b'\n_START_ARTICLE_\nP\xc3\xa2nico financeiro de 1907\n_START_PARAGRAPH_\nO p\xc3\xa2nico financeiro de 1907, tamb\xc3\xa9m conhecido com o p\xc3\xa2nico dos banqueiros de 1907, foi uma crise financeira que ocorreu nos Estados Unidos quando a Bolsa de Valores de Nova Iorque caiu quase 50% relativamente ao seu pico no ano anterior. Houve p\xc3\xa2nico, pois eram tempos de recess\xc3\xa3o econ\xc3\xb3mica, com numerosas corridas aos bancos e sociedades fiduci\xc3\xa1rias. O p\xc3\xa2nico de 1907 acabaria por espalhar-se por todo o pa\xc3\xads com a fal\xc3\xaancia de muitos bancos e empresas estaduais e locais. Entre as causas prim\xc3\xa1rias desta corrida incluem-se a retra\xc3\xa7\xc3\xa3o da liquidez do mercado por alguns bancos de Nova Iorque e uma perda de confian\xc3\xa7a entre os depositantes, exacerbada pelas apostas paralelas e bucket shops n\xc3\xa3o regulamentadas._NEWLINE_A crise foi desencadeada pela tentativa falhada de encurralar o mercado de a\xc3\xa7\xc3\xb5es da United Copper em outubro de 1907. Quando esta tentativa falhou, os bancos que haviam emprestado o dinheiro para o esquema de encurralamento foram alvo de corridas aos dep\xc3\xb3sitos que mais tarde se estenderam a bancos e sociedades fiduci\xc3\xa1rias associados, levando uma semana mais tarde \xc3\xa0 ru\xc3\xadna da Knickerbocker Trust Company \xe2\x80\x94 a terceira maior sociedade fiduci\xc3\xa1ria de Nova Iorque. O colapso da Knickerbocker espalhou o medo entre as sociedades fiduci\xc3\xa1rias da cidade \xc3\xa0 medida que os bancos regionais levantavam as suas reservas nos bancos de Nova Iorque. O p\xc3\xa2nico estendeu-se pela na\xc3\xa7\xc3\xa3o \xc3\xa0 medida que grande n\xc3\xbamero de pessoas levantava os seus dep\xc3\xb3sitos nos seus bancos regionais._NEWLINE_O p\xc3\xa2nico poderia ter-se aprofundado se n\xc3\xa3o tivesse ocorrido a interven\xc3\xa7\xc3\xa3o do financeiro J. P. Morgan, que ofereceu como garantia grandes quantias do seu pr\xc3\xb3prio dinheiro, e convenceu outros banqueiros de Nova Iorque a fazerem o mesmo, para refor\xc3\xa7ar o sistema banc\xc3\xa1rio. Nessa altura os Estados Unidos n\xc3\xa3o tinham um banco central para injetar liquidez no mercado. Chegado o m\xc3\xaas de novembro o cont\xc3\xa1gio financeiro havia na sua maior parte parado, contudo uma nova crise emergiu quando uma grande empresa de corretagem contraiu grandes somas por empr\xc3\xa9stimo usando a\xc3\xa7\xc3\xb5es da Tennessee Coal, Iron and Railroad Company (TC&I) como garantia. O colapso do pre\xc3\xa7o das a\xc3\xa7\xc3\xb5es da TC&I foi evitado por meio de uma oferta p\xc3\xbablica de aquisi\xc3\xa7\xc3\xa3o de emerg\xc3\xaancia feita pela U.S. Steel Corporation de Morgan \xe2\x80\x94 com a aprova\xc3\xa7\xc3\xa3o do presidente antimononopolista Theodore Roosevelt. No ano seguinte, o senador Nelson W. Aldrich criou e presidiu a uma comiss\xc3\xa3o para investigar a crise e propor solu\xc3\xa7\xc3\xb5es futuras, conduzindo \xc3\xa0 cria\xc3\xa7\xc3\xa3o da Reserva Federal dos Estados Unidos.\n_START_SECTION_\nCondi\xc3\xa7\xc3\xb5es econ\xc3\xb3micas\n_START_PARAGRAPH_\nQuando o presidente Andrew Jackson permitiu que a licen\xc3\xa7a do Second Bank of the United States caducasse em 1836, os Estados Unidos ficaram sem qualquer tipo de banco central, e a oferta de dinheiro em Nova Iorque flutuava ao sabor dos ciclos agr\xc3\xadcolas anuais do pa\xc3\xads. Em cada outono o dinheiro flu\xc3\xada para fora da cidade \xc3\xa0 medida que as colheitas eram compradas e - num esfor\xc3\xa7o para atrair o dinheiro de volta - as taxas de juro subiam. Os investidores estrangeiros enviavam o seu dinheiro para Nova Iorque para aproveitar a vantagem das taxas mais elevadas. A partir do valor m\xc3\xa1ximo de 103 pontos em janeiro de 1906 da Dow Jones Industrial Average, o mercado iniciou uma corre\xc3\xa7\xc3\xa3o modesta que continuaria ao longo desse ano. O sismo de abril de 1906 que arrasou S\xc3\xa3o Francisco contribuiu para a instabilidade do mercado, desencadeando um fluxo de dinheiro ainda maior de Nova Iorque para S\xc3\xa3o Francisco, para ajudar \xc3\xa0 reconstru\xc3\xa7\xc3\xa3o. Uma press\xc3\xa3o acrescida