欧盟未来会崩溃吗？
（又是一篇深度干货长文，慎入） （目前还是坑，但是框架已经搭好，不影响阅读，先把大纲放在前文加黑，没时间的看大纲就可以啦～） 欧盟如果崩溃，其根本原因只能是一个，那就是经济崩溃导致欧盟解体。而经济解体的原因也只会是因为欧元解体。欧洲经济和整个欧元统一货币体系息息相关。了解了欧元，就了解了欧洲经济。 核心在于，欧元就是一个只有统一的货币体系，没有统一的财政体系的残缺共同体。所以，现有模式长期，肯定行不通的。要么更分裂，要么更统一。 这篇长文会全面涉及到欧元和欧债危机的主要问题，给欧债危机做一个概括的总结。 其主要结构如下： 1.	更进一步统一的欧洲早在二战后，冷战前就已经在欧洲达成共识； 2.	冷战后，世界两极化对峙格局改变，联合的强大欧洲势在必行； 3.	欧元的成立首先是一个政治诉求，其次再是经济行动。 1.	 区域内的劳动自由流动； 2.	 在区域内的资本市场开放； 3.	 工资和物价在区域内灵活调整； 4.	 通过财政转移能够实现区域内的风险共同承担； 5． 共同货币区内国家拥有相似的经济周期； 1. 次贷危机触发欧债危机 ； 2. 技术的结构型差异导致的国际贸易不平衡； 3. 宽松的货币政策和泡沫经济; 4. 	欧元：单一货币的致命局限 ; 1>	单一利率和汇率导致的货币政策失灵 2>	各国不同通胀率导致实际货币价值差异 3>	孱弱的ECB(欧洲央行) 5. 先天的不足：没有政治结合的联姻注定不会长久 6. 欧盟的政策宝剑：新古典经济学的局限（这一段有点太理论，简单涉及一下） 7. 	拯救希腊？事与愿违的Troika 政策 8.欧盟不能成为美国，它带着基因里的先天不足 1. 欧盟和欧元区是不是一个无解的问题？ 	向左：更全面的大统一 	向右：分裂的欧盟 策略1：退出欧盟：走德国还是希腊？ 策略2：撕裂欧元区成几块 四: 	迷茫的未来，无解的答案： 	人口老龄化 	技术进步的停滞 	难民危机 	全世界的右转 ------下面是正文分割线----- 一，欧元成立的背景 欧元的具体历史先不详细说，其详细背景放在了文末最后，有兴趣的可以参考。但是说起欧元成立的历史原因，有几个点一定不能忽略。 1. 更进一步统一的欧洲早在二战后，冷战前就已经在欧洲达成共识 虽然欧元在1999年才正式是实施，但是成立一个统一的联盟式的欧洲可以追溯到战后六十年代的时候，二战的伤痛人们还铭记于心，欧洲的领导人认识到一个更和平美好的欧洲势必需要政治经济乃至文化以及身份认同上的统一，于是战后成立了欧洲经济共同体。后来冷战爆发，世界两极化，欧洲也被割裂为东西两半。 2. 冷战后，世界两极化对峙格局改变，联合的强大欧洲势在必行 从1970年代布雷顿森林体系的解体，1989年柏林墙倒塌，冷战结束，东西欧合体。两极化的世界结束之后，面对一时无比强大的美国，为寻求更多的政治利益和经济影响力，一个联合的欧洲势在必行。于是1992年的时候欧洲各国立马签订《马斯特里赫特条约》（Maastricht Treaty），即《欧洲联盟条约》，确定欧元货币体系。 3.	欧元的成立首先是一个政治诉求，其次再是经济行动 虽然欧元区是一个货币联盟，但是其成立的前提基础就是政治联盟。有政治的地方就有利益的冲突和争执。这背后漫长的政治谈判和角逐虽然最终推动了欧元在曲折中的成立，但是其背后的政治不稳定因素也导致了欧元的先天不足，成为后来欧元危机爆发，并且自此陷入泥淖难以脱身的最大炸弹。 可以说欧元如今的失败，最主要的原因就是政治非联盟的先天不足，尤其是欧债危机爆发后，欧洲央行救市昏招频出，非但不成功，反而常常起到反作用，这背后的根本原因也是因为欧元只实现了货币上的表面联盟，连深入的经济联盟都没有实现，更遑论统一的政治体了。 具体的精彩背后故事看后文的详细描述。， 二，欧元成立的理论基础 当然，光有货币联盟的需求还不行，还得在技术层面上具有可操作性。为欧元的成立提供技术支持的就是欧元之父蒙代尔提出来的最优货币区理论（Theory of Optimum Currency Area）。 最优货币区是指，在某一地理区域里面，整个地区实行统一货币的时候可以实现经济效益的最大化。这里的地理区域通常是指比一个国家要大的范围，比如说欧盟。但是也不一定，比如一个大国，不同地区经济发展不平衡的时候，理论上来说其国内可以划分出两个货币区可能可以实现更大经济效益。 