如何看待上交所决定暂缓蚂蚁集团科创板上市？小贷新规将如何影响蚂蚁估值？
透支信贷是未来资本收益的狂欢 在知乎的一个文章中，一位读者的评论是非常契合经济发展的趋势，“未来的趋势并不是1%的人掌握99%的财富，而是1%的人掌握120%的财富，剩余的人则承担20%的负债”，这正是资本收益与劳动收益极端不平衡所导致的趋势，甚至一些小的消费都需要动用信用，这是一个非常可怕的事情，生活基本成本的获取中要承担大量的利息，债务意味着你要用未来的劳动时间来偿还，而另外一些掌握资本的人则只需要从你的劳动创造的财富中分走收益即可。我国的趋势也非常的明显，尤其是近些年，通过不值钱的钢筋水泥混凝土换走了居民从改革开放、加入WTO后劳动力积累的储蓄。但你觉得了这就结束了，趋势则是诱导人们来负债消费，毕竟负债消费和扩大内需从结果论上是利益一致的，越来越多的人习惯用负债来支撑消费，债务是要付利息的，只会让你用未来更多的劳动时间来支付，但消费主义已经不局限于让别人精致至穷，而是精致至负债的极限。 你仔细看，淘宝赚钱吗？也赚，但比较慢，实体赚钱都慢，用钱赚钱是最快的，但并不是马一个人的想法，几乎所有大的互联网公司都有金融业务，并且收益极高，腾讯、360、百度、美团、饿了么，甚至连滴滴打车也上线了贷款业务，没有储蓄就都来挖掘信用，争抢支配劳动者未来的劳动时间，但也要注意，有这个想法的还包括银行。 上市么，就要拿到最廉价的资金成本，以前还要付利息给投资者，上市以后甚至可以选择不分红，反正大部人也不会在意是纸上财富还是真实财富，只要市值高就行了，拿到现金流后再高利息放出去，两头得利，一边割股民韭菜，一边割贷款人韭菜，两全其美。 搁以前资本都这么玩，只不过人家大多只割股民的韭菜，别看股民，倾家荡产炒股的人毕竟还是少数，多数人是可以承担这种损失，说白了就是企业的负债通过股市转移到有能力的股民头上，甚至会拿这些现金流去补贴一些消费者。蚂蚁就不一样了，他想两头收割，忽略了一个重要的问题，就是居民负债极限，这也是本人文章里面最常用的一个词，宏观政策的大方向只是想把负债转移到有能力的人身上，而不是接近负债极限的人，比如现在还认为炒房能赚钱的人，说明手里还是有现金流，土地转让金其实是地方施加在购房者头上的隐性税，地方债偿还靠这些人呢。现在政策还是不希望过早的让接近负债极限的人倒下，你想谁会连基本生活支出都需要找网贷的，债务创造货币，同样债务违约也会摧毁金融体系，并且会出现骨牌效应的债务传导，穷人集体违约是没有资产兜底的，要出大问题。 还是马没有完全吃透宏观趋势，他们只看到了扩大内需是政策想要的，但没有意识到政策并不希望接近负债极限的人来接盘，而是想让有能力的人来接（中产），小贷针对的群体多为中产以下且不太会算利息的人，部分人的负债极限提前到来波及到整个金融体系，这是蚂蚁犯得最大的失误。 当然大家也不要过分的自信，毕竟只是暂停上市计划，或许只是某些环节没有通畅，人家以后照样上市割韭菜的时候可是要打很多人的脸，到时候就要重新审视这次监管的目的，代表不同利益集团的神仙打架，普通人能做的就是尽量离的远远的免得被波及，未来几年经济不确定性只增不减，不要轻易交出自己的现金流，做好家庭的资产和负债配置的规划，被转移到头上的负债机会也会少一些。 完整的文章请至《逻辑与现实经济》公众号最新一期文章-资本收益 vs 劳动收益。