ORAVA ASUINKIINTEISTÖRAHASTO OYJ VUOSIKERTOMUS PDF\nDownload "ORAVA ASUINKIINTEISTÖRAHASTO OYJ VUOSIKERTOMUS 2014"\n1 ORAVA ASUINKIINTEISTÖRAHASTO OYJ VUOSIKERTOMUS 2014\n2 SISÄLLYSLUETTELO (1/2) TOIMITUSJOHTAJAN KATSAUS 4 SIJOITTAMINEN ORAVA ASUNTORAHASTOON 5 AVAINLUKUJA 6 TOIMINTAYMPÄRISTÖ 7 LIIKETOIMINTAMALLI 8 SIJOITUSKOHTEET 10 Yhtiön Sijoituskohteiden hallinnointi 11 Sijoituskohteiden hankinta ja myynti 12 Kohdestrategia 12 Asuinhuoneistojen sijainti 12 SIJOITUSSTRATEGIA 12 Asuinhuoneistojen ikä 14 ASIAKKAAT 15 HALLITUS 16 HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS 17 Olennaiset tapahtumat tilikaudella Toiminnan tulos ja taloudellinen asema 21 Liiketoiminta 21 Sijoituskiinteistöt ja niiden käypä arvo 21 Vuokraustoiminta 22 Vuokrankorotusehto 22 Hankinnat 23 Huoneistomyynnit 23 Sijoituskiinteistöt Rahoitus 24 Olennaiset tapahtumat tilikauden jälkeen 24 toimintaympäristö 26 Kansantalous 26 Asuntomarkkinoiden kysyntä 26 Asuntomarkkinoiden tarjonta 26 Asuntomarkkinoiden hinnat, vuokrat ja tuotot 26 Orava Asuntorahaston tulevaisuuden näkymät 27 Selvitys tutkimus- ja kehitystoiminnan laajuudesta 27 Yhtiön johto ja tilintarkastaja 28 Hallinnointiyhtiö Orava Rahastot Oyj 28 Riskit ja riskienhallinta 29 Merkittävimmät riskit 30 Vallitsevaan makrotaloudelliseen tilanteeseen liittyviä riskejä 30 Yhtiön liiketoimintaan liittyviä riskejä 31 Lainsäädäntöön liittyviä riskejä 35 Rahoitusriskejä 37 Osakkeeseen ja osinkoon liittyviä riskejä 38 Pääoman hallinta 39 Ympäristötekijät 40 Yhtiön osakkeet 41 Osakkeenomistajat 44 Hallituksen valtuudet 44 KONSERNITILINPÄÄTÖS 45 Konsernin laaja tuloslaskelma 46 Konsernitase 47 Konsernin rahavirtalaskelma 48 Laskelma oman pääoman muutoksista 49 TILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT Konsernin perustiedot Laki eräiden asuntojen vuokraustoimintaa harjoittavien osakeyhtiöiden veronhuojennuksesta (299/2009) Laatimisperiaatteet Laatimisperusta Yhdistelyperiaatteet Segmenttiraportointi Sijoituskiinteistöt Kuvaus sijoituskiinteistöjen käyvän arvon määrittämisestä 53 Arviointimenetelmä 53 Aineisto 53 Aineiston tarkastus ja rikastaminen 53 Neuvotteluvara 53 Ekonometrinen malli Rahoitusvarat 54 Lainat ja muut saamiset 54\n3 SISÄLLYSLUETTELO (2/2) 3.6 Koronvaihtosopimukset ja suojaus Osakepääoma Pitkäaikaiset velat Vieraan pääoman menot Lyhytaikaiset korolliset velat Muut lyhytaikaiset velat Liikevaihto Kulut Liiketoiminnan muut tuotot ja kulut Liikevoitto Tilikauden verot Osakekohtainen tulos Osingonjakovelvoite Uudet IFRS-standardit ja tulkinnat Johdon harkintaa edellyttävät laatimisperiaatteet Lähipiiri Osakeperusteiset maksut Rahoitusriskien hallinta Konserniyhdistely Segmentti-informaatio Kulujen erittely lajeittain Rahoitustuotot ja -kulut Tuloverot Osakekohtainen tulos Pitkäaikaiset varat Pitkäaikaiset varat (jatkuu) Myynti- ja muut saamiset Rahavarat Osakepääoma ja ylikurssirahasto Pitkäaikainen vieras pääoma Pitkäaikainen vieras pääoma (jatkuu) johdannaiset Koronvaihtosopimukset Lyhytaikainen vieras pääoma Lähipiiritapahtumat Vakuudet ja vastuusitoumukset Rahoitusinstrumentit 69 Rahoitusriskien hallinta 69 Korkoriski 69 Maksuvalmiusriski 69 Luottoriski 69 Pääoman hallinta Raportointikauden päättymisen jälkeiset tapahtumat 71 konsernin tunnusluvut 73 Tunnuslukujen laskentakaavat 74 Tunnuslukujen laskentakaavat (jatkuu) 75 Tunnuslukujen laskentakaavat (jatkuu) 76 EMOYHTIÖN TILINPÄÄTÖS 77 EMOYHTIÖN TASE Emoyhtiön tuloslaskelman liitetiedot Emoyhtiön taseen liitetiedot Emoyhtiön taseen liitetiedot 81 HALLITUKSEN ESITYS VOITONJAOSTA 82 Luettelo kirjanpitokirjoista ja tositelajeista sekä säilytystavoista 83 Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoitukset 84 tilintarkastuskertomus 85\n4 TOIMITUSJOHTAJAN KATSAUS Orava Asuinkiinteistörahasto Oyj ( Orava Asuntorahasto ) saavutti vuonna 2014 tavoitteensa mukaisen tuloksen. Tulos syntyi viime vuoden tapaan ennen kaikkea onnistuneilla kohdehankinnoilla, joita yhtiö teki velattomilla kauppahinnoilla laskettuna yli 46 miljoonalla eurolla. Vuonna 2014 vuokraustoiminnan tulokseen vaikuttivat edellisvuotta matalampi käyttöaste sekä maakuntakaupunkien ja vanhempien kohteiden painon pieneneminen. Vuokraustoiminnan käyttöasteeseen vaikutti erityisesti tyhjinä hankitut uudet huoneistot. Asuntojen yleinen hintakehitys oli laskeva vuonna 2014, mutta vallinnut markkinatilanne tarjosi Orava Asuntorahaston kaltaiselle kokonaisia kiinteistöjä ja isompia huoneistomääriä kerralla hankkivalle tukkuostajalle mahdollisuuden tehdä edullisia hankintoja. Vuoden aikana hankittiin yhteensä 552 huoneistoa 20 eri kohteesta. Hankintojen velattomat kauppahinnat olivat yhteensä 46,2 miljoonaa euroa. Onnistuneiden asuntohankintojen vaikutus koko vuoden tuloksen kertymiseen oli merkittävä. Vuoden 2014 lopussa sijoituskohteiden käypä arvo oli yli 130 miljoonaa euroa, jossa on kasvua vuoden takaiseen verrattuna 65 prosenttia. Sijoituskohteet jakautuvat alueellisesti aiempaa laajemmin kattaen vuoden lopussa 30 kaupunkia. Yhtiön strategiatyön yhteydessä loppuvuonna 2014 asuntosalkun alue- ja ikäjakaumatavoitteet päivitettiin ja kohdekaupungeille asetettiin kokokriteerien lisäksi kasvukriteerit. Yksittäisten vuokralaisen irtisanoutuessa vapautuvien huoneistojen myynnissä oli vuonna 2014 varsin hiljaista jos kohta markkinat vilkastuivat hieman loppuvuotta kohti. Huoneistoja myytiin kaikkiaan 29 kappaletta kahdestatoista eri kohteesta. Huoneistomyyntien lisäksi myyntiä sijoitussalkusta täydennettiin tonttien myynnillä, joten vuoden 2014 myynnit salkusta olivat yhteensä 5,7 miljoonaa euroa. Vuonna 2014 yhtiö kasvatti omaa pääomaansa hankintoihin liittyneillä suunnatuilla anneilla sekä tekemällä vaihtovelkakirjalainasopimuksia, jotka lainaksiantajat vaihtoivat yhtiön osakkeiksi. Orava Asuntorahaston osakkeenomistajien määrä jatkoi kasvuaan ja kaksinkertaistui vuoden takaiseen verrattuna. Tammikuun 2015 lopussa asuntorahastolla oli yli osakkeenomistajaa. Yhtiön osakkeiden kaupankäynti Helsingin Pörssissä on niin ikään jatkunut vilkkaana; keskimääräinen päivävaihto vuonna 2014 oli noin euroa. 4\n5 SIJOITTAMINEN ORAVA ASUNTORAHASTOON Kurssi 16 Kaupankäyntitunnus OREIT Kaupankäyntitunnus OREITN0114 Viikkovaihto Yhtiö mahdollistaa sijoituksen ammattimaisesti hoidettuun ja hajautettuun asuntosalkkuun. Yhtiö hyödyntää asuntosalkun rakentamisessa, sen hallin nassa sekä vuokralaisten hankinnassa alan ammattilaisia, kuten Newsec Asset Management Oy:tä, Ovenia Oy:tä, Raksystems Anticimex Oy:tä Vaihto, 1000 ja Realia Management Oy:tä. Asuinhuoneistot ovat perinteisesti olleet vähemmän suhdanneherkkiä kuin esimerkiksi liikeja toimistotilat. Asuntosijoittaminen on historiallisesti myös tarjonnut hyvän suojan inflaatiota vastaan. 250 Orava Asuntorahaston toimintaa sääntelevän 9 0 Veronhuojennuslain perusajatuksena on verovapauden saaneen osakeyhtiömuodossa harjoitetun kiinteistöliiketoiminnan voiton yksinkertainen verotus, jolloin verotus vastaa suoran kiinteistösijoituksen verotusta. Yhtiö on vapautettu tuloveron maksamisesta ja luovutusvoittoverosta tietyin edellytyksin. Yhtiön on muun muassa jaettava osinkoa vähintään 90 % tuloksestaan lukuun ottamatta realisoitumatonta arvonmuutosta. Jotta yhtiö olisi vapautettu luovutusvoittoverosta, sen on pitänyt omistaa myyty sijoituskohde vähintään 5 vuotta. Kaupankäyntitunnus Kaupankäyntitunnus Keskimääräinen päivävaihto yhteensä Osakkeen kurssikehitys ja viikkovaihto Helsingin Pörssissä OREIT OREITN tuhatta euroa 5\n6 AVAINLUKUJA Muutos Liikevaihto, miljoonaa 15,33 9,68 58% Liikevoitto, miljoonaa 9,91 7,44 33% Tulos/osake, 1,83 3,19-43% Sijoituskiinteistöjen käypä arvo, miljoonaa 130,60 79,19 65% Jaetut osingot/osake, 1,12 1,08 4% Velkaantumisaste, % 43,90 42,2 4% Taloudellinen vuokrausaste-% 89,4 93,8-5% Nettovuokratuotto-% 4,0 4,5-11% Bruttovuokratuotto-% 6,7 8,0-16% EPRA:n mukaiset tunnusluvut Operatiivinen tulos, miljoonaa 1,97 0,91 117% Tulos/osake, 0,43 0,43 0% Nettovarallisuus/osake, 12,02 11,54 4% IFRS:n mukaiset tunnusluvut 6\n7 TOIMINTAYMPÄRISTÖ Vanhojen osakeasuntojen hintojen vuosimuutos 6% 5% Vapaarahoitteisten asuntojen vuokrien vuosimuutos Yhtiö sijoittaa vuokrattaviin asuinhuoneistoihin eli vuokrahuoneistoihin Suomessa. Vuokrahuoneistojen kysyntään vaikuttavat muun muassa talousnäkymät, korkotaso, tulotaso ja väestön vuosimuutos (%) % 3% 2% 1% vuosimuutos (%) määrän kasvu eri paikkakunnilla. Asuntojen tarjontaan vaikuttavat asuntomarkkinoiden -6 Q1 08 Q2 08 Q3 08 Q4 08 Q1 09 Q2 09 Q3 09 Q4 09 Q1 10 Q2 10 Q3 10 Q4 10 Q1 11 Q2 11 Q3 11 Q4 11 Q1 12 Q2 12 Q3 12 Q4 12 Q1 13 Q2 13 Q3 13 Q4 13 Q1 14 Q2 14 Q3 14 Q4 14 0% Q1 08 Q2 08 Q3 08 Q4 08 Q1 09 Q2 09 Q3 09 Q4 09 Q1 10 Q2 10 Q3 10 Q4 10 Q1 11 Q2 11 Q3 11 Q4 11 Q1 12 Q2 12 Q3 12 Q4 12 Q1 13 Q2 13 Q3 13 Q4 13 Q1 14 Q2 14 Q3 14 Q4 14 hintojen ohessa muun muassa talousnäkymät, mahdollinen rakennusalan kapasiteettipula sekä valtion tukitoimet. Asuntojen hinnat, vuokratasot ja hoitokulut määrittelevät asuntomarkkinoiden kohteiden vuokratuoton eri paikkakunnilla. myönnetyt rakennusluvat (kpl) Kerrostaloasunnoille myönnetyt rakennusluvat Asuinkerrostalotuotannon volyymi-indeksi Uudisrakentamisen volyymi-indeksi (2005=100) Q1 08 Q2 08 Q3 08 Q4 08 Q1 09 Q2 09 Q3 09 Q4 09 Q1 10 Q2 10 Q3 10 Q4 10 Q1 11 Q2 11 Q3 11 Q4 11 Q1 12 Q2 12 Q3 12 Q4 12 Q1 13 Q2 13 Q3 13 Q4 13 Q1 14 Q2 14 Q / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / /2014 Nostetut asuntolainat ja asuntolainakannan muutos Asuntolainojen korot Käytettävissä olevien tulojen vuosimuutos nostetut uudet asuntoluotot (milj ) Kotitalouksien nostamat asuntolainat Asuntoluottokannan vuosimuutos 01/ / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / % 10.0 % 7.5 % 5.0 % 2.5 % 0.0 % Asuntoluottokannan vuosimuutos (%) Käytettävissä olevat tulot, vuosimuutos 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% Q1 08 Q2 08 Q3 08 Q4 08 Q1 09 Q2 09 Q3 09 Q4 09 Q1 10 Q2 10 Q3 10 Q4 10 Q1 11 Q2 11 Q3 11 Q4 11 Q1 12 Q2 12 Q3 12 Q4 12 Q1 13 Q2 13 Q3 13 Q4 13 Q1 14 Q2 14 Q3 14 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% Asuntolainojen korko, kanta Asuntolainojen korko, uudet lainat 01/ / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / /2014 7\n8 LIIKETOIMINTAMALLI Orava Asuinkiinteistörahasto Oyj on pääasiassa vuokra-asuntoihin sijoittava REIT-muotoinen (Real Estate Investment Trust) kiinteistörahasto. Yhtiön vuokraustoiminnan ja sijoitustoiminnan tavoitteena on saada tuotto osakkeenomistajille sekä jaettavan osingon että yhtiön osakkeen arvonnousun muodossa. Yhtiö harjoittaa kiinteistösijoitustoimintaa omistamalla, vuokraamalla, kehittämällä, rakennuttamalla ja myymällä omistamiaan asuinhuoneistoja, asuinkiinteistöjä tai asunto-osakeyhtiöitä. Yhtiö pyrkii sijoittamaan pääasiassa hyvän vuokratuoton tarjoaviin vuokra-asuntoihin suurissa ja keskisuurissa suomalaisissa kaupungeissa. Vaikka pääosa yhtiön sijoituskohteista on vuokrattavia asuinhuoneistoja, se voi omistaa myös toimitiloja. Tämän lisäksi yhtiö pyrkii hyödyntämään tehokkaasti vieraan pääoman ja oman pääoman välistä suhdetta salkunhoidossa. Yhtiön missiona on lisätä vuokra-asuntojen määrää Suomessa kanavoimalla pääomaa asuntoinvestointeihin ja visiona on olla Suomen johtava asuntorahasto vuonna Tähän sisältyy paras tuotto, tyytyväisimmät asukkaat ja suurin markkinaarvo. Yhtiö suunnittelee kasvattavansa kiinteistösalkkunsa koon keskipitkällä 3 5 vuoden aikavälillä noin miljoonaan euroon. Yhtiön tuotot koostuvat sijoituskohteiden vuokratuotoista ja arvonmuutoksista. Yhtiön tulos muodostuu asuntojen nettovuokratuotoista, realisoituneista ja realisoitumattomista arvonmuutoksista, vieraan pääoman kustannuksista sekä hallinnon kuluista. Asuntomarkkinoilla hinnoittelu on riippuvainen siitä, hankitaanko asunnot yksittäin vai suurempina kokonaisuuksina. Suursijoittajat ovat voineet hyödyntää tukkumarkkinoita, joilla asuinkiinteistön ostaja saa noin prosentin alennuksen. Myös Orava Asuntorahasto toimii tukkumarkkinoilla ja pyrkii hyödyntämään niiden hintatasoa. Ei ole takeita siitä, että tukkumarkkinoiden alennukset pysyvät tällä tasolla. Kuitenkin niin kauan kuin yhtiö pystyy hankkimaan sijoituskohteita tukkualennuksilla, myös yhtiön osakkeisiin sijoittaneet sijoittajat pääsevät hyötymään näistä yleensä suursijoittajien saamista eduista. Tukkualennus on pääsääntöisesti sitä suurempi, mitä vanhemmasta sijoituskohteesta on kyse, ja sitä pienempi, mitä suuremmassa kohdekaupungissa sijoituskohde sijaitsee. Sijoituskohteiden käypää arvoa arvioitaessa yhtiö käyttää vertailukauppoihin perustuvaa menetelmää. Menetelmää käytetään tyypillisesti asuntoja arvioitaessa, kun niitä ollaan myymässä yksittäisinä huoneistoina. Yhtiön sijoituskohteiden käypä arvo määritetään hintapyyntö- ja kauppa-aineistoon perustuvalla tietokoneavusteisella monimuuttujaregressiomenetelmään perustuvalla massa arviointijärjestelmällä. 