特别抗疫国债要不要买？
神仙打架，殃及池鱼 明天特别国债就要招标了。 5年期和7年期明天招标，各500亿，10年期下周二招标，700亿。 招标是啥意思呢？就是大家（主要是银行）来撕逼一下，到底给国债定什么价格。 你比如说1年期的国债，1年后到期能拿回本息105元。银行们撕出来的结果是现在以100元买下债券。 那么这个债券的利率就是（105-100）/100=5%。 所以说，明天招标的价格会确定这次特别国债的利率。 可能有人要说了，远望，你太粗俗了，怎么能用乡村大妈们的互撕来形容高大上的金领们呢。 其实，这次特别国债发行本身就是一场暗流涌动的互撕大战。 而且互撕大战的双方都比较横，金领们都不敢惹，因为一方是央行，另一方是财政部。 事情是这样的。 大家都知道1929年经济危机爆发后，老美想了一招，就是大搞基建。不得不说，这是个绝顶聪明的想法，既解决了失业问题和需求不足的问题，又加强了基础建设，为以后发展做好铺垫。 想出这招的人是谁呢？其实就是美国任期最长的总统罗斯福同学。 过去教材里总是说罗斯福采纳了凯恩斯主义的理论采取了这些措施。这个说法有不小的误解。 其实罗斯福搞的罗斯福新政，比凯恩斯提出来的凯恩斯主义要早4年左右。而且这两人之间是有矛盾的，大概要互骂娘希匹的那种。 这两人都精英得不得了。 罗斯福出身哈佛，老爸老妈都是精英，老婆是前前总统的侄女。凯恩斯出生剑桥，册封君爵。这种人在英国有一个专用代称，「牛桥男」。就是毕业于牛津剑桥的白人男性。 由于太精英了，开个直播连线互撕或者广场舞斗舞有失身份。所以这两人撕得都比较隐晦。 第一次见面的时候，罗斯福说凯恩斯更像个数学家，而不是经济学家。凯恩斯说我本以为罗斯福对经济学有更专业的理解。 而且本来这两人就不是一个国家的。老美和老英都是政治流氓，这两人分别代表两国的顶层精英，在战后的布雷顿森林体系建设上也产生了冲突。 所以，准确地说，这两个历史猛人的思路有一点不谋而合的感觉。 当然，罗斯福也不是整天坐在白宫里憋出来的新政，后来的很多研究都表明，他的灵感主要来自于苏联的斯大林模式。 归根结底，竟然是共产主义拯救了世界，是马克思解决了经济危机。嗯，还是老马牛逼。 不过，由于罗斯福同学忙着解决经济危机，搞建设，干希特勒，扶持烂泥巴常凯申，没空写书。然后凯恩斯框框一顿写，后来这些思想或者说经济理论就变成凯恩斯主义了。 凯恩斯主义一句话就能总结，就是要靠政府干预经济，特别是在危机时刻。 这个学派在当时是比较出格的。 当时的奥地利学派，主要思想是绝对尊重市场经济，绝对的自由，放任不管，爱咋咋的，任由市场把自己安排得明明白白的。 当时的芝加哥学派，主要思想是充分维护广场舞斗舞秩序，当一个好的裁判。看企业斗舞打架，自己蹲在音响旁抽烟。 相比之下，凯恩斯主义堪称异端邪教。政府亲自下场斗舞，掩盖一下杨超越妹妹拙劣的舞姿，带动更多的大妈入场。 这里面最关键问题是，政府下场斗舞的服装费是哪里来。特别是经济危机时期，企业都没活干，更交不上税。 凯恩斯主义就是教唆政府找市场借钱，大搞财政赤字。 本来大家都以为这么玩要出事，但没想到硬是把经济带起来了。更没想到的是，经过二战的打砸抢和二战后的经济繁荣，政府还慢慢把债还了。 所以凯恩斯主义就一炮而红了。 但在最近40年，因为各种原因，比如人口红利没了，全球化红利吃完了，经济整体减速了，数轮经济危机救市，全球各国政府的债越借越多，慢慢地还不上了。 于是出现了一个问题，就是市场上也没那么钱供政府借过去霍霍。这个问题还不是一个两个国家的问题，而是全球问题。 所以欧美日这些年就搞了个现代货币理论，就是政府不找市场借钱了，直接找央行借钱。虽然央行没啥赚钱的能力，但它有印钞能力。 这就是所谓的「赤字货币化」。 这也是咱们国家财政部和央行互撕的起因。 财政部说，「老子要发国债救济，找市场借，大家都说没钱。或者说市场有钱，但是我借了后，企业就借不到钱了。」 央行就说了，「别找我借，根据《中国人民银行法》，是不可以直接借钱给政府的。 你知道常凯申是这么把自己玩死的吗？你以为就是打仗不行，各立山头那点破事吗？引起恶性通胀的金圆券就是赤字货币化的结果。」 财政部又说了，「当年凯恩斯和罗斯福也跟邪教教主似的，搞出来的赤字大家都不能接受，到后来不也没事吗？」 总之，这两方各有各的理。 接下来财政部和央行就日常互怼，写文章怼，参加论坛怼，召开会议怼，接受采访怼。 但由于双方都是有身份、有地位的，所以就跟当年的凯恩斯和罗斯福一样，怼得文绉绉的。 可能有些朋友就有疑问了。财政部找央行借钱，又不是不还，为什么央行不肯借呢。 原因就在于借钱这事就跟吸毒一样，吸着吸着就停不下来了。尤其是兄弟之间借钱，反正都是自家人，更是停不下来。 OK，回到这次国债发行。 既然这次国债直接面向市场发行，而不是面向央行发行，也就意味着央行干赢了财政。 对我们这些小老百姓而言，是好事。因为如果财政压央行一头，确实可以更好地创造一下就业或消费，但会拉大贫富差距。 而且从全球历史上看，借钱借得太多，没有节制的国家，最后都出事了。 这也是为啥美股涨这么多，每天依然有很多人疯狂看空，原因就在于老美这波印钞借钱玩得太夸张了。大家都觉得美国佬逃不过历史宿命。 被央行干趴下后，财政捂着被抓伤的脸说，「央行你小子不借钱给我是吧。那我不管了，我就朝市场倾倒国债，直接找市场借。 大家都来买国债，市场就缺钱了。但市场缺钱是你央行的事，跟我没关系。有本事你就别放水（投放货币），你看看大家骂不骂你。」 不仅如此，这次1万亿特别国债还要赶在7月份之前全部发完，对市场的冲击是很厉害的。 所以，有些研究员就直言，这他丫哪是简简单单地发国债啊，这就是神仙打架，政策博弈啊。 神仙打架，总有人要遭殃。 比如手里拿着债券基金的就比较懵了，因为市面上债券供给增多，债券自然就不值钱了。那些底层资产是债券的银行理财也被打成亏损了。 股民也稍微有点懵，因为市面上钱少了，总体还是不利于股市的。所以你看最近利好消息不断，美国消费上来了，疫苗也有突破，华为的事还有转机了。但A股依然从容不迫，宠辱不惊，稳如老狗。 最后说下，这次的特别国债可以在证券app里买，也可以在银行柜台买。利率具体多少还没定，要看明天招标的情况。利率肯定不会高，关键是无风险。 什么？你说不在乎利率多少，就是为了支持国家建设，为疫情防控、经济恢复作贡献！我真是信了你的鬼了。作者：远望君；欢迎关注 公众号：金牛远望号（jinniuyuanwang）