Tipo: Tudo Notícias Opinião Entrevistas Reportagens Artigos Especiais Descodificadores Diretos Empresas Personalidades Ordem: Mais recentes Mais relevantes Mais consultados Data: Últimas 24 horas Últimos 7 dias Último mês Último ano Tudo Tipo: Tudo Notícias Opinião Entrevistas Reportagens Artigos Especiais Descodificadores Diretos Empresas Personalidades Ordem: Mais recentes Mais relevantes Mais consultados Data: Últimas 24 horas Últimos 7 dias Último mês Último ano Tudo Menu Assinatura premium Siga-nos: login | registar ECO News Últimas Mercados Notícias PSI 20 Bolsas internacionais Obrigações Câmbios Taxas de Juro Obsessões Prova dos 9 Descodificadores Opinião Advocatus Pessoas ECOseguros ECO Insider Capital Verde Vídeo Entrevistas Reportagens Especiais Descodificadores BRANDS' ECO BRANDS' ADVOCATUS EcoolHunter Secções Empreendorismo Automóveis Imobiliário Fundos comunitários Finanças Pessoais Tecnologia Lifestyle Empresas Autores Newsletters Manifesto Editorial Ficha Técnica Mais Siga-nos: ECO News ECO News Últimas Mercados PSI 20 Bolsas internacionais Obrigações Câmbios Taxas de Juro Obsessões Prova dos 9 Opinião Vídeo Entrevistas Reportagens Especiais Descodificadores BRANDS' ECO BRANDS' ADVOCATUS BRANDS' PESSOAS BRANDS' ECOSEGUROS BRANDS' CAPITAL VERDE BRANDS' FUNDOS EUROPEUS EcoolHunter Secções Empreendedorismo Automóveis Imobiliário Fundos Europeus Finanças Pessoais Tecnologia Lifestyle Empresas Autores Newsletters Manifesto Editorial Ficha Técnica 1 Entrar 2 Pagar Ler Inicie sessão Inicie sessão para subscrever Para efectuar a subscrição é necessário iniciar a sessão. Ligue-se por rede social: Ou insira as suas credenciais: Esqueceu-se da palavra-passe? Não tem o seu perfil no ECO? Faça aqui o registo. Ao registar-se está a aceitar os Termos e Condições e a Política de Privacidade. Fale connosco <EMAIL> 1 Entrar 2 Pagar Ler Torne-se premium Uma visão económica e política do país e do mundo. Exclusiva. Com assinatura. Só os membros desta comunidade têm acesso. Para decidir de forma informada, e antes dos outros. Não queremos assinantes, queremos membros ativos da comunidade. Escolha a sua assinatura 1 utilizador Assinaturas Corporate Anual Mensal Aceda a todos os artigos ECO Premium. Aceda a todos os artigos Advocatus Premium, Pessoas Premium, Capital Verde Premium e ECOSeguros Premium Receba as newsletters exclusivas para assinantes Pode aceder aos artigos Premium utilizando até três dispositivos {{ calculatePrice('premiumEco') }} por ano por mês Assinar Todas as vantagens ECO Premium. Revista Advocatus em papel. {{ calculatePrice('premiumEcoAdvocatus') }} por ano por mês Assinar Todas as vantagens ECO Premium. Revista Pessoas em papel. {{ calculatePrice('premiumEcoPessoas') }} por ano por mês Assinar Opinião Nem 8, nem 80. Benfica dá prémio de 81% Pedro Sousa Carvalho 21 Novembro 2019 1314 2 A SAD liderada por Luís Filipe Vieira foi alvo de uma OPA por parte da SGPS liderada por Luís Filipe Vieira que vai comprar ações do acionista Luís Filipe Vieira com um prémio de 81%. Foi em 2006 que a Sonae lançou uma oferta pública de aquisição (OPA) sobre a Portugal Telecom. Belmiro de Azevedo propôs-se a pagar 9,50 euros por cada ação da PT, mas, no início de 2007, os títulos da operadora já negociavam em bolsa acima dos 10 euros, com os investidores a especularem que o patrão do grupo Sonae iria rever em alta o preço da OPA. Na altura, confrontado com este facto, Belmiro de Azevedo disse uma daquelas frases que ficou para a história do mercado de capitais em Portugal: "Pago mais se descobrir um poço de petróleo debaixo da sede da Portugal Telecom". Esta história vem a propósito da OPA que a Sport Lisboa e Benfica SGPS lançou esta semana sobre o capital da SAD do próprio Benfica, oferecendo um prémio estrondoso e inaudito de 81%. Nem 8, nem 80, o prémio é de 81%. Numa altura em que o Benfica está a mudar o relvado do estádio da Luz, é caso para perguntar se Luís Filipe Vieira encontrou algum poço de petróleo quando estava a mudar a relva? Esta OPA da Benfica SGPS sobre a Benfica SAD levantas várias dúvidas. A primeira é naturalmente o preço. As ações da SAD estavam a cotar em bolsa a 2,76 euros e a SGPS propõe-se na OPA a pagar 5 euros por cada título, ou seja, um prémio de 81%. É razoável do ponto de vista financeiro pagar um prémio tão elevado por uma OPA que é voluntária, não obrigatória? Faz sentido desembolsar 32 milhões de euros para comprar uma fatia de capital de uma SAD sobre a qual já se tem o controlo total e absoluto? O capital da SAD do Benfica está completamente blindado. 