基金定投这么好，为什么能坚持下来的人那么少？
 投资太反人性，太需要一颗大心脏了。 先来看一下经历过一轮牛熊，那些赫赫有名的投资老将的历史最大回撤： 2019年的冠军基金经理刘格菘，最多亏了62.89% 我国唯一的一位“10年10倍”基金经理朱少醒，最多亏了58.91% 我国唯二穿越两轮牛熊，年化收益20%+的巨佬周蔚文，最多亏了56.23% 2次穿越牛熊，10次斩金牛的兴全基金灵魂人物董承非，最多亏了53.06% ... 这些都是经历过至少一轮牛熊，投资能力已经被市场认可的大佬基金经理。 管理着百亿，甚至千亿资金，在资本市场呼风唤雨，但也难逃腰斩的宿命。 亏损较少的张坤、饶晓鹏等也亏了30%左右。没被腰斩是因为他们没经历2008年的暴跌，上证指数当时跌了73%。 这是没经历过一轮牛熊的新锐基金经理。 医药第一人葛兰，最多亏了64.71% 科技行业超强新锐冯明远，最多亏了30.52% 中欧台柱子周应波，最多亏了22.03% ... 头顶一大堆光环的明星基金经理葛兰最多亏了64.71%。其他明星基金经理也亏30%左右，亏损主要发生在2018年的大熊市期间。 大熊市来了，即使明星基金经理也逃不过。 虽然这些明星基金经理管理的基金后面都涨回来，甚至创新高。 但在砸下去50%的时候，你能扛住吗？ 买1万，转眼变成5000啊！！！ 普通人不懂基金，不骂这些基金经理是骗子，还是素质比较高的……  有人说主动基金不可靠，人为因素大，所以回撤大。 那我们来看看指数（基金）吧…… 沪深300，过去10年最大回撤46.7%，几乎腰斩。过去5年最大回撤32.46%，胸斩。 中证500，过去10年最大回撤65.2%，接近膝盖斩。 中证白酒，过去10年最大回撤63.22%，膝盖斩。 中证军工，过去10年最大回撤71.4%，膝盖不够，快斩到脚指头了…… 指数基金虽然长期看涨，但不代表中间不回调。不代表极端的情况下，不会出现胸斩、腰斩、膝盖斩、脚指头斩。 你定投中证军工，转眼1万变3000，你怎么想？  唯有在认知中不断解决问题，才能不断提高投资能力，最终把投资赚钱变成一个确定性高的手艺营生。 “在半秒钟内看透事物本质的人，和花半辈子也看不清的人，注定是截然不同的命运。”  在你还没有完整建立起投资的认知之前，什么勇气、坚持、信心都只是镜花水月。 在对基金一点认知都没有的情况下，你还能拿住， 不是麻木，就是忘了账户。 如果你基金的认知接近于0，不把基金当骗子，也会当地狱……  虽说基金的平均收益很高。但整个基金市场中，真正赚钱的人比例不足20%，绝大多数投资人都在亏钱…… 拿历史上的大牛基“嘉实增长”为例：“嘉实增长”从2003到2015年年末，历经多轮牛熊，总年化复合收益率23.8％，妥妥的大牛基。  回看历史数据，事后诸葛亮都会感慨：只要基金选的好，傻子都能赚到饱！ 但事实并非如此。 网叔查看了该基金的盈亏数据发现：  购买过嘉实增长基金的人有53万。能盈利12倍的仅326人。剩余的，32.5万人盈利不足一倍，16.9万的投资人居然是亏钱的…… 十倍大牛基况且如此，其它增长乏力的基金其惨烈之状可想而知。 2019年公募基金业绩整体较好，在以股票为主要投资方向的公募基金中，获得正收益的基金占比为95%。 但据景顺长城基金、中国基金报、蚂蚁财富联合发布的《权益类基金个人投资者调研白皮书》：即便是2019年，股票型基金平均收益39.61%，依然有近39%的投资受访者陷入亏损。 