蒙代尔的最优货币区理论为实施区域内的货币统一提供了有力的理论基础，而且他也因为该理论以及在货币政策动态研究方面的成就获得了1999年（欧元正式成立的那一年）的诺贝尔经济学奖。我想，这大约是一个美丽的巧合吧。 要成立最优货币区，有五个基本前提（有时候也可以概括为四个），包括 1. 区域内的劳动自由流动； 2. 在区域内的资本市场开放； 3. 工资和物价在区域内灵活调整； 4. 通过财政转移能够实现区域内的风险共同承担； 5． 共同货币区内国家拥有相似的经济周期； 满足以上条件的区域，如果实施共同货币，可以减少贸易交易成本，以及汇率波动风险，共同承担结构性冲击，实现经济利益的最大化。 基于这个理论基础，欧元区开始了历史上最大的一次货币联盟。说实话，虽然欧元如今可以用失败来形容，但这并不意味着最优货币区理论的失败。 因为，欧元成立之初，就不能全面地满足以上条件。比如，由于文化，语言，政策等当面的原因，劳动力并不能在欧盟区域内实现自由地转移，各国的实际工资水平差异也不能通过劳动转移来消除，关于这一点，后面的欧元失败原因会更进一步的论述。 但是由于当时上文提到的外部国际环境，以及寻求扩大政治影响力的需求，欧元还是被推动成功了，当时在欧盟内部的期望是，能够在欧元成立之后反过来促进比如劳动自由转移等条件的实现，变条件为结果。一边是复杂的国际政治环境需要欧盟组图升级，一边是共同货币还不成熟的区域环境，在这种情况下勉力推动欧元成立，也有点赌一把的意思。 不过是十年后， 赌博结果便已经揭晓，欧债危机在2009年全面爆发，欧盟从此陷入了漫长的挣扎与泥淖之中。 三． 欧洲债务危机的爆发 说起欧洲债务危机的爆发，直接原因就是受美国次贷危机引发的有史以来最严重的金融危机的影响。关于美国的金融危机，背后又可以讲一个精彩而又曲折的故事（下次再写了，记得催更哈~）。而在金融全球化的情况下，欧洲各大银行深入参与了美国的金融市场交易，当美国这个金融大厦开始倒塌，那些来不及也不能抽身的欧洲银行直接也被压在下面。 当然，各国危机爆发的具体情况有所不同，比如西班牙主要是由于房产泡沫的破灭，但是美国金融危机无疑是扮演了导火索的角色。 但是，现如今美国经济已经开始复苏，而欧盟经济还是不见明显起色，其根本还是在于深层次的结构原因。 具体有以下几点： 1. 技术的结构型差异导致的国际贸易不平衡 欧洲债务危机，顾名思义，可以直接理解为危机的原因就是由于政府债务过多，国债超发，国债利率飙升，政府信用下降，没人愿意通过买危机国家发行的债券来借钱给债务国家，于是政府不得不宣布破产。 下图可以看出债务危机最严重的希腊的政府债务和欧洲的平均债务对比，在08年之后希腊债务剧烈攀升，最高达174%（是指政府债务/GPD为174%）。而理论上一般认为，政府债务的安全线是80%。而中国2012年的数据是31.7%，2016年的数据是65.68%[1].   希腊的政府债务如此之高，主要分为直接原因和简介原因。 直接原因就是上文提到的银行要倒闭，政府花费巨款直接救市（bail out）。但是根本原因还是因为政府没有财政储蓄，本身就家底空。 而政府家底空的原因，很多人说怪养老体制，福利太好。但是福利支出在经济好的情况下根本不能伤及筋骨，这就跟怪贾府落败怪姑娘们胭脂钱花多了一样，都没有触及根本。 在危机爆发后，欧盟和ECB（欧洲央行）认为根本原因是因为欧盟内部的贸易不平衡，债务国家在贸易中进口大于出口，在国际贸易市场上买的多卖的少，自然入不敷出。 而导致贸易不均衡的根本原因是，因为债务国家的技术相对落后，国内工资水平又居高不下，劳动成本高导致产品价格高，在国际贸易市场上不具备竞争力。再加之在medium-low tech products（一时不知道要怎么翻译才好，大概是中低级技术产品）市场上还直接面临来自中国市场的冲击，于是导致希腊一直处于贸易赤字。而上图中，希腊的债务一直高于欧洲的平均水平可以提供侧面证明。 2. 宽松的货币政策和泡沫经济 自欧元区实施统一的货币政策以来，欧元就存在利率太低的风险。尤其是对于欧盟的边缘国家也就是后来主要的危机国家来说，相对于德国这样的核心国家而言，其国内的通胀水平本身就高于核心国家。而名义利率又不高的情况下，减去通胀水平之后的实际利率是非常低的。