FERRO - Spółki od A do Z - GPW - Forum StockWatch.pl\nForum StockWatch.pl » RYNKI I INSTRUMENTY » Spółki od A do Z - GPW » FERRO\nAKTUALNY KURS: 18,60 zł (-1,59%) 28-09-2020 16:44\nWysłane: 17 listopada 2017 05:12:25 przy kursie: 15,37 zł\nJeśli tytuł jest pewnego rodzaju prowokacją, to słabo.\nZ reszytą ja mam w pamięci jak Ty (anty_teresa) też przy Colianie na poziomie 2,15 negowałeś jego potencjał w 2012r po akwizycji Solidarności.\nI pamiętny cytat:\n"Ja też zawsze uważałem, że wszyscy są ode mnie głupsi."\nWysłane: 17 listopada 2017 10:09:22 przy kursie: 15,40 zł\nJako, że wpis nie odnosi się do spółki to powinien być usunięty, ale zostawię go na chwilę podobnie jak swoją odpowiedź. Ja przede wszystkim negowałem to co Ty wtedy napisałeś o Coliianie (w 2013 r. a nie w 2012 r.)\nFundamentalnie jest wszystko jasne i przejrzyste. Spółka niedowartościowana ... bo brak iskry. Po przejęciu Solidarności wart. księgowa ... prawdopodobnie wyniesie ponad 1 mld złotych a kapitał własny zmniejszy się tylko o wartość kredytu (80mln i zadłużenie Solidarności) i nadal będzie na bardzo dobrym poziomie ok 600-700mln zł.\nDla porównania przytoczę spółkę Mieszko, jak dla mnie... fundamentalny wrak z brakiem wizji.\nZa Colianem jest również AT, ponieważ kurs na wykresie długoterminowym jest w konsolidacji która się kończy oscylując w okolicach linii wsparcia. Pozwoliłem sobie na zastosowanie Fibonucciego (spirali) dla wykresu (dołek 6.2012) i wyklarował się wzrost do... lipca 2014, co ciekawsze na tą chwilę a dokładniej na początek kwietnia wartość wg fibonucciego wynosi ok 2,8 zł. Nie chcę pisać nt. teorii spiskowej ale nie jest tajemnicą że trzymanie ceny do NWZA jest raczej korzystne dla Coliana i to że NWZA odbyło się przed publikacją wyników.\nWszystko wyjaśnią tak naprawdę wyniki za 4kw 2012 (przypomnę że 4kw wstecz miał stratę). Będzie zapewne zysk tylko jaki ... to się okaże i będzie jednocześnie dźwignią.\nSpółka ma jakąś gotówkę po 4kw, bo bez niej nie kontynuowała by np. skupu papiera (od stycznia wydali na to ok. 4mln zł).\nA co do działalności operacyjnej, nie warto go porównywać np. z Wawelem. To zupełnie dwie różne drogi.\nObecna sytuacja przypomina mi los Fch Dwory (Synthos) z 2005/2006 roku. A dokładniej przejęcie czeskiego Kaucuku. Colian i Solidarność to takie analogiczne minaturki a jednocześnie duże Marki. Anale piszą o dobrym dopasowaniu do portfela Marek .... to dopasowanie nie jest dobre, ono jest idealne.\nMnie się zawsze wydawało, że wartość księgowa to dokładnie to samo co kapitał własny I skąd wiadomość, że Solidarność ma być sprzedana poniżej wartości aktywów netto?\nA co jest jasne jeśli chodzi o te tzw fundamenty? Opromienisz wiedzą? Z tego co widzę to jest spółka jakieś dwa razy za droga, żeby być choć trochę tania\nZ czego ten zysk ma wzrosnąć? Netto TTM jest 14,5M, a kredyt 80 baniek da pewnie koło 6-7 milionów kosztów finansowych. Solidarność da 20M zysku netto? I sprzedają to za 80?\nObecna sytuacja przypomina mi los Fch Dwory (Synthos) z 2005/2006 roku.\nA dlaczego nie Unipetrolu przez PKN?\nJa też zawsze uważałem, że wszyscy są ode mnie głupsi.\nNo bo taki Mieszko, który na pieniądzach akcjonariuszy robi zwrot 16% niby dlaczego ma być lepszy od Jutrzenki, która daje 2,39%. Że to mniej niż na lokacie to nieważne! Sama nazwa Coliana jest fajniejsza i przez to spółka lepsza. Ten Mieszko to się nawet nazwać fajnie nie umie nie?\nA jeśli chodzi o brak wizji i fundamentalny wrak, to został wykupiony przez właściciela i zdjęty z giełdy w 2014 r. Za to nieporównywalny Wawel zachowywał się względem Coliana też zupełnie nieporównywalnie:\nJeśli chcesz dyskutować w tym temacie to zapraszam na wątek Coliana. W tym wątku wszystko nie dotyczące Ferro zostanie usunięte.\nWpisów: 6 935\nWysłane: 17 stycznia 2018 19:50:23 przy kursie: 17,10 zł\nFERRO - analiza techniczna na życzenie\nKurs akcji FERRO od 9 miesięcy porusza się w trendzie bocznym, ograniczonym poziomami 14,80 i 17,65 zł. Najwyższa pora, by coś z tego się urodziło.\nOd dwóch tygodni mamy do czynienia z konsolidacją tuż pod górnym ograniczeniem horyzontalnej formacji. Proszę porównać poprzednie dwa podejścia pod opór z bieżącym - w czerwcu i sierpniu ubiegłego roku dotknięcie oporu generowało górny cień i natychmiastową ucieczkę, natomiast obecnie gracze próbują utrzymać kurs pod oporem. Oznacza to chęć na konfrontację z górnym pułapem trendu bocznego i próbę wyjścia górą.\nWskaźniki techniczne znajdują się po jasnej stronie mocy, ale jednocześnie sygnalizują słabnący impet zwyżki - widać to po negatywnych dywergencjach, jakie kreślą oscylatory. Niemniej, szanse na wybicie górą będą zachowane tak długo, jak długo notowania pozostaną powyżej wsparcia na poziomie 17,00 zł. Skuteczne wybicie otworzyłoby drogę do strefy 19-19,80 zł (zewnętrzne zniesienia Fibonacciego).\nWysłane: 22 kwietnia 2018 19:34:35 przy kursie: 14,10 zł\nPo lekturze rocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego za 2017 rok rzuciły mi się w oczy ryzyka wymienione w opinii audytora - jedno dotyczy zobowiazania za 2012 rok - już zapłaconego, które weszło w wynik za 2017 rok - a kolejne roku 2014 - cytuję "Ponadto, w związku z uregulowaniem przez Jednostkę Dominującą dodatkowego zobowiązania podatkowego za rok 2014,zapłacona kwota obciążyła wynik bieżącego okresu w pozycji podatek dochodowy w wysokości 1 139,7 tys. zł i koszty finansowe w wysokości 210,7 tys. zł. oraz skutkuje rozpoznaniem (pozabilansowego) aktywa warunkowego do czasu rozstrzygnięcia sporu w postępowaniu sądowym."\nKolejne w związku z utrzymaniem decyzji za rok 2012 - mogą dotyczyć lat 2015-2017 cytuję "Ewentualne utrzymanie powyższej decyzji UKS w postępowaniu sądowym mogłoby skutkować rozpoznaniem dodatkowego\nzobowiązania podatkowego również za lata 2015 i 2016 w kwocie 1 437,5 tys. zł plus odsetki oraz zwiększeniem\nzobowiązania z tytułu podatku dochodowego za 2017 r. w kwocie 318,3 tys. zł z uwagi na brak możliwości wykorzystania straty podatkowej."\nCytaty pochodzą z SSRF 2017 - Nota 19 oraz 24.\nMiałbym prośbę do Speców z SW o odpowiedź czy dobrze oceniam koszty jakie spółka może jeszcze ponieść na skutek w/w ryzyk - za 2014 aktywo warunkowe jest pozabilansowe więc nie będzie to skutkować dodatkowymi kosztami w raporcie, natomiast za lata 2015-2017 kwota 1437,5 tys + odsetki oraz 318,3 tys za 2017 rok + odsetki? Razem ok 1760 tys + odsetki? Czy może ktoś mniej więcej określić jaka będzie wielkość odsetek?\nWysłane: 23 kwietnia 2018 08:39:07 przy kursie: 14,10 zł\nPodatek za rok 2012:\nNiezapłacony, ale ujęty już w wynikach jako rezerwa: 19 254,6 tys. plus 7 952,9 odsetki\nPodatek za rok 2014:\nZapłacony, ujęty w wyniku 1 350,4 + 210,7\nPodatek za lata 2015 i 2016\nNiezapłacony i nie ujęty w wyniku: 1 437,5 + 318,3 + odsetki\nA zatem potencjalne wypływy gotówki na dzień 31 grudnia 2017 r. to:\n19 254,6 tys. + 7 952,9 + 1 437,5 + 318,3 + odsetki od kwoty 1437,5 za okres opóźnienia i odsetki od kwoty 318,3 za okres opóźnienia\nPotencjalny wpływ na wynik na dzień 31 grudnia 2017 r to:\n1 437,5 + 318,3 + odsetki od kwoty 1437,5 za okres opóźnienia i odsetki od kwoty 318,3 za okres opóźnienia\nKwota odsetek oczywiście zwiększa się z każdym dniem\nOdsetki ustawowe za zwłokę w 2016 i 2017 r. wynosiły 8 proc. rocznie. Nie wiemy jak dzieli się dokładnie kwota podatku, ale jeśli przyjąć, że po połowie to mamy:\nok. 719 tys. *16 proc. - dwa lata\n719,5 tys *8 proc. - rok\nGdyby orzeczenia zapadły na koniec 2018 r. to oczywiście dojdzie kolejne 8 proc. od kwoty:\n1 437,5 + 318,3 + 19 254,6 Oczywiście odsetki liczy się za liczbę dni. Jak opóźnienie w danym roku jest pół roczne to mamy Zobowiązanie*Odsetki*183/365\nWysłane: 23 kwietnia 2018 10:02:42 przy kursie: 13,70 zł\nWysłane: 28 maja 2018 21:49:41 przy kursie: 15,55 zł\nOgólnie +/- kilka milionów już chyba różnicy nie robi na wyniku.\nWysłane: 18 czerwca 2018 21:18:03 przy kursie: 14,25 zł\nWiększy przepływ, większy wyciek - omówienie sprawozdania finansowego Ferro po 1 kw. 2018r.\nOstatnia analiza dotyczyła półrocza 2017, a od tego czasu spółka ze strony ściśle operacyjnej nadal wygląda bardzo dobrze, stabilnie zwiększając sprzedaż i zyski operacyjne. Z drugiej jednak strony w czwartym kwartale 2017 zyski zamieniły się w bardzo dużą stratę związaną z rezerwami na podatek dochodowy.\nW ramach długoterminowej strategii rozwoju Ferro dąży do zdobycia pozycji lidera na polskim rynku baterii oraz utrzymania wiodącej pozycji na krajowym rynku zaworów, a także dalszego, systematycznego umacniania swojej pozycji na wybranych rynkach zagranicznych. Spółka prowadzi dystrybucję swoich produktów zarówno za pomocą kanału „tradycyjnego” (głównie hurtownie) jak i „nowoczesnego” (sieci specjalistycznych sklepów wielkopowierzchniowych. Typ produktów, które oferuje spółka jasno wskazuje, że sytuacja i popyt na produkty spółki są mocno skorelowane z rozwojem gospodarczym w Polsce i pozostałych krajach gdzie spółka prowadzi działalność. Nie tylko dynamika wzrostu PKB, ale również produkcja budowlano-montażowa jak i dynamika konsumpcji mają istotny wpływ na kształtowanie się popytu na produkty spółki.\nDobre wyniki pierwszego kwartału\nPierwszy kwartał roku 2018 należy określić pozytywnym oceniając zarówno przychody jak i zyski. Przychody ze sprzedaży wzrosły o 7,6 proc. r/r, zysk na sprzedaży wzrósł o 14,2 proc., podczas gdy zysk netto zwiększył się o 7,4 proc.\nAnaliza obydwu wykresów jasno pokazuje, że podstawowy wpływ na wyniki ma marża na sprzedaży, a EBIT oraz zysk netto są jej pochodną. Wyjątkiem jest tylko czwarty kwartał 2017 roku, ze względu na utworzone rezerwy na podatek, o czym opowiemy pod koniec analizy. Marża EBIT wyniosła w analizowanym kwartale 15,6 proc. i była o 0,1 p.p. wyższa niż w analogicznym okresie roku ubiegłego. Można dostrzec pewna sezonowość wyników objawiającą się niższą sprzedażą, a co za tym idzie zyskowności w drugim oraz czwartym kwartale.\nGrupa Kapitałowa FERRO działa przede wszystkim na rynkach: polskim, czeskim, rumuńskim, słowackim, na których jest wiodącym graczem w swojej branży. Produkcja realizowana jest przede wszystkim w Czechach w spółce Novaservis, a także przez innych producentów w Chinach, Turcji, we Włoszech i Polsce. W Skawinie, siedzibie Ferro, znajduje się centrum magazynowe, logistyczne oraz montownia. Sprzedaż w ujęciu geograficznym pokazuje wzrosty na większości istotnych rynków, choć ich dynamika jest zróżnicowana.\nRynkiem, który najszybciej rósł, zarówno w ujęciu wartościowym (+ 3,1 mln zł) jak i procentowym (+23,7 proc. r/r/) była Rumunia. Dzięki takiej dynamice zwiększyła ona udział w strukturze całkowitej sprzedaży o 2,1 p.p, do 16,3 proc. Bardzo ładnie rosły również rynki czeski i słowacki których dynamika przekroczyła dynamikę sprzedaży ogółem i wyniosła 8,3 proc. W obydwu tych krajach baterie GK Ferro są liderem pod względem wolumenu sprzedaży. Pewne zastanowienie może budzić słabsza dynamik sprzedaży na rynku polskim. Krajowa sprzedaż urosła tylko o 3,5 proc. Z jednej strony należy pamiętać o dość wysokiej bazie pierwszego kwartału 2017 roku na rynku polskim, co w oczywisty sposób może wpływać na mniejszą dynamikę obecnie. Z drugiej strony wydaje się, że dynamika sprzedaży na rynku polski zaczyna istotnie hamować. W ostatnich 5 kwartałach dynamik sprzedaży w Polsce tylko dwa razy była dwucyfrowa, a w pozostałych kwartałach nie przekroczyła 5 proc. Oczywiście rynek krajowy jest nadal dominującym i stanowi 41,5 proc. całości obrotów. W pierwszym kwartale 2018 roku spółka postanowiła wyodrębnić rynek węgierski ze względu na dynamikę wzrostów oraz istotność, którą zaczyna on obecnie odgrywać.\nRozumiejąc już gdzie spółka sprzedaje swoje wyroby (Europa Środkowa), oraz które rynki rosną dość istotnie popatrzmy teraz na zyskowność liczoną według segmentów. Przypomnijmy, że przedmiotem działalności Ferro jest produkcja i sprzedaż armatury sanitarnej, instalacyjnej i grzewczej. Armatura sanitarna i instalacyjna sprzedawana jest przede wszystkim pod własną marką Ferro, Metalia, Titania. Z kolei armatura grzewcza sprzedawana jest pod własną marką Ferro. Dodatkowo spółka sprzedaje również produkty pod markami własnymi odbiorców.