如何看待幻方在金牛奖上的发言《一个程序员眼里中国量化投资的未来》？
比较客观的发言，对中国的量化市场是非常有洞见的，很多观点跟我是非常一致的。 一、关于自营还是资管 自营、私募、大资管，本身是三种不同的商业模式。不能光看业绩来论谁好谁差，也不能光看规模。好比你拿爱马仕和优衣库比质量，没意义，比销量，也没意义。对从业人员来说，最重要的是落到自己口袋里的钱。 有幸跟英仕曼的ceo聊过，他们每年的收入里面管理费和业绩提成是一半一半，他们以前也考虑过做自营，但是现在还是选择了纯资管。理由其实也很简单，自营赚的钱一方面不稳定，另一方面天花板是看得见，而做资管，收入相对稳定，天花板也非常高。 二、关于策略融合 这一块其实梁总的思路跟wq或者2c都是类似的，那就是一起做mom/fof，不如直接穿透到底层，自己可以直接享受netting带来的额外收益提升和成本降低。 这很大程度上也是国内很多私募不愿意走mom模式的原因。 但是做内部netting也不是万灵药，其带来最大的缺陷并不是技术上的，而是管理上的。因为这种做法，很难把每个人的贡献都清清楚楚的算出来，导致了人才流失的问题。 三、关于量化的马太效应和摩尔定律 上面提到了人才流失，而对各位大老板最有利的消息就是，这个行业马太效应正在加强，数据、服务器的成本上涨非常快，小机构由于信息劣势想找到alpha会越来越难。所以，如果看国外的对冲基金排行榜，会发现头部的量化机构，来来回回就那么几家，很多年没有新的了。 量化的摩尔定律很多人理解不了，觉得说怎么可能每18个月翻一番？其实，可以这么想，量化的本质是信息+算力，既然算力可以18个月翻一番，那自然量化投资的能力也是类似的。更何况，信息爆炸时代，叠上信息的增长速度，量化的摩尔定律甚至会快于18个月。 四、关于公募基金的定位 梁总有个很好的观察：美国的资产管理有两个趋势：一个是共同基金的逐渐指数化，另外一个趋势是对冲基金的逐渐走向量化。 然后又引用了blackrock的例子，其实国内的公募基金，现在也都意识到这个问题了，开始做越来越多的工具化、指数化的产品，主动管理型的公募已经很多很多年没怎么增长了。 在这个野蛮生长的过程中，也不乏一些有趣的现象，比如某公募基金的量化部总监是市场/销售出身，并不会写代码。比如某公募基金的互联网和军工基金里面买了不少医药股。 五、关于竞业与劝退 梁总没提这块，但其实是非常重要的一块。他关乎了每个员工的待遇，也关系到了中国的量化行业能不能健康发展。严苛的竞业限制一定会扼杀行业流动，并且变相逼迫从业人员走一些灰色的方式来谋求生路。没有竞业协议又损害了老板的利益，毕竟自己的秘籍不想被人学去了反过来砸自己的饭碗。 这里面没有均衡，只有屁股。无论哪个行业，员工都会希望自己现在的工作能学到知识，为自己未来跳槽增加筹码。公司因为员工学到了知识就限制跳槽，从法律上讲，毫无问题，从道义上讲，大大地坏。 这么说吧，中国有很多wq出来的私募创始人，有几个不是背着竞业偷偷干的？国外也一样，2c的老板也是deshaw出来，其实老板们都很聪明，员工那些小心思看得一清二楚，想学到东西就跳槽或者自立门户？不可能的，都是这条路走过来的，防员工必然跟防贼一样，比如2c会把偷学到东西的员工关进大牢一样。所以，入这行一定要慎重。这就回到我说的，竞业是扼杀量化行业长期健康发展的。