通货紧缩有多恐怖？比通货膨胀还恐怖吗？
两个高赞答案站在凯恩斯主义立场对问题的解读，就好像是在君主时代宣扬“君权神授”、在中世纪欧洲宣扬经院哲学，有一种利益取向隐含其中的意味。两个高赞答案中通胀的好处和通缩的坏处都被夸大了。 一、利与弊 通胀时期，存款的人受损、负债的人得利；通缩时期，负债的人受损、存款的人得利。管理机构如果人为制造通胀或通缩，都是在制造不公平，制造社会财富的不公平转移。 通胀固然会在一定程度上导致人们倾向于消费和投资，但社会中那些缺乏社会保障（养老、医疗）的人依然会倾向于储蓄。过低的负债成本也会催生消费与投资过热，埋下危机隐患。欧洲一些国家采用负债的方式给了民众过度的福利引发债务危机。08年之前美国房地产市场过度的贷款消费催生的泡沫导致次贷危机。 通缩虽然会导致人们倾向于储蓄，推后或缩减那些昂贵的消费和高风险投资，但该有的正常生活花销照样会花掉，遇到收益划算的投资机会照样会投资。金融危机期间少不了趁资产价格大跌时捞底的投资人。东亚国家的人们长期习惯勤俭节约，依靠转口贸易加工照样能获得不错的增长。 二、通缩的成因 人类社会因为人口增长和技术进步，经济长期处于增长状态。只有当正常经济次序被破坏——如战争、经济危机等——导致经济滑坡，这时才会陷入通货紧缩。或者是像日本因为人口萎缩及技术进步缓慢导致长期处在通货紧缩边缘摇摆。把通货紧缩孤立的拿出来分析是不负责任的。把通货紧缩作为经济滑坡的原因纯属颠倒因果。说通货紧缩导致了30年代触目惊心的大萧条、说『安倍经济学』救不了日本是通货紧缩所致，这是标准的『栽赃』。这是对凯恩斯理论的滥用。 通货紧缩基本发生在经济危机之后。经济危机又是由于投资过热产生的泡沫所致。泡沫破灭，经济次序崩溃，重建信心和信用需要时间。这是经济规律制造的挤出泡沫的过程，固然痛苦但是无法回避。凯恩斯主义在大萧条时期对美国加速走出衰退起到积极作用，但在滞胀时代却又无所作为，反倒是紧缩政策让美国经济缓过气来。 三、通胀的成因 人类社会的政府为了达成政治目的，习惯于用收铸币税的方式弥补财政空缺。这种税收方式隐蔽而不易察觉，长期与经济运转并行。美国即使是在金本位时代，最后几年的通货膨胀率也高于现在的水平。凯恩斯主义给政客们提供了极好的公开印钞的理由。高赞答案在谈到通货膨胀的好处时多次提到，一定的温和通胀率水平能给政府提供充足的货币操纵空间。没有操作空间政客和利益集团如何捞好处呢？政客总是离不开对权利的贪念。他们乐于利用媒体和学者大力推销凯恩斯主义，对广大民众进行洗脑，让民众认为没有了通货膨胀经济就无法增长、为了增长印钞一刻不能停。 凯恩斯主义的关键问题在于，印出的新钞中的最大份额通过间接方式最终流入了少部分人的口袋，扩大了贫富差距。凯恩斯当然没有考虑到这个问题，但免不了有人打主意。在08年金融危机之后，美国开动了史无前例的大印钞。虚拟经济以远超实体经济的速度迅猛增长。危机十年后，美国股市房市总值创下历史新高。美国10%最富有的人过得比以往任何时候都好了。然而，美联储印钞的抵押品——国债，却是最终分摊到了民众未来的纳税上。再看看日本，日本央行拼命印钞买国债买股票，额外起到了托起资产市场避免在通货紧缩中下跌的作用。日本的资产大多在富人老人手中。托市的代价——国债，依旧是分摊到了未来的劳动者、年轻人的纳税上。老年人消费年轻人还债，年轻人越来越穷。凯恩斯主义者宣扬的社会福利与就业提升，弥补不了社会贫富差距的不断拉大。 四、长期通胀 当今世界少数富人占据了社会财富的大头，占人口多数的中下阶层只拥有社会财富的零头。在长期通货膨胀的背景下，富人当然不会以现金或存款的方式持有财富，而是换成不受通胀影响的股票、债券、房产等形式。那些没有什么资产、为了基本生活商品交换持有现金、为了生活保障进行积蓄的穷人，成为了长期通胀的牺牲品。目前没有任何迹象能表明政府福利对缩小社会整体贫富差距产生实质性帮助。 长期通胀也改变了人们的消费习惯，因为存款的人受损、负债的人得利，借贷消费、提前消费成为主流。但负债消费、冒险消费并不便宜，让消费者面临更大的经济压力。经济波动对消费者的还贷能力造成不确定性影响，加剧了经济风险。这些在次贷危机中有充分体现。 五、通胀的长期影响 经济危机是社会贫富差距过大导致穷人消费不足、富人投资过度，当社会消费能力支撑不了投资泡沫时发生的动荡式调整。经济危机本来是消灭泡沫和过度的社会贫富差距的，但次贷危机之后，凯恩斯主义反倒继续在制造隐患。 富人阶层对“居住环境、教育、医疗”这样的竞争性社会资源的购买力提升，不断挤占平民阶层的购买力。虽然平民阶层的家庭绝对购买力有所提升，但依旧陷入相对贫困窘境。大众对住房、学费、医疗服务的价格上涨越来越难以承担。印度的仿制药在美国也有不错的销路。来自发达国家的研究表明，住公寓家庭的生育率比住独栋家庭的生育率要低。欧猪五国在欧盟国家中拥有最高的公寓居住比例，其生育率也在最低之列。美日韩也具有同样的现象。对竞争性社会资源购买力的下降，或许是发达国家平民阶层生育率下降的一个主要因素。富人阶层并没有表现出同等下降。 西方在二战后经历了一波婴儿潮后就陷入低生育率，其过程恰好和凯恩斯主义政策的盛行有所同步。一些国家找不到解决生育率不足的好对策，用引入移民来解决人口下滑问题，这反倒引入了新的社会问题。如今西方反移民民粹主义兴起，川普也应感谢凯恩斯。 