基金业协会调研了近20年的基民投资盈亏数据发现：“近20年来，投资者通过持有基金平均实际收益率趋近于0，甚至亏损。” 现实触目惊心。  1、根源是80%的人不懂基金如何投 投资基金亏损的原因很简单，说到底就是不懂瞎投。 说到这，网叔想跟大家聊聊牛顿，没错就是被苹果砸了的那位。 老师历史成就斐然，在物理学、光学、天文学、热学等多个领域均获得巨大成就，说是划时代的天才人物也毫不为过。 1720年的春天，和郁金香一样美丽的，是拥有政府背景的英国南海公司的股票：从1月的每股128英镑上升到7月份的每股1000英镑，6个月涨幅高达700%。 如此刺激，可能一夜暴富的机会我们的牛顿老师自然不会错过。 同年初，牛顿老师投资南海公司近7000英镑，并在当年4月底迅速卖出，短短三个月的时间就获利7000英镑，首次出手本金就翻了一番！ 不过故事到这里并没有以完美收场，牛顿老师将股票抛空之后，英国南海公司的股票仍在大涨，很快涨幅就达到了惊人的8倍。 看着身边的朋友大赚，牛顿老师心中懊悔不已，哎呀，抛早了，少买了。 贪婪情绪的驱使下，牛顿老师觉得还有机会。为了赚到更多的收益，果断的将10年的收入全部砸了进去…… 谁知全部买在了最高点！ 之后南海公司的故事泡沫由英国的《泡沫法案》戳破，股灾凶猛来袭，牛顿老师的血汗钱瞬间亏光。 牛顿这样的大神，因为不懂股市，依旧避免不了普通人陷入追涨杀跌的困境，几个月时间就把底裤赔的精光。 由此可见，懂与不懂才是赚钱与否的真正内核。 网叔大胆猜测，如果爱因斯坦也在不懂的情况下去炒股，估计不会比牛顿好到哪去。 不懂的情况下追涨杀跌是人的本能反应，概无例外。 搞不明白涨跌规律，99%的人都是看到基金涨了，贪婪上头，觉得肯定还要涨，赶紧买！看着基金跌了，恐怖迷眼，觉得还会跌，赶快卖！ 于是就有了下图一系列惨不忍睹骚操作： 数据是不会骗人的。 上图中红色树状图的长短代表了当时的基金购买量。大家可以清楚的看到，熊市时基金几乎无人问津，而牛市时则疯狂买入。 在不懂瞎买的情况下，80%的人都做了韭菜……  2、忍受不了高波动 除了不懂瞎买踩的坑，指数基金高波动，也很容易击穿投资人的心理防线。  上图是2006-2019上证综指的数据，短短13年期间波动巨大。 每一次波动的背后，都是无数的追涨杀跌！ 持有该指数基金的朋友，就像坐上了一辆装有永动机的过山车，过程是让人心惊肉跳。 一次上下波动你可以忍一忍，但长时间让你呆在车上，难保不会出现心态的波动，贪婪滋生侥幸，恐惧诱发逃避，进而走入追涨杀跌的怪圈。 有时候即便懂了赚钱的真谛，但因为过程太煎熬，我们依然可能会因为心态的失衡而犯错。  3、忍受不了长周期中国股市有一个特点：牛短熊长。 这个特点，就意味着大家手中持有的基金，可能在很长的时间都会亏钱…… 很多朋友因为忍受不了长时间的亏损，从而错失了赚钱的机会。 假设我们在2011年3000点的时候买入上证综指。 大家会发现之后的3年时间，该指数一直在赔钱，并且一直投一直赔。 3000点时投入了100万，到2011年年末的时候资产就仅剩下了80万，1年辛苦996的工资就这么打了水漂。 本以为明年能好点，结果明年更绝望，大盘更是直接跌到了2000点，一下子再亏十几万，真是祸不单行，只能安慰自己2013总会好的... 2013年钱荒来袭，股市急跌到1880点，几天内再血亏10万，媒体到处渲染经济危机，各种砖家表示未来很有可能跌破1000点，这时心理防线彻底被击溃，选择止损退出，并大骂基金是骗子。 