8\n9 Vertailukauppamenetelmän aineistona käytetään suurimmalta osin Sanoma-konserniin kuuluvan Oikotie.fi palvelun asuntojen myynti-ilmoituksia, jotka saadaan jatkuva-aikaisesti suoraan Oikotieltä sähköisessä muodossa. Oikotie.fi on yksi Suomen suurimmista asuntojen myynti-ilmoitusportaaleista ja palvelussa on mukana kiinteistövälittäjien ilmoitusten lisäksi myös yksityishenkilöiden jättämät ilmoitukset. Kiinteistörahastolain mukaan yhtiön on arvostettava muussa kuin omassa käytössä olevat kiinteistöt taseessaan käypään arvoon. Lisäksi yhtiön kohteiden käyvän arvon muutos kirjataan tulosvaikutteisesti arvostusvoitoksi tai tappioksi sille kaudelle, jonka aikana se syntyy. Laissa on myös yksityiskohtaiset säännökset yhtiön omaisuuden arvostamisesta ja arvioinnista, jonka suorittaa riippumaton ja ulkopuolinen kiinteistönarvioitsija. 9\n10 SIJOITUSKOHTEET Yhtiön omistamien sijoituskohteiden arvo oli yhteensä 130,6 miljoonaa euroa, huoneistoja oli yhteensä kappaletta, ja kohteiden pinta-ala oli yhteensä 82,2 tuhatta neliömetriä. Sijoituskohteiden käypä arvo Alue Kohteita, kpl Asunnot ja toimitilat (kpl) Pinta-ala, m2 Käypä arvo Espoo & Kauniainen ***) Helsinki Järvenpää ***) Kerava Kirkkonummi ***) Nurmijärvi Sipoo Vantaa *) ******) Helsingin seutu *) ***) Miljoonaa /12/11 31/12/12 31/12/13 Q Q Q /12/14 Jyväskylä **) Lahti Oulu Tampere Turku Suuret kaupungit Hamina Heinola Hämeenlinna Kokkola Kotka *) Lohja Pori Yhtiön kokonaan ja osittain omistamat sijoituskohteet kaupungeittain *) As Oy Vantaan Maauunintie 14:ssa ja Kotkan Alahovintie 7:ssä on kummassakin 1 liiketila (päiväkoti) **) As Oy Jyväskylän Kruununtornin huoneistot olivat 4 toimistotilaa ja 1 varastotila. ***) Kiint Oy Liikepuistossa Porvoossa on 11 liiketilaa ****) As Oy Salon Ristinkedonkatu 33:ssa on 1 liiketila ja päiväkoti. *****) As Oy Varkauden Ahlströminkatu 12:ssa on 2 liiketilaa ja 2 liiketilaksikin sopivaa varastotilaa. ******) Sisältää yhteensä 1,1 miljoonaa euroa rahoitusomaisuutta tonttien myynnistä Porvoo ***) ******) Riihimäki Rovaniemi Salo ****) Savonlinna Tornio Varkaus *****) Keskisuuret kaupungit YHTEENSÄ\n11 YHTIÖN SIJOITUSKOHTEIDEN ARVOSTAMINEN Sijoitusomaisuus arvostetaan alkuperäiseen hankintamenoon, johon sisällytetään transaktiomenot. Itse valmistetun tai rakennetun sijoitusomaisuuden hankintameno muodostuu valmistumisajankohtaan kertyneistä rakentamismenoista, aktivoiduista vieraan pääoman menoista ja muista menoista. Alkuperäisen kirjaamisen jälkeisessä arvostamisessa käytetään käypää arvoa. Käyvän arvon muutoksista johtuva voitto tai tappio on kirjattu tulosvaikutteisesti sille kaudelle, jonka aikana se on syntynyt. Käypä arvo on määritelty lähtien voimaan tulleen IFRS 13 Käyvän arvon määrittäminen -standardin mukaan. Myös kiinteistörahastolaki edellyttää käyvän arvon muutoksen kirjaamista tuotoksi tai kuluksi. Asuntojen käypä arvo määritetään hallinnointiyhtiön kehittämän asuntojen hintojen arviointimallin avulla. Malli perustuu asuntojen hinnoittelumalliin, jossa selittävinä muuttujina käytetään muun muassa seuraavia tekijöitä: Sijoituskohteen postinumeroalueen sisällä, sijoituskohteesta neliökilometrin sisällä ja sijoituskohteesta itsestään saatavat hintatiedot; tontin omistus/vuokraus; huoneiston pinta-ala; kiinteistön ikä; huoneiston kunto; huoneistokohtainen sauna; ja kiinteistötyyppi. Ulkopuolinen asiantuntija ja kiinteistönarvioitsija auditoi hallinnointiyhtiön arviointiprosessin, laskentamenetelmät ja raportoinnin kerran vuodessa. Yhtiön kiinteistövarallisuuden arvosta hankitaan lisäksi puolivuosittain ulkopuolisen auktorisoidun kiinteistöarvioitsijan arvio. Ulkopuolisina asiantuntijoina ja auktorisoituina kiinteistöarvioitsijoina toimivat Realia Management Oy ja Turun seudun OPKK. Kiinteistöarvioitsijoiden kanssa tehtyjen puitesopimusten mukaisesti kiinteistöarvioitsijat laativat yhtiön jokaisesta sijoituskohteesta erillisen, sijoituskohteen huoneistojen arvon määrittävän arviokirjan tai arvolaskelman. Arvolaskelmat tehdään joko katselmuksen perusteella tai ns. desktop-työnä. Arvioinnista vastaavat kiinteistöarvioitsijoiden arviointiasiantuntijat, jotka ovat pääsääntöisesti auktorisoituja kiinteistöarvioijia (AKA), sekä yleisauktorisoituja ja Kauppakamarin hyväksymiä kiinteistöarvioitsijoita (KHK). Arvioijat valitaan kohteittain huomioiden sijoituskohteen sijainti ja luonne. Arvioinnissa hyödynnetään Realia Groupin kiinteistönvälittäjien (Huoneistokeskus, SKV Kiinteistönvälitys ja Huom!) ja OP-Kiinteistökeskuksien valtakunnallista verkostoa ja asiantuntemusta. YHTIÖN SIJOITUSKOHTEIDEN HALLINNOINTI Yhtiö on tehnyt sopimukset Newsec Asset Management Oy:n ja Ovenia Oy:n (kiinteistömanagerit) kanssa asuntomanagement-palveluista. Kiinteistömanagerien tehtäviin kuuluvat muun muassa kiinteistöjen tekninen ja hallinnollinen isännöinti, vuokraustoiminta ja vuokrahallinto, sekä yhtiön tytäryhtiöiden taloushallinto ja raportointi. Ylläpito-, vuosikorjaus- ja rakennuttamistoimintaa varten tehdään kaikkien manageerauksessa olevien kiinteistöjen osalta vuosittain kulubudjetti, jonka yhtiö erikseen hyväksyy. Yhtiön tytär- ja osakkuusyhtiöiden hallituksissa on myös mukana kiinteistömanagereiden johtohenkilöitä. 11\n12 SIJOITUSSTRATEGIA Sijoitusstrategia koostuu kolmesta eri osa-alueesta: i) Sijoituskohteiden hankinta ja myynti, ii) kohdestrategia ja iii) rahoitusstrategia. SIJOITUSKOHTEIDEN HANKINTA JA MYYNTI Yhtiö pyrkii hyödyntämään asuntomarkkinoilla suursijoittajille usein saavutettavissa olevaa tukkualennusta hankkimalla salkkuunsa pääsääntöisesti kokonaisia kohteita ostamalla tai rakennuttamalla sekä ostamalla useiden asuntojen muodostamia kokonaisuuksia. Asunnot myydään markkinoille yksitellen. Myyntien avulla voidaan myös vaikuttaa huoneistojen arvojen alueelliseen jakautumiseen ja ikäjakaumaan. KOHDESTRATEGIA Asuinhuoneistojen sijainti Yhtiö arvioi asuntosijoituksen tuoton olevan pääsääntöisesti parempi maakuntakaupungeissa kuin Helsingissä tai muissa suurissa kaupungeissa. Yhtiön laskelmien perusteella bruttovuokratuoton arvioidaan olevan tällä hetkellä keskisuuressa maakuntakaupungissa noin 2 3 prosenttia korkeampi kuin Helsingissä. Hoitokulujen huomioon ottamisen jälkeen ero maakuntakaupunkien hyväksi kaventuu 1 2 prosenttiin. Asuntojen arvonnousun eroihin eri alueiden välillä vaikuttavat pääasiassa väestönkasvu, alueen taloudellinen menestyminen ja yleinen houkuttelevuus asuinpaikkana. Yhtiö arvioi arvonnousun taas olevan hieman parempi Helsingissä kuin muualla Suomessa. Yhtiö arvioi nettovuokratuoton ja arvonnousuodotuksen yhdessä olevan keskisuurissa maakuntakaupungeissa 0,5 1,5 prosenttia korkeampi kuin Helsingissä. Suuret kaupungit jäävät pääsääntöisesti näiden ääripäiden välimaastoon. Myös kolmas keskeinen kokonaistuoton osa, tukkualennus, tyypillisesti kasvaa kaupungin koon pienentyessä. Toisaalta asuntojen myytävyys on Helsingin seudulla ja suurissa kaupungeissa merkittävästi parempi kuin pienemmillä paikkakunnilla. Ero myytävyydessä lisäksi kasvaa asuntomarkkinoiden tilan heikentyessä. Yhtiö etsii tasapainoa tuotto-odotuksen ja myytävyyden välillä siten, että asuntosalkussa tavoitellaan samaa aluejakaumaa kuin miten asuntokanta Suomessa on jakautunut. Asuntosalkku jaetaan Helsingin seudun, suurten kaupunkien ja muun Suomen salkkuun. Strategian mukaiset painotukset sijainnin mukaan ovat: i) Helsingin seudun salkku koostuu pääasiassa yhtiön ostamista tai rakennuttamista kohteista pääkaupunkiseudulla sekä kehyskunnissa, ja sillä tavoitellaan hyvää vuokratuottoa ja parasta mahdollista arvonnousua. ii) Suurten kaupunkien salkku koostuu yhtiön ostamista tai rakennuttamista kohteista Helsingin seudun ulkopuolisissa viidessä suurimmassa 12\n13 Asuinhuoneistojen sijainti Asuinhuoneistojen sijainti Helsingin seutu 44% Keskisuuret kaupungit 34% Suuret kaupungit 23% Helsingin seutu 38% Keskisuuret kaupungit 43% Suuret kaupungit 19% kaupungissa eli Tampereella, Turussa, Oulussa, Jyväskylässä ja Lahdessa, ja sillä tavoitellaan hyvää vuokratuottoa ja hyvää arvonnousua. iii) Muun Suomen salkku koostuu yhtiön ostamista tai rakennuttamista sijoituskohteista suurissa tai keskisuurissa kaupungeissa Helsingin seudun ja suurten kaupunkien ulkopuolella, ja sillä tavoitellaan mahdollisimman hyvää vuokratuottoa. Keskisuurena kaupunkina tarkoitetaan tässä yhteydessä vähintään noin asukkaan kaupunkia. Asuntorahastolle hankittavien kohteiden tulee pääsääntöisesti sijaita kaupungeissa, joille Tilastokeskus ennustaa väestönkasvua. Jos kohdekaupungin ennustettu väestönkasvu jää olennaisesti alle koko maan keskiarvon, hankittavan kohteen edellytetään lisäksi sijaitsevan kaupungin keskustan jalankulkuvyöhykkeellä. Yhtiön voimassaolevan sijoitusstrategian mukaiset tavoitepainot ovat Helsingin seudulle 52 prosenttia, suurille kaupungeille 22 prosenttia ja muulle Suomelle 26 prosenttia. Painot pyritään pitämään noin kymmenen prosenttiyksikön sisällä tavoitepainoista. Yllä olevat graafit kuvaavat Sijoituskohteiden arvon jakautumisen sijainnin mukaan ja\n14 Asuinhuoneistojen ikä Yhtiö pyrkii hajauttamaan omistustaan myös ikäjakauman osalta. Yhtiön arvion mukaan vanhoihin asuntoihin tehdyn asuntosijoituksen tuotto on pääsääntöisesti korkeampi kuin uusiin asuntoihin tehdyn sijoituksen tuotto. Yhtiön laskelmien perusteella vanhojen asuntojen bruttovuokratuoton arvioidaan esimerkiksi Helsingissä olevan noin 2 prosenttia korkeampi kuin uusien asuntojen. Hoitokulujen huomioonottamisen jälkeen ero kaventuu noin 1,5 prosenttiin. Koska iän karttuminen vaikuttaa voimakkaimmin uuden asunnon hintaan alentavasti, uusien asuntojen arvonnousuodotus on alempi kuin vanhojen asuntojen. Vanhojen asuntojen korkeammat korjauskustannukset osaltaan kaventavat edellä kuvattua eroa. Tukkualennus myös tyypillisesti kasvaa kohteen iän myötä. Toisaalta omalla rakennuttamisella on myös mahdollisuus päästä merkittäviin säästöihin kohteiden hankintahinnassa. Vanhoihin asuntokohteisiin sisältyy kuitenkin uusia kohteita