Los reportes deprimen a los mercados\nWall Street cierra a la baja ante débiles resultados empresariales, y arrastra a la Bolsa Mexicana; la BMV perdió 0.48%, mientras el Dow Jones cae 1.5%, el Nasdaq pierde 2.19%, el S&P baja 1.6%.\noctubre 19, 2012 03:41 PM\nLas acciones estadounidenses sufrieron este viernes su peor jornada desde fines de junio, luego de que pesos pesados del mercado como General Electric y McDonald's extendieron la decepción que hasta ahora ha dejado la temporada de resultados corporativos. El promedio industrial Dow Jones cerró con un descenso de 205,430 puntos, o un 1.52%, a 13,343.51 unidades, mientras que el índice Standard & Poors 500 cayó 24.15 puntos, o 1.66%, a 1,433.19.\nEn tanto, el Nasdaq Composite perdió 67.24 puntos, o un 2.19%, a 3,005.62 unidades.\nEl índice Nasdaq fue arrastrado por segundo día por los débiles resultados de Google. Los papeles del principal motor de búsquedas en Internet perdieron un 1.9% y cerraron a 681.79 dólares.\nLas acciones de Microsoft cayeron un 2.9%, a 28.64 dólares, tras reportar una caída de utilidades por bajas ventas de computadoras personales.\nPara el promedio Dow Jones, el declive de este viernes marcó su peor jornada desde el 21 de junio, en el 25to. aniversario del "Lunes Negro", cuando el Dow sufrió su peor pérdida porcentual en un sólo día al caer un 22.6%.\nLas acciones de General Electric Co cayeron un 3.4%, a 22.03 dólares. Las utilidades trimestrales cumplieron con las expectativas de Wall Street pero los ingresos estuvieron por debajo de las estimaciones, aunque la compañía ratificó su pronóstico anual.\nLas acciones de McDonald's Corp perdieron un 4.5% y cerraron a 88.72 dólares, en tanto las de Chipotle Mexican Grill cayeron un 15%, a 243 dólares, luego de que sus utilidades trimestrales incumplieron las expectativas de analistas.\nPese a todo el índice S&P 500 se las arregló para subir un 0.3% en la semana, aunque el Dow apenas ganó un 0.1%.\nLa Bolsa Mexicana de Valores cayó este viernes e interrumpió su racha de cuatro sesiones consecutivas de ganancias, debido a una toma de utilidades y débiles reportes trimestrales en Wall Street.\nEl índice bursátil IPC perdió 0.48% a 42,386.83 puntos, luego de una ganancia semanal de 2.21%.\nEn la semana se dieron a conocer una serie de decepcionantes resultados corporativos en Estados Unidos, desde Microsoft y Google , hasta General Electric, la cual informó un alza en sus ganancias pero no cumplió con las estimaciones de ingresos de los analistas.\nLos futuros del petróleo en Estados Unidos cayeron más de 2%, presionados por las renovadas preocupaciones en torno a la economía global y expectativas de una reapertura en línea con lo previsto de un ducto que transporta petróleo de Canadá a Estados Unidos.\nEl crudo para entrega en noviembre cayó 2.05 dólares, o un 2.23%, para cerrar a 90.05 dólares por barril, tras operar entre 89.83 y 93.05 dólares.\nEn la semana, el petróleo acumuló una baja de 1.81%, o un 1.9%.\nEl peso mexicano en su valor a 48 horas, utilizado en operaciones al mayoreo, se depreció un 0.27%, según el precio final del Banco de México, debido a la dilatada espera de una solución clara a la crítica situación financiera de España.\nLa moneda local cerró en 12.8739/12.8769 pesos por dólar, con un retroceso de 3.44 centavos, frente a los 12.8425 pesos del precio de referencia de Reuters del jueves.\nEl peso osciló entre 12.8400 y 12.8802 unidades por billete verde durante la sesión. En ventanillas de bancos y casas de cambio, el peso operaba en 12.45 unidades por dólar para la compra y en 13 para la venta.\nEn su valor 24 horas, el peso perdió 1.60 centavos a 12.8719/12.8739 por dólar; mientras que en su valor mismo día cerró, previamente, con un descenso de 3.26 centavos, a 12.8597/12.8617 por dólar.\nLas acciones europeas cayeron este viernes y pusieron fin a una racha positiva de cuatro sesiones tras señales de desacuerdo entre los líderes de la Unión Europea sobre cómo ayudar a los endeudados bancos de la región, lo que golpeó a los papeles del sector financiero.\nEl índice paneuropeo FTSEurofirst 300 cerró con una caída del 0.78%, a 1,111.85 puntos, mientras que el índice Euro STOXX 50 de los papeles líderes de la zona euro cayó un 1.24%, a 2,542.24 puntos.


REGLAMENTO INTERNO DE FONDO MUTUO LARRAINVIAL LATINOAMERICANO - PDF\nDownload "REGLAMENTO INTERNO DE FONDO MUTUO LARRAINVIAL LATINOAMERICANO"\nMartín Aranda de la Fuente\n1 REGLAMENTO INTERNO DE FONDO MUTUO LARRAINVIAL LATINOAMERICANO A. CARACTERÍSTICAS DEL FONDO 1. Características generales a) Nombre del Fondo Mutuo : Fondo Mutuo LarrainVial Latinoamericano (en adelante, el Fondo ). b) Razón social de la Sociedad Administradora : LarrainVial Asset Management Administradora General de Fondos S.A. (en adelante la Administradora ). c) Tipo de Fondo : Fondo Mutuo de Libre Inversión Extranjero-Derivados. d) Tipo de Inversionista : Fondo dirigido al público en general. e) Plazo máximo de pago de rescate : 10 días corridos, salvo lo dispuesto en la letra g) del número 1 del Título G Aporte, Rescate y Valorización de Cuotas del presente Reglamento Interno, referido a los rescates por montos significativos. B. POLÍTICA DE INVERSIÓN Y DIVERSIFICACIÓN 1. Objeto del Fondo El objeto del Fondo es invertir en instrumentos de capitalización del mercado de valores latinoamericano. Para estos efectos se entenderá por inversión en valores latinoamericanos a la inversión directa e indirecta en instrumentos emitidos por entidades constituidas en Latinoamérica, o que en dicha región se ubique la mayor parte de sus activos, de su facturación o de las actividades que constituyan la principal fuente de sus negocios. El Fondo deberá invertir como mínimo un 85% de sus activos en instrumentos de capitalización del mercado de valores latinoamericanos. Para estos efectos, se entenderá por Latinoamérica, a todos y cada uno de los países que componen el continente americano, excluyendo a Canadá, EEUU y a los países que componen el Caribe. 2. Política de Inversiones El Fondo invertirá principalmente sus recursos en instrumentos de capitalización del mercado de valores latinoamericano, entendiéndose, para estos efectos, como inversión en Latinoamérica la inversión directa o indirecta indicada en el número 1. precedente. Adicionalmente, por motivos de liquidez, y sin perjuicio de las cantidades que mantengan en caja y bancos, el Fondo podrá invertir en instrumentos de deuda de corto plazo o en cuotas de fondos mutuos emitidos por entidades nacionales, ajustándose en todo momento, a lo dispuesto en la política de diversificación de las inversiones contenida en el número 3 siguiente. Los instrumentos de deuda, bienes y certificados de emisores nacionales en los que invierta el Fondo, deberán contar con una clasificación de riesgo B, N-4 o superiores a éstas, a que se refieren los incisos segundo y tercero del artículo 88 de la Ley N Los instrumentos de capitalización nacionales y los instrumentos, bienes y certificados de emisores extranjeros en los que invierta el Fondo no deberán contar con clasificación de riesgo. Los mercados, instrumentos, bienes o certificados en los que invertirá el Fondo deberán cumplir con las condiciones y requisitos que establezca la Superintendencia de Valores y Seguros (en adelante la 1\n2 Superintendencia ), si fuere el caso. Los mercados a los cuales el Fondo dirigirá sus inversiones serán el nacional y extranjero. A continuación se señalan los países en que el Fondo podrá efectuar inversiones (independientemente del país de origen del emisor del instrumento en cuestión o del país en que éste se hubiese emitido), las s en las cuales se expresarán ellas y/o las s que se podrán mantener como disponibles, en la medida que cumplan con las condiciones, características y requisitos establecidos para ello por la Superintendencia, si fuere el caso. Los países y porcentajes máximos de inversión sobre el activo del Fondo serán los siguientes: País % máximo de inversión sobre el activo del Fondo Argentina 100% Bolivia 100% Brasil 100% Colombia 100% Chile 100% Ecuador 100% Estados América 100% México 100% Paraguay 100% Perú 100% Uruguay 100% Venezuela 100% Adicionalmente, el Fondo podrá invertir en otros países en la medida que éstos cumplan con las condiciones, características y requisitos que establezca la Superintendencia, si fuere el caso y dichas inversiones se ajusten al objeto indicado en el numeral 1. precedente y no excedan en su conjunto el 10% del activo total del Fondo. Las s y porcentajes máximos de inversión en las cuales se expresarán las inversiones del Fondo serán las siguientes: Moneda % máximo de inversión sobre el activo del Fondo Peso Argentino 100% Boliviano 100% Real Brasileño 100% Peso Colombiano 100% Peso chileno 100% América 100% Peso Mexicano 100% Guaraní 100% Nuevo Sol 100% Peso Uruguayo 100% Bolívar 100% El Fondo podrá mantener como saldos disponibles las s antes indicadas, de acuerdo al siguiente criterio: 1) Hasta un 15% sobre el activo del Fondo en forma permanente producto de sus propias operaciones y de las variaciones de los instrumentos en los cuales invierta el Fondo. 2) Hasta un 100% sobre el activo del Fondo de manera transitoria por un plazo de 60 días, con la finalidad de reinvertir los saldos disponibles producto de las ventas de instrumentos efectuadas, así como los aportes efectuados al Fondo. El Fondo podrá invertir en fondos administrados por la Administradora o por personas relacionadas a ella, en los términos contemplados en el artículo 61 de la Ley N (en adelante la Ley ), sujeto a los límites del número 3 siguiente para la inversión en cuotas de fondos, sin que se contemple un límite adicional. Asimismo, se deja constancia que los fondos en los que invierta el Fondo podrán ser de aquellos distribuidos por una sociedad relacionada a la Administradora. 2\n3 Se deja expresa constancia que no se exige para la inversión en otros fondos, condiciones de diversificación o límites de inversión mínimos o máximos específicos que deban cumplir dichos fondos para ser objeto de inversión del Fondo. El Fondo podrá invertir sus recursos en instrumentos emitidos o garantizados por personas relacionadas a la Administradora, en los términos contemplados en el artículo 62 de la Ley, sujeto a los límites del número 3 siguiente, sin que se contemple un límite adicional. El Fondo no tiene un objetivo de rentabilidad garantizado ni se garantiza nivel alguno de seguridad de sus inversiones. El nivel de riesgo esperado de las inversiones es Alto. No se contemplan límites para la duración de los instrumentos en los cuales invierta el Fondo. 3. Características y diversificación de las inversiones Diversificación de las inversiones respecto del activo total del Fondo Tipo de Instrumento Mínimo Máximo 1. Instrumentos de Deuda. 0% 15% 1.1. Instrumentos de Deuda Emisores Nacionales. 0% 15% Instrumentos emitidos o garantizados por el Estado y el Banco Central de Chile. 0% 15% Instrumentos emitidos o garantizados por Bancos e Instituciones Financieras Nacionales. 0% 15% Instrumentos inscritos en el Registro de Valores emitidos por sociedades anónimas u otras entidades registradas en el mismo registro. 0% 15% Títulos de Deuda de Securitización que cumplan los requisitos establecidos por la Superintendencia, de haberlos. 0% 15% 1.2. Instrumentos de Deuda Emisores Extranjeros. 0% 15% Valores emitidos o garantizados por el Estado de un país extranjero o por sus bancos centrales. 0% 15% Valores emitidos o garantizados por entidades bancarias extranjeras o internacionales que se transen habitualmente en los mercados locales o internacionales. 0% 15% Títulos de deuda de oferta pública, emitidos por sociedades o corporaciones extranjeras. 0% 15% 2. Instrumentos de Capitalización 85% 100% 2.1. Instrumentos de Capitalización de Emisores Nacionales 0% 100% Acciones emitidas por sociedades anónimas abiertas, que cumplan con las condiciones para ser consideradas de transacción bursátil. 0% 100% Opciones para suscribir acciones de pago, correspondientes a sociedades anónimas abiertas, que cumplen las condiciones para ser consideradas de transacción bursátil. 0% 100% Cuotas de fondos mutuos, de los regulados por la Ley Nº de % 100% Títulos representativos de índices, emitidos por sociedades nacionales, que cumplan con las condiciones para ser considerados de transacción bursátil. 