谁知2014-2015年，大牛市来袭，几个月的时间股市涨幅破100%，几年的收益，都集中在了这几个月。 不知道这个周期规律，80%以上的投资人，都被中途震荡洗出了股市，最终能熬到大牛市并赚钱的人数不足20%。 以上就是大多数投资人买基金亏损的根本原因。   （看过的朋友，可以略过） 这是目录——  下面是干货，坐稳了——   买基金其实赚两个钱： （1）企业盈利增长的钱； （2）市场估值变化的钱。 企业盈利增长带来的收益，市场平均在10%左右，如果只赚这部分钱，非常有限。 想要提高收益，就要赚估值变化的钱。 这个估值变化，就是从低估到合理，从合理到高估，甚至巨大的泡沫的过程。 而想要赚这个钱的秘诀：从市场底部开始买。 以网叔曾经买过的一只基金富国天惠为例。 这只基金可不是普通的基金，顶级基金经理朱少醒管理，15年涨了19倍，年化收益率22%。平均收益比巴菲特的20.3%还高。 假设网叔在两个不同时间分别买入这个基金—— 首先是市场顶部买入：2017年12月市场阶段性触顶，买入价2.11，持有到现在的收益是59%。 接着是市场底部买入：2018年11月市场出现历史大底，买入价是1.59，持有到现在收益率是111%。 59% VS 111% 投入100万，收益差了52万，整整少赚2辆特斯拉！ 再牛逼的基金，如果买的时间点不对，都赚不了太多钱，甚至会出现亏钱。 记住，投资不是越早越好。只有买在市场底部，买的足够便宜，才能赚到大钱！ 看两个指标： （1）巴菲特指数低于70%的时候 巴菲特指数是巴菲特分析了美股近百年股市和GDP变化数据，得出的一个公式。 具体公式：巴菲特指数=股市总市值/GDP 有个叫乐咕乐股的网站可以直接查看： https://www.legulegu.com/stockdata/marketcap-gdp 从图中可以看到，巴菲特指数（蓝色阴影）与沪深300指（红线）数同涨同跌。 沪深300指数高时，巴菲特指数也高，沪深300指数低时，巴菲特指数也较低。 可以说明，巴菲特指数在中国也有参考价值。 那么，具体怎么用呢？很简单： ①巴菲特指数低于70%，是低估，可以大胆买入。 ②巴菲特指数高于90%，是高估，要考虑离场了。 ③巴菲特指数处于70%~90%之间，是正常状态，持股待涨。  （2）全A等权市盈率百分位低于30%的时候 下面就是一张全A等权市盈率图： 注意绿框，全A等权市盈率的顶部，对应的正好是2007年和2015年牛市的顶部。 红框，全A等权市盈率的底部，对应的也正好是2008、2013、2018年熊市的底部。 跟A股的牛熊走势几乎完全吻合。 当然，实际应用中不可能精确判断出最高点、最低点。但可以用十年估值（市盈率）百分位判断出相对顶部和相对底部。 具体操作参考： ①等权市盈率百分位低于30%，市场低估，果断买入。 ②等权市盈率百分位高于70%，市场高估，考虑离场。 ③等权市盈率百分位处于30%~70%之间，是正常状态，持股待涨就行。 这里再做一点科普，已经懂的可以直接跳过： 对了，如果你定投的是指数基金，还有一种傻瓜化的工具：指数估值百分位表。 比如下图： 这种估值表，绿色低估、橙色正常、红色高估，一目了然。 同时，还会标明单个指数的PE估值，PE的历史百分位。 查阅也非常方便，蛋卷基金、且慢、天天基金上也有。  前面讲过，基金定投并不赚钱，定投长期向上的好基金才能赚大钱。 