债券付息频率高，对价值的影响究竟是什么？
尝试用简单的文字把这个问题说清楚。 首先明确结论，第二种说法是对的，溢价发行的债券，加快付息频率则价值上升；折价发行的债券，加快付息频率则价值下降；平价发行则没有影响。 之所以会有这样的结果，是因为加快付息频率对利息和本金的折现值有不同的影响。 （1）对利息来说，在同一个付息周期内，原本全部要在期末贴现的利息在加快付息频率后可以有一部分在期中贴现，贴现期减小则贴现值上升，所以总的来说利息的贴现值是上升的。 （2）对本金来说，加快计息频率会使得贴现值下降。【P/(1+r)^n > P/(1+r/k)^kn】 明确了这一点，再看溢价和折价发行债券的区别。 从发行人角度看，溢价发行债券是在期初向投资者收取高于面值的钱，在以后期间内用高于市场利率的利息补偿给投资者；而折价发行债券正相反，是在期初少收钱，以后期间也少付利息。 所以在用现金流折现定价时，溢价发行的债券利息部分较多，在加快付息频率后，由利息贴现值上升而导致的价格上升占主导；折价发行的债券利息部分较少，在加快付息频率后，由本金贴现值下降而导致的价格下降占主导。