayda beyaz eşya üretimi ise %14 azaldı ve 1,57mn adet oldu. Beyaz eşya iç satışları ÖTV teşviklerine rağmen 2018 yılında %17 daralmıştı. TÜRKBESD Başkanı yıl sonu değerlendirmesinde, Mart sonunda kadar uzatılan ÖTV indiriminin 2019 boyunca devam etmemesi durumunda sektörün %15 küçülmesinin beklendiğini söylemişti. Kaynak: Dünya
İnşaat: TÜİK geçen yılın aralık ayına ilişkin inşaat maliyet endeksini açıkladı. Buna göre, inşaat maliyet endeksi Aralık 2018’de bir önceki aya göre %1,85 azalırken, bir önceki yılın aynı ayına göre %25,65 yükseldi.
Bursa Çimento (BUCIM, Nötr): Şirket’in 2018 yılının son çeyreğindeki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %35 oranında azalarak 12,9mn TL’ye gerilemiştir. Şirket’in brüt karı yine aynı dönemler itibariyle %9 oranında düşerek 4Ç2018’de 56,6mn TL olarak gerçekleşmiştir. Yılın son çeyreğinde net ve brüt kar marjı ise sırasıyla %4 ve %20 olmuştur. Geçen yılın aynı döneminde net ve brüt kar marjı sırasıyla %7 ve %22 idi. Son olarak, dördüncü çeyrek kar rakamı sonrasında Şirket’in 2018 ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %37 oranında artarak 97,3mn TL’ye yükselmiştir.
Ege Gübre (EGGUB, Pozitif): Şirketin 2018 yılı dördüncü çeyrek ana ortaklık net dönem karı 39,2mn TL olarak gerçekleşmiştir. Geçen yılın aynı döneminde şirket 10,8mn TL kar elde etmişti. Şirketin satış gelirleri 4Ç2018’de bir önceki yılın aynı dönemine göre %88,4 oranında artarak 141,7mn TL olmuştur. Satışların maliyeti geçen yıla göre %100,2 oranında artış göstererek 97mn TL olmuştur. Böylece brüt kar geçen yıla göre %67,1 oranında artmış ve 44,7mn TL olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler 2017’nin dördüncü çeyreğine göre %17,4 artış göstermiş ve 9,5mn TL’ye ulaşmıştır. Diğer faaliyetlerden 4Ç2017’deki 441bin TL’lik gidere karşın 4Ç2018’de 19,6mn TL gelir yazılmış ve böylece faaliyet karı 54,9mn TL olmuştur. Finansman tarafında ise 4,4mn TL gider yazılmıştır. 50,5mn TL vergi öncesi kara ulaşan şirket 11,3mn TL’lik vergi gideri ile 39,2mn TL ana ortaklık karına ulaşmıştır. 4. çeyrek sonuçlarıyla birlikte şirketin 2018 yılı ana ortaklık net dönem karı 28,4mn TL’ye ulaşmıştır. 2017 yılı ana ortaklık karı 31,1mn TL idi.
Ayrıca Şirketin Yönetim Kurulu 2018 yılı karından hisse başına 1,2 TL brüt (1,02 net) kar payı ödenmesi teklifini Genel Kurul Onayına sunmaya karar vermiştir. Dünkü hisse kapanış fiyatına göre temettü verimi %4,8 olarak hesaplanmaktadır.
Merkez Bankası’nın piyasayı fonlama miktarı 63 milyar TL’den 74 milyar TL’ye yükseldi. Tamamı haftalık repodan karşılandı ve ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %24 seviyesinde sabit kaldı.
%2,62-%2,69 bandında hareket ederek haftayı sonlandırmaya hazırlanan ABD 10 yıllıkların faizi, bugün sabah saatlerinde %2,68’lere yakın işlem görüyor. Fed toplantı tutanakları sonrasında doların kısmi değerlenmesiyle 10 yıllıkların faizi %2,69 seviyesinden dün kapanış yapsa da bugün o seviyenin hemen altında seyretmekte.
Yurtiçi tahvil piyasasında faizlerde, TL’deki görece yatay seyrin etkisiyle yatay hareketler gözlendi. Bu kapsamda, 2 yıllık gösterge kağıdın faizi değişmeyerek %18,71 seviyesinde kalırken, 10 yıllık gösterge kağıdın faizi 1 baz puanlık sınırlı artışla %15,37 seviyesine yükseldi. Haftalık bazda baktığımızda 2 yıllık gösterge kağıdın bileşik faizi, 18 baz puan yükseliş kaydetti. 10 yıllık kağıdın faizi 33 baz puan arttı.
Önceki Altın Yorumları / IKON Menkul – (22.02.2019)
Sonraki EUR / USD Paritesi Yorumları / IKON Menkul – (22.02.2019)