sobre a oferta monet\xc3\xa1ria ocorreu no final de 1906, quando o Banco da Inglaterra subiu as suas taxas de juro, em parte em resposta ao facto de as companhias seguradoras brit\xc3\xa2nicas terem de pagar t\xc3\xa3o avultadas somas aos seus segurados nos Estados Unidos, pelo que permaneceram em Londres mais fundos do que o esperado. Desde o seu m\xc3\xa1ximo em janeiro, os pre\xc3\xa7os das a\xc3\xa7\xc3\xb5es haviam decrescido 18% at\xc3\xa9 julho de 1906. Em finais de setembro, as a\xc3\xa7\xc3\xb5es haviam recuperado cerca de metade das suas perdas._NEWLINE_A lei Hepburn, que deu \xc3\xa0 Interstate Commerce Commission (ICC) o poder de fixar as tarifas m\xc3\xa1ximas nos servi\xc3\xa7os ferrovi\xc3\xa1rios, entrou em vigor em julho de 1906. Isto depreciou os valores mobili\xc3\xa1rios das companhias ferrovi\xc3\xa1rias. Entre setembro de 1906 e mar\xc3\xa7o de 1907, o mercado de a\xc3\xa7\xc3\xb5es caiu, perdendo 7,7% da sua capitaliza\xc3\xa7\xc3\xa3o.  Entre 9 e 26 de mar\xc3\xa7o, as a\xc3\xa7\xc3\xb5es ca\xc3\xadram mais 9,8%.  (Este colapso de mar\xc3\xa7o \xc3\xa9 por vezes referido como um "p\xc3\xa2nico de homem rico".)  A economia permaneceu vol\xc3\xa1til ao longo do ver\xc3\xa3o. V\xc3\xa1rios choques abalaram o sistema: as a\xc3\xa7\xc3\xb5es da Union Pacific \xe2\x80\x94 entre as mais usadas como garantia \xe2\x80\x94 ca\xc3\xadram 50 pontos; nesse m\xc3\xaas de junho uma oferta de venda de obriga\xc3\xa7\xc3\xb5es da cidade de Nova Iorque falhou; em julho o mercado do cobre entrou em colapso; em agosto a Standard Oil Company foi multada em 29 milh\xc3\xb5es de d\xc3\xb3lares por viola\xc3\xa7\xc3\xb5es das leis antimonop\xc3\xb3lio. Nos primeiros meses de 1907 as a\xc3\xa7\xc3\xb5es haviam perdido 24,4% do seu valor._NEWLINE_Em 27 de julho, o jornal The Commercial & Financial Chronicle notava que "o mercado permanece inst\xc3\xa1vel\xc2\xa0... t\xc3\xa3o pronto surgem estes sinais de vida nova, algo como uma sugest\xc3\xa3o de uma nova sa\xc3\xadda de ouro para Paris faz tremer toda a lista, e o ganho em valores e esperan\xc3\xa7a perde-se".  V\xc3\xa1rias corridas aos bancos ocorreram fora dos Estados Unidos em 1907: no Egito em abril e maio; no Jap\xc3\xa3o em maio e junho; em Hamburgo e no Chile no in\xc3\xadcio de outubro. O outono fora sempre uma \xc3\xa9poca de vulnerabilidade para o sistema banc\xc3\xa1rio \xe2\x80\x94 combinada com um mercado acionista perturbado, at\xc3\xa9 um pequeno choque poderia ter repercuss\xc3\xb5es s\xc3\xa9rias.\n_START_SECTION_\nO cont\xc3\xa1gio alastra\n_START_PARAGRAPH_\nO falhan\xc3\xa7o do encurralamento deixou Otto incapaz de cumprir as suas obriga\xc3\xa7\xc3\xb5es e levou a sua firma de corretagem, Gross & Kleeberg, \xc3\xa0 fal\xc3\xaancia. Na quinta-feira, 17 de outubro, a Bolsa de Nova Iorque suspendeu os privil\xc3\xa9gios comerciais de Otto. Como resultado do colapso da Union Copper, o State Savings Bank de Butte, Montana (propriedade de F. Augustus Heinze) anunciou a sua insolv\xc3\xaancia. O banco de Montana detinha a\xc3\xa7\xc3\xb5es da United Copper como garantia de alguns dos empr\xc3\xa9stimos que efetuara e havia sido um banco correspondente do Mercantile National Bank em Nova Iorque, do qual F. Augustus Heinze era ent\xc3\xa3o presidente._NEWLINE_A associa\xc3\xa7\xc3\xa3o de F. Augustus Heinze ao encurralamento e a insolv\xc3\xaancia do State Savings Bank provaram ser demasiado para o conselho de administra\xc3\xa7\xc3\xa3o aceitar. Embora o tenham for\xc3\xa7ado a demitir-se antes da hora do almo\xc3\xa7o, por essa altura j\xc3\xa1 era demasiado tarde. \xc3\x80 medida que as not\xc3\xadcias do colapso se espalhavam, os depositantes acorreram em massa para levantar dinheiro do Mercantile National Bank. O Mercantile tinha capital suficiente para aguentar alguns dias de levantamentos, mas os depositantes come\xc3\xa7aram a retirar dinheiro dos bancos do associado de Heinze, Charles W. Morse. Aconteceram corridas ao National Bank of North America e ao New Amsterdam National de Morse. Temendo o impacto que as reputa\xc3\xa7\xc3\xb5es manchadas de Augustus Heinze e Morse podiam ter no sistema banc\xc3\xa1rio, a New York Clearing House (um cons\xc3\xb3rcio dos bancos da cidade) for\xc3\xa7ou Morse e Heinze a demitirem-se de todos os seus bancos. Ao chegar o fim-de-semana seguinte ao encurralamento falhado, n\xc3\xa3o havia ainda p\xc3\xa2nico sist\xc3\xa9mico. Os fundos eram levantados dos bancos associados a Heinze, apenas para serem depositados em outros bancos da cidade.