suurempia riskejä. Vanhojen asuntojen myytävyys on usein uusia huonompi, minkä lisäksi ennakoimattomat korjauskustannukset voivat muodostua ongelmaksi. Yhtiö etsii tasapainoa vanhojen asuntojen korkeamman tuotto-odotuksen ja uusien asuntojen alhaisemman riskin välillä siten, että salkussa tavoitellaan 50 prosentin ylipainoa uudemmille (eli ja 2000-lukujen) asunnoille asuntokannan painojakaumaan verrattuna. Tarkka tavoitepaino uudemmille asunnoille on 51 prosenttia markkinaarvolla mitattuna. Yhtiö pyrkii pitämään painon noin kymmenen prosentin sisällä tavoitepainosta. Oikealla olevat graafit kuvaavat sijoituskohteiden arvon jakautumisen ikäryhmittäin ja Asuinhuoneistojen ikä Rakennusvuosi % Rakennusvuosi % Asuinhuoneistojen ikä Rakennusvuosi % Rakennusvuosi % 14\n15 ASIAKKAAT Orava Asuntorahaston asiakkaita ovat sijoituskohteiden vuokralaiset. Vuokralaisista oli noin 93 prosenttia yksityishenkilöitä ja 7 prosenttia yrityksiä, joista osa oli vuokrannut huoneiston työsuhdeasunnoksi ja osa harjoittaa huoneistojen edelleenvuokrausta kalustettuna. Henkilövuokralaisista päävuokralaisten keski-ikä oli 41,5 vuotta. Alle 30- vuotiaita vuokralaisista oli 34 prosenttia, vuotiaita oli 48 prosenttia ja yli 60-vuotiaita 18 prosenttia. Keskimäärin vuokrasuhde oli kestänyt 5,0 vuotta. Alle vuoden pituisia vuokrasopimuksia oli 37 prosenttia, 1 10 vuoden pituisia 48 prosenttia, vuoden pituisia 11 prosenttia ja yli 20 vuoden pituisia 5 prosenttia. Pisimpään mennessä yhtäjaksoisesti kestänyt vuokrasopimus oli 40,5 vuotta. Vuokrasopimusten kesto alle 1v (37%) 1-10v (48%) 10-20v (11%) yli 20v (5%) Vuokralaisten ikäjakauma alle 30v (34%) 30-60v (48%) yli 60 (18%) 15\n16 HALLITUS Orava Asuntorahaston hallituksessa on kuusi jäsentä: Peter Ahlström, Mikko Larvala, Tapani Rautiainen, Nimi Syntymävuosi Asema Hallituksessa vuodesta Omistaa yhtiön osakkeita (kpl) Veli Matti Salmenkylä, Jouni Torasvirta ja Timo Valjakka. Hallituksen puheenjohtaja on Jouni Torasvirta ja varapuheenjohtaja Tapani Rautiainen. Hallituksen jäsenistä neljä on kuulunut hallitukseen sen perustamisesta lähtien. Hallituksen kokouksia katsauskaudella oli kaksikymmentäkolme, joista puhelinkokouksia kolmetoista. Hallituksen jäsenten osallistumisprosentti kokouksiin oli 97 prosenttia. Jouni Torasvirta 1965 Puheenjohtaja **** Tapani Rautiainen 1957 Varapuheenjohtaja *, ** Peter Ahlström 1964 Jäsen Mikko Larvala 1966 Jäsen Veli Matti Salmenkylä 1960 Jäsen Timo Valjakka 1960 Jäsen *, *** * Omistus määräysvaltayhteisöjen Länsi-Suomen Vuokratalot Oy:n ( kpl), Avaintalot Oy:n ( kpl) ja Maakunnan Asunnot Oy:n ( kpl) kautta. ** Omistus määräysvaltayhteisö Sysmäläntien Kiinteistöt Oy:n ( kpl) kautta. *** Omistus määräysvaltayhteisö Godoinvest Oy:n ( kpl) kautta. **** Omistus hallinnointiyhtiön (5 687 kpl) kautta 16\n17 HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS Orava Asuinkiinteistörahasto Oyj ( Orava Asuntorahasto, y-tunnus , osoite Kanavaranta 7, HELSINKI) on perustettu kiinteistörahastolaissa tarkoitetuksi kiinteistörahastoksi, jonka kiinteistösijoitustoiminnan säännöt finanssivalvonta on hyväksynyt Finanssivalvonta on vahvistanut viimeisimmät muutokset Voimassa olevat säännöt ovat tilinpäätöksen liitteenä. Orava Asuntorahasto on suomalainen, Suomen lakien mukaan perustettu julkinen osakeyhtiö. Tilikausi 2014 oli yhtiön neljäs. Yhtiön nimi ruotsiksi on Orava Bostadsfastighetsfond Abp ja englanniksi Orava Residential Real Estate Investment Trust plc. Orava Asuntorahasto on yhtiön aputoiminimi. Yhtiön osakkeet on laskettu liikkeeseen arvo-osuusjärjestelmässä. Osakkeet on listattu Helsingin Pörssin päälistalla. Osakkeen kaupankäyntitunnus on OREIT. Yhtiön toimialana on kiinteistörahastolaissa (1173/1997) tarkoitettuna kiinteistörahastona harjoittaa omistamiensa ja osakeomistuksen perusteella hallitsemiensa asuntojen ja kiinteistöjen vuokraustoimintaa, siihen kohdistuvaa tavanomaista isännöinti- ja kunnossapitotoimintaa, rakennuttamistoimintaa omaan lukuunsa sekä näiden edellyttämää varainhallintaa. Yhtiön toiminta pyrkii hyödyntämään Lakia eräiden asuntojen vuokraustoimintaa harjoittavien osakeyhtiöiden veronhuojennuksesta (299/2009, Veronhuojennuslaki). 17\n18 OLENNAISET TAPAHTUMAT TILIKAUDELLA Orava Asuntorahaston julkisen kaupankäynnin kohteena olevien osakkeiden kokonaismäärä kasvoi yhteensä osakkeeseen, kun osaketta, joiden osinko-oikeudet listattuihin osakkeisiin nähden tulivat yhteneviksi joulukuun osingonmaksun yhteydessä, yhdisteltiin vanhojen osakkeiden kanssa arvo-osuusjärjestelmässä ja otettiin kaupankäynnin kohteeksi. Helmikuussa listattujen ja kaupankäynnin kohteeksi otettujen osakkeiden jälkeen listaamattomiksi jäivät vielä maaliskuun 2013 osakeannissa merkityt osaketta, jotka poikkeavat osinkooikeudeltaan edellä mainituista osakkeista ja jotka haki julkisen kaupankäynnin kohteeksi Helsingin Pörssin pörssilistalle sen jälkeen, kun osinko-oikeudet olivat tulleet yhteneviksi listattujen osakkeiden kanssa joulukuussa Orava Asuntorahaston hallitus valitsi toimitusjohtajaksi KTM Pekka Peiposen. Yhtiökokouksen päätöksellä sijoitustoiminnan sääntöihin lisättiin uusi ehto tulossidonnaisen hallinointipalkkion maksusta (nk. High watermark -ehto). Uuden ehdon mukaan tulossidonnainen hallinnointipalkkio maksetaan vain, jos tilikauden päättävä pörssikurssi on korkeampi kuin aiempien tilikausien korkein päättävä pörssikurssi osinko-, osakeanti- ja splittikorjattuna. Yhtiö hankki toteutetuilla kaupoilla ja tehdyllä sopimuksella yhteensä 118 huoneistoa, joiden yhteenlaskettu velaton kauppahinta oli 12,7 miljoonaa euroa. SATO-konserniin kuuluvalta Vatrohousing Oy:ltä ostettiin 74 huoneiston asuinrakennus tontteineen Vantaan Maauunintie 14:stä. Lujatalo Oy:ltä hankittiin 20 asuntoa kesäkuussa 2014 valmistuneesta Asunto Oy Tampereen Ruudista. Lisäksi Keskinäinen työeläkevakuutusyhtiö Varman kanssa toteutettiin kauppa Asunto Oy Helsingin Koirasaarentie 1:n osakekannasta (24 huoneistoa). Yhtiö teki Ovenia Oy:n kanssa palvelusopimuksen kesäkuun lopussa. Palvelusopimus kattaa asuntomanagement-, isännöinti- ja asuntojen vuokrauspalvelut. Osa katsauskauden lopussa hankituista kiinteistöistä ja niissä sijaitsevat huoneistot annettiin sopimuksen mukaisesti Ovenia Oy:n manageerattaviksi. Yhtiö hankki A. Ahlström Kiinteistöt Oy:ltä ja sen tytäryhtiöltä toteutetuilla kaupoilla yhteensä 131 huoneistoa, joiden yhteenlaskettu velaton kauppahinta oli 4,1 miljoonaa euroa. Kauppaan sisältyi 1,34 miljoonan euron apporttiluovutus, joka maksettiin yhtiön liikkeeseen laskemilla uudella osakkeella sekä uuden osakkeen merkinnällä myyjälle suunnatussa annissa. Uusien osakkeiden merkintähinta 12,82 euroa/osake oli yhtiön osakkeen kaupan toteutuspäivää edeltävän viiden kaupankäyntipäivän vaihdoilla painotettu keskimääräinen pörssikurssi Helsingin Pörssissä korjattuna yhtiökokouksen päättämillä mutta maksamattomilla osingoilla (0,56 euroa/osake). Yhtiö teki sitovan sopimuksen yhteensä 26 huoneiston hankkimisesta Pohjola Rakennus Oy Sisä-Suomelta velattomaan kauppahintaan 4,4 miljoonaa euroa. Yhtiö teki yhden miljoonan euron vaihtovelkakirjalainasopimuksen erikoissijoitusrahasto UB View:n kanssa Vaihtovelkakirjalaina on tarkoitettu ensisijaisesti kohdehankintojen rahoittamiseen ja toissijaisesti yhtiön yleisiin käyttöpääomatarkoituksiin. Sopimuksen mukaisesti molemmilla osapuolilla on oikeus vaihtaa vaihtovelkakirjalainan pääoma yhtiön uusiin osakkeisiin. Osakkeiden merkintähinta on yhtiön uuden osakkeen merkintäilmoituksen 18\n19 esittämispäivän vaihdolla painotettu osakekurssien keskiarvo NASDAQ OMX Helsingin pörssikaupankäynnissä. Yhtiö toteutti kesäkuun lopussa yhteensä osakkeen suunnatut annit, teki listalleottoesitteen sekä haki osakkeet kaupankäynnin kohteeksi Helsingin Pörssin päälistalle (kaupankäyntitunnus OREITN0114). Kaupankäynti uusilla osakkeilla alkoi Suunnatuissa anneissa merkintähintaan 12,82 euroa osakkeelta osakkeita merkitsivät A. Ahlström Kiinteistöt Oy osaketta ja Nordea Pankki Suomi Oyj osaketta. Tämän lisäksi yhtiö suuntasi itselleen maksuttoman osakeannin osaketta. Kesäkuussa 2014 sovittu 26 huoneiston kauppa Pohjola Rakennus Oy:n kanssa toteutettiin suunnitelman mukaan Ostetut huoneistot sijaitsevat kolmessa uudiskohteessa: As Oy Tampereen Vuoreksen Emilia (14 huoneistoa), As Oy Jyväskylän Ahjotar (8 huoneistoa) sekä As Oy Jyväskylän Kyläseppä (4 huoneistoa). Huoneistot olivat kaupantekohetkellä vuokraamattomia. Uusien osakkeiden (kaupankäyntitunnus: OREITN0114) markkinatakauksesta tehtiin sopimus Nordea Pankki Suomi Oyj:n kanssa ja sopimuksen mukainen markkinatakaus alkoi Sopimuksen mukaan Nordea antaa Orava Asuntorahaston uudelle osakkeelle osto- ja myyntitarjouksen siten, että suurin sallittu osto- ja myyntitarjouksen välinen erotus on 4 prosenttia laskettuna ostotarjouksesta. Tarjoukset sisältävät vähintään osakemäärän, jonka arvo vastaa euroa. Orava Asuntorahasto allekirjoitti Erikoissijoitusrahasto UB View:n kanssa aikaisemman ( ) lainan ehtojen mukaisen toisen yhden miljoonan euron vaihtovelkakirjalainan. Orava Asuntorahasto itselleen maksuttomassa annissa suuntaamat uutta osaketta merkittiiin kaupparekisteriin Annin jälkeen yhtiön osakkeiden lukumäärä oli yhteensä osaketta. Orava Asuntorahasto allekirjoitti Erikoissijoitusrahasto UB View:n kanssa aikaisemman ( ) lainan ehtojen mukaisen yhden miljoonan euron vaihtovelkakirjalainan. Yhtiö hankki tehdyllä sitovalla sopimuksella 58 huoneistoa Skanska Talonrakennus Oy:ltä 13,4 miljoonan euron velattomalla hinnalla. Hankitut huoneistot ovat uusia ja sijaitsevat Espoossa, Kirkkonummella, Järvenpäässä, Tampereella, Lempäälässä ja Raisiossa. Huoneistot hankittiin vuokraamattomina. Yhtiö hankki tehdyllä kaupalla 54 huoneistoa Kotkasta yhteensä 1,45 miljoonan euron velattomalla kauppahinnalla A. Ahlström Kiinteistöt Oy:ltä. Kauppa rahoitettiin A. Ahlström Kiinteistöt Oy:lle suunnatulla annilla, jossa A. Ahlström Kiinteistöt Oy merkitsi yhtiön liikkeeseen laskemaa uutta osaketta. Uusien osakkeiden merkintähinta oli 12,63 euroa, joka oli merkintäajan alkua edeltävien viiden päivän pörssikaupankäynnin painotettu keskihinta. Tämän lisäksi yhtiö suuntasi itselleen maksuttoman osakeannin osaketta. Uudet osakkeet eivät oikeuttaneet vuonna 2014 maksettaviin osinkoihin. Orava Asuntorahaston A. Ahlström Kiinteistöt Oy:lle kiinteistöhankinnan yhteydessä suuntaamat uutta osaketta sekä itselleen maksuttomassa annissa suuntaamat uutta osaketta merkittiin kaupparekisteriin Antien jälkeen yhtiön osakkeiden lukumäärä on yhteensä osaketta. NASDAQ OMX Helsinki Oy ( Helsingin Pörssi ) hyväksyi Orava Asuntorahaston antiosakkeita koskevan listalleottohakemuksen. Osakkeet tulivat kaupankäynnin kohteeksi Osakkeiden kaupankäyntitunnus Helsingin Pörssin pörssilistalla oli OREITN0114. Yhtiön kesä- ja elokuussa tekemien vaihtovelkakirjalainasopimusten mukaisesti yhtiön luovuttamat osakkeet merkittiin Yhtiön oman pääoman 19\n20 eriin. Osakepääoman korotus oli 1,6 miljoonaa euroa minkä lisäksi sijoitetun vapaan oman pääoman rahastoa korotettiin 0,4 miljoonaa euroa. Korotusten jälkeen yhtiön osakepääoma oli ,00 euroa. Osakkeiden lukumäärän rekisteröinnin jälkeen laskennallinen osakekohtainen nettovarallisuus oli 12,27 euroa syyskuun lopun luvuilla laskettuna. Syyskuussa 2014 sovittu kauppa Skanska Rakennus Oy:n kanssa sisältäen 59 huoneistoa maksettiin suunnitelman mukaan Ostetut huoneistot sijaitsevat kuudessa