Bilancio anno 2002 (1°parte) - Borsa Italiana\nBilancio anno 2002 (1°parte)\n30\tDic 2002 - 15:00\nBORSA ITALIANA – BILANCIO ANNO 2002\nCrescita del numero di società quotate (da 294 a 295)\nQuattordici ammissioni di nuove società e tredici revoche\nCapitalizzazione delle società quotate: 458 miliardi di euro, pari al 36,6% del Pil\nScambi stabili per le azioni della Borsa e in crescita per l’After Hours\nCrescita degli scambi dei derivati azionari dopo l’introduzione della nuova piattaforma di negoziazione\nNuovi massimi storici degli scambi per miniFib, after hours ed EuroMot\nBorsa Italiana al quinto posto in Europa per capitalizzazione delle società quotate e al quarto per scambi azionari sui sistemi telematici\nSei collocamenti finalizzati alla quotazione, per una raccolta di un miliardo di euro\nAltre tre operazioni di collocamento, con una raccolta di 1,9 miliardi di euro\nDiciotto operazioni di aumento di capitale a pagamento, con una raccolta di 3,7 miliardi di euro\nVentidue Opa hanno restituito al mercato 2,8 miliardi di euro\nL’ANDAMENTO DI INDICI E PREZZI\nL’indice Mib ha chiuso il 2002 a quota 16.954, -23,7% rispetto a fine 2001. Il massimo annuale è stato raggiunto mercoledì 17 aprile (23.474, +5,6% rispetto a fine 2001), il minimo mercoledì 9 ottobre (15.154, -31,8%). Dopo un primo bimestre di stabilità, in primavera l’indice è stato interessato da una fase di crescita, cui è subentrata una prolungata fase negativa, comune a tutti i principali mercati internazionali. Si è successivamente avviata una ripresa dei corsi, che ha visto raggiungere in ottobre e novembre le due più elevate performance mensili dal febbraio 2000. 124 sedute sono risultate positive e 127 negative, una invariata. La variazione giornaliera positiva più elevata (+4,3%) è stata registrata venerdì 11 ottobre, quella negativa (-4,0%) mercoledì 24 luglio. Il mese con la miglior performance è stato novembre (+9,0%, la migliore dal febbraio 2000), quello con la peggiore settembre (-14,1%).\nIl mercato italiano ha evidenziato la migliore performance tra le principali Borse europee: il -23,7% del Mib si confronta infatti con il -25,9% di Londra, il -27,8% della Borsa Svizzera, il -28,1% di Madrid, il -34,6% di Parigi, il -36,8% di Amsterdam, il -41,7% di Stoccolma e il -43,9% di Francoforte. A livello internazionale, l’indice statunitense S&P500 ha registrato una variazione di -24,8%, il Nasdaq Composite di -32,9%, l’indice della Borsa di Tokio di -18,6% e quello della Borsa di Toronto di -14,1%.\nIl MibSTAR ha evidenziato un andamento migliore di quello dell’indice generale, contenendo la flessione al 6,5%. Il miglior andamento dell’indice delle Pmi di qualità è stato costante nel corso dell’anno, superando l’indice generale in dieci mesi su dodici.\nGli indici continui hanno manifestato un andamento disomogeneo, con il Mibtel (-23,5%) simile all’indice generale, il Mib30 in flessione più pronunciata (-26,0%), mentre il Midex ha evidenziato una performance relativamente migliore (-18,7%).\nL’indice Numex del Nuovo Mercato ha chiuso l’anno a quota 1.308, con una flessione del 50,3% rispetto ai livelli di fine 2001. Il massimo annuale è stato raggiunto venerdì 4 gennaio (2.699, +2,5% rispetto a fine dicembre 2001), il minimo mercoledì 9 ottobre (1.070, -59,4%). Sul Nuovo Mercato 108 sedute sono risultate positive, 140 negative, 4 invariate. La variazione giornaliera positiva più elevata è stata registrata venerdì 11 ottobre (+6,2%), quella negativa mercoledì 26 giugno (-6,7%). L’indice continuo Numtel ha registrato una variazione annuale pari al -50,1%.\nIl confronto con gli analoghi indici dei principali mercati high growth europei evidenzia come il Nuovo Mercato abbia registrato, nonostante il forte calo generalizzato dei corsi, il miglior risultato: FTSE Techmark -51,1%, SWX New Market -51,8%, Nouveau Marché -52,9%, Neuer Markt -63,1% e Nasdaq Europe -63,8%.\nNel corso dell’anno la volatilità è stata interessata da una fase di crescita dai livelli minimi dei primi cinque mesi. Su base annua il dato relativo alla Borsa è sostanzialmente pari a quello dell’anno precedente (21,8% contro 21,9%), mentre quello del Nuovo Mercato è sceso dal 44,3% al 34,5%. All’interno della Borsa, la volatilità dell’indice MibSTAR (11,4%) è stata nettamente inferiore a quella dell’indice generale e ha evidenziato una flessione anche rispetto all’anno precedente (16,2%).\nA livello di macro-settori l’andamento è stato differenziato, con una migliore tenuta di Industriali (-13,0%) rispetto a Servizi (-20,7%) e Finanziari (-29,9%). Tra i settori di dimensione significativa (pari ad almeno l’1% della capitalizzazione) hanno evidenziato un andamento positivo gli indici settoriali Impianti-Macchine (+14,7%), Minerari-Metall.-Petroliferi (+7,1%) e Trasporti-Turismo (+4,2%), mentre le flessioni più ampie sono state registrate da Auto (-51,5%), Assicurazioni (-35,4%), Tessili (-33,6%) e Chimici (-33,2%).\nTra le azioni del paniere Mib30 in vigore 5 chiudono l’anno con una performance positiva (Italgas +23,0%, Autostrade +22,7%, Saipem +16,7%, Snam Rete Gas +9,6% ed Eni +7,5%), 23 con una negativa (Fiat -56,4%, Pirelli Spa -55,6%, Bnl -54,1% e Finecogroup -53,6%) e due senza variazione in quanto non quotate a fine 2001 (Banco Popolare Verona e Novara e Banca Antonveneta).\nDelle 346 azioni quotate a fine anno, 70 (20,2% del totale) evidenziano una performance annuale sostanzialmente positiva (maggiore del 2,5%), 35 (10,1%) sono invariate (performance tra +2,5% e -2,5%), 224 (64,7%) negativa (inferiore a -2,5%) e 17 (6,9%) non consentono il calcolo della performance in quanto non quotate a fine 2001 o sospese a fine anno.\nLe azioni con la migliore performance annuale sono state Enertad - fino al 12 settembre denominata Cmi - (+178,8%), Smurfit Sisa (+118,0%), Banca Popolare Cremona (+95,6%) e Air Dolomiti (+76,7%), tutte quotate sul segmento ordinario della Borsa. Segue Merloni (+72,9%), passata dal segmento Star a quello Blue Chip in marzo. La migliore società del segmento Star è Ima, che con +36,8% si posiziona al 13° posto nella graduatoria per performance annuale.\nL’EVOLUZIONE DEL LISTINO\nIl 2002 si chiude con una leggera crescita del numero di società quotate sui mercati di Borsa Italiana, salite a 295 dalle 294 di fine 2001: nel dettaglio 237 in Borsa, 45 sul Nuovo Mercato e 13 sul Mercato Ristretto. In Borsa le 12 ammissioni di nuove società sono state accompagnate da altrettante revoche. Sul Mercato Ristretto due nuove società sono state ammesse a quotazione, a fronte di una sola revoca.\nLe 14 nuove ammissioni di quest’anno portano a 139 le nuove società ammesse sui mercati borsistici negli ultimi cinque anni - da quando cioè è attiva Borsa Italiana Spa - un numero superiore a quello (101) registrato nei dieci anni precedenti.\nLe 12 ammissioni della Borsa sono avvenute in cinque casi a seguito di un collocamento con offerta pubblica (Astaldi, Pirelli & C. Real Estate, Asm Brescia, Socotherm e Fiera Milano), in due casi per una scissione da società già quotata (Sias da Autostrade To-Mi e Actelios da Cmi), in un caso per la fusione di due società già quotate (Banco Popolare di Verona e Novara da Banca Popolare di Verona e Banca Popolare di Novara), in due casi dopo l’incorporazione di società quotate (Edison - azioni ordinarie e di risparmio - in Italenergia e Lottomatica in Tyche; in entrambi i casi le incorporanti hanno assunto il nome dell’incorporata), cui vanno aggiunte l’ammissione di una società con flottante già esistente (Banca Antonveneta) e quella di una società estera il cui flottante è stato costituito con un’offerta pubblica di scambio (Tenaris, a seguito dell’offerta diretta agli azionisti Dalmine). Le due ammissioni del Mercato Ristretto sono state determinate da un collocamento con offerta pubblica (Cit) e da una scissione da società quotata in Borsa (Cia da Class).\nLe 12 revoche di società quotate in Borsa sono state determinate in sei casi dall’incorporazione in altre società già quotate (Bonaparte - azioni ordinarie e di risparmio - in Risanamento Napoli, Edison in Montedison, che ne ha assunto il nome e le cui azioni ordinarie e di risparmio sono state a loro volta revocate dopo l’incorporazione in Italenergia, Lottomatica in Tyche, Rolo Banca 1473 in Unicredito Italiano, Unimed in Buzzi Unicem), in due dalla fusione in una nuova società (Banca Popolare di Verona e Banca Popolare di Novara) e in quattro da offerte pubbliche di acquisto (Gildemeister, Idra Presse, Marangoni e Rotondi Evolution). Sul Mercato Ristretto la revoca è stata determinata dall’incorporazione in una società quotata in Borsa (Banca di Credito Popolare di Siracusa in Banca Antonveneta).\nDue società sono state ammesse sul segmento STAR destinato alle Pmi italiane di qualità; sette sul segmento blue chip della Borsa; tre sul segmento ordinario della Borsa e due sul Mercato Ristretto.\nNel corso dell’anno sono state inoltre ammesse a quotazione le azioni di risparmio di Banca Carige, e revocate quelle di Snia (a seguito di conversione in azioni ordinarie), Necchi e Premuda (per irregolarità degli scambi).\nIl segmento STAR per le Pmi italiane di qualità, ha visto nel corso dell’anno l’adesione di cinque società (Astaldi, Fiera Milano, Gefran, Giacomelli Sport, Saeco), di cui le prime due di nuova quotazione. A fine anno sul segmento sono quotate 41 società.\nIl mercato dei covered warrant e dei certificates è stato interessato da un calo del numero degli strumenti negoziati, passato - a seguito di 6.668 ammissioni e di 8.963 revoche - dai 5.866 di fine 2001 a 3.571. A fine maggio, il numero di strumenti quotati ha raggiunto il nuovo massimo storico di 7.628.\nSul Mot il numero di titoli di Stato quotati ha proseguito il trend di leggero calo in atto dal 1998. Le 53 ammissioni e le 58 revoche hanno portato il numero di strumenti quotati a fine anno da 117 a112. A seguito di 25 ammissioni e 71 revoche, il numero complessivo delle obbligazioni a fine anno è sceso da 416 a 370.\nLeggera crescita invece per gli strumenti finanziari dell’EuroMot, che grazie a 4 ammissioni e 3 revoche, sono passati da 21 a 22.\nA fine dicembre la capitalizzazione complessiva delle società domestiche quotate si è attestata a 458,0 miliardi di euro (592,3 a fine 2001) pari al 36,6% del Prodotto Interno Lordo.\nNel dettaglio la capitalizzazione è risultata pari a 447,1 miliardi di euro per la Borsa, (575,0 a fine 2001), a 6,4 per il Nuovo Mercato (12,5) e a 4,5 per il Mercato Ristretto (4,9).\nA fine novembre Borsa Italiana, con 501,3 miliardi di euro, si collocava al quinto posto in Europa per capitalizzazione delle società domestiche quotate, dietro a Londra (1.845,4 miliardi di euro), Euronext (1.597,9), Deutsche Börse (714,4) e Swiss Exchange (560,8) e davanti a Madrid (477,0), Stoccolma (197,4) ed Helsinki (165,1). A livello internazionale il mercato italiano occupava il nono posto, dopo New York Stock Exchange (9.515,3 miliardi di euro), Tokio (2.131,7), Nasdaq (1.987,1 - dato di fine ottobre) e Toronto (570,4) e davanti a Hong Kong (494,1), Australian Exchange (384,5), Taiwan (271,7) e Seoul (247,4).\nAll’interno della Borsa, nel ranking tra i macro-settori, Servizi (sceso dal 38,5% del 2001 al 37,9%) ha superato Finanziari (in flessione dal 38,9% al 34,9%), mentre è significativa la crescita della quota di Industriali (da 22,6% a 24,8%).\nGli scambi complessivi sul sistema telematico di strumenti azionari e covered warrant hanno raggiunto 47,4 milioni di contratti e 654,8 miliardi di euro di controvalore. La media giornaliera è stata di 187.983 contratti (-10,0% rispetto al 2001) e di 2,60 miliardi euro (-4,1%).\nCon riferimento all’intero sistema telematico, gli scambi di azioni della Borsa (fase diurna) hanno rappresentato il 77,8% dei contratti (68,4% nel 2001) e il 94,3% del controvalore complessivo (92,7%), il Nuovo Mercato (fase diurna) il 6,5% e l’1,5% (13,0% e 2,8%), i covered warrant l’11,9% e il 2,7% (11,5% e 2,9%).\nGli scambi nella fase diurna di azioni quotate in Borsa sono stati interessati da una sostanziale stabilità dei contratti (media giornaliera da 142.824 del 2001 a 142.933, +0,1%), mentre il controvalore è sceso meno del calo dei corsi (media giornaliera da 2.512,6 a 2.449,3 milioni di euro, -2,5%). Il massimo giornaliero degli scambi è stato raggiunto venerdì 21 giugno (seduta di scadenza dei derivati) con un controvalore di 5.273,4 milioni di euro. In un quadro di sostanziale stabilità del volume degli scambi il mese più liquido è risultato novembre, che con una media giornaliera di 170.342 contratti e 2.848,2 milioni di euro di controvalore è risultato il secondo mese del biennio 2001-2002, superato solamente dal settembre dell’anno scorso.\nAll’interno della Borsa, il 2002 è stato caratterizzato da una crescita della concentrazione degli scambi sui titoli del Mib30, saliti dal 68,9% al 75,2% del totale in termini di contratti e dall’81,9% all’88,5% in termini di controvalore.\nL’abolizione del lotto minimo per gli scambi di azioni quotate in Borsa, efficace dal 14 gennaio, non ha influenzato la dimensione media dei contratti, che è rimasta sostanzialmente invariata (17.136 euro contro i 17.592 del 2001 per la fase diurna). La sua crescita in termini reali (al netto cioè dell’andamento dei prezzi) può essere interpretata come un segnale della prevalenza - in confronto al 2001 - di investitori di natura istituzionale e professionale rispetto a quelli retail.\nGli scambi diurni di azioni del Nuovo Mercato sono diminuiti, passando da una media giornaliera di 27.124 a 12.013 contratti (-55,7%) e da 76,7 a 39,4 milioni di euro di controvalore (-48,6%). Il massimo giornaliero degli scambi è stato raggiunto lunedì 2 dicembre, con 174,5 milioni di euro di controvalore. Il mese più liquido è stato marzo (media giornaliera di 16.520 contratti e 63,6 milioni di euro), seguito a brevissima distanza da dicembre.\nTim è risultata l’azione più scambiata per controvalore, con un totale di 83,74 miliardi di euro (13,2% del totale), seguita da Eni (74,82 e 11,8%), STMicroelectronics (60,32 e 9,53%), Telecom Italia (52,33 e 8,27%) e Unicredito Italiano (39,98 e 6,32%). La prima azione del Nuovo Mercato, Tiscali, si posiziona al 22° posto con 6,03 miliardi di euro (0,95% del totale), la seconda, E.Biscom, al 37° (1,56 e 0,25%).\nIn termini di contratti l’azione più scambiata è invece stata STMicroelectronics, con 3,76 milioni di contratti (9,33% del totale), seguita da Tim (2,35 e 5,84%), Eni (1,82 e 4,51%), Generali (1,57 e 3,90%) e Telecom Italia (1,30 e 3,23%). Tiscali è all’8° posto con 1,14 milioni di contratti (2,83% del totale), E.Biscom al 26° (0,44 e 1,09%). Altre tre società del Nuovo Mercato si trovano tra le prime 50: Eplanet al 38° posto, Finmatica al 43° e Chl al 47°.\nGli scambi diurni di covered warrant e certificates quotati su MCW sono stati interessati da una lieve flessione rispetto all’anno precedente, con un calo della media giornaliera da 23.997 a 21.873 contratti (-8,9%) e da 79,3 a 69,7 milioni di euro di controvalore (-12,1%). In un contesto di sostanziale stabilità dell’attività di negoziazione, maggio è risultato il mese più liquido, con una media giornaliera di 24.633 contratti e 104 milioni di euro. A causa della differente composizione degli strumenti negoziati, la seconda metà dell’anno è stata caratterizzata da una flessione del controvalore a sostanziale parità del numero di contratti.\nA fine novembre, Borsa Italiana - con una media giornaliera di 2,50 miliardi di euro - confermava la quarta posizione in Europa per gli scambi di azioni sui sistemi telematici, preceduta da Euronext (6,29 miliardi di euro), Londra (4,33) e Deutsche Börse (3,49), davanti a SWX-Virt-x (1,96), Madrid (1,76) e Stoccolma (0,93).\nL’after hours ha fatto registrare scambi per 1,7 milioni di contratti e per 6.940 milioni di euro, raggiungendo nuovi massimi storici in termini di controvalore, la cui media giornaliera è salita dai 24,4 milioni di euro del 2001 a 28,4 (+16,5%). In un quadro che ha visto contratti e controvalore crescere gradualmente nel corso dell’anno, novembre è risultato il mese con più scambi, con una media giornaliera di 10.378 contratti (quarta di sempre) e di 47,1 milioni di euro (nuovo massimo storico). Il massimo giornaliero degli scambi è stato raggiunto lunedì 15 aprile per il controvalore (162,3 milioni di euro, nuovo massimo storico per gli scambi in una singola seduta) e lunedì 2 dicembre per i contratti (15.728, inferiore al massimo storico di 20.623 del 19 novembre 2001). STMicroelectronics è stata l’azione più scambiata nella fase serale, con il 15,6% dei contratti e il 24,8% del controvalore, seguita da Tim (7,9% e 13,9%). Tiscali è risultata la terza per contratti negoziati (7,5% del totale), Eni per controvalore (6,6%).\nGli scambi di ETF - quotati dal 30 settembre - hanno raggiunto i 5.124 contratti e i 206 milioni di euro, con una media giornaliera di 81 contratti e di 3,3 milioni di euro.\nL’introduzione della nuova piattaforma di negoziazione, avvenuta il 22 aprile, ha consentito di apportare significative innovazioni alla microstruttura (obblighi di quotazione continua per i market makers delle opzioni su azioni), di accrescere l’efficienza e la velocità del sistema e di introdurre nuove serie quotate. La reazione del mercato è stata estremamente positiva: nel periodo successivo all’introduzione della nuova piattaforma la media giornaliera dei contratti standard negoziati è cresciuta del 22,1%, con effetti positivi su tutti gli strumenti negoziati.\nNel 2002 sono stati scambiati 17,2 milioni di contratti standard, per un controvalore di 944 miliardi di euro. La media giornaliera di contratti standard è passata dai 67.784 dell’anno scorso a 68.439 (+1,0%), quella del controvalore nozionale - su cui ha inciso il calo dei corsi azionari - da 4,69 a 3,74 miliardi di euro (-20,1%). La ripartizione in singoli strumenti vede una crescita dei futures su indice e un calo delle opzioni.\nIl futures sull’indice Mib30 ha fatto registrare una crescita in termini di contratti standard, con la media giornaliera passata da 18.390 a 19.355 (+5,2%). Il controvalore nozionale, influenzato dal calo del livello dell’indice, si è invece attestato a una media di 2,67 miliardi di euro (3,29 nel 2001). Il mese di giugno, caratterizzato anche dalla scadenza trimestrale, è risultato il più liquido, con una media giornaliera di 23.050 contratti standard e di 3,24 miliardi di euro di controvalore nozionale.\nIl miniFIB ha evidenziato forti tassi di crescita con riferimento tanto ai contratti standard (media giornaliera da 5.556 a 8.464, +52,3%) che al controvalore nozionale (media giornaliera da 196 a 231 milioni di euro), stabilendo più volte, nel secondo semestre, nuovi record giornalieri, l’ultimo dei quali è stato raggiunto giovedì 19 dicembre, con 18.505 contratti standard. Il mese di dicembre è inoltre risultato il più liquido della storia del miniFib, con una media giornaliera di 10.960 contratti standard e di 271 milioni di euro di controvalore nozionale.\nGli scambi di opzioni sull’indice Mib30 sono risultati in leggero calo in termini di contratti standard, con una media giornaliera attestata a 10.271 (-4,7% dai 10.779 nel 2001). Il calo dei corsi ha determinato una riduzione del controvalore nozionale, la cui media giornaliera è passata da 0,98 a 0,70 miliardi di euro. In questo caso, il mese più liquido è risultato quello di settembre, con una media giornaliera di 14.781 contratti standard e 913 milioni di euro di controvalore nozionale.\nGli scambi di opzioni su azioni - che rimangono lo strumento più negoziato dell’Idem in termini di contratti standard, con il 44% del totale - sono stati interessati da una leggera flessione, con la media giornaliera passata da 33.054 a 30.108 (-8,9%). Come nel caso degli altri strumenti, la flessione dei corsi azionari ha influenzato l’andamento del controvalore nozionale, la cui media si è attestata a 138 milioni di euro (222 nel 2001). I mesi più liquidi per le opzioni su azioni sono stati maggio (37.545 contratti standard al giorno) e novembre (35.429). Nel corso del 2002 sono state introdotte opzioni su quattro nuovi sottostanti: Banca Fideuram e Snam Rete Gas dal 20 maggio e Italgas e STMicroeclectronics dal 24 giugno. A fine anno erano negoziate opzioni su 35 azioni, di cui due del Nuovo Mercato.\nDal 22 luglio sono negoziati sull’Idem cinque stock futures su Enel, Eni, Telecom Italia, Tim e Unicredito Italiano. Nei sei mesi del 2002 sono stati scambiati 59.853 contratti standard, per un controvalore nozionale di 328 milioni di euro. Novembre è stato il mese più liquido per i nuovi strumenti, con una media giornaliera di 1.245 contratti standard e 7,3 milioni di euro di controvalore nozionale.\nMOT ED EUROMOT\nGli scambi di titoli di Stato sono cresciuti da 126,0 a 150,9 miliardi di euro, con una media giornaliera salita da 500 a 599 milioni di euro (+19,7%). Gli scambi di obbligazioni quotate sul Mot si sono invece ridotti, passando da 10,0 a 7,8 miliardi di euro, con una media giornaliera in calo da 39,7 a 30,9 milioni di euro (-22,1%). Gli scambi di titoli di Stato sono stati molto elevati in primavera (marzo, con una media giornaliera di 697 milioni di euro, ha raggiunto il livello più elevato dal febbraio 2000), per poi ridursi dopo l’estate.\nIn forte crescita gli scambi sull’EuroMOT, passati da 0,97 a 2,30 miliardi di euro, con una media giornaliera salita da 3,84 a 9,11 milioni di euro (+ 137,2%). Settembre è risultato il mese con più scambi, con una media giornaliera di 12,7 milioni di euro, nuovo massimo storico per l’EuroMot.\nLE OPERAZIONI DI COLLOCAMENTO\nNel 2002 le società quotate hanno effettuato 18 operazioni di aumento di capitale a pagamento (13 in Borsa e 5 sul Nuovo Mercato), che hanno consentito alle società quotate di raccogliere 3,7 miliardi di euro. Le maggiori due operazioni (che hanno raccolto complessivamente poco più del 65% del totale) sono state realizzate da Alitalia in luglio e da Fiat in gennaio-febbraio. Tra le altre operazioni hanno raccolto ammontari significativi Risanamento Napoli (225 milioni di euro) e Banca Popolare Commercio e Industria (204). Seguono, con importi inferiori, le operazioni realizzate da Intek, Aedes, It Holding, Lazio, Olcese, Premafin, Roncadin, Fin.Part e Vemer Siber, società quotate in Borsa, e da Chl (due volte), Gandalf, Tecnodiffusione e Inferentia DNM, quotate sul Nuovo Mercato. La dimensione media delle operazioni a pagamento, influenzata dalla dimensione di quelle maggiori, è stata pari a 205 milioni di euro (423 nel 2001), quella mediana a 48 milioni di euro (92 nel 2001). Accanto alle operazioni a pagamento sono state anche effettuate 5 operazioni a titolo gratuito ed è stata completata, nei primi giorni di gennaio, la fase di ridenominazione in euro dei capitali sociali.\nLe 9 operazioni di collocamento hanno raccolto 2,9 miliardi di euro, pressoché totalmente da parte di società quotate in Borsa.\nPrevalentemente collegate a operazioni di Initial Public Offering (6 casi, di cui 5 in Borsa - Astaldi, Pirelli & C. Real Estate, Asm Brescia, Socotherm e Fiera Milano - e 1 sul Mercato Ristretto, Cit), le operazioni di collocamento sono state utilizzate anche per la tranche istituzionale Telecom Italia, per il collocamento delle quote del fondo immobiliare FondoAlpha e per l’aumento di capitale senza diritto di opzione della Banca Lombarda e Piemontese. Le maggiori operazioni per controvalore collocato nel 2002 sono state - per la Borsa - il collocamento istituzionale Telecom Italia (1,4 miliardi di euro), i collocamenti finalizzati all'ammissione a quotazione di Pirelli & C. Real Estate (con un'Opvs di 0,4 milioni di euro) e Asm (Ops di 0,4 miliardi di euro) e l'offerta secondaria di Banca Lombarda e Piemontese (0,3). Il Mercato Ristretto ha visto l'Ipo di Cit - Compagnia Italiana Turismo - con un controvalore di 18 milioni di euro.\nNelle 9 operazioni è stata usata due volte la modalità di sola vendita (Opv, con solo private placement nel caso Telecom Italia), in tre casi la sola sottoscrizione di nuove azioni (Ops) e nei restanti quattro casi la tecnica mista dell’Opvs.\nLe azioni acquistate dagli investitori retail hanno rappresentato il 27% della raccolta complessiva delle offerte pubbliche finalizzate alla quotazione di nuove società (21% nel 2001), a fronte del 69% degli investitori istituzionali italiani ed esteri (74%) e del 4% riservato a dipendenti e altri soggetti (5%).\nCome già nel 2000 e nel 2001, una quota molto rilevante del capitale raccolto in occasione dell’ammissione a quotazione - il 64% - è affluita direttamente alle imprese quotate. La restante parte è risultata di competenza degli azionisti che hanno ceduto le proprie partecipazioni. Il dato fa registrare una crescita rispetto al 2001, in cui la parte affluita alle imprese era risultata del 57%.\nLE OFFERTE PUBBLICHE DI ACQUISTO\nNel corso dell’anno sono state realizzate 22 operazioni di offerta pubblica di acquisto per un totale di 2,8 miliardi di euro. Dal 1992, anno di introduzione dell’Opa obbligatoria nell’ordinamento normativo italiano il 2002 si posiziona al quarto posto come numero di operazioni (32 nel 1996, 30 nel 2000, 24 nel 1999), mentre osservando il valore delle operazioni occupa il quinto posto (dopo i 55,5 del 1999, i 12,2 del 2000, i 5,9 del 2001 e i 3,0 del 1995).\nSi è trattato in 16 casi di offerte di tipo volontario, in 5 casi di offerte obbligatorie (in 3 casi di tipo residuale) e in un caso di offerte di tipo preventivo.\nLe principali operazioni del 2002 sono state le Opa lanciate all'inizio dell'anno da Tyche su Lottomatica (0,7 miliardi di euro), congiuntamente da Impe Lux e Coci su Ferretti (0,6), da Eurofind su La Rinascente (0,6) e da Biosdue su Snia (0,2). Le altre operazioni sono state di importo minore, tutte al di sotto di 155 milioni di euro. Una delle 22 operazioni non ha avuto successo (l'Opa di Interactive Group su Freedomland). Al 30 dicembre 2002 sono in corso altre 6 operazioni, due delle quali residuali.\nFlussi di investimento canalizzati dalla Borsa\nOperazioni di aumento di capitale\nOperazioni di collocamento\nOfferte pubbliche di acquisto su società quotate\nNumero strumenti quotati dal 1998 al 2002\nAmmissioni e revoche di società e azioni dal 1975 al 2002\nAmmissione alla quotazione dei titoli azionari in Borsa e al Mercato Ristretto nel 2002\nMilano, 30 dicembre 2002