\nSegment baterie i akcesoria jest główną nogą biznesową, która dostarcza większość sprzedaży jak zysków. W ostatnim kwartale zysk segmentu wyniósł 19,6 mln zł i stanowił prawie 61 proc. całości zyskowności segmentów. Co istotne, jest to dość powtarzalne, ponieważ w ostatnich 9 kwartałach segment ten przynosił zyski w przedziale 57-63 proc. zysków wszystkich segmentów.\nSprzedaż segmentu nie wzrosła w sposób imponujący, ponieważ tylko o 3,1 proc., podczas gdy zysk o 6,3 proc. Rentowność tego segmentu wciąż utrzymuje się na dość wysokim poziomie 34,7 proc. i była o 1,0 p.p. wyższa niż rok wcześniej.\nJeśli chodzi o sprzedaż kolejnego segmentu to rosła ona szybciej (8,4 proc.), podczas gdy zysk o ponad 12 proc. Rentowność tego segmentu jest jednak niższa o segmentu baterii i w ostatnim okresie kształtowała się na poziomie 29,5 proc. czyli o 0,9 p.p. wyższa niż rok wcześniej.\nO ile dwa nazwy dwóch pierwszych segmenty są dość jasno w wymowie, o tyle przyda się słowo komentarza w wypadku ostatniego segmentu – Pozostałe. W skład tego segmenty wchodzą wszelkie inne, które przede wszystkich dotyczą obcych marek, gdzie Ferro jest dystrybutorem na Polskę, grzejniki i inne produkty techniki grzewczej Weberman oraz inne.\nSprzedaż tego segmentu rosła zdecydowanie najszybciej, aż o 43,8 proc, a zysk aż o 51,1 proc do wartości 3,2 mln zł. Rentowność tego segmentu utrzymuje się na wysokim poziomie 37,1 proc. i była o 2,5 p.p. wyższa niż rok wcześniej. Innymi słowy, do przyzwoitej dynamiki sprzedaży w pierwszym kwartale przyczynił się istotnie segment, który wcześniej wydawał się być pomijalnym, na co wskazuje również jego nazwa – pozostałe.\nZyskowność segmentów razem, bez kosztów nieprzypisanych, w pierwszym kwartale 2018 wyniosła 33,2 proc. i była o 1,2 p.p. wyższa niż rok wcześniej. Koszty niezaalokowane do segmentów wyniosły 18,0 proc. całkowitej sprzedaży i niestety rosły szybciej niż sprzedaż. Ich dynamika wyniosła 13,2 proc., a wartościowo zwiększyły się o 2,1 mln zł do kwoty 17,9 mln zł. Jest to oczywiście trend niekorzystny, choć wyższa marża uzyskana na rentowności segmentów, pozwoliła uzyskać w rozrachunku końcowym procentową rentowność EBIT wyższą niż w roku ubiegłym.\nW wypadku zyskowności operacyjnej spółki trzeba koniecznie wspomnieć o dwóch kluczowych czynnikach, mogących mieć istotny wpływ na wyniki. Pierwszy związany jest z zakupem surowców (przede wszystkim miedzi oraz innych metali) oraz fluktuacją cen tych surowców. Drugi z kolei związany jest z wpływem wahania kursów walut. GK Ferro większość swoich przychodów uzyskuje w złotówce oraz czeskiej koronie, natomiast istotna część kosztów powiązana jest w z kursem dolara amerykańskiego (np. ceny miedzi). Zobaczmy więc jak kształtowały się notowania.\nW pierwszym kwartale 2017 roku ceny miedzi przebywały w zakresie 5,500-6,000 USD za tonę, a w analizowanym okresie istotnie wzrosły do poziomu 6,600-7,200 za tonę. Z drugiej jednak strony wzrosty cen miedzy na rynkach światowych były kompensowane w analizowanym okresie poprzez osłabienie USD względem złotówki. W pierwszym kwartale 2017 roku średni kurs pary walutowej USD/PLN wyniósł około 4,06 przy notowaniach na poziomie 3,40 w pierwszym kwartale 2018 roku. Niestety, dla spółki, drugi kwartał 2018 przyniósł dalsze odbicie kursu pary USD/PLN przy stabilizacji kursu miedzi na poziomie powyżej 6,9 tys. USD za tonę.\nEfektywność zarządzania majątkiem obrotowym już nie tak dobra jak wcześniej\nStandardowo rzut oka na to jak kształtowała się płynność oraz zarządzenie majątkiem obrotowym w ostatnich kwartałach.\nWskaźnik płynności bieżącej w ostatnim kwartale utrzymał się na zbliżonym poziomie co w poprzednim kwartale, czyli 1,44, natomiast wskaźnik płynności szybkiej odnotował wartość 0,54. O ile wartość pierwszego wskaźnika kształtuje się na poziomach uznawanych w literaturze za prawidłowe, o tyle wskaźnik płynności szybkiej jest poniżej zalecanych wartości (0,8-1,0). Tak niska wartość wskaźnika jest głównie spowodowana bardzo wysoką wartością zapasów. Trzeba również uczciwie dodać, że od wielu kwartałów wartości wskaźnika płynności szybkiej utrzymywały się na poziomie 0,5-0,8, czyli poniżej zalecanych wartości, a spółka nie miała żadnych problemów płynnościowych.\nSpółka posiada dość spore wartości zapasów, które przekładają się również na słabe wskaźniki rotacji zapasów. Wartość zapasów na koniec analizowanego okresy wyniosła ponad 134 mln zł, co oznacza wzrost o 22,8 proc. r/r oraz aż o 24,9 mln zł. Patrząc jednak na sam wskaźnik rotacji zapasów w dniach wzrósł on o 22 dni. Oznacza to, że spółka ma na stanie zapasy pozwalające na sprzedaż w kolejnych 5 miesiącach. Niestety tendencja wzrostu wartości i rotacji zapasów jest widoczna i niepokojąca. Oczywiście częściowo może ona być tłumaczona wzrostem cen miedzi, choć dotychczas surowce stanowiły około 25% całości zapasów. Odpis aktualizujący wartość zapasów wyniósł 1 945 tys. zł. i był wyższy o 1147 tys. niż na koniec 2017 roku.\nZa pogorszeniem rotacji zapasów również podążają wydłużone terminy płatności za zobowiązania, Rotacja zobowiązań krótkoterminowych wzrosła do 84 dni czyli o 23 dni, co w praktyce w całości zrekompensowało wzrost rotacji zapasów.\nRotacja należności również uległa pogorszenie z 61 dni rok wcześniej do 65 obecnie, a wartość należności handlowych wyniosła 71,5 mln zł. W końcowym efekcie cykl konwersji gotówki wyniósł 139 dni i wzrósł tylko o 3 dni r/r, ale aż o 23 dni niż na koniec 2017 roku.\nAktywa trwałe czyli niematerialne\nGK Ferro jest grupą produkcyjno-handlową. Można by się spodziewać w takim wypadku dość znacznego udziału w aktywach rzeczowego majątku trwałego. A tymczasem, to wartości niematerialne i prawne (WNIP) stanowią najistotniejszą wartościowo pozycję zarówno aktywów jak i aktywów trwałych.\nOczywiście WNIP głównie składają się z wartości firmy w kwocie 117,3 oraz znaków towarowych (głównie Metalia, Titania oraz Novaservis) o wartości 39 mln zł. Wartość tych aktywów została poddana testowi na utratę wartości. Warto zwrócić uwagę, że zakładane przepływy pieniężne do wyceny zostały wyliczone przy założeniu wzrostu EBITDA na poziomie średnio 5 ,9 proc. w latach 2018-2022, głównie dzięki zwiększonym wolumenom sprzedaży. Stopa wzrostu rezydualnego po 4-letnim okresie prognozy została przyjęta na poziomie 2,0 proc.. Dokonana w ten sposób wycena wartości firmy przewyższa wartość księgową o ponad 100 procent.\nNa koniec kwartału kapitały własne stanowiły prawie 53 proc. sumy pasywów, co jest wartością dość bezpieczną.\nDług netto / EBiTDA jak i sama wartość długu netto w ostatnich kwartałach pokazywała tendencje malejące. Trend ten został zahamowany w analizowanym okresie, choć trudno mówić o jakiś problemach przy wskaźniku DN / EBITDA na poziomie 1,15, w szczególności gdy co prawda wzrósł on w porównaniu z poprzednim kwartałem, ale spadł porównując r/r.\nW związku z pogorszeniem efektywności zarządzania aktywami obrotowymi, spółka osiągnęła ujemne przepływy operacyjne w analizowanym okresie.\nOczywiście jest to pierwszy kwartał o ujemnych przepływach operacyjnych i nie należy wyciągać zbyt daleko idących wniosków, tym niemniej obserwacja poziomu należności, zapasów oraz zobowiązań wraz z odniesieniem ich do rotacji, wydaje się być dobrym pomysłem w nadchodzących kwartałach. Dość duże ujemne przepływ z działalności finansowej pod koniec 2016 i 2017 roku są związane przede wszystkim z wypłatą dywidendy.\nSpółka dostosowała swoje sprawozdania finansowe do nowo obowiązujących wymogów w zakresie instrumentów finansowych oraz umów z klientami. Ferro dokonała przekształcenia danych porównywalnych za rok 2017, w efekcie, którego kapitały własne zmniejszyły się o 219 tys. zł.\nW grudniu 2017 roku Artur Białoń złożył rezygnację z funkcji Wiceprezesa Zarządu ze skutkiem natychmiastowym. Spółka szerzej nie skomentowała tego faktu. Jest to o tyle zastanawiające, że Pan Białoń został zatrudniony w marcu 2017 roku w celu intensyfikacji ekspansji Ferro na rynkach zagranicznych jak i poszukiwaniu nowych rynków. Wzrosty sprzedażowe na rynkach eksportowych raczej pokazywały, ze praca wiceprezesa przynosiła efekty.\nNie sposób również zapomnieć o strukturze akcjonariatu, gdzie na pierwszy rzut oka widać bardzo duży udział OFE – ponad 60 proc.. Ryzyka związanego z takim akcjonariatem w kontekście zmian prawnych opisywać szerzej nie trzeba.\nW marcu 2018 roku spółka otrzymała protokół z kontroli celno-skarbowej w zakresie opodatkowania dochodów osiągniętych przez Spółkę w 2012 roku gdzie stwierdzono zaniżenie dochodu stanowiącego podstawę opodatkowania i w konsekwencji zaniżenie zobowiązania podatkowego w podatku dochodowym od osób prawnych za 2012 r. W związku z powyższym rozpoznano w wynikach czwartego kwartału 2017 roku rezerwę na zobowiązanie z tytułu CIT oraz odsetek naliczonych do dnia 31 grudnia 2017 r. Rezerwa ta pomniejszył wynik finansowy 2017 roku o kwotę ponad 27 mln zł, w tym 7,9 mln w pozycji koszty finansowe oraz 19,3 mln zł jako podatek dochodowy. Rezerwa ta wpłynęła na obniżenie EPS o około 1,28 zł na akcję. Dodatkowo trzeba pamiętać, że spółka będzie tworzyła kwartalnie rezerwę na odsetki, a w analizowanym okresie była to kwota 380 tys. zł.\nFerro to spółka, która osiągnęła rekordowe wyniki w roku 2017 pod względem sprzedaży jak i zysku operacyjnego. Utworzenie rezerwy na podatek spowodowało jednak, że wyniki finansowe na poziomie zysku netto za poprzedni rok nie przedstawiają się imponująco. W pierwszym kwartale 2018 roku również spółka pobiła swoje wyniki z porównywalnego okresu. Na dzień dzisiejszy spółka jest wyceniana na wskaźniku P/E 25 oraz P/BV 1,41, lecz gdyby wyłączyć rezerwy podatkowe, wskaźniki spadłby odpowiednio do poziomów 7,8 oraz 1,25 co wydaje się być wartościami dość atrakcyjnymi. Spółka była handlowana w ostatnich 5 latach najczęściej przy wskaźniku P/E w zakresie 8-12, a P/BV 0,9-1,7. Oczywiście nie powinniśmy zapominać o ryzykach związanych z toczącą się sprawą podatkową, mało imponującymi dynamikami sprzedaży na rynku krajowym czy umacnianiem się USD oraz wysokim kursem miedzi, co może obniżać marże spółki w przyszłości.\nEdytowany: 18 czerwca 2018 21:28\nWysłane: 27 listopada 2018 14:50:14 przy kursie: 13,25 zł\nUszczelki trzymają się mocno - omówienie sprawozdania finansowego Ferro po 3 kw. 2018 r.\nFerro to spółka, która osiągnęła rekordowe wyniki w roku 2017 pod względem sprzedaży jak i zysku operacyjnego. Spór podatkowy z urzędem skarbowym na ponad 27 mln zł spowodował zarówno pogorszenie wskaźników, zmniejszenie dywidendy jak i istotną korektę ceny akcji, które obniżyły się o ponad 30 proc. od ostatnich szczytów.\nDobre wyniki trzeciego kwartału\nTrzeci kwartał roku 2018 należy określić pozytywnym oceniając przychody, choć w wypadku zysków sprawa nie jest już jednoznaczna. Przychody ze sprzedaży wzrosły o 6,4 proc. r/r, zysk na sprzedaży wzrósł o 7,5 proc., natomiast zysk netto został praktycznie na tym samym poziomie co rok wcześniej.\nW wypadku tej spółki należy zaznaczyć, ze marża brutto na sprzedaży jest liczona przeze mnie jako różnica między przychodami ze sprzedaży, a wartością towarów sprzedanych oraz zużyciem materiałów i energii. Stanowi to pewne uproszczenie - niestety spółka podaje dane tylko w układzie rodzajowym (w dodatku kwartalnie nie rozbija przychodów na towary i materiały) co troszkę utrudnia analizę i wpływ miksu sprzedaży na rentowność. Na tym poziomie wszystko wygląda w porządku, czyli sprzedaż stabilnie rośnie, a dynamika marży handlowej jest od niej wyższa.\nNatomiast na poziomie zysku operacyjnego dynamika ta spada już jednak tylko do 4,0 proc., czyli poniżej wzrostu przychodów. Głównym powodem jest przede wszystkim szybsza dynamika wzrostu kosztów wynagrodzeń (+8,0 proc.) jak również pozycja pozostałe koszty operacyjne. Ta ostatnia pozycja urosła w analizowanym kwartale aż o prawie 15 proc., a narastająco za 3 kwartały wzrost wyniósł 18 proc. Niestety spółka nie skomentowała tego wzrostu w swoim raporcie. Przypomnijmy, że w tej pozycji spółka klasyfikuje zarówno usługi obce, pozostałe koszty rodzajowe jak i pozostałe koszty operacyjne (np. odpisy na aktywa).