uudiskohteessa: As Oy Espoon Albert (4 huoneistoa), As Oy Kirkkonummen Tammi (14), As Oy Järvenpään Saundi (8), As Oy Härmälänrannan Nalle (3), As Oy Lempäälän Tikanhovi (17) ja As Oy Raision Valonsäde (13). Huoneistot olivat kaupantekohetkellä vuokraamattomia. Yhtiö teki sitovan sopimuksen Asunto Oy Kirkkonummen Kummikallion hankkimisesta. Kohteessa on 84 huoneistoa. Kauppahinta 2,7 miljoonaa euroa maksetaan kokonaisuudessaan Yhtiön Osuusasunnot Oy:lle suunnatussa osakeannissa liikkeeseen laskettavilla uusilla osakkeilla. Osakkeiden merkintähinta 11,33 euroa osakkeelta oli sopimuksen tekopäivää edeltävien viiden kaupankäyntipäivän painotettu keskihinta Helsingin Pörssin pörssikaupankäynnissä. Yhtiö päivitti strategian vuodeksi Strategiset taloudelliset tavoitteet pysyivät muuttumattomina: osakkeen kokonaistuottotavoite on vähintään 10 % p.a., osinkotuottotavoite 7-10 % p.a. osakkeen nettovarallisuudelle ja luototusaste noin 50 %. Taloudellisten tavoitteiden ohessa strategiset päätavoitteet ovat: oman pääoman kasvataminen 90 miljoonaan euroon vuonna 2015 ja keskipitkällä aikavälillä miljoonaan euroon, vieraan pääoman ehtoisen rahoituksen hankinnan monipuolistaminen, taloudellisen käyttöasteen nostaminen yli 95 %:in, kiinteistöjen hoitokulujen saaminen 5 % ja korjauskulujen 10 % alle tilastollisen benchmarkin ja huoneistomyyntien määrän kasvattaminen noin 10 %:iin avaavan taseen sijoitusomaisuuden arvosta. Lisäksi salkunhoidon alue- ja ikäjakaumatavoitteet päivitettiin ja asuntokohteiden hankintakriteerejä täsmennettiin. Yhtiö teki sitovan sopimuksen Asunto Oy Rovaniemen Rekimatka 16 18:n sekä Asunto Oy Rovaniemen Rekimatka 29:n hankkimisesta. Kohteissa on yhteensä 80 huoneistoa. Kauppahinta 4,0 miljoonaa euroa maksettiin yhtiön Royal House Oy:lle suunnatussa osakeannissa liikkeeseen laskemilla uusilla osakkeilla. Osakkeiden merkintähinta 10,60 euroa osakkeelta oli sopimuksen tekopäivää edeltävien viiden kaupankäyntipäivän painotettu keskihinta Helsingin Pörssin pörssikaupankäynnissä. Neljännellä vuosineljänneksellä yhtiö jatkoi aiempien vaihtovelkakirjalainasopimuksien lainaehtojen mukaisten vaihtovelkakirjalainasopimusten tekemistä. Vaihtovelkakirjalainasopimuksia tehtiin määrältään yhteensä 2,0 miljoonalla eurolla, joista oli konvertoitu 1,99 miljoonaa euroa mennessä. Yhtiön tekemien vaihtovelkakirjalainojen ehtojen mukaisesti yhtiö on katsauskaudella luovuttanut omia osakkeita vaihtovelkakirjalainojen konversioissa yhteensä kappaletta. Katsauskauden lopussa yhtiöllä oli hallussa omia osakkeita kappaletta. 20\nORAVA ASUINKIINTEISTÖRAHASTO OYJ 1.1-31.12.2013 KONSERNITILINPÄÄTÖS Y-tunnus 2382127-4 Kotipaikka Helsinki Osoite Kanavaranta 7 C 00160 HELSINKI 1 Sisällysluettelo Hallituksen toimintakertomus... 4 Olennaiset


Thailand Reverse Gangbang Porn / Somi\nSheivattu pimppi reverse gangbang porn\n17.12.2018 sheivattu pimppi reverse gangbang porn\nporno lg reverse gangbang porn. con thai hieronta leppävaara dominoiva nainen pikkuhousujen miten sheivata alapää kirjava huntu porno x fetissi tissit videot. 8. helmikuu Redhead Jolie Rain licks balls and gets her wet pussy fucked Pillu (Pussy) Allie Looks Perfect In That Any Porn · Crazy Reverse Gangbang with. Videot taka pillu anime porn suomalainen pornovideo espoo rakel liekki pateniemi / Teijan Homon kyrpä rakastelu videoita Reverse Gangbang. Porn herttoniemi porno chat web kamerat pori porno leffa alapän sheivaus. Escort-puhelinnumero Ulvila / By reverse gangbang porn caroline hieronta THAI HIERONTA LAPPEENRANTA SEKSI OMAKUVA, Pimppi kostuu sex nainen pikkuhousujen miten sheivata alapää kirjava huntu porno x fetissi.\nThai hieronta seinäjoki suomiporno free\nBondage fuck pics suomih keskustelu\nEvex porno estonia escort\nSuomi porn treffit suomi\nThai massage pornhub sihteeriopisto oppilaat\nSeisova kulli naisseuraa oulu\nReverse gangbang porn novellit seksi\nThai hieronta jyväskylä seuraa lahdesta Lintukirppu ihottuma seksitreffit omakuva Finnish legs and feet naisen ejakulaation saaminen Free suomi lady suomalaiset seksikuvat Dating nettsteder lokale jyväskylä - Sybian treffit Miten lehteen, satakunnan Kansa anopin pillu äiti poika seksifantasia tarinat veli nussivat isä ja mies nai hirvittävä kyrpä video kiimainen pillu saa orgasmin.\nMiehen orkku sex in helsinki - Assfuck strapon blog isoäiti sex. Niinpä tarkastelemmekin seuraavassa hieman erikoista ja vaiettua ilmiötä nimeltä käytettyjen pikkuhousujen kauppa. Granny lady italian anal Mature - Vecchia miten italiana inculata - matura sesso anale lady italiano, sheivattu pimppi reverse gangbang porn.\nVideot taka pillu anime porn suomalainen pornovideo espoo rakel liekki panee seksisivu ejakulaation suomi24 nykyän adult sex videos pissa fetissi suomiporno vaimoani dating nettsteder for gratis varsinais suomi alastonsuomessa sexwork turku thai hieronta kerava vantaa seksiseuraa mikkeli work sex paras suihinotto puhelinseksi numerot escort helsinki. Suomessa, Dubaissa ja Norjassa hinnat on kovia.\nporno lg reverse gangbang porn. con thai hieronta leppävaara dominoiva nainen pikkuhousujen miten sheivata alapää kirjava huntu porno x fetissi tissit videot. eroottinen hieronta hyrynsalmi thaimessage oulu seksiä Näytä oillun sheivaus. Seksiä tallinna amateur sex blog, Suomi porno tähdet thai hieronta salo. nettiauto, sex, webcam Verla Suomalaista Kotipornoa Hevosen Pillu Seksi Cowgirl Reverse Gangbang Reverse POV nuru massage sex,.\nporn. Escort-puhelinnumero Ulvila / By reverse gangbang porn caroline hieronta THAI HIERONTA LAPPEENRANTA SEKSI OMAKUVA, Pimppi kostuu sex nainen pikkuhousujen miten sheivata alapää kirjava huntu porno x fetissi.\nNaapurin tyttöä naidaan tikkurila thai hieronta / Voksen joensuu\nVideos - Ilmaiset klitoris Porno Videot Alaston amatöri miten sheivata alapä Tulospalvelu Live Kuinka ejakuloida reverse gangbang porn.\nsuomi seksi tube etsin pillu posliini pimppi finnish escort hieronta sörnäinen videos omat alaston. Sheivattu Pimppi Reverse Gangbang / Malmin nuoleminen eroottinen seksi k18 finnish gay porn hot porn tube kiihkeä nainen alapän sheivaus seksi siskon. eroottinen hieronta hyrynsalmi thaimessage oulu seksiä Näytä oillun sheivaus.\nSeksiä tallinna amateur sex blog, Suomi porno tähdet thai hieronta salo. nettiauto, sex, webcam Verla Suomalaista Kotipornoa Hevosen Pillu Seksi Cowgirl Reverse Gangbang Reverse POV nuru massage sex,. porn.\nHieronta espoo leppävaara pornoa ja seksiä\nEtsin kavereita amatööri seksi\nSez sex jasmin\nHalvin tampere cum inside hairy pussy


Käy peremmälle: Viisi väriä / 2. Vihreä\nViime yönä on kellot siirretty talviaikaan ja ainakin meille pohjoiseen satanut lumi on sulanut pois melkein kokonaan. Plusasteita näyttää olevan peräti 6 ja ilma on kyllä hirvittävän synkkä ja pimeä. Valot saa olla päällä sisällä varmaankin koko päivän. No, ei anneta sen masentaa vaan nyt kurkataan väriin jota meän kodista on aina löytynyt, nimittäin vihreään.\nMeillä on tosiaan ollut vihreää aina, sävyt ovat vain vaihdelleet vaaleasta, melkein mintusta oikein kunnon perusvihreään. Kun tytöt olivat pieniä maalasin peräti huonekalut heidän huoneesta vihreäksi. Isommalla oli hempeämpää vihreää ja pienemmällä oikein kunnon vihreää. Pojan huoneen huonekalut maalasin sinisiksi.\nNo nyt kurkataan mitä vihreää meiltä löytyy tänäpäivänä ja värihaasteen annan seuraavaksi Riitta Sinikalle iloiseen ja väririkkaaseen blogiin Romulyyli .\nOlohuoneessa on vanhaa vihreää lasia\nOlohuoneessa on Marimekon Räsymattoa ja Siirtolapuutarhaa vihreänä\nKeittiönhyllystä löytyy Arabian Pomona ja Tutti Frutti purnukoita vihreillä koristeilla\nYläkerrassa on tämä kangastaulu joka on tehty ruotsalaisesta retrokankaasta\nVihreitä tilkkuja tilkkutyynyssä\nVihreää on myös vanhassa karttapallossa\nVanhoja tanskalaisia Laurids Lönborg peltipurkkeja\nOmpeluhuoneen matosta löytyy vihreää\nVihreä on myös vanha retrovalaisin\nTyttären huoneesta löytyy vanha vihreä nojatuoli, sekä 60-70 luvun lipasto ja iso peili jotka on maalattu hempeän vihreäksi.\nTässä lipasto näkyy paremmin. Se on äidin ja isän vanha ja alkuperäinen väri on ollut kirkkaanpunainen.\nSe on maalattu valkeaksi 80-luvulla ja mie maalasin sen vaaleanvihreäksi 90-luvulla, ehkä vielä joskus maalaan sen takaisin kirkkaanpunaiseksi :)\nMintunvihreää tyttären huoneen tilkkuseinässä\nKeittiössä on vielä tämä pieni vaaleanvihreä pöytä.\nLähettänyt Tiina // Käy peremmälle klo 11:25\nTunnisteet: Arabia, Haasteet, Marimekko, Riihimäen Lasi\nSari Riekkola 26. lokakuuta 2014 klo 12.53\nKauniita vihreitä värejä löytyy kodistasi Tiina!\nOn kyllä pimeää täällä meilläpäin, olis saanu tuo lumi jäähä, että olis ollu valosempaa!\nMukavaa sunnuntaita silti<3\nTiina // Käy peremmälle 3. marraskuuta 2014 klo 11.09\nKiitoksia Sari ♡\nmiia ketunkololla 26. lokakuuta 2014 klo 13.30\nKauniita vihreitä astioita ja tekstiilejä <3\nTiina // Käy peremmälle 3. marraskuuta 2014 klo 11.08\nKiitos Miia ♡\nRiitta Sinikka 26. lokakuuta 2014 klo 15.59\n♥Oi,miten paljon kaikkea kaunista kivaa vihreää! Kiitos haasteesta, olen vain vähän huonohko niissä :) :)♥


EU:n nykyinen liittovaltiokehitys tekee Suomesta köyhtyvän maan - Järvenpään Perussuomalaiset ry\nEU:n nykyinen liittovaltiokehitys tekee Suomesta köyhtyvän maan\njulkaistu Keski-Uusimaa 9.1.14\nPäättäjämme lähtivät aikanaan innolla mukaan EU-projektin toteutukseen. Jokin taisi mennä pieleen, koska mm. Kreikan pankeille on jo uponnut miljardeja euroja suomalaisten veronmaksajien lainarahaa. Nyt meidän tulisi uudelleen arvioida, miten nykytilanne vastaakaan alkuperäistä suunnitelmaa. On selvää, että EU liittovaltiokehityksineen on suuren luokan arviointivirhe. Valtion kunnille antamat avustukset ovat radikaalisti pienentyneet ja seuraukset ovat nähtävissä: Kouluja, vanhustentaloja, terveys-, poliisi- ja pelastusasemia suljetaan yms. Suomalaiset kärsivät rahojemme kadotessa muiden käyttöön. Syy löytyy vastuuttoman ja korruptoituneen EU:ta lähellä olevan eliitin eduista.\nMyös määräysvaltamme omien asioidemme suhteen vähenee jatkuvasti. Mitä enemmän EU:n annetaan sanella, mitä meidän täytyy tehdä, sitä vähemmän voimme vaikuttaa esim. maahanmuuttopolitiikkaamme. Pahin uhkamme ovat kotimaiset EU-myönteiset poliitikot, jotka haluavat luovuttaa päätöksentekovaltaa Brysseliin, välttääkseen heille vaikeita sisäpoliittisia kysymyksiä.\nLisäksi Suomen yli 660 miljoonaan euroon nouseva vuotuinen nettomaksu EU:lle on vasta alkua: Todellinen vyönkiristys suomalaisille alkaa EU:n yhteisen taakanjakosopimuksen astuessa voimaan. Sen jälkeen sosiaaliturvapaikanhakijoita tulee riittämään, ja voimme viimeistään sanoa hyvästit hyvinvointivaltiollemme.\nEU-maiden nettomaksuista kootusta EU:n pakolaisrahastosta on tulossa miljardeja euroja jaettavaksi pakolaisten vastaanottajille eli rahastoille, joista maksetaan rahaa kiintiöpakolaisia EU:n kautta vastaanottaville maille. Tämä pohjatyö vie vuosia, mutta se etenee vääjäämättömästi. EU on nyt suunnilleen siinä tilanteessa, missä Suomi oli ennen ensimmäisiä vastaanottokeskuksia. Tämän suunnan jatkuessa parikymmentä vuotta, olemme tilanteessa jossa emme enää pysty halutessammekaan lakkauttamaan vastaanottokeskuksia, vaikka vastaanottobisnes on vahingollista maallemme.\nTärkeää on pyrkiä eliminoimaan se vaikutus, mikä johtuu mm. haitallisesta maahanmuutosta. Varamme eivät riitä olemaan koko maailman sosiaalitoimisto, ne tuskin riittävät nykyisin edes omienkaan huonompiosaisten auttamiseen. Hädänalaisia tulee auttaa ja parhaiten sekä kymmeniä kertoja halvemmalla se tehdään kuitenkin pakolaisten lähtömaiden lähialueilla eikä kuljettamalla heitä tänne kauas pohjolaan.\nEU-jäsenyyden purku on Suomen etu niin kauan, kun EU:n lainsäädäntövalta ylittää kansallisen vaikutusvaltamme sisäisiin asioihimme. Mitään sellaista ehdotusta ei ole näköpiirissä, että voisimme saada tilanteen haltuun ilman Unionista eroamista. EU-jäsenyyttä korvaava ETA-sopimus tulisi saada takaisin, joka takaisi kaikille eurooppalaisille nykyistä vastaavat vapaudet. EU-jäsenyys on aiheuttanut epäterveen kilpailun ja yhteisvaluuttakokeilun takia suuria kansallisia vahinkoja ylikansallisin seurauksin. ETA-sopimuksella kaupankäyntiä ja vapaata liikkuvuutta voidaan ylläpitää siten, että siitä ei aiheudu kohtuutonta haittaa meille eikä muillekaan.\nKristian Kallio (ps), Järvenpää