\n_START_SECTION_\nO p\xc3\xa2nico atinge as sociedades fiduci\xc3\xa1rias\n_START_PARAGRAPH_\nNo in\xc3\xadcio da d\xc3\xa9cada de 1900, as sociedades fiduci\xc3\xa1rias estavam em franco crescimento; na d\xc3\xa9cada anterior a 1907 os seus ativos haviam crescido 244%. Durante o mesmo per\xc3\xadodo os ativos dos bancos cresceram 97%, enquanto os bancos estaduais em Nova Iorque cresceram 82%.  Os l\xc3\xadderes das sociedades fiduci\xc3\xa1rias em crescimento eram sobretudo membros proeminentes dos c\xc3\xadrculos financeiro e social de Nova Iorque. Um dos mais respeitados era Charles T. Barney, cujo falecido sogro William Collins Whitney fora um famoso financeiro. A Knickerbocker Trust Company de Barney era a terceira maior sociedade fiduci\xc3\xa1ria de Nova Iorque._NEWLINE_Por causa da sua anterior associa\xc3\xa7\xc3\xa3o com Charles W. Morse e F. Augustus Heinze, na segunda-feira, 21 de outubro, o conselho de administra\xc3\xa7\xc3\xa3o da Knickerbocker pediu a demiss\xc3\xa3o de Barney (os depositantes ter\xc3\xa3o come\xc3\xa7ado a levantar os seus dep\xc3\xb3sitos na Knickerbocker criando preocupa\xc3\xa7\xc3\xa3o). Nesse dia, o National Bank of Commerce de Kansas City anunciou que deixaria de servir como c\xc3\xa2mara de compensa\xc3\xa7\xc3\xa3o para a Knickerbocker. Em 22 de outubro, a Knickerbocker enfrentava uma corrida ao banco cl\xc3\xa1ssica. Desde a abertura do banco, a multid\xc3\xa3o cresceu. Como relatou o New York Times, "t\xc3\xa3o depressa um depositante sa\xc3\xada do local outras dez pessoas chegavam pedindo o seu dinheiro e foi pedido [\xc3\xa0 pol\xc3\xadcia] que enviasse alguns homens para manter a ordem".  Em menos de tr\xc3\xaas horas, foram levantados 8 milh\xc3\xb5es de d\xc3\xb3lares da Knickerbocker. Pouco depois do meio-dia foi obrigada a suspender o seu funcionamento._NEWLINE_\xc3\x80 medida que as not\xc3\xadcias se espalhavam, outros bancos e sociedades fiduci\xc3\xa1rias ficaram relutantes em emprestar qualquer montante. As taxas de juro dos empr\xc3\xa9stimos a corretoras da bolsa subiram em flecha e, com as corretoras impedidas de obter dinheiro, o valor das a\xc3\xa7\xc3\xb5es caiu para o m\xc3\xadnimo desde dezembro de 1900.  O p\xc3\xa2nico rapidamente se estendeu a outras duas grandes sociedades fiduci\xc3\xa1rias, Trust Company of America e Lincoln Trust Company. Chegada a quinta-feira, 24 de outubro, as fal\xc3\xaancias sucediam-se em cadeia: Twelfth Ward Bank, Empire City Savings Bank, Hamilton Bank of New York, First National Bank of Brooklyn, International Trust Company of New York, Williamsburg Trust Company of Brooklyn, Borough Bank of Brooklyn, Jenkins Trust Company of Brooklyn e a Union Trust Company of Providence.\n_START_SECTION_\nJ.P. Morgan entra em cena\n_START_PARAGRAPH_\nQuando o caos come\xc3\xa7ou a abalar a confian\xc3\xa7a dos bancos de Nova Iorque, o banqueiro mais famoso da cidade encontrava-se fora. J.P. Morgan, o presidente ep\xc3\xb3nimo da J.P. Morgan & Co., participava numa conven\xc3\xa7\xc3\xa3o de igreja em Richmond (Virg\xc3\xadnia). Morgan n\xc3\xa3o era s\xc3\xb3 o banqueiro mais rico e mais bem relacionado da cidade, ele tinha experi\xc3\xaancia em crises \xe2\x80\x94 ajudara a resgatar o Tesouro dos Estados Unidos durante o P\xc3\xa2nico de 1893. Conforme se iam acumulando as not\xc3\xadcias da crise, Morgan regressou a Wall Street, vindo da sua conven\xc3\xa7\xc3\xa3o, j\xc3\xa1 tarde na noite de s\xc3\xa1bado, 19 de outubro. Na manh\xc3\xa3 seguinte, a biblioteca da casa de Morgan na esquina da Avenida Madison com a 36\xc2\xaa rua havia-se tornado numa porta-girat\xc3\xb3ria de presidentes de bancos e de sociedades fiduci\xc3\xa1rias que chegavam para partilhar informa\xc3\xa7\xc3\xa3o sobre (e buscando ajuda para sobreviver) a crise