yusufyuksel: TCMB GERÇEKTEN 118 TON ALTIN SATTI MI
Geçen sene Türkiye'de ve dünyada birçok merkez bankası rezervlerindeki altın miktarını yükseltmişti çünkü altın fiyatlarını desteklemesi muhtemel birçok gelişme dünyada mevcuttu. Bu gelişmeler;
1- Trump'ın birçok krize sebep olacağının beklentisi.
K.Kore Gerilimi, Katar Gerilimi, Ticaret Savaşları-Çin, Meksika,Kanada, Avrupa-, İran Yaptırımları, Trump'ın azledilme ihtimali, Suriye Savaşı vs. vs. Doğal olarak bu gerilimlerin hepsinin altın fiyatlarını desteklemesi beklenirdi.
2- Küresel olarak büyümenin kuvvetlenmesi bekleniyordu, bu durumda küresel enflasyon da artacağı için yatırımcıların enflasyondan kaçınmak için altına yönelmesi muhtemeldi fakat birçok ülkede büyüme beklenenin altında performans gösterdi, diğer yandan Abd ise beklenenin çok üstünde performans göstererek doları destekledi.(Dolar ile altın fiyatları genelde ters korelasyon gösterir.)
3- Doların nispeten değersizleşmesi bekleniyordu çünkü Trump başka bir sebep olmasa bile doları aşağı çekmek için yeterli bir faktör ki son bir senede bu görevini hakkıyla yerine getirdi. Avrupa ise Eylül sonunda Varlık alım programını sonlandıracağını açıklamıştı yani dolar ciddi değer kaybetme ihtimali söz konusuydu. Avrupa varlık alım programını sonlandırmayı erteledi; diğer yandan Fed ise bilanço küçültmesini hızlandırdı, faiz artırımları gerçekleştirdi; bu durum da beklentinin tam aksine dolar ciddi şekilde değer kazanmasını sağladı.
Özetle sene başında altın ciddi bir getiri vaat ederken şu an tam aksine önemli miktarda değer kaybetmiş durumda ve birçok merkez bankasının yaptığı yatırım da doğal olarak olumsuz sonuçlandı.
Merkez bankasının herhangi başka bir varlığını değil de altın rezervini azaltmasının sebebinin gereğinden fazla altın sahibi olduğunu düşünmesine bağlıyorum.
Teorik olarak merkez bankasının Altın, dolar, avro, yen bulundurması arasında bir fark yoktur çünkü hepsi uluslararası rezervdir fakat pratikte ise ciddi farkları vardır.
1-Piyasanızın avroya ihtiyaç duyacaksa ama sizde altın varsa piyasanızın ihtiyacını karşılayabilirsiniz, bunu sağlarken altın satıp avro almanız gerekecektir ki çok küçük makaslarla bile bu işlemi gerçekleştiriyorsanız yine de bir maliyete katlanmış olursunuz.
2- Avroya ihtiyaç duyarken elinizde altın varsa gereksiz risk barındırıyor olursunuz.(Avronun kur değişimi riski)
Bu sebeplerden dolayı merkez bankası karlılık peşinde pek koşmaz daha çok piyasanın ihtiyaçlarına göre adım atarlar.
Buraya kadar bahsettiğim durum merkez bankasının net rezervinden azalan altınlar ile alakalı fakat bahsi geçen 118 ton altının tamamı merkez bankasının kendine ait olan altınları da değil.
Merkez bankasının kullanımında olan döviz rezervinin çok büyük kısmı bankaların merkez bankasında bulundurduğu zorunlu karşılıklardır.(Brüt döviz rezervi) Banka müşterileri altınlarını bozdurması ya da bankaların merkez bankasının kendilerine sunduğu zorunlu karşılık bulundurma opsiyonlarını altından yana kullanmaması da bu büyük rezerv azalmasında etkili oldu.
Altının Türk lirasına karşı çok ciddi değer kazanması diğer yandan dolar ve avroya göre ise ciddi bir fırsat zararı olması sebebiyle banka hesaplarındaki altın miktarının azalması normal.
Merkez bankası için paylaşımın başında anlattığım etkiler bankalar için de geçerli o yüzden bankalar merkez bankasında tuttukları zorunlu karşılıklarında, altın tercihini nispeten azaltmış olduklarını düşünüyorum.
Sonuç olarak olumsuz bir durum ve abartılı bir haber ile karşı karşıyayız.
Merkez bankasının altın rezervi ile para basma arasında çok yaygın bilinen yanlış bilgiler de var, o konuya hiç değinmedim daha önce şu paylaşımda o konuyu açıklamıştım.
Karşılıksız para basma