Nota do editor: Robert J. Shiller é professor de economia na Yale University. Este artigo de opinião é baseado em seu livro com George Akerlof, "Animal Spirits: How Human Psychology Drives the Economy, and Why It Matters for Global Capitalism". Akerlof é laureado com o Prêmio Nobel de Economia em 2001 e professor de economia na Universidade da Califórnia em Berkeley. Robert Shiller diz que fatores psicológicos básicos levaram a excessos que devastaram a economia. (CNN) - O chefe do Conselho Econômico Nacional do presidente Obama, Lawrence Summers, observou em seu discurso em 13 de março que a crise econômica levou a um "excesso de medo" que deve ser revertido. Para entender o papel que o medo desempenha na crise atual, devemos entender o papel da psicologia humana. John Maynard Keynes pensava que a psicologia era a principal causa de booms econômicos, bem como de recessões, embora esse aspecto de seu trabalho esteja agora amplamente esquecido. Ele disse que as decisões econômicas das pessoas, tanto nos bons quanto nos maus momentos, são em grande parte, em última instância, ainda que indiretamente, conduzidas por espíritos animais, tendências psicológicas primitivas. Em um livro publicado recentemente, George Akerlof e eu identificamos três espíritos animais que desempenharam papéis críticos no atual colapso econômico. São a confiança, a má-fé e o storytelling. Vamos primeiro considerar a confiança e seu significado no dicionário. Confiança significa confiança completa e segura. Mas a confiança vai além do uso racional da informação que costuma ser considerado na teoria econômica. A confiança é em grande parte uma emoção. De fato, vimos o papel de emoções vívidas nos booms do mercado imobiliário e de ações que trouxeram nossos problemas atuais. A confiança é um estado de espírito que é o oposto da vigilância. As pessoas compravam e vendiam instrumentos financeiros complexos sem olhar com atenção para eles. Essa confiança foi quebrada. O segundo espírito animal que entrou em jogo foi a má-fé. Com tantas pessoas confiantes, um lado mais feio da natureza humana tornou-se proeminente. A tentação para promotores inteligentes era esmagadora. Práticas questionáveis ​​cresceram e os reguladores falharam em intervir, por causa da visão, tirada dos economistas, de que os mercados privados seriam autopoliciados. Os investidores só colocariam seu dinheiro em maior risco se fossem devidamente compensados ​​por maiores retornos esperados. Assim, havia pouca preocupação com a frouxidão da regulamentação nos mercados de valores mobiliários e imobiliários. Mas essa visão de autopoliciamento não considerou que esses investidores pudessem estar confiantes demais. Existe um mito de que o capitalismo produz o que as pessoas realmente querem, desde que as empresas possam lucrar. Mas, em vez disso, de forma mais geral, produz o que as pessoas pensam que querem, desde que as empresas possam obter lucro. É verdade que o capitalismo desregulado produzirá bons remédios que curam nossos males. Mas o capitalismo desregulado também produzirá óleo de cobra que as pessoas pensam que querem, mas não cura nossos males. (Para prevenir a produção de tais coisas, o governo federal estabeleceu a Food and Drug Administration em 1906.) O problema do óleo de cobra tem relevância especial para ativos financeiros, que são apenas pedaços de papel. A maioria dos investidores pode supor seu valor apenas pelo que os outros, como contadores e agências de classificação, dizem a eles. Essas agências de contabilidade e classificação também têm seus próprios incentivos. E esses incentivos não foram totalmente alinhados com o interesse público. E assim, quando as pessoas estão confiantes demais, os mercados financeiros produzem ativos que tiram proveito desse excesso de confiança. Se desprotegidas por regulamentação eficaz, as pessoas serão vendidas como ativos de óleo de cobra. Recentemente, surgiu uma indústria, em Wall Street e além, para produzi-los. Um terceiro espírito animal reforçou os dois anteriores. As pessoas agem, pensam e vivem de acordo com histórias, especialmente histórias de interesse humano, geralmente não cálculos abstratos. Isso vale para suas decisões pessoais. Mas também sempre há uma história, geralmente com um pouco de verdade e interesse humano, sobre a economia. Essas histórias costumam ser excessivamente exuberantes, por um lado, ou excessivamente pessimistas, por outro. Dez anos atrás, tivemos a história dos milionários pontocom. Mais recentemente, acreditávamos que os alquimistas da engenharia financeira estavam empacotando ativos financeiros arriscados para torná-los seguros. As pessoas estavam confiantes demais. E os mercados aproveitaram-se de suas crenças para vender-lhes o que mais tarde provou ser ativos de óleo de cobra. Esses três espíritos animais explicam como os fatores da psicologia humana desempenham um papel fundamental no motivo pelo qual a economia flutua tanto. A confiança vem e vai. As histórias vêm e vão . O óleo de cobra vem e vai. Essa explicação para as flutuações econômicas tem implicações para o papel do governo. O primeiro papel do governo é, antes do fato - como com a Food and Drug Administration - proteger o público das consequências negativas de seus espíritos animais (e deixá-los prevalecer e até encorajar as consequências positivas). Se, como agora, o óleo de cobra foi engolido, é papel do governo restaurar nossa saúde. O governo deve almejar o pleno emprego da população por meio de gastos adicionais para impulsionar a economia e políticas para tornar o crédito amplamente disponível. Deve cumprir as metas de pleno emprego da Lei do Emprego de 1946. Isso significa que os produtores que produzem bons produtos com lucro devem ter compradores que queiram comprá-los; os trabalhadores treinados para empregos produtivos devem poder obtê-los. Também significa que os produtores que podem produzir tais produtos podem obter o crédito para financiar sua produção; e os compradores que desejam adquirir esses produtos podem obter o crédito para comprá-los. Por que tais alvos são úteis e necessários? A história nos diz. Na Grande Depressão, tanto Hoover quanto Roosevelt tinham muitos esquemas pragmáticos para colocar as pessoas de volta ao trabalho e impedir que os mercados de crédito desmoronassem. Mas, por falta de uma teoria correta da economia e de metas correspondentes a essa teoria, suas medidas ficaram muito aquém. O desemprego nos Estados Unidos só caiu abaixo de 10% após o início da Segunda Guerra Mundial, em 1941. Essas metas são necessárias também por razões políticas. Qualquer plano eficaz para resolver nossa crise envolverá um grande choque de autocolantes. As duas metas são necessárias para justificar e explicar as duras e caras medidas que precisam ser tomadas. As opiniões expressas neste comentário são exclusivamente de Robert Shiller. 
Robert Shiller: O boom econômico deu origem a esquemas que dependiam da confiança. Ele diz que fatores psicológicos básicos são fundamentais para restaurar a confiança. O governo tem o papel de impedir que a fraude seja vendida ao público, diz ele. Shiller: O governo deve almejar o pleno emprego e o crédito amplamente disponível. 
