華富基金表示,相比出口和消費,投資仍是中國經濟增長的主要動力,特別是固定資產與制造業投資,可能成為2011年的超預期因素,值得市場高度關注。分類來看,房地產投資在調控大背景下,雖然商品房增長放緩,但保障性住房大力開發有效緩解下滑缺口,預計2011年房地產開發投資增速會維持在19%至26%之間。從固定資產折舊增長率數據來看,目前正處于歷史低點,產出缺口已經大幅下降,民間投資有可能會加速,成為超預期因素。制造業,尤其是高端制造業符合產業升級方向,未來蘊含較多的投資機會,其中節能環保設備、高鐵設備、海工設備、替代人工的設備都會是2011年投資的熱點。
華富基金認為,相比2010年經濟前高后低的態勢,2011年整體增速有所放緩,經濟同比指標低點可能出現在一季度,全年呈現前低后高態勢,這種態勢對市場會更為有利。由于通脹帶來實際利率下降,會改變投資者邊際投資傾向。目前居民存款活期化處于歷史高位,過去兩年貨幣政策高度寬松,市場累積大量的存量流動性,邊際投資傾向可以通過投資者行為改變來獲得確認。
行業配置方面,華富基金指出,中國經濟未來從重工業化階段走向大眾消費階段,消費和產業轉型成為長期投資機會,但短期有估值壓力。傳統行業在新興產業尚未成為經濟主導前,仍有配置價值。在傳統行業中,看好金融、地產、煤炭等行業的估值修復機會。此外看好高端制造業、節能環保行行業。