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想想 8月24 日那天的种种情形吧：全球各大证券市场在开市时便不景气，各类股票随着时间的推移更是持续走低。一天以后，市场情况转好，而后再度跌落。 慌乱中买进卖出的股民，可能已经损失了不少资金。

在股票市场跌落——甚至是飞涨的时刻——牢记一些时常让人深陷其中的投资神话很重要。 如果不对值得警惕的事项了解清楚，而听信这些广为流传的错误见解，你的总体收益便可能遭受损失。

神话1：股市起伏时间可以预测

2008年的股市萧条导致许多证券投资组合纷纷退市，但这却不仅是因为股市本身下跌了30% 至40%。 更是由于人们在股市走低时纷纷抛售，却只在市场步入正轨后才再度购入新股。

人们认为，在股票跌价时他们就应该抛掉持股，并在市场回暖后再次购入。这种想法的问题在哪呢？ 那就是股票何时才会再次走高，是无法预测的。

2015年4月的一项研究表明，在多元资产基金领域——投资经理根据市场交易情况买入或转出不同资产种类的证券——并无证据显示市场择时对此是否奏效。 仅有大约2% 的案例显示了市场择时对收益有着重大的数字上的积极影响。

这一点应牢牢记住。 八月份的市场骤跌，是因为人们担心新一轮的全球萧条即将来临。 过去12个月里油价大幅下跌，中国的经济增长速度也比预期低了许多。 专业投资者与个人投资者都对上涨的美国利率表示关切，而可能低于预期的美国企业利润也让他们忧心忡忡。

但 这是否就意味着是时候抛售了呢？ 标普资本智商公司（S&P Capital IQ）美国股权策略师山姆·斯托瓦尔对此不以为然。 举例来说，美国市场平均大约每18个月就会有一次调整（从最高点降低 10%），但自2009年起，标准普尔500 指数便从未有过市场变动，山姆说道。 因此，他认为八月份的跌落可能是比预期更深入的一次调整，虽然幅度确实大了点。

尽管如此，他仍表示标准普尔500 指数中90% 的企业降幅都不超过14%。 然而，大多数人认为调整就等于萧条绝望。 他们纷纷抛售，却错过了接下来股价上涨带来的收益。

山姆还说：“不要尝试预测股市起落的时间， 对于何时退步抽身，人们的做法可能是对的，但他们却很少能在何时重回股市的决策上做到分毫不爽。”

神话2：经济强大即意味着股市强大

北京股市。2015年8月27日

英 国亚伯丁资产管理公司（Aberdeen Asset Management Inc）北美股权主管保罗·阿特金森（Paul Atkinson）表示：人们有足够的理由相信强大的经济增长必然会带来更高的股票收益。因为当人们对工作状态和财政状况感到满意时，必然更愿意花钱和投 资。 这样就会带来企业规模的扩展、利润和股票的增长，对吧？

然而事实却并非如此简单。 大量研究表明，股票市场的上升与经济增长毫无关系。 自1900 至2011 年，伦敦一家商业学校对17个国家进行了调研，结果发现就平均情况而言，股市处于上升期时，国内生产总值（一种国内商品及服务的价值衡量方法）反而降低，反之亦然。 阿特金森说：“这是一种反向关系。”

至于更多近期的例子，就让我们看一下欧洲和亚洲的情况吧。2012年，法国的 CAC40 指数上升了 14%，而该国 GDP 却与此前持平。 同年，香港恒生指数上涨了22%，但中国的经济增速却从 2011 年的 9.8% 下降到 2012 年的 7.8%。2010 年，巴西的经济增速达到 7.5 %，而该年度该国的股市却下降了 1%。 就在2015年8月的当下，美国的证券市场正在下跌，但国际货币基金组织却预测本年度该国的经济增速却会上升 3.5%。

那么，到底怎么会这样呢？ 多伦多道明宏达理财公司（）刚退休的首席投资策略师鲍勃·格曼（Bob Gorman）于2013年曾表示：当这种现象初现端倪的时候，股市就形成了一种“折扣机制”。 也就是说，它们的起落依赖于对未来事件的预测而非是对当前情形的一种反映。

格曼说：我们可以更聪明一点，在股市投资中采用“有落必有起”的策略。

他还表示，投资者在担心经济迟滞、股价下跌的档口买入，便更有可能获得更好的收益。 那些等到经济回暖再出手的人，可能会失去很多的股市收益。

阿特金森说：“最终的结论是，迟缓的经济比高速增长的环境更加适合投资。”

神话3：市盈率低意味着企业价值高

人们在搜寻股价被低估的公司时，经常喜欢深入研究该公司的市盈率。 这种称作市盈率（PE）的方式是指针对某企业所创造的每一美元，人们愿意支付的价格。

如果人们期盼企业股票在未来涨势迅猛，他们便愿意多花钱。 如果企业的收益增长看起来很缓慢或毫无增长，投资者便不会投入大量资金。 这是为全球投资者与基金经理所追捧的一项指标。

尽 管 PE 是一种良好的考量基础，但仅仅据此就大买股票的做法也是很危险的，格曼说道。 纽约凯利投资公司投资组合经理舍法·木塔思博（Safa...\n前面的内容可以总结如下：
股票市场不景气，最先跟着跌落的会是什么？ 不是所持股票的价格，而是我们的逻辑能力。 在一片混乱之际，人们总是会忘记投资的真正意义。 他们一心只想着抛售股票，以免遭受更多损失。