中国 10 月社融同比少增 7097 亿元，M2 同比增长 11.8 %，哪些信息值得关注？
昨天才写过CPI数据看起来其实是通缩了，今天就印证了。 10月社会融资增量规模为9,079亿元，前值是35,300亿元，比前值下降26,221亿元；去年同期是16,176亿元，比上年同期少7,097亿元。 现在的社融需求真的很疲软了，大家从平均每日三个“要不要贷款”的电话就能感觉得到，以至于今年的数据不能按照以往的逻辑来理解，而应该每季度第一个月和上季度第一个月来比较。 否则，同比、环比看着都是断崖式的下跌，你会觉得经济要崩了，这种感觉7月来过、4月来过。 2022年7月社会融资规模增量为7561亿元，比上年同期少3191亿元。 4月社会融资规模增量为9102亿元，比上年同期少9468亿元。 4月和7月的社融减少，主要是少在了对实体经济发放的贷款上，甚至7月份该项目减少额超过社融增量的总减少额，这是比较可怕的。 10月份该分项有所改善，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比少增3321亿元，只占总减少额的不到一半。 对实体经济发放的人民币贷款额是社融数据的主要构成项目，对实体经济有重要影响。看来一日三个电话有点成效。 10月社融构成另一个发生巨大变化的是政府债务净融资，10月政府债券净融资2791亿元，同比少3376亿元，降幅高达55%。 要知道，4月、7月的政府债务净融资全都同比增长，并且是社融增量的主要组成部分，近期政府债务深陷困局大家也有目共睹。 虽然社融数据看上去像是崩了，其实结构有所优化。但社融数据反映的是融资需求，并不完全反映未来经济走向，如果经济大循环不转动起来，流动性不足埋给未来的不是种子而是雷。