\nZysk brutto w obecnym kwartale jest aż o 1,2 mln zł niższy niż rok wcześniej, co jest przede wszystkim efektem ujemnych różnic kursowych. Rok wcześniej spółka zaraportowała dodatnie saldo na działalności finansowej w kwocie 0,2 mln zł, podczas gdy obecnie jest ono ujemne (-1,7 mln zł). Zakupy towarowo-surowcowe przede wszystkim są denominowane w dolarze amerykańskim, który na przestrzeni roku umocnił się w stosunku do naszej waluty o 2,2 proc., oraz aż o 8,9 proc. w stosunku do pierwszego kwartału 2018 roku. Do wpływu kursów na wyniki Ferro jeszcze w tej analizie powrócimy.\nAnaliza obydwu wykresów jasno pokazuje, że podstawowy wpływ na wyniki ma marża na sprzedaży, a EBIT oraz zysk netto są jej pochodną. Wyjątkiem jest tylko czwarty kwartał 2017 roku, ze względu na utworzone rezerwy na podatek, o czym była już mowa we wcześniejszej analizie (https://www.stockwatch.pl/forum/wpisy-1458p3_FERRO.aspx.). To co warto podkreślić to jednak fakt, że marża brutto na sprzedaży (pamiętajmy o uproszczonym sposobie liczenia) obniżyła się w porównaniu do poprzednich dwóch kwartałów. Powodów może być wiele, ja wspomnę o jednym, który przyszedł mi do głowy. Spółka posiada dość wysokie stany zapasów (rotacja około 5 miesięczna) tak więc w trzecim kwartale zużywała/sprzedawała zapasy, które wytwarzała i kupowała przede wszystkim w pierwszym oraz częściowo w drugim kwartale. Ponieważ kurs USD/PLN jak i cena miedzi nie były wtedy zbyt korzystne to może to być jeden z powodów obniżenia marży. Spółka otwarcie zresztą przyznaje, że stoi przed wyzwaniami – „drożeją główne surowce, odczuliśmy także presję na płace, wyzwaniem są ponadto kursy walut”. Tak skomentowała wyniki trzeciego kwartału prezes zarządu.\nGrupa Kapitałowa FERRO działa przede wszystkim na rynkach Europy środkowo-wschodniej (przede wszystkim: Polska, Czechy, Rumunia, Słowacja i Węgry). Sprzedaż w ujęciu geograficznym pokazuje wzrosty na większości istotnych rynków, choć ich dynamika jest zróżnicowana.\nZanim przejdę do omawiania poszczególnych rynków, kilka uwag natury ogólnej. Ferro korzysta z bardzo dobrej koniunktury na polskim rynku jak i rynkach sąsiednich, gdzie również notowane są dodatnie dynamiki PKB. Pamiętajmy, że popyt na produkty i towary Ferro przede wszystkim pochodzi z rynku wtórnego oraz remontowego, więc ewentualne ograniczenie sprzedaży nowych mieszkań nie powinno drastycznie wpłynąć na sprzedaż spółki. W analizowanym kwartale spółka odnotowała wzrost sprzedaży na poziomie 6,4 proc. r/r, podczas gdy narastająco było to 8,2 proc. Na pierwszy rzut oka wygląda na to jakby spółka traciła dynamikę sprzedaży. Ja jednak nie wyciągałbym (jeszcze?) takich wniosków, ponieważ baza trzeciego kwartału 2017 roku była dość wysoka. Dość powiedzieć, że rok temu spółka zwiększyła swoją sprzedaż r/r o 18,4 proc., czyli aż 18 mln zł. Tak wysokie dynamiki rok temu były zasługą istotnych wzrostów na rynku rumuńskim, polskim, czeskim oraz pozostałych, co dobrze widać na powyższym wykresie.\nRynkiem, który jest wciąż największy oraz najszybciej rósł w ujęciu wartościowym (+ 3,2 mln zł oraz dynamika 8,5 proc.) jest rynek krajowy. Narastająco za 3 kwartały wzrost wyniósł 7,0 proc., więc po słabszym pierwszym kwartale spółka tutaj również powróciła do stabilnych dynamik sprzedażowych. Tak więc obawy z poprzedniego omówienia po pierwszym kwartale się nie potwierdziły i rynek polski wciąż rośnie.\nDrugim pod względem wartościowym rynkiem są Czechy, które w analizowanym kwartale zanotowały spadek o 1,0 proc., natomiast narastająco jest to wzrost 6,3 proc. Spadek oczywiście nie może cieszyć, aczkolwiek trzeba pamiętać, że może to być efekt zarówno wysokiej bazy w trzecim kwartale 2017 roku jak i dość dużych dynamik w pierwszej połowie 2018 roku (+10,2 proc.). Tym niemniej należy obserwować sprzedaż w Czechach w nadchodzących kwartałach, ponieważ jest to drugi rynek co do wielkości dla Ferro z prawie 25 proc. udziałem w sprzedaży grupy.\nKolejny ważny rynek to Rumunia, która dzięki wysokiej dynamice sprzedaży wynoszącej w tym kwartale ponad 10 proc. zwiększyła swój udział w strukturze całkowitej o 1,3 p.p, do 21,2 proc. Dynamika narastająco za 9 miesięcy wynosi również bardzo wysokie 13,9 proc.\nWarto dodać, że bardzo dynamicznie rośnie rynek węgierski, który rok do roku zanotował przyrosty ponad 30 procentowe, choć oczywiście baza jest dość niska. W chwili obecnej rynek ten generuje już 2,5 proc. w całości sprzedaży. Porównując liczbę ludności oraz dochód rozporządzalny w Słowacji i na Węgrzech, można szacować, że potencjał sprzedażowy na tym rynku jest znaczny. Przy zachowaniu obecnych dynamik rynek węgierski może stać się kolejną ważną nogą sprzedażową w grupie Ferro. Przypominam również, że spółka zamierza osiągać pozycję w pierwszej trójce na wszystkich rynkach na których działa.\nPrzejdę teraz do analizy segmentowej, która pozwoli nam troszkę lepiej zrozumieć gdzie spółka zarabia pieniądze. Niestety tylko troszkę lepiej, ponieważ dane segmentowe nie są zbyt bogate, w szczególności jeśli chodzi o poszczególne linie rentowności.\nSegment baterie i akcesoria jest główną nogą biznesową, która dostarcza większość sprzedaży jak i zysków. W ostatnim kwartale zysk segmentu wyniósł 19,9 mln zł i stanowił prawie 58 proc. całości zyskowności segmentów. Co istotne, jest to dość powtarzalne, ponieważ w ostatnich 11 kwartałach segment ten przynosił zyski w przedziale 57-63 proc. zysków wszystkich segmentów.\nSprzedaż segmentu nie wzrosła w sposób imponujący, ponieważ tylko o 4,7 proc., podczas gdy zysk o 8,6 proc. Rentowność tego segmentu wciąż utrzymuje się na dość wysokim poziomie 35,1 proc. i była o 1,2 p.p. wyższa niż rok wcześniej. O ile sprzedaż tego segmentu rosła wolniej niż cała sprzedaż GK Ferro, to zysk rósł szybciej co niewątpliwie należy odczytywać pozytywnie.\nJeśli chodzi o sprzedaż kolejnego segmentu to rosła ona również poniżej całkowitej dynamiki, a wzrost wyniósł 6,1 proc. r/r, podczas gdy zysk urósł tylko o 2,2 proc. Było to efektem spadku rentowności tego segmentu do poziomu 27,2 proc., czyli o 1 p.p.\nW analizowanym kwartale najlepiej zaprezentował się segment pozostałe (przede wszystkim sprzedaż obcych marek, gdzie Ferro jest dystrybutorem na Polskę, grzejniki i inne produkty techniki grzewczej Weberman, etc.). Zakładam w tym wypadku, że sprzedaż w tym segmencie dotyczy praktycznie w przeważającej większości towarów.\nSegment ten urósł o 17,8 proc. biorąc pod uwagę sprzedaż oraz 22,2 proc., jeśli chodzi o zyski. Gdyby nie ten segment to zyskowność spółki (w tej linii wynikowej) byłaby delikatnie niższa niż dynamika sprzedaży. Nie jest to zresztą pierwszy kwartał, który kończy się taką konkluzją, ponieważ podobnie spuentowałem analizę dotyczącą pierwszego kwartału 2018 roku. Segment ten, pomimo nazwy sugerującej jego niewielką atrakcyjność, uzyskuje najwyższą rentowność w ujęciu procentowym. Oczywiście ze względu na zaledwie 10 procentową wagę w całkowitej sprzedaży, nie spowoduje on istotnej zmiany wyników, choć należy obserwować jego rozwój w kolejnych kwartałach.\nZyskowność segmentów razem, bez kosztów nieprzypisanych, w trzecim kwartale 2018 wyniosła 32,0 proc. i była o 0,4 p.p. wyższa niż rok wcześniej. Koszty niealokowane do segmentów, załóżmy, ze są to koszty zarządu, zwiększyły się o 11,4 proc. czyli istotnie szybciej niż sprzedaż. Nie mając szczegółowych danych trudno wyjaśnić powody. Ja jednak obstawiam przede wszystkim wzrost kosztów wynagrodzeń oraz pozostałych kosztów rodzajowych jako główne wytłumaczenie tej niekorzystnej tendencji. Spółka nie podaje, co prawda, kwartalnie struktury sprzedaży w rozbiciu na towary i produkty, ale bazując na danych rocznych można założyć że około 70-75 proc. jest to sprzedaż towarowa. Ponieważ część towarów jest importowana z Chin to można zakładać, że również koszt frachtu przyczynił się do wzrostu tych kosztów.\nW wypadku zyskowności operacyjnej spółki trzeba koniecznie wspomnieć o dwóch kluczowych czynnikach, mogących mieć istotny wpływ na wyniki. Pierwszy związany jest z zakupem surowców (przede wszystkim miedzi oraz innych metali) oraz fluktuacją cen tych surowców. Drugi z kolei związany jest z wpływem wahania kursów walut. GK Ferro większość swoich przychodów uzyskuje w złotówce oraz czeskiej koronie, natomiast istotna część kosztów powiązana jest z kursem dolara amerykańskiego (np. ceny miedzi). Zobaczmy więc jak kształtowały się notowania w porównaniu do kursu walut.\nCeny miedzi w okresie maj 2017-czerwiec 2018 zanotowały wzrost z 5.500 USD to ponad 7.000 USD za tonę. Z kolei trzeci kwartał 2018 roku przyniósł istotny spadek cen, które zatrzymały się na poziomie 6.000-6.200 USD za tonę. Z drugiej jednak strony spadki cen miedzy na rynkach światowych są obecnie kompensowane poprzez umocnienie USD względem złotówki. W trzecim kwartale 2018 roku średni kurs pary walutowej USD/PLN wyniósł około 3,70 przy notowaniach na poziomie 3,40 w pierwszym kwartale 2018 roku oraz 3,62 w trzecim kwartale roku ubiegłego. Niestety, dla spółki, czwarty kwartał 2018 przynosi dalsze odbicie kursu pary USD/PLN na poziomie powyżej 3,7. Tak więc mamy sytuacje gdzie z jednej strony spółka powinna korzystniej kupić surowce (miedź), która istotnie tanieje r/r, ale jest to w pewnej części kompensowane zwyżką waluty amerykańskiej. Dodatkowo pamiętajmy o opóźnieniu związanym z rotacja towarów i surowców. W efekcie w czwartym kwartale 2018 roku spółka będzie przede wszystkim korzystać z zapasów zakupionych w drugim oraz trzecim pod względem marż raczej nie musi być rekordowy.\nWskaźnik aktywności wciąż dalekie od ideału\nWskaźnik płynności bieżącej w ostatnim kwartale lekko odbił w górę do poziomu 1,6 choć i tak jest niższy o około 0,2 niż rok wcześniej. Podobnie wygląda sytuacja w wypadku wskaźnika płynności szybkiej, który wzrósł do poziomu 0,7 co jest wynikiem niższym o 0,2 niż rok wcześniej. Wartość pierwszego wskaźnika kształtuje się na poziomach uznawanych w literaturze za prawidłowe, o tyle wskaźnik płynności szybkiej jest poniżej zalecanych wartości (0,8-1,0). Tak niska wartość wskaźnika jest przede wszystkim spowodowana bardzo wysoką wartością zapasów. Nie jest to zresztą nowość, jeśli chodzi o wysokie wartości zapasów podobnie jak również wartości wskaźnika płynności.\nSpółka posiada dość spore wartości zapasów, które przekładają się również na słabe wskaźniki rotacji zapasów. Wartość zapasów na koniec analizowanego okresu wyniosła 133 mln zł, co oznacza wzrost o 46,0 proc. r/r oraz aż o 42 mln zł. Patrząc jednak na sam wskaźnik rotacji zapasów w dniach wzrósł on o 40 dni do poziomu 144. Oznacza to, że spółka ma na stanie zapasy pozwalające na sprzedaż w kolejnych 5 miesiącach. Niestety tendencja wzrostu wartości i rotacji zapasów jest widoczna i niepokojąca już od 3 kwartałów. Niestety spółka nie wytłumaczyła powodów tak istotnego wzrostu zapasów, podobnie jak i nie przedstawiła struktury zapasów ani też analizy ich wiekowania. Oczywiście możemy zakładać, że spółka postanowiła utrzymywać wysokie stany zapasów w związku z koniecznością pełnego zatowarowania swoich przedstawicieli czy dystrybutorów, aby nie tracić potencjalnej sprzedaży. W takim wypadku oczekiwać jednak należy wzrostów sprzedażowych w kolejnych kwartałach.\nZa pogorszeniem rotacji zapasów również podążają wydłużone terminy płatności za zobowiązania, Rotacja zobowiązań krótkoterminowych wzrosła do 76 dni czyli o 16 dni, co jak widać nie było w stanie zrekompensować wzrostu rotacji zapasów. Z kolei rotacja należności nie zmieniła się istotnie r/r i wynosi około 65 dni.\nW końcowym efekcie cykl konwersji gotówki wyniósł 135 dni i wzrósł aż o 25 dni r/r, ale z kolei spadł o 15 dni w porównaniu do poprzedniego kwartału. Rotacja zapasów jest niewątpliwie zagadnieniem do obserwacji w kolejnych kwartałach.