0% 100% Cuotas de fondos de inversión rescatables, de los regulados por la Ley Nº de % 10% 2.2. Instrumentos de Capitalización de Emisores Extranjeros 0% 100% Acciones de transacción bursátil emitidas por sociedades o corporaciones extranjeras, o títulos representativos de éstas, tales como ADR. 0% 100% Títulos representativos de índices, entendiendo por tales aquellos 0% 100% 3\n4 Tipo de Instrumento Mínimo Máximo instrumentos financieros representativos de la participación en la propiedad de una cartera de acciones, cuyo objetivo es replicar un determinado índice, emitidos por sociedades o corporaciones extranjeras, que se transen habitualmente en los mercados locales o internacionales. 3. Diversificación por Región Instrumentos que cumplan con las condiciones de inversión señaladas en el objeto del Fondo. 85% 100% Diversificación de las inversiones por emisor y grupo empresarial El Fondo no contempla límites de diversificación de las inversiones por emisor y grupo empresarial distintos a los establecidos en el artículo 59 de la Ley. Excesos de Inversión En caso de producirse excesos de inversión, ya sea por causas imputables a la Administradora o por causas ajenas a ella, éstos deberán ser regularizados de conformidad a lo establecido en el artículo 60 de la Ley, mediante la venta de los instrumentos o valores excedidos. Una vez producido él o los excesos de inversión, la Administradora no podrá efectuar nuevas adquisiciones de los instrumentos o valores excedidos. 4. Operaciones que realizará el Fondo Contratos de Derivados La Administradora por cuenta del Fondo, podrá celebrar contratos de derivados, esto es, contratos de opciones, futuros, forwards y swaps. El Fondo podrá celebrar contratos de futuros, forwards y swaps, actuando como comprador o vendedor del respectivo activo objeto. Podrá adquirir o lanzar contratos de opciones que involucren la compra o venta del respectivo activo objeto. Estas operaciones podrán ser realizadas en Chile y en aquellos países que cumplan con las condiciones establecidas o que pueda establecer la Superintendencia. Activos Objeto Los recursos del Fondo podrán ser invertidos en contratos de opciones, futuros, forwards y swaps, que tengan como activos objetos a: (i) alguna de las s en los que está autorizado a invertir; (ii) índices, los que deberán cumplir con las condiciones, características y requisitos que establezca la Superintendencia, de haberlos; (iii) acciones en las cuales el Fondo está autorizado a invertir; (iv) bonos nacionales o extranjeros y tasas de interés nacionales o extranjeras expresados en s en las cuales está autorizado a invertir el Fondo. Dichos bonos y tasas objetos de los contratos, deberán corresponder a tasas de instrumentos o bonos en los cuales el Fondo está autorizado a invertir; y (v) cuotas de Fondos en los cuales el Fondo está autorizado a invertir. Los contratos de futuros deberán celebrarse o transarse en mercados bursátiles dentro o fuera de Chile. Por su parte, los contratos de forward y de swap se celebrarán fuera de los mercados bursátiles, lo que en el comercio se denomina over the counter u OTC, y tendrán como contrapartes a personas jurídicas o entidades con residencia o domicilio en Chile o en el extranjero. Los contratos de opciones deberán celebrarse o transarse en mercados bursátiles ya sea dentro o fuera de Chile y, en la medida que se encuentren autorizados por la normativa aplicable, podrán celebrarse fuera de los mercados bursátiles, lo que en el comercio se denomina over the counter u OTC, y tendrán como contrapartes a personas jurídicas o entidades con residencia o domicilio en Chile o en el extranjero. Las contrapartes con las que se celebren contratos de derivados fuera de los mercados bursátiles, deberán contar con una clasificación de riesgo A o superior a ésta. 4\n5 Límites Generales En cuanto a los límites generales de inversión, en lo que respecta a los contratos de opciones, futuros, forwards y swaps, se estará a lo siguiente: a) La inversión total que se realice con los recursos del Fondo, en la adquisición de opciones tanto de compra como de venta, medida en función del valor de las primas de las opciones, no podrá exceder el 5% del valor del activo del Fondo. Los excesos producidos por fluctuaciones de mercado o por otra causa justificada podrán mantenerse hasta por un plazo de 90 días, contado desde la fecha en que se produjo dicho exceso. No obstante lo anterior, si la inversión supera el 10% del valor del activo del Fondo, el exceso sobre este porcentaje deberá regularizarse a más tardar el día siguiente de producido. b) El valor de los activos comprometidos en el lanzamiento de opciones de venta no podrá exceder el 5% del valor del activo del Fondo. Para estos efectos, se entenderá por valor de los activos comprometidos en el lanzamiento de opciones de venta, a la sumatoria del valor de los precios de ejercicio de esas opciones lanzadas por el Fondo. Los excesos producidos por fluctuaciones de mercado o por otra causa justificada podrán mantenerse hasta por un plazo de 30 días, contado desde la fecha en que se produjo dicho exceso. No obstante lo anterior, si los activos comprometidos superan el 10% del valor del activo del Fondo, el exceso sobre este porcentaje deberá regularizarse a más tardar el día siguiente de producido. c) El valor de los activos comprometidos en el lanzamiento de opciones de compra no podrá exceder el 16,5% del valor del activo del Fondo. No obstante lo anterior, sólo podrá comprometerse hasta un 5% de los activos del Fondo, en el lanzamiento de opciones de compra sobre activos que no forman parte de su cartera contado. Para estos efectos, se entenderá por valor de los activos comprometidos en el lanzamiento de opciones de compra, a la sumatoria del valor de los precios de ejercicio de las opciones lanzadas por el Fondo. Los excesos producidos en el lanzamiento de opciones de compra sobre activos que no forman parte de la cartera contado, generados por fluctuaciones de mercado o por otra causa justificada podrán mantenerse hasta por un plazo de 30 días, contado desde la fecha en que se produjo dicho exceso. No obstante lo anterior, si los activos comprometidos superan el 10% del valor del activo del Fondo, el exceso sobre este porcentaje deberá regularizarse a más tardar el día siguiente de producido. Adicionalmente, el total de los recursos del Fondo comprometido en márgenes o garantías, producto de las operaciones en contratos de futuros, forwards y swaps que mantenga vigentes, más los márgenes enterados por el lanzamiento de opciones que se mantengan vigentes, no podrá exceder el 15% del valor del activo del Fondo. Cualquier exceso que se produzca sobre este porcentaje deberá ser regularizado al día siguiente de producido. Límites Específicos En cuanto a los límites específicos, en lo que respecta a los contratos de opciones, futuros, forwards y swaps, se estará a lo siguiente: /i/ Limites específicos para derivados sobre s: a) La cantidad neta comprometida a vender de una determinada en contratos de futuro, forward y swap, más la cantidad que se está obligado a vender por la emisión de opciones de compra, valorizadas considerando el valor de la activo objeto, no podrá exceder el monto total de los activos del Fondo expresados en esa. b) La cantidad neta comprometida a comprar de una determinada en contratos de futuro, forward y swap, más la cantidad que se está obligado a comprar por la emisión de opciones de venta, valorizadas considerando el valor de la activo objeto, más la inversión en esa en la cartera contado, no podrá exceder el monto autorizado a invertir en esa. Los excesos sobre estos límites que se produzcan por fluctuaciones de mercado o por otra causa justificada, deberán regularizarse en un plazo máximo de 30 días, contado desde la fecha en que se produjo el exceso. 5\n6 En el caso de que se mantengan simultáneamente posiciones titulares y lanzadoras sobre opciones del mismo tipo (compra o venta), sobre el mismo activo objeto y con el mismo plazo de vencimiento y precio de ejercicio, dichas posiciones deberán ser eliminadas del cálculo de los límites a) y b) anteriores. Para efectos de los límites anteriores se entenderá por: - Cantidad neta comprometida a vender de una determinada en contratos de futuro, forward y swap, la diferencia positiva que resulta de restar a la cantidad de esa vendida en futuros, forwards y swaps, la cantidad de la misma comprada en futuros, forwards y swaps. El neto anterior será realizado para los contratos cuyas fechas de vencimiento se encuentren dentro del mismo mes y año calendario y posean el mismo activo objeto. - Cantidad neta comprometida a comprar de una determinada en contratos de futuro, forward y swap, la diferencia positiva que resulta de restar a la cantidad de esa comprada en futuros, forwards y swaps, la cantidad de la misma vendida en futuros, forwards y swaps. El neto anterior será realizado para los contratos cuyas fechas de vencimiento se encuentren dentro del mismo mes y año calendario y posean el mismo activo objeto. - Valor de la, el valor que el Fondo deba utilizar para valorizar las inversiones en su cartera contado, de la respectiva. /ii/ Limite para las operaciones de derivados sobre Índices: a) La cantidad neta comprometida a vender de un determinado índice, a través de contratos de futuro, forward y swap, más la cantidad que se está obligado a vender por el lanzamiento de opciones de compra, valorizadas considerando el valor del índice, no podrá exceder el monto efectivamente invertido por el Fondo en el tipo de instrumentos componentes de ese índice. b) La cantidad neta comprometida a comprar de un determinado índice a través de contratos de futuro, forward y swap, más la cantidad que se está obligado a comprar por la emisión de opciones de venta, valorizadas considerando el valor del índice, no podrá exceder el 15% del activo del Fondo. No obstante, cuando alguno de los componentes del índice represente por sí mismo más del 50% de la ponderación del respectivo índice, dicho límite no podrá exceder el 10% del activo del Fondo. En el caso que se produzcan excesos por fluctuaciones de mercado o por otra causa justificada, este exceso podrá mantenerse hasta por un plazo de 30 días, contado desde la fecha en que se produjo. No obstante lo anterior, si la cantidad comprometida de comprar de un determinado índice, supera el 16,5% del valor del activo del Fondo, el exceso sobre este porcentaje deberá regularizarse a más tardar el día siguiente de producido. En el caso de que se mantengan simultáneamente posiciones titulares y lanzadoras sobre opciones de un mismo tipo (opciones de compra o de venta), sobre el mismo índice y con el mismo plazo de vencimiento y precio de ejercicio, dichas posiciones deberán ser eliminadas del cálculo de los límites a) y b) anteriores. Para efectos de los límites anteriores se entenderá por: - Cantidad neta comprometida a vender de un determinado índice a través de contratos de futuro, forward y swap, la diferencia positiva que resulta de restar a la cantidad de ese índice vendido en futuro, forward y swap, la cantidad del mismo comprado en futuro, forward y swap. El neto anterior será realizado para los contratos cuyas fechas de vencimiento se encuentren dentro del mismo mes y año calendario y posean como activo objeto el mismo índice. - Cantidad neta comprometida a comprar de un determinado índice a través de contratos de futuro, forward y swap, la diferencia positiva que resulta de restar a la cantidad de ese índice comprado en futuro, forward y swap, la cantidad del mismo vendido en futuro, forward y swap. El neto anterior será realizado para los contratos cuyas fechas de vencimiento se encuentren dentro del mismo mes y año calendario y posean como activo objeto el mismo índice. - Valor del índice, el precio contado de los índices objeto de los contratos de futuro, forward, swap y opciones. /iii/ Limite para las operaciones de derivados en acciones individuales: a) La cantidad neta comprometida a vender de una determinada acción a través de contratos de futuro, forward y swap, más la cantidad que se está obligado a vender por el lanzamiento de opciones de compra, no podrá exceder 6\n7 el número de unidades de esa acción mantenida por el Fondo. b) La cantidad neta comprometida a comprar de una determinada acción, a través de contratos de futuro, forward y swap, más la cantidad que se está