专业人士如何看待卓达新材 30％ 高息融资被指骗局，40 万投资者入局？
----------12月14日更新的分割线-------------------------------------- 本来该是上周末更新的，但是因为靠近年关，加班如狗…… 闲话少说，直奔重点。 和预计的情况差不多，就是新闻销声匿迹之后，这件事情仍旧在公众视野看不到的地方暗流汹涌。几天前看到贴吧有一位筒子列举出了一部分卓达跟信托借款的情况，没想到这张帖子再回头就已经被删除了。所以我决定来列举部分我能够查看到的卓达对外借款情况。主要分析三点： 1、卓达与信托合作的金额大概是多少？ 2、卓达在与信托、基金的合作中，抵押了哪些资产？ 3、给卓达融资的基金公司，究竟是什么身份？ 对于卓达与信托的合作，最清楚的应该就是新华信托和四川信托的两笔了。根据网络上的公开信息，这两个信托合作的情况分别如下： （1）四川信托，官网公布总金额5亿元，资金投向用于石家庄卓达太阳城•阳光国际组团开发建设、太阳城养老项目的开发建设。抵押物倒是统一的，主要是：1、星辰金座底商（房产证号：石房权证开字第790000156号，市区在租成熟底商）；2、星辰花园底商（石家庄市商品房预售许可证：468-1，市区在租成熟底商）。3、卓达综合服务楼（房产证号：石房权证裕字第550000765号，市区在租成熟物业）； 4、卓达太阳城•阳光国际在建工程（国土证号：栾国用（2012）第29号，主体封顶准现房）；5、卓达太阳城•青年城I段商业部分在建工程（国土证号：栾国用（2007）第76号，全部建成待内部精装修）。这笔信托今年3月就逾期了。 （2）新华信托，总金额6亿元，主要是采取了股权过户的形式作为风控手段，其实就是所谓的“假股真债”。这种模式下，通常借款人会约定到期花多少钱赎回自己的股权。新华信托占有占石家庄兴跃房地产开发有限公司67%股份。该公司名下的资产石家庄卓达碧水馨园。也就是说，从法律角度上，碧水馨园有三分之二就是新华信托的资产（尽管本质上应该是个抵押物），新华信托有权利在不起诉的、不通过法院的状况，随意处置自己的资产。买了这里房子的朋友，不知道拿到房产证没有……我估计是没有。这笔信托今年3月5日逾期了。官网有公告。 （3）中铁信托，金额2.3亿元。由于官网上对已经完结的项目没有公告，因此无法从官网查实了。其他网站上保存下来的信息显示，该笔资金将用于星辰商业广场的装修，卓达集团将持有的位于河北省石家庄市长江大道158号的卓达星辰商业中心1至2段73965.73平方米的在建工程为其到期偿还贷款本息提供抵押担保，抵押物评估价值为46681万元，抵押率约为49.27%。由于不知道具体的土地证号、面积、位置，无法判断该抵押物和项目标的是否和四川信托的重复抵押（两个信托计划的时间差不多）。我善意判断卓达集团只是将同一个项目的两个不同楼群分别抵押了。 （4）五矿信托，3亿元，期限两年，投向则是天津卓达的华夏颐园房地产项目。项目本身已经抵押五矿信托，并且所有股份都已经质押给了五矿。这个信托计划在五矿信托的官网上无迹可寻，不知道是否成功清算。 （5）搜狐众筹宝居然也进去了……卓达三溪塘项目众筹，公布出来的年化收益竟然是24%！这笔众筹的规模官方描述是“最少5000w”。公开年华收益24%的项目，再加上平台的费用，综合成本到30%我一点都不会惊讶。 （6）中国银行。这个听起来有点不可思议，但是中行确实再海南给卓达放款1.5亿元，抵押物不用想，自然是卓达在海南的荒野豪宅了。 （7）东莞信托确实再2010年就合卓达合作过，规模2亿元，但是2013年就清算了。至于这个钱是卓达还了还是东莞信托自己垫付了让卓达逾期，就只有他们自己知道了。 （8）同样再2013年就发布了清算报告的还有金谷信托，总计资金5亿元，资金投向就是卓达太阳城中的青年城一期项目。清算时显示不仅偿还本金，还有个比较正常的收益。同样，是卓达还了还是他们自己垫付了让卓达逾期，再让后面的资金来接盘，不得而知。 以上这些事有确凿证据可查的公司。查不到的不知道还有多少。但是在查询的过程中，可以多次看到一些莫名的基金公司的身影：中投弘信、华尔基金、华泰中尊、诚筑投资，等等。 中投弘信这家公司对卓达可谓一往情深，从来没有发布过任何一个卓达以外的产品。大家有兴趣可以去看看他们的官网，传送门附上：中投弘信投资基金管理（北京）有限公司。这家公司正在发行的两个产品表面看起来已经和卓达毫无关系了，并且是国信证券给做基金托管人。 咱们再看看别的奇妙的事。有个叫诚筑投资的，也说给卓达搞了资产管理计划，也是国信证券作为基金托管人的产品，是卓达张家界新材……（张家界搞新材厂？？？WTF？？）这个新闻是2015年5月26日发布的，喏，就是它：张家界首支契约型基金——卓达新材料股权投资基金上市发行!这个月,张家界的好消息要爆!爆!爆!爆棚了!_卓达卓越会微信公众账号 呵呵哒…… 后来我又找到了另外一个东西，嗯，高科技，新三板： 看来中投弘信也学乖了，新产品不再挂卓达的名字了，但是内容，是他是他还是他~我们的朋友小卓达~ 华尔基金则号称为卓达做了一个卓达养老地产基金计划，网上还能找到其募集说明书。这个基金规模总计是2亿元，投向卓达太阳城（太阳城到底有多大，哪个去过的朋友告诉我一下？能装进这么多信托、资管计划的资产，究竟是个什么规模？）但是这个华尔基金是个什么情况呢？ 嗯……大片的网络信息显示已经跑路了…… 请原谅一个不会在知乎插入表情的人……我简直不知道该如何形容现在我自己日了狗了的心情…… 还有个叫华泰中尊的，2015年6月1日，给卓达发布了5000w的资管产品。这个企业的状况不多说了，直接上图： 工商业表示他们找不到人了。我真是不知道该说啥了…… 这几个资管公司都有个共同特点，就是工商查询再名称上全是标红的状态。我已截图，但是为了不影响大家看全文就不一一放了。标红是工商登录信息异常的表示。根据工商总局制定的《企业经营异常名录管理暂行办法》，这四种情形是：未依照条例第八条规定期限公示年度报告的，即企业未在每年1月1日至6月30日，向工商部门报送上一年度年度报告，并通过企业信用信息公示系统向社会公示；二是未依照条例第十条规定在责令期限内公示有关企业信息的，即企业未在信息形成之日起20个工作日内，也未在工商部门责令的期限内通过公示系统向社会公示其应当公示的即时信息；三是公示企业信息隐瞒真实情况、弄虚作假的；四是通过登记的住所(经营场所)无法联系的。 后来我终于找到了诚筑投资是个什么玩意儿： 吐血三升……城里人真会玩…… 剩下的那几个乱七八糟的基金公司是什么玩意儿，大家自己发挥一下想象力吧……如果这些都是卓达自己成立的公司，那么自己的资产抵押给自己，然后去募集资金……这些资金也不可能是大机构、银行出来的，基本能断定就是老百姓的钱…… 难怪卓达一直说自己有资格发行产品……原来就是注册了这么些公司…… 我都不敢再想下去了。 有新情况会再回来更的。 ------------------------11月20日的分界线------------------------------------------- 一线城市金融小草一枚。