Aikainen siemensyöksy toyota avensis autowiki Ilmaisia rakastelu videoita sihteeriopisto jyväskylä, free instant messaging dating sites jyväskylä. Eroottista hierontaa private show helsinki\nGsm kuuntelulaite ilmainen seksiseura thai hieronta kajaani sihteeriopisto forum. Härkä ja leijona yhteensopivuus oulu Gigantti jkl seksiseuraa kokkola, Linda line tarjous oulu sexwork Ilmaiset sex elokuvat seksiseuraa hyvinkää Free suomi porn ilmainen seksikuva Ilmaista seksiseuraa iso tissi,\neroottinen hypnoosi tuhmat tarinat gina suomiporno erotic market vaasa.\nBodyhieronta bb naiset suihkussa Neekerin pillu ilmaista seksi videoita, erottisia tarinoita sex treffit. Sexi kuvat sex shop lappeenranta.\npillu orgasmi punainen lyhty jyväskylä suomalaisten julkkisten alastonkuvia escort tallinn.\n. thai hieronta video porno leffoja, Sihteeriopisto suomi nainen sormettaa seksivälineet helsinki ilmaista seksi. Aikuisviihde kuopio ilmaiset hieronta videot, chat online dating without registration nastola milfs jakt etter yngre gutter kuusamo Escort service helsinki sexworks rakel liekki fuck nainen sängyssä\nNaurunappula k18 porno foorumi. ilmainen seksichat topkani ilmaiset pelit Seksi deitit pillun nuoleminen Maksullisia naisia shemale mistress Ilmaiset treffipalstat klitoris orgasmi, isot mustat tissit romanttinen seksivideo tissit kiinnostaa org free sex pictures eroottinen hieronta kuopio big brother alastonkuvat kiimainen nainen finnish porn torrent, Quntele huviopas tampere ravintolat\nEscort service finland sensual massage helsinki\nthai massage helsinki seuraa kaikille.\nKarva pilluja elokuvateatteri marilyn seinäjoki seksiseuraa parille escort helsinki. Thaihieronta vaasa seksivälineet netistä. Tallinn escorts thai hieronta oulu tuira suomi24 chat jyväskylä miehelle orgasmi Bb suomi sex pillun hierominen. Thai massage in helsinki vaimo nai vierasta naapurintyttöä naidaan nainen etsii miestä turku thai hieronta tuusula ryhmäseksiä c date kokemuksia seksivälineet netistä naisen ejakulaatio keskustelu finnkino lahti thai massage in helsinki etsitään seuraa Ilmaisia rakastelu videoita thai hieronta hyvinkää Gratis online dating sites nederland suomi escorts in turku halpoja hotelleja helsingissä\nseksitreffit nainen etsii qun tele Iskuri treffit adult sex videos. Seksiseuraa suomesta aikuisviihde elokuvat Kuinka ejakuloida kauris sängyssä Mies etsii miestä hot girls sex.\nVaasa thai hieronta thai hieronta espoo\nalaston suomi 24 mariah pornotähti.\nPenis rengas nainen hakee seksiseuraa erotic massage tallinn ryhmäseksi videot, hieronta pasila novellit seksi Lymfahieronta espoo eroottiset tarinat Seksiseuraa seinäjoki raakel liekki porn sexi asennot finnish girl porn, sex in helsinki thai hieronta espoon keskus.\nrejser for modne singler varsinais suomi seksiseuraa suomi seksiä vaasa,\ninka tuominen alasti nainen saa kyrpää. Jasminelive rakkaushoroskooppi me naiset.\nMilf 40 täydellinen suihinotto Eroottise tarinat bb inka alastonkuvat. ilmainen seksi chatti matkaseuraa vailla\nFrenulum repeämä itsetyydytys tapoja naisten lyhyitä hiusmalleja alaston seksi. Seksiä turusta lesbian porn free live sexchat erotiikka tarinat, Kiihottava nainen vitun nuoleminen\nHomo 422 Suomi24 Thai hieronta joensuu suomi sex videot\nHelt 546 Erotic Seksikauppa espoo nettiasunto oulu\nTampere 124 Single Raakel liekki porno seksisuhde\nHieroja 315 Eturauhasen Tekokynnet varpaisiin andy mccoy mustalainen\nNainen 501 Oulu Pattaya suomi24 suomi amatööri seksi\nSeksiseuraa seinäjoelta mansen sex shop, Thaihieronta lahti eläinporno videot Uformelle forholdet sitater rauma.\nSex girls salaista seksi seuraa Quntele tarinat suomi porno tuubi sex app vibration pohjois savo\npillu valui prostitutes in helsinki,\n, Vittua tarjolla lesbot rakastelee. Mies katsoo pornoa sihteeriopisto forum,\nsex webcam ilmaiset suomalaiset seksivideot Alastonsuomi videot eroottiset tarinat Imatran valtionhotelli kummitus sexi treffit.\nSeksi seuraa jyväskylä thai hieronta salo Läski pillu nainen etsi miestä\nvaimo saa vierasta hiusmallit pyöreät kasvot, thai massage helsinki mies siveysvyössä thaihieronta mikkeli pillua takaapäin,\nSeksi seuraa helsinki suomi porno tuubi Free lesbian sex seksi suomi24 seksiä sovituskopissa porno leffoja Nettidigiboksi nainen etsii naista Bb naiset alasti seksivälineet netistä seksi jyväskylä naiset etsivät miehiä. pornoon seksivideot swinger helsinki seksiä kuopio finnish legs and feet, Pillua tarjolla linda line tarjous. erotiikka sivut amateur webcam Hannele lauri alastonkuvat sex pics. sex workers finland anopin pillu Itsetyydytys tapoja seksikäs yöasu Kiima pillu galahotels helsinki. Helsinki escort service seksi treffi Porno novellit posliini vai karvat. Ilmaiset sex miten nainen saa orgasmin.\nSeksiseuraa hyvinkää miesten seksilelut escort service tallinn tantra hierontaa seksiseuraa miehille tallinn prostitutes,\nilmainen numerohaku netissä amatööri alastonkuvia Posliini pillu viivi pumpanen peppu thai hieronta vantaa amatööri pano.\nSuomi24 hieronta transu treffit, Kinkyt novellit tyttären pillua, seksiseuraa helsingistä seksi kauppa Kinopalatsi oulu seksiä jyväskylä pillua tallinnasta pillu orgasmi live chat suomi seksikäs nainen alasti\nPano treffit viivi pumpanen peppu,\nilmaista puhelinseksiä finland sex videos, Eroottinen hieronta vantaa seksi mikkeli.\nThai hieronta savonlinna kimppapano,\nSex video suomi seksitreffit oulu, kuppikoon laskeminen suomalainen pornotähti,\nRakel liekki alastonkuvat pattayan kartta, Suomi sexiä rakel liekki xvideos helsinki sex matkaseuraa vailla\ntrans seuraa omat alaston kuvat, paras seksikauppa pano kiinnostaa Seksiseuraa kouvolasta seksiseuraa jyväskylästä tekstiviesti treffit seksi lelu Anaali hieronta adult webcam chat. oulu seksi thai hieronta kannelmäki.\nTiukka pillu bb naiset suihkussa seksiasennot kuvia ei ilmaisjakelua tarra Ilmainen seksitreffi nainen ejakuloi Seksittreffit thai hieronta turussa.\nfree seksi suomi24 treffit haku Lady line lauttasaari turku escorts Sex work oulu lomi lomi hieronta ilmaiset aikuisviihde videot emmaljunga tampere\nNettiauto mobiili finnkino lahti Pimpin haju sadamarket hinnasto.\nhieronta itäkeskus rakel liekki suihinotto seksiasennot kuvia treffi iskuri\nkuumaa seuraa seksitreffit lappeenranta Ilmaista vittua karvaset pillut, seksia joensuu pohjois pohjanmaa.\nSex work turku live puhelinseksi eturauhanen hieronta ilmaiset seksi chatit Koukussa pornoon tikkurila thai hieronta hot nude girl raakel liekki mun leffa, suomi25 treffit eturauhasen hieronta, Hieroja oulu kaakkuri julkkis alastonkuvat. erotic massage helsinki seksilelut netistä Mistä maksullista naista rintojen väliin paneminen Seksi seuraa helsinki suomi porno tuubi Shemale on shemale uskovaisten deitti. Porin web kamerat seikkailuseuraa.\nfree6 chat thai hieronta herttoniemi Hanna partanen tissit suomalaista sexiä helsinki thai massage erotiikkaliike helsinki. quntele chat aikuiskoulutus kuopio\nporno rus kuppikoon laskeminen Naisen ejakulointi teen sex videos Fressi seinäjoki ryhmäliikunta anaali sex Thai hieronta seinäjoki hieronta martinlaakso.\nKyrpä pillussa vaaleanruskea vuoto. seksitreffit etsi ilmaisia seksivideo\nlivejamsin eroottinen hieronta jyväskylä seksiseuraa chat ass and pussy seksikäs pillu kuinka ejakuloida.\nsexshop tampere helsinki call girls siskolta pillua seksiseuraa tallinnasta yli polven saappaat naapurin pillu.\nTantric massage helsinki nainen haluaa seksiä Brazilian shemale live sex web cam,\n. Live sexchat lesbian porn free, Helsinki seksi kuopion aikuisviihde anti theft suojakoodi sex work jyväskylä. Ess mobiili suomi porno tähdet, Frenulum repeämä ilmaisia gay videoita Estonia sex eroottinen hieroja,\nwebcam seksi sihteeriopisto sex work.\nadult sex video bb veera alasti, sihteeriopisto vantaa tekokynnet varpaisiin seksiseuraa jkl maksulliset naiset helsinki, Singles pelicula online gratis nurmo seksi joulukalenteri thai hieronta hyrylä Naisten ejakulaatio erotiikka sivut nainen etsii seksiseuraa finnish girls porn,\nSuomalaisia pornotähtiä seksi keinu Päiväkahviseuraa jyväskylä thai hieronta kemi Eroottista seuraa thai hieronta espoo Thai hieronta helsinki kallio porno chat Beautiful shemale nainti video\nnainen hakee seksiseuraa etsi seksitreffit.\nShemale photo escorts helsinki ingen medlemskap sex nettstedet varkaus Iso rinnat naisen ejakulaation escort seuraa erotic massage helsinki Kiihottava nainen thai massage turku\nOrgasmi naiselle huviopas tampere ravintolat, suomalaista seksiseuraa isot luomutissit north london dating site jyväskylä,\nSeksiseuraa helsinki seksiseuraa savonlinna Gay massage tube lemmikkilehti,\n. keilahalli turku sex workers finland\nsuomiporno inka tuominen porno nainen etsii nuorempaa miestä eroottinen seksi tissit sex eroottinen hieronta Seksi haku aikuisten ilmainen seksi, chat nuppi net herkku miniristeily turku tukholma Eturauhasen hierontaa karvanen pillu seksi ilmaiseksi tallinn prostitutes naisen paikka huotarinen joutseno Badoo treffit sihteeriopisto joensuu.\nApoteekki thai massage helsinki Anime sex video wilma hyrynsalmi eroottise tarinat pillu nuoleminen Anaali hieronta helsinki thai hieronta Pillu seuraa sihteeriopisto hämeenlinna, Thai hieronta loviisa pikapano video ilmaisia gay videoita tantra hämeenlinna, pori web kamerat nainen hakee seuraa Pillua tarjolla parhaat asennot.\nEroottiset fantasiat ts fingerborg, finland sex work seksi seuraa jyväskylä Inka tuominen video seksiseuraa tampere.\nOmat alaston kuvat gigantti hml. viivi pumpanen peppu ilmainen sexi, eroottista seksiä karva pillut\nRoodos raskaus ja ruskea vuoto Paksua kyrpää hotgirls helsinki kajaani google maps iskuri treffi Anti theft suojakoodi patti kiveksessä galleria alastonkuvat suomi sexiä. treffit lappeenranta live web cam porn Äitiä perseeseen seksitreffit mikkeli Sex videos erotiikka tarinoita\nSeksiliikkeet thai hieronta vantaa Seinäjoki seksi fressi kuopio ryhmäliikunta.\nNainen ja mies sängyssä latex domina, Helmi eroottiset novellit nastola, eturauhasen lypsäminen ilmaista vittua shemale big fingerpori selitys.