Questo mese “Ciak si Cucina” è insieme a Cecilia Herrera! Cecilia\nHerrera inizia a Los Angeles con uno dei guru della coreografia, Alex Magno e poi con la cantante lirica Vivian Hernandez. Nel 2005 premiata a Città del Messico come miglior interprete italiana all’estero, la piena maturazione arriva con Papillon, che si classifica 26° nella World Jazz Chart di Jazz Week e nella CMJ’s New world chart negli Stati. A maggio 2012 è al Teatro Centrale Carlsberg a Roma e dal 2000 è a Radio Mambo.\nLa vena artistica di Stefano Crialesi nasce all’Accademia Altieri di Roma e all'European Fashion School di Milano. Inizia nella rinomata scuola delle Suore di Nevers a Roma e dai Corsi del Gambero Rosso ma il salto di qualità arriva con L'ALMA - SCUOLA INTERNAZIONALE DI CUCINA DI GUALTIERO MARCHESI a Colorno. E comincia la sua avventura: HOTEL 5 STELLE PRINCIPE DI SAVOIA A MILANO, RAPHAEL - ROMA PIAZZA NAVONA, gli Internazionali di Tennis - Villaggio Olimpico di Roma, fino al JET SET sul laghetto dell’Eur. Dal 2011 cura la nostra Rubrica “Ciak si Cucina” e da maggio con le sue ricette è in Radio Mambo FM 106.9, ogni lunedì ore 21 con Cecilia Herrera. Da Giugno inizieranno i suoi corsi di cucina! Per info: 349.833.89.04 – stefano_crialesi@hotmail.com.\nScampi in Riso "Papillon"\nCari amici la ricetta di questo mese prende il nome dal più\ngrande successo di Cecilia Herrera, che ci ospita per produrre la fantastica ricetta che ho pensato per voi. Come ogni mese siamo andati a fare la spesa. I nostri fornitori di fiducia sono: PESCHERIA O’ PESCATORE dei Fratelli Civero, qui potrete trovare il pesce freschissimo e un ampia selezione di pescato locale. Lo sapete, sono i nostri preferiti! Per il Riso venere, abbiamo scelto un prodotto speciale, proveniente direttamente da un azienda produttrice per garantirci il giusto profumo, la fragranza e l’eccellenza di questo prodotto che abbiamo acquistato da IL GIARDINO DEI VIZI, dove potrete trovare le specialità più particolari per le vostre ricette. Il formaggio è de L’ISOLA DEL FORMAGGIO di Sergio Pitzalis, che fa onore alle sue origini sarde con delle produzioni artigianali da premio. Infine le verdure vengono dall’Azienda Agricola Accordi. Ma passiamo alla ricetta.\nCon alle spalle 30 anni di onorata attività di famiglia Pietro O’ Piscatore dei Fratelli Civero è una delle più conosciute pescherie del litorale. Poche regole, ma ferree nella loro pescheria. Tra le prime la garanzia per chi acquista sulla qualità del prodotto e la\ncertezza sulla sua freschezza. Pietro O’ Piscatore è inoltre conosciuto per l’ampia offerta di pescato della zona fornito direttamente dai pescatori locali. Ladispoli (RM) - Via D. degli Abruzzi, 99 - Tel. 06.99.221.854\nTrevignano Romano - Via della Rena, 7 - Tel. 06.99.999.184 - ilgiardinodeivizi.noris11@gmail.com\nIngredienti per 4 persone // 8 scampi, 350 gr di riso venere, 2 peperoni, 3 zucchine, 300 gr di fagioli corallo, scalogno, 100 gr di formaggio, 250 gr di frutta mista: melone, ananas, mango, fragole, kiwi\nPreparazione // Far cuocere in abbondante acqua salata i fagioli corallo per circa 7/8min. successivamente nella stessa acqua facciamo cuocere il riso venere per 15 min. e facciamo raffreddare. In una padella antiaderente facciamo soffriggere lo scalogno e saltiamo per alcuni minuti una dadolata di zucchine aggiungendo i fagioli corallo tagliati a listarelle. Contemporaneamente facciamo soffriggere uno spicchio d’aglio e facciamo cuocere a fiamma alta gli scampi sfumandoli con del brandy. Una volta cotti togliamoli dalla padella e nel sughetto facciamo insaporire per alcuni minuti il riso con le verdure. facciamo raffreddare per 10 min. nel freezer e alla fine aggiungiamo del succo di lime, il formaggio tagliato a cubetti e la frutta. Serviamo dentro delle fette di ananas….. e il riso papillon, come una farfalla prenderà il volo nei vostri cuori!\nBuon appetito dal vostro chef stefano crialesi e da fabio silvestre, braccio destro nelle serate in\ncucina a "casa cecilia", radio mambo ogni lunedi alle 21. Un grazie al patron di Radio Mambo Renato Dionisi, alla mia musa ispiratrice la conduttrice Cecilia Herrera e al nostro fotografo Fabrizio Frioni Faberfox.\nMARCO SCIMIA CI CONSIGLIA IL VINO DA ABBINARE // GRISARA VAL DI NETO I.G.T. CERAUDO in vendita presso IL GIARDINO DEI VIZI (TREVIGNANO)\nDa uve Pecorello al 100% il Grisara è un bianco leggero e fresco. Un omaggio ad un vitigno autoctono dimenticato. Tra i primi in Calabria in regime di agricoltura biologica. L’esposizione dei filari verso il mare, la consistenza del terreno e il microclima proprio, regala un vino carico di profumi, persistente e fresco, dal profumo fragrante e floreale ideale per l’abbinamento con piatti di pesce e crostacei.


