是否一级市场的资金正面临「断崖式下跌」？投行、创业者应如何应对？
这个事情太复杂，二级市场和一级市场不一样，一级市场里PE投资和VC又不一样，VC里早期投资机构（投A轮及以前）和经典VC（投A，B，C轮）也不一样，而行业上来说，传统行业和新经济技术行业又不一样，说清楚得半天 我简单说一下早期投资机构和经典VC，以及早期互联网技术创业的情况。当然，下跌着，然而这个下跌我觉的很正常，很应该 中国的事情，一旦政府放水，资金面上一定会出周期性的过山车；而一旦政府某个事情进行“鼓励”，比如某个行业，那这个行业后面几年就要完蛋了。2014-2015年就是这种情况，钱多，然后鼓励所谓“万众创新”，简直就是二合一。催生创业者投机的同时，也催生了一大批投机的人民币早期投资机构。这时候就已经为日后这批人民币早期投资机构的崩溃打下了伏笔。就和当年政府鼓励风电，风电完蛋；鼓励太阳能，太阳能完蛋，是一个道理。 风电是好事情，但市场并不支持这么一大堆；太阳能也是好事情，但一阵乱投机整个市场就崩溃了。早期投资也是这样，政府鼓励万众创新，一大堆政府国企开始撒钱，一定会和风电太阳能一样，引来一大堆投机的苍蝇，毁掉整个行业。2014年2015年的时候，大量的早期投资GP注册了，然后开始轻易地拿到了政府和国企的钱，以及银行等理财渠道配到的钱。然而，市场并无法容纳这么多钱，更无法容纳这么多不专业的GP，而这些投机设立的GP，在投不好项目的同时，却时而还各种收回扣，侵吞LP的钱，各种不堪的事情都做得出来。3-4年以后，事情逐渐开始水落石出，钱没赚到，项目投的乱七八糟，原先投机的LP都跑了，政府再也不提万众创新了，不可能再募集到二期基金了，关门吧。关门是好事，这断崖式下跌，本身就是回复正常次序而已。早期风险投资是个非常小众的事情，非不适合大众参与，也不适合大众资金参与 对投资界本身来说，我觉得这个事情算是彻底打破了一个谣言，就是所谓“人民币VC的崛起”。过去几年，每次提到这个事情，我都是泼冷水的，别人不信，现在，终于信了吧。人民币VC从未崛起，经典VC一直被美元GP完全统治，人民币的钱也都涌到他们手里去了；而早期投资机构，则只有所谓有持续大腿LP做长期出资人的，才能生存，也不依靠银行和理财渠道的市场化募集。“市场化地募集人民币做风险投资的机会来了”，这是一个幻觉，是一个泡沫，泡沫现在要破了。人民币的钱，尤其是大部分理财资金，只是喜欢投机而已，根本无力支持跨越牛熊的长期投资，或者说，根本不想去支持。一旦看到市场风吹草动，立刻兵败如山倒，做鸟兽散了。我们看到，今年开始，各种叫XX创投，XX资本的机构，都开始消失了。大部分所谓新人民币VC，还没怎么开始，已经完蛋了，这就是悲惨的现实。不过，也不算太惨，毕竟，募资基本靠PR，行研基本靠媒体，收入基本靠管理费和回扣      ，这种机构，要他们干嘛？ 繁华过后，留下一地鸡毛，而强者却愈加强大，红杉都管1000亿了