3 月 16 日美股开盘熔断，已经是本月第三次，美联储降息已经无力救市了吗？可能会带来哪些连锁反应？
所有关于本次下跌的机制和背景，写过了就不重复了，复习一下要点： 朋友们还是很关心各大类资产在金融危机发展过程中的表现。 首先美联储放水，宣布了7000亿美元大规模的量化宽松计划，包括几个月内回购至少5000亿美元国债，增持至少2000亿美元规模的抵押担保证券。主要截断流动性枯竭从高风险资产蔓延到低风险资产的路径。 没有介入股市，而是防止由于流动性丧失投资者转而抛售低风险资产，当然股市的压力还在，再熔断也并不意外。 2015年大家有印象，蓝筹股暴跌源于市场恐慌后，无法抛出小票（大面积停牌、没有对手盘），进而开始抛售蓝筹。本次美股也一样，由于高收益债和风险资产无法抛售，导致了上周后半段连国债市场也出现了流动性危机。 股市下跌当然头疼，但是国债如果流动性丧失，问题就更大了。 7000亿充当对手盘，把国债市场稳住，但是其他资产的表现可就不一样了。 股市的危机没有解除，市场的长期下跌源自市场担心疫情无法控制，经济会陷入衰退甚至通缩。本次的大幅度降息，首先是上周五尾盘拉升已经price in，再者如此猛烈反而让投资者疑惑： “（美联储）你们是不是知道了什么我们（投资者）不知道的消息？” 2008年联储反应慢，没有尽早采取措施被诟病，这一次一步到位，反而让投资者质疑。 鲍威尔，难。 斩断了流动性危机延续的路径，不代表美股就没有减仓压力。市场对于基本面的悲观甚至因为这次降息加剧——这不是降息就能解决的问题。 短期的放水和不断给出政策，哪怕是减税，都是在拆除短线连锁反应的机制，长期经济的风险目前，甚至还看不到边际的改善。 美国的检测力度在增加，会不会有超预期的大量确诊？ 我之前的几篇文章都在说，股市目前是高波动，虽然不知道有没有可能反弹，会怎么反弹，但是没有金刚钻，就不要了抄底。 以下是几个观测要点： 黄金也跌，两个原因： 1）流动性丧失的过程中，投资者要的只是现金。卖什么不重要，能够卖得出去最重要。大家回顾一下2008年的金融危机，黄金也出现过阶段性下跌： 当然，避险作用还是有的，在美联储开始放水后，黄金又走上了牛市，那是后话。长线投资黄金，明知道会继续放水，肯定还是有机会的，只不过要忍受流动性风险之下，下跌这个阶段。 目前流动性风险通过美联储和各国国家队的操作有缓解，是不是黄金就高枕无忧了呢？ 还是有一个风险： 如果全球性通缩，从悲观到恐慌到彻底失望，即使是0利率，实际利率也会大于0，黄金的避险作用也会消失——只有现金。 观察要点： 经济危机手拿现金最安稳，不用说； 类现金的各类宝宝也是可以的； 还有一类：流动性风险解除后的国债（美债、中国国债）。 以上都是“国在资产在”的投资逻辑。 这个就不多说了，参考08年期间，度过流动性危机后的各期限国债的表现。 切记，如果投资国债，也还是要等流动性风险被彻底解除。 A股之前的避险逻辑，以及为什么相比外盘更好，也说过了： 要点： 我的建议是，全球股市和资本市场对A股的影响仍然看不清楚，如果你不能同时做多A股，同时有金融衍生品护体，最好观望。 如果真的准备投资A股，请往下看： 长期看，每次股灾，都是买入优质公司的机会。 一旦指数反弹，优质企业会有更为优质的表现。几个要点：一旦指数反弹，优质企业会有更为优质的表现。几个要点： 以上