Terremoto centro Italia: 48 milioni per le imprese - Il Giornale delle PMI\nPer il terremoto del centro Italia il Ministero per lo sviluppo economico (Mise) ha pubblicato la circolare a favore delle imprese che attivano la realizzazione di iniziative imprenditoriali. E’ la misura che viene chiamata Restart centro-Italia.\nA partire dal prossimo 10 maggio le imprese che intendono investire nelle zone dell’Italia centrale colpite dagli eventi sismici del 2016-2017 potranno richiedere gli incentivi messi a disposizione da questo bando dal Ministero per lo Sviluppo Economico (Mise) per i territori colpiti.\nLe domande potranno essere presentate a Invitalia dalle ore 12 del 10 maggio e fino alle ore 12 del 9 luglio.\nLe agevolazioni possono coprire fino al 75% dell’investimento ammissibile tra contributo a fondo perduto in conto impianti, contributo a fondo perduto alla spesa e finanziamento agevolato e sono ammissibili alle agevolazioni le iniziative che prevedano: realizzazione di investimenti produttivi e/o per la tutela ambientale, eventualmente completati da progetti per l’innovazione dell’organizzazione; incremento o salvaguardia dei livelli occupazionali nell’unità produttiva oggetto del programma di investimento.\nL’ “Avviso” è adottato – spiega il Mise – nell’ambito dell’attuazione dell’Accordo di programma sottoscritto in data 31 ottobre 2017 tra Ministero dello sviluppo economico, Regione Abruzzo, Regione Lazio, Regione Marche, Regione Umbria, Agenzia nazionale per l’attrazione degli investimenti e lo sviluppo d’impresa S.p.a. – Invitalia (di seguito “Accordo di programma”) e registrato presso la Corte dei conti in data 6 dicembre 2017, al n. 1-902.\nL’Accordo di programma è finalizzato al rilancio delle attività imprenditoriali, alla salvaguardia dei livelli occupazionali, al sostegno dei programmi di investimento nel territorio dei Comuni delle Regioni Abruzzo, Lazio, Marche e Umbria interessati dagli eventi sismici del 2016 e del 2017.\nLe domande di agevolazione debbono essere presentate da imprese già costituite in forma di società di capitali; “possono altresì presentare domanda di agevolazione le società cooperative di cui all’art. 2511 e seguenti del codice civile e le società consortili di cui all’art. 2615-ter del codice civile”.\n“L’ammontare complessivo delle risorse per la concessione delle agevolazioni di cui al presente Avviso – spiega sempre il Mise – è pari a euro 48.000.000,00 (quarantotto milioni) a valere sulle risorse della legge n. 181/1989, secondo quanto indicato all’art. 5, comma 1, dell’Accordo di programma. Le risorse del presente Avviso sono assegnate per euro 4.800.000,00 (quattromilioniottocento) all’ambito territoriale della Regione Abruzzo, per euro 6.720.000,00 (seimilionisettecentoventi) all’ambito territoriale della Regione Lazio, per euro 29.760.000,00 (ventinovemilionisettecentosessantamila) all’ambito territoriale della Regione Marche e per euro 6.720.000,00 (seimilionisettecentoventi) all’ambito territoriale della Regione Umbria”.\nIl Mise aggiunge anche che “Il valore massimo degli investimenti ammissibili, utili ai fini della determinazione delle agevolazioni, è pari a euro 10.000.000,00 (diecimilioni). Nel caso in cui gli investimenti ammissibili risultino superiore a detto importo, la valutazione istruttoria è effettuata in riferimento al programma nel suo complesso ed, in caso di esito positivo della stessa, i vincoli contrattuali sono afferenti al programma di investimento nella sua interezza”.\n“Questo bando costituisce una grande opportunità per il rilancio delle aree della nostra Regione colpite dal sisma – dichiara il Presidente della regione Lazio, Nicola Zingaretti – Noi dal canto nostro abbiamo voluto inserire dei criteri preferenziali per le imprese che assumeranno disoccupati o lavoratori in difficoltà provenienti dalle aree del Cratere Sismico”.\nTags: finanziamenti Restart centro-Italia Sisma terremoto