\nOdsetkowy dług netto / EBiTDA jak i sama wartość długu netto w ostatnich kwartałach pokazywała tendencje malejące. Trend ten został zahamowany w analizowanym kwartale. Jest to oczywiście związane z zwiększeniem kredytów zaciągniętych na spłatę zobowiązania podatkowego w wysokości prawie 30 mln zł. Wskaźnik DN / EBITDA na poziomie 1,75 nadal jest na bezpiecznych poziomach, pomimo jego dość istotnego wzrostu.\nTo co jednak powinno mocniej zastanowić osoby analizujące wyniki finansowe spółki to ujemne przepływy operacyjne utrzymujące się już trzeci kwartał z rzędu.\nOczywiście o ile w pierwszym kwartale taki ujemny wynik na działalności operacyjnej jest w pewnym stopniu naturalny dla tej spółki, o tyle kolejne kwartały każą postawić sobie pytanie o przyczyny. Niewątpliwie istotny wzrost zapasów (+46 proc. r/r) oraz należności (+ 9 proc. r/r) są podstawową powodem tego stanu. Dodatkowo w ostatnim kwartale spółka wykazała również w tej działalności rozliczenia z urzędem skarbowym (zapłata zaległego CIT-u i odsetek) na poziomie -27,2 mln zł, co istotnie zmniejszyło przepływy operacyjne. Gdyby nie to, przepływy operacyjne w trzecim kwartale osiągnęłyby wartość dodatnią, choć i tak mniejszą niż rok wcześniej. Z kolei wzrost związany z przypływami z działalności finansowej związany jest z zaciągnięciem dodatkowego kredytowania w kwocie 15 mln zł na spłatę zadłużenia w stosunku do urzędu skarbowego oraz wykorzystanie wcześniejszych linii kredytowych. W efekcie zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek wyniosły na koniec września 2018 roku około 115 mln zł, czyli o 30 mln zł więcej niż rok wcześniej.\nO ile w poprzedniej analizie wskazywałem na dość krótką (półroczną) karierę wiceprezesa zarządu, to w analizowanym okresie nastąpiła kolejna rezygnacja. Tym razem odszedł dyrektor finansowy związany z firmą przez ostatnie 12 lat. Data odejścia to koniec sierpnia bieżącego roku podczas gdy 15 miesiąca wcześniej spółka otrzymała decyzję o wymierzeniu podatku w wysokości 19 mln zł + odsetki. Trudno nie wiązać tych dwóch spraw ze sobą, choć trzeba przyznać, że wiadomość o zakwestionowaniu rozliczeń była już znana od marca 2018 roku.\nW marcu 2018 roku spółka otrzymała protokół z kontroli celno-skarbowej w zakresie opodatkowania dochodów osiągniętych przez Spółkę w 2012 roku gdzie stwierdzono zaniżenie dochodu stanowiącego podstawę opodatkowania i w konsekwencji zaniżenie zobowiązania podatkowego w podatku dochodowym od osób prawnych za 2012 r. W związku z powyższym rozpoznano w wynikach czwartego kwartału 2017 roku rezerwę na zobowiązanie z tytułu CIT oraz odsetek naliczonych do dnia 31 grudnia 2017 r. w kwocie ponad 27 mln zł. W drugiej połowie 2018 roku spółka zdecydowała się uregulować tę kwotę wraz z odsetkami za rok 2018 (873 tys. zł) razem w wartości 28 mln zł, aby przerwać bieg naliczania kolejnych odsetek. Rezerwa ta wpłynęła na obniżenie EPS o około 1,3 zł na akcję. Pamiętać trzeba jednak, że spółka wciąż posiada pewne niewyjaśnione sprawy podatkowe związane z zaliczeniem do kosztów uzyskania przychodów odpisów amortyzacyjnych od wartości znaków towarowych przejętych w procesie połączenia spółek. Sprawa dotyczy okresu 2015-2016, a kwestionowane kwoty roczne są w przedziale 1,0-1,5 mln plus odsetki.\nNie sposób również zapomnieć o strukturze akcjonariatu, gdzie na pierwszy rzut oka widać bardzo duży udział OFE – ponad 60 proc., jak i udział w akcjonariacie Altus TFI. Ten ostatni fundusz zmniejszył swoje zaangażowanie w spółkę poniżej 5 proc. w sierpniu, a analizując obroty we wrześniu widać duże wymiany akcji. Być może więc to ryzyko już w sporej części się rozwiązało. Z kolei w wrześniu bieżącego roku Santander TFI oraz PKO OFE podały komunikaty o powiększeniu swoich pakietów.\nStruktura akcjonariatu może mieć również wpływ na potencjalną dywidendę za rok 2018. Przyjmując założenie, że spółka zarobi w bieżącym roku około 35-37 mln zł, a na dywidendę przeznaczy około 2/3 zysku otrzymujemy DPS na poziomie około 1,1 zł co daje bardzo przyjemną stopę dywidendy na poziomie 8,0-8,5 proc. Oczywiście można sobie wyobrazić również scenariusz wypłaty 100 proc. zysku, za czym może przemawiać duży udział funduszy w akcjonariacie. W takim wypadku stopa wzrosłaby nawet do poziomu 12 procent. Osobiście byłbym jednak ostrożny z takim założeniem biorąc pod uwagę zwiększone finansowanie zewnętrzne zaciągnięte w roku 2018.\nNa dzień dzisiejszy spółka jest wyceniana na wskaźniku P/E 28 oraz P/BV 1,24, lecz gdyby wyłączyć rezerwy podatkowe, wskaźniki spadłby odpowiednio do poziomów 7,3 oraz 1,1 co wydaje się być wartościami dość atrakcyjnymi. Spółka była handlowana w ostatnich 5 latach najczęściej przy wskaźniku P/E w zakresie 6-12, a P/BV 0,9-1,7. Oczywiście nie powinniśmy zapominać o ryzykach związanych z toczącą się sprawą podatkową, rosnącymi wynagrodzeniami czy umacnianiem się USD oraz zmiennością kursu miedzi, co może obniżać marże spółki w przyszłości.\nWysłane: 19 listopada 2019 19:58:59 przy kursie: 14,50 zł\nKranik nie rdzewieje - omówienie sprawozdania finansowego Ferro po 3 kw. 2019 r.\nOstatnia analiza Ferro była przeprowadzona rok temu, w okresie gdy spółka wygrzebywała się z problemów związanych ze sporem z urzędem skarbowym na ponad 27 mln zł (łącznie z odsetkami). Sprawa ta wpłynęła zarówno na słabsze wyniki w roku 2017 (utworzenie rezerwy), jak i przepływy pieniężne w kolejnym (zapłata podatku odsetkami). Zobaczmy zatem jak radzi sobie spółka w 2019 roku.\nUwaga! Pełna treść wpisu zarezerwowana jest dla osób posiadających abonament i stanie się ogólnodostępna dnia 18-11-2020 19:58:59.\n(Liczba znaków: 27566)\nEdytowany: 20 listopada 2019 13:01\nWysłane: 27 lutego 2020 08:29:22 przy kursie: 15,80 zł\nNajlepiej spojrzeć na wykres w ujęciu tygodniowym. W analizie ograniczam się do podstawowych technik z uwagi na pozostawiającą wiele do życzenie płynność waloru.\nKurs akcji spółki Ferro zalicza naturalną korektę spadkową po nakreśleniu historycznego szczytu. Na chwilę obecną korekta zatrzymała się w strefie wsparcia wynikającej z układu lokalnych szczytów, lecz nawet zejście do poziomu długoterminowej średniej nie przekreśliłoby szans na kontynuację trendu nadrzędnego.\nWysłane: 24 marca 2020 10:29:04 przy kursie: 11,20 zł\nFERRO - analiza techniczna na życzenie [aktualizacja]\nPonieważ linia trendu padła pod naporem podaży, rozglądamy się za docelowymi poziomami spadków. Kurs akcji może odchylić się od linii w dół na podobną odległość, jak w przypadku odchylenia w górę. Oznacza to możliwość zejścia do poziomu zniesienia 61,8% hossy, czyli w okolice 8,90 zł.\nPytanie brzmi - z jakiego poziomu oczekiwać kolejnego impulsu spadkowego? Obecnie strefa 10,90-11,00 zł pełni rolę oporu zgodnie z zasadą zmiany biegunów. Jej ewentualne pokonanie - a patrząc na poziom wyprzedanie waloru i bliskość oporu nie jest to niemożliwe - pozwoliłoby na rozbudowę korekty w kierunku pokonanej linii trendu.\nWysłane: 4 kwietnia 2020 14:25:12 przy kursie: 12,50 zł\nPodatki znowu mieszają - omówienie sprawozdania finansowego Ferro po IV kw. 2019 r.\nUwaga! Pełna treść wpisu zarezerwowana jest dla osób posiadających abonament i stanie się ogólnodostępna dnia 04-04-2021 14:25:12.\n(Liczba znaków: 24306)\nEdytowany: 6 kwietnia 2020 11:57\nWysłane: 22 maja 2020 16:03:53 przy kursie: 15,60 zł\n3 dni temu spółka opublikowała wyniki pierwszego kwartału 2020 roku. Oto komentarz „w pigułce” dotyczący tego sprawozdania.\n- Sprzedaż wzrosła o zdrowe 14,0 proc., czyli o ponad 15 mln zł co potwierdza stabilny i dość szybki rozwój spółki. Co ważne sprzedaż rośnie zarówno na najważniejszym (38 proc. całości obrotu) rynku krajowym (dynamika +9 proc. r/r) ale również dynamicznie na rynku rumuńskim (+39,3 proc.) czy małym ale obiecującym rynku węgierskim (+54,5 proc.). Czechy (+2,9 proc.) oraz Słowacja (-0,3 proc.) zachowały się w miarę płasko r/r.\n- Nie tylko sprzedaż geograficzna rośnie, ale również segmentowa. Armatura sanitarna zwiększyła obrót r/r o 15,6 proc. podczas gdy armatura instalacyjna ( w większości towary) odnotowała wzrost o 11,7 proc.\n- Na poziomie zysku operacyjnego wzrost wynosi 14,5 proc. czyli mniej więcej zgodnie z tempem sprzedaży. Biorąc pod uwagę spadki cen miedzi i cynku a także zauważalne wzrosty sprzedażowe można się było spodziewać lepszego wyniku. Patrząc na zyskowność obydwu segmentów poprawiła się ona zauważalnie notując odpowiednio dynamiki prawie 16 i 22 procentowe.\n- Saldo na działalności finansowej zauważalnie podbiło wyniki (zmiana salda r/r na poziomie + 1,6 mln zł), co wpłynęło z kolei na lepszy wynik przed opodatkowaniem +86,3 proc. Zakładam, że było to efektem dodatnich różnic kursowych. Na poziomie zysku netto spółka zaraportowała wartość 16,5 mln zł co daje dynamikę +27,0 proc.\n- Spółka posiada 57 mln zł gotówki a dług netto to ok. 77 mln zł czyli ok. 1,1 EBITDA co wydaje się być bezpieczną wartością. W wartościach bezwzględnych dług netto jest na zbliżonym poziomie jak w ostatnich dwóch kwartałach.\n- Dynamika EBIT zbliżona do dynamiki sprzedaży może jednak trochę rozczarowywać. Zagadka tkwi w pozostałych kosztach nieprzypisanych do segmentów, które wzrosły o 6,3 mln zł i zanotowały dynamikę ponad 31 procentową. Ogółem wytłumaczenia są dwa. Po pierwsze w zeszłym roku spółka odnotowała o 0,8 mln zł więcej pozostałych przychodów niż obecnie. Po drugie może to być również efekt wyższej amortyzacji (wzrost r/r o 50 proc. czyli ok. 0,6 mln zł). Gdybyśmy te dwie rzeczy wyłączyli z analizy to otrzymano by dynamikę kosztów nieprzypisanych na poziomie 23 proc., czyli i tak więcej niż dynamik sprzedaży. Być może pojawiają się tutaj koszty implementacji nowej strategii?\n- Na poziomie operacyjnego cash flow widać +0,6 mln zł vs -5,6 mln zł rok wcześniej. Jest to przede wszystkim efektem rosnących należności (zmiana miedzy dwoma CF o +7,8 mln zł). Patrząc jednak na dynamikę r/r (+13,8 proc.) czy rotację należności nie widać jakichś większych problemów.\nPodsumowując, operacyjne wyniki pierwszego kwartału wypadły dobrze, a wynik netto nawet bardzo dobrze. Spółka zwiększa wciąż sprzedaż w tempie dwucyfrowym co może się podobać i jest pewnym uwiarygodnieniem strategii. Ryzyko to oczywiście Covid-2. W krótkim okresie poprzez czasowe ograniczenie działalności w części sklepów z nowoczesnego kanału dystrybucji i najprawdopodobniej zmniejszone zapotrzebowanie w drugim kwartale w dłuższym to ryzyko zastoju rynku mieszkaniowego co może się przełożyć na popyt na produkty oferowane przez Ferro. Co prawda spółka podkreśla, że ok. ¾ to popyt odtworzeniowy, ale jednak widmo recesji jest tutaj istotnym wyzwaniem.\nEdytowany: 25 maja 2020 10:11\nWysłane: 28 sierpnia 2020 10:40:09 przy kursie: 19,40 zł\n46 984 000 zł od czeskiej spółki zależnej i brak reakcji ? czyżby wyniki za 2kw miały być tak słabe czy raczej info nie dotarło do szerszego grona\nEdytowany: 28 sierpnia 2020 10:40\nWysłane: 31 sierpnia 2020 15:42:36 przy kursie: 18,85 zł\nNa wynik konsolidacyjny to nie ma wpływu. Tak duża dywidenda od spółki zależnej może sugerować albo extra dywidendę ze spółki matki, albo zbieranie przez matkę kasy na jakieś przejęcie (M&A). Należy pamiętać, że Ferro trochę jednak urosło w ostatnich miesiącach, więc trudno mówić, że w ogóle reakcje nie było. Reakcje na kursie często są przed ogłoszeniem pewnych danych - taka brutalna prawda. Inna sprawa, że Ferro to ciekawa (ze względu na ocenę fundamentalną - IMHO oczywiście), spokojnie acz pewnie rozwijająca się spółka\nWysłane: 18 września 2020 11:05:01 przy kursie: 19,35 zł\nWyniki za pierwsze półrocze lepsze od prognoz analityków i znacznie lepsze niż rok temu.\nW jednym z komunikatów spółka informowała że zatrzymany zysk z tego roku będzie wypłacony w przyszłym.\nPomimo sytuacji jaka nastąpiła z całą pandemią spółka pokazuje lepsze wyniki r/r\nEdytowany: 18 września 2020 11:06\nWpisów: 4 667\nWysłane: 18 września 2020 20:58:22 przy kursie: 19,35 zł\nUwaga! Pełna treść wpisu zarezerwowana jest dla osób posiadających dostęp do portfela Cztery Fazy Rynku i stanie się ogólnodostępna 09-10-2020 20:58:22. Zamów subskrypcję już teraz.\n(Liczba znaków: 1188)\nWysłane: 23 września 2020 09:54:16 przy kursie: 19,50 zł\njakie to ma znaczenie dla spółki że głównymi akcjonariuszami są OFE ??\nWysłane: 23 września 2020 15:38:16 przy kursie: 19,50 zł\nW kontekście tzw. reformy OFE to nie musi być dobra informacja -a z drugiej strony to może być szansa na sprzedaż spółki inwestorowi strategicznemu. Jak zwykle mozna sobie wybrać to co komuś bardziej odpowiada.\n01-01-2017 +135,73% +27 146,38 zł 47 146,38 zł


