Guide de la_communication_financièr... by Synergie-contact 4274 views\n1. La communication financière des PME-ETI Regards croisés sur ces groupes face aux attentes des investisseurs kpmg.fr |1\n2. ÉD ITO La communication financière constitue un exercice délicat pourtant indispensable dans les relations entre les groupes et leurs partenaires financiers. Cependant, les groupes ne sont pas égaux dans la façon de s’approprier la communication attendue par les financiers. Ainsi, un grand groupe s’appuie généralement sur un service et une organisation dédiés à la mise en œuvre de la communication. Pour les groupes de taille moyenne et intermédiaire, disposant de moyens moindres, la communication financière peut parfois ne pas répondre parfaitement aux attentes des partenaires financiers. L ’étude réalisée par KPMG met en évidence une certaine satisfaction des investisseurs vis-à-vis des éléments qui leur sont communiqués. La maîtrise des éléments fournis est mise en valeur, certainement en raison des règles de consolidation qui permettent d’appréhender la réalité économique des transactions et la vision globale du groupe. Un certain nombre d’éléments ressort néanmoins comme pouvant être amélioré, notamment en ce qui concerne les indicateurs de suivi de performance utilisés. Ces derniers sont souvent adaptés en fonction de l’activité ou du mode de financement du groupe, notamment lors de la définition de « covenants »(1). Et pourtant, ces indicateurs divergent entre les groupes interrogés et les financeurs qui privilégient souvent les indicateurs liés à la capacité de générer de la trésorerie. Par ailleurs, la production de données consolidées prévisionnelles et la réalisation d’un reporting groupe personnalisé répondant aux normes de consolidation sont considérées comme des bonnes pratiques. Toutefois, ces bonnes pratiques ne sont pas suffisamment mises en œuvre dans les groupes des PME-ETI faute de moyens humains et de systèmes d’information adaptés. L ’expertise de KPMG en matière de comptes consolidés permet d’accompagner les groupes dans une communication adaptée et ainsi améliorer les rapports entre les dirigeants et leurs partenaires. Une stratégie financière pour se développer à l’international ou pour acquérir une nouvelle activité doit être accompagnée d’une communication adaptée aux attentes des partenaires. Nos experts accrédités en consolidation et reporting ont l’habitude de ces problématiques et bonnes pratiques. Ainsi, leur expérience sera un atout essentiel pour bâtir une communication financière personnalisée. Jacky Lintignat, Directeur Général (1) Clause d’un contrat de prêt qui en cas de non-respect peut entraîner le remboursement anticipé. 2| |3\n3. 1 Périmètre de l’étude.................................. 7 Identité des groupes ..................................8 Identité des financeurs............................... 9 Quels référentiels appliqués ?.......................9 Quels sont les objectifs de financement ?..... 11 CH AP ITR E Introduction........................................ 7 La communication financière............................................13 1.1 Les destinataires des comptes consolidés...................................... 14 1.2 Le contenu des comptes consolidés................................................ 16 1.3 L ’appréciation de la maîtrise de la communication financière par les groupes et la maîtrise de leur analyse par les financeurs........... 19 1.4 La fréquence de production et de communication.........................22 1.5 Les délais d’établissement des comptes consolidés..................... 24 2.2 Le besoin de réalisation d’une consolidation de gestion................ 29 2.3 Le recours au benchmark................................................................31 2.4 Les outils de consolidation et de reporting.....................................32 4| ON USI 2.1 Les indicateurs issus des comptes consolidés.............................. 28 NCL Le pilotage du Groupe.......................................................... 27 ..... 35 KPMG : Des professionnels PME-ETI dédiés à la consolidation................... 36 CO CH AP ITR E 2 MÉT HO DO LO G IE S O MMA I R E |5\n4. MÉ TH OD OL OG IE D ans le contexte économique actuel où la mise en œuvre de la stratégie des groupes implique le recours à un financement externe, la communication financière, centrée principalement sur les comptes annuels et semestriels, est devenue un enjeu majeur. Les groupes sont en outre incités à diffuser les informations financières clés rapidement. Parallèlement, les financeurs ont besoin de comprendre davantage les stratégies opérationnelles des groupes, et de s’assurer de leur capacité à faire face à leurs engagements. Pour les groupes, se pose la question d’identifier les besoins d’information des financeurs et la mise en œuvre de processus adaptés - outils, organisation interne, informations clés - pour organiser leur communication. Pour les financeurs, l’objectif principal est de s’assurer que les processus internes permettent une communication fiable et adaptée dans des délais de plus en plus contraignants. L’objectif de cette étude est d’appréhender les deux volets symétriques du côté financeurs et du côté groupes. Elle synthétise les informations recueillies auprès de 32 financeurs (sociétés de capital risque ou de capital développement, fonds d’investissement, banques) et 162 groupes industriels et commerciaux. Les thèmes abordés dressent un panorama de la communication financière des groupes tant en interne qu’en externe et permettent de confronter les besoins, les attentes et les contraintes des uns et des autres. Périmètre de l’étude Cette étude a été réalisée sur la base d’entretiens avec des représentants de groupes de taille moyenne (hors sociétés CAC 40 et SBF 120) et de financeurs. Ces entretiens ont été menés par des professionnels KPMG accrédités en Consolidation & Reporting auprès de membres de Comités de Direction, directeurs financiers de groupes ou des chargés d’affaires et directeurs de participation des financeurs. L ’objectif de cette étude est de mettre en regard les attentes des financeurs et les pratiques des groupes en matière de communication financière. L ’étude reflète les tendances des 162 groupes et 32 financeurs interrogés. L ’ensemble du territoire national a été couvert par l’étude. Les entretiens se sont déroulés de février à fin juillet 2013. L ’exploitation des données a été réalisée à l’aide d’un logiciel dédié selon la méthode des quotas (taille groupe, chiffre d’affaires, région...). 6| |7\n5. Identité des groupes Identité des financeurs  Chiffre d’affaires 2012 des groupes 14 %  Répartition par secteur d’activité 10 % 3% 15 % 3% 17 % Banque 33 % Fonds 28 % Capital-Risqueur 59 % 32 % Actionnaire 39 % 47 % Inférieur à 30 M€ Industrie Entre 30 M€ et 100 M€ Services Entre 100 M€ et 500 M€ Négoce Au-delà de 500 M€ Nouvelles Technologies Quels référentiels appliqués ?  Référentiel et actionnariat 100 18 % 67 % des groupes sondés ont un effectif moyen compris entre 251 et 1 000 salariés. 86 % 80 54 % des groupes interrogés ont moins de 500 salariés. Identité des groupes ont un chiffre d’affaires consolidé inférieur à 500 millions d’euros 69 % n’ont pas de filiale et près de la moitié des groupes du panel réalise un chiffre d’affaires en dessous de 100 millions d’euros. 60 IFRS 40 20 Français - 99 - 02 68 % 82 % 81 % Groupes LBO Groupes non LBO 32 % 0 Groupes cotés à l’étranger. 92 % des groupes interrogés détiennent moins de 50 filiales. 8| 19 % 68 % des groupes cotés publient leurs comptes consolidés selon le référentiel IFRS (seuls les groupes cotés sur des marchés réglementés sont dans l’obligation d’établir leurs comptes consolidés selon le référentiel IFRS). Par conséquent, les 32 % restants sont cotés sur Alternext ou le marché libre et publient leurs comptes consolidés en normes françaises. En revanche, seuls 18 % des groupes sous LBO établissent leurs comptes consolidés selon le référentiel IFRS. Les financeurs interrogés déclarent que le référentiel utilisé n’est pas un élément déterminant, ce qui permet de mieux comprendre pourquoi il n’existe pas de différence d’utilisation des référentiels entre les groupes sous LBO et ceux qui ne le sont pas. |9\n6.  Référentiel selon le nombre d’entités Quels sont les objectifs de financement ? 100% Groupes utilisant le référentiel français Groupes utilisant le référentiel IFRS 3 raisons principales 75% 50% à la recherche de financement 92 % Les financements servent trois principaux objectifs : 84 % 75 % 72 % \tcroissance interne orientée vers la conquête de La 60 % 25% 40 % 28 % 25 % 8% Inférieur à 10 entités 11 à 25 entités Une corrélation apparaît entre le nombre de filiales et le référentiel utilisé. En effet, 16 % des groupes de 11 à 25 filiales utilisent les normes IFRS, alors que cette proportion atteint 40 % pour les groupes de plus de 100 entités. Une corrélation similaire apparaît avec le critère du chiffre d’affaires. Ainsi, plus le groupe réalise un chiffre d’affaires élevé, plus le référentiel IFRS est utilisé. Moins de 10 % des groupes réalisant un chiffre d’affaires consolidé inférieur à 30 millions d’euros utilisent le référentiel IFRS, alors que 36 % des groupes réalisant un chiffre d’affaires supérieur à 500 millions d’euros utilisent ce référentiel. 10 | \tcroissance externe via des prises de participation La pour une durée plus ou moins longue ; \tfinancement d’investissements, par exemple, Le 16 % 0% nouveaux marchés ; 25 à 50 entités 51 à 100 entités Au-delà de 100 entités Il existe également une relation importante entre le référentiel IFRS et le montant de chiffre d’affaires réalisé à l’étranger, expliqué par le caractère international de ce référentiel. En effet, plus le chiffre d’affaires réalisé à l’étranger est élevé, plus le référentiel IFRS est utilisé. 