Film Osè Incontri Love / Massaggi Erotici Milano\nFilm osè incontri love\n17-01-2018/By Shani Kappler / Comments are closed / Massaggi porno /\n15 mag Mise Light by CrestaProject. Video film erotico chat per mature Sesso Erotico:: Video porno italiani inter-akcje. 12 dic Film erotici drammatici chat senza registrazione incontri Film super erotici meeting chat per single Sex Love è la prima comunita per incontri tra. Line film erotici trovare locandina sesso in giochi. Loves gode video insieme a un cazzo. Defibrillatore mail a questo indirizzo email per un massaggio rilassante...\nViale giambellino lorenteggio piazza frattini. Su Bakeka Incontri puoi realizzare i tuoi desideri e conoscere nuove persone nella tua zona con cui realizzare i tuoi desideri e con cui trasgredire. Sono bravo con le mani e con la bocca.. Uomo cerca uomo 28 anni. MIlano Loreto new new sandra. Vengo da te e ti faccio eccitare.. Ciao sono Marzia italiana bionda e tutta naturale Incontri Milano - Annunci personali a Milano pagine seguenti:\n27 ago Film erotici cinema meetic è gratis per le donne. Strengthen yourself by your spiritual practices yogawalking, reading, meditation, love to all. Più attraente gruppo trio del mondo chiamata video sesso a tre e film porno vi aspettano. Miglior film Tarra White e Angelina Love in un allegro trio. "amici", almeno sul social network), ecco che Whiplr si impone come l'omologo dedicato esplicitamente ed unicamente agli incontri sessuali. Incontri online, otto .\nHo più di 18 anni. Su Bakeka Incontri puoi realizzare i tuoi desideri e conoscere nuove persone nella tua zona con cui realizzare i tuoi desideri e con cui trasgredire. Alice Bella donna italiana elegante,curata e sensuale. Scegli il partner giusto e vivi momenti speciali, puoi fare tanti incontri a Milano, guarda i nostri annunci e scopri nuove persone che ti sorprenderanno! Donna cerca uomo 18 anni. Cliccando sul tasto "ACCETTO", l'utente dichiara di essere maggiorenne e di esonerare i fornitori del servizio, proprietari e creatori di bakecaincontrii. Sono bravo con le mani e con la bocca. Vengo da te e ti faccio eccitare. Incontri Milano, annunci personali per passare del tempo in piacevole giochini porno troie a roma. Non possono essere inserite immagini a carattere pornografico contenenti organi genitali in vista. Inserendo l'annuncio su bakecaincontrii.\nCiao sono Marzia italiana bionda e tutta naturale\nIncontri Milano - Annunci personali a Milano pagine seguenti: Uomo cerca uomo 28 anni. Cerco uomo italiano amante tranquillita' e baci veri!!!!!!! Non possono essere inserite immagini a carattere pornografico contenenti organi genitali in vista. Non sai dove andare quando hai il tempo libero?


Galliani: "Balotelli tra i primi cinque al mondo, spero diventi il nostro 9^ Pallone d'Oro. Allegri? E' saldato, non c'è alcun problema"\nGalliani: “Balotelli tra i primi cinque al mondo, spero diventi il nostro 9^ Pallone d’Oro. Allegri? E’ saldato, non c’è alcun problema”\nAdriano Galliani a tutto campo ai microfoni di Sky in occasione della cerimonia del varo della MSC Preziosa dal porto di Genova. L’amministratore delegato del Milan ha subito risposto ad una domanda sulla corsa alla qualificazione alla Champions League, visto che dopo la sosta il campionato entrerà nel vivo del rush finale: “C’è il Napoli, c’è il Milan, la Fiorentina, magari anche l’Inter e la Lazio, la corsa alla Champions sarà tosta”.\nPoi un ragionamento sulla potenza del’attacco del Milan: “Le classifiche finali le vince chi la miglior difesa non tanto chi ha il miglior attacco. E’ successo alla Juventus l’anno scorso e al Milan due anni fa. Abbiamo un fortissimo attacco. In che posizione è Balotelli ora? Per me è quinto al mondo, dietro solo a Messi, Cristiano Ronaldo, Ibrahimovic, Falcao”.\nSu SuperMario una riflessione ulteriore: “Balotelli è un talento straordinario, ha ventidue anni, è un giocatore che può fare tantissimo, fa gol a tutte le Nazionali importanti. E’ modesto, l’ho sentito dopo Italia-Brasile e mi ha detto che poteva fare altri due gol (Galliani imita l’accetto bresciano, ndr). Ha ragione perchè Julio Cesar è stato bravissimo, poteva fare una tripletta”.\nE sulle parole di Gennaro Gattuso che ha ipotizzato un futuro sulla panchina del Milan: “Ho grande affetto per Rino, ma tutti hanno la speranza di allenare un giorno il Milan, ma mica da subito. Ci sono davanti ancora tanti anni di Milan in cui si succederanno ex campioni della squadra”\nInfine, la domanda sul futuro di Massimiliano Allegri: “Non sono affatto preoccupato, Allegri è saldissimo e ha un contratto anche per la prossima stagione. Ho un rapporto costante con lui, non c’è alcun problema”.\nPoi a MilanChannel il manager rossonero ha parlato ancora a lungo dell’attualità milanista, da Balotelli a Gattuso ai giovani: “Balotelli l’ho sempre considerato un grande giocatore da quando giocava nell’Inter e siamo riusciti a riportare in Italia un campione quando, di solito, i campioni lasciano il nostro campionato. Lo sento ogni giorno e continuo a dirgli di fare bene perché è la prima stagione che gioca da titolare. Ha incominciato a giocare con continuità, cosa che non faceva né all’Inter a 20 anni né al Manchester City. Di certo lui ha la personalità delle star. El Shaarawy è un’ala sinistra e va perfettamente ad integrarsi con un centravanti come Mario. È una coppia molto assortita e mi sembra che tutto vada bene. L’operazione per riportare Mario in Italia è stata fatta con il Presidente e l’allenatore. Il Milan è una struttura che funziona e il merito primo è sempre di Berlusconi. Allegri? La fiamma ossidrica è stata messa via ed è saldato alla panchina del Milan. Non mi risulta che si possano portare via i giocatori e gli allenatori sotto contratto. Io penso che in attacco, nel mondo, ci siano quattro grandi giocatori in questo momento che sono Messi, Cristano Ronaldo, Ibrahimovic e Falcao e penso che è al quinto posto ci sia Balotelli e può scalate posizioni in classifica. Lui è giovane ed ha tutto per diventare un grande. Il Milan ha avuto 8 palloni d’oro nella sua storia, speriamo di averne un nono. Gattuso? Lo sento spessissimo perché 13 anni di rapporto non si dimenticano. Rino ha voluto andare via, per noi poteva rimanere. Sono sicuro che tornerà nel Milan a fare il dirigente, l’allenatore o a fare quello che capiterà. Sono molto contento del nostro blocco nazionale e in difesa oltre a De Sciglio c’erano anche Astori e Antonelli che sono nostri prodotti. Sono contento della vittoria della Primavera contro l’Atalanta con Gabriel che ha parato un rigore e quindi bene. Stiamo facendo bene e acquisiremo 9-10 giocatori classe 1999 per la prossima stagione per la formazione dei Giovanissimi Nazionali perché ho scoperto una cosa: nessun giocatore arrivato a 14 anni nel nostro settore giovanile è mai arrivato in Serie A. Abbiamo dei ’96 che sono fantastici e un ’98 come Hachim Mastour e mi diverto molto ad occuparmi di giovani. La volata per l’Europa sarà tra 3-4 squadre per un posto e mezzo in Champions e due in Europa League. Sarà una volata in cui ci saranno sia Fiorentina che Inter se vincerà a Genova“.


UN PEUPLE ET SON ROI (Pierre Schoeller) • Sale della Comunità\nUn peuple et son roi racconta passo passo le fasi della Rivoluzione Francese dalla presa della Bastiglia alla decapitazione di Luigi XVI. La prospettiva rimbalza continuamente tra la vita di un gruppo di popolani – attori, vetrai, ladri – e le grandi figure che hanno fatto la storia di tutto l’Occidente: Robespierre, Marat, Danton… Gli eventi si susseguono rapidi, con battaglie, proclami, assassinii, rivolte, che segnano il conflitto tra un popolo e il suo re. E nella parola suo del titolo sta forse tutta l’ambiguità di questo rapporto, per il quale l’abbattimento dell’autorità riconosciuta risulta difficile come un edipico assassinio del padre.\nL’ambizione è grande: è quella di raccontare le origini stesse della modernità, un tempo in cui gli uomini hanno raggiunto tutti una dignità e dei diritti. Per questo dovrebbe essere emozionante e coinvolgente, invece lascia del tutto freddi. I personaggi del popolo che dovrebbero essere i veri protagonisti non hanno uno spessore sufficiente, restano piuttosto figure orizzontali prive di spessore. E il solo movente sociale pare insufficiente a produrre una vera empatia, tanto più perché si tratta di fatti universalmente noti. E se non c’è coinvolgimento emotivo, resta un film didascalico, che mette su schermo una pagina di storia come un Bignami di luci e colori.\nIl cinema ci ha insegnato che la storia dell’Uomo può essere raccontata soltanto attraverso la storia degli uomini e le donne che l’hanno fatta. Ma qui questi uomini e queste donne cambiano continuamente, sembrano funzioni di un teorema. Come Basile, che dovrebbe essere la colonna portante del film, e muta continuamente identità perdendo credibilità: è un ladro aspramente condannato che viene poi immediatamente perdonato, è un fuggiasco che si allea improvvisamente coi rivoluzionari ma rispetta il re, appena raggiunge Parigi diviene il compagno della ragazza protagonista, poi è tra i più convinti rivoltosi, infine impara la tecnica dei vetrai. Tra tutti questi fatti, il regista si dimentica di renderlo anche una persona, di dargli una terza dimensione.\nInterpreti: Gaspard Ulliel, Adèle Haenel, Olivier Gourmet, Louis Garrel, Izïa Higelin, Noémie Lvovsky, Céline Sallette, Denis Lavant\nStoria Venezia75FuoriConcorso Rivoluzione francese Diritti dell'uomo


Compatibilità Java con i file jar con firma MD5\nProdotti interessati: AEM Forms on JEE AEM Forms on OSGi Adobe LiveCycle\nCon l'aggiornamento di aprile 2017 di Oracle Java Runtime Environment (JRE) e Java SE Development Kit (JDK), i file JAR con firma MD5 non sono più considerati firmati. I file JAR con firma MD5 interessati non sono considerati affidabili e non vengono eseguiti di default.\nQuesto comportamento dovuto all'aggiornamento può causare problemi in alcuni AEM Forms e componenti LiveCycle, come Assembler, Reader Extensions, Signatures e alcuni servizi OSGI.\nSi raccomanda di non applicare immediatamente i seguenti aggiornamenti Java.\nJava 8 Aggiornamento 131\nJava 7 Aggiornamento 141\nJava 6 Aggiornamento 151\nAdobe sta lavorando per rilasciare versioni aggiornate dei moduli interessati. È possibile aggiornare Java dopo aver installato la patch appropriata per la propria applicazione.\nSe hai già applicato l'aggiornamento Java di aprile 2017, alcuni moduli o componenti potrebbero non funzionare come previsto, perché la JRE non si fida dei file JAR con firma MD5 per impostazione predefinita.\nPuoi aggiornare le impostazioni di sicurezza per rimuovere i file con firma MD5 dall'elenco non attendibile. Puoi ripristinare questa impostazione dopo aver applicato le patch più recenti alle installazioni AEM Forms o LiveCycle.\nSpegni il server delle applicazioni.\nApri il file java.security che si trova nella directory %JAVA_HOME%\_jre\_jre\_lib\_security .\nAggiorna le impostazioni jdk.jar.jar.disabledAlgorithms per rimuovere MD5.\nRiavvia il server delle applicazioni.\nOracle JRE non si fiderà più del codice MD5-signed di default (oracle.com)\nNote sulla versione dell'aggiornamento di Java 8u131 (oracle.com)