iminente._NEWLINE_Morgan e os seus associados examinaram os livros da Knickerbocker Trust, mas decidiram que estava insolvente e n\xc3\xa3o intervieram para fazer parar a corrida. A sua quebra, por\xc3\xa9m, desencadeou corridas \xc3\xa0s sociedade fiduci\xc3\xa1rias saud\xc3\xa1veis, levando Morgan a encarregar-se das aquisi\xc3\xa7\xc3\xb5es banc\xc3\xa1rias. Na tarde de ter\xc3\xa7a-feira, 22 de outubro, o presidente da Trust Company of America pediu ajuda a Morgan. Nessa tarde Morgan conferenciou com George F. Baker, o presidente do First National Bank, James Stillman do National City Bank of New York (o ancestral do Citibank), e o Secret\xc3\xa1rio do Tesouro dos Estados Unidos, George B. Cortelyou. Cortelyou disse estar pronto a depositar dinheiro do governo nos bancos para ajudar a consolidar os seus dep\xc3\xb3sitos. Depois de uma auditoria pela noite dentro ter demonstrado a sa\xc3\xbade da Trust Company of America, na quarta-feira \xc3\xa0 tarde Morgan declarou, \xe2\x80\x9c\xc3\x89 este o lugar para acabar com os problemas"._NEWLINE_Quando come\xc3\xa7ou a corrida \xc3\xa0Trust Company of America, Morgan trabalhou com Stillman e Baker na liquida\xc3\xa7\xc3\xa3o dos ativos da empresa para permitir ao banco pagar ao seus depositantes. O banco sobreviveu at\xc3\xa9 ao fecho da negocia\xc3\xa7\xc3\xa3o desse dia, mas Morgan sabia que seria necess\xc3\xa1rio mais dinheiro para mant\xc3\xaa-lo solvente ao longo do dia seguinte. Nessa mesma noite, juntou os presidentes das outras sociedades fiduci\xc3\xa1rias e manteve-os em reuni\xc3\xa3o at\xc3\xa9 \xc3\xa0 meia-noite, quando concordaram em fazer empr\xc3\xa9stimos no valor de 8,25 milh\xc3\xb5es de d\xc3\xb3lares para permitir \xc3\xa0 Trust Company of America manter-se aberta no dia seguinte. Na quinta-feira de manh\xc3\xa3 Cortelyou depositou cerca de 25 milh\xc3\xb5es de d\xc3\xb3lares em v\xc3\xa1rios bancos de Nova Iorque. John D. Rockefeller, o homem mais rico dos Estados Unidos, depositou outros 10 milh\xc3\xb5es d\xc3\xb3lares no National City Bank de Stillman. O dep\xc3\xb3sito maci\xc3\xa7o de Rockefeller deixou o National City Bank com as maiores reservas entre os bancos da cidade. Numa tentativa de aumentar a confian\xc3\xa7a p\xc3\xbablica, Rockefeller telefonou a Melville Stone, gerente da Associated Press, e disse-lhe que disponibilizaria metade da sua fortuna para manter o cr\xc3\xa9dito dos Estados Unidos.\n_START_SECTION_\nA bolsa \xc3\xa0 beira do colapso\n_START_PARAGRAPH_\nApesar da infus\xc3\xa3o de dinheiro, os bancos de Nova Iorque estavam relutantes em fazer os empr\xc3\xa9stimos a curto prazo que tipicamente concediam para facilitar os neg\xc3\xb3cios de a\xc3\xa7\xc3\xb5es di\xc3\xa1rios. Incapazes de obter estes fundos os pre\xc3\xa7os das a\xc3\xa7\xc3\xb5es na bolsa come\xc3\xa7aram a cair acentuadamente. \xc3\x80s 13:30 de quinta-feira, 24 de outubro, Ranson Thomas, o presidente da Bolsa de Nova Iorque, foi apressadamente aos escrit\xc3\xb3rios de Morgan para lhe dizer que seria obrigado a fechar a bolsa mais cedo. Morgan enfatizou a ideia de que um fecho antecipado da bolsa seria catastr\xc3\xb3fico._NEWLINE_Morgan convocou os presidentes dos bancos da cidade ao seu escrit\xc3\xb3rio. Come\xc3\xa7aram a chegar \xc3\xa0 14:00; Morgan informou-os de que at\xc3\xa9 50 casas corretoras faliriam se n\xc3\xa3o se conseguisse angariar 25 milh\xc3\xb5es de d\xc3\xb3lares em 10 minutos. \xc3\x80s 14:16, 14 presidentes de bancos haviam prometido 23,6 milh\xc3\xb5es de d\xc3\xb3lares para manter a bolsa \xc3\xa0 tona. O dinheiro chegou ao mercado \xc3\xa0s 14:30, a tempo de terminar os neg\xc3\xb3cios do dia, e no fecho do mercado pelas 15:00 haviam sido emprestados 19 milh\xc3\xb5es de d\xc3\xb3lares. O desastre foi evitado. Morgan normalmente evitava a imprensa, mas quando deixava os seus escrit\xc3\xb3rios nessa noite fez uma declara\xc3\xa7\xc3\xa3o aos rep\xc3\xb3rteres: "Se as pessoas mantiverem o seu dinheiro nos bancos, tudo vai correr bem"._NEWLINE_Na sexta-feira, por\xc3\xa9m, assistiu-se a mais p\xc3\xa2nico na bolsa. Morgan abordou novamente os presidente dos bancos, mas desta vez s\xc3\xb3 conseguiu convenc\xc3\xaa-los a comprometerem-se com 9,7 milh\xc3\xb5es de d\xc3\xb3lares. Para que este montante mantivesse a bolsa aberta, Morgan decidiu que o dinheiro n\xc3\xa3o poderia ser usado para vendas em margem. O volume de neg\xc3\xb3cios de sexta-feira foi 2/3 do de quinta-feira. Mais uma vez, os mercados aguentaram por pouco at\xc3\xa9 ao fim do dia.