关注这个问题已经非常久了，还是想来说说自己知道的。毕竟，卓达进入我们这个圈子的视野，也已经不是一天两天的事情了。也许对于很多人，都是第一次听说卓达，然而对于我，我们，这都是一个早就预知的结果。我有同事看到这个新闻的时候，漫不经心的说了一句：这个公司居然才出事啊。我还以为早倒了呢。 我知道有很多投资人（在我眼里已经是受骗人了)，不愿意看到我以下写的内容，还盼望卓达会好起来，他们能够拿到本息，至少是本金。我无意伤害谁，包括愿意相信卓达的人。所以卓达支持者如果不愿听到不同意见，建议不要看了，我的结论可能会引起你的不适。 先说结论。如下： 1、对于投资者（受骗人）：卓达资金链已确定断裂。所以指望一年内拿回自己的本金什么的，还是别期望了。因为卓达现在三条现金流回路（销售收入、融资收入、处置资产）几乎都断了。 2、对于围观者：应该也不少人想看着这件事进一步快速发酵，或因为嫉恶如仇，或因为看热闹不嫌事大，或有更多原因。但是现在看来，也很难做到“快速”了。因为暂时没有出现大面积不可遏制的事件，比如挤兑（卓达所谓的有人挤兑在数据上根本就不成立），比如报案，比如游街维权什么的。舆论已经慢慢平息，更多的新闻吸引了公众的视野，所以卓达只能一点点消耗剩余的资金。没有断崖式的坠落，有的是难以确定时间的缓慢毁灭。可能是明天，可能是明年，但是这个结果必然会出现。 3、对于坚定支持或者反对卓达的人：我相信大家都清楚，卓达现在已经是庞氏骗局了。然而我也相信，一开始，他真的不是。无数的企业，走在极度扩张的道路上，越走越歪，越走越邪，最终倒下。不是倒在了黎明前，而是倒在了无法通往黎明的穷途末路。 现在来具体分析一下问题。 对于结论一：卓达资金链确定断裂。 先说销售收入。我知道不少业务员还在频频洗脑投资人，说卓达的新材有巨大盈利能力。已经太多人分析了订单的虚假了，我就不再赘述，不知道的朋友可以看本问题最高票回答。我说点别的。首先，新材从成立开始，就没赚过一分钱，全是巨额亏损。表面看着可能有营业利润，现金流却都是天量负数。别说是什么俄罗斯的天量大订单，就算是所谓云南省官方下的订单，也从未听闻过有所修建。如果还有人想接着想问问卓达码头，已经有不少山东的朋友表示码头根本没有修建完成，压根没有盈利能力。至于房地产的销售，确确实实是这么多年卓达最主要的支柱。石家庄、威海的朋友们最清楚：香水海一期二期都是许诺了4-6年返还全部房款的模式销售的，全款返还后才给房产证。价格比市区低，倒是确实销售了不少。但是早期销售的钱到现在已经不太可能剩下了——我确实也没法说钱用去哪儿了，据闻是都填到新材了。接下来的房地产销售也很难再像之前的情况了，因为很多人开始意识到卓达的房子有个根源的问题：很多房子没有证。只是去房产局备案了，住进去了。以前的人住就住了，这波舆论后真的还有人愿意住这个没有证的房子，等待遥遥无期的返现吗？ 海南的那个楼盘有人贴图了，荒野“豪宅”。真实销售情况就是几乎没人买。已经有某大银行给了贷款，土地已经押给这个银行了。这笔贷款明年到期，还款情况可想而知。 再说说融资。我知道不少投资人还对这块抱有幻想。就算不会再有新人入局卓达30%高息的理财产品，卓达那么多的资产，难道就不能抵押一下资产去借点钱吗？很遗憾，我也要告诉你不可能了。