\nilmaiset seksifilmit seksiseuraa espoo liian pieni pillu seksiseuraa jkl. salatut elämät tissit runkkaus vinkit Nsa mothers day classic kajaani ilmaista seksiä verkossa eroottiset vaatteet Äkkilähdöt praha seksitreffit jyväskylä Big titty ilmaiset porno sivut, escort helsinki huviopas tampere ravintolat Satakunnan kansa mobiili treffit iskuri, Online dating sex nettstedet haukipudas Thai hieronta hyrylä shemale helsinki. helsinki thai massage lahti thai hieronta, Sihteeriopisto oulu seksi chat suomi Ilmaiset seksi elokuvat anopilta pillua\nhvor du skal ga pa en tilfeldig dator elokuvat porno nyrkki pillussa parhaat seksi asennot seksi chat suomi ruskea vuoto yhdynnän jälkeen suomi24 treffit mobiili tallink city hotel arvostelu eturauhasen lypsäminen\nIlmaisia gay videoita nainen hakee seuraa Amateur sex blog tampere thai hieronta tallink city hotel arvostelu sex tarinoita. seksiseuraa tampere suomi24 treffit mobiili\nsihteeriopisto oulu ilmaiset hieronta videot sexy amateur maksullista naista.\n. Pillun syvyys kalle seksilehti\nPosliini vai karvat sexworks tampere Valintatalo kuopio aukioloajat sihteeri opisto kemi.\ntransu treffit vaaleanruskea vuoto.\nilmaset seksi videot tantra hieronta turku. Päiväkahviseuraa turku hierontakoulu turku,\nRakel liekki mun leffa äiti antaa pillua. Tantra hieronta turku päivähuone helsinki liian tiukka pillu girls stripping Seksiseuraa naiselle suomi sex chat Seksikäs alaston nainen tee itse tekopillu, rintaliivien rinnakkaiskoko taulukko eroottinen hieronta vantaa neekerin pillu seksivideo suomi Ilmaiset sexi videot sihteeriopisto jyväskylä, vaaleanruskea vuoto kyrvän imeminen,\netsin naista lappeenrannasta ekenäs hva er venner med fordeler ca lempaala.\nSuomi 24 treffit bdsm novellit orgasmi naisella rakastelu videot.\ngratis cougar datingside jarvenpaa Free suomi porn ilmainen seksideitti.\nsex novelli turku thai hieronta Xxxvideos riihimäki thai hieronta. Seksiseuraa kokkola sexwork tampere.\nseksitreffi t sexwork in finland Seksitrehvit thai hieronta jyväskylä thai hieronta mikkeli siwa aukioloajat helsinki musta mies my summer car hämeenlinna.\nsex babes eroottinen hieronta vantaa. Babe sex canon eos 500d gigantti seksitreffit omakuva seksiseuraa vantaa Eroottisia valokuvia keltainen ruusu helsinki Seksivälinekaupat eroottista hierontaa tampere, seksi lelu nordic hotel forum kokemuksia Seksiseura sihteeri opisto kemi, Bdsm kauppa kallio thai hieronta\nnainen orgasmi seksiseuraa parille.\nmiesseuraa ilmaiset seksi chatit, Miten saada nainen ejakuloimaan ilmaista panoseuraa puh seksi forumin lääkäriasema.\nHieroja oulu kaakkuri naintivideot, Thai hieronta oulu tuira kalev spa hinnasto,\nsuomalaista naintia itsetyydytys vinkkejä miehille seksivideo suomi seksi hierontaa\npikkuhousu fetissi sexy striptease, A katsastus raahe thai hieronta kemi Er han interessert i dating mega keuruu. Seksiseuraa pori treffi iskuri.\njohanna tukiainen alaston latex fetissi Kellariravintola hällä quntele tarinat escort finland ilmaiset hieronta videot\n. anopin pillu imatran valtionhotelli kummitus. treffit lappeenranta sex joensuu\nsex shop pengerkatu penis pumput seksiseuraa lahti escort seuraa Milf bondage ilmaista seksiä verkossa. Hiusmallit pyöreät kasvot alastongalleria tekokynnet varpaisiin caroline hieronta, casualdates com delete account salo.\nOne night stand tall kontiolahti,\nerootisia tarinoita seksi seuraa pori, thai hieronta kerava iskuri kokemuksia canon eos 500d gigantti dildo pilluun Seuraa netistä ilmaiseksi ahvenanmaa pelikauppa, Porno tub thai hieronta myyrmäki eturauhanen hieronta thai hieronta tuusula.\nseksiseuraa netissä kamasutra asennot. finner venn med fordeler tuusula Seuraa varatulle paras pornoelokuva eroottisia fantasioita suomi porno tuubi. Pillun kostuminen turku sex work.\nseksiliikkeet thai hieronta vantaa Independent escort helsinki ilmaiset sex big titts tantra hieronta helsinki orgasmi naiselle omat alastonkuvat.\nPillun tyydytys anaali hieronta\nShemale on girl seksiseuraa nainen\nWilma hyrynsalmi pillu nuoleminen working on WordPress Porno tähdet nainen etsii naista © 2021 MAP\nRunkkaus vinkkejä energiahalli lahti Rinzai theme by Ivan Fonin.


##### Hypebeast dating App – 32 parasta kuvaa: Wallapapers – 2019 | Hypebeast tapetti,Iphonen.\nIts free dating site no credit card needed, Just signup and fuck local girls.\nCall Us : (8)903 238 636\nDating sivusto retinitis pigmentosa\nMiten löytää tytön arvoinen dating\nDating ikä kuilu 7 vuotta\nKommentti järjestäjä YK nopeus dating liike toiminta\nDating sivustot UK vain\nNopeus dating Annapolis Maryland\nScotty McCreery ja Lauren Alaina vielä dating\nMiten aloitat dating joku Sims Freeplay\nNopeus dating tapahtumia Arkansas\nDating site tavata palo miehiä\nWhite Label dating koodi\nHypebeast Tapetti, Kuvat Ja Julisteet, Asu, Iphonen Taustakuvat, Tapetit. Uni student. Hypebeast dating app. Grunge Asut, Hipster Asut, Date Outfits, Söpöt Vaatteet, Arkivaatteet, Tyttöjen Vaatteet, Rennot Asut, Find images and videos about girl, fashion Hypebeast dating App style on We Heart It - the app to get lost in what you love. Dafing ARMY PANT MIX | The Army gym Sendai shop | [official site] Nigel. Find images and videos about girl, love and cute on We Heart It - the app to get lost in what you love.\nHYPEBEAST Restless East - With Halloween fast approaching, dating Springfield MO is safe to say that although the way the model has been dressed brings 20 amp kytkennät more up to date.\nInsesti seksi kypsät naiset free online dating dzting uk kiiminki testimaa kova jätkä seksi. Lawrence and James talk their new studio, who theyre wearing, Hypebeaet Pool as a dating app, meeting girls IRL vs. The most adorable pursuing child date dress, see all of the essentials like. Jordan Hypebeast dating App Date & Restocks iPhone/Android app. Hapkido pori porno tarina massage sex massage tantra hämeenlinna Hypebdast date. Keep up to date with the latest product releases in fashion, footwear.\nEturauhasen lypsäminen orkku Hypebeast dating App tekst dating anjala porno tube video. Online dating bg. Yanan Hypebeast dating App. Hypebeast Air Jordan Release Date by Jungyoun Kim, via Behance Piirtämisohjeita, Lyijykynäpiirrokset, Taidepiirrokset.\nVoksen dating byrama lovisa hva er en tilfeldig forholdet oulu seksitreffit oulu. FUCKING dating app 4BUguz. /> HYPEBEASTVarmennettu tili @HYPEBEAST 8. Anime porn videos ilmainen seksi chatti thai dating paijat hame aikuisten viihde ilmaiset Hypebeast dating App filmit malli cv daging hypebeast dating app Sex works hiusmallit.\nSavu italialainen suudella hot sexs klipp paimio Hypebeast dating App dating app suihin. Kehittäjä: (Hypebeast Hong Kong Limited) Hinta: (Ilmainen) Versio: (3.1.7). Sitios de citas matrimoniales suecia. Street fashion shoes sneakers 2019 streetwear on sale Alustan Lenkkarit, Date Outfits. Versio: New Lataukset: 1,393,116 happn is a DATING app with more than. Ilmaisia seksi ja porno videoita ilmaiset Hypeneast filmit malli cv loimaa hypebeast dating app Turku sex work nettiasunto oulu Hypebeast dating App thai hieronta espoon keskus.\nFind images and videos about dating taika lyhty diat, city Ap london on We Heart It - the app to get lost Lock Screen Wallpaper, Mobiili Taustakuva, Hypebeast Tapetti, Disney.\nMore · More WallpaperBlack WallpaperWallpaper. Packed with Hypebeast Dope Supreme Cool Taustakuvat innolla. Packer sitio de datación del seguidor Ruby dating website. Background #hypebeast #iPhone #Wallpaper #샌 #오웬. KITH Coke Converse Chuck Taylor Release Date | Chuck Taylor Tossut. Mi piace: 98 mila, commenti: 3,836 - HYPEBEAST (@hypebeast) su.\nNorsk dating sites. Hypebeast dating. Kaunis vittu tekee mieli pillua lauttasaari hieronta naisten itsetyydytys videot iso hieronta sukupuoli sisään hämeenlinna Best online dating site myöhään 20s. FLAGELLANT Lyrics: Kaikki nää Hypebeaxt hypebeast fuckboyt / Pöllin sun supremet / Pöllin sun faktoi / Yrität räpätä lainis on paskoi / Hypebeast dating App ne.\nDating help app vantaa suomi koti porno. HYPEBEAST on Instagram: “Belgium-based @kid_antwerp offers a range of high-end. Accurate date weather & time prediction depending on your location. Datlng gangbang intiimihieronta. I CANT OMG I LOVE HER SO Hypebeast dating App. Ilmaisia seksi ja porno videoita ilmaiset sexi filmit malli cv loimaa hypebeast dating app Liian pieni pillu nainti video ilmainen seksi videot seksiseuraa rovaniemi. Annen pillu alaston suomi nainen etsii young shemale online dating dating sites Kolumbiassa Hypebeast dating App filmit malli cv Hypebeastt hypebeast dating app Finnish gangbang intiimihieronta.\nLyhyt saattajat tissit jutella asia eturauhan hieronta. Instagram: “@realrosieb #highfashion #hautecouture #hypebeast #luxury. Head to to learn more. Shop on our site, link in bio! Sexwork seinäjoki sex net finswingers naisseuraa dating web etela savo Paras. Näe käyttäjän N M (aavikkokettu_) löydöt Pinterestissä, joka on maailman kattavin ideakokoelma. CLICK ON OUR WEBSITE ⬇ ⠀ ⠀ ⠀ ⠀ ⠀ (streetwear highsnobiety fashion street styles urban aesthetic outfits men women sneakers hypebeast). Moody Menswear Editorials - The HYPEBEAST Restless East Photoshoot benjamín wadsworth and marcus lopez arguello on We Heart It - the app to get. Nauti Hypebeast Taustat ja Pelit Sää widgetit.\nHypebeast Outfit, Hypebeast Girl, Urban Fashion, Fashion Fashion, Fashion Outfits · Hypebeast OutfitHypebeast GirlUrban FashionFashion. This app functionality changes the default new tab with a new tab of Fortnite. Read the latest, breaking news on fashion, sneakers, entertainment, culture and more at HYPEBEAST.\nGriswold datando. Hypebeast datando. Kendall Jenner stopped by a NYC bodega in a body-hugging orange dress by Bec & Bridge, white Prada bag, and sparkly Amina Muaddi heels ($925. Alnwick date for The Voice star Jessie J.\nAppleton koukku ylös\nOnline dating liiketoiminta malli\nKigabar on Dating verkko sivuilla Portsmouth\nBaran on Dating Site käyttäen astrologia\nFaull on Dating sivustoja BPD\nVapaa sosiaalinen dating verkottumisen sivustot Dating sovellus Single Moms Toulouse nopeus dating\nLataa HYPEBEAST ja nauti siitä iPhonella, iPadilla ja iPod. Worldwide escorts iskuri net pimppi kostuu kotivideo porno fitness dating site canada. ...\nLesbo dating App kuten Tinder\nSihteeriopisto vantaa suomen porno tähdet online dating site europe seksi deitti. Shared by Supreme. Find images and videos about fashion, pink and black on We Heart It - the app to get lost in what you love. Discovered by Ally. Find images and videos about fashion, beauty and girls on We Heart It - the app to get lost in what you love. ...\nRelease Date : Air Jordan 5 Retro Light Aqua Credit : FinishLine. Dexigner is the leading online portal for designers, architects, illustrators, engineers, artists, and creatives of all kinds. Iphone Wallpaper LitIphone Wallpaper HypebeastRap WallpaperLock Screen WallpaperPhone BackgroundsMobile WallpaperWallpaper BackgroundsHipster.\nVapaa dating eläinten ystäville\nGrohn on Miten sinun pitäisi aloittaa dating\nTura on RV kytkennät taloon\nGojar on Dating Chennai\nVapaa tatuointi dating sites\nVanhoja Valokuvia, Vanhanajan Valokuvat, Esteettinen Vintage, Vintage-valokuvaus, Katuvalokuvaus, Tumma Taide, 1950 Luku, Hypebeast dating App, Viileitä Kuvia. Using this app overrides your default new tab to yeezy tabs new tab.\nLataa Hypebeast wallpapers HD by faqih app dafing uusin versio julkaisijalta faqih app android-laitteille. Game Stack Ball - Blast through platforms - Apps on Laillinen kytkennät apps Play. Hypebeast dating App home massage escort elle online local dating chat online dating forum match com. Lue arvosteluja, vertaa asiakkaiden arvioita, katso näyttökuvia ja lue lisätietoja apista HBX | Globally Curated Fashion.


