20230309 硅谷银行暴跌 60% 的原因是什么，会不会大范围扩展到其他美国银行？
我觉得有个核心问题，还没被人提过: 我们为什么需要银行? 我认为，银行能成为金融体系必须部分，是因为信息差。金融系统里，必须有人审核贷款者能力和还款意向。银行曾经的核心竞争力是提供这个服务，让大部分存款户不用操心贷款质量。银行则通过贷款和存款利差赚钱。 但是，经济信息化让银行在这项服务上的优势大幅下降。无论是个人贷款，商业项目，还是政府机构贷款都有更专业的评级机构，私募投资人，宏观投资人来做看门人。近几十年，银行在跨境投资，二级市场中间商，财富管理等衍生业务中的竞争力也在下降。金融危机后的新监管体系更是给了银行致命一击。 银行幸运的是，它在经济史上的作用，导致了它仍能通过监管框架下其他金融机构无法做的事，寻租般地赚钱。其中最经典的就是吸收短期存款，放出长期贷款，通过利率曲线短期利率低，长期利率高的特征赚取利差。 但利率特征反过来，也就是短期利率比长期利率高的时候，银行的业务从"稳赚"变成了"稳赔"。银行要么不增加短期利率，但放任存款流失，要么接受存款越多损失越多的事实。短期利率高于长期利率应该是一个暂时性现象，因为它会严重阻碍金融系统的放贷能力，所以这种损失是短暂的。但是，美国在疫情后财政政策和货币政策的不配合(美联储加息，财政政策放水+贸易保护主义)导致美联储需要长久保持高利率。这导致了银行业会长时间被放血。 最要命的是，假如高利率环境持久，散户和企业会发现，存款于银行还不如买money market的隔夜贷，后者无论是流动性，counter party risk，还是收益率都好于银行。这次SVB存款流失，就是因为企业开始大量进入这些产品，抛弃了银行这个曾经必不可缺，但被信息化淘汰的中间商。而企业和散户都习惯了不使用银行业务以后，银行就连寻租的机会都没有了。 我不认为美国会有更多银行破产(唯一有可能的大银行是美国银行)，但我认为银行业在金融系统中的重要性会越来越小，给金融系统带来的危险会越来越大，直到未来的某次危机让银行业彻底离开金融舞台。这会像Dornbusch说的那样，"金融史上所有的事，发生的会比你预估的晚一点，会比你预估的快一点。"