Vilovers Polska: Włoskie gniazdka ze szpinakiem - Włoski styl gotowania\n4 gniazdka makaronu nitki\n20 dag mrożonego szpinaku ( najlepiej mrożonego!)\nsól ( najlepiej by była to sól morska) Na dole znajdziecie zdjęcie z produktem\nMakaron należy wrzucić do garnka z wodą i odrobiną soli i ugotować na półmiękko. Ugotowany makaron wyjmij łyżką cedzakową. Spłucz zimną wodą o odsącz potem z niej. Szpinak wrzuć na patelnię, przykryj, podgrzewaj aż się rozmrozi. Potem gdy szpinak się odmrozi dodaj boczek pokrojony w kostkę i wymieszaj a następnie przesmaż. Następnie podaj czosnek i podduś. Szpinak zapraw śmietaną do smaku dodaj sól i pieprz. Na kolejnej patelni roztop masło , połóż gniazdka makaronu i lekko zrumień w jedną stronę. Potem obróć na drugą stronę. W środek każdego gniazda włóż szpinak. Całość trochę podgrzej. I GOTOWE!!!\nAutor: Lacky Lucky o 19:03:00\nAnonimowy 30 maja 2014 21:54\nUielbiam twoje przepisy! Zrobiłam Fioletowy raj i pragnę zrobić Hiszpańską zapiekankę i to danie powyżej. Pewnie pyszne..... :)


Najlepsze pakiety wakacyjne Costa Adeje - TripAdvisor\nNajlepsze pakiety wakacyjne Costa Adeje, Hiszpania\nPlaya de las Americas Wakacje Los Cristianos Wakacje Puerto de la Cruz Wakacje Santa Cruz de Tenerife Wakacje Wyspy Kanaryjskie Wakacje Lanzarote Wakacje Gran Canaria Wakacje Fuerteventura Wakacje Loty - Costa Adeje\nWyszukaj Europa›Hiszpania›Wyspy Kanaryjskie›Teneryfa›Adeje›Costa Adeje›Costa Adeje Vacations and Packages\nCosta Adeje pakiety wakacyjne\nPakiety wakacyjne w lokalizacji Costa Adeje\nCosta Adeje — chcesz zarezerwować tam wakacje? Bez względu na to, czy wybierasz się na romantyczne wakacje, rodzinny wyjazd czy wakacje typu all-inclusive, pakiety wakacyjne (Costa Adeje) w serwisie TripAdvisor Ci zaoszczędzić czas i pieniądze.\nZnajdź idealny pakiet wakacyjny (Costa Adeje) w serwisie TripAdvisor, porównując ceny pokoi hotelowych i lotów do:Costa Adeje. Podróżni tacy jak Ty napisali 89 319 recenzje(-i) hoteli (Costa Adeje) i opublikowali 5 609 autentyczne(-ych) zdjęcia(-ć) . Zarezerwuj swoje wakacje (Costa Adeje) już dziś!\nSzukaj pakietów wakacyjnych w miejscowości Costa Adeje.\nWczytywanie… Przepraszamy, w mieście Costa Adeje nie ma gotowych pakietów wakacyjnych.\nMożesz stworzyć własny pakiet wakacyjny w miejscowości Costa Adeje.\nSpróbuj stworzyć własne pakiety wakacyjne w miejscowości Costa Adeje.\n2. Znajdź odpowiedni lot Wyszukaj loty do lokalizacji Costa Adeje Utwórz luksusowy pakiet\n2. Znajdź odpowiedni lot Wyszukaj loty do lokalizacji Costa Adeje Utwórz tani pakiet\n2. Znajdź odpowiedni lot Wyszukaj loty do lokalizacji Costa Adeje Zaplanuj idealną podróż\nCosta Adeje — tanie loty


Strony związane z hasłem: sala bankietowa - strona 1 - Katalog SEO 24.NET - .:Grupa SEO 24:.\nSłowo: sala bankietowa\nNazwa firmy: TRYLOGIA noclegi pod warszawą\nPlanujesz romantyczny weekend z ukochaną osobą? A może planujesz rodzinne wakacje bądź firmowy wyjazd integracyjny? Niezależnie od tego, z kim i w jaki sposób chcesz spędzić ten czas, Hotel Trylogia zawsze będzie do...\nNazwa firmy: CASINO CLUB sala na wesele Chorzów\nSerdecznie zapraszamy Państwa do zapoznania się z ofertą przygotowaną przez Casino Club. Nasza restauracja funkcjonuje od 1991 roku i znajduje się Chorzowie. Organizujemy imprezy okolicznościowe takie jak np. : wese...\nNazwa firmy: Przyjęcia weselne Łódź\nZaręczyny to niezwykły moment szczęścia dla każdej pary młodej, a ponadto ich rodzin. Powiązana jest z tym natomiast też wielka odpowiedzialność zorganizowania stosownej uroczystości. Każda para ma swój własny styl...\nNazwa firmy: restauracjareceptura.pl\nRestauracja Receptura w Białymstoku proponuje dania kuchni polskiej podawane w nowoczesny sposób. Każda potrawa przygotowywana jest w staranny sposób by radowała zarówno oczy jak i podniebienia klientów, a menu przy...\nW Pszczynie-Brzeźcach w województwie śląskim znajduje się Restauracja Zacisze. Jesteśmy wyjątkową placówką oferującą nie tylko wyśmienitą kuchnię, lecz również wspaniałą obsługę, pięknie wystrojone sale i ogród czy ...\n+48 32 212 03 47\nNazwa firmy: zajazdhetman.pl\nPołożony w Kroczycach (woj. śląskie) Zajazd Hetman oferuje swoim Gościom wspaniałą kuchnię, wypoczynek oraz możliwość organizacji imprezy okolicznościowej, szkolenia czy konferencji. Dysponujemy salą grillową, pubem...\n+48 34 315 20 58


4 listopada 2018 by Irena Wilczek Sowa\nPrzed laty ta wiadomość wstrząsnęła Tymbarkiem niespodziewanie. Spadła dosłownie jak grom z jasnego nieba. Nie żyje dziedzic Tymbarku. W sile wieku, nagle, mając zaledwie 53 lata odszedł z tego świata Karol Turski. Pan dziedzic – tak się do niego zwracano i tak było przyjęte pomimo że prawowitą i jedyną właścicielką majątku Tymbark była jego żona Zofia z Myszkowskich Turska. Człowiek niezwykle zasłużony, zapisany w dziejach Tymbarku. To dzięki między innymi jego inicjatywie, staraniom i zaangażowaniu, powstała przed laty w Tymbarku Spółdzielnia Mleczarska. To on swoją wiedzą i doświadczeniem sprawiał, iż dobra majątku Tymbark, hodowla, gospodarka leśna, odziedziczona scheda, mogły być dla innych przykładem.\nJest większych od spotykanych współcześnie rozmiarów. To aż 40 na 50 centymetrów karta. Papier kredowy, widoczne ślady po złożeniu z niewielkimi uszkodzeniami w miejscu składania. Niezwykła rzecz z naszych dziejów. Udokumentowanie faktu z historii Tymbarku – historii na której kartach rodzina Myszkowskich i Turskich zapisała się dosłownie złotymi zgłoskami. Oryginalny nekrolog z 1930 roku.\nKarol Turski – jego podobiznę odnalazłem w wydanym w roku 2008 w ilości zaledwie 70 egzemplarzy wydawnictwie autorstwa pana Stanisława Wcisło ” DZIEJE TYMBARSKIEGO DWORU ” . Autora przedstawiać nie trzeba. Tego co zachowało się z dawnych lat, pozostało doprawdy niewiele. Stąd też ta karta papieru, która znajduje się w moich zbiorach tu u nas w Tymbarku jest niezwykle wartościowa.\nNekrolog to jest też świadectwo szacunku i pamięci o zmarłych. Proszę spojrzeć na tą fotografię poniżej. Są kwiaty, palą się znicze. Skromny grób rodziny Turskich na cmentarzu w Tymbarku w Dzień Zaduszny tego roku.\nArtykuły archiwalne Wybierz miesiąc Sierpień 2019 Lipiec 2019 Czerwiec 2019 Maj 2019 Kwiecień 2019 Marzec 2019 Luty 2019 Styczeń 2019 Grudzień 2018 Listopad 2018 Październik 2018 Wrzesień 2018 Sierpień 2018 Lipiec 2018 Czerwiec 2018 Maj 2018 Kwiecień 2018 Marzec 2018 Luty 2018 Styczeń 2018 Grudzień 2017 Listopad 2017 Październik 2017 Wrzesień 2017 Sierpień 2017 Lipiec 2017 Czerwiec 2017 Maj 2017 Kwiecień 2017 Marzec 2017 Luty 2017 Styczeń 2017 Grudzień 2016 Listopad 2016 Październik 2016 Wrzesień 2016 Sierpień 2016 Lipiec 2016 Czerwiec 2016 Maj 2016 Kwiecień 2016 Marzec 2016 Luty 2016 Styczeń 2016 Grudzień 2015 Listopad 2015 Październik 2015 Wrzesień 2015 Sierpień 2015 Lipiec 2015 Czerwiec 2015 Maj 2015 Kwiecień 2015 Marzec 2015 Luty 2015 Styczeń 2015 Grudzień 2014 Listopad 2014 Październik 2014 Wrzesień 2014 Sierpień 2014 Lipiec 2014 Czerwiec 2014 Maj 2014


Firana okienna na przelotkach VIANE, 140 x 240 cm, motyw liści palmy\nNowoczesna, a zarazem stylowa firana, która ożywi każde wnętrze\nFirana okienna na przelotkach VIANE, 140 x 240 cm, motyw liści palmy. Firany, rolety okienne oraz zasłony są nieodzownym dodatkiem, bez którego ciężko wyobrazić sobie przytulne mieszkanie. Odpowiednio dopasowane firany rozjaśnią i urozmaicą wnętrze, a ponadto zapewnią mieszkańcom komfort, chroniąc ich przed niechcianymi spojrzeniami z zewnątrz.\nStylowym i nowoczesnym produktem, który zapewni także odpowiednie poczucie komfortu jest firana VIANE. Jest to produkt polecanej, francuskiej marki Douceur d'intérieur, która znana jest z wysokiej jakości przedmiotów wyposażenia domowego oraz artykułów dekoracyjnych. Firana VIANE wykonana została z odpornego na zaciąganie, wytrzymałego oraz łatwego w prasowaniu poliestru.\nFirana w rozmiarze: 240 cm x 140 cm (długość x szerokość) dobrze nada się do powieszenia na karniszach w pomieszczeniach o standardowej wysokości. Jej montaż ułatwiają przelotki. Dzięki nim rozwiesisz firanę sprawnie, szybko i łatwo: wystarczy jedynie przeciągnąć kółeczka znajdujące się w górnej części tkaniny przez karnisz. Firana VIANE na tle innych firanek odznacza się interesującym wzornictwem oraz niebanalną kolorystyką. Dzięki motywowi liści palmy doskonale wpasuje się do wnętrz utrzymanych w nowoczesnym stylu.\nfirana wykonana została z odpornego na zaciąganie, wytrzymałego oraz łatwego w prasowaniu poliestru,\nwpasuje się do wnętrz utrzymanych w nowoczesnym stylu, dzięki motywowi liści palmy,\nMasz ten produkt? Dodaj pierwszą opinię dla Firana okienna na przelotkach VIANE, 140 x 240 cm, motyw liści palmy


TEATR Sosnowiec -\nO wstydzie i opresji. Premiera w Teatrze Zagłębia w Sosnowcu\nW piątek 19 listopada w Teatrze Zagłębia odbędzie się premiera spektaklu "Utracona cześć Katarzyny W." Pawła Sablika w reż. Karoliny Szczypek, realizowanego w ramach Nowych Utopii - konkursu do debiutujących reżyserek i reżyserów.\nEwa Kopczyńska, aktorka Teatru Zagłębia potrzebuje pomocy\nEwa Kopczyńska, aktorka Teatru Zagłębia, potrzebuje pomocy. Po tym, jak w grudniu pękł tętniak, pani Ewa nie może mówić ani się poruszać. - Jej rehabilitacja jest bardzo kosztowna. Bez pomocy dobrych ludzi będzie po prostu niemożliwa - proszą koleżanki i koledzy z teatru.\nNie żyje Zbigniew Leraczyk, były dyrektor Teatru Zagłębia w Sosnowcu\nNie żyje Zbigniew Leraczyk, aktor, były dyrektor Teatru Zagłębia w Sosnowcu. 10 grudnia skończyłby 67 lat.\nTeatry odwołują zaplanowane spektakle. Z powodu koronawirusa\nTeatry: Zagłębia w Sosnowcu, Polski w Bielsku-Białej oraz Śląski w Katowicach odwołują spektakle. Powodem jest koronawirus.\nZłote Maski zostały rozdane. Aż cztery statuetki dla Teatru Śląskiego\nW poniedziałek w Katowicach odbyła się 52. edycja przyznania Nagród Teatralnych "Złote Maski" za osiągnięcia w 2019 roku. Najwięcej nagród zdobył Teatr Śląski i artyści z nim związani.\nSpektakle, spotkania i warsztaty. 10. Noc Teatrów Metropolii\nJutro nie kładźcie się do łóżek zbyt wcześnie. W regionie odbędzie się 10. Noc Teatrów Metropolii - kolorowa i pełna wrażeń.\nTekst, reżyser, aktor. Zaczyna się Sosnowiecka Jesień Teatralna\nW przyszłym tygodniu - 7 października, w Miejskiej Bibliotece Publicznej w Sosnowcu startuje 5. Sosnowiecka Jesień Teatralna. Tegoroczna edycja będzie przebiegać pod hasłem "Literatura - muzyka - teatr: miejsca wspólne, miejsca własne".\nPolski harlequin z kwestiami narodowo-patriotycznymi, "Między ustami a brzegiem pucharu" w Teatrze Zagłębia\nPisarka Maria Rodziewiczówna będzie bohaterką piątkowej premiery w Teatrze Zagłębia, której tytuł - "Między ustami a brzegiem pucharu" - został zaczerpnięty z jednego z jej romansów.\nMarsjanie atakują w Sosnowcu. "Wojna światów" w Teatrze Zagłębia\n"Wojna światów" Herberta George`a Wellsa uznawana jest za jedną z najważniejszych powieści w historii literatury fantastycznej. Na scenę Teatru Zagłębia w Sosnowcu historię o inwazji Marsjan na Ziemię przeniosła Weronika Szczawińska - reżyserka, dramaturżka, kulturoznawczyni. Premiera spektaklu w sobotę o godz. 18. Kolejne pokazy w niedzielę i w kolejny weekend.\nNowocześniejsza widownia Teatru Dzieci Zagłębia\n8 stycznia o godz. 17.00 nastąpi oficjalne otwarcie sali widowiskowej Teatru Dzieci Zagłębia im. Jana Dormana.


Powiat Ostrowski: Trwają prace na ulicy Wiśniowej - Nasz Rynek\nPowiat Ostrowski: Trwają prace na ulicy Wiśniowej\nTrwa przebudowa ulicy Wiśniowej w Skalmierzycach.\nDługość remontowanego odcinka wynosi prawie 300 metrów. Równolegle z nim na podobnej długości jest układany kolektor deszczowy. Szerokość nowej nawierzchni będzie wahać się od 3,5 do 5 metrów. Zjazdy do posesji zostaną wykonane z kostki brukowej. Zadanie będzie kosztowało gminny budżet ponad 525 tysięcy złotych, a zakończyć się ma jeszcze w trakcie wakacji.


