NOVA YORK (CNN) -- Quando os mercados de ações estão em alta, as pessoas pensam que estão ganhando dinheiro porque são gênios. Mas quando o mercado afunda - o que sempre acontece, mais cedo ou mais tarde - as pessoas procuram vilões para culpar por suas perdas. Allan Sloan diz que a verdadeira lição do caso Madoff é não confiar nos outros para proteger seus investimentos. Isso nos leva a Bernie Madoff, que se tornou o símbolo icônico do atual mercado horrível e colapso econômico, embora ele realmente não tenha nada a ver com isso. Sim, Madoff com certeza parece ser um cara muito, muito mau que arruinou muitas e muitas vidas e provavelmente deveria ser preso pelo resto de seus dias naturais. Mas os crimes de Madoff - ou como nossos advogados preferem, seus supostos crimes - não têm nada a ver com o colapso do mercado que cortou trilhões de dólares de nosso patrimônio líquido coletivo. Ele se tornou o símbolo do colapso atual da mesma forma que a criadora de opinião Martha Stewart se tornou um rosto da onda de crimes corporativos de 2001-02, embora os crimes pelos quais ela foi condenada - investigadores do governo enganosos - fossem menos do que centavos. ante em comparação com as fraudes multibilionárias que primeiro construíram e depois destruíram empresas gigantes como a Enron e a WorldCom. Junto com Madoff, a Securities and Exchange Commission está sendo retratada como a vilã da peça, tendo falhado em pegá-lo há muito tempo, quando suas supostas depredações deveriam ter sido muito menores. Em vez disso, deu-lhe alguns tapas no pulso até que ele confessasse seus crimes há um mês. Mas, apesar das dicas do gerente financeiro de Boston, Harry Markopoulos, ao longo dos anos, não é de surpreender que a SEC tenha perdido Madoff. Na verdade, eu teria ficado surpreso se a SEC tivesse sido a única a pegá-lo. Por que? Não quero parecer cínico ou cansado, mas depois de quase 40 anos cobrindo notícias de negócios, vi a mesma coisa acontecer repetidamente por causa da forma como os reguladores são treinados. Se alguém sai um pouco da linha de base esculpindo números ou jogando algum outro jogo, os reguladores são muito bons em pegá-lo (ou ela). Mas se - como Madoff - você inventa números do zero e lida com grandes somas, está tão fora da linha de base que os reguladores não estão procurando por você lá. É muito difícil para um regulador da SEC aceitar a ideia de que um cara do establishment como Madoff - um pioneiro do mercado da Nasdaq e um consultor ocasional da SEC - é capaz de inventar coisas do nada. Mas, ao que parece, ele era. E como um aparte, é fácil culpar as políticas antirregulamentação de George W. Bush pela SEC não ter pego Madoff. Mas as dicas originais de Markopoulos chegaram à SEC quando Bill Clinton era presidente. Assim como os jornais, onde eu costumava trabalhar, os reguladores recebem todo tipo de dicas que chegam pelo painel de popa. Como nos jornais, desconfio, muitas das dicas acabam sendo ignoradas. Markopoulos estava certo sobre a operação de Madoff ser uma fraude. Mas sua magnum opus - uma carta de 18 páginas de 2005 listando 29 "bandeiras vermelhas" - é bastante densa e confusa, provavelmente porque ele ficou frustrado depois de anos sem ser levado muito a sério. Infelizmente, a carta não listava o que teria sido (em retrospectiva, naturalmente) a dica mais simples: que essa operação supostamente multibilionária foi auditada por uma obscura empresa de contabilidade composta por três pessoas. Como Jim Heatherington, um contador público certificado em Tulsa, Oklahoma, apontou para mim depois de ler uma coluna de Madoff que escrevi para a Fortune, uma simples pesquisa no banco de dados mostra que a empresa não tinha uma revisão por pares desde 1990. Isso seria - ou deveria - ter disparado todos os tipos de sinos de alarme. De volta ao evento principal. Os esquemas Ponzi, nos quais você paga aos investidores existentes não obtendo lucro, mas obtendo dinheiro de novos investidores, existem desde sempre. Como Madoff, um judeu que se aproveitava de outros judeus e de instituições de caridade judaicas, como a fundação de Elie Wiesel, os esquemas Ponzi costumam ter como alvo seus próprios grupos religiosos ou étnicos. Dessa forma, eles atraem vítimas que se sentem lisonjeadas por terem sido convidadas a ingressar em uma sociedade de elite, tanto que muitas delas não conseguem descobrir coisas básicas, como se os valores mobiliários ou propriedades nas quais supostamente estão sendo colocados realmente existem. Considere o seguinte: Tom Petters, um proeminente empresário de Minnesota, é acusado de administrar um golpe multibilionário que atacava cristãos evangélicos. Um homem da cidade de Nova York foi recentemente acusado de atacar outros membros de uma igreja hispânica. Um haitiano-americano em Miami foi acusado em dezembro. 30 de atacar outros haitianos-americanos. Ainda ontem, a SEC acusou um homem de Williamsville, N.Y., de atacar outros católicos. Se alguém, especialmente um membro de seu grupo racial, religioso ou social, oferecer a você um acordo não disponível para o público em geral, confira. Muito diligentemente. Não confie na SEC ou em qualquer outro regulador para fazer isso por você. Nunca, nunca, nunca coloque todos os ovos na mesma cesta, por melhor que pareça. E isso, meus amigos, é o verdadeiro resultado final. Pelourinho Madoff e zombar dele o quanto quiser, ele merece. Mas aprenda com ele também. As opiniões expressas neste comentário são exclusivamente de Allan Sloan. 
Allan Sloan: Madoff está sendo culpado pelo colapso dos valores do mercado de ações. Ele diz que Madoff não teve nada a ver com isso, mas escapou do escrutínio por fraude. Sloan diz que os reguladores raramente detectam as maiores fraudes. Ele diz que a verdadeira lição é nunca confiar nos outros para proteger seus investimentos. 
