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资本结构
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真实世界中的资本结构
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逻辑上讲，如果完美市场假设下，公司资本结构与公司价值无关，那么不完美的市场，也就是真实世界，一定是导致两者相关的重要原因。通过放宽MM定理的假设以考察真实世界对公司资本结构、公司价值的影响，形成了如下理论。
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权衡理论
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权衡理论的认为在不完美的资本市场中，负债融资会比权益融资更有优势。但负债融资除了利息以外还存在其他融资成本：由于负债过度而导致投资者不愿投资的财务困境成本，和企业一旦破产清算带来的损失：破产成本。在这种条件下，企业融资成本存在边际效应。当负债融资带来的财务困境成本和破产成本的增加高于税盾效应带来的收益时，企业价值会下降；这种类似经济学上盈亏均衡点的存在，意味着公司可以通过权衡负债融资和权益融资占资本结构的比例来设计最优化的融资方案。现实世界中权衡理论可以通过考察不同企业间的权益负债比率差异得到验证，但是权衡理论不能解释同一个公司在不同时期权益负债率变化的原因。
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其他理论
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择时理论：行为金融学认为公司会倾向于在牛市时发行股票，避免在熊市时进行上市或权益再融资。这种理论认为资本结构是公司管理者选择融资时机的历史结果，这种由于累计“择时”导致的资本结构的变化被称为择时效应。_NEWLINE_加速投资效应：在没有代理成本的情况下，存在杠杆效应的公司会选择加速投资以避免违约风险。
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套利
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针对公司资本结构的套利是指寻求通过同一公司发行的不同的融资工具间的价格差异进行买卖获利的行为。如一般债券和可转换债券之间，一般债券只能获得固定的票面利率和本金作为收益，但可转债可以通过观察公司的股票价格，适时选择转换为约定数量的股票套取差价，即可转债的价格是一般债券加上期权带来的额外收益，当额外收益存在时，投资者就能获得套利的机会。这种套利存在的根源是两种融资工具的定价方式：一些工具通过与公司达成的约定获得固定收益；另一些工具通过资本市场的变化进行定价。当两种融资工具对债券或者股票的定价差异过大，针对资本结构的套利就会使差异减少，直至两者趋同，期权溢价为0。
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应用
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由于真实市场往往有悖于有效市场假说的特点，因此资本结构在大量研究中被认为和公司的公司价值存在相关性。这种相关性的存在也促进了一种假说的提出和观察研究：企业的最优资本结构，这一学说在权衡理论实证结果显著的市场上得到了一定的发展，但其结果的可重复性备受争议。