如何看待锤子科技 B 轮 1.8 亿融资？
1亿8000万真的太少了吗？ 估值一方面看的是对未来的预期，另一方面看的是折现率，也就是风险。 先来比较一下小米和锤子的融资历史 “2010年底，小米A轮4100万美元的融资后，估值2.5亿美元；2011年12月，小米获9000万美元融资，估值10亿美元；2012年6月底，小米宣布融资2.16亿美元，估值40亿美元。” 启动新一轮融资 小米估值逼近百亿美元？ “锤子科技完成A轮7000万人民币融资，估值4.7亿人民币” 【独家】锤子科技完成A轮7000万人民币融资，估值4.7亿人民币 小米手机2010年10月开始研发，2011年8月正式发布。锤子在2013年下半年也完成了A轮融资，距离手机面世也有几个月时间，两个公司在完成融资的时间点上是相近的。小米的估值约是锤子的3.5倍。 B轮融资，小米手机已经上市开卖，小米的估值是锤子的约6倍。要知道，2011年9月，小米开放网络预订30万台，12月第一轮开放购买10万台，处于供不应求的状态。 透过数据看小米销量 而此时锤子B轮融资时，手机我们还没有看到（也许PE已经看了一眼），市场反响未知，估值6倍差别，真的太少？ 我们去看看发生了什么。 1、预期收益降低：市场环境的变化 智能手机在今年进入了7年之痒。中国的智能手机渗透率接近饱和，手机出货量甚至在13年四季度出现了下滑，整个行业与2011年已经大不相同。 IDC：中国智能手机市场出现首次下滑 2、风险更大：罗永浩VS雷军 罗永浩说雷军太土黄章太笨，但投资者不相信只言片语，他们永远会去追寻你的tracking
record。也许罗永浩会超越雷军的财富，但在今天这个时点上看，在雷军面前，罗永浩可能英语好一点。雷军掌握的人脉、资金的实力，不是罗永浩可以比的。 看看雷军创建小米时候的研发团队：“2010年4月，雷军与原Google中国工程研究院副院长林斌（曾参与微软亚洲工程院创建并任工程总监）、原摩托罗拉北京研发中心高级总监周光平（主持设计“明”系列手机）、原北京科技大学工业设计系主任刘德、原金山词霸总经理黎万强、原微软中国工程院开发总监黄江吉和原Google中国高级产品经理洪峰六人联合创办小米科技。” 我不清楚锤子的团队有哪些大牛，所有大师都是从默默无闻开始的。但在这个时点看，你更看好哪家公司？哪家公司拥有更大的风险？ 3、罗永浩VS乔布斯（忍不住想要吐槽一下。） 这似乎是个伪命题，但老罗可能不这么看。 乔布斯是什么人？为什么他可以做出iphone？乔布斯是PC行业的元老了，他可不是什么搅局者。七十年代末他就在和一些人一起创造现代PC行业的模式。乔布斯对拟物的偏爱，也许源于他的年龄和审美，对UI的追求也是其追求完美的一面，但乔布斯真正强大的，是他在美国这样一个工业强国几十年的行业经验，这不是老罗模仿一下别人的演讲就能学会的，乔布斯对整个行业的掌控能力也不是老罗能够相比的。 老罗和乔布斯的差别，也许就是中美的差距的一个缩影。苹果的iphone绝不单是一个优秀UI的集合，而是一个硬件体系、操作系统和商业模式的多重创新，乔布斯只是比那些技术宅更加非Geek一点，而将这非Geek的特性无限放大，只能说学到了皮毛罢了。锤子也许能够变成小的小米，却成不了苹果，这是两个国家工业实力的差别，罗永浩再厉害，也只是这个产业链末端的国家中的一员。 IOS 7出来后，老罗一直在吐槽，但仔细观察我们会发现，乔纳森要改变的，是一种UI的思维逻辑，而锤子还在做一些美工。也许确如老罗所言，他们是工匠，但老美那些人想的是做设计师。 总结如下： 在环境已经发生极大变化，智能手机渗透率饱和，利润率下降的现在进行B轮融资，与同样是B轮融资，管理层拥有优秀的的tracking
record，且已经开卖的小米相比，估值是1/6，真的很便宜么？当然老罗也不用灰心，真正锤子开卖后，如果卖得好，自然资金就如雪球般滚起来了。 最后想说一点，也许一年后锤子的估值翻了十倍，但资本永远是逐利和理性驱动的。狂妄的人很多，成功的很少。投资人的谨慎也许会错过很多机会，也能规避更多的风险。