(CNN) - O Departamento do Tesouro dos EUA começará a vender títulos na quarta-feira para ajudar o Federal Reserve, que teve que emprestar uma quantia sem precedentes de dinheiro para as empresas por causa da crise de crédito. Ali Velshi, da CNN, diz que o Fed precisa ter acesso a grandes quantias de dinheiro para manter Wall Street confiante. O Fed anunciou na terça-feira que autorizaria o Federal Reserve Bank de Nova York a emprestar até US$ 85 bilhões ao longo de dois anos para o gigante dos seguros American International Group. Em troca, o governo receberá uma participação de 79,9% na empresa, que tem 74 milhões de clientes em 130 países. O primeiro leilão do Tesouro para o banco central será de US$ 40 milhões. Os títulos do Tesouro vencerão em 35 dias, permitindo que o Fed tenha acesso a dinheiro rápido. Mas o que isso significa para os contribuintes americanos e para uma economia americana em dificuldades? O correspondente sênior de negócios da CNN, Ali Velshi, explica tudo. P: O que isso significa em termos leigos? R: O Federal Reserve mantém muito dinheiro em estoque para ajudar os bancos e, basicamente, quando eles os ajudam, significa que eles emprestam dinheiro a eles. À medida que essa crise de crédito se intensificou, o Fed convidou mais e mais bancos a tomar empréstimos e a aceitar garantias que não eram de alta qualidade como normalmente aceitaria. O Fed era o credor de última instância para um banco; você pagou um prêmio para pedir dinheiro emprestado ao Fed e teve que dar a eles sua melhor garantia. O que está acontecendo agora é que você ainda paga um prêmio, mas pode ir com garantias mais baixas. O pensamento por trás disso é que quanto mais os bancos se sentirem livres para ir ao Fed para pedir dinheiro emprestado, menor a probabilidade de conseguirem dinheiro com juros mais altos de outras fontes e menor a probabilidade de falir como resultado. Em outras palavras, se eles sentirem que há uma capacidade de pedir dinheiro emprestado ao Fed - se for absolutamente necessário para se manter à tona - essa facilidade existe. Bem, o número de bancos que se aproveitaram disso fez com que a reserva do Federal Reserve passasse de cerca de US$ 800 bilhões para, segundo algumas estimativas, apenas US$ 200 bilhões. E quando eles fazem coisas como o resgate da AIG, é daí que vem o dinheiro. Veja os especialistas discutirem o que o resgate significa para os consumidores ». Então você faz as contas, e há alguma sensação de que o Fed pode ficar sem dinheiro para financiar esses bancos, para conceder empréstimos. E só a ideia de que o Fed poderia ficar sem esse dinheiro faz com que Wall Street entre em pânico porque diz: "Se mais quatro bancos falissem, o Fed não teria dinheiro para resgatá-los, então estamos em uma situação ruim situação." Portanto, o pensamento é: vamos aumentar a reserva do Federal Reserve, e é isso que este leilão é. É o primeiro de uma série de leilões -- este será de US$ 40 bilhões -- em que o Tesouro, em nome do Federal Reserve, emite títulos que serão vendidos em leilão, como normalmente fazem, e custarão 35 períodos de -dia. Então o Fed distribui esses títulos e, em troca, recebe dinheiro e o Fed fica com esse dinheiro e o usa para o que for necessário. P: Por que o governo resgataria uma empresa como a AIG, mas deixaria o Lehman Brothers entrar com pedido de proteção contra falência, Capítulo 11? R: Falando francamente, o mundo pode passar sem outra empresa de investimento. Se um banco de investimento falir, qualquer banco de investimento restante pode contratar mais pessoas e tirar seus empregos. AIG não é um banco de investimento. Como seguradora principal, ela faz seguro para consumidores, faz seguro para empresas e faz seguro para empreendimentos comerciais, portanto, não é apenas a loja da sua esquina que precisa de seguro. A AIG assegura coisas como plataformas e filmes de Hollywood e aqueles títulos lastreados em hipotecas subprime. O fracasso total dos negócios que resultaria de um fracasso da AIG seria catastrófico e realmente deixaria o governo tendo que pegar algumas coisas ao longo do caminho. A melhor analogia que consegui fazer é usar uma montadora. Quando você pensa em colocar uma montadora fora do negócio, você põe os fabricantes de pneus fora do negócio, você põe os fabricantes de assentos fora do negócio, você põe todo tipo de coisa fora do negócio. É a mesma coisa com AIG. Existem tentáculos. Eles estão tão conectados a tantas outras partes da economia que o governo considerou mais perigoso e potencialmente mais caro para a economia falhar do que conceder a eles esse empréstimo. P: O que isso significa para o contribuinte americano? R: Se a AIG obtiver o financiamento de que precisa, o contribuinte estará indo bem. O governo está cobrando juros tão altos da AIG e eles têm uma garantia de 80% da empresa, então isso pode não ser