As primeiras referências às fragas de Panóias remontam ao século XVIII, tendo como primeiros estudiosos o pároco de Vale de Nogueiras e Jerónimo Contador de Argote. No início deste século, José Leite de Vasconcelos realizou um estudo sério e mais aprofundado sobre o monumento, para mais recentemente o francês Alain Tranoy dedicar também algumas páginas àquele que teria sido um templo romano. O santuário é composto por três fragas graníticas, onde foram abertas cavidades de vários tamanhos e gravadas inscrições latinas. Aí seriam feitos sacrifícios de animais. O sangue era derramado nos tanques de menores dimensões e as vísceras queimadas nas cavidades maiores. As outras cavidades seriam destinadas a ablações sagradas por parte dos crentes. Quanto às inscrições, estas referem uma divindade oriental, Serápis, a quem o santuário seria dedicado.