«Competenze sempre aggiornate per sostenere la competitività delle Pmi» - Il Sole 24 ORE\n«Reti con oltre 300 professionisti, si rivolge alle Mid & Large Corporate offrendo soluzioni e servizi realizzati nel campo della Cyber Security, Big Data & Analytics e AI, IoT e Cloud. La nostra clientela, che opera nei settori «IT spending» quali Banking, financial services and insurance, Telco e Manufacturing, ci sceglie come partner per portare l’innovazione tecnologica nel proprio core business. In questo contesto, in continua evoluzione, - sottolinea Bruno Paneghini, nato a Busto Arsizio, membro della giunta Its InCom, presidente e ad di Reti Spa - è fondamentale mantenere aggiornate le competenze dei nostri professionisti (abituati al “Learning to learn”) consapevoli dell’importanza di una formazione continua che li accompagnerà per tutta la loro carriera. Il format Its per noi ha il grande vantaggio di essere connesso al lavoro in continua evoluzione, il modo in cui si articola ci permette infatti di preparare i ragazzi a quelle che sono le esigenze del mercato».\nQual è il vostro contributo all’Its InCom?\nLa partecipazione a questo progetto da parte di Reti, in qualità di socio fondatore, si concretizza su diverse direttrici. Abbiamo contribuito sin dall’inizio partecipando al comitato esecutivo, al consiglio di indirizzo e anche nell’ambito del Comitato tecnico scientifico. Nella nostra esperienza abbiamo accompagnato i ragazzi in un percorso volto ad acquisire competenze in ambito Cloud. Le nostre attività (il cui investimento è di oltre 1000 ore l’anno) hanno riguardato la progettazione dei piani formativi, la selezione degli studenti e le attività di docenza fatte dai nostri professionisti (mediamente una decina). Proprio quest’anno è in partenza un nuovo corso di “Data Science” che ci vedrà coinvolti con le medesime modalità. Dal 2018 ad oggi abbiamo erogato più di 30.000 ore di stage curriculari in azienda. I ragazzi al termine del secondo anno vengono inseriti all’interno di team di lavoro dove, seguiti da un nostro tutor, possono mettere in atto quanto appreso durante il biennio di Its.\nDal suo osservatorio, quali sono le competenze più richieste per entrare subito a lavoro?\nLa crisi pandemica che abbiamo vissuto ha reso inevitabile il ricorso al digitale in tutti i settori e questo ha fatto si che il mercato IT reggesse meglio i colpi della crisi rispetto all’economia nel suo insieme. Dato che il contributo delle tecnologie digitali sarà sempre più determinante nel futuro, anche grazie all’attuazione del Pnrr, è inevitabile che la richiesta di personale specializzato nel digitale sarà sempre maggiore. È possibile notare come la componente più “tradizionale” del mercato digitale si muova a rilento rispetto alle cosiddette Digital Enablers. Pertanto le nuove professioni che le aziende cercheranno sempre più, riguardano gli esperti in Cybersecurity, Cloud, data scientist, ingegneri dell’artificial intelligence, e ancora esperti di IoT anche in vista della ripresa del mondo dell’industria. Di pari passo con le competenze tecniche i ragazzi dovranno sempre più lavorare sulle soft skills. Oggi più che mai la capacità di sapersi adattare, saper gestire le situazioni complesse, trovare il modo più adatto per interagire con i propri colleghi, clienti, fornitori e in generale con tutti gli stakeholder, sono fattori determinanti per il successo di ogni progetto.\nHa parlato di Pnrr, che per gli Its mette in pista 1,5 miliardi nei prossimi 5 anni. Siamo pronti per il salto di qualità?\nL’attuazione dei piani di sviluppo sarà determinante per la ripresa di molti settori e per ridurre in maniera significativa il famoso digital divide nel nostro paese. Per quanto concerne l’ambito della formazione, stante la natura degli Its, l’auspicio è che ne venga sempre più rafforzata la leadership nell’ambito della formazione professionalizzante. A mio avviso i corsi dovranno aumentare sempre più per rispondere alla crescente richiesta di competenze verticali. Gli Its dovranno sempre più avvalersi degli esperti del settore e di conseguenza essere sempre più presenti all’interno dei contesti aziendali dove in seguito i ragazzi si troveranno a lavorare. Auspico ci siano sempre più incentivi per le aziende che sposano questo modello e mi piacerebbe un domani vedere avviare nuovi percorsi di reskilling anche per i meno giovani.


Interni d’architettura: arredare con i faretti Led - Arredativo Design Magazine\nHome > News > Interni d’architettura: arredare con i faretti Led\nInterni d’architettura: arredare con i faretti Led\nPubblicato il\t12 Febbraio 2018\tDi\tLaura\nChi si occupa di progettazione di interni, sa quanto in una ristrutturazione, sia importante progettare fin da subito anche una buona illuminazione. Ciò è fondamentale per poter vivere bene gli spazi quando i proprietari andranno ad abitarvi. La progettazione dei “punti luce”, avviene quindi di pari passo con il progetto degli spazi. La soluzione più discreta per un risultato di qualità è quella ricorrere a faretti a Led. Come quelli proposti da Mazzolaluce, con un vasto assortimento di proposte online. I faretti online sono la soluzione giusta in tutti gli spazi della casa: dall’ingresso, alla cucina, al in bagno, cosi come in soggiorno: ad ogni spazio la giusta soluzione.\nFaretti a Led: idee stanza per stanza\nL’ingresso è il biglietto da visita della nostra casa ,ma è anche una zona funzionale e pratica dove ci soffermiamo ogni giorno un attimo prima di uscir di casa. E’ importante in questa zona avere una buona illuminazione. Per fare questo è sufficiente scegliere dei faretti led a parete, come il faretto a led Icone Minitallux. Anche in camera la soluzione a parete può essere adottabile come lampada da lettura, optando per il modello di faretti a led inclinati a 45°, in cui il fascio di luce fascio volge verso il basso .\nIn cucina, soprattutto per illuminare la zona di preparazione o nelle soluzioni ad isola, i faretti ricalati potrebbero essere perfetti nella loro versione cilindrica. Ci sono modelli in gesso con un design discreto e minimale che si possono verniciare in modo da adattarsi a qualsiasi ambiente. Nel living, una delle proposte più interessanti può risultare il faretto a Led orientabile, come Sikrea link pb, il faretto da soffitto in colore bianco orientabile a 90 ° .\nChe sia di forma cilindrica o cubica il faretto a led, risulta sempre una soluzione contemporanea, adattabile al proprio stile di casa in grado essere tecnicamente funzionale. A luce singola o doppia, come il faretto moderno con lampade a vista. Per i più coraggiosi ci sono anche soluzioni design di grande impatto che giocano con la luce. Come il faretto Sikrea squadrato con tagli di luce oppure il faretto sferico Linea light della collezione Pelota .\nTante le finiture possibili adattabili all’arredo di casa dalle versioni minimal in bianco o in nero, alle versioni in metallo satinato e quelle in corten.


Originale libreria dei primi del '900 realizzata all'esterno in legno massello di mogano, mentre per la parte interna e per lo schienale è stato realizzato legno massello di rovere. La libreria, che può essere utilizzata anche come vetrina, presenta due porte centrali dotate di vetro che mettono in evidenza i ripiani in legno posti al suo interno. Al di sotto delle due ante troviamo un cassetto ampio abbellito da tre formelle in basso rilievo. Lungo le spalle della libreria sono presenti degli intagli realizzati a mano. Il colore della finitura ha rispettato quello originale della libreria.


La Pesca - Il Garda Online\nFino all’ultimo dopoguerra, la pesca è stata assieme all’olivicoltura la principale fonte di sostentamento delle popolazioni rivierasche del Garda. A partire dagli anni ’60, con l’avvento del turismo che offriva redditi più sicuri, si iniziò l’esodo da tale professione: ora i pescatori professionisti sono poco più di un centinaio su tutto il lago e il […]\nFino all’ultimo dopoguerra, la pesca è stata assieme all’olivicoltura la principale fonte di sostentamento delle popolazioni rivierasche del Garda. A partire dagli anni ’60, con l’avvento del turismo che offriva redditi più sicuri, si iniziò l’esodo da tale professione: ora i pescatori professionisti sono poco più di un centinaio su tutto il lago e il centro che ha conservato ancora una spiccata fisionomia peschereccia è Garda, dove si trova una delle ultime due cooperative del settore; l’altra è a Peschiera.\nIl pesce che costituiva la base dell’economia peschereccia era l’alosa, meglio conosciuta come sardina, un tempo pescata con grandi reti a catino, come il remàt – raggiungeva anche i 400 metri di lunghezza e i 40 di altezza – ed ora con le più semplici reti da posta. Questo pesce ama riprodursi nella tarda primavera su fondali formati da sabbia e ghiaia minuta, e tra le zone che predilige rientra la secca del Vò, un monte subacqueo posto a circa 4 km dalla costa di Bardolino. Sul bordo di questa secca prosperano molte alghe: è l’ambiente ideale per tinche e lucci, pesci diffusi soprattutto nella parte meridionale del lago. Una rete derivata dal remàt, ma di dimensioni minori e maglia più ridotta, è il remattino, ancora adesso impiegato per le alborelle (le àole) fuori fregola; nella tarda primavera e in estate, invece, al tempo della riproduzione, le alborelle vengono catturate circondando il banco nei pressi della costa, all’imbrunire, con una striscia di tela alta 80 cm e lunga 20-25 metri, per poi inserire una rete conica – un bertovello – dove il mattino successivo, compiuto l’atto amoroso, il pesce finisce per incappare.\nIl pesce più famoso del Garda è senz’altro il carpione, che si riproduce a grandi profondità nel braccio settentrionale del lago, su un “letto” di ghiaia pulitissima e percorso da correnti fredde. Un tempo era catturato con reti a strascico, mentre ora molte catture vengono fatte con la tirlindana costituita da una catenella di ottone, o da un filo di nylon, terminante con una lata che simula un’alborella e un ancoretto e trainata da una barca. Sempre più rara è la trota lacustre, che per la riproduzione ha scelto l’ultimo tratto dell’immissario – il Sarca: veniva pescata con trappole di vario tipo. Un pesce particolarmente ricercato fin dall’antichità è l’anguilla, per lo più fatta irretire in capaci reti coniche. Infine abbastanza diffusi sono i ciprinidi, come cavedani e scardole, ma questi pesci non sono oggetto di una pesca specifica, dato il loro basso costo di mercato; invece, presente nel lago di Garda dagli inizi di questo secolo, il coregone lavarello ha trovato in queste acque un habitat a lui congeniale, costituendo così una preda importante sotto il profilo economico per i pescatori rimasti.