\n_START_SECTION_\nDrama na biblioteca\n_START_PARAGRAPH_\nEmbora a calma tivesse sido largamente restaurada em Nova Iorque at\xc3\xa9 s\xc3\xa1bado 2 de novembro, mais uma outra crise espreitava. Uma das maiores firmas de corretagem da bolsa, a Moore & Schley, encontrava-se muito endividada e em risco de quebra. A firma havia pedido muito dinheiro emprestado, usando a\xc3\xa7\xc3\xb5es da Tennessee Coal, Iron and Railroad Company (TC&I) como garantia. Com o valor destas a\xc3\xa7\xc3\xb5es pouco negociadas sob press\xc3\xa3o, muitos bancos provavelmente exigiriam o pagamento dos empr\xc3\xa9stimos \xc3\xa0 Moore & Schley na segunda-feira, for\xc3\xa7ando assim uma liquida\xc3\xa7\xc3\xa3o em massa destas a\xc3\xa7\xc3\xb5es. Se tal ocorresse o pre\xc3\xa7o das a\xc3\xa7\xc3\xb5es da TC&I cairia a pique, arruinando a Moore & Schley e causando mais p\xc3\xa2nico no mercado._NEWLINE_Para evitar o colapso da Moore & Schley, Morgan convocou uma confer\xc3\xaancia de emerg\xc3\xaancia na sua biblioteca no s\xc3\xa1bado de manh\xc3\xa3. Foi feita uma proposta no sentido de a U.S. Steel Corporation, uma empresa que Morgan havia ajudado a formar por fus\xc3\xa3o das empresas aceiras de Andrew Carnegie e Elbert Gary, adquirir a TC&I. Isto salvaria a Moore & Schley e evitaria a crise. Depois dos executivos e do conselho da U.S. Steel terem estudado a situa\xc3\xa7\xc3\xa3o e, reconhecendo que podiam desempenhar um papel positivo durante o p\xc3\xa2nico, ofereceram-se para emprestar 5 milh\xc3\xb5es de d\xc3\xb3lares \xc3\xa0 Moore & Schley, ou comprar a TC&I por 90 d\xc3\xb3lares por a\xc3\xa7\xc3\xa3o. \xc3\x80s 19:00 n\xc3\xa3o havia sido conseguido um acordo e a reuni\xc3\xa3o foi suspensa._NEWLINE_Por essa altura, J.P. Morgan foi arrastado para outra situa\xc3\xa7\xc3\xa3o. Existia grande preocupa\xc3\xa7\xc3\xa3o sobre a possibilidade de a Trust Company of America e a Lincoln Trust n\xc3\xa3o poderem funcionar na segunda-feira devido \xc3\xa0 continua\xc3\xa7\xc3\xa3o das corridas. Na noite de s\xc3\xa1bado, 40 a 50 banqueiros juntaram-se na biblioteca para discutir a crise, com os presidentes dos bancos da c\xc3\xa2mara de compensa\xc3\xa7\xc3\xa3o na sala este e os executivos das sociedades fiduci\xc3\xa1rias na sala oeste. Morgan e aqueles que tratavam da situa\xc3\xa7\xc3\xa3o da Moore & Schley haviam-se mudado para o escrit\xc3\xb3rio da biblioteca. Ali, Morgan disse aos seus advogados que ele concordaria em ajudar a consolidar a Moore & Schley apenas se as sociedades fiduci\xc3\xa1rias trabalhassem  em conjunto para resgatar as mais fracas dentre elas.  A discuss\xc3\xa3o entre os banqueiros continuou pela noite de s\xc3\xa1bado adentro mas sem qualquer progresso assinal\xc3\xa1vel. Ent\xc3\xa3o, por volta da meia-noite, J.P. Morgan informou um representante dos presidentes das sociedades fiduci\xc3\xa1rias sobre a situa\xc3\xa7\xc3\xa3o da Moore & Schley que iria requerer 25 milh\xc3\xb5es de d\xc3\xb3lares, e que ele n\xc3\xa3o estava a disposto a avan\xc3\xa7ar para resolver essa situa\xc3\xa7\xc3\xa3o se os problemas com as sociedades fiduci\xc3\xa1rias n\xc3\xa3o fossem tamb\xc3\xa9m solucionados. Isto indicava que as sociedades fiduci\xc3\xa1rias n\xc3\xa3o receberiam mais ajudas de Morgan e que tinham que encontrar a sua pr\xc3\xb3pria solu\xc3\xa7\xc3\xa3o._NEWLINE_\xc3\x80s 3:00 da manh\xc3\xa3 foram reunidos cerca de 120 representantes de bancos e sociedades fiduci\xc3\xa1rias para ouvirem um relat\xc3\xb3rio completo sobre a situa\xc3\xa7\xc3\xa3o das sociedades fiduci\xc3\xa1rias em apuros. Enquanto a Trust Company of America estava por pouco solvente, a Lincoln Trust Company provavelmente necessitava 1 milh\xc3\xa3o de d\xc3\xb3lares para poder pagar aos seus depositantes. Com o avan\xc3\xa7ar das discuss\xc3\xb5es, os banqueiros deram-se conta de que Morgan os havia deixado trancados na biblioteca e guardado a chave no bolso para for\xc3\xa7ar uma solu\xc3\xa7\xc3\xa3o, uma t\xc3\xa1ctica que se sabia ele ter usado no passado.   