ref.: MAN220 .GGP/ OBRAZ ŚCIENNY Z CYKLU "KULA ZIEMSKA W TRZECH RZUTACH"- WARIANT DRUGI: [ NA PODKŁADZIE DO PINEZEK, W RAMIE] OZDOBNA\nWARIANT DRUGI W RAMIE NA PODKŁADZIE DO WPINANIA PINEZEK\nLaminowana, grubość podkładu do wpinania 9mm oprawiona w brązową ramę aluminiową, szerokości 10mm, na życzenie rama może być w innym kolorze bądź drewniana. Mapa gotowa do powieszenia.WIĘCEJ...\nref.: MAN165\t.GGP/ EUROPA trójwymiarowa mapa plastyczna fizyczna Europy - wypukła 3 D\n[ WARIANT W RAMIE NA PODKŁADZIE DO WPINANIA]\nMapa topograficzna EUROPY, zawiera najważniejsze miasta europejskie, sieć kolejową, pasma górskie, najważniejsze lotniska i autostardy.\nMAPA W RAMIE NALOŻONA NA PODKŁAD DO WPINANIA\nref.: MAN167\t.GGP/ Wypukła trójwymiarowa plastyczna mapa Świata [W RAMIE ALUMINIOWEJ]\nWysokiej jakości, mapa topograficzna Świata trójwymiarowa, wypukła, plastyczna.\nSkala: 1:53 000 000\nref.: MAN169\t.CE/ Mapa plastyczna trójwymiarowa 3D TATRY góry polskie i słowackie [ W RAMIE ALUMINIOWEJ]\nMapa plastyczna 3D obejmuje obszar całych Tatr Polskich i Słowackich.\nWzniesienia terenu zaznaczone zostały odpowiednimi wypukłościami.\nMapa wykonana została z giętkiego tworzywa.\nMAPA JEST OPRAWIONA W RAMĘ ALUMINIOWĄ.\nWymiary: 98 cm (szerokość ) X 73 cm (wysokość)\nSkala: 1:66 666\nJęzyk: słowacki i polski.\nref.: MAN177\t.GGP/ Mapa świat antyczny 136cm x 92 cm W OZDOBNEJ RAMIE ALUMINIOWEJ\nMapa świat antyczny oprawona w ramę\nWymiary: 136cm x 92 cm\nOprawa: rama brązowa aluminiowa\nPodkład mapy aluminiowy.\nref.: MAN178\t.GGP/ Mapa świat antyczny MOTYW ŻEGLARSKI 136cm x 92 cm W OZDOBNEJ RAMIE ALUMINIOWEJ\nref.: MAN221\t.GGP/ OBRAZ ŚCIENNY Z CYKLU "KULA ZIEMSKA W TRZECH RZUTACH"- WARIANT TRZECI: [ NA PODKŁADZIE ALUMINIOWYM, W RAMIE] OZDOBNA\nWARIANT TRZECI W RAMIE NA PODKŁADZIE ALUMINIOWYM\nNa podkładzie z blachy 8mm, laminowana matowo, oprawiona w brązową ramę aluminiową szerokości 10 mm, na życzenie rama może być w kolorze czarnym bądź srebrnym. Należy określić podczas składania zamówienia. Mapa gotowa do powieszenia. WIĘCEJ...\nref.: MAN225\t.CE/ SUDETY - mapa plastyczna trójwymiarowa Karkonoszy [ WARIANT W RAMIE ALUMINIOWEJ]\nSUDETY - mapa plastyczna trójwymiarowa Karkonoszy Polskich i Czeskich\nWykonana z tworzywa. Wzniesienia lądów zaznaczone wypukłościami na mapie.\nNaniesione piesze i rowerowe szlaki turystyczne, atrakcje turystyczne i wiele innych informacji m.in.:\n- znakowane szlaki turystyczne\n- granice parków narodowych\n- parki, obszary chronione,\n- ruiny, zamki.\nWykonana z materiałów odpornych na utlenianie i blaknięcie farb.\nref.: MAN226\t.CE/ EUROPA Mapa plastyczna Europy 3d trójwymiarowa [Wariant w ramie drewnianej]\nNiniejsza mapa łączy najlepsze wykonanie 3D i dokładność odwzorowania obszaru, zawiera aktualne trasy turystyczne i prezentuje się nadzwyczajnie.\nWszystkie te cechy sprawiają, że jest to dzieło wyjątkowe.\nWymiary 100 cm x 74 cm\nref.: MAN229\t.LA/ ŚWIAT - Mapa ścienna Świata plastyczna - 3d trójwymiarowa\n[ WARIANT W RAMIE]\nWymiary: 97 cm x 65 cm\nWykonana z materiałów odpornych na utlenianie i blaknięcie farb\nref.: MAN231\t.LA/ WŁOCHY Mapa plastyczna Włoch - trójwymiarowa 3d wypukła\nWymiary: 72 cm x 92 cm\nref.: MAN49\t.GT/Mapa Australii plastyczna, do zawieszenia na ścianę w oprawie metalowej\nBardzo dobrej jakości mapa plastyczna Australii w metalowej ramie do zawieszenia na ścianę. Trójwymiarowe wypukłości z rzeźbą terenu doskonale odzwierciedlają wzniesienia lądów. Wszystkie nazwy występują w języku angielskim.\nWymiary/mm: 685 x 925\nSkala: 1: 18 500 000\nref.: MAN675/ BD EUROPA Mapa plastyczna Europy [W RAMIE ALUMINIOWEJ NA ALUMINIUM]\nWysokiej jakości mapa plastyczna Europy. Mapa zawiera:nazwy głównych miast, system kolejowy, sieć autostrad, nazwy pasm górskich. Wykonana w formie odlewu na wysokiej jakości plastiku.\nMapa oprawiona jest w ramę aluminiową\nWymiary: 77x57 cm\nref.: MAN151\t.GGP/ Mapa ścienna National Geographic ozdobna W RAMIE NA PODKŁADZIE MAGNETYCZNYM [114cmx89cm]\nMapa ścienna National Geographic ozdobna [114cmx89cm]\nWymiary: 114cmx89 cm\n-nazwy państw, stolic, wybranych miast,\nMapa dostępna jest równiez w innych rozmiarach. Zapytaj na infolinii o swój rozmiar.\nref.: MAN152\t.GGP/Mapa ścienna National Geographic ozdobna W RAMIE NA PODKŁADZIE MAGNETYCZNYM. KOLOR BRĄZOWY [114cm x 89.1cm]\nMapa ścienna National Geographic ozdobna W RAMIE NA PODKŁADZIE MAGNETYCZNYM [114cm x 89.1cm]\nWymiary: 114cm x 89.1cm\nKolorystyka mapy i ramy: BRĄZ.


Jak dostać się do klasy biznes bez dodatkowych opłat? 4 sposoby - Traveler\nCzasami uśmiech i rozmowa wystarczą, by zamienić fotel w klasie ekonomicznej na łóżko w klasie biznes. Mnie się to udało! - zapewnia Michał Cessanis.\nNie sądziłem, że zamiana fotela w klasie ekonomicznej na łóżko w klasie biznes może być taka prosta. W drodze do Singapuru, podczas odprawy na lotnisku w Londynie, a potem w w drodze powrotnej wystarczyły: overbooking, miły uśmiech do pani z obsługi i pytanie czy może są wolne miejsca w biznesie i podwyższy mi klasę podróży. Ale przydało się też członkostwo w programie lojalnościowym linii lotniczej British Airways. Podczas tej wyprawy przekonałem się, że bycie lojalnym pasażerem zbierającym mile na coś się jednak przydaje!\nNie lubię dużo wydawać na podróż. Zawsze latam jak najtaniej. Tak było i tym razem. 1400 zł - dokładnie tyle zapłaciłem za bilet w klasie ekonomicznej kupiony w promocji na trasie Warszawa - Londyn - Singapur - Barcelona. Już na samą myśl o tym, że z Wielkiej Brytanii do Azji będę podróżował największym pasażerskim samolotem świata - dwupokładowym Airbusem A380, cieszyłem się jak dziecko, choć perspektywa 14-godzinnego lotu na siedząco nie była zachwycająca. Tymczasem moja podróż zamieniła się w luksusową przygodę!\nPodczas odprawy na lotnisku, zawsze pytam, czy jest możliwość bezpłatnego podniesienia klasy podróży. Tak było i tym razem. Pani z obsługi upewniła się tylko, czy jestem członkiem programu lojalnościowego British Airways - Executive Club. Jestem. Zapisałem się do niego trzy lata temu kupując promocyjne bilety do Ameryki Południowej. I zacząłem zbierać mile nie tylko w „brytyjczyku”, ale też w hiszpańskich liniach lotniczych Iberia, z którymi British Airways współpracują.\nW drodze do Singapuru przekonałem się, że lojalność popłaca. Zwłaszcza w sytuacji, gdy jest overbooking - czyli sprzedanych więcej biletów niż wolnych miejsc w samolocie, co praktykują wsystkie linie lotnicze. - Puszczę pana biznesem, mamy ostatnie wolne miejsce - uśmiechnęła się do mnie pracownica linii. Nie mogłem w to uwierzyć. Poprosiłem więc, by powtórzyła. Tak, to była prawda! I początek miłych zaskoczeń. Kolejnym była szybsza kontrola bezpieczeństwa dla pasażerów Club World i wstęp do saloniku biznesowego na lotnisku Heathrow, gdzie zdążyłem zjeść bezpłatny obiad. Potem priorytetowe wejście do samolotu i kieliszek szampana na powitanie!\nRozsiadłem się na wygodnym fotelu w „biznesce”, która w brytyjskich liniach naprawdę zachwyca. Czym? Otóż podróżni siedzą w kabinach, które mają podnoszone mleczne kotary oddzielające nas od współpasażerów, co zapewnia intymność i spokój podczas długiego lotu. Brytyjski przewoźnik opracował projekt nowoczesnych foteli współpracując z ekspertami w dziedzinie ergonomii, designu oraz producentami meblowymi. W rezultacie powstało komfortowe siedzenie.\nDzięki specjalnemu panelowi kontrolnemu w kabinach Club World fotel w pełni się rozkłada, kiedy tylko odczuwamy potrzebę relaksu. Łóżka o wymiarach 65cm x201cm pozwalają przetrwać nawet najdłuższą podróż umożliwiając relaksujący sen. Ale fotele to nie wszystko. Pod nogami miałem więcej miejsca na podręczne drobiazgi i dodatkową przestrzeń bagażową. Odkryłem nawet skrytkę na schowanie butów i laptopa.\nPo starcie i osiągnięciu wysokości przelotowej, stewardzi rozdali gorące ręczniki do przetarcia dłoni i woreczki z kosmetykami, słuchawkami, szczoteczkami do zębów, opaskami na oczy oraz skarpetkami. Wręczyli też menu z przystawkami, daniami głównymi, deserami i alkoholami serwowanymi bezpłatnie w trakcie całego lotu.\nPodczas kolacji podawanej na porcelanowej zastawie spróbowałem pieczonej kaczki ze szparagami, włoskich gnocchi podawanych z pomidorkami cherry i zakończyłem puddingiem z figami, popijając kieliszkiem wina. Po tej uczcie jednym przyciskiem zamieniłem mój fotel w łóżko, założyłem słuchawki z redukcją szumu, włączyłem muzykę relaksacyjną, przykryłem się kołdrą i zasnąłem.\nObudziłem się dwie godziny przed lądowaniem. Wtedy stewardesa zaproponowała mi lekkie pożywne śniadanie. Oczywiście, nie odmówiłem. Wypoczęty wysiadłem na lotnisku w Singapurze.\nNiedowiarkom podaję kilka sprawdzonych patentów na taką podróż. Przypomnę wam tylko, że na bilet do Singapuru wydałem jedynie 1400 zł!\nChcesz bez dopłaty latać w klasie biznes? Wypróbuj sprawdzone sposoby Michała!\n4 sposobów, by latać w klasie biznes\n1. Zbieraj mile, bądź lojalny\nBycie członkiem klubu lojalnościowego linii lotniczej popłaca. Nie tylko zbieramy mile, które potem możemy wydać na kolejne loty, ale podczas odprawy zawsze możemy liczyć na większe wsparcie obsługi. Poza tym rośnie prawdopodobieństwo, że dostaniemy bezpłatnie miejsce w klasie biznes np. podczas overbookingu (kiedy w klasie ekonomicznej sprzedano więcej biletów niż jest miejsc) i nie będziemy czekać na kolejny lot. Z własnego doświadczenia wiem, że w liniach British Airways nawet bez statusu złotego (najwyższego w programie lojalnościowym) w pierwszej kolejności można dostać lepsze miejsce.\n2. Bądź wcześniej na lotnisku\nJeśli na lotnisku pojawisz się wcześniej od innych pasażerów twojego lotu, jest ogromna szansa, że będziesz mógł mieć bezpłatnie podwyższoną klasę podróży. Pamiętaj tylko, aby podczas odprawy biletowo-bagażowej spytać o taką możliwość!\n3. Wykorzystaj swój urok osobisty\nUśmiechaj się i bądź komplemenciarzem. Serio. Zawsze jestem przemiły dla pracowników lotnisk, chociaż w wielu przypadkach zupełnie na to nie zasługują - najchętniej jak najszybciej pozbyliby się pasażera. Jednak spokój podczas odprawy, kilka miłych słów, czy radosne spojrzenie potrafią zdziałać cuda. Wielokrotnie dzięki temu przesiadałem się do wyższej klasy.\n4. Lataj wtedy, kiedy inni nie latają\nSpora szansa na przesiadkę z klasy ekonomicznej do biznesowej jest podczas świąt, kiedy samolotami podróżuje mniej osób. Wówczas na pewno znajdzie się wolne miejsce w wyższej klasie. Mnie udało się to podczas podróży do Australii.\nPrzez lata uchodziła za najniebezpieczniejszy górski szlak. Po remoncie znów przyciąga tłumy żądnych adrenaliny Poprzedni artykuł\nZaglądamy do opuszczonego składu Orient Expressu. To niezwykła podróż do przeszłości Następny artykuł