Nuovi spunti per la c.d. dottrina della sovranità. Un vigente principio di ordine pubblico economico? | Filodiritto\nlegge fallimentare, diritto fallimentare e delle procedure concorsuali\nSOMMARIO: 1. La c.d. dottrina della sovranità - 2. Gli orientamenti critici - 3. Il nuovo articolo 147 della Legge Fallimentare - 4. Un nuovo principio di ordine economico?\nDopo aver descritto la c.d. dottrina della sovranità, monade della teoria dell’imprenditore occulto di Walter Bigiavi, l’autore si imbatte in un’esegesi del vigente articolo 147 della Legge Fallimentare. Preso atto che ogni contemperamento di interessi comporta sacrifici mai del tutto giustificabili, ci si interroga sull’esistenza nel nostro ordinamento di un nuovo principio di ordine pubblico economico, ossia l’affermazione che la responsabilità di impresa (rectius per i debiti della stessa) colpisce e deve colpire sempre i soggetti che la gestiscono, superando qualsiasi barriera formale, anche se ispirata da diverse e pur meritevoli logiche giuridiche.\n1. La c.d. dottrina della sovranità\nNel mondo degli affari, è possibile imbattersi in situazioni in cui, da un lato, abbiamo un soggetto il cui nome viene utilizzato quando occorre rivestire di formalità le relazioni che l’impresa ha avuto con i terzi e, dall’altro, esiste un soggetto, per così dire formalmente nascosto, che governa l’iniziativa economica, somministra i mezzi finanziari opportuni ed incamera gli utili. Si tratta del fenomeno della gestione indiretta dell’attività di impresa. In questa evenienza, qualora l’esercizio cessasse la produzione di lucro e smettesse, quindi, di essere un buon affare, è ben possibile che il reale gestore (vero soggetto titolare di un patrimonio sufficientemente capiente) sospenda persino l’erogazione dei capitali necessari alla sopravvivenza, lasciando il prestanome, probabilmente una persona fisica nullatenente od una s.p.a. o s.r.l. con capitale sociale irrisorio (c.d. società di comodo o etichetta), nell’impossibilità di onorare i debiti contratti. Ora, se si considera che solo un imprenditore (privato, commerciale e non piccolo) può fallire e si ritiene, come fa la dottrina tradizionale, che per poter essere imprenditori è necessario aver formalmente speso il proprio nome nel corso delle operazioni con i terzi interessati (criterio della c.d. spendita del nome), accade che i creditori dell’impresa potranno determinare il fallimento del solo prestanome. Peccato solo che, probabilmente, se l’operazione è stata veramente dettata dall’intento di eludere i rischi di impresa, si arriverà a gestire la procedura fallimentare di un paravento nullatenente e tali creditori non troveranno adeguato soddisfacimento dal concorso paritetico sui risultati delle operazioni liquidatorie dei beni, anche personali, del primo. Il rischio di impresa, così, verrebbe traslato su coloro che hanno dato fiducia all’insolvente, senza aver avuto l’oculatezza di farsi garantire personalmente dal reale dominus i debiti contratti in proprio nome dall’imprenditore palese, con tanto di pregiudizio inaccettabile specie per i creditori più deboli dal punto di vista economico: finanziatori che non potranno tornare in possesso dei fondi erogati, fornitori che non otterranno il corrispettivo delle forniture effettuate, dipendenti dell’impresa che non riceveranno la retribuzione per il proprio lavoro. Attesa, allora, l’insufficienza del criterio della c.d. spendita del nome a risolvere, da solo, situazioni in cui la costante ricerca di un posto comodo nel mondo degli affari può mettere capo a comportamenti socialmente irresponsabili, negli anni ’50 del secolo scorso, Walter Bigiavi, ostentando una notevole sensibilità tanto pratica quanto dogmatica, elaborava la c.d. teoria dell’imprenditore occulto. Fulcro di quest’ultima è l’ideache la nostra legge avrebbe definitivamente accolto (anche) la c.d. dottrina della sovranità, per la quale sono imprenditori, e, perciò, dell’attività esercitata responsabili, coloro che dell’impresa detengono l’interesse e l’iniziativa, poco importa se palesemente od occultamente. Più nello specifico, l’ascrizione della qualifica e del regime di imprenditore deriverebbe da due criteri di imputazione: da un lato, la spendita del proprio nome nel contrattare, nell’interesse dell’impresa, con i terzi e, dall’altro, l’appartenenza del potere direttivo dell’attività economica esercitata. Così, qualora l’attività gestoria, in concreto, non sia svolta dal soggetto nel cui nome sono compiuti gli atti pertinenti, si assisterebbe ad una duplicazione della qualifica soggettiva di imprenditore, con contestuale attribuzione della stessa a due diversi soggetti, ossia all’imprenditore palese e al dominus occulto in virtù di due diversi criteri giuridici. Attraverso il criterio economico-sostanziale della c.d. dottrina della sovranità, il quale, si ripete, attribuisce la qualifica di imprenditore anche al soggetto titolare del potere di direzione dell’attività, allora, si ricollegherebbe la responsabilità di impresa al soggetto che l’ha in fatto gestita, compresa l’eventuale estensione al dominus occulto della procedura fallimentare, ineluttabile suggello della prima. Secondo Bigiavi, tale conclusione sarebbe ampiamente giustificabile alla luce di vari indici normativi, ossia, per un verso, gli articoli 2208, 2267, 2339 ultimo comma e 2615 comma 2 del Codice Civile e, per l’altro, l’articolo 147 del Regio Decreto 16 Marzo 1942 n. 267 (c.d. Legge Fallimentare). In particolare, ai sensi del vecchio comma 2 di quest’ultimo (fedelmente riprodotto dall’attuale comma 4, al di là delle modifiche in tema di legittimazione a proporre l’istanza estensiva), qualora dopo la dichiarazione di fallimento della società risulti l’esistenza di altri soci illimitatamente responsabili il tribunale dichiara il fallimento dei medesimi. Dunque, fallisce il socio occulto di società palese. Ma, data la specularità con l’ipotesi del socio occulto di società occulta, in virtù dell’analogia legis, anche costui dovrebbe fallire e con lui, anzi prima di lui, essendone presupposto, la società occulta stessa. Poiché, infine, è giuridicamente irrilevante se chi rimane dietro le quinte sia soltanto un socio di chi appare in pubblico o sia, invece, l’esclusivo titolare dell’impresa gestita dal prestanome, sarebbe lecito estendere anche al caso dell’imprenditore occulto il principio ricavato dal vecchio comma 2 dell’articolo 147 e quindi, questa volta per analogia iuris, proclamare l’assoggettabilità a fallimento (anche) di qualsiasi soggetto che risulti essere l’unico vero dominus dell’impresa esercitata nominalmente da altri.\n2. Gli orientamenti critici\nLa lezione di Bigiavi, tuttavia, paga lo scotto della propria irruenza. Nella scienza del diritto commerciale, infatti, accade molto spesso di scontrarsi con non sempre delicati tentativi di confutazione. E se alcuni autori, pur non condividendone i presupposti, mirano a raggiungere i medesimi risultati pratici, con coerenza (la teoria della responsabilità di impresa di Ferri) o qualche bizzarria di fondo (la tecnica dell’impresa fiancheggiatrice), altri ne rigettano gli approdi senza alcuna pietà. Si assiste così ad affermazioni circa la fallacia del ragionamento analogico bigiaviano, od in merito all’inesistenza, nel sistema normativo oggi vigente, di una responsabilità legata all’esercizio di un potere di direzione dell’impresa (insomma, alla fantasia di un criterio economico-sostanziale idoneo ad attribuire la qualifica di imprenditore e la responsabilità per i debiti conseguenti), come si evincerebbe, tra le altre cose, dall’attuale regime della società di capitali unipersonale. Oppure, ancora, si difende un’apodittica tendenza del legislatore nazionale ed europeo non già ad individuare una responsabilità quando si esercitano poteri gestori in un’impresa formalmente altrui, bensì unicamente ad intervenire con la sanzione della responsabilità aquiliana qualora tale gestione in concreto avvenga con modalità ritenute scorrette, ad onta del fatto che spesso la norma si dimentichi di precisare in cosa ciò consista.\n3. Il nuovo articolo 147 della Legge Fallimentare\nAbbiamo avuto modo di osservare come il dato normativo al centro della teoria dell’imprenditore occulto e della dottrina della sovranità sia l’articolo 147 della Legge Fallimentare. Pare, dunque, opportuno imbarcarci in una concentrata esegesi di alcune sue disposizioni ed osservare se, a seguito della decisa modifica ad opera dell’articolo 131 del Decreto Legislativo 9 Gennaio 2006 n. 5 (è appena il caso di sottolineare che, mentre il Decreto Legislativo 12 Settembre 2007 n. 169 ne ha solo aggiustato il 6° comma, l’articolo ha superato indenne le successive novelle della legge fondamentale sulle procedure concorsuali), sia possibile trarre nuovi sviluppi per la lezione di Bigiavi, ovvero scoprirne il colpo mortale.\nLimitando l’attenzione unicamente a quelle modifiche od integrazioni mediante le quali il legislatore ha provato a dirimere le questioni interpretative che, grazie proprio alla teoria dell’imprenditore occulto, avevano affaticato decenni di dottrina e giurisprudenza, rimaniamo colpiti: a) dalla tipizzazione, presente nel comma 1, dell’ambito soggettivo all’interno del quale la regola del fallimento in estensione dei soci illimitatamente responsabili, non per forza persone fisiche, è operativa; b) alla previsione, nuovissima, del comma 5 in merito alla c.d. “estensione successiva” (Caridi) del fallimento della società nei confronti del socio occulto di una società occulta.\nCominciamo l’analisi dall’attuale comma 1(il quale recita: “La sentenza che dichiara il fallimento di una società appartenente ad uno dei tipi regolati nei capi III, IV e VI del titolo V del libro quinto del codice civile, produce anche il fallimento dei soci, pur se non persone fisiche, illimitatamente responsabili”). La disposizione determina, nel caso di fallimento di una società in nome collettivo, di una società in accomandita semplice o di una società in accomandita per azioni, l’estensione successiva “automatica” della procedura nei confronti dei soci illimitatamente responsabili delle stesse. L’inciso “pur se non persone fisiche” chiarisce che falliscono per estensione anche le eventuali società, sia di capitali che di persone, socie illimitatamente responsabili dei tre tipi di società a base personalistica summenzionati. Una società per azioni, infatti, può assumere partecipazioni in altre imprese comportanti la responsabilità illimitata per le obbligazioni di quest’ultima purché rispetti le condizioni dettate dall’articolo 2361 del Codice Civile, ossia che la misura e l’oggetto della partecipazione non modifichino sostanzialmente l’oggetto sociale della s.p.a., che esista una delibera assembleare di autorizzazione e che gli amministratori della partecipante diano, nella nota integrativa del bilancio, specifica informazione dell’operazione. Aspetto focale della disposizione è, però, la ragione per la quale il socio illimitatamente responsabile fallisce in estensione. Sul punto, insistono, specularmente alla condivisione o meno della teoria dell’imprenditore occulto, due orientamenti contrastanti. Il primo considera tale soggetto un imprenditore commerciale di cui si presume lo stato di insolvenza. Data la vicinanza sistematica col fallimento dell’imprenditore individuale, allora, ai sensi di questo orientamento, il principio che permea l’articolo 147 non avrebbe carattere di eccezionalità. Il secondo (su tutti, Caridi), invece, ritiene che il socio illimitatamente responsabile fallisca in virtù dell’applicazione di una mera “regola tecnica”, sulla base della quale attivare a scopo di garanzia la possibilità di rivalersi sul patrimonio di tale soggetto, ragion per cui ci troveremmo nell’ambito di una scelta legislativa eccezionale. Notevole argomento a favore di quest’ultima opzione potrebbe essere rappresentato dall’ipotesi dell’estensione del fallimento al socio accomandatario di una società in accomandita per azioni. Infatti, l’articolo 222 della Legge Fallimentare espande la disciplina sui reati “commessi dal fallito” ai soci illimitatamente responsabili della s.n.c. e della s.a.s., ma non anche agli accomandatari della s.a.p.a. Deriva che, mentre i comportamenti penalmente rilevanti dei soci illimitatamente responsabili delle società commerciali di persone sono accomunati a quelli dell’imprenditore individuale fallito, le azioni delittuose degli accomandatari di s.a.p.a., invece, sono assoggettate al regime dei reati commessi da persone diverse dal fallito, ossia rispondono nella veste di amministratori della società. E, allora, quantomeno gli accomandatari di s.a.p.a. sarebbero considerati dal legislatore gestori di un’impresa altrui e giammai imprenditori commerciali. Tuttavia, appare chiaro come il dilemma si possa risolvere pure optando per il primo orientamento. Innanzitutto, si potrebbe ritenere che i soci di s.n.c. e gli accomandatari di s.a.s. sono pur sempre equiparati all’imprenditore individuale ai sensi del medesimo articolo 222. In secondo luogo, si potrebbe revocare nell’eccezionalità, nella logica dell’articolo 147, il solo fallimento per estensione dell’accomandatario di s.a.p.a, non avendo costui quel potere di gestione che compete agli altri soci illimitatamente responsabili considerati. È evidente, allora, lo si ripete, che schierarsi con uno dei due, implica aderire o meno alla costruzione scientifica elaborata da Walter Bigiavi. Se si attribuisce, poi, valore “sacrale” alla definizione dell’ambito tipologico di applicazione del principio in parola, parrebbe certo che l’estensione del fallimento non tocchi il socio unico di società di capitali nei casi in cui la legge lo punisce con la responsabilità illimitata. Di ciò potrebbe dubitarsi qualora si ritenesse che la disposizione del comma 1 dell’articolo 147 sia solo applicazione di un principio più generale e che la limitazione post riforma abbia voluto soltanto riferirsi alle ipotesi fisiologiche di responsabilità illimitata del socio, essendo, nelle società personalistiche, dominio sull’impresa e responsabilità illimitata per le relative obbligazioni direttamente proporzionali, mentre mancando, nelle società capitalistiche, quegli elementi personali di partecipazione che richiamerebbero senz’altro la responsabilità. Tale dubbio, poi, si alimenta quando si considera la questione della fallibilità dell’accomandante di s.a.s. ingeritosi nella gestione o che abbia consentito che il suo nome venisse indicato nella ragione sociale, il quale, rispettivamente, ai sensi del comma 1, seconda parte, dell’articolo 2320 del Codice Civile e del comma 2 dell’articolo 2314, pure risponde illimitatamente per tutte le obbligazioni della società. Coerenza, infatti, suggerirebbe che, escluso il fallimento in estensione del socio unico di società di capitali nelle ipotesi patologiche previste, venga pure esclusa l’applicabilità dell’articolo 147 all’accomandante che abbia violato il divieto di immistione e la regola in tema di ragione sociale. La tesi della fallibilità di quest’ultimo è tradizionalmente sostenuta, da un lato, sul presupposto dell’equiparabilità della sua posizione a quella dell’accomandatario, e, dall’altro, ammettendo l’irrilevanza del carattere legale e non volontario del fondamento della sua responsabilità illimitata. In merito al comma 1 dell’articolo 147, infine, si pone la questione del se sia possibile estendere il fallimento dell’associazione non riconosciuta anche ai singoli associati, una volta premesso che l’associazione può benissimo acquisire lo status di imprenditore commerciale. Il dubbio, chiaramente, non riguarda tutti i componenti del gruppo associativo, ma solo coloro che, avendo agito in nome e per conto dell’ente, hanno assunto una responsabilità illimitata e personale ai sensi dell’articolo 38 del Codice Civile (essendo prevista, per gli altri associati, una responsabilità nei limiti del fondo comune ai sensi dell’articolo 37). Anche in questo caso, chi ritiene che la disposizione concorsuale non esprima una massima eccezionale applicabile solo nell’ambito delle società menzionate, bensì, in termini più generali, sia un principio del sistema che ben può riguardare ogni forma di esercizio collettivo dell’impresa commerciale, non incappa in ostacoli per risolvere positivamente il dubbio.\nContinua a suscitare interesse, poi, il comma 4 (secondo il quale: “Se dopo la dichiarazione di fallimento della società risulta l’esistenza di altri soci illimitatamente responsabili, il tribunale, su istanza del curatore, di un creditore, di un socio fallito, dichiara il fallimento dei medesimi”). Ciò in quanto esso rappresenta, pur sempre, la sostanziale riproduzione del vecchio comma 2 dell’articolo 147 sul quale è stata precipuamente sostenuta la teoria dell’imprenditore occulto. L’attuale lettera dell’articolo, allora, continua a prevedere espressamente il fallimento del socio occulto di una società palese. Di questa regola, poi, il comma 5 (secondo il quale: “Allo stesso modo si procede, qualora dopo la dichiarazione di fallimento di un imprenditore individuale risulti che l’impresa è riferibile ad una società di cui il fallito è socio illimitatamente responsabile”) ne precisa i confini. Quest’ultimo, novità assoluta nel tenore dell’articolo 147, stabilisce che la medesima regola del comma 4 si applichi quando il fallimento è dichiarato a carico di un imprenditore “apparentemente” individuale e, successivamente, risulti che l’impresa è esercitata da una società occulta, alla quale il fallito partecipi insieme ad altri in qualità di socio illimitatamente responsabile (da non sottovalutare la medesima lunghezza d’onda rispetto all’articolo 24 del Decreto Legislativo n. 270 del 1999 in tema di amministrazione straordinaria delle grandi imprese insolventi). Dalle due disposizioni emerge, allora, come l’ambito operativo della regola dell’estensione successiva sia stato notevolmente accresciuto dalla riforma, prevedendo, oggi, per tabulas anche l’ipotesi del fallimento del socio occulto di una società occulta.\n4. Un nuovo principio di ordine economico?\nAl di là dei sofismi, dei ragionamenti apodittici e delle sostenibili argomentazioni tecnico-giuridiche che sorreggono le posizioni dottrinali e giurisprudenziali critiche nei confronti della dottrina della sovranità, a ben vedere, la comune ragione per cui si respinge la lezione bigiaviana è il suo effetto. Se, da un lato, è vero che, non chiamando a rispondere colui che agisce dietro le quinte, detentore dell’iniziativa dell’attività economica svolta che tenta di sfuggire, però, ai conseguenti rischi, si danneggiano i creditori dell’imprenditore palese, rectius dell’impresa stessa, è ugualmente lecito, dall’altro lato, ritenere che l’opposta soluzione avvantaggerebbe tali creditori oltre i limiti della tutela dell’affidamento, potendo a quel punto giovarsi di un patrimonio, quello dell’imprenditore occulto, sul quale non contarono quando concessero credito al prestanome. Inoltre, l’operazione comporterebbe, del pari, una riduzione delle probabilità di capienza di chi ha fatto credito, per ragioni personali, al titolare dell’interesse, esposto, anche stavolta in contrasto con istanze di tutela dell’affidamento, al concorso coi creditori dell’impresa. Si ritiene (Spada) che questo esito, per potersi giustificare, debba poter contare su di una ragione politica meritevole di consenso, come, ad esempio, il maggior bisogno di tutela del credito alla produzione rispetto al credito al consumo. Tuttavia, per quanto sia certo che l’interposizione nell’esercizio dell’impresa suscita una generale riprovazione, si osserva (Buonocore) che i costi che bisognerebbe sopportare per sanzionarla sono, ad una riflessione scevra di impulsi emotivamente orientati, superiori ai benefici che si ritrarrebbero. Eppure, a tali considerazioni, si potrebbero replicare almeno due obiezioni (Menti). Innanzitutto, pare altrettanto iniquo che i creditori del dominus occulto possano godere dei vantaggi dell’attività segreta di costui senza soffrirne i possibili effetti negativi. Inoltre, il legislatore concorsuale già ha ritenuto corretto avvantaggiare alcuni creditori a detrimento di altri nell’estendere il fallimento della società al socio occulto, ipotesi questa che, almeno sul piano degli effetti, non pare molto lontana da quella che stiamo considerando. Del resto, l’attuale comma 5 dell’articolo 147 della Legge Fallimentare, come abbiamo visto, enuncia ormai espressamente la fallibilità pure del socio occulto di società occulta ed azzera il primo passaggio analogico della lezione di Bigiavi. Si potrebbe, allora, sul serio ritenere che il nuovo articolo 147 della Legge Fallimentare sia permeato da un principio di ordine pubblico economico, che, come tale, è suscettibile di applicazione in ogni angolo del nostro ordinamento, ossia l’affermazione che la responsabilità di impresa per i soggetti che la gestiscono debba sempre superare quelle barriere formali da altre ragioni giustificate, principio già chiaramente presente nell’opera di Walter Bigiavi, ma che attendeva una solida base di partenza, ossia la norma scritta, finalmente sopraggiunta.\nBERTACCHINI Elisabetta e ALTRI, “Manuale di diritto fallimentare”, prima edizione, Milano, 2007.\nMENTI Paolo, “Fallisce un’altra holding personale: anzi no, è un noto imprenditore occulto” (nota a commento della sentenza Tribunale di Milano, sezione II, n. 276 del 2011), Il Fallimento e le altre procedure concorsuali, 2011, 10.