Ent\xc3\xa3o, Morgan entrou nas conversa\xc3\xa7\xc3\xb5es e disse \xc3\xa0s sociedades fiduci\xc3\xa1rias que elas tinham que disponibilizar um empr\xc3\xa9stimo de 25 milh\xc3\xb5es de d\xc3\xb3lares para salvar as institui\xc3\xa7\xc3\xb5es mais fracas. Os presidentes destas sociedades mantinham-se relutantes em agir, mas Morgan informou-os de que se n\xc3\xa3o o fizessem o resultado seria o colapso total do sistema banc\xc3\xa1rio. Por meio da sua consider\xc3\xa1vel influ\xc3\xaancia, por volta das 04:45 ele persuadiu o l\xc3\xadder n\xc3\xa3o oficial das sociedades fiduci\xc3\xa1rias a assinar o acordo, e os restantes seguiram-se-lhe. Com esta garantia de que a situa\xc3\xa7\xc3\xa3o seria resolvida, Morgan permitiu ent\xc3\xa3o aos banqueiros regressarem a suas casas._NEWLINE_Na tarde de domingo, Morgan, Perkins, Baker e Stillman, juntamente com Gary e Henry Clay Frick da U.S. Steel , trabalharam na biblioteca para ultimar o neg\xc3\xb3cio da compra da TC&I pela U.S. Steel e chegada a noite tinham um plano para a aquisi\xc3\xa7\xc3\xa3o. Mas permanecia um obst\xc3\xa1culo: o presidente cruzado antimonop\xc3\xb3lios Theodore Roosevelt, quem havia feito do desmembramento de monop\xc3\xb3lios um dos principais objetivos da sua presid\xc3\xaancia._NEWLINE_Frick e Gary viajaram de comboio durante a noite para irem \xc3\xa0 Casa Branca implorar a Roosevelt para p\xc3\xb4r de lado os princ\xc3\xadpios da Lei Sherman Antitruste e permitir \xe2\x80\x94 antes da abertura do mercado \xe2\x80\x94 que uma empresa que j\xc3\xa1 detinha 60% de quota de mercado fizesse uma aquisi\xc3\xa7\xc3\xa3o maci\xc3\xa7a. O secret\xc3\xa1rio de Roosevelt recusou-se a receb\xc3\xaa-los, mas Frick e Gary convenceram James Rudolph Garfield, o Secret\xc3\xa1rio do Interior, a ignorar o secret\xc3\xa1rio e permitir-lhes irem diretamente ao presidente. Com menos de uma hora at\xc3\xa9 \xc3\xa0 abertura dos mercados, Roosevelt e o Secret\xc3\xa1rio de Estado Elihu Root come\xc3\xa7aram a rever a proposta de aquisi\xc3\xa7\xc3\xa3o e a absorver as not\xc3\xadcias sobre um potencial crash bolsista se a fus\xc3\xa3o n\xc3\xa3o fosse aprovada. Roosevelt cedeu, e mais tarde diria sobre a reuni\xc3\xa3o, "Era necess\xc3\xa1rio que eu decidisse no momento antes da abertura da Bolsa, pois a situa\xc3\xa7\xc3\xa3o em Nova Iorque era tal que qualquer hora podia ser vital. N\xc3\xa3o creio que algu\xc3\xa9m poderia criticar-me, com justi\xc3\xa7a, por ter dito que n\xc3\xa3o colocaria obje\xc3\xa7\xc3\xb5es \xc3\xa0 compra naquelas circunst\xc3\xa2ncias". Quando as not\xc3\xadcias chegaram a Nova Iorque, a confian\xc3\xa7a aumentou em flecha. O Commercial & Financial Chronicle relatou que "o al\xc3\xadvio fornecido por esta transa\xc3\xa7\xc3\xa3o foi instant\xc3\xa2neo e de grande alcance".  A crise derradeira do p\xc3\xa2nico havia sido impedida.\n_START_SECTION_\nConsequ\xc3\xaancias\n_START_PARAGRAPH_\nO p\xc3\xa2nico de 1907 ocorreu durante um longo per\xc3\xadodo de contra\xc3\xa7\xc3\xa3o econ\xc3\xb3mica \xe2\x80\x94 que segundo o National Bureau of Economic Research ocorreu entre maio de 1907 e junho de 1908.  A inter-rela\xc3\xa7\xc3\xa3o da contra\xc3\xa7\xc3\xa3o, p\xc3\xa2nico banc\xc3\xa1rio e mercado bolsista em queda resultou numa significativa perturba\xc3\xa7\xc3\xa3o econ\xc3\xb3mica. A produ\xc3\xa7\xc3\xa3o industrial diminuiu mais do que em qualquer corrida aos bancos anterior, enquanto 1907 foi o segundo ano com maior volume de fal\xc3\xaancias at\xc3\xa9 ent\xc3\xa3o. A produ\xc3\xa7\xc3\xa3o diminuiu 11%, as importa\xc3\xa7\xc3\xb5es 26% e o desemprego aumentou de menos de 3% para 8%. A imigra\xc3\xa7\xc3\xa3o baixou para 750 000 pessoas em 1909, de 1,2 milh\xc3\xb5es dois anos antes._NEWLINE_Desde o fim da Guerra Civil Americana, tinham ocorrido nos Estados Unidos v\xc3\xa1rios p\xc3\xa2nicos com gravidade vari\xc3\xa1vel. Os economistas Charles Calomiris e Gary Gorton classificam como