于是ECB（欧洲央行）基于偏颇德国为主的核心国家情况而制定的货币政策，对于南部的国家如西班牙，希腊来说，是太过宽松的。 在宽松的货币政策下，市场资金流入房地产，南部国家房地产价格一路飙升。那个时候北边国家的人追求西班牙的阳光，都热衷跑到西班牙去买房子。于是催生了地产泡沫，而房地产价格越涨，买房子的人越多，泡沫越大，于是形成恶性循环。 催生南部房产泡沫还有一个原因，在欧元实施一开始，由于核心国家比如德国和南部国家的经济状况本身就不平衡，统一货币之后，德国的新货币价值相对于原来的马克而言购买力增强，相当于增加一笔财富，西班牙的房子变得更为相对便宜。 而当时所有人都对欧元的未来抱有乐观态度，北边银行愿意贷款到南部投资，遗憾的是这些热钱并没有进入到实体经济制造业，而是主要涌入了地产行业，催生市场泡沫，导致经济体的结构脆弱。于是危机一来，不堪一击。 3.	欧元：单一货币的致命局限 虽然前面两个原因在欧盟的内部被认定为主要原因，然后ECB的救市行动也是针对这两个原因出发， 包括要求降低危机国家的工资水平，减少劳动成本，提高产品贸易的竞争力，还有实施紧缩的财政计划，政府省钱还债。但是更多的人认为，主要的原因还是出在了欧元本身的结构性问题上，而ECB的救市行为被批评为昏招频出，也是受欧盟和欧元的结构限制。 那么，欧元最大的问题是什么？就是前面提到的，欧元本身建立起来的经济联盟并没有相应的强大的政治支持，于是单一货币体系没有发挥资源调控（主要是指最优货币区理论里的实现风险共同承担。）的作用。于是单一货币本身带来的货币政策和外汇政策的灵活性缺失，反而成为负担。主要有以下几点： 1>	单一利率和汇率导致的货币政策失灵 如果没有实现货币联盟的时候，各国各自单独的货币政策，当外贸收支不平衡出现的时候，各国可以通过调节利率和汇率来控制风险。 比如，西班牙的外贸赤字节节攀高，那么在各国独立的货币体系里，西班牙政府可以降低利率，增加货币供给，在外汇市场上形成本币贬值，然后让出口产品的成本降低，增加产品的竞争力，并且通过通胀来减少债务水平。 但是，由于欧元区的统一利率水平，又没有汇率调节这个工具，在面临巨额债务的时候，南边政府在货币政策上束手无策，陷入泥淖。 2>	各国不同通胀率导致实际货币价值差异 更无奈的是，各国还面临不同的通胀水平，于是同样的欧元，在南边市场贬值得比北边市场厉害的多，之前涌向南边的热钱纷纷撤回北边，进一步加深了危机国家政府的借债成本，政府国债利率水平节节攀升，甚至希腊政府利率一度最高达将近40%[2]。 这是一种非常凶险的恶性循环，政府利率越高，越说明财务状况不好，于是越借不到钱，越借不到钱，利率越涨借钱成本越高，于是最后不得不宣告破产。  上图希腊 政府近十年的bond rate的变化水平 3>	孱弱的ECB(欧洲央行) 当然，前文也一再强调了ECB不上不下的孱弱位置，它名义上掌管着整个欧元区的货币体系，确没有相称的权利。ECB的预算只占到欧盟GPD的1%，根本没有不能够用以作为欧盟的财政支持去抵抗外部的非对称性冲击。而ECB的这种不上不下的情况，其根本原因还是因为政治联盟的不足。 4.	先天的不足：没有政治结合的联姻注定不会幸福 虽然统一了货币体系，但是各国国家并没有形成相对应的政治联盟。不过，世界银行前首席经济学家，2001年诺奖得主Stiglitz的观点认为，现在的情况下，即使更进一步的政治联盟的体系也是落后的，一般来说当地政府才更了解当地情况，decentralized的地方政府可以根据当地情况制定更好的政策，中央集权并不适合大的政治体[3]。于是二者要怎么平衡，更加挑战治理者们的能力。 从这个政治体质方面深入去说的话，还有太多的空间探讨，这里就不多探讨了。 5.	欧盟的政策宝剑：新古典经济学的局限（这一段有点太理论，简单涉及一下） 上文中，说到欧盟认为解决危机的关键点在通过减少危机国家的工资水平来降低贸易产品成本，提高国际贸易竞争力的主要来自于对新古典经济学理论NAIRU的支持。 但是，新古典（或者说新自由主义）经济学的理论到底是否可行，也在学术界面临着巨大的挑战，这一块就太理论了，就不说了，说起来也会有点无聊。 总之，现在的情况是，每一次宏观经济上的危机，都会伴随着一次主流经济理论的洗牌，现实世界的运行就是宏观经济学的实验地，经济学理论指导这经济体的前进，经济体也在为经济学的发展更新提供反馈支持。 