40% das ações são da categoria A, têm direitos especiais e estão nas mãos do clube. Das ações da categoria B (cotadas em bolsa), a Benfica SGPS controla 23,65% e o presidente Luís Filipe Vieira 3,28%, ou seja, já são imputados ao Benfica dois terços do capital da SAD. Se a OPA parcial tiver sucesso, o Benfica ficará com 95%. O parágrafo anterior creio que também deita por terra aquela outra tese de que o Benfica estará a lançar uma OPA para se defender preventivamente de algum eventual ataque de um fundo abutre que poderia querer entrar no capital da SAD de forma hostil. Com o controlo quase absoluto da SAD, a águia está completamente a salvo de qualquer ataque de um abutre ou de um outro passaroco qualquer. Isto levanta uma segunda questão: se o Benfica com 67% da SAD tem basicamente o mesmo poder que terá com 95%, então porquê lançar a OPA? A justificação oficial aparece no anúncio preliminar da OPA: afirma a sociedade que o preço visa "assegurar que os acionistas que adquiriram as suas ações na oferta pública de distribuição em 2001 possam vender a um preço semelhante ao preço nominal a que as mesmas foram então subscritas (1.000 escudos, ou seja, 5 euros), permitindo-se, reflexamente, nos termos legais, aos demais acionistas venderem ao mesmo preço". Benfica, uma SGPS ou uma IPSS? Por que motivo o Benfica vai ressarcir os investidores que perderam dinheiro em bolsa? É uma SGPS ou uma IPSS? Quem perdeu o dinheiro achava que estava a fazer um depósito bancário no Benfica? Se é verdade que Luís Filipe Vieira, presidente da SAD, tem de defender os interesses dos acionistas do clube, também é verdade que Luís Filipe Vieira, presidente da SGPS, tem a obrigação de defender os interesses patrimoniais da sociedade e do clube do qual também é presidente da direção. Mesmo que fizesse sentido esse argumento de ressarcir aqueles que perderam dinheiro a investir em bolsa, e não faz, se quisesse realmente compensar os investidores teria outras formas de o fazer, nomeadamente através da distribuição de dividendos. Ou não quer que os seus acionistas tenham de pagar impostos ao Estado? O argumento de devolver o dinheiro que eles investiram em 2001 perde todo o sentido quando se olha para a estrutura acionista da SAD e se vê que muitos dos atuais acionistas nem sequer lá estavam em 2001, pelo menos com posições relevantes. É o caso da Olivedesportos, da empresa de produtos alimentares Quinta de Jugais ou de José António dos Santos. E de outros tantos milhares de acionistas que foram vendendo as suas ações ao longo dos últimos quase 20 anos. Esta história tem abutres, águias e ainda mais aves. José António dos Santos é dono da Valouro, empresa que se dedica à produção e comercialização de aves, sendo atualmente o maior acionista do Benfica em nome individual, com 12,71% do capital. José António dos Santos é o exemplo de um investidor que não era acionista em 2001 e que agora vai encaixar 14 milhões de euros na OPA. Há dois anos comprou ações do Benfica a 1 euro e agora pode vendê-las a 5 euros. Jackpot. A outra dúvida que levanta esta OPA é por que razão é uma oferta parcial e não total? Num cenário em que todos aceitem a oferta, não faria mais sentido baixar o valor do prémio da OPA e com o que se poupa alargar a oferta a todas as ações dispersas em bolsa? Se esta oferta tiver sucesso, e não levando em linha de conta os 3,28% detidos por Luís Filipe Vieira, o Benfica ficará com apenas 5% do seu capital disperso. Faz sentido continuar cotado com um free float tão reduzido? Finalmente, a última dúvida que suscita esta OPA é um aparente conflito de interesses. Luís Filipe Vieira aparece do lado do comprador e do vendedor. Numa OPA parcial, está proibido de vender as suas ações, mas fez um acordo com o Benfica para que quando ele e os restantes membros dos órgãos sociais cessarem funções, terem direito a vender as suas ações pelos mesmos 5 euros da OPA. Filipe Garcia, economista da IMF, dizia ontem ao Jornal de Negócios, que os "órgãos sociais estão a definir um preço para eles próprios saírem do capital" e