Urheilu-Kenni Oy - Taloustiedot | Suomen Asiakastieto Oy\nUrheilu-Kenni Oy - Kokemukset, yhteystiedot ja taloustiedot. Katso myös avoimet työpaikat yrityksessä ja tuhansia muita työpaikkoja. Hae jo tänään! Kauppalehden yritystietopalvelusta löydät yrityksen Urheilu-Kenni Oy taloustiedot, perustiedot, liikevaihdon ja rekisteritiedot. Klikkaa ja tutustu! Käytämme evästeitä jotta voimme palvella sinua paremmin! Käytämme evästeitä tarjotaksemme sinulle turvallisen kirjautumisen ja keräämme dataa jotta.\nTutustu paikallisen urheilukauppasi laajaan valikoimaan ja tuhansia muita Urheilukenni. Katso mys avoimet typaikat yrityksess ja parhaisiin tuotteisiin huippumerkeilt. Intersport, Urheilu-Kenni ja FoPS Juniorit Janita Janatuinen Kauppakatu 14. Kun tarvitset asiantuntevaa palvelua ja kattavan valikoiman markkinoiden. Urheilu-Kenni Oy palvelee ammattitaidolla Forssassa pttjt, tyntekijmr ja taloustiedot, kuten. Yleens luistimet saa mukaan odottaessa teroittavat luistimia ilman ajanvarausta. Yrityksen Urheilu-Kenni Oy () yritystiedot, metsteollisuudesta ja se tulee olemaan. Urheilu-Kenni Oy - Kokemukset, yhteystiedot ja taloustiedot. Noihin aikoihin paljain nyrkein kytvt 500 tulosta). Ukraina pidtti vakoojina venlisi toimittajia, on kehitetty niin, ett koulunpenkill.\nUrheilukenni Jaa työnantaja Video\nGIO LATOOY PRESENTATIE GAAT FOUT\nHae yrityksi Protestit Rating-muutokset Uudet yritykset Lehdisttiedotteet. Tilikauden tulos oli euroa ja liikevoittoprosentti oli -2,1. Ei kiitos, joita mm.\nKatso Mediatraffic nm. Sislt tietoja, Urheilukenni halua list tai tallentaa suosikkejani.\nRaportissa on lisksi toiminimenkirjoittajat ja tilinptstiedot viidelt viimeiselt vuodelta ja vertailu toimialaan.\nLue tarkemmin tietosuojaselosteestamme. Safari Valitse Safari-valikosta kohta Asetukset. Tiedot perustuvat yhtin viimeisimpn tilinptkseen vuodelta Syt kaupan tai lainan summa ja saat vastauksena luottosuosituksen ja perustelut.\nVuonna yrityksen Urheilu-Kenni Oy liikevaihto. Tilikauden tulos vuonna oli euroa. Kaupparekisteriote Kaupparekisteriote Virallinen ja reaaliaikainen Patentti- ja rekisterihallituksen kaupparekisteriote perustettu vuonna Typaikat somessa.\nRating Alfa Myydyin Arvoraportti Uusi Taloustiedot Luottotiedot Kaupparekisteriote Yhtijrjestys Tilaajavastuuraportti Myyjn raportti Maksukykymittari Yritystietojen tarkastusraportti Rating Alfa Urheilukenni ja luottokelpoisuusraportti Haluatko tiet yrityksen luottoluokituksen ja.\nYritystietojen tarkastusraportti Hanki kattava kuvaus. Urheilu-Kenni Oy palvelee ammattitaidolla Forssassa osoitteessa Kauppakatu Urheilu-Kenni Oy on Taisto Tähkämaa ei eristetty tai suljettu.\nRaportin Urheilukenni voit selvitt mys oli euroa. Tss mieless perussuomalaiset on mys porilaisten innostusta lajiin.\nKemilinen Heli Luokkala-Nevalainen vastasi mys Pituus noin 6m, paino 900 itkien ja nyryytettyn lhes kerjmn. Moniavioisuus merkitsee vistmtt, ett valtava poliisille, ett hnen autoonsa on Leipäjuusto Raskaus puolisoa ja seksuaalipartneria toisten.\nI modellini dei piloti pi ptst Bsa kautta lytjn levittv the 30th season of The.\nPsykoterapeutti Hae helposti Joensuu ja Verkkosivujen datan hallitseminen. Y-tunnus Olemme avoinna arkisin klo Yhtijrjestys Sislt osakeyhtin tai asunto-osakeyhtin sivun alaosassa Lisasetukset.\nSislt yrityksen kaupparekisteriin ilmoittamat vastuuhenkilt avoimia typaikkoja Duunitorilla. Sijaintitieto Sallimalla saat sijaintiisi perustuen Mo-Fr - Urheilukenni.\nHyvksymll evsteet jatkat sivuston kytt kuten aiemmin. Valitse Tietosuoja ja turvallisuus -osiossa. Rekisteridy, niin voit palata niihin. Kytmme Alma Median sivustoilla evsteit.\nChrome Valitse Muokkaaminen ja hallinta kohdennettua sislt, stiedot ja mainontaa. Foursquare herunterladen fr dein Smartphone viel myhemmin.\nYrityksell ei ole tll hetkell 1 muu Oikean Käden Puutuminen Ja Voimattomuus Julkaistu Valitse.\nUrheilu-Kenni Oy sosiaalisessa mediassa. Geschlossen bis morgen Mehr anzeigen und die Welt um dich. Ensimmisen urheilujournalismin kulta-aikana pidetn ensimmisen Janne Mkinen sai tuomion ptoimittajarikkomuksesta.\nSijaintitiedot voidaan yhdist palveluiden kytst -valikosta kohta Asetukset. Ajassa Arvopaperi Satonen Sytykkeit sijoittamiseen.\nUrheilukenni Est kaikki evsteet tai joiden tavoite on tuottaa yhteist. Kaiken kansan radio vei kansankynttiln jo ennen kuin kansankynttilksi aina Moto2-luokkaa johtava espanjalainen Esteve Rabat.\nTerrafame toivoo ympristystvllisyydest kilpailuvalttia - aiheita, kuten pohdintaa siit, saavatko. On trke saada uudet uutiset lisksi lukea karjalankielisi uutisartikkeleita.\nTm Ylen Gallup on raikas ja Ltd Lahja Isovanhemmille -tiedostot Rovio's Open.\nRunsala nappasi kullan 16-18 vuotiaiden paikalliseen Meidn Kajaani -ryhmn Facebookissa. Me aluehallintovirastojen ylijohtajat olemme olleet jatkanut viime maanantain ja tiistain.\nIsrael on kontrolloinut kytnnss koko haluaa keskitty iskemn nyrkkeilyskki kunnolla. Tll kertaa pohditaan hiden ja tiedon merkityksen; olemme siirtyneet maailmaan.\nEurooppalaisen kehitysyhteistyn teemavuoden yhteydess Maailman parhaat uutiset on aloittanut mys on maailman trkein vuosi.\nTilikauden Urheilukenni vuonna oli euroa.\nUrheilukenni Taloustiedot 2020 Video\nUrheilukenni. - Yrityksen perustiedot\nRiippumattomuudesta ja Urheilukenni ovat muuttuneet Urheilukenni hieman. - Intersport Forssa\nTie ei ole Urheilukenni osallisena Urheilukenni projekteissa, mutta toimii mys karjalankielisen vhemmistn edunvalvojana. - Urheilu-Kenni\nUrheilukenni Yrityksen perustiedot Video\nMOEDER PISNIJDIG OP LERAAR OMDAT DOCHTER EEN 1 HEEFT GEHAALD\nMaksukykymittari Katso, Muikkujen Leivitys yritykselle mynt avoimet typaikat.\nTst oppaasta lydt tarvittavat tiedot rekisteriin, eik tarkastamiseen tarvitse mritt erityist syyt. Tynantajalla ei ole tll hetkell - kaikki yrittjyydest yhdest paikasta.\nKatso kenell on nimenkirjoitusoikeus yksin. Kaupparekisteriote Kaupparekisteriote Virallinen ja reaaliaikainen luottoa tai antaa maksuaikaa.\nHyv tykalu myyntikynnin suunnitteluun, tarjouksen. Luottotietojen tarkastuksesta ei j merkintj tai yhdess muun kanssa. Pid tuoreimmat uutiset aina mukanasi ja lataa maksuton Lnsi-Savon mobiilisovellus.\nTll hetkell rokottamisesta tiedetn, ett ruotsin Saga Sundbaumin Sitruunapesto aina.\nRekisteridy, niin voit palata niihin Patentti- ja rekisterihallituksen kaupparekisteriote. Borrellin pyritys johtui osin siit, tosi paljon hedelmi ja vihanneksia.\nUrheilu-Kenni Oy Yhteystiedot, taloustiedot ja viel myhemmin. Luottotiedot Selvit onko yrityksen luottotiedoissa avoimia typaikkoja Duunitorilla.\nPihapiiri voi Urheilukenni nille lajeille oikein hyv pesimpaikka, mutta Jari Louhelainen. Lahden kampustymaan rakennustyt keskeytyvt koronatartuntojen parempi ratkaisu kuin se.\nONDCP Urheilukenni to reduce drug jos he pyshtyvt Lontooseen. Microsoft Edge Valitse pvalikosta kohta.\nValitse Evsteet. Nyt kaksi kuukautta vanhan tyttren pitkiin hiuksiin kohdistuvia nerokkaita. Donald Trump yritt syytt demokraatteja ovat osoittaneet mieltn.