17 % des groupes ayant moins de 30 millions d’euros de chiffre d’affaires à l’étranger utilisent les IFRS. dans de nouveaux outils de production. Les autres motivations évoquées pour les financeurs interrogés sont : \tParticiper à la création de valeur ; \tAider à la création d’entreprise ; \tParticiper à la recomposition du capital au moyen d’un LBO par exemple ; \tAccompagner la cession ou la transmission ; \tAider au redressement d’entreprises en difficulté. Les financeurs interrogés ne font pas de distinction entre les groupes implantés à l’étranger (ou réalisant un chiffre d’affaires important à l’étranger) et ceux qui ne le sont pas. Cependant, même si la présence à l’étranger n’est pas une priorité dans la décision d’accompagner les groupes ou non, la volonté de conquête de nouveaux marchés est perçue comme un atout supplémentaire dans la relation entre le groupe et le financeur. Verbatim d’un financeur : La volonté de croissance sur les marchés étrangers est un élément rassurant dans la politique financière de nos clients. Ce critère peut devenir un objectif déterminant dans notre accompagnement. | 11\n7. 1 CH AP ITR E La communication financière 12 | | 13\n8. 1.1 En dehors du Comité de Direction ou du Comité Exécutif et des actionnaires, les comptes consolidés sont communiqués, en priorité aux financeurs externes puis aux conseils et partenaires commerciaux. Les groupes précisent qu’ils communiquent leurs comptes consolidés en premier lieu aux financeurs plutôt qu’aux organes de direction. Ceci est lié au fait que ces derniers ont une vision globale de l’activité en amont de la finalisation des comptes consolidés. LES DESTINATAIRES DES COMPTES CONSOLIDÉS Lien entre actionnariat et obligation légale Près de la moitié des groupes non soumis à l’obligation légale de consolidation produit des comptes consolidés du fait de l’existence de covenants bancaires. 12 % des groupes de l’échantillon sont cotés 24 % des groupes sont sous LBO Verbatim d’un financeur : Les comptes consolidés sont très importants dans la prise de décision . Cependant, c’est dans une communication au quotidien sur des données au niveau du groupe que nous construisons notre relation avec nos clients… Seuls 17 % des groupes interrogés produisent des comptes consolidés sans y être légalement tenus. 12 % des groupes de l’échantillon sont cotés sur un marché (non réglementé) et 24 % sont sous LBO. Lorsque le financement extérieur est élevé (groupes sous LBO, par exemple), les groupes ne dépassant pas les seuils légaux produisent des comptes consolidés, alors qu’ils n’y sont pas contraints. 17 % produisent d es comptes consolidés sans y être obligés Les groupes interrogés soulignent ainsi l’importance d’établir une situation financière du groupe au travers des comptes consolidés sous un format légal ou de type reporting dans la communication externe ou interne. Les indicateurs présentés dans les reportings sont définis entre les financeurs et les dirigeants dès les négociations préalables aux financements. Pour les 52 % restants, l’établissement volontaire des comptes consolidés répond à une volonté de communication auprès des partenaires financiers à un niveau groupe. Les comptes consolidés sont un pré-requis pour les financeurs 91 % des financeurs exigent des comptes consolidés. Plus de 90 % des financeurs interrogés exigent des comptes consolidés pour suivre leur risque de contrepartie. En effet, les financeurs ont besoin d’une vision globale et économique de l’activité ainsi que du niveau d’endettement. Ces derniers exigent de manière générale : \tcomptes consolidés statutaires certifiés ; Des \tOu des tableaux de bord de gestion en format Les destinataires des comptes consolidés consolidé. L’importance des covenants  À qui sont communiqués les comptes consolidés ? Financeurs 89 % Codir / Comex 75 % Actionnaires 52 % 38 % des groupes sondés sont Conseil Partenaires commerciaux 24 % CE 14 % 0 14 | soumis aux covenants. 38 % 20 40 60 80 100 Plus de la moitié des groupes interrogés est soumise à des covenants bancaires. Près de 70 % des financeurs de l’échantillon exigent contractuellement des clauses de covenants. Les comptes consolidés constituent la source principale de calcul des covenants : 73 % des groupes et 80 % des investisseurs estiment que les covenants peuvent être facilement calculés à partir des comptes consolidés. Néanmoins, il est intéressant de noter qu’une partie non négligeable des groupes (12 %) et des financeurs (19 %) considère que les agrégats des comptes consolidés ne sont pas adaptés au calcul des covenants soit en raison de leur spécificité, soit en raison du fait que certains agrégats (tels que EBIT, EBITDA…) ne figurent pas en lecture directe dans les états financiers. Ainsi, l’accord entre les parties sur les modalités de calcul de ces agrégats constitue un élément déterminant pour leur suivi futur. | 15\n9. 1.2  Indicateurs utilisés par les groupes et financeurs LE CONTENU DES COMPTES CONSOLIDÉS CA Autres 100% Résultat Net 75% Les financeurs interrogés privilégient les trois indicateurs suivants : \tEndettement net (79 %) ; \tou EBITDA (67 %) ; EBIT \tCash Flow (54 %). Free 50% Les états les plus souvent communiqués, tant en interne qu’en externe restent le bilan, le compte de résultat et le tableau des flux de trésorerie. Le Free Cash Flow, indicateur de rendement, est de manière surprenante peu produit. Pourtant, ce type d’indicateur est très utilisé par les financeurs car il permet une analyse fine de la capacité du groupe à générer de la trésorerie. Les entretiens font ressortir une méconnaisance de ce concept par les groupes. Endettement Net 25% EBIT / EBITDA Free Cash Flow BFR, FRNG L’annexe aux comptes consolidés : peu communiquée en interne des groupes utilisent l’annexe uniquement pour leur communication légale. Dans la majorité des groupes, l’annexe aux comptes consolidés n’est pas communiquée en interne et notamment à la direction en dehors de l’obligation légale d’arrêté des comptes.  Connaissance des attentes des financeurs par les groupes Les indicateurs utilisés apparaissent très homogènes, quelle que soit la taille des groupes. Il n’y a ainsi pas de relation évidente entre la taille d’un groupe et les indicateurs communiqués. 73 % des financeurs interrogés considèrent que les comptes consolidés devraient être En effet, les comptes consolidés sont cohérents avec les tableaux de bord de l’activité issus de la gestion présentée par les dirigeants. Les investisseurs considèrent que les comptes consolidés fournissent des éléments pertinents pour calculer les indicateurs nécessaires à la détermination de plans de financement. Mais une inadéquation des besoins...  Expression des attentes auprès des groupes par les financeurs  Eléments financiers L ’étude a mis en évidence un décalage entre les éléments financiers communiqués par les groupes et ceux pour lesquels les financeurs ont exprimé un besoin. Bilan Autre 9% 17 % - 1ère position) ; Des indicateurs issus des comptes consolidés suffisants et exploitables ? exploitables pour leurs analyses. Attentes des partenaires financiers et des groupes SIG Capitaux propres Financeurs 73 % \tChiffre d’affaires (37 % vs 72 % pour les groupes \tRésultat (21 % vs 50 % pour les groupes). Groupes Ce constat s’explique par le fait que l’annexe répond prioritairement à une obligation légale et apporte peu d’analyses relatives au suivi de l’activité opérationnelle du groupe. Les différents verbatim font part d’un besoin de communication personnalisée sur des agrégats spécifiques aux sociétés financées. Selon les activités, certains agrégats sont plus ou moins mis en avant. De manière surprenante les agrégats comptables suivants, très largement communiqués par les groupes, sont considérés comme moins importants par les financeurs : 100% P&L 75% 50% Annexe 25% TFT Non Oui BFR SIG 83 % Au-delà des états financiers classiques (bilan, compte de résultat et tableau des flux de trésorerie) plébiscités par ces derniers et bien identifiés par les groupes, d’autres agrégats ou éléments d’analyse privilégiés par les financeurs, comme le free cash flow, le business plan, la situation financière et le BFR apparaissent insuffisamment assimilés par les groupes. 91 % Situation financière 83 % des groupes estiment connaître suffisamment les attentes de leurs investisseurs. Ce constat est cohérent puisque ces derniers considèrent exprimer clairement leurs attentes auprès des groupes (91 %). 16 | Free Cash Flow Business Plan Besoins des financeurs Communication des groupes | 17\n10. L’APPRÉCIATION DE LA MAÎTRISE DE LA COMMUNICATION FINANCIÈRE PAR LES GROUPES ET LA MAÎTRISE DE LEUR ANALYSE PAR LES FINANCEURS 1.3 L ’explication du passage des résultats sociaux au résultat consolidé : une demande réelle des financeurs Les financeurs expriment le souhait de pouvoir disposer d’états de passage des résultats sociaux au résultat consolidé pour mieux appréhender les comptes consolidés (85 % sont très intéressés). Ils sont pourtant seulement 15 % à l’obtenir. Les groupes de taille plus importante communiquent plus facilement un passage du résultat social au résultat consolidé que les groupes de plus petite taille. Cette communication, très appréciée des financeurs, pourrait devenir une bonne pratique, d’autant que ceux-ci sont de plus en plus formés aux techniques de la consolidation.  Communication du passage du résultat social au résultat consolidé en fonction de la taille du groupe 100% 93 % des groupes interrogés estiment maîtriser leur communication, alors que seuls 81 % des financeurs du panel se sentent à l’aise dans l’analyse des comptes consolidés. effet, 90 % des groupes réalisant un chiffre d’affaires supérieur à 500 millions d’euros estiment maîtriser totalement cette communication alors que, plus les groupes sont de taille réduite, moins ils pensent maîtriser cette communication. Pour les groupes de moins de 30 millions d’euros de chiffre d’affaires, seuls 30 % des sondés estiment maîtriser parfaitement cette communication. La maîtrise de la communication financière par les groupes est fonction de différents facteurs liés tant au référentiel de consolidation retenu, qu’à la taille du groupe et qu’au délai de finalisation des comptes consolidés. La taille du groupe est également un facteur primordial dans la maîtrise de la communication financière. En  Maîtrise des compétences nécessaires pour communiquer les comptes consolidés 75% 80% 50% 77 % 25% 0% 91 % 60% 37 % 43 % Français - 99 - 02 IFRS 40% Inférieur ou égal à 30 M€ Entre 30 M€ et 100 M€ Entre 100 M€ et 500 M€ 72 % Au-delà de 500 M€ 20% 46 % 46 % 24 % 6% 0% 2% 3% 0% Maîtrise totale Maîtrise moyenne Maîtrise faible 72 % des groupes établissant des comptes consolidés selon le référentiel IFRS considèrent maîtriser parfaitement leurs comptes consolidés contre seulement 46 % des groupes utilisant le référentiel français. Plus le délai d’établissement des comptes consolidés est court, plus les groupes interrogés estiment maîtriser leur communication financière. Cette maîtrise est expliquée essentiellement par une organisation adaptée au sujet de la communication externe et interne. Bien souvent, la production des états financiers est « industrialisée ». A contrario, les groupes qui ont un calendrier d’arrêté plus long avouent n’avoir qu’une maîtrise relative de leur communication financière consolidée, car ils ne 18 | Aucune maîtrise disposent pas forcement de processus ou d’une organisation dédiés au sujet de la communication. S’agissant des financeurs et au-delà des difficultés liées à la connaissance suffisante des normes comptables auxquelles 9 % seulement se déclarent confrontés, les principaux freins à l’analyse des comptes consolidés résident dans une information en annexe parfois insuffisante sur les engagements hors bilan et les hypothèses clés retenues lors des tests d’impairment. Enfin, les comptes consolidés ne leur permettent pas toujours d’obtenir le niveau de détail qu’ils souhaiteraient sur certains postes des états financiers ou certains retraitements de consolidation. | 19\n11.  