Apesar de terem sido construídos vários modelos macroeconómicos no passado, entre os quais se encontram alguns do autor, estes tinham sempre uma frequência temporal anual, o que é manifestamente inadequado para prever os pontos de viragem do ciclo económico. Um dos modelos econométricos anuais ainda em utilização é o da Universidade Nova e Ministério das Finanças -- veja-se, por exemplo, o Orçamento Geral do Estado de 1993 para uma descrição sumária -- e que é utilizado apenas para projecções anuais subjacentes ao orçamento. No último «BTBP», de Junho de 1994, foi publicado um pequeno modelo com variáveis auto-regressivas (VAR), que pretende retratar o impacto dos choques externos sobre a economia portuguesa. No trabalho conclui-se que, embora se constate uma pequena resposta imediata da economia portuguesa, a maior parte do efeito recessivo manifesta-se com o desfasamento de cerca de um ano e prolonga-se por mais um ano do que o ciclo no exterior. Os modelos VAR sofrem, porém, de uma grave deficiência, é que não fazem justiça às teorias económicas que explicam o comportamento dos agentes económicos, mas baseiam-se sobretudo na exploração da relação estatística entre as séries cronológicas. Assim, são uma espécie de «black box», e que pouco nos dizem sobre os canais de impacto das diferentes políticas macroeconómicas.