那么，怎么找到长期向上的好基金呢？ 下面重点谈谈怎么筛选主动基金。 先上我们的独门秘籍在下面这个图里： 首先记住一个公式： 牛逼的主动基金 = 牛逼的基金经理 + 牛逼的基金业绩 基金经理是基金的灵魂，买基金就是买基金经理。 一个牛逼的基金经理大概率会一直牛逼下去。像NBA，虽然天才辈出，但真正牛逼的詹姆斯、科比、乔丹可以统治整个联盟许多年。 筛选牛逼的基金经理很简单，记住三条： （1）业绩牛逼； （2）业绩一直牛逼； （3）管理大规模资金，业绩还一直牛逼。 根据这个理念，在具体操作上网叔设置了三个条件：经历至少一轮完整牛熊周期；职业生涯年化收益超过15%；管理资产规模超过100亿元。 筛选出牛逼的基金经理之后，再筛选这些基金经理掌舵的业绩牛逼的基金。 网叔核心也抓三点：基金经理至少掌舵超过一年；任期年化收益超过15%；规模大于30亿。 下面是具体实操： 首先，找到牛逼的基金经理。 经历过至少一轮完整牛熊周期、年化收益超过15%、且管理资产规模超过100亿元的基金经理名单。 一共找出36位。 接着，找到他们管理的基金，共138只主动股票基金。 然后通过筛选条件“基金经理至少掌舵超过一年，任期年化收益超过15%，规模大于30亿。”筛出他们最牛逼的作品。 一共有45只。  最后，根据规模和长期业绩优中选优，挑出最牛逼的30只。 都说“会买的是徒弟，会卖的才是师傅”。卖得高，才能赚大钱。 还是以富国天惠为例。 假设网叔在2018年11月买入富国天惠，持有到现在赚了111%。 但是如果网叔在今年3月疫情爆发的时候，因为恐惧而仓促卖出的话，收益只有36%。 111% VS 36% 差了足足3倍。 只会买不会卖，很可能是白忙活一场。 那么何时卖呢？ 答案很简单，市场高点卖。 那么，又如何判断市场高点呢？ 网叔给出三个方法： （1）市场情绪法 巴菲特有句名言“别人恐惧的时候我贪婪，别人贪婪的时候我恐惧”。 以前炒股要去券商营业部，有些聪明的大妈就会通过券商营业部人多人少判断市场高低。 人多时，市场高点，卖出；人少时，市场低点，买入。 百试不爽，这些聪明的大妈也就成了民间股神。 但是现在大家不去营业部炒股了，这个方法也就失效了。 但别担心，网叔还有一些判断市场情绪高低的方法： ①新基金发行量出现阶段性新高 牛市中，散户除了买股票，还会买基金。越是牛市中后期，买得越起劲，基金发行量就越大。 如果某一月，基金发行量创出阶段性新高，或者超越上一轮牛市的顶峰。 不要犹豫，该离场了。 ②融资余额创出阶段新高 牛市的时候，股市天天在涨。 你有一万块钱本金，可能一个月就变成了2万块。但是，还是很多人嫌太慢，于是就开始借钱炒股，也就是加杠杆。 而证券公司在这个时候，就会提供借钱炒股的业务，俗称“融资”。 如果某一月，融资余额创出阶段性新高，说明整个市场的人都疯了。 不要犹豫，快跑。 ③股票换手率创出阶段性新高 换手率简单讲就是一家公司的流通股有多少被交易了。 换手率越高，说明市场的交易越活跃。 不管是买股票，还是买基金，资金最终流向都是股市。买股票的钱多了，股票换手率必然节节攀升。 当某一月股票换手率出现阶段新高时，往往预示着市场顶部。 不要犹豫，快跑。 ④股票开户数阶段性新高 牛市的时候，只要是个人都在股市赚到钱。 这个时候，势必刺激人人都想炒股，都去开户买股票。 所有历史上，每次牛市顶部也是散户开户的高潮。开户数出现阶段性历史新高，市场离顶部也就不远了。 不要犹豫，快跑。 （2）全A等权市盈率百分位高于70% 还记得这张图吗？ 全A等权市盈率百分位低于30%（红色框框），是市场底部，高于70%（绿色框框）是市场顶部。 A股牛短熊长，每次牛市顶部，市场都会极其高估。在市场顶部和底部被清晰的标记出来后，跟着买就能吃完整波牛市。 2015年5月，等权市盈率百分位高于70%后，网叔就开始减仓。涨得越多，卖的越多，最终在2015年6月成功逃顶。  （3）目标止盈法 上面几个指标虽然能通过情绪判断市场什么时候到顶了。 但这个判断结果只是模糊的正确，无法给出精确的卖出点。 想精确的卖出，还是要用目标止盈法。 目标止盈法就是在买入之前先设一个目标收益率，在目标收益率没有实现之前，不管赚钱还是亏钱，都不要卖掉。实现了，就要毫不犹豫的卖。 举例：买之前，你设定了一个10%的目标收益率。在没实现10%收益之前，就不要卖出。实现了，就要毫不犹豫的卖。 A股波动非常剧烈，目标收益法从来不缺赚钱的机会。 以沪深300指数为例： 2005年成立以来，沪深300指数的振幅（最低点到最高点的涨幅）最低也有24%，波动非常大。 在一个比较低的位置买，不断高抛低吸，轻轻松松就能实现每年10%的收益目标。 当然，赚10%只是赚小钱。想赚大钱就要设置一个更大的目标——年化目标收益率。 比如，设定一个10%的年化目标收益率。 买入后的第1年，赚10%才卖。 买入后的第2年，赚21%才卖（1.1*1.1-1）。 以此类推...... 这样就能忽略市场小波动，长期持有，赚大波动的钱。  解决了如何买、如何卖的问题，剩下的就是如何降低风险了。 降低风险，通俗的讲就是不要把鸡蛋放在同一个篮子里。 每一种资产都有可能暴雷，一旦暴雷，那就是血本无归。 前几年的乐视、最近的华晨债都是暴雷后血本无归的典型例子。如果不幸买了这俩坑货，那只能哭了...... 如何规避暴雷风险？ 答案是买基金。基金持有多种资产，就算其中一种资产暴雷了，对整体影响也不大。 但事实表明，只买一只基金还是有可能亏大钱的。 2018年大熊市的时候，网叔买的富国天惠就跌了33%。再往前看，2015年股灾时，富国天惠还一度大跌45.93%。 花100万去买基金，动不动就能亏损几十万。再牛逼的基金也无法做到只赚钱不亏钱。 想要少亏钱，甚至多赚钱，就要建立基金组合。 来看个对比例子： 从网叔之前选的30只基金中，再挑4只，与富国天惠一起建立一个基金组合。 回测下2015年以来，基金组合与富国天惠的表现。 基金组合的年化收益是23.39%，明显高于富国天惠的21.68%，赚钱效应杠杠滴！ 更重要的是，基金组合的风险（年化波动率和最大回撤）比富国天惠还降低了。 那问题来了。怎么建立基金组合呢？ 并不是随便挑选几只基金放在一起，就能算一个基金组合了，还要检验基金的相关性。相关性越小，基金组合的风险越小。 举例：A基金上涨10%，B基金上涨2%，C基金上涨5%。AB两个基金的相关性是0.2，AC两个基金的相关性是0.5。AB基金组合的风险小于AC基金组合。 检验基金相关性，要用“且慢”。 下面是具体操作步骤： 第一步：找到且慢官网：qieman.com 第二步：点击网页下方的“创建组合”。 第三步：进入页面后，创建一个基金组合。 第四步：输入基金代码，然后点“+”，把基金添加到基金组合中，再输入基金仓位比例。 第五步：把网页拉倒最下方，就找到了基金相关性分析的结果。     投资，可能是大多数人这辈子做的最危险的一件事，只是不自知。 