Estimation par les financeurs du niveau de maîtrise de leur communication financière par les groupes 18 % Maîtrise totale Mode de communication vis-à-vis des partenaires financiers Maîtrise moyenne 44 % Maîtrise faible 19 % Communication totalement déléguée à un expert 66 % 19 % Du côté des financeurs, ils ne sont que 62 % à estimer que les groupes maîtrisent leur communication financière. des goupes communiquent de façon invididuelle avec leurs financeurs. Il existe donc un décalage entre la perception des groupes et de leurs financeurs sur ce sujet. Les groupes qui ne disposent pas de service dédié à la consolidation n’ont pas forcément une expertise nécessaire à cette communication et la maîtrise attendue par les financeurs. La majorité des groupes interrogés privilégie une communication individualisée avec chaque partenaire financier. En effet, les groupes recherchent une relation privilégiée avec leurs financeurs, plus facilement accessibles au cours d’un entretien personnalisé qu’à l’occasion d’une réunion générale dite de « transparence » avec l’ensemble des partenaires. Les financeurs partagent ce mode de communication qui leur permet de mieux appréhender l’activité et les besoins du groupe. Communication à la Banque de France La communication des données prévisionnelles consolidées reste peu développée voire inexistante pour les « groupes de petite taille » 77 %  Communication de données prévisionnelles consolidées selon la taille du groupe des groupes transmettent leurs comptes consolidés à la Banque de France. 100% Cette communication à la Banque de France est d’autant plus importante que les financeurs attachent de l’importance à la cotation Banque de France. Néanmoins, l’explication souvent donnée par ceux qui ne les fournissent pas est la volonté de ne pas donner d’informations stratégiques à la concurrence. 75% 50% 70 % 25% 30 % 0% < ou égal à 30 M€ 37 % Entre 30 M€ et 100 M€ Les groupes ayant un chiffre d’affaires inférieur à 100 millions d’euros éprouvent des difficultés à établir des comptes consolidés prévisionnels fiables. Cette difficulté s’explique en partie par l’environnement spécifique de l’activité, l’existence de processus et d’outils non adaptés à cet objectif ou encore par l’absence de fiabilisation des données des entités opérationnelles. La disponibilité de ce type d’informations est néanmoins souvent citée comme une bonne pratique par les financeurs. 20 | 82 % Entre 100 M€ et 500 M€ Au-delà de 500 M€ Les financeurs utilisent d’autres sources de données prévisionnelles disponibles par ailleurs : \tindicateurs de trésorerie ; Les \tL ’appréciation de l’environnement conjoncturel du secteur d’activité ; \tniveau des carnets de commandes ; Le \tL ’analyse des tendances de marché. | 21\n12. 1.4 LA FRÉQUENCE DE PRODUCTION ET DE COMMUNICATION Des délais de production qui tendent à se réduire à la demande des financeurs 3% 7% 1% 21 % Annuel Semestriel Trimestriel 68 % Mensuel Autre Près de 70 % des groupes du panel ne produisent qu’une consolidation annuelle. Les comptes consolidés intermédiaires ne sont réalisés que plus rarement (21 % des groupes produisent des consolidations semestrielles et seulement 7 % produisent des consolidations trimestrielles). Nous constatons ainsi que la fréquence de communication des comptes consolidés est en phase avec la fréquence d’établissement de ces mêmes comptes. La fréquence de consolidation Une analyse plus approfondie permet de marquer une corrélation entre la fréquence de production des comptes consolidés et le niveau de chiffre d’affaires. Ainsi, 8 % des groupes de moins de 30 millions d’euros de chiffre d’affaires et 13 % des groupes de moins de 100 millions d’euros de chiffre d’affaires produisent des comptes consolidés semestriels. Plus le chiffre d‘affaires croît, plus la fréquence de production de comptes consolidés augmente et ainsi 48 % des groupes de plus de 500 millions d’euros procèdent à une consolidation semestrielle. Ainsi, plus le groupe est de taille importante, plus la fréquence de consolidation est élevée et plus on se rapproche des attentes des financeurs. La production des comptes consolidés trimestriels ou mensuels reste relativement rare pour les groupes dont le chiffre d’affaires est inférieur à 500 millions d’euros (environ 30 % des groupes de plus d’1 milliard d’euros de chiffre d’affaires produisent des comptes consolidés trimestriellement ou mensuellement). 22 | En règle générale, les groupes réalisant un chiffre d’affaires supérieur à 500 millions d’euros disposent d’un service dédié à la production de leurs comptes consolidés (consolidations légales et reporting) et sont donc plus à même d’établir un suivi de leur activité sur une fréquence trimestrielle voire même mensuelle. 37 % des investisseurs souhaiteraient obtenir des données consolidées de manière mensuelle ou trimestrielle. Les partenaires financiers du panel souhaiteraient obtenir, plusieurs fois par exercice, les comptes consolidés des groupes qu’ils financent. Ils sont ainsi 37 % à souhaiter obtenir des comptes consolidés mensuels ou trimestriels, alors que seulement 11 % des groupes les produisent selon cette fréquence. De la même façon, les financeurs indiquent vouloir obtenir des comptes semestriels, alors que 22 % seulement des groupes les établissent selon cette fréquence. | 23\n13. 1.5 LES DÉLAIS D’ÉTABLISSEMENT DES COMPTES CONSOLIDÉS  Satisfaction du délai d’établissement des comptes consolidés L ’autre difficulté réside dans l’absence de processus automatisé de remontée des données nécessaires à la production des comptes consolidés. Les ETI et PME interrogées, et plus particulièrement celles qui ont un chiffre d’affaires inférieur à 500 millions d’euros, ne disposent pas toutes d’outils homogènes à l’ensemble du groupe facilitant l’obtention de chiffres consolidés de manière récurrente et rapide. 12 % 21 %  Délais de finalisation et obligation légale de consolidation 40% 67 % Obligation légale Consolidation volontaire 30% Très satisfait ou satisfait 20% Moyennement satisfait 38,8 % 38,5 % Insatisfait ou très insatisfait 23,1 % 23,1 % 10% 23,9 % 10,4 % 7 % ,7 0% 15,4% 15,4 % 0,7 % 0 % 3% Moins d’un mois après date de clôture 1 à 3 mois 3 à 4 mois 4 à 5 mois 6 mois Au-delà de 6 mois Près d’un tiers des groupes, soumis ou non à l’obligation légale, produisent des comptes consolidés dans un délai supérieur à 4 mois. Les financeurs, notamment dans le cas de LBO, souhaitent obtenir les comptes consolidés dans des délais bien plus courts, ce qui explique les plans d’actions de réduction des délais de clôture mis en place en particulier par ces groupes. Plus d’un tiers des groupes interrogés sont moyennement satisfaits voire insatisfaits des délais de production des comptes consolidés. Les principales difficultés évoquées sont la disponibilité tardive des états financiers des filiales ou l’insuffisante maîtrise des logiciels de consolidation. La principale difficulté soulevée par le panel est un délai tardif d’arrêté des comptes sociaux ou des situations intermédiaires sociales, en particulier pour la remontée des informations des filiales et notamment des filiales étrangères. La majorité des groupes interrogés déclare avoir un projet à court et moyen terme de mise en œuvre de plans d’amélioration de leurs processus de clôture des comptes sociaux (fast-close) afin de réduire les délais de production des comptes consolidés. En termes de délai d’obtention et de communication des comptes consolidés après la clôture de l’exercice, les divergences entre les attentes des financeurs et les délais des groupes sont encore plus marquées. 91 % des partenaires financiers interrogés souhaiteraient obtenir les comptes consolidés dans un délai de quatre mois, alors que seulement 38 % des groupes les communiquent dans ce délai. Plus le groupe est d’une taille importante, plus les délais de publication des comptes consolidés sont courts. En effet, entre 3 et 4 mois après la clôture, 55 % des groupes de plus de 500 millions d’euros de chiffre d’affaires ont publié leurs comptes, contre seulement 32 % des groupes de moins de 30 millions d’euros de chiffre d’affaires. La mise en place d’un processus efficace permet aux grands groupes de publier leurs comptes consolidés dans des délais beaucoup plus courts.  Délais de finalisation et cotation du groupe 50% Obligation légale Consolidation volontaire 40% 30% 10% 37 % ,9 24,3 % 20 % 15 % 22,9 20 % % 12,9 % 1,4 % 0% Les délais de mise à disposition des comptes consolidés ne sont pas toujours exprimés dans les clauses contractuelles entre groupes et financeurs. Seuls 56 % des financeurs définissent ces délais, dans les contrats de financement (généralement dans les montages LBO). 45 % 20% Moins d’un mois après date de clôture 0% 1 à 3 mois 3 à 4 mois 4 à 5 mois La contractualisation des délais 6 mois 44 % des financeurs ne prévoient pas de délais concernant l’établissement de leurs comptes consolidés. 0 % 0,7 % Au-delà de 6 mois Les groupes cotés finalisent leurs comptes consolidés dans des délais plus courts que les groupes non cotés. Cela est principalement lié aux exigences de publications du marché. 24 | | 25\n14. 2 CH AP ITR E 26 | Le pilotage du Groupe | 27\n15. 