投资机构怎样进行 CDD（商业尽调）？
谢邀，手机随便码下。说的主要是国外的PE 一般而言，典型的竞标流程至少会有两轮。第一轮竞标的时候，大部分基金会尽量不花钱去请外部机构做尽调，或者挑最核心的问题请第三方做精简的尽调。主要是为了节省费用。 商业尽调方面，第一轮投资团队一般会先尽量自己做案头研究，看看已上市或者发行了债券的竞争对手的年报季报招股说明书，看看投行的报告，行业报告和行业新闻。然后就是大量的访谈：公司的前任高管，竞争对手的现任高管，大客户，大供应商，投行研究员，参与过行业大交易的投行银行家/律师/咨询顾问，行业协会等等，大基金还会找自己基金里面相关的operating partner或者投过/研究过行业的投资团队成员。找什么人完全取决于行业和你的投资逻辑，既需要有广度，即最短的时间内能调用最广的资源，也需要有深度，即定义核心问题和深入思考得出洞见。有时候第一轮也要做精简的商业尽调检验投资逻辑的核心假设。比如我看过一个波兰的煤电厂，都知道煤电成本很高在逐渐退出历史舞台，所以核心就是要研究成本曲线去看这个电厂还能运营几年。还有看过出了丑闻的西班牙牙科诊所，核心就是丑闻对品牌价值是否有毁灭性的影响。 请了咨询公司做尽调，投资团队有什么价值？尽调有两个核心约束：时间和预算，即竞标时间紧，也希望尽量少花钱（现在越来越少卖方愿意兜底尽调费用）。所以投资团队的价值在于：1）找到最合适做尽调的第三方；2）根据自己的投资逻辑找出需要尽调的核心问题；3）尽调过程中和咨询公司密切沟通，确保尽调在紧凑的时间框架里走在正确的轨道少走弯路；4）最基本的，要能理解尽调的成果。咨询顾问也会出错也会有盲点，其次商业尽调只是尽调的一部分，需要投资团队将尽调的结论应用在投资决策上。