Jakie etui do Twojego Xiaomi Redmi 5\nPodsumowując w sprawach dotyczących Xiaomi Redmi 5\nFunkcjonalne etui do Twojego Xiaomi Redmi 5\nJakie są najlepsze etui do Twojego Xiaomi Redmi 5?\nEtui, pokrowce zaprojektowane do trzymania, podtrzymywania lub podtrzymywania Twojego Xiaomi Redmi 5, to popularne akcesoria do wielu telefonów, zwłaszcza do smartfonów.\nSkórzane etui itp. zwykle wszystkie dostępne dla Xiaomi Redmi 5\nCzy wytrzymałe etui chronią Xiaomi Redmi 5 przed zadrapaniami? Odpowiedź brzmi bardzo ogólnie tak, chociaż osłony nie chronią Xiaomi Redmi 5 przed narażeniem na najbardziej szkodliwe upadki, uderzenia i tym podobne.\nStabilna obudowa zwiększa komfort użytkowania Xiaomi Redmi 5 i jest szczególnie zalecana do multimediów, wideo i audio, jeśli jest dostępna w Xiaomi Redmi 5.\nEtui Folio jest połączeniem etui i podstawki i może zawierać klawiaturę (USB dla smartfonów OTG lub klawiaturę Bluetooth). Na pewno zechcesz sprawdzić, czy są one dostępne w Twoim Xiaomi Redmi 5.\nPrzybliż skórkę i winylowe powłoki Xiaomi Redmi 5. Designerskie skórki i okładki mogą być używane do ochrony i personalizacji Xiaomi Redmi 5. Jest dostępny na smartfonach z „gołymi” konstrukcjami producentów takich jak Apple, gdzie metalowe i szklane elementy urządzenia są odsłonięte i podatne na uszkodzenia.\nSą to osobne etui i zazwyczaj pozwalają na używanie Xiaomi Redmi 5 bezpośrednio na etui (jako osłony). Proszę sprawdzić, czy tak jest w każdym przypadku. Jednak w wielu przypadkach klips do paska lub inne zapięcie nadaje im funkcjonalność kabury. Są wykonane z twardego plastiku, gumy lub nowej taśmy winylowej.\nSkórki winylowe można zamówić na wielu stronach internetowych i wstępnie przyciąć, aby pasowały do telefonu komórkowego lub innego urządzenia elektronicznego. Materiał winylowy można kalandrować lub odlewać, przy czym ten ostatni jest droższy. Winyl kalandrowany powinien być używany średnio przez krótki czas (mniej niż 2 lata), natomiast winyl wylewany może być używany przez długi czas w Xiaomi Redmi 5. Kalandrowany winyl ma również tendencję do kurczenia się pod wpływem ciepła i można go formować w dowolny kształt. Jednak może blaknąć w bezpośrednim świetle słonecznym. Obecny standard dla folii kalandrowanych jest prawie tak dobry, jak wylewany winyl. Odlewany winyl pozwala uniknąć większości problemów, ale kosztuje nawet o 300% więcej.\nNajpopularniejszym jest odlewany winyl ze względu na szeroką gamę wzorów dostępnych dla Xiaomi Redmi 5. Dostępnych jest wiele projektów zewnętrznych dla przyszłego etui Xiaomi Redmi 5. Jest coś na każdy gust.\nPrzed wykonaniem takiego procesu upewnij się, że atrament nie wpływa na Xiaomi Redmi 5.\nNiektóre telefony, jak może Twoja wersja Xiaomi Redmi 5, mają wymienną obudowę. Przycisk zwalniający okładkę umożliwia wymianę oryginalnego pudełka na nowe.\nInne telefony, takie jak być może Twój Xiaomi Redmi 5, które nie mają wymiennej osłony, mogą jednak pomieścić pseudo etui oprócz oryginalnego etui. Obudowy te mogą być na przykład wykonane ze skóry, winylu, silikonu lub twardego plastiku. Uwaga, funkcjonalne obudowy mogą zintegrować zewnętrzną baterię, klawiaturę USB, Bluetooth, WiFi i mysz dotykową w podobny sposób jak tablety.\nUrządzenia te mogą być bardzo cenne dla Twojego Xiaomi Redmi 5. W szczególności żywotność baterii można znacznie wydłużyć dzięki zastosowaniu tego typu obudowy.\nObudowy są dopasowane do rozmiaru ekranu Twojego Xiaomi Redmi 5 i mogą być bardzo odporne na wstrząsy.\nW każdym razie mamy nadzieję, że oświeciliśmy Cię w zakresie obudów, które możesz wybrać dla swojego Xiaomi Redmi 5.\nNiektóre telefony, a być może Twój Xiaomi Redmi 5, mają etui, które można zdjąć i zastąpić tak zwanym projektem obudowy. Zwykle jest to przycisk o nazwie „odblokuj”, wystarczy go nacisnąć, a pojawia się on natychmiast. Następnie zostaje zastąpiony nową osłoną. Jeśli Twój Xiaomi Redmi 5 nie ma zdejmowanej osłony, możesz kupić zamek błyskawiczny lub zamknięcie.\nTego typu pokrowce na telefony są wykonane ze skóry, winylu, silikonu lub twardego plastiku. Zachęcamy do sprawdzenia, czy ta funkcja jest dostępna dla Twojego Xiaomi Redmi 5.\nHowToDo Rocks > Xiaomi Redmi > Xiaomi Redmi 5 > Który futerał na Xiaomi Redmi 5\nJak zainstalować aplikację w Acer Liquid Z630\nJeśli Nokia 2720 Flip wpadnie do wody\nJeśli Sony Ericsson K770i wpadnie do wody


Domy na sprzedaż: powiat będziński gmina Bobrowniki | Morizon.pl\nDomy powiat będziński, gmina Bobrowniki - oferty sprzedaży\nZnaleziono 28 ogłoszeń, średnia cena 519 353 zł (2838 zł/m²)\nUMEBLOWANY I WYPOSAŻONY DOM NA ŁADNEJ DZIAŁCE\nBĘDZIN – BOBROWNIKI - DOBIESZOWICE – UROCZA NIERUCHOMOŚĆ Atrakcyjna propozycja dla rodziny zainteresowanej zakupem domu w zacisznej okolicy, ale z doskonałym dojazdem do wszystkich miasta aglomeracji śląskiej. Dobieszowice to malownicza wioska położona w powiecie będzińskim, gminie Bobrowniki. W tej oto okolicy usytuowana jest nieruchomość będąca przedmiotem sprzedaży. W skład nieruchomości wchodzi działka o powierzchni 502 m2 zabudowana\nbędziński, Bobrowniki, Sienkiewicza\nPilna sprzedaż taniego domu Bobrowniki REZERWACJA\nREZERWACJA! Pilna sprzedaż taniego domu Przy ul. Sienkiewicza w Bobrownikach będzińskich znajdują się trzy domy szeregowe, z wspólnym wjazdem od ulicy. Na sprzedaż oferujemy środkowy budynek usytuowany na działce o powierzchni 254 m kw. oraz ogród, który znajduje się w tej samej księdze, ale w odległości 20 m od działki zabudowanej. Powierzchnia tej nieruchomości wynosi 269 m kw. Dojście do ogrodu drogą wewnętrzną, obok działki sąsiada. Wszystkie\nTWARDOWICE - FUNKCJONALNY DOM DLA RODZINY - POLECAMY Świetna propozycja dla osób poszukujących domu dla jednej rodziny położonego blisko miast aglomeracji śląskiej, ale z dala od miejskiego gwaru. Oferowana do sprzedaży nieruchomość usytuowana jest w spokojnej wiosce Twardowice w gminie Bobrowniki. W skład nieruchomości wchodzi działka o powierzchni 340 m2 zabudowana budynkiem mieszkalnym. Dom parterowy, o powierzchni użytkowej 80 m2 z wejściem\nNOWOCZESNA BRYŁA DOMU DO WYKONCZENIŃ\nTWARDOWICE - NOWOCZESNA BRYŁA DOMU W STANIE SUROWYM ZAMKNIĘTYM Oferujemy na sprzedaż nieruchomość położoną w miejscowości Twardowice w gminie Bobrowniki w powiecie będzińskim. W skład nieruchomości wchodzi działka o powierzchni 600 mkw zabudowana budynkiem mieszkalnym typu bliźniak. Przedmiotem oferty jest połowa domu - pół bliźniaka. Parterowy dom z garażem o powierzchni użytkowej 150 mkw wzniesiony został w 2017 roku z pustaka ceramicznego.\nDobieszowice -dom! Miejsce z klimnatem. OKAZJA\nTylko u nas! Przedstawiamy dom wolnostojący, który został zaaranżowany z dużą precyzją oraz przemyślanym każdym szczegółem, co tworzy idealną całość. Nieruchomość jest w pełni wyposażona i nie wymaga żadnych nakładów finansowych. Sercem nieruchomości jest przestrzenny salon z wyjściem na balkon oraz stylową otwartą kuchnią. Dom jest o powierzchni 220m2 i posiada ogrzewanie centralne elektryczne oraz kominek. Dodatkową możliwością jest\nDom w zabudowie bliźniaczej 150m2 Twardowice\nUwaga! Tylko do końca roku SUPER RABAT! Zadzwoń i zapytaj się o cenę! Nie masz czasu na budowę domu od podstaw? Masz pomysł na własne wykończenie i adaptacje wnętrz? Zapraszam do zapoznania się z ofertą pięknego domu w zabudowie bliźniaczej z użytkowym poddaszem w Twardowicach w gminie Bobrowniki. Dom usytuowany jest w spokojnej oraz malowniczej miejscowości z dala od miejskiego zgiełku ale za to z łatwym dojazdem do okolicznych miast.\nDoskonała oferta dla osób poszukujących luksusowej nieruchomości z piękną działką położoną z dala od miejskiego gwaru, w sąsiedztwie domów jednorodzinnych. Nieruchomość położona jest w Siemoni, gmina Bobrowniki, w pobliżu zalewu Rogoźnik, w sąsiedztwie lasów i terenów rekreacyjnych. Odległość do Katowic i Sosnowca wynosi około 22 km, bardzo blisko do Piekar Śląskich i Bytomia. Na działce o powierzchni 2 441 m. kw. w roku 2008 wzniesiony został\nDom wolnostojący z lokalem użytkowym - Rogoźnik\nW CHWILI OBECNEJ DOM NIEZAMIESZKAŁY Polecamy do sprzedaży piętrowy dom wolnostojący o powierzchni użytkowej 146 m 2 , częściowo podpiwniczony, z poddaszem użytkowym usytuowany na działce o powierzchni 322 m 2 , znajdujący się w Rogoźniku. Na terenie posesji znajdują się dwa budynki gospodarcze - piętrowy oraz parterowy po remoncie. Działka w pełni zagospodarowana, ogrodzona. Budynek z cegły, do odświeżenia. Dach pokryty papą, elewacja - tynk,\nPragniesz mieszkać w cichym i spokojnym miejscu? Z dobrym dojazdem? Masz już dość miejskiego zgiełku oraz małych przestrzeni? Jeśli tak - to oferta właśnie dla Ciebie. Na sprzedaż duży, wykończony dom w Gminie Bobrowniki zbudowany w 2008 roku o powierzchni użytkowej ok. 222 m2 , a całkowitej ok. 305 plus piwnice ok. 71 m2. Działka o pow. 2441 m2, szer. od frontu- 38 m ,częściowo zagospodarowana iglakami, sosnami, choinkami, krzewami oraz\nNowa inwestycja - stan surowy zamknięty\nBLIŹNIAK - SPOKOJNA OKOLICA STAN DEWELOPERSKI Polecam na sprzedaż nowoczesny parterowy z użytkowym poddaszem dom w zabudowie bliźniaczej w stanie deweloperskim, położony w Bobrownikach - w spokojnej i cichej okolicy. . Powierzchnia całkowita: 179 m 2: - budynek wykonany z pustaka ceramicznego, - dach pokryty dachówką ceramiczną, - okna 3-szybowe, - bramy automatyczne, - balustrady szklane, - elewacja - styropian grafitowy, tynk\nbędziński, Bobrowniki, Piłkarska\nKlimatyczny dom z dużym basenem\nWyłączny pośrednik: Agata Zięba Szukasz dużego domu dla Swojej rodziny? Ta oferta jest dla Ciebie! Klimatyczny dom o powierzchni użytkowej 206 m2 usytuowany na działce o powierzchni 937 m2 położony w spokojnej okolicy domków jednorodzinnych. W skład domu wchodzi: PARTER o powierzchni 118,1 m2: - przedpokój - łazienka z WC ( wanna ) - kuchnia z wyjściem do ogrodu - sypialnia - jadalnia połączona z pokojem gościnnym - kominek - spiżarnia\nW CHWILI OBECNEJ DOM NIEZAMIESZKAŁY Polecamy do sprzedaży piętrowy dom o powierzchni użytkowej 140 m 2 , podpiwniczony, z poddaszem, które można zaadoptować usytuowany na działce o powierzchni 760 m 2 , znajdujący się w Rogoźniku .Działka nadaje się do ładnego zagospodarowania, ogrodzona. Budynek z cegły. Dach pokryty papą, elewacja - tynk, brak ocieplenia. Ogrzewanie piecowe. Gaz w ulicy. Układ domu: - parter - kuchnia, 3 pokoje,\nBez prowizji. Dom na sprzedaż z działką obok. Bobrowniki ul. Sienkiewicza Główne atuty nieruchomości: • bliskość komunikacji miejskiej• rozkład pomieszczeń• bliskość terenów zielonych Nieruchomość złożona z: • pokój 19,9 m.kw• przedpokój 6,71 m.kw• wc 2,5 m.kw• łazienka 4,59 m.kw• przedpokój 3,6 m.kw• salon 23,72 m.kw• kuchnia z jadalnią 25,7 m.kw• przedpokój 1,9 m.kw• pomieszczenie gospodarcze 4,76 m.kw• przedsionek 3,9 m.kw• sypialnia 21,6\nTransakcja tej nieruchomości objęta jest ubezpieczeniem OC na kwotę 3 200 000,00 zł, a nadzór nad jej przebiegiem sprawuje licencjonowany pośrednik Na sprzedaż przepiękny dom w Bobrownikach o powierzchni użytkowej 164 m2 posadowiony na działce 354m2. Dom po generalnym remoncie w 2008 roku, instalacje po wymianie, nowa stolarka drzwiowa i okienna. Dom całkowicie podpiwniczony- ( kotłownia, pomieszczenie rekreacyjne oraz garaż). Na piętrze\n| Zapraszamy do zapoznania się z ofertą sprzedaży domu o powierzchni użytkowej 171 m 2 , znajdującego się w Twardowicach (gmina Bobrowniki). Nieruchomość zlokalizowana jest na działce o powierzchni 604m 2 , z pięknym widokiem na okolicę. Na powierzchnię domu składają się: - parter - mała spiżarnia, 3 pokoje, łazienka, schowek - piętro - łazienka, duża kuchnia, 2 pokoje, balkon Budynek zbudowany z kamieni i pustaków, ocieplony\nOferujemy na sprzedaż nieruchomość zlokalizowaną w Bobrownikach k. Będzina. Budynek wolnostojący, wybudowany z pustaka w latach 90, kryty blachą o powierzchni użytkowej 122,32m2 położony na działce 1692m2. Parter domu składa się z przedpokoju, widnej kuchni, łazienki z wc oraz kotłowni. Na piętrze jest przestronny salon z kominkiem i wyjściem na taras. Poddasze składa się z 3 ustawnych pokoi oraz łazienki z wc. Ogrzewanie co węglowe (piec 9\ndziałka 2497 m²\nPośrednik prowadzący ofertę: Czyż Joanna . Na sprzedaż piękny dom z dużym ogrodem zlokalizowany w malowniczej miejscowości Ossy. Oddany do użytkowania w 2000 roku dom usadowiony jest na przepięknej dużej działce o pow. 2.497 m2. Przepiękny teren do zagospodarowania, w takim ogrodzie zrealizujesz wszystkie swoje ogrodowe marzenia. Powierzchnia domu to 140 m2. Składa się z: - Na parterze znajduje się: piękny duży salon, słoneczna kuchnia,\ndziałka 3218 m²\nJeśli szukasz funkcjonalnego domu w Bobrownikach - Namiarkach z dużą działką, ta oferta jest właśnie dla Ciebie! Oferujemy Dom typu kostka z lat 80, w całości podpiwniczony na który składa się: -parter: 2 duże nieprzechodnie pokoje, duża kuchnia z jadalnią i spiżarnią, nieduża łazienka, ustawny przedpokój -piętro: 3 duże nieprzechodnie pokoje (1 z wypuszczonymi pionami na adaptację kuchni oraz balkonem), ustawna łazienka z wanną i wc, przedpokój.