Stefano disse che quando Giacobbe scese in Egitto, la sua parentela era composta da 75 persone.\nPerò, Gen 46,26-27, Es 1,5, Dt 10,22 dicono che i discendenti di Giacobbe erano in 70.\nIl motivo per questa differenza è che Stefano, essendo un Ellenista ( un ebreo che parlava il greco e non l'aramaico ), leggeva la Septuaginta, la traduzione delle Scritture ebraiche ( il nostro Antico Testamento ) in greco, e non il testo ebraico.\nLa Septuaginta a Gen 46,27, Es 1,5 dice 75 invece di 70, e Stefano riportò quella cifra.\nSiccome anche uno dei testi ebraici trovati fra i rotoli del mar Morto legge 75, è possibile che la Septuaginta traduca un altro testo antico, se non il testo originale e che il testo ebraico che noi abbiamo abbia un errore di copiatura in questi versetti.\nPerò, sembra che il testo ebraico e la Septuaginta abbiano contato i discendenti in modo diverso, e che tutti e due siano giusti.\nInfatti, il testo ebraico di Gen 46,27 dice, "I figli di Giuseppe, natigli in Egitto, erano due.\nIl totale delle persone della famiglia di Giacobbe che vennero in Egitto, era di settanta", mentre la Septuaginta dice, "I figli di Giuseppe, natigli in Egitto, erano nove.\nIl totale delle persone della famiglia di Giacobbe che vennero in Egitto, era di settantacinque".\nQuindi la Septuaginta include alcuni discendenti di Giuseppe.\nSe inoltre la Septuaginta non contò Giacobbe e sua moglie ( come il testo ebraico fece ), arriviamo a 75, e non c'è una contraddizione fra le due cifre.\nAlternativamente, la Septuaginta conta solo i tre nipoti e due bisnipoti di Giuseppe che sono elencati in Gen 46,20 nella Septuaginta; forse gli altri dei nove discendenti ( di cui alcuni sono elencati a Nm 26,28-37 ) erano già morti.


Sparlando di... #6 - il bianco e il nero\nSparlando di... #6\nluglio 30, 2012 Sparlando di..., Tutti i Post\nSparliamo un pò... Il sesto capitolo è incominciato in maniera allegramente allucinante. Se nel capitolo prima, ci troviamo ad assaggiare un po’ di passione, ora dobbiamo fare i conti con il delirio di una ragazzina in preda alle voglie…. E ad un pensiero indefinibile del nostro famoso e tenebroso Bello.\nUna cosa vagamente agghiacciante, sono i famosi documenti, che sono stati nominati più di una volta. Non so voi ma a me la cosa lascia assai perplessa. Per non propinarci la solita storia di sesso/amore, la nostra scrittrice tenta di sorprenderci con effetti speciali. Non solo qui il sesso è estremo ma il tutto è circondato da fatti e situazioni particolarmente bizzarre.\nDocumentazione da firmare prima di fare qualsiasi cosa…. Da dove le prende queste idee?! Certo è che questo lo possiamo vedere come un campanello d’allarme. Cosa succederà di così incredibile, da essere obbligati a firmare? Da una parte sono un po’ offesa. Tutte le boiate messe in atto per arrivare a questo punto, mi lasciano l’amaro in bocca, perché comunque, speravo in qualcosa di realistico. Qualcosa che riuscisse ad entrare nel cuore (certe scene a parte) e farci sognare. Trovando queste boiate, l’unica cosa fattibile, è quella di ridere.\nDall’altra però, sono curiosa di vedere cosa c’è di tanto incredibile. Questo libro ha fatto un gran polverone e voglio proprio capire il perchè..\nRassereniamoci però, perché la nostra curiosità verrà nutrita da particolari episodi.\nNon ci sarà nulla di effettivo ma posso dirvi che la fine del capitolo, vi lascerà assai stupiti.\n“Di colpo, mi sembra di aver viaggiato nel tempo ed essere approdata nel Sedicesimo secolo, durante l’Inquisizione Spagnola”


Recovery Fund, la Corte Costituzionale della Germania ha bocciato il ricorso contro il piano per le risorse: le parole di von der Leyen\nArrivano importanti aggiornamenti dalla Germania per il Recovery Fund. La Corte costituzionale tedesca ha infatti bocciato il ricorso d’urgenza presentato contro il piano di finanziamenti Ue presentato da Bernd Lucke, economista anti-euro. Una sentenza fondamentale, considerando che adesso Berlino ha la possibilità di concludere l’iter di ratifica.\n«Il procedimento non è palesemente infondato, ma da un esame sommario si è stabilità che non vi sia un’alta probabilità di rilevare l’incostituzionalità del Recovery Fund», si legge nelle motivazioni della Consulta tedesca. Ora Frank-Walter Steinmeier, presidente della Repubblica federale, potrà mettere la sua firma sulla legge già votata da Bundestag e Consiglio delle regioni. Un via libera fondamentale, perché conferma che i finanziamenti non sono in pericolo.\nRecovery Fund, Consulta Germania boccia ricorso\nLa sentenza della Corte Costituzionale tedesca consente dunque alla Germania di approvare lo schema alla base del Recovery Fund, che permetterà alla Commissione Ue di raccogliere sul mercato i 750 miliardi da distribuire ai 27 Paesi membri sotto forma di contributi a fondo perduto e prestiti. Rai News rimarca che la Consulta proseguirà il suo esame, ma la sentenza delle scorse ore non mette in discussione il progetto. Soddisfatta la presidente della Commissione Ue, Ursula von der Leyen: «Accolgo con favore la decisione odierna della Corte costituzionale tedesca. L’Ue rimane sulla buona strada con la sua ripresa economica, a seguito di questa pandemia senza precedenti. Il Next Generation Ue aprirà la strada ad un’Unione Europea verde, digitale e più resiliente». Così il commissario italiano Paolo Gentiloni: «La decisione della Corte Costituzionale tedesca è importante in Germania ed è un grande passo avanti sulla strada del piano europeo di Recovery».


