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买卖权平价关系
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在金融数学中，买卖权平价关系，是指具有相同的行使价与到期日的欧式看涨期权与欧式看跌期权，其价格之间存在的基本关系。如果平价关系不成立，则存在套利的空间。具体地说，一份由买入欧式看涨期权和卖出欧式看跌期权组合成的投资组合，其价格等于一份与它们有相同标的资产、行使价与到期日的远期合约的价格。这是因为在到期日，如果资产价格高于行使价，则会执行欧式看涨期权，反之则执行欧式看跌期权。在任一种情况下，都等于用行使价买入一单位标的资产。因此这个投资组合等价于在到期日用行使价买入一单位标的资产的远期合约。在无套利原则下，两者在初始的价格应当等同，此即买卖权平价关系。_NEWLINE_买卖权平价关系成立，需要若干的假设前提。现实市场中存在交易成本，因此买卖权平价关系不完全成立。然而，在高流通性市场中，可以近似认为买卖权平价关系成立。
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假设
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买卖权平价关系基于静态复制，因此需要若干基本的假设前提，即存在标的资产的远期合约。如果不存在标的资产的远期合约，则要求可以借入固定资本（比如债券）买入标的资产的能力或者借入并卖出标的资产买入固定资本的能力。如此才可以构成自融资组合，作为复制远期合约的手段。_NEWLINE_以上的假设前提并不要求在初始日期和到期日之间有交易，因此相对于那些基于布莱克-舒尔斯模型的关系式来说，前提需求更弱。后者一般要求在全过程中动态复制，并能够持续买入卖出标的资产。_NEWLINE_以上的假设前提包括了允许进行衍生交易，因此要求能够以保证金交易（以及相应的资金成本），并且牵涉到买卖的交易成本，特别是买卖价差。所以，买卖权平价关系只在理想中的无摩擦资本市场（完美资本市场，无限流通市场）上才完全成立。不过，如果现实市场的流通性足够高，那么买卖差价可以忽略不计，平权关系近似成立。比如说，主流货币的外汇市场或者主流股指的外汇市场在没有大波动的情况下，可以认为近似于无摩擦资本市场。
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历史
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1904年，一位叫尼尔森的纽约期权套利交易员出版了一本名为《期权与套利入门》的书。书中详细刻画了买卖权平价关系。这本书在21世纪初被艾斯本·加尔德·豪格重新发现。豪格在自己的著作《模型衍生品的模型》中多次使用了尼尔森的书作为参考。_NEWLINE_亨利·德意志在他1910年出版的《金条、金币、支票、股票、股权和期权的套利》一书第二版中描绘了买卖权平价关系。不过其中的描述没有尼尔森书中的那么详细。_NEWLINE_数学教授文曾子·布隆赞在1908年也推导过买卖权平价关系，并将其用于他的套利理论，建立了一系列的数学期权模型。布隆赞的工作是21世纪后由沃夫冈·哈夫那教授与海恩兹·齐默曼教授重新发现的。布隆赞的原作是一本用德文写的书，现在已经被翻译成英语并在哈夫那与齐默曼的著作下出版。_NEWLINE_现代学术著作中首次提到买卖权平价关系可能是斯投尔1969年的论文《看跌与看涨期权之间的关系》。