piores p\xc3\xa2nicos aqueles que conduziram a suspens\xc3\xb5es banc\xc3\xa1rias generalizadas - os p\xc3\xa2nicos de 1873, 1893, e 1907, e uma suspens\xc3\xa3o em 1914. Suspens\xc3\xb5es generalizadas foram evitadas por meio de a\xc3\xa7\xc3\xb5es coordenadas durante os p\xc3\xa2nicos de 1884 e de 1890. Uma crise banc\xc3\xa1ria em 1896, na qual houve a percep\xc3\xa7\xc3\xa3o da necessidade de coordena\xc3\xa7\xc3\xa3o, \xc3\xa9 tamb\xc3\xa9m por vezes classificada como um p\xc3\xa2nico._NEWLINE_A frequ\xc3\xaancia das crises e a gravidade do p\xc3\xa2nico de 1907 juntaram-se \xc3\xa0 preocupa\xc3\xa7\xc3\xa3o sobre o papel exagerado de J.P. Morgan, o que levou a um \xc3\xadmpeto renovado em dire\xc3\xa7\xc3\xa3o a um debate nacional sobre uma reforma. Em maio de 1908, o Congresso passou a Lei Aldrich-Vreeland, a qual criou a National Monetary Commission para investigar o p\xc3\xa2nico e para propor legisla\xc3\xa7\xc3\xa3o para regulamentar a atividade dos bancos.  O senador Nelson Aldrich (Republicano\xe2\x80\x93Rhode Island), presidente da National Monetary Commission, esteve na Europa quase dois anos para estudar os sistemas banc\xc3\xa1rios desse continente. Os banqueiro depois desta crise tamb\xc3\xa9m tiveram seu papel na pol\xc3\xadtica externa elevado.\n_START_SECTION_\nBanco central\n_START_PARAGRAPH_\nUma diferen\xc3\xa7a significativa entre os sistemas banc\xc3\xa1rios europeus e o dos Estados Unidos, era a inexist\xc3\xaancia de um banco central nos Estados Unidos. Os estados europeus eram capazes de aumentar a oferta de dinheiro durante per\xc3\xadodos de baixas reservas monet\xc3\xa1rias. A cren\xc3\xa7a de que a economia dos Estados Unidos era vulner\xc3\xa1vel sem um banco central n\xc3\xa3o era nova. No in\xc3\xadcio de 1907, o banqueiro Jacob Schiff da Kuhn, Loeb & Co. num discurso perante a New York Chamber of Commerce avisou que "se n\xc3\xa3o tivermos um banco central com o controlo adequado dos recursos de cr\xc3\xa9dito, este pa\xc3\xads enfrentar\xc3\xa1 o mais grave e mais abrangente p\xc3\xa2nico monet\xc3\xa1rio da sua hist\xc3\xb3ria"._NEWLINE_Aldrich convocou uma confer\xc3\xaancia secreta com v\xc3\xa1rios l\xc3\xadderes financeiros do pa\xc3\xads no Jekyll Island Club, ao largo da costa da Ge\xc3\xb3rgia, para discutir a pol\xc3\xadtica monet\xc3\xa1ria e o sistema banc\xc3\xa1rio em novembro de 1910. Aldrich e A. P. Andrew (Secret\xc3\xa1rio-adjunto do Departamento do Tesouro), Paul Warburg (representando a Kuhn, Loeb & Co.), Frank A. Vanderlip (sucessor de James Stillman na presid\xc3\xaancia do National City Bank of New York), Henry P. Davison (parceiro s\xc3\xa9nior da J. P. Morgan Company), Charles D. Norton (presidente do First National Bank of New York dominado por Morgan), e Benjamin Strong (representando J. P. Morgan), elaboraram a concep\xc3\xa7\xc3\xa3o de um National Reserve Bank._NEWLINE_O fundador da revista Forbes, B. C. Forbes, escreveu anos mais tarde:_NEWLINE_Imagine-se um grupo dos maiores banqueiros da na\xc3\xa7\xc3\xa3o fugindo \xc3\xa0s escondidas de Nova Iorque numa carruagem de comboio privada, a coberto da escurid\xc3\xa3o, viajando furtivamente por centenas de milhas em dire\xc3\xa7\xc3\xa3o ao sul, embarcando numa lancha misteriosa, desembarcando sorrateiramente numa ilha abandonada por todos excepto alguns criados, vivendo ali durante uma semana completa sob um secretismo t\xc3\xa3o rigoroso que n\xc3\xa3o foi mencionado o nome de um s\xc3\xb3 deles, n\xc3\xa3o fossem os criados saber quem ali se encontrava e dar a conhecer ao mundo a mais estranha e secreta expedi\xc3\xa7\xc3\xa3o da finan\xc3\xa7a americana. N\xc3\xa3o romanceio; dou a conhecer ao mundo, pela primeira vez, a verdadeira hist\xc3\xb3ria sobre como foi redigido o famoso relat\xc3\xb3rio monet\xc3\xa1rio Aldrich, a funda\xc3\xa7\xc3\xa3o do nosso novo sistema monet\xc3\xa1rio._NEWLINE_O relat\xc3\xb3rio final da National Monetary Commission foi publicado em 11 de janeiro de 1911. Durante quase dois anos os legisladores debateram a proposta, mas s\xc3\xb3 em 23 de dezembro de 1913 o Congresso aprovou finalmente a Lei da Reserva Federal. O presidente Woodrow Wilson assinou a lei imediatamente e a legisla\xc3\xa7\xc3\xa3o foi posta em pr\xc3\xa1tica nesse mesmo dia, 23 de dezembro de 1913, sendo criada a Reserva Federal dos Estados Unidos da Am\xc3\xa9rica.  