Aggiornamento di Google Analytics -\nSei in: Home1 / Blog2 / SEO3 / Google4 / Aggiornamento di Google Analytics\nAggiornamento di Google Analytics\nGoogle Analytics è stato aggiornato con correzioni di bug e nuove funzioni avanzate.\nAlcuni degli aggiornamenti più importanti:\nÈ stato introdotto il nuovo codice di monitoraggio di Google Analytics (ga.js), ora disponibile quando si imposta un profilo. L’installazione del più leggero frammento di codice ga.js in luogo del vecchio codice di monitoraggio (urchin.js, “legacy”) permette di sfruttare funzionalità avanzate e di generare rapporti sofisticati senza perdere l’affidabilità di monitoraggio propria di urchin.js. Per queste ragioni si consiglia di installare ga.js anziché urchin.js.Per ulteriori informazioni sul nuovo codice ga.js, incluse istruzioni per effettuare la migrazione da “urchin.js,”, consulta i seguenti link:\nhttp://www.google.com/analytics/InstallingGATrackingCode.pdfNon è possibile utilizzare contemporaneamente ga.js e urchin.js nella stessa pagina.\nAggiunta una nuova funzione beta del grafico multilinea che consente di confrontare tra loro due parametri diversi nel tempo. Questa funzione consente di ottenere maggiori informazioni sulle tendenze dei visitatori grazie a un maggior numero di opzioni che permettono di confrontare tra loro parametri diversi. Ad esempio, è possibile confrontare il numero dei visitatori con la frequenza di rimbalzo in una determinata settimana o vedere se i visitatori che pervengono a un sito web tramite AdWords trascorrono più o meno tempo sul sito rispetto alla media dei visitatori.\nGoogle Analytics è disponibile in altre sei lingue, portando a 25 il numero totale delle lingue supportate. Le nuove lingue supportate sono: ceco, filippino, indonesiano, portoghese (Portogallo), thailandese e ungherese. Gli utenti possono accedere al Centro assistenza Google Analytics e ricevere assistenza online in ognuna di queste 25 lingue.\nE’ possibile passare da un profilo a un altro nell’interfaccia di AdWords.\nCorretto un errore che impediva ad alcuni utenti di selezionare la data corrente nel calendario quando il proprio fuso orario era diverso dal fuso orario della costa USA del Pacifico.\nI valori relativi ai parametri Tempo trascorso sulla pagina, Frequenza di rimbalzo, Indice $ e % uscita sono stati corretti nei CSV esportati dalla visualizzazione Grafico a barre. Alcuni valori percentuali del grafico a torta nei PDF esportati sono stati corretti.\nNei rapporti Ricerca su sito non è più presente la scheda ” E-commerce” per i profili in cui non è stato selezionato “Sito web e-commerce”. Per visualizzare la scheda, assicurati che l’opzione “Sì, è un sito e-commerce” in Impostazioni profilo sia selezionata.\nIl link “Gruppi” nel Centro assistenza in francese apre ora la pagina dei gruppi in francese anziché la pagina dei gruppi in inglese americano.\n25 Gennaio 2008 /0 Commenti/da Electra Nadalini\nhttps://www.1stonthenet.info/wp-content/uploads/2017/10/cropped-1stonthenet_300.jpg 0 0 Electra Nadalini https://www.1stonthenet.info/wp-content/uploads/2017/10/cropped-1stonthenet_300.jpg Electra Nadalini2008-01-25 02:24:532015-06-30 11:18:10Aggiornamento di Google Analytics\nZeitgeist 2007 cosa cercano gli utenti Google Static Maps per inserire le mappe come immagine statiche


menoopiu' blog | Tutti i post etichettati 'ungheria'\n15. settembre 2015 menpok crisi europea , Profughi Commenti (0)\nL'ungherese Orbàn (a sinistra) e il polacco Tusk (a destra) sono tra i principali fautori della riedificazione dei muri e dei ghetti per risolvere il dramma delle popolazioni in fuga dalle guerre.\nOrbàn supera tutti e si organizza per arrestare migliaia di profughi in transito.\nIn un'intervista televisiva il PM ungherese ha rilasciato alcune solide verità: 1) Gli ungheresi stanno difendendo il loro modello di vita contro le contaminazioni esterne; 2) I profughi che si accalcano alla frontiera per passare verso altri paesi non sono poveri perseguitati ma gente che si è messa in viaggio per raggiungere la Germania, attratta dal tenore di vita tedesco; 3) L'Ungheria ha speso circa 80 milioni di euro per fronteggiare l'emergenza profughi e non ha ancora ricevuto nessun rimborso dall'Unione Europea, quindi ....\nQuindi i profughi non sono profughi e vanno fermati, arrestati, ricacciati da dove vengono. Parola di Orban.\nBisogna denunciare e fermare la follia militarista di personaggi come questo, e dovrebbero rendersene conto per primi i cittadini che ne condividono la responsabilità.\nBoicottare l'Ungheria e tutti i paesi che negano solidarietà e umanità.\nNon acquistare i loro prodotti, rinunciare ai viaggi turistici, diffondere messaggi di indignazione contro le decisioni assurde e disumane.\nIl muro di Budapest spazzato via\n5. settembre 2015 menpok crisi europea , Profughi Commenti (0)\nChi si illudeva - e si illude ancora - di poter fermare la marea di profughi in marcia con sbarramenti di qualsiasi genere ed orrore è stato servito: tagliato il filo spinato, invase le stazioni ferroviarie, i treni "spinti" con la forza della rabbia e bloccati dalla violenta ottusità delle"istituzioni" e infine la marcia a piedi verso il confine agognato.\nMolti non arriveranno, altri si metteranno in marcia, ma la Grande Migrazione del terzo millennio è sotto gli occhi di tutto il mondo.\nI governanti europei sono sbeffeggiati sui mass media di qualsiasi paese. L'intervista di Al Jazeera ad un ragazzo siriano - che dichiara: "fermate la guerra e noi non veniamo più in Europa" sarà inserita nei corsi di formazione del management politico-diplomatico.\nPersino il primo ministro austriaco, il socialdemocratico Faymann, le manda a dire a Junker (dopo essere stato tra i suoi grandi elettori) :"Quando si tratta di salvare le banche si fanno meeting ad oltranza, ora che c'è bisogno di salvare la gente, il tempo non si trova".\nI politicanti europei, colti di sorpresa da quello che era sotto gli occhi di tutti da oltre un anno, ora reagiscono in ordine sparso, in preda alla confusione delle proprie agende elettorali. Orban e Renzi sono facce della stessa medaglia: come far dimenticare al più presto ai propri elettori l'esistenza del fenomeno "rifugiati". L'impresentabile Orban non li fa entrare, l'ineffabile Renzi li vorrebbe far transitare velocemente.\nI giornali di tutto il mondo, in particolare negli USA, fanno fatica a descrivere la confusione mentale dei governi europei - compreso quello britannico - e della burocrazia di Bruxelles e Francoforte.\nNessuno ha ancora informato il ragazzo siriano citato in precedenza che da pochi giorni i russi stanno ampliando la loro presenza militare in Siria, che Obama farà altrettanto e che altri ragazzi, iracheni, libici, egiziani o eritrei verranno a darci lezioni di geopolitica.\nil default dei DIRITTI umanitari\n23. giugno 2015 Administrator crisi europea , diritti civili Commenti (0)\nPerché l'Europa dei tecnocrati non dichiara il default dell'Ungheria ? che vuole recintare i confini con 170 chilometri di filo spinato per impedire l'accesso dei rifugiati, violando trattati europei e diritti universali ?.\nE il default della Francia,della Spagna, della Gran Bretagna ?\nCredevo di essere stato troppo "duro" nel post https://www.menoopiu.it/post/Vergogna-FRANCIA-vergogna-EUROPA ma Medici Senza Frontiere è altrettanto perentorio nella sua denuncia:


Decima Legio Gemina: Un tranquillo weekend di pupazzi\nPubblicato da HMS a 05:36\nFrancesco 20 ottobre 2013 07:44\nBel blog e gioco mooolto interessante....ma...non avete un sito di riferimento? dei numeri da chiamare per chiedere informazioni, per sapere come organizzarsi in caso uno desiderasse iniziare? Grazie, Francesco :)\nLuca 20 ottobre 2013 10:02\nCiao sono Luca, sono venuto a Sant'Uguzzone questo pomeriggio. Ero assieme a due miei amici, eravamo i ragazzi a cui avevi spiegato come funziona questo bel gioco. Non ci dispiacerebbe provare, o anche soltanto vedere come funziona una partita. Potresti contattarci a questa mail: luca982k@hotmail.it\nGrazie, ci sentiamo\nHMS 20 ottobre 2013 12:28\nEsiste un forum di Flames of War all'indirizzo fow.forumfree.it dove normalmente ci teniamo aggiornati per organizzare delle partite. Questo martedì sera siamo alla ludoteca ma immagino che per voi non sarà comodo. Appena ho un sabato libero per fare un salto in ludoteca vi scrivo all'indirizzo che mi avete lasciato! A presto


Che confusione si è generata sul pagamento del bollo auto e tutti si chiedono se si deve pagare, la verità è questa - Proiezioni di Borsa\nHome » Diritto e Fisco » Che confusione si è generata sul pagamento del bollo auto e tutti si chiedono se si deve pagare, la verità è questa\nDiritto e Fisco Angelina Tortora - 10 Maggio 2021 - 11:05\nGli automobilisti non sanno più cosa fare, tante le notizie che arrivano dal web sull’annullamento del bollo auto 2021. Che confusione si è generata sul pagamento del bollo auto e tutti si chiedono se si deve pagare, la verità è questa. Il bollo auto è soggetto a notizie false e dopo le tante richieste dei Lettori agli Esperti di ProiezionidiBorsa è doveroso chiarire chi deve pagare il bollo auto e chi è esonerato.\nBollo auto chi deve pagarlo?\nChe confusione si è generata sul pagamento del bollo auto e tutti si chiedono se si deve pagare, la verità è questa.\nIl bollo auto 2021 deve essere pagato regolarmente. Ad esempio, se il bollo scade ad aprile il pagamento deve essere effettuato per fine maggio. Nel caso in cui l’ultimo giorno del mese cade di domenica o in un giorno festivo, la scadenza è prorogata al primo giorno utile.\nMolte Regioni hanno deciso di esentare alcune categorie dal pagamento della tassa automobilistica. Infatti, sono esentati dal pagamento del bollo auto, ad esempio i tassisti, il noleggio con conducente (Ncc) e gli autobus turistici. Ma solo se risiedono nella regione Lombardia.\nIn Campania invece, slitta la scadenza, i pagamenti dovranno essere effettuati entro il 31 maggio 2021 senza interessi o sanzioni.\nAnche altre Regioni procederanno con un prolungamento delle scadenze o instaurare l’esenzione del pagamento per alcune categorie.\nLa Legge tutela una categoria particolare per la quale prevede l’esenzione del bollo auto su richiesta. Si tratta della categoria dei disabili con Legge 104 art. 3 comma 3, i non vedenti o sordi. L’esenzione è riconosciuta se risultante dalle certificazioni rilasciate dalla Commissione medica INPS.\nInoltre, possono ottenere l’esenzione coloro che acquistano una vettura elettrica. In questo caso l’esenzione è valida per cinque anni a partire dal giorno di immatricolazione. Però, per le auto ibride l’esenzione parziale o totale dipende dalle Regioni.\nUn’altra categoria che può ottenere l’esenzione del bollo sono le auto storiche. Per fare domanda bisogna dimostrare di averla immatricolata almeno 30 anni fa. Inoltre, quelle immatricolate 20 anni fa possono ottenere un’esenzione parziale.