央行数据显示中国7月新增人民币贷款 6790 亿元，外币贷款减少 311 亿美元，这组数据意味着什么？
企业和居民都躺平了，不愿意借钱扩张和消费。历经接近三年的疫情反反复复折腾，叠加地产与互联网等行业的监管收紧。部分居民和企业，已经佛了麻了疲了，现在再给他放水刺激，嗑药大补，信心也起不来了。 想想海底捞，在疫情初期，还逆势开店扩张，结果头破血流，这是第一波。第二波，想着疫情最猛的时候已经过去了吧，你再出来扩张，结果遭遇上海和三亚这种情况，那也得GG。一来二去，你不就怕了么，不就不敢再轻易投资了么。 居民呢，大部分行业疫情受损，自然薪资和工作岗位都面临不确定性，倾向增加储蓄，再者烂尾楼等也影响了买房信心，提前还贷的现象也不少见。现在余额宝等理财利息也不高，股市也跌，想来想去还不如把房贷提前还了，毕竟5个点左右的稳健投资也不好找。这下子，居民中长期自然起不来。而且，实际情况可能还更差一些，一些银行为了数据好看，居然还有提前还贷指标，如果你想提前还贷居然还得排队排期或者收补偿金！ 正所谓，一鼓作气，再而衰，三而竭。企业和居民的动物精神一旦丧掉，一时半会是起不来了。当然，居民、企业以外，需求侧还有政府，但政府的专项债额度也用得差不多了，如果中央财政不作一定安排，那么地方政府因为地产下行财政也有压力，政府这端其实也扩不动了。 如何找到新的增长点，如何把居民和企业的信心扶起来（毕竟韭菜也得扶起来才割得了啊），是后续关注的重点。 下面是严肃的数据分析： 分析的核心看社融增量。数据低于预期，资金至实体经济的传导仍然不畅。 金融市场也很快做出了反应：据WIND资讯，7月金融数据发布后，现券收益率快速下行，10年期国开活跃券220210收益率转为下行0.6BP报2.97%；10年期国债活跃券220010下行0.5BP报2.7250%。 下面来掰一掰这一金融数据 先看总量，2022年7月末社会融资规模存量为334.9万亿元，同比增长10.7%。增速环比下滑，低于市场预期，也低于去年同期水平。 再分部门看 ①住户贷款增加1217亿元，其中，短期贷款减少269亿元，中长期贷款增加1486亿元； ②企（事）业单位贷款增加2877亿元，其中，短期贷款减少3546亿元，中长期贷款增加3459亿元，票据融资增加3136亿元； ③非银行业金融机构贷款增加1476亿元。1-7月，人民币贷款累计增加14.35万亿元，同比多增5150亿元。7月末，外币贷款余额8615亿美元，同比下降8.8%。7月份外币贷款减少311亿美元，同比多减282亿美元。 分析与结论： 居民中长期与企业中长期，分别同比少增2500亿1500亿。这意味着经济增长的主要两大主体处于收缩状态，未来经济增长压力不小。 为什么居民和企业中长期的融资意愿弱呢？目前看，主要有两点： 一是，疫情扰动仍然比较大，企业经营的不确定性与居民的储蓄意愿仍高。疫情及其管控仍然艰巨，比如餐饮旅游等仍未恢复正常，这对企业投资造成了困扰。居民的话，疫情后经济承压居民的就业和收入都有压力，而且经过疫情的不确定洗礼，储蓄意愿提升，目前仍未缓解。 二是，房地产市场的发展，地产是居民信贷的主力，目前地产不景气，居民贷款买房意愿低，地产企业融资就更不用多说了。 所以，目前经济不是很好的原因不是缺“水”而是流动性往实体经济的传导不畅。这一问题的疏通，还得看后续疫情及其防控政策，恢复企业与居民的投资与消费信心。再者，地产实在占比太大，如果稳住和寻求新的经济增长点仍然是未来的重要命题。