obligado a comprar por el lanzamiento de opciones de venta, más la cantidad de esa acción mantenida en la cartera contado, no podrá exceder el límite máximo de acciones por emisor, establecido en la Ley. Asimismo, el número de acciones que resulte de lo dispuesto en esta letra, valorizado al precio que el Fondo utiliza para valorizar su cartera accionaria contado, no podrá ser superior al 10% del valor del activo del Fondo. Los excesos sobre este último límite producidos por fluctuaciones de mercado o por otra causa justificada, deberán regularizarse en un plazo máximo de 30 días, contado desde la fecha en que se produjo el exceso. En el caso de que se mantengan simultáneamente posiciones titulares y lanzadoras sobre opciones del mismo tipo (compra o venta), sobre el mismo activo objeto y con el mismo plazo de vencimiento y precio de ejercicio, dichas posiciones deberán ser eliminadas del cálculo de los límites anteriores. Para efectos de los límites anteriores se entenderá por: - Cantidad neta comprometida a vender de una determinada acción a través de contratos de futuro, forward y swap, la diferencia positiva que resulta de restar a la cantidad de esa acción vendida en futuro, forward y swap, la cantidad de la misma comprada en futuro, forward y swap. El neto anterior será realizado para los contratos cuyas fechas de vencimiento se encuentren dentro del mismo mes y año calendario y posean la misma acción objeto. - Cantidad neta comprometida a comprar de una determinada acción a través de contratos de futuro, forward y swap, la diferencia positiva que resulta de restar a la cantidad de esa acción comprada en futuro, forward y swap, la cantidad de la misma vendida en futuro, forward y swap. El neto anterior será realizado para los contratos cuyas fechas de vencimiento se encuentren dentro del mismo mes y año calendario y posean la misma acción objeto. /iv/ Limite para las operaciones de derivados de tasa de interés y bonos: a) La cantidad neta comprometida a vender de alguno de los activos objeto mencionados en este número, a través de contratos de futuro, forward y swap, más la cantidad que se está obligado a vender por el lanzamiento de opciones de compra, valorizadas considerando el valor del activo objeto, no podrá exceder el valor de las inversiones de deuda que posea el Fondo. b) La cantidad neta comprometida a comprar de alguno de los activos objeto mencionados en este número, a través de contratos de futuro, forward y swap, más la cantidad que se está obligado a comprar por el lanzamiento de opciones de venta, valorizadas considerando el valor del activo objeto, no podrá exceder el valor del activo del Fondo. Los excesos sobre estos límites que se produzcan por fluctuaciones de mercado o por otra causa justificada, deberán regularizarse en un plazo máximo de 30 días, contado desde la fecha en que se produjo el exceso. Para efectos de los límites anteriores se entenderá por: - Cantidad neta comprometida a vender en contratos de futuro, forward y swap, la diferencia positiva que resulta de restar a la cantidad del activo objeto vendido en futuros, forwards y swaps, la cantidad del mismo activo comprado en futuros, forwards y swaps. El neto anterior será realizado para los contratos cuyas fechas de vencimiento se encuentren dentro del mismo mes y año calendario y posean el mismo activo objeto. - Cantidad neta comprometida a comprar en contratos de futuro, forward y swap, la diferencia positiva que resulta de restar a la cantidad del activo objeto comprado en futuros, forwards y swaps, la cantidad del mismo activo vendido en futuros, forwards y swaps. El neto anterior será realizado para los contratos cuyas fechas de vencimiento se encuentren dentro del mismo mes y año calendario y posean el mismo activo objeto. - Valor del activo objeto, el precio contado del instrumento o tasa de interés, según corresponda. /v/ Limite para las operaciones de derivados de cuotas de fondos: a) La cantidad neta comprometida a vender de una determinada cuota de fondos, a través de contratos de futuro, 7\n8 forward y swap, más la cantidad que se está obligado a vender por el lanzamiento de opciones de compra, no podrá exceder el número de unidades de esa cuota mantenido por el Fondo en cartera. b) La cantidad neta comprometida a comprar de cuotas emitidas por un mismo fondo, a través de contratos de futuro, forward y swap, más la cantidad que se está obligado a comprar por el lanzamiento de opciones de venta, valorizadas al precio que el Fondo utiliza para valorizar su cartera contado, no podrá ser superior al 16,5% del valor del activo. Los excesos sobre este último límite producidos por fluctuaciones de mercado o por otra causa justificada deberán regularizarse en un plazo máximo de 30 días, contado desde la fecha en que se produjo el exceso. En el caso de que se mantengan simultáneamente posiciones titulares y lanzadoras sobre opciones del mismo tipo (compra o venta), sobre el mismo activo objeto y con el mismo plazo de vencimiento y precio de ejercicio, dichas posiciones deberán ser eliminadas del cálculo de los límites anteriores. Para efectos de los límites indicados precedentemente se entenderá por: - Cantidad neta comprometida a vender de una determinada cuota de fondos a través de contratos de futuro, forward y swap, la diferencia positiva que resulta de restar a la cantidad de esa cuota vendida en futuro, forward y swap, la cantidad de las mismas comprada en futuro, forward y swap. El neto anterior será realizado para los contratos cuyas fechas de vencimiento se encuentren dentro del mismo mes y año calendario y posean la misma cuota objeto. - Cantidad neta comprometida a comprar de una determinada cuota de fondos a través de contratos de futuro, forward y swap, la diferencia positiva que resulta de restar a la cantidad de esa cuota comprada en futuro, forward y swap, la cantidad de la misma vendida en futuro, forward y swap. El neto anterior será realizado para los contratos cuyas fechas de vencimiento se encuentran dentro del mismo mes y año calendario y posean la misma cuota objeto. Este Fondo tiene previsto operar con instrumentos financieros derivados, con la finalidad de cobertura y como inversión. Estos instrumentos implican riesgos adicionales a los de las inversiones de contado por el apalancamiento que conllevan, lo que les hace especialmente sensibles a las variaciones de precio del activo subyacente y puede multiplicar las pérdidas y ganancias de valor de la cartera. Política de Valorización de Instrumentos de Derivados Los instrumentos de derivados listados en bolsas de valores o que se transen en mercados regulados que operen regularmente serán valorizados diariamente al precio disponible más reciente, mientras que los instrumentos derivados que no se encuentren listados en bolsas de valores o que no se transen en mercados regulados, serán valorizados diariamente a valor razonable de acuerdo al precio que podría ser negociado o liquidado. En caso que no se disponga de información observada en mercados, los derivados se valorizarán utilizando modelos desarrollados por terceros de acuerdo a las prácticas y acuerdos de la industria. Lo anterior, sujetándose en todo caso, a las disposiciones normativas impartidas por la Superintendencia. Venta Corta y Préstamo de Valores La Administradora, por cuenta del Fondo, podrá realizar operaciones de venta corta y préstamo de acciones en las cuales está autorizado a invertir el Fondo. La política del Fondo al respecto será la siguiente: 1. Características generales de los emisores El Fondo contempla realizar operaciones de venta corta y otorgar préstamos de acciones en las cuales esté autorizado a invertir, tanto de emisores nacionales como extranjeros. 2. Tipo de Agentes mediante los cuales se canalizarán o a quién se realizarán los préstamos de acciones. Los Agentes a través de los cuales se canalizarán los préstamos de acciones, serán corredores de bolsa chilenos o extranjeros, según corresponda. 3. Organismos que administrarán las garantías que deben enterar los vendedores en corto Los organismos que administrarán las garantías que deben enterar los vendedores en corto, serán exclusivamente bolsas de valores 8\n9 chilenas o extranjeras, según corresponda. 4. Límites generales En las operaciones de venta corta que el Fondo realice, la posición corta máxima que podrá mantenerse será de un 10% de su patrimonio por emisor y por grupo empresarial no podrá excederse el porcentaje máximo en posiciones cortas indicado en el número siguiente. 5. Límites específicos Porcentaje máximo del total de activos que podrá estar sujeto a préstamo de acciones: 95% Porcentaje máximo del patrimonio del Fondo que se podrá mantener en posiciones cortas: 20% Porcentaje máximo del activo del Fondo que podrá ser utilizado para garantizar operaciones de venta corta: 50% Adquisición de Instrumento con Retroventa El Fondo podrá realizar operaciones de compra con retroventa en instrumentos de oferta pública de los que está autorizado a invertir el Fondo, según lo establecido en la letra B, número 3 del Reglamento Interno del Fondo. En particular, este Fondo podrá invertir hasta un 16,5% de su activo total en instrumentos de deuda adquiridos mediante compras con retroventa y no podrá mantener más de un 10% de ese activo en instrumentos pactados con una misma persona o con personas o entidades de un mismo grupo empresarial. Las entidades con las que el Fondo podrá efectuar dichas operaciones, serán los bancos nacionales o extranjeros y las sociedades financieras nacionales que cumplan con los siguientes requisitos: a) Las operaciones sobre instrumentos de deuda emitidos por emisores nacionales, sólo podrán efectuarse con bancos o sociedades financieras nacionales que tengan una clasificación de riesgo de sus títulos de deuda de largo y corto plazo, a lo menos correspondiente a las categorías B y N-2 respectivamente, según la definición contenida en el artículo 88 de la Ley Nº b) Las operaciones sobre instrumentos de deuda emitidos por emisores extranjeros, sólo podrán efectuarse con bancos nacionales o extranjeros que tengan una clasificación de riesgo de sus títulos de deuda de largo y corto plazo, a lo menos equivalente a las categorías nacionales B y N-2 respectivamente, de acuerdo a la definición señalada en el artículo 88 de la Ley Nº c) Los instrumentos de deuda adquiridos con retroventa, podrán entregarse en custodia al banco o sociedad financiera contraparte de la operación. Sin perjuicio de lo anterior, será responsabilidad de la sociedad administradora, velar por la seguridad de los valores adquiridos con promesa de venta a nombre del Fondo. La adquisición de instrumentos con retroventa deberá celebrarse o transarse en mercados no bursátiles, ya sea dentro o fuera de Chile. C. POLÍTICA DE LIQUIDEZ El Fondo tendrá como política que, a lo menos, un 3% de sus activos sean activos de alta liquidez para efectos de cumplir con sus obligaciones por las operaciones del Fondo y el pago de rescates de cuotas. Se entenderán que tienen tal carácter, además de las cantidades que se mantenga en caja y bancos, los instrumentos emitidos por el Banco Central de Chile, la Tesorería General de la República o que se encuentren garantizados por el Estado de Chile, instrumentos de capitalización, títulos representativos de índices y los instrumentos de deuda e intermediación con un vencimiento menor a 365 días. D. POLÍTICA DE ENDEUDAMIENTO El Fondo no contempla contraer deuda. Lo anterior, sin perjuicio de las obligaciones que tengan su origen en las operaciones con derivados, operaciones de venta corta y préstamo de acciones y operaciones de compra con retroventa, los que deberán ajustarse a los límites establecidos para cada una de ellas en el número 4 de la letra B. anterior, no pudiendo contraer el Fondo deudas por más del 20% de su patrimonio. 