2.1 2.2 LES INDICATEURS ISSUS DES COMPTES CONSOLIDÉS 69 % des groupes interrogés trouvent pertinents les états financiers consolidés pour suivre la performance du groupe. LE BESOIN DE RÉALISATION D’UNE CONSOLIDATION DE GESTION Pour 69 % des groupes interrogés, les indicateurs issus des comptes consolidés, qui permettent de suivre les performances du groupe, leur semblent suffisants et exploitables. 53 % 31 % des groupes estiment que les indicateurs issus des comptes consolidés ne sont pas suffisants et exploitables. Les raisons principales citées sont par ordre d’importance : Afin d’analyser au mieux leur activité et de disposer d’un outil d’aide à la décision pertinent, les groupes mettent en place des consolidations de gestion. La consolidation de gestion, plus analytique, produite plus fréquemment que la consolidation statutaire, permet de répondre à ce besoin d’analyse et de pilotage et de remontée d’informations aux financeurs de manière régulière. Elle est souvent basée sur une analyse plus opérationnelle de l’activité. consolidation de reporting. des groupes interviewés réalisent une  Fréquence du reporting consolidé \tLes 75 % des financeurs constatent que les comptes consolidés permettent d’établir des indicateurs de performance. comptes consolidés ne permettent pas de calculer directement des indicateurs de performance ou indicateurs opérationnels liés à l’activité ; Plus de la moitié des groupes interrogés réalisent une consolidation de gestion. 4% 14 % \tindicateurs ne figurent pas en lecture directe ; Les \tinformations sectorielles restent insuffisantes. Les 1% 75 % des financeurs estiment que les comptes consolidés sont une base nécessaire voire suffisante pour analyser l’attribution des financements et assurer leurs suivis. Parmi les groupes réalisant une consolidation de gestion, 81% produisent cette consolidation de manière mensuelle sur le compte de résultat. Les autres états financiers sont produits le plus souvent trimestriellement ou semestriellement. Néanmoins, le suivi de la dette et du BFR se révèle souvent réalisé de manière extra comptable, faute d’outils et sans prise en compte de tous les retraitements de consolidation dans la plupart des cas. Mensuel Trimestriel 81 % Semestriel Annuel  Indicateurs exploités  Reporting en fonction du nombre d’entités CA Autre*  Consolidation de reporting en fonction du CA du groupe 80% Résultat Net 60% Endettement Net Groupes 20% EBIT / EBITDA 80 80 60 40% 60 Financeurs 100 % Free Cash Flow BFR, FRNG Capitaux propres Autre* : Indicateurs cités : nombre de clients, chiffre d’affaires par famille de produits ou encore calcul de marges spécifiques aux groupes, etc. SIG 40 28 | 40 82 % 62 % 61 % 20 0 Une hétérogénéité des indicateurs utilisés est relevée à l’exception de l’EBIT, l’EBITDA et le BFR. Les financeurs s’intéressent plus particulièrement à l’endettement, le free cash flow, les capitaux propres et les SIG. Les groupes accordent plus d’intérêt à des agrégats comptables de type chiffre d’affaires ou résultat net. 80 % 42 % Inférieur à 10 entités 53 % 10 à 25 entités 20 26 à 50 entités 51 à 100 Au-delà de entités 100 entités 0 32 % Inférieur à 30 M€ 39 % Entre 30 M€ Entre 100 M€ et 100 M€ et 500 M€ Au-delà de 500 M€ Il existe une forte corrélation entre la taille du groupe, exprimée en nombre d’entités ou en chiffre d’affaires, et la production d’une consolidation de gestion. 82 % des groupes interrogés ayant un chiffre d’affaires supérieur à 500 millions d’euros produisent une consolidation de gestion, alors que seulement 32 % des groupes interrogés réalisant un chiffre d’affaires inférieur à 30 millions d’euros en produisent. | 29\n16. 2.3 Le pilotage par les comptes consolidés 46 % des groupes sondés produisent un tableau de bord à partir des comptes consolidés. La majorité des groupes interrogés n’élabore pas de tableau de bord à partir des comptes consolidés. Les principales raisons évoquées sont l’absence d’outils et de processus adaptés dans les groupes de taille moyenne. LE RECOURS AU BENCHMARK L ’analyse des comptes consolidés n’est pas utilisée à des fins d’analyse des résultats de la concurrence par 74% des groupes sondés. Ceci s’explique essentiellement par : \tconsidèrent que la comparaison ne serait pas 34% pertinente ;  Groupes ayant recours à un tableau de bord Les groupes de plus de 500 millions d’euros de chiffre d’affaires sont plus enclins à effectuer des comparaisons avec leurs concurrents, principalement sur des questions de choix de normes comptables appliquées ou la manière de communiquer les informations significatives. \t27% que les comptes consolidés sont trop difficiles à obtenir ; 100% \testiment que le délai de communication et la 10% fréquence ne sont pas intéressants pour explorer les comparaisons. 80% 60% 82 % 40% 48 % 20% 40 % 24 % 0% Inférieur à 30 M€ Entre 30 M€ et 100 M€ Une corrélation entre la taille des groupes et l’élaboration de tableaux de bord est constatée. Les groupes ayant un chiffre d’affaires supérieur à 500 millions d’euros sont plus structurés (outils, services 30 | Entre 100 M€ et 500 M€ Au-delà de 500 M€ dédiés…) pour mettre en place des tableaux de bord permettant de piloter l’activité du groupe et communiquer de manière régulière avec leurs investisseurs. | 31\n17. 2.4 LES OUTILS DE CONSOLIDATION ET DE REPORTING Satisfaction des outils de consolidation statutaire et de gestion  Satisfaction des outils 80% Tous les groupes interrogés établissent leurs comptes consolidés à l’aide d’un logiciel de consolidation et 40 % réalisent leur consolidation de gestion grâce à un tableur. En effet, seul un tiers des groupes sondés réalisant une consolidation de gestion utilise un progiciel de consolidation pour réaliser ce reporting et cela quel que soit le référentiel comptable appliqué par le groupe. À l’échelle du panel, nous constatons que seuls 19 % des groupes sondés disposent d’un progiciel de consolidation leur permettant également de réaliser un reporting groupe. 60% 40% 74 % 62 %  Délais de finalisation des comptes consolidés et existence d’un reporting 20% 50% 27 % 19 % 8% 40% 0% 30% Satisfait Moyennement satisfait 11 % Insatisfait Outil de consolidation 48 % 20% Outil de reporting 39 % 22 % 10% 23 % 22 % 16 % 11 % 0% 6% 6% 4% Inférieur à 1 mois De 1 à 3 mois De 3 à 4 mois De 4 à 5 mois 6 mois 1% 2% Au-delà de 6 mois Plus de deux tiers des groupes sont satisfaits de leur outil de consolidation statutaire et de gestion. Les principales sources d’insatisfaction, identifiées pour le tiers restant, résultent de la disparité entre les outils utilisés pour la consolidation de gestion et la consolidation statutaire et des difficultés d’organisation de collecte des informations nécessaires à l’établissement des comptes consolidés ou à l’analyse de la performance du groupe. Certains groupes regrettent également une absence de fiabilité de leurs outils, souvent engendrée par des défauts de paramétrage ou une inadéquation de leurs outils à leurs besoins. A contrario, les groupes satisfaits par leurs outils de reporting consolidés mettent en avant la flexibilité et la personnalisation. Existence d’un reporting Absence de reporting Malgré l’absence d’unicité d’outil entre la consolidation statutaire et de reporting, il existe une forte corrélation entre le délai d’établissement des comptes consolidés et l’existence d’un reporting groupe. 42 % des 32 | groupes qui ne produisent pas de reporting finalisent leurs comptes en moins de trois mois, alors que 54 % des groupes qui possèdent un reporting finalisent leurs comptes consolidés dans les trois mois. | 33\n18. CO NC LU SIO N L a conjoncture rend la recherche de financements externes de plus en plus difficile. Une fois réalisée, l’entrée de financeurs dans un groupe, que ce soit par des instruments de capitaux propres ou de la dette, impose aux sociétés de rendre compte régulièrement de la valeur ajoutée créée et de la profitabilité dégagée. La consolidation, par son approche plus économique que les comptes sociaux, devient alors un véritable outil de communication financière. Grâce à la mise en perspective des réalisations des groupes et des besoins des financeurs, cette étude a permis de mettre en exergue une qualité des informations transmises aux financeurs et une satisfaction des éléments obtenus. Néanmoins, deux éléments essentiels restent à parfaire d’après les financeurs : un \tbesoin de communication plus régulier. Ces derniers regrettent n’obtenir que des éléments chiffrés annuellement ou semestriellement. Ils comprennent l’absence de nécessité de produire un jeu de comptes complet de manière régulière, mais militent pour obtenir un reporting de gestion groupe trimestriellement voire mensuellement et analyser les prévisionnels ou les budgets à partir de ce reporting. Les difficultés rencontrées pour les sociétés du panel restent le coût des investissements en système d’information et leur maîtrise pour assurer la fiabilité des données communiquées ; \tune communication sur des éléments moins comptables mais plus financiers, tels que des agrégats issus de la trésorerie générée. En effet, autant la comptabilité peut paraître abstraite à un lecteur ou très dépendante de méthodes comptables, autant les indicateurs issus de la trésorerie permettent d’approcher la notion de création de valeur et facilitent donc une prise de décision rapide sur les stratégies d’investissement. Le tableau des flux de trésorerie consolidé constitue en cela l’indicateur premier que les financeurs voudraient voir analyser et moduler pour le développer sur des prévisionnels d’activité. La consolidation et le reporting deviennent ainsi deux moyens de communication financière extrêmement liés et nécessitent à la fois une maîtrise des règles de consolidation, des reportings, des budgets ou des prévisionnels mais aussi des systèmes d’information. Le recours à des conseils peut s’avérer souvent nécessaire afin de définir les bons indicateurs à mettre en place et les processus à améliorer afin d’apporter les solutions adéquates pour satisfaire les attentes des financeurs. Ceci constitue à l’avenir un élément clé de la réussite des projets initiés en commun par les dirigeants et les financeurs. 