Charles Hamlin tornou-se o primeiro presidente da Reserva Federal, e o lugar-tenente de Morgan Benjamin Strong tornou-se presidente do Federal Reserve Bank of New York, o mais importante banco regional com assento permanente na Comiss\xc3\xa3o Federal do Mercado Aberto.\n_START_SECTION_\nComiss\xc3\xa3o Pujo\n_START_PARAGRAPH_\nEmbora Morgan fosse brevemente visto como um her\xc3\xb3i, receios generalizados de plutocracia e concentra\xc3\xa7\xc3\xa3o de riqueza rapidamente desgastaram esta percep\xc3\xa7\xc3\xa3o. O banco de Morgan havia sobrevivido, mas as sociedades fiduci\xc3\xa1rias que eram cada vez mais rivais dos bancos tradicionais sofreram grandes danos. Alguns analistas acreditavam que o p\xc3\xa2nico havia sido concebido para prejudicar a confian\xc3\xa7a nas sociedades fiduci\xc3\xa1rias de forma a que os bancos fossem beneficiados. Outros acreditavam que Morgan se aproveitou do p\xc3\xa2nico para que a sua empresa U.S. Steel comprasse a TC&I. Embora Morgan tenha perdido quase 21 milh\xc3\xb5es de d\xc3\xb3lares no p\xc3\xa2nico, e a import\xc3\xa2ncia do seu papel em evitar que o desastre fosse ainda pior n\xc3\xa3o seja disputada, ele tornou-se tamb\xc3\xa9m alvo de escrut\xc3\xadnio e criticismo intensos._NEWLINE_O presidente do House Committee on Banking and Currency, o congressista Ars\xc3\xa8ne Pujo, (Democrata\xe2\x80\x93Louisiana) reuniu uma comiss\xc3\xa3o especial para investigar um "truste do dinheiro", o monop\xc3\xb3lio de facto de Morgan e dos outros banqueiros mais poderosos de Nova Iorque. A comiss\xc3\xa3o publicou um relat\xc3\xb3rio rigoroso sobre os neg\xc3\xb3cios banc\xc3\xa1rios, e descobriu que funcion\xc3\xa1rios da J.P. Morgan & Co. tinham tamb\xc3\xa9m assento em conselhos diretivos de 112 empresas com capitaliza\xc3\xa7\xc3\xa3o no mercado no valor de 22,5 mil milh\xc3\xb5es de d\xc3\xb3lares (a capitaliza\xc3\xa7\xc3\xa3o total da Bolsa de Nova Iorque estava ent\xc3\xa3o estimada em 26,5 mil milh\xc3\xb5es de d\xc3\xb3lares)._NEWLINE_Apesar da sa\xc3\xbade fragilizada, J.P. Morgan testemunhou perante a Comiss\xc3\xa3o Pujo e enfrentou v\xc3\xa1rios dias de questionamento por Samuel Untermyer. A famosa troca de palavras entre Untermyer e Morgan sobre a natureza fundamentalmente psicol\xc3\xb3gica da atividade banc\xc3\xa1ria \xe2\x80\x94 de que se trata de uma ind\xc3\xbastria assente na confian\xc3\xa7a \xe2\x80\x94 \xc3\xa9 frequentemente citada em artigos sobre neg\xc3\xb3cios:_NEWLINE_Untermyer: N\xc3\xa3o est\xc3\xa1 o cr\xc3\xa9dito comercial baseado em primeiro lugar no dinheiro ou nos bens?_NEWLINE_Morgan:  N\xc3\xa3o, senhor. A primeira coisa \xc3\xa9 o car\xc3\xa1cter._NEWLINE_Untermyer: Antes do dinheiro ou dos bens?_NEWLINE_Morgan: Antes do dinheiro ou de qualquer outra coisa. O dinheiro n\xc3\xa3o o pode comprar\xc2\xa0... um homem em quem n\xc3\xa3o confio n\xc3\xa3o conseguiria de mim qualquer dinheiro sobre todas as obriga\xc3\xa7\xc3\xb5es da Cristandade. _NEWLINE_Os associados de Morgan culparam as audi\xc3\xaancias pelo seu continuado decl\xc3\xadnio f\xc3\xadsico. Em fevereiro adoeceu gravemente, falecendo em 3 de mar\xc3\xa7o de 1913 \xe2\x80\x94 nove meses antes do "truste do dinheiro" ser oficialmente substitu\xc3\xaddo pela Reserva Federal como emprestador de \xc3\xbaltimo recurso.\n_START_SECTION_\nNa fic\xc3\xa7\xc3\xa3o\n_START_PARAGRAPH_\nEm outubro de 1912, Owen Johnson iniciou um romance em s\xc3\xa9rie sobre o p\xc3\xa2nico na McClure\'s Magazine, intitulado Sixty-first Second.  A McClure\'s Magazine publicou muitas das obras dos muckrakers e de outros progressistas, e o romance de Johnson espelha muitas das cr\xc3\xadticas que os progressistas expressaram sobre o p\xc3\xa2nico e o "truste do dinheiro" em geral. J. P. Morgan surge sob o nome de "Gunther." A cena na Biblioteca Morgan, eficazmente escrita, encontra-se no cap\xc3\xadtulo XVIII. O romance foi republicado em formato de livro por Frederick A. Stokes em 1913.'