9\n10 E. POLÍTICA DE VOTACIÓN El actuar de la Administradora en la asistencia y en el ejercicio del derecho a voz y voto en juntas de accionistas, asambleas de aportantes o juntas de tenedores de las entidades emisoras de los instrumentos que hayan sido adquiridos por el Fondo, así como también establecer las autorizaciones y/o prohibiciones que rigen dicho actuar, se guiará por lo dispuesto en: (i) el artículo 65 de la Ley y (ii) la Política de Asistencia y Votación en Juntas de Accionistas de la Administradora, publicada en su página web. No se contemplan prohibiciones o limitaciones para los gerentes o mandatarios especiales designados por el directorio de la Administradora para representar al Fondo en juntas de accionistas, asambleas de aportantes o juntas de tenedores de las entidades emisoras de los instrumentos que hayan sido adquiridos por éste, no pudiendo sin embargo actuar con poderes distintos que aquellos que la Administradora les confiera. F. SERIES, REMUNERACIONES, COMISIONES Y GASTOS 1. Series Denominación. Requisitos de ingreso. Valor cuota inicial. Moneda en que se recibirán aportes. Moneda en que se pagarán rescates. Otra característica relevante A No Contempla*. US$ 1. Corresponden a aportes efectuados al Fondo, con fines distintos de ahorro voluntario y ahorro voluntario colectivo, por inversionistas que privilegien liquidez por sobre un plazo mínimo de permanencia de su inversión. APV (Contin uadora de la Serie APV- APVC) No Contempla*. US$ 1. nacional. nacional. Corresponden a aportes efectuados en calidad de ahorro voluntario en virtud de lo dispuesto en el D.L G APV- APVC Para suscribirlas, es necesario que el partícipe, al momento de efectuar la inversión, cumpla con alguna de las siguientes condiciones: (a) se encuentre adherido a un Contrato de Ahorro Previsional Voluntario Colectivo que sea administrado por la Administradora o por sus Agentes autorizados para tales efectos, o US$ 1. nacional. nacional. Corresponden a aportes efectuados en calidad de ahorro voluntario y ahorro voluntario colectivo, establecidos en el D.L\n11 Denominación. Requisitos de ingreso. Valor cuota inicial. Moneda en que se recibirán aportes. Moneda en que se pagarán rescates. Otra característica relevante (b) preste servicios para una empresa que mantenga vigente con la Administradora o por sus Agentes autorizados para tales efectos, un convenio de ahorro grupal que permita ofrecer a los trabajadores de la empresa respectiva, planes de Ahorro Previsional Voluntario en los términos acordados en el convenio respectivo, siempre y cuando dicho partícipe mantenga de conformidad con el convenio un plan de Ahorro Previsional Voluntario con la citada Administradora o el Agente, según sea el caso. Para efectos de ofrecer e implementar los referidos Contratos de Ahorro Previsional Voluntario Colectivo y convenios de ahorro grupal, la Administradora atenderá exclusivamente a criterios objetivos que le permitan generar volúmenes de aportes que califiquen con los requerimientos operacionales y financieros de esta Serie. Dichos criterios objetivos se establecen en base a los montos de aportes que la empresa correspondiente pueda estimar que sus trabajadores efectuarán, como asimismo se basan en el número de trabajadores de la respectiva empresa que estén dispuestos a efectuar las cotizaciones correspondientes. Tanto los requerimientos operacionales y económicos de esta Serie como los citados criterios objetivos, incluidos los parámetros y detalles de aplicación de los mismos, se mantendrán a disposición permanente de la Superintendencia en caso que esta los requiera. En caso que el convenio entre la empresa y la Administradora o el Agente, según sea el caso, dejare de estar vigente y el partícipe no diere término al plan de Ahorro Previsional Voluntario con la Administradora, ésta mantendrá los aportes del partícipe en esta Serie y los aportes futuros se invertirán en la Serie APV. En el momento que se dé término al convenio, la Administradora avisará este hecho a los partícipes a través de 11\n12 Denominación. Requisitos de ingreso. Valor cuota inicial. Moneda en que se recibirán aportes. Moneda en que se pagarán rescates. Otra característica relevante correo electrónico o carta, de conformidad a lo dispuesto en el presente Reglamento Interno.* EX Aportes realizados por personas naturales o jurídicas que no tengan domicilio ni residencia en Chile.* US$ 1. Corresponden a aportes efectuados al Fondo, con fines distintos de ahorro voluntario y ahorro voluntario colectivo, por inversionistas que privilegien liquidez por sobre un plazo mínimo de permanencia de su inversión. F (Contin uadora de la Serie C) Aportes que sumados al saldo patrimonial consolidado en cualquiera de las series de los fondos administrados por la Administradora, sean iguales o superiores a 250 millones de su equivalente en Euros o Dólares de * US$ 1. Corresponden a aportes efectuados al Fondo con fines distintos de ahorro voluntario y ahorro voluntario colectivo, por inversionistas que prefieran las características de esta Serie. I Aportes que sumados al saldo patrimonial consolidado en cualquier serie del Fondo, sean iguales o superiores a millones de su equivalente en Euros o Dólares de Unidos de *. US$ 1. Corresponden a aportes efectuados al Fondo con fines distintos de ahorro voluntario y ahorro voluntario colectivo, por inversionistas que prefieran las características de esta Serie. O Aportes que sumados al saldo patrimonial consolidado en cualquier serie del Fondo, sean iguales o superiores a 350 millones de su equivalente en Euros o Dólares de Unidos de * US$ 1. Corresponden a aportes efectuados al Fondo con fines distintos de ahorro voluntario y ahorro voluntario colectivo, por inversionistas que prefieran las 12\n13 Denominación. Requisitos de ingreso. Valor cuota inicial. Moneda en que se recibirán aportes. Moneda en que se pagarán rescates. Otra característica relevante P No Contempla* US$ 1. características de esta Serie. Corresponden a aportes efectuados al Fondo, con fines distintos de ahorro voluntario y ahorro voluntario colectivo, y afectos a comisión de cargo del Partícipe, salvo el producto de dicho rescate sea para realizar una inversión en la Serie P de cualquiera de los fondos mutuos administrados por la Administradora. LV Aportes cuyo Partícipe sea cualquier otro fondo administrado por la Administradora*. US$ 1. Corresponden a aportes efectuados al Fondo desde otro fondo administrado por la Administradora con el fin de invertir parte o la totalidad de su cartera en los activos de este Fondo. * La conversión del aporte en nacional a Dólares de América se realizará según lo señalado en la letra G, del presente Reglamento Interno. 2. Remuneración de cargo del Fondo y gastos Remuneración Serie Fija Anual Variable A Hasta un 4,7600% (IVA incluido). Hasta un 10,0000% (IVA incluido). APV Hasta un 2,5000% (Exenta de IVA). No Aplica. G APV-APVC Hasta un 2,2500% (Exenta de IVA). No Aplica. EX Hasta un 1,5126% (Exenta de IVA). Hasta un 8,4034% (Exenta de IVA). F Hasta un 2,0000% (IVA incluido). Hasta un 10,0000% (IVA incluido). I Hasta un 1,0000% (IVA incluido). No Aplica. O Hasta un 1,5000% (IVA incluido). Hasta un 10,0000% (IVA incluido). P Hasta un 4,2840% (IVA incluido). Hasta un 10,0000% (IVA incluido). LV Hasta un 0,0000% (IVA incluido). No Aplica. Base de cálculo en caso de remuneración fija: La remuneración de la sociedad Administradora atribuida a cada serie es un porcentaje anual en relación al patrimonio de la serie en cuestión y se aplicará al monto que 13\n14 resulte de deducir del valor neto diario de la serie antes de remuneración, los aportes de la serie recibidos antes del cierre de operaciones del Fondo y de agregar los rescates de la serie que corresponda liquidar en el día, esto es, aquellos rescates solicitados antes de dicho cierre. La Administradora determinará libremente la remuneración que aplicará a cada serie, respetando siempre el monto tope señalado previamente. No obstante lo anterior, la Administradora llevará un registro completo de la remuneración de administración aplicada diariamente a cada serie la cual estará a disposición de los Partícipes en las oficinas de la Administradora. La información de este registro tendrá una antigüedad máxima de dos días. Asimismo, la Administradora informará en las publicaciones trimestrales de la cartera del Fondo la remuneración de la administración promedio ponderada de cada serie, para lo cual se computarán las remuneraciones de administración aplicadas diariamente durante el trimestre que informa. Base de cálculo en caso de remuneración variable: La Administradora cobrará una Remuneración Variable por Administración para las Series A, EX, F, O y P. Esta remuneración se devengará diariamente y corresponderá hasta un 10,0% (IVA Incluido) en el caso de las Series A, F, O y P y hasta un 8,4034% (exenta de IVA) en el caso de la Serie EX, del monto que represente la variación positiva del valor cuota de la serie calculado para estos efectos. El porcentaje definido se aplicará solamente en los días en que se produzca un aumento del valor cuota de la serie respectiva calculado respecto del día inmediatamente anterior, si en dicho día se alcanzó un valor máximo histórico, o bien con respecto al último día en que el valor cuota de la serie respectiva calculado haya alcanzado un máximo histórico. Por consiguiente, no se devengará remuneración variable a favor de la Administradora en aquellos días en que el valor cuota de la serie respectiva calculado sea inferior al último día en que se alcanzó un máximo histórico, aun cuando el valor cuota de la serie respectiva calculado del día sea superior al valor cuota calculado del día inmediatamente anterior. Para la determinación de la remuneración variable por administración, se procederá de la siguiente manera: a. Se determinará el Valor del Patrimonio Neto Diario de la serie respectiva del Fondo, antes de remuneración variable y después de remuneración fija de administración, en la forma señalada en la sección II de la Circular Nº del año 2005 de la Superintendencia o la que la modifique o reemplace, al que se le deducirán los aportes recibidos antes del cierre de operaciones del Fondo y agregarán los rescates solicitados con anterioridad al cierre de operaciones del Fondo. b. Determinando dicho monto, se dividirá por el número de cuotas de la serie respectiva del Fondo que estén suscritas y pagadas y el cociente que resulte será el valor cuota calculado de la serie respectiva para efectos de remuneración variable. c. Al valor cuota calculado de la serie respectiva según la letra b anterior, se le deducirá el valor cuota calculado de la serie respectiva, determinado según lo señalado en las letras a y b anteriores, del último día en que se devengó remuneración variable para la serie respectiva; y, d. En caso de que el procedimiento anterior, para la serie respectiva, entregue un valor positivo, a dicho valor se le aplicará hasta un 10,0% (IVA incluido) si corresponde a las Series A, F, O y P, o hasta un 8,4034% (exenta de IVA) si corresponde a la Serie EX y el monto que resulte se multiplicará por el número de cuotas del día anterior de la serie respectiva suscritas y pagadas, obteniéndose el monto de remuneración variable diaria, para dicha serie, el cual se devengará ese día. Gastos de cargo del Fondo: a. Gastos de Operación: se podrá cargar a las Cuotas de la Serie A, Serie APV, Serie G APV-APVC, Serie EX, Serie F, Serie I, Serie O, Serie P y Serie LV hasta un 1,5% anual como gastos de operación, porcentaje en relación al patrimonio de cada serie y calculado sobre el monto que resulte de deducir al Valor Neto Diario del Fondo de la respectiva serie, antes de remuneración, los aportes recibidos para esa serie de cuota con anterioridad al cierre de operaciones del Fondo y agregar los rescates que corresponda liquidar en el día, esto es, aquellos rescates solicitados para esa serie de cuotas antes de dicho cierre. 