A fuga das aplicações em CDB/RDB vem ocorrendo desde janeiro, logo depois de o governo ter enviado ao Congresso, no final de dezembro, a revisão do projeto de Orçamento da União para 1994, com cortes de US$20 bilhões em custeios e investimentos. Não foi mero acaso. Por causa das declarações do próprio governo, a revisão da proposta orçamentária soou como um alarme geral, gerando a expectativa de que a segunda fase do plano estava muito próxima. Em janeiro, o saldo de aplicações em CDB/RDB caiu aproxidamente US$3 bilhões, uma perda real de 8,89%. No mês anterior, havia ocorrido o contrário. As aplicações em CDB/RDB cresceram 7,12%, fechando 1993 em US$33,20 bilhões.