如何评价德国 9 月 CPI 同比初值大涨 10%，创二战以来新高？后续会如何变化？
欧洲的通胀问题，大概率不是加息可以抑制的。 根据费雪方程式，货币供应量×货币流通速度=商品的价格×商品的供应量。 左边的货币供应量过剩在以往是通胀的罪魁祸首，因为做好经济数据，印钞是最简单，见效最快的做法，所以都喜欢降息和维持较低的利率水平，这样就能得到相对较好的经济增长和就业数据。成本则是公式右边的商品价格，也就是通货膨胀率。 而德国和日本比较特殊，属于主要的工业产出国和出口国，货币供应多，商品产出量也大，再加上用高附加值的商品，去国外兑换低附加值但又对普通人的基本生活影响大的物资，比如能源、矿产以及低端制造业的商品。所以德国日本的通胀率以往都是可以的，涨到两位数就可以追溯到二战了。另外一个样本其实就是我国，世界上最大的工业国却又是内需严重不足，可以把商品分为两类，一个是生活必需品，取决于供给是否充足，特点是涨价也得买，而另一类是非必须工业品，特点是降价也没钱消费升级，居民生活质量要达到其他的工业产出国，有很长的路要走。 回归正题，这个问题其实明眼人都能看到，不是方程的左边出了问题，而是右边的商品供应出了问题，而且是连环问题。能源供给严重不足，靠左边缓慢的加息收紧货币供应，根本无法起到抑制通胀的作用，本身就已经极大的冲击了商品的价格。 这还没有结束，能源就这么多，保民用还是保工业生产？各个国家基本都会选择前者，否则将是严重的社会稳定问题，那么工业生产就会出现问题，出口和外循环就会受到冲击，这也能解释一部分为什么德国和日本都出现了罕见的贸易逆差，外循环又是维持内部商品供应的重要依赖，所以能源供给严重不足带来连环的经济和社会问题。 借用这几天经常用的一句话：抱薪救火，薪尽火灭。其实很多国家都是这么拖着，用有限的资源去救各自认为重要的东西，德国也是一样，不断的用财政赤字来补贴能源，而又无法解决供给问题，结果就看手里还有多少柴薪了。