14\n15 Estos gastos de operación serán exclusivamente aquellos relativos a los siguientes: /i/ /ii/ /iii/ /iv/ /v/ /vi/ /vii/ las comisiones y gastos de intermediación, transacción, liquidación, custodia y otros incurridos por el Fondo para efectuar inversiones en los instrumentos indicados en la política de inversión del Fondo, así como gastos incurridos en la contratación de custodios e intermediarios y gastos asociados con la celebración de aquellas operaciones que realice el Fondo referidas en el número 4 de la letra B precedente; honorarios profesionales de empresas de auditoría externa, abogados, consultores u otros profesionales cuyos servicios sea necesario contratar para el adecuado funcionamiento del Fondo, la defensa de sus intereses, la inversión de los recursos y la valorización de las inversiones que materialice o bien por disposición legal o reglamentaria; gastos de publicaciones que deban realizarse en conformidad a la Ley, su Reglamento, el presente Reglamento Interno o las normas que al efecto imparta la Superintendencia; honorarios de gastos por servicio de clasificación de riesgo que se estime conveniente contratar; derechos o tasas correspondientes al depósito del Reglamento Interno de Fondo ante la Superintendencia u otra autoridad competente; la remuneración por los servicios de Market Maker que se paguen a una o más Corredoras de Bolsa de conformidad a la Norma de Carácter General N 327 del año 2012 de la Superintendencia o aquella que la modifique o reemplace; derechos o tasas correspondientes a las operaciones del Fondo cobrados o percibidos por Bolsas de Valores nacionales o extranjeras; y /viii/ gastos por fusiones, divisiones o cualquier otro tipo de modificación del Fondo. b. Gastos por inversión en otros Fondos: Serán de cargo del Fondo los gastos, remuneraciones y comisiones, directos o indirectos, por las inversiones de los recursos del Fondo en cuotas de otros fondos y tendrán un límite máximo, en cada ejercicio, de un 1,5% del valor del patrimonio del Fondo. Por su parte, los gastos, remuneraciones y comisiones por la gestión e inversión directa e indirecta de los recursos del Fondo en cuotas de otros fondos administrados por la Administradora o sus personas relacionadas, tendrán un límite máximo, en cada ejercicio, de un 1,5% del valor de los activos del Fondo que hayan sido invertidos en dichos fondos. Asimismo, se deja expresa constancia que, para los efectos de evitar el cobro de una doble remuneración por administración a los Aportantes del Fondo por las inversiones de sus recursos en cuotas de fondos administrados por la Administradora, la Administradora adoptará alguna de las siguientes medidas: /i/ /ii/ Que la inversión del Fondo se realice a través de una serie especial del fondo de que se trate que no contemple remuneración por administración a sus aportantes; Que no se cobre remuneración por administración en el presente Fondo; o /iii/ Que el monto invertido por el Fondo en cuotas de fondos administrados por la Administradora, se reste del valor neto diario de la serie para los efectos del cálculo de la remuneración por administración. Sin perjuicio de lo anterior, los gastos de otros fondos administrados por la Administradora, diferentes de sus remuneraciones por administración, serán soportados por el Fondo. c. Gastos por impuestos, indemnizaciones y otros. Los impuestos, retenciones, encajes u otro tipo de carga tributaria o cambiaria que conforme el marco legal vigente de la jurisdicción respectiva deba aplicarse a las inversiones, operaciones o ganancias del Fondo serán de cargo del mismo y no estarán sujetos a los porcentajes señalados en la presente sección. Asimismo, las indemnizaciones, incluidas aquellas que tengan carácter extrajudicial que tengan por objeto precaver o poner término a litigios y costas, honorarios profesionales, gastos de orden judicial en que se incurra en la representación de los intereses del Fondo serán de cargo del mismo y no estarán sujetos a los porcentajes señalados en la presente sección. d. Gastos por contratación de servicios externos: La Administradora estará facultada para celebrar contratos por servicios externos para la ejecución de determinados actos, negocios o actividades necesarias para el cumplimiento de su giro. 15\n16 Por regla general, los gastos por contratación de servicios externos serán de cargo del Fondo en la medida que se encuentren contemplados en la presente sección 2 y se sujetarán a los límites máximos establecidos en la misma. En caso que el servicio externalizado se preste solamente para un fondo, el gasto de dicho servicio será cargado completamente a dicho fondo, en caso contrario, el criterio de distribución entre fondos se realizará en proporción al porcentaje de participación que tenga el Fondo sobre el gasto total del servicio externalizado. En caso de que no exista un criterio objetivo para tal distribución, ésta se realizará en proporción a los activos de los fondos involucrados. Sin embargo, cuando dicha contratación consista en la administración de cartera de recursos del Fondo, los gastos derivados de estas contrataciones serán de cargo de la Administradora. e. Gastos por contratación de servicios de personas relacionadas: La sociedad Administradora se encontrará expresamente facultada para contratar cualquier servicio prestado por una sociedad relacionada a ella, a condiciones de mercado, siendo dichos gastos de cargo del Fondo en la medida que se encuentren contemplados en la presente sección 2. El porcentaje máximo de gastos por contratación de servicios de personas relacionadas, sumado a los gastos indicados en la letra a. precedente, no podrá exceder el límite de 1,5% anual indicado en la citada letra a. Para los efectos de lo dispuesto en la letra c) del artículo 22 de la Ley, por personas relacionadas a la administradora, se entienden también las personas relacionadas a quienes participan en las decisiones de inversión del Fondo o que en razón de su cargo o posición tengan acceso a información de las inversiones del Fondo. f. Forma de cobro de los gastos: Los gastos se distribuirán de manera que todos los Partícipes contribuyan a sufragarlos en forma equitativa. Cuando no sea posible cargar de inmediato los gastos al Fondo, o bien se trate de gastos que se vayan devengando con el paso del tiempo, o bien así lo determine la Administradora, estos se provisionarán diariamente considerando el presupuesto de gastos del período y su distribución será efectuada de manera que todos los Partícipes del Fondo contribuyan a sufragarlos en forma equitativa. 3. Comisión o remuneración de cargo del Partícipe Serie A, APV, G APV - APVC, EX, F, I, O y LV Comisión de cargo del Partícipe Momento en que se cargará Variable Comisión (% o monto) (aporte/rescate) diferenciadora No contempla No contempla No Aplica P Rescate Permanencia (días) o más días % IVA incluido % IVA incluido % IVA incluido % Los aportes efectuados en el Fondo representativos de cuotas de la serie P estarán afectos a una Comisión de cargo del Partícipe, según plazo de permanencia en él, la que se cobrará al momento del rescate sobre el total del monto original de la inversión de las cuotas que se estén rescatando. 16\n17 Para efectos de determinar el número de días transcurridos entre inversión y rescate, se considerará que las inversiones de mayor antigüedad son las primeras en ser rescatadas. Ante modificaciones al presente Reglamento Interno, los partícipes del Fondo, tendrán derecho a rescatar las cuotas entre el periodo que transcurre desde el día hábil siguiente al del depósito correspondiente y hasta la entrada en vigencia de dichas modificaciones, sin que les sea aplicable deducción alguna por concepto de remuneración de cargo del partícipe, salvo que sea trate de una disminución en la remuneración o gastos, de cambios en la denominación del Fondo o en la política de votación. Idéntica excepción se tendrá en el caso de fusión y división del Fondo, o de sus series, siendo el plazo contado desde el día en que se materializa la fusión o división y hasta el trigésimo día siguiente. 4. Remuneración aportada al Fondo No contempla. 5. Remuneración por liquidación del Fondo No aplica. G. APORTE, RESCATE Y VALORIZACIÓN DE CUOTAS 1. Aporte y rescate de cuotas a) Moneda en que se recibirán los aportes: América o nacional. Si el aporte se efectúa en nacional, antes del cierre de operaciones del Fondo, la Administradora convertirá dichos pesos en América, para efectos de realizar en dicha la suscripción de Cuotas de la Serie A, de la Serie APV, de la Serie G APV-APVC, de la Serie F, de la Serie EX, de la Serie I, de la Serie O, de la Serie P o de la Serie LV según el caso, de acuerdo al precio promedio ponderado por volumen de las transacciones de compra de Dólares de América efectuadas por la Administradora durante el día del aporte. Si el aporte se efectúa en pesos, nacional, después del cierre de operaciones del Fondo, la Administradora convertirá dichos pesos en América, para efectos de expresar el aporte en Cuotas Serie A, Serie APV, Serie G APV-APVC, Serie F, Serie EX, Serie I, Serie O, Serie P o Serie LV según el caso, de acuerdo al precio promedio ponderado por volumen de las transacciones de compra de Dólares de América efectuadas por la Administradora durante el día siguiente al del aporte. En caso que la Administradora no hubiese efectuado transacciones de compra de Dólares de Unidos de América el día de la recepción del aporte o al día siguiente, según corresponda, convertirá dichos pesos en América, de acuerdo al valor del América Precio Promedio publicado por el Sistema de Mercados Financieros de DATATEC a las 13:00 horas del día de la recepción del aporte o del día siguiente, según corresponda. En caso de no publicarse la información indicada precedentemente, se utilizará el promedio simple de los precios del América informado por el sistema de información Bloomberg a las 10, 11, 12 y 13 horas inclusive. A falta del sistema Bloomberg se utilizará la información que entregue el sistema Reuters, siguiendo idéntico procedimiento. Cuando los aportes sean efectuados en pesos nacional, el riesgo que conlleva la conversión de dicho monto a Dólares de América será asumido por el Fondo. b) Valor para conversión de aportes: El aporte recibido se expresará en cuotas del Fondo, utilizando el valor de la cuota correspondiente al mismo día de la recepción si éste se efectuare antes del cierre de operaciones del Fondo o al valor de la cuota del día siguiente al de la recepción, si el aporte se efectuare con posterioridad a dicho cierre. c) Moneda en que se pagarán los rescates: América o nacional. 17\n18 El pago de los rescates a los Partícipes de la Serie APV y G APV-APVC, se efectuará en pesos nacional. Para el caso de la Serie A, Serie EX, Serie F, Serie I, Serie O, Serie P y Serie LV el pago de los rescates a los Partícipes se efectuará en dólares de América a excepción que el Partícipe solicite el pago en pesos nacional. Para dichos efectos, la Administradora convertirá los Dólares de América a pesos nacional, de acuerdo al precio promedio ponderado por volumen de las transacciones de venta de Dólares de los Estados América efectuadas por la Administradora el día de la recepción de la solicitud de rescate, si ésta se presentare antes del cierre de operaciones del Fondo, o del día siguiente al de su recepción, si ésta se presentare con posterioridad a dicho cierre. En el caso del rescate programado, la Administradora efectuará dicha conversión de acuerdo al precio promedio ponderado por volumen de las transacciones de venta de Dólares de América efectuadas por la Administradora en la fecha estipulada al convenirse dicho rescate. En caso que la Administradora no hubiese efectuado transacciones de venta de Dólares de América el día estipulado en el rescate programado, en el de la recepción de la solicitud de rescate o al día siguiente, según corresponda, convertirá dichos Dólares de América en pesos nacional, de acuerdo al valor del América Precio Promedio publicado por el Sistema de Mercados Financieros de DATATEC a las 13:00 horas. En caso de no publicarse la información indicada precedentemente, se utilizará el promedio simple de los precios del América informado por el sistema de información Bloomberg a las 10, 11, 12 y 13 horas inclusive. A falta del sistema Bloomberg se utilizará la información que entregue el sistema Reuter, siguiendo idéntico procedimiento. Cuando el pago de los rescates sea efectuado en pesos nacional, el riesgo que conlleva la conversión del monto en Dólares de América producto de los rescates a pesos nacional será asumido por el Fondo. El pago de los rescates se realizará por transferencia bancaria en la que corresponda de conformidad con lo establecido en la presente letra c). Asimismo, cuando el Partícipe así lo solicite, podrá ser realizado por cheque o vale vista bancario, pero en estos casos la Administradora podrá deducir del monto del rescate los gastos bancarios necesarios para efectuar el mismo, los que serán de cargo del Partícipe. d) Valor cuota para la liquidación de rescates: Si la solicitud del rescate es presentada antes del cierre de operaciones del Fondo, en la liquidación de la solicitud de rescate se utilizará el valor de la cuota correspondiente a la fecha de recepción de dicha solicitud o a la fecha en que se dé curso al rescate, si se trata de un rescate programado. Si la solicitud de rescate es presentada con posterioridad al cierre de operaciones del Fondo, se utilizará el valor de la cuota del día siguiente al de la fecha de recepción. Tanto para efectos de la suscripción de cuotas como para el rescate de las mismas, se considerará como hora de cierre de operaciones del Fondo el cierre del horario bancario obligatorio. e) Medios para efectuar aportes y solicitar rescates 1. Aportes: Los mecanismos y medios a través de los cuales el Partícipe podrá realizar aportes al Fondo serán los siguientes: (i) mediante solicitud escrita dirigida a la sociedad Administradora o sus Agentes; y (ii) a través de medios remotos, es decir Internet o por medio de un Sistema Telefónico, en la medida que el Partícipe suscriba el Anexo del Contrato General de Fondos y en la medida que la Administradora o sus Agentes cuenten con dichos medios remotos habilitados. En caso que los aportes constituyan Planes de Ahorro Previsional Voluntario o Ahorro Previsional Voluntario Colectivo, se estará a lo dispuesto en la Norma de Carácter General N 226 o en la Norma de Carácter General N 227, ambas del 8 de septiembre de 2008 respectivamente, ambas de la Superintendencia, o las que las modifiquen o reemplacen. 