um mau negócio. tudo para o governo, e os juros são altos o suficiente para desencorajar outros de virem de mãos dadas ao governo. Se você perceber que talvez o governo o salve como último recurso, mas você pagará 12% de juros sobre o empréstimo, isso é caro. Para uma empresa pagar 12 por cento pelo seu dinheiro é muito caro. P: Que tipo de interesse um investidor pode esperar de algo assim? R: Quando o Federal Reserve empresta dinheiro aos bancos, trata-se de empréstimos curtos. Eles normalmente têm menos de um mês. Eles podem ser estendidos sob novas regras de emergência, mas normalmente falando, todos deveriam ser "empréstimos-ponte", financiamento imediato enquanto algum tipo de problema é resolvido. O empréstimo para a AIG é um empréstimo-ponte de 24 meses, então obviamente esses títulos de 35 dias não são bons, mas a ideia é que o dinheiro emprestado pelo Federal Reserve em troca de uma letra seja o mais seguro possível. Isso é apoiado por toda a fé e crédito do governo dos EUA. O governo pode emprestar dinheiro provavelmente por menos do que a maioria das pessoas, porque isso é vendido a investidores que desejam segurança. Não é um prêmio. O governo não vai pagar muitos juros sobre isso, mas é um empréstimo muito seguro. Se você é um investidor que busca um retorno pequeno, mas absolutamente seguro por 35 dias, essa pode ser uma opção para você. P: Esses títulos não estão disponíveis para o investidor individual? R: De jeito nenhum. Não é algo que as pessoas compram. É tudo feito comercialmente. P: O governo dos EUA diz que cobrará da AIG cerca de 12% de juros por esse empréstimo de resgate, mas isso não é comparável ao que um investidor ganharia comprando esses títulos? R: De jeito nenhum. Não sei qual é a taxa e é porque é um leilão - é determinado dessa forma. Eu ficaria surpreso se houvesse algum material espalhado entre isso e um equivalente do Tesouro. Se você comprar um Tesouro, ele será negociado diariamente. Suponho que, na verdade, seja mais um título direto, pois você o comprará e essa será sua taxa até resgatá-lo, mas posso estar errado. Eu não sei a maquinação disso. É um investimento seguro, seguro e seguro. É o governo dos Estados Unidos apoiando o investimento. P: E por ser um investimento seguro, dita um retorno menor? R: Correto. P: Então o fato de que o Fed, segundo algumas estimativas, está com pouco dinheiro e tendo que resgatar uma economia fraca, isso não afeta negativamente a classificação dos títulos do governo? R: Não tem efeito na classificação. A maneira como as coisas acontecem nesses leilões às vezes é que, independentemente da boa classificação, às vezes eles estão com excesso de inscrições e às vezes com subscrições insuficientes. Tem mais a ver com as necessidades do mercado. Se o mercado precisar do dinheiro, eles venderão rapidamente. Não é o equivalente a imprimir dinheiro novo; é pedir mais dinheiro emprestado. O governo está simplesmente emitindo um empréstimo com base em seu próprio crédito. P: O leilão do Tesouro é resultado da economia fraca ou está diretamente ligado ao empréstimo de resgate da AIG? R: Está diretamente ligado aos movimentos que o Federal Reserve tomou para fortalecer os serviços financeiros, e a AIG seria a chave entre eles. P: O governo disse que o empréstimo de resgate é garantido pelos ativos consideráveis ​​da AIG, que totalizam cerca de US$ 1,1 trilhão. Se os relatórios estão corretos de que o governo está planejando vender muitos desses ativos para recuperar seu dinheiro, por que ele precisa emitir esses títulos? R: Duas questões distintas. Em relação à AIG, o governo recebe 80% dos ativos como garantia. Eles não são livres para vendê-los. A empresa precisa vendê-los e, ao fazê-lo e reembolsar o governo, os 80% podem ser reduzidos. Você pode não precisar de nada disso para cobrir a AIG. A emissão de títulos aqui tem mais a ver com o fato de que as reservas que o Fed mantém diminuíram de cerca de US$ 800 bilhões para uma estimativa -- e devo dizer que é uma estimativa externa, não a estimativa do Fed -- de cerca de US$ 200 bilhões. , então eles estão apenas procurando metodologia para aumentar a reserva. Não acho que isso signifique dizer que o Fed está perdendo US$ 85 bilhões de seus US$ 200 bilhões e que US$ 85 bilhões estão cobertos. É uma transação separada. É a ideia de que precisamos ter dinheiro suficiente para manter Wall Street confiante de que podemos entrar e resgatar um banco, se necessário. 
O Tesouro dos EUA realizará seu primeiro leilão de títulos na quarta-feira, por US$ 40 bilhões. Ali Velshi, da CNN, diz que o Fed precisa de mais dinheiro para manter Wall Street confiante. A AIG tem tantos "tentáculos", permitir que ela afunde poderia ter sido catastrófico. Juros altos sobre empréstimo de US$ 85 bilhões e participação do governo na AIG podem ser um bom presságio para os contribuintes. 
