目前投资银行对企业的估值所采用的方法是 DCF 还是 Multiple？
寡人以前就回答过这个问题，问这些问题的大多是在投行门外用学生思维幻想投行工作方式的萌新。 故此处略作改动说一遍。 投行估值虽然不是完全拍脑袋，但更不是所谓的什么DCF,LBO,Trading Comps/Transactions Analysis...（顺带一提，常见的P/E, EV/EBITDA等估值法其实更多是会计事务所采用的），这些只是按需采用，使结果合理的工具。 大部分情况下，估值来自于老板们的讨论：MD聚会，喝酒，洗脚，打球...几次确定完了以后，下面搬砖民工（CPAer）就这个结果（VP也会给出一些参考范围）开始估值，这里cost of capital，metric 调一调，那里 multiples动一动，让事情变得“看上去很高大上又合理”（seemingly beautiful & reasonable）。 估值过程简单得令人发指，现在这个digital era，各种research/model/data，寡人经历过的基本就一两天，甚至半天一两个小时就搞定了。 至于采取何种估值方式，buyer和seller都有不同喜好，不同行业也有各自适合的方式，此处不赘述，因为也从来不是重点。 需要特别注意的是，估值重要的不是过程如何，而是给出一个各方都满意（compromised）的结果。 老板们满意之后，过审，之后该干嘛干嘛... 总而言之，估值中最重要的是老板们的讨价还价，而最不重要的是... emmm 寡人就不说了...