2. Rescates: Cualquier Partícipe tiene derecho, en cualquier tiempo, a rescatar total o parcialmente sus cuotas del Fondo. Por su parte, los mecanismos y medios a través del cual el Partícipe podrá realizar rescates desde el Fondo serán los siguientes: (i) mediante solicitud escrita dirigida a la sociedad Administradora o sus Agentes; y (ii) a través de medios remotos, es decir Internet o por medio de un Sistema Telefónico, en la medida que el Partícipe suscriba el Anexo del Contrato General de Fondos y en la medida que la Administradora o sus Agentes cuenten con dichos medios remotos habilitados. 18\n19 En caso que los rescates (retiros o traspasos) sean respecto de aportes que constituyen Planes de Ahorro Previsional Voluntario o Ahorro Previsional Voluntario Colectivo, se estará a lo dispuesto en la Norma de Carácter General N 226 o en la Norma de Carácter General N 227, ambas del 8 de septiembre de 2008 respectivamente, ambas de la Superintendencia, o las que las modifiquen o reemplacen. 3. Lo anterior, sin perjuicio de los planes de inversión periódicos contemplados por la Administradora: /i/ /ii/ /iii/ Descuentos por planilla: Es una forma de suscripción y pago mensual de cuotas por un monto fijo que será predeterminado en Unidades de Fomento o pesos. Para ello, el Partícipe deberá autorizar a su empleador para que descuente mensualmente de su remuneración dicho monto fijo y sea enterado al Fondo correspondiente en la fecha establecida en la autorización, si esa fecha fuera día sábado, domingo o festivo, se tendrá por efectuado el día hábil bancario siguiente. En todo caso, se tendrá por efectuado el aporte cuando su valor sea percibido por la Administradora. Cargo en Cuenta Corriente o en Cuenta de Tarjeta de Crédito: Es una forma de suscripción y pago mensual o por la periodicidad que se indique en la solicitud de inversión periódica de cuotas por monto fijo que será predeterminado en Unidades de Fomento o pesos. Para tal efecto el Partícipe deberá autorizar al Banco o a la Administradora de Tarjeta de Crédito mediante un mandato, para que cargue mensualmente en su Cuenta Corriente o Tarjeta de Crédito dicho monto fijo y sea enterado al Fondo correspondiente en la fecha establecida en la autorización, si esa fecha fuera día sábado, domingo o festivo, se tendrá por efectuado el día hábil bancario siguiente. En todo caso, se tendrá por efectuado el aporte cuando su valor sea percibido por la Administradora. Cargo en Cuenta Vista Bancaria: Es una forma de suscripción y pago de cuotas mensual o por la periodicidad que se indique en la solicitud de inversión periódica, por un monto fijo que será predeterminado en Unidades de Fomento o en. Este aporte será realizado mediante el cargo a una cuenta vista bancaria, conforme al mandato otorgado por el titular de ella al banco donde aquel tiene dicha cuenta individualizada en la solicitud de inversión periódica respectiva, para ser invertido en el o los fondos correspondientes a nombre del titular de la cuenta vista, por el monto indicado en dicha solicitud y en la fecha establecida en el mandato, si esa fecha fuera día sábado, domingo o festivo, se tendrá por efectuado el día hábil bancario siguiente. En todo caso, se tendrá por efectuado el aporte cuando su valor sea percibido por la Administradora. Mayor información sobre los planes de inversión periódicos se encuentra contenida en el Contrato General de Fondos de la Administradora. 4. El Partícipe podrá programar rescates, caso en el cual ejercerá su derecho en una fecha determinada, distinta a la fecha de presentación de la solicitud de rescate correspondiente, la cual deberá constar expresamente en la solicitud. 5. Aspectos Relevantes de la suscripción y rescate de cuotas a través de solicitudes escritas: /i/ /ii/ Las solicitudes de aportes se realizarán mediante el envío de un correo electrónico a la Administradora o a sus Agentes; o en su defecto, mediante un correo enviado a la dirección de la Administradora o de sus Agentes, o presencialmente, en las oficinas de la Administradora o en las de sus Agentes. Las solicitudes de rescate se realizarán mediante el envío de un correo electrónico a la Administradora o a sus Agentes; o en su defecto, se dirigirán por escrito al gerente general de la Administradora y se presentarán en las oficinas de esta misma o en la de sus Agentes. El envío de los correos electrónicos mencionados deberá dirigirse a la Administradora a la dirección aportes o la dirección de correo electrónico que informe el respectivo Agente. Dicho correo electrónico deberá provenir de la dirección de correo electrónico que previamente tenga registrado el Partícipe en los registros de la Administradora o del Agente. Asimismo, la carta enviada a la Administradora o al Agente deberá encontrarse debidamente firmada por el Partícipe con la firma registrada por el Partícipe en los registros de la Administradora o del Agente u otro medio legal que permita comprobar la identidad del mismo. Las solicitudes de inversión que se presenten durante un día inhábil o víspera de día inhábil después del cierre de operaciones del Fondo, y las realizadas los días hábiles con posterioridad al cierre de operaciones del Fondo, se 19\n20 entenderán recibidas el día hábil siguiente, antes del cierre de operaciones del Fondo. Las solicitudes de rescate que se presenten durante un día inhábil o víspera de día inhábil después del cierre de operaciones del Fondo, se entenderán recibidas el día hábil siguiente, antes de dicho cierre. 6. Aspectos Relevantes de la suscripción y rescate de cuotas a través de medios remotos: Podrán realizar las operaciones a través de Internet o Sistema Telefónico todas aquellas personas naturales o jurídicas, nacionales o extranjeras, que suscriban el Anexo del Contrato General de Fondos y en la medida que la Administradora o los Agentes cuenten con los medios remotos indicados. i. El Partícipe dispondrá de una clave secreta, personal e intransferible, mediante la cual podrá operar los servicios que la Administradora ofrece a través de Internet o Sistema Telefónico. ii. iii. iv. Se considerará como día y hora de operación aquella que conste en la base de datos del dispositivo electrónico empleado. Todas las operaciones de inversiones ingresadas y aceptadas de lunes a viernes, correspondientes a días hábiles bancarios, entre las 9:00 y antes del cierre de operaciones del Fondo. Las solicitudes de inversión que se presenten durante un día inhábil o víspera de día inhábil después del cierre de operaciones del Fondo, y las realizadas los días hábiles con posterioridad al cierre de operaciones del Fondo, se entenderán recibidas el día hábil siguiente, antes del cierre de operaciones del Fondo. Las solicitudes de rescate que se presenten durante un día inhábil o víspera de día inhábil después del cierre de operaciones del Fondo, se entenderán recibidas el día hábil siguiente, antes de dicho cierre. Se adquirirá la calidad de aportante una vez que la Administradora perciba el aporte de la inversión y éste se materialice en la adquisición de cuotas del Fondo. Para estos efectos, se entenderá que la Administradora recibe los aportes del inversionista una vez liberados los fondos por parte de la institución financiera en la cual se ha realizado el cargo al aportante. v. Los aportes recibidos, se expresarán en cuotas del Fondo utilizando el valor de la cuota que se indique en el respectivo Reglamento Interno. En todo caso, para los efectos de operatoria del Fondo, los aportes presentados después del cierre de operaciones del Fondo se entenderán presentados al día hábil siguiente, antes de dicho cierre. vi. vii. En caso de fallas o interrupciones de estos sistemas, se cuenta con mecanismos alternativos de suscripción y rescate de cuotas a través de solicitudes manuales, para lo cual se cuenta con todos los elementos que permiten materializar la operación requerida por el Partícipe. A través de estos medios, el Partícipe tendrá a su disposición, la siguiente información (una vez que el sistema se encuentre implementado): - Costos de inversión en el Fondo o serie respectiva. - Consulta de saldos y valor cuota. - Cartola de movimientos. - Consulta de estado de certificados tributarios. - Consulta de las carteras de inversión. viii. En caso de fallas o interrupciones de este sistema, se mantendrá esta información a disposición del Partícipe, en todo momento, en la oficina principal del Agente o de la Administradora. 7. Lo dispuesto precedentemente, es sin perjuicio de los mecanismos de comunicación que puedan acordar directamente los Partícipes con los Agentes de la Administradora cuando éstos sean mandatarios de los Partícipes frente a la Administradora. En este caso, las solicitudes de aportes y rescates serán entregadas por los Agentes a la Administradora cumpliendo en todo momento con la normativa vigente relativas a los aportes y rescates. f) Promesas: No aplica. g) Rescates por montos significativos: Tratándose de rescates efectuados en un mismo día por un Partícipe que alcancen montos que representen un porcentaje igual o superior a un 15% del valor del patrimonio del Fondo del día anterior a la fecha de solicitud del rescate, se podrán pagar dichos rescates dentro del plazo de 15 días 20


by wp_user_ishop 22 mayo, 2018\nComo todos lo años, Apple se ha encargado de demostrar por qué es una de las empresas líderes en innovación. Para esta primera parte del año ha buscado renovar el iPad, logrando crear un dispositivo potente con el tamaño ideal para manejar con facilidad y acá te contamos las razones por las que el nuevo iPad se va a posicionar como una Tablet líder en el mercado:\nEsta nueva apuesta tecnológica de Apple quiere que todos sus usuarios tengan tecnología, funcionalidad, potencia y toda la calidad de sus productos por un precio sorprendente. Este nuevo iPad es como un computador, pero como ningún otro computador, y tú tienes que probarlo.\nSi en este momento aún no sabes por qué deberías escogerlo como tu nueva herramienta, ten en cuenta los siguientes atributos del nuevo iPad y sorpréndete:\nDisfruta y saca tu lado más artístico con el Apple Pencil.\nEste nuevo iPad es compatible con este increíble accesorio, que anteriormente solo se asociaba con el iPad Pro. Si buscas concretar tus ideas, el iPad es la herramienta que te ofrece una nueva forma de hacerlas realidad.\nEste nuevo iPad y su compatibilidad con el Apple Pencil te permite escribir notas, pintar con acuarelas o firmar un contrato con una precisión increíble y una gran velocidad de respuesta. Se siente tan natural como usar un lápiz, pero te brinda miles de posibilidades más.\nCon una arquitectura de 64 bits, un diseño de cuatro núcleos y más de 3,300 millones de transistores, el iPad es increíblemente rápido. Toda esa potencia te permite editar un video 4K, divertirte con juegos de gráficos avanzados y disfrutar las últimas apps de realidad aumentada (AR).\nLas apps de realidad aumentada cambiarán por completo la forma en que haces las cosas: ahora podrás aprender sin tener que estar en un salón de clases, resolver problemas será más divertido y jugar será una experiencia mucho más envolvente. Con el iPad y la realidad aumentada, tus posibilidades de pasarla mejor siguen aumentando.\nAlgunas de las app que quisieras probar:\nBoulevard AR App:\nFree Rivers App:\nPantalla Retina, tan espectacular y tan práctica.\nLa pantalla Retina de 9.7 pulgadas te brinda una experiencia envolvente en todo lo que haces con el iPad. Ya sea que estés armando un plan de negocios o pintando una obra maestra, la intensidad y claridad de la amplia pantalla es tan cautivante que te darán ganas de tocarla. Por suerte, puedes hacerlo con toda tranquilidad.\nEstas son algunas de las características que hacen del nuevo iPad una tablet muy potente y con las que Apple te quiere sorprender.\nSi quieres conocer más de este increíble dispositivo, solo ingresa a: goo.gl/8eokRy


