如何看待全球最大的另类资管公司黑石集团正式宣布违约？
潘石屹知道吧？他和他老婆不是开了个房地产公司么？ 最后这家公司就被和黑石集团收购了。 SOHO中国董事长潘石屹以236.57亿港元的价格把SOHO中国（http://00410.HK）54.93%的股权卖给了黑石集团。 6月16日晚间，SOHO中国公告，高盛代表黑石集团以5港元/股的价格，总共收购SOHO中国约28.56亿股股份，交易价格约236.57亿港元。每股收购的价格较最后交易日的收盘价3.8港元/股溢价约31.6%。公司股票将在6月17日上午9时起正式复牌。 当然，这场收购，最后似乎失败了 在这场收购中，潘石屹的公司打七折出售给了黑石公司。 黑石公司的核心业务，或者说有很大一大部分业务是在世界各处，通过杠杆收购的方法收购被低估的优质商业地产（比如说潘石屹的soho），所谓低估，很多时间就是趁着你缺钱，在那里贱买。 至于杠杆收购，那就更狠了。 黑石公司的业务员，全是精英，人均创收十倍于高盛。 他们公司把业务刚谈下来，就开始写材料。 公司还没买，就拿着人家的往期业绩，地产估价，去银行抵押贷款。 由于他们购买的基本上都是商业地产、写字楼，一来利润比较稳定，二来担保物价格高于银行债权。所以银行一般也就批准了。 再后来，他们觉得自己公司家业大了，跑去银行借款，不如自己以房地产和地产收益做抵押，发行债券融资，玩什么cmbs 这个时候，黑石公司就会凑上一大堆垃圾债券，伙着贱买来的的地产、和未来收益，跑去融资融券 人家黑石公司，就能靠着这一套，二十年间发展到了一万亿资本。 可以说，黑石本质上就是一个特别有数的炒房客。 当然他还有别的业务，什么信托啊，什么咨询啊、什么融资融券啊……当然，他们后来利润实在是非常好，还开办了自己的基金。 但是这些业务实际上都是基于这个炒房业务，逐渐建起来的。 按理说黑石公司不存在出问题的可能性。 地产本来就是他贱价购买的（比如潘石屹的soho，七折买入） 而商业地产公司的利润，又比较稳定，吃房租嘛。 但是，最近这几年经济形势有点变化。 房地产价格暴跌，跌到了银行无法依靠变卖担保物收回债权的地步。 商业不景气，每年的出租利润，竟然连还款计划都还不上。 于是就有了今天的新闻：黑石公司债券违约。 其实这家公司半年前就不行了。 据路透社报道，因2022年11月份至今投资者的赎回请求激增，黑石集团不得不紧急出手：限制旗下规模高达1250亿美元（约8700亿人民币）房地产投资基金BRIET（BlackstoneRealEstateIncomeTrustfund）的赎回。 限制之后，该基金相关投资者，一季度最多只能赎回5%的份额，每月最多只能赎回2%的份额。 上述消息引发了投资人的极大恐慌，上述基金已经开始出现“挤兑”，黑石的股价自11月以来也一路走低。截至目前，已经下跌近20%。 所谓赎回，就是卖掉基金把自己的钱取回来。 黑石公司已经开始对购买基金的投资人违约了。 1月24日，据路透社报道，黑石集团正在商谈将其持有的印度最大房地产投资信托公司Embassy Office Parks一半股份出售给贝恩资本。这笔交易的时间及定价尚未最终确定。报道称，黑石集团目前拥有Embassy REIT 24%的股份，计划出售约10%~12%的股份，交易价值或达4.8亿美元。 1月25日，黑石集团确认以2.4亿欧元的价格出售位于巴塞罗那的一栋建筑。该栋建筑是2018年黑石集团以2.1亿欧元的价格购入。 1月末，黑石集团完成出售位于伦敦塔桥附近的地标综合体“圣凯瑟琳码头”，交易对价约34亿元，接盘方为新加坡房地产商城市发展(City Developments Limited)。 更早些时候， 2022年12月2日，黑石集团宣布作价12.7亿美元将美高梅大酒店和曼德勒海湾度假村的49.9%股份卖给VICI。 2.1亿、持有四年的房产仅仅2.4亿出售，就他们公司来说，实际上已经是亏本销售了。 1月初，黑石公司接受美国最大捐赠基金加州大学系统旗下的大型投资公司UC Investment40亿美元的投资。但是需要承诺，六年内每年提供给对方11.25%的保底收益。 对于一家专门玩杠杆收购的公司，这种利率，实际上就已经算是走上了绝路了。 黑石公司已经陷入了流动性危机：出售资产—满足赎回—净值下跌—更多投资者赎回的恶性循环 如果房价或者地产行业，近期没有一个很大的变化。 或者黑石公司无法找到资本注入。 那这家公司的前途，怕是相当昏暗。 当然，是否会引发2022版的次贷危机，那就未必了。 当年房地美房利美那是五万亿美元债务爆雷。 黑石没这么大体量。 但是在美元激进加息的连锁反应之下……也不好说。 总之吧，这是一件大事。