如果你是小白投资人，非常非常非常……不建议你去买股票。 如果你决定买基金，也非常非常非常……不建议你去高频交易。 如果没准备好，就先耐心学习，一定一定一定要记住一句话：不懂不投。 最近网叔看到一段话： 在金融市场赚到钱的只有两种人。 第一种人，大神。天赋极高，专业水平出类拔萃，嗅觉极度敏锐，对交易拥有极大的热情。 第二种人，普通人。各种能力有一般，但能非常清晰地认知到自己的能力边界，知足，冷静，情绪稳定。 第一种人靠实力赚钱，第二种人靠自制力赚钱。 在我们年少的时候，都希望成为第一种人，甚至成年之后，还在这样执着和幻想。但实际操作下来，第一种人千里、万里挑一。能做到第二种人的，在市场中已经超越了99%的投资者。 知他者智，自知者明。 对于我们普通人，认清现实，认清自己的能力非常重要。 真正的的高手，都是杜绝无效社交，屏蔽无效信息，时刻保持清晰的状态。 在做基金的 时候，尽量减少子决定交易频率…… 要不，做多错过。 要么不做，要么准备充分，一剑封喉。 （1）我生来一贫如洗，但决不能死时仍贫困潦倒！——索罗斯 投资需要有这种坚定的信念，相信自己一定能够富有、相信自己一定能行。这种信念会化为我们投资理财路前进的动力，时刻激励自己砥砺前行！ （2）种一棵树最好的时间是十年前，其次是现在。——比萨·莫约 如果你之前没有好好理财，没关系，最重要是当下。只要你愿意，从现在开始努力,最坏不过大器晚成。 （3）那脑袋里的智慧，就像打火石里的火花一样，不去打它是不肯出来的。——莎士比亚 投资理财亦是如此，只有真正去去实践，才会产生真金白银。所以，不要让你的想法停留在脑海里，付诸实践，你才能发现自己的潜力有多大。 （4）不积跬步，无以至千里；不积小流，无以成江海。——荀子 巨额财富都是一点一滴积累起来的，千万不要看不起0.1%的收益率带来的差异。有一次巴菲特在地上看到一枚1刀硬币，他弯下腰拾起这枚硬币，当时所有在场的人都惊讶不已，只见他说：“这是另一个十亿美元的开始”！ （5）我相信我终将富有。——巴菲特 我相信我终将富有！正是这样的信念让巴菲特几十年如一日，坚持投资，最终成功登顶世界首富。现在，我把这句话送给看过这篇文章的每一位投资者！  ------------ 基金很简单，长期每年赚10%-15%的收益率并不难。 90%的小白玩基金亏钱，根源是不懂，买了好基金拿不住，更别说“追涨杀跌”乱投资了。 为此，网叔精心撰写了下面投资攻略—— 1、养基超级指南：手把手教你玩转基金（附实战截图） 2、基金这样买更赚钱：学会择时，风险降10%，收益多10% 3、基金这样卖更科学：会买是徒弟，会卖才是师傅 4、基金百科：你想了解的基金知识点，都在这篇文章里 1、基金书籍：全网最干货的基金书籍和资料推荐（必读） 2、基金网站工具大全 3、王牌基金30强：我们是怎么筛出中国最牛逼的30个基金的？ 4、最牛基金经理30强：我们又是如何找到最牛逼的基金经理的？ 写在最后 1、投资上有什么疑惑，可以关注公众号“网叔点财”直接在文章下面留言，能答的，叔会解答。 2、留言的时候，不要问”在吗？“后台没有客服恭候，请直接留下完整问题，叔会集中时间解答。 叔的态度：投资靠自己，但能帮的尽量帮。 ------------ 网叔：资深投资人，长期创业者。独立，理性，深度思考。热爱钱更在乎良善。闲来聊两句常识，骂几个混蛋，喝两杯小酒。 关注网叔，公号：网叔点财（wsdc2046）