Maquillaje digital con Adobe Photoshop para principiantes | Creativos Online\nSara Hernandez | | Diseño Gráfico, Fotografía, Varios\n¡Hola a todos! Vengo a explicaros cómo maquillar en Photoshop para principiantes, ya que es algo muy demandado a la vez que divertido de hacer, y que permite que exploréis con vuestra creatividad.\nHoy día todas las fotografías son retocadas digitalmente, con la posibilidad de añadir o quitar maquillaje de las personas que salen en la foto. Si no sabes Photoshop pero te gustaría saber como maquillar de manera sencilla en él, no te pierdas este post.\nLo primero que debemos hacer es coger nuestra foto deseada y abrirla en Adobe Photoshop. Como recomendación y consejo, os diría que siempre dupliquéis la imagen original en la ventana de capas que encontrareis abajo a la derecha, para no estropear nunca la imagen original si algo sale mal. Esto lo podréis hacer con click derecho sobre la foto y duplicar, o con el comando ctrl (o cmd en mac) + J.\nUna vez tengamos nuestra imagen duplicada, bloquearemos la imagen original de fondo para que no le afecte nada de lo que hagamos ni nos moleste para trabajar. Lo siguiente será crear una capa nueva en el panel de capas, o bien con el ratón con click derecho y crear nueva capa, o con el icono de página que tiene dicho panel abajo. Esta capa estará vacía y tiene que ir arriba de todas. Podéis hacer todas las que necesitéis para trabajar el maquillaje, ya que vamos a pintar en dichas capas que están encima de la foto.\nImagen – Sites.Google\nCogeremos la herramienta pincel que tenemos con un iconito a la izquierda de la interfaz. Las características del pincel podéis modificarlas arriba de la interfaz, ahí podréis seleccionar qué tipo de pincel queréis, con qué grosor, cuánta opacidad, o en qué modo. Para este tipo de ejercicio os recomiendo el modo color y una opacidad muy prudente para que los resultados luzcan lo más natural posibles. No os agobiéis, si os pasáis con el color podréis bajarle la opacidad a la capa en su panel posteriormente o ir borrando con el borrador, que encontraréis también en la barra de herramientas a la izquierda. El borrador tiene una ventaja y es que también podréis ajustarle la opacidad, de manera que se puede borrar gradualmente y esto os permitirá ser muy precisos.\nDe esta manera, una vez seleccionéis el pincel con el que os sintáis más cómodos, podemos empezar a pintar en nuestra capa vacía. Suponiendo que estamos pintando en una cara de una modelo, para los labios cogeríamos un rojo con una opacidad media-alta, y comenzaríamos a pintarla. Si no nos gusta cómo está quedando, podéis bajarle opacidad a la capa, o borrar y rehacer, incluso cambiar el color, a vuestro gusto queda.\nPara las mejillas, por ejemplo el bronceador, os recomiendo coger un pincel difuso, bastante grande, y con una opacidad extremadamente baja, y como si de una brocha de maquillaje se tratara empecéis a dar pinceladas sobre el pómulo para que éste se marque como con un bronceado natural. Para el colorete, coged la tonalidad que más os llame, y con la misma técnica pero con un pincel más pequeño (siempre difuso como consejo, ya que así los bordes de las pinceladas no se notarán) podéis dar color a pincelada o circularmente, pero ojo, con muy poca opacidad. Todo esto podéis hacerlo en la misma capa vacía que hemos creado antes, o ir creando nuevas capas vacías e ir re-nombrándolas para no liaros.\nCon los ojos podéis hacer exactamente lo mismo y usar “sombras” de ojos a vuestro gusto, mezclarlas, superponer unas encima de otras creando degradados… Recordad que en el panel de capas, arriba tenéis los modos de fusión que son muy útiles para estas cosas. No tengáis miedo y e id probándolos, podrías descubrir una nueva manera de cómo quedaría lo que estáis aplicando.\nPara finalizar, si queréis podéis retocar un poco la piel si la modelo o la persona en concreto tiene algún granito, si no conocéis mucho la interfaz la manera más sencilla y rápida es con el corrector puntual que tenéis en la barra de herramientas, lo cogéis y aplicáis encima de aquellas zonas a tratar y automáticamente las retoca.\nPor último, utilizando la misma técnica podríais atreveros a cambiar el color de los ojos y darle un toque final a la fotografía, o darles un poco de luz con la herramienta sobrexponer, la lupita de la barra de herramientas.\nComo podéis ver es muy sencillo de seguir y si tenéis cuidado con la opacidad, los resultados pueden ser muy buenos y naturales. ¡Os ánimo a que probéis!\nRuta completa hacia el artículo: Creativos online » General » Varios » Maquillaje digital con Photoshop para principiantes\nCrea escenas realistas en minutos con la app web Photocreator


Zidane: "No quiero un Real Madrid sin Varane" - FUTBOLCLUB\nLa misma defensa que hizo Zidane de Varane la extendió al brasileño Marcelo\nZinedine Zidane volvió a cerrar la puerta de salida del Real Madrid a su compatriota Raphael Varane, aseguró que a él no le ha comunicado su deseo de marcharse del club a final de temporada y afirmó que quiere “que se quede”.\n“No quiero un Real Madrid sin Varane”, zanjó Zidane ante las informaciones que rodean al central francés las últimas semanas. “Es un jugador joven al que le quedan muchos años buenos y lo está haciendo bien”, añadió.\n“No ha dicho nada de eso Varane y quiero que se quede”, aseguró a los medios franceses en su última respuesta. “Salen muchas cosas para decir que está molesto, pero son cosas de la vida de los jugadores. Yo lo veo bien, a mí no me dijo nada y lo importante es lo que me diga a mí y de momento sabe que está en el mejor club del mundo y ha ganado muchísimas cosas. Lo veo bien”, manifestó.\n“Marcelo es un jugador que ha jugado poco últimamente. Le quiero mucho como persona y como jugador lo que ha hecho aquí ha sido fenomenal hasta ahora”, afirmó.\n“El jugador tiene que saber que aquí se discute mucho y cuando se juega poco peor. Esto no va a cambiar, pero le vamos a necesitar siempre. Como es bueno se le exige que siempre juegue bien y le vamos a pedir más. Últimamente se le cuestiona mucho pero a mí me encanta. Quiero que juegue muchos más partidos de aquí hasta el final sin cuestionar lo que ha hecho Reguilón que también va a jugar otra vez”, añadió.\nTags: EuropaLa LigaReal MadridslideVaraneZidane


Disney Channel en vivo - Tv por internet\nTv en vivo por Internet | Fubol en Vivo HD\tDisney Channel en vivo – Tv por internet\tPosted on 24 febrero, 20149 agosto, 2015 By vuelodigital\tSi te Gusto APOYANOS Comparte...\nDisney Channel para ver desde mobiles\nCanal de Television Disney Channel\nDisney Channel en vivo – Tv por internet es una Transnacional de canales de Televisión por cable y satélite con estudios en Venezuela y Argentina y sedes en Mexico y Chile, dirigido al público de la región de toda Latinoamerica. Opera bajo la marca internacional Disney Channel. Es un canal Juvenil de competencia directa de Nickelodeon, Cartoon Network y Discovery Kids, en Disney Channel Latinoamerica podras disfrutar de muchas series y programas exclusivos de Disney Channel online por internet gratis.\nDescripción Canal de Tv por internet\nLa siguiente descripcion es obtenida de los archivos de Disney Channel en vivo, Disney Channel Latinoamerica es un canal internacional de The Walt Disney Company. La programación del canal está destinada al público juvenil e infantil. Emite como canal de pago en todos los lugares, salvo en España, donde el 1 de julio de 2008 comenzó a emitir en abierto en la televisión digital terrestre. Sus mayores competidores son Nickelodeon y Cartoon Network.\nTodos los programas de Disney Channel en vivo son Series Originales así como las Peliculas son originales de Disney Movies actualmente el canal tiene su propia página oficial dentro del canal. La mayoría de las sub-páginas de cada serie incluye juegos, descargas, videos, fotos, y traillers entre otras características.\nInformacion oficial Disney Channel en internet\nDisfruta de noticias, eventos y lo ultimo del canal Disney Channel Latinoamerica en su web a traves de internet, comenta y participa en eventos que el el canal organiza ademas de juegos y mucho entretenimiento.\nA continuación compartiré link externo importante para ver la programación del Canal Disney Channel Latinoamerica en vivo. Web Programacion Canal Disney Channel Latinoamerica : http://disneylatino.com/\nwarner channel en vivo – tv en vivoDisney Cinemagic en vivo por internet -TV en vivo One thought on “Disney Channel en vivo – Tv por internet”\tMariaanchiss dice:\t17 marzo, 2014 a las 6:23 pm\tEsto es Azteca 13 O.o


EFENOTICIA26.11.2020 - 16:01h\nLo ha hecho en el II Congreso Internacional Silver Economy de Zamora.\nLa pandemia de COVID-19 y su impacto en los mayores centra el II Congreso Internacional Silver Economy.\nEl investigador y director del Instituto de Salud Global y Patógenos Emergentes en la Escuela de Medicina Icahn Mount Sinai de Nueva York, Adolfo García-Sastre, ha defendido las ventajas de una vacuna contra la COVID-19 basada en el virus avícola de Newcastle, que no tiene riesgos para humanos.\nGarcía-Sastre, que es catedrático de medicina y microbiología por la Universidad de Salamanca, se ha referido al trabajo que han desarrollado en su centro investigador para conseguir una vacuna y al tratamiento del SARS-CoV-2 en la conferencia inaugural del II Congreso Internacional Silver Economy de Zamora.\nEl ponente, que ha intervenido telemáticamente, ha asegurado que una vacuna basada en el NDV-S o virus de Newcastle permitiría su rápida fabricación, ya que para ello se pueden utilizar los laboratorios e instalaciones que actualmente fabrican la vacuna de la gripe.\n"Pensamos que esta vacuna puede contribuir a acabar con la pandemia porque la principal ventaja que tiene es que se puede producir usando la misma tecnología y las mismas fábricas que se usan para producir las vacunas de gripe", ha asegurado.\nEsta vacuna basada en el virus de Newcastle, en cuyo desarrollo colabora su centro investigador, ya se ha probado con éxito en ratones, mientras que en humanos acaban de iniciarse los ensayos clínicos en fase uno y, si va bien, luego se avanzará a las fases dos y tres.\nVacunas "muy prometedoras"\nRespecto a las vacunas más avanzadas, de las que ya se han anunciado los porcentajes de efectividad en los ensayos en humanos, García-Sastre ha admitido que son "muy prometedoras", aunque quedan preguntas por resolver.\nHa advertido además de que se necesitarían 16.000 millones de dosis para vacunar a toda la población mundial.\nRespecto a los tratamientos actuales que se utilizan frente al nuevo coronavirus, el experto ha explicado que una de las líneas de investigación se ha basado en analizar las 332 proteínas humanas que interaccionan con las del nuevo coronavirus.\nUna vez conocidas estas proteínas se ha buscado descubrir cuáles son los medicamentos existentes actualmente que actúan como inhibidores de alguna de las estas proteínas para utilizarlos en la lucha contra la COVID-19. Han efectuado ensayos con 800 fármacos, de las que 80 han demostrado alguna actividad y algunas han dado muy buenos resultados.\nLos mayores, "más protegidos"\nRespecto a la incidencia del virus en las personas mayores, García-Sastre ha explicado que, si ha sido menor el porcentaje de mayores contagiados en la segunda ola de la pandemia, obedece a que ahora están más protegidos.\nEl nivel de contagio, ha resaltado, ha sido menor por el mejor conocimiento de las vías de contagio y la mayor responsabilidad que demuestran ahora los hijos y nietos de los ancianos.