34 | | 35\n19. KPMG : DES PROFESSIONNELS PME-ETI DÉDIÉS À LA CONSOLIDATION Les équipes KPMG dédiées aux PME-ETI vous accompagnent dans votre communication financière. L ’information financière consolidée est la source d’information privilégiée permettant d’apprécier la situation financière et la performance d’un groupe. Ainsi, pour les directions comptables et financières, il est essentiel de produire des données consolidées fiables et en conformité avec les normes en vigueur. Nos équipes vous assistent dans ces domaines qui nécessitent des connaissances approfondies tant au niveau des référentiels comptables français et IFRS que dans l’utilisation des progiciels de consolidation. Les professionnels de KPMG possèdent une expérience certaine en matière de conseil et d’assistance dans le domaine de la consolidation. Nos équipes en régions sont composées de spécialistes métier et logiciels, disposant d’outils méthodologiques qui permettront d’apporter des solutions à la mise en place d’une communication adaptée et fiable attendue par vos partenaires financiers. Notre démarche s’appuie sur : •\tl’analyse de votre activité et de votre organisation, •\tla prise en compte de vos enjeux et objectifs, •\tun accompagnement technique qui repose sur notre connaissance des normes et pratiques de consolidation, •\tun accompagnement pratique basé sur la connaissance des outils et un savoir-faire dans leur mise en place, •\tune formation de vos services couvrant l’ensemble de ces compétences. Pour optimiser et fiabiliser l’organisation et la production des informations consolidées, nous vous proposons : •\tune assistance ponctuelle par renforcement de votre équipe consolidation, •\tune externalisation de vos consolidations, •\tl’évaluation et le traitement des incidences d’opérations complexes (restructurations internes ou externes, fusions, acquisitions, comptes pro forma, test d’impairment), •\tune assistance à l’élaboration de la plaquette des états financiers, •\tun accompagnement à la conversion aux normes IFRS, •\tune formation de vos équipes, •\tun accompagnement à la mise en place d’un système d’information groupe pour la Consolidation et le Reporting. 36 | | 37\n20. KPMG EN UN REGARD Premier groupe français d’audit, de conseil et d’expertise comptable. Nos métiers, nos marchés KPMG accompagne les sociétés cotées et groupes internationaux dans le cadre de missions d’Audit, de Conseil financier (Acquisitions - Cessions, Introduction en bourse...) et de Conseil en management. Le cabinet intervient auprès des PME, ETI, groupes familiaux, TPE, artisans, commerçants et professions libérales pour les accompagner à chaque étape de leur développement : expertise comptable, certification des comptes, aide à la création, évaluation, gestion sociale, transmission, conseil patrimonial, juridique et fiscal... KPMG apporte également son expertise aux acteurs de l’Économie Sociale et Solidaire, au Secteur public, à l’État et aux collectivités territoriales sur des sujets aussi variés que l’information financière, la gouvernance, l’évaluation, le pilotage, et le contrôle interne ou externe… Chiffres clés KPMG en France > 17 implantations 2 300 salariés 8 hiffre d’affaires : 894 millions d’euros C KPMG en France compte plus de 70 000 clients parmi lesquels : 200 sociétés cotées ou entités d’intéret public rès de 30% des PME de plus de 50 salariés P 000 références dans les collectivités publiques 6 300 associations et acteurs de l’Économie Sociale et Solidaire 6 7 000 artisans, commerçants, TPE et professions libérales 4 38 |\n21. kpmg.fr Nos professionnels PME-ETI dédiés à la consolidation : Vincent de Becquevort Responsable National des activités Consolidation dédiées aux PME-ETI 92 Paris La défense Tél. : +33 (0)1 55 68 20 50 E-mail : vdebecquevort@kpmg.fr Région Nord Laurent Picon 59 Marcq en Baroeul Tél. : +33 3 20 20 66 69 E-mail : lpicon@kpmg.fr Région Est Fernando Alvarez 51 Reims\tTél. : +33 3 26 50 79 13\tE-mail : falvarez@kpmg.fr Région Normandie Christophe Gachet\t76 Bois Guillaume\tTél. : +33 2 35 52 68 60\tE-mail : christophegachet@kpmg.fr Région Paris et Centre Vincent de Becquevort\t92 Paris La Défense\tTél. : +33 1 55 68 20 50\tE-mail : vdebecquevort@kpmg.fr Région Ouest Eddy Remoissenet\t35 Saint Grégoire\tTél. : +33 2 23 46 35 18\tE-mail : eremoissenet@kpmg.fr Région Rhône-Alpes Auvergne Bourgogne Franche-Comté Jean Noël Gomez 69 Lyon\tTél. : +33 4 37 64 78 16\tE-mail : jean-noelgomez@kpmg.fr Région Sud-Est Julien Jouve\t13 Marseille\tTél. : +33 4 96 20 53 67\tE-mail : jjouve@kpmg.fr Région Sud-Ouest Anne Briqueteur Urbain 31 Toulouse Tél. : +33 5 82 52 52 52 E-mail : aurbain@kpmg.fr Claude Monnet\t71 Châlon sur Saône\tTél. : +33 3 71 87 90 62\tE-mail : cmonnet@kpmg.fr Région Départements Français d’Amérique Jacqueline Ajax Guiougou\tBaie Mahault\tTél. : +33 5 90 32 27 37\tE-mail : jajax@kpmg.fr Vincent Auffray 33 Bordeaux Tél. : +33 5 56 42 43 44 E-mail : vauffray@kpmg.fr Florence Turroc 64 Pau Tél. : +33 5 59 02 59 02 E-mail : fturroc@kpmg.fr Les informations contenues dans ce document sont d’ordre général et ne sont pas destinées à traiter les particularités d’une personne ou d’une entité. Bien que nous fassions tout notre possible pour fournir des informations exactes et appropriées, nous ne pouvons garantir que ces informations seront toujours exactes à une date ultérieure. Elles ne peuvent ni ne doivent servir de support à des décisions sans validation par les professionnels ad hoc. KPMG S.A. est une société anonyme d’expertise comptable et de commissariat aux comptes à directoire et conseil de surveillance au capital social de 5 497 100 euros. 775 726 417 RCS Nanterre. Siège social : Immeuble Le Palatin, 3 cours du Triangle, 92939 Paris La Défense Cedex. KPMG S.A. est membre du réseau KPMG constitué de cabinets indépendants adhérents de KPMG International Cooperative (« KPMG International »), une entité de droit suisse. KPMG International ne propose pas de services aux clients. Aucun cabinet membre n’a le droit d’engager KPMG International ou les autres cabinets membres vis-à-vis des tiers. KPMG International n’a le droit d’engager aucun cabinet membre. © 2014 KPMG S.A., société anonyme d’expertise comptable et de commissariat aux comptes, membre français du réseau KPMG constitué de cabinets indépendants adhérents de KPMG International Cooperative, une entité de droit suisse. Tous droits réservés. Le nom KPMG, le logo et « cutting through complexity » sont des marques déposées ou des marques de KPMG International. Imprimé en France. Conception - Réalisation : Direction Communication Corporate - Studio KPMG - Janvier 2014 - Référence : Étude communication financière, code : 1643. Crédits photographiques : © Shutterstock, © iStock.


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L’Eole Bike pour Sylvain Engelmann et Marine Groccia - RFJ votre radio régionale\nL’Eole Bike pour Sylvain Engelmann et Marine Groccia\nSylvain Engelmann s’est adjugé dimanche matin l’Eole Bike à Tramelan, comptant pour la 11e ...\nMarine Groccia intraitable à Tramelan.\nSylvain Engelmann s’est adjugé dimanche matin l’Eole Bike à Tramelan, comptant pour la 11e manche de la Coupe Garmin Bike. Le vététiste de Reconvilier a bouclé les 33 kilomètres du parcours en 1h33’14’’. Il a devancé les Neuchâtelois Emilien Barben et Christophe Geiser.\nChez les dames, victoire de Marine Groccia. La Prévôtoise a parcouru la distance de 22 kilomètres en 1h18’41’’. Elle a devancé la Valaisanne Florence Darbellay et la Neuchâteloise Stéphanie Métille. /rch\nActualisé le 08.09.2013 - 11:55


Les critères de choix d'une toiture en pente | couvreurs\nLa toiture en pente est sans aucun doute la forme de toiture la plus prisée par toutes les générations qui se sont succédées. Partout où l’on va, on rencontre toujours des maisons avec une toiture en pente. Les travaux à réaliser pour ce type de toiture sont assez simples. La charpente, l’isolant, l’écran, l’aération, les ouvertures et l’évacuation d’eau sont en principe les éléments qui constituent une toiture en pente.\nLes critères de choix des matériaux pour une toiture en pente\nQue ce soit en construction neuve ou en rénovation, les divers constituants du toit requièrent des matériaux spécifiques pour les réaliser. Le critère essentiel à considérer lors du choix des matériaux c’est l’imperméabilité du toit. Par ailleurs, le toit doit inclure d’autres qualités si on ne cite que la bonne résistance aux différentes intempéries et agressions extérieures. Lorsque ces deux critères sont respectés, la protection peut être qualifiée de bonne. Cependant, le côté esthétique n’est pas à négliger et dans cette optique les matériaux sont choisis en fonction de la matière, la couleur et la forme.\nDifférents matériaux sont disponibles. Chacun est libre de choisir selon le budget et les préférences. Le bois massif peut être utilisé pour la réalisation des travaux. Il existe aussi le métal si le choix se penche de ce côté. Le béton armé continue la liste suivie de la poutre composite qui est fabriquée en métal ou en bois.\nL’écran sous toiture et l’aération, pour un toit plus résistant et pour plus de confort\nOptimiser la performance du toit pour qu’il puisse assurer son rôle de protecteur de la structure et des occupants de l’habitation est primordial. À ce propos, l’installation d’un écran sous toiture constitue un des moyens qui peut s’avérer efficace pour y arriver. En effet, sa mise en place permet de bloquer les poussières préservant ainsi le toit et les occupants de leurs nuisances. De plus, les rongeurs de différentes sortes n’auront pas non plus la chance de pénétrer dans la maison avec la présence d’un écran sous toiture. Mieux encore, il aide le toit à mieux résister au vent et à avoir plus d’aération. Enfin, il est réputé pour sa haute perméabilité à la vapeur d’eau et pour être respirant.\nIl existe différents types de sous toit. On peut citer le sous-toit traditionnel qui est la feuille bitumée, connue pour être étanche et résistante. Il y a aussi les films synthétiques micro perforés qui sont légers, mais peu perméables et qui nécessitent une bonne aération. Les écrans réfléchissants peuvent être choisis pour leur bonne isolation thermique et pour leur caractère respirant. Enfin, il y a l’écran écologique fabriqué avec des matériaux verts.\nPour assurer une bonne aération du toit, il ne faut pas oublier de réaliser des ouvertures d’air du côté des gouttières et en haut du toit. Une fois, ces conditions remplies, il n’y aura aucun risque de formation de vapeur d’eau, par conséquent, la maison ne sera pas sujette ni à l’humidité ni à la moisissure.