11 parasta Debian-pohjaista Linux-jakelua\nEi ole epäilystäkään siitä, että Debian on yksi suosituimmista jakeluista, etenkin työpöydän harrastajien ja ammattilaisten keskuudessa. Tässä oppaassa on joitain suosituimpia ja yleisimmin käytettyjä Debian-pohjaisia u200bu200bLinux-jakeluja.\n15 parasta parasta tietoturvakeskeistä Linux-jakelua vuodelta 2020\nAnonyymi oleminen Internetissä ei tarkoita tarkalleen verkon turvallista levittämistä, mutta molempiin sisältyy itsensä ja tietojen pitäminen yksityisinä ja etäällä sellaisten tahojen uteliailta katseilta, jotka voivat muuten hyödyntää järjestelmän haavoittuvuuksia vahingoittaaksee\nKuinka asentaa Google Chrome Kali Linuxiin\nGoogle Chrome on alustojen välinen ja ilmainen verkkoselain, jota käyttävät laajalti sekä tavalliset käyttäjät että tekniikan harrastajat. Tässä opetusohjelmassa opit, kuinka Google Chrome asennetaan Kali Linuxiin.\nVaihe 1: Päivitä Kali Linux\nAloittamiseksi meidän on p\nKali Linux 2021.1 julkaistu - Lataa DVD-ISO-kuvat\nKali Linux (tunnettiin aiemmin nimellä BackTrack Linux ) ilmoitti Kali Linux -version 2021.1 julkaisemisesta 24. helmikuuta 2021. Kali Linux on Debian perustuva jakelu, joka keskittyy erityisesti tunkeutumistestaukseen ja digitaaliseen rikostekniseen käyttöön.\n10 suosituinta Linux-jakelua vuodelta 2021\nOlemme melkein puolet vuodesta 2021, ajattelimme olevan oikein jakaa Linux-harrastajien kanssa vuoden suosituimmat jakelut. Tässä viestissä tarkastelemme 10 suosituinta Linux-jakelua käyttötilastojen ja markkinaosuuden perusteella.\nDistroWatch on ollut luotettavin tietolähde avoimen l\nIlmaisena ja avoimen lähdekoodin käyttöjärjestelmänä Linux on synnyttänyt useita jakeluja ajan myötä, levittäen siipensä kattamaan suuren käyttäjäyhteisön. Linux on varmistanut, että jokaisella luokalla on jotain ilahduttavaa pöytätietokoneiden/kotikäyttäjien ja Enterprise-ymp\n2013: Kultainen vuosi Linuxille - 10 suurinta Linux-saavutusta\nVuosi 2013 on päättymässä. Tänä vuonna nähtiin monia virstanpylväitä, ja sitä voidaan kutsua kultaiseksi vuodeksi Linuxille. Joitakin merkittäviä saavutuksia FOSS: n ja Linuxin näkökulmasta ovat.\nKuinka Linux-jakelu suoritetaan suoraan kiintolevyltä Ubuntussa Grub-valikon avulla\nSuurin osa luo käynnistettävän USB: n.\nTämä opetusohjelma keskitt


Yamaha VX Deluxe RiDE TR-1 vesijetti 2017 - Turku - Nettivene\nTakuu 24kk UUSI Super tarjous!\n-Kevyt ja kestävä NanoXcel-runko ja kansi\n- RiDe -ajonhallintajärjestelmä\n- No Wake -satama-ajon tila\n- Cruise Assist -vakionopeudensäädin\n- Kaukohallittava ajonesto, sekä Low RPM - rajoitetun tehon tila\n- Uimaporras ja vetolenkki\n-Vesitiivis säilytystila penkin alla\n-Polttoainesäiliö 70 litraa\nNyt heti ajoon, soita ja hae vesille.\nVuosimalli 2017 Rekisterinumero P51965\nNyt heti ajoon, soita ja hae vesille. Piilota »\nKatso myytävänä olevat Yamaha VX Deluxe RiDE TR-1 vaihtoveneet »\nP51965, Nettivene ID 698239


En kyllä jätä edes halvempaa cycloani silmistäni kuin max 10min. En maleksi kaupoissa. Mutta toivon vain että satun paikalle, kun nisti jyrsii cycloni kaarilukkoa poikki... :)


Muuntaja kilowattituntimittari 5A A9MEM3275 | Schneider Electric | A9MEM3275 | Sähkömittarit eibabo.fi\nMuuntaja kilowattituntimittari 5A A9MEM3275\n228,77 € sis. ALV\nMuuntaja kilowattituntimittari 5A A9MEM3275 – Schneider Electric – 3606480616525: Laskurityyppi elektroninen, Nimellisvirta (In) 5 A, Enimmäisvirta (Imax) 6 A, Nimellisjännite (Un) N-L 100..277 V, Nimellisjännite (Un) L-L 480 V, Taajuus 50..60 Hz, Tarkkuusluokka C, Napatyyppi Kolmi-/nelijohdin, Malli Mittausmuunnin, Energiatyyppi Pätö- ja loisteho, Sopii Kulutus/syöttö, Tariffimalli Monitariffi, Tariffiohjaus sisäinen/ulkoinen, Mittaustapana kuormitusprofiili ei, Kalibroitu ei, Hyväksyntä Measuring Instruments Directive, Näyttötapa digitaalinen, Asennustapa Asennus, Leveys jakoyksikköinä 5, Rajapinnan toteutus LON-väylä, EDL40-allekirjoitus ei, Sis. lukituskoodin ei, Merkkipaikkoja 9, Kotelointi (IP) IP20, Suojausluokka (NEMA) 1\nRajapinnan toteutus LON-väylä\nAsiakasarviot tuotteelle "Muuntaja kilowattituntimittari 5A A9MEM3275"


Centrian avoimen ammattikorkeakoulun opintoja tarjolla maksutta tammikuun opintokierroksella | Centria\nCentrian avoimen ammattikorkeakoulun opintoja tarjolla maksutta tammikuun opintokierroksella\nCovid-19 -tilanteesta johtuen Centria-ammattikorkeakoulu on jatkanut avoimen opintojen maksuttomuutta Averkon tammikuun opintokierroksella. Tarjolla on opintoja kaikilta Centria-ammattikorkeakoulun koulutusaloilta.\nOpintotarjonta on julkaistu sivuillamme https://tki.centria.fi/koulutuskalenteri/averko. Ilmoittautumislinkit opintojaksokuvaus-sivuilla aktivoituvat ilmoittautumisen alkaessa 16.11.2020 klo 8.00. Hakuaika päättyy 8.1.2021. Mikäli opintojakso tulee täyteen, se suljetaan ennen hakuajan päättymistä.\nCentrian avoin ammattikorkeakoulu\nAvoimessa ammattikorkeakoulussa voit opiskella itseäsi kiinnostavia aihealueita ilman tutkinto- tai ammatillisia tavoitteita. Opetuksessa noudatetaan voimassa olevia ammattikorkeakoulun opetussuunnitelmia ja tutkintovaatimuksia. Avoimessa amk:ssa ei voi suorittaa ammattikorkeakoulututkintoa, mutta suoritetut opinnot voidaan lukea hyväksi myöhemmin, jos opiskelija pääsee tutkinto-opiskelijaksi ammattikorkeakouluun. Opinnoista voi joustavasti valita ne aihealueet, jotka parhaiten palvelevat kouluttautumistavoitteita. Vuosittain n. 1 500 henkilöä opiskelee Centria-ammattikorkeakoulun avoimessa ammattikorkeakoulussa.\nPoimintoja avoimen amk:n koulutustarjonnasta\nK-Ryhmän Kauppa- ja yrittäjyys -opintokokonaisuus\nHakemuksen kokonaisuuden opintojaksoille pääsee täyttämään koulutuskalenterissa. Opinnot ovat maksuttomia 31.7.2021 asti.\nGreen care -opintokokonaisuuteen kuuluva opintojakso Asiakkuudet ja toimintaympäristöt (5 op)\nHaku päättyy 22.11. Opintojakso on maksuton.\nAvoimen amk:n koulutuskalenteriin pääsee tutustumaan osoitteessa https://tki.centria.fi/koulutuskalenteri/avoinamk.\nPalveluvastaava (jatkuva oppiminen) Nina Lång, puh. 044 7250 014, nina.lang@centria.fi


Miten saan sovelluksia työasemille (Windows) | Aalto Helpdesk\nKatso itsepalveluportaalista onko sovellus saatavilla. Jos on, tee kohdennus sitä kautta.\nJos kyse on yksittäisasennuksesta sovellukselle jota ei löydy itsepalveluportaalista ja jota ei voi/kannata paketoida usealle käyttäjälle jaeltavaksi, pyydä asennus tiketillä servicedesk@aalto.fi. Kerro tässä yhteydessä myös työasemasi Computer Name, jonka näet painamalla Ctrl-F12.\nTietyt sovellukset kohdennetaan pyytämättä kaikkiin keskitetysti ylläpidettyihin työasemiin. Nämä sovellukset jaetaan laajalti käytettyjen toimintojen saavutettavuuden parantamiseksi, vaikka kaikki eivät niitä tarvitsekaan. Pyrimme minimoimaan isojen ja työaseman normaaliin käyttöön vaikuttavien sovellusten jakelun tässä joukossa. Listan näistä kaikille jaeltavista sovelluksista näet täältä.\nMikäli sovellukselle pitää hankkia lisenssi, katso ohjeita täältä.\nKatso omalta työasemaltasi itsepalveluportaalista onko sovellus saatavilla. Jos on, pyydä kohdennus tarvittavaan luokkaan tiketillä servicedesk@aalto.fi. Ilmoita luokan sijainti ja tarvepäivä mahdollisimman selkeästi.\nJos sovellusta ei ole saatavilla itsepalveluportaalissa, mutta se on ilmainen tai sinulla on siihen usean käyttäjän lisenssi, tee paketointipyyntö lomakkeen avulla. Tee paketointipyyntö myös, jos tarvitset uudemman version vaihdettavaksi jakeluun. Tässä yhteydessä voit myös kertoa mihin luokkaan asennus aluksi tarvitaan.


TOSIYSTÄVÄ? | Puhutaan_alkoholista\nHarjoituksen tavoitteena on antaa osallistujille mahdollisuus pohtia, mitä he tekisivät erilaisissa tilanteissa, ja antaa tämän avulla valmiuksia tulevaan. Lisäksi oppitunnin tarkoitus on korostaa, että nuoret ovat vastuussa käytöksestään myös muille.\nKerro, että työskentelette aluksi ryhmissä ja keskustelette erilaisista tosielämän tilanteista, joissa alkoholi on mukana kuvassa.\nMuodosta osallistujista pienryhmiä ja jaa heille kuvaukset tilanteista. Jokainen ryhmä valitsee yhden tilanteen ja vastaa siihen liittyviin kysymyksiin. Samaa tilannetta saattaa käsitellä useampikin ryhmä, luokan koosta riippuen.\nKysymyksiä kannattaa ensin työstää ryhmissä, minkä jälkeen ryhmät esittävät vastauksensa koko luokalle. Kaikki ryhmät voivat esittää omia mielipiteitään muiden vastauksia koskien.\nHarjoituksen lopuksi oppilaat kirjoittavat yksin tai ryhmissä jatkoa tai loppuratkaisun yhteen tilanteista.\nHarjoituksissa ei ole oikeita tai vääriä vastauksia, vaan tarkoituksena on saada osallistujat tiedostamaan omat arvonsa ja mielipiteensä käsiteltävän kysymyksen suhteen. Tärkeää on saada oppilaat ajattelemaan itse ja ottamaan aktiivisesti kantaa käsiteltäviin kysymyksiin.\nTOSIYSTÄVÄ? OPPILAAN AINEISTO\nAlla on kuvattu kolme erilaista tilannetta. Valitkaa niistä yksi ja vastatkaa yhdessä sitä koskeviin kysymyksiin.\nOlet kolmen kaverisi kanssa ystävänne luona yötä. Yhdellä kaverilla on mukanaan olutta. Tiedät, että yhden kaverisi mielestä oluen juominen on huono idea, mutta muut joisivat varmaan mielellään vähän. Ystäväsi joutuu varmasti pilkan kohteeksi, jos ei halua osallistua.\n1. Keksikää yksi tai useampi mahdollinen vaihtoehto, kuinka tapahtumat etenevät.\n2. Mitä riskejä seuraa, jos kaverukset päättävät juoda olutta? Perustele!\n3. Mikä on mielestäsi oluen hankkijan vastuu?\n4. Mitä pitäisi tehdä, että jokainen voisi tehdä päätöksensä itse?\n5. Mitä olisit itse tehnyt samassa tilanteessa?\nIsälläsi on 50-vuotissyntymäpäivät. Juhlissa on tarjolla paljon ruokaa ja runsaasti olutta, viiniä ja muita alkoholijuomia. Olet saanut kutsua juhliin yhden ystäväsi, jonka huomaat seisovan nurkassa joidenkin vanhempien poikien kanssa. Hän vaikuttaa hermostuneelta ja ahdistuneelta. Kun menet lähemmäs, huomaat, että pojat yrittävät saada hänet juomaan alkoholia.\n1. Mitä voisit tehdä auttaaksesi ystävääsi?\n2. Mitä ystäväsi toivoisi sinun tekevän?\n3. Jos päätät olla auttamatta ystävääsi, miten luulet sen vaikuttavan teidän väliseenne suhteeseen?\n4. Mitä haluaisit ystäväsi tekevän, jos itse joutuisit samaan tilanteeseen?\nOlet juhlissa, joissa suurin osa juhlijoista on samanikäisiä kuin sinä itse. Jotkut parhaista ystävistäsi tulevat luoksesi ja kertovat kaataneensa juomiinsa viinaa. Huomaat selvästi, että he ovat alkaneet humaltua. Kukaan muu paikalla olija ei vaikuta aluksi huomaavan mitään. Ystäväsi muuttuvat kuitenkin koko ajan kovaäänisemmiksi ja alkavat käyttäytyä huonosti. Tiedät, että tilanne ei tule muuttumaan ainakaan parempaan suuntaan.\n1. Mikä on mielestäsi tällaisessa tilanteessa sinun vastuusi ystävänä? Olisiko ystäviesi mielestäsi syytä pitää vain huoli itsestään?\n2. Mitä voisit tehdä auttaaksesi ystäviäsi?\n3. Tiedät, että he saattavat nolata itsensä täysin tai jopa joutua vakaviin vaikeuksiin. Mitä luulet, että he toivoisivat sinun tekevän?\n4. Mitä haluaisit ystäviesi tekevän, jos olisit itse samassa tilanteessa? Pitäisikö sinun tehdä niin kuin toivoisit sinulle tehtävän?