No hay subejercicio, se están dispersando los recursos para el campo: AMLO — Contralínea\nHome / Noticia del día / No hay subejercicio, se...\nNo hay subejercicio, se están dispersando los recursos para el campo: AMLO\njulio 11, 2019 at 8:25 am\nEl presidente Andrés Manuel López Obrador negó que hubiera subejercicio en el gasto del presupuesto público. Informó que tan sólo en el sector agropecuario ya se han ejercido 7 mil 713 millones de pesos en la transferencia de apoyos a productores (98.8 por ciento), de los 8 mil 550 millones contemplados; este monto beneficia a más de dos millones de productores.\nEn su conferencia de prensa matutina, el mandatario mexicano comentó que el dinero público “ya no les están llegando a los de arriba. Todos esos apoyos llegan de manera directa, ya sea con cuenta bancaria, tarjeta y orden de pago. Ya no se entrega a las organizaciones”.\nLópez Obrador criticó cómo se llevaba la dispersión de los apoyos en administraciones anteriores, pues cuando eran entregados a través del Procampo “llegaban tarde. Era una queja de la gente. En esta ocasión llegaron a tiempo, antes de la siembra”.\n“El apoyo se daba arriba, no se tomaba en cuenta a los pobres, los grandes recibían más apoyos, ahora son los pequeños. No se incluían a productores de café y de caña”, dijo.\nEl titular del Ejecutivo comentó que esta es una base para apoyar a productores, ya sea para el auto consumo o la producción de mercado y, así, lograr la autosuficiencia alimentaria.\nLópez Obrador comentó que una de las características del periodo neoliberal fue “satanizar” a la gente pobre y la entrega de subsidios, a lo que se llamó populismo. “Sí apoyar a los pobres es ser populista, que me anoten en la lista”, dijo.\nTambién mencionó que se habla de globalidad y libre mercado; no obstante, los países no llevan a cabo esas prácticas. Ejemplificó: “en Estados Unidos hay subsidio a los productores, reciben hasta el 80 por ciento de los apoyos”.\nA Palacio Nacional asistieron: Víctor Villalobos Arámbula, secretario de Agricultura y Desarrollo Rural (Sader); Víctor Suárez Carrera, subsecretario de Autosuficiencia Alimentaria de la Sader;\nRaúl Elenes Angulo, comisionado nacional de Acuacultura y Pesca de la Sader; David Monreal Ávila, coordinador general de Ganadería e Ignacio Ovalle Fernández, director general del organismo Seguridad Alimentaria Mexicana (Segalmex).\nOlderAMLO En Vivo | 11/07/19 #ConferenciaPresidente\nNewerFinancial Times debe ofrecer disculpas a México: AMLO


NCISL Nada está definido en las semifinales del Torneo Apertura\nFoto cortesía de: Gustavo Cruz. Atlántida FC (amarillo) Vs. MCI Fútbol (blanco)\nby Gustavo Cruz 28 de junio de 2018\nSe jugaron los partidos por las semifinales del Torneo Apertura 2018, donde el drama estuvo presente de principio a fin y donde los aficionados gozaron de un gran espectáculo.\nEn la primera llave en la Categoría Premier, se enfrentaron MCI-Fútbol y Atlántida, donde el drama estuvo presente de principio a fin.\nTranscurridos los 90 minutos de juego se conoció el marcador, ganó MCI-Fútbol por 1 – 0, dejando una oportunidad para Atlántida para el siguiente juego, pues recordemos que estos partidos son de ida y vuelta.\nMientras tanto en la llave número dos se enfrentaron los equipos de CD Motagua y Capital Glass, Con el pitazo final se conoció al ganador, el cuadro hondureño salió por la puerta de la victoria por la mínima diferencia 2 – 1, dejando esperanzas a Capital Glass para remontar el juego en el cotejo de vuelta.\nFoto cortesía de: Gustavo Cruz. CD Motagua (celeste) Vs. Capital Glass (azul)\nLa gran final se jugará el sábado 7 de julio a partir de las 7:00 p.m.\nEn la llave número uno, en la Categoría A, Real Honduras y el Salvador empataron 1 – 1, dejando la moneda en el aire para el juego de vuelta, donde cualquier cosa puede pasar y la afición de ambos equipos llegará de manera masiva.\nFoto cortesía de: Gustavo Cruz. Real Honduras (azul) Vs. El Salvador (celeste)\nMientras tanto en la llave número dos Jilamito FC salió por la puerta del triunfo al vencer por 2 – 0 a Racing FC, que ofrecieron a su hinchada al final del cotejo de revertir el marcado en el segundo cotejo de esta categoría.\nFoto cortesía de: Gustavo Cruz. Racing FC (amarillo) Vs. Jilamito (blanco)\nLa final de esta categoría se jugará en Ramblewood Park, el 7 de julio, a partir de las 5:00 p.m.


Entre el Pueblo Mágico: 2009\nPublicado por Hernán Bado/Maxala en 14:09 4 comentarios:\nPublicado por Hernán Bado/Maxala en 17:12 2 comentarios:\nElementales en la Oscuridad\nEsta foto me fue enviada para su análisis por Deyi Gonzáles. Fue tomada durante un viaje por la localidad de Guayabitos, en la costa del estado de Nayarit, México. Deyi comenta que es habitual para ella tomar muchas fotos preferentemente con temas de la naturaleza. La foto que nos ocupa fue obtenida en un alto en la carretera de la localidad mencionada, en medio de una total oscuridad. Según relata hizo una primera toma, que al revisar en el visor de su cámara digital presentó la imagen de un Orb. Rápidamente se movió hacia su izquierda y realizó una segunda toma con la intención de captar el mismo fenómeno. Algo que como veremos consiguió y también mucho más que eso. Deyi agrega como conclusión de su envío: “Se que detrás de estas imágenes hay un llamado de esos seres para que despertemos…”\nEsta es la foto con dos señalizaciones: el Orb y el lugar donde se encuentra la Entidad.\nA lo largo de mis investigaciones he comprobado muchas veces que la presencia de Orbs, es equivalente a actividad dimensional. Estas esferas que aparecen inesperadamente en las fotos y que los escépticos atribuyen en forma sumaria y sin ningún tipo de discernimiento a fallas en la lente de las cámaras, motas de polvo o humedad del ambiente, son verdaderos signos surgidos del otro lado del velo, cuya función y propósito aún desconocemos. Su manifestación es cada vez más frecuente y la mayoría de las veces encierran intrigantes diseños que reflejan en forma incuestionable una actividad inteligente. En el caso de esta foto tenemos un buen ejemplo de ello.\nEste es el Orb tal como aparece en la toma\nY aquí luego de su procesamiento, el que no quita ni agrega nada a lo que se manifiesta.\nLa foto: los Seres\nUn sector de la foto muestra a simple vista a un habitante del Pueblo Mágico\nAclarando la foto lo podemos ver más fácilmente\nParece estar cómodamente sentado dentro de un espacio triangular delimitado por tres troncos. Sin embargo no está solo. A corta distancia podemos detectar la presencia de otros dos seres.\nEs muy posible que se trate de un grupo de Duendes Veamos uno por uno, además de un recorte sobre un fondo neutro para apreciar mejor los detalles.\nLa foto: el ambiente\nOtro elemento muy importante para señalar, es la posibilidad de visualizar el ambiente en donde se hallan estos seres, que están en el lugar pero en forma dimensional. Su realidad se funde con la nuestra y se expresa en un diseño sumamente complejo, una suerte de tejido incomprensible que muestra una actividad de creación inteligente, del que no podemos conocer su utilidad y su función. No sabemos si en términos dimensionales lo que vemos es un interior o un exterior o tal vez alguna alternativa que no entra en nuestra concepción de tres dimensiones.\nTe invito que mires con toda atención los detalles ambientales\nLo que sí podemos destacar es que este tejido ambiental es en todo similar al mismo que ellos utilizan en sus vestimentas y que también encontramos en la imagen del Orb.\nPublicado por Hernán Bado/Maxala en 13:23 7 comentarios:\nEtiquetas: Fotos Recibidas, Guayabitos-Nayarit, Seres del Pueblo Mágico


Estudiar Licenciatura en Publicidad (Rafaela, Santa Fe) en UCES Universidad de Ciencias Empresariales y Sociales\nLicenciatura en Publicidad (Rafaela, Santa Fe)\nInicio > Carrera > Publicidad > Santa Fe - Rafaela\nCreatividad y visión de negocios. Con un enfoque amplio y abarcativo, en UCES formamos líderes en comunicación publicitaria con una apertura mental y reflexiva que comprende y trasciende la visión de agencia tradicional. Es un lugar donde, a través de este programa de 4 años, trabajamos el talento de cada alumno de forma personalizada, desarrollando una capacidad para marcar tendencia a través de la incorporar la identidad de la empresa, el mercado y todas las visiones estratégicas y reflexivas que se deben tener en cuenta.\nEl mensaje es lo fundamental, pero no lo único. UCES se constituye como un espacio de enseñanza donde buscamos que todos nuestros alumnos se inspiren y aporten al ámbito publicitario, universo de marcas, medios de comunicación y realidad socioeconómica.\nEstar actualizados y trabajar en ambientes que inviten a la participación grupal es esencial para tu formación. Cursarás varias de las materias en laboratorios digitales o aulas multimedia, damos capacitaciones tanto en las plataformas Macintosh (Diseño 2D) y también PC (Diseño 3D y Multimedia). Y en los estudios de ProdUCES, un área donde se realizan experiencias de fotografía, TV y radio, comenzarás a practicar el acercamiento a estos universos. Te enseñaremos a saber buscar dónde y cómo inspirarte, en qué momento y de qué forma encontrarte con ese pensamiento que devendrá en otro paso.\nLas ventajas de UCES no solo residen en brindarte un staff de profesores que acompaña el progreso de tu camino, sino en que tenemos una pedagogía que combina en equilibrio el mundo de las ideas con el de las ganancias, los sueños con las realidades, la teoría con la práctica.\nInformática Aplicada a la Publicidad I\nInformática Aplicada a la Publicidad II\nLenguaje y Producción Radiofónica\nLenguaje y Producción Fotográfica\nNuevas Tecnologías en Comunicación Directa\nPlanificación de Medios Tradicionales\nGestión de Negocios en Publicidad\nPlanificación de Medios Interactivos\nProducción de Eventos Publicitarios\nIntervención y Práctica Profesional\n$7.067 / Mensual\n$7.530 / Mensual\n$6.771 / Mensual