que estão "a decidir em causa própria". Numa OPA em que existe esta suspeita de "decidir em causa própria", e com um prémio tão estapafúrdio de 81%, os benfiquistas deveriam confrontar o presidente com estas dúvidas e não fazer o papel de avestruzes. Numa história com tantos pássaros, enterrar a cabeça na areia não é a melhor estratégia. No caso de Luís Filipe Vieira, quando sair do Benfica poderá vender as suas ações aos 5 euros da OPA e levar para casa 3,8 milhões de euros. Com esta OPA, ajuda-se a si próprio, ajudando os outros. Em 2007, depois da estreia do Benfica em bolsa, Joe Berardo também chegou a lançar uma OPA sobre o Benfica com um prémio de 30% para, segundo ele, "ajudar o clube do coração". Aparentemente os benfiquistas têm um coração grande — alguns ainda se lembrarão da "Operação Coração" — e são uns mãos-largas a pagar prémios nas OPA. Ao menos Berardo quis ajudar com dinheiro dele e não com dinheiro do próprio Benfica. Pedro Sousa Carvalho Diretor Executivo 2 1314 <URL> Copiar 1314 <URL> Copiar Assine o ECO Premium No momento em que a informação é mais importante do que nunca, apoie o jornalismo independente e rigoroso. De que forma? Assine o ECO Premium e tenha acesso a notícias exclusivas, à opinião que conta, às reportagens e especiais que mostram o outro lado da história e às newsletters ECO Insider e Novo Normal. Esta assinatura é uma forma de apoiar o ECO e os seus jornalistas. A nossa contrapartida é o jornalismo independente, rigoroso e credível. Assine já Veja todos os planos Continuar a ler... Comentários ({{ total }}) Nem 8, nem 80. Benfica dá prémio de 81% Respostas a {{ screenParentAuthor }} ({{ totalReplies }}) {{ comment.author_name }} Ler mais {{ comment.replies.last_author_name }} respondeu {{ comment.replies.count }} {{ labelComment( comment.replies.count ) }} {{ noCommentsLabel }} Ainda ninguém comentou este artigo. Promova a discussão dando a sua opinião Precisa fazer login para poder comentar. Cancelar Dono da Valouro compra ações do Benfica a 1 euro e vende a 5 Leonor Mateus Ferreira, 20 Novembro 2019 Empresário José António dos Santos é o segundo maior acionista do clube. Investiu cerca de três milhões para conseguir a participação de 12,7% e agora poderá receber 14,6 milhões de euros na OPA. 537 1 537 <URL> Copiar Benfica dispara 70% após OPA a 5 euros Paulo Moutinho, 19 Novembro 2019 93 93 93 <URL> Copiar Estes são os 5 números que tem de saber na OPA do Benfica Paulo Moutinho, 19 Novembro 2019 44 44 44 <URL> Copiar Benfica lança OPA à SAD. Paga 5 euros por ação Leonor Mateus Ferreira, 18 Novembro 2019 110 110 110 <URL> Copiar Benfica Play. Encarnados vão lançar "uma espécie de Netflix" Lusa, 6 Novembro 2019 9 9 9 <URL> Copiar Populares Milhões a Voar. As mentiras que nos contaram sobre a TAP 27 Novembro 2021 E220. Um diesel que dura, dura e dura 28 Novembro 2021 Além da EDP, Greenvolt e ENEL também estão "de olho" no Pego 26 Novembro 2021 Dono do Liverpool quis dar 100M€ pela dívida do Sporting 30 Novembro 2021 Programa para atrair moradores para o Interior sem adesão 29 Novembro 2021 É assim que vai funcionar apoio aos pais no início de 2022 29 Novembro 2021 Newsletters Receba gratuitamente informação económica de referência Subscrever Siga-nos Explorar ECO News Empresas Personalidades Descodificadores Entrevistas Reportagens Especiais Opinião BRANDS' ECO BRANDS' ADVOCATUS BRANDS' PESSOAS BRANDS' ECOSEGUROS BRANDS' FUNDOS EUROPEUS EcoolHunter Autores Sobre Manifesto Editorial Ficha Técnica Política de Privacidade Contactos Download Disponível gratuitamente para iPhone, iPad, Apple Watch e Android App Store Google Play Newsletters Receba gratuitamente informação económica de referência Subscrever Subscrever Download Disponível gratuitamente para iPhone, iPad, Apple Watch e Android App Store Google Play Explorar ECO News Empresas Personalidades Descodificadores Entrevistas Reportagens Especiais Opinião BRANDS' ECO BRANDS' ADVOCATUS BRANDS' PESSOAS BRANDS' ECOSEGUROS BRANDS' FUNDOS EUROPEUS EcoolHunter Autores Sobre Manifesto Editorial Ficha Técnica Política de Privacidade Contactos Siga-nos © Copyright ECO 2021 Swipe News, SA. Todos os Direitos Reservados O seu browser está desatualizado! Atualize o seu browser para ter uma melhor experiência e visualização deste site. Atualize o seu browser agora