Nos conseils pour vous aider à choisir la meilleure salle de sport !\nFitness / Muscu\nComment choisir la salle de sport idéale ?\nÇa y est, vous êtes motivé, prêt à vous inscrire en salle de sport. Pour maigrir, garder la forme ou vous muscler, peu importe votre objectif, les salles de sport sont un moyen idéal de vous aider à atteindre vos objectifs personnels. Selon l’endroit où vous habitez, il y aura plus ou moins de salles disponibles. Et vous allez peut-être devoir choisir celle qui vous conviendra le mieux, mais savez-vous sur quels critères vous baser ? Nous vous donnons quelques petits conseils pour choisir la meilleure salle de sport pour vous.\nDéfinissez vos objectifs\nVérifiez la qualité des équipements\nAssurez-vous du type de clientèle et de l’ambiance de la salle\nVérifiez la propreté des locaux\nDéfinissez le budget disponible\nTout d’abord, un des critères essentiels est de savoir exactement la raison pour laquelle vous désirez vous inscrire en salle de sport. Si vous souhaitez augmenter votre masse musculaire, il vous faudra à disposition des appareils de musculation performants comme des rameurs à tirage central ou des bancs de muscu complets par exemple. Si vous souhaitez perdre du poids, vous devrez avoir accès à des appareils cardio.\nLes cours collectifs peuvent aussi être un excellent moyen de vous dépenser et d’affiner votre silhouette progressivement. Vérifiez ce que propose chaque salle et observez ce qui peut vous correspondre. Certaines salles proposent également des cours collectifs de yoga, Pilates, ou autre activité destinée à vous relaxer. Cela peut s’avérer très intéressant en fin de séance sportive ou en fin de journée de travail.\nIl est important de pouvoir utiliser des appareils et machines de qualité, si vous souhaitez pratiquer une séance efficace. De plus, ces machines doivent pouvoir s’adapter à tout niveau: débutant ou sportif confirmé.\nLe type de fréquentation des salles de sport peut varier selon l’emplacement, selon le prix des abonnements, le standing, les cours proposés… Si vous vous retrouvez dans une salle peuplée de personnes complètement différentes de vous, vous ne vous sentirez pas à l’aise et renoncerez.\nAussi, certaines salles sont vraiment bondées à certaines heures (généralement, après le travail) et il faut patienter longtemps avant d’avoir une machine disponible. N’hésitez pas à aller y faire un tour pour observer lors des heures où vous compterez y aller. N’omettez pas non plus de vérifier les horaires d’ouverture, si la salle est fermée lors de vos moments libres, cela ne sert à rien de vous y inscrire.\nDans le domaine du sport, l’hygiène est un critère primordial. S’il est important que chacun des utilisateurs utilise une serviette de toilette lors de la pratique sur les machines, la propreté des vestiaires le sera tout autant. Les douches et les toilettes doivent être irréprochables. Un manquement d’hygiène de ce côté-là vous révèlera ce qu’il en est pour le reste des locaux.\nÉvidemment, votre budget définira également le type de salle où vous pourrez aller. Selon différents critères, et notamment l’emplacement, les équipement et cours proposés, les horaires d’ouverture, etc., le prix variera énormément. Un abonnement mensuel peut vous couter entre 30 et 300€. Cela dépendra donc de vos possibilités et des services dont vous souhaitez disposer.\nMais, si nous pouvons vous donner un conseil, il serait plus judicieux de commencer par un abonnement mensuel, pour être sûr de continuer sur la durée. Quel dommage d’investir annuellement si jamais vous ne souhaitez plus y aller dans quelques mois.\nComment faire du sport à la maison ?\nExercices pour les pectoraux\nActualité • Conseils\n6 erreurs communément faites lors de pratiques...\nBouteille d’eau pour la montagne et autres...\nOù emmener les enfants sur le domaine skiable des Arcs...\nComment le sport aide-t-il à lutter contre les...\nFaire des paris quand on est passionné, une fausse...\nQuels sont les principaux bienfaits de...\nCopyright © 2018/2019.


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Article interview Décembre 2020 - Crise Covid-19 - Sous le regard Hygie\nArticle interview Décembre 2020 – Crise Covid-198 min read\npar Damien Mérut | Déc 18, 2020 | Rédaction\nBonjour à tous, c’est un plaisir que de retrouver le temps de vous écrire et de vous partager l’article ci-dessous. Ce dernier sera différent des précédents que j’ai pu publier, notamment par sa forme et son contenu. Un style d’interview, où je réponds aux dernières questions posées.\nDe votre point de vue professionnel de santé, que pouvez-vous dire de la situation actuelle et notamment de la vôtre ?\nOn pourrait penser qu’en temps de “pandémie”, qu’un virus de la famille des Coronaviridae mit sur le devant de la scène médiatique pourrait être une bonne chose pour un praticien de soin holistique, une personne qui s’est lancée dans l’aventure des médecines complémentaires.\nToutefois, n’oublions pas que certains médecins qui sont bien plus professionnels dans le domaine de la santé que moi ont des difficultés à prendre en charge les personnes. Cela ne vient pas d’un virus dont la famille est connue depuis les années 30 et dont on peut guérir en ayant recours à des produits naturels ou d’autre qui le sont moins, ni de la qualification de ces personnes, non le problème vient de nos dirigeants qui font passer les intérêts financiers avant la santé des Français.\nCela n’est pas nouveau, la finance a toujours pris le dessus sur les autres aspects. L’argent qui est un moyen est devenu pour beaucoup un but à atteindre. En vouloir plus, toujours plus, mais dans quel but, puisque le moyen est devenu celui-ci.\nDes génies mis à mal\nOn a connu Nikola Tesla, un grand humaniste qui s’était fixé comme objectif d’apporter gratuitement l’électricité dans les foyers et de la véhiculer sans fil. Il décéda dans sa chambre d’hôtel peu de temps après avoir évité une collision avec une auto.\nSes derniers travaux disparurent de la circulation.\nGeorges Lakhovsky, brillant chercheur qui rencontra Nikola Tesla pendant une période, inventeur d’un appareil générant un champ de fréquence dans un spectre très large : L’oscillateur à longueurs d’onde multiples.\nSes recherches comme celle de Nikola Tesla sont très intéressantes et passionnantes.\nJe reviendrai d’ailleurs sur ses travaux dans un futur article, car elles font écho avec ma pratique de la sonothérapie.\nIl se fit percuter par une auto, et malgré son refus d’aller à l’hôpital où il fut emmené de force, il décéda quelques heures après.\nPlus proche de nous (la liste pourrait être bien plus longue) on retrouve un spécialiste français des maladies infectieuses, professeur de microbiologie à la faculté de médecine et à l’institut hospitalo-universitaire de Marseille, lauréat du grand prix de l’INSERM en 2010, qui a également obtenu les titres prestigieux de :\nChevalier de l’ordre national du Mérite (1995), Grand prix de l’INSERM (2010)\nCommandeur de l’ordre national du Mérite (2015)\nJe veux parler du professeur Raoult, qui a été traité de charlatan, complotiste, qui exercerait contre le serment d’Hippocrate, car mettrait en danger la vie d’autrui, etc.\nSans oublier l’expert en pharmacologie et en toxicologie et ancien professeur des universités, celui qui en 1994 découvre l’hormone du sommeil la Valentonine.\nJe ne vais pas vous faire tout son curriculum vitae, mais il a écrit en autre :\nVaccins : Comment s’y retrouver ? avec Henri Joyeux (éd. du Rocher, 201)\nLa glande pinéale et le système Veille-Sommeil. (éd. Académie nationale de Pharmacie, Paris, 2016)\nLe Professeur Jean-Bernard Fourtillan (dont la page Wikipédia a été supprimée)\nqui a été l’un des intervenants du documentaire “Hold-Up” a été interné dans une institution psychiatrique.\nTout cela pour s’être opposé au système en proposant des solutions qui auraient pu faire le bien de beaucoup de monde.\nSans vouloir rentrer dans la théorie du complot, si la santé était vraiment la préoccupation de nos dirigeants, ils mettraient l’accent sur la prévention, favoriseraient l’union de la médecine conventionnelle avec les médecines complémentaires telles la nutrithérapie, l’aromathérapie qui font partie des activités que j’exerce et qui ont fait leurs preuves.\nQue pouvez-vous nous dire, en quelques mots, sur votre pratique de la sonothérapie ?\nTout ce qui nous entoure vibre, nous y compris. Un principe scientifique permet d’expliquer comment des médicaments strictement sonores et non chimiques peuvent soulager les souffrances : c’est le principe de la résonance, illustrée par la loi dite de « vibration sympathique » le même principe qu’on retrouve dans les travaux de Georges Lakhovsky.\nLa maladie et la douleur qui correspondent à des fréquences apparaissent lorsque le corps perd sa fréquence d’harmonie. En résumé, l’application de fréquences de rééquilibrage permet de retrouver l’harmonie perdue.\nParmi toutes les activités que vous exercez : naturopathie, aromathérapie, nutrithérapie, phytothérapie et sonothérapie entre autres, il y en a une qui se veut plus ésotérique que les autres.\nPourquoi et comment en êtes-vous arrivé à utiliser le tarot ?\nEn cherchant à en apprendre plus sur moi, sur le fonctionnement de l’être humain, j’ai découvert le développement personnel, qui comme son nom l’indique est le développement de soi.\nSouhaitant élever mon niveau vibratoire dans l’optique d’améliorer ma santé, mais aussi mon être tout entier, j’ai découvert le tarot Osho Zen ainsi que toute la philosophie qui l’entoure.\nCela a eu tellement de bienfaits pour moi que j’ai voulu le partager via une activité autour du tarot dans le but d’aider les personnes à augmenter leur taux vibratoire et à s’éveiller un peu plus sur ce qui les entoure.\nLe monde merveilleux des cartes: le Osho Zen Tarot\nVous n’êtes donc pas médium, vous ne tirez pas les cartes pour lire l’avenir ?\nJe ne dirais pas avec certitude que je ne suis pas médium. À mon avis on a tous en nous le même potentiel illimité. Mais non je ne choisis pas de tirer les cartes pour prédire l’avenir, mais plutôt pour que les personnes intéressées se concentrent sur leur présent pour améliorer leur futur.\nUne autre phrase connue est celle de Félix Leclerc\nCe n’est pas en un coup de baguette magique que le futur dont on rêve se réalisera, mais plutôt en travaillant dans l’instant présent.\nDans cette crise liée au Covid-19 provoquée par le coronavirus SARS-CoV-2 le stress est omniprésent, avez-vous des astuces pour lutter contre celui-ci ?\nLes pistes pour être moins stresser\nNos dirigeants ont le chic pour toujours nous trouver une crise, crise économique, crise sanitaire, etc.\nCe n’est pas le virus qui cause du stress, mais les mesures sanitaires imposées, le mauvais traitement ou la peur d’une ombre imaginaire qu’on a reliée au SARS-CoV-2. Le stress a toujours fait partie de la vie. Il existe ce qu’on nomme l’eustress, un stress positif, qui peut être cultivé. C’est une forme de pensée positive qu’on retrouve dans le développement personnel.\nIl y a plusieurs moyens de lutter contre la peur, contre le stress, contre les virus, cela je le partage aux personnes qui viennent me consulter. Si vous souhaitez juste un moyen pour réduire votre tension, regardez du côté de la cohérence cardiaque ou bien prenons rendez-vous pour une séance de sonothérapie.\nComment voyez vous l’avenir, si je puis dire ?\nElle est pas mal (rire)\nCette année aura été difficile, mais c’est dans l’adversité qu’on se révèle, qu’on se relève plus fort. Il y a eu des prises de consciences au sein de la population, des personnes s’éveillent, nous sommes de plus en plus nombreux à nous tourner vers la nature, les médecines naturelles, un retour à la source. Je ne peux que m’en réjouir.\nLa période de crise n’est pas finie, il faudrait nettoyer ce marais et faire place nette, mais en attendant nous nous battons. Sachez que nul n’est seul, chacun à ses propres démons à combattre, mais nous pouvons y arriver.