这次前所未有的全球金融危机会把宏观经济学推向何方，也是非常有意思的话题。 6.	拯救希腊？事与愿违的Troika 政策 在危机爆发后，由欧盟，欧洲央行以及世界货币基金三个组织一起组成的Troika（俄语，是指由三匹马拉动的马车的意思）联盟对欧债危机采取了一系列的应对措施，希望这三个组织能拉着欧洲经济向前进，寓意很好。Troika的核心还是包括Austerity （缩紧财政投资）的财政政策，以及削减福利，调整危机国的产业结构等等。 但是，缩紧的财政政策并没有起到很好的效果，受到了各方面的批评。一个国家的经济政策和家庭收支不一样，当家庭收入有限的时候你削减开支，确实可以减少债务。但是经济学家普遍认为对于经济体来说，陷入危机中的经济体政府越削减支出，不投资救市，经济越往下滑，危机越重，又是一种恶性循环。 7.	欧盟不能成为美国，它带着基因里的先天不足 早在1997年的时候，弗里德曼就预测说：欧洲的情况并不有利于共同货币联盟。因为欧洲是一个由独立的国家构成的，这些国家有各自的语言，习惯，和文化，人们有各自的国家荣誉归属，这种荣誉归属是高于共同市场以及“欧洲”这一理念之上的[4]。 Stiglitz拿美国和欧洲做对比，在美国这个大国能实现统一货币有三大基础前提，包括： 值得注意的是，虽然欧盟统一了欧元货币，但是这边的银行系统还是各国各自为政的。比如我西班牙也好，瑞典也好，来到荷兰学习，必须得重新办理荷兰当地的银行卡，非常不方便。这一点也为后文中提到的欧盟的进一步金融体系的向左改革留下了空间。 四. 欧元去的未来：向左还是向右？ 欧盟和欧元区是不是一个无解的问题？  ➢ 向左：更全面的大统一 ➢ 向右：分裂的欧盟 策略1：德国退出欧盟 策略2：撕裂欧元区成几块  五. 迷茫的未来，无解的答案 ➢ 人口老龄化 ➢ 技术进步的停滞 ➢ 难民危机 ➢ 全世界的右转 ---延伸阅读---- 欧元作为仅次于美元的世界第二大的贸易货币，被欧盟的19个国家当作通用货币，欧元区覆盖了3.37亿人口，欧元区成为世界第二大的经济体。自1999年问世以来，欧元一开始的姿态是颇为高调的，从2002年之后，欧元的货币价值就高于美元，到2008年的时候，欧元兑美元的汇率最高达1：1.6（1欧兑1.6美元）。 但是，自08年美国金融危机波及欧洲，欧债危机开始爆发，欧元就开始下跌，知道2017年1月份的时候，欧元兑美元的汇率跌到了1：1.06（1欧只兑换1.06美元），欧元的下跌幅度将近60%。虽然欧元正式问世是在1999年，但是欧盟的框架早于1992年欧洲共同市场（European Community）签订《马斯特里赫特条约》（Maastricht Treaty），即《欧洲联盟条约》时就已经确定。该条约中由欧共体12国外长和财政部长签订的《货币联盟条约》确定最迟于1999年1月18日在欧共体内发行统一货币，并制定统一的货币汇率，建立共同的欧洲中样银行体系。其中虽然作为欧盟成员国，英国，瑞典和丹麦还是坚持实用自己的独立货币。 为了实现人类有史以来最伟大的一次货币联盟变革，欧元区为此正式准备了长达7年之久，为了欧元的顺利实施，欧元区各国经济在次之前要满足一系列的严格条件，控制经济步伐的一致以及货币的稳定来实现统一。 Europe exemplifies a situation unfavourable to a common currency. It is composed of separate nations, speaking different languages, with different customs, and having citizens feeling far greater loyalty and attachment to their own country than to a common market or to the idea of Europe. — Milton Friedman, The Times, November 19, 1997" ---2更更完一半马克---  参考： [1].https://en.wikipedia.org/wiki/List_of_countries_by_public_debt https://en.wikipedia.org/wiki/Optimum_currency_area