卓达很早就被石家庄的银行在商票上列入了黑名单（尽管他们自己新闻上死不承认），融资极其困难，银行早就不给放款了。其实在2014年，卓达就再全国范围想办法搜捕资金。当时确实也有一些资金进去了，比如信托。还有一小部分银行（我实在佩服他们的关系能力）。到了2014年12月的时候，这个势态就有点难以遏制了。其实很多私募、资管都知道卓达的大名，因为卓达不断主动上门寻求资金。大家在一番考察后纷纷退缩。事情后来竟然发展到有的基金公司听说是卓达的材料就直接拒之门外，根本不看。 2015年4月，曾经有一条非常不起眼的新闻，报道了卓达与XX信托的违约。我不知道大家现在还能不能搜索到。6月份时，又是一条极其不起眼的新闻，与另一个信托的违约，两笔违约加起来大约是4亿元。也就是说，从2015年起，就没有机构愿意给卓达融资了：很简单，正常的还款来源基本看不到，而我们不是典当行，不接受你“典当”房子的行为。何况房子的变现能力真的不怎么样，绝大部分可抵押资产还有很大的法律瑕疵，或者直接就是二押。 最后说说资产处置吧（是处置，不是正常价格买卖）。有朋友提出，我房子打三折，总能卖掉了吧！土地三折，总能卖掉了吧！我思考过，这个想法一部分可行。假设卓达愿意倾家荡产偿还负债，打折处理资产，那么有一部分优质资产还真的有人蠢蠢欲动了（局势复杂暂时没人敢下手）。悲剧的是这部分资产占比其实没有想象中那么大。目前可供销售的房产并不多，变现能力也不强。新材方面，这个名号确实为他们拿下不少地块，成本很便宜，所以贴吧有人在叫嚣“厂房卖掉一个还钱都绰绰有余”，我真的哭笑不得。那都是工业用地啊，工业用地变现，能变几个钱？厂房能增加的那一丁点儿价值，简直杯水车薪。至于机械设备更不要说了（如果有的话），应该全都可以称吨卖——废铁。卓达名下最值钱的资产，除了土地，又还有几何？大家心里都应该有数。 另外，即使处置成功，卓达的负债也早就超过他们的净资产了。这个负债不包含民间负债的内容。事实上，民间负债到底有多少，现在都只不过有个很粗略的、不确定的数字。真实金额可能比所说的100亿要多。 这个问题我关注了很久了。迟迟不答题，是因为观望，因为顾虑太多，所以回答中有的信息我也故意模糊了。但是更多的，是因为无力。我很清楚，我的回答只是能让大家知道多一点东西，但是于事无补。事情到了这个程度，卓达即便有资金，第一选择也绝对不会是偿还民间的债权人。而现在的局面，不论什么人什么权利想要护着卓达，都不可能长久。因为资金链的断裂，最终只有资金能弥补。权势的掩盖不过是治标不治本。资金就是血液，而卓达早已是白血病人，靠输血而活。 我想我现在能做的，就是提醒一些愿意看完的投资者，不要再步入下一个圈套。市场利率下行的今天，资金成本越来越便宜，利率在16%左右的正当理财产品都意味着极大的风险（该风险指正常经营风险，不包括融资者故意耍赖）。至于那些超过24%的回报，并且还要长期使用的资金，大家可以自己想一想，正当合法的经营，什么行业能有如此高的净利润？房地产行业普通的盈利也不过是15-20%之间（我都不想再提那个新材能有50%净利润的拙劣谎言）。何况理财机构还要收取一定的通道费用。大金额、长期使用这种高成本资金的结果必然是苦苦支撑直到资金链断裂。那时候，即使融资人有还款意愿，也早已没有还款能力。拒绝不合理的高息理财产品，不是放弃了赚钱的机会，其实是保护自己。 我前两年曾经接触过一个放高利贷的老手。那时候他资金链已断裂，每天不断有人上门讨债，哭天抢地者有之，拿刀威胁者有之，诉诸法律者有之。他每天都表现得生无可恋，连逃都放弃了。后来他惨笑着跟我说： “你知道么，借钱的人，只要说愿意承受每个月2分5以上利息的，从借的那一瞬间，就从没想过要还钱。”