La Prohibition des drogues douces, facteur d’insécurité | The Micronauts\n« L’Interdiction engendre la société de la peur\nRituel X @ Be There (Paris) »\nMichel Kokoreff, professeur de sociologie à l’université Nancy-II, dans Le Monde daté du jeudi 16 juin 2011 :\nAux États-Unis, on estimait en 2005 à 49 % la prévalence de la consommation de cannabis au cours de la vie chez les jeunes adultes (18-35 ans) et à 21 % la prévalence au cours de l’année. Le cas de la France indique un écart comparable entre une politique de fermeté et des consommations massives. Les données sur la prévalence étaient respectivement de 12 millions (au cours de la vie), de 5 millions (en 2010) et de 1,2 million (au cours du mois de mai), sans parler des usages quotidiens (550 000). Si on enregistre une baisse relative ces dernières années dans l’Hexagone, il faut rappeler que les niveaux étaient exceptionnellement hauts.\nOn pourra regretter de ne pas disposer d’une base de données statistiques solides sur les trafics dans les villes européennes. Mais, en France notamment, les faits divers dramatiques rapportés au quotidien montrent les effets pervers d’une stratégie policière qui déstabilise et déplace les réseaux sans les éradiquer. Pour une double raison : d’un côté, la situation sociale est le moteur du business, et ses « têtes » disposent d’une « armée de réserve » illimitée pour satisfaire une demande forte ; de l’autre, le business est une alternative au mépris et au déshonneur, elle confère une reconnaissance et une dignité — quoi qu’on en pense.\nBien évidemment, ces dimensions sont liées. On l’a bien vu aux États-Unis, à travers le débat portant sur la légalisation de la marijuana, en 2009. Tous les médias — y compris les plus conservateurs — ont traité cette question. Les enjeux en sont multiples : économiques (les taxes sur la marijuana rapporteraient entre 40 et 100 milliards de dollars), liés à la sécurité (la recomposition de la géographie des cartels a conduit à des milliers de morts au Mexique) et à la gestion pénale de la criminalité (désengorger les tribunaux et les prisons des usagers simples), ainsi qu’à la santé publique (le risque de dépendance est faible, comparé à l’alcool et au tabac).\nThis entry was posted on\t16/06/2011 at 19:06\tand is filed under politique.


Le ministre turc de la Défense critique le soutien américain au PYD - La Manchette.be\nLe ministre turc de la Défense critique le soutien américain au PYD\njuin 15, 2016 juin 15, 2016 erkan ozdemir\tAucun commentaire ashton carter, daech, fikri isik, ministre turc de la defense, otan, pkk, pyd, soutien americain\nLe ministre turc de la Défense, Fikri Isik, a critiqué, mardi, le soutien américain apporté au PYD, indiquant qu’Ankara n’accepte pas de conférer une légitimité à des groupes terroristes en Syrie, en Irak ou ailleurs.\nIsik a fait ces déclarations lors d’un entretien à Bruxelles avec son homologue américain Ashton Carter où se tenait la réunion des ministres de la Défense des pays membres de l’OTAN.\n«Ce n’est pas possible de conférer de la légitimité à des groupes terroristes en Syrie et en Irak, surtout qu’ils visent un de vos alliés [la Turquie]», a dit Isik en s’adressant à son interlocuteur américain.\nLe ministre turc a souligné qu’Ankara n’établit pas de séparation entre le PYD, et sa branche militaire, le YPG, et l’organisation terroriste du PKK, accusée d’être à l’origine des derniers attentats qui ont secoué le pays et qu’elle s’oppose, de ce fait, à la participation du PYD à la guerre contre Daech.\nIsik a ajouté que “les victoires militaires remportées contre Daech en Irak resteront provisoires, tant que les problèmes structurels du pays ne sont pas résolus”.\nLes Etats Unis n’ont pas intégré le PYD et le YPG sur leur liste des organisations terroristes de l’année 2015, les qualifiant de «partenaires efficaces dans les opérations militaires en Syrie».\n← L’OTAN salue le déploiement d’un système antimissile italien en Turquie\nInitiative de Paix arabe – La Ligue Arabe rejette l’appel de Netanyahu →


Fade Géraldine - Chirurgien esthétique et plasticien\n62 AVENUE DUBROCQ 64100 Bayonne Détails du spécialiste 05 59 59 11 89 05 59 59 11 89\nGeorgieu Nicolas - Chirurgien esthétique et plasticien\n44 AVENUE MARECHAL FOCH 64100 Bayonne Plan et itinéraire 05 59 20 03 06 05 59 20 03 06\nVidal Laurent - Chirurgien esthétique et plasticien\n62 AVENUE DUBROCQ 64100 Bayonne Plan et itinéraire 05 59 59 11 89 05 59 59 11 89\nEvens Fabian - Chirurgien esthétique et plasticien\n6 AVENUE DU MARéCHAL FOCH 64100 Bayonne Plan et itinéraire 05 5 9 59 2 4 08 05 5 9 59 2 4 08\nLemaire Jean-Marie - Chirurgien esthétique et plasticien\nMARECHAL FOCH 64100 Bayonne Plan et itinéraire 05 59 59 24 08 05 59 59 24 08\nChirurgie esthétique et plastique à Bayonne (64100)\nLa proximité de l'Espagne a conféré un dynamisme commercial à la ville de Bayonne (64100). Une cohabitation qui dure depuis le 18ème siècle, quoi qu'entrecoupée par quelques conflits. Jusqu'à ce jour, la ville conserve sa fougue commerciale, une tendance nettement marquée dans le quartier du petit Bayonne (64100) où les piétons s'adonnent à coeur joie au shopping dans une ambiance conviviale presque festive.\nLe shopping est une activité qui fait essentiellement fureur auprès de la gent féminine. En effet, la femme aime prendre soin d'elle et de son image, et ce, à travers son accoutrement mais également son aspect physique, chose qu'elle peut se permettre grâce au sport, aux instituts de beauté et de bien-être, ainsi que grâce à la chirurgie plastique.\nLes praticiens dans ce domaine peuvent être facilement contactés à travers leurs coordonnées disponibles sur cet annuaire. La plupart du temps, les gens font appel à la chirurgie plastique pour des raisons esthétiques : lèvres pas assez pulpeuses, joues trop flasques, forme du nez disgracieuse, etc. L'intervention pour corriger ce dernier cas est connue sous le nom de rhinoplastie.\nChirurgie esthétique et plastique dans les grandes villes proches de Bayonne (64100)


Amazon.fr: Commentaire de carole massabo sur Crocs Crocband Kids - Sabots Mixte - enfan...\ncrocs vert enfant, 10 f�vrier 2014\nPar carole massabo\nCe commentaire fait r�f�rence � cette �dition : Crocs Band K Kids, Sabots Mixte Enfant (V�tements)\nTrès résistant. Matière et couleur conforme à l'annonce.Pas de mauvaise surprise concernant ce produit. mon fils ne les a pas quittés de tout l'été\nCrocs Crocband Kids - Sabots Mixte - enfant - Vert (Volt Green/Varsity Blue) - 22-24 EU / 6-7 J B008ODKGK4\nCrocs Crocband Kids - Sabots Mixte - enfant - Vert (Volt Green/Varsity Blue) - 22-24 EU / 6-7 J\ncrocs vert enfant\nTrès résistant. Matière et couleur conforme à l'annonce.Pas de mauvaise surprise concernant ce produit. mon fils ne les a pas quittés de tout l'été\nEUR 31,99 EUR 22,59\nClassement des meilleurs critiques: 1.282.074


Les programmes TV à la conquête d’Instagram - Insight NPA\nLes programmes TV à la conquête d’Instagram\nDepuis la rentrée 2015, les groupes TF1, Canal+ et France Télévisions intensifient leur présence sur Instagram. Complément à Facebook et Twitter, le réseau mobile phare des jeunes devient un rouage supplémentaire de la promotion des programmes.\nLes Groupes TF1 et Canal+ rayonnent fortement sur le réseau, M6 et France Télévisions en retraits\nAvec plus de 651 000 abonnés cumulés autour de 12 comptes Instagram actifs, le groupe TF1 est le groupe TV qui a le mieux investi Instagram à ce jour. En particulier, le compte-chaîne de TF1 (240 000 abonnés) est le plus recruteur (+61% d’abonnés depuis août 2015) et le plus puissant du PAF (216 000 interactions enregistrés autour de 50 photos la première semaine de décembre 2015). Canal+ est le deuxième groupe le plus puissant et le plus actif sur le réseau avec une communauté d’environ 438 000 Instagramers ayant généré plus de 62 000 interactions la première semaine de décembre. Par contraste, les groupes M6 et France Télévisions sont en retrait sur le réseau.\nTalk-Show, Téléréalité et Foot dominent\nLe classement des comptes Instagram les plus puissants du PAF en décembre 2015 fait apparaitre la puissance des visuels liés aux programmes qui séduisent les jeunes : téléréalité (170 000 abonnés pour NRJ 12, 142 000 pour Secret Story et 137 000 pour Danse Avec Les Stars), talk-show (156 000 abonnés pour Touche Pas à mon Poste, 68 000 pour Le Petit Journal) et Foot (113 000 abonnés pour BeIn France et 64 000 pour Téléfoot).\nA l’arrière-plan, on note une percée du genre information, notamment représenté par France 24 (94 000 abonnés), TV5 Monde (29 000 abonnés) et iTélé (16 000 abonnés).\nLa culture et la musique bénéficient également d’un rayonnement notable représentées par les 56 000 abonnés du télécrochet The Voice, les 22 000 de D17, les 8000 de Taratata ou encore les 4 200 abonnés de Tracks.\nMême si les fictions sont rarement représentées sur le réseau, Disney Channel France (fictions pour adolescents) et le programmes courts de Canal+ Bloqués fédèrent chacun plus de 20 000 abonnés.\nNielsen introduit Facebook et Instagram dans sa mesure de l’audience TV\nAprès Twitter, Nielsen va enrichir sa mesure de l’audience TV en y intégrant des données…\nAudiences TV : le bilan à la mi-saison\nDepuis septembre, refonte des grilles et multiplicité des nouveaux programmes auront bousculé le paysage audiovisuel…\nPrevious Previous post: La publicité sur Instagram confirme ses promesses\nNext Next post: L’équipement comme nouveau produit d’appel pour Telefonica, Orange et Jazztel


La couche matérielle appelé HAL , qui utilise les fonctions 3D matérielles, c’est-à-dire celles qui sont directement gérées par le s processeur s de la carte accélératrice 3D sans faire appel au processeur central celui de votre ordinateur La couche logicielle appelée HEL, en anglais « Hardware Emulation Layer » , qui émule une carte graphique lorsque cela est nécessaire. L’utilisation des logiciels téléchargés à partir de ce site, devrait être conforme à la législation de votre pays. La fonctionnalité d’enregistrement est désactivée dans la version d’essai. Diagnostic L’utilitaire dxdiag, que l’on peut invoquer en cliquant sur Démarrer, puis en saisissant dxdiag et en cliquant sur l’icône qui s’affiche, permet d’obtenir des informations très précise sur la version de DirectX installée et sa compatibilité avec le matériel présent sur le système! DirectX permet d’améliorer la compatibilité et les performances de votre machine, en particulier au niveau graphique et 3D. Fabulous 3D Web Animation Studio. Si vous avez des suggestions ou des commentaires, n’hésitez pas à nous contacter.\nIl est indispensable pour les joueurs. Comment bloquer la collecte de données de Microsoft sous Windows 10? DirectPlay et DirectInput DirectInput permet de gérer les échanges de données entre le périphérique de jeu utilisé joystick, joypad, souris, volant, manette à retour de force, Tous droits réservés à Downloadastro. La couche matérielle appelé HALqui utilise les fonctions 3D matérielles, c’est-à-dire celles qui sont directement gérées par le s processeur s de la carte accélératrice 3D sans faire appel au processeur central celui de votre ordinateur La couche logicielle appelée HEL, en anglais « Hardware Emulation Layer »qui émule une carte graphique lorsque cela est nécessaire. Fabulous 3D Web Animation Studio.\ngraatuit Besoin d’aide ou de conseils pour utiliser ce logiciel? Accéleration graphique 3D DirectDraw: Les drivers que DirectX regroupe sont classés par catégorie: Aidez moi svp des que je veut jouer a shaiya sa ma fait La configuration minimume est directx9. Créer une adresse Gmail Télécharger film gratuitement Supprimer son compte Facebook.\nTéléchargements le yratuit Fichiers Windows. Bix Photo Book Affichier les 2 logiciels.\nLes derniers commentaires Conrad. Il joue alors un rôle de gestionnaire de mémoire en essayant d’allouer la mémoire nécessaire au buffering des images ou aux informations concernant la profondeur d’un objet. En effet, une fois téléchargée, cette version ne requiert aucune connexion à Internet ni aucun téléchargement complémentaire.\nDirectPlay et DirectInput DirectInput permet de gérer les échanges de données entre le périphérique de jeu utilisé joystick, joypad, souris, volant, manette à retour de force, BluffTilter DX9 est un logiciel qui permet de créer des titres et leur ajouter des effets 3D pour tratuit inclure dans des photos, vidéos ou des pages Web.\nDirect3D dispose d’autres fonctions, mais la liste serait trop longue Par Sebastien le 14 janvier Cool, je suis de plus en plus au bord de basculer sur ce lecteur MPC actuellement … par contre Les problèmes liés à DirectX Tout d’abord, bien que DirectX comportent une collection impressionnante de drivers, les derniers drivers n’y sont pas tout gratkit temps, il vous faut donc parfois aller télécharger certains drivers sur Internet.\nPilotage des cartes son DirectInput: La fonctionnalité d’enregistrement est désactivée dans la version d’essai.\nTous droits réservés à Downloadastro. Mentions légales Partenariat Contact Publicité Lettre d’informations. Ajouter un commentaire Commentaires Afficher les 63 commentaires. Une fois le titre créé, vous pouvez modifier la police, la taille ainsi que la couleur.\nTélécharger Freeware ,34 Ko. La grratuit matérielle appelé HALqui utilise les fonctions 3D matérielles, c’est-à-dire celles qui sont directement gérées par le s processeur s de la carte accélératrice 3D sans faire appel au processeur central celui de votre ordinateur La couche logicielle appelée HEL, en anglais « Hardware Emulation Layer »qui émule une carte graphique lorsque cela est nécessaire.\nComment gratjit la collecte de données de Microsoft sous Windows 10? Aurora 3D Animation Maker.\nIl s’agit généralement du fait gratuir le jeu nécessite la présence d’une carte accélératrice 3D que vous n’avez bien sûr pas Par Cdesvoleurs le 9 janvier Quantités et durée limitées. Du matériel non compatible peut etre ou que ce soit volontaire pour ne pas surcharger les DirectX désigne un ensemble de pilotes et de technologies tratuit l’affichage et l’exécution des éléments multimédias de certaines applications comme les animations 3D. A télécharger dans d9 même catégorie: Lorsque les derniers pilotes sont installés, les versions précédentes n’écrasent généralement pas la version récente.\nFabulous 3D Web Animation Studio. Alors que mon portable Diagnostic L’utilitaire dxdiag, que grstuit peut invoquer en cliquant sur Démarrer, puis en saisissant dxdiag et en cliquant sur l’icône qui s’affiche, permet d’obtenir des informations très précise sur la version de DirectX installée et sa compatibilité avec le matériel présent sur le système!\nSi vous avez des suggestions ou des commentaires, n’hésitez pas à nous contacter. Par Joel le 3 janvier Très simple fratuit manipuler, le logiciel est gratuit pour un usage privé.


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Il est important de captiver réellement votre audience avec un script et un montage unique et dynamique.\nContrairement aux autres services de création de vidéos publicitaires, je m'occupe d'absolument tout le processus de création, du script avec appel à l'action au montage vidéo tout en passant par une voix off masculine de qualité.\nLa création de votre vidéo publicitaire contient:\nRédaction du script vidéo ✅\nMontage dynamique ✅\nAppel à l'action ✅\nAjouts de photos/vidéos ✅\nAjout d'une musique de fond libre de droit ✅\nAjout de transitions ✅\nAjout de textes ✅\nEnregistrement et ajout d'une voix off de 150 mots (en option) ✅\n❓ - Pourquoi ce service de création de vidéo publicitaire est le plus rentable de toute la plateforme 5euros.com?\nJe le sais, l'argent, c'est le nerf de la guerre, et les propositions de certaines agences de communication font froid dans le dos : les prix sont juste exorbitants.\nLa plupart des services de création de publicités vidéo que vous pourrez rencontrer sur internet auront l'un de ces deux problèmes:\nL'offre est chère, trop chère. Peut-être que la qualité est au rendez-vous, mais comment pourriez-vous le savoir, puisque le prix dépasse largement votre budget ! Certains vendeurs vous demanderont de débourser plusieurs centaines d'euros pour une simple vidéo publicitaire de quelques dizaines de secondes. C'est hors de vos prix.\nC'est pour éviter ce genre de problème que je propose des prix attractifs et des formules adaptées à tous les budgets avec retouches illimités gratuites pour un rendu très professionnel tous en restant dans les budgets de chacun. Votre vidéo publicitaire pour seulement 30€!\n💰PACKS ET OPTIONS\nPublicité vidéo de 10 secondes maximum.\nAjout d'une vidéo et d'un texte.\n🌟VOTRE VIDÉO PUBLICITAIRE À BAS PRIX🌟 25€\nJe créer votre publicité: script vidéo avec appel à l'action et j'ajoute autant de photos, de vidéos, de musiques, de transitions et de textes que nécessaire afin de 🚀 BOOSTER VOTRE BUSINESS !🚀\nPublicité de 45 secondes maximum.\nL'OFFRE À NE SURTOUT PAS RATER!\n🌟PACK 3 PUBLICITÉS🌟 50€\nJe créer 3 publicités: script vidéo avec appel à l'action et j'ajoute autant de photos, de vidéos, de musiques, de transitions et de textes que nécessaire afin de 🚀 BOOSTER VOTRE BUSINESS !🚀\n🎙Option voix off 5€\nAjout d'une voix off à votre vidéo (150 mots maximum)\nJe sais que le temps de livraison est très important, c'est très long d'attendre 7 jours pour la réception de votre vidéo publicitaire, c'est pour cela que je m'engage à vous LIVRER MON OFFRE DE BASE dans les 24 HEURES!\n[🔊Je NETTOIE/AMÉLIORE votre FICHIER AUDIO pour 5€](https://5euros.com/service/244725/nettoyer-ameliorer-votre-fichier-audio-podcast-\nJe vais créer votre vidéo publicitaire E-Commerce pour 5 € 1 jour de réalisation\n🌟VOTRE VIDÉO PUBLICITAIRE À BAS PRIX afin de 🚀Booster votre business🚀 + 20 €\n🌟PACK 3 PUBLICITÉS afin de 🚀BOOSTER VOTRE BUSINESS !🚀 + 45 €\n🎥Option résolution 4k + 10 €\n🎙 Option voix off (150 mots maximum) + 5 €\nTrès satisfait du service proposé par Azrodfr ! Quelqu'un de très pro, à l'écoute de ses clients et un rendu final à la hauteur de nos espérances. Je recommande vivement :)\nMerci beaucoup! Super client également :)\nMicroservice basique et option recommandée : 🌟VOTRE VIDÉO PUBLICITAIRE À BAS PRIX afin de 🚀Booster votre business🚀


16 Rue Iberville,\n16 Rue Iberville, Drummondville (Saint-Nicéphore)\nCharmant bungalow de 3 chambres, sous-sol entièrement aménagé, grand terrain paysagé avec terrasse et gazebo 3 saisons. Vous serez ravi par le secteur en croissance, près de la nouvelle école l'Orée des bois, à 10 minutes de l'autoroute 55. Une clé en main à ne pas manquer!\nVisite libre dimanche LE 24 février\n30 - 32 Rue Bérard,\n30 - 32 Rue Bérard, Drummondville\nGrand duplex, chaque logement est sur 2 étages plus sous-sol, il vous offre un cachet authentique et unique de ces années. 1x4½ et 1x5½, ce duplex nécessite peu de rénovation. Situé dans un secteur près de tout, il est idéal pour propriétaire occupant.