\nDo sprzedaży wolnostojący dom jednorodzinny w Bobrownikach. Parter domu stanowi przedpokój, duża łazienka z wanną, kuchnia z meblami i sprzętem AGD, kotłownia Piętro domu to przestronny salon z jadalnią. W salonie kominek. Poddasze użytkowe stanowią trzy sypialnie, łazienka z prysznicem. Ogrzewanie węglowe, możliwość przyłączenia gazu. Ogród pięknie zagospodarowany. Na froncie wybrukowane miejsca postojowe oraz liczne nasadzenia, z boku budynku\nDuży dom do adaptacji w doskonałej lokalizacji\nJeśli szukasz dużego domu z potencjałem i ciekawą działką, ta oferta jest właśnie dla Ciebie! Oferujemy nieruchomość położoną w Dobieszowicach, przy ul. 27 Stycznia, składającą się z: 1. Budynku mieszkalnego o pow. użytkowej ok. 158 m2 w całości podpiwniczonego ze strychem. Parter: 4 pokoje, kuchnia, łazienka, przedpokój - stan do remontu/odświeżenia. Piętro: taki sam układ pomieszczeń jak na parterze - stan surowy zamknięty (do adaptacji)\n| Proponujemy Państwu na sprzedaż dom w zabudowie bliźniaczej w stanie surowym zamkniętym o powierzchni 150 m 2 , który znajduje się w Twardowicach. Powierzchnia działki to 600 m 2 . Cicha i spokojna okolica, zabudowana nowymi domkami jednorodzinnymi. Na parterze znajdują się: przedpokój, wiatrołap, kuchnia, łazienka, salon z wyjściem na taras, kotłownia oraz garaż. Poddasze składa się z: przedpokoju, 3 pokoi,\nDo sprzedaży dom murowany z cegły wolnostojący o powierzchni użytkowej ok.90m2. Składa się z trzech dużych pokoi ,kuchni,przedpokoju i WC .Wygodne wejście na poddasze.które jest do adaptacji . Dom podpiwniczony w 1/4 budynku. Dach odeskowany pokryty papą, elewacja - tynk. Ogrzewanie kominkowe. Ciepła woda - bojler elektryczny. Media :woda miejska, prąd , kanalizacja , gaz w ulicy. Budynek usytuowany jest na działce o powierzchni 275 m . Na\nNowe osiedle domów Wojkowice\nNa sprzedaż domy w zabudowie bliźniaczej na nowo powstałym osiedlu w miejscowości Wojkowice/Bobrowniki dzielnica Rogoźnik o powierzchni użytkowej 139 m2. Nowe powstałe kameralne osiedle domów w zabudowie bliźniaczej. Domy piętrowe z garażem w bryle budynku z dachem płaskim. Powierzchnia działki: około 340 m2 Powierzchnia użytkowa domu: 139 m2 Układ pomieszczeń: Parter: - wiatrołap 2,62m2 - hol+schody 9,66m2 - wc 1,69m2 -\nDziałka o pow. 655,7m2 z budynkiem warsztatowo m\nOferujemy do sprzedaży działkę o pow. 655,7 m2 położoną w Bobrownikach Będzińskich, tuż przy granicy z Piekarami Śląskimi. Działka zabudowana dwoma położonymi obok siebie budynkami o łącznej pow. 233 m2. Pierwszy budynek, mieszkalny o pow. 45,65m2 składa się z dwóch pokoi, kuchni i łazienki , drugi zaś w stanie surowym zamkniętym , piętrowy, o pow. 197,35 m2 składa się z pomieszczeń warsztatowych na parterze oraz pomieszczeń z przeznaczeniem na\nBobrowniki 8 ofert\nDobieszowice 5 ofert\nRogoźnik 4 oferty\nTwardowice 4 oferty\nSiemonia 3 oferty\ndomy wolnostojące 133 946 ofert\nbliźniaki 7580 ofert\nszeregowce 5125 ofert\npałace 739 ofert\ndomy letniskowe 279 ofert\ntel. 666 01 ... POKAŻ\nDziałki na sprzedaż Bobrowniki


Tworzenie stron www Bodzentyn. Obsługa stron internetowych.\nTworzenie stron www Bodzentyn. Obsługa i prowadzenie strony internetowej, usługi SEO, hosting dla firm.\nStrony www - Serwis www - Usługi SEO - ☎ 515 545 948 ➤ Bodzentyn\nTworzenie stron internetowych Bodzentyn, obsługa stron www. Modernizacja oraz naprawa stron internetowych. Usługi SEO, optymalizacja stron www, SEO Copywriting, teksty SEO. Strony internetowe dla firm z szybką widocznością w Google.\nObszar usług: Bodzentyn - powiat kielecki.\nProponujemy solidne strony internetowe dla mniejszych firm z szybką indeksacją w wyszukiwarce Google. Zapraszamy do skorzystania z oferowanych przez nas rozwiązań, które zdobędą dla Ciebie nowych klientów oraz zlecenia!\nStrony internetowe nie spełniają już wyłącznie roli wizytówki firmy w przestrzeni internetowej. To gruntowne i potężne narzędzie jakie można, a nawet należy wprowadzić w teraźniejszych czasach, by nie zniknąć pośród olbrzymiej konkurencji. Zależy nam na tym by nasi nabywcy otrzymywali do swoich rąk narzędzie lepsze od innych, więc przedstawiamy profesjonalne tworzenie stron www oraz serwisów internetowych na miarę przyszłości!\nTroszczymy się o to by nasza oferta była na bieżąco aktualizowana pod względem wszelkich bieżących trendów i technologii, jakie stawia obecnym przedsiębiorcom e-rynek i nie przestajemy w jej ulepszaniu. Naszą specjalnością jest projektowanie i tworzenie stron www, których standardem są już dzisiaj responsywne strony www, które w połączeniu z systemem edycji treści CMS, dają nam dużą wygodę w komunikacji z kontrahentem oraz dają przewagę nad konkurencją. Tworzenie stron www WordPress to w zasadzie obszar w którym umiemy pokazać na co nas stać. Nie ma dla nas znaczenia, w jakiej branży działacie oraz jakie są wasze życzenia – jeśli chodzi o stworzenie wygodnego środowiska dla użytkowników online jest jedna droga dkstrony.pl!\nResponsive web design (RWD) – technika projektowania strony www polegająca na zaprogramowaniu źródła kodu strony w taki sposób aby wczytywała się prawidłowo na dowolnym urządzeniu.\nTworzona strona www przystosowana jest funkcjonalnie na potrzeby jej użytkowania. Funkcjonalność serwisu ustalana jest już na wczesnym etapie projektowania.\nBudowany kod portalu www pisany jest zgodnie z zasadami poprawnej optymalizacji SEO czyli witryna po skończeniu przystosowana jest już do kolejnego procesu pozycjonowania w sieci.\nWitryny ukazują się szybko w Google ponieważ są wdrażane solidnie i zgłaszane zaraz po uruchomieniu portalu do indeksu Google na podstawie mapy portalu www.\nKażda skończona przez nas praca jest w każdym aspekcie dobrana do zakresu działalności i grupy finalnej, dla której jest opracowywana. Świetnie znamy się od technicznej strony projektów. Marketing w sieci www również nie ma przed nami zagadek. To funkcjonalna kombinacja wiedzy, z którą chcielibyśmy się z Tobą podzielić!\nAgencja internetowa dkstrony.pl oferuje atrakcyjne w odniesieniu do kosztów i jakości serwisy. Zasadniczym faktem jest, iż cena strony internetowej uwarunkowana jest od bardzo wielu aspektów. Najważniejsze z nich rozpisaliśmy w postaci pytań w naszym formularzu wyceny, z którego warto skorzystać w celu prostszego oraz bardziej doprecyzowanego obliczenia ceny zaprojektowania i stworzenia strony www. Portale, które tworzymy, spełniają w pełni wymagania prawidłowej optymalizacji SEO, co jest sprawą niezwykle ważną pod kątem widzenia Google i wyszukiwarek internetowych. Poprawnie stworzona i zoptymalizowana strona ma wielkie znaczenie również dla pozycjonera. Zanim rozpocznie ją pozycjonować, wykonuje audyt strony www oraz wylicza usługę. Projekt strony www tworzymy w Adobe Photoshop, a w następnej kolejności kodujemy w dobranej do projektu technologii AMP lub w postaci tradycyjnej strony www z edycją treści CMS. Jeśli nie potrzebujesz CMS, to programujemy także bez wersji z systemem edycji treści. Po skończeniu projektu dostajesz od nas mocny, szybki, konkretny oraz nieszablonowy serwis www, który z pewnością przyniesie dla Państwa spodziewane profity pod postacią: wyświetleń strony, pozyskaniu kolejnych partnerów oraz zapytań. Serdecznie zapraszamy!\nCzy dysponujesz już swą stronę www, odnośnie której użyteczność pozostawia dużo do życzenia, a layout nie spełnia założonych rezultatów? Skontaktuj się z nami, a spróbujemy odkryć gdzie jest przyczyna tego stanu rzeczy. W zakres naszej oferty wchodzi również taka usługa jak naprawa stron internetowych. Podkreślamy jednocześnie, że naprawa strony www nie zawsze bywa do zrealizowania i nie zawsze jest opłacalna. Niejednokrotnie znacznie prościej zaprojektować stronę www od nowa przyoszczędzając czas i fundusze. Niemal wszystko zależy od jej wykonania i stanu technicznego. Często jest jednak tak, iż nasza strona www się po prostu zestarzała i potrzebuje zmodernizowania, dlatego również oferujemy usługę taką jak modernizacja stron internetowych. Zarówno tak jak w przypadku napraw, toteż i rekonstrukcja stron może okazać się nieekonomiczna. Serdecznie zapraszamy do kontaktu z nami w celu ustalenia szczegółów. Co więcej oprócz modernizacji lub naprawy www znacząca jest również obsługa stron internetowych. Można przemyśleć więc administrację strony internetowej aby poprawić jej efektywność i konkurencyjność. Bezzwłocznie zapraszamy do kontaktu z dkstrony celem ustalenia warunków współpracy. Chętnie udzielimy odpowiedzi na wszelkie wątpliwości.\nFilarem efektu widoczności w Google jest odpowiednia optymalizacja stron www. Najlepiej jest zadbać o to już na wczesnym etapie ich projektowania, tak aby uniknąć na przyszłość zbędnych kosztów. Wielokrotnie kontrahenci zgłaszają się z problemami zbyt małej lub wcale niewidocznej swojej strony www w wynikach Google. Postanowiliśmy wyjść naprzeciw oczekiwaniom naszych klientów świadcząc usługi SEO, a szczególnie kilka fundamentalnych w tej dziedzinie usług. W przypadku problemów widoczności oraz indeksowania witryny, oferujemy audyt strony internetowej pod kątem odpowiedniej optymalizacji SEO. Ustalamy, w których miejscach i co należałoby zmienić aby uefektywnić jej efektywność oraz widoczność w wynikach wyszukiwarek Google. Audyt strony www wykonujemy nieodpłatnie. Następnym, i jednocześnie jednym z fundamentalnych aspektów, na jakie wyszukiwarka internetowa Google aktualnie spogląda, to SEO Copywriting, czyli specjalne pisanie tekstów pod SEO. Tworzymy unikalne treści oraz artykuły wykorzystując kombinację zasadniczych wyrazów kluczowych. Piszemy także synonimiczne teksty SEO, to sprawdzony system wykorzystania tego samego tekstu kilka, kilkanaście lub kilkadziesiąt razy bez sytuacji duplikatu tekstu. Sprawdź to!\nPrzy projektowaniu strony należy szczególnie zwrócić uwagę na kompromis pomiędzy jej wyglądem portalu, a funkcjonalnością. Kontrahenci, a także sami wykonawcy, odmiennie spoglądają na tematykę jaką jest budowa stron internetowych. Dla kontrahentów podstawową sprawą jest skupienie się na oprawie projektu www. Użytkownik, który znajdzie się na www, nie powinien mieć trudności z zauważeniem o czym jest strona www, jaka jest jej branża, jakie działy podstron są dostępne i jakie są opcje wyboru. Im szybciej odszuka poszukiwane informacje, tym większe są szanse, że zostanie na witrynie dłużej i skorzysta z usług. Projektanci oprócz tego koncentrują się na profesjonalizmie wykonania od strony technicznej, aby dana witryna pojawiła się wysoko w w Google opartych na specjalnych algorytmach. Nasze usługi zatem skupione są nie tylko na kwestii technicznej i odpowiedniej optymalizacji witryny www, ale również i na graficznej, przejrzystej i zminimalizowanej oprawie. Dokładamy wszelkich starań, by tworzone przez nas strony były na jak najlepszym poziomie.\nModernizacja stron www także wchodzi w zakres naszych możliwości. Jeśli masz odczucie, że Wasza strona nie działa prawidłowo, to przyszedł właściwy czas, by się z nami skontaktować. Dokonamy bezpłatnej analizy stanu technicznego, wizualnego, optymalizacji, zawartości, treści oraz widoczności portalu w wynikach wyszukiwania. Proponujemy precyzyjne rozwiązanie, aby po zaakceptowaniu przez was zacząć działania. Niejednokrotnie jednak konieczna jest modernizacja, innym razem już mała poprawa wystarczy, by pozyskać większy ruch na stronie i zainteresowanie potencjalnych kontrahentów. Po przeprowadzonej modernizacji Twoja strona www będzie także dostosowana do aktualnych mechanizmów bezpieczeństwa (certyfikat SSL), oraz dzięki technologii RWD mobilna, przejrzysta i czytelna.\nZdarza się tak, że posiadasz już własną stronę (bądź strony) w internecie i nie masz odpowiednio kompetentnego pracownika do jej użytkowania. Z reguły regularnie zachodzi potrzeba, by wykonywać zmiany dotyczące usług, produktów, zdjęć czy tekstu. Rozsądnie jest też regularnie przeprowadzać aktualizację systemu i wtyczek w CMS, a także sporządzić kopię strony. Gdy strona znajduje się już na wysokiej pozycji w wyszukiwarce internetowej, nie ma pewności, że bez wykonywania aktualizacji i dbania o jej kondycję owa pozycja pozostanie. Tak więc do proponowanych przez dkstrony.pl usług oferujemy również prowadzenie strony internetowej.\nDlatego nie zostaje nam nic innego jak zaprosić Państwa do skorzystania z naszych usług, a w razie jakichkolwiek pytań zapraszamy do kontaktu!