金融资产交易所的商业模式及未来的发展趋势是什么？
刚哄儿子睡着觉，看到这个问题，不邀自来，占坑，手机慢慢码。 哒主现就职于某金融资产交易所研发加风控岗，不到一年。和大家分享下自己对金融资产交易所行业的看法。 一、背景 目前国内金融资产交易平台一抓一大把，基本上和区域性股交中心一样一省一个（甚至多个），各地金融办直接监管。名字分为金融资产交易中心和交易所两类，单从名称上看，交易中心不如交易所响亮，获批也相对容易。因此交易所数量较少，且经营相对稳健和保守，交易中心开展业务更加激进。除此外似乎区别不大，以下统一叫交易所啦。 从国内金融监管的格局上看，一行三会监管下的银行、券商、基金、期货、信托是正统金融，财务公司、金融租赁、私募资管等等作为正统金融的补充。互联网金融监管方面，众筹已经被证监会抢过去，p2p监管还没明确，但看起来不是央妈就是银监会了。而各地金融办监管的各类地方要素交易平台、典当、小贷等，一方面施展空间不大，另一方面还得配合地方政府对当地金融发展总体规划，基本上束手束脚，对要素平台要政策的函件显少有书面复函的，不求有功但求无过。特别是国务院38、37号文出台，五个不得的明确限制，阉割了交易所作为纯平台的重要属性。在此之后，各金融办对各金融资产交易所的金融创新项目的态度更加暧昧。（基本上是口头同意，绝少书面批复 ，到联席会议检查与检查组保持一致口径） 从股东实力来看，北京金融资产交易所股东之一为交易商协会，。其他的股东以各地方国资委为主，券商等金融机构占少数。股东不同，资源优势不同，创新激进程度也不一。 二、商业模式 上述背景下，金融资产交易所想做类似沪深交易所那样的平台，为国内规模巨大的存量金融资产提供流转服务，缺少有效交易手段，场内交易活跃度也几乎冰点，进一步导致场内资产与资金两端的有效参与者更少。当然，除了北京金融资产交易所依托交易商协会取得了大量银行间债市的金融资产交易业务。其他交易所 为了活路，绞尽脑汁与监管斗智斗勇，各种金融创意与创新。 充分发挥交易所场内公开挂牌摘牌功能，登记托管等信用中介职能。 （一）平台类业务 1、通道。交易所作为第三方平台，具有良好的公信力，为交易双方提供登记托管、资金划转服务，出具交易完成确认证明。上述业务中交易所因为可以实现保障交易资金安全性，交易完成权责重新确定等目的，是交易双方为达成交易目的而选择的第一类的通道。 2、投融资平台。2013年以来金融办批复金融资产交易所可以作为小贷公司再融资的平台。有融资需求的小贷公司（后迫于生计有所扩展）可在交易所通过私募债、资产证券化等再融资。有投资需求的合格投资人可认购相关产品。打开了另一条中小企的直融渠道，看起来很美。但是！监管的红线在脚边随时可能踩到:不能拆分（必须一对一），不能连续交易…合规做法只能采用一对一线下撮合交易。融资方与投资方能成功撮合的，头次交易还能给牵线搭桥的平台上做交易，之后的业务，要么因为政策要求不得不走交易所，变成第二类通道类业务要么直接场外交易了。 （二）资产端服务 传统金融机构盘活资产端、报（bu）表（liang）腾（chu）挪（biao）等服务。前者目前最简单常见的是对存量金融资产以收益权形式盘活。后者简易版和升级版方式各不相同，视具体情况而定，个人认为是交易所颇具技术含量的部分。 （三）资金端合作 互联网金融太火，这块也成了时下媒体对交易所业务关注较多的部分（可参见21世纪做的几次报道，百度得到）。 但其实，交易所与资金端的合作，除了互联网金融这一新生力量，还有很多传统资金端合作方（私募基金，资管计划，银行理财等）。只是在互联网+的大背景下，前者尤为引人注目而已。 关于互联网金融具体合作模式，我只想说，虽然交易所是交易结构的设计方，具体交易的组织者，登记，资金划转等服务提供者，但交易所依然位于整个产品链条的底部，增信兜底的才是大佬。由互联网金融平台投资者们对保本保收益的偏好所决定的。 三、发展趋势 一方面是监管能给到的空间，能让交易所成为交易所；另一方面，金融资产交易所们未来应该给自己明确定位，集中资源为非标资产的盘活提供平台。 ===========(๑• . •๑)===(๑• . •๑)======= 嗄，最近一久没上知乎，隔太久了，都连不上原来的思路，以后有新的想法再更～~