2020年会爆发大规模的金融危机吗？
危机有两种，一种是全球性的，一种是区域性的。 区域性的已经爆了，就是拉美。 全球性的话，主要看美国。 美国的25-54的就业比例已经达到了一个难以继续扩张的高度。历史上1995-2000年曾经超越了这个水平，但那是在百年一遇的科技泡沫背景下发生的，就业重回2000年的荣光是比较困难的。 目前上比较担心的是美国的汽车贷款。 车贷逾期90天的金额达到了600亿美元 不过汽车贷款的总量并不高，只有1.3万亿美元，而08年金融危机的住房贷款是11万亿美元，相差近十倍，而且汽车的抵押品属性比住房较弱，对整个金融体系的影响也偏小。 金融危机本质是债务危机。 目前就美国贷款的整体违约率还是比较低的。 它几乎比最近三轮的衰退前（灰色）的违约情况都要好。 从企业较低评级的BAA债券利息也是一个观测角度。 利率越低则单价越高，则市场对于美国企业的偿债信心越强。金融危机之前，一定要出现大型企业的债务危机，才能打断整个生态系统。 市场是很乐观的。 从目前的数据而言，美国可能因为新增就业人口见顶，导致经济放缓，需求萎缩，但要发生金融危机还是比较困难的，主要关注低评级债券的利率变化，以及是否有大企业破产危机来打断全市场的景气周期。 === 2020.3.11补充： 19.